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ESTADOS FINANCIEROS
DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
ADMINISTRADOS POR:
Bisa

Bisa
“Esta entidad es supervisada por ASFI” “La supervisión de ASFI no implica una recomendación o aval respecto a la inversión
efectuada en un Fondo de Inversión.”

Estados Financieros
al 31 de diciembre de 2019 y 2018
CONTENIDO
Informe de los auditores independientes
Balance general
Estado de resultados
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
F-4 Estado de obtención de valor de cuota e información financiera del total de cuotas del
Fondo de Inversión
Bs = boliviano
USD = dólar estadounidense
UFV = unidades de fomento de vivienda
ASFI = Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero
"PREMIER" FONDO DE INVERSION ABIERTO A CORTO PLAZO
Informe de los Auditores Independientes
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"PREMIER" FONDO DE INVERSION ABIERTO A CORTO PLAZO
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Disponibilidades
Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Inversiones bursátiles en operaciones de reporto
Documentos y cuentas pendientes de cobro
Total del activo
PASIVO Y FONDO NETO
Nota 2019
Bs
5
6
7
8
148.689.638
113.331.901
3.234.432
3.218.500
268.474.471
2018
Bs
107.198.429
174.744.288
8.229.320
-
290.172.037
KPMG S.R.L.
Capitán Ravelo 2131
Box 6179
Tel. +591 2 2442626
Fax +591 2 2441952
La Paz, Bolivia
Edif. Spazio Uno Piso 2, Of. 204
Av. Beni, C. Guapomó 2005
Tel. +591 3 3414555
Fax +591 3 3434555
Santa Cruz, Bolivia
Informe de los Auditores Independientes
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones por financiamiento a corto plazo
Obligaciones por operaciones bursátiles a corto plazo
Total del pasivo corriente
9
10
-
3.218.500
3.218.500
8.249.525
-
8.249.525
PATRIMONIO NETO
Cuotas de los participantes (incluye rendimientos)
11
265.255.971
281.922.512
Total del patrimonio neto
265.255.971
281.922.512
Total del pasivo y patrimonio neto
268.474.471
290.172.037
Las notas 1 a 19 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"PREMIER" FONDO DE INVERSION ABIERTO A CORTO PLAZO
ESTADO DE RESULTADOS POR LOS PERIODOS TERMINADOS
ENTRE EL 1° Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A
"PREMIER" FONDO DE INVERSION ABIERTO A CORTO PLAZO
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Gastos operacionales
Nota 2019
Bs
12
(204.622)
2018
Bs
(135.479)
Aportes en cuotas
de participación
Bs
Resultados
Acumulados
Bs
Total
Bs
Margen operativo
(204.622)
(135.479)
Saldos al 31 de diciembre de 2017
293.458.466
103.526
293.561.992
Ingresos financieros
Gastos financieros
Margen financiero
13
13
547.821
(103.037)
444.784
679.700
(141.947)
537.753
Ajustes gestiones anteriores
Capitalización de resultados de diciembre de 2017
23.571
103.526
-
(103.526)
23.571
-
Margen operativo y financiero
240.162
402.274
Compras de cuotas gestión 2018
210.363.714
-
210.363.714
Gastos de administración
-
-
Rescates y retenciones RC-IVA gestión 2018
(224.965.844)
-
(224.965.844)
Resultado operacional
240.162
402.274
Resultado neto del ejercicio
2.536.805
402.274
2.939.079
Resultado antes de diferencia de cambio y mantenimiento de valor
Abonos por diferencia de cambio, mantenimiento de valor
Cargos por diferencia de cambio, mantenimiento de valor
240.162
-
-
402.274
1
(1)
Saldos al 31 de diciembre del 2018
Capitalización de resultados de diciembre de 2018
281.520.238
402.274
402.274
(402.274)
281.922.512
-
Resultado neto por diferencia de cambio,mantenimiento de valor
-
-
Compras de cuotas gestión 2019
148.777.148
-
148.777.148
Rendimiento neto del periodo
14
240.162
402.274
Rescates y retenciones RC-IVA gestión 2019
(167.349.390)
-
(167.349.390)
Las notas 1 a 19 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Resultado neto del ejercicio
1.665.539
240.162
1.905.701
Saldos al 31 de diciembre de 2019
265.015.809
240.162
265.255.971
Las notas 1 a 19 que se acompañan, son parte integrante de estos estados financieros.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico

4
Viene de la página 3
ESTADOS FINANCIEROS PREMIER FIA CP
Flujos de fondos en actividades de operación:
Resultado neto del ejercicio
Flujo neto en actividades de operación
Flujos de fondos en actividades de intermediación:
Incremento (disminución) en financiación y obligaciones por intermediación:
Obligaciones por financiamiento a corto plazo
Incremento (disminución) en actividades de intermediación:
Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Inversiones en operaciones de reporto
Flujo neto en actividades de intermediación
Flujos de fondos en actividades de financiamiento
Aportes en cuotas de participación (neto)
Flujo neto en actividades de financiamiento
Flujos de fondos en actividades de inversión:
Flujo neto en actividades de inversión
Incremento de fondos durante el ejercicio
Disponibilidades al inicio del ejercicio
Disponibilidades al cierre del ejercicio
Las notas 1 a 19 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"PREMIER" FONDO DE INVERSION ABIERTO A CORTO PLAZO
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Nota 2019
Bs
2018
Bs
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Estado de obtención del valor de cuota al 31 de Diciembre de 2019 y 2018:
Valor de la cartera
Más: Saldos operaciones venta en reporto
Más: Devengado de títulos en reporto
Más: Valor de cuentas de liquidez
Más: Otros
Menos: Premios devengados por pagar
Más o Menos: Marcaciones del período
Total cartera bruta
Menos: Comisiones
Total cartera neta
Valor de la cuota
Número de participantes
Número de cuotas
Estado de información financiera del total de cuotas del Fondo por los ejercicios
terminados al 31 de Diciembre de 2019 y 2018:
Número de cuotas al inicio del ejercicio
Más: Número de cuotas compradas entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Menos: Número de cuotas rescatadas entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Número de cuotas al cierre del ejercicio
Saldo al inicio del ejercicio
Más: El saldo total de compras de cuotas entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Más: Rendimientos generados entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Menos: El saldo total de rescates de cuotas entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Menos: Gastos operativos entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Más o Menos: Marcaciones del período entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Más o Menos: Otros gastos e ingresos entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Más o Menos: Ajustes
Saldo bruto al cierre del ejercicio
Menos: Comisiones devengadas del 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Saldo neto al cierre del ejercicio
5
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
1.905.701
1.905.701
(8.249.525)
61.412.387
4.994.888
58.157.750
(18.572.242)
(18.572.242)
-
41.491.209
107.198.429
148.689.638
2019
Bs
106.331.743
-
-
148.689.638
10.234.589
-
-
265.255.970
(7.079)
265.248.891
1.759
1.881
150.808
161.405
84.859
(95.338)
150.927
281.922.512
148.777.149
4.338.656
(167.349.391)
-
356.400
(487.742)
-
267.557.585
(2.301.614)
265.255.971
2.939.079
2.939.079
(22.710.376)
38.791.729
39.103.584
55.184.937
(14.578.558)
(14.578.558)
-
43.545.458
63.652.971
107.198.429
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"PREMIER" FONDO DE INVERSION ABIERTO A CORTO PLAZO
ESTADO DE OBTENCION DE VALOR DE CUOTA E INFORMACION FINANCIERA
DEL TOTAL DE CUOTAS DEL FONDO DE INVERSIÓN POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
2018
Bs
174.724.084
-
-
107.198.429
-
-
-
281.922.513
(8.350)
281.914.163
1.747
1.877
161.405
169.841
121.161
(129.597)
161.405
293.561.992
210.363.714
4.664.654
(224.965.844)
-
94.557
(184.507)
23.571
283.558.137
(1.635.625)
281.922.512
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 y 2018
NOTA 1 - ANTECEDENTES GENERALES DE BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A
En cumplimiento al Artículo 95 de la Ley del Mercado de Valores N° 1834 del 31 de marzo de 1998, y al Reglamento de Fondos de Inversión y sus
Sociedades Administradoras, emitido mediante Resolución Administrativa N° SPVS-IV-N° 290 del 8 de octubre de 1999, en el mes de marzo de 2000 se
constituyó BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A., con el objeto único de prestación de servicios de administración de fondos de
inversión, inscritos en el Registro del Mercado de Valores, sean estos abiertos, cerrados, financieros o no financieros, o de inversión internacionales, tanto
nacionales como extranjeros.
El plazo de duración de la Sociedad Administradora es de 99 años, esta Sociedad se halla inscrita en el Ex - Servicio Nacional de Registro de Comercio
(SENAREC) actual Fundación de Desarrollo Empresarial (FUNDEMPRESA), con el número de Matrícula 07-048284-01, e inscrita en el Registro del Mercado
de Valores el 23 de mayo de 2000.
Asimismo, el 23 de mayo de 2000 la Ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero
(ASFI), mediante Resolución Administrativa SPVS-lV-210 autoriza el funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de BISA Sociedad
Administradora de Fondos de Inversión S.A., BISA Premier Fondo de Inversión Abierto y BISA Capital Fondo de Inversión Abierto.
La Sociedad Administradora es responsable de proporcionar a los fondos de inversión los servicios administrativos que estos requieran, tales como la
cobranza de sus ingresos y rentabilidad, presentación de informes periódicos que demuestren su estado y comportamiento actual y en general la provisión
de un adecuado servicio técnico para la administración de los Fondo de Inversión.
La Sociedad deberá administrar los Fondos de Inversión a su cargo con el cuidado exigible a un administrador profesional con conocimiento especializado
en la materia.
Hechos importantes
La Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), en la gestión 2019 emitió las siguientes Circulares:
Circular Resolución Fecha
Referencia
602
246
27/03/2019 Modificación al Reglamento para Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y
de los Fondos de Inversión
593
008
08/01/2019 Modificaciones al Reglamento de Control Interno y Auditores Internos
NOTA 2 - ANTECEDENTES DE PREMIER FONDO DE INVERSION ABIERTO A CORTO PLAZO
El 23 de mayo de 2000, la Ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros de Bolivia actual Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de
Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), mediante Resolución Administrativa SPVS-IV,-210, autoriza el funcionamiento e inscripción en el Registro del
Mercado de Valores de "Premier'' Fondo de Inversión Abierto de Corto Plazo.
El valor inicial de la cuota es de USD 100.
"Premier" Fondo de Inversión Abierto de Corto Plazo, es un fondo de inversión abierto a corto plazo cuya duración promedio ponderada de cartera es de
hasta 360 días, cuyo patrimonio es variable y en el que las cuotas de participación colocadas entre el público son redimibles directamente por el Fondo de
inversión, siendo su plazo de duración indefinido.
"Premier" Fondo de Inversión Abierto de Corto Plazo, es un patrimonio autónomo separado jurídica y contablemente de la Sociedad Administradora,
constituido a partir de tos aportes de personas naturales y jurídicas denominadas e inversionistas o participantes, para su inversión en valores, bienes y
demás activos determinados por la Ley del Mercado de Valores y sus Reglamentos, por cuenta y riesgo de los participantes. La propiedad de los participantes
respecto al Fondo de Inversión se expresará a través de las cuotas de participación emitidas por el Fondo.
