黄金市场 - 宝城期货有限责任公司

宝城早班车 NO.133
——“财富宝城”资讯产品之宝城早班车
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☆国际最新事件及我们的策略
☆欧美股市昨日概况
☆外汇市场概况
☆昨晚 LME 市况
☆昨晚 CBOT 市况
☆原油、黄金市场概况
出版日:2009/9/25(周五) 制 作:宝城期货营销管理部
电 话:0571-87633895、87633861 责任编辑:王景蛟
最新国际国内新闻
市场估值并非忧虑所在 甚或将扶助股市扬升
美国股市在仅仅六个月内已反弹近 60%,所以你或许认为估值有点太高了.
但最近市场反弹的力道显示,投资者对市场当前的市盈率(P/E)不以为意,认
为股票仍相对便宜.
在利率接近零、企业获利料在第三季改善,以及通胀温和下,股市多头积极作
多,这使得未来六个月的市场或将进一步上扬.
道琼工业指数正接近 10,000 点,远远高于其 3 月收盘低位的 6,547.05 点.指
标标准普尔 500 指数在 3 月收于 12 年低点 676.53 点後,现已接近 1,100 点,该指
数今年迄今上涨近 19%.
"股票的确仍相对便宜,"Federated Global Investment Management 驻纽约
资深投资组合经理 Philip Orlando 说."目前的市盈率可能有 16 倍左右.但我们看
到核心通胀率十分低,只有约1.4%,且10年期美国公债收益率低于3.5%水准,所以
我们能够接受近 20 倍的市盈率."
基于对 500 家企业营业收入的预估,当前标普 500 指数的预期 P/E 表明每股盈
馀(EPS)为 66.83 美元.回到 3 月初,标普 500 指数的该预期 P/E 为约 11 倍,低于历
史平均水平 16 倍.
亦对多头有利的是,自回升以来,市场从每一次的抛售企图中反弹的能力.分
析师说,这种市场表现亦显示,投资者愿意视下跌为买入机会.
**更好的经济前景**
为了获得市场进程的更乐观画面,一些分析师指出标普 500 指数的既往 P/E,
这是基于过去 12 个月的企业营业收入.
据汤森路透数据显示,该 P/E 指标现为 20.6 倍,高于 3 月初的 11 倍.该数据表
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明,标普 500 公司总计既往 EPS 为 51.97 美元.
"我不认为市场被高估,"Cantor Fitzgerald 的美国市场策略师 Marc Pado 说.
他并补充称,"经济进展要好于预估,国内生产总值(GDP)数据对此将有所反
映,同时企业获利也将印证该观点.市场走势并未完全反映第三季的经济强势."
**9 月魔咒被打破**
甚至传统上曲折的 9 月,对多头来说也是一个荣耀的时刻,标普 500 指数料将
录得 11 年来的最佳 9 月.历史上来看,9 月为股市淡季敞开大门.
"看空者所持的理由之一是,股价上扬令市场变得更加昂贵,这当然也表明了
六个月前市场价格并不高,因此他们那时候为什麽不买进呢?"市场研究公司
Birinyi Associates 的创始人兼董事长 Laszlo Birinyi 说.
本月稍早,他研究了市场中 3 月以来百分比涨幅最大的 25 家公司--其中包括
谷歌、默克、苹果和通用电气.
他的研究显示,如果这些领涨股回至 2007 年市盈率水平,且其它股票随後跟
进,则标普 500 指数将再上涨 33%至 1,394 点的水准.
但并非每个人都确信市场未被高估,因标普500指数在200日移动均线上方的
距离为逾 20 年来最高.
花旗集团首席美国股市策略师 Tobias Levkovich 说,既往 P/E 是一个"明显的
利空因素".他还指出,自1940年以来,当该比率达到如此高值时,则未来12个月市
场将会有负面表现.
诚然,1999 年当市盈率达到接近 20 倍时,股市仍快速攀升,但其结果亦很糟
糕.
欧美股市
ADR 下跌,因主要央行缩减在银行体系挹注美元
外国企业在美国股市挂牌交易的美国存托凭证(ADR)周四下跌,受主要央行计
划缩减在其银行体系挹注美元的消息所打压.消息提振美元表现.
纽约梅隆银行的 ADR 指数收低 1.82%,报 131.25.美股标准普尔 500 指数.SPX
收跌 0.95%.
