HSBC Global Investment Funds

HGIF Korean Equity
Durante el ejercicio finalizado a 31 de marzo de 2010, el Fondo obtuvo un resultado del 67,68% (neto de gastos, clase de
participaciones AC), en comparación con el resultado del índice de referencia del 70,20% (MSCI Korea). Tras unos doce
meses anteriores muy complicados, los mercados coreanos escenificaron una recuperación vigorosa y sostenida impulsada
por la mejora en el sentimiento global, la mejora en la competitividad de las exportaciones, tipos de interés bajos y compras
extranjeras sólidas. Las empresas de valor profundo y las que demostraron una recuperación rápida y vertiginosa de las
ganancias obtuvieron mejores resultados notables. Estas empresas se habían vendido en general durante los doce meses
anteriores, en un entorno económico muy incierto en el que desapareció el sentimiento de los inversores hacia las empresas
con riesgos más altos y de menor calidad.
HGIF Russia Equity
Durante el ejercicio finalizado a 31 de marzo de 2010, el Fondo obtuvo un resultado del 141,50% (neto de gastos, clase de
participaciones AC) en comparación con el resultado del índice de referencia del 141,38% (MSCI Russia 10/40). Muchos de
los factores que han impulsado al mercado ruso de renta variable durante el período objeto de revisión fueron externos,
incluyendo la recuperación en el precio del crudo y el crecimiento en Asia y China en particular. La economía nacional
también rebotó. Desde marzo de 2009, el Gestor comenzó a construir posiciones sobreponderadas en sectores de consumo,
financiadas reduciendo posiciones en títulos financieros y cíclicos profundos, especialmente en los sectores de metales y
minería. Esta estrategia funcionó bien durante bastante parte del ejercicio objeto de revisión, mientras las posiciones de
consumo y nacionales se comportaron bien. El rendimiento durante el segundo semestre de 2009 se vio afectado
negativamente por posiciones subponderadas en Uralkali y el sector de suministros. Los títulos del acero se recuperaron al
final de diciembre, mientras que los suministros quedaron atrás. Sin embargo, el rendimiento del Fondo fue sólido hasta el
final del ejercicio. Entonces, la subponderación en suministros fue un aspecto negativo clave. El gestor tenía sus dudas sobre
la materialización de la reforma tarifaria regulada prevista que estaba impulsando a estos títulos. Entretanto, el Fondo se
benefició de su exposición a nombres de acero integrado y carbón de coque.
HGIF Singapore Equity
Durante el ejercicio finalizado a 31 de marzo de 2010, el Fondo obtuvo un resultado del 101,00% (neto de gastos, clase de
participaciones AC) en comparación con el resultado del índice de referencia del 89,90% (MSCI Singapore (RI)). El mercado
de Singapur se recuperó a lo largo del período. La recuperación estuvo impulsada por una mejora en la liquidez global, mayor
apetito por el riesgo de los inversores, flujos de entrada en el Fondo y mejora en puntos de datos macroeconómicos. La
selección de títulos fue el impulsor clave del rendimiento con aportaciones de una recuperación en títulos de pequeña
capitalización de calidad como promotoras (Ho Bee, SC Global, Allgreen, Wing Tai), Straits Asia Resources (carbón),
Parkway (cuidado sanitario) y Comfort Delgro (transporte terrestre). La asignación de activos ayudó al rendimiento del Fondo
con aportaciones de posiciones en energía, cuidado sanitario, telecomunicaciones, tecnología y posiciones industriales. Sin
embargo, la asignación de efectivo frenó el avance del fondo.
HGIF Taiwan Equity
Durante el ejercicio finalizado a 31 de marzo de 2010, el Fondo obtuvo un resultado del 54,71% (neto de gastos, clase de
participaciones AC), en comparación con el resultado del índice de referencia del 55,50% (MSCI Taiwan). Los mercados
escenificaron una recuperación sostenida desde el inicio del período debido a una abundante liquidez, reposición de
inventarios y mejora del sentimiento debido a mejoras en las relaciones a través del estrecho. La sólida selección de títulos
fue un rasgo del rendimiento, especialmente en los sectores tecnológico e industrial que se beneficiaron de una mejora en la
demanda global en relación con los efectos posteriores de la crisis financiera mundial inducida por la contracción económica.
Traducción jurada referencia nº 14735 18/295