EL ESTADO DEL ESTADO

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EL ESTADO DEL ESTADO
Pese a eso, el Banco Central vendió 6.800 millones de dólares para ahorro
de sus reservas en 2015. Hacia fin de año, se vendían, en promedio,
100 millones de dólares por día. En gran parte, la enorme demanda
estaba basada en el precio. A ese valor, todos querían dólares y todos los
dólares que les dejaran comprar. Eso era muy evidente en los primeros
días hábiles de cada mes, cuando AFIP habilitaba los nuevos cupos mensuales,
que se agotaban inmediatamente. El negocio, para los que lo hacían,
era comprar los dólares al precio al que los vendía el Banco Central
y venderlos al valor de mercado del tipo de cambio, según su cotización
en lo que llamaban “dólar MEP” (por las siglas de Mercado Electrónico
de Pagos). Ese valor se obtenía comparando las cotizaciones de los títulos
públicos en pesos y dólares, respectivamente, para definir cuántos pesos
costaba comprar una determinada cantidad de bonos en dólares. La
diferencia entre ambos precios, el oficial y el “dolar MEP”, llegó a ser del
80%. La demanda, en ese contexto, era infinita.
En octubre de 2015, usando un mecanismo inaugurado en 2005 y que
se transformó en usual a partir de 2010, el ex Ministerio de Economía
solicitó al Banco Central que pagara los 5.900 millones de dólares correspondientes
al vencimiento de Boden 2015. A cambio le entregó una Letra
Intransferible por el mismo valor nominal, a 10 años, que devengaba
una tasa de interés equivalente a lo que devengaran las reservas del Banco
Central, hasta un máximo de la tasa Libor menos 100 puntos básicos
(lo que, en la práctica, hasta ahora siempre ha sido 0). Durante 2015, el
Banco Central entregó reservas a cambio de Letras Intransferibles por
un monto total de 10.640 millones de dólares.
El mecanismo de entregar Letras Intransferibles –sin interés– al Banco
Central, a cambio de que éste pagara la deuda del Tesoro, empezó con
el pago al Fondo Monetario Internacional a principios de 2006. Ese pago
demandó 9.500 millones de dólares y empezó una sangría que, para
fines de 2015, sumaba más de 64.000 millones, más de dos veces y media
las reservas que había en el Banco Central al final del gobierno anterior.
Presidencia de la Nación