Edición No. 6 - Noviembre - Isagen

EditorialSeñores accionistas, estamos complacidos de presentarlesnuevamente los principales hechos relacionadoscon ISAGEN, sus negocios, los resultados desu gestión y demás temas que son directamente deinterés para ustedes.En lo corrido de este año, la generación de energía,como actividad principal de ISAGEN, se ha vistoinfluenciada por fenómenos climáticos como “ElNiño” a comienzos del año y “La Niña” en los últimosmeses, los cuales han sido sorteados positivamentegracias a una efectiva gestión de comercialización.Lo anterior nos ha permitido generar ingresos por$1.066.381 millones, además obtener una utilidad operativaacumulada a septiembre de $413.232 millones yuna utilidad neta acumulada de $208.705 millones.Hemos mantenido unos niveles de disponibilidad delas plantas de generación por encima del 89% graciasa un plan de mantenimiento que nos ayuda a incrementarla productividad de éstas y disminuir los costosoperacionales.En cuanto a nuestro Plan de Expansión, éste viene avanzandode manera satisfactoria, cumpliendo con los cronogramasestablecidos para cada proyecto: el TrasvaseGuarinó entró en operación el pasado mes de agosto, elTrasvase Manso y el Proyecto Hidroeléctrico Amoyá seterminarán de construir finalizando el 2011. En cuanto alProyecto Hidroeléctrico Sogamoso, se están realizandotodas las obras necesarias para el desvío del río e iniciarla construcción de la presa. Se espera culminar estemega proyecto en diciembre de 2013.Respecto a la consecución de los fondos necesariospara la construcción de nuestros proyectos de generación,en noviembre se obtuvo el 100% de dichos recursoscon la colocación del Segundo Lote de Bonos deDeuda Pública Interna emitidos por ISAGEN en elmercado de capitales colombiano.Entre las buenas noticias que queremos compartir conustedes, destacamos el Premio Andesco a la ResponsabilidadSocial Empresarial en la categoría EmpresaGrande, otorgado a ISAGEN por cuarta vez, así comola mención de honor en Mejor Aplicación de GobiernoCorporativo y Desempeño de Gestión Ambiental.Así mismo, hemos sido catalogados, por tercer añoconsecutivo, como la Empresa de Servicios Públicoscon la mayor adopción de medidas de Buen GobiernoCorporativo, según la Encuesta Código País.Sumado a estos logros, se firmó un contrato de estabilidadjurídica entre ISAGEN y la Nación, lo cual garantizaque la Empresa no va a estar expuesta a cambios desfavorablesen materia de impuestos de renta por 20 años.En ISAGEN trabajamos con dedicación y compromisoen la generación, la comercialización de energíay el desarrollo de proyectos de generación con elpropósito de contribuir a la productividad de nuestraEmpresa y nuestros grupos de interés, como tambiénal progreso y sostenibilidad del país.Proyecto Hidroeléctrico SogamosoLuis Fernando Rico PinzónGerente General

Educaciónpara todosPrograma deDesarrollo ComunitarioEn ISAGEN acogemos iniciativas mundiales que nospermiten unir lazos de colaboración entre empresas,organizaciones sociales, autoridades gubernamenta ­les y ciudadanos para generar mayores y mejoresimpactos en la sociedad. Es así como coherente connuestros principios de responsabilidad empresarial,en la Compañía estamos comprometidos con el PactoMundial y los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM).Los ODM fueron suscritos desde elaño 2000 por los países miembrosde la Naciones Unidas. Son ochoobjetivos, cuyas metas se esperancumplir para el año 2015. En la ediciónanterior de este boletín se explicóel objetivo No. 1, en esta ocasiónles presentamos el objetivo No. 2.Lograr la enseñanza primaria universalEn muchas regiones de Colombia losniños deben hacer un gran esfuerzo paraasistir a la escuela: atraviesan ríos engarruchas, se transportan en vehículospeligrosos, caminan varias horas de iday de regreso, preparan su propio alimento,no cuentan con los elementos básicospara la escuela… en fin, situaciones que hacen de la educacióncasi una hazaña, motivada por el deseo de miles depersonas de aprender y de mejorar su calidad de vida.En el mundo hay más de 115 millones de niños en edad deestudiar que no asisten a la escuela. Colombia busca cumplireste segundo objetivo garantizando un promedio de 10,6años de educación para la población entre 15 y 24 años. Elesfuerzo para lograrlo tiene que concentrarse en la calidad,así como en la cobertura para preescolar y educación básicasecundaria y media en todas las regiones del país.La falta de educación perpetúa la pobreza y la violencia, esclaro que las personas con acceso a la educación cuentancon mejores elementos para conseguir empleo, planear ydecidir sobre todos los aspectos de sus vidas.En esta apuesta el Gobierno está comprometido conlas grandes gestas para que haya educación básicade calidad para los niños colombianos. Como ciudadanos,¿cuál podría ser nuestra contribución para lograrlo?Observa a tu alrededor, las posibilidades están ahí…Una