La modalidad de inversión de "Premier" Fondo de Inversión Abierto de Corto Plazo es fija, manteniendo una cartera de inversiones compuesta por valores
de renta fija, inscritos en el Registro del Mercado de Valores y en alguna de las bolsas de valores del país
NOTA 3 - BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros son preparados a valores históricos de acuerdo con normas contables del Manual Único de Cuentas, emitidas por la Dirección de
Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) vigentes al 31 de diciembre de 2019 y 2018. Estas normas, en general,
son concordantes en todos los aspectos significativos con Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. La principal diferencia con las
Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia es la siguiente:
• La Circular SPVSIIV/N° 61/2008 del24 de noviembre de 2008, posteriormente actualizada y ratificada por la Circular ASFI/DSV/2139/2009 del 20 de
noviembre de 2009, establece la obligatoriedad de presentar el "estado de obtención de valor de cuota e información financiera del total de cuotas
del fondo", el cual si bien muestra los cambios en el patrimonio o activo neto del fondo de inversión en un ejercicio anual (saldo al inicio del periodo,
más compras y menos rescates de cuotas, más/menos el resultado de la gestión proveniente de rendimientos, marcaciones, comisiones y otros}, no
es un estado financiero básico de acuerdo con las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. Esta misma Circular omite la
presentación del estado de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo, los cuales son considerados como estados financieros básicos por
las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. Sin embargo, mediante Circular ASFI/451/2017 del 1O de marzo de 2017, se aclara
que las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión son responsables de preparar y enviar a la Autoridad de Supervisión del Sistema
Financiero (ASFI), el balance general, estado de resultados, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo, estado de obtención
de valor de cuota e información financiera del total de las cuotas del Fondo de Inversión, y las notas a los estados financieros.
• De acuerdo con lo establecido en el Manual de Cuentas para fondos de inversión, los aportes de los participantes son considerados como
"Patrimonio Neto". De acuerdo con las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia y en lo establecido en la Norma Internacional de
Contabilidad N° 32, estos aportes deben ser clasificados como activo neto atribuible a los participantes. De acuerdo con el Reglamento del Fondo, los
participantes pueden redimir sus cuotas de participación al valor cuota de la fecha de redención. Al respecto, la Circular SPVS/IV/DI N° 18/2008 del 14
de marzo de 2008, establece que los aportes en cuotas de participación, no deben ser reexpresados por inflación y que solamente deben considerarse
las diferencias de cambio. Las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia (Norma Contable N° 3 - Estados Financieros a Moneda
Constante) definen que el patrimonio es un rubro no monetario y, por lo tanto, debe ser reexpresado por inflación.
• De acuerdo con lo establecido en Circular SPVS/IV/DI- N° 18 del 4 de marzo de 2008, los Fondos de Inversión Abiertos deben capitalizar los
rendimientos positivos o negativos mensualmente hasta el primer día hábil del mes siguiente; consiguientemente, los estados de resultados se
presentan solamente por los saldos acumulados por el periodo comprendido entre el 1° y el 31 de diciembre de 2019 y 2018. De acuerdo con Normas
de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia, el estado de resultados debe ser presentado por el ejercicio comprendido entre el 1° de enero
y el 31 de diciembre de cada año.
La preparación de los estados financieros, de acuerdo con las mencionadas normas contables, requiere que el administrador del Fondo de Inversión realice
estimaciones y suposiciones que afectan los montos de activos y pasivos, así como los montos de ingresos y gastos del ejercicio. Los resultados reales
podrían ser diferentes de las estimaciones realizadas, sin embargo, estas estimaciones fueron realizadas en estricto cumplimiento del marco contable y
normativo vigente.
3.1 Presentación de los estados financieros
Los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2019 y 2018, se presentan de manera comparativa a efectos de cumplir con las normas de la
Dirección de Supervisión de Valores que forma parte de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).
3.2 Criterios de valuación
Los criterios de valuación más significativos aplicados por el Fondo de Inversión son los siguientes:
a) Moneda extranjera
Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierte a bolivianos de acuerdo con los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de cada ejercicio. Las
diferencias de cambio resultantes de este procedimiento, se registran en los resultados del ejercicio, en las cuentas contables "Abonos por diferencia de
cambio y mantenimiento de valor" y "Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor", según corresponda.
Los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2019 y 2018, en moneda extranjera, fueron convertidos a bolivianos al tipo de cambio oficial vigente de Bs6.86
por USD 1, para ambas fechas.
b) Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Las inversiones están valuadas y se registran de la siguiente forma:
Las inversiones se valúan de acuerdo con lo establecido en el texto ordenado de la Metodología de Valoración aprobado por Resolución ASFI N° 390/2012
del 9 de agosto de 2012.
El 20 de diciembre de 2012, la Autoridad de Supervisión delSistema Financiero (ASFI), mediante R.A. ASFI 755/2012 estableció las modificaciones a la
"Metodología de Valoración" para las Entidades Supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), con aplicación a partir del 18
de febrero de 2013.
En el caso de valores de renta fija, cuando se adquiere cualquier valor en mercados primarios o secundarios, y hasta que no se registren otras transacciones
con valores similares en los mercados bursátiles y otros autorizados, y no exista un hecho de mercado vigente en el "Histórlco de Hechos de Mercado
(HHM)" de acuerdo con lo descrito en la metodología de ta Resolución Administrativa mencionada anteriormente, la tasa de rendimiento relevante será la
tasa de adquisición de dicho valor.

ESTADOS FINANCIEROS PREMIER FIA CP
Viene de la página 4
5
NOTA 3- BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (Cont.)
3.2 Criterios de valuación (Cont.)
b) Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda (Cont.)
La información de la tasa de rendimiento relevante, de acuerdo con Jos criterios de la metodología de valoración, debe ser comunicada diariamente por la
bolsa de valores autorizada en Bolivia a solicitud de las entidades supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) involucradas
en los procesos de valoración, antes de finalizar el día de acuerdo con lo que determine la entidad reguladora.
En el evento que en un día determinado no se transe ningún valor de un mismo código de valoración, o las transacciones realizadas no superen el monto
mínimo de negociación necesario, el precio del día de estos valores se determina utilizando como tasa de rendimiento relevante la tasa vigente en el
"Histórico de Hechos de Mercado".
Cuando no existen tasas de rendimiento relevantes en el histórico de hechos de mercado para un determinado código de valoración, el precio de los valores
se determina utilizando la última tasa de rendimiento vigente para el valor, hasta que exista un hecho de mercado relevante.
La valoración de instrumentos de deuda extranjeros que no cuenten con un código de identificación única (ISIN, CUSIP, etc.), se realiza a Precio de Curva,
considerando las condiciones iniciales de compra y las fórmulas de cálculo establecidas en la Metodología de Valoración, de acuerdo al tipo de instrumento.
La valoración de instrumentos de deuda extranjeros que cuenten con un código de identificación única (JSIN, CUSIP, etc.), se realiza en base a los Precios
o Tasas que proporcione la Bolsa de Valores o cualquier Agencia de Información Financiera Internacional habilitada y las fórmulas establecidas en la
Metodología de Valoración. En caso de que no exista información de Precio o Tasa reportada por la Bolsa de Valores o por cualquier Agencia de Información
Financiera Internacional habilitada, para los instrumentos señalados en el párrafo anterior, la valoración se realiza a Precio de Curva.
c) Inversiones bursátiles en operaciones de reporto
Las operaciones de venta y compra en reporto están valuadas al valor del contrato de reporto más los correspondientes premios o cargos devengados
sobre las operaciones de reporto.
En el activo (Derechos sobre valores cedidos en reporto) se registra el valor de los títulos valores vendidos en reporto cuando el Fondo de Inversión actúa
como reportado, por el mismo importe, y adicionalmente en la cuenta contable del pasivo (Obligaciones por operaciones en reporto) se expone la
obligación del Fondo de Inversión de recomprar los títulos vendidos en reporto, a una fecha pactada y a un precio previamente convenido.
Las operaciones de compra en reporto se registran en la cuenta contable de activo (Deudores por valores adquiridos en reporto) y adicionalmente se
registra en la cuenta contable del pasivo (Obligaciones por valores reportados a entregar), la obligación que tiene el Fondo de Inversión de revender los
títulos adquiridos en reporto en una fecha pactada.
d) Patrimonio neto
El Fondo de Inversión fue constituido y se administra en dólares estadounidenses, los cuales son convertidos a bolivianos al tipo de cambio de cierre. Este
criterio es coincidente con la normativa emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) mediante Carta Circular SPVS/IV/DI- N°
018/2008 del14 de marzo de 2008, que establece que este rubro no debe ser reexpresado por inflación y que solamente deben considerarse las diferencias
de cambio. Al respecto, si bien las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia definen que el patrimonio es un rubro no monetario y, por
lo tanto, debe ser reexpresadopor inflación, por las características del Fondo de Inversión y considerando lo establecido en la Norma Internacional de
Contabilidad N° 32, estos aportes deben ser clasificados como activo neto atribuible a los participantes.
De acuerdo con el Reglamento Interno del Fondo de Inversión, los participantes pueden redimir sus cuotas de participación al valor cuota de la fecha de
redención.
e) Rendimiento neto del ejercicio
El rendimiento neto del ejercicio del Fondo de Inversión se determina en función al registro de los ingresos menos los gastos, expresados a valores
históricos.
f) Gastos operacionales
Los gastos operacionales son contabilizados por el método de devengado.
g) Ingresos y gastos financieros
Los ingresos financieros corresponden a ingresos provenientes de rendimientos por inversiones bursátiles en valores representativos de deuda, ganancia
por valoración de cartera, ganancia por venta de valores y otros ingresos financieros. Estos ingresos se registran por el método de devengado.
Los gastos financieros corresponden principalmente a pérdidas por la valoración de la cartera, pérdida por venta de valores y otros cargos financieros, que
se registran en cada ejercicio, aplicando el método de devengado.
NOTA 4 - CAMBIOS DE POLITICAS Y PRACTICAS CONTABLES
En el ejercicio 2019, no han existido cambios significativos en las políticas y prácticas contables, respecto al ejercicio 2018.
NOTA 5 - DISPONIBILIDADES
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
Bancos
2019
Bs
148.689.638
148.689.638
NOTA 6 - INVERSIONES BURSATILES EN VALORES E INSTRUMENTOS REPRESENTATIVOS DE DEUDA
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
2019
Bs
Valores emitidos por entidades financieras nacionales
Valores emitidos por empresas no financieras nacionales
Valores e instrumentos emitidos en el extranjero
NOTA 7 - INVERSIONES BURSATILES EN OPERACIONES DE REPORTO
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
Valores adquiridos en reporto
Derechos sobre valores cedidos en reporto
Rendimientos devengados sobre valores en reporto
NOTA 8 - DOCUMENTOS Y CUENTAS PENDIENTES DE COBRO
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
Deudores por valores adquiridos en reporto
NOTA 9 - OBLIGACIONES POR FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
Obligaciones por operaciones de reporto
Cargos devengados sobre obligaciones por financiamiento a CP
88.441.106
14.656.206
10.234.589
113.331.901
2019
Bs
3.218.500
-
15.932
3.234.432
2019
Bs
3.218.500
3.218.500
2019
Bs
-
-
-
2018
Bs
107.198.429
107.198.429
2018
Bs
140.397.796
22.921.307
11.425.185
174.744.288
2018
Bs
-
8.229.320
-
8.229.320
2018
Bs
2018
Bs
-
-
8.229.320
20.205
8.249.525
NOTA 11 - PATRIMONIO
El patrimonio neto de "Premier" Fondo de Inversión Abierto a Corto Plazo al 31 de diciembre de 2019 y 2018, asciende a Bs265.255.971 y Bs281.922.512
respectivamente, dividido en 150.927 y 161.405 cuotas de participación cada una, por un valor de Bs1.759 y Bs1.747 respectivamente.
NOTA 12 - GASTOS OPERACIONALES
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
2019
2018
Bs
Bs
Gastos por administración y custoria
NOTA 13 - INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
Ingresos financieros
Rendendimientos por inversiones bursátiles en va lores de deuda
Ganancia por valoración de cartera de inversiones bursátiles
Otros ingresos financieros
Gastos financieros
Pérdidas por valoración de cartera de inversiones
Otros cargos financieros
(204.622)
(204.622)
189.453
208.163
150.205
547.821
(103.037)
-
(103.037)
NOTA 14 - RESULTADOS GENERADOS EN EL EJERCICIO
Los resultados generados durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre 2019 y 2018, se detallan a continuación:
2019
Bs
Gastos operacionales
(2.301.614)
Margen operativo
Ingresos financieros
Gastos financieros
Margen financiero
Margen operativo y financiero
Gastos no operacionales
Gastos de administración
Resultado antes de diferencia de cambio y mantenimiento de valor
Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor
Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor
Rendimiento de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Capitalización de resultados del 1° de enero al 30 de noviembre de 2019 y 2018
Resultado pendiente de capitalización
(135.479)
(135.479)
262.529
210.952
206.219
679.700
(121.535)
(20.412)
(141.947)
Los activos y pasivos en dólares estadounidenses han sido convertidos a bolivianos al tipo de cambio oficial vigente al 31 de diciembre de 2019 y 2018, de
Bs6,86 por USD 1, para ambas fechas.
