Un modelo de corrección de errores para el tipo de cambio real en ...

Un modelo de corrección de errores para el TCR de Uruguay: 1983:I-2005:IV
línea con el coeficiente estimado por Aboal (2002), también para Uruguay, de (α=-
0,22). Una posible explicación de la alta velocidad de ajuste que muestra este modelo
en relación a otros países analizados en la bibliografía podría ser la menor rigidez
relativa en los precios no transables de la economía uruguaya respecto a otras
economías en desarrollo, lo que resulta razonable dado su alto coeficiente de apertura.
Grafico III: Residuos de la RCP
Residual Actual Fitted
.4
.2
.10
.05
.00
.0
-.2
-.4
-.05
-.10
84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04
Como se observa a continuación, los residuos de esta regresión son bien
comportados; esto es, normales, homoscedásticos, e incorrelacionados.
Tabla X: Test de homoscedasticidad
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic 0.983246 Probability 0.497632
Obs*R-squared 22.97224 Probability 0.462393
El test de White se construye regresando los residuos al cuadrado contra el conjunto
de variables explicativas y sus cuadrados, siendo la hipótesis nula la existencia de
homoscedasticidad. Como se observa, no puede rechazarse la ausencia de
heteroscedasticidad. No obstante, el examen visual de los residuos arroja ciertas
dudas, ya que la volatilidad parece reducirse a partir de los 90, aún cuando, como se
verá, al controlar por dummies de régimen las mismas no resultaron significativas. La
aparente heteroscedasticidad podría provenir de la heterogeneidad en los datos de
base, en donde se sucede un período de alta inflación y depreciación, seguido de otro
de suma estabilidad, interrumpido transitoriamente por las dos devaluaciones de
nuestros vecinos y la nuestra propia, todas las cuales mostraron una dinámica mas
lenta en el pass-through de tipo de cambio a inflación.
Preliminar -23-