Momentum Emas Pemerintah Kuasai Sisa Saham Newmont

www.katadata.co
Momentum Emas Pemerintah
Kuasai Sisa Saham Newmont
PRESS BRIEFING
6 September 2012

Pokok Bahasan
• Saat yang tepat bagi
pemerintah untuk membeli saham
Newmont
• DPR perlu segera memberi
LAMPU HIJAU kepada
pemerintah
1

Perkembangan Terakhir
Keputusan
Mahkamah Konstitusi
(31 Juli 2012) :
Pembelian 7% saham Newmont
oleh pemerintah perlu mendapat
persetujuan DPR
Kondisi keuangan Grup Bakrie :
• Menghadapi tekanan berat
beban utang
• Kerugian akibat penurunan
harga batu-bara
2

BAKRIE GROUP

Kepemilikan Bakrie di Newmont
• Kepemilikan Bakrie
melalui PT Multi
Daerah Bersaing
(MDB)
Multi Daerah
Bersaing
Pukuafu & Masbaga
• Pemilik MDB:
• PT Multicapital
(Bakrie) 75%
• Pemda 25%
SEBELUM DISVESTASI
NTP
(Newmont USA & Sumitomo)
3

Kepemilikan Bakrie di Newmont
• Kepemilikan
konsorsium Bakrie
(MDB) menjadi
31%
MDB
Pemerintah/MDB
• Berpeluang menjadi
51% jika bisa
membeli saham
Pukuafu & Masbaga
Pakuafu & Masbaga
NTP
(Newmont USA & Sumitomo
SETELAH DISVESTASI
4

Jejak Bakrie di Newmont
Bakrie Brothers dan
Long Houl Holding
Masyarakat
BUMI Plc
Chairman: Samin Tan
Co-Chairman: Indra Bakrie
CEO: Nalin Rathod
Borneo Bumi Group/Samin Tan
(47%)
Bukit Mutiara (10%)
?
68,5% 29,18%
PT Bumi Resources Tbk
CEO: Ari S. Hudaya
Nat Rothschild (10%)
87,09%
PT Bumi Resources
Minerals Tbk
Prov NTB
Kab Sumbawa
Barat
Kabupaten
Sumbawa
99,9%
40% 40% 20%
PT Multi
Capital
PT
DMB
75%
25%
PT MDB
Pukuafu Indah
Masbaga
NTP BV
(Newmont)
Jejak Bakrie ke PT Newmont
24% 17,8% 2,2% 56%
Newmont (NNT)
5

Komitmen Bakrie ke Daerah
Berawal dari MoU 2007
Kab Sumbawa Barat
PT Tambang
Sumbawa
Barat (TSB)
Prov NTB dan Kab
Sumbawa
PT Bumi
Sumbawa Emas
(BSE)
PT Bumi Resources Tbk
Perusahaan Patungan
• DANA PEMBELIAN SAHAM divestasi
Newmont untuk 3 Pemda.
• Janji DANA TAMBAHAN untuk 3 Pemda
US$ 3 juta/tahun hingga pembelian
31% saham Newmont rampung
6

Kondisi Keuangan & Saham Grup Bakrie
Masalahnya, sejumlah PERSOALAN
tengah melilit Grup Bakrie:
Beban utang yang menumpuk
Harga batu-bara dunia anjlok
Nilai jaminan menyusut, utang terancam default
Saham Grup Bakrie di bursa Jakarta dan London merosot
7

Beban Utang Grup Bakrie
Total utang 10 perusahaan terafiliasi dengan Bakrie Brothers (Q1 2012) * :
21,4 triliun (Rp 7,1 triliun jatuh tempo 2012)
5,7 miliar (US$ 275 juta jatuh tempo 2012)
Perusahaan Total Utang Jatuh Tempo 2012
Bakrie and Brothers Tbk. Rp 8,6 triliun Rp 2,3 triliun
Bumi Resources Tbk. US$ 3,69 miliar US$ 62 juta
Bumi Resources Mineral Tbk. US$ 295 juta US$ 12 juta
• Laporan keuangan kuartal I 2012
• Nilai utang yang dihitung berupa pinjaman dari bank, lembaga keuangan lain dan obligasi jatuh
tempo yang diterbitkan
8

Harga Batubara Dunia Anjlok
Melemahnya permintaan
Cina, membuat harga
batubara dunia anjlok di
bawah US$ 100
per ton, pertama
kali sejak akhir 2010.
Source : Bloomberg
9

Ancaman Gagal Bayar Utang
Grup Bakrie telah beberapa kali menghadapi ancaman DEFAULT.
2011 :
• Pembayaran sebagian dari
total utang
US$ 1,35 miliar
• Bakrie menjual separuh
kepemilikan Bumi ke Borneo
Lumbung Energi & Metal
Mei 2012 :
• Credit Suisse Group meminta Bakrie
Group bayar $100 juta sebagai
tambahan jaminan (top up), setelah nilai
saham Bumi PLC yang dijadikan jaminan
untuk pinjaman Bakrie, anjlok di bursa
London.
• Total utang yang tersisa US$ 440 juta.
10