NOTA 17 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existían activos gravados ni de disponibilidad restringida. en "Premier" Fondo de Inversión Abierto a Corto Plazo.
NOTA 18 - CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza, que afecten los estados financieros de "Premier"
Fondo de Inversión Abierto a Corto Plazo, administrado por Bisa Sociedad Administradora de Fondo de Inversión S.A.
NOTA 19 - HECHOS POSTERIORES
Con posterioridad al 31 de diciembre de 2019, no se han producido hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los estados financieros de
"Premier" Fondo de Inversión Abierto a Corto Plazo, administrado por Bisa Sociedad Administradora de Fondo de Inversión S.A.
2019
Bs
(2.301.614)
6.719.013
(2.023.957)
4.695.056
2.393.442
(487.718)
(23)
1.905.701
5
(5)
1.905.701
(1.665.539)
240.162
2018
Bs
2018
Bs
(1.635.625)
(1.635.625)
7.075.537
(2.316.326)
4.759.211
3.123.586
(128.855)
(55:652)
2.939.079
7
(7)
2.939.079
(2.536.805)
402.274
NOTA 15 - SITUACION TRIBUTARIA
La Ley N° 2492 (Código Tributario) detalla en su Artículo 23° a los distintos tipos de contribuyentes, exceptuando de ellos a los patrimonios autónomos
emergentes de procesos de titularización y los fondos de inversión administrados por Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y demás
fideicomisos. En este contexto "Premier" Fondo dé Inversión Abierto a Corto Plazo no es un contribuyente sujeto a impuestos.
Esta condición se encuentra reiterada con la Ley N° 3446 que define en su Artículo 9° que están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras los
créditos y débitos en cuentas de Patrimonios Autónomos, con excepción de los débitos efectivamente cobrados por el fideicomitente o beneficiario.
NOTA 16 - POSICION EN MONEDA EXTRANJERA
Los estados financieros expresados en bolivianos, incluyen el equivalente de saldos en otras monedas (dólares estadounidenses), de acuerdo con el
siguiente detalle:
2019
2018
USD
USD
ACTIVO
Disponible
inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Documentos y cuentas pendientes de cobro
PASIVO
Obligaciones por financiamiento a corto plazo
Posición neta - activa USO
Posición neta - activa Bs
19.894.874
10.804.191
-
30.699.065
-
-
30.699:065
210.595.583
12.425.784
16.098.163
512.000
29.035.947
512.211
512.211
28.523.736
195.672.830
NOTA 10 - OBLIGACIONES POR OPERACIONES BURSATILES A CORTO PLAZO
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
2019
Bs
2018
Bs
Obligaciones por valores reportados a entregar
3.218.500
3.218.500
-
-
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General

Estados Financieros
al 31 de diciembre de 2019 y 2018
CONTENIDO
Informe de los auditores independientes
Balance general
Estado de resultados
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
F-4 Estado de obtención de valor de cuota e información financiera del total de cuotas del
Fondo de Inversión
Bs = boliviano
USD = dólar estadounidense
UFV = unidades de fomento de vivienda
ASFI = Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero
"CAPITAL" FONDO DE INVERSION ABIERTO A MEDIANO PLAZO
Informe de los Auditores Independientes
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"CAPITAL" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE MEDIANO PLAZO
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades
Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Inversiones bursátiles en valores representativos de derecho patrimonial
Total del activo
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
Nota 2019
Bs
5
6
7
162.787.947
136.679.694
1.692.950
301.160.591
2018
Bs
124.381.026
164.750.544
1.554.877
290.686.447
PASIVO
KPMG S.R.L.
Capitán Ravelo 2131
Box 6179
Tel. +591 2 2442626
Fax +591 2 2441952
La Paz, Bolivia
Edif. Spazio Uno Piso 2, Of. 204
Av. Beni, C. Guapomó 2005
Tel. +591 3 3414555
Fax +591 3 3434555
Santa Cruz, Bolivia
Informe de los Auditores Independientes
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones por financiamiento a corto plazo
Total del pasivo corriente
PATRIMONIO NETO
-
-
-
-
Cuotas de los participantes (incluye rendimientos)
8
301.160.591
290.686.447
Total del patrimonio neto
301.160.591
290.686.447
Total del pasivo y patrimonio neto
301.160.591
290.686.447
Las notas 1 a 16 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Gastos operacionales
Margen operativo
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"CAPITAL" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE MEDIANO PLAZO
ESTADO DE RESULTADOS POR LOS PERIODOS TERMINADOS
ENTRE EL 1° Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Nota 2019
Bs
9
(230.576)
(230.576)
2018
Bs
(142.066)
(142.066)
Saldos al 31 de diciembre de 2017
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"CAPITAL" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE MEDIANO PLAZO
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Aportes en cuotas
de participación
Bs
273.700.823
Resultados
Acumulados
Bs
120.584
Total
Bs
273.821.407
Ingresos financieros
Gastos financieros
Margen financiero
Margen operativo y financiero
Gastos de administración
10
10
468.668
(102.427)
366.241
135.665
-
591.189
(118.921)
472.268
330.202
-
Capitalización de resultados de diciembre de 2017
Compras de cuotas gestión 2018
Rescates y retenciones RC-IVA gestión 2018
Resultado neto del ejercicio
120.584
122.679.638
(108.980.771)
2.835.971
(120.584)
-
-
330.202
-
122.679.638
(108.980.771)
3.166.173
Resultado operacional
135.665
330.202
Saldos al 31 de diciembre del 2018
290.356.245
330.202
290.686.447
Resultado antes de diferencia de cambio y mantenimiento de valor
Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor
Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor
135.665
-
-
330.202
-
-
Capitalización de resultados de diciembre de 2018
Compras de cuotas gestión 2019
330.202
106.604.003
(330.202)
-
-
106.604.003
Resultado neto por diferencia de cambio y mantenimiento de valor
-
-
Rescates y retenciones RC-IVA gestión 2019
(98.766.517)
-
(98.766.517)
Utilidad neta del periodo
11
135.665
330.202
Resultado neto del ejercicio
2.500.993
135.665
2.636.658
Las notas 1 a 16 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Saldos al 31 de diciembre de 2019
301.024.926
135.665
301.160.591
Las notas 1 a 16 que se acompañan, son parte integrante de estos estados financieros.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Fernando Caballero Zuleta
Síndico

ESTADOS FINANCIEROS CAPITAL FIA MP
Viene de la página 6
7
Flujos de fondos en actividades de operación:
Resultado neto del ejercicio
Flujo neto en actividades de operación
Flujos de fondos en actividades de intermediación:
Incremento (disminución) en financiación y obligaciones por intermediación:
Obligaciones por financiamiento a corto plazo
Incremento (disminución) en actividades de intermediación:
Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Inversiones bursátiles en valores representativos de derecho patrimonial
Inversiones en operaciones de reporto
Flujo neto en actividades de intermediación
Flujos de fondos en actividades de financiamiento
Aportes en cuotas de participación (neto)
Flujo neto en actividades de financiamiento
Flujos de fondos en actividades de inversión:
Flujo neto en actividades de inversión
Incremento de fondos durante el ejercicio
Disponibilidades al inicio del ejercicio
Disponibilidades al cierre del ejercicio
Las notas 1 a 16 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"CAPITAL" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE MEDIANO PLAZO
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Nota 2019
2018
Bs
Bs
5
2.636.658
2.636.658
-
28.070.850
(138.073)
-
27.932.777
7.837.486
7.837.486
-
38.406.921
124.381.026
162.787.947
3.166.173
3.166.173
(20.193.616)
62.878.137
118.603
20.167.000
62.970.124
13.698.866
13.698.866
-
79.835.164
44.545.862
124.381.026
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 y 2018
NOTA 1 - ANTECEDENTES GENERALES DE BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
En cumplimiento al Artículo 95 de la Ley del Mercado de Valores N° 1834 del 31 de marzo de 1998 y al Reglamento de Fondos de Inversión y sus
Sociedades Administradoras, emitido mediante Resolución Administrativa N° SPVS-IV-N° 290 del 8 de octubre de 1999, en el mes de marzo de 2000
se constituyó BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A., con el objeto único de prestación de servicios de administración de fondos
de inversión, inscritos en el Registro del Mercado de Valores, sean estos abiertos, cerrados, financieros o no financieros, o de inversión internacionales,
tanto nacionales como extranjeros.
El plazo de duración de la Sociedad Administradora es de 99 años, esta Sociedad se halla inscrita en el Ex - Servicio Nacional de Registro de Comercio
(SENAREC) actual Fundación de Desarrollo Empresarial (FUNDEMPRESA), con el número de Matrícula 07-048284-01, e inscrita en el Registro del
Mercado de Valores el 23 de mayo de 2000.
Asimismo, el 23 de mayo de 2000 la Ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente Autoridad de Supervisión del Sistema
Financiero (ASFI), mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-21O autoriza el funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de
BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A., BISA Premier Fondo de Inversión Abierto y BISA Capital Fondo de Inversión Abierto.
La Sociedad Administradora es responsable de proporcionar a los fondos de inversión los servicios administrativos que estos requieran, tales como la
cobranza de sus ingresos y rentabilidad, presentación de informes periódicos que demuestren su estado y comportamiento actual y en general la
provisión de un adecuado servicio técnico para la buena administración del Fondo de Inversión.
La Sociedad Administradora deberá administrar los fondos de inversión a su cargo con el cuidado exigible a un administrador profesional con
conocimiento especializado en la materia.
Hechos importantes
La Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFl), en la gestión 2019 emitió las siguientes Circulares:
Circular
602
593
Resolución
246
008
Fecha
27/03/2019
08/01/2019
Referencia
Modificación al Reglamento para Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y
de los Fondos de Inversión
Modificaciones al Reglamento de Control Interno y Auditores Internos
NOTA 2 - ANTECEDENTES DE CAPITAL FONDO DE INVERSION ABIERTO A MEDIANO PLAZO
En la Junta General Extraordinaria de Accionistas de BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. realizada el 31 de marzo de 2000, se autorizó
la creación de un fondo de inversión abierto, denominado BISA "CAPITAL" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo, el cual será administrado por BISA
Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. El 23 de mayo de 2000, la Ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Dirección de
Supervisión de Valores, de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFJ) mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-21O, autoriza el
funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de "CAPITAL" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo.
El 28 de marzo de 2005, la Ex Superintendencia de Pensiones Valores y Seguros (actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero ASFI) mediante
Resolución SPVS-IV-233, autoriza el cambio de denominación de este fondo por el de "CAPITAL Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo"
denominación que actualmente está vigente.
"CAPITAL" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo, es un patrimonio autónomo y separado jurídica y contablemente de la Sociedad Administradora,
constituido a partir de los aportes de personas naturales y jurídicas denominadas inversionistas o participantes, para su inversión en valores, bienes y demás
activos determinados por la Ley del Mercado de Valores y sus Reglamentos, por cuenta y riesgo de los participantes.