银行类 ADR 受到最大打压,德意志银行下挫 2.8%,报 75.56 美元,Lloyds
Banking Group Inc 收低 3.8%,报 6.85 美元.
纽约梅隆银行的欧洲企业 ADR 指数收低 1.86%,报 125.28,亚洲企业 ADR 指数
下滑 1.77%,报 121.99.拉美企业 ADR 指数下挫 1.83%,报 335.90.
收于逾两周最低收位,美国楼市数据令股市承压
欧洲股市周四触及逾两周最低收盘位,银行和能源股领跌,因美国楼市数据回
落且主要国家央行表示将缩减部分紧急借贷工具.
泛欧绩优股指标 FTSEurofirst 300 指数收挫 1.9%,收于 987.37 点,为逾两周
的收低收位,且为约五周最大单日百分比跌幅.
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该指数从 3 月触及的低点反弹了近 53%,年内上扬 19%.但较 2007 年的多年高
位仍低 40%.
能源股走低,之前原油价格 CLc1 回落超过 2 美元,至每桶 66 美元,且本周有望
录得近 7%的跌幅,因美国原油成品油库存意外跳升引发油价涨势过度,不受需求
支撑的担忧.
BP, BG Group, Tullow Oil, Repsol,道达尔和 StatoilHydro跌幅在1.2-3.4%
之间.
全美不动产协会(NAR)周四公布,美国 8 月成屋销售减少 2.7%,年率为 510 万
户,预估为 535 万户,7 月年率修正後仍为 524 万户.数据公布後股市承压.
银行股是今日跌幅最大的类股之一,之前全球主要国家的央行宣布,随着金融
市场在经历了一场毁灭性危机後逐渐企稳,计划缩减大规模向银行系统注入美元
的操作.
美联储表示将从 2010 初开始缩减短期流动性操作的规模,同时欧洲央行,瑞
士央行和英国央行都宣布将缩小确保美元流动性操作的规模.
渣打银行,汇丰控股,巴克莱银行, Lloyds,苏格兰皇家银行,法国巴黎银行,
兴业银行,法国农业信贷银行和德国商业银行收跌 0.2-3.3%不等.
欧洲三大股市方面,英国富时 100 指数.FTSE 收跌 1.17%,至 5,079.27 点;德国
股市 DAX 指数.GDAXI 收低 1.7%,至 5,605.21;法国 CAC-40 指数.FCHI 回落 1.66%,
至 3,758.36.
外汇市场
美元兑欧元走强,因多国央行宣布缩减紧急借贷计划
* 美元兑日圆走低,市场关注 90 日圆关键位
* 英镑在英国央行总裁金恩发表有关英镑弱势的讲话後受压
* 在匹兹堡举行的 G20 峰会成为关注焦点
美元兑欧元周四上扬,之前多国央行表示,随着金融市场逐步企稳,将缩减部
分紧急借贷计划的规模.
英镑兑欧元也接近六个月低位,录得自 4 月末以来的最大单日跌幅,之前英国
央行总裁金恩在接受一家英国区域性报纸的访问时表示,英镑疲弱对英国出口商
和正在应对深度衰退的英国经济有帮助.
注入全球经济中的大量资金以及低利率令美元承压,令其被用于套利交易中
的吸引力增强.
在套利交易中,投资者借入低利率国家的货币,并将这笔资金投资到其他国家
的高收益资产中.
数家主要国家的央行采取的一致行动以及低于预期的美国楼市数据逆转了美
元稍早的跌势,因交易商称,这引发投资者卖出风险较高的货币和资产,买入美元
避险.
美联储,英国央行,欧洲央行和瑞士央行周四同时宣布缩减其紧急借贷计划规
模.
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周三,美联储保持利率在纪录低位不变,并暗示将在较长的一段时间内将利率
保持在该水平.同时,美联储还表示,将逐步放缓购买抵押贷款相关债券的规模,并
将该计划延长.
Westpac 驻纽约的高级货币策略师 Richard Franulovich 表示,央行似乎已开
始收缩其宽松货币政策,加之美国低于预期的楼市数据给美元很大的提振.
欧元兑美元 EUR=回落 0.5%,至 1.4650 美元,脱离盘中高点 1.4803 美元和一天
前触及的一年高位 1.4842 美元.
英镑兑美元 GBP=走软 1.8%,至 1.6049 美元,自 7 月以来首度回落至 1.61 美元
之下.欧元兑英镑 EURGBP=上扬 1.3%,至 0.9124 英镑,为近六个月高位.
