MEMORIA ANUAL 2004 - Coca-Cola Embonor SA

MEMORIA ANUAL 2004

IDENTIFICACION BASICA
Razón Social
: COCA-COLA EMBONOR S.A.
Representante Legal
: Andrés Vicuña García-Huidobro
Domicilio Legal
: Av. Santa María 2652, Arica, Chile
Teléfono : (56-58) 241 530
Fax : (56-58) 221 134
Oficina Corporativa
: Av. Apoquindo 3721, Piso 10, Santiago, Chile
Teléfono : (56-2) 299 1400
Fax : (56-2) 206 7722
RUT
: 93.281.000-K
Inscripción Registro de Valores (SVS) : Número 622
Código Nemotécnico
: EMBONOR
Auditores Externos
Chile
Bolivia
Asesores Legales Externos
Chile
Bolivia
Pagina WEB
: Ernst & Young
: Ernst & Young
: Barros y Errázuriz Abogados
: Bufete Aguirre
: www.embonor.cl
Relaciones Accionistas
Chile
Teléfono : (56-2) 299 1460
e-mail
: hnazif@embonor.cl
USA
Banco Depositario ADR
: The Bank of New York
Dirección : P.O.Box 11258
Church Street Station
New York, NY 10286-1258
Teléfono(Toll Free) : 1-888-BNY-ADRS (269 2377)
Teléfono(Internacional) : 1-610- 312 5315
e-mail
: shareowner-svcs@bankofny.com

MEMORIA ANUAL 2004

INDICE
Antecedentes
Carta del Presidente
Filiales y Coligadas
Identificación de la Entidad
Directorio
Administración
Estructura Administrativa y Personal
Información Histórica
Mapa de Operaciones Productivas
Operación de Chile
Operación de Bolivia
004
008
012
013
014
016
017
020
021
022
026
Inversiones, Propiedades e Instalaciones
Materias Primas y Proveedores
Responsabilidad Social
Calidad y Medio Ambiente
Actividades Financieras
Política de Dividendos
Información de Filiales y Coligadas
Estados Financieros Consolidados
Estados Financieros Individuales
030
032
036
037
038
042
044
049
115

ANTECEDENTES
VOLUMEN DE VENTAS
Millones de cajas unitarias (mm cu) (1)
CHILE
BOLIVIA
90
80
70
60
73,76
70,54
69,20
73,53
78,14
40
35
30
27,97
28,43
28,59
31,47
35,42
50
25
20
40
2000 2001 2002 2003 2004
15
2000 2001 2002 2003 2004
VOLUMEN
POR LINEA DE PRODUCTOS
mm cu Chile Bolivia Total
2003 2004 2003 2004 2003 2004
Bebidas Carbonatas 67,9 72,1 30,2 33,7 98,1 105,8
Bebidas No Carbonatadas 2,4 2,5 2,4 2,5
Aguas 3,0 3,3 1,3 1,7 4,3 5,0
Otros 0,2 0,3 0,2 0,3
Total 73,5 78,2 31,5 35,4 105,0 113,6
(1) cu= caja unitaria equivale a 5,678 litros.
CIFRAS FINANCIERAS
CONSOLIDADAS
en millones de pesos al 31 de Diciembre de 2004
2000 2001 2002 2003 2004 2
Volumen (mm cu) 173,6 174,8 176,9 186,7 120,9
Ventas Netas 246.281 246.527 247.122 226.608 159.260
Resultado Operacional 20.700 26.314 20.464 16.733 20.379
Resultado Neto -14.278 -9.010 -17.054 -34.950 -60.876
EBITDA 1 47.134 49.381 43.594 37.589 32.884
Margen de EBITDA 19,14% 20,03% 17,64% 16,59% 20,65%
Activos 588.557 608.401 591.454 497.356 292.524
Patrimonio 252.707 247.225 232.152 204.496 139.896
1 Resultado operacional + Depreciación + Castigos y provisiones.
2 Considera Operaciones de Chile, Bolivia y en el caso de Perú hasta la fecha de Venta.
4 5

CURICO: VII REGION
LA INDUSTRIA FRUTÍCOLA EXPORTA MÁS DE US$ 1.700 MILLONES AL AÑO GENERANDO
TRABAJO DIRECTO E INDIRECTO A MÁS DE 300.000 PERSONAS EN FORMA TEMPORAL Y
PERMANENTE.
LA SUPERFICIE TOTAL PLANTADA EN EL PAIS ASCIENDE A LAS 220.000 HECTÁREAS, LA
PRODUCCIÓN ALCANZA LOS 3,5 MILLONES DE TONELADAS/AÑO. LOS PRINCIPALES PRODUCTOS
DE EXPORTACIÓN SON LA UVA DE MESA, LAS MANZANAS Y LAS PALTAS.
DESDE LOS COMIENZOS DEL DESARROLLO DE LA INDUSTRIA FRUTÍCOLA, LOS PRODUCTOS
DE LA COMPAÑÍA HAN ESTADO PRESENTES DURANTE LA COSECHA Y EN LOS PRINCIPALES
PACKINGS.
6 7

CARTA
DEL PRESIDENTE
Estimados señores accionistas:
Me es grato presentarles la Memoria Anual de
Coca-Cola Embonor S.A. correspondiente al año
2004.
Durante el presente ejercicio alcanzamos logros
notables en cuanto a la gestión operacional en
nuestro negocio, hoy enfocado en Chile y Bolivia,
después de la venta de nuestra franquicia peruana.
Estos logros se reflejaron en los resultados de la
operación y en la optimización de la estructura
de capital, mediante la fuerte reducción de la
deuda financiera y su posterior refinanciamiento.
Lo anterior ha resultado en creación de valor
para nuestros accionistas.
Estos éxitos me producen gran satisfacción y nos
permiten proyectarnos con fundado optimismo.
NUESTRO NEGOCIO
El 2004 fue un gran año para la Compañía.
Alcanzamos un sólido crecimiento en el volumen
total vendido, llegando a 113,6 millones de cajas
unitarias en nuestros territorios de Chile y Bolivia,
lo que representa un incremento de un 8,2%
respecto del 2003. Vale la pena destacar la
positiva evolución registrada en la operación
Boliviana, ya que, respecto del año anterior creció
un 12,6%, completando su segundo año de
crecimiento de dos dígitos.
Debo resaltar el significativo crecimiento que
experimentó el Resultado Operacional de la
Compañía el cual ascendió a $ 20.379 millones,
lo que representa un alza de un 21,8% respecto
del 2003.
Estos logros son el resultado de nuestra agresiva
gestión comercial, las mejores condiciones
económicas imperantes y las permanentes
eficiencias en costos que se ha ido logrando.
El 2004, la Compañía desplegó una intensa y
variada actividad comercial, logrando profundizar
los programas de lealtad y de fortalecimiento de
sus relaciones comerciales con clientes y
consumidores. La fuerte evolución del volumen
de venta estuvo basada en las marcas principales,
lo que se tradujo en un crecimiento sano del
portafolio de productos y en una mejor rentabilidad
operacional.
En Chile, entre otras gestiones, se han desarrollado
actividades específicas dirigidas a fortalecer el
canal de ventas tradicional, se ha impulsado el
crecimiento de los empaques retornables, con
especial énfasis en formatos de consumo
individual. Lo anterior, junto con el lanzamiento
de nuevos productos, tales como Coca-Cola light
limón, Fanta Mandarina y Sprite Ice, nos ha
permitido elevar nuestra base de consumidores
y capturar el crecimiento del mercado.
En Bolivia, la recuperación económica y un
sinnúmero de iniciativas comerciales han
impulsado el fuerte crecimiento de nuestras
marcas principales. Así, la marca Coca-Cola,
incluyendo su extensión de línea "light," creció
un 15,8%, Sprite un 11,7% y Fanta, que
incorporó su extensión de línea sabor mandarina,
un 55,8%. Asimismo, hemos ampliado el
portafolio de productos con el lanzamiento de
Canada Dry y Wink II, otorgando nuevas
alternativas a nuestros consumidores.
El 2004 afianzamos nuestra participación en la
estructura global de compras centralizadas, junto
con la Compañía Coca-Cola, para ciertos insumos
clave, tales como la resina para botellas plásticas
PET y el aluminio utilizado para las latas,
mejorando así las condiciones de costos y
seguridad de abastecimiento. En las compras de
azúcar, uno de los principales insumos, accedimos
por primer año a la utilización de contingentes
de importación libres de "sobre tasas" arancelarias,
8 9