Saham-saham Bakrie Rontok
Harga saham-saham Grup Bakrie, termasuk saham Bumi Plc., Bumi Resources dan
Bakrie & Brothers di bursa Jakarta dan London terus merosot.
BUMI Plc
2000
1000
0
Jan-11 Jan-12
74% 77%
4000
2000
0
Jan-11
BUMI
Jan-12
1000
500
0
Jan-11
BRMS
Jan-12
36% 29%
100
50
0
Jan-11
BNBR
Jan-12
Sumber: IDX, London stock Exchange
11

Masihkah Bakrie Berminat?
Dua petinggi Bumi Plc. memberi sinyal, beratnya kondisi keuangan membuat mereka
TIDAK AKAN MELANJUTKAN rencana pembelian 7% saham Newmont
“Kami tidak lagi berpartisipasi dan sudah
menyampaikannya kepada pemerintah daerah.”
Tempo (2012).
NIRWAN D. BAKRIE
CEO Bakrie Group
“Kami tidak berniat mengambil saham lagi di Newmont. Ini
masalah prioritas, banyak agenda untuk mengurusi internal
(perusahaan)”
SAMIN TAN
Chairman Bumi Plc.
12

PEMERINTAH PUSAT

Rencana Aksi Pemerintah
PERJANJIAN JUAL BELI (Sales and Purchase Agreement) 7% saham divestasi
Newmont oleh pemerintah melalui Pusat Investasi Pemerintah diperpanjang
hingga 25 Oktober 2012
“Kami akan coba meyakinkan
DPR bahwa ini adalah amanat
UUD.” (Kompas.com, 7 Agustus 2012)
AGUS MARTOWARDOJO
Menteri Keuangan
13

Porsi Negara di Newmont
Jika 7% Saham Newmont dibeli oleh :
A. PEMDA & BAKRIE B. PUSAT DAN PEMDA
7,75%
13%
Total saham Newmont milik negara
14

Kepentingan Publik
Pemerintah pusat dan pemerintah daerah NTB
perlu berembug bersama agar divestasi NNT
memberikan keuntungan kepada publik
terutama masyarakat NTB, misalnya lewat bagi
hasil.
Dr. ANGGITO ABIMANYU
Ekonom Fakultas Ekonomi UGM
Divestasi kepada pemerintah pusat adalah skema yang
tepat untuk memastikan adanya kepentingan publik
dalam pemanfaatan sumber daya alam sebesarbesarnya.
Idealnya, pemerintah pusat bisa
menggandeng pemerintah daerah dan BUMN.
Kompas, 21 Agustus 2012
PROF. MUDRAJAD KUNCORO
Guru Besar FE-UGM
15

Memperkuat Kontrol Pemerintah
• Kepemilikan pemerintah di Newmont, meski tidak mayoritas, penting
untuk memperkuat kontrol terhadap: Pajak, Royalti dan Dividen
• Tujuan divestasi Newmont terlindungi.
Sumber Daya Alam, Berkah
atau Kutukan
“Rundingkan kembali kontrak. Jika ini tidak
mungkin dilakukan, kenakan PAJAK
pada laba rezeki nomplok itu.” (Koran Tempo, 27
Agustus 2012)
JOSEPH E. STIGLITZ
Peraih Hadiah Nobel Ekonomi
16

Keuntungan Ekonomi bagi Pemerintah Pusat
Mengoptimalkan penguasaan sumber
daya alam (Pasal 33 UUD)
Pendapatan Negara yang lebih tinggi
dari pajak, royalti dan dividen
Dividen PT NNT hingga 2028 mencapai
US$ 6,9 miliar (asumsi 2010 dan 2011
sebesar US$ 782,3 juta). Jatah pemerintah
Pusat diperkirakan US$ 485,3 juta.
Dengan asumsi harga pembelian US$ 246,8 juta, maka
Benefit and Cost Ratio mencapai 197%.
Keuntungan capital gain dari kenaikan harga saham
Potensi penambahan cadangan emas dan tembaga
17

Investasi Indonesia vs
Negara lain
Tren negara-negara di dunia, nilai investasi pemerintah meningkat.
Indonesia jauh tertinggal
Peringkat Negara Pengelola Investasi
Aset
(US$ miliar)
8 Singapura Government of Singapore Investment Corporation 247,5
9 Singapura Temasek Holdings 157,5
22 Malaysia Khazanah Nasional 36,8
25 Brunei Brunei Investment Agency 30,0
34 Timor Leste Timor Leste-Petroleum Fund 10,2
51 Vietnam State Capital Investment Corporation 0,5
54 Indonesia Government Investmet Unit (PIP) 0,3
Sumber : http://www.swfinstitute.org
18

