ارديبهشت 88
ﻓﻴﺰﻳﻜﺪان ﻫﺎ در ﺑﺎزارﻫﺎي ﻣﺎﻟﻲ ﭼﻪ ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ؟ - IPM, School of Physics
ﻓﻴﺰﻳﻜﺪان ﻫﺎ در ﺑﺎزارﻫﺎي ﻣﺎﻟﻲ ﭼﻪ ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ؟ - IPM, School of Physics
- No tags were found...
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
فيزيكدانها در بازارهاي مالي چه مي كنند؟<br />
Physicist<br />
Economist<br />
غلامرضا جعفري<br />
دانشگاه شهيد بهشتي دانشكده فيزيك<br />
<strong>ارديبهشت</strong> <strong>88</strong>
همدقم<br />
همدقم<br />
•<br />
داصتقا<br />
داصتقا<br />
و<br />
كيزيف<br />
كيزيف<br />
ودود<br />
هتشر<br />
هتشر<br />
يياييا<br />
دنتسه<br />
دنتسه<br />
هكهك<br />
ربرب<br />
فلاخ<br />
فلاخ<br />
روصت<br />
روصت<br />
جيار<br />
جيار<br />
تاعوضوم<br />
تاعوضوم<br />
كرتشم<br />
كرتشم<br />
لباق<br />
لباق<br />
يهجوت<br />
يهجوت<br />
دنراد<br />
.دنراد<br />
هنافساتم<br />
هنافساتم<br />
ناصصختم<br />
ناصصختم<br />
ردرد<br />
تهج<br />
تهج<br />
تخانش<br />
تخانش<br />
نيانيا<br />
تيعقاو<br />
تيعقاو<br />
ماگ<br />
ماگ<br />
يدايز<br />
يدايز<br />
لبلب<br />
يهجو<br />
يهجو<br />
رارا<br />
ن<br />
ر<br />
تهج<br />
تهج<br />
ت<br />
نيانيا<br />
تي او<br />
تي او<br />
م<br />
ي يز<br />
ي يز<br />
هتشادنرب<br />
هتشادنرب<br />
.دنادنا<br />
هبهب<br />
يروط<br />
يروط<br />
هكهك<br />
ردرد<br />
ناياپ<br />
ناياپ<br />
هئارا<br />
هئارا<br />
كيكي<br />
ينارنخس<br />
ينارنخس<br />
ردرد<br />
هنيمز<br />
هنيمز<br />
دربراك<br />
دربراك<br />
كيزيف<br />
كيزيف<br />
ردرد<br />
مولع<br />
مولع<br />
،يعامتجا<br />
،يعامتجا<br />
ينادكيزيف<br />
ينادكيزيف<br />
هقباساب<br />
هقباساب<br />
زازا<br />
ينامتراپد<br />
ينامتراپد<br />
فورعم<br />
فورعم<br />
هبهب<br />
مان<br />
مان<br />
)<br />
(notoriously<br />
notoriously<br />
traditional<br />
traditional department<br />
department<br />
آ<br />
ا<br />
لخ<br />
لخ<br />
خ<br />
ل<br />
ك<br />
ف غ<br />
ك<br />
ف غ<br />
ا<br />
لق<br />
ا<br />
لق<br />
ك<br />
traditional<br />
traditional department<br />
department<br />
نآنآ<br />
ارار<br />
يليخ<br />
يليخ<br />
بوخ<br />
بوخ<br />
يلويلو<br />
يكيزيفريغ<br />
يكيزيفريغ<br />
دادملق<br />
دادملق<br />
ددرك<br />
.ددرك<br />
يويو<br />
هديقع<br />
هديقع<br />
تشاد<br />
تشاد<br />
هكهك<br />
يروئت<br />
يروئت<br />
ياهياه<br />
دوجوم<br />
دوجوم<br />
ردرد<br />
كيزيف<br />
كيزيف<br />
رداق<br />
رداق<br />
تسين<br />
تسين<br />
هديدپ<br />
هديدپ<br />
ياهياه<br />
طوبرم<br />
طوبرم<br />
هبهب<br />
نارادناج<br />
نارادناج<br />
مولعو<br />
مولعو<br />
يناسنا<br />
يناسنا<br />
ارار<br />
فيصوت<br />
فيصوت<br />
دنك<br />
.دنك<br />
اما<br />
اما<br />
اباب<br />
هدهاشم<br />
هدهاشم<br />
راذگ<br />
راذگ<br />
زاف<br />
زاف<br />
ردرد<br />
اهيرتكاب<br />
اهيرتكاب<br />
يتحو<br />
يتحو<br />
نرنر<br />
مو و<br />
مو و<br />
ي<br />
ر<br />
و<br />
ر<br />
ز<br />
ر<br />
هر<br />
هر<br />
ي<br />
و<br />
ي<br />
و<br />
كيفارت<br />
كيفارت<br />
هداج<br />
هداج<br />
اهاه<br />
لاماك<br />
لاماك<br />
حضاو<br />
حضاو<br />
تسا<br />
تسا<br />
هكهك<br />
همادا<br />
همادا<br />
نيانيا<br />
اهتفلاخم<br />
اهتفلاخم<br />
رادياپ<br />
رادياپ<br />
دهاوخن<br />
دهاوخن<br />
دنام<br />
.دنام<br />
نينچمه<br />
نينچمه<br />
هبهب<br />
رظن<br />
رظن<br />
يميم<br />
دسر<br />
دسر<br />
شريذپ<br />
شريذپ<br />
نيانيا<br />
هلئسم<br />
هلئسم<br />
هكهك<br />
كيزيف<br />
كيزيف<br />
يياناوت<br />
يياناوت<br />
يياه<br />
يياه<br />
ردرد<br />
لحلح<br />
لئاسم<br />
لئاسم<br />
ت<br />
ياهياه<br />
هد چ پ<br />
هد چ پ<br />
عا تجا<br />
عا تجا<br />
نچه<br />
نچه<br />
داصتقا<br />
داصتقا<br />
ا<br />
داد<br />
داد<br />
ا<br />
ب<br />
ا<br />
ب<br />
تلكش<br />
تلكش<br />
دشاب<br />
دشاب<br />
متسيس<br />
متسيس<br />
ياهياه<br />
هديچيپ<br />
هديچيپ<br />
يعامتجا<br />
يعامتجا<br />
نوچمه<br />
نوچمه<br />
داصتقا<br />
داصتقا<br />
ارار<br />
،دراد<br />
،دراد<br />
رايسب<br />
رايسب<br />
رتلكشم<br />
رتلكشم<br />
دشاب<br />
دشاب<br />
.