Escuela incluyenteCuando tu mejor amigo eres tú mismo, tienes másposibilidades de relacionarte bien con las demás personasy tener buenos amigos. El respeto, la convivenciay el amor nacen primero dentro de uno. Nadiepuede dar de lo que no tiene ni cosechar lo que noha cultivado. La autoestima nace de la capacidadpara convivir, para trabajar con otros y para resolverde manera constructiva nuestras diferencias.Sobre ese principio de relación con nosotros mismosy con los demás se forma la personalidad. Luegovienen los aprendizajes para el desarrollo encomunidad que impulsan nuestras capacidades.El Programa de Desarrollo Comunitario (PDC),es una apuesta de ISAGEN con las comunidadesde áreas de influencia de los centros productivos.Hace parte de la inversión social complementariay, mediante este Programa, se aporta a la formaciónde capacidades en las comunidades enperspectiva de autogestión y sostenibilidad desus procesos de transformación social.En el PDC se ha venido trabajando con las comunidadesde las veredas y asociaciones comunitariasde las áreas de influencia de las centralesSan Carlos, Jaguas y Calderas en el Oriente Antiqueño;la central Miel I en el Oriente de Caldasy la central Termocentro en el Magdalena Medio.La Escuela hace parte del Programa de DesarrolloComunitario y es el mecanismo para capacitara las comunidades para la posterior identificación,formulación y desarrollo de proyectos. Enella las personas tienen la posibilidad de capacitarseen temas como formación humana, formacióncomunitaria, gestión de la información,costos y elaboración de proyectos.Es una propuesta formativa que parte desde elser humano y se proyecta hacia el desarrollo sostenible.Es el gran reto de ISAGEN y las comunidadespara los próximos años en el trabajo dela gestión social complementaria. El objetivo esque las organizaciones comunitarias afiancen suformación y capacidad de autogestión para queemprendan la ejecución de sus proyectos.

Plan de Expansión ISAGENEl Plan de Expansión de ISAGEN está conformado por cuatro proyectos de generación hidroeléctrica:Guarinó, Manso, Amoyá y Sogamoso, los cuales permitirán incrementar la capacidad de generación enun 40%. De igual manera, se está avanzando en el estudio de nuevos proyectos de generación de energíasrenovables como la eólica y la geotérmica.Guarinó entra en operaciónEl pasado 31 de agosto elTrasvase Guarinó entró enoperación, finalizando consatisfacción un Proyecto queincrementará la producción deenergía de la Central HidroeléctricaMiel I en un 21% desu producción actual, es decir,308 GWh/año, energía suficiente para atender cada año los requerimientosde electricidad de una población de 500.000 habitantes.Manso evolucionaLa etapa de construcción de este Proyecto ha alcanzado un avancedel 70,33%. Las actividades de construcción de la presa - vertederopresentan una ejecución del 70%.El Trasvase entrará en operación en junio de 2011, según lo previsto.Amoyá avanzaAl 30 de septiembre la etapa deconstrucción del Proyecto estáen un 66,33%. La caverna deCasa de Máquinas registra unavance de excavación del 92%,mientras que el contrato parael suministro y montaje de losequipos electromecánicos presenta un avance del 63,35%.La operación comercial del Proyecto se espera para septiembre de 2011.Así va SogamosoAl finalizar el mes de septiembre, el avance de la ejecución del Proyectoalcanzó el 20,05%. En agosto se terminó la excavación de los dos túnelesque se requieren para desviar el río y permitir la construcción de lapresa. La desviación del río está programada para diciembre de 2010.Se espera que el Proyecto entre en operación comercial en diciembrede 2013 y el compromiso de suministro de energía firme con elmercado sería a partir del 1º de diciembre de 2014.Proyecto geotérmicoActualmente ISAGEN se encuentrarealizando estudios de prefactibilidadpara evaluar el desarrollo de unproyecto geotérmico en la zona delMacizo Volcánico del Ruíz. La energíageotérmica consiste en el aprovechamientode la energía calóricaproveniente del centro de la tierraen zonas volcánicas.A pesar de los altos costos de lainversión inicial, la energía geotérmicarepresenta grandes beneficios:• Bajo impacto en el medio ambientepor ser considerada energíarenovable no convencional.• Bajos costos de operación.• Disponibilidad de energía del 95%.• No está asociada al régimen delluvias.• Ciclo cerrado de bajo consumo, yaque el vapor de agua proveniente dela tierra puede ser reinyectado en elpozo después de la generación.Para este estudio se contará conel apoyo del Banco Interamericanode Desarrollo -BID-, quien otorgaráUSD$900.000 y de COLCIENCIAS,quien apoyará el Proyecto conuna financiación de $745.350.000.Dichos estudios permitirán avanzarhacia la siguiente etapa de desarrollodel mismo.El proyecto geotérmico hace partedel compromiso de ISAGEN con elmedio ambiente a través del desarrollode fuentes renovables no convencionalesde generación de energía.

