la ruta fiscal de México”
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4<br />
EXCELSIOR<br />
VIERNES 9 DE OCTUBRE DE 2015<br />
@DineroEnImagen<br />
FINANZAS<br />
LANZAN NUEVO PROGRAMA<br />
Nafin y el Instituto Nacional <strong>de</strong>l<br />
Empren<strong>de</strong>dor <strong>la</strong>nzaron un programa para<br />
ayudar a <strong>la</strong>s pymes en <strong>la</strong> adquisición<br />
<strong>de</strong> equipo tecnológico, para lo cual<br />
dispusieron <strong>de</strong> una bolsa <strong>de</strong> 200 millones<br />
<strong>de</strong> pesos. Se trata <strong>de</strong> créditos <strong>de</strong> entre 150<br />
mil y 3 millones <strong>de</strong> pesos, a un p<strong>la</strong>zo <strong>de</strong> 3<br />
años si es capital <strong>de</strong> trabajo y hasta 5 si se<br />
trata <strong>de</strong> adquisición <strong>de</strong> activo fijo.<br />
Peras y manzanas<br />
Las resoluciones <strong>de</strong>l IFT no son, al menos hasta<br />
el momento, producto <strong>de</strong> un capricho o lo que<br />
dicen <strong>la</strong>s corrientes <strong>de</strong> opinión mayoritarias.<br />
Por una muy extraña extrapo<strong>la</strong>ción hay<br />
“expertos” <strong>de</strong>l sector <strong>de</strong> <strong>la</strong>s telecomunicaciones<br />
que creen que <strong>la</strong> resolución que tomó<br />
el Instituto Fe<strong>de</strong>ral <strong>de</strong> Telecomunicaciones<br />
sobre el po<strong>de</strong>r <strong>de</strong>l grupo en torno a Televisa<br />
en <strong>la</strong> televisión <strong>de</strong> paga pue<strong>de</strong> extrapo<strong>la</strong>rse<br />
directamente al caso <strong>de</strong>l grupo en torno<br />
a América Móvil.<br />
Eso es lo mismo que, como dice el refrán popu<strong>la</strong>r, confundir<br />
peras con manzanas.<br />
Como explicaremos, ahora por tercera ocasión, <strong>la</strong> resolución<br />
<strong>de</strong>l pleno <strong>de</strong>l IFT no se tomó por capricho, presión política,<br />
<strong>de</strong>struir <strong>la</strong> autonomía <strong>de</strong>l instituto o cualquiera otra <strong>de</strong> <strong>la</strong>s<br />
ridiculeces que se han publicado a lo <strong>la</strong>rgo <strong>de</strong> esta semana.<br />
Se trató, como lo a<strong>de</strong><strong>la</strong>ntamos por lo menos con diez días<br />
<strong>de</strong> ante<strong>la</strong>ción, <strong>de</strong> una resolución basada en hechos económicos<br />
y jurídicos; en análisis <strong>de</strong>l mercado y corridas financieras,<br />
siempre preservando el interés <strong>de</strong> los consumidores.<br />
Como hemos <strong>de</strong>tal<strong>la</strong>do, no se cumplieron los dos supuestos<br />
fundamentales: no hay ninguna barrera <strong>de</strong> entrada y el<br />
grupo económico en torno a Televisa no tiene capacidad para<br />
fijar precios <strong>de</strong> manera uni<strong>la</strong>teral.<br />
Los datos <strong>de</strong>l mercado, cualquiera que sea <strong>la</strong> fuente, <strong>de</strong>muestran<br />
que en los últimos años el grupo en torno a Televisa<br />
ha perdido tamaño y penetración en <strong>la</strong> televisión <strong>de</strong> paga en<br />
<strong>la</strong> medida que nuevos servicios, diferenciados, van ganando<br />
el gusto <strong>de</strong> <strong>la</strong> gente.<br />
Así, suena realmente ilógico suponer que linealmente esta<br />
resolución que tiene que ver con el mercado <strong>de</strong> <strong>la</strong> televisión<br />
<strong>de</strong> paga, pue<strong>de</strong> aplicarse directamente al caso <strong>de</strong>l grupo en<br />
torno a América Móvil.<br />
Aquí es necesario hacer algunas puntualizaciones.<br />
Primera. Las resoluciones <strong>de</strong>l IFT no son, al menos hasta<br />