انگيزه ؟
چرا فيزيكدانها وچرا فيزيك اقتصاد؟<br />
نظير<br />
داشتند،<br />
اجتماعي<br />
و علوم<br />
اقتصادي<br />
بهبه مباحث<br />
شخصي علاقه<br />
فيزيكدانها<br />
بعضي<br />
و<br />
ارند.<br />
كار<br />
براي<br />
كمي<br />
امكان<br />
فيزيك<br />
التحصيلان<br />
ازاز فارغ<br />
زيادي<br />
تعداد<br />
دردر<br />
كهكه<br />
دارد<br />
وجود<br />
اقتصادي<br />
و<br />
مالي<br />
هايهاي<br />
دردر ريري نظريه<br />
ناسازگاري<br />
ازاز<br />
زيادي<br />
هايهاي<br />
نشانه<br />
بود<br />
نخواهند<br />
ناهنجار<br />
ديگر<br />
هايهاي فيزيكي<br />
ازاز نظريه<br />
استفاده<br />
پرتو<br />
و فرصتي<br />
دارند<br />
قرار<br />
دردر دسترس<br />
تجربي<br />
تحليلهاي<br />
براي<br />
هايهاي مالي<br />
داده<br />
زيادي<br />
مقدار<br />
بيازمايند.<br />
ا ا<br />
رارا<br />
هايهاي خود نظريه<br />
تاتا<br />
آمده<br />
بوجود<br />
فيزيكدانها<br />
براي<br />
مقياس<br />
هايهاي بزرگ<br />
پديده<br />
براي<br />
توضيحي<br />
رارا بهبه عنوان<br />
پيچيدگي<br />
نظريه<br />
فيزيكدانها<br />
لرزه<br />
زمين<br />
هوا،<br />
و<br />
فيزيكي<br />
هايهاي<br />
داده<br />
دردر<br />
كهكه<br />
بزرگ)<br />
معيار<br />
انحراف<br />
(حوادث بابا<br />
دادند.<br />
توسعه<br />
ميمي شوند، ديده<br />
.<br />
.Tsallis<br />
Joe McCauley<br />
،<br />
Chang Zhang<br />
(...<br />
بآبآ )<br />
)<br />
•<br />
•<br />
•<br />
•<br />
•
فيزيكدانان در اقتصاد مشكلات<br />
طرفي بعضي از فيزيكدانان اعتقادي به فيزيك بودن آن از<br />
ندارند<br />
ان ن<br />
شمارند .<br />
از اقتصادانان آن را جزواقتصاد نمي طرف ديگربرخي از<br />
ازاز<br />
بهبه ندرت<br />
علمي<br />
و مهم<br />
جديد<br />
كهكه يكيك نظريه<br />
است<br />
گفته<br />
پلانك<br />
واقعا<br />
آنچه<br />
رسد.<br />
ميمي ر<br />
بهبه پيروزي<br />
مخالفان<br />
كردن<br />
رن<br />
متقاعد<br />
ريقريق طريق<br />
پير<br />
بهبه تدريج<br />
جديد<br />
نظريه<br />
كهكه مخالفان<br />
آنآن است<br />
ميمي افتد<br />
اتفاق<br />
تفكر<br />
هايهاي<br />
ريشه<br />
بابا<br />
جديد<br />
نسل<br />
همواره<br />
و<br />
ميرند<br />
ميمي<br />
و<br />
شوند<br />
ميمي<br />
مانند.<br />
ميمي<br />
جديد<br />
•<br />
•<br />
•
هاي مدرن اقتصاد نظريه<br />
تبديل<br />
ازاز علمعلم اقتصاد<br />
اياي كوچك<br />
بهبه گونه<br />
هايهاي كلاسيك<br />
نظريه<br />
بلكه<br />
نيست،<br />
منابع<br />
سازي<br />
بهينه<br />
صرفا<br />
ديگر<br />
و علمعلم اقتصاد<br />
شده<br />
مرتون<br />
(درمن،<br />
است. رن<br />
انسان<br />
رفتار<br />
ر<br />
علمعلم شناخت م (<br />
•
فيزيک؟ چرا<br />
•<br />
•<br />
•<br />
پارامترهای بسيار در تعيين قيمت<br />
وجود<br />
بازارها با چند اا پارامتر محدود ا<br />
• توصيف<br />
کمی کردن بعضی از مفاهيم اقتصادی<br />
فعاليت...<br />
(ريسک، ديناميک بازار، حافظه، تغيير<br />
(درک<br />
بهتر برخی از پديده ها درک<br />
شناسايی اتفاقات ناگهانی هی و رانتها، مطالعه توسعه بزر...) بازار...)<br />
روندها،<br />
(
اقتصاد؟ فيزيك<br />
مسايل اقتصادي و مالي<br />
محاسباتي فيزيك<br />
پيچيده سيستمهاي<br />
تجربي اطلاعات<br />
عددي ابزار<br />
ا<br />
مطالعه روش<br />
اقتصاد فيزيك
مطالعه روشهاي<br />
