FERNANDO PEIXOTO

ESPECIAL Capital
mento em pequenas e médias empresas, ligada
ao banco HSBC. Para negócios que normalmente
atuam em mercados sazonais, é
observado se os empreendedores encontraram
alguma forma de obter receita também
em épocas de baixa.
• BARREIRAS São os fatores que dificultam
a entrada ou a atuação de concorrentes
- aspecto que costuma ser importante
quando a expansão está diretamente ligada
ao desenvolvimento, por parte da empresa,
de novas tecnologias. Os fundos verificam,
por exemplo, se todas as patentes estão pelo
menos em fase de registro.
conhecimentos distintos, que se completam
uns aos outros': afirma Boccia. "Também
costuma ser observado se a personalidade
dos sócios é compatível entre si, o que pode
ajudar a evitar brigas futuras sobre quem
manda em qual área:'
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Para o investidor, quanto maior for o grau de
desorganização das informações e dos processos
do negócio, maior é a percepção de
risco. "Em pequenas e médias empresas, é
comum encontrar controle financeiro e processos
precários de administração': diz Felipe
Matos, diretor do Instituto Inovação, que
faz investimentos e promove campeonatos
com empresas iniciantes. "Muitas vezes, esses
descuidos causam erros nos registros
contábeis e transações não declaradas, o que
pode ser interpretado como indício de sonegação':
diz Matos. Além disso, os investidores
observam se os processos de como a emmam
acontecer conforme a empresa alcança
as metas. "Pode ficar combinado que o segundo
aporte só será feito quando os custos
forem reduzidos para determinado patamar
e que o seguinte depende de a empresa aumentar
o faturarnento" diz Gitahy, da Aceleradora.
"Dividir o investimento em rodadas é
uma forma de estimular os empreendedores
a permanecer no negócio, diminuir o descumprimento
de metas e incentivar o bom
uso do dinheiro:' O mais comum é que o
mesmo investidor participe das rodadas ou
pelo menos ajudei! organizá-Ias.
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Após o aparte, investidores dão início ao chamado
"plano de 100 dias" - uma espécie de
choque de gestão para rever as estratégias e
melhorar o desempenho geral da empresa. "E
nesse período que acontece a integração entre
os funcionários da empresa e a equipe do
investidor': diz Matos. Novas metas são regis-
A IIlIÁLlSE Os gestores do fundo Monashees Capital e o investidor-anjo
Luciano Tavares procuraram a mim
e a meu sócio querendo saber mais sobre a Conta Azul - uma plataforma online para a área financeira de pequenas
e médias empresas que permite controlar o fluxo de caixa e o estoque, a gestão de compras e a emissão de notas
fiscais eletrônicas. Não sabíamos muito bem o que os fundos levavam em consideração, mas, pelas entrevistas,
percebi que a maior preocupação era com a qualificação dos funcionários. O aparte dos dois veio em janeiro deste
ano. Os investidores ensinaram a melhorar os critérios de contratação. Eles explicaram que ajustes no modelo de
negócios de uma empresa jovem como a nossa são comuns, o que exige uma equipe capacitada para mudanças.
VlIIICIUS
ROVEDA /CONTA AZUL/ Joinville,SC
• ORGANIZAÇÃO Um estudo conduzido
recentemente pelo Centro de Estudos de
Private Equity e Venture Capital (GVcepe),
da Fundação Getulio Vargas, apontou que
os gestores de fundos têm uma disposição
de pagar, em média, 17% a mais por uma
empresa que já tenha uma boa governança.
Isso significa ter um acordo de acionistas,
balanços auditados e um conselho de administração
atuante, que cubra a prestação de
contas entre os sócios e que ajude nas orientações
para traçar novas estratégias.
• SÓCIOS "Quando há mais de um fundador,
o investidor verifica se os sócios têm
presa funciona no dia a dia (quem se reporta
a quem, o que fazer caso ocorra isso ou aquilo,
como desempenhar esta ou aquela tarefa)
não são documentados, fica difícil replicar
, esse conhecimento - o que pode ser um indício
de que a empresa não funciona direito
sem a presença dos donos.
Muitas vezes, o fundo não coloca todo o dinheiro
de uma vez. As novas rodadas costutradas
num documento que elenca os responsáveis
por elas e o prazo esperado para
cada uma. ovos produtos e alianças comerciais
também podem ser sugeridos pelos investidores.
"Funcionários que não se adaptarem
ou não entregarem resultados geralmente
acabam sendo substituídos': diz Ma-
, tos. "Os primeiros alvos costumam ser os
departamentos financeiro e comercial:' É hora
também de estruturar ou melhorar o conselho
de administração. Formado por pessoas
que representam os investidores, fundadores
e funcionários, o conselho se reúne
formalmente para rever estratégias.
82 llxamePMIl Julho 2012