ING Mutual Funds - Self Bank

Uso profesionalEnero 2010ING Mutual FundsActualización de fondos de Inversión de LuxemburgoING INVESTMENT MANAGEMENTWWW.INGIM.COM1

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••2 ING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••INTRODUCCIÓNPrólogoLas primeras hojas de este catálogo le ayudaran a consultar esta guía; incluyen diversas explicaciones así como definiciones de lostérminos utilizados.SumarioPáginaInforme TrimestralGlosarioÍndiceRegionesEstilosEstrellas y RatingNotas explicativasFondos de Renta VariableFondos de Renta FijaFondos de Rendimiento AbsolutoFondos InmobiliariosFondos MixtosFondos de Protección de CapitalOtrosAviso LegalContactos4141516171819206984868892100101103USO PROFESIONALEING INVESTMENT MANAGEMENT3

INTERNATIONAL FUND GUIDEINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••INFORME TRIMESTRALINFORME TRIMESTRAL: CUARTO TRIMESTRE DE 2009RESUMENPanorama de economías y mercados financieros• Los mercados de renta variable internacionales aumentaron más de un 6 % en términos de euros en el cuarto trimestre, alcanzando así un+27 % en 2009. Entre tanto, los mercados de renta fija asistieron a una reducción adicional de los diferenciales.• Prácticamente todos los mercados sufrieron fuertes caídas de precios en los últimos meses de 2008 y principios de 2009, tras lo cual, denuevo, la evolución de los mercados fue diversa, con importantes diferencias en el comportamiento de la renta variable, especialmente entresectores.• El sector con mejor rendimiento fue el de los materiales básicos (+13 %) y el sector con peores rendimientos fue el de las financieras, quecayó un 2 %. En términos regionales, los mercados emergentes obtuvieron los mejores rendimientos (+11 % en euros), seguidos por EE. UU.(+8 %), Europa (+5 %) y Japón (-2 %).• Gracias a la elevada propensión al riesgo de los inversores, muchas empresas acudieron a los mercados de renta variable.• Las noticias negativas (llegadas, por ejemplo, de Dubái y Grecia) deprimieron temporalmente a los mercados, aunque, en general, el ánimobursátil positivo se mantuvo intacto.• Los bancos centrales mantuvieron sus tipos de interés oficiales y ratificaron su intención de mantener los tipos bajos durante largo tiempo.Además, siguieron ofreciendo un acceso ilimitado a las ayudas en forma de liquidez.Política de inversión• Las categorías de renta fija de mayor riesgo obtuvieron rendimientos superiores a la deuda pública. En las carteras más amplias, mantuvimosnuestra asignación diversificada en deuda empresarial (de alta rentabilidad), títulos respaldados por activos (ABS) y deuda de mercadosemergentes (EMD).• A mediados de noviembre, elevamos nuestra posición en renta variable para sobreponderarla con respecto a la renta fija (abandonando unaposición equilibrada), en parte, como respuesta a los crecientes indicadores positivos en todas las regiones y sectores.• En nuestras carteras de renta variable regionales manteníamos una sobreponderación en renta variable europea y de los mercadosemergentes a finales de diciembre, frente a una postura neutra en Japón y una infraponderación en EE. UU.• Seguimos decantándonos por empresas de gran capitalización. Impulsados por el fuerte rendimiento superior cíclico de 2009, posicionamosnuestras carteras de forma que se beneficiaran de la extensión de la recuperación para incluir a los sectores más defensivosPerspectivas sobre economías y mercados financieros• La economía mundial está saliendo de una severa recesión, impulsada por el fuerte crecimiento de la liquidez, unos tipos de interés bajos, lasventajas fiscales y la reacumulación de existencias. A pesar de las enormes incertidumbres, las perspectivas de una recuperación sostenidason favorables.• En la segunda mitad de 2010, la continuación de la reducción de la deuda, el crecimiento del desempleo y el limitado crecimiento salarialpodrían hacer caer el consumo en las economías desarrolladas.• La eliminación paulatina de las medidas fiscales y monetarias anticrisis podría aumentar aún más la incertidumbre. Mientras la inflación semantenga baja y el exceso de capacidades alto en la industria manufacturera y en el mercado laboral, los mercados seguirán contando con elapoyo de unos tipos de interés oficiales bajos.• Prevemos que los rendimientos de las obligaciones a 10 años seguirán fluctuando entre el 3 y el 3,5 % en la zona euro (Alemania), mientrasque los segmentos de renta fija de mayor riesgo seguirán obteniendo mayores rendimientos que la deuda pública.• Esperamos que los beneficios empresariales, que sufrieron un gran retroceso en 2009, repunten con fuerza en 2010, impulsados por lasreducciones de costes, los bajos tipos de interés y el fuerte crecimiento de los mercados emergentes.• Gracias a este crecimiento de los beneficios, los mercados de renta variable probablemente subirán un 10 % o más (hasta finales de 2010).Somos muy optimistas con respecto a los mercados emergentes (de elevadocrecimiento) y a Europa (atractivas valoraciones).4 ING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONAL ING INVESTMENT MANAGEMENT

INTERNATIONAL FUND GUIDEINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••INFORME TRIMESTRALPANORAMA DE LOS MERCADOS FINANCIEROSProyecciones económicas 2008 2009E 2010ECrecimiento del PIB (%)Estados UnidosCrecimiento del PIB (%) 1,1 % -2,5 % 2,9 %Tasa de inflación (%) 3,8 % -0,5 % 1,6 %Zona euroCrecimiento del PIB (%) 1,0 % -3,7 % 1,7 %Tasa de inflación (%) 3,2 % 0,3 % 1,1 %JapónCrecimiento del PIB (%) -0,3 % -5,2 % 1,7 %Tasa de inflación (%), 4 % -1,4 % -0,9 %Asignación de activos (renta variable / renta fija)A mediados de noviembre, nos decantamos por una sobreponderación en renta variable con respecto a la renta fija (abandonando una posiciónequilibrada), basándonos en nuestras previsiones de una recuperación económica sostenida, una política monetaria muy flexible y sin cambios yun fuerte crecimiento de los beneficios empresariales en 2010. (En nuestra perspectiva estratégica, mantenemos una posición neutral en lostítulos de empresas inmobiliarias frente a instrumentos líquidos).La renta variable mundial aumentó aproximadamente un 6 % en el cuarto trimestre. En los anteriores trimestres, los diferenciales sobre la deudaempresarial (de alta rentabilidad) y la deuda de los mercados emergentes se estrecharon en gran medida. El cuarto trimestre, sin embargo, vivióuna evolución más regular, en la que siguieron reduciéndose los diferenciales. Entre tanto, la actividad de emisión alcanzó sus máximos históricosen los mercados europeos de deuda empresarial (de alta rentabilidad).Noticias optimistasAl igual que en trimestres anteriores, los mercados se beneficiaron del predominio de datos positivos en el cuarto trimestre, gracias al prudenteoptimismo de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo y a la firme mejora de los indicadores económicos. En China, la confianza de losproductores alcanzó su nivel más alto desde abril de 2008, lo que provocó una subida de los precios de las materias primas. Otro dato positivofue la recuperación de la actividad del mercado inmobiliario en EE. UU., que asistió a una ligera subida de los precios de la vivienda y a ladisminución del gran número de viviendas por vender. Estas alentadoras noticias ayudaron a los mercados a minimizar los problemas constatadosen Dubái y Grecia relativamente rápido. (En el caso de Dubái, los problemas afectan específicamente a la financiación de proyectos inmobiliariosde gran envergadura, mientras que Grecia, miembro de la zona euro, anunció que su deuda pública es considerablemente superior a los datosanteriormente publicados.) Sin embargo, dichos problemas se consideraron como incidentes aislados y el clima optimista volvió a los mercados.Crecimiento económico por encima de la mediaEl crecimiento económico por encima de la media que prevemos para los próximos trimestres se verá principalmente impulsado por los ajustespositivos de existencias y las medidas de estímulo gubernamentales. En la primera mitad de 2010, los mercados financieros deberían seguirdisfrutando de su «momento dulce»: una combinación de datos económicos más favorables y de beneficios empresariales, una políticamonetaria extremadamente acomodadiza y un fuerte crecimiento de la liquidez. Por otro lado, la flexible política fiscal de los gobiernos deberíacontribuir también a impulsar un crecimiento del PIB por encima de la tendencia histórica en EE. UU. y en la zona euro hasta mediados de 2010.Cuando desaparezcan los efectos de las medidas temporales, será responsabilidad de los consumidores hacer funcionar el motor económico deEE. UU., la zona euro y Japón. Que funcione, aún está por ver. En gran medida, depende del desarrollo del mercado laboral y del crecimientosalarial real. Un aumento adicional de los precios de la vivienda en EE. UU. sin duda sería una ayuda al consumo bien recibida. Sin embargo, síhay algo claro: las diferencias con respecto a los resultados entre países, entre economías desarrolladas y emergentes, así como entre sectores yempresas, se incrementarán de manera firme. Esperamos que las economías emergentes experimenten un crecimiento económico sostenido. Laseconomías desarrolladas, por su parte, seguirán sufriendo los estragos de la crisis financiera y trabajando en la reducción de la deuda en el futuro.Tan pronto como los efectos de las medidas de estímulo desaparezcan, prevemos un crecimiento por debajo de la tendencia histórica en EE. UU.,la zona euro y Japón.Sobreponderación de la renta variable frente a la renta fijaDado que la renta variable sigue actualmente viviendo su momento dulce, en noviembre desplazamos nuestras posiciones para sobreponderarligeramente la renta variable frente a la renta fija. Los indicadores económicos no solo apuntan hacia una mejora continua, sino que, además,muestran aún un mayor crecimiento en todas las regiones yING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONAL ING INVESTMENT MANAGEMENT5

INTERNATIONAL FUND GUIDEINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••INFORME TRIMESTRALsectores. Aunque seguimos teniendo nuestras dudas con respecto a la sostenibilidad de la recuperación de la demanda en los mercadosdesarrollados, creemos que los aspectos positivos superarán a los negativos en los próximos meses.En primer lugar, las importantes reducciones de costes llevadas a cabo por las empresas y un modesto crecimiento de los ingresos podríancontribuir fuertemente al repunte de los beneficios empresariales en 2010. Nuestros análisis muestran además que los beneficios globalespodrían crecer entre un 25 % y un 30 % en 2010. Teniendo en cuenta estas previsiones de aumento de beneficios, las valoraciones en términosdel PER están por debajo de la tendencia histórica. La renta variable europea y de los mercados emergentes tiene un atractivo relativo en nuestrosanálisis.Y por último, aunque no por ello menos importante, nuestra preferencia por la renta variable frente a la renta fija se basa además en el hecho deque los inversores no tienen motivos para temer una mayor inflación en este momento, dada la enorme brecha de producción y el alto empleo.Considerando además los tipos de interés oficiales extremadamente bajos, prevemos que la rentabilidad de los bonos seguirá moviéndose dentrode una estrecha horquilla (entre el 3 % y el 3,5 %) en la zona euro (Alemania) durante algún tiempo.ECONOMÍAS Y MERCADOS DE RENTA FIJAPrincipales hechos económicosCrecimiento económicoLa velocidad con la que la economía mundial ha crecido desde la gravísima recesión de los años 30 del pasado siglo es algo destacable. Larecuperación económica no solo llegó antes de lo previsto, sino que, además, se generalizó en todas las regiones. Dicho esto, la tendencia alcistade la actividad económica tuvo un gran apoyo en factores coyunturales como los estímulos fiscales y monetarios y la reacumulación de existencias.En EE. UU., el crecimiento económico en el cuarto trimestre será probablemente del 4 % (anualizado), lo que constituye la tasa de crecimientomás alta de los últimos cuatro años. La producción industrial y el mercado inmobiliario crecen por encima de las expectativas. Además, tambiéncrece el consumo doméstico, impulsado por los incentivos fiscales. Un factor crucial para el consumo es el aumento del desempleo, que siguesituándose en niveles elevados (aproximadamente el 10 %). Aunque en noviembre, las pérdidas de empleos fueron mucho menores de loesperado (11 000), este hecho, por sí solo, no puede eliminar todas las incertidumbres en relación con el mercado laboral. Los indicadores quemiden además la salud de empresas más pequeñas, que no cotizan en bolsa, muestran que los hogares apenas notan el repunte del mercadolaboral. Además, existen factores estructurales (las empresas se centran en las medidas de costes y el progreso tecnológico) que afectan alcrecimiento del empleo. Por ejemplo, los dos periodos de recuperación económica de las dos décadas anteriores apenas crearon empleos.De acuerdo con los últimos resultados del índice PMI correspondientes a los sectores industrial y de servicios, entre otras cosas, el crecimiento delPIB en el cuarto trimestre está también por encima de la tendencia histórica en la zona euro, aumentando entre un 2 % y un 3 % (anualizado). Elprincipal indicador de la zona euro subió de 53,7 a 54,2 puntos en noviembre, con Alemania a la cabeza con sus 54,9 puntos. Aunque,obviamente, la zona euro aún vive una tendencia alcista en cuanto al crecimiento, las diferencias entre países son grandes. España e Irlanda, porejemplo, aún siguen en periodo de contracción.Tras el decepcionante ajuste a la baja del PIB del tercer trimestre, es probable que Japón regrese a un crecimiento por encima de la tendenciahistórica en el cuarto trimestre. Esperamos un crecimiento de aproximadamente el 2,5 % en el cuarto trimestre. Este vendrá impulsadoprincipalmente por el consumo (ayudado por las ventajas fiscales) y las exportaciones.Al contrario que EE. UU. y la zona euro, los mercados emergentes internacionales apenas se han visto lastrados por la crisis financiera, si es que lohan hecho. Además, la mayor parte de los países de Asia y América Latina gozan de unas finanzas públicas saneadas, que les han permitido serde los primeros en emerger de la severa recesión. El crecimiento del PIB se sitúa actualmente por encima de la tendencia histórica en los mercadosemergentes.InflaciónEstá previsto que la inflación subyacente caiga aún más en las economías desarrolladas. El aumento medio de los precios en el sector de serviciosen EE. UU., en torno al 3 % a principios de 2008, retrocedió al 1-1,5 % (interanual), lo que ilustra claramente lo dicho. La presión a la baja en losprecios en EE. UU., la zona euro y Japón se debe además a un enorme exceso de capacidades en la industria manufacturera y en el mercadolaboral, así como en el limitado (en el mejor de los casos) crecimiento salarial. Sin embargo, mientras el sector privado no vuelva a contraerdeudas, la inflación no será una amenaza real.Es perfectamente comprensible que los inversores se muestren extremadamente inseguros con respecto a la evolución de los precios a medioplazo. Las cuantiosas y poco ortodoxas medidas emprendidas por los gobiernos y los bancos6 ING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONAL ING INVESTMENT MANAGEMENT

INTERNATIONAL FUND GUIDEINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••INFORME TRIMESTRALcentrales irán desapareciendo paulatinamente en el curso de 2010/2011 (una operación muy compleja y sin precedentes).En lo que respecta a las economías emergentes, prevemos una tasa de inflación media del 3,7 % en 2009 y del 4,4 % en 2010. Por definición,estos países tienen una mayor tasa de inflación. Debemos garantizar que la inflación no se desmande, aunque aún no haya indicios de ello.Política monetariaComo se preveía, los bancos centrales de EE. UU., Europa y Japón mantuvieron sus tipos oficiales de referencia en niveles extremadamente bajos.Los responsables de las políticas monetarias han anunciado en varias ocasiones que mantendrán una política monetaria flexible durante largotiempo. Después de todo, probablemente llevará tiempo que los tipos de interés oficiales vuelvan a niveles normales.En lo que respecta al apoyo en forma de liquidez masiva, el mensaje de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo es claro: en 2010, lasmedidas de crisis irán desapareciendo gradualmente y los préstamos que lleguen a su vencimiento dejarán de renovarse. Esto acabará con elperiodo de acceso ilimitado de los bancos a la oferta de liquidez, que ha sido crucial a la hora de permitir a los mercados financieros que serecuperen y vuelvan a funcionar, así como para el impulso de la recuperación de los mercados de crédito. A pesar de la fuerte recuperación delmercado, los bancos siguieron centrándose en reducir la deuda. Como consecuencia, sigue resultando difícil para las empresas (más pequeñas)que no cotizan en bolsa conseguir o renovar un crédito bancario. Por lo tanto, esperamos que los bancos centrales, que han expresadofrecuentemente su preocupación con respecto a esta situación, no solo reduzcan gradualmente el apoyo en forma de liquidez, sino que tambiénpermitan que el progreso de este proceso dependa de todos los factores relevantes.Dado que la inflación está actualmente controlada en los mercados emergentes internacionales, no hay necesidad de endurecer la políticamonetaria. Por otro lado, hay otras razones por las que los bancos centrales de los mercados emergentes podrían posponer una posible subida detipos. Por un lado, quieren esperar a que la Reserva Federal u otro de los principales bancos centrales suba su tipo de interés oficial. Dado que laseconomías emergentes están disfrutando de inyecciones de capital nunca vistas, una subida de tipos solo añadiría leña al fuego.Rentabilidad de los bonos a 10 años en %31/12/2009 30/9/2009 31/12/2008Estados Unidos 3,8 3,3 2,2Alemania 3,4 3,2 2,9Japón 1,3 1,3 1,2Fuente: ING IM / diciembre de 2009RENTA FIJADeuda públicaEn la zona euro (Alemania) y Japón, la rentabilidad de las obligaciones a 10 años se movió en una franja estrecha. En diciembre, el rendimientode las obligaciones de EE. UU. subió claramente (del 3,4 % al 3,8 %).A partir de marzo, la llegada de buenas noticias en relación con los mercados pareció no tener fin. Sin embargo, todo esto cambió en noviembrey diciembre, con la llegada de varios incidentes que intranquilizaron a los inversores. En primer lugar, Dubai World anunció su intención dereorganizar parte de su deuda. Posteriormente, Grecia declaraba que la situación de sus finanzas públicas era mucho peor de lo queanteriormente había reconocido, algo que también sacudió los mercados. La cuestión de Dubai World no afectó a los mercados de deuda públicade las economías desarrolladas, si bien la situación en Grecia sí que llevó consigo una reducción de la calificación otorgada por los organismoscompetentes a las obligaciones del estado griego. Como respuesta, la prima de riesgo de la deuda pública en Grecia creció considerablemente.Afortunadamente, el contagio no se propagó prácticamente a otros países financieramente débiles de la zona euro (como España o Irlanda).Categorías de renta fija con perfil de riesgo mayorInicialmente, los inversores pensaron que Dubái y Grecia serían los primeros de una serie de países enfrentados a problemas con el pago de susdeudas, lo que desató los temores de algunos inversores de una segunda oleada de crisis financiera. A pesar de la capacidad de resistencia de losmercados emergentes durante la mayor parte de la crisis crediticia, «Dubai» volvió a desatar los temores de que, en general, los mercadosemergentes son estructuralmente más arriesgados que los mercados desarrollados.Sin embargo, poco después, los inversores se daban cuenta de que la situación de Dubái y Grecia era muy específica. El modelo de crecimientode Dubái, por ejemplo, se concentra fundamentalmente en el sector inmobiliario, mientras que las economías emergentes tienen un abanicomucho más amplio de actividades que generan crecimiento. GreciaING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONAL ING INVESTMENT MANAGEMENT7

INTERNATIONAL FUND GUIDEINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••INFORME TRIMESTRALes miembro de la zona euro, por lo que constituye una excepción por motivos totalmente distintos. Creemos que Grecia puede contar con laayuda del BCE, de la Unión Europea y, en caso necesario, incluso del FMI, para abordar y resolver gradualmente todos sus problemas. Cuando losmercados se dieron cuenta de que la situación en Dubái no solo era única, sino que, además, la cuantía económica afectada era relativamentelimitada (comparada con el desastre de Lehman, por ejemplo), estos se recuperaron con bastante rapidez.Deuda empresarial de grado de inversiónEl mercado europeo de deuda empresarial ha madurado rápidamente a lo largo de los últimos años. En 2009, se concedió una cantidad récordde nuevos préstamos (250 000 millones de euros), sin incluir los aproximadamente 10 000 millones de euros de préstamos (subordinados)concedidos por financieras.Al igual que en el tercer trimestre, los segmentos de renta fija de mayor riesgo, como los bonos de las empresas cíclicas, obtuvieron rendimientossuperiores a los de las obligaciones de características más defensivas. Sin embargo, si bien los segmentos de mercado de mayor riesgo superaronampliamente los rendimientos de los segmentos más defensivos en el tercer trimestre, las diferencias no fueron tan grandes en el cuarto trimestre.En los anteriores trimestres, asistimos a una reducción de los diferenciales desde sus máximos y, en el cuarto trimestre, la prima de riesgo (elexcedente de la rentabilidad de la deuda pública) se redujo, aun ligeramente, desde sus 197 puntos básicos del 1 de octubre hasta los 140 puntosdel 31 de diciembre.Deuda empresarial de alta rentabilidadEn la línea del tercer trimestre, las nuevas emisiones alcanzaron máximos históricos en el cuarto trimestre. Muchas empresas amortizaronpréstamos bancarios y refinanciaron obligaciones mediante la emisión de un préstamo del mercado público de deuda empresarial.El número de empresas que dejó efectivamente de cumplir con sus obligaciones se va reduciendo ya que el mercado de alta rentabilidad sebeneficia de las ventajas de la continua recuperación económica mundial. Impulsados por unos datos económicos favorables y por unosresultados trimestrales que superan las previsiones, los bonos de alta rentabilidad con calificaciones más bajas obtuvieron rendimientos superioresa los bonos de alta rentabilidad con calificaciones más altas.En un contexto marcado por una alta propensión al riesgo de los inversores y por unos datos positivos, los diferenciales de la deuda empresarialde alta rentabilidad se redujeron aún más, desde los 803 puntos básicos (por encima de la rentabilidad de la deuda pública) de finales deseptiembre hasta los 630 puntos del 31 de diciembre.Valores respaldados por activos (ABS)A principios del trimestre, los valores respaldados por activos (ABS) eran la única categoría de renta fija que aún ofrecía una enorme prima deliquidez. Aunque esta prima no desapareció en el cuarto trimestre, sí se redujo considerablemente a tenor de las actuales valoraciones delmercado.El mercado de ABS empezó su recuperación mucho más tarde que otras categorías de renta fija de mayor riesgo. Hasta alrededor de septiembreno apreciamos ninguna actividad en este mercado. Esta tendencia continuó en el cuarto trimestre, como demuestran varias emisiones nuevas dealta calidad, con gran demanda en este momento, si bien la oferta hasta ahora sigue siendo limitada. En el cuarto trimestre, por primera vez enmucho tiempo, los títulos ABS cubiertos mediante préstamos hipotecarios regresaron al mercado.Las mejores condiciones del mercado se reflejaron en las valoraciones, con unas primas de liquidez y riesgo extremo que se reducen desde los casi550 puntos básicos de finales de septiembre hasta aproximadamente 200 puntos el 31 de diciembre. Sin embargo, los diferenciales siguensiendo especialmente altos en los ABS europeos (con calificación AAA). También se redujeron los diferenciales del mercado de ABS internacional(con calificación de una sola A), especialmente en EE. UU.En general, en el cuarto trimestre los ABS internacionales y los ABS europeos (calificación AAA) obtuvieron rendimientos superiores al resto declases de activos de mayor riesgo.Deuda de mercados emergentesLos diferenciales de la deuda de mercados emergentes en divisas fuertes se redujeron de los 338 puntos básicos del 30 de septiembre hasta los288 puntos del 31 de diciembre. Sin embargo, en comparación con trimestres anteriores, la marea del mercado empezó a bajar. En el segundo ytercer trimestre, los bonos con un mayor perfil de riesgo tuvieron rendimientos notables, mientras que en el cuarto trimestre, estos mismos títulosquedaron rezagados (p. ej. en Venezuela, Ucrania y Dubái). Las preocupaciones con respecto a Dubái solo tuvieron un impacto restringido ypasajero en esta clase de activos, en parte, debido a que Dubái no es representativo en este mercado. Como consecuencia, el contagioprácticamente no se extendió a otros países.El desarrollo de los activos de deuda de los mercados emergentes en divisas locales, en general, fue favorable, a pesar del aumento en diciembrede la presión alcista sobre el dólar estadounidense con respecto al euro. Dicha presión se debió parcialmente a la conclusión del año fiscal,momento del año en el que algunos inversores tienden a reducir sus operaciones de «carry trade», revirtiendo las posiciones en dólares prestadas.Además, el dólar estadounidense8 ING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONAL ING INVESTMENT MANAGEMENT

INTERNATIONAL FUND GUIDEINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••INFORME TRIMESTRALdisfrutó también de unos datos económicos algo más favorables. Por último, el mercado de deuda de los mercados emergentes en divisas localesse vio además apoyado por una menor volatilidad y por la tendencia alcista de los precios de las materias primas.PERSPECTIVAS: ECONOMÍAS Y MERCADOS DE RENTA FIJADiferencias en la economía mundialEn las economías desarrolladas (EE. UU., Europa y Japón) la tasa de crecimiento está actualmente por encima de su tendencia histórica. Sinembargo, con la retirada paulatina de los estímulos fiscales y monetarios temporales, cada vez les resultará más difícil a las grandes economíasmantener sus relativamente altas tasas de crecimiento en 2010. Por otro lado, hacia la mitad de 2010, prevemos que se habrá difuminado elefecto de la reconstitución de existencias que deberá seguir impulsando la economía en el primer semestre de 2010.En la segunda mitad de 2010, prevemos un crecimiento por debajo de la media en EE. UU., Europa y Japón. Debemos tener en cuenta que laeconomía mundial no está saliendo de una recesión «normal», sino de una recesión provocada por una crisis financiera. La experienciademuestra que recuperarse de dichas recesiones resulta en general lento, ya que las empresas, los bancos y los consumidores tienen que reducirgradualmente sus deudas, lo que, probablemente, lastrará el crecimiento durante algunos años. Las nuevas regulaciones del sector financiero,como los planes propuestos por el Banco de Pagos Internacionales (BPI) para elevar el nivel de los fondos de garantía de los bancos, tambiénpodría afectar al crecimiento económico, ejerciendo una presión a la baja sobre el crecimiento crediticio.Por el contrario, las economías emergentes, que apenas han sufrido la crisis financiera, si es que la han sufrido, tienen más posibilidades deexperimentar un elevado crecimiento sostenido, gracias, en parte, a la capacidad de maniobra estructural de algunos de dichos países a la hora deimpulsar el crecimiento doméstico (¡el consumo!) durante años.Estados UnidosTras el fuerte crecimiento del cuarto trimestre, la economía de EE. UU. debería seguir creciendo por encima de la media histórica durante el primersemestre de 2010. Cuando haya desaparecido el efecto de los estímulos temporales, en la segunda mitad de 2010, se prevé que la tasa decrecimiento reduzca su paso por debajo de la tendencia histórica. El crecimiento podría verse otra vez apoyado por nuevos estímulos fiscales de laadministración Obama. Sin embargo, en el improbable caso de que se introdujeran dichas medidas, sin duda, estas serán más reducidas encuantía que las actuales. Además, dado que la política de la Reserva Federal para 2010 pretende reducir el apoyo en forma de liquidez, no esprobable que el acceso ilimitado a la misma del que aún disfrutan los bancos y mercados continúe. Pero también hay riesgos alcistas: si elmercado inmobiliario de EE. UU. sigue recuperándose, el gasto al consumo podría recibir un importante impulso.Zona euroTras el fuerte crecimiento del cuarto trimestre, la economía de la zona euro debería seguir creciendo por encima de su tendencia histórica en lospróximos dos trimestres. Si, posteriormente, los efectos de las medidas temporales de estímulo empiezan a desaparecer, sería probable asistir auna desaceleración del crecimiento por debajo de dicha tendencia. Un reto específico de la zona euro es la retirada paulatina y sin sobresaltos delas medidas de estímulo fiscal y monetario. Y lo que la dificulta especialmente es el hecho de que la política monetaria sea responsabilidad delBCE, mientras que cada uno de los estados miembros es responsable de su propia política fiscal.Por cierto, existen grandes diferencias entre los distintos países de la zona euro. Los países más débiles de la zona euro, como Grecia, España eIrlanda, probablemente tendrán dificultades para conseguir crecer en alguna medida en 2010.JapónLa economía japonesa se beneficia del fuerte crecimiento asiático. A finales de diciembre, el gobierno hizo público un ambicioso plan decrecimiento económico, anunciando la creación de millones de nuevos empleos y la consecución de un crecimiento medio del 2 % en la próximadécada. Sin embargo, Japón sigue luchando para encontrar fuentes estructurales de crecimiento interior en el sector privado.Economías emergentesLa actividad económica ha crecido con fuerza en las economías emergentes, impulsada por una política fiscal y monetaria acomodadiza, por lasfacilidades del FMI a la financiación del comercio y la recuperación de la demanda interior en China. Esto no implica que la sensibilidad de dichaseconomías a las fluctuaciones del comercio y los flujos de capital internacionales haya desaparecido, pero la recuperación de la demanda interioren las economías emergentes debería constituir un apoyo estructural para su crecimiento a largo plazo.ING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONAL ING INVESTMENT MANAGEMENT9