HERNAN VICUÑA REYES
PRESIDENTE DEL DIRECTORIO
lo cual, sumado a ventajosas condiciones comerciales
e importantes eficiencias, nos reportó una
ventaja de costos relevante.
En Mayo se procedió a cerrar la planta de Puerto
Montt, re-localizando sus líneas de producción
y trasladando sus funciones productivas a la
planta de Temuco. De esta manera se logran
eficiencias, al permitir un mejor balance entre la
capacidad de producción y la demanda en las
plantas de Embonor Sur. Desde mayo esta planta
sólo cumple funciones de centro de distribución.
En Bolivia, la Compañía ha venido efectuando
una severa reducción de costos, reestructurando
su organización comercial y de administración,
junto con una reorganización de sus unidades de
producción. Estas medidas se han traducido en
una reducción de costos unitarios variables y
fijos, de un 18% y un 37%, respectivamente,
durante los últimos cinco años, al tiempo que la
dotación de personal disminuyó en 618 personas,
lo que equivale a una reducción del 36% durante
igual período.
El Resultado Neto de la compañía está
significativamente afectado por la Amortización
del Menor Valor de Inversión (Goodwill), cargo
contable que no representa flujo de efectivo. El
valor de dicho cargo, tanto ordinario como
extraordinario ascendió a $67.830 millones, lo
cual es determinante en el Resultado Neto, el
cual arroja una pérdida de $ 60.876 millones.
VENTA DE FRANQUICIA PERUANA
El 29 de Enero del 2004, la Compañía vendió
su participación accionaria del 60,45% de su
filial peruana Embotelladora Latinoamericana
S.A., en US$ 132 millones, destinando estos
recursos a disminuir su deuda. Esta venta fue la
consecuencia de la decisión estratégica de
reestructurar el ámbito geográfico en que
desarrollamos nuestros negocios, concentrándonos
en Chile y Bolivia. También, nos permitió obtener
recursos para optimizar la estructura de capital,
reduciendo el nivel de la deuda financiera y el
nivel de riesgo crediticio, a la vez que nos dio
acceso a nuevas y mejores fuentes de financiamiento.
REFINANCIAMIENTO
Aprovechando las favorables condiciones
crediticias vigentes, la Compañía suscribió en
Diciembre un Crédito Sindicado por US$180
millones, a cinco años. Estos fondos están
destinados íntegramente al refinanciamiento de
sus pasivos financieros. Así, con este financiamiento
contratado, se garantiza que la
Compañía dispondrá de los recursos necesarios
para el pago de sus bonos Yankee 144-A, que
vencen en marzo del 2006, como también se
proyectan significativos ahorros financieros
anuales por concepto de intereses.
NUESTROS ACCIONISTAS
El quehacer central del Directorio y su equipo
ejecutivo está centrado en la creación de valor
para sus accionistas. Durante el 2004 el precio
de las acciones registró una variación positiva
de un 14,6% para ambas series, alcanzando un
precio de cierre de $345 para la serie A y de
$405 para la serie B. Cabe destacar que durante
los últimos dos años el valor bursátil de la Compañía
prácticamente se ha duplicado, alcanzando
a US$ 345 millones, al cierre del presente
ejercicio.
En Octubre del 2004, la Superintendencia de
Administradoras de Fondos de Pensiones procedió
a calificar las Acciones Serie B de la Compañía
como instrumentos elegibles para la inversión de
los Fondos de Pensiones. Esta medida es el
resultado de iniciativas que buscan ampliar el
mercado de potenciales compradores de acciones
Serie B y así otorgar mayor liquidez a las mismas.

CARTA
DEL PRESIDENTE
La Compañía contabilizó una amortización
extraordinaria del saldo de su cuenta "menor
valor de inversión", lo cual está reflejado en los
Estados Financieros al 31 de Diciembre. Cabe
señalar que dicho cargo contable no representa
flujo de efectivo y ascendió a $ 53.650 millones.
Esta decisión se llevó a cabo en el marco de la
normativa vigente y con la aprobación de la
Superintendencia de Valores y Seguros.
El efecto para la Compañía de esta amortización
extraordinaria, se verá reflejado en una
disminución significativa del cargo anual a
resultados, por concepto de amortización del
"menor valor de inversión", a partir del 2005.
Ello permitirá que los Estados Financieros reflejen
de mejor forma el resultado operacional de la
gestión, facilitando el entendimiento y análisis
de la realidad financiera de la Compañía.
En otro ámbito, en Diciembre, la Compañía
procedió a suspender de manera indefinida su
obligación de entrega de estados financieros
trimestrales y anuales a la entidad regulatoria
estadounidense "Securities and Exchange
Commission". Esta decisión se adoptó con el
propósito de simplificar la estructura contable y
de auditoría de la Compañía, y con el fin de
ahorrar los altos costos que significa mantener
esta entrega de información.
Como he descrito precedentemente, las acciones
gradualmente implementadas han significado en
su conjunto cambios profundos, generando una
evolución favorable en el perfil de la Compañía.
Hoy, Coca-Cola Embonor S.A. cuenta con una
estructura de capital adecuada y menores gastos
financieros, mejores márgenes de operación, una
mayor capitalización bursátil y creciente liquidez
accionaria y un equipo de ejecutivos y trabajadores
profesional con gran talento y experiencia. Lo
anterior es altamente positivo para la Compañía
y sus accionistas y nos permite enfrentar en buen
pié los desafíos del futuro.
Nuestras operaciones en Chile y Bolivia se
presentan con favorables proyecciones, lo que nos
permite tener una visión francamente optimista.
Al igual que en ejercicios anteriores, apreciamos
y valoramos el apoyo permanente de
The Coca-Cola Company, nuestro franquiciador
e importante accionista, con quienes trabajamos
conjuntamente de forma alineada y con una visión
común.
Debo agradecer a nuestros colaboradores dentro
de la Compañía, por su gran aporte, constancia,
creatividad y espíritu de equipo, que ha hecho
posible alcanzar altos niveles de eficiencia y logros
concretos, los que se han traducido en una
constante mejora de los resultados operacionales.
En nombre del Directorio que presido, agradezco
la confianza que los señores accionistas han
depositado en Coca-Cola Embonor S.A. y su
equipo de administración y envío un saludo
optimista a nuestros clientes y consumidores.
Hernán Vicuña Reyes
Presidente del Directorio
10 11

CAPITALIZACION BURSATIL
COCA-COLA EMBONOR S.A.
en millones de US$
350
344,8
300
250
257,4
282,4
200
192,0
150
128,6
100
50
0
2000 2001 2002 2003 2004
Al 31 de Diciembre de cada año al tipo de cambio vigente al día de cierre.

FILIALES Y
COLIGADAS
Coca-Cola
Embonor S.A.
99,9%
100,00%
Embonor
Holdings S.A.
(Chile)
Agencia
Embotelladora
Arica
99,99%
38,07% 61,93%
99,97%
Embonor S.A.
INANSA
Embotelladora
Arica Overseas
99,99%
99,90%
Embotelladora
Iquique S.A.
EMBOL
34,31%
Envases
Central S.A.
Chile Bolivia Islas
Caimán
12 13