el momento, producto <strong>de</strong> un capricho o lo que dicen <strong>la</strong>s corrientes<br />
<strong>de</strong> opinión mayoritarias.<br />
Segunda. La <strong>de</strong>terminación que se tomó sobre <strong>la</strong> no dominancia<br />
<strong>de</strong>l grupo en torno a Televisa en el mercado <strong>de</strong> televisión<br />
<strong>de</strong> paga no implica<br />
que se haya abierto directamente<br />
<strong>la</strong> puerta<br />
para una resolución en<br />
el mismo sentido para<br />
grupo Televisa.<br />
Tercera. Siguiendo el<br />
historial <strong>de</strong> <strong>la</strong>s <strong>de</strong>terminaciones<br />
que ha tomado<br />
el pleno <strong>de</strong>l IFT, llegado<br />
el momento se tomará<br />
una <strong>de</strong>cisión sobre<br />
<strong>la</strong> dominancia o no <strong>de</strong><br />
América Móvil con base<br />
Personajes <strong>de</strong> renombre<br />
DAVID<br />
PÁRAMO<br />
david.paramo23@gimm.com.mx<br />
Twitter: @dparamooficial<br />
No hay ninguna<br />
barrera <strong>de</strong> entrada y<br />
el grupo económico<br />
en torno a Televisa<br />
no tiene capacidad<br />
para fijar precios <strong>de</strong><br />
manera uni<strong>la</strong>teral<br />
en el mercado.<br />
en sus propios méritos y no por extensión o algo así.<br />
Hasta el momento no existe ninguna evi<strong>de</strong>ncia real <strong>de</strong> que<br />
el pleno <strong>de</strong>l IFT tome <strong>de</strong>cisiones con base en presiones <strong>de</strong><br />
grupos, intereses particu<strong>la</strong>res <strong>de</strong> los comisionados o cualquiera<br />
<strong>de</strong> <strong>la</strong>s otras fantasías <strong>de</strong> aquellos que, como viven,<br />
juzgan. Debe esperarse un análisis, como en cualquier otro<br />
caso, fundamentado en hechos económicos y jurídicos, no en<br />
dichos o suposiciones <strong>de</strong> algunos quienes creen que <strong>la</strong> vida<br />
es un chisme.<br />
BUEN RETO<br />
Luis Antonio Godina fue ratificado por <strong>la</strong> junta directiva<br />
<strong>de</strong>l ISSSTE como vocal ejecutivo <strong>de</strong>l Fovissste, en lo que, sin<br />
duda, significa un reto <strong>de</strong> gran magnitud no únicamente porque<br />
se trata <strong>de</strong> <strong>la</strong> segunda hipotecaria más gran<strong>de</strong> <strong>de</strong>l país,<br />
sino por <strong>la</strong> astringencia económica que se registrará el año<br />
próximo. Godina es un hombre con el perfil correcto para<br />
el cargo, puesto que tiene experiencia tanto en los sectores<br />
financieros como políticos. Habrá que estar muy pendientes,<br />
ya que es un momento particu<strong>la</strong>rmente interesante en <strong>la</strong> historia<br />
<strong>de</strong>l Fovissste.<br />
PRUEBAS<br />
Los <strong>de</strong>tractores oficiosos <strong>de</strong> Martín Díaz no <strong>de</strong>ben confundir<br />
riqueza con ilegalidad ni lo que les dicen con una investigación<br />
periodística. La columna en <strong>la</strong> que <strong>de</strong>tal<strong>la</strong>mos <strong>la</strong> falta<br />
<strong>de</strong> pruebas en contra <strong>de</strong> ese hombre está basada en hechos,<br />
documentos y no en dichos. Así se hace el periodismo, lo otro<br />
son chismes <strong>de</strong> cuarta.<br />
POPULISTAS<br />
¿Dón<strong>de</strong> está <strong>la</strong> crisis? Por lo menos dos lí<strong>de</strong>res <strong>de</strong> <strong>la</strong> iniciativa<br />
privada anunciaron en agosto que, a partir <strong>de</strong> septiembre,<br />
iniciaría una esca<strong>la</strong>da inf<strong>la</strong>cionaria porque los empresarios<br />
no aguantaban más; <strong>de</strong> hecho, anunciaron que habría aumentos<br />
