ficha cartera Conservadora - Self Bank

Estrategia FondosDepartamento de AnálisisLa cartera conservadora está diseñada para un inversor que busca asumir un riesgo bajo – moderado, con un horizonte deinversión superior a un año. Un 70% de la cartera está invertido en activos de rente fija y un 30% en valores de renta variable.Tanto en la parte de bonos como en la parte de acciones de la cartera, la distribución entre los distintos activos y áreasgeográficas se hace en base a la asignación de activos elaborada mensualmente por Amundi Asset Management. La carteraofrece una inversión diversificada, con exposición a los principales activos del mercado y áreas geográficas, a la vez quefácilmente replicable, estando invertida en un máximo de 10 fondos. La revisión de su composición es trimestral y la valoraciónde su comportamiento frente al índice de referencia, mensual.Cartera Conservadora Fondos Self BankDatos a 16 de enero, 2014Nombre Fondo Tipo Activo Peso% Var1mes% Var 1año% Var 3años Volat.RatioSharpe Alfa Divisa Código ISINESAF Capital Plus RF Corto Plazo 10% 0,6% 4,8% 4,3% 1,7 2,0 0,08 Euro ES0125240038M&G Optimal Income RF Global Euro 30% 1,7% 6,8% 9,1% 5,4 1,5 0,15 Euro GB00B1VMCY93EdR Emerging Bonds RF Emergente Euro 15% 1,4% 5,0% 9,5% 7,8 1,1 0,18 Euro FR0007021050UBAM Convertibles Euro 10-40 RF Convertibles 15% 2,5% 9,3% 6,9% 6,4 0,9 0,17 Euro FR0010644674Threadneedle American Extended Alpha RV EE.UU. 15% 4,3% 27% 17% 12,4 1,4 0,13 Usd GB00B28CMR29JP Morgan Europe Equity Plus RV Europa 10% 6,8% 28% 14% 14,3 1,0 0,23 Euro LU0289214628Parvest Equity Japan RV Japón 5% 4,5% 50% 13% 19,3 0,7 0,12 Euro LU0194438338Total Cartera 100%Fuente: Self Bank, Bloomberg. Volatilidad y Ratio Sharpe calculados con datos de 3 años. Las rentabilidades a 3 años son anualizadas. Beta y Alfa calculados con datos de 2 años; lasrentabilidades y volatilidades de los fondos se muestran en la divisa en la que está denominada cada fondo.Cambios en la Cartera de Fondos Conservadora:2014 se presenta como un año distinto de 2013, principalmente porque la eurozona está saliendo poco a poco de la recesión y EE.UU.está poniendo en marcha la retirada progresiva de los estímulos monetarios (el programa de “Quantitative Easing”). El “tapering” no sehará de forma brusca, pero acarreará las siguientes consecuencias: subida de los tipos a largo plazo; repunte de volatilidad; subida deldólar; primeras anticipaciones de una subida del tipo de intervención, y gradualmente, subida de los tipos en la parte corta de la curva.El país que encabezará el crecimiento de las regiones desarrolladas será, sin lugar a duda, EE.UU., mientras que Europa resultará ser laregión más atractiva por valoración. Los beneficios de las compañías europeas están todavía por debajo del máximo alcanzado en 2007(alrededor de un -30%) al igual que la inversión (a la excepción de Alemania). Esto queda reflejado en las valoraciones actuales de lasacciones europeas, aunque parte de la apreciación ya se hizo en 2013. A nivel de PER, las acciones europeas no son tan baratas, pero anivel de Price to Book (precio con respeto al valor contable) están por debajo de la media histórica, particularmente si se compara el datocon el de las acciones estadounidenses. El crecimiento en la eurozona será positivo pero lento, pudiendo ser demasiado débil para poderayudar de forma contundente a la recuperación del mercado laboral en los países con alta tasa de desempleo. Se espera que el BCEadopte medidas adicionales para reactivar la concesión de crédito por parte de los bancos.En Japón, si viniesen a fallar los “Abenomics “(medidas implementadas por el ministro Abe), las consecuencias para Japón serían tandesastrosas (deflación, estancamiento económico) que no le quedaría otro remedio que tomar medidas de estímulo todavía más fuertes.Mientras no estamos seguros todavía del desenlace, Japón nunca ha estado tan cerca de salir de la deflación. Por último, no esperamosque se acelere el crecimiento de las economías emergentes, y al igual que en 2013, conviene hacer distinción entre las regiones.Nuestro escenario principal para 2014 es que las acciones seguirán ofreciendo rendimientos positivos y superiores a los de renta fija,aunque menores a los de 2013. En renta fija, la deuda de alto rendimiento seguirá siendo atractiva, mientras que la deuda emergentetendría que seguir enfrentándose a dificultades, al igual que el año pasado.Sin embargo, no podemos no mencionar la existencia de determinados riesgos que siguen pesando a nivel global:La ralentización económica podría ser todavía más pronunciada en algunas regiones emergentes.Una mala percepción por parte del mercado del calendario del “tapering”: percibido como demasiado rápido, podría provocarcorrecciones en los mercados; percibido como demasiado lento, podría provocar el temor a burbujas financieras.Un empeoramiento de las condiciones políticas en la eurozona.Una caída en el crecimiento de la eurozona.Una nueva crisis de techo de la deuda y del déficit en EE.UU.Una guerra de divisas en Asia.A nivel de asignación de activos, el comité de inversión de Amundi sobrepondera con fuerza las acciones europeas y americanas, yligeramente las acciones japonesas y emergentes. En renta fija, solo estarían positivos con la deuda soberana de los países periféricos yemergentes, y muy positivos en crédito europeo de grado de inversión y high yield americano.