IDENTIFICACION DE
LA ENTIDAD
INFORMACION GENERAL
Coca-Cola Embonor S.A., (Coca-Cola
EMBONOR) es una sociedad anónima abierta
que se dedica fundamentalmente a la producción
y distribución de productos bajo la licencia de
The Coca-Cola Company, en Chile y Bolivia. A
principios de enero del 2004, la Compañía vendió
su participación de 60,45% en Embotelladora
Latinoamericana S.A. (ELSA), empresa a través
de la cual operaba la franquicia de Coca-Cola
en el Perú.
En Chile, la empresa tiene la franquicia exclusiva
de The Coca-Cola Company para el embotellado
y distribución de productos en la Primera Región,
la Quinta Región (excepto la provincia de San
Antonio), la Sexta Región (excluyendo la provincia
de Cachapoal) y de las regiones Séptima a la
Décima ambas inclusive, atendiendo una población
total aproximada de 6,9 millones de habitantes.
En Bolivia, a través de su filial EMBOL la
franquicia de The Coca-Cola Company incluye
la mayor parte del territorio (excepto los
departamentos de Pando y Beni), atendiendo
una población total de cerca de 8,7 millones de
habitantes.
ESTRUCTURA DE CONSTITUCION
La Sociedad Embotelladora Arica S.A., actualmente
denominada "Coca-Cola Embonor S.A."
se constituyó el 3 de diciembre de 1969 mediante
escritura pública otorgada ante el Notario de
Santiago don Samuel Fuchs Brotfeld. El extracto
de sus estatutos sociales se encuentra inscrito a
fojas 694 Nº 291 del Registro de Comercio de
Arica correspondiente al año 1969 y se publicó
en el Diario Oficial Nº 27.528 del 23 de diciembre
de 1969. Decreto de Autorización Nº 2614 del
17 de diciembre de 1969 del Ministerio de
Hacienda. Un texto actualizado de sus estatutos
se aprobó en la Junta General Extraordinaria
de Accionistas del 19 de mayo de 1995, cuya
acta fue reducida a escritura pública el 8 de
junio de 1995, ante el Notario de Santiago,
Sr. Fernando Opazo Larraín. El extracto de esa
escritura se encuentra inscrito a fojas 409
Nº 183 del Registro de Comercio de Arica
correspondiente al año 1995, y publicado en el
Diario Oficial Nº 35.190 del 10 de junio de
1995. Posteriormente hubo otras modificaciones
de estatutos, siendo la última la acordada en
Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha
26 de abril del 2001, en la cual se acordó
modificar el artículo 5º y se introdujo un nuevo
artículo cuarto transitorio a los estatutos sociales
con motivo de una disminución de pleno derecho
del capital social y del proceso canje extraordinario
voluntario de acciones establecido en
los estatutos, cuya acta se redujo a escritura
pública con fecha 28 de Mayo de 2001 en la
Notaría de Arica de don Armando Sánchez Risi,
y su extracto se inscribió a fojas 278 número
142 en el Registro de Comercio de Arica del año
2001.
Durante el año 2004, no hubo modificaciones a
los estatutos de Coca-Cola Embonor S.A.

DIRECTORIO
DIRECTORES
Hernán Vicuña Reyes
Presidente del Directorio
Empresario
Fundador de Coca-Cola Embonor S.A.
(Ex Embotelladora Arica S.A.)
Glenn Jordan Schoenbohm
Ingeniero Civil
Vice-Presidente Ejecutivo y Director de Operaciones
para latinoamérica The Coca-Cola Company.
Director de Embotelladora Andina S.A.
Manuel Antonio Tocornal Astoreca (*)
Empresario
Director de: Euroamérica Seguros de Vida S.A.,
Pesquera Iquique Guanayé S.A. y
Empresa Pesquera Eperva S.A.
Jorge Lesser García-Huidobro (*)
Ingeniero Civil
Director de Empresas El Mercurio
DIRECTORES SUPLENTES
Juan Mackenna Iñiguez
Ingeniero Civil
James R. Quincey
Ingeniero Electrónico
Arturo Garnham Bravo
Abogado
Emilio Cousiño Valdés
Abogado
José Miguel Barros van Hövell tot
Westerflier
Ingeniero Comercial
Martín Ignacio Raúl Franzini
Abogado
José Tomás Errázuriz Grez
Abogado
Leonidas Vial Echeverría (*)
Empresario
Presidente LarraínVial S.A., Vice-Presidente de
la Bolsa de Comercio de Santiago, Director de:
Endesa S.A., Empresas Santa Carolina S.A.,
CIC S.A. y Compañía Industrial El Volcán S.A.
Mariano Rossi Rosales
Licenciado en Administración de Empresas
Director Financiero de la División Sur de
Latinoamérica de The Coca-Cola Company.
Director de Embotelladoras Coca-Cola Polar S.A.
Diego Hernán Vicuña García-Huidobro
Empresario Agrícola
(*) Miembro del Comité de Directores, el cual está formado por tres directores y tiene las facultades y deberes señalados en el Artículo 50 bis de
la Ley N° 18.046 de Sociedades Anónimas.
14 15

De pie: Leonidas Vial Echeverría, Jorge Lesser García-Huidobro, Mariano Rossi Rosales y Diego Hernán Vicuña García-Huidobro.
Sentados: Manuel Antonio Tocornal Astoreca, Hernán Vicuña Reyes y Glen Jordan Schoenbohm.

ADMINISTRACION
OFICINA CORPORATIVA
Gerente General Corporativo
Gerente de Finanzas Corporativo
Gerente de Operaciones Corporativo
Gerente de Negocios Corporativo
Gerente Técnico Corporativo
Gerente Contralor Corporativo
OPERACION CHILENA
Gerente General
Gerente Comercial
Gerente Administración y Finanzas
Gerente Logística e Insumos Claves
Gerente Zona Norte
Gerente Planta Viña del Mar
Gerente Planta Talca
Gerente Planta Concepción
Gerente Planta Temuco
Andrés Vicuña García-Huidobro
Ingeniero Comercial Universidad Católica de Chile
Master of Science London School of Economics
Roger Ford
BA en Economía Universidad de Rice (Houston -Texas)
MBA Universidad de Rice
Fernando Grez Spikin
Ingeniero Civil Industrial Universidad Católica de Chile
Cristián Hohlberg Recabarren
Ingeniero Comercial Universidad Católica de Chile
MBA Universidad de Notre Dame
Alex Hughes Montealegre
Ingeniero Mecánico
Ricardo León Delpin
Ingeniero Comercial, Universidad de Concepción - Chile
Rodrigo Wood Armas
Ingeniero Civil Industrial, Universidad de Chile
Juan Carlos Novoa Miguel
Publicista, Escuela Publicidad de Chile
DPA en Administración, Universidad Adolfo Ibáñez - Chile
Raúl Reyes Andrade
Contador Auditor, Universidad de Santiago
Felipe Hiriart Rourke
Ingeniero Civil Químico, Universidad de Santiago
Igor Alcayaga Morán
Ingeniero Comercial, Universidad de Tarapacá - Chile
Humberto Prato Gardella
Ingeniero Naval, Escuela Naval - Chile
Edgardo Riedemann Salazar
Ingeniero Comercial, Universidad Católica de Chile
Fernando Canessa Soto
Ingeniero Comercial, Universidad de Chile
Vivianne Cabalín Guillén
Ingeniero Industrial, Universidad Federico Santa María- Chile
OPERACION BOLIVIANA
Gerente General
Orlando Piro Bórquez
Administrador de Empresas
Gerente Nacional de Comercialización Alan Sandoval Molina
Administrador de Empresas
Gerente Administración y Finanzas Antonio Espinosa Mercado
Administrador de Empresas
Gerente Producción
Roberto Francino Asante
Ingeniero Químico
16 17

ESTRUCTURA
ADMINISTRATIVA
Y PERSONAL
Directorio
Comité de
Directores
Gerente General
Corporativo
Andrés Vicuña
Asesoría Legal
Barros & Errázuriz
Gerente de
Finanzas
Corporativo
Roger Ford
Gerente de
Operaciones
Corporativo
Fernando Grez
Gerente de
Negocios
Corporativo
Cristián Hohlberg
Gerente
Contralor
Corporativo
Ricardo León
Gerente General
Chile
Rodrigo Wood
Gerente General
Bolivia
Orlando Piro
Gerente Técnico
Alexander Hughes
La planta de trabajadores de Coca-Cola Embonor S.A. al 31 de diciembre de 2004, es la siguiente:
Chile Bolivia Total
Administración 304 273 577
Comercial 429 391 820
Producción 549 343 892
Total 1.282 1.007 2.289

VALPARAÍSO: V REGION
EL PRINCIPAL PUERTO DEL PAIS VALPARAISO SIRVE A LAS REGIONES IV, V, VI, VII Y
METROPOLITANA ADEMAS DE LA REGIÓN DE CUYO ARGENTINA.
EL PUERTO ES FUNDAMENTAL PARA LA ACTIVIDAD ECONOMICA DEL PAIS CON MOVIMIENTOS
QUE ALCANZAN LOS 6 MILLONES DE TONELADAS POR AÑO, ATENDIENDO MAS DE 1350
NAVES, 388 MIL CONTENDORES Y RECIBIENDO 71 MIL PASAJEROS EN DICHO PERÍODO.
EN LAS ACTIVIDADES DIARIAS DEL PUERTO, LOS PRODUCTOS DE LA COMPAÑIA SIEMPRE
ESTAN PRESENTES.
18 19