<strong>de</strong> precios por sectores, lo que generó reacciones por<br />
parte <strong>de</strong>l Banco <strong>de</strong> México, secretarías <strong>de</strong> Hacienda y Economía,<br />
Comisión Fe<strong>de</strong>ral <strong>de</strong> Competencia Económica, que les<br />
advirtieron que no tolerarían acciones ilegales.<br />
Qué dirán ahora los mitómanos Rodrigo Alpízar y<br />
Manuel Herrera, ya que <strong>la</strong> inf<strong>la</strong>ción durante septiembre estableció<br />
un nuevo mínimo histórico, al quedar en 2.52%, en<br />
contra <strong>de</strong>l 4.22% ese mes <strong>de</strong>l año pasado.<br />
Quienes siguen políticas populistas y proponen tonterías<br />
económicas son los mismos que logran récords <strong>de</strong> inf<strong>la</strong>ción<br />
como el 160% que ya acumu<strong>la</strong> Venezue<strong>la</strong>.<br />
PRONAFIM<br />
Colocará créditos<br />
por 2.5 mil mdp<br />
POR CAROLINA REYES<br />
carolina.reyes@gimm.com.mx<br />
El Programa Nacional <strong>de</strong> Financiamiento<br />
al Microempresario<br />
(Pronafim), apoyará<br />
con financiamiento y educación<br />
a microempresarios que<br />
formen parte <strong>de</strong> <strong>la</strong>s Zonas<br />
Económicas Especiales, <strong>la</strong><br />
iniciativa <strong>la</strong>nzada por el gobierno<br />
fe<strong>de</strong>ral para generar<br />
riquezas, empleos y oportunida<strong>de</strong>s<br />
para el <strong>de</strong>sarrollo <strong>de</strong>l<br />
sur <strong>de</strong> México.<br />
En entrevista con Excélsior,<br />
Cynthia María Vil<strong>la</strong>rreal Muraira,<br />
coordinadora general<br />
<strong>de</strong> Pronafim, <strong>de</strong>talló que el<br />
organismo buscará aprovechar<br />
este mecanismo para<br />
dispersar los dos mil 540 millones<br />
<strong>de</strong> pesos que tiene programados<br />
en créditos para<br />
microempresarios.<br />
“Estamos viendo cómo po<strong>de</strong>mos<br />
apoyar a esta iniciativa<br />
tan importante que<br />
<strong>la</strong>nzó el presi<strong>de</strong>nte.<br />
Sin duda para los<br />
microempresarios<br />
el acceso al crédito<br />
en estas zonas<br />
es fundamental, se<br />
<strong>de</strong>be hacer or<strong>de</strong>nadamente<br />
para que<br />
el crédito tenga el<br />
mayor impacto positivo posible<br />
en <strong>la</strong>s activida<strong>de</strong>s productivas<br />
y en el ingreso <strong>de</strong>l<br />
acreditado”.<br />
Detalló que Pronafim está<br />
sosteniendo pláticas con diferentes<br />
instituciones para incorporarse<br />
a esta iniciativa y<br />
fortalecer los canales <strong>de</strong> acceso<br />
al crédito que tienen miles<br />
<strong>de</strong> microempresarios en <strong>la</strong>s<br />
zonas <strong>de</strong> mayor marginación<br />
en el país.<br />
Los créditos que dispersa<br />
Pronafim tienen un monto<br />
promedio <strong>de</strong> siete mil<br />
ANÁLISIS DE FITCH RATINGS<br />
De acuerdo con <strong>la</strong> titu<strong>la</strong>r <strong>de</strong>l programa, <strong>la</strong> promoción<br />
<strong>de</strong> los recursos se hará en <strong>la</strong>s entida<strong>de</strong>s <strong>de</strong>l sur <strong>de</strong>l país<br />
Prevén menor dinamismo en hipotecas<br />
El aumento en <strong>la</strong><br />
tasa objetivo <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
Fed se reflejará en<br />
un incremento <strong>de</strong> los<br />
intereses crediticios<br />
POR CAROLINA REYES<br />
carolina.reyes@gimm.com.mx<br />
El dinamismo que en el último<br />
año ha registrado el sector<br />
hipotecario podría verse<br />
afectado en el corto p<strong>la</strong>zo por<br />
el incremento en <strong>la</strong>s tasas <strong>de</strong><br />
interés producido por el inicio<br />