PEMERINTAH DAERAH

Komitmen Bakrie
• BUMI mendukung pendanaan pembelian 24% saham divestasi
Newmont.
• Perjanjian antara PT DMB dan PT Multi Capital (11 Juli 2009): Pihak Daerah
(DMB) dapat memiliki saham TANPA HARUS MENANGGUNG UTANG
19

Realita: Saham Digadaikan untuk Pinjaman
$360 jt
Jatuh Tempo :
18 Sept. 2013
PT Multi Daerah Bersaing menjaminkan 24%
saham Newmont ke Credit Suisse AG (Singapura)
untuk mendapatkan pinjaman US$ 300 juta.
April 2010
$100 jt
Maret 2010
$200 jt
Sept. 2012
$60 jt
20

Realita: Dividen MDB untuk Credit Suisse
Presiden Direktur PT Newmont dalam sidang Mahkamah Konstitusi:
Newmont diminta PT MDB mentransfer dividen US$ 187,8 juta
ke Credit Suisse Singapura sebagai pembayaran cicilan utang
dengan jaminan 24% saham MDB di Newmont
Pembayaran
Setoran Dividen
ke Credit Suisse
(US$ juta)
21 Januari 2010 39,9
15 Juni 2010 40,8
15 September 2010 20,4
15 Desember 2010 45,9
17 Oktober 2011 40,8
187,8
21

Uang untuk Daerah: Berkah atau Utang?
PT DMB (Daerah) memiliki utang Rp 241,4 miliar
(naik dari 2010 yang hanya Rp 26,5 miliar).
Source : Laporan Tahunan BRMS Tahun 2011
22

Uang untuk Daerah: Berkah atau Utang?
Perlu diklarifikasi lebih jauh:
1
Piutang dicatatkan
sebagai uang muka dan
deposit kepada DMB
sebesar US$ 4 juta.
2
Pinjaman dividen kepada
DMB pada 4 Juli 2011
sebesar US$ 30 juta
.
Sumber: laporan keuangan Bumi Resources
23

Win-win Solution Pusat-Daerah
Melihat realita yang ada, akan lebih menguntungkan bagi Daerah untuk memilih
bermitra dengan Pemerintah Pusat.
• Tawaran Menteri Keuangan Agus
Martowardjojo:
Daerah boleh membeli 25% saham Newmont
milik Pusat (PIP) atau 1,75% senilai US$ 61,7 juta
“Pemerintah pusat dan pemerintah daerah NTB perlu
berembug agar divestasi Nemont memberikan keuntungan
bagi publik terutama masyarakat NTB, misalnya lewat bagi
hasil.”
Anggito Abimanyu
23

Porsi Dividen Bagi Daerah
Dengan adanya tawaran kepemilikan saham dari pemerintah pusat, maka
total dividen yang akan diterima Pemda SAMA BESAR dengan yang
diperoleh jika bermitra dengan Bakrie, yaitu US$ 60,6 juta.
Dividen untuk Pemda
Sumber dividen
Jumlah (US$)
Jatah dari MDB sebelum penambahan
saham (24%)
Jatah dari MDB setelah meningkatkan
porsi saham (31%)
Bagian dividen dari PIP (7%) + MDB
(24%)
46,937,913.75
60,628,138.59
60,628,138.60
Tawaran
Menkeu
24

Perlu Dukungan Pusat untuk Pemda
Perlu dipikirkan skema pendanaan pembelian saham yang tidak membebani
Daerah, berhubung lebih dari 50% pendapatan daerah berasal dari Pusat.
DANA PUSAT KE DAERAH
50% pendapatan Provinsi NTB
(2011) Rp 1,6 triliun
Lebih dari 50%
pendapatan Kabupaten
Sumbawa Barat Rp 649 miliar
Hampir 90% pendapatan
Kabupaten Sumbawa Rp 696,7
miliar
25

Kesimpulan
Tren penurunan harga batubara dan beban berat utang Grup Bakrie :
Menyulitkan rencana pembelian 7% saham Newmont
Memunculkan risiko default yang membahayakan jaminan saham Newmont ke kreditor
asing.
Saat yang tepat bagi pemerintah untuk merealisasikan pembelian 7%
saham Newmont
Memperkuat kontrol dalam upaya memaksimalkan pajak, royalti dan dividen
Menjamin tercapainya tujuan keharusan divestasi Newmont untuk kepentingan nasional
Jauh lebih menguntungkan bagi Pemda untuk bermitra dengan Pusat
ketimbang Bakrie.
Potensi pendapatan dividen yang sama besar antara Pusat dan Bakrie
Adanya sejumlah komitmen yang dilanggar dan risiko yang cukup besar di balik kondisi
keuangan Grup Bakrie
Dukungan penuh dari DPR dan Pemda menjadi kunci penyelesaian
26