Multifractal analysis<br />
(R/S-analysis, Hurst exponent,<br />
Local Holder exponent, Cross DFA)<br />
روشهاي مطالعه<br />
Chaos and nonlinear dynamics<br />
(Lyapunov (y exponents, attractors,<br />
embedding dimensions)<br />
Statistical physics<br />
(Fokker-Plank equation,<br />
Kolmogorov equation,<br />
renormalization group methods)<br />
Complex networks<br />
(Clusterisation, forecasts)<br />
Stochastic processes<br />
(Ito’s processes, stable Levy<br />
distributions)<br />
ُSelf organizing systems
فيزيك در اقتصاد و ماليه كاربردهاي<br />
•<br />
•<br />
•<br />
•<br />
واقعي، استخراج قوانين تجربي و ساخت نظريه هاي پديده با داده هاي كار<br />
شناختي.<br />
از روشهاي كمي براي ارزيابي و مديريت ريسك سرمايه گذاري<br />
استفاده<br />
آماري در مورد سيستمهاي كه بخشهاي بر هم كنش از فيزيك استفاده<br />
دارند.<br />
كننده<br />
آا آماري در ماليه الگوهاي<br />
• قيمت تعيين<br />
ثروت تقسيم<br />
• براي پيش بيني بازار سهام، به خصوص سقوطها و حبابهاي آن تلاش<br />
Fischer Black & Terman<br />
•<br />
مهمترين اهداف و اميدي كه به فيزيك اقتصاد مي رود پر كردن شكاف<br />
مهمترين اهداف و اميدي كه به فيزيك اقتصاد مي رود پر كردن شكاف<br />
اقتصاد خد و كلان است
آ<br />
ريذپرطخ<br />
ي<br />
نآ تيمها نايب و<br />
•<br />
تكرش<br />
ياه<br />
يلام<br />
دننام<br />
هميب<br />
،اه<br />
،اهكناب<br />
تاسسؤم<br />
هيامرس<br />
يراذگ<br />
...و<br />
اب<br />
ياهلئسم<br />
هجاوم<br />
دنا<br />
هب<br />
مان<br />
»<br />
رطخ<br />
«<br />
نيا<br />
عوضوم<br />
ياراد<br />
راتخاس<br />
قوف<br />
هداعلا<br />
هديچيپ<br />
يا<br />
.تسا<br />
زا<br />
أ<br />
جو<br />
ب<br />
م<br />
ر<br />
ني<br />
عو و<br />
ير<br />
ر<br />
قو<br />
يچيپ<br />
ي<br />
ز<br />
نيرتمهم<br />
للع<br />
،يگديچيپ<br />
يم<br />
ناوت<br />
هب<br />
ريثأت<br />
لماوع<br />
يناسنا<br />
رد<br />
نيا<br />
عوضوم<br />
هراشا<br />
.درك<br />
هب<br />
ناونع<br />
،لاثم<br />
نازيم<br />
يريذپرطخ<br />
دارفا<br />
فلتخم<br />
توافتم<br />
تسا<br />
و<br />
نيا<br />
رما<br />
رد<br />
تبسن<br />
نداد<br />
يتيمك<br />
هب<br />
ناونع<br />
«رطخ»<br />
هب<br />
دوجوم<br />
رطخ ياراد<br />
توافت<br />
داجيا<br />
يم<br />
دنك<br />
. ن<br />
يي<br />
ب<br />
نو<br />
ر<br />
ب<br />
وجو<br />
ير<br />
ر<br />
و<br />
جي<br />
ي<br />
•<br />
زا<br />
فرط<br />
،رگيد<br />
شيپ<br />
ينيب<br />
تاسسؤم<br />
و<br />
دارفا<br />
فلتخم<br />
زا<br />
نازيم<br />
رطخ<br />
رد<br />
ةزادنا<br />
نآ<br />
اذگ ثأت<br />
ت ا<br />
ا<br />
ك<br />
ا<br />
لاث<br />
گا<br />
ؤ<br />
ا<br />
طخ<br />
لاا<br />
ا<br />
ك<br />
لااك<br />
راذگريثأت<br />
،تسا<br />
ارچ<br />
هك<br />
هب<br />
ناونع<br />
لاثم<br />
رگا<br />
هسسؤم<br />
،يا<br />
رطخ<br />
ييلااب<br />
يارب<br />
كي<br />
لااك<br />
شيپ<br />
ينيب<br />
دنك<br />
زا<br />
هيامرس<br />
يراذگ<br />
نآرد<br />
بانتجا<br />
يم<br />
.دنك<br />
نيا<br />
دوخ<br />
يلماع<br />
يارب<br />
رييغت<br />
رطخ<br />
...تسلااك<br />
و<br />
يلئاسم<br />
زا<br />
نيا<br />
تسد<br />
.دنرايسب<br />
•<br />
.