路透提供的数据显示,英国央行总裁金恩的评论发表後的一个小时
内,Reuters Matching 系统处理了超过 1,700 宗的欧元/英镑交易,为至少三个月
以来的最高一小时成交量.
美元兑日圆 JPY=基本持稳在 91.23 日圆,远远脱离了 90.36 日圆的日低.
**G20 和汇市**
分析师预计,汇率问题将是 G20 峰会的讨论议题之一.
交易商指出,与金恩的讲话形成鲜明对照,欧元区其他国家的领导人的讲话暗
示,对欧元近期的强势感到不安,且需要 G20 峰会解决全球经济失衡的问题,即亚
洲货币疲软问题.
德国总理梅克尔表示,汇率问题应该是匹兹堡峰会的议题之一,德国财政部长
史坦布律克指出,人民币元应该是讨论的焦点.
美国代表团预计将推动 G20 领导人通过鼓励诸如美国等债务国增加储蓄,以
及诸如中国,日本和德国等出口国增加支出的方式来解决全球经济成长不均衡的
模式.
但这麽做可能需要美元走软,一位法国政府消息人士本周告诉路透,法国担忧
欧元兑美元强势.
原油、黄金市场
NYMEX 原油期货重挫至八周低点,受成屋销售及库存数据拖累
美国原油期货周四收在八周最低水准,因成屋销售疲弱暗示经济复苏缓慢,且
市场忧虑需求,因周三政府报告显示原油库存意外大增.
取暖油期货也收在八周低点,且汽油货收在约四周半低位.
美股下跌,因 8 月成屋销售意外下降,尽管一周初请失业金人数下降,加上投
资人担心当局可能太早收缩刺激经济的努力.
美元兑欧元上涨,之前主要央行表示,随着经济状活改善,央行将缩减一些紧
急借贷计划.
美国能源资料协会(EIA)周三表示,美国一周原油库存增加 280 万桶至 3.356
亿桶,预估为减少 150 万桶.一周汽油库存增加 540 万桶至 2.131 亿桶,预估为增加
40 万桶.一周馏分油库存增加 300 万桶至 1.708 亿桶,预估为增加 140 万桶.
纽约商业期货交易所(NYMEX)-近月 11 月原油期货 CLX9 收挫 3.08 美元,或
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4.47%,报每桶 65.89 美元,此为 7 月 29 日收报 63.35 美元以来最低收位.
今日日内交投区间为 65.60-68.77 美元,前者为 8 月 17 日以来最低的日内低
位.
在伦敦,11 月布兰特原油期货 LCOX9 收跌 3.17 美元,或 4.66%,报每桶 64.82
美元,此为 7 月 16 日收在 62.75 美元以来的最低收位.
今日日内交投区间为 64.58-67.98 美元,前者为 7 月 17 日以来最低的日内低
位.
NYMEX-10 月 RBOB 汽油期货 RBV9 收挫 6.83 美分,或 4.01%,报每加仑 1.6366
美元,为 5 月 6 日收报 1.6280 美元以来的最低收位.
今日交投区间为 1.62-1.70 美元,前者为该合约自 7 月 13 日以来最低的日内
低点.
10 月取暖油期货 HOV9 收跌 7.80 美分,或 4.43%,报每加仑 1.6814 美元,为 7
月 29 日收在 1.6713 美元以来的最低收位.
今日日内交投区间为 1.6731-1.7574 美元,前者为 7 月 30 日以来的最低点.
英国咨询机构Oil Movements周四表示,未计入安哥拉和厄瓜多尔的石油输出
国组织(OPEC)各成员国,在截至 10 月 10 日的四周内,石油日均出口料增加 16 万
桶.
美国周四公布政府数据显示,9 月 19 日当周初请失业金人数意外下降 2.1 万
人,至 53 万人,预估为 55 万.
全美不动产协会(NAR)周四公布,美国 8 月成屋销售减少 2.7%,年率为 510 万
户,预估为 535 万户,7 月年率修正後仍为 524 万户.
COMEX 期金收于千元大关之下,接近两周低位
纽约商品期货交易所(COMEX)期金周四跌穿千元大关至两周低位,市场成交放
量,美元受避险需求推动走强,令黄金对冲美元贬值的吸引力降低.