INTERNATIONAL FUND GUIDEINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••INFORME TRIMESTRALPerspectiva económica 2008 2009E 2010ECrecimiento del PIB (%)Economía mundial 3,1 % -1,1 % 4,0 %Economías desarrolladas 0,8 % -3,4 % 2,2 %Economías emergentes 6,1 % 2,0 % 6,3 %Fuente: ING IM / diciembre de 2009PERSPECTIVAS PARA LOS MERCADOS DE RENTA FIJADeuda públicaEsperamos que el rendimiento de la deuda pública a 10 años siga moviéndose en torno a la estrecha horquilla del 3-3,5 % en la zona euro(Alemania). En este momento, el rendimiento de los bonos a 10 años de EE. UU. (3,8 %) está por encima de dicha horquilla. Cabe destacar aquíque, en nuestra opinión, la prima de riesgo de inflación descontada de los actuales rendimientos de los bonos, en EE. UU. y la zona euro, esdemasiado elevada.Según nuestras previsiones, el temor de que la rentabilidad de los bonos (a 10 años) sea superior no está justificado, a menos que las inversiones ylos préstamos del sector privado comiencen a dar muestras de un crecimiento significativo. Dado el enorme exceso de capacidad en la industriamanufacturera y en el mercado laboral, esta situación podría no darse durante algún tiempo.La rentabilidad de los bonos a largo plazo es relativamente alta comparada con la de los bonos a corto plazo. En nuestra opinión, esta diferenciadesaparecerá gradualmente en EE. UU., así como en la zona euro.Categorías de renta fija con perfil de riesgo mayorSeguimos sobreponderando la deuda empresarial de grado de inversión, la deuda empresarial de alta rentabilidad y la deuda de mercadosemergentes, en divisas fuertes y en divisas locales, en nuestras carteras de obligaciones más amplias, ya que los perfiles propensos al riesgo siguensiendo atractivos para dichas categorías a largo plazo.Deuda empresarial de grado de inversiónEl mercado de deuda empresarial de grado de inversión ha entrado en una fase más regular después de su fuerte recuperación. Según nuestrosanálisis, cabe prever una reducción aún mayor de los diferenciales a medio plazo. También esperamos que aumente la diferencia en cuanto alrendimiento entre las diversas categorías de deuda, dependiendo de sus horizontes de vencimiento y, especialmente, del tipo de deudor.Teniendo todo esto en cuenta, los inversores pueden suponer que una buena selección de instrumentos les permitirá conseguir beneficiosadicionales.Deuda empresarial de alta rentabilidadAhora que los diferenciales de la deuda empresarial de alta rentabilidad se han reducido de manera tan significativa, dicho mercado ha entradotambién en una fase más estable. Dicho lo cual, aún existen ciertas oportunidades a medio plazo para conseguir un excedente de rentabilidadrelativamente elevado, por encima de la rentabilidad de la deuda pública. Las empresas que han emitido bonos de alta rentabilidad deben pagara los inversores una suma considerable, por encima de la rentabilidad de la deuda pública. Estos diferenciales deberían reducirse aún más con eltiempo. En este contexto, la continua recuperación económica mundial resulta de hecho muy positiva para la deuda empresarial de altarentabilidad.Valores respaldados por activos (ABS)Esperamos que las circunstancias del mercado sigan mejorando para esta categoría de activos. También hay signos de que el mercado de emisiónde ABS seguirá recuperándose en 2010.El mercado de ABS se encuentra rezagado en comparación con otras categorías de renta fija de mayor riesgo, cuyos diferenciales se han reducidoconsiderablemente. Dentro de este contexto, los valores respaldados por activos, en sus valores actuales, se encuentran entre las categorías másatractivas de activos de renta fija.Deuda de mercados emergentesMantenemos nuestra valoración positiva con respecto a la deuda de mercados emergentes en divisas fuertes. La oferta de los llamados bonos nosoberanos, en general, ofrece el perfil de riesgo / beneficios más atractivo. Aunque estos títulos tienen menor liquidez, ofrecen a los inversoresmejores oportunidades para diversificar sus carteras. Durante 2009, un número creciente de empresas acudió al mercado con el fin de recaudarfondos. Esperamos que la tendencia continúe con fuerza en 2010.También somos optimistas con respecto a la deuda de mercados emergentes en divisas locales, especialmente, en la actualidad, en relación conlos bonos asiáticos, ya que hay numerosas divisas fuertemente infravaloradas en esta región. Esperamos que China permita la apreciación gradualde su moneda a lo largo de 2010, con el fin de10 ING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONAL ING INVESTMENT MANAGEMENT

INTERNATIONAL FUND GUIDEINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••INFORME TRIMESTRALestimular el crecimiento interno, entre otras cosas. Tan pronto como esto ocurra, otros países asiáticos (como Corea, Malasia o Filipinas)probablemente también permitirán la apreciación de sus monedas. Además, se espera que la creciente inflación ejerza una presión alcista en2010 sobre los tipos del mercado monetario de las economías emergentes. Prevemos que la rentabilidad de los bonos de mercados emergentesse situará en los niveles de referencia (del 7 % al 8 %). Tal coyuntura debería ofrecer buenas oportunidades de conseguir atractivos beneficios conriesgos totalmente asequibles, considerando los fundamentales económicos subyacentes de dichos países.Perspectivas de las rentabilidades de la deuda pública a 10 años (%)31/12/2009 3mesesE1) 12meses E1)Estados Unidos 3,7 más bajo estableZona euro 3,2 másbajo/estable estableJapón 1,2 estable estable1) en comparación con el 31 de diciembre de 2009 Fuente: ING IM / diciembre de 2009MERCADOS DE RENTA VARIABLELos mercados de renta variable acaban bien el año 2009Aunque el cuarto trimestre de 2009 tuvo un despegue decepcionante en los mercados de renta variable, finalmente, el año acabó bien. Tras sietemeses de subida de los precios de las acciones, los mercados de renta variable internacionales cerraban el mes de octubre en números rojos (-3 %en términos de euro). Sin embargo, dichas pérdidas terminaron en noviembre (+2 %), tras lo cual, los mercados incluso consiguieron iniciar unsprint final en diciembre (+6 %).Los mercados emergentes y EE. UU. fueron las regiones con mejores resultados.La caída del dólar estadounidense con respecto al euro contribuyó a que EE. UU. cerrara el trimestre relativamente en positivo (+8 %). Por otrolado, los buenos rendimientos de los servicios de atención sanitaria (+10 %) y de las tecnologías de la información (+10 %), dos sectoresdominados por empresas estadounidenses, impulsaron un clima positivo en la bolsa de Wall Street. Los mercados emergentes obtuvieron mejoresresultados, ganando un +11 %. Las regiones a la zaga fueron Japón (-1 %), el Asia desarrollada (excluido Japón) (+2 %) y Europa (+5 %).Las financieras bajo presiónAdemás de la atención sanitaria y la tecnología, el sector de materiales básicos también se comportó bien (+13 %), beneficiándose de la subida delos precios de las materias primas. Todos los sectores ganaron un par de puntos porcentuales; todos menos uno. El sector financiero, que semantuvo bien hasta el cuarto trimestre, acabó en números rojos (-2 %), enfrentándose a los vientos contrarios de los planes de una regulaciónmás estricta y de unas mayores exigencias de capital. Además, unas cuantas empresas que habían recibido apoyo del gobierno se vieron forzadasa dividir sus actividades. Por otro lado, la moratoria de Dubai World afectó a varios bancos, especialmente en el Reino Unido. Por último, variosbancos griegos se enfrentaron a una rebaja de sus calificaciones crediticias.Beneficios empresariales apoyados en reducciones de costesLos inversores no tuvieron motivos para quejarse de los beneficios empresariales. En EE. UU., el 80 % de los beneficios declarados en el tercertrimestre superaron las expectativas. Sin embargo, al igual que en el segundo trimestre, las sorpresas relacionadas con los beneficios se debierona la reducción de costes, y no a la aceleración del crecimiento de las ventas. Por tanto, esperamos que los efectos del ahorro de costes en losresultados empresariales se diluyan gradualmente en la segunda mitad de 2010. Además, dado que las esperanzas de los inversores ya se hanrecuperado, los resultados del tercer trimestre (no todo lo buenos que se esperaba) se vieron recompensados con una subida de los precios de lasacciones, como ocurría en el segundo trimestre.El apoyo en forma de liquidez impulsó los mercados de renta variableEl hecho de que los mercados de renta variable consiguieran abrirse camino hacia arriba en este trimestre se debió ampliamente a las enormesinyecciones de liquidez. El aumento del precio de las acciones se vio impulsado por la recuperación económica, aunque en menor medida quepor el dinero inyectado a los mercados de renta variable gracias a unos tipos de interés bajos y a otras medidas de apoyo monetario. Con unostipos tan bajos en el mercado monetario, los inversores no hacen sino volver su mirada a la renta variable. El «carry trade sobre el dólar» tambiénganó popularidad, al adquirir los inversores deuda en dólares estadounidenses a bajo precio para invertir en renta variable, entre otras cosas. Estoprovocó la debilitación del dólar estadounidense. Gracias a los esfuerzos de algunos inversores por revertir sus operaciones de «carry trade» endiciembre, el dólar estadounidense consiguió recuperarse.ING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONAL ING INVESTMENT MANAGEMENT11

INTERNATIONAL FUND GUIDEINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••INFORME TRIMESTRALPERSPECTIVASLa renta variable sigue viviendo un momento dulceCreemos que el momento dulce que viven los mercados de renta variable (una combinación de mejores datos económicos y mayores beneficiosempresariales, la continuación de una política monetaria y fiscal flexible y las grandes inyecciones de capital) proseguirá. Ahora que los beneficiosempresariales han tocado fondo, los mercados de renta variable están entrando en la fase más madura del ciclo. En 2010, esperamos que elcrecimiento de los beneficios empresariales sea el principal motor del mercado, con aumentos de los beneficios en torno al 25-30 % en todo elmundo. Debido a los importantes ahorros de costes, que provocaron que los márgenes de beneficios tocaran fondo en unos nivelessorprendentemente altos, los beneficios empresariales podrán conseguir una fuerte recuperación. Impulsada por la reacumulación de existenciasy por el fuerte crecimiento de los mercados emergentes, la recuperación económica debería además desencadenar un modesto crecimiento de losingresos en 2010. Combinado con unos costes operativos más bajos y con unos gastos de financiación más reducidos, incluso un crecimientomodesto de los ingresos podría muy bien traducirse en un enorme aumento de los beneficios netos.Tal aumento de los beneficios se producirá en gran medida en el primer semestre del año. Debido a que la continuada reducción de la deudaejerce una presión a la baja sobre el crecimiento del consumo, las perspectivas de crecimiento a medio plazo para las economías desarrolladassiguen siendo dudosas. Es más, la perspectiva de que los bancos centrales vayan endureciendo gradualmente sus flexibles políticas monetariastambién pesará sobre los costes de financiación de las empresas. Por otro lado, el optimista ímpetu del ahorro de costes también se irá diluyendo.Se prevé la recuperación de los sectores defensivosDado que la recuperación de 2009 vino impulsada principalmente por sectores cíclicos, sus valoraciones con respecto a los sectores defensivoshan aumentado con fuerza. Aunque estos sectores probablemente continuarán obteniendo mejores resultados a corto plazo, impulsados por unaeconomía sólida, esperamos un cambio de orientación gradual hacia los sectores defensivos. Después de todo, las empresas cíclicas tendrán quedemostrar que pueden satisfacer las elevadas expectativas de beneficios. Las empresas defensivas han estado a la zaga, por lo que susvaloraciones resultan atractivas, dadas las previsiones de crecimiento de los beneficios. Como las posibilidades de buenas noticias crecen en lossectores defensivos, esperamos ver cierto aumento de la actividad en ellos. Nuestros sectores defensivos favoritos son las telecomunicaciones y laatención sanitaria. Ambos han estado muy a la zaga y tienen valoraciones atractivas. Las empresas de telecomunicaciones ofrecen atractivasrentabilidades en forma de dividendos. las empresas de atención sanitaria disponen de sólidos balances.Se esperan subidas de dividendosDentro de los sectores defensivos, las empresas que ofrecen alta rentabilidad en forma de dividendos constituyen una interesante categoría. Alfin y al cabo, una empresa que eleva sus dividendos, lo que puede verse como un signo de salud financiera y confianza en su futura rentabilidad,da una buena imagen al mercado. Teniendo en cuenta el fuerte aumento de los beneficios, la normalización de los mercados de capitales y lasgrandes mejoras en la estructura financiera de las empresas, es factible considerar un aumento de los dividendos de al menos el 10 % en 2010.Mercados emergentes: alto crecimiento continuadoMuchos mercados emergentes disfrutan de un alto crecimiento continuado. La principal ventaja que presentan con respecto al resto del mundoes la fuerza y rapidez de su recuperación económica. En 2010, el crecimiento de las economías emergentes no solo promete ser tres veces mayor,sino que, en los países desarrollados, también estará por encima de su tendencia histórica. La imagen de unos fundamentales de mayor calidad(bajos niveles de deuda, un sistema bancario saneado, superávits por cuenta corriente y déficits presupuestarios menos problemáticos), junto conunos tipos de interés reales bajos, las grandes inyecciones de capital y la fuerte correlación con los precios de las materias primas, deberíansuponer un apoyo firme para los mercados emergentes.Valoraciones de confianzaMientras tanto, las valoraciones de la renta variable siguen siendo atractivas, con ratios precios / beneficios por debajo de su tendencia histórica,según nuestras previsiones de beneficios para 2010. Europa y los mercados emergentes resultan especialmente atractivos. Además, la rentavariable tiene valoraciones más atractivas que las obligaciones societarias. Esperamos que el diferencial de rendimientos (entre los rendimientosen forma de dividendos y los rendimientos de las obligaciones societarias) se decante a favor de la renta variable. Las empresas detelecomunicaciones y servicios europeas ya ofrecen rendimientos en forma de dividendos superiores a los de sus obligaciones societarias.12 ING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONAL ING INVESTMENT MANAGEMENT

INTERNATIONAL FUND GUIDEINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••INFORME TRIMESTRALDevelopment on Equity MarketsDevelopment on Bond MarketsCurrency TrendING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONAL ING INVESTMENT MANAGEMENT13

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••GLOSARIOAlpha (anualizado)BenchmarkBetaDuraciónRatio de información(anualizado)Rentabilidad (anualizado)CorrelaciónRentabilidad (yield)Ratio Sharpe (anualizado)Tracking error (anualizado)Volatilidad (anualizada)VaR•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••El Alpha de un fondo mide su rentabilidad cuando la rentabilidad de su benchmark es igual a cero. Indica la capacidad del gestor de fondosde conseguir una rentabilidad por encima del benchmark del fondo, teniendo en cuenta el riesgo del mercado. Cuanto más positivo, mejor.El benchmark de un fondo es su principal punto de referencia de inversión. Es un índice de mercado generalmente conocido, unacombinación de índices o un índice interno, si no existe ningún índice apropiado. Mediante la comparación de la rentabilidad y losindicadores de riesgo de un fondo contra su benchmark obtenemos la manera de evaluar la calidad de la gestión de los fondos.La Beta de un fondo indica su sensibilidad con respecto a las fluctuaciones del benchmark. Una Beta superior a 1 (inferior a 1) indica que elfondo tiende a ganar (perder) x% cuando el benchmark gana (pierde) un 1%. Es decir que la Beta es una manera de medir el riesgo: unacifra muy por encima de 1 refleja una fuerte sensibilidad ante las fluctuaciones del mercado.La duración de una cartera de bonos puede definirse como la vida media de los bonos que componen dicha cartera ponderada por el valorpresente actualizado de todos los intereses futuros de los bonos. Cuanto más larga sea la duración, más fuerte es la sensibilidad de lacartera frente a cambios en los tipos de interés. La Duración Modificada es la duración dividida por la rentabilidad del bono.El ratio de información mide el exceso medio de rentabilidad (en relación al benchmark) de un fondo ajustado para un riesgo relativo. Entérminos técnicos, es el ratio del exceso medio de rentabilidad frente al tracking error.La rentabilidad de un fondo muestra el cambio porcentual del valor liquidativo del fondo entre dos fechas determinadas. La rentabilidad esun importante indicador de la calidad de la gestión del fondo, pero por supuesto no es el único. Su principal inconveniente se halla en elhecho que no toma en consideración el riesgo.R-al cuadrado mide el grado de correlación entre un fondo y su benchmark. Calcula la proporción de las fluctuaciones del valor liquidativodel fondo que puedan ser atribuidas a las fluctuaciones del benchmark. Un valor igual a 1 significa que el fondo está perfectamentecorrelacionado con el benchmark.La rentabilidad de un activo de renta fija muestra los intereses anuales de este activo como porcentaje del precio de mercado. Para losfondos de bonos, a rentabilidad normalmente se calcula como la rentabilidad ajustada a la duración media, para así tomar en consideraciónlas diferencias en la duración de cada bono individual.El Ratio Sharpe de un fondo es una medida que indica la rentabilidad adaptada al riesgo, ya que puede definirse como el ratio de excesomedio de rentabilidad sobre la volatilidad de las series de rentabilidad. Cuanto más alto sea este ratio, mejor es la rentabilidad adaptada alriesgo. Se trata de un indicador de evolución absoluto, lo cual implica que no requiere la definición de un benchmark.El Tracking Error representa una medida de riesgo relativo. Calcula la desviación estándar del exceso de rentabilidad, es decir la diferenciaentre la rentabilidad del fondo y la rentabilidad de su benchmark. En otras palabras, el error de tracking es indicativo de hasta qué punto elfondo es gestionado activamente.La volatilidad (anual) de un fondo es la medida más común para indicar su riesgo. Mide la desviación estándar anual de las rentabilidadessucesivas de este fondo. Una alta volatilidad indica un alto riesgo.VaR es indicador estadístico que mide la máxima pérdida anual que se puede incurrir dentro de un intervalo de confianza determinado.14 ING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••SUMARIOFondos de Renta Variable 20 Fondos de Rentabilidad Absoluta 84••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Asia Pacific High Dividend (EUR) ........................................ 20 ING (L) Patrimonial Target Return Bond .................................................. 84ING (L) Invest Balkan ..............................................................................ING (L) Invest Banking & Insurance .........................................................ING (L) Invest Biotechnology ...................................................................ING (L) Invest China Access (EUR) ...........................................................21222324ING International (II) - Alpha 3 ................................................................Fondos Inmobiliarios8586ING (L) Invest Climate Focus ................................................................... 25•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Computer Technologies ....................................................ING (L) Invest Consumer Goods ..............................................................ING (L) Invest Emerging Europe ..............................................................ING (L) Invest Emerging Markets .............................................................ING (L) Invest EMU Equity .......................................................................2627282930ING (L) Invest European Real Estate ........................................................ING (L) Invest Global Real Estate .............................................................Fondos Mixtos868788ING (L) Invest Energy .............................................................................. 31•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Euro High Dividend ...........................................................ING (L) Invest Euro Income .....................................................................ING (L) Invest Europe Growth Fund ........................................................ING (L) Invest Europe High Dividend .......................................................ING (L) Invest Europe Opportunities ........................................................ING (L) Invest European Banking & Insurance ..........................................ING (L) Invest European Equity ................................................................32333435363738ING (L) Patrimonial Aggressive ................................................................ING (L) Patrimonial Balanced ..................................................................ING (L) Patrimonial Defensive .................................................................ING (L) Patrimonial Euro .........................................................................Fondos de Protección de Capital8889909192ING (L) Invest European Food & Beverages .............................................. 39•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest European Health Care .......................................................ING (L) Invest European Materials ...........................................................ING (L) Invest European Sector Allocation ...............................................ING (L) Invest European Small Caps ........................................................ING (L) Invest European Telecom ............................................................ING (L) Invest Food & Beverages .............................................................ING (L) Invest Global Brands ...................................................................ING (L) Invest Global High Dividend ........................................................ING (L) Invest Global Opportunities .........................................................ING (L) Invest Greater China ...................................................................ING (L) Invest Health Care ......................................................................4041424344454647484950ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Euro ...............................ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Euro II .............................ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Eurotop 100 ...................ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Japan ..............................ING Index Linked Fund Continuous Click Fund US (EUR) .........................ING Index Linked Fund Protected Mix 70 ................................................ING Index Linked Fund Protected Mix 80 ................................................ING Index Linked Fund Protected Mix 90 ................................................Otros9293949596979899100ING (L) Invest India Focus (EUR) .............................................................. 51•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Industrials .........................................................................ING (L) Invest Japan ................................................................................ING (L) Invest Japanese Small & Mid Caps ...............................................ING (L) Invest Latin America ....................................................................ING (L) Invest Materials ...........................................................................ING (L) Invest Middle East & North Africa (EUR) ......................................ING (L) Invest New Asia ..........................................................................ING (L) Invest New Technology Leaders ..................................................ING (L) Invest Prestige & Luxe .................................................................ING (L) Invest Sustainable Growth ..........................................................ING (L) Invest Telecom ............................................................................ING (L) Invest US (Enhanced Core Concentrated) ....................................ING (L) Invest US Growth ........................................................................ING (L) Invest US High Dividend ..............................................................ING (L) Invest US Opportunistic Equity ....................................................ING (L) Invest Utilities .............................................................................ING (L) Invest World ...............................................................................5253545556575859606162636465666768ING (L) Invest Alternative Beta ................................................................ 100Fondos de Renta Fija•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Renta Fund Asian Debt ...............................................................ING (L) Renta Fund Corporate USD .........................................................ING (L) Renta Fund Dollar .......................................................................ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt Hard Currency ....................ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt Local Currency ....................ING (L) Renta Fund Euro .........................................................................ING (L) Renta Fund Euro Inflation Linked ................................................ING (L) Renta Fund Euro Long Duration ..................................................ING (L) Renta Fund Eurocredit ................................................................ING (L) Renta Fund Euromix Bond ...........................................................ING (L) Renta Fund Global High Yield .....................................................ING (L) Renta Fund International .............................................................ING (L) Renta Fund Sustainable Fixed Income ..........................................ING (L) Renta Fund World .......................................................................ING (L) Renta Fund Yen ..........................................................................69697071727374757677787980818283USO PROFESIONALEING INVESTMENT MANAGEMENT15