<strong>de</strong> <strong>la</strong> normalización <strong>de</strong><br />
<strong>la</strong> política monetaria <strong>de</strong> Estados<br />
Unidos, anticipó Fitch<br />
Ratings.<br />
En su reporte Panorama<br />
<strong>de</strong> Créditos Hipotecarios<br />
correspondiente al primer<br />
semestre <strong>de</strong> 2015, <strong>la</strong> calificadora<br />
recalcó que “un alza<br />
eventual en tasas, en una<br />
economía con poco vigor,<br />
podría resultar en una <strong>de</strong>manda<br />
menor <strong>de</strong> créditos<br />
hipotecarios, aunque no alteraría<br />
el nuevo conjunto <strong>de</strong><br />
productos”.<br />
No obstante, aseguró que<br />
si bien el dinamismo hipotecario<br />
sería menor, <strong>la</strong>s<br />
instituciones financieras<br />
mantendrían vigente <strong>la</strong> oferta<br />
652 pesos, cantidad que si<br />
bien baja, es <strong>de</strong> gran utilidad<br />
para artesanos, dueños <strong>de</strong><br />
establecimientos <strong>de</strong> comida,<br />
productores <strong>de</strong> hamacas, entre<br />
otros, para sostener su negocio<br />
y hacerlo crecer.<br />
De ahí dijo, <strong>la</strong> importancia<br />
<strong>de</strong> coordinar esfuerzos con<br />
otras instituciones, ya que el<br />
crédito que reciben los microempresarios<br />
no sólo fortalece<br />
su negocio <strong>de</strong> forma<br />
particu<strong>la</strong>r, sino que genera<br />
dinamismo en <strong>la</strong>s economías<br />
locales e impulsa el <strong>de</strong>sarrollo<br />
<strong>de</strong> ca<strong>de</strong>nas productivas.<br />
“Con este proyecto, estas<br />
personas también van a tener<br />
nuevas oportunida<strong>de</strong>s, <strong>de</strong>be<br />
haber complementariedad<br />
entre el esfuerzo <strong>de</strong> <strong>la</strong>s Zonas<br />
Económicas Especiales y<br />
nosotros”.<br />
Precisó que en<br />
COBERTURA<br />
el estado <strong>de</strong> Chiapas,<br />
el Pronafim<br />
tiene una alta presencia,<br />
pero hace<br />
falta un mayor esfuerzo<br />
para que los<br />
microempresarios<br />
verda<strong>de</strong>ramente<br />
generen una ca<strong>de</strong>na <strong>de</strong> valor,<br />
y eso no será posible sin<br />
el fomento <strong>de</strong> <strong>la</strong> educación<br />
financiera. “Necesitamos que<br />
<strong>la</strong> suma <strong>de</strong> nuestros esfuerzos<br />
tengan un impacto positivo”.<br />
Añadió que a<strong>de</strong>más <strong>de</strong> una<br />
mayor dispersión <strong>de</strong> créditos,<br />
<strong>la</strong> participación <strong>de</strong> Pronafim<br />
en <strong>la</strong> iniciativa <strong>de</strong> Zonas<br />
Económicas se centrará en el<br />
fomento <strong>de</strong> educación financiera<br />
y en incubamiento <strong>de</strong><br />
pequeñas y medianas empresas<br />
<strong>de</strong> los habitantes <strong>de</strong> esas<br />
zonas <strong>de</strong>l país.<br />
El Pronafin tiene<br />
presencia a<br />
través <strong>de</strong> sus 111<br />
instituciones <strong>de</strong><br />
microfinanciamieto<br />
e intermediarios.<br />
COLOCACIÓN<br />
(Porcentaje)<br />
57.3<br />
Infonavit<br />
<strong>de</strong> productos que salieron al<br />
mercado en los últimos meses,<br />
tales como mayores<br />
montos <strong>de</strong> financiamiento<br />
para vivienda nueva, cofinanciamientos,<br />
créditos con<br />
subsidios y préstamos para<br />
mejora <strong>de</strong> casa- habitación,<br />
y vivienda usada ante su mejor<br />
localización en zonas<br />
urbanas.<br />
En específico, Fitch Ratings<br />
<strong>de</strong>stacó el papel que<br />
han jugado el Instituto <strong>de</strong>l<br />
31.9<br />
Banca comercial<br />
Cynthia María<br />
Vil<strong>la</strong>rreal Muraira,<br />
coordinadora <strong>de</strong>l<br />