COMEX-12 月期金 GCZ9 收跌 15.50 美元,或 1.5%,报每盎司 998.90 美元,交投
区间为 1,021-991.30 美元,後者为 9 月 10 日以来最低.
交易商称,低于预期的美国楼市数据引发投资者转投避险资产,提振美元和美
国公债,并令金价承压.
Auramet Trading 的交易部副总裁 Bruce Dunn 表示,金价今日回落是黄金在
突破 1,020 美元强劲支撑位失败後的小幅回调.
他表示,在过度做多的期金市场上,季度和月度末的头寸调整和清算也是金价
走低的动因之一.
期权相关卖压也令 12 月合约承压.COMEX 10 月黄金和白银期权周四到期.
市场今日成交放量,1700GMT,COMEX 预估成交量为 166,017 口.
现货金 XAU=报每盎司 995.30 美元,低于之前交易日尾盘的 1,007.05 美元,伦
敦金午後定盘价 XAUFIX=为 1,009.75 美元.
12 月白银期货 SIZ9 收跌 61.5 美分,或 3.6%,报每盎司 16.295 美元,交投区间
从 16.185-17.045 美元.COMEX 预估成交量为 36,308 口.现货白银 XAG=报 16.27
美元,之前交易日收报 16.71 美元.
10月铂金(白金)期货PLV9收挫19.30美元,或1.5%,报每盎司1,308.50美元.
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现货铂金XPT=报每盎司 1,299 美元,上一个交易日尾盘报 1,318.50 美元.
12 月钯金期货 PAZ9 收升 0.25 美元,报每盎司 297.90 美元.现货钯金 XPD=报
291 美元,上一个交易日收报每盎司 292 美元.
LME 市场
LME 期铜下滑,因中国进口下降
LME 期铜触及一个月低位,因美国楼市数据疲弱且库存增加
伦敦金属交易所(LME)期铜周四触及逾一个月低位,跌至每吨 6,000 美元之
下,因美国楼市数据疲弱且 LME 库存增加令投资者被需求担忧所困扰.
指标三个月期铜 MCU3 收报 5,950 美元,周三收报 6,126 美元,盘中触及 8 月
19 日以来最低 5,930 美元.
全美不动产协会(NAR)周四公布,美国 8 月成屋销售减少 2.7%,年率为 510 万
户,预估为 535 万户,7 月年率修正後仍为 524 万户.
数据公布後,美元兑欧元走强,令以美元计价的铜价对非美国投资者而言变得
更加昂贵.
另外,包括美联储在内的全球主要国家的央行做出的有关将缩减部分紧急借
贷工具的言论也令铜价受压.
美联储周三发布的对经济的乐观评估以及将在较长一段时间内将利率保持在
低位的承诺未能令投资者感到宽慰.
数据显示,LME 铜库存增加 8,925 吨,至 340,87 吨,这也打压铜价.自 7 月中以
来,LME 铜库存增加超过 30%.
股市和油价走低令市场的低迷人气加剧.
三个月期铝 MAL3 由每吨 1,873 美元下跌至 1,840 美元,盘中回落至逾一周低
位 1,825 美元.LME 铝库存减少 5,575 吨,但仍接近 460 万吨的纪录高位.
三个月期镍 MNI3 由 17,875 回落至 17,100 美元,盘中下跌近 5%至 17,000 美
元的日低.三个月期铅 MPB3 下跌超过 3%,报 2,171 美元,周三收盘报 2,240 美元.
三个月期锌 MZN3 收报 1,864 美元,周三收盘为 1,903 美元.三个月期锡 MSN3
收于 14,350 美元,周三收盘报 14,650 美元.
以下为 1606GMT 基本金属报价:
合约 最新买价 变动 涨跌幅% 2008 年收盘 今年以来涨跌%
COMEX 期铜 270.25 -9.40 -3.36 139.50 93.73
LME 期铝 1838.00 -35.00 -1.87 1535.00 19.74
LME 期铜 5960.00 -166.00 -2.71 3060.00 94.77
LME 期铅 2165.00 -75.00 -3.35 999.00 116.72
LME 期镍 17140.00 -735.00 -4.11 11700.00 46.50
LME 期锡 14325.00 -325.00 -2.22 10700.00 33.88
LME 期锌 1855.00 -48.00 -2.52 1208.00 53.56
SHFE 第三个月铝 14875.00 0.00 +0.00 11540.00 28.90
SHFE 第三个月铜 48210.00 -10.00 -0.02 23840.00 102.22
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SHFE 第三个月锌 15150.00 30.00 +0.20 10120.00 49.70
CBOT 市场
CBOT 小麦期货收高,空头回补燃点涨势
美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周四收高,因交易商在近几个月小麦
期货大跌後回补空头.
