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Relative valuation
Data from Bloomberg, Factset and Erste Group research
Banks
performance (%)
3M avg
Name Ticker Last price (CZK) MCap (mn) weekly monthly YTD volume (mn) 52 week low 52 week high
Komercni banka KOMB CP 4293 163 176 4,3 3,2 9,3 294 3250 4380
Erste Bank* RBAG CP 814 307 836 2,9 2,2 17,4 148 642 890
Name
Ticker P/E
P/BV
dividend yield
EPS growth
2009 2010e 2009 2010e 2009 2010e 2009 2010e
Komercni banka KOMB CP 13,6 14,0 2,21 2,51 4,3% 4,3% -16,4% -3,2%
Erste Bank RBAG CP 13,6 14,1 0,90 1,03 2,0% 2,2% -6,2% -10,3%
CEE Median 11,0 11,7 1,67 1,52 1,2% 1,8% 16,0% -6,0%
EuroStoxx Banks 11,5 9,0 0,68 0,63 2,6% 3,8% 28,8% 29,6%
Name Ticker
Net interest margin
ROE loans/deposit ratio Tier1 deposits/assets
2009 2010e 2009 2010e 2009 2010e 2010e
Komercni banka KOMB CP 3,2% 3,2% 17,0% 17,6% 70% 68% 13,6% 82,1%
Erste Bank RBAG CP 2,6% 2,6% 8,2% 7,3% 72% 69% 11,4% n.a.
CEE Median 4,8% 4,5% 15,3% 14,6% 89% 96% n.a. 66,3%
EuroStoxx Banks 1,5% 1,6% 5,8% 6,9% n.a. n.a. n.a. n.a.
Utility
performance (%)
3M avg
Name Ticker Last price (CZK) MCap (mn) weekly monthly YTD volume (mn) 52 week low 52 week high
CEZ CEZ CP
779 415 332 2,0 1,8 -9,9 684 742 942
Name
Ticker P/E EV/EBITDA dividend yield
EPS growth
2009 2010e 2009 2010e 2009 2010e 2009 2010e
CEZ CEZ CP
8,9 8,1 6,6 6,1 6,4% 6,8% 11,1% -1,0%
CEE Median 11,5 15,0 6,4 6,7 4,2% 3,5% 14,7% -23,2%
EuroStoxx Utilities 11,7 11,0 7,0 6,7 5,9% 5,9% 21,1% 7,2%
Name Ticker EBITDA margin Net margin
ROE net debt/equity liabilities/equity
2009 2010e 2009 2010e 2009 2010e 2009 2009
CEZ CEZ CP 46,4% 46,2% 26,4% 27,3% 27,6% 24,2% 63% 61%
CEE Median 36,5% 33,1% 20,1% 15,0% 11,8% 8,6% n.a. n.a.
EuroStoxx Utilities 27,5% 27,5% 9,7% 9,2% 12,7% 12,5% n.a. n.a.
Oil&Gas
performance (%)
3M avg
Name Ticker Last price (CZK) MCap (mn) weekly monthly YTD volume (mn) 52 week low 52 week high
Unipetrol UNIP CP
203 36 793 4,6 3,2 45,4 30 134 228
Name
Ticker P/E EV/EBITDA dividend yield
EPS growth
2009 2010e 2009 2010e 2009 2010e 2009 2010e
Unipetrol UNIP CP
nm 26,6 9,6 7,0 0,0% 0,0% n/m n/m
CEE Median 12,2 14,5 5,8 6,8 0,0% 0,0% -174,3% -15,7%
EuroStoxx Oil & Gas 16,3 12,9 7,7 7,0 2,6% 3,0% -10,2% 27,0%
Name Ticker
EBITDA margin Net margin ROE net debt/equity liabilities/equity
2009 2010e 2009 2010e 2009 2010e 2009 2009
Unipetrol UNIP CP 4,1% 6,8% -1,3% 1,8% -2,2% 3,6% 3% 63%
CEE Median 5,9% 9,9% 3,3% 2,2% 5,9% 7,0% n.a. n.a.
EuroStoxx Oil & Gas 18,3% 19,7% 7,0% 7,3% 13,4% 13,7% n.a. n.a.
- 6 - 7.12.2010