Programa Nacional<br />
<strong>de</strong> Financiamiento<br />
al<br />
Microempresario<br />
(Pronafim).<br />
APOYOS CREDITICIOS<br />
Recursos administrados<br />
IMFs (miles <strong>de</strong><br />
millones <strong>de</strong> pesos )<br />
Microcréditos<br />
otorgados<br />
Personas beneficiadas<br />
Mujeres beneficiadas<br />
Hombres beneficiados<br />
Monto promedio <strong>de</strong>l<br />
microcrédito (pesos)<br />
0.6<br />
IFNB<br />
8.1<br />
Fovissste<br />
1.6<br />
Sociedad<br />
Hipotecaria<br />
Fe<strong>de</strong>ral<br />
0.6<br />
Banca <strong>de</strong><br />
<strong>de</strong>sarrollo<br />
exSHF<br />
2014<br />
2.216<br />
999,692<br />
823,573<br />
749,366<br />
74,207<br />
6,845<br />
IFNB: Instituciones financieras no bancarias<br />
Fuente: CNBV, Infonavit, Fovissste y SHF<br />
Fondo Nacional para <strong>la</strong> Vivienda<br />
<strong>de</strong> los Trabajadores<br />
(Infonavit) y el Fondo <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
Vivienda <strong>de</strong>l ISSSTE en <strong>la</strong> originación<br />
<strong>de</strong> hipotecas, adaptándose<br />
a <strong>la</strong>s necesida<strong>de</strong>s<br />
cambiantes <strong>de</strong>l mercado con<br />
productos nuevos no tradicionales,<br />
como créditos sólo<br />
en pesos en lugar <strong>de</strong> veces<br />
sa<strong>la</strong>rio mínimo y financiamiento<br />
para vivienda usada,<br />
para pago <strong>de</strong> pasivos y para<br />
mejora <strong>de</strong> viviendas.<br />
ENE-AGO<br />
2015<br />
1.592<br />
777,326<br />
673,138<br />
625,830<br />
47,308<br />
7,652<br />
CIERRE<br />
DE 2015<br />
2.540 (14.6%)<br />
Alre<strong>de</strong>dor <strong>de</strong>l millón <strong>de</strong><br />
créditos otorgados. Dado<br />
el incremento en el monto<br />
promedio <strong>de</strong>l microcrédito,<br />
se estima so<strong>la</strong>mente un<br />
incremento <strong>de</strong> hasta 2%,<br />
pero con montos mayores,<br />
lo cual pue<strong>de</strong> indicar<br />
una mejor condición <strong>de</strong>l<br />
microempresario.<br />
5% <strong>de</strong> incremento<br />
Foto: Especial<br />
13% (al cierre <strong>de</strong>l año)<br />
CRÉDITO BANCARIO<br />
Respecto a <strong>la</strong> participación<br />
bancaria en este segmento<br />
<strong>de</strong>l financiamiento, <strong>la</strong> calificadora<br />
<strong>de</strong>stacó que <strong>la</strong><br />
competencia en el sector ha<br />
motivado un mayor crecimiento<br />
en el número <strong>de</strong> créditos<br />
para <strong>la</strong> adquisición <strong>de</strong><br />
vivienda a través <strong>de</strong> los bancos<br />
comerciales, quienes a<br />
pesar <strong>de</strong> un amplio dinamismo<br />
han logrado mantener índices<br />
<strong>de</strong> morosidad bajos.<br />
“Las reformas recientes<br />
a <strong>la</strong> regu<strong>la</strong>ción <strong>de</strong>l mercado<br />
hipotecario en México, encaminadas<br />
a realizar transferencias<br />
<strong>de</strong> créditos<br />
hipotecarios <strong>de</strong> un banco a<br />
otro a costo y tiempo menores<br />
para los acreditados, intensificarán<br />
<strong>la</strong> competencia<br />
entre los bancos y mantendrán<br />
<strong>la</strong>s tasas competitivas<br />
entre ellos”.<br />
Agregó que los únicos intermediarios<br />
que no han logrado<br />
un incremento en el<br />
número <strong>de</strong> colocaciones son<br />
<strong>la</strong>s entida<strong>de</strong>s no bancarias,<br />
que han tenido que disminuir<br />
su participación en el sector<br />
hipotecario o bien cance<strong>la</strong>r<br />
sus operaciones en este tipo<br />
<strong>de</strong> créditos <strong>de</strong>bido a falta <strong>de</strong><br />
liqui<strong>de</strong>z.