خطرپذيري و بيان اهميت آن<br />
1997-1998<br />
1998<br />
و مالي<br />
اقتصادي<br />
بربر سيستم<br />
شديدي<br />
منفي<br />
تاثير<br />
آسيا،<br />
شرقي<br />
جنوب<br />
بحران<br />
رارا<br />
فراواني<br />
تلاش<br />
بحران، اقتصاددانان<br />
ايناين<br />
پسپس ازاز<br />
گذاشت.<br />
بربر جايجاي<br />
سرمايه<br />
بازارهاي<br />
و<br />
جهان<br />
كردند. بيشتر<br />
ازاز آنآن<br />
پيشگيري<br />
هاي راه<br />
و همچنين<br />
ايناين بحران<br />
ايجاد<br />
دلايل<br />
بررسي<br />
صرف<br />
و<br />
منطقي<br />
نظارت<br />
كهكه فقدان<br />
رسيدند<br />
بهبه ايناين نتيجه<br />
گرفتند<br />
صورت كهكه دردر ايناين زمينه<br />
تحقيقاتي<br />
يكي<br />
بانكي<br />
سيستم<br />
خصوصاً<br />
و<br />
مالي<br />
بازارهاي<br />
دردر<br />
ريسك<br />
مديريت<br />
فقدان<br />
همچنين<br />
و<br />
محتاطانه<br />
است.<br />
بوده<br />
ايناين بحران<br />
ايجاد<br />
دلايل<br />
ازاز مهمترين<br />
هاها هاي<br />
گرديد. بررسي<br />
دد گ<br />
اد<br />
ژاپن وارد<br />
ژان<br />
كشور<br />
كشكش<br />
بهبه<br />
آسيب<br />
كمترين<br />
آسيايي،<br />
كشورهاي<br />
انان<br />
دردر ميان<br />
مديريت<br />
اي حرفه<br />
هاي سيستم<br />
كارگيري به<br />
ايناين امر،<br />
اصلي<br />
كهكه دليل<br />
اند داده<br />
نشان<br />
اقتصاددانان<br />
بربر امور<br />
نظارت<br />
بازل[1] دردر مورد<br />
كميته<br />
ازاز قوانين<br />
ژاپن<br />
است. كشور<br />
دردر ايناين كشور<br />
ريسك<br />
حسابهاي تسويه<br />
بانكبانك<br />
مجموعه<br />
زير<br />
كهكه<br />
بازل<br />
كميته<br />
پيشنهاد<br />
كند. مطابق<br />
مي<br />
تبعيت<br />
بانكي<br />
ريسك<br />
بهبه مديريت<br />
ازاز مدل<br />
بابا استفاده<br />
بايد<br />
ها بانك<br />
المللي[2] است،<br />
بين<br />
بايد روزانه<br />
ها و بيمه<br />
ها بانك<br />
ازاز قبيل<br />
ژاپني<br />
هاي شركت<br />
دليل<br />
بپردازند. بهبه همين<br />
خود<br />
و<br />
مركزي<br />
بيبيمه<br />
مركزي،<br />
بانكبانك<br />
مانند<br />
ربوربو مربوطه<br />
نهاد ريري نظارتي<br />
اطلاع<br />
بهبه<br />
كرده و<br />
محاسبه<br />
رارا<br />
خود<br />
برسانند.<br />
مربوطه<br />
نظارتي<br />
نهادهاي<br />
ساير<br />
بايد VaR<br />
Value<br />
at<br />
Risk<br />
•<br />
•<br />
[1] Basel Committee on Banking Supervision<br />
[2] Bank for International Settlements (BIS)
لاب هتيمك<br />
لاب هتيمك<br />
•<br />
ردرد<br />
26<br />
26<br />
نئوژ<br />
نئوژ<br />
2004<br />
2004<br />
ياسور<br />
ياسور<br />
كنابكناب<br />
يزكرم<br />
يزكرم<br />
هورگ<br />
هورگ<br />
10<br />
10<br />
ينتم<br />
ينتم<br />
هرابرد<br />
هرابرد<br />
بوچراچ<br />
بوچراچ<br />
تيافك<br />
تيافك<br />
هيامرس<br />
هيامرس<br />
رشتنم<br />
رشتنم<br />
دندرك<br />
دندرك<br />
هبهب<br />
مان<br />
مان<br />
ييارگمه<br />
ييارگمه<br />
نيبنيب<br />
يللملا<br />
يللملا<br />
هزادنا<br />
هزادنا<br />
يريگ<br />
يريگ<br />
و<br />
ياهدرادناتسا<br />
ياهدرادناتسا<br />
،هيامرس<br />
،هيامرس<br />
هكهك<br />
اهدعب<br />
اهدعب<br />
هبهب<br />
بوچراچ<br />
بوچراچ<br />
لابلاب<br />
II<br />
II<br />
فورعم<br />
فورعم<br />
رارق.دشدش<br />
رارق<br />
تسا<br />
تسا<br />
نيانيا<br />
تاررقم<br />
تاررقم<br />
ردرد<br />
لاسلاس<br />
2008<br />
2008<br />
دروم<br />
دروم<br />
هدافتسا<br />
هدافتسا<br />
رارق<br />
رارق<br />
تفرگ<br />
.تفرگ<br />
هورگ<br />
هورگ<br />
10<br />
10<br />
لاش<br />
لاش<br />
ا<br />
ك<br />
ا<br />
ك<br />
ك ل<br />
ك ل<br />
اااك<br />
اااك<br />
اف<br />
اف<br />
الآ<br />
الآ<br />
الا ا<br />
الا ا<br />
ا<br />
ل<br />
لگ ا<br />
لگ ا<br />
لماش<br />
لماش<br />
ياهروشك<br />