INFORMACION
HISTORICA
1962
Se inicia bajo el nombre de Embotelladora Arica
S.A. suministrando los productos de
The Coca-Cola Company a las ciudades de Arica
e Iquique.
1974
Se inaugura planta en Arica que quintuplica
capacidad de producción.
1988
Se inaugura la planta en la ciudad de Iquique.
Franquicia que pasa a operar a través de la filial
Embotelladora Iquique S.A.
1995
La Compañía compra las franquicias y activos
de las operaciones de embotellado de los
territorios de La Paz, Cochabamba y Oruro en
Bolivia, Embotelladoras Bolivianas Unidas
(EMBOL).
Colocación privada del 25% del patrimonio entre
nuevos accionistas.
Se triplica escala de operación de la Compañía.
1996
Se agregan las operaciones de Santa Cruz, Sucre
y Tarija, pasando a abastecer el 95% del mercado
Boliviano.
1997
Apertura en Bolsa de Comercio de Santiago con
la colocación del 10,4% de la propiedad de la
Compañía.
Adquisición del 18,7% de EMBOL con el cual
se pasa a controlar el 99,9% de esta empresa.
1999
Embonor cierra la adquisición de las sociedades
embotelladoras de propiedad de Inchcape plc.
Embotelladoras Williamson Balfour S.A. (99,9%)
en Chile y Embotelladora Latinoamérica S.A.
"ELSA" (64,3%) e Industrial Iquitos S.A.
(66,1%) en el Perú. Con estas adquisiciones la
compañía pasa a abastecer el 35% del mercado
Chileno a través de las plantas de Viña del Mar,
Talca, Concepción, Temuco y Puerto Montt y el
90% del mercado Peruano con las plantas de
Arequipa, Cuzco, Ica, Lima, Callao, Trujillos e
Iquitos.
Escala de Operaciones se multiplica por cuatro
veces en volumen.
Compra de operaciones de Inchcape se financia
mediante aumento de capital de US$ 340
millones, Crédito Sindicado por US$ 200 millones
y emisión de Bonos Yankee 144A por US$ 160
millones.
The Coca-Cola Company aumenta su participación
accionaria a un 45,49%.
2000
La Compañía pasa a denominarse Coca-Cola
Embonor S.A.
Cierre de las Plantas de Oruro y Sucre en Bolivia
en búsqueda de mayores eficiencias y economías
de escala.
2003
Se completa la obtención de la certificación
ISO-9001 para las operaciones de Chile y Bolivia.
2004
Coca-Cola Embonor vende operación en Perú a
través de la venta de su participación en
Embotelladora Latinoamericana S.A. (ELSA.)
en US$ 132 millones.
Crédito sindicado por US$ 180 millones.
20 21

MAPA DE
OPERACIONES
PRODUCTIVAS
América
del Sur
Arica
Mamiña
Iquique
BOLIVIA
La Paz
Cochabamba
Santa Cruz
Tarija
Océano Pacífico
Chile
Bolivia
CHILE
Viña del Mar
Talca
Concepción
Temuco
Océano Pacífico
CHILE
ISLAS ESPORADICAS,
ISLAS DIEGO RAMIREZ Y
TERRITORIO CHILENO ANTARTICO

OPERACION DE
CHILE
2004
Total Per Cápita (botellas 8oz) 271
Población (Miles) 6.920
Superficie franquicia Km2 (Miles) 249
Nº de Trabajadores 1.282
Nº de Clientes 60.000
DESCRIPCION DEL NEGOCIO
Coca-Cola Embonor S.A. embotella y distribuye
marcas de Coca-Cola en Chile, representando
aproximadamente un 35% de las ventas de
productos Coca-Cola en el país.
El volumen total de ventas en cajas unitarias
para la operación de Chile a fines de 2004,
ascendió a un total de 78,1 millones.
MERCADOS
La compañía participa en los mercados de bebidas
carbonatadas, bebidas no carbonatadas y aguas
minerales, manteniendo una posición de privilegio
en cada uno de ellos. Es así como es líder en
ventas en el mercado de bebidas carbonatadas y
tiene la segunda posición en bebidas no carbonatas
y aguas minerales.
Los principales competidores en bebidas
carbonatadas son: Ecusa, las marcas privadas de
supermercados y las marcas de precio; en bebidas
no carbonatadas: Ecusa, Watt´s, Soprole, Córpora
y Nestlé; y en agua mineral: Ecusa.
En la siguiente tabla se entregan los tamaños
estimados de los mercados en que participa, sus
tasas de crecimiento y la participación de mercado
que la compañía tiene en los mismos.
PRODUCTOS
En Chile, Coca-Cola Embonor S.A. produce y
distribuye en forma exclusiva bajo licencia de The
Coca-Cola Company 1 las siguientes bebidas
carbonatadas: Coca-Cola, Coca-Cola light, Fanta,
Fanta light, Sprite, Sprite Zero, Quatro, Nordic
Mist (Ginger Ale & Agua Tónica), Taí y a contar
del último trimestre de 2004 Coca-Cola light
limón, Fanta Mandarina y Sprite Ice. Estos
productos son elaborados, bajo estrictas medidas
de calidad, en las plantas localizadas en las
ciudades de: Arica, Iquique, Viña del Mar, Talca,
Concepción y Temuco. Asimismo, Coca-Cola
Embonor S.A. distribuye bajo licencia de The
Coca-Cola Company agua mineral Vital y bebidas
no carbonatadas Andina (Néctar, Kapo,
Andifrut y Hi-C.)
Por otra parte, en la Primera Región de Chile,
la Compañía produce y también distribuye agua
mineral Mamiña, la que es embotellada en
origen en su planta de Termas de Mamiña,
a una distancia de 126 kilómetros de Iquique y
además, distribuye las cervezas, de origen
peruano, Arequipeña y Cuzqueña.
Bebidas Bebidas Agua
Carbonatadas No carbonatadas Mineral
Mercado Total mm cu 119,3 11,9 12,4
Tasa Crecimiento 2004 2,5% 7,6% 9,5%
Participación de Mercado Compañía
2004 60,5% 20,8% 26,5%
2003 58,4% 21,3% 27,9%
Fuente: AC Nielsen/Datos de la Compañía
1 Coca-Cola, Coca-Cola light, Fanta, Fanta light, Sprite, Sprite Zero, Quatro, Nordic Mist, Taí, Coca-Cola light limón, Fanta Mandarina, Sprite Ice,
Vital, Andina, Kapo, Andifrut y Hi-C son marcas registradas de The Coca-Cola Company en Chile.
22 23

EMPAQUES
Ventas por Formato (%) 2002 2003 2004
Retornable
Plástico (Ref Pet) 47,5% 41,7% 42,5%
Vidrio 14,2% 16,4% 17,8%
No Retornable
Plástico (Pet OW) 32,3% 36,6% 34,9%
Dispenser 3,2% 3,0% 2,8%
Latas 2,2% 2,0% 1,8%
Vidrio 0,6% 0,3% 0,2%
CLIENTES Y CANALES DE VENTA
La empresa comercializa sus productos a través
de una completa red de distribución con la cual
llega en forma eficiente y oportuna a sus más de
60.000 clientes de acuerdo a los siguientes canales
de venta:
Canal 2002 2003 2004
Supermercados 19% 23% 23%
Restaurantes 8% 5% 6%
ABG 2 51% 50% 54%
Otros 22% 22% 17%
DISTRIBUCION
2002 2003 2004
Clientes (miles) 62 61 60
Centros Distribución 30 30 26
Camiones Distribución 235 237 239
ESTRATEGIAS COMERCIALES
El pilar estratégico de desarrollo de franquicia Como complemento, la Compañía ha readecuado
está dado por una adecuada "Ecuación de Valor" la forma de relacionarse con sus clientes. Es así
para el consumidor, mediante una amplia oferta como nacen los "Programas de Valor", que
de productos para cada ocasión de consumo. La profundizan la relación comercial con los clientes
adecuada segmentación de clientes y ocasiones en el largo plazo, buscando el mutuo desarrollo
de consumo y las alternativas de marca, sabor y que entregan pautas bajo la cual se deciden,
y formato, entre los que destacan los productos desarrollan e implementan las actividades
retornables, forman un portafolio equilibrado comerciales.
que mediante distintos puntos de precio,
garantizan la accesibilidad de nuestros productos Consecuencia de lo anterior, es el impulso al
a consumidores de todos los estratos. Muestra "canal tradicional" (almacenes y autoservicios
de estas estrategias durante el año 2004 son la de barrio), canal clave para mantener la
captura de nuevas ocasiones de consumo mediante retornabilidad como una ventaja competitiva
el Vidrio Retornable de 237cc a $100 y la exitosa fundamental de la Compañía. Los programas de
migración de Ref-Pet de 2 litros a 2,5 litros, en valor dirigidos a este canal, sumado a programas
las franquicias de Viña del Mar y Concepción. de capacitación, fortalecen a los clientes pequeños
preparándolos para competir de mejor manera
con los supermercados.
2 Almacenes, Botillerías y Abarrotes generales.