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••REGIONESAmerica del norte•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest US (Enhanced Core Concentrated) .................................... 63ING (L) Invest Global Opportunities .........................................................ING (L) Invest US Growth ........................................................................ 64 ING (L) Invest Global Real Estate .............................................................ING (L) Invest US High Dividend .............................................................. 65ING (L) Invest Health Care ......................................................................ING (L) Invest US Opportunistic Equity .................................................... 66 ING (L) Invest Industrials .........................................................................ING (L) Renta Fund Corporate USD ......................................................... 70ING (L) Invest Materials ...........................................................................ING (L) Renta Fund Dollar ....................................................................... 71ING (L) Invest New Technology Leaders ..................................................ING Index Linked Fund Continuous Click Fund US (EUR) ......................... 96ING (L) Invest Prestige & Luxe .................................................................ING (L) Invest Sustainable Growth ..........................................................ING (L) Invest Telecom ............................................................................ING (L) Invest Utilities .............................................................................AsiaING (L) Invest World ...............................................................................•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Patrimonial Aggressive ................................................................ING (L) Patrimonial Balanced ..................................................................ING (L) Patrimonial Defensive .................................................................ING (L) Invest Asia Pacific High Dividend (EUR) ........................................ING (L) Invest China Access (EUR) ...........................................................ING (L) Invest Greater China ...................................................................ING (L) Invest Japan ................................................................................ING (L) Invest Japanese Small & Mid Caps ...............................................ING (L) Invest New Asia ..........................................................................ING (L) Renta Fund Asian Debt ...............................................................ING (L) Renta Fund Yen ..........................................................................ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Japan ..............................202449535458698395ING (L) Patrimonial Target Return Bond ..................................................ING (L) Renta Fund Global High Yield .....................................................ING (L) Renta Fund International .............................................................ING (L) Renta Fund World .......................................................................ING International (II) - Alpha 3 ................................................................48875052565960616267688889908479808285Europa•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest EMU Equity .......................................................................ING (L) Invest Euro High Dividend ...........................................................ING (L) Invest Euro Income .....................................................................ING (L) Invest Europe Growth Fund ........................................................ING (L) Invest Europe High Dividend .......................................................ING (L) Invest Europe Opportunities ........................................................ING (L) Invest European Banking & Insurance ..........................................ING (L) Invest European Equity ................................................................ING (L) Invest European Food & Beverages ..............................................ING (L) Invest European Health Care .......................................................ING (L) Invest European Materials ...........................................................ING (L) Invest European Real Estate ........................................................ING (L) Invest European Sector Allocation ...............................................ING (L) Invest European Small Caps ........................................................ING (L) Invest European Telecom ............................................................ING (L) Patrimonial Euro .........................................................................ING (L) Renta Fund Euro .........................................................................ING (L) Renta Fund Euro Inflation Linked ................................................ING (L) Renta Fund Euro Long Duration ..................................................ING (L) Renta Fund Eurocredit ................................................................ING (L) Renta Fund Euromix Bond ...........................................................ING (L) Renta Fund Sustainable Fixed Income ..........................................ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Euro ...............................ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Euro II .............................ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Eurotop 100 ...................ING Index Linked Fund Protected Mix 70 ................................................ING Index Linked Fund Protected Mix 80 ................................................ING Index Linked Fund Protected Mix 90 ................................................30323334353637383940418642434491747576777881929394979899Paises Emergentes•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Balkan ..............................................................................ING (L) Invest Emerging Europe ..............................................................ING (L) Invest Emerging Markets .............................................................ING (L) Invest India Focus (EUR) ..............................................................ING (L) Invest Latin America ....................................................................ING (L) Invest Middle East & North Africa (EUR) ......................................ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt Hard Currency ....................ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt Local Currency ....................2128295155577273Global•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Alternative Beta ................................................................ING (L) Invest Banking & Insurance .........................................................ING (L) Invest Biotechnology ...................................................................ING (L) Invest Climate Focus ...................................................................ING (L) Invest Computer Technologies ....................................................ING (L) Invest Consumer Goods ..............................................................ING (L) Invest Energy ..............................................................................ING (L) Invest Food & Beverages .............................................................ING (L) Invest Global Brands ...................................................................1002223252627314546ING (L) Invest Global High Dividend ........................................................ 4716 ING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ESTILOSAgregado•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Renta Fund Dollar ....................................................................... 71ING Index Linked Fund Protected Mix 80 ................................................ING (L) Renta Fund Euro ......................................................................... 74 ING Index Linked Fund Protected Mix 90 ................................................ING (L) Renta Fund Euro Long Duration .................................................. 76ING (L) Renta Fund International ............................................................. 80 Inflation LinkedING (L) Renta Fund World ....................................................................... 82ING (L) Renta Fund Yen .......................................................................... 83ING (L) Renta Fund Euro Inflation Linked ................................................Core•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Renta Fund Corporate USD .........................................................ING (L) Renta Fund Eurocredit ................................................................EMDING (L) Renta Fund Asian Debt ...............................................................ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt Hard Currency ....................ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt Local Currency ....................EspecialidadesING (L) Invest Euro Income .....................................................................GobiernoING (L) Renta Fund Euromix Bond ...........................................................70776972733378OpportunisticING (L) Invest Balkan .............................................................................. 21 ING (L) Invest Europe Opportunities ........................................................ING (L) Invest China Access (EUR) ...........................................................ING (L) Invest Emerging Europe ..............................................................2428ING (L) Invest US Opportunistic Equity ....................................................ING (L) Invest Emerging Markets ............................................................. 29SectorING (L) Invest EMU Equity ....................................................................... 30ING (L) Invest European Equity ................................................................ 38ING (L) Invest Banking & Insurance .........................................................ING (L) Invest Greater China ................................................................... 49ING (L) Invest Biotechnology ...................................................................ING (L) Invest India Focus (EUR) .............................................................. 51ING (L) Invest Computer Technologies ....................................................ING (L) Invest Japan ................................................................................ 53ING (L) Invest Consumer Goods ..............................................................ING (L) Invest Latin America .................................................................... 55ING (L) Invest Energy ..............................................................................ING (L) Invest Middle East & North Africa (EUR) ...................................... 57ING (L) Invest European Banking & Insurance ..........................................ING (L) Invest New Asia .......................................................................... 58ING (L) Invest European Food & Beverages ..............................................ING (L) Invest US (Enhanced Core Concentrated) .................................... 63ING (L) Invest European Health Care .......................................................ING (L) Invest World ............................................................................... 68ING (L) Invest European Materials ...........................................................ING (L) Invest European Telecom ............................................................CrecimientoING (L) Invest Food & Beverages .............................................................•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Health Care ......................................................................ING (L) Invest Europe Growth Fund ........................................................ 34ING (L) Invest Industrials .........................................................................ING (L) Invest Global Opportunities ......................................................... 48ING (L) Invest Materials ...........................................................................ING (L) Invest US Growth ........................................................................ 64ING (L) Invest Prestige & Luxe .................................................................ING (L) Invest Telecom ............................................................................CréditosING (L) Invest Utilities .............................................................................•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Small Caps•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest European Small Caps ........................................................ING (L) Invest Japanese Small & Mid Caps ...............................................Socialmente Responsable•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Sustainable Growth ..........................................................ING (L) Renta Fund Sustainable Fixed Income ..........................................Temas•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Climate Focus ...................................................................ING (L) Invest European Sector Allocation ...............................................ING (L) Invest Global Brands ...................................................................ING (L) Invest New Technology Leaders ..................................................989975366622232627313739404144455052566062674354618125424659High Dividend•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Asia Pacific High Dividend (EUR) ........................................ING (L) Invest Euro High Dividend ...........................................................ING (L) Invest Europe High Dividend .......................................................ING (L) Invest Global High Dividend ........................................................ING (L) Invest US High Dividend ..............................................................High Yield•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Renta Fund Global High Yield .....................................................203235476579Otros•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Alternative Beta ................................................................ING (L) Invest European Real Estate ........................................................ING (L) Invest Global Real Estate .............................................................ING (L) Patrimonial Aggressive ................................................................ING (L) Patrimonial Balanced ..................................................................ING (L) Patrimonial Defensive .................................................................ING (L) Patrimonial Euro .........................................................................ING (L) Patrimonial Target Return Bond ..................................................ING International (II) - Alpha 3 ................................................................1008687888990918485Infinite Maturity•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Euro ...............................ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Euro II .............................ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Eurotop 100 ...................ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Japan ..............................ING Index Linked Fund Continuous Click Fund US (EUR) .........................ING Index Linked Fund Protected Mix 70 ................................................ 979293949596USO PROFESIONALEING INVESTMENT MANAGEMENT17

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••STARS & RATINGSAAAAAOverall Morningstar Rating••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Euro High Dividend ....................................................ING (L) Invest Global Opportunities ..................................................Overall Morningstar Rating••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Euro Income ...............................................................ING (L) Invest Europe Opportunities .................................................ING (L) Invest European Food & Beverages .......................................ING (L) Invest European Telecom ......................................................ING (L) Invest Food & Beverages .......................................................ING (L) Invest Global Brands .............................................................ING (L) Invest Global Real Estate ......................................................ING (L) Invest Greater China ............................................................ING (L) Invest Latin America .............................................................ING (L) Invest US High Dividend .......................................................ING (L) Renta Fund Asian Debt .........................................................ING (L) Renta Fund Dollar ................................................................ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt Local Currency .............ING (L) Renta Fund Yen ...................................................................32483336394445468749556569717383AAING (L) Patrimonial Balanced ............................................................ING (L) Patrimonial Defensive ...........................................................ING (L) Patrimonial Target Return Bond ............................................ING (L) Renta Fund Corporate USD ..................................................ING (L) Renta Fund Euro Inflation Linked ..........................................ING (L) Renta Fund Eurocredit ..........................................................ING (L) Renta Fund Global High Yield ...............................................ING (L) Renta Fund World ................................................................Overall Morningstar RatingING (L) Invest Consumer Goods .......................................................ING (L) Invest Health Care ................................................................8990847075777982••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••2750AAAAAAOverall Morningstar Rating••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Asia Pacific High Dividend (EUR) .................................ING (L) Invest Biotechnology ............................................................ING (L) Invest Computer Technologies .............................................ING (L) Invest Emerging Europe ........................................................ING (L) Invest Emerging Markets ......................................................ING (L) Invest EMU Equity ................................................................ING (L) Invest Energy ........................................................................ING (L) Invest Europe Growth Fund ..................................................ING (L) Invest Europe High Dividend .................................................ING (L) Invest European Equity .........................................................ING (L) Invest European Health Care ................................................ING (L) Invest European Materials ....................................................ING (L) Invest European Real Estate ..................................................ING (L) Invest European Small Caps ..................................................ING (L) Invest Global High Dividend .................................................ING (L) Invest Japanese Small & Mid Caps ........................................ING (L) Invest New Asia ....................................................................ING (L) Invest New Technology Leaders ............................................ING (L) Invest Sustainable Growth ....................................................ING (L) Invest Telecom .....................................................................ING (L) Invest US (Enhanced Core Concentrated) .............................ING (L) Invest US Growth .................................................................ING (L) Invest US Opportunistic Equity ..............................................ING (L) Invest World .........................................................................ING (L) Patrimonial Euro ...................................................................ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt Hard Currency ..............ING (L) Renta Fund Euro ..................................................................ING (L) Renta Fund Euromix Bond ....................................................ING (L) Renta Fund International ......................................................2023262829303134353840418643475458596162636466689172747880Overall Morningstar Rating••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Invest Banking & Insurance ...................................................ING (L) Invest European Banking & Insurance ...................................ING (L) Invest European Sector Allocation ........................................ING (L) Invest Industrials ...................................................................ING (L) Invest Japan .........................................................................ING (L) Invest Materials ....................................................................ING (L) Invest Prestige & Luxe ...........................................................ING (L) Invest Utilities .......................................................................ING (L) Patrimonial Aggressive .........................................................223742525356606788Los ratings de Morningstar son correctos desde 30/11/2009.18 ING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••NOTAS EXPLICATIVASEl Rating MorningstarLas Calificaciones Morningstar son una medida objetiva de cómo han sido los resultados de un compartimento sobre una base de riesgo ajustado encomparación con otros compartimentos con un objetivo de inversión similar. Para comenzar el proceso de cálculo, Morningstar divide los fondos deinversión en categorías. Para cada fondo, calcula un resultado basado en la rentabilidad (después de gastos y comisiones) frente al riesgo. Únicamente seotorgan calificaciones a los compartimentos con historiales de rendimiento de al menos tres años. El mejor modo de emplear la Star Rating (calificaciónmediante estrellas) es como punto de partida en el proceso de selección de compartimentos. Los compartimentos con calificaciones de 4 y 5 estrellas hanproporcionado a sus inversores rendimientos sólidos ajustados por el riesgo en el pasado. Comenzando a partir del 31 de octubre de 2006, MorningstarEurope introdujo la Overall Morningstar RatingTM, un promedio ponderado de las calificaciones a 3, 5 y 10 años. En el caso de un compartimento que noha cambiado de categorías en los últimos 10 años, la calificación general se calcula usando las siguientes ponderaciones:Edad del compartimentoAl menos 3 años, pero menos de 5Al menos 5 años, pero menos de 10Al menos 10 añosComposición de la Calificación General% 3A% 5A100 -40 602030% 10A--50EL MEJOR 10%EL SIGUIENTE 22,5%EL 25% INTERMEDIOEL SIGUIENTE 22,5%EL ÚLTIMO 10%Proceso de calificación crediticia (ratings) de Standard & Poor'sLos ratings se basan en la valoración de factores cuantitativos (resultados históricos, volatilidad y estructura de la cartera) y cualitativos (gestión, estatus oprestigio de la empresa y procesos de inversión) que contribuyen a los resultados a largo plazo. La diferenciación por categorías de rating se basa enfactores cuantitativos y en la valoración cualitativa que hace Standard & Poor's de los procesos de inversión y de la gestión empresarial.el compartimento demuestra tener una capacidad extremadamente fuerte a la hora de llevar a cabo procesos de inversiónconsistentes y proporciona (eso sí, en función de la volatilidad) una rentabilidad por encima de la media de los compartimentos conobjetivos similares.el compartimento demuestra tener una capacidad muy fuerte a la hora de llevar a cabo procesos de inversión consistentes yproporciona (eso sí, en función de la volatilidad) una rentabilidad por encima de la media de los compartimentos con objetivossimilares.el compartimento manifiesta tener un alto estándar de calidad dentro de su sector, basado en su proceso de inversión y en laconsistencia de sus gestores a la hora de obtener resultados positivos en comparación con compartimentos con objetivos similares.USO PROFESIONALEING INVESTMENT MANAGEMENT19

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestAsia Pacific High DividendRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEste subfondo invierte primordialmente en una cartera diversificada de títulos emitidos por compañíasconstituidas, cotizadas o negociadas en la región Asia-Pacífico que ofrezcan una atractiva rentabilidadpor dividendo.Evolución del V.N.I.Serie Indexada11510595857565554506/07 08/07 10/07 12/07 02/08 04/08 06/08 08/08 10/08 12/08 02/09 04/09 06/09 08/09 10/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de Refere1M7,648,40Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,78 24,328,08 27,321A59,3767,82Índice de Referencia2A-11,91-15,151A 2A59,37 -6,1467,82 -7,893A-4,433A-1,454A-23,674A-5,455A-71,215A-11,35EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo59,37 -44,72-- --Índice de Referencia 67,82 -49,44 23,07 18,43 38,45 13,40INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)14,70Índice de Referencia: MSCI AC Asia Pacific Ex Japan Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableBhp Billiton Ltd ...................................................................Commonwealth Bank Of Austral ........................................Westpac Banking Corp .......................................................Infosys Technologies-sp Adr ................................................Taiwan Semiconductor Manufac .........................................Icici Bank Ltd-spon Adr .......................................................Samsung Electronics Co Ltd ................................................National Australia Bank Ltd .................................................China Life Insurance Co-h ...................................................China Mobile Ltd ................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0300631982INGAEPC LX204,63Comisión Gestión Anual 1,50%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0300631982.LUF3094404A0MR02- --3,91%2,45%2,25%2,12%1,99%1,97%1,92%1,85%1,83%1,83%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario15/05/2007 250,0031/12/2009 204,6309/03/2009 121,51OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE20 USO PROFESIONALE

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestBalkanPolítica de inversiónEvolución del V.N.I.Serie IndexadaEURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereFondoRentabilidad Acumulada (%)1M4,071,95Rentabilidad Anual (%)3M 6M-5,55 18,08-6,16 19,54Rentabilidad Anualizada (%)1A37,4547,40Índice de Referencia2A--1A 2A37,45 -47,40 -EUR 2009 YTD -----Fondo37,45 --- --Índice de Referencia 47,40-- - --3A--3A--4A--4A--5A--5A--Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: ING IM DJ Stoxx Balkan 50 Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableEstilo de inversión-8,05Tupras-turkiye Petrol Rafine ................................................ 3,41%Chimimport Ad ...................................................................Sopharma Ad Sofia .............................................................3,00%2,96%Brd-groupe Societe Generale .............................................. 2,94%Hrvatske Telekom Dd .......................................................... 2,93%Turkiye Vakiflar Bankasi T-d ................................................ 2,84%Krka ................................................................................... 2,69%Adris Grupa Dd-pfd ............................................................ 2,64%Agrobanka Ad Beograd ...................................................... 2,62%Public Power Corp .............................................................. 2,56%MedianoO pequeño tamañoLU0336619837INBALPC LX174,77Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar Box (no disponible)Estilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••El subfondo básicamente invierte en una cartera diversificada de renta variable u otros títulostransferibles emitidos por compañías establecidas, cotizadas o negociadas en la península balcánica. Elobjetivo consiste en lograr un rendimiento a largo plazo consistente con el desarrollo de los índicesbursatiles de países balcánicos mediante la selección de acciones con una presencia dominante en estaárea.1059585756555453503/08 05/08 07/08 09/08 11/08 01/09 03/09 05/09 07/09 09/09 11/09INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Elevado31/12/2009LU0336619837.LUF3620520A0NA5B- -Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario21/01/2008 250,0020/10/2009 194,7909/03/2009 103,04LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE21

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestBanking & InsuranceRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías del sector financiero. Entre éstas se pueden incluir las compañías que operen enlos siguientes sectores de la industria : banca, créditos al consumo, inversiones bancarias y de corretaje,gestión de activos y seguros.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1351159575553512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M-1,71-1,103M 6M-3,68 21,84-3,64 21,84Rentabilidad Anualizada (%)1A31,5531,08Índice de Referencia2A-43,71-39,751A 2A31,55 -24,9731,08 -22,383A-19,94-17,944A-36,47-31,654A-10,72-9,085A-6,41-5,31USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo31,55 -57,21 -8,85 23,82 13,03 14,18Índice de Referencia 31,08 -54,04 -8,30 23,70 11,36 17,40INVESTMENT MANAGEMENT3A-48,69-44,755A-28,19-23,89•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)128,90Índice de Referencia: ING IM MSCI World Financials Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableHsbc Holdings Plc ...............................................................Jpmorgan Chase & Co ........................................................Wells Fargo & Co ................................................................Berkshire Hathaway Inc-cl B ................................................Bank Of America Corp ........................................................Banco Santander Sa ............................................................Allianz Se-reg .....................................................................Metlife Inc ..........................................................................Citigroup Inc .......................................................................Dnb Nor Asa .......................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119198637INGLBIP LX481,75Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119198637.LUF1163802657644- --7,13%6,24%5,73%4,08%3,57%3,51%3,16%3,08%2,90%2,75%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario25/08/1997 500,0014/10/2009 524,5109/03/2009 207,13LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE22 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestBiotechnologyRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías activas en el sector biotecnológico. Entre las actividades de biotecnologíaincluimos la investigación, el desarrollo, la producción y la distribución de diversos productosbiotecnológicos o biomédicos, servicios y procedimientos. Se pueden incluir las compañías que operan enlos sectores de la genética, la ingeniería genética y la genoterapia. También se incluyen compañíasactivas en la aplicación y el desarrollo de biotecnología en áreas tales como la atención sanitaria y elsector farmacéutico. El fondo está gestionado activamente en relación con un índice elaborado por lapropia gestora.Evolución del V.N.I.1305120511051005905805USDFondoUSDFondo12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 12/06 04/07 08/07 12/07 04/08 08/08 12/08 04/09 08/09 12/09FondoRentabilidad Acumulada (%)1M1,11Rentabilidad Anual (%)3M-2,21Rentabilidad Anualizada (%)1A9,092A-8,864A-3,735A0,44USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo 9,09 -23,85 -3,23 6,87 18,99 6,92INVESTMENT MANAGEMENT6M10,621A9,092A-16,933A-19,623A-7,024A-14,095A2,22•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: -10 mayores posiciones Renta variableCelgene Corp .....................................................................Gilead Sciences Inc .............................................................Amgen Inc ..........................................................................Antisoma Plc .......................................................................Life Technologies Corp .......................................................Vertex Pharmaceuticals Inc ..................................................Shire Plc ..............................................................................Amylin Pharmaceuticals Inc .................................................Actelion Ltd-reg ..................................................................Cephalon Inc ......................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119199106INGLBTP LX995,49Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119199106.LUF1163852589759- --Luxemburgo56,239,72%9,02%9,00%6,02%5,13%4,69%4,35%4,26%4,24%4,05%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario12/01/1998 500,0021/09/2009 1.034,2609/03/2009 749,52OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE23

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) InvestChina AccessPolítica de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en China y Hong Kong.Evolución del V.N.I.Serie Indexada10595857565554511/07 01/08 03/08 05/08 07/08 09/08 11/08 01/09 03/09 05/09 07/09 09/09 11/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de Refere1M5,475,16Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)3M 6M10,95 13,6111,99 16,32Rentabilidad Anualizada (%)1A57,7263,79Índice de Referencia2A-20,07-16,651A 2A57,72 -10,6063,79 -8,713A-23,513A-7,294A-99,384A-18,835A-165,455A-21,56EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo57,72 -49,32-- --Índice de Referencia 63,79 -49,12 48,18 61,43 33,14 -6,89INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: MSCI 10/40 China Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableChina Life Insurance Co-h ................................................... 8,07%Ind & Comm Bk Of China - H ..............................................China Mobile Ltd ................................................................7,65%7,22%China Construction Bank-h ................................................. 7,02%Ports Design Limited ........................................................... 4,48%Real Gold Mining Ltd .......................................................... 4,39%Tencent Holdings Ltd .......................................................... 4,17%Cnooc Ltd ........................................................................... 4,08%China Petroleum & Chemical-h ........................................... 3,94%Bank Of China Ltd - H ......................................................... 3,80%Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0323396548INGACPC LX201,55Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0323396548.LUF3425548A0M2SA- --Luxemburgo0,73Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario02/10/2007 -31/12/2009 201,5528/01/2009 114,40OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE24 USO PROFESIONALE

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestClimate FocusPolítica de inversiónEvolución del V.N.I.EURFondoEURFondoFondoRentabilidad Acumulada (%)1M6,28Rentabilidad Anual (%)3M2,45Rentabilidad Anualizada (%)6M10,181A20,661A20,662A-33,162A-18,24EUR 2009 YTD 2008----Fondo 20,66 -44,60-- --3A-3A-4A-4A-5A-5A-Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: -10 mayores posiciones Renta variableUmicore .............................................................................. 3,38%Schneider Electric Sa ...........................................................Bg Group Plc ......................................................................3,25%3,22%China High Speed Transmissio ............................................ 3,02%Abb Ltd-reg ........................................................................ 2,99%Honeywell International Inc ................................................. 2,98%Siemens Ag-reg .................................................................. 2,86%Aqua America Inc ............................................................... 2,70%Fpl Group Inc ...................................................................... 2,61%Roper Industries Inc ............................................................ 2,61%Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0316740694INGCFOP LX165,66Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Este subfondo invertirá básicamente en una cartera diversificada de acciones o valores inmobiliairiosemitidos por sociedades que participan activamente en la lucha contra el calentamiento global. Dichacartera no se limita al sector de la energía alternativa. Va más allá para abarcar los sectores detecnologías orientadas a ahorrar energía, energía eólica, hidráulica y solar, células de combustible,biocombustibles, tratamiento del agua y del aire, y tecnologías energéticas.24522520518516514512510/07 12/07 02/08 04/08 06/08 08/08 10/08 12/08 02/09 04/09 06/09 08/09 10/09 12/09INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Elevado31/12/2009LU0316740694.LUF3332858A0M6CA- --9,55Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario24/09/2007 250,0030/12/2009 166,5209/03/2009 116,36LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE25

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestComputer TechnologiesRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país europeo y que desarrollansu actividad en el sector de las Tecnologías de la Información y que esperan obtener beneficios deldesarrollo, el avance y el uso de la tecnología. Se pueden incluir entre éstas las compañías activas en lossiguientes sectores de la industria: software tecnológico y servicios, incluyendo compañías quedesarrollan en primer lugar software en varios campos como Internet, aplicaciones, sistemas y/o gestiónde bases de datos y compañías que facilitan asesoría acerca de las tecnologías de la información yservicios; hardware tecnológico y equipos, incluyendo los fabricantes y los distribuidores de equipos decomunicaciones, ordenadores y periféricos, equipos electrónicos y herramientas de carácter tecnológicorelacionadas, así como equipos y productos relacionados con los semiconductores.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1401301201101009080706012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M5,085,65Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M8,48 26,418,08 25,381A54,6652,52Índice de Referencia2A-14,49-14,161A 2A54,66 -7,5352,52 -7,353A-1,06-1,203A-0,35-0,404A3,018,144A0,741,985A8,6913,465A1,682,56USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo54,66 -44,71 15,70 4,11 5,52 1,61Índice de Referencia 52,52 -43,72 15,10 9,45 4,92 2,48INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)221,00Índice de Referencia: ING IM MSCI 10/40 World IT Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableGoogle Inc-cl A ...................................................................Microsoft Corp ...................................................................Apple Inc ............................................................................Intl Business Machines Corp ................................................Hewlett-packard Co ............................................................Cisco Systems Inc ................................................................Oracle Corp ........................................................................Qualcomm Inc ....................................................................Intel Corp ...........................................................................Corning Inc .........................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119200128INGLCTH LX633,25Comisión Gestión Anual 1,50%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119200128.LUF1163846657648- --8,32%7,99%7,35%6,73%6,31%4,70%4,49%3,90%2,93%2,62%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario12/01/1998 500,0028/12/2009 639,0609/03/2009 346,56OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE26 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestConsumer GoodsRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país europeo y activas en elsector de los bienes de consumo discrecional. Entre éstas se pueden incluir compañías que operan en lossiguientes sectores de la industria: automóviles y componentes de la automoción; bienes de consumo noduraderos y de confección (bienes domésticos no perecederos, productos y equipos de ocio, textiles yconfección); hoteles, restaurantes y ocio; medios de comunicación; comercio al por menor(distribuidores, venta al por menor por catálogo y a través de Internet, venta al por menor multicanal,venta al por menor especializada).Evolución del V.N.I.Serie Indexada130120110100908070605012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M3,093,91Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M3,82 20,645,67 24,191A34,3539,61Índice de Referencia2A-18,98-18,561A 2A34,35 -9,9939,61 -9,753A-8,28-7,624A-17,28-4,714A-4,63-1,205A-3,79-0,71USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo34,35 -39,69 -4,78 7,22 -0,33 12,43Índice de Referencia 39,61 -41,67 -3,21 20,88 1,25 14,90INVESTMENT MANAGEMENT3A-22,85-21,175A-17,55-3,52•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)46,39Índice de Referencia: MSCI World Consumer Discretionary Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableToyota Motor Corp .............................................................Mcdonalds Corp .................................................................Lvmh Moet Hennessy Louis Vui ...........................................Home Depot Inc .................................................................Honda Motor Co Ltd ..........................................................Lowes Cos Inc .....................................................................Vf Corp ..............................................................................Nike Inc -cl B .......................................................................Target Corp ........................................................................Volkswagen Ag-pfd ............................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119215407INGLSPP LX783,10Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119215407.LUF1163688664639- --8,30%5,05%4,50%4,20%3,77%3,45%3,24%3,13%3,11%2,88%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario03/02/1997 500,0029/12/2009 791,5609/03/2009 464,47LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE27

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEmerging EuropeRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país emergente de Europa. Elsubfondo puede invertir un máximo del 25% de sus activos netos en renta variable y en cualquier otroderecho de participación en los mercados rusos - el Russian Trading System Stock Exchange (RTS StockExchange) y el Mercado de tipos de cambio interbancarios de divisas de Moscú (MICEX).Evolución del V.N.I.Serie Indexada2702201701207012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M7,995,733M 6M15,84 46,8312,41 42,29Rentabilidad Anualizada (%)1A87,0983,15Índice de Referencia2A-39,13-37,951A 2A87,09 -21,9883,15 -21,233A-10,92-10,134A-4,322,904A-1,100,725A61,3776,885A10,0412,08EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo87,09 -67,47 16,11 35,37 68,67 25,98Índice de Referencia 83,15 -66,12 17,00 41,74 71,91 24,84INVESTMENT MANAGEMENT3A-29,32-27,41•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)142,06Índice de Referencia: ING IM MSCI 10/40 Emerging Eastern EuropeIndex (NRI)10 mayores posiciones Renta variableSberbank-cls .......................................................................Lukoil Oao-spon Adr ...........................................................Mmc Norilsk Nickel Jsc-adr ..................................................Gazprom Oao-spon Adr ......................................................Rosneft Ojsc-gdr .................................................................Otp Bank Plc .......................................................................Novatek Oao-spons Gdr Reg S ............................................Bank Pekao Sa ....................................................................Tatneft-sponsored Adr ........................................................Vimpelcom-sp Adr ..............................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0109225770INGEEQD LX50,01Comisión Gestión Anual 1,50%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0109225770.LUF1061144935938- --10,25%7,80%6,70%6,29%5,51%4,42%4,27%4,13%3,96%3,72%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario21/03/2000 25,0031/12/200950,0118/02/2009 21,71OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE28 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEmerging MarketsRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país emergente de AméricaLatina (incluyendo el Caribe), Asia, (excluyendo Japón), Europa Oriental, Oriente Medio y África.Evolución del V.N.I.Serie Indexada2702502302101901701501301109012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M4,493,95Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M8,40 29,848,55 31,241A72,8178,51Índice de Referencia2A-25,34-16,691A 2A72,81 -13,5978,51 -8,733A0,745,114A33,7253,474A7,5411,305A79,40105,655A12,4015,51USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo72,81 -56,80 36,94 30,80 34,15 19,68Índice de Referencia 78,51 -53,33 39,39 32,17 34,00 25,55INVESTMENT MANAGEMENT3A2,2416,12•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: ING IM MSCI EMF Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableSamsung Electronics Co Ltd ................................................Petrobras - Petroleo Bras .....................................................Vale Sa ...............................................................................Taiwan Semiconductor Manufac .........................................Ind & Comm Bk Of China - H ..............................................Turkiye Garanti Bankasi ......................................................Rosneft Ojsc-gdr .................................................................Cnooc Ltd ...........................................................................China Shenhua Energy Co - H .............................................Bank Pekao Sa ....................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0104531511INGEMMC LX62,61Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0104531511.LUF1019618930688- --Luxemburgo481,173,94%3,64%3,48%2,69%2,63%2,61%2,20%2,09%2,08%1,97%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario21/10/1999 25,0031/12/200962,6102/03/2009 31,01OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE29

