Efectos de las fusiones sobre el mercado financiero Colombiano*

muestran que podemos rechazar la hipótesis nula impuesta por el modelo OLS. De esta
forma, podemos usar la especificación que incluye un término de ineficiencia estocástica
y capital en la función de alternativa de beneficios. Observamos que γ no es significativamente
diferente de uno. Es decir, en el caso de la función de beneficios no podemos
rechazar el uso de una frontera determinística, lo que se refiere a que el termino de
error compuesto casi todo es ineficiencia.
5.3. Medidas de ineficiencia
En este apartado, revisaremos las diferentes medidas de ineficiencia para los intermediarios
financieros para la función alternativa de beneficios. Recuérdese que la
medida de ineficiencia para la función de beneficios esta en el intervalo (0,1), donde un
banco eficiente tiene un valor de 1 20 . Como se observa en la tabla (6), la media de la
medida de eficiencia es de 0.73 para el total de los intermediarios financiero.
Los bancos especializados en cartera hipotecaria presentan en promedio los niveles
de eficiencia más alta (0.82), mientras que las corporaciones financieras el nivel más bajo
(0.63). los test de igualdad en media para los diferentes tipos de intermediario financiero
nos ilustran cierto nivel de heterogeneidad, principalmente cuando comparamos los
bancos con las corporaciones financieras y las compañías de financiamiento comercial,
ver tabla (6).
5.4. Eficiencia temporal
Para analizar la eficiencia temporal durante el período 1994-2004, utilizamos el
modelo de eficiencia propuesto por Battese y Coelli (1992). Incorporando una variable
dummy que capturará el efecto de la crisis financiera de finales de los noventa. En
el siguiente gráfico se observa el comportamiento de la medida de eficiencia durante
el período. Vale la pena señalar el impacto negativo que tuvo el fenómeno de crisis
financiera sobre la eficiencia en beneficios durante 1998 y l999.
Al inicio del período de análisis, los niveles de eficiencia en beneficios eran de 0.767
si tomamos el promedio de los primeros 5 trimestres (Dic/2004-Dic/1995), mientras que
la eficiencia fue de 0.845 teniendo en cuenta los últimos 4 trimestres (Sep/03-Sep04),
lo que representa un crecimiento del 10.1 % durante los últimos 10 años.
20 Los resultados presentados para las medidas de eficiencia por tipo de intermediario son calculadas
teniendo en cuenta el modelo de eficiencia invariante en el tiempo.
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