ياهروشك<br />
،كيژلب<br />
،كيژلب<br />
،اداناك<br />
،اداناك<br />
،هسنارف<br />
،هسنارف<br />
،ناملآ<br />
،ناملآ<br />
،ايلاتيا<br />
،ايلاتيا<br />
،نپاژ<br />
،نپاژ<br />
،دنله<br />
،دنله<br />
،دئوس<br />
،دئوس<br />
،سيئوس<br />
،سيئوس<br />
سيلگنا<br />
سيلگنا<br />
و<br />
تساكيرمآ<br />
.تساكيرمآ<br />
نيلوا<br />
نيلوا<br />
هتيمك<br />
هتيمك<br />
لابلاب<br />
ردرد<br />
19<strong>88</strong><br />
19<strong>88</strong><br />
درادناتسا<br />
درادناتسا<br />
هداس<br />
هداس<br />
يايا<br />
عضو<br />
عضو<br />
درك<br />
درك<br />
هكهك<br />
يرايسب<br />
يرايسب<br />
زازا<br />
اهكناب<br />
اهكناب<br />
دنناوتب<br />
دنناوتب<br />
زازا<br />
نآنآ<br />
ردرد<br />
رثكا<br />
رثكا<br />
دراوم<br />
دراوم<br />
هدافتسا<br />
هدافتسا<br />
دننك<br />
.دننك<br />
نيانيا<br />
رايعم<br />
رايعم<br />
اهكناب<br />
اهكناب<br />
ارار<br />
مزلم<br />
مزلم<br />
يميم<br />
دنك<br />
دنك<br />
اتات<br />
رياخذ<br />
رياخذ<br />
دوخ<br />
دوخ<br />
ارار<br />
هبهب<br />
تاق ط<br />
تاق ط<br />
هكهك<br />
كن<br />
كن<br />
دننك<br />
دننك<br />
عا نا<br />
عا نا<br />
هاش<br />
هاش<br />
زازا<br />
ا<br />
ناگدن گ<br />
ناگدن گ<br />
دنت ه<br />
دنت ه<br />
قتقت<br />
دننك<br />
دننك<br />
لاثلاث<br />
تاقبط<br />
تاقبط<br />
يعيسو<br />
يعيسو<br />
هكهك<br />
سكعنم<br />
سكعنم<br />
هدننك<br />
هدننك<br />
عاونا<br />
عاونا<br />
يهباشم<br />
يهباشم<br />
زازا<br />
ماوماو<br />
ناگدنريگ<br />
ناگدنريگ<br />
،دنتسه<br />
،دنتسه<br />
ميسقت<br />
ميسقت<br />
دننك<br />
.دننك<br />
لاثم<br />
لاثم<br />
همه<br />
همه<br />
يرياخذ<br />
يرياخذ<br />
هكهك<br />
هبهب<br />
اهتكرش<br />
اهتكرش<br />
ماوماو<br />
هداد<br />
هداد<br />
يميم<br />
،دوش<br />
،دوش<br />
تحت<br />
تحت<br />
كيكي<br />
نوناق<br />
نوناق<br />
تيافك<br />
تيافك<br />
هيامرس<br />
هيامرس<br />
رارق<br />
رارق<br />
يميم<br />
،دنريگ<br />
،دنريگ<br />
رظنفرص<br />
رظنفرص<br />
زازا<br />
هكنيا<br />
هكنيا<br />
شزرا<br />
شزرا<br />
يرابتعا<br />
يرابتعا<br />
و<br />
كسير<br />
كسير<br />
رهره<br />
ماوماو<br />
،هدنريگ<br />
،هدنريگ<br />
نكمم<br />
نكمم<br />
تسا<br />
تسا<br />
ردقچ<br />
ردقچ<br />
دشاب<br />
.دشاب<br />
نيانيا<br />
رايعم<br />
رايعم<br />
ادتبا<br />
ادتبا<br />
ردرد<br />
ياهكناب<br />
ياهكناب<br />
هورگ<br />
هورگ<br />
10<br />
10<br />
جاور<br />
جاور<br />
اديپ<br />
اديپ<br />
درك<br />
درك<br />
لولو<br />
هبهب<br />
تعرس<br />
تعرس<br />
هبهب<br />
يوگلا<br />
يوگلا<br />
يارب<br />
يارب<br />
هزادنا<br />
هزادنا<br />
يريگ<br />
يريگ<br />
لامتحا<br />
لامتحا<br />
ادتبا<br />
ادتبا<br />
ردرد<br />
ياهكناب<br />
ياهكناب<br />
هورگ<br />
هورگ<br />
1<br />
جاور<br />
جاور<br />
اديپ<br />
اديپ<br />
درك<br />
درك<br />
يلويلو<br />
هبهب<br />
تعرس<br />
تعرس<br />
هبهب<br />
ييوگلا<br />
ييوگلا<br />
يارب<br />
يارب<br />
هزادنا<br />
هزادنا<br />
يريگ<br />
يريگ<br />
لامتحا<br />
لامتحا<br />
يگتسكشرو<br />
يگتسكشرو<br />
اهكناب<br />
اهكناب<br />
ردرد<br />
ناهج<br />
ناهج<br />
ليدبت<br />
ليدبت<br />
.دشدش<br />
هتيمك<br />
هتيمك<br />
لابلاب<br />
نتمنتم<br />
هيلوا<br />
هيلوا<br />
ارار<br />
هكهك<br />
ربرب<br />
كسير<br />
كسير<br />
يرابتعا<br />
يرابتعا<br />
زكرمتم<br />
زكرمتم<br />
،دوب<br />
،دوب<br />
اباب<br />
دنچ<br />
دنچ<br />
هرصبت<br />
هرصبت<br />
عجار<br />
عجار<br />
هبهب<br />
كسير<br />
كسير<br />
رازاب<br />
رازاب<br />
ردرد<br />
1996<br />
1996<br />
ليمكت<br />
ليمكت<br />
درك<br />
.درك<br />
هتيمك<br />
هتيمك<br />