NOTA 3 - BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Estado de obtención del valor de cuota al 31 de Diciembre de 2019 y 2018:
Valor de la cartera
Más: Saldos operaciones venta en reporto
Más: Devengado de títulos en reporto
Más: Valor de cuentas de liquidez
Más: Otros
Menos: Premios devengados por pagar
Más o Menos: Marcaciones del período
Total cartera bruta
Menos: Comisiones
Total cartera neta
Valor de la cuota
Número de participantes
Número de cuotas
Estado de información financiera del total de cuotas del Fondo por los ejercicios
terminados al 31 de Diciembre de 2019 y 2018:
Número de cuotas al inicio del ejercicio
Más: Número de cuotas compradas entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Menos: Número de cuotas rescatadas entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Número de cuotas al cierre del ejercicio
Saldo al inicio del ejercicio
Más: El saldo total de compras de cuotas entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Más: Rendimientos generados entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Menos: El saldo total de rescates de cuotas entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Menos: Gastos operativos entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Más o Menos: Marcaciones del período entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Más o Menos: Otros gastos e ingresos entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Saldo bruto al cierre del ejercicio
Menos: Comisiones devengadas del 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 201
Saldo neto al cierre del ejercicio
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"CAPITAL" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE MEDIANO PLAZO
ESTADO DE OBTENCION DE VALOR DE CUOTA E INFORMACION FINANCIERA
DEL TOTAL DE CUOTAS DEL FONDO DE INVERSIÓN POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
2019
Bs
128.234.728
-
-
162.787.947
10.137.916
-
-
301.160.591
(7.529)
301.153.062
1.264
1.933
238.340
232.146
84.643
(78.449)
238.340
290.686.447
106.604.004
4.529.727
(98.766.517)
-
928.788
(143.030)
303.839.419
(2.678.828)
301.160.591
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
2018
Bs
166.305.421
-
-
124.381.026
-
-
-
290.686.447
(8.905)
290.677.542
1.252
1.668
232.145
221.059
98.547
(87.460)
232.146
273.821.408
122.679.637
4.672.669
(108.980.771)
-
394.303
(97.098)
292.490.148
(1.803.701)
290.686.447
Los estados financieros son preparados a valores históricos de acuerdo con normas contables del Manual Único de Cuentas, emitidas por la Dirección
de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) vigentes al 31 de diciembre de 2019 y 2018. Estas normas, en
general, son concordantes en todos los aspectos significativos con Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. Las principales
diferencias con las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia son las siguientes:
• La Circular SPVS/IV/N° 61/2008 del24 de noviembre de 2008, posteriormente actualizada y ratificada por la Circular ASFI/DSV/2139/2009 del 20
de noviembre de 2009, establece la obligatoriedad de presentar el "estado de obtención de valor de cuota e información financiera del total de
cuotas del fondo", el cual si bien muestra los cambios en el patrimonio o activo neto del fondo de inversión en un ejercicio anual (saldo al inicio
del periodo, más compras y menos rescates de cuotas, más/menos el resultado de la gestión proveniente de rendimientos, marcaciones,
comisiones y otros), no es un estado financiero básico de acuerdo eón las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. Esta misma
Circular omite la presentación del estado de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo, los cuales son considerados como estados
financieros básicos por las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. Sin embargo, mediante Circular ASFI/451/2017 del 10
de marzo de 2017, se aclara que las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión son responsables de preparar y enviarla Autoridad de
Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), el balance general, estado de resultados, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de
efectivo, estado de obtención de valor de cuota e información financiera del total de las cuotas del Fondo de Inversión, y las notas a los estados
financieros.
• De acuerdo con lo establecido en el Manual de Cuentas para fondos de inversión, los aportes de los participantes son considerados como
"Patrimonio Neto". De acuerdo con las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia y en lo establecido en la Norma Internacional
de Contabilidad N° 32, estos aportes deben ser clasificados como activo neto atribuible a los participantes. De acuerdo con el Reglamento del
Fondo, los participantes pueden redimir sus cuotas de participación al valor cuota de la fecha de redención. Al respecto, la Circular SPVS/IV/DI
N° 18/2008 del 14 de marzo de 2008, establece que los aportes en cuotas de participación no deben ser reexpresados por inflación y que
solamente deben considerarse las diferencias de cambio. Las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia (Norma Contable N°
3- Estados Financieros a Moneda Constante) definen que el patrimonio es un rubro no monetario y, por lo tanto, debe ser reexpresado por
inflación.
• De acuerdo con lo establecido en Circular SPVS/IV/DI- N° 18 del 4 de marzo de 2008, los Fondos de Inversión Abiertos deben capitalizar los
rendimientos positivos o negativos mensualmente hasta el primer día hábil del mes siguiente; consiguientemente, los estados de resultados se
presentan solamente por los saldos acumulados por el periodo comprendido entre el 1° y el 31 de diciembre de 2019 y 2018. De acuerdo con
Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia, el estado de resultados debe ser presentado por el ejercicio comprendido entre el
1° de enero y el 31 de diciembre de cada año.
La preparación de los estados financieros de acuerdo con las mencionadas normas requiere que la Administración del Fondo de Inversión, realice
estimaciones y suposiciones que afectan los montos de activos y pasivos, así como los montos de ingresos y gastos del ejercicio. Los resultados reales
podrían ser diferentes de las estimaciones realizadas; sin embargo, estas estimaciones fueron realizadas en estricto cumplimiento del marco contable y
normativo vigente.
3.1 Presentación de los estados financieros
Los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2019 y 2018, se presentan de manera comparativa a efectos de cumplir con las normas de la
Dirección de Supervisión de Valores, de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).
3.2 Criterios de valuación
Los criterios de valuación más significativos aplicados por el Fondo de Inversión son los siguientes:
a) Moneda extranjera
Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten a bolivianos de acuerdo con los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de cada ejercicio.
Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento, se registran en los resultados del ejercicio, en las cuentas contables "Abonos por diferencia
de cambio y mantenimiento de valor" y "Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor", según corresponda.
Los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2019 y 2018, en moneda extranjera, fueron convertidos a bolivianos al tipo de cambio oficial vigente de
Bs6.86 por USD 1, para ambas fechas.
b) Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Las inversiones, están valuadas y se registran de la siguiente forma:
Las inversiones se valúan de acuerdo con lo establecido en el texto ordenado de la Metodología de Valoración aprobado por Resolución ASFl N°
390/2012 del 9 de agosto de 2012 por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI)
El 20 de diciembre de 2012, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), mediante R.A. ASFI 755/2012 estableció las modificaciones a la
"Metodología de Valoración" para las Entidades Supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), con aplicación a partir del
18 de febrero de 2013.
En el caso de valores de renta fija, cuando se adquiere cualquier valor en mercados primarios o secundarios, y hasta que no se registren otras
transacciones con valores similares en los mercados bursátiles y otros autorizados, y no exista un hecho de mercado vigente en el "Histórico de Hechos
de Mercado (HHM)" de acuerdo con lo descrito en la metodología de la Resolución Administrativa mencionada anteriormente, la tasa de rendimiento
relevante será la tasa de adquisición de dicho valor.

8
Viene de la página 7
ESTADOS FINANCIEROS CAPITAL FIA MP
NOTA 3 - BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (Cont.)
3.2 Criterios de valuación (Cont.)
b) Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda (Cont.)
La información de la tasa de rendimiento relevante, de acuerdo con los criterios de la metodología de valoración, debe ser comunicada diariamente
por la bolsa de valores autorizada en Bolivia a solicitud de las entidades supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI)
involucradas en los procesos de valoración, antes de finalizar el día de acuerdo con lo que determine la entidad reguladora.
En el evento que en un día determinado no se transe ningún valor de un mismo código de valoración, o las transacciones realizadas no superen el
monto mínimo de negociación necesario, el precio del día de estos valores se determina utilizando como tasa de rendimiento relevante la tasa vigente
en el "Histórico de Hechos de Mercado".
Cuando no existen tasas de rendimiento relevantes en el histórico de hechos de mercado para un determinado código de valoración, el precio de los
valores se determina utilizando la última tasa de rendimiento vigente para el valor, hasta que exista un hecho de mercado relevante.
La valoración de instrumentos de deuda extranjeros que no cuenten con un código de identificación única (ISIN, CUSIP, etc.), se realiza a Precio de
Curva, considerando las condiciones iniciales de compra y las fórmulas de cálculo establecidas en la Metodología de Valoración, de acuerdo con el tipo
de instrumento.
La valoración de instrumentos de deuda extranjeros que cuenten con un código de identificación única (ISIN, CUSIP, etc.), se realiza en base a los
Precios o Tasas que proporcione la Bolsa de Valores o cualquier Agencia de Información Financiera Internacional habilitada y las fórmulas establecidas
en la Metodología de Valoración. En caso de que no exista información de Precio o Tasa reportada por la Bolsa de Valores o por cualquier Agencia de
Información Financiera Internacional habilitada, para los instrumentos señalados en el párrafo anterior, la valoración se realiza a Precio de Curva.
c) Inversiones bursátiles en operaciones de reporto
Las operaciones de venta y compra en reporto están valuadas al valor del contrato de reporto más los correspondientes premios o cargos devengados
sobre las operaciones de reporto.
En el activo (Derechos sobre valores cedidos en reporto) se registra el valor de los títulos valores vendidos en reporto cuando el Fondo de Inversión
actúa como reportado, por el mismo importe, y adicionalmente en la cuenta contable del pasivo (Obligaciones por operaciones en reporto) se expone
la obligación del Fondo de Inversión de recomprar los títulos vendidos en reporto, a una fecha pactada y a un precio previamente convenido.
Las operaciones de compra en reporto se registran en la cuenta contable de activo (Deudores por valores adquiridos en reporto) y adicionalmente se
registra en la cuentá contable del pasivo (Obligaciones por valores reportados a entregar), la obligación que tiene el Fondo de Inversión de revender
los títulos adquiridos en reporto en una fecha pactada.
d) Inversiones bursátiles en valores representativos de derecho patrimonial
Las inversiones en acciones se valúan de conformidad con las disposiciones de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), contenidas
en la "Metodología de Valoración para las Entidades Supervisadas por la Dirección de Supervisión de Valores, la cuál establece que este tipo de
inversiones deben valuarse a precios de mercado o al último Valor Patrimonial Proporcional (VPP), trimestral reportado.
e) Patrimonio neto
El Fondo de Inversión fue constituido y se administra en dólares estadounidenses, los cuales son convertidos a bolivianos al tipo de cambio de cierre.
Este criterio es coincidente con la normativa emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) mediante Carta Circular SPVS/IV/DI-
N° 018/2008 del 14 de marzo de 2008, que establece que este rubro no debe ser reexpresado por inflación y que solamente deben considerarse las
diferencias de cambio. Al respecto, si bien las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia definen que el patrimonio es un rubro no
monetario y, por lo tanto, debe ser reexpresado por inflación, por las características del Fondo de Inversión y considerando lo establecido en la Norma
Internacional de Contabilidad N° 32 estos aportes deben ser clasificados como activo neto atribuible a los participantes.
De acuerdo con el Reglamento Interno del Fondo de Inversión, los participantes pueden redimir sus cuotas de participación al valor cuota de la fecha
de redención.
f) Rendimiento neto del ejercicio
El rendimiento neto del ejercicio del Fondo de Inversión se determina en función al registro de los ingresos menos los gastos, expresados a valores
históricos.
g) Gastos operacionales
Los gastos operacionales son contabilizados por el método de devengado.
h) Ingresos y gastos financieros
Los ingresos financieros corresponden a ingresos provenientes de rendimientos por inversiones bursátiles en valores representativos de deuda, ganancia
por valoración de cartera, ganancia por venta de valores y otros ingresos financieros. Estos ingresos se registran por el método de devengado.
Los gastos financieros corresponden principalmente a pérdidas por la valoración de la cartera, que se registran en cada ejercicio, aplicando el método de
devengado.
NOTA 4 - CAMBIOS DE POLITICAS Y PRACTICAS CONTABLES
En el ejercicio 2019, no han existido cambios significativos en las políticas y prácticas contables, respecto al ejercicio 2018.
