Mensual - Actinver

PRUCODMayo 27, 2008Octubre / Diciembre 2010En Busca de “Lo Bueno” de Argentina...¿Lo Encontrará?Análisis de Fondos-Resumen TrimestralComisionesCVE_FONDO SERIEProm. Gastos admon Prom. Gastos admon Prom. Otros Gastos Prom. Otros GastosÚltimos 12 meses (%) Últimos 3 meses (%) Últimos 12 meses (%) Últimos 3 meses (%)PRUCOD A 0.099 0.048 1.314 2.323PRUCOD E 1.150 1.126 1.044 1.279PRUCOD B-1 1.071 1.071 1.295 1.295PRUCOD B-2 0.951 0.951 1.401 1.401PRUCOD B-3 0.830 0.830 1.389 1.389PRUCOD M-1 1.001 1.001 1.460 1.460PRUCOD M-2 0.831 0.831 1.807 1.807PRUCOD M-3 0.000 0.000 0.000 0.000PRUCOD D 0.000 0.000 0.000 0.000PRUCOD F-1 0.000 0.000 0.000 0.000PRUCOD F-2 0.000 0.000 0.000 0.000PRUCOD F-3 0.000 0.000 0.000 0.000PRUCOD FF 0.000 0.000 0.000 0.000*Nota: Dentro de las comisiones, no se cobra porcentaje de distribución.Comentario Mensual de la Administración de Fondos de Actinver.¿Qué pasó en los mercados durante el 4T10?La economía de EUA registró mejoría a partir del 3T10 donde creció 2.6%, con varios sectores dando pauta demejoría, exceptuando el de la construcción, y con un gobierno extendiendo el programa de apoyo fiscal porUS$858 mil mdd. Por su parte la Fed acordó la compra de bonos gubernamentales por US$600 mil mdd entrenoviembre de 2010 y junio de 2011 para dotar de mayor liquidez al mercado. Las señales de la economía sonfavorables. La Fed acordó la compra de bonos gubernamentales por US$600 mil mdd, y el gobierno y elCongreso aprobaron la extensión de un programa de apoyo fiscal por US$858 mil para los siguientes dos años,situación que generó expectativas de presión en la inflación 2011, subiendo las tasas de los bonos poco más de70 pb durante el 4T10. En general, ante señales de aceleramiento en la economía, se dio un ajuste alcista entasas, con salida de inversionistas para dirigirse al mercado accionario. 2011 podría seguir de presión para lastasas. El PIB estará creciendo entre 3.0% y 3.5% en 2011 frente a 2.9% de 2010. El Bono a 10 años cerró 2010en 3.29%¿Que efectos hubieron en el fondo?Durante el cuarto trimestre del 2010, el fondo tuvo un desempeño de -3.33% de rendimiento anualizado en su serieB, para acumular un rendimiento de -0.78% en el 2010. Los rendimientos se han bajado un poco debido a lavolatilidad en los mercados. La estrategia del fondo fue mantener la duración del fondo a niveles muy bajos,principalmente en bonos garantizados por el gobierno mexicano, ya que con la tasa de fondeo de la FED, a nivelescercanos a 0%, no se tiene mucho valor en la curva de bonos del tesoro norte americano.¿Que movimientos de importancia se llevaron a cabo en el cuarto trimestre?La estrategia del fondo buscó invertir en papeles emitidos por el gobierno mexicano en plazos cercanos a un año buscandorendimientos brutos mayores a la tasa de referencia de la FED. La estrategia, se enfoco en invertir en instrumentos que dieranestabilidad y seguridad a los clientes. Se disminuyo la participación en emisores corporativos.