لابلاب<br />
ردرد<br />
لاسلاس<br />
1974<br />
1974<br />
سپسپ<br />
زازا<br />
يگتسكشرو<br />
يگتسكشرو<br />
كنابكناب<br />
تاتشره<br />
تاتشره<br />
و<br />
هبهب<br />
روظنم<br />
روظنم<br />
رترثوم<br />
رترثوم<br />
ندرك<br />
ندرك<br />
تاررقم<br />
تاررقم<br />
يكناب<br />
يكناب<br />
سيسات<br />
سيسات<br />
.دشدش<br />
دعب<br />
دعب<br />
زازا<br />
وغل<br />
وغل<br />
ز<br />
ي<br />
رو<br />
ي<br />
رو<br />
ب<br />
ر<br />
و<br />
ب<br />
رورو<br />
ررو<br />
ررو<br />
نر<br />
نر<br />
رررر<br />
ي<br />
ب<br />
ي<br />
ب<br />
سيسي<br />
ب<br />
ز<br />
و<br />
نوناق<br />
نوناق<br />
نوترب<br />
نوترب<br />
-<br />
زدوو<br />
زدوو<br />
ردرد<br />
1973<br />
1973<br />
تيريدم<br />
تيريدم<br />
نيانيا<br />
كنابكناب<br />
كسير<br />
كسير<br />
يشان<br />
يشان<br />
زازا<br />
تميق<br />
تميق<br />
روانش<br />
روانش<br />
زرا<br />
زرا<br />
ارار<br />
تسد<br />
تسد<br />
مكمك<br />
تفرگ<br />
تفرگ<br />
و<br />
اباب<br />
هلماعم<br />
هلماعم<br />
ردرد<br />
رازاب<br />
رازاب<br />
زرا<br />
زرا<br />
تسكشرو<br />
دشدش تسكشرو<br />
و<br />
470<br />
470<br />
نويليم<br />
نويليم<br />
كرام<br />
كرام<br />
زازا<br />
تسد<br />
تسد<br />
.دادداد
2لاب بوچراچ<br />
•<br />
-1<br />
تامازلا<br />
تامازلا<br />
لقادح<br />
لقادح<br />
هيامرس<br />
:هيامرس<br />
يدعاوق<br />
يدعاوق<br />
ارار<br />
فيرعت<br />
فيرعت<br />
يميم<br />
دنك<br />
دنك<br />
هكهك<br />
اهكناب<br />
اهكناب<br />
يميم<br />
دنناوت<br />
دنناوت<br />
قبطقبط<br />
،اهنآ<br />
،اهنآ<br />
نيرتمك<br />
نيرتمك<br />
رادقم<br />
هيامرس رادقم<br />
هيامرس<br />
يارب<br />
يارب<br />
ششوپ<br />
ششوپ<br />
نداد<br />
نداد<br />
هبهب<br />
تايلمع<br />
تايلمع<br />
يكسير<br />
يكسير<br />
ارار<br />
ماجنا<br />
ماجنا<br />
دنهد<br />
.دنهد<br />
ياهكسير<br />
ياهكسير<br />
هدمع<br />
هدمع<br />
دنترابع<br />
دنترابع<br />
:زازا<br />
•<br />
-1<br />
كسير<br />
كسير<br />
رازاب<br />
رازاب<br />
-2<br />
كسير<br />
كسير<br />
يرابتعا<br />
يرابتعا<br />
-3<br />
كسير<br />
كسير<br />
يتايلمع<br />
.يتايلمع<br />
•<br />
اهكناب<br />
اهكناب<br />
يميم<br />
دنناوت<br />
دنناوت<br />
زازا<br />
ياهرايعم<br />
ياهرايعم<br />
يجراخ<br />
يجراخ<br />
يبايزرا<br />
يبايزرا<br />
كسير<br />
كسير<br />
يرابتعا<br />
يرابتعا<br />
يارب<br />
يارب<br />
شجنس<br />
شجنس<br />
رابتعا<br />
رابتعا<br />
نايرتشم<br />
نايرتشم<br />
هدافتسا<br />
هدافتسا<br />
دننك<br />
.دننك<br />
•<br />
يياهكناب<br />
يياهكناب<br />
هكهك<br />
يصصخت<br />
يصصخت<br />
رترت<br />
دنتسه<br />
دنتسه<br />
و<br />
تايلمع<br />
تايلمع<br />
هديچيپ<br />
هديچيپ<br />
يرت<br />
يرت<br />
ماجنا<br />
ماجنا<br />
يميم<br />
،دنهد<br />
،دنهد<br />
يميم<br />
دنناوت<br />
دنناوت<br />
زازا<br />
ماظن<br />
ماظن<br />
يلخاد<br />
يلخاد<br />
هبتر<br />
هبتر<br />
يدنب<br />
يدنب<br />
هدافتسا<br />
هدافتسا<br />
دننك<br />
.دننك<br />
•<br />
-2<br />
يريگيپ<br />
يريگيپ<br />
ريدم<br />
ريدم<br />
رظان<br />
:رظان<br />
ناريدم<br />
ناريدم<br />
رظان<br />
رظان<br />
اهتيلاعف<br />
اهتيلاعف<br />
و<br />
ياهكسير<br />
ياهكسير<br />
اهكناب<br />
اهكناب<br />
ارار<br />
يبايزرا<br />
يبايزرا<br />
يميم<br />
دننك<br />
دننك<br />
اتات<br />
نييعت<br />
نييعت<br />
دننك<br />
دننك<br />
هكهك<br />
اآ<br />
اآ<br />
زلازلا<br />
ت ا<br />
ت ا<br />
اتات<br />
ادق<br />
ادق<br />
تشتش<br />
ها<br />
ها<br />
ظفظف<br />
دننك<br />
دننك<br />
ا<br />
هنهن<br />
ه<br />
دقا<br />
دقا<br />
تا ا<br />
تا ا<br />
ا<br />
دادا<br />
د<br />