NOTA 5 - DISPONIBILIDADES
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente
Banco Bisa
Banco Económico
Banco Fassil
Banco Fortaleza
Banco Mercantil
USB Financial Service
2019
Bs
81.856.087
52.075
9.352.269
1.892
71.338.062
187.562
162.787.947
NOTA 6 - INVERSIONES BURSATILES EN VALORES E INSTRUMENTOS REPRESENTATIVOS DE DEUDA
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente
2019
Bs
Valores emitidos por entidades financieras nacionales
Valores emitidos por empresas no financieras nacionales
Valores e instrumentos emitidos en el extranjero
108.806.390
17.735.388
10.137.916
136.679.694
NOTA 7 - INVERSIONES BURSATILES EN VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHO PATRIMONIAL
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
2019
Bs
Acciones Nacionales
2018
Bs
1.795.862
52.049
70.134.343
1.822
51.432.026
964.924
124.381.026
2018
Bs
130.174.529
23.876.946
10.699.069
164.750.544
2018
Bs
NOTA 1O - INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
Ingresos financieros
Rendí mientos por inversiones bursátiles en valores de deuda
Ganancias por valoración de cartera de inversiones bursátiles
Otros Ingresos Financieros
Gastos financieros
Pérdida por valoración de cartera de inversiones
NOTA 11 - RESULTADOS GENERADOS EN EL EJERCICIO
Los resultados generados durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2019 y 2018 se detallan a continuación:
Gastos operacionales
Margen operativo
Ingresos financieros
Gastos financieros
Margen financiero
Margen operativo y financiero
Gastos no operacionales
Gastos de administración
Resultado antes de diferencia de cambio y mantenimiento de valor
Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor
Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor
Rendimiento de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2019 y2018
Capitalización de resultados del 1° de enero al 30 de noviembre de 2019 y 2018
Resultado pendiente de capitalización
226.411
139.609
102.648
468.668
(102.427)
(102.427)
261.803
118.270
211.116
591.189
(118.921)
(118.921)
NOTA 12 - SITUACION TRIBUTARIA
La Ley N° 2492 (Código Tributario) detalla en su Artículo 23°a los distintos tipos de contribuyentes, exceptuando de ellos a los patrimonios autónomos
emergentes de procesos de titularización y los fondos de inversión administrados por Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y demás
fideicomisos. En este contexto "Capital" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo no es un contribuyente sujeto a impuestos.
Esta condición se encuentra reiterada con la Ley N° 3446 que define en su Artículo 9° que están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras
los créditos y débitos en cuentas de Patrimonios Autónomos, con excepción de los débitos efectivamente cobrados por el fideicomitente o
beneficiario.
NOTA 13 - POSICIONEN MONEDA EXTRANJERA
Los estados financieros expresados en bolivianos, incluyen el equivalente de saldos en otras monedas (dólares estadounidenses), de acuerdo con el
siguiente detalle:
ACTIVO
Disponible
inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
PASIVO
Posición neta - activa USO
Posición neta - activa Bs
Los activos y pasivos en dólares estadounidenses han sido convertidos a bolivianos al tipo de cambio oficial vigente al 31 de diciembre de 2019 y 2018,
de Bs6,86 por USD 1, para ambas fechas.
NOTA 14 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existen activos de disponibilidad restringida en "Capital" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo.
NOTA 15 - CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existen contingencias significativas probables de ninguna naturaleza, que afecten los estados financieros de
"Capital" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo, administrado por Bisa Sociedad Administradora de Fondo de Inversión S.A.
NOTA 16 - HECHOS POSTERIORES
Con posterioridad al 31 de diciembre de 2019, no se han producido hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los estados financieros
de "Capital" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo, administrado por Bisa Sociedad Administradora de Fondo de Inversión S.A.
2019
Bs
2019
Bs
(2.678.828)
(2.678.828)
7.444.710
(1.986.195)
5.458.515
2.779.687
(142.990)
(39)
2.636.658
3
(3)
2.636.658
(2.500.993)
135.665
2019
USD
23.533.428
13.822.453
37.355.881
-
37.355.881
256.261.344
2018
Bs
2018
Bs
(1.803.700)
(1.803.700)
7.107.331
(2.040.360)
5.066.971
3.263.270
(75.950)
(21.151)
3.166.169
7
(4)
3.166.173
(2.835.971)
330.202
2018
USD
17.648.576
17.052.079
34.700.655
-
34.700.655
238.046.493
Banco Mercantil Santa Cruz S.A.
Plasmar S.A.
Seguros lllimani S.A.
Empresa Hidroeléctrica Valle Hermoso S.A.
NOTA 8 - PATRIMONIO
El patrimonio neto de "Capital" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo al 31 de diciembre de 2019 y 2018 ascienden a Bs301.160.591 y
Bs290.686.447 respectivamente, dividido en 238.340 y 232.145 cuotas de participación cada una, por un valor de Bs1.264 y Bs1.252 respectivamente.
NOTA 9 - GASTOS OPERACIONALES
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
17.967
1.397.172
236.570
41.241
1.692.950
Gastos por administración y custoria (230.576)
(230.576)
2019
Bs
16.372
1.358.817
139.138
40.550
1.554.877
2018
Bs
(142.066)
(142.066)
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General

Estados Financieros
al 31 de diciembre de 2019 y 2018
CONTENIDO
Informe de los auditores independientes
Balance general
Estado de resultados
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
F-4 Estado de obtención de valor de cuota e información financiera del total de cuotas del
Fondo de Inversión
Bs = boliviano
USD = dólar estadounidense
UFV = unidades de fomento de vivienda
ASFI = Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero
"A MEDIDA" FONDO DE INVERSION ABIERTO A CORTO PLAZO
Informe de los Auditores Independientes
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"A MEDIDA" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE CORTO PLAZO
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Disponibilidades
Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Inversiones en operaciones de reporto
Total del activo
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
Nota 2019
Bs
5
6
7
58.148.254
82.190.489
5.530.000
145.868.743
2018
Bs
64.684.975
117.898.707
52.484.000
235.067.682
PASIVO
KPMG S.R.L.
Capitán Ravelo 2131
Box 6179
Tel. +591 2 2442626
Fax +591 2 2441952
La Paz, Bolivia
Edif. Spazio Uno Piso 2, Of. 204
Av. Beni, C. Guapomó 2005
Tel. +591 3 3414555
Fax +591 3 3434555
Santa Cruz, Bolivia
Informe de los Auditores Independientes
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones por financiamientos a corto plazo
Total del pasivo
PATRIMONIO NETO
8
5.534.442
5.534.442
52.609.852
52.609.852
Cuotas de los participantes (incluye rendimientos)
9
140.334.301
182.457.830
Total del patrimonio neto
140.334.301
182.457.830
Total del pasivo y patrimonio neto
145.868.743
235.067.682
Las notas 1 a 17 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"A MEDIDA" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE CORTO PLAZO
ESTADO DE RESULTADOS POR LOS PERIODOS TERMINADOS
ENTRE EL 1° Y 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"A MEDIDA" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE CORTO PLAZO
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Gastos operacionales
Nota 2019
Bs
10
(124.196)
2018
Bs
(172.174)
Aportes en cuotas
de participación
Bs
Resultados
Acumulados
Bs
Total
Bs
Margen operativo
(124.196)
(172.174)
Saldos al 31 de diciembre de 2017
175.081.229
114.942
175.196.171
Ingresos financieros
Gastos financieros
11
11
518.783
(26.964)
1.122.991
(449.133)
Ajustes gestiones anteriores
31.751
-
31.751
Margen financiero
491.819
673.858
Capitalización de resultados de diciembre de 2017
114.942
(114.942)
-
Margen operativo y financiero
Gastos de administración
Resultado operacional
367.623
(12)
367.611
501.684
(7)
501.677
Compras de cuotas gestión 2018
Rescates y retenciones RC-IVA gestión 2018
Resultado neto del ejercicio
164.489.095
(160.505.223)
2.744.890
-
-
501.146
164.489.095
(160.505.223)
3.246.036
Gastos no operacionales
-
(550)
Saldos al 31 de diciembre de 2018
181.956.684
501.146
182.457.830
Margen no operativo
367.611
501.127
Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor
Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor
-
-
53
(34)
Capitalización de resultados de diciembre de 2018
Compras de cuotas gestión 2019
501.146
102.968.319
(501.146)
-
-
102.968.319
Resultado neto por diferencia de cambio y mantenimiento de valor
-
19
Rescates y retenciones RC-IVA gestión 2019
(148.293.548)
-
(148.293.548)
Utilidad neta del periodo
12
367.611
501.146
Resultado neto del ejercicio
2.834.089
367.611
3.201.700
Las notas 1 a 17 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Saldos al 31 de diciembre de 2019
139.966.690
367.611
140.334.301
Las notas 1 a 17 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico

10
Viene de la página 9
ESTADOS FINANCIEROS A MEDIDA FIA CP
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"A MEDIDA" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE CORTO PLAZO
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Nota 2019
2018
Bs
Bs
Flujo de fondos en actividades de operación:
Resultado neto del ejercicio
Flujo neto en actividades de operación
Flujos de fondos en actividades de intermediación:
Incremento (disminución) en financiación y obligaciones por intermediación:
Obligaciones por financiamiento a corto plazo
Incremento (disminución) en actividades de intermediación:
Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Inversiones en operaciones de reporto
Flujo neto en actividades de intermediación
Flujos de fondos en actividades de financiamiento
Aportes en cuotas de participación (neto)
Flujo neto en actividades de financiamiento
3.201.700
3.201.700
(47.075.409)
35.708.218
46.954.000
35.586.809
(45.325.229)
(45.325.229)
3.246.036
3.246.036
22.594.198
9.034.070
(22.506.000)
9.122.268
4.015.624
4.015.624
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 y 2018
NOTA 1 - ANTECEDENTES GENERALES DE BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
En cumplimiento al Artículo 95 de la Ley del Mercado de Valores N° 1834 del 31 de marzo de 1998 y al Reglamento de Fondos de Inversión y sus Sociedades
Administradoras, emitido mediante Resolución Administrativa N° SPVS-IV-N° 290 del 8 de octubre de 1999, en el mes de marzo de 2000 se constituyó BISA
Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A., con el objeto único de prestación de servicios de administración de fondos de inversión, inscritos en
el Registro del Mercado de Valores, sean estos abiertos, cerrados, financieros o no financieros, o de inversión internacionales, tanto nacionales como
extranjeros.
El plazo de duración de la Sociedad Administradora es de 99 años, esta Sociedad se halla inscrita en el Ex - Servicio Nacional de Registro de Comercio
(SENAREC) actual Fundación de Desarrollo Empresarial (FUNDEMPRESA), con el número de Matrícula 07-048284-01, e inscrita en el Registro del Mercado
de Valores el 23 de mayo de 2000.
Asimismo, el 23 de mayo de 2000 la Ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero
(ASFI), mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-21O autoriza el funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de BISA Sociedad
Administradora de Fondos de Inversión S.A., BISA Premier Fondo de Inversión Abierto y BISA Capital Fondo de Inversión Abierto.
La Sociedad Administradora es responsable de proporcionar a los fondos de inversión los servicios administrativos que estos requieran, tales como la
cobranza de sus ingresos y rentabilidad, presentación de informes periódicos que demuestren su estado y comportamiento actual y en general la provisión
de un adecuado servicio técnico para la buena administración del Fondo de Inversión.
La Sociedad Administradora deberá administrar los fondos de inversión a su cargo con el cuidado exigible a un administrador profesional con conocimiento
especializado en la materia.
Hechos importantes
La Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), en la gestión 2019 emitió las siguientes Circulares:
Flujos de fondos en actividades de inversión:
Flujo neto en actividades de inversión
Disminución (Incremento) de fondos durante el ejercicio
Disponibilidades al inicio del ejercicio
Disponibilidades al cierre del ejercicio
5
-
(6.536.721)
64.684.975
58.148.254
-
16.383.928
48.301.047
64.684.975
Circular
602
593
Resolución
246
008
Fecha
27/03/2019
08/01/2019
Referencia
Modificación al Reglamento para Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y
de los Fondos de Inversión
Modificaciones al Reglamento de Control Interno y Auditores Internos
NOTA 2 - ANTECEDENTES DE A MEDIDA FONDO DE INVERSION ABIERTO DE CORTO PLAZO
El 3 de mayo de 2005, la Ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del
Sistema Financiero (ASFI), mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-350, del 3 de mayo de 2005 autoriza el funcionamiento e inscripción en el Registro
del Mercado de Valores de "A medida" Fondo de Inversión Abierto a Corto Plazo, este Fondo realiza inversiones en valores denominados de Renta Fija.