ISAGEN en cifrasResultados financierosCon corte a septiembre 30 de 2010, ISAGEN obtuvo una utilidad netade $208.705 millones, 35% menor frente a la registrada en el mismoperíodo de 2009.Esta disminución obedece al registro contable de la provisión correspondienteal laudo proferido por el Tribunal Arbitral, en relación con lademanda para la construcción de la Central Hidroeléctrica Miel I sobrela cual ISAGEN interpuso el Recurso de Anulación para defender losderechos que le fueron vulnerados.Balance General(Millones $)Septiembre2010Diciembre2009Variación %Activo 5.298.925 4.949.857 7Pasivo 1.923.514 1.603.994 20Patrimonio 3.375.411 3.345.863 1Los márgenes EBITDA y Operacionalhan venido creciendo durante elaño, de tal forma que el acumuladoa septiembre muestra unos nivelescercanos a los obtenidos en igualperíodo del año anterior.La tendencia creciente de estosmárgenes se ha logrado gracias auna mayor afluencia hidrológica, loque ha llevado a una menor necesidadde compra de energía y un bajoconsumo de gas.EBITDAEstado de Resultados(Millones $)Septiembre2010Septiembre2009Variación %Ingresos operacionales 1.066.381 1.055.860 1Costos y gastosoperacionales653.149 612.351 7Utilidad operacional 413.232 443.509 - 7Utilidad neta 208.705 321.896 - 35EBITDA 493.214 520.571 - 5207,222131,897168,856175,147144,494186,169Utilidad OperacionalComportamiento de la acciónPara el tercer trimestre del año, el volumen negociado de la acciónde ISAGEN representó un 4,39% sobre el volumen total negociadoen el mercado accionario, ocupando el sexto lugar entre los dieztítulos más negociados durante el trimestre.180,612104,978142,242148,796120,654159,459Así mismo, la acción tuvo una participaciónen la canasta del IGBC, COLCAPy COL20, ocupando los lugares séptimo,octavo y décimo, respectivamente.INDICADORESVolumen negociado ISAGEN (millones) $433.743Número de operaciones ISAGEN 10.328Participación en la canasta IGBC 5,83%Participación en la canasta COLCAP 3,63%Participación en la canasta COL20 4,56%Fuente: Extracto de Emisores de la Bolsa de Valores deColombia. Septiembre de 2010.