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEMU EquityRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier estado miembro de la UEM.Evolución del V.N.I.Serie Indexada160140120100806012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M6,135,68Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M3,66 24,792,62 23,831A35,0827,32Índice de Referencia2A-29,08-29,791A 2A35,08 -15,7927,32 -16,213A-9,39-8,864A-14,53-7,704A-3,85-1,985A0,852,96EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo35,08 -47,50 4,88 14,90 22,08 10,81Índice de Referencia 27,32 -44,85 7,82 21,92 25,38 12,67INVESTMENT MANAGEMENT3A-25,62-24,295A4,3415,72•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: ING IM MSCI EMU Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableTelefonica Sa ......................................................................Banco Santander Sa ............................................................Total Sa ..............................................................................Bnp Paribas .........................................................................E.on Ag ..............................................................................Siemens Ag-reg ..................................................................Koninklijke Kpn Nv .............................................................Sanofi-aventis .....................................................................Gdf Suez ............................................................................Allianz Se-reg .....................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0095527585INGEMQA LX101,27Comisión Gestión Anual 1,30%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0095527585.LUF470424989810- --Luxemburgo229,465,24%5,04%3,96%3,74%3,31%3,15%2,97%2,79%2,71%2,58%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario29/01/1999 100,0029/12/2009 102,0009/03/2009 57,96OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE30 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEnergyRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías que desarrollan su actividad en el sector de la energía. Entre éstas se puedenincluir las compañías que operan en los siguientes sectores de la industria: gas y petróleo (exploración,producción, comercialización, refinado y/o transporte de los productos del gas y del petróleo); equiposde energía y servicios (construcción o suministro de plataformas petrolíferas, equipos de perforación yotros equipos y servicios relacionados con la energía).Evolución del V.N.I.Serie Indexada2352151951751551351159512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M1,492,06Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M4,89 17,656,23 20,591A36,3433,00Índice de Referencia2A-29,85-20,561A 2A36,34 -16,2433,00 -10,873A-2,121,474A12,2420,994A2,934,885A8,7310,31USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo36,34 -48,55 33,65 19,70 35,38 27,90Índice de Referencia 33,00 -40,27 31,50 15,82 35,00 30,67INVESTMENT MANAGEMENT3A-6,244,465A51,9563,33•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)187,21Índice de Referencia: ING IM MSCI 10/40 World Energy Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableExxon Mobil Corp ...............................................................Occidental Petroleum Corp .................................................Bg Group Plc ......................................................................Bp Plc .................................................................................Suncor Energy Inc ...............................................................Chevron Corp .....................................................................Transocean Ltd ...................................................................Eni Spa ...............................................................................Weatherford Intl Ltd ...........................................................Southwestern Energy Co ....................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119201019INGLEGP LX1.239,80Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119201019.LUF1163816657661- --8,98%6,16%5,48%4,87%4,20%4,04%4,03%3,92%3,89%3,28%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario20/11/1997 500,0019/10/2009 1.283,4003/03/2009 767,64LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE31

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEuro High DividendRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier estado miembro de la UEM yque ofrecen una rentabilidad por dividendos atractiva.Evolución del V.N.I.Serie Indexada170150130110907012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M5,775,68Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M3,67 24,512,62 23,831A27,2327,32Índice de Referencia2A-20,17-29,791A 2A27,23 -10,6527,32 -16,213A-7,95-8,864A-5,35-7,704A-1,37-1,985A2,502,96EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo27,23 -37,26 -2,30 21,36 19,55 22,98Índice de Referencia 27,32 -44,85 7,82 21,92 25,38 12,67INVESTMENT MANAGEMENT3A-22,01-24,295A13,1615,72•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: MSCI EMU Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableE.on Ag ..............................................................................Banco Bilbao Vizcaya Argenta .............................................Banco Santander Sa ............................................................Bnp Paribas .........................................................................Unilever Nv-cva ...................................................................Siemens Ag-reg ..................................................................Iberdrola Sa ........................................................................Allianz Se-reg .....................................................................Bayer Ag .............................................................................Gdf Suez ............................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0127786431INGEHYC LX365,19Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0127786431.LUF1163592666311- --Luxemburgo1.166,702,94%2,87%2,83%2,82%2,81%2,81%2,80%2,79%2,78%2,77%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario08/03/1999 250,0029/12/2009 367,0209/03/2009 225,74OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE32 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEuro IncomeRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEste departamento invierte esencialmente en una cartera diversificada de acciones y/u otros valoresmobiliarios emitidos por sociedades sólidas, cotizadas o negociadas en cualquier estado miembro de laUEM. El departamento trata de generar beneficios principalmente a través de dividendos de accionesordinarias y de primas recibidas por la emisión de opciones sobre acciones y sobre índices bursátileseuropeos.Evolución del V.N.I.305285265245225205185165EURFondoEURFondo09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09FondoRentabilidad Acumulada (%)1M4,29Rentabilidad Anual (%)3M3,14Rentabilidad Anualizada (%)1A22,082A-11,024A-2,48EUR 2009 YTD 2008 2007 2006--Fondo 22,08 -35,14 2,59 11,33 --INVESTMENT MANAGEMENT6M17,161A22,082A-20,823A-18,773A-6,704A-9,575A-5A-•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: -10 mayores posiciones Renta variableTelefonica Sa ......................................................................Banco Santander Sa ............................................................Total Sa ..............................................................................Siemens Ag-reg ..................................................................E.on Ag ..............................................................................Bnp Paribas .........................................................................Koninklijke Kpn Nv .............................................................Allianz Se-reg .....................................................................Sanofi-aventis .....................................................................Daimler Ag-registered Shares ..............................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0228636063INGEUPC LX232,08Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0228636063.LUF2255748A0JJU0- --247,465,72%5,07%4,99%3,68%3,58%3,50%3,20%3,17%3,10%2,76%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario01/09/2005 250,0029/12/2009 233,1006/03/2009 162,17LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE33

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEurope Growth FundRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos tansferiblesemitidos por compañias constituidas, que cotizan u operan en cualquier país europeo industrializado ysusceptibles de generar una expansión de los beneficios superior a la media europea.Evolución del V.N.I.Serie Indexada16015014013012011010090807012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M6,486,54Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,91 21,507,75 22,471A34,7429,69Índice de Referencia2A-22,68-23,161A 2A34,74 -12,0729,69 -12,343A-23,26-17,163A-8,44-6,084A-13,83-3,164A-3,65-0,805A5,8819,985A1,153,71EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo34,74 -42,62 -0,74 12,28 22,87-Índice de Referencia 29,69 -40,75 7,82 16,89 23,90 8,56INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: MSCI Europe Growth Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableNestle Sa-reg ......................................................................Roche Holding Ag-genusschein ...........................................Unilever Nv-cva ...................................................................Novartis Ag-reg ..................................................................Imperial Tobacco Group Plc ................................................Rio Tinto Plc ........................................................................Bg Group Plc ......................................................................Telefonica Sa ......................................................................Glaxosmithkline Plc .............................................................Xstrata Plc ..........................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0199060350INGEGPC LX267,21Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0199060350.LUF1992800A0EQ3U- --56,866,17%4,10%3,52%3,48%3,46%3,17%2,81%2,65%2,60%2,44%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario15/11/2004 250,0029/12/2009 267,4409/03/2009 168,69LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE34 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEurope High DividendRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos tansferiblesemitidos por compañias constituidas, que cotizan u operan en cualquier país europeo industrializado yque ofrecen una rentabilidad por dividendos atractiva.Evolución del V.N.I.Serie Indexada17016015014013012011010090807012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de Refere1M6,166,22Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M5,29 23,145,18 24,071A27,9831,59Índice de Referencia2A-24,10-25,841A 2A27,98 -12,8831,59 -13,893A-28,57-23,843A-10,61-8,684A-13,12-8,914A-3,46-2,315A6,6914,855A1,302,81EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo27,98 -40,69 -5,89 21,63 22,80-Índice de Referencia 31,59 -43,64 2,69 19,61 26,08 12,18INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: MSCI Europe Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableSanofi-aventis .....................................................................Royal Dutch Shell Plc-b Shs .................................................Novartis Ag-reg ..................................................................Glaxosmithkline Plc .............................................................Hsbc Holdings Plc ...............................................................Vodafone Group Plc ...........................................................Bp Plc .................................................................................Eni Spa ...............................................................................Nestle Sa-reg ......................................................................Total Sa ..............................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0205350837INGEHPC LX267,29Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0205350837.LUF1993974A0EQ3V- --Luxemburgo499,342,91%2,80%2,77%2,75%2,53%2,34%2,33%2,27%2,27%2,20%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario01/12/2004 250,0029/12/2009 267,3409/03/2009 169,20OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE35

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEurope OpportunitiesRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEste fondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones de gran capitalizaciónemitidas por sociedades establecidas, cotizadas o negociadas en Europa y susceptibles de beneficiarse dela bonanza del mercado. Se presta una especial atención a la persistencia de tendencias positivas, asícomo a las bases y a los informes económicos de las sociedades.Evolución del V.N.I.285265245225205185165145125EURFondoEURFondo12/06 02/07 04/07 06/07 08/07 10/07 12/07 02/08 04/08 06/08 08/08 10/08 12/08 02/09 04/09 06/09 08/09 10/09 12/09FondoRentabilidad Acumulada (%)1M7,53Rentabilidad Anual (%)3M6,94Rentabilidad Anualizada (%)1A59,812A-3,41EUR 2009 YTD 2008 2007---Fondo 59,81 -41,62 -6,07- --INVESTMENT MANAGEMENT6M28,911A59,812A-6,703A-12,363A-4,304A-4A-5A-5A-•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: -10 mayores posiciones Renta variableRoche Holding Ag-genusschein ...........................................Hsbc Holdings Plc ...............................................................Deutsche Post Ag-reg .........................................................Imperial Tobacco Group Plc ................................................Vivendi ...............................................................................Royal Dutch Shell Plc-a Shs .................................................Koninklijke Ahold Nv ..........................................................Nokia Oyj ............................................................................Societe Generale .................................................................Rexam Plc ...........................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0262017568INGEOPC LX226,88Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0262017568.LUF2634031A0MLRH- --34,945,90%5,14%4,87%4,53%4,40%3,70%3,55%3,12%2,97%2,94%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario08/12/2006 250,0029/12/2009 226,9709/03/2009 118,81LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE36 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEuropean Banking & InsuranceRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país europeo del sectorfinanciero. Entre éstas se pueden incluir las compañías que operen en los siguientes sectores de laindustria : banca, préstamos al consumo, inversiones bancarias y de corretaje, gestión de activos yseguros.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1551351159575553512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M3,312,883M 6M-3,37 25,89-4,69 24,54Rentabilidad Anualizada (%)1A41,0638,98Índice de Referencia2A-41,81-41,891A 2A41,06 -23,7238,98 -23,773A-47,80-49,363A-19,48-20,304A-38,54-37,584A-11,46-11,115A-22,92-20,825A-5,07-4,56EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo41,06 -58,75 -10,29 17,73 25,42 10,43Índice de Referencia 38,98 -58,19 -12,86 23,28 26,84 13,57INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)62,77Índice de Referencia: ING IM MSCI 10/40 Europe Financials Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableHsbc Holdings Plc ...............................................................Banco Santander Sa ............................................................Allianz Se-reg .....................................................................Bnp Paribas .........................................................................Axa Sa ................................................................................Dnb Nor Asa .......................................................................Banco Bilbao Vizcaya Argenta .............................................Credit Suisse Group Ag-reg ................................................Ing Groep Nv-cva ................................................................Prudential Plc ......................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119203494INGLEBP LX154,90Comisión Gestión Anual 1,50%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119203494.LUF1164020634898- --9,89%9,60%6,20%5,55%5,39%4,70%4,54%4,33%3,83%3,66%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario25/05/1998 10.000,0019/10/2009 165,8209/03/2009 66,38OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE37

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEuropean EquityRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país europeo industrializado.Evolución del V.N.I.Serie Indexada165145125105856512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M6,946,22Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M5,60 26,905,18 24,071A40,2631,59Índice de Referencia2A-21,93-25,841A 2A40,26 -11,6531,59 -13,893A-7,56-8,684A-10,30-8,914A-2,68-2,315A1,982,81EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo40,26 -44,34 1,18 13,57 22,95 9,72Índice de Referencia 31,59 -43,64 2,69 19,61 26,08 12,18INVESTMENT MANAGEMENT3A-21,02-23,845A10,2914,85•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: ING IM MSCI Europe Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableTotal Sa ..............................................................................Hsbc Holdings Plc ...............................................................Nestle Sa-reg ......................................................................Siemens Ag-reg ..................................................................Banco Santander Sa ............................................................Royal Dutch Shell Plc-a Shs .................................................Bayer Ag .............................................................................Nokia Oyj ............................................................................Telefonica Sa ......................................................................Vodafone Group Plc ...........................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0082087510INGIEEA LX36,23Comisión Gestión Anual 1,30%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0082087510.LUF791274989478- --205,023,99%3,75%3,44%3,14%2,83%2,82%2,77%2,72%2,61%2,57%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario07/11/1997 25,5729/12/200936,2809/03/2009 19,87LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE38 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEuropean Food & BeveragesRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país europeo que desarrollan suactividad en el sector de los bienes de consumo básico. Entre éstas se pueden incluir las compañías queoperen en los siguientes sectores de la industria : fabricantes y distribuidores de alimentación, bebidas ytabaco; productores de bienes domésticos no duraderos y productos personales; comerciantes al pormenor de alimentos y medicamentos.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1751651551451351251151059512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de Refere1M7,987,75Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)3M 6M10,54 23,0311,52 25,43Rentabilidad Anualizada (%)1A40,1734,99Índice de Referencia2A-7,94-8,711A 2A40,17 -4,0534,99 -4,453A1,164,593A0,391,514A24,9528,114A5,736,395A50,3657,815A8,509,55EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo40,17 -34,32 9,89 23,52 20,33 5,59Índice de Referencia 34,99 -32,37 14,57 22,48 23,18 7,93INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)98,25Índice de Referencia: ING IM MSCI 10/40 Europe Consumer StaplesIndex (NRI)10 mayores posiciones Renta variableBritish American Tobacco Plc ..............................................Nestle Sa-reg ......................................................................Imperial Tobacco Group Plc ................................................Tesco Plc .............................................................................Unilever Plc .........................................................................Anheuser-busch Inbev Nv ...................................................Diageo Plc ..........................................................................Koninklijke Ahold Nv ..........................................................Heineken Nv .......................................................................Unilever Nv-cva ...................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119204468INGLEFP LX322,43Comisión Gestión Anual 1,50%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119204468.LUF1163963666317- --9,59%9,30%8,53%8,43%4,57%4,56%4,47%4,43%4,40%4,40%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario23/03/1998 10.000,0031/12/2009 322,4309/03/2009 202,65OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE39

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEuropean Health CareRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país europeo que desarrollan suactividad en el sector de la atención sanitaria. Entre éstas se pueden incluir las compañías que operen enlos siguientes sectores de la industria : equipos sanitarios y servicios (incluyendo los fabricantes deequipos sanitarios y los suministradores, los distribuidores de productos sanitarios, los prestatarios deservicios sanitarios básicos o los propietarios o explotadores de instalaciones y organizaciones sanitarias);la investigación, el desarrollo, la producción o la comercialización de productos farmacéuticos obiotecnológicos.Evolución del V.N.I.Serie Indexada14513512511510595857512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de Refere1M6,026,26Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,73 21,067,52 22,831A19,6821,51Índice de Referencia2A-18,28-4,921A 2A19,68 -9,6021,51 -2,493A-23,69-7,893A-8,62-2,704A-16,752,194A-4,480,545A1,3028,025A0,265,06EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo19,68 -31,72 -6,62 9,10 21,67 16,14Índice de Referencia 21,51 -21,75 -3,12 10,94 25,27 18,39INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)184,14Índice de Referencia: ING IM MSCI 10/40 Europe Health Care Index(NRI)10 mayores posiciones Renta variableSanofi-aventis .....................................................................Novartis Ag-reg ..................................................................Glaxosmithkline Plc .............................................................Roche Holding Ag-genusschein ...........................................Bayer Ag .............................................................................Smith & Nephew Plc ...........................................................Shire Plc ..............................................................................Sonova Holding Ag-reg .......................................................Novo Nordisk A/s-b .............................................................Astrazeneca Plc ...................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0121219975INGLEHP LX257,17Comisión Gestión Anual 1,50%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0121219975.LUF1163918634899- --9,32%9,27%7,78%7,10%5,06%4,71%4,35%3,78%3,76%3,68%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario23/03/1998 10.000,0029/12/2009 258,0909/03/2009 190,68OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE40 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEuropean MaterialsRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país europeo y que desarrollansu actividad en el sector de las materias primas básicas. Entre éstas se pueden incluir las empresas activasen los siguientes sectores de la industria: químico, materiales de construcción, embalajes y envases,minerales metálicos (incluyendo el acero), papel y productos forestales.Evolución del V.N.I.Serie Indexada2402202001801601401201008012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M9,319,443M 6M18,31 40,0118,45 40,73Rentabilidad Anualizada (%)1A80,2573,70Índice de Referencia2A-24,21-19,441A 2A80,25 -12,9573,70 -10,243A-2,68-0,104A19,5130,974A4,566,985A10,1512,37EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo80,25 -57,96 21,63 29,65 35,68 15,05Índice de Referencia 73,70 -53,62 23,77 31,35 36,82 15,23INVESTMENT MANAGEMENT3A-7,82-0,295A62,1579,20•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)23,62Índice de Referencia: ING IM MSCI 10/40 Europe Materials Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableBhp Billiton Plc ....................................................................Rio Tinto Plc ........................................................................Basf Se ...............................................................................Xstrata Plc ..........................................................................Syngenta Ag-reg .................................................................Anglo American Plc ............................................................Arcelormittal .......................................................................Thyssenkrupp Ag ................................................................Vedanta Resources Plc ........................................................Linde Ag .............................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0127787918INGECYC LX398,64Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0127787918.LUF1164459797392- --9,16%8,85%8,16%7,89%5,70%4,80%4,75%4,48%4,34%4,08%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario04/09/2000 250,0031/12/2009 398,6403/03/2009 194,94LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE41

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEuropean Sector AllocationRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país europeo a través de unaestrategia europea de asignación por sectores.Evolución del V.N.I.Serie Indexada165145125105856512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M7,466,22Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,00 25,535,18 24,071A39,7531,59Índice de Referencia2A-26,51-25,841A 2A39,75 -14,2831,59 -13,893A-8,94-8,684A-12,97-8,914A-3,41-2,315A1,212,81EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo39,75 -47,42 2,74 15,28 22,01 9,38Índice de Referencia 31,59 -43,64 2,69 19,61 26,08 12,18INVESTMENT MANAGEMENT3A-24,50-23,845A6,1914,85•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: MSCI Europe Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableImperial Tobacco Group Plc ................................................Deutsche Post Ag-reg .........................................................Vivendi ...............................................................................Roche Holding Ag-genusschein ...........................................Hsbc Holdings Plc ...............................................................Royal Dutch Shell Plc-a Shs .................................................Total Sa ..............................................................................Reed Elsevier Plc .................................................................Vodafone Group Plc ...........................................................Allianz Se-reg .....................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119205788INGLEAP LX189,88Comisión Gestión Anual 1,30%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119205788.LUF1163630666320- --Luxemburgo83,886,05%6,02%5,70%5,40%4,62%4,05%3,40%3,35%3,26%3,22%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario19/04/1999 250,0029/12/2009 190,1409/03/2009 113,69OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE42 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEuropean Small CapsRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del fondo es obtener un incremento del capital a largo plazo mediante la inversión en unacartera diversificada compuesta principalmente por acciones de pequeña y mediana capitalización quecotizan u operan en cualquier Bolsa de Valores europea. La mayoría de estas empresas tienen un valorde mercado inferior a 5,000 millones de euros. La información histórica anterior al lanzamiento de estefondo se refiere a ING Bank European Small Cap Fonds, la versión equivalente holandesa.Evolución del V.N.I.Serie Indexada205185165145125105856512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de Refere1M5,125,83Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M3,33 27,952,22 25,981A60,9359,49Índice de Referencia2A-31,78-23,231A 2A60,93 -17,4059,49 -12,383A-33,62-29,003A-12,77-10,794A-9,98-7,754A-2,60-2,005A18,8326,425A3,514,80EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo60,93 -57,61 -2,70 35,61 32,01 13,60Índice de Referencia 59,49 -51,86 -7,52 29,92 37,04 23,16INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)20,87Índice de Referencia: ING IM MSCI European Small Cap Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableGlanbia Plc .........................................................................Michael Page International ..................................................Informa Plc .........................................................................Catlin Group Ltd .................................................................Prosegur Comp Seguridad-regd ..........................................Delta Lloyd Nv ....................................................................Carl Zeiss Meditec Ag .........................................................Thomas Cook Group Plc .....................................................Rhoen-klinikum Ag .............................................................Asm International N.v. ........................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0108284653INGESCC LX17,67Comisión Gestión Anual 1,50%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0108284653.LUF1061131541108- --1,94%1,84%1,77%1,69%1,64%1,62%1,54%1,49%1,48%1,47%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario25/11/1999 25,0016/11/200917,6909/03/2009 9,53OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE43

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEuropean TelecomRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas que cotizan u operan en el sector de las telecomunicaciones. Entreéstas se pueden incluir compañías que prestan servicios de comunicaciones mediante línea fija, celulares,telefonía móvil, banda ancha y/o redes de cable de fibra óptica.Evolución del V.N.I.Serie Indexada155145135125115105958512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M2,963,52Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M4,66 20,905,50 22,511A23,8924,06Índice de Referencia2A-20,99-18,181A 2A23,89 -11,1124,06 -9,543A-3,92-1,784A9,0117,494A2,184,115A15,2226,285A2,874,78EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo23,89 -36,22 12,27 22,89 5,71 13,83Índice de Referencia 24,06 -34,04 15,81 23,98 7,49 17,59INVESTMENT MANAGEMENT3A-11,30-5,24•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)123,41Índice de Referencia: ING IM MSCI 10/40 Europe Telecom Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableVodafone Group Plc ...........................................................Telefonica Sa ......................................................................Koninklijke Kpn Nv .............................................................Deutsche Telekom Ag-reg ...................................................Portugal Telecom Sgps Sa-reg .............................................Teliasonera Ab ....................................................................Belgacom Sa .......................................................................France Telecom Sa ..............................................................Telenor Asa ........................................................................Telecom Italia-rsp ................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119206919INGLETP LX152,28Comisión Gestión Anual 1,50%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119206919.LUF1163838935674- --9,84%9,53%9,37%6,40%4,70%4,68%4,66%4,65%4,63%4,62%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario17/05/1999 250,0004/12/2009 153,5109/03/2009 107,59OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE44 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestFood & BeveragesRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías que desarrollan su actividad en el sector de los bienes de consumo básico. Entreéstas se pueden incluir compañías que operan en los siguientes sectores de la industria : fabricantes ydistribuidores de alimentación, bebidas y tabaco; productores de bienes domésticos no duraderos yproductos personales; comerciantes al por menor de alimentos y medicamentos.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1551451351251151059512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M2,990,98Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,29 19,876,34 20,551A31,7121,67Índice de Referencia2A-5,60-6,671A 2A31,71 -2,8421,67 -3,393A4,603,364A40,5332,674A8,887,325A7,617,02USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo31,71 -28,33 21,23 22,80 2,68 9,89Índice de Referencia 21,67 -23,29 18,31 20,15 5,79 11,81INVESTMENT MANAGEMENT3A14,4410,425A44,2940,36•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)72,04Índice de Referencia: MSCI World Consumer Staples Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableNestle Sa-reg ......................................................................Procter & Gamble Co/the ....................................................Pepsico Inc ..........................................................................Cvs Caremark Corp ............................................................British American Tobacco Plc ..............................................Unilever Nv-cva ...................................................................Imperial Tobacco Group Plc ................................................Danone ..............................................................................Philip Morris International ...................................................Tesco Plc .............................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119207214INGLFBP LX1.154,90Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119207214.LUF1163620987113- --9,37%9,01%7,17%5,95%4,75%4,71%4,70%4,69%4,41%4,32%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario19/08/1996 500,0029/12/2009 1.161,5009/03/2009 733,54LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE45

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestGlobal BrandsRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías con marca propia que posean posiciones fuertes en el mercado a nivel global.Evolución del V.N.I.Serie Indexada15014013012011010090807012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M7,016,52Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M7,19 22,036,02 19,491A25,9325,93Índice de Referencia2A-19,39-21,471A 2A25,93 -10,2225,93 -11,383A-7,47-8,254A-11,96-17,054A-3,14-4,575A1,370,91EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo25,93 -35,99 -1,72 11,13 21,60 0,80Índice de Referencia 25,93 -37,64 -1,66 7,40 26,16 6,46INVESTMENT MANAGEMENT3A-20,78-22,775A7,064,64•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: MSCI World Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableTotal Sa ..............................................................................Imperial Tobacco Group Plc ................................................Unilever Nv-cva ...................................................................Nike Inc -cl B .......................................................................Banco Bilbao Vizcaya Argenta .............................................Adidas Ag ...........................................................................Telefonica Sa ......................................................................British American Tobacco Plc ..............................................Lvmh Moet Hennessy Louis Vui ...........................................Procter & Gamble Co/the ....................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119208295INGLGBP LX261,54Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119208295.LUF1164034657635- --Luxemburgo22,195,68%4,87%4,61%4,15%4,02%3,92%3,72%3,67%3,53%3,43%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario02/06/1998 10.000,0029/12/2009 262,8109/03/2009 174,14OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE46 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestGlobal High DividendRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país del mundo que ofrezca unarentabilidad por dividendos atractiva. Le información histórica anterior al lanzamiento de este fondo serefiere a Postbank Hoog Dividend Aandelen Fonds, la versión equivalente holandesa.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1451351251151059585756512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M6,026,52Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,09 18,726,02 19,491A18,8825,93Índice de Referencia2A-25,45-21,471A 2A18,88 -13,6625,93 -11,383A-11,86-8,254A-22,84-17,054A-6,28-4,575A-1,040,91EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo18,88 -37,29 -8,16 12,70 23,03 13,13Índice de Referencia 25,93 -37,64 -1,66 7,40 26,16 6,46INVESTMENT MANAGEMENT3A-31,54-22,775A-5,084,64•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: MSCI World Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableAt&t Inc ..............................................................................Vivendi ...............................................................................Coca-cola Co/the ................................................................Eni Spa ...............................................................................Kraft Foods Inc-class A ........................................................Total Sa ..............................................................................Nintendo Co Ltd .................................................................Royal Dutch Shell Plc-a Shs .................................................Chevron Corp .....................................................................Pfizer Inc .............................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0146257711INGGHPC LX219,58Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0146257711.LUF1406973750455- --717,441,54%1,50%1,50%1,49%1,49%1,48%1,47%1,45%1,43%1,43%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario03/05/2002 250,0030/12/2009 220,8609/03/2009 145,74LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE47