ZOFRI- IQUIQUE : I REGIÓN
LA ZONA FRANCA DE IQUIQUE (ZOFRI) ES EL PRINCIPAL POLO DE DESARROLLO DE
ACTIVIDADES COMERCIALES E INDUSTRIALES DE LA PRIMERA REGIÓN. EN ESTA SE GENERAN
NEGOCIOS POR MÁS DE US$ 3.300 MILLONES AL AÑO.
LOS PRODUCTOS DE LA COMPAÑÍA HAN ESTADO PRESENTES DESDE EL INICIO DE LAS
ACTIVIDADES DE ZONA FRANCA, SIENDO SU PRINCIPAL PROVEEDOR DE BEBIDAS
CARBONATADAS.
24 25

OPERACION DE
BOLIVIA
2004
Total Per Cápita (botellas 8oz) 98
Población (Miles) 8.674
Superficie franquicia Km2 (Miles) 821
Nº de Trabajadores 1.007
Nº de Clientes 74.000
DESCRIPCION DEL NEGOCIO
La Compañía opera en Bolivia a través de
Embotelladoras Bolivianas Unidas S.A.
(EMBOL), cuyas ventas representan el 98% de
las ventas de productos Coca-Cola en el país.
El volumen de ventas para la operación de Bolivia
durante 2004 alcanzó a los 35,4 millones de
cajas unitarias.
MERCADOS
La Compañía participa en los mercados de bebidas
carbonatadas y agua, manteniendo una posición
de liderazgo en ambos.
Los principales competidores son: Corporación
Boliviana de Bebidas que comercializa las marcas
de PepsiCo y propias, Embotelladoras Unidas,
La Cascada, Bebidas S.A. y Refrescos
Internacionales S.A..
PRODUCTOS
En Bolivia, EMBOL embotella y distribuye los
siguientes productos bajo licencia exclusiva de The
Coca-Cola Company*: Coca-Cola, Coca-Cola light,
Fanta, Fanta Mandarina, Sprite, Canada Dry,
Simba, Fresca, Wink y Tai. Además, produce y
comercializa sus propias marcas de bebidas
gaseosas y agua de mesa, Mineragua y Vital
respectivamente.
La Compañía opera en los departamentos de La
Paz, Cochabamba, Santa Cruz, Oruro, Sucre y
Tarija. Se estima que en el año 2004, los productos
de la Compañía alcanzaron un 54,6% de
participación de mercado promedio de bebidas
gaseosas en el territorio que atiende, comparado
con el 52,5% del año 2003 (Fuente: TRAC.)
En la siguiente tabla se entregan los tamaños
estimados de los mercados en que participa, sus
tasas de crecimiento y la participación de mercado
que la compañía tiene en los mismos.
Bebidas
Agua
Carbonatadas
Mercado Total mm cu 61,7 4,1
Tasa Crecimiento 2004 7,5% 26,8%
Participación de Mercado promedio Compañía
2004 54,6% 41,3%
2003 52,5% 38,6%
Fuente: Trac/Datos de la Compañía
* Coca-Cola, Coca-Cola light, Fanta, Fanta Mandarina, Sprite, Canada Dry, Simba, Fresca, Wink y Taí, son marcas registradas
de The Coca-Cola Company en Bolivia.
26 27

EMPAQUES
Ventas por Formato (%) 2002 2003 2004
Retornable
Plástico (Ref Pet) 25,2% 18,8% 20,4%
Vidrio 32,7% 29,0% 27,6%
No Retornable
Plástico (Pet OW) 40,7% 51,3% 51,2%
Dispenser 1,4% 0,9% 0,8%
CLIENTES Y CANALES DE VENTA
Canal 2002 2003 2004
Supermercados 3,4% 3,7% 4,0%
Mayoristas 16,7% 16,9% 19,2%
ABG 45,6% 46,5% 45,3%
Comer y beber 21,7% 20,4% 23,8%
Otros 12,6% 12,5% 7,7%
DISTRIBUCION
2002 2003 2004
Clientes (miles) 74 79 74
Centros Distribución 9 8 8
Camiones Distribución 227 238 218
ESTRATEGIAS COMERCIALES
Las estrategias aplicadas durante 2004 fueron
dirigidas al crecimiento del volumen, buscando
incrementar la rentabilidad del portafolio. Es así
como la "Ecuación de Valor" al consumidor
considera el impulso de las marcas de mayor
valor agregado, "Core Brands", tomando como
eje la retornabilidad, una de nuestras mayores
ventajas competitivas. Dentro de este contexto,
Coca-Cola y Coca-Cola light crecen 15,7% y
16,3% respectivamente respecto del año 2003
y el formato Ref-Pet 2 litros un 23,7%.
Asimismo, el desarrollo del consumo individual,
entre los que destacan los formatos de vidrio
retornable de 190cc y de 600cc con crecimientos
del 11,8% y 17,5% respecto del año 2003,
fueron un importante vehículo generador de
prueba al consumidor y refuerzo del concepto
de disponibilidad.
Por otra parte, la segmentación de clientes
efectuada durante el periodo a servido de base
de una ejecución efectiva de los "Programas de
Valor", herramienta que ha permitido el crecimiento
del volumen y profundizar la relación
comercial en el largo plazo.

PUCÓN: IX REGIÓN
UNA IMPORTANTE COMPONENTE TURÍSTICA SON LOS SERVICIOS DE ALIMENTACIÓN QUE
INCLUYEN PRINCIPALMENTE A RESTAURANTES Y SERVICIOS DE COMIDA RÁPIDA.
COCA-COLA EMBONOR ATIENDE DIARIAMENTE A MÁS DE 5.200 RESTAURANTES Y SERVICIOS
DE COMIDA RÁPIDA EN SUS TERRITORIOS.
28 29

INVERSIONES
PROPIEDADES E
INSTALACIONES
INVERSIONES
Las inversiones en Activo Fijo durante el año
2004 alcanzaron a:
Millones de $
Chile 6.262
Bolivia 2.275
Total 8.537
PROPIEDADES E INSTALACIONES
Ubicación Uso Terreno m2 m2 Construidos
CHILE
Arica Planta / Bodega 18.799 13.721
Iquique Planta / Bodega 14.600 6.136
Mamiña Planta / Bodega 5.200 900
Viña Del Mar Planta / Bodega 114.624 27.550
Talca Planta / Bodega 94.800 17.800
Concepción Planta / Bodega 31.917 10.952
Temuco Planta / Bodega 34.406 10.751
Puerto Montt (1) Bodega 36.883 8.234
BOLIVIA
La Paz Planta / Bodega 21.250 11.649
Cochabamba Planta / Bodega 21.552 11.452
Santa Cruz Planta / Bodega 19.720 12.624
Oruro Bodega 13.519 3.941
Sucre Bodega 11.247 2.139
Tarija Planta / Bodega 7.557 3.050
(1) Durante el mes de junio de 2004, se procedió a discontinuar la producción en la planta de Puerto Montt dentro de un proyecto global que busca
optimizar eficiencias operacionales al aprovechar las economías de escala de la planta de Temuco. Las líneas de producción fueron reubicadas en otras
plantas.
MARCAS REGISTRADAS
País Marca Productos
Chile Mamiña Agua Mineral
Bolivia Vital Agua de Mesa
Bolivia Mineragua Bebida Carbonatada
30 31

EQUIPOS DE PRODUCCION
Los principales equipos están compuestos por
las líneas de embotellado y sus equipos auxiliares,
las líneas de soplados de botellas Pet y Ref Pet
y sus equipos auxiliares; los activos de distribución
(incluyendo los activos de mercado). Todos los
equipos se encuentran en buen estado de
conservación y permiten el normal funcionamiento
de las operaciones de la compañía.
Chile 2003 2004
Cantidad de Plantas 8 7
Cantidad de Líneas Embotellado 14 14
Capacidad Máxima (mm cu) 172 172
Tasa de Utilización Promedio 35% 37%
Tasa de Utilización Peak 59% 55%
Bolivia 2003 2004
Cantidad de Plantas 4 4
Cantidad de Líneas Embotellado 7 8
Capacidad Máxima (mm cu) 83 85
Tasa de Utilización Promedio 36% 39%
Tasa de Utilización Peak 57% 60%
SOPLADO DE BOTELLAS PET Y REF PET
Utilizando sus 4 plantas de soplado ubicadas en
Chile (Arica), Bolivia (La Paz, Santa Cruz y
Cochabamba), la Compañía sopla botellas
retornables (Ref Pet) y no retornables (Pet OW)
para abastecer parte de sus operaciones.
Capacidad de Producción Retornable No Retornable
Millones de botellas por año (1) Ref Pet Pet Ow
CHILE (2)
Arica - 13,6
BOLIVIA
La Paz 6,5 13,6
Santa Cruz - 62,7
Cochabamba - 13,6
(1) Al 90% de eficiencia.
(2) No considera leasing de operaciones de Talca y Temuco.