Temas de interésPago dividendos en octubreEl pasado 30 de octubre se realizó el segundo pago de dividendospor un valor de $28,008982 por acción. Si deseas conocer el valorde los dividendos que recibiste, puedes ingresar a nuestra páginaweb www.isagen.com.co sección Accionistas Inversionistas/Servicios en línea/Dividendos. Así mismo, para recibir el valor delos dividendos correspondientes puedes acercarte al banco dondeadquiriste las acciones o verificar si estos fueron abonados a tu cuentabancaria, en caso de que la tengas inscrita para recibir dicho pago.Primer Puesto entre las empresas que mejoradoptan las prácticas de Buen Gobierno CorporativoGracias al cumplimiento y la coherencia en el despliegue de las prácticasde Buen Gobierno Corporativo, ISAGEN fue destacada como laempresa con la mayor adopción de dichas prácticas en el Sectorde Servicios Públicos (tercer año consecutivo) y en el SectorReal (segundo año consecutivo), según la Encuesta Código País.Premio Andescoa la ResponsabilidadSocial Empresarial 2010Cada año la Asociación Nacional deEmpresas de Servicios Públicos Domiciliarios-Andesco-, convoca a lasempresas del sector a participar enel Premio Andesco a la ResponsabilidadSocial Empresarial. Por cuartavez, ISAGEN ganó el Premio a la ResponsabilidadSocial Empresarial en lacategoría Empresa Grande y obtuvotambién la mención de honor en MejorAplicación de Gobierno Corporativo yDesempeño de Gestión Ambiental.Presentes en ExpoinversiónDel 23 al 26 de septiembre se llevó a cabo en Corferias,Bogotá, la Feria de la promoción, educación y orientaciónfinanciera Expoinversión Colombia 2010.Feria ExpoinversiónProtección de los accionistas minoritariosLey 446 de 1998Es importante que usted como accionista tengaen cuenta lo siguiente: “Cualquier número deaccionistas de una sociedad que participe en elmercado público de valores, que represente unacantidad de acciones no superior al diez por ciento(10%) de las acciones en circulación y que no tengarepresentación dentro de la administración deuna sociedad, podrá acudir ante la Superintendenciade Valores cuando considere que sus derechoshayan sido lesionados directa o indirectamente porlas decisiones de la Asamblea General de Accionistaso de la Junta Directiva o representanteslegales de la sociedad”.En esta Feria participamos con un stand en el quetuvimos la oportunidad de acercarnos a nuestrosaccionistas de Bogotá, atendiendo sus inquietudes,comentarios y requerimientos de información.Con la participación de ISAGEN en la Feria Expoinversión,los accionistas y el público en general manifestaronsu satisfacción por la atención y cercanía deISAGEN en una ciudad diferente a la sede principal.Integración del Mercadode Renta Variable Chile-Colombia-PerúEn noviembre se dará inicio a la primera etapa del proyectode integración de las bolsas de Chile, Colombiay Perú, la cual busca unir los sistemas de negociaciónde estos países y así contar con más empresaspara invertir, un mayor número de inversionistas y unincremento en el flujo de recursos en el mercado.

El Gobierno Corporativo,un compromiso de todosEn ISAGEN estamos comprometidos con la sensibilizacióny difusión de las prácticas de Buen GobiernoCorporativo entre todos los trabajadores, por estose decidió hacer énfasis en lo relacionado con losconflictos de interés, los criterios de negociación deacciones, el lavado de activos y la captación ilegal derecursos del público.Para dar cuenta de ello, se hizo un refuerzo de los criteriosde negociación de acciones, se realizaron doscampañas publicitarias en los medios internos quele recuerdan a los trabajadores sus obligaciones enmateria de negociación de acciones de la Compañíay las prácticas para la divulgación de los conflictos deinterés, además se llevó a cabo una capacitación enel tema de captación ilegal. Igualmente, se elaborarondos comunicaciones, una dirigida a los trabajadoresde la Empresa y otra dirigida a nuestros proveedores,las cuales fueron publicadas en el boletín Aliadosen nuestra página web www.isagen.com.co. Enestos mensajes se explican las características y sancionesde dicha actividad delictual, así como las medidasinternas a adoptar.Para la divulgación de las prácticas de Buen GobiernoCorporativo a los otros grupos de interés, ISAGENrealizó dos mesas redondas para tratar el tema, unacon empresas latinoamericanas y otra en la Universidadde la Salle en Bogotá. Mediante estas actividadesse difundió al medio empresarial y académico laconcepción de Gobierno Corporativo, su relación conla responsabilidad empresarial, y la forma como éstosse armonizan y validan a través del sistema de controlempresarial en ISAGEN.Con estas actividades se busca seguir siendo líderesen el tema de Buen Gobierno Corporativo y en la responsabilidadempresarial como elemento esencial deesta práctica, cuyo enfoque es que la Empresa cuentecon una filosofía y directrices que otorguen garantías yprotección a los derechos de nuestros grupos de interés,estableciendo de esta manera relaciones de equilibriobasadas en la confianza y transparencia, lo cualse traduce en una creación de valor para todos.