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestGlobal OpportunitiesRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos tansferiblesemitidos por compañias constituidas, que cotizan u operan en cualquier país industrializado ysusceptibles de generar una expansión de los beneficios superior a la media.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1301201101009080706008/06 10/06 12/06 02/07 04/07 06/07 08/07 10/07 12/07 02/08 04/08 06/08 08/08 10/08 12/08 02/09 04/09 06/09 08/09 10/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M6,9511,77Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M9,06 21,648,07 14,701A47,0022,91Índice de Referencia2A-15,72-19,951A 2A47,00 -8,2022,91 -10,533A-1,48-9,254A--31,144A--8,915A-0,01EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo47,00 -42,67 13,47- --Índice de Referencia 22,91 -34,87 -6,65 -7,86 45,27 -4,50INVESTMENT MANAGEMENT3A-4,37-25,275A-0,03•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: IIM AC WORLD (NRI)10 mayores posiciones Renta variablePetroleo Brasileiro S.a.-adr ..................................................Rio Tinto Plc ........................................................................Microsoft Corp ...................................................................Xstrata Plc ..........................................................................Ping An Insurance Group Co-h ...........................................Roche Holding Ag-genusschein ...........................................Amgen Inc ..........................................................................Citrix Systems Inc ................................................................Monsanto Co .....................................................................Wumart Stores Inc-h ...........................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0250158358INGGOPC LX235,75Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0250158358.LUF2412104A0LG8Q- --307,183,02%2,93%2,51%2,50%2,07%2,02%1,83%1,78%1,77%1,65%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario30/08/2006 222,9230/12/2009 236,4309/03/2009 155,48LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE48 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestGreater ChinaRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquiera de los siguientes paísesemergentes: República Popular China, Hong Kong y Taiwán. La información histórica anterior allanzamiento de este fondo se refiere a ING (L) Invest Taiwan.Evolución del V.N.I.Serie Indexada2752552352151951751551351159512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de Refere1M2,243,18Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,12 15,747,79 22,341A59,6366,66Índice de Referencia2A-11,86-15,911A 2A59,63 -6,1266,66 -8,303A25,5115,733A7,874,994A91,3360,944A17,6112,635A112,3776,805A16,2612,07USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo59,63 -44,79 42,40 52,44 11,00 13,89Índice de Referencia 66,66 -49,54 37,63 39,06 9,86 13,98INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)272,56Índice de Referencia: ING IM MSCI AC Golden Dragon Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableChina Mobile Ltd ................................................................Ind & Comm Bk Of China - H ..............................................China Construction Bank-h .................................................China Life Insurance Co-h ...................................................Cheung Kong Holdings Ltd .................................................Wharf Holdings Ltd .............................................................China Petroleum & Chemical-h ...........................................Petrochina Co Ltd-h ............................................................Hong Kong Exchanges & Clear ...........................................Hon Hai Precision-gdr Reg S ................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119216801INGLTWP LX740,37Comisión Gestión Anual 1,50%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119216801.LUF1163879664635- --6,51%4,98%4,80%3,40%3,33%3,31%2,98%2,93%2,64%2,53%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario30/08/1999 500,0016/11/2009 749,8002/03/2009 397,19OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE49

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestHealth CareRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías del sector de la atención sanitaria. Entre éstas se pueden incluir compañías queoperan en los siguientes sectores de la industria : equipos sanitarios y servicios (incluyendo los fabricantesde equipos sanitarios y los suministradores, los distribuidores de productos sanitarios, los prestatarios deservicios sanitarios básicos o los propietarios o explotadores de instalaciones y organizaciones sanitarias);la investigación, el desarrollo, la producción o la comercialización de productos farmacéuticos obiotecnológicos.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1351251151059585756512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de Refere1M2,462,08Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,87 19,587,40 20,681A19,8018,89Índice de Referencia2A-14,08-6,671A 2A19,80 -7,3118,89 -3,393A-14,71-2,993A-5,16-1,014A-9,787,164A-2,541,745A-6,1516,815A-1,263,16USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo19,80 -28,28 -0,73 5,77 4,02 5,04Índice de Referencia 18,89 -21,50 3,94 10,47 9,00 6,00INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)110,74Índice de Referencia: ING IM MSCI World Health Care Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableNovartis Ag-reg ..................................................................Johnson & Johnson .............................................................Pfizer Inc .............................................................................Merck & Co. Inc. .................................................................Roche Holding Ag-genusschein ...........................................Sanofi-aventis .....................................................................Bayer Ag .............................................................................Abbott Laboratories ............................................................Glaxosmithkline Plc .............................................................Amgen Inc ..........................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119209004INGLHCP LX801,89Comisión Gestión Anual 1,50%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119209004.LUF1163604987112- --6,94%6,82%6,67%6,06%4,99%4,76%4,39%4,30%4,25%3,40%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario10/06/1996 500,0029/12/2009 809,8505/03/2009 548,09OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE50 USO PROFESIONALE

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestIndia FocusPolítica de inversiónEvolución del V.N.I.Serie IndexadaEURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereFondoRentabilidad Acumulada (%)1M8,458,25Rentabilidad Anual (%)3M 6M10,14 26,289,83 27,08Rentabilidad Anualizada (%)1A88,1898,32Índice de Referencia2A--25,451A 2A88,18 -98,32 -13,663A-17,023A-5,384A-55,914A-11,745A-145,585A-19,69EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo88,18 --- --Índice de Referencia 98,32 -62,41 56,96 33,23 57,52 11,38Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: MSCI 10/40 India Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableEstilo de inversión-17,48Infosys Technologies Ltd ..................................................... 7,47%Icici Bank Ltd ......................................................................Reliance Industries Ltd ........................................................6,84%5,68%Tata Consultancy Svs Ltd .................................................... 4,69%Jindal Steel & Power Ltd ...................................................... 4,58%Hdfc Bank Ltd ..................................................................... 4,20%Housing Development Finance ............................................ 4,09%Oil & Natural Gas Corp Ltd ................................................. 3,63%Larsen & Toubro Ltd ........................................................... 3,60%Hindalco Industries Ltd ........................................................ 3,29%MedianoO pequeño tamañoLU0323395904INIFPEC LX281,60Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••El subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en India.120110100908070605008/08 09/08 10/08 11/08 12/08 01/09 02/09 03/09 04/09 05/09 06/09 07/09 08/09 09/09 10/09 11/09 12/09INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Elevado31/12/2009LU0323395904.LUF3426744-- -Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario02/10/2007 -31/12/2009 281,6011/03/2009 112,99LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE51

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestIndustrialsRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías que desarrollan su actividad en los sectores industriales. Entre éstas se puedenincluir compañías que operan en los siguientes sectores de la industria: fabricación y distribución debienes de equipo (incluyendo defensa y aeroespacial, materiales de construcción, equipos eléctricostécnicos y de construcción, grupos industriales, maquinaria, empresas comerciales y distribuidores);prestación de servicios comerciales y suministros (incluyendo procesamiento de datos de impresión,empleo y servicios de oficina y medioambientales); suministro y servicios de transporte (incluyendo líneasaéreas, mensajería, e infraestructuras de transporte por vía marítima, por carretera y por ferrocarril).Evolución del V.N.I.Serie Indexada1551451351251151059585756512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de Refere1M5,766,59Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M5,10 26,035,25 21,361A31,1023,52Índice de Referencia2A-27,47-24,831A 2A31,10 -14,8323,52 -13,303A-24,77-21,393A-9,05-7,714A-20,27-16,044A-5,51-4,285A2,079,475A0,411,83EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo31,10 -44,68 3,73 5,97 28,02 8,12Índice de Referencia 23,52 -39,14 4,56 6,82 30,38 10,69INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)38,64Índice de Referencia: ING IM MSCI 10/40 World Industrials Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableGeneral Electric Co .............................................................Siemens Ag-reg ..................................................................United Technologies Corp ...................................................Vinci Sa ..............................................................................3m Co ................................................................................Tyco International Ltd .........................................................Union Pacific Corp ..............................................................Deutsche Post Ag-reg .........................................................Deere & Co .........................................................................Emerson Electric Co ............................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0152717012INGINDP LX278,58Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0152717012.LUF1467551750457- --6,24%5,79%5,47%4,29%4,12%3,75%3,65%3,51%3,27%3,14%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario26/08/2002 250,0022/12/2009 281,4909/03/2009 166,51LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE52 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestJapanRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en Japón.Evolución del V.N.I.Serie Indexada160140120100806012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09JPYFondoÍndice de RefereJPYFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M8,078,90Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M0,93 -0,461,10 -0,071A2,679,12Índice de Referencia2A-44,91-37,321A 2A2,67 -25,779,12 -20,833A-22,57-17,444A-51,58-39,644A-16,58-11,865A-5,99-2,69JPY 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo2,67 -46,34 -15,75 4,32 51,64 7,46Índice de Referencia 9,12 -42,56 -10,21 7,26 44,58 11,05INVESTMENT MANAGEMENT3A-53,58-43,725A-26,57-12,73•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: ING IM MSCI Japan Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableToyota Motor Corp .............................................................Mitsubishi Ufj Financial Gro ................................................Honda Motor Co Ltd ..........................................................Canon Inc ...........................................................................Mitsubishi Corp ..................................................................Nomura Holdings Inc ..........................................................Takeda Pharmaceutical Co Ltd ............................................Tokyo Electric Power Co Inc ................................................Mitsui & Co Ltd ..................................................................Sony Corp ..........................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0082087783INGIJEA LX2.612,00Comisión Gestión Anual 1,30%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0082087783.LUF791213989482- --Luxemburgo12.722,665,44%2,90%2,62%2,19%2,17%1,93%1,58%1,56%1,51%1,38%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--JPYDiario10/11/1997 3.522,0011/08/2009 2.756,0012/03/2009 1.989,00OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE53

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestJapanese Small & Mid CapsRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías de pequeña y media capitalización constituidas, que cotizan u operan en Japón.Evolución del V.N.I.Serie Indexada17015013011090705012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09JPYFondoÍndice de RefereJPYFondoÍndice de Refere1M5,094,10Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)3M 6M-5,30 -2,11-7,08 -5,87Rentabilidad Anualizada (%)1A9,149,02Índice de Referencia2A-38,00-34,031A 2A9,14 -21,269,02 -18,783A-55,45-47,343A-23,63-19,254A-61,46-57,054A-21,21-19,045A-36,98-25,575A-8,82-5,74JPY 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo9,14 -43,19 -28,15 -13,48 63,52 29,03Índice de Referencia 9,02 -39,49 -20,18 -18,44 73,29 42,81INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)894,37Índice de Referencia: ING IM Tokyo SE Second Market Index (RI)10 mayores posiciones Renta variableKakaku.com Inc ..................................................................Asahi Intecc Co Ltd .............................................................Nissan Chemical Industries ..................................................Unicharm Petcare Corp .......................................................Nippon Seiki Co Ltd ............................................................Abc-mart Inc .......................................................................Foster Electric Co Ltd ..........................................................Pigeon Corp .......................................................................Eps Co Ltd ..........................................................................Tsuruha Holdings Inc ..........................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119211166INGLJSP LX7.883,00Comisión Gestión Anual 1,50%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119211166.LUF1164417797407- --1,86%1,72%1,62%1,62%1,54%1,54%1,53%1,51%1,47%1,45%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--JPYDiario21/02/2000 25.000,0001/09/2009 8.600,0012/03/2009 6.167,00OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE54 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestLatin AmericaRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en América Latina (incluyendo el Caribe).Evolución del V.N.I.Serie Indexada3452952451951459512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M2,702,823M 6M14,36 45,4412,62 41,38Rentabilidad Anualizada (%)1A101,17102,19Índice de Referencia2A-6,861,991A 2A101,17 -3,49102,19 0,993A10,1913,464A96,01109,874A18,3220,365A204,01214,815A24,9025,78USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo101,17 -53,70 43,66 46,50 55,10 37,55Índice de Referencia 102,19 -49,56 43,21 43,69 50,00 39,44INVESTMENT MANAGEMENT3A33,8046,05•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)422,48Índice de Referencia: ING IM MSCI 10/40 Emerging Latin AmericaIndex (NRI)10 mayores posiciones Renta variableVale Sa-pref A ....................................................................Itau Unibanco Holding Sa ...................................................Petrobras - Petroleo Bras .....................................................Cia Siderurgica Nacional Sa .................................................Bradespar Sa -pref ..............................................................Petroleo Brasileiro-spon Adr 'a' ...........................................America Movil Sab De C-ser L .............................................Itausa-investimentos Itau-pr ................................................America Movil-adr Series L ..................................................Banco Bradesco-adr ............................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0051128774INGILAA LX2.772,21Comisión Gestión Anual 1,50%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0051128774.LUF252775989049- --5,73%5,22%4,70%4,22%4,21%4,11%4,09%3,92%2,64%2,49%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario24/05/1994 500,0002/12/2009 2.809,1103/03/2009 1.187,35OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE55

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestMaterialsRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país europeo y que desarrollansu actividad en el sector de las materias primas básicas. Entre éstas se pueden incluir las empresas activasen los siguientes sectores de la industria: químico, materiales de construcción, embalajes y envases,minerales metálicos (incluyendo el acero y el oro), papel y productos forestales.Evolución del V.N.I.Serie Indexada235215195175155135115957512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M3,122,733M 6M13,14 38,2811,20 33,31Rentabilidad Anualizada (%)1A83,9061,52Índice de Referencia2A-28,65-19,331A 2A83,90 -15,5361,52 -10,183A1,112,444A34,9938,294A7,798,445A9,5210,52USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo83,90 -61,20 44,87 30,58 16,72 16,73Índice de Referencia 61,52 -50,05 33,24 28,65 19,25 17,65INVESTMENT MANAGEMENT3A3,377,495A57,5564,90•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)119,25Índice de Referencia: ING IM MSCI World Materials Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableBhp Billiton Plc ....................................................................Rio Tinto Plc ........................................................................Xstrata Plc ..........................................................................Barrick Gold Corp ...............................................................Syngenta Ag-reg .................................................................Freeport-mcmoran Copper .................................................Goldcorp Inc .......................................................................Basf Se ...............................................................................Arcelormittal .......................................................................Dow Chemical ....................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119199791INGLCHP LX1.034,01Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119199791.LUF1163825657652- --8,96%8,13%4,71%4,31%4,29%3,87%3,78%3,53%3,46%2,97%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario20/11/1997 500,0002/12/2009 1.056,3403/03/2009 487,78LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE56 USO PROFESIONALE

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestMiddle East & North AfricaPolítica de inversiónEvolución del V.N.I.EURFondoEURFondoFondoRentabilidad Acumulada (%)1M-2,31Rentabilidad Anual (%)3M-9,87Rentabilidad Anualizada (%)6M-1,401A27,131A27,13EUR 2009 YTD -----Fondo 27,13 --- --2A-2A-3A-3A-4A-4A-5A-5A-Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: -10 mayores posiciones Renta variableNational Shipping Co Of/the ............................................... 5,56%Renaissance Services Saog ..................................................Saudi International Petroche ...............................................4,66%4,39%Oman Telecommunications Co ........................................... 4,27%Qatar Telecom (q-tel) Q.s.c ................................................. 4,04%Fawaz Abdulaziz Alhokair & C ............................................ 3,94%Ras Al Khaimah Ceramics ................................................... 3,80%Al Mouwasat Medical Services ............................................ 3,80%Emaar Properties Pjsc .......................................................... 3,78%Industries Qatar .................................................................. 3,70%Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0396248931INMNAPE LX294,98Comisión Gestión Anual Máximo 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••El subfondo invierte básicamente en una cartera diversificada de renta variable u otros títulostransferibles emitidos por compañías establecidas, cotizadas o negociadas en el norte de África y OrienteMedio (excepto Israel) o con una exposición al norte de África y a Oriente Medio.33031029027025023021012/08 01/09 02/09 03/09 04/09 05/09 06/09 07/09 08/09 09/09 10/09 11/09 12/09INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Elevado31/12/2009LU0396248931.LUF4735239-- --29,56Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario13/11/2008 250,0015/06/2009 330,5022/01/2009 202,40LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE57

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestNew AsiaRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en la región Asia-Pacífico (excluyendo Japóny Australia).Evolución del V.N.I.Serie Indexada2552352151951751551351159512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M4,354,35Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,39 23,266,59 26,841A54,2372,07Índice de Referencia2A-22,19-18,051A 2A54,23 -11,7972,07 -9,483A6,6614,833A2,174,724A41,5253,094A9,0711,235A69,2787,835A11,1013,44USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo54,23 -49,55 37,08 32,68 19,62 13,68Índice de Referencia 72,07 -52,38 40,13 33,32 22,69 17,35INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: MSCI AC Asia Ex Japan Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableSamsung Electronics Co Ltd ................................................Ind & Comm Bk Of China - H ..............................................Taiwan Semiconductor Manufac .........................................China Life Insurance Co-h ...................................................Reliance Industries Ltd ........................................................Tencent Holdings Ltd ..........................................................Hon Hai Precision Industry ..................................................Posco ..................................................................................Icici Bank Ltd ......................................................................Petrochina Co Ltd-h ............................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0051129079INGINAA LX908,80Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0051129079.LUF252730989472- --Luxemburgo444,685,25%3,16%2,68%2,56%2,39%2,24%2,23%2,19%2,14%2,06%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario05/07/1994 500,0031/12/2009 908,8002/03/2009 492,66OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE58 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestNew Technology LeadersRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país europeo y que desarrollansu actividad en el sector de las Tecnologías de la Información y que esperan obtener beneficios deldesarrollo, el avance y el uso de la tecnología (futura). Este fondo no tiene definido ningún índice dereferencia.Evolución del V.N.I.45403530252015EURFondoEURFondo12/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09FondoRentabilidad Acumulada (%)1M9,87Rentabilidad Anual (%)3M9,27Rentabilidad Anualizada (%)1A63,852A-7,555A2,12EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo 63,85 -47,83 15,05 -4,81 18,63 2,31INVESTMENT MANAGEMENT6M24,421A63,852A-14,533A-1,663A-0,564A-6,394A-1,645A11,05•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: -10 mayores posiciones Renta variableGoogle Inc-cl A ...................................................................Netapp Inc ..........................................................................Apple Inc ............................................................................Cisco Systems Inc ................................................................Taiwan Semiconductor-sp Adr ............................................Autonomy Corp Plc ............................................................Asml Holding Nv .................................................................Corning Inc .........................................................................F5 Networks Inc ..................................................................Adobe Systems Inc ..............................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119214004INGLNTP LX31,95Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119214004.LUF1164427797409- --Luxemburgo38,295,93%5,00%4,70%4,69%4,47%3,91%3,45%3,39%3,31%3,28%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario20/03/2000 250,0030/12/200932,1509/03/2009 18,80OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE59

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestPrestige & LuxeRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías con marcas asociadas al sector de “Prestigio y Lujo”, que posean posicionesfuertes en el mercado a nivel global.Evolución del V.N.I.Serie Indexada15513511595755512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M6,038,74Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,19 30,437,65 21,411A54,2135,26Índice de Referencia2A-20,04-17,011A 2A54,21 -10,5835,26 -8,903A-9,56-9,674A-18,55-13,784A-5,00-3,645A0,041,43EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo54,21 -48,15 -7,50 10,12 23,01 12,78Índice de Referencia 35,26 -38,64 -11,19 16,98 24,54 15,37INVESTMENT MANAGEMENT3A-26,03-26,295A0,207,38•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)38,65Índice de Referencia: ING IM MSCI World Consumer DiscretionaryIndex (NRI)10 mayores posiciones Renta variableLvmh Moet Hennessy Louis Vui ...........................................Pernod-ricard Sa .................................................................Diageo Plc ..........................................................................Luxottica Group Spa ...........................................................Shiseido Co Ltd ...................................................................Estee Lauder Companies-cl A ..............................................Cie Financiere Richemon-br A .............................................Swatch Group Ag/the-br .....................................................Daimler Ag-registered Shares ..............................................Bayerische Motoren Werke Ag ............................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119214772INGLPLP LX338,79Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119214772.LUF1163860664641- --7,57%6,98%6,31%6,00%5,87%4,99%4,85%4,57%4,38%4,14%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario12/01/1998 1.500,0029/12/2009 340,9609/03/2009 184,02LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE60 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestSustainable GrowthRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías que apliquen una política de desarrollo sostenible que combine el cumplimientode los principios sociales (tales como los derechos humanos, la no discriminación y el problema de losmenores en el trabajo) y los principios medioambientales con unos buenos resultados financieros. Sobrela base del planteamiento “El mejor de su género”, las compañías seleccionadas serán las que más seacerquen a estos criterios.Evolución del V.N.I.Serie Indexada15014013012011010090807012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M6,536,52Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,53 22,176,02 19,491A29,8525,93Índice de Referencia2A-22,39-21,471A 2A29,85 -11,9025,93 -11,383A-8,24-8,254A-15,00-17,054A-3,98-4,575A0,940,91EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo29,85 -40,23 -0,44 10,01 23,26 4,24Índice de Referencia 25,93 -37,64 -1,66 7,40 26,16 6,46INVESTMENT MANAGEMENT3A-22,73-22,775A4,784,64•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: MSCI World Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableJohnson & Johnson .............................................................Apple Inc ............................................................................At&t Inc ..............................................................................Hsbc Holdings Plc ...............................................................Occidental Petroleum Corp .................................................Nestle Sa-reg ......................................................................Wells Fargo & Co ................................................................Petroleo Brasileiro S.a.-adr ..................................................Procter & Gamble Co/the ....................................................Bg Group Plc ......................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119216553INGSGPC LX145,86Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119216553.LUF1164451797410- --54,782,45%2,40%2,36%1,95%1,95%1,84%1,82%1,78%1,77%1,70%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario19/06/2000 250,0030/12/2009 146,3709/03/2009 96,81LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE61

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestTelecomRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas que cotizan u operan en el sector de las telecomunicaciones. Entreéstas se pueden incluir compañías que prestan servicios de comunicaciones fijas, celulares, telefoníamóvil, banda ancha y/o redes de cable de fibra óptica.Evolución del V.N.I.Serie Indexada160150140130120110100908012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M0,540,88Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M3,22 17,664,05 18,891A18,3417,84Índice de Referencia2A-27,64-22,911A 2A18,34 -14,9317,84 -12,203A-4,39-2,384A17,9824,204A4,225,575A12,3715,465A2,362,92USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo18,34 -38,85 20,80 34,97 -4,75 15,40Índice de Referencia 17,84 -34,58 20,67 33,52 -7,04 19,94INVESTMENT MANAGEMENT3A-12,59-6,98•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)67,79Índice de Referencia: ING IM MSCI 10/40 World Telecom Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableVodafone Group Plc ...........................................................At&t Inc ..............................................................................Koninklijke Kpn Nv .............................................................Telefonica Sa ......................................................................Telecom Italia-rsp ................................................................Verizon Communications Inc ..............................................Rogers Communications -cl B .............................................Bt Group Plc .......................................................................Singapore Telecommunications ...........................................Softbank Corp ....................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119217528INGLTMP LX579,17Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119217528.LUF1163233664633- --9,27%8,42%8,12%7,92%5,44%4,70%4,24%3,60%3,29%3,10%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario06/11/1995 500,0002/12/2009 592,9309/03/2009 388,55LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE62 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestUS (Enhanced Core Concentrated)Ratings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas que cotizan u operan en los Estados Unidos de América.Evolución del V.N.I.Serie Indexada135125115105958575655512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M2,311,93Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M5,45 21,236,04 22,591A21,6226,46Índice de Referencia2A-26,29-20,321A 2A21,62 -14,1426,46 -10,743A-8,76-5,634A-14,21-2,674A-3,76-0,675A-2,300,42USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo21,62 -39,39 3,05 12,94 3,75 10,13Índice de Referencia 26,46 -37,00 5,49 15,80 4,91 10,88INVESTMENT MANAGEMENT3A-24,04-15,955A-10,992,11•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: ING IM S&P 500 Index (RI)10 mayores posiciones Renta variableMicrosoft Corp ...................................................................Intl Business Machines Corp ................................................Procter & Gamble Co/the ....................................................At&t Inc ..............................................................................Pfizer Inc .............................................................................Jpmorgan Chase & Co ........................................................General Electric Co .............................................................Exxon Mobil Corp ...............................................................Hewlett-packard Co ............................................................United Technologies Corp ...................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0082087940INGNAUA LX56,70Comisión Gestión Anual 1,30%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0082087940.LUF791300989480- --Luxemburgo201,473,21%3,00%2,98%2,92%2,75%2,61%2,40%2,28%2,18%1,88%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario17/10/1997 50,0028/12/200957,3809/03/2009 34,86OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE63

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestUS GrowthRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos tansferiblesemitidos por compañias constituidas, que cotizan operan en los Estados Unidos de América ysusceptibles de generar una expansión de los beneficios superior a la media.Evolución del V.N.I.Serie Indexada115105958575655501/07 03/07 05/07 07/07 09/07 11/07 01/08 03/08 05/08 07/08 09/08 11/08 01/09 03/09 05/09 07/09 09/09 11/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M2,582,95Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,32 20,917,49 21,991A25,8834,76Índice de Referencia2A-19,36-18,261A 2A25,88 -10,2034,76 -9,593A--3,334A--2,634A--0,665A-0,27USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo25,88 -35,94-- --Índice de Referencia 34,76 -39,34 10,53 7,78 4,11 5,23INVESTMENT MANAGEMENT3A--9,655A-1,38•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: Russell 1000 Growth Index (PI)10 mayores posiciones Renta variableMicrosoft Corp ...................................................................Apple Inc ............................................................................Cisco Systems Inc ................................................................Google Inc-cl A ...................................................................Wal-mart Stores Inc ............................................................Oracle Corp ........................................................................Philip Morris International ...................................................Coca-cola Co/the ................................................................Qualcomm Inc ....................................................................Amgen Inc ..........................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0272290692INUGUPC LX230,81Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0272290692.LUF2412068A0J2Z6- --Luxemburgo84,925,72%4,50%3,94%3,60%3,58%3,33%3,30%2,87%2,54%2,00%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario19/01/2007 248,5028/12/2009 233,7209/03/2009 153,03OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE64 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestUS High DividendRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo de duración ilimitada invierte esencialmente en una cartera diversificada de acciones u otrosvalores transferibles emitidos por empresas establecidas, cotizadas o negociadas en América del Norte yque ofrezcan un dividendo con una rentabilidad atractiva.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1351251151059585756503/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M3,321,88Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,28 20,465,87 22,201A26,1925,55Índice de Referencia2A-16,03-21,461A 2A26,19 -8,3625,55 -11,383A-5,69-6,254A-2,05-5,144A-0,52-1,315A--0,21USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo26,19 -33,45 -0,12 16,78 --Índice de Referencia 25,55 -37,45 4,90 15,14 4,33 10,21INVESTMENT MANAGEMENT3A-16,13-17,615A--1,03•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: S&P 500 Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variablePfizer Inc .............................................................................Pepsico Inc ..........................................................................Kraft Foods Inc-class A ........................................................Chevron Corp .....................................................................Mcdonalds Corp .................................................................Ppl Corporation ..................................................................Arthur J Gallagher & Co ......................................................Abbott Laboratories ............................................................Flowers Foods Inc ...............................................................Applied Materials Inc ..........................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0214494824INGUHPC LX262,14Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0214494824.LUF2087278A0EQZV- --393,461,92%1,88%1,82%1,81%1,74%1,72%1,72%1,69%1,67%1,51%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario14/03/2005 250,0030/12/2009 264,4009/03/2009 165,12LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE65

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestUS Opportunistic EquityRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEste fondo de duración ilimitada invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones de grancapitalización emitidas por sociedades establecidas, cotizadas o negociadas en Norteamérica ysusceptibles de beneficiarse de la bonanza del mercado. Se presta una especial atención a la persistenciade tendencias positivas, así como a las bases y a los informes económicos de las sociedades.Evolución del V.N.I.Serie Indexada125115105958575655502/06 05/06 08/06 11/06 02/07 05/07 08/07 11/07 02/08 05/08 08/08 11/08 02/09 05/09 08/09 11/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M2,201,88Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M4,94 21,025,87 22,201A17,3125,55Índice de Referencia2A-29,54-21,461A 2A17,31 -16,0625,55 -11,383A-6,60-6,254A--5,144A--1,315A--0,21USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo17,31 -39,94 15,63- --Índice de Referencia 25,55 -37,45 4,90 15,14 4,33 10,21INVESTMENT MANAGEMENT3A-18,53-17,615A--1,03•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: S&P 500 Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableIntl Business Machines Corp ................................................At&t Inc ..............................................................................Procter & Gamble Co/the ....................................................Microsoft Corp ...................................................................Pfizer Inc .............................................................................General Electric Co .............................................................Jpmorgan Chase & Co ........................................................Emc Corp/mass ...................................................................Oracle Corp ........................................................................Marvell Technology Group Ltd ............................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0242141330INUOPET LX219,63Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0242141330.LUF2412009A0MK97- --77,813,59%3,43%3,20%3,20%3,17%2,66%2,58%2,31%2,17%2,12%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario10/02/2006 250,0024/12/2009 222,4909/03/2009 137,58LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE66 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestUtilitiesRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías que desarrollan su actividad en el sector de los servicios públicos. Entre éstas sepueden incluir las compañías que operan en los siguientes sectores de la industria: servicios deelectricidad, gas o agua; multiservicios y energía no regulada (por ejemplo compañías que operan comoproductores independientes y/o distribuidores de energía).Evolución del V.N.I.Serie Indexada1851751651551451351251151059512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09USDFondoÍndice de RefereUSDFondoÍndice de Refere1M2,822,82Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M1,28 12,132,26 13,591A5,256,22Índice de Referencia2A-32,06-24,991A 2A5,25 -17,586,22 -13,393A-16,47-8,873A-5,82-3,054A14,0723,754A3,355,475A27,5339,925A4,986,95USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo5,25 -35,45 22,95 36,57 11,80 25,68Índice de Referencia 6,22 -29,39 21,49 35,80 13,07 28,38INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)75,91Índice de Referencia: ING IM MSCI World Utilities Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableE.on Ag ..............................................................................Iberdrola Sa ........................................................................Gdf Suez ............................................................................Exelon Corp ........................................................................Tokyo Electric Power Co Inc ................................................Fortum Oyj .........................................................................P G & E Corp ......................................................................American Electric Power .....................................................Fpl Group Inc ......................................................................Scottish & Southern Energy .................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119219227INGLUTP LX640,86Comisión Gestión Anual 1,50%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119219227.LUF1164360664643- --9,68%6,90%6,88%5,99%4,98%4,92%4,56%4,56%4,11%3,91%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--USDDiario11/01/1999 500,0029/12/2009 647,8911/03/2009 453,83OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE67

