ALTO PALERMO S.A. (APSA)

3. Contexto Macroeconómico
La economía argentina
ALTO PALERMO S.A. (APSA)
Memoria (Continuación)
Luego del marcado avance exhibido durante el año calendario 2006, la actividad económica
continúa creciendo en el presente año calendario impulsada principalmente por el gasto interno y
la favorable evolución del precio de los commodities. De acuerdo con los indicadores adelantados,
se estima que en el segundo trimestre del año calendario la economía se habría expandido
levemente por encima del 2% desestacionalizado, acumulando 21 trimestres de crecimiento
ininterrumpido, que permitirían que el Producto Bruto Interno (“PIB”) se sitúe 20% por encima del
anterior máximo previo a la crisis (8,3% en términos per cápita).
El alza del PIB en el año calendario 2007 sería impulsada principalmente por el consumo privado,
a la vez que el consumo público aumentaría a una tasa superior a la de 2006. En tanto, la
Inversión Bruta Interna Fija (“IBIF”) continuaría creciendo por encima del promedio de la
economía, aunque a una velocidad inferior a la de los últimos años, liderada por las compras de
equipo durable de producción.
Teniendo en cuenta estas estimaciones y el arrastre estadístico de 3,3 puntos porcentuales que
dejó el año calendario 2006, se espera que la economía crezca cerca de 8% interanual en
Diciembre del corriente año. De esta manera, se estaría entrando en el quinto año consecutivo de
crecimiento económico, en lo que sería la fase expansiva más larga y pronunciada desde el
período 1964-1974.
Durante el corriente año calendario el gasto en inversión estaría mostrando signos de
desaceleración con respecto a los años anteriores. Los mayores niveles de gasto serían
consecuencia del incremento de la inversión tanto en el sector privado como en el público. En el
primer caso, las expectativas de un mayor crecimiento económico y rentabilidad positiva alentarían
las decisiones de inversión. Por su parte, la mayor inversión en infraestructura (centrada en la
provisión de energía) y los planes de vivienda llevarían a un aumento en la participación del sector
público dentro de la IBIF.
Particularmente para el segundo trimestre del corriente año calendario 2007 la inversión se habría
acelerado expandiéndose a una tasa por encima del 5% desestacionalizado, incluso superior al
promedio del último año (3,3% desestacionalizado). El incremento estaría impulsado mayormente
por las compras de equipo durable de producción, mientras que el gasto en construcción se
mantendría relativamente estable en los niveles del cuarto trimestre.
El consumo continúa siendo el principal impulsor del crecimiento de la economía a lo largo de
2007, influido tanto por el mayor gasto de las familias como del sector público. El alza del
consumo privado estaría ligada a varios aspectos, entre los que se destacan los aumentos de
jubilaciones y el incremento de la masa salarial, en un contexto donde el crédito para consumo
sigue creciendo a tasas elevadas.