"A MEDIDA" Fondo de Inversión Abierto de Corto Plazo, es un fondo de inversión abierto a corto plazo cuya duración promedio ponderada de cartera es
de hasta 360 días, cuyo patrimonio es variable y en el que las cuotas de participación colocadas entre el público son redimibles directamente por el Fondo,
siendo su plazo de duración indefinido.
"A MEDIDA" Fondo de Inversión Abierto de Corto Plazo, es un patrimonio autónomo separado jurídica y contablemente de la Sociedad Administradora,
constituido a partir de las compras de cuotas de personas naturales y jurídicas denominadas Inversionistas o Participantes, para su inversión en valores,
bienes y demás activos determinados por la Ley del Mercado de Valores y sus reglamentos, por cuenta y riesgo de los Participantes.
La propiedad de los Participantes respecto al Fondo de Inversión se expresará a través de las cuotas de participación emitidas por el Fondo.
NOTA 3 - BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Las notas 1 a 17 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Estado de obtención del valor de cuota al 31 de diciembre de 2019 y 2018:
Valor de la cartera
Más: Saldos operaciones venta en reporto
Más: Devengado de títulos en reporto
Más: Valor de cuentas de liquidez
Más: Otros
Menos: Premios devengados por pagar
Más o Menos: Marcaciones del período
Total cartera bruta
Menos: Comisiones
Total cartera neta
Valor de la cuota
Número de participantes
Número de cuotas
Estado de información financiera del total de cuotas del Fondo por los ejercicios terminados
al 31 de Diciembre de 2019 y 2018:
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"A MEDIDA" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE CORTO PLAZO
ESTADO DE OBTENCION DE VALOR DE CUOTA E INFORMACION FINANCIERA DEL TOTAL DE CUOTAS DEL FONDO DE INVERSIÓN
POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
2019
Bs
52.279.728
29.897.247
13.514
58.148.254
-
(4.442)
-
140.334.301
(5.740)
140.328.831
1.558
1.320
90.091
2018
Bs
117.772.855
-
-
64.684.975
-
-
-
182.457.830
(8.026)
182.449.804
1.526
1.337
119.539
Los estados financieros son preparados a valores históricos de acuerdo con normas contables del Manual Único de Cuentas, emitidas por la Dirección de
Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) vigentes al 31 de diciembre de 2019 y 2018. Estas normas, en general,
son concordantes en todos los aspectos significativos con Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. Las principales diferencias con las
Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia son las siguientes:
• La Circular SPVS/IV/N° 61/2008 del 24 de noviembre de 2008, posteriormente actualizada y ratificada por la Circular ASFI/DSV/2139/2009 del 20 de
noviembre de 2009, establece la obligatoriedad de presentar el "estado de obtención de valor de cuota e información financiera del total de cuotas
del fondo", el cual si bien muestra los cambios en el patrimonio o activo neto del fondo de inversión en un ejercicio anual (saldo al inicio del periodo,
más compras y menos rescates de cuotas, más/menos el resultado de la gestión proveniente de rendimientos, marcaciones, comisiones y otros),
no es un estado financiero básico de acuerdo con las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. Esta misma Circular omite la
presentación del estado de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo, los cuales son considerados como estados financieros básicos por
las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. Sin embargo, mediante Circular ASFI/451/2017 del 1O de marzo de 2017, se aclara
que las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión son responsables de preparar y enviar a la Autoridad de Supervisión del Sistema
Financiero (ASFI), el balance general, estado de resultados, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo, estado de obtención
de valor de cuota e información financiera del total de las cuotas del Fondo de Inversión, y las notas a los estados financieros.
• De acuerdo con lo establecido en el Manual de Cuentas para fondos de inversión, los aportes de los participantes son considerados como
"Patrimonio Neto". De acuerdo con las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia y en lo establecido en la Norma Internacional
de Contabilidad N° 32, estos aportes deben ser clasificados como activo neto atribuible a los participantes. De acuerdo con elReglamento del Fondo,
los participantes pueden redimir sus cuotas de participación al valor cuota de la fecha de redención. Al respecto, la Circular SPVS/IV/DI N° 18/2008
del 14 de marzo de 2008, establece que los aportes en cuotas de participación no deben ser reexpresados por inflación y que solamente deben
considerarse las diferencias de cambio. Las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia (Norma Contable N° 3 - Estados Financieros
a Moneda Constante) definen que el patrimonio es un rubro no monetario y, por lo tanto, debe ser reexpresado por inflación.
• De acuerdo con lo establecido en Circular SPVS/IV/DI - N° 18 del 4 de marzo de 2008, los Fondos de Inversión Abiertos deben capitalizar los
rendimientos positivos o negativos mensualmente hasta el primer día hábil del mes siguiente; consiguientemente, los estados de resultados se
presentan solamente por los saldos acumulados por el periodo comprendido entre el 1° y el 31 de diciembre de 2019 y 2018. De acuerdo con Normas
de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia, el estado de resultados debe ser presentado por el ejercicio comprendido entre el 1° de enero
y el 31 de diciembre de cada año.
La preparación de los estados financieros de acuerdo con las mencionadas normas requiere que la Administración del Fondo de Inversión, realice
estimaciones y suposiciones que afectan los montos de activos y pasivos, así como los montos de ingresos y gastos del ejercicio. Los resultados reales
podrían ser diferentes de las estimaciones realizadas; sin embargo, estas estimaciones fueron realizadas en estricto cumplimiento del marco contable y
normativo vigente.
3.1 Presentación de los estados financieros
Los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2019 y 2018, se presentan de manera comparativa a efectos de cumplir con las normas de la
Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).
3.2 Criterios de valuación
Los criterios de valuación más significativos aplicados por el Fondo de Inversión son los siguientes:
Número de cuotas al inicio del ejercicio
Más: Número de cuotas compradas entre el 1° de enero y el 31 de Diciembre de 2019 y 2018
Menos: Número de cuotas rescatadas entre el 1° de enero y el 31 de Diciembre de 2019 y 2018
Número de cuotas al cierre del ejercicio
Saldo al inicio del ejercicio
Más: El saldo total de compras de cuotas entre 1° de enero y el 31 de Diciembre de 2019 y 2018
Más: Rendimientos generados entre 1° de enero y el 31 de Diciembre de 2019 y 2018
Menos: El saldo total de rescates de cuotas entre 1° de enero y el 31 de Diciembre de 2019 y 2018
Menos: Gastos operativos entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Más o Menos: Marcaciones del período entre 1° de enero y el 31 de Diciembre de 2019 y 2018
Más o Menos: Otros gastos e ingresos entre 1° de enero y el 31 de Diciembre de 2019 y 2018
Más o Menos: Ajustes
Saldo bruto al cierre del ejercicio
Menos: Comisiones devengadas del 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Saldo neto al cierre del ejercicio
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
119.539
66.849
(96.298)
90.091
182.457.830
102.968.319
4.690.050
(148.293.548)
-
363.160
(1.535)
-
142.184.276
(1.849.975)
140.334.301
116.902
108.770
(106.133)
119.539
175.196.171
164.489.095
4.619.274
(160.505.223)
-
793.803
(293.624)
31.751
184.331.247
(1.873.417)
182.457.830
a) Moneda extranjera
Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten a bolivianos de acuerdo con los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de cada ejercicio.
Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento, se registran en los resultados del ejercicio, en las cuentas contables "Abonos por diferencia de
cambio y mantenimiento de valor" y "Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor", según corresponda.
Los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2019 y 2018, en moneda extranjera, fueron convertidos a bolivianos al tipo de cambio oficial vigente de Bs6.86
por USD 1, para ambas fechas.
b) Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Las inversiones están valuadas y se registran de la siguiente forma:
Las inversiones se valúan de acuerdo con lo establecido en el texto ordenado de la Metodología de Valoración aprobado por Resolución ASFI N° 390/2012
del 9 de agosto de 2012.
El 20 de diciembre de 2012, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), mediante R.A. ASFI 755/2012 estableció las modificaciones a la
"Metodología de Valoración" para las Entidades Supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), con aplicación a partir del 18
de febrero de 2013.
En el caso de valores de renta fija, cuando se adquiere cualquier valor en mercados primarios o secundarios, y hasta que no se registren otras transacciones
con valores similares en los mercados bursátiles y otros autorizados, y no exista un hecho de mercado vigente en el "Histórico de Hechos de Mercado
(HHM)" de acuerdo con lo descrito en la metodología de la Resolución Administrativa mencionada anteriormente, la tasa de rendimiento relevante será la
tasa de adquisición de dicho valor.
La información de la tasa de rendimiento relevante, de acuerdo con los criterios de la metodología de valoración, debe ser comunicada diariamente por la
bolsa de valores autorizada en Bolivia a solicitud de las entidades supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) involucradas
en los procesos de valoración, antes de finalizar el día de acuerdo con lo que determine la entidad reguladora.

ESTADOS FINANCIEROS A MEDIDA FIA CP
Viene de la página 10
11
NOTA 3 - BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (Cont.)
3.2 Criterios de valuación (Cont.)
b) Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda (Cont.)
NOTA 11 - INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
En el evento que en un día determinado no se transe ningún valor de un mismo código de valoración, o las transacciones realizadas no superen el monto
mínimo de negociación necesario, el precio del día de estos valores se determina utilizando como tasa de rendimiento relevante la tasa vigente en el
"Histórico de Hechos de Mercado".
Ingresos financieros
2019
Bs
2018
Bs
Cuando no existen tasas de rendimiento relevantes en el histórico de hechos de mercado para un determinado código de valoración, el precio de los valores
se determina utilizando la última tasa de rendimiento vigente para el valor, hasta que exista un hecho de mercado relevante.
c) Inversiones bursátiles en operaciones de reporto
Las operaciones de venta y compra en reporto están valuadas al valor del contrato de reporto más los correspondientes premios o cargos devengados sobre
las operaciones de reporto.
Ganancia por venta de valores bursátiles
Rendimientos por inversiones bursátiles en valores de deuda
Ganancias por valoración de cartera de inversiones bursátiles
Otros Ingresos Financieros
Gastos financieros
223.114
99.640
196.029
518.783
265.530
395.422
330.853
131.186
1.122.991
En el activo (Derechos sobre valores cedidos en reporto) se registra el valor de los títulos valores vendidos en reporto cuando el Fondo de Inversión actúa
como reportado, por el mismo importe, y adicionalmente en la cuenta contable del pasivo (Obligaciones por operaciones en reporto) se expone la
obligación del Fondo de Inversión de recomprar los títulos vendidos en reporto, a una fecha pactada y a un precio previamente convenido.
Pérdida por valoración de cartera de inversiones
Otros cargos financieros
(21)
(26.943)
(26.964)
(293.783)
(155.350)
(449.133)
Las operaciones de compra en reporto se registran en la cuenta contable de activo (Deudores por valores adquiridos en reporto) y adicionalmente se
registra en la cuenta contable del pasivo (Obligaciones por valores reportados a entregar), la obligación que tiene el Fondo de Inversión de revender los
títulos adquiridos en reporto en una fecha pactada.
NOTA 12 - RESULTADOS GENERADOS EN EL EJERCICIO
Los resultados generados durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2019 y 2018 se detalla a continuación:
d) Patrimonio neto
2019
Bs
2018
Bs
El Fondo de Inversión fue constituido y se administra en bolivianos, razón por la cual los importes se presentan de manera histórica. Este criterio es
coincidente con la normativa emitida por la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Dirección de Supervisión de Valores, que forma
parte de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), mediante la Circular SPVS/IV/DI- N° 018/2008 del 14 de marzo de 2008, que establece
que este rubro no debe ser reexpresado por inflación y que solamente deben considerarse las diferencias de cambio. Al respecto, si bien las Normas de
Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia definen que el patrimonio es un rubro no monetario y, por lo tanto, debe ser reexpresado por inflación,
por las características del Fondo de Inversión y considerando la Norma Internacional de Contabilidad N° 32, estos aportes deben ser clasificados como activo
neto atribuible a los participantes.