MATERIAS
PRIMAS Y
PROVEEDORES
ESTRATEGIA DE ABASTECIMIENTO
En línea con su estrategia de ser un embotellador
de productos Coca-Cola de "clase mundial", la
Compañía está concentrada en abastecerse de
materias primas e insumos eficientemente,
sirviendo a sus clientes de manera efectiva y al
menor costo.
Por medio de la "Administración del Abastecimiento",
la Empresa mantiene un diálogo constructivo
con sus proveedores estratégicos,
compartiendo las eficiencias logradas con una
visión de largo plazo. La Compañía Coca-Cola
apoya esta tarea a través del llamado "CEPG" (
Grupo de Abastecimiento Interempresas) una red
global de información y compra de materias
primas organizada por el sistema Coca-Cola, de
la cual Coca-Cola Embonor y sus filiales participan
activamente en calidad de asociados.
PROVEEDORES
Chile
Bolivia
Concentrado The Coca-Cola Company The Coca-Cola Company
Azúcar Iansa Guabira
E. D. & Man Chile Ltda. Ingenio San Aurelio S. A.
Amerop chile S.A.
Unagro
Fructosa
Inducorn
Agua Pozos Propios Pozos Propios
Red Comunal
Red Comunal
Gas Carbónico Praxair Liquid Carbonic de Bolivia S.A.
Aga Chile
Botellas Vidrio y Plástico Coca-Cola Embonor S.A. Embol S. A.
Cristalerias de Chile S. A. Envases CMF S.A.
Envases CMF S.A. Vidrolux S. A.
Vitrolux S.A.
Fábrica Boliviana de Vidrios S.A.
Preformas OW y Ref Pet Envases CMF S.A. CMF
San Miguel (Perú)
San Miguel (Perú)
Alusud Perú S.A.
Cajas Plásticas Wenco S.A. La Florida Ravi S.A. de Bolivia
Comberplast
Larabisch SRL de Bolivia
Logipack S.A.
Tapas de Botellas Alusud Embalajes S.A. Ravi S.R.L. de Bolivia
Crown Cork S.A.
Fabe S.A. de Bolivia
Tapón Corona Colombia Alusud Perú S.A.
Vasos Food Pack Belén S.A.
Marinetti S.A.
Latas Envases Central S.A. Envases Central S.A.
Agua Mineral y Jugos Vital S.A.
32 33

CONTRATOS DE LICENCIA
Los contratos de Licencia de la compañía se han
venido renovando ininterrumpidamente desde
1962 en el caso de la franquicia de Arica y desde
el momento de adquisición en el caso del resto
de las franquicias.
Vigencia
Año de Origen
Franquicia Desde Hasta
Arica 01 Julio 2003 30 Junio 2008 1962
Iquique 01 Julio 2003 30 Junio 2008 1988(1)
Viña del Mar 01 Enero 2001 31 Diciembre 2005 1985(2)
Talca 01 Enero 2005 01 Enero 2010 1983(3)
Concepción 01 Enero 2002 01 Enero 2007 1983(3)
Temuco 01 Enero 2002 01 Enero 2007 1983(3)
Puerto Montt 01 Enero 2004 31 Diciembre 2008 1989(4)
Bolivia 31 Agosto 2000 31 Agosto 2005 1995(5)
(1) Originalmente zona de extensión de Arica con contrato a partir de la construcción de la planta en 1988.
(2) Fecha de adquisición de la franquicia por Inchcape Plc. a Embotelladora Andina
(3) Fecha de adquisición de la franquicia por Inchcape Plc. a Embotelladora Andina
(4) Originalmente zona de extensión de Temuco con contrato a partir de la construcción de la planta en 1995.
(5) Fecha de adquisición de la franquicia.
SEGUROS
Coca-Cola Embonor S.A. y sus filiales mantienen
contratos anuales de seguros en compañías de
primer nivel. Las principales pólizas de seguro
contratadas cubren riesgos de responsabilidad
civil, incendios, terremotos, perjuicios de paralización,
incluidas las utilidades no percibidas
como consecuencia de los siniestros.
INVESTIGACION Y DESARROLLO
La investigación y desarrollo que realiza la
Compañía está orientada fundamentalmente a
la mejora de sus procesos productivos y de
comercialización. Por otra parte y dentro
del marco de los contratos de licencia con
The Coca-Cola Company la investigación relativa
al desarrollo de nuevos productos es realizada
por esta última.
ESTRATEGIA DE NEGOCIOS
Las metas de la Compañía son mantener y reforzar
su posición de liderazgo como embotellador y
distribuidor de bebidas analcohólicas en los
mercados en los que participa, maximizando la
rentabilidad en el largo plazo. Para conseguir
estos objetivos, Coca-Cola Embonor S.A. desarrolla
activamente las siguientes estrategias
corporativas:
• Mantiene una efectiva coordinación con
The Coca-Cola Company.
• Desarrolla el mercado en sus franquicias
buscando el aumento el consumo per cápita de
bebidas analcohólicas incluyendo bebidas
carbonatadas, jugos, agua mineral y agua de
mesa.
• Busca ser un productor eficiente y de bajo costo
en cada una de sus operaciones como asimismo
mantiene estructuras comerciales y de
distribución ágiles y enfocadas al mercado y
los consumidores.
• Mantiene colaboradores comprometidos con
las estrategias y objetivos de la Compañía.

REÑACA : VIÑA DEL MAR- V REGIÓN
DURANTE EL AÑO 2004 MÁS DE 1,7 MILLONES DE VISITANTES EXTRANJEROS FUERON
RECIBIDOS EN EL PAÍS. ESTOS GENERARON MÁS DE US$ 1.100 MILLONES DE INGRESOS
PARA EL PAÍS. UNO DE LOS PRINCIPALES DESTINOS DE LOS TURISTAS EN EL PAÍS SON LAS
PLAYAS DE LA V REGIÓN CUYO MAYOR EXPONENTE ES REÑACA.
TODOS LOS DÍAS, EN LAS PRINCIPALES PLAYAS DE LA V REGIÓN, CIENTOS DE TURISTAS
DISFRUTAN DE LOS PRODUCTOS DE LA COMPAÑÍA .
34 35

RESPONSABILIDAD
SOCIAL
Coca-Cola Embonor S.A. a través de programas
de Responsabilidad Social busca retribuir a la
comunidad en Chile y Bolivia su preferencia por
nuestros productos.
La principal actividad en este ámbito se canaliza
a través de la Fundación Coca-Cola de la cual
son miembros fundadores The Coca-Cola
Company y los Embotelladores de Coca-Cola de
cada país.
FUNDACION COCA-COLA
La Fundación tiene como misión el mejoramiento
de la educación, el más importante vehículo para
llegar al desarrollo a través de programas orientados
a posibilitar a jóvenes de escasos recursos
el acceso a mejores estándares de vida por
medio de la enseñanza y la tecnología.
CHILE
El programa de Tecnología Avanzada para la
Educación Científica (Habilitación de Laboratorios
TAVEC (1)) favorece la formación de
jóvenes a través de del acceso a herramientas
que permiten desarrollar competencias y valores.
Medir el ritmo cardiaco, estudiar la fermentación
del azúcar o las propiedades del sonido son
algunos de los experimentos que se pueden realizar
en el laboratorio. Desde su creación a la fecha,
se han habilitado 20 laboratorios en igual número
de liceos o colegios municipalizados en las
franquicias de la Compañía, con una inversión
total de 55.000 Unidades de Fomento, beneficiando
a más de 30.000 niños y jóvenes.
Asimismo, el programa de Becas Escolares refleja
el compromiso social de la Fundación Coca-Cola
al facilitar el acceso a la educación de jóvenes
que carecen de medios suficientes. A través de
una ayuda económica pueden proseguir su
formación en la educación media y formarse en
una especialidad técnica. A la fecha 120 jóvenes
se han beneficiado de este programa en las
franquicias de la Compañía.
BOLIVIA
El programa Escuela Amiga, cofinanciado e
implementado por UNICEF Bolivia, tiene como
objetivos mejorar las condiciones de aprendizaje
de los niños y jóvenes de Bolivia, percibiendo a
la educación como el bien primario de la sociedad.
Para estos efectos el programa busca que las
escuelas beneficiadas ofrezcan a los niños y niñas
ambientes y condiciones propicios para el
desarrollo cognitivo, estímulo a la creatividad,
expandir competencias en el ámbito del
conocimiento como en el uso de tecnologías
modernas y acceso con igualdad de oportunidades
al aprendizaje. Asimismo, el programa aborda la
problemática del ejercicio profesional de los
docentes y del apoyo familiar para la asistencia
de los niños a la escuela.
Fundación Coca-Cola invertirá US$ 200,000
durante el período 2004-2005 en el proyecto
Escuela Amiga, buscando favorecer cerca de
11 mil alumnos en 12 unidades educativas de la
ciudad de El Alto.
(1)Este programa obtuvo premio Mención Honrosa 2004, al Buen Ciudadano Corporativo en concurso, efectuado por la Cámara Chileno Norteamericana
de Comercio (AMCHAM), destinado a destacar proyectos de Responsabilidad Social Empresarial de apoyo a la comunidad.
36 37