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestWorldRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas que cotizan u operan en cualquier país del mundo.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1451351251151059585756512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de Refere1M6,696,52Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M6,41 20,236,02 19,491A36,4525,93Índice de Referencia2A-20,24-21,471A 2A36,45 -10,6925,93 -11,383A-19,90-22,773A-7,13-8,254A-15,24-17,054A-4,05-4,575A4,915,235A0,961,02EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo36,45 -41,55 0,43 5,82 23,77 2,15Índice de Referencia 25,93 -37,64 -1,66 7,40 26,86 7,15INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoFondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)99,53Índice de Referencia: ING IM MSCI DC World Index (NRI)10 mayores posiciones Renta variableGoogle Inc-cl A ...................................................................Jpmorgan Chase & Co ........................................................Bank Of America Corp ........................................................Wells Fargo & Co ................................................................Nestle Sa-reg ......................................................................Merck & Co. Inc. .................................................................Total Sa ..............................................................................Procter & Gamble Co/the ....................................................Goldman Sachs Group Inc ..................................................Pfizer Inc .............................................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119219730INGLWDP LX132,45Comisión Gestión Anual 1,30%Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119219730.LUF1163252973051- --1,93%1,92%1,78%1,70%1,70%1,62%1,59%1,52%1,48%1,46%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario31/12/1993 3.802,0030/12/2009 132,9809/03/2009 81,90OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE68 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundAsian DebtRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo de este fondo es conseguir un incremento del capital mediante la gestión activa de unacartera de bonos de países de Ásia (como Singapur, Malasia, Indonesia, las Filipinas, Corea del Sur, India,Taiwan, Tailandia, Hong Kong y China) denominados en USD, se excluirán las monedas locales.Evolución del V.N.I.Serie Indexada140135130125120115110105100959012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09Rentabilidad Acumulada (%)USDFondoÍndice de Refere1M0,710,30Rentabilidad Anualizada (%)USDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)Fondo3M 6M2,48 13,212,23 10,681A37,2028,281A37,2028,28Índice de Referencia2A15,8715,682A7,647,553A19,6421,903A6,166,824A29,1230,784A6,606,945A37,6338,965A6,606,80USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo37,20 -15,55 3,25 7,92 6,59 5,03Índice de Referencia 28,28 -9,82 5,37 7,29 6,26 5,09INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión Anual18/12/200902/01/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondoFondo de Renta Fija (sin vencimiento)DomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Rentabilidad a vencimiento500,001.217,25884,23LuxemburgoDuración4,73Índice de Referencia: ING IM JP Morgan Asia Credit Composite Index(RI)10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto18/11/199631/12/2009Majapahit Hold 7.75% 09-20/01/2020 ...............................Hutch Wham Intl 7.625% 09-09/04/2019 ..........................Ph Republic 9 1/2% Due 24 ................................................Dbs Bank Ltd 06-15/07/2021 Frn ........................................Sensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0119220589INGRASP LXLU0119220589.LUF1173099Hutchinson Whampoa Fin 97/2017 7.45% .........................Kookmin Bank 7.25% 09-14/05/2014 ................................Woori Bank 7% 09-02/02/2015 ..........................................Indonesia 05/2035 8 1/2% .................................................Korea Dev Bank 8% 09-23/01/2014 ...................................Henson Fin Ltd 5.5% 09-17/09/2019 ..................................Estilo de inversiónMedianoO baja calidad806413-USDDiario1.214,871,00%2,94%2,91%2,88%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---58,415,92%3,45%3,39%3,39%2,99%2,71%2,65%2,19%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE69

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundCorporate USDRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del fondo es maximizar el rendimiento total invirtiendo en una cartera diversificada de bonosdenominados en USD, emitidos principalmente por Empresas Privadas. Un mínimo del 80% de la carterase invierte en el segmento de "Investment Grade" de Bonos de Empresa.Evolución del V.N.I.Serie Indexada130125120115110105100959012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09Rentabilidad Acumulada (%)USDFondoÍndice de Refere1M-0,49-0,78Rentabilidad Anualizada (%)USDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)Fondo3M 6M2,18 9,901,35 9,571A11,8718,681A11,8718,68Índice de Referencia2A3,3012,822A1,636,223A7,3717,973A2,405,664A10,2923,044A2,485,325A11,4025,105A2,184,58USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo11,87 -7,66 3,95 2,71 1,01 4,77Índice de Referencia 18,68 -4,94 4,56 4,30 1,68 5,39INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión Anual17/12/200910/03/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondoFondo de Renta Fija (sin vencimiento)DomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Rentabilidad a vencimiento500,00833,58664,43LuxemburgoDuración6,32Índice de Referencia: ING IM Barclays US Corporate Investment GradeIndex (RI)10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto04/05/199831/12/2009Us 2.2500% Note May 2014 ............................................Us 2yr Note Future (cbt) 31/03/2010 ...................................Discover Bank 8.7% 09-18/11/2019 ...................................Boston Scientifc 6% 09-15/01/2020 ...................................Us Long Bond Fut (cbt) 22/03/2010 ....................................Altria Group Inc 10.2% 06/02/2039 ...................................Duke Energy Corp 6.3% 01/02/2014 ..................................General Electric Cap 02/2032 6 3/4% .................................Wells Fargo & Co 5.625% 11/12/2017 ...............................Jp Morgan Chase 05/2015 4 3/4% .....................................Estilo de inversiónMedianoO baja calidadSensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0119221124INGRCPP LXLU0119221124.LUF1173201806418-USDDiario825,160,75%2,59%2,36%2,32%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---72,745,02%8,15%4,65%2,98%2,82%2,26%2,15%2,05%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE70 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundDollarRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del fondo es la optimización de los beneficios mediante la inversión en instrumentos de rentafija denominados en USD. La cartera está compuesta principalmente por una combinación de bonosGubernamentales y Emisiones de elevada Calidad Crediticia.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1301251201151101051009512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09Rentabilidad Acumulada (%)USDFondoÍndice de Refere1M-1,64-1,56Rentabilidad Anualizada (%)USDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)Fondo3M 6M0,21 3,590,20 3,951A5,525,931A5,525,93Índice de Referencia2A10,3311,482A5,045,583A18,9819,253A5,966,044A22,5224,424A5,215,615A24,5627,445A4,494,97USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo5,52 4,56 7,84 2,98 1,67 2,43Índice de Referencia 5,93 5,24 6,97 4,33 2,43 4,34INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión Anual30/11/200910/03/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondoFondo de Renta Fija (sin vencimiento)DomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Rentabilidad a vencimientoDuraciónÍndice de Referencia: ING IM Barclays US Aggregate Index (RI)10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto25/01/198931/12/2009Us 10yr Note Fut (cbt) 22/03/2010 ......................................Us Treasury 03/2013 3 7/8% ..............................................Us Treasury 06/2016 5 1/8% ..............................................Us Treasury Notes 2.75% 31/10/2013 ................................Sensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0119221637INGRDOP LXLU0119221637.LUF1172886Us 1.7500% Note Mar 2010 ............................................Us 3.5000% Bond Feb 2039 .............................................Us Treasury N/b 4.625% 07-15/02/2017 .............................Us Treasury N/b 4.25% 07-15/11/2017 ...............................Int Bk Recon&dev 3.125% 08-15/11/2011 ..........................Export Dev Can 4.5% 07-25/10/2012 .................................Estilo de inversiónMedianoO baja calidad806422-USDDiario300,00933,44949,03854,210,65%Luxemburgo3,098,61%5,94%4,94%4,87%4,77%4,77%3,24%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---105,644,52%2,99%2,95%2,55%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE71

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundEmerging Market Debt Hard CurrencyRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del subfondo es el de conseguir un aumento de capital a largo plazo en EUR por medio deinvertir en una selección diversificada de instrumentos de deuda denominados en monedas de la OCDE,emitidos por emisores de países en desarrollo con ingresos bajos y medios. El fondo invierteprincipalmente en instrumentos de deuda de América Latina, Europa del Este y África tales como bonos(tipos flotantes), bonos con certificados para compra de acciones, convertibles, bonos Brady y bonossubordinados.Evolución del V.N.I.Serie Indexada140130120110100908012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09Rentabilidad Acumulada (%)EURFondoÍndice de Refere1M0,730,08Rentabilidad Anualizada (%)EURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)Fondo3M 6M3,44 18,381,62 12,031A48,9529,351A48,9529,35Índice de Referencia2A7,2211,882A3,555,773A6,9917,133A2,285,414A16,7226,094A3,945,975A31,0637,695A5,566,61EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo48,95 -28,02 -0,21 9,09 12,29 13,48Índice de Referencia 29,35 -13,51 4,69 7,65 9,20 12,01INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión Anual16/12/200902/01/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondoFondo de Renta Fija (sin vencimiento)DomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Rentabilidad a vencimientoDuraciónÍndice de Referencia: ING IM JP Morgan EMBI Global DiversifiedHedged Index (RI)10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto11/02/199331/12/2009Petronas Cap Ltd 5.25% 09-12/08/2019 ............................Kazmunaigaz Fina 11.75% 09-23/01/2015 .........................Indonesia Rep 11.625% 09-04/03/2019 .............................Russian Federation 98/2028 12 3/4% .................................Rep Of Poland 6.375% 09-15/07/2019 ...............................Sensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0041345751INGEMMA LXLU0041345751.LUF1581523Us Long Bond Fut (cbt) 22/03/2010 ....................................Kazmunaigaz Fina 9.125% 08-02/07/2018 .........................Brazil 05/2025 8 3/4% ........................................................Russian Fed. Eurobonds 00/2030 (step Up) .........................Petrol Venez Sa 5,25% Notes 07-12/04/17 .........................Estilo de inversiónMedianoO baja calidad972915-EURDiario1.000,003.115,173.129,372.089,171,20%Luxemburgo6,982,59%2,50%2,49%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---750,648,00%5,33%2,92%2,79%2,73%2,20%2,15%2,06%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE72 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundEmerging Market Debt Local CurrencyRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del fondo es invertir de forma diversificada en la mayoría (un mínimo de dos terceras partes)de los títulos de renta fija y en otros instrumentos transferibles emitidos, pero principalmentedenominados en las divisas locales de los países de renta media y baja (“mercados emergentes”) deAmérica Latina, Asia, Europa Central, Europa del Este y Africa, donde una serie de reformas económicashan sido llevadas a cabo y donde los objetivos de crecimiento se han fijado o han sido alcanzados.Adicionalmente, un máximo de una tercera parte de los activos del fondo pueden ser invertidos entítulos de renta fija y en otros instrumentos transferibles emitidos por países (incluyendo los países de laOECD) denominados en “divisas fuertes” (p.e. el euro o el dólar USA).Evolución del V.N.I.Serie Indexada1451351251151059512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09Rentabilidad Acumulada (%)USDFondoÍndice de Refere1M-0,65-0,90Rentabilidad Anualizada (%)USDFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)Fondo3M 6M0,98 5,841,04 5,551A12,6411,691A12,6411,69Índice de Referencia2A2,567,402A1,273,633A17,5624,633A5,547,614A29,2639,964A6,638,775A33,3244,455A5,927,63USD 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo12,64 -8,95 14,63 9,95 3,14 15,23Índice de Referencia 11,69 -3,85 16,04 12,30 3,21 14,79INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión Anual03/12/200902/03/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondoFondo de Renta Fija (sin vencimiento)DomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Rentabilidad a vencimientoDuraciónÍndice de Referencia: JP Morgan ELMI+ Composite Index (RI)10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto10/10/200031/12/2009Citigroup Fndg 4.8809% 09-03/01/2012 ............................Taiwan (government Of) 2% 20/07/2011 ...........................Hungary Govt 6.75% 02-12/02/2013 .................................Mexican Cetes 0% 09-11/02/2010 .....................................Czech Republic 4.1% 08-11/04/2011 .................................Czech Republic 03/2013 3.7% ...........................................Mexican Cetes 0% 09-06/05/2010 .....................................Mexican Cetes 0% 09-26/08/2010 .....................................Citigroup Fndg 09-16/08/2012 Frn .....................................Turkey Govt Bond 0% 08-23/06/2010 ................................Estilo de inversiónMedianoO baja calidadSensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0118287449INGEMDC LXLU0118287449.LUF1154024579714-USDDiario25,0056,5057,5845,711,00%Luxemburgo0,702,39%2,39%2,38%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---951,203,13%3,84%3,73%2,79%2,40%2,34%2,34%2,17%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE73

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundEuroRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del fondo es optimizar los beneficios invirtiendo en instrumentos de renta fija denominadosen Euros (o en las monedas heredadas de los diferentes estados miembros). El fondo invierteprincipalmente en instrumentos con calidad de inversión.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1251201151101051009512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09Rentabilidad Acumulada (%)EURFondoÍndice de Refere1M-0,61-0,58Rentabilidad Anualizada (%)EURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)Fondo3M 6M0,57 5,470,40 4,141A7,876,951A7,876,95Índice de Referencia2A9,5913,602A4,696,583A9,6915,243A3,134,844A8,7515,214A2,123,605A13,3520,765A2,543,84EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo7,87 1,59 0,09 -0,85 4,22 5,62Índice de Referencia 6,95 6,22 1,45 -0,03 4,82 7,37INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión Anual17/12/200918/03/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondoFondo de Renta Fija (sin vencimiento)DomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Rentabilidad a vencimientoDuraciónÍndice de Referencia: ING IM Barclays Euro Aggregate Index (RI)10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto10/03/199731/12/2009Germany 98/2028 5 5/8% ..................................................Germany 00/2031 5 1/2 % .................................................Frankrijk 4/2035 4.750% ....................................................Italy 4.5% 08-01/08/2018 Btps ...........................................Btps 4.25% 07-15/10/2012 ................................................Sensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0119222015INGREUP LXLU0119222015.LUF1173127Euro-bobl 5yr 6% - Future 08/03/2010 ...............................Btps 05/2015 3 3/4% .........................................................Netherlands (kingdom Of) ...................................................France O.a.t. 3.75% 09-25/10/2019 ...................................Belgian 4% 08-28/03/2018 ................................................Estilo de inversiónMedianoO baja calidad806423-EURDiario250,00411,32414,85368,730,65%Luxemburgo5,023,24%2,90%2,89%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---768,284,27%6,04%4,10%4,06%3,32%2,80%2,77%2,59%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE74 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundEuro Inflation LinkedRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo de esta inversión de duración ilimitada es la búsqueda de un rendimiento, mediante unagestión activa de una cartera de obligaciones emitidas en euros y asociadas a la inflación, invirtiendoprincipalmente en obligaciones gubernamentales de la zona euro. Se trata de obligaciones que pagan untipo de interés en el que el nominal y el capital se ajustan en función de la tasa de inflación observada.Por lo tanto, estos instrumentos ofrecen protección frente a los movimientos asociados a la inflación.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1251201151101051009502/05 05/05 08/05 11/05 02/06 05/06 08/06 11/06 02/07 05/07 08/07 11/07 02/08 05/08 08/08 11/08 02/09 05/09 08/09 11/09Rentabilidad Acumulada (%)EURFondoÍndice de Refere1M-0,80-0,133M 6M-0,89 2,880,14 4,06Rentabilidad Anualizada (%)EURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)Fondo1A6,698,131A6,698,13Índice de Referencia2A7,6912,292A3,775,973A9,0514,443A2,934,604A6,1912,534A1,512,995A-19,305A-3,59EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo6,69 0,94 1,26 -2,62 --Índice de Referencia 8,13 3,85 1,91 -1,67 6,02 11,01INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión Anual05/10/200926/01/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondoFondo de Renta Fija (sin vencimiento)DomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Rentabilidad a vencimiento250,00282,27251,26Luxemburgo157,33Duración8,41Índice de Referencia: Barclays Euro Government Inflation Linked Index(RI)10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto28/02/200531/12/2009France 03/2020 2 1/4% ......................................................Btps 06/2017 2.1% ............................................................France Oat 02/2013 2 1/2% ...............................................France 02/2032 3.15% .......................................................Buoni Poliennali Des Tes Inflation Linked 2.6% 15/09/2023France Oat 05/2017 1% .....................................................Buoni Poliennali Del Tesor 03/2014 2.15% .........................France Oat 03/2011 1.6% ..................................................Btps 04/2035 2.35% ..........................................................Buoni Poliennali Des Tes Inflation Linked 2.35% 15/09/2019Estilo de inversiónMedianoO baja calidadSensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0210965470INGEELP LXLU0210965470.LUF2050400A0LG6W-EURDiario278,240,65%6,68%6,32%6,07%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---4,19%8,39%7,78%7,49%6,97%5,45%5,25%4,77%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE75

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) Renta FundEuro Long DurationPolítica de inversiónEl objetivo del fondo es alcanzar un crecimiento de capital a largo plazo mediante la inversión en unacartera diversificada de instrumentos de renta fija denominados en Euros y de larga duración.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1201151101051009509/07 11/07 01/08 03/08 05/08 07/08 09/08 11/08 01/09 03/09 05/09 07/09 09/09 11/09Rentabilidad Acumulada (%)EURFondoÍndice de Refere1M-1,64-1,613M 6M-0,80 4,72-0,49 5,77Rentabilidad Anualizada (%)EURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)Fondo1A1,444,191A1,444,19Índice de Referencia2A10,6713,702A5,206,633A-11,003A-3,544A-8,084A-1,965A-20,165A-3,74EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo1,44 9,10-- --Índice de Referencia 4,19 9,12 -2,37 -2,63 11,18 13,72INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión Anual17/12/200926/01/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondoFondo de Renta Fija (sin vencimiento)DomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Rentabilidad a vencimientoDuraciónÍndice de Referencia: Barclays Euro Aggregate 10+ Index (RI)10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto15/08/200731/12/2009France Oat 97/2029 5 1/2 % ..............................................Germany 00/2030 6 1/4% .................................................Germany 00/2031 5 1/2 % .................................................Austria 4.1500% Ragb Mar 2037 .....................................Germany 98/2028 5 5/8% ..................................................Sensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0307132497INGELDP LXLU0307132497.LUF3200892Btps 02/2033 5 3/4 % ........................................................Italy 97/2027 6 1/2% (conv) ...............................................France 4.5000% Oat Apr 2041 .........................................Dexia Muni Agncy 5.375% 09-08/07/2024 .........................Belgium Olo 98/2028 5 1/2% .............................................Estilo de inversiónMedianoO baja calidadAOM1H9-EURDiario250,00272,44278,38249,790,65%Luxemburgo10,909,63%4,69%4,47%4,44%3,95%3,69%3,44%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---155,064,38%2,89%2,68%2,66%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE76 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundEurocreditRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del subfondo es obtener rentabilidades superiores a las de la Deuda del Estado, a través deuna gama de valores de renta fija o instrumentos emitidos por instituciones financieras y empresas,denominados ya sea en euros o en una moneda de la OCDE. La calificación crediticia media de los títulos(implícita) de la cartera de valores es A.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1201151101051009590858012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09Rentabilidad Acumulada (%)EURFondoÍndice de Refere1M-0,04-0,04Rentabilidad Anualizada (%)EURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)Fondo3M 6M1,75 10,771,71 8,061A16,0915,711A16,0915,71Índice de Referencia2A1,5811,362A0,795,533A-1,1611,383A-0,393,664A-1,8111,984A-0,452,875A1,3416,425A0,273,09EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo16,09 -12,50 -2,69 -0,66 3,21 6,91Índice de Referencia 15,71 -3,76 0,02 0,54 3,96 7,55INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión Anual18/12/200917/03/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondoFondo de Renta Fija (sin vencimiento)DomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Rentabilidad a vencimiento500.000,00128,9799,26LuxemburgoDuración3,75Índice de Referencia: ING IM Barclays Euro Aggregate Corporate Index(RI)10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto30/03/199431/12/2009Deutschland 04/2014 4 1/4% .............................................Svenska Hndlsbkn 3% 09-20/08/2012 ................................Inbev Nv 7.375% 09-30/01/2013 .......................................Bank Of Scotland 5.625% 08-23/05/2013 ..........................Nordea Bank Ab 3% 09-06/08/2012 ..................................Bank Of Amer Crp 7% 09-15/06/2016 ...............................Natl Australiabk 5.5% 08-20/05/2015 ................................Volkswagen Fin Serv 04/2011 4 3/4% ................................Societe Generale 5.125% 08-19/12/2013 ...........................Banesto Banco Emisiones 04/2016 4% ...............................Estilo de inversiónMedianoO baja calidadSensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0123076597INGEUCP LXLU0123076597.LUF1186206658774-EURDiario128,240,75%1,54%1,14%1,05%1,04%1,00%0,97%0,94%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---358,114,57%0,90%0,90%0,90%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE77

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundEuromix BondRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo de este fondo es realizar un crecimiento de capital a largo plazo en euros invirtiendo en unacartera diversificada de valores de renta fija y de instrumentos denominados en monedas europeas(incluyendo euros). El vencimiento promedio normalmente fluctúa entre los 5 y los 7 años.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1251201151101051009512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09Rentabilidad Acumulada (%)EURFondoÍndice de Refere1M-1,05-0,473M 6M-0,70 1,470,38 2,24Rentabilidad Anualizada (%)EURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)Fondo1A4,634,751A4,634,75Índice de Referencia2A7,1711,182A3,525,443A7,3012,183A2,383,914A6,4112,344A1,572,955A12,1419,075A2,323,55EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo4,63 2,43 0,12 -0,82 5,39 6,33Índice de Referencia 4,75 6,14 0,90 0,14 5,99 7,57INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión Anual17/11/200926/01/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondoFondo de Renta Fija (sin vencimiento)DomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Rentabilidad a vencimiento100,82150,42137,19Luxemburgo96,75Duración6,50Índice de Referencia: ING IM JP Morgan European Government BondIndex (RI)10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto31/12/199831/12/2009France Oat 02/2013 4% .....................................................Spain 02/2017 5 1/2% .......................................................Belgian 0316 3.5% 09-28/03/2015 ....................................Uk Treasury 02/2014 5 % ...................................................Italy 98/2029 5 1/4% ..........................................................Spain 99/2029 6% .............................................................Greece 99/2019 6 1/2% .....................................................Germany 00/2031 5 1/2 % .................................................France Oat 03/2014 4% .....................................................Republic Of Portugal ...........................................................Estilo de inversiónMedianoO baja calidadSensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0092532034INGEURA LXLU0092532034.LUF988887989493-EURDiario148,390,65%4,78%4,64%4,61%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---3,93%10,36%5,95%5,48%5,18%4,47%4,43%4,34%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE78 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundGlobal High YieldRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEste sub-fondo está gestionado con el objetivo de obtener rentabilidades absolutas. El planteamiento delfondo combina el análisis crediticio fundamental de emisores individuales con el análisismacroeconómico y con el análisis sectorial para determinar el posicionamiento general de la cartera.El índice de referencia está el Barclays 70% US High Yield + 30% Pan-European High Yield 2% Issuerconstraint.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1351251151059585756512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09Rentabilidad Acumulada (%)EURFondoÍndice de Refere1M2,742,84Rentabilidad Anualizada (%)EURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)Fondo3M 6M5,25 21,375,98 23,441A51,8165,391A51,8165,39Índice de Referencia2A-0,0617,782A-0,038,533A-1,3717,993A-0,465,674A5,9627,944A1,466,355A8,4831,805A1,645,68EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo51,81 -34,17 -1,31 7,43 2,38 10,34Índice de Referencia 65,39 -28,79 0,18 8,44 3,02 12,35INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión Anual31/12/200909/03/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondoFondo de Renta Fija (sin vencimiento)DomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Rentabilidad a vencimiento250,00333,52214,90LuxemburgoDuración3,57Índice de Referencia: ING IM Barclays Global High Yield Hedged Index(RI)10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto21/05/200131/12/2009Gmac Llc 6.875% 08-15/09/2011 .......................................Sensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0128047684INGRGHP LXLU0128047684.LUF1226433Cablecom Luxembourg 06/2016 8% ..................................Prologis Intl Funding 5.875% 23/10/2014 ...........................Sensata Technologies 07/2016 9% .....................................Charter Comm Opt 04/2014 8 3/8% ..................................Wind Acquisition Finance 05/2015 9 3/4% .........................Signun Lux I Sa 0% 07-18/06/2015 ....................................Heidelbergcement 8% 09-31/01/2017 ................................Nortek Inc 11% 09-01/12/2013 ..........................................Servicemaster Company 10.75% 15/07/2015 .....................Estilo de inversiónMedianoO baja calidad806425-EURDiario333,521,20%1,98%1,19%1,04%0,90%0,89%0,89%0,88%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---348,829,19%0,86%0,85%0,85%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE79

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundInternationalRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del fondo es el incremento del capital a largo plazo invirtiendo en una cartera diversificada detítulos de renta fija denominados en las principales monedas del mundo, especialmente en la zona Euro.Las inversiones están concentradas en emisores tales como Gobiernos, Supranacionales y emisiones deelevada calidad crediticia. El benchmark del fondo combina el Barclays Global Aggregate Index (50%) yel Barclays Euro Aggregate Index (50%).Evolución del V.N.I.Serie Indexada1251201151101051009512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09Rentabilidad Acumulada (%)EURFondoÍndice de Refere1M-0,130,06Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M0,57 4,990,74 3,591A6,675,312A11,9514,053A11,0514,184A7,2911,52EUR1A 2A 3A 4AFondo6,67 5,81 3,56 1,77Índice de Refere 5,31 6,80 4,52 2,76Rentabilidad Anual (%)FondoÍndice de Referencia5A15,4719,825A2,923,68EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo6,67 4,95 -0,80 -3,39 7,63 2,80Índice de Referencia 5,31 8,30 0,11 -2,33 7,44 4,36INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión AnualFondo de Renta Fija (sin vencimiento)Domicilio18/12/200919/03/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondo10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto28/02/198931/12/2009Sensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0119223252INGRINP LXLU0119223252.LUF1172845Wuerttembergische Hypothekbk 05/2012 3% ....................E.i.b 05/2037 4% ...............................................................Btps 05/2015 3 3/4% .........................................................Us 2.2500% Note May 2014 ............................................Banesto 04/2014 4 1/4% ....................................................806426-EURDiario2.843,00195,51LuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn) 137,11Rentabilidad a vencimiento4,58%Duración4,82Índice de Referencia: ING IM Renta Fund International Index (RI)United Kingdom 96/2021 8% .............................................Euro-bund 10yr 6% - Future 08/03/2010 ............................Us Long Bond Fut (cbt) 22/03/2010 ....................................Asian Dev.bk. 98/2028 5.82% ............................................Italy (republic Of) 3.75% 15/12/2013 ..................................Estilo de inversiónMedianoO baja calidad193,940,65%6,68%6,38%5,54%5,38%3,19%3,12%2,95%2,81%2,77%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.-177,84--2,28%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE80 USO PROFESIONALE