Gastos operacionales
Margen operativo
Ingresos financieros
Gastos financieros
(1.849.975)
(1.849.975)
7.141.399
(2.088.189)
(1.873.417)
(1.873.417)
8.851.294
(3.438.216)
De acuerdo con el Reglamento Interno del Fondo de Inversión, los participantes pueden redimir sus cuotas de participación al valor cuota de la fecha de
redención.
Margen financiero
Margen operativo y financiero
5.053.210
3.203.235
5.413.077
3.539.660
e) Rendimiento neto del ejercicio
El rendimiento del ejercicio del Fondo de Inversión se determina en función al registro de los ingresos menos los gastos, expresados a valores históricos.
Gastos no operacionales
Gastos de administración
(1.210)
(130)
(293.413)
(53)
f) Gastos operacionales
Resultado antes de diferencia de cambio y mantenimiento de valor
3.201.895
3.246.191
Los gastos operacionales son contabilizados por el método de devengado.
Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor
Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor
482
(677)
507
(662)
g) Ingresos y gastos financieros
Rendimiento de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2019 y 2018
3.201.700
3.246.036
Los ingresos financieros corresponden a ingresos provenientes de rendimientos por inversiones bursátiles en valores representativos de deuda, ganancia
por valoración de cartera, así como los premios por operaciones de reporto. Estos ingresos se registran por el método de devengado.
Capitalización de resultados del 1° de enero al 30 de noviembre de 2019 y 2018
(2.834.089)
(2.744.890)
Los gastos financieros corresponden a pérdidas por la valoración de la cartera, pérdida por ventas de valores y otros cargos financieros, que se registran en
cada ejercicio, aplicando el método de devengado.
NOTA 4 - CAMBIOS DE POLITICAS Y PRACTICAS CONTABLES
En el ejercicio 2019, no han existido cambios significativos en las políticas y prácticas contables, respecto al ejercicio 2018.
NOTA 5 - DISPONIBILIDADES
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
Banco Bisa
Banco Económico
Banco Fassil
Banco Mercantil
Banco Ecofuturo
Banco Solidario
Banco Fortaleza
2019
Bs
12.035.122
749
1.370
22.615.375
17.943.634
5.007.917
544.087
58.148.254
NOTA 6 - INVERSIONES BURSATILES EN VALORES E INSTRUMENTOS REPRESENTATIVOS DE DEUDA
2018
Bs
3.857.656
749
1.342
48.630.308
12.194.920
64.684.975
Resultado pendiente de capitalización
NOTA 13 - SITUACION TRIBUTARIA
La Ley N° 2492 (Código Tributario) detalla en su Artículo 23° a los distintos tipos de contribuyentes, exceptuando de ellos a los patrimonios autónomos
emergentes de procesos de titularización y los fondos de inversión administrados por Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y demás
fideicomisos. En este contexto Fondo de Inversión Abierto - "A MEDIDA" de Corto Plazo no es un contribuyente sujeto a impuestos.
Esta condición se encuentra reiterada con la Ley N° 3446 que define en su Artículo 9° que están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras los
créditos y débitos en cuentas de Patrimonios Autónomos, con excepción de los débitos efectivamente cobrados por el fideicomitente o beneficiario.
NOTA 14 - POSICIONEN MONEDA EXTRANJERA
Los estados financieros expresados en bolivianos, incluyen el equivalente de saldos en otras monedas (dólares estadounidenses), de acuerdo con el
siguiente detalle:
ACTIVO
Disponible
PASIVO
Posición neta - activa USO
Posición neta - activa Bs
367.611
2019
USD
108
108
-
108
738
501.146
2018
USD
3.927
3.927
-
3.927
26.939
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
Valores emitidos por entidades financieras nacionales
Valores emitidos por empresas no financieras nacionale
2019
Bs
76.069.018
6.121.471
82.190.489
2018
Bs
105.481.368
12.417.339
117.898.707
Los activos y pasivos en dólares estadounidenses han sido convertidos a bolivianos al tipo de cambio oficial vigente al 31 de diciembre de 2019 y 2018, de
Bs6,86 por USD 1, para ambas fechas.
NOTA 15 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existían activos gravados ni de disponibilidad restringida en "A MEDIDA" Fondo de Inversión Abierto de Corto Plazo.
NOTA 16 - CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza, que afecten los estados financieros de "A
MEDIDA" Fondo de Inversión Abierto de Corto Plazo, administrado por Bisa Sociedad Administradora de Fondo de Inversión S.A.
NOTA 17 - HECHOS POSTERIORES
Con posterioridad al 31 de diciembre de 2019, no se han producido hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los estados financieros de "A
MEDIDA" Fondo de Inversión Abierto de Corto Plazo, administrado por Bisa Sociedad Administradora de Fondo de Inversión S.A.
NOTA 7 - INVERSIONES BURSATILES EN OPERACIONES DE REPORTO
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
2019
Bs
2018
Bs
Derechos sobre valores cedidos en reporto
5.530.000
5.530.000
52.484.000
52.484.000
NOTA 8 - OBLIGACIONES POR FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
2019
Bs
2018
Bs
Obligaciones por operaciones de reporto
Cargos devengados sobre obligaciones por financiamiento a CP
5.530.000
4.442
5.534.442
52.484.000
125.852
52.609.852
NOTA 9 - PATRIMONIO
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
El patrimonio neto de "A medida" Fondo de Inversión Abierto a Corto Plazo al 31 de diciembre de 2019 y 2018 asciende a Bs140.334.301 y Bs182.457.830
respectivamente, dividido en 90.091 y 119.539 cuotas de participación cada una, por un valor de Bs1.558 y Bs1.526 respectivamente.
NOTA 1O - GASTOS OPERACIONALES
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:
Gastos por administración y custoria (124.196)
(124.196)
2019
Bs
2018
Bs
(172.174)
(172.174)

Estados Financieros
al 31 de diciembre de 2019 y 2018
CONTENIDO
Informe de los auditores independientes
Balance general
Estado de resultados
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
F-4 Estado de obtención de valor de cuota e información financiera del total de cuotas del
Fondo de Inversión
Bs = boliviano
USO = dólar estadounidense
UFV = unidades de fomento de vivienda
ASFI = Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero
"ULTRA" FONDO DE INVERSIÓN ABIERTO A MEDIANO PLAZO
Informe de los Auditores Independientes
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"ULTRA" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE MEDIANO PLAZO
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Disponibilidades
Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Inversiones bursátiles en operaciones de reporto
Documentos y cuentas pendientes de cobro
Total del activo
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
Nota 2019
Bs
5
6
7
8
44.546.724
187.192.815
1.504.950
1.000.000
234.244.489
2018
Bs
34.312.231
277.434.404
5.007.361
5.000.000
321.753.996
KPMG S.R.L.
Capitán Ravelo 2131
Box 6179
Tel. +591 2 2442626
Fax +591 2 2441952
La Paz, Bolivia
Edif. Spazio Uno Piso 2, Of. 204
Av. Beni, C. Guapomó 2005
Tel. +591 3 3414555
Fax +591 3 3434555
Santa Cruz, Bolivia
Informe de los Auditores Independientes
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones por financiamiento a corto plazo
Obligaciones por operaciones bursátiles a corto plazo
Total del pasivo corriente
9
10
501.000
1.000.000
1.501.000
-
5.000.000
5.000.000
PATRIMONIO NETO
Cuotas de los participantes (incluye rendimientos)
11
232.743.489
316.753.996
Total del patrimonio neto
232.743.489
316.753.996
Total del pasivo y patrimonio neto
234.244.489
321.753.996
Las notas 1 a 19 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"ULTRA" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE MEDIANO PLAZO
ESTADO DE RESULTADOS POR LOS PERIODOS TERMINADOS
ENTRE EL 1° Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"ULTRA" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE MEDIANO PLAZO
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Gastos operacionales
Nota 2019
Bs
12
(203.510)
2018
Bs
(280.555)
Aportes en cuotas
de participación
Bs
Resultados
Acumulados
Bs
Total
Bs
Margen operativo
(203.510)
(280.555)
Saldos al 31 de diciembre de 2017
Capitalización de resultados de diciembre de 2017
299.080.010
401.653
401.653
(401.653)
299.481.663
-
Ingresos financieros
Gastos financieros
13
13
721.211
(110.050)
1.571.641
(682.758)
Compras de cuotas gestión 2018
264.715.908
-
264.715.908
Margen financiero
611.161
888.883
Rescates y retenciones RC-IVA gestión 2018
(253.546.125)
-
(253.546.125)
Margen operativo y financiero
407.651
608.328
Resultado neto del ejerciocio
5.494.231
608.319
6.102.550
Saldos al 31 de diciembre del 2018
316.145.677
608.319
316.753.996
Gastos de administración
(22)
(9)
Capitalización de resultados de diciembre de 2018
608.319
(608.319)
-
Resultado operacional
407.629
608.319
Compras de cuotas gestión 2019
119.925.803
-
119.925.803
Rendimiento neto del periodo
14
407.629
608.319
Rescates y retenciones RC-IVA gestión 2019
(210.561.374)
-
(210.561.374)
Resultado neto del ejercicio
6.217.435
407.629
6.625.064
Las notas 1 a 19 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Saldos al 31 de diciembre de 2019
232.335.860
407.629
232.743.489
Las notas 1 a 19 que se acompañan, son parte integrante de estos estados financieros.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico

ESTADOS FINANCIEROS ULTRA FIA MP
Viene de la página 12
13
Flujos de fondos en actividades de operación:
Resultado neto del ejercicio
Flujo neto en actividades de operación
Flujos de fondos en actividades de intermediación:
Incremento (disminución) en financiación y obligaciones por intermediación:
Obligaciones por financiamiento a corto plazo
Incremento (disminución) en actividades de intermediación:
Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Inversiones en operaciones de reporto
Flujo neto en actividades de intermediación
Flujos de fondos en actividades de financiamiento
Aportes en cuotas de participación (neto)
Flujo neto en actividades de financiamiento
Flujos de fondos en actividades de inversión:
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"ULTRA" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE MEDIANO PLAZO
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
2019
Nota Bs
6.625.063
6.625.063
501.000
90.241.590
3.502.411
94.245.001
(90.635.571)
(90.635.571)
2018
Bs
6.102.550
6.102.550
(51.343.616)
(55.939.352)
46.265.639
(61.017.329)
11.169.783
11.169.783
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 y 2018
NOTA 1 - ANTECEDENTES GENERALES DE BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
En cumplimiento al Artículo 95 de la ley del Mercado de Valores N° 1834 del 31 de marzo de 1998, y al Reglamento de Fondos de Inversión y sus
Sociedades Administradoras, emitido mediante Resolución Administrativa N° SPVS-IV-N° 290 del8 de octubre de 1999, en el mes de marzo de 2000 se
constituyó BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A., con el objeto único de prestación de servicios de administración de fondos de
inversión, inscritos en el Registro del Mercado de Valores, sean estos abiertos, cerrados, financieros o no financieros, o de inversión internacionales,
tanto nacionales como extranjeros.
El plazo de duración de la Sociedad Administradora es de 99 años, esta Sociedad se halla inscrita en el Ex - Servicio Nacional de Registro de Comercio
(SENAREC) actual. Fundación de Desarrollo Empresarial (FUNDEMPRESA), con el número de Matrícula 07-048284-01, e inscrita en el Registro del
Mercado de Valores el 23 de mayo de 2000.
Asimismo, el 23 de mayo de 2000 la Ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente Autoridad de Supervisión del Sistema
Financiero (ASFI), mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-21O autoriza el funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de
BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A., BISA "ULTRA" Fondo de Inversión Abierto y BISA "CAPITAL" Fondo de Inversión Abierto.