ش<br />
؟دن گ<br />
؟دن گ<br />
هكهك<br />
ايآ<br />
ايآ<br />
مزلا<br />
مزلا<br />
تسا<br />
تسا<br />
اتات<br />
رادقم<br />
رادقم<br />
يرتشيب<br />
هيامرس يرتشيب<br />
ظفحظفح هيامرس<br />
دننك<br />
دننك<br />
اياي<br />
هنهن<br />
هچهچ و<br />
دقا<br />
دقا<br />
يتاما<br />
يتاما<br />
ارار<br />
دياب<br />
دياب<br />
ردرد<br />
شيپشيپ<br />
؟دنريگب<br />
؟دنريگب<br />
•<br />
يياهشرازگ<br />
يياهشرازگ<br />
دوجو<br />
دوجو<br />
دراد<br />
دراد<br />
هكهك<br />
يكي<br />
يكي<br />
زازا<br />
تلاكشم<br />
تلاكشم<br />
هدمع<br />
هدمع<br />
يارجا<br />
يارجا<br />
تامازلا<br />
تامازلا<br />
هتيمك<br />
هتيمك<br />
لابلاب<br />
II<br />
II<br />
دوبمك<br />
دوبمك<br />
يورين<br />
يورين<br />
يناسنا<br />
يناسنا<br />
رهام<br />
رهام<br />
تسا<br />
.تسا<br />
دعب<br />
دعب<br />
زازا<br />
1996<br />
1996<br />
دادعت<br />
دادعت<br />
يدايز<br />
يدايز<br />
زازا<br />
اهنادكيزيف<br />
اهنادكيزيف<br />
هبهب<br />
مادختسا<br />
مادختسا<br />
تارادا<br />
تارادا<br />
تيريدم<br />
تيريدم<br />
كسير<br />
كسير<br />
اهكناب<br />
اهكناب<br />
دندمآرد<br />
دندمآرد<br />
و<br />
ناي يدم<br />
ياهتك ش ناي يدم<br />
ياهتك ش<br />
هزات<br />
هزات<br />
سيسات<br />
سيسات<br />
د<br />
هزوح<br />
هزوح<br />
هواشم<br />
هواشم<br />
لام<br />
لام<br />
دندش<br />
دندش<br />
و<br />
نايريدم<br />
ياهتكرش نايريدم<br />
ياهتكرش<br />
هزات<br />
هزات<br />
سيسات<br />
سيسات<br />
هزوح ردرد<br />
هزوح<br />
هرواشم<br />
هرواشم<br />
يلام<br />
دندش يلام<br />
.دندش
اا بازار سهام ايده<br />
به جرات بتوان گفت كه يكي از دلايل رونق اقتصادي غرب:<br />
شايد<br />
كردن مصرف كنندگان در امر توليد شريك<br />
گرفتن در توليد تلد<br />
جهت<br />
رقابت ايجاد<br />
هوشمندي<br />
تزريق<br />
جذب سرمايه هاي منجمد<br />
اين ميان ايده ايجاد خصص وخصوصي سازي و توسعه بازار سهام از جايگاه خاصي<br />
در<br />
برخورداراست<br />
•<br />
•<br />
•<br />
•<br />
•
كارا بازارهاي<br />
•<br />
•<br />
حافظه هرگونه<br />
زيرا<br />
كم مي باشد، بسيار<br />
حافظه كارا<br />
در بازارهاي كه به شود نتيجه سود مي در و مشخصي منجر به ال معامله و<br />
بارز<br />
سرعت مورد بهره برداري قرار گرفته و بنابراين از دست مي رود.<br />
اگر بازارها به اندازه مطلوب كارا باشند برگشت و سود براساس<br />
آوري اطلاعات هيچ است در اين صورت دليلي براي تجارت جمع<br />
ندارد و بازارها از بين خواهند رفت.<br />
وجود<br />
شدن تجارت باعث تغيير روند مي شود.<br />
كم<br />
. •
تحليل فيزيكي جايگاه<br />
يافتگي بازار و رانت اطلاعات از: توسعه<br />
كسب<br />
فعاليت<br />
ريسك<br />
پيش بيني قيمت و تغييرات ناگهاني<br />
گذاري در امر خصوصي سازي سياست<br />
سرمايه<br />
مديريت<br />
كوتاه مدت، بهبود ا استراتجي هاي بلند مدت اطلاعات<br />
اطلاا
سازي<br />
خصوصي<br />
سازي تنها درمان همه دردهاي اقتصادي • خصوصي
يك ول سوال<br />
چقدر است؟ تراز در يك<br />
اتفاق<br />
احتمال قع وقوع يك افقهاي سرمايه گذاري)<br />
(اف
وارون آمار<br />
Δ<br />
u x<br />
( l)<br />
= | u(<br />
x + r)<br />
−u(<br />
x) |,<br />
〈Δu<br />
x<br />
q<br />
( l)<br />
〉<br />
~<br />
l<br />
ζ<br />
q<br />
〈 l ~<br />
q<br />
( Δu x<br />
) 〉 Δu<br />
x<br />
δ<br />
q
فركانس وقوع<br />
ν<br />
+ = ∫ du& & u p( α, & u)<br />
α<br />
τ( α)<br />
=<br />
N<br />
0<br />
∞<br />
1<br />
ν<br />
α<br />
+∞<br />
+ +<br />
tot<br />
d<br />
∫<br />
= ∫ −∞<br />
α ν α<br />
+ +∞<br />
q<br />
( ) = ∫ −<br />
+<br />
tot<br />
−∞<br />
N q dα α α ν α<br />
فركانس وقوع برخورد با شيب مثبت<br />
زمان مشخصه<br />
تعداد كل برخوردها كه متناظر با ميزان<br />
افت و خيز بازار است.