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundSustainable Fixed IncomePolítica de inversiónEvolución del V.N.I.Serie IndexadaRentabilidad Acumulada (%)EURFondoÍndice de Refere1M-0,78-0,583M 6M-0,23 2,040,40 4,14Rentabilidad Anualizada (%)1A3,546,952A11,5413,603A-15,244A-15,21EUR1A 2A 3A 4AFondo3,54 5,61 - -Índice de Refere 6,95 6,58 4,84 3,60Rentabilidad Anual (%)FondoÍndice de Referencia5A-20,765A-3,84EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo3,54 7,72-- --Índice de Referencia 6,95 6,22 1,45 -0,03 4,82 7,37Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión AnualFondo de Renta Fija (sin vencimiento)Domicilio01/12/200926/01/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondo10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto23/05/200731/12/2009DuraciónÍndice de Referencia: Barclays Euro Aggregate Index (RI)Italy 05/2037 4% ................................................................Italy 04/2014 4 1/4% ..........................................................Spain 05/2016 3.15% ........................................................Greece 02/2012 5 1/4 % ....................................................Euro-bund 10yr 6% - Future 08/03/2010 ............................Sensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0300862447INGSFIP LXLU0300862447.LUF3107793A0MSR1-EURDiario250,00286,56LuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn) 13,57Rentabilidad a vencimiento3,69%Deutschland 04/2014 4 1/4% .............................................Germany 00/2010 5 1/4 % .................................................Irish Govt 4% 09-15/01/2014 .............................................Flemish Communit 2.75% 09-30/03/2012 ..........................Rep Of Austria 3.9% 05-15/07/2020 ..................................Estilo de inversiónINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Este subfondo combina inversión socialmente responsable con una cartera diversificada de bonosdenominados en euros de todo el mundo. La cartera está compuesta de bonos denominados en eurosemitidos por gobiernos y compañías que satisfacen una variedad de criterios ambientales, sociales y detransparencia y que también tienen perspectivas financieras sólidas.1201151101051009506/07 08/07 10/07 12/07 02/08 04/08 06/08 08/08 10/08 12/08 02/09 04/09 06/09 08/09 10/09 12/09INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••MedianoO baja calidad284,060,65%5,0511,02%10,36%7,85%7,62%6,90%6,36%6,33%5,57%5,31%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.-267,83--4,20%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE81

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundWorldRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del fondo es el incremento del capital a largo plazo invirtiendo en una cartera diversificada envalores de renta fija denominados en las principales monedas ( USD, EUR, y JPY). El fondo invierteprincipalmente en emisores de primera clase como Gobiernos, Multinacionales, Supranacionales oEmisores del Sector Privado.Evolución del V.N.I.Serie Indexada1251201151101051009512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09Rentabilidad Acumulada (%)EURFondoÍndice de Refere1M0,450,71Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M0,93 4,351,06 3,031A5,953,652A12,1014,243A10,7712,844A5,827,64EUR1A 2A 3A 4AFondo5,95 5,88 3,47 1,42Índice de Refere 3,65 6,88 4,11 1,86Rentabilidad Anual (%)FondoÍndice de Referencia5A15,6918,515A2,963,45EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo5,95 5,81 -1,18 -4,47 9,33 -0,25Índice de Referencia 3,65 10,22 -1,23 -4,61 10,10 1,40INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión AnualFondo de Renta Fija (sin vencimiento)Domicilio18/12/200902/06/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondo10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto20/02/198931/12/2009Sensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0119223682INGRWLP LXLU0119223682.LUF1173232Slma Mortgage 02/2021 (frn) .............................................Japan 1.4000% 10y Jgb #272 Sep 2015 .............................Uk 4.7500% Gilts Mar 2020 .............................................Tsy 8.75% 2017 .................................................................Spanish Govt 4.1% 08-30/07/2018 ....................................806429-EURDiario10.000,00658,37LuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn) 42,71Rentabilidad a vencimiento3,90%Duración4,68Índice de Referencia: ING IM Barclays Global Aggregate Index (RI)France 3.0000% Btan Jul 2014 .........................................Euro-bund 10yr 6% - Future 08/03/2010 ............................Japan-247(10 Year Issue) ....................................................Bundesschatzanw Bko2 1/4 2/10/10 ..................................Us 2.2500% Note May 2014 ............................................Estilo de inversiónMedianoO baja calidad650,340,65%7,28%5,26%4,89%4,75%3,59%2,94%2,81%2,71%2,44%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.-607,69--2,42%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE82 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) Renta FundYenRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del fondo es lograr un incremento a largo plazo del capital invirtiendo en una carteradiversificada con bonos denominados en Yenes Japoneses.Esto se conseguirá mediante la posición de la duración y curva de rentabilidades. La mejora delrendimiento se consigue a través de la selección del títulos de elevada calidad crediticia.Evolución del V.N.I.Serie Indexada10910710510310199979512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09Rentabilidad Acumulada (%)JPYFondoÍndice de Refere1M-0,060,10Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M0,20 0,900,49 1,241A-0,140,902A2,154,803A2,857,604A2,177,96JPY1A 2A 3A 4AFondo-0,14 1,07 0,94 0,54Índice de Refere 0,90 2,37 2,47 1,93Rentabilidad Anual (%)FondoÍndice de Referencia5A2,108,845A0,421,71JPY 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo-0,14 2,30 0,68 -0,67 -0,06 0,26Índice de Referencia 0,90 3,87 2,66 0,34 0,81 1,29INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión AnualFondo de Renta Fija (sin vencimiento)Domicilio01/12/200911/06/2009MáximoComisión de Suscripción -TERDatos del fondo10 mayores posiciones BonosING IM BoxNota LegalAlto20/02/198931/12/2009Sensibilidad baja, media o alta a tipos de interésLU0119224144INGRYEP LXLU0119224144.LUF1172891Japan Govt 1.3% 05-20/12/2014 .......................................Japan Govt 0.6% 03-20/03/2013 .......................................Japan (govt Of) 10y #240 ...................................................Japan (govt Of) 2yr #286 0.3% 15/11/2011 ........................Japan Govt 10-yr 1.3% 01-20/06/2011 ..............................806431-JPYDiario40.000,0079.626,00LuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn) 7.122,55Rentabilidad a vencimiento1,39%Duración7,06Índice de Referencia: ING IM JP Morgan Japanese Government BondIndex (RI)Japan 0.5% 03-20/06/2013 ................................................Japan-265(10 Year Issue) ....................................................Japan-63 (5 Year Issue) 07/2012 1.2% ...............................Jpn 10y Bond (tse) 11/03/2010 ...........................................Japan (govt Of) 10y #296 1.5% 20/09/2018 .......................Estilo de inversiónMedianoO baja calidad79.267,000,65%8,60%6,26%6,12%5,99%5,83%5,12%4,76%4,66%4,28%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.-77.881,00--4,23%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE83

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) PatrimonialTarget Return BondRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo de este subfondo es alcanzar una rentabilidad superior al tipo EURIBOR mediante la selecciónde las mejores ideas generadas por el modelo de renta fija que cuenten con las mayores expectativas derentabilidad absoluta dentro del universo de renta fija global, en un entorno de control del riesgocaracterizado por la gestión del riesgo de pérdidas. En lo fundamental, el fondo invierte sus activos (unmínimo de dos tercios) en todo tipo de títulos de renta fija transferibles y/o instrumentos del mercadomonetario y/o derivados transferibles vinculados a la renta fija y/o productos estructurados y/o unidadesde OICVM y/u otros OIC. Además, el subfondo puede invertir hasta un tercio de sus activos eninstrumentos como renta variable, warrants, otros productos estructurados, otros instrumentosfinancieros derivados y en unidades de otros OICVM u otros OIC.Evolución del V.N.I.260250240230220210200Rentabilidad Acumulada (%)EURFondo3M1,21Rentabilidad Anualizada (%)EURFondoRentabilidad Anual (%)EURFondo10/06 12/06 02/07 04/07 06/07 08/07 10/07 12/07 02/08 04/08 06/08 08/08 10/08 12/08 02/09 04/09 06/09 08/09 10/09 12/091M0,75Fondo6M10,892009 YTD 200819,42 -18,66INVESTMENT MANAGEMENT1A19,421A19,4220070,562A-2,862A-1,443A-2,323A-0,78--- -4A-4A-5A-5A---•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión AnualComisión de Suscripción -TERDatos del fondoFondo de Renta Fija (sin vencimiento)DomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: -10 mayores posicionesMorningstar Box (no disponible)Estilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevadoLU0263824087INGTAPC LXLU0263824087.LUF2653471A0LCBD-EURDiario05/10/2006 250,0031/12/2009 245,2531/12/2009 245,2506/01/2009 204,26Us Treasury N/b 3.375% 09-15/11/2019 .............................Granite Master Issuer 05/2054 (frn) ....................................Mound Financing 5x Cl 3a1 06/2042 (frn) ...........................Ing Int II-sen Bnk Ln I Cp .....................................................Depfa Pfandbrief 99/2010 5 1/2% ......................................Us 10yr Note Fut (cbt) 22/03/2010 ......................................Hellenic Rep 3.8% 08-20/03/2011 ......................................Crsm (no11) Cl A3a 06/2048 (frn) .......................................Comp 2007-1 A (abs) .........................................................Merm 2007-1 D 07-07 30/01/2040 Mtge ...........................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamaño1,00%-Luxemburgo3,13%2,44%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--283,385,94%4,62%4,01%3,74%3,72%3,71%3,29%3,20%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE84 USO PROFESIONALE

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING International (II)Alpha 3Política de inversiónEvolución del V.N.I.Serie IndexadaRentabilidad Acumulada (%)EURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anualizada (%)EURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)EURFondoÍndice de Referencia1M0,100,03Fondo3M 6M0,17 0,990,09 0,182009 YTD 20082,23 -4,180,73 4,001A2,230,731A2,230,73Índice de Referencia2A-2,044,762A-1,032,353A-8,973A-2,904A-12,114A-2,902007 2006 2005-- -4,01 2,88 2,155A-14,525A-2,752004-2,09Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión AnualComisión de Suscripción -TERDatos del fondoFondo Mixto (sin vencimiento)DomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: Eonia Reinvested Index (RI)10 mayores posicionesMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevadoLU0258853760INGALPC LXLU0258853760.LUF2596981A0MM7C-EURDiario04/12/2006 250,0031/12/2009 250,5203/12/2009 250,7131/12/2008 245,06Euro-schatz 2yr 6% - Future 08/03/2010 ............................Hellenic T-bill 0% 09-15/01/2010 .......................................France Bons Tresor 0%09-18/02/10 Prec. ...........................Hsbc Finance 05/2010 (frn) .................................................Fortis Bank 08-14/05/2010 Frn ............................................Irish T Bill 0% 09-15/02/2010 .............................................Asb Finance 07/2012 (frn) ...................................................0.000% Ierland 3/2010 ......................................................Deutsche Bank Ag 08-18/03/2011 Frn ................................Natixis 08-28/04/2010 Frn ..................................................Estilo de inversiónINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••El objetivo del subfondo consiste en lograr una rentabilidad total en euros mediante la gestión activa deuna cartera que invierte en todo tipo de instrumentos, incluyendo, pero sin limitarse a, bonos, rentavariable, warrants, productos estructurados, instrumentos del mercado monetario, instrumentosfinancieros derivados y unidades de UCITS u otros UCI. El subfondo es gestionado con la meta demaximizar el rendimiento absoluto mediante el uso de múltiples arbitrajes entre mercados financieroscon una metodología controlada de gestión de riesgo, principalmente la de valor en riesgo (VaR).VaR (valor en riesgo) = indicador estadístico que mide la máxima pérdida anual que se puede incurrirdentro de un intervalo de confianza determinado. En el caso de Alpha 3, esto implica que el riesgo selimita estadísticamente a un -3% frente al índice EONIA (sobre una base anual) en el 95% de los casos.10910710510310199979501/07 03/07 05/07 07/07 09/07 11/07 01/08 03/08 05/08 07/08 09/08 11/08 01/09 03/09 05/09 07/09 09/09 11/09INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••MedianoO pequeño tamaño0,50%-Luxemburgo1,08%1,07%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--43,133,18%1,74%1,73%1,60%1,55%1,41%1,33%1,10%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE85

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestEuropean Real EstateRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país europeo y que desarrollansu actividad en el sector inmobiliario.Evolución del V.N.I.Serie Indexada19517515513511595755512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de Refere1M2,604,33Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)3M 6M-1,58 34,621,42 38,10Rentabilidad Anualizada (%)1A36,9144,61Índice de Referencia2A-22,64-28,351A 2A36,91 -12,0444,61 -15,353A-43,80-49,363A-17,48-20,294A-16,53-24,214A-4,42-6,705A2,23-5,015A0,44-1,02EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo36,91 -43,50 -27,36 48,54 22,47 34,35Índice de Referencia 44,61 -50,45 -29,32 49,66 25,33 36,34INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)92,35Índice de Referencia: ING IM 10/40 GPR 250 Europe 20% UK Index(NRI)10 mayores posiciones Renta variableUnibail-rodamco Se ............................................................ 10,15%Immoeast Ag ......................................................................Klepierre .............................................................................7,57%7,50%Derwent London Plc ........................................................... 6,19%Land Securities Group Plc .................................................... 5,26%Vastned Retail Nv ................................................................ 5,21%Corio Nv ............................................................................. 5,11%Wihlborgs Fastigheter Ab .................................................... 5,11%Fonciere Des Regions .......................................................... 5,10%Immofinanz Ag ................................................................... 4,52%Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119205192INGLEIP LX558,31Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0119205192.LUF1163281937486- -Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario22/05/1991 10.000,0021/10/2009 598,7709/03/2009 308,05-LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE86 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) InvestGlobal Real EstateRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl subfondo invierte principalmente en una cartera diversificada de acciones y/o títulos transferiblesemitidos por compañías constituidas, que cotizan u operan en cualquier país y que desarrollan suactividad en el sector inmobiliario.Evolución del V.N.I.Serie Indexada13512511510595857565554505/06 08/06 11/06 02/07 05/07 08/07 11/07 02/08 05/08 08/08 11/08 02/09 05/09 08/09 11/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereRentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)1M8,318,65Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M5,57 25,615,89 27,401A27,4433,36Índice de Referencia2A-22,93-26,511A 2A27,44 -12,2133,36 -14,273A-13,93-14,974A--22,884A--6,295A-0,41EUR 2009 YTD 2008 2007 2006 2005 2004Fondo27,44 -39,52 -17,28- --Índice de Referencia 33,36 -44,89 -16,36 25,46 32,33 26,73INVESTMENT MANAGEMENT3A-36,25-38,535A-2,06•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión de SuscripciónTERDatos del fondoPatrimonio del Fondo (Mn)Índice de Referencia: S&P Developed Property index (RI)10 mayores posiciones Renta variableSimon Property Group Inc ...................................................Sun Hung Kai Properties .....................................................Unibail-rodamco Se ............................................................Westfield Group .................................................................Mitsui Fudosan Co Ltd ........................................................Mitsubishi Estate Co Ltd .....................................................Vornado Realty Trust ..........................................................Land Securities Group Plc ....................................................Sumitomo Realty & Developmnt .........................................Cheung Kong Holdings Ltd .................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0250172185INGGRPC LX186,80Comisión Gestión Anual 1,50%Fondo de Renta Variable (sin vencimiento)DomicilioMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/2009LU0250172185.LUF2501294A0LG6V- --72,215,04%4,26%4,18%3,82%3,22%3,15%2,56%2,21%2,03%1,90%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.--EURDiario12/05/2006 250,0031/12/2009 186,8009/03/2009 103,94LuxemburgoOTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE87

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) PatrimonialAggressiveRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del fondo es invertir globalmente en una cartera diversificada que contenga acciones, bonos yfondos. El fondo está gestionado en comparación con un índice compuesto por un 75% de MSCI WorldDM y un 25% Barclays Euro Aggregate. El reparto entre clases de activo se basa en la estrategiadecidida mensualmente por el Comité de Distribución de Activos.Evolución del V.N.I.Serie Indexada13512511510595857512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de Referencia1M4,694,75Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M4,46 14,324,64 15,552009 YTD 200824,57 -33,7121,20 -28,32INVESTMENT MANAGEMENT1A24,5721,20Índice de Referencia2A-17,42-13,123A-17,03-13,871A 2A 3A24,57 -9,13 -6,0421,20 -6,79 -4,854A-13,88-9,134A-3,67-2,365A3,8810,985A0,762,102007 2006 2005 20040,47 3,80 20,63 4,14-0,86 5,51 22,12 5,75•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesDatos del fondoFondo de FondosDomicilioLuxemburgoPatrimonio del Fondo (Mn)57,52Rentabilidad a vencimiento-Duración-Índice de Referencia: ING IM Patrimonial Aggressive Index (NRI)10 mayores posiciones FondosIng (l) Inv Banking & Ins Icap ............................................... 13,38%Ing (l) Inv Energy Icap .......................................................... 8,56%Ing (l) Inv Global High Div I Cap Eur .................................... 8,53%Ing (l) Inv Computer Technologies Icap ................................ 7,89%Ing (l) Inv Health Care Icap .................................................. 7,13%Ing (l) Inv Global Growth I Cap ............................................Ing (l) Inv Industrials Icap .....................................................Ing (l) Inv Telecom Icap .......................................................6,64%4,99%4,30%Ing (l) Inv Materials Icap ...................................................... 4,26%Ing (l) Inv Food & Beverages Icap ......................................... 3,84%Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119195450INGPAGP LX422,74Comisión Gestión Anual Máximo 1,20%Comisión de Suscripción --TERMorningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/200930/12/200909/03/2009LU0119195450.LUF1175449798990Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.-EUR11/07/1994 10.000,00-Diario424,37307,23-OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE88 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) PatrimonialBalancedRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del fondo es invertir globalmente en una cartera diversificada de acciones, de bonos y defondos. El fondo se gestiona en comparación con un índice compuesto por un 50% del MSCI World DMy un 50% Barclays Euro Aggregate. El reparto entre las clases de activos está basado en la estrategiadecidida mensualmente por el Comité de Distribución de Activos.Evolución del V.N.I.Serie Indexada13012512011511010510095908512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de Referencia1M2,932,97Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M3,08 11,133,25 11,682009 YTD 200820,31 -25,0516,45 -17,95INVESTMENT MANAGEMENT1A20,3116,45Índice de Referencia2A-9,83-4,463A-9,62-4,481A 2A 3A20,31 -5,04 -3,3116,45 -2,25 -1,524A-7,64-0,974A-1,97-0,245A6,4415,855A1,262,992007 2006 2005 20040,23 2,18 15,25 3,53-0,03 3,68 16,99 5,31•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesDatos del fondoRentabilidad a vencimientoDuraciónÍndice de Referencia: ING IM Patrimonial Balanced Index (NRI)10 mayores posiciones FondosIng (l) Renta Fd Euro I Cap .................................................. 10,97%Ing (l) Inv Banking & Ins Icap ............................................... 8,68%Ing (l) Renta Fd Eurocredit I Cap .......................................... 6,46%Ing (l) Inv Global High Div I Cap Eur .................................... 6,34%Ing (l) Inv Energy Icap .......................................................... 5,70%Ing (l) Inv Computer Technologies Icap ................................Ing (l) Renta Fd II Belg Gov Euro Cap ...................................Ing (l) Inv Health Care Icap ..................................................5,22%4,44%4,43%Ing (l) Inv Global Growth I Cap ............................................ 3,69%R.f.f. 98/2010 5 1/4% ........................................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119195963INGPBAP LXComisión Gestión Anual Máximo 1,20%Comisión de Suscripción --TERFondo de FondosDomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/200922/12/200909/03/2009LU0119195963.LUF1175440798992854,233,10%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.-EUR01/12/1977 5.000,00-Diario856,88665,66-Luxemburgo338,873,07%0,88OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE89

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) PatrimonialDefensiveRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del fondo es invertir globalmente en una cartera diversificada que contiene acciones, bonos yfondos. El fondo está gestionado en comparación con un índice compuesto por un 25% de MSCI WorldDM y un 75% Barclays Euro Aggregate. El reparto entre clases de activo se basa en la estrategia decididamensualmente por el Comité de Distribución de Activos.Evolución del V.N.I.Serie Indexada125120115110105100959012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de Referencia1M1,201,20Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M1,73 7,331,83 7,882009 YTD 200814,06 -13,5211,69 -6,47INVESTMENT MANAGEMENT1A14,0611,69Índice de Referencia2A-1,364,473A-1,335,271A 2A 3A14,06 -0,68 -0,4411,69 2,21 1,734A-1,067,224A-0,261,765A9,8520,095A1,903,732007 2006 2005 20040,04 0,27 11,02 3,200,77 1,85 12,00 4,84•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesDatos del fondoRentabilidad a vencimientoDuraciónÍndice de Referencia: ING IM Patrimonial Defensive Index (NRI)10 mayores posiciones FondosIng (l) Renta Fd Euro I Cap .................................................. 15,45%Ing (l) Renta Fd II Belg Gov Euro Cap ................................... 11,95%Ing (l) Renta Fd Eurocredit I Cap .......................................... 8,99%Ing (l) Inv Banking & Ins Icap ............................................... 4,48%Cades 05/2010 3 1/8% ...................................................... 3,86%Greece 99/2014 6 1/2% .....................................................Ing (l) Inv Global High Div I Cap Eur ....................................France Oat 97/2029 5 1/2 % ..............................................3,09%3,04%2,95%Ing (l) Inv Energy Icap .......................................................... 2,86%Ing (l) Renta Fd II Obli-cash Euro Cap ..................................Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119196938INGPDEP LXComisión Gestión Anual Máximo 1,20%Comisión de Suscripción --TERFondo de FondosDomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/200922/12/200909/03/2009LU0119196938.LUF1175455798994433,042,73%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.-EUR11/07/1994 10.000,00-Diario434,53365,63-Luxemburgo53,213,73%1,43OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE90 USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING (L) PatrimonialEuroRatings Morningstar a 30/11/2009Política de inversiónEl objetivo del fondo es optimizar los beneficios invirtiendo en instrumentos de renta fija, renta variable yfondos de inversión en la Eurozona y lleva a cabo una política de inversión de crecimiento de capital alargo plazo. La asignación de activos combina las perspectivas técnicas y de valoración. El fondo no cubreel riesgo de cambio de divisa y por lo tanto está expuesto a las fluctuaciones del euro.El índice de referencia del fondo está compuesto en un 50% por el MSCI EMU Index y un 50% por elBarclays Euro Aggregate Index.Evolución del V.N.I.Serie Indexada135125115105958512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09EURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de RefereEURFondoÍndice de Referencia1M2,432,55Rentabilidad Anual (%)FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)3M 6M1,66 13,221,58 13,772009 YTD 200816,35 -23,3417,36 -22,52INVESTMENT MANAGEMENT1A16,3517,36Índice de Referencia2A-10,81-9,063A-9,14-4,751A 2A 3A16,35 -5,56 -3,1417,36 -4,64 -1,614A-2,165,314A-0,541,305A11,3320,925A2,173,872007 2006 2005 20041,88 7,68 13,78 6,614,74 10,56 14,82 9,56•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesDatos del fondoRentabilidad a vencimientoDuraciónÍndice de Referencia: ING IM Patrimonial Euro Index (NRI)10 mayores posiciones FondosIng (l) Inv Emu Equity I Cap ................................................. 19,76%Balzac Euro Index - I ............................................................ 19,20%Ing (l) Renta Fd Euro I Cap .................................................. 12,39%Ing (l) Inv Euro High Dividend I Cap ..................................... 11,71%Ing (l) Renta Fd Eurocredit I Cap .......................................... 7,91%Ing (l) Renta Fd II Belg Gov Euro Cap ...................................Ing (l) Inv Europe Opportunities I Cap ..................................Ing (l) Renta Fd Euro Long Dur P Cap ..................................7,62%2,18%1,91%Bayerische Landesbank ....................................................... 1,38%Landesbk Berlin Ag 3.625% 04-24/02/12 ........................... 0,82%Estilo de inversiónMedianoO pequeño tamañoLU0119197159INGPEUP LXComisión Gestión Anual Máximo 1,20%Comisión de Suscripción --TERFondo de FondosDomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Morningstar BoxEstilo Valor, Blend o CrecimientoNota LegalElevado31/12/200929/12/200909/03/2009LU0119197159.LUF1175463622925490,33Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.-EUR17/10/1995 500,00-Diario492,32365,98-Luxemburgo257,56--OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE91

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING Index Linked FundContinuous Click Fund EuroPolítica de inversiónEl objetivo del sub-fondo es ofrecer a los inversores la oportunidad de participar parcialmente en elpotencial alcista de un índice subyacente, el Dow Jones Euro Stoxx 50, a la vez que se intenta mantenermensualmente, el 90% del valor liquidativo (suelo) invirtiendo en valores de renta fija denominados eneuros de emisores de elevada calidad crediticia. Una vez al mes, el suelo puede ajustarse al por medio deun click. Esto ocurre siempre que el valor del fondo aumenta en comparación con su valor en elmomento del último click. La exposición en función de la delta es una medida que permite la exposiciónsobre los mercados de renta variable a través de las opciones. La estimación de la exposición de rentavariable de un fonde es sólo aproximada. La exposición en función de la delta cambia con el tiempo ydepende del tamaño y de la composición exacta de la cartera de opciones y de algunos parámetros demercado.Evolución del V.N.I.3432302826242220EURFondo12/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/091M0,54FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)Valor sueloEUR1A 2AFondo 2,40 -2,75Rentabilidad Anual (%)EUR2009 YTD 2008 2007 2006Fondo 2,40 -7,64 4,51 7,52EstadisticasEURVolatilidad anualizada (%)Ratio Sharpe anualizado1 año1,301,311 2 3 4 563 años4,29-0,2520058,29El tipo de interés libre de riesgo usado para el cálculo del Ratio de Sharpe es el Euribor a 3 meses.Perfil de riesgoEval ® RatingRiesgoEUR03M 6M 1A0,10 1,84 2,402A-5,423A-1,163A-0,394A6,274A1,535A15,085A2,8520041,735 años4,350,49Basado en los rendimientos de 60 mesesEl Eval ® Rating es un indicador de riesgo para las inversiones en sub-fondos de una Sicav. La clase deriesgo se calcula en base a la desviación estándar anual en euros, para las acciones de capitalización. Hay7 clases distintas de riesgo identificadas por unos coeficientes de volatilidad (0= riesgo más bajo, 6=riesgo más alto).INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoValor sueloComisionesComisión Gestión AnualComisión de Suscripción -TERDatos del fondoDomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Nota LegalEURDiario06/05/1999 25,0031/12/200929,8314/10/200929,8731/12/2009LU0096047401INGCCFE LX06/03/2009 28,96MáximoLU0096047401.LUF805141Fondo de Renta Variable (sin vencimiento de Capital Protegido)Asignación por países921637-28,810,72%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---Luxemburgo102,45Luxemburgo 26,71%Holanda 12,62%Europa 11,45%Irlanda 11,04%Francia 8,66%Reino Unido 7,22%España 4,27%Finlandia 3,73%Bélgica 2,76%Otros 11,54%Asset MixRenta Fija 88,36%Exposición a mercado 11,64%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE92 USO PROFESIONALE