CALIDAD Y
MEDIOAMBIENTE
Coca-Cola Embonor está comprometida con el
Sistema de Calidad de la Compañía Coca-Cola
que garantiza la calidad de sus productos y el
cumplimiento de las normas y leyes ambientales
vigentes en los países en que opera. El Sistema
de Gestión de Calidad garantiza la "mejora
continua de los procesos " para dar cumplimiento
actualizado a las políticas de calidad y medio
ambiente.
En este ámbito, la Compañía desde el año 2003
mantiene las certificaciones obtenidas del Sistema
de Gestión de Calidad (Certificación ISO 9001-
2000) y la acreditación del Sistema HACCP
para sus operaciones en Chile y Bolivia. En cuanto
al Sistema de Gestión Ambiental (ISO 14001-
1996), durante el año 2004 se obtuvo las
recomendaciones de certificación para las plantas
de Arica, Iquique, Viña del Mar y Concepción,
quedando pendientes para el mes de Enero 2005
las plantas de Talca y Temuco. La Compañía
espera completar el reconocimiento y certificación
de dicha norma internacional para todas sus
operaciones durante el año 2005.
Asimismo, comprometidos con el "medio
ambiente" la compañía ha establecido estándares
superiores a los exigidos por las legislaciones
locales. Es así como en lo relativo al tratamiento
de efluentes, durante el año 2005 se completará
la construcción de las plantas de tratamiento en
Arica e Iquique en Chile y se conectará al servicio
de tratamiento de efluentes municipal, la planta
de Cochabamba en Bolivia.

ACTIVIDADES
FINANCIERAS
VENTA DE FILIAL EN PERU
Coca-Cola Embonor S.A operaba en Perú a través
de Embotelladora Latinoamericana S.A. (ELSA),
en las áreas de Lima, Arequipa, Cusco, Ica, Tacna,
Juliaca, Trujillo, Chimbote, Chocope, Cajamarca,
Huaraz e Iquitos.
Como resultado de la decisión estratégica de la
Compañía de concentrar sus operaciones en Chile
y Bolivia, durante Enero de 2004, Coca-Cola
Embonor S.A. vendió su 60,45% de participación
en la filial Embotelladora Latinoamericana S.A.
(ELSA), a la Corporación JRL Lindley del Perú
en US$ 132 millones.
El producto de esta venta, se destinó completamente
a la reducción de deuda y pago de
intereses, disminuyendo el nivel de riesgo crediticio
y mejorando el acceso a nuevas fuentes de
financiamiento. Los principales pagos fueron los
siguientes:
• Pago por un equivalente a US$ 45,9 millones
de capital del Crédito Sindicado Local en
Febrero del año 2004.
• Pago por un equivalente a US$ 34,1 millones
de capital del remanente de la Serie A de Bonos
en Febrero del año 2004, extinguiéndose
definitivamente este instrumento.
• Pago de US$ 7,5 millones de capital del Crédito
Bilateral con Wachovia Bank en Febrero del
año 2004.
• Inversión en sus propios bonos Yankee 144A
por US$ 9,6 millones.
• Cancelación de líneas de crédito de corto plazo
por US$ 9,2 millones.
• Pago de intereses por US$ 8,8 millones.
ESTRUCTURA DEUDA FINANCIERA
La estructura de la deuda de Coca-Cola Embonor
S.A. al 31 de Diciembre de 2004, es como sigue:
Deuda (*) Millones de US$
Equivalente % Total
Bonos 144-A 148,4 72,7
Bonos Serie B 13,2 6,5
Crédito Sindicado 42,5 20,8
Total 204,1 100,0
(*) Tipo de Cambio 2004 al 30 de Diciembre de 2004,
Ch$ 557.40 = US$ 1,0
REFINANCIAMIENTO DE DEUDA
Con fecha 9 de Diciembre, Coca-Cola Embonor
S.A., actuando a través de su Agencia en Islas
Caimán, contrató un crédito sindicado externo
por hasta la cantidad de US$ 180 millones, organizado
por Coöperatieve Centrale Raiffeisen-
Boerenleenbank B.A., "Rabobank International",
New York Branch, y BCI Asesorías Financieras
S.A., en su calidad de "lead arrangers".
Este financiamiento tiene por objeto pagar,
prepagar y/o refinanciar pasivos, incluyendo entre
otros, los Bonos 144-A emitidos el año 1999 por
la misma Agencia con vencimiento en Marzo del
2006 y los créditos externos bilaterales contratados
por la Compañía a través de la Agencia en Islas
Caimán con los bancos Wachovia Bank, National
Association y Rabobank Curaçao NV, en Octubre
de 2002. Ambos créditos externos bilaterales
fueron prepagados a la firma del contrato con el
primer giro de US$ 42,5 millones.
38 39

El calendario de amortizaciones de capital del
Crédito contempla siete pagos semestrales
sucesivos a partir del mes 24 desde la fecha de
su firma, siendo pagadera la primera cuota
(correspondiente a un 5% del total del crédito
desembolsado), al mes 24 y la séptima y última
cuota (equivalente a un 22,5% del total del
crédito), al mes 60 desde la fecha de firma del
Contrato de Crédito. El crédito devenga una tasa
de interés consistente en una tasa Libor más un
margen. Para este efecto, la tasa Libor aplicable
es la de 180 días y el margen contemplado está
determinado en función de la medición de ciertos
índices financieros consolidados de la Compañía.
Con fecha 22 de Diciembre de 2004, se cerraron
dos contratos de Swap de Tasa y Moneda, con lo
cual los US$ 42.5 millones girados quedaron
expresados en UF a un tipo de cambio de
$ 566,08 por dólar, devengando una tasa de
interés promedio de UF + 3,95% anual.
PATRIMONIO
Al 31 de diciembre de 2004, el Patrimonio de la
Compañía asciende a $ 139.896 millones, dividido
entre 510.853.230 acciones suscritas y pagadas.
FACTORES DE RIESGO
Dentro de los factores de riesgo que pueden
afectar el desempeño financiero de la Compañía,
fuera de los riesgos propios de cualquier negocio
se pueden distinguir los siguientes:
• Riesgos asociados a la tasa de interés.
• Riesgos asociados al tipo de cambio en moneda
extranjera.
• Riesgos asociados a la volatilidad de precios
de insumos estratégicos. (azúcar, resinas para
botellas Pet, botellas de vidrio y aluminio)
Para minimizar en parte los riesgos de tasas de
interés, tipo de cambio y volatilidad de los
insumos, la Compañía utiliza selectivamente
mecanismos financieros de "hedging" y alcanza
acuerdos de abastecimientos anuales o trimestrales
con proveedores.
POLITICAS DE INVERSION
Y FINANCIAMIENTO
Los estatutos de Coca-Cola Embonor S.A. no
definen una estructura de financiamiento
determinada ni las inversiones que puede realizar
la sociedad. Dentro de las facultades otorgadas
por la Junta de accionistas, el Directorio define
las políticas de financiamiento e inversión.