انتظار زمان
فعاليت<br />
τ ( α) = 1/ ν +<br />
α<br />
TEPIX<br />
τ ( α = 0) = 7.05<br />
0.25<br />
0.2<br />
α<br />
S&P 500<br />
TEPIX<br />
S&P 500<br />
τ ( α = 0) = 4.02<br />
ν + α<br />
0.15<br />
0.1<br />
0.05<br />
0<br />
-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5<br />
α
توسعه يافتگي بازار و رانت<br />
0.25<br />
0.2<br />
α<br />
Original data<br />
Shuffled data<br />
0.25 Original data<br />
Shuffled data<br />
0.2<br />
ν + α<br />
0.15<br />
ν + α<br />
0.15<br />
0.1<br />
0.1<br />
0.05<br />
0.05<br />
0<br />
-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5<br />
α<br />
0<br />
-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5<br />
α
و توسعه يافتگي فعاليت
بررسي ريسك دربزر بازار هم سهام<br />
+∞<br />
∫ −∞<br />
+ +<br />
= ∫<br />
q<br />
Ntot<br />
()<br />
q d<br />
α α −<br />
α να<br />
10 15 TEPIX<br />
10 13<br />
10 11<br />
10 9<br />
S&P 500<br />
Slope = 0.91<br />
N + tot<br />
10 7<br />
t7<br />
10 5<br />
Slope = 0.67<br />
10 3<br />
10 3 q<br />
10 1<br />
10<br />
-1<br />
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18
Conclusion<br />
(<br />
)<br />
با كمك تحليل فركانس وقوع تغيير نسبي قيمت در تراز αزمان<br />
در هر تراز كه بيانگر زمان انتظار براي<br />
مشخصه<br />
مشاهده تكرار يك اتفاق ميباشد تعيين مي شود.<br />
فعاليت بازار به كمك سطح زير منحني برحسب كمي ميشود. هر<br />
چه همبستگي يا حافظه در تغييرات نسبي قيمت كمتر باشد توسعه يافتگي<br />
بازار نيز بيشتر است كه با مقايسه براي دادههاي اصلي و بر خورده،<br />
ميشود<br />
تعيين وجود ريسك در بازار منجر به پهن شدن دمهاي منحني بر حسب<br />
ميشود. شيب كميت بر حسب ، ملاكي از ريسك است.<br />
α<br />
ν +<br />
α<br />
α<br />
α<br />
ν +<br />
α<br />
q<br />
+<br />
N tot<br />
τ ( α) = 1/ ν +<br />
α<br />
N<br />
+ () q<br />
tot<br />
.١<br />
.٢<br />
.٣
Conclusion<br />
N<br />
+<br />
tot<br />
= 0.34<br />
فعاليت بازار TEPIX<br />
برابر با :<br />
N<br />
+<br />
tot<br />
= 054 0.54<br />
بازا فعاليت فعالت<br />
برابر با: ب S&P بازار 500<br />
0.59<br />
α<br />
توسعه يافتگي بازار TEPIX<br />
برابر با:<br />
0.98<br />
توسعه يافتگي بازار S&P 500<br />
برابر با:<br />
بهبزار بازارهاي مقايسه شده در همان منبز بازه<br />
ريسك در بازار TEPIX نسبت<br />
زماني بسيار بيشتر است.
علمي كه به چاپ مقالات فيزيك اقتصاد مجله<br />
پردازند:<br />
مي<br />
• Advances in Complex Systems - World Scientific (0.615<br />
615)<br />
• Economics Letters - Elsevier Science<br />
• European Physical Journal B - Springer (1.72)<br />
• Europhysics Letters - European Physical Society<br />
• Electronic Journal of Evolutionary Modeling and Economic Dynamics -<br />
International Journal of Modern Physics C - World Scientific (1.1)<br />
1)<br />
• International Journal of Theoretical and Applied Finance - World Scientific<br />
• Journal of Statistical Mechanics- Institute of Physics and SISSA IOP (2.۴)<br />
• Nature - Nature Publishing Group<br />
• Physica A - Elsevier Science (1.۴٠)<br />
• Physica D - Elsevier Science (1.863)<br />
• Physics Reports - Elsevier Science (10<br />
10.458<br />
458)<br />
• Physical Review E - American Physical Society (2.418)<br />
• Physical Review Letters - American Physical Society (7.489)<br />
• Quantitative Finance - Institute of Physics (0.818)
تشكر با<br />
پايان
Change language