利多的出口消息也扶助小麦期货涨势,交易商说.
CBOT 指标 12 月软红冬麦合约 WZ9 收高 13 美分,或 2.8%,报每蒲式耳 4.73 美
元.
商品基金预估买入 4,000 口小麦期货.
美国农业部公布,最新一周小麦出口销售为 50.69 万吨,分析师预估为 30-50
万吨.
今日小麦预估成交量为 94,764 口.
CBOT 玉米期货收高,受技术走势带动触及一周高位
美国芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四收高,因空头回补及忧虑下周美
国中西部地区气温下滑,可能减慢玉米成熟进度,交易商说.
12 月玉米期货守住了 20 天移动平均线切入位 3.22 美元的技术支撑位後大
涨,劲升至一周高位的 3.38 美元.
CBOT-12 月合约 CZ9 收涨 6-1/4 美分,至每蒲式耳 3.36-1/2 美元.3 月合约 CH0
收升 6-1/2 美分,至 3.49-3/4 美元.
商品基金预计买入 8,000 口玉米合约.
商品基金持有净空头部位,令玉米市场出现一轮回补空头.
美国农业部称,最近一周玉米出口销售为 67.33 万吨,为交易预估 60 万-90 万
吨区间的低端.
今日玉米期货的预估成交量为 157,287 口.
CBOT 大豆期货收盘涨跌不一,受美国丰产前景拖累
美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四涨跌不一,交易商称,盘中价格摇
摆不定,近月合约因美国创纪录丰产的前景而承压.
原油价格下滑 3 美元亦拖累大豆类商品,尤其是豆油市场,尽管本月豆油的出
口异常强劲.
CBOT 11 月大豆合约 SX9 收低 1 美分,至每蒲式耳 9.19-1/2 美元.1 月合约 SF0
收低 1/2 美分至每蒲式耳 9.24-1/2 美元.远月合约上升 1/2 至 5 美分不等,自近期
的下滑中温和反弹.
10 月豆粕合约 SMV9 收低 0.5 美元,至每短吨 284 美元.12 月豆粕合约 SMZ9
跌 1.10 美元,至 279.40 美元.
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10 月豆油合约 BOV9 收低 0.07 美分,至每磅 34.09 美分.12 月豆油合约 BOZ9
微跌 0.09 美分,至 34.47 美分.
估计商品基金卖出 1,000 口大豆合约,500 口豆粕合约和 500 口豆油合约.
一周出口销售数据对市场具有支撑性.美国统计局(普查局)的月度压榨数据
对市场的影响为中性到有支撑不等.
今日大豆期货估计成交量为 90,794 口,豆粕为 36,827 口,豆油为 55,022 口.
ICE 棉花期货小幅收高,受技术买盘带动
洲际交易所(ICE)棉花期货周四收高,受轻微的投机性买盘带动,交易商说,因
投资者持续在已呈现超买的市场增加多头部位.
12 月棉花合约 CTZ9 收高 0.13 美分,至每磅 64.81 美分,盘中交投区间为
63.32-64.88 美分.
1833GMT,12 月合约成交量为 6,511 口.
3 月合约 CTH0 收高 0.04 美分,报 66.63 美分,交投区间为 65.60-66.67 美分.
"全是投机性买盘,"First Capitol Group 棉花专家 Sharon Johnson 说,"他
们在增加多头部位."
她说市场已严重超买,期棉价格回调只是时间问题.
分析师称,如果指标 12 月合约收在上周五高位 64.74 美分上方,可能继续向
65 美分和 65.47 美分攀升.
他们说,未来几天,期棉短期可能进一步小幅上升.
市场消化了美国农业部的一周出口销售报告.农业部称美国棉花销售达 6 万
出口包,低于之前一周的 8.24 万出口包.市场预估为 5 万-10 万包.
Flanagan Trading Corp 预计 12 月合约的支撑位在 64.05 美分和 63.95 美分,
阻力位在 65.30 美分及 66.10 美分.
根据交易所提供的数据,周三总成交量达 8,084 口,之前一天为 11,230 口.截
至 9 月 23 日,未平仓合约为 146,248 口,之前一个交易日为 145,645 口.
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