CONCEPCION: VIII- REGION
LA INDUSTRIA FORESTAL EXPORTA MAS DE US$ 2.500 MILLONES AL AÑO GENERANDO
TRABAJO DIRECTO E INDIRECTO PARA 118.000 PERSONAS.
LAS PLANTACIONES FORESTALES DE PINO RADIATA Y EUCALIPTUS ALCANZAN LOS 2,1
MILLONES DE HECTAREAS, ESTANDO CONCENTRADAS ENTRE LA V Y LA X REGION.
LA COMPAÑIA ESTA PRESENTE CON SUS PRODUCTOS EN LAS PRINCIPALES EMPRESAS
FORESTALES DEL PAIS.
40 41

POLITICA DE
DIVIDENDOS
POLITICA DE DIVIDENDOS
La política de dividendos es propuesta por el
Directorio y aprobada en la Junta General de
Accionistas que se celebra en abril de cada año.
Desde 1995, esta política consiste en pagar al
menos un 30% de la utilidad neta, pudiendo
anticiparse dividendos provisorios.
Para el ejercicio de 2004, no se distribuirán
dividendos, debido a que no hubo utilidades.
Asimismo durante el año 2004 no se distribuyeron
dividendos provisorios.
La Compañía no ha distribuido dividendos durante
los últimos cinco años.
2000 2001 2002 2003 2004
Dividendos en $ - - - - -
ESTRUCTURA DE PROPIEDAD
Coca-Cola Embonor S.A., tiene emitidas, suscritas
y pagadas al 31 de diciembre de 2004, un
total de 510.853.230 acciones repartidas en
dos series preferentes, A y B, de 244.420.704 y
266.432.526, respectivamente. Las preferencias
son las siguientes:
• Serie A
derecho a: elegir 6 de los 7 directores titulares
de la Sociedad con sus respectivos suplentes.
• Serie B
derecho a: requerir convocatoria a Junta
Ordinaria o Extraordinaria de Accionistas
cuando así lo soliciten accionistas de la Serie
B que representen al menos un 5% de las
acciones emitidas de esa serie; requerir
convocatoria a sesión extraordinaria de
directorio, cuando así lo solicite el director
electo por los accionistas de la Serie B; recibir
todos y cualquiera de los dividendos que
distribuya la sociedad aumentados en un 5%.
42 43

Al 31.12.2004 los Mayores 20 Accionistas son:
Nombre del Accionista
Cantidad de acciones
% de
RUT Serie A Serie B Total Participación
Coca-Cola de Chile S.A. 96.714.870-9 44.832.975 187.564.719 232.397.694 45.4921%
Libra Holding Trust S.A. 1 96.561.010-3 129.369.098 129.369.098 25.3241%
The Bank of New York 2 59.030.820-K 32.210.210 32.210.210 6.3052%
Genesis Chile Fund Limited 59.028.210-3 12.754.522 11.110.844 23.865.366 4.6717%
Rentas Latinsa Ltda. 93.505.000-6 13.506.341 13.506.341 2.6439%
Moneda S.A. AFI p/ Pionero Fdo. Inversión 96.684.990-8 2.070.000 6.330.000 8.400.000 1.6443%
Inversiones V y T Ltda. 1 78.379.210-9 7.112.441 7.112.441 1.3923%
Inversiones V y S Ltda. 1 78.556.220-8 7.004.749 7.004.749 1.3712%
Inmobiliaria Espadaña S.A. 96.890.980-0 5.111.712 5.111.712 1.0006%
Beta Fdo. Inversión 96.966.250-7 5.000.000 5.000.000 0.9788%
Moneda S.A. AFI p/ Colono Fdo. Inversión 96.684.990-8 1.096.231 3.420.000 4.516.231 0.8841%
Compass Emergente Fondo de Inversión 96.804.330-7 4.104.058 4.104.058 0.8034%
Inversiones Caunahue Ltda. 79.516.870-2 3.514.303 3.514.303 0.6879%
Inversiones Pitama S.A. 79.514.770-5 3.488.548 3.488.548 0.6829%
Siglo XXI Fdo. Inversión 96.514.410-2 1.055.727 2.267.639 3.323.366 0.6506%
C. Generator Incorp. 59.061.370-3 3.316.165 3.316.165 0.6491%
The Chile Fund Inc. 59.028.400-9 3.118.592 3.118.592 0.6105%
Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa 80.537.000-9 1.412.186 870.649 2.282.835 0.4469%
Moneda S.A. AFI p/ Moneda Chile Fund Ltd. 96.684.990-8 425.000 1.361.838 1.786.838 0.3498%
Distribuidora Dinor S.A. 1 93.860.000-7 1.709.042 1.709.042 0.3345%
TOTAL VEINTE MAYORES ACCIONISTAS 237.581.467 257.556.122 495.137.589 96.9236%
Otros Accionistas 6.839.237 8.876.404 15.715.641 3.0764%
Total Acciones Suscritas y Pagadas 244.420.704 266.432.526 510.853.230 100.0%
Total Accionistas 300 71 371
1 Sociedad Relacionada al Controlador
2 Depositario de ADR

INFORMACION DE
FILIALES Y COLIGADAS
Nombre legal
Embonor
Holdings S.A.
Embonor S.A.
CHILE
Embotelladora
Iquique S.A.
Envases
Central S.A.
Tipo de empresa
Sociedad Anónima Cerrada
Sociedad Anónima Cerrada
Sociedad Anónima Cerrada
Sociedad Anónima Cerrada
Nº Identificación (RUT / RUC)
96.972.720-K 96.869.130-9
96.517.310-2
96.705.990-0
Dirección Legal
Av Apoquindo 3721 P.10
Santiago
Gran Bretaña N°5690
Talcahuano
Desiderio García 144
Iquique
Miraflores 8755
Renca
Teléfono
Fax
2-2991400 2-2991400
57-411363
6010121
2-2067722 2-2067719
57-421338
6010551
Auditores Externos
Ernst & Young Ltda.
Ernst & Young Ltda.
Ernst & Young Ltda.
Ernst & Young Ltda.
Patrimonio al 31/12/2004 M$
Porcentaje de participación
(Directa e Indirecta)
44.602.768 143.710.294
14.287.713
4.922.662
99,99% 99,97%
99,90%
34,31%
Directorio
Presidente
Directores
Hernán Vicuña R.
Glen Jordan S.
Jorge Lesser G-H.
Mariano Rossi R.
Manuel A. Tocornal A.
Leonidas Vial E.
Diego H. Vicuña G-H.
Hernán Vicuña R.
Manuel A. Tocornal A.
Diego H. Vicuña G-H.
Andrés Vicuña G-H. (1)
Cristián Hohlberg R. (1)
Hernán Vicuña R.
Manuel A. Tocornal A.
Diego H. Vicuña G-H.
Andrés Vicuña G-H.(1)
Jorge Herrera R.
Renato Ramírez F.
Rodolfo Echeverría
Fernando Grez S. (1)
Cristián Hohlberg R.(1)
Cristián Mandiola P.
Herman Vásquez R.
Gerente General Andrés Vicuña G-H. (1) Rodrigo Wood A. Rodrigo Wood A. Claudio Fuhrmann O.
(1) Ejecutivo de Coca-Cola Embonor S.A.
44 45

BOLIVIA
Inversora
Los Andes S.A.
Embotelladoras
Bolivianas Unidas S.A.
ISLAS CAIMAN
Embotelladora Arica
Overseas
Sociedad Anónima Cerrada
7525753
Avda.Arce 2071
La Paz, Bolivia
591-2 320237
591-2 392055
Ernst & Young
33.270.414
99,99%
Sociedad Anónima Cerrada
7525761
Camino Rio Seco S/N
La Paz, Bolivia
591-2 860080
591-2-860017
Ernst & Young
32.810.634
99,99%
Sociedad Anónima Cerrada
Extranjero
P.O.Box 309,
Ugland House St.
Cayman Islands
1-345-9498066
1-345-9498080
Ernst & Young Ltda.
59.274.476
100,00%
Andrés Vicuña G-H. (1)
Fernando Aguirre B
Milenka Saavedra M.
Fernando Aguirre B.
Andrés Vicuña G-H. (1)
Fernando Grez S. (1)
Cristián Hohlberg R.(1)
Hernán Vicuña R.
Andrés Vicuña G-H. (1)
Cristián Hohlberg R. (1)
Ignacio Aguirre
Orlando Piro B.

PUERTO MONTT: X REGION.
LA INDUSTRIA SALMONERA EXPORTA MAS DE US$ 1.400 MILLONES AL AÑO GENERANDO
TRABAJO DIRECTO E INDIRECTO PARA 45.000 PERSONAS, EL 70% DE LA INDUSTRIA ESTA
CONCENTRADA EN LA X REGION. EL IMPRESIONANTE CRECIMIENTO DE LA INDUSTRIA DEL
SALMON DESDE SU NACIMIENTO EN 1980 HA PERMITIDO QUE CHILE SE CONVIERTA EN EL
PRINCIPAL PRODUCTOR A NIVEL MUNDIAL DE SALMONES.
LA COMPAÑIA ESTA PRESENTE CON SUS PRODUCTOS EN LAS PRINCIPALES EMPRESAS
SALMONERAS DE LA X REGION DEL PAIS.
46 47