HSBC Global Investment Funds

HGIF Latin American Equity (Antes Latin American Freestyle)
Durante el ejercicio finalizado a 31 de marzo de 2010, el Fondo obtuvo un resultado del 125,09% (neto de gastos) en términos
de dólares de EE.UU. en comparación con el resultado del índice de referencia del 107,50% (MSCI LatAM 10/40, resultado
total neto, en dólares de EE.UU.). Durante la primera mitad de 2009, los mercados de renta variable se enfrentaron a dos
panoramas distintos. Durante el primer trimestre, los inversores fueron cautos, principalmente por la significativa contracción
en las economías de Europa y EE.UU. Esto duró hasta marzo, cuando la Reserva Federal de EE.UU. presentó las medidas de
relajación cualitativa. Este fue el punto de inflexión para una sólida recuperación en la renta variable. Durante el segundo
trimestre de 2009 hubo subidas en el precio de las materias primas, datos económicos "menos malos” en EE.UU. (la
confianza de los consumidores, el mercado laboral y el ISM sorprendieron positivamente) y cifras sólidas en los principales
indicadores macroeconómicos chinos. Durante el último semestre del año, los mercados siguieron con niveles de volatilidad
más bajos y significativas contracciones en las primas de riesgo en todos los países de América Latina. A esto se sumó el
compromiso del G20 (Grupo de los Veinte, Ministros de Finanzas y Gobernadores de Bancos Centrales) de mantener las
políticas de estímulos y las sorpresas positivas constantes en datos macroeconómicos en mercados emergentes (sobre todo
China, India y Brasil), lo que ayudó a la renta variable. El posicionamiento del fondo hacia títulos más internos debido a la
resistencia más sólida de la economía local frente a las empresas impulsadas por lo global mereció la pena. La exposición del
Fondo a algunas empresas relacionadas con materias primas seleccionadas no decepcionó. El Fondo estuvo sobreponderado
en Brasil y subponderado en México, los dos impulsores del rendimiento más importantes en 2009.
HGIF Middle East and North Africa Equity
Durante el ejercicio finalizado a 31 de marzo de 2010, desde el lanzamiento el 6 de octubre 2009, el Fondo obtuvo un
resultado del 11,10% (neto de gastos, clase de participaciones AC) en comparación con el resultado del índice de referencia
del 9,49% (MSCI Arabian Markets ex Saudi Arabia Index). El Fondo tuvo una buena salida. No obstante, el 25 de noviembre
el Gobierno de Dubái pidió a los acreedores de Dubai World un aplazamiento en los pagos de la deuda debida hasta mayo de
2010. Esto provocó una importante presión de venta por las preocupaciones de los inversores en cuanto a contagio a la deuda
de mercados emergentes. La resolución exitosa de esta situación llegó a mediados de diciembre. Sin embargo, a principios de
2010 se vio que los mercados de Oriente Medio y Norte de África (MENA) abandonaron las ganancias tempranas por la
bajada en el sentimiento global. Los factores que influyeron en los mercados fueron los débiles datos económicos de EE.UU.,
las preocupaciones sobre la restricción china y los miedos por el riesgo soberano europeo. Posteriormente, la región tuvo un
comportamiento sólido y superó a otros mercados emergentes en el primer trimestre de 2010, al mejorar el sentimiento de los
inversores. En este entorno, las portaciones positivas al rendimiento relativo procedieron de Egipto y Kuwait, mientras que la
exposición del Fondo a los Emiratos Árabes Unidos y, en particular, Dubái, tuvo un efecto negativo.
Subfondos de Acciones de Mercados Específicos
HGIF Brazil Equity
Durante el ejercicio finalizado a 31 de marzo de 2010, el Fondo obtuvo un resultado del 139,21% (neto de gastos, clase de
participaciones AC) en comparación con el resultado del índice de referencia del 111,02% (MSCI Brazil 10/40, resultado
total neto, en dólares de EE.UU.). Durante el primer semestre de 2009, los mercados de renta variable se enfrentaron a dos
panoramas distintos. Durante el primer trimestre, los inversores fueron cautos, principalmente por la significativa contracción
en las economías de Europa y EE.UU. Esto duró hasta marzo, cuando la Reserva Federal de EE.UU. presentó las medidas de
relajación cualitativa. Este fue el punto de inflexión para una sólida recuperación en la renta variable. Durante el segundo
trimestre de 2009 hubo subidas en el precio de las materias primas, datos económicos "menos malos” en EE.UU. (la
confianza de los consumidores, el mercado laboral y el ISM sorprendieron positivamente) y cifras sólidas en los principales
indicadores macroeconómicos chinos. Durante el último semestre del año, los mercados siguieron con niveles de volatilidad
más bajos y significativas contracciones en las primas de riesgo en todos los países de América Latina. A esto se sumó el
compromiso del G20 y los Ministros de Finanzas de mantener las políticas de estímulos y las sorpresas positivas constantes
en datos macroeconómicos en mercados emergentes (sobre todo China, India y Brasil), lo que ayudó a la renta variable. El
posicionamiento del fondo hacia títulos más internos debido a la resistencia más sólida de la economía local frente a las
empresas impulsadas por lo global mereció la pena. La exposición del Fondo a algunas empresas relacionadas con materias
primas seleccionadas tampoco decepcionó.
Traducción jurada referencia nº 14735 16/295