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING Index Linked FundContinuous Click Fund Euro IIPolítica de inversiónEvolución del V.N.I.EURFondo1M0,51FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)Valor sueloEUR1A 2AFondo 1,79 -2,88Rentabilidad Anual (%)EUR2009 YTD 2008 2007 2006Fondo 1,79 -7,33 3,88 7,51EstadisticasEURVolatilidad anualizada (%)Ratio Sharpe anualizado1 año1,230,891 2 3 4 563 años4,04-0,3420059,51El tipo de interés libre de riesgo usado para el cálculo del Ratio de Sharpe es el Euribor a 3 meses.Perfil de riesgoEval ® RatingRiesgoEUR03M 6M 1A0,07 1,46 1,792A-5,673A-2,013A-0,674A5,344A1,315A15,365A2,9020041,905 años4,290,51Basado en los rendimientos de 60 mesesEl Eval ® Rating es un indicador de riesgo para las inversiones en sub-fondos de una Sicav. La clase deriesgo se calcula en base a la desviación estándar anual en euros, para las acciones de capitalización. Hay7 clases distintas de riesgo identificadas por unos coeficientes de volatilidad (0= riesgo más bajo, 6=riesgo más alto).Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoValor sueloComisionesComisión Gestión AnualComisión de Suscripción -TERDatos del fondoDomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Nota LegalEURDiario18/02/2002 25,0031/12/200927,7914/10/200927,8331/12/2009LU0142749018INGESFT LX06/03/2009 27,12MáximoLU0142749018.LUF1374373Fondo de Renta Variable (sin vencimiento de Capital Protegido)Asignación por países164236-26,960,72%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---Luxemburgo5,39Luxemburgo 27,26%Holanda 12,72%Europa 11,06%Irlanda 10,73%Francia 8,89%Reino Unido 7,32%Finlandia 4,58%España 4,14%Bélgica 2,90%Otros 10,40%Asset MixINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••El objetivo del sub-fondo es ofrecer a los inversores la oportunidad de participar en el potencial alcista deun índice subyacente, a la vez que se intenta mantener mensualmente, el 90% del valor liquidativo(suelo) invirtiendo en valores de renta fija denominados en euros de emisores de elevada calidadcrediticia. Una vez al mes, el suelo puede ajustarse al por medio de un click. Esto ocurre siempre que elvalor del fondo aumenta en comparación con su valor en el momento del último click. La exposición enfunción de la delta es una medida que permite la exposición sobre los mercados de renta variable através de las opciones. La estimación de la exposición de renta variable de un fonde es sólo aproximada.La exposición en función de la delta cambia con el tiempo y depende del tamaño y de la composiciónexacta de la cartera de opciones y de algunos parámetros de mercado.343230282624222012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Renta Fija 88,73%Exposición a mercado 11,27%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE93

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING Index Linked FundContinuous Click Fund Eurotop 100Política de inversiónEl objetivo del fondo es ofrecer a los inversores la oportunidad de participar en el potencial alcista de uníndice de Renta Variable (FTSE Eurotop 100 Index) a la vez que se intenta mantener, mensualmente, el90% del valor liquidativo (suelo) por medio de la inversión en valores de renta fija de emisores deelevada calidad crediticia. Una vez al mes, el suelo se puede ajustar al alza por medio de un click. Estoocurre siempre que el valor del fondo aumenta en comparación con su valor en el último click. Laexposición en función de la delta es una medida que permite la exposición sobre los mercados de rentavariable a través de las opciones. La estimación de la exposición de renta variable de un fonde es sóloaproximada. La exposición en función de la delta cambia con el tiempo y depende del tamaño y de lacomposición exacta de la cartera de opciones y de algunos parámetros de mercado como los tipos deinterés, los tipos de cambio y la volatilidad del índice subyacente.Evolución del V.N.I.3534333231302928272625EURFondo12/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/091M0,45FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)Valor sueloEUR1A 2AFondo 1,74 -3,04Rentabilidad Anual (%)EUR2009 YTD 2008 2007 2006Fondo 1,74 -7,60 4,16 7,47EstadisticasEURVolatilidad anualizada (%)Ratio Sharpe anualizado1 año1,120,931 2 3 4 563 años4,09-0,3420058,42El tipo de interés libre de riesgo usado para el cálculo del Ratio de Sharpe es el Euribor a 3 meses.Perfil de riesgoEval ® RatingRiesgoEUR03M 6M 1A0,06 1,41 1,742A-5,993A-2,083A-0,704A5,244A1,285A14,105A2,6720041,695 años4,230,47Basado en los rendimientos de 60 mesesEl Eval ® Rating es un indicador de riesgo para las inversiones en sub-fondos de una Sicav. La clase deriesgo se calcula en base a la desviación estándar anual en euros, para las acciones de capitalización. Hay7 clases distintas de riesgo identificadas por unos coeficientes de volatilidad (0= riesgo más bajo, 6=riesgo más alto).INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoValor sueloComisionesComisión Gestión AnualComisión de Suscripción -TERDatos del fondoDomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Nota LegalEURDiario04/01/1999 25,0031/12/200931,5614/10/200931,6031/12/2009LU0093711504INGCFEC LX06/03/2009 30,84MáximoLU0093711504.LUF992715Fondo de Renta Variable (sin vencimiento de Capital Protegido)Asignación por países989801-30,650,72%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---Luxemburgo24,22Luxemburgo 28,58%Holanda 12,64%Irlanda 10,78%Europa 9,42%Francia 8,69%Reino Unido 7,63%España 4,74%Finlandia 4,19%Bélgica 2,89%Otros 10,44%Asset MixRenta Fija 90,43%Exposición a mercado 9,57%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE94 USO PROFESIONALE

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING Index Linked FundContinuous Click Fund JapanPolítica de inversiónEvolución del V.N.I.EURFondo1M0,82FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)Valor sueloEUR1A 2AFondo 0,89 -1,21Rentabilidad Anual (%)EUR2009 YTD 2008 2007 2006Fondo 0,89 -3,27 -2,59 0,88EstadisticasEURVolatilidad anualizada (%)Ratio Sharpe anualizado1 año1,450,131 2 3 4 563 años2,97-0,80200512,94El tipo de interés libre de riesgo usado para el cálculo del Ratio de Sharpe es el Euribor a 3 meses.Perfil de riesgoEval ® RatingRiesgoEUR03M 6M 1A0,22 0,30 0,892A-2,413A-4,943A-1,684A-4,104A-1,045A8,315A1,6120040,975 años4,600,20Basado en los rendimientos de 60 mesesEl Eval ® Rating es un indicador de riesgo para las inversiones en sub-fondos de una Sicav. La clase deriesgo se calcula en base a la desviación estándar anual en euros, para las acciones de capitalización. Hay7 clases distintas de riesgo identificadas por unos coeficientes de volatilidad (0= riesgo más bajo, 6=riesgo más alto).Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoValor sueloComisionesComisión Gestión AnualComisión de Suscripción -TERDatos del fondoDomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Nota LegalEURDiario16/09/1999 25,0031/12/200927,1220/01/200927,2231/12/2009LU0101428653INGPSCC LX13/03/2009 26,64MáximoLU0101428653.LUF1001088Fondo de Renta Variable (sin vencimiento de Capital Protegido)Asignación por países926236-26,390,72%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---Luxemburgo12,27Luxemburgo 27,96%Holanda 13,06%Irlanda 11,21%Japón 9,71%Francia 8,72%Reino Unido 6,84%Finlandia 4,05%España 3,53%Bélgica 2,93%Otros 11,99%Asset MixINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••El objetivo del fondo es ofrecer a los inversores la oportunidad de participar en el potencial alcista de unÍndice de Renta Variable, el Nikkei 225 Index, a la vez que se intenta mantener, mensualmente, el 90%del valor liquidativo (suelo) por medio de la inversión en valores de renta fija de emisores de elevadacalidad crediticia. Una vez al mes, el suelo se puede ajustar a la alza por medio de un click. Esto ocurresiempre que el valor del fondo aumenta en comparación con su valor en el último click. Este fondo notiene definido ningún índice de referencia. La exposición en función de la delta es una medida quepermite la exposición sobre los mercados de renta variable a través de las opciones. La estimación de laexposición de renta variable de un fonde es sólo aproximada. La exposición en función de la deltacambia con el tiempo y depende del tamaño y de la composición exacta de la cartera de opciones y dealgunos parámetros de mercado como los tipos de interés, los tipos de cambio y la volatilidad del índicesubyacente.302928272625242322212012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Renta Fija 90,51%Exposición a mercado 9,49%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE95

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING Index Linked FundContinuous Click Fund US (EUR)Política de inversiónEl objetivo del fondo es ofrecer a los inversores la oportunidad de participar en el potencial alcista de unÍndice de Renta Variable, el S&P 500 Index, a la vez que se intenta mantener, mensualmente, el 90% delvalor liquidativo (suelo) por medio de la inversión en valores de renta fija de emisores de elevada calidadcrediticia. Una vez al mes, el suelo se puede ajustar a la alza por medio de un click. Esto ocurre siempreque el valor del fondo aumenta en comparación con su valor en el último click. Este fondo no tienedefinido ningún índice de referencia. La exposición en función de la delta es una medida que permite laexposición sobre los mercados de renta variable a través de las opciones. La estimación de la exposiciónde renta variable de un fonde es sólo aproximada. La exposición en función de la delta cambia con eltiempo y depende del tamaño y de la composición exacta de la cartera de opciones y de algunosparámetros de mercado como los tipos de interés, los tipos de cambio y la volatilidad del índicesubyacente.Evolución del V.N.I.3432302826242220EURFondo12/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/091M0,29FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)Valor sueloEUR1A 2AFondo 2,21 -2,10Rentabilidad Anual (%)EUR2009 YTD 2008 2007 2006Fondo 2,21 -6,22 2,74 5,43EstadisticasEURVolatilidad anualizada (%)Ratio Sharpe anualizado1 año1,401,081 2 3 4 563 años3,61-0,3420052,42El tipo de interés libre de riesgo usado para el cálculo del Ratio de Sharpe es el Euribor a 3 meses.Perfil de riesgoEval ® RatingRiesgoEUR03M 6M 1A0,47 1,87 2,212A-4,153A-1,533A-0,514A3,824A0,945A6,335A1,2320042,405 años3,330,16Basado en los rendimientos de 60 mesesEl Eval ® Rating es un indicador de riesgo para las inversiones en sub-fondos de una Sicav. La clase deriesgo se calcula en base a la desviación estándar anual en euros, para las acciones de capitalización. Hay7 clases distintas de riesgo identificadas por unos coeficientes de volatilidad (0= riesgo más bajo, 6=riesgo más alto).INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoValor sueloComisionesComisión Gestión AnualComisión de Suscripción -TERDatos del fondoDomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Nota LegalEURDiario16/10/1999 25,0031/12/200927,7228/12/200927,8031/12/2009LU0101428067INGCFSP LX05/03/2009 26,94MáximoLU0101428067.LUF1001079Fondo de Renta Variable (sin vencimiento de Capital Protegido)Asignación por países926234-26,600,72%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---Luxemburgo7,24Luxemburgo 28,74%Estados Unidos 13,30%Holanda 12,22%Irlanda 10,78%Francia 8,03%Reino Unido 6,89%España 4,50%Finlandia 3,29%Italia 2,39%Otros 9,86%Asset MixRenta Fija 83,13%Exposición a mercado 16,87%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE96 USO PROFESIONALE

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING Index Linked FundProtected Mix 70Política de inversiónEvolución del V.N.I.EURFondo1M1,45FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)Valor sueloEUR1A 2AFondo 3,61 -8,96Rentabilidad Anual (%)EUR2009 YTD 2008 2007 2006Fondo 3,61 -20,01 6,43 12,87EstadisticasEURVolatilidad anualizada (%)Ratio Sharpe anualizado1 año4,620,631 2 3 4 563 años8,71-0,55200512,22El tipo de interés libre de riesgo usado para el cálculo del Ratio de Sharpe es el Euribor a 3 meses.Perfil de riesgoEval ® RatingRiesgoEUR03M 6M 1A0,56 4,30 3,612A-17,123A-11,783A-4,094A-0,434A-0,115A11,745A2,2420045,075 años7,930,19Basado en los rendimientos de 60 mesesEl Eval ® Rating es un indicador de riesgo para las inversiones en sub-fondos de una Sicav. La clase deriesgo se calcula en base a la desviación estándar anual en euros, para las acciones de capitalización. Hay7 clases distintas de riesgo identificadas por unos coeficientes de volatilidad (0= riesgo más bajo, 6=riesgo más alto).Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoValor sueloComisionesComisión Gestión AnualComisión de Suscripción -TERDatos del fondoDomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Nota LegalEURDiario19/06/2000 25,0031/12/200925,2329/12/200925,3031/12/2009LU0110815254INGPMFD LX09/03/2009 23,26MáximoFondo Mixto (sin vencimiento de Capital Protegido)Asignación por paísesLU0110815254.LUF1096564937471-22,061,20%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---Luxemburgo60,61Francia 33,23%Bélgica 15,66%España 14,85%Italia 8,53%Holanda 8,47%Alemania 7,69%Luxemburgo 7,36%Irlanda 2,02%Finlandia 0,85%Otros 1,34%Asset MixINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Este fondo representa un método de inversión completamente nuevo. La distribución Renta Variable/Fijase supervisa estrechamente y se optimiza continuamente. El objetivo es maximizar la la exposición enRenta Variable, intentando mantener diariamente el 70% del valor liquidativo mediante una distribuciónóptima entre acciones y títulos de renta fija, y utilizando contratos derivados como opciones OTC. Así, elnivel de protección es el 70% del Valor Liquidativo más alto publicado. El nivel de protección se elevarási se produce un incremento en el Valor Liquidativo por encima del nivel anterior y se dejará intacto encaso contrario. No se proporciona ninguna garantía formal a los inversores en cuanto a la consecucióndel objetivo, aunque se tomarán las medidas de protección oportunas. Además de acciones y de bonos,el fondo también puede invertir en Certificados de Depósito, Papel Comercial y otros activos del mercadomonetario además de en liquidez. Este fondo no tiene definido ningún índice de referencia.353331292725232119171512/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Renta Fija 69,21%Exposición a mercado 27,36%Liquidez 3,43%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE97

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING Index Linked FundProtected Mix 80Política de inversiónEste fondo representa un método de inversión completamente nuevo. La distribución Renta Variable/Fijase supervisa estrechamente y se optimiza continuamente. El objetivo es maximizar la exposición enRenta Variable, intentando mantener diariamente el 80% del valor liquidativo mediante una distribuciónóptima entre acciones y títulos de renta fija, y utilizando contratos derivados como opciones OTC. Así, elnivel de protección es el 80% del Valor Liquidativo más alto publicado. El nivel de protección se elevarási se produce un incremento en el Valor Liquidativo por encima del nivel anterior y se dejará intacto encaso contrario. No se proporciona ninguna garantía formal a los inversores en cuanto a la consecucióndel objetivo, aunque se tomarán las medidas de protección oportunas. Además de acciones y de bonos,el fondo también puede invertir en Certificados de Depósito, Papel Comercial y otros activos del mercadomonetario además de en liquidez. Este fondo no tiene definido ningún índice de referencia.Evolución del V.N.I.3533312927252321191715EURFondo12/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/091M1,04FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)Valor sueloEUR1A 2AFondo 2,77 -5,42Rentabilidad Anual (%)EUR2009 YTD 2008 2007 2006Fondo 2,77 -12,96 5,28 9,13EstadisticasEURVolatilidad anualizada (%)Ratio Sharpe anualizado1 año3,300,631 2 3 4 563 años5,83-0,4620059,09El tipo de interés libre de riesgo usado para el cálculo del Ratio de Sharpe es el Euribor a 3 meses.Perfil de riesgoEval ® RatingRiesgoEUR03M 6M 1A0,37 3,08 2,772A-10,553A-5,833A-1,984A2,774A0,685A12,115A2,3120044,095 años5,340,30Basado en los rendimientos de 60 mesesEl Eval ® Rating es un indicador de riesgo para las inversiones en sub-fondos de una Sicav. La clase deriesgo se calcula en base a la desviación estándar anual en euros, para las acciones de capitalización. Hay7 clases distintas de riesgo identificadas por unos coeficientes de volatilidad (0= riesgo más bajo, 6=riesgo más alto).INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoValor sueloComisionesComisión Gestión AnualComisión de Suscripción -TERDatos del fondoDomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Nota LegalEURDiario19/06/2000 25,0031/12/200927,1329/12/200927,1831/12/2009LU0110816229INGPMFE LX09/03/2009 25,57MáximoFondo Mixto (sin vencimiento de Capital Protegido)Asignación por paísesLU0110816229.LUF1096566937472-24,661,10%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---Luxemburgo101,28Bélgica 21,47%Holanda 17,80%Francia 17,26%Italia 12,13%España 11,54%Alemania 11,43%Luxemburgo 6,54%Finlandia 0,43%Reino Unido 0,36%Otros 1,03%Asset MixRenta Fija 74,86%Exposición a mercado 19,99%Liquidez 5,15%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE98 USO PROFESIONALE

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSING Index Linked FundProtected Mix 90Política de inversiónEvolución del V.N.I.EURFondo1M0,67FondoRentabilidad Acumulada (%)Rentabilidad Anualizada (%)Valor sueloEUR1A 2AFondo 2,22 -1,94Rentabilidad Anual (%)EUR2009 YTD 2008 2007 2006Fondo 2,22 -5,94 4,07 5,17EstadisticasEURVolatilidad anualizada (%)Ratio Sharpe anualizado1 año2,120,721 2 3 4 563 años3,05-0,2220055,08El tipo de interés libre de riesgo usado para el cálculo del Ratio de Sharpe es el Euribor a 3 meses.Perfil de riesgoEval ® RatingRiesgoEUR03M 6M 1A0,14 2,08 2,222A-3,843A0,073A0,024A5,244A1,295A10,595A2,0320043,005 años2,740,49Basado en los rendimientos de 60 mesesEl Eval ® Rating es un indicador de riesgo para las inversiones en sub-fondos de una Sicav. La clase deriesgo se calcula en base a la desviación estándar anual en euros, para las acciones de capitalización. Hay7 clases distintas de riesgo identificadas por unos coeficientes de volatilidad (0= riesgo más bajo, 6=riesgo más alto).Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoValor sueloComisionesComisión Gestión AnualComisión de Suscripción -TERDatos del fondoDomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Nota LegalEURDiario19/06/2000 25,0031/12/200928,5129/12/200928,5531/12/2009LU0110817979INGPMFN LX09/03/2009 27,39MáximoFondo Mixto (sin vencimiento de Capital Protegido)Asignación por paísesLU0110817979.LUF1096567937473-26,781,00%Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.---Luxemburgo99,59Francia 27,85%Bélgica 22,30%Italia 19,50%Holanda 18,79%Alemania 7,18%España 2,28%Luxemburgo 1,71%Finlandia 0,29%Irlanda 0,16%Otros -0,06%Asset MixINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Este fondo representa un método de inversión completamente nuevo. La distribución Renta Variable/Fijase supervisa estrechamente y se optimiza continuamente. El objetivo es maximizar la exposición en RentaVariable, intentando mantener diariamente el 90% del valor liquidativo mediante una distribuciónóptima entre acciones y títulos de renta fija, y utilizando contratos derivados como opciones OTC. Así, elnivel de protección es el 90% del Valor Liquidativo más alto publicado. El nivel de protección se elevarási se produce un incremento en el Valor Liquidativo por encima del nivel anterior y se dejará intacto encaso contrario. No se proporciona ninguna garantía formal a los inversores en cuanto a la consecucióndel objetivo, aunque se tomarán las medidas de protección oportunas. Además de acciones y de bonos,el fondo también puede invertir en Certificados de Depósito, Papel Comercial y otros activos del mercadomonetario además de en liquidez. Este fondo no tiene definido ningún índice de referencia.343230282624222012/04 03/05 06/05 09/05 12/05 03/06 06/06 09/06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09INVESTMENT MANAGEMENT•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Renta Fija 85,10%Exposición a mercado 13,35%Liquidez 1,55%OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLEUSO PROFESIONALE99

RENTA VARIABLEBONOSTARGET RETURNREAL ESTATEMIXTOSMONETARIOPROTECCIÓN DE CAPITALOTROSINTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••ING (L) InvestAlternative BetaPolítica de inversiónING (L) Invest Alterntative Beta es un concepto único que permite obtener los rendimientos de índices deHedge Funds a un bajo coste, con transparencia y liquidez diaria. Es una vía diferente de conseguirexposición a fondos de gestión alternativa. El objetivo es replicar los rendimientos del índice de HedgeFunds (HFRI) invirtiendo en una serie de factores de mercado tradicionales (como renta variable, divisas,mercado monetario, etc.) como bases de la estrategia. El fondo puede adoptar posiciones cortas, utilizael presupuesto total de riesgo de una forma flexible e invierte en clases de activos menos tradicionalescomo índices de volatilidad y de materias primas.En el corto plazo, los rendimientos de nuestra réplica pueden mostrar alguna diferencia con los del HFRI.A más largo plazo, la rentabilidad del índice de hedge funds sólo puede ser mejor si los fondos soncapaces de generar un Alfa realmente significativa. Hemos seleccionado el índice HFRI para estaestrategia de réplica porque tiene tiene una mejor relación rentabilidad/riesgo. Dado que no se puedeinvertir directamente en este índice, ulitizamos el HFRX como índice de referencia para medir elrendimiento.Evolución del V.N.I.Serie Indexada105100959085807506/08 07/08 08/08 09/08 10/08 11/08 12/08 01/09 02/09 03/09 04/09 05/09 06/09 07/09 08/09 09/09 10/09 11/09 12/09Rentabilidad Acumulada (%)USD1M 3M 6M 1AFondo1,65 2,01 5,22 13,40Índice 0,55 2,18 7,42 13,40Rentabilidad Anualizada (%)USD1A 2A 3A 4A 5AFondo 13,40 - - - -Índice13,40 - - - -Rentabilidad Anual (%)USD2009 YTD-- ---Fondo 13,40-----Índice 13,40- ----EstadisticasUSDVolatilidad anualizada (%)Perfil de riesgo2A--3A--4A--5A--1 año 3 años5 años6,51--Eval ® RatingBasado en los rendimientos de 18 mesesRiesgo 0 1 2 3 4 5 6USDEl Eval ® Rating es un indicador de riesgo para las inversiones en sub-fondos de una Sicav. La clase deriesgo se calcula en base a la desviación estándar anual en euros, para las acciones de capitalización. Hay7 clases distintas de riesgo identificadas por unos coeficientes de volatilidad (0= riesgo más bajo, 6=riesgo más alto).VaR (95% anualizado)8.04%FondoMáxima pérdida potencial0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%El VaR es un indicador estadístico que mide la máxima pérdida anual en la que se puede incurrir, dadoun determinado nivel de confianza. Por favor refiérase al glosario para más información.INVESTMENT MANAGEMENTÍndice•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Datos a 31/12/2009Información BásicaCódigo ISINCódigo BloombergCódigo ReutersCódigo TelekursCódigo WKNCódigo SedolClase P CapitalizaciónFrecuencia de valor liquidativoConstituciónValor LiquidativoMáximo valor liquidativo en 1 añoMínimo valor liquidativo en 1 añoComisionesComisión Gestión AnualComisión de Suscripción -TERDatos del fondoAlternative FundDomicilioPatrimonio del Fondo (Mn)Vida Media (Días)Índice: HFRX Global Hedge Fund IndexCarteraNota Legal09/06/200831/12/200929/12/200924/02/2009-Valor deExposiciónDollar Index ...................................................... 22,85%MSCI EAFE ........................................................MSCI Emerging Markets ...................................Russell 2000 Index ............................................13,52%17,55%-10,18%S&P 500 Index .................................................. 4,24%S&P GSCI Index ................................................. 2,46%US 1 month Libor ............................................. 51,68%VIX Index .......................................................... -2,11%Otras clases de accionesX CapitalizaciónI CapitalizaciónS CapitalizaciónLU0370038324INALTUP LXLU0370038324.LUF4291411A0Q34F-USDDiario250,00243,69243,92205,421,00%--Luxemburgo38,0029,00Valor deMercado0,00%0,00%0,00%0,00%0,00%0,52%99,48%0,00%LU0370038670LU0370038837LU0370039058Por favor remítase a la nota legal que se encuentra al final deldocumento.OTROS PROTECCIÓN DE CAPITAL MONETARIO MIXTOS REAL ESTATE TARGET RETURN BONOS RENTA VARIABLE100USO PROFESIONALE

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••NOTA LEGALESPAÑALos elementos contenidos en este documento han sido preparados con fines informativos únicamente y no constituyen ninguna oferta, prospecto enparticular, o invitación a negociar, comprar o vender ningún valor, o a participar en ninguna estrategia comercial.El presente documento está concebido solo para inversionistas profesionales y describe sólo una estrategia.A pesar de haber prestado especial atención al contenido de este documento, no respondemos, ni garantizamos en modo alguno, ni expresa nitácitamente, la precisión, exactitud o totalidad del mismo. Toda información suministrada en este documento podrá estar sujeta a modificación oactualización sin notificación previa. Ni a ING Investment Management ni a ninguna otra empresa o unidad perteneciente a ING Group, a ninguno de susejecutivos, administradores o empleados, podrá responsabilizárseles o imputárseles, directa o indirectamente, con respecto a la información y/orecomendaciones expresadas aquí, cualquiera sea su naturaleza.La información contenida en este documento no podrá entenderse como una prestación de servicios de inversión. Si desea obtener servicios de inversión,por favor, póngase en contacto con nuestra oficina para solicitar asesoría. El uso de la información contenida en este documento corre exclusivamente asu riesgo. No se aceptarán responsabilidades, directas o indirectas, por pérdida alguna sufrida o padecida por un lector como resultado del uso de estapublicación o por decisiones tomadas partiendo de la misma. Las inversiones implican riesgos. Tenga en cuenta que el valor de su inversión se puedeincrementar o disminuir, y que los resultados obtenidos en el pasado, no constituyen garantía de resultados en el futuro, y que no deberán estimarse, enningún momento, como tal. Esta presentación y la información contenida en ella son confidenciales y no deben copiarse, reproducirse, distribuirse ocompartirse con ninguna persona, en ningún momento, sin consentimiento previo por escrito. Cualquier reclamación derivada de, o relativa a lostérminos y condiciones de esta cláusula de exención de responsabilidad, se someterá a la ley de los Países Bajos.Para información más detallada sobre los fondos de inversiones, le remitimos a los prospectos y sus suplementos correspondientes. En relación con losfondos de inversión mencionados en este documento, se ha publicado un prospecto simplificado que contiene toda la información necesaria sobre elproducto, los costes y los riesgos que implica. No asuma riesgos innecesarios. Lea el prospecto simplificado. Los fondos de inversiones no ofrecenreembolsos garantizados; ningún reembolso del pasado constituye garantía para el futuro.Los prospectos, suplementos y el prospecto simplificado están disponibles en el siguiente sitio Web: www.ingim.com.La información contenida en este documento no está concebida para ofrecer ventas de inversiones o la suscripción de valores. Lea el prospecto antes deinvertir. Este documento no está concebido, ni podrá utilizarse, para ofrecer ventas de inversiones o suscripción de valores en países donde está prohibidopor las autoridades relevantes o la ley.La información contenida en este documento no podrá considerarse ni como recomendación de inversión individual, ni como recomendación fiscal olegal. Este documento ha sido preparado con el debido cuidado y diligencia. No podrá derivarse ningún derecho de la información contenida en estedocumento. Si requiere información más específica, por favor, consulte a su asesor de inversiones.USO PROFESIONALEING INVESTMENT MANAGEMENT 101

INTERNATIONAL FUND GUIDE••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••NOTA LEGAL102 ING INVESTMENT MANAGEMENT USO PROFESIONALE

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