Estrategia FondosDepartamento de AnálisisEsto se traduce por algunos cambios en nuestras carteras modelo de fondos:Ligera reducción del peso en acciones americanas.Introducción de una posición en bonos convertibles, debido a que el comportamiento del activo tendría que seguir siendopositivo este año, ilustrando la rotación progresiva del mercado hacia activos de mayor riesgo.Sustitución del fondo BGF Euro Markets por el fondo de JPMorgan, el Europe Equity Plus, después de que el comité deinversión de Amundi apueste de nuevo por la Unión europea y no solo la euro zona. Esto se debe principalmente a la latenterecuperación de la economía inglesa. El fondo de JPMorgan se ha situado en el primer cuartil a nivel de rentabilidad a 5, 3 y 1año. Está gestionado activamente y concebido para ofrecer una amplia exposición a los mercados de valores europeos. Elfondo utiliza un proceso de inversión bottom-up disciplinado para conseguir exposición larga a los títulos cuyas característicasde valor y crecimiento son más atractivas, y exposición corta a los títulos cuyas características son menos atractivas. Al invertirun 130% en posiciones largas y un 30% en posiciones cortas, los gestores del fondo tienen la posibilidad de trasladar un mayornúmero de ideas a la cartera, ya que pueden aumentar las posiciones infraponderadas y sobreponderadas en comparación conotros fondos. Esto se realiza dentro de un marco de riesgo controlado.Sustitución del Fidelity Japan Advantage por el Parvest Equity Japan con la divisa cubierta, tras la revisión de la categoría. Elfondo de Parvest está gestionado de manera cuantitativa, y concentra 50 valores en cartera, con aproximadamente un 2% encada uno. Mensualmente, se efectúa una revisión de la cartera, sacando los valores con menor rendimiento.Evolución de la cartera vs Índice ReferenciaEvolución Histórica (inicio 30-12-2005)Evolución cartera mes a mes (-12 meses)Cartera Índice Cartera Índice2013 +9% +6% -1 año +9% +6%-3 Meses +4% +2% -3 años (anualizado) +7% +4%-6 Meses +6% +3% Histórico (dic-05) +48% +23%Fuente: Self Bank. Bloomberg. Las rentabilidades de la cartera y el índice están calculadas en euros a 31 de diciembre, 2013Índice de Referencia: 70% AFIFIAM Index +50 pb; 30% MSCI All Countries en euros (desde el 1 de enero de 2013, substituye alíndice MSCI World en euros).Self Bank no te está recomendando la compra de estos fondos en concreto, sólo mostramos a efectos informativos fondos que dentro de sus respectivas categorías nosparecen interesantes por sus características y comportamiento histórico. Estos datos sólo tienen una finalidad informativa, y no deben interpretarse como unarecomendación de compra o venta. El Cliente es responsable de las decisiones de inversión que adopte. En todo caso, Self Bank no se hace responsable del uso que sehaga de esta información ni de los perjuicios que pueda sufrir el inversor como consecuencia de las operaciones que formalice teniendo en cuenta dicha información.Sin perjuicio de que la información contenida en el presente documento haya sido obtenida, o en su caso, esté basada en fuentes de información fiables a nuestro juicio,Self Bank (denominación social Self Trade Bank) no garantiza la exactitud de la información contenida en el presente documento. Self Bank no acepta responsabilidadalguna por cualquier pérdida derivada de la utilización directa o indirecta de la información contenida en el presente documento. Self Bank no se hace responsable deltratamiento fiscal de los productos de inversión. Self Bank asume que antes de que se lleve a cabo cualquier tipo de inversión, usted/ustedes han solicitado elasesoramiento fiscal, legal o de otro tipo que sea pertinente, y que han tomado en consideración los riesgos de la inversión y las implicaciones fiscales de las pérdidas oganancias derivadas de los productos de inversión mencionados en este documento. Este documento no constituye una oferta para comprar y/o vender valores o llegar acualquier tipo de acuerdo. Los ejemplos de riesgo potencial y rentabilidad son ilustrativos y no deben ser considerados como límites máximos de pérdidas y ganancias. Lainformación y cualquier opinión aquí contemplada se refieren a la fecha del presente documento y están sujetas a cambio. Las rentabilidades utilizadas en los ejemplosson rentabilidades históricas sin garantía de que se puedan repetir en el futuro.