Concepto de rentabilidad - Iniciativas Empresariales

More documents

Recommendations

Info

Tema 1 Apartado 1.3 Conceptos financieros previos página 12 Variables financieras 1.3.3. OPERACIONES FINANCIERAS DE ACTUALIZACIÓN Es la operación financiera que conlleva el proceso inverso al de capitalización. Es decir, la actualización conocida también como técnica del descuento consiste en calcular la cantidad actual que equivale a una cantidad futura que se espera obtener. Un capital de dentro de un año, C1, traído al momento actual a la tasa de descuento k, se actualiza mediante la expresión: C0 = C1 /(1+k). Análogamente un capital de dentro de dos años se actualiza mediante la expresión: C0 = C2/ (1+k) 2 Por el mismo procedimiento un capital futuro de dentro de n años se actualiza a un tipo de descuento k, a través de la expresión: Co = Cn/ (1+k) n Al ser K positivo, el factor 1/ (1+K), siempre será menor que la unidad, y en consecuencia, el valor C0 siempre era menor que C, motivo por el cual se dice que un capital futuro “se descuenta” al llevarlo al momento actual. Como luego veremos este hecho es muy importante en la aplicación del método al cálculo de rentabilidad de inversiones, ya que lógicamente al aumentar el horizonte de su extensión se aumentan los errores de estimación, pero estos tienen una menor incidencia al estar mas alejados en el tiempo y su efecto se ve amortiguado por la técnica de la actualización. 1.3.4. DIVERSIDAD DE TIPOS DE INTERÉS EN LA PRÁCTICA Como hemos visto, el tipo de interés, es aquella magnitud financiera que sirve para medir el crecimiento, que un inversor exige a su dinero, para aceptar renunciar al mismo durante un determinado periodo de tiempo. Así pues el tipo de interés siempre representa el precio del uso del dinero, como una medida del riesgo que supone dejar de disponer de un capital durante un determinado tiempo. Una vez mas estamos estableciendo una relación de tipo económico entre dos partes: el que tiene el dinero (generalmente los inversores o las entidades de crédito) y el que lo necesita (entre otros los promotores inmobiliarios). Ambos, oferentes y demandantes de dinero, han de llegar a un acuerdo, que haga posible el intercambio de fondos, que satisfaga a I NICIATIVAS E MPRESARIALES · BARCELONA · MADRID · BILBAO · TEL: 902 021 206 · WWW. INICIATIVASEMPRESARIALES. COM
Variables financieras Tema 1 Apartado 1.3 página 13 Conceptos financieros previos ambas partes; acuerdo que se satisface con el precio del dinero, punto de corte de las curvas de oferta y demanda (punto de equilibrio), como sucede en cualquier otro proceso de naturaleza económica. Es importante resaltar que el precio del dinero que representa un tipo de interés determinado, esta íntimamente ligado al riesgo que supone para el inversor despojarse de su dinero. Evidentemente cuanto mayor sea el plazo de su renuncia mayor será el riesgo y viceversa. I NICIATIVAS E MPRESARIALES · BARCELONA · MADRID · BILBAO · TEL: 902 021 206 · WWW. INICIATIVASEMPRESARIALES. COM El coste de capital es un dato que procede del mercado. Tanto el coste de la deuda – interés exigido – como el coste de los fondos propios – rentabilidad esperada – se elaboran a partir del interés básico del dinero – o interés real – que se define como el precio del uso del dinero cuando no hay inflación ni riesgo. A este interés real el mercado añade, en primer lugar, una prima de inflación, mas exactamente, por las expectativas de inflación, dando lugar al interés nominal, y después, en distinta proporción, desde luego, según se trate de capital de deuda o de capital de riesgo (fondos propios) , añade una prima por el riesgo de la actividad en que hay que invertir los recursos (riesgo operativo), y otra prima por el riesgo del endeudamiento (riesgo financiero) de la empresa concreta a la que los recursos se destinan. La suma es el coste de capital de la empresa en cuestión. Interés Nominal = Interés Básico + Prima de Inflación Coste de capital = Interés Nominal + Prima Riesgo Operativo + Prima de Riesgo Financiero La relación entre el interés básico o real y el interés nominal viene dado por la formula: (1 + Interés nominal) = (1 + Interés real) x (1 + tasa de inflación) de donde: Interés Real = ((1 + Interés Nominal)/ (1 + tasa inflación)) – 1 (5) Así pues el coste de capital, que constituye el criterio para el análisis de los proyectos de inversión, además de los elementos de riesgo, incorpora las expectativas de inflación. Por ejemplo si se invierte en deuda publica en España, en Alemania y
Page 1 and 2: Concepto de rentabilidad Tema 1 A
Page 3 and 4: El coste medio ponderado de capital
Page 5: El coste medio ponderado de capital
Page 8 and 9: Tema 1 Apartado 1.3 Conceptos fin

Concepto de rentabilidad - Iniciativas Empresariales

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?