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Fuente: Bloomberg Entorno y Política Cambiaria |Número 5|Mayo 2011| Pág.14 En la siguiente tabla presentamos la variación en el mes de los precios de los bonos. Cabe destacar que los bonos que tuvieron mejor desempeño fueron el Venz 31 y Venz 26. Creemos que algunos participantes <strong>del</strong> mercado aprovecharon la discrepancia de rendimiento entre estos bonos y el Venz 27 lo cual explica el pobre desempeño relativo de este papel. Av. Blandín, C.C. Mata de Coco, Piso 5, Ofic. 5E, Caracas 1060 / Tlf: 266.90.80 Fax: 266.51.19 www.ecoanalitica.net
Movimientos de las Curvas Entorno y Política Cambiaria |Número 5|Mayo 2011| Pág.15 Bono 31/07/2012 29/06/2012 Variación % VENZ 10 3/4 09/19/13 104 103,575 0,41% VENZ 8 1/2 10/08/14 99,565 99,645 -0,08% VENZ 5 3/4 02/26/16 88,5 87,065 1,65% VENZ 7 12/01/18 79,5 77,54 2,53% VENZ 13 5/8 08/15/18 104,335 102,25 2,04% VENZ 7 3/4 10/13/19 80,2 77,625 3,32% VENZ 6 12/09/20 70,415 69,25 1,68% VENZ 12 3/4 08/23/22 100,075 97,05 3,12% VENZ 9 05/07/23 80,125 78 2,72% VENZ 8 1/4 10/13/24 75,225 73,025 3,01% VENZ 7.65 04/21/25 72,25 69,625 3,77% VENZ 11 3/4 10/21/26 92,8 88,79 4,52% VENZ 9 1/4 09/15/27 83,225 81,85 1,68% VENZ 9 1/4 05/07/28 79,375 76,75 3,42% VENZ 11.95 08/05/31 94,28 89,31 5,56% VENZ 9 3/8 01/13/34 79,5 77,79 2,20% VENZ 7 03/31/38 67,725 66 2,61% PDVSA 8 11/17/13 100,125 99,534 0,59% PDVSA 4.9 10/28/14 87,605 86,208 1,62% PDVSA 5 10/28/15 80,021 78,44 2,02% PDVSA 5 1/8 10/28/16 74,809 72,588 3,06% PDVSA 5 1/4 04/12/17 72,792 70,845 2,75% PDVSA 8 1/2 11/02/17 84,046 81,276 3,41% PDVSA 9 11/17/21 75,16 73,64 2,06% PDVSA 12 3/4 02/17/22 96,728 94,388 2,48% PDVSA 5 3/8 04/12/27 58,844 57,266 2,76% PDVSA 5 1/2 04/12/37 58 56,921 1,90% Fuente: Knossos Asset Management Durante el mes, las curvas de Venezuela y de Pdvsa se desplazaron de manera uniforme hacia abajo quedando con formas muy similares a la tuvimos el mes pasado. Seguimos viendo una fuerte “barriga” en la parte corta de curva de Pdvsa que quizás podemos atribuir a temores por los bonos de ley local que ha resurgido últimamente. El temor surge luego que Argentina aprobara en el congreso una ley que permite el pago de deudas en moneda extrajera con pesos. Aunque el Gobierno argentino ha reiterado que los bonos serán pagados en dólares y que la ley no estaba dirigida a este tipo de deuda, los Av. Blandín, C.C. Mata de Coco, Piso 5, Ofic. 5E, Caracas 1060 / Tlf: 266.90.80 Fax: 266.51.19 www.ecoanalitica.net
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