La Sociedad Administradora es responsable de proporcionar a los Fondos de Inversión los servicios administrativos que estos requieran, tales como la
cobranza de sus ingresos y rentabilidad, presentación de informes periódicos que demuestren su estado y comportamiento actual y en general la
provisión de un adecuado servicio técnico para la administración de los Fondo de Inversión.
La Sociedad deberá administrar los Fondos de Inversión a su cargo con el cuidado exigible a un administrador profesional con conocimiento
especializado en la materia.
Hechos importantes
La Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), en la gestión 2019 emitió las siguientes Circulares:
Circular Resolución Fecha
Referencia
602
246
27/03/2019 Modificación al Reglamento para Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y
de los Fondos de Inversión
593
008
08/01/2019 Modificaciones al Reglamento de Control Interno y Auditores Internos
Flujo neto en actividades de inversión
Incremento (disminución) de fondos durante el ejercicio
Disponibilidades al inicio del ejercicio
Disponibilidades al cierre del ejercicio
Las notas 1 a 19 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Estado de obtención del valor de cuota al 31 de Diciembre de 2019 y 2018:
Valor de la cartera
Más: Saldos operaciones venta en reporto
Más: Devengado de títulos en reporto
Más: Valor de cuentas de liquidez
Más: Otros
Menos: Premios devengados por pagar
Más o Menos: Marcaciones del período
Total cartera bruta
Menos: Comisiones
Total cartera neta
Valor de la cuota
Número de participantes
Número de cuotas
Estado de información financiera del total de cuotas del Fondo
por los ejercicios terminados al 31 de Diciembre de 2019 y 2018:
Número de cuotas al inicio del ejercicio
Más: Número de cuotas compradas entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Menos: Número de cuotas rescatadas entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Número de cuotas al cierre del ejercicio
Saldo al inicio del ejercicio
Más: El saldo total de compras de cuotas entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Más: Rendimientos generados entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Menos: El saldo total de rescates de cuotas entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Menos: Gastos operativos entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Más o Menos: Marcaciones del período entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Más o Menos: Otros gastos e ingresos entre 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Saldo bruto al cierre del ejercicio
Menos: Comisiones devengadas del 1° de enero y el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Saldo neto al cierre del ejercicio
5
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
-
10.234.493
34.312.231
44.546.724
2019
Bs
186.625.827
1.568.952
2.986
44.546.724
-
(1.000)
-
232.743.489
6.465
232.749.954
2.048
2.485
113.635
158.562
59.312
(104.239)
113.635
316.753.996
119.925.804
8.592.030
(210.561.374)
1.285.600
(140)
235.995.916
(3.252.427)
232.743.489
-
(43.744.996)
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"ULTRA" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE MEDIANO PLAZO
ESTADO DE OBTENCION DE VALOR DE CUOTA E INFORMACION FINANCIERA
DEL TOTAL DE CUOTAS DEL FONDO DE INVERSIÓN POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
78.057.227
34.312.231
2018
Bs
282.441.765
-
-
34.312.230
-
-
-
316.753.995
(8.799)
316.745.196
1.998
2.472
158.562
153.009
133.715
(128.162)
158.562
299.481.663
264.715.908
9.071.557
(253.546.125)
166.075
(56)
319.889.022
(3.135.026)
316.753.996
NOTA 2 - ANTECEDENTES DE ULTRA FONDO DE INVERSION ABIERTO A MEDIANO PLAZO
En reunión de Directorio de BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A., realizada el 29 de febrero de 2008, se autorizó la creación del
Fondo de Inversión Abierto, denominado Fondo de Inversión Abierto- "ULTRA FIA'' Mediano Plazo.
El Fondo de Inversión ha sido autorizado por la Ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Dirección de Supervisión de Valores, de la
Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), mediante Resolución SPVS-IV-N° 549 del 2 de julio de 2008, e inició sus actividades el 7 de julio
de 2008, es un patrimonio común autónomo y separado jurídica y contablemente de la Sociedad Administradora, constituido a partir de los aportes de
personas naturales y jurídicas denominadas inversionistas o participantes, para su inversión en valores, bienes y demás activos determinados por la Ley del
Mercado de Valores y sus Reglamentos, por cuenta y riesgo de los participantes.
El 30 de noviembre de 2011, la denominación del valor de la cuota se establecía en bolivianos indexados a la UFV. A partir del 1° de diciembre de 2011 se
puso en vigencia el nuevo Reglamento Interno del Fondo de Inversión que modificó la denominación del valor de la cuota a bolivianos. Esta modificación
fue aprobada por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), mediante carta ASFI/DSV/R-111537/ 2011 del 20 de octubre de 2011.
"ULTRA" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo, es un fondo de inversión abierto a mediano plazo cuya duración promedio ponderada de cartera
es de hasta 1.080 días, cuyo patrimonio es variable y en el que las cuotas de participación colocadas entre el público son redimibles directamente por el
Fondo de Inversión, siendo su plazo de duración indefinido.
"ULTRA" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo, es un patrimonio común autónomo y separado jurídica y contablemente de la Sociedad
Administradora, constituido a partir de los aportes de personas naturales y jurídicas denominadas inversionistas o participantes, para su inversión en valores,
bienes y demás activos determinados por la ley del Mercado de Valores y sus Reglamentos, por cuenta y riesgo de los Participantes.
La propiedad de los participantes respecto al Fondo de Inversión se expresará a través de las cuotas de participación emitidas por el Fondo de Inversión.
NOTA 3 - BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros son preparados a valores históricos de acuerdo con normas contables del Manual Único de Cuentas, emitidas por la Dirección de
Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) vigentes al 31 de diciembre de 2019 y 2018. Estas normas, en general,
son concordantes en todos los aspectos significativos con Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. Las principales diferencias con las
Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia son las siguientes:
• La Circular SPVS/IV/N° 61/2008 del 24 de noviembre de 2008, posteriormente actualizada y ratificada por la Circular ASFI/DSV/2139/2009 del 20 de
noviembre de 2009, establece la obligatoriedad de presentar el "estado de obtención de valor de cuota e información financiera del total de cuotas
del fondo", el cual si bien muestra los cambios en el patrimonio o activo neto del fondo de inversión en un ejercicio anual (saldo al inicio del periodo,
más compras y menos rescates de cuotas, más/menos el resultado de la gestión proveniente de rendimientos, marcaciones, comisiones y otros), no
es un estado financiero básico de acuerdo con las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. Esta misma Circular omite la
presentación del estado de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo, los cuales son considerados como estados financieros básicos por
las Normas de Contabilidad Generalmente aceptadas en Bolivia. Sin embargo, mediante Circular ASFI/451/2017 del 1O de marzo de 2017, se aclara
que las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión son responsables de preparar y enviar a la Autoridad de Supervisión del Sistema
Financiero (ASFI), el balance general, estado de resultados, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo, estado de obtención
de valor de cuota e información financiera del total de las cuotas del Fondo de Inversión, y las notas a los estados financieros.
• De acuerdo con lo establecido en el Manual de Cuentas para fondos de inversión, los aportes de los participantes son considerados como "Patrimonio
Neto". De acuerdo con las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia y en lo establecido en la Norma Internacional de Contabilidad
N° 32, estos aportes deben ser clasificados como activo neto atribuible a los participantes. De acuerdo con el Reglamento del Fondo, los participantes
pueden redimir sus cuotas de participación al valor cuota de la fecha de redención. Al respecto, la Circular SPVS/IV/DI N° 18/2008 del 14 de marzo de
2008, establece que los aportes en cuotas de participación, no deben ser reexpresados por inflación y que solamente deben considerarse las
diferencias de cambio. Las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia (Norma Contable N° 3 - Estados Financieros a Moneda
Constante) definen que el patrimonio es un rubro no monetario y, por lo tanto, debe ser reexpresado por inflación.
• De acuerdo con lo establecido en Circular SPVS/IV/DI - N° 18 del 4 de marzo de 2008, los Fondos de Inversión Abiertos deben capitalizar los
rendimientos positivos o negativos mensualmente hasta el primer día hábil del mes siguiente; consiguientemente, los estados de resultados se
presentan solamente por los saldos acumulados por el periodo comprendido entre el 1° y el 31 de diciembre de 2019 y 2018. De acuerdo con Normas
de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia, el estado de resultados debe ser presentado por el ejercicio comprendido entre el 1° de enero y
el 31 de diciembre de cada año.
La preparación de los estados financieros de acuerdo con las mencionadas normas requiere que la Administración del Fondo de Inversión, realice
estimaciones y suposiciones que afectan los montos de activos y pasivos, así como los montos de ingresos y gastos del ejercicio. Los resultados reales
podrían ser diferentes de las estimaciones realizadas, sin embargo, estas estimaciones fueron realizadas en estricto cumplimiento del marco contable y
normativo vigente.
3.1 Presentación de los estados financieros
Los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2019 y 2018, se presentan de manera comparativa a efectos de cumplir con las normas de la
Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).
3.2 Criterios de valuación
Los criterios de valuación más significativos aplicados por el Fondo de Inversión son los siguientes:
a) Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Las inversiones están valuadas y se registran de la siguiente forma:
Las inversiones se valúan de acuerdo con lo establecido en el texto ordenado de la Metodología de Valoración aprobado por Resolución ASFI N° 390/2012
del 9 de agosto de 2012.
El 20 de diciembre de 2012, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), mediante R.A. ASFI 755/2012 estableció las modificaciones a la
"Metodología de Valoración" para las Entidades Supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), con aplicación a partir del18
de febrero de 2013.
En el caso de valores de renta fija, cuando se adquiere cualquier valor en mercados primarios o secundarios, y hasta que no se registren otras transacciones
con valores similares en los mercados bursátiles y otros autorizados, y no exista un hecho de mercado vigente en el "Histórico de Hechos de Mercado
(HHM)" de acuerdo con lo descrito en la metodología de la Resolución Administrativa mencionada anteriormente, la tasa de rendimiento relevante será la
tasa de adquisición de dicho valor.
La información de la tasa de rendimiento relevante, de acuerdo con los criterios de la metodología de valoración, debe ser comunicada diariamente por la
bolsa de valores autorizada en Bolivia a solicitud de las entidades supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) involucradas
en los procesos de valoración, antes de finalizar el día de acuerdo con lo que determine la entidad reguladora.
En el evento que en un día determinado no se transe ningún valor de un mismo código de valoración, o las transacciones realizadas no superen el monto
mínimo de negociación necesario, el precio del día de estos valores se determina utilizando como tasa de rendimiento relevante la tasa vigente en el
"Histórico de Hechos de Mercado".
Cuando no existen tasas de rendimiento relevantes en el histórico de hechos de mercado para un determinado código de valoración, el precio de los valores
se determina utilizando la última tasa de rendimiento vigente para el valor, hasta que exista un hecho de mercado relevante.

14
Viene de la página 13
ESTADOS FINANCIEROS ULTRA FIA MP
NOTA 3 - BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (Cont.)
3.2 Criterios de valuación (Cont.)
b) Inversiones bursátiles en operaciones de reporto
Las operaciones de venta y compra en reporto están valuadas al. valor del contrato de reporto más los correspondientes premios o cargos devengados
sobre las operaciones de reporto.
En el activo (Derechos sobre valores cedidos en reporto) se registra el valor de los títulos valores vendidos en reporto cuando el Fondo de Inversión
actúa como reportado, por el mismo importe, y adicionalmente en la cuenta contable del pasivo (Obligaciones por operaciones en reporto) se expone
la obligación del Fondo de Inversión de recomprar los títulos vendidos en reporto, a una fecha pactada y a un precio previamente convenido.
Las operaciones de compra en reporto se registran en la cuenta contable de activo (Deudores por valores adquiridos en reporto) y adicionalmente se
registra en la cuenta contable del pasivo (Obligaciones por valores reportados a entregar), la obligación que tiene el Fondo de Inversión de revender
los títulos adquiridos en reporto en una fecha pactada.
c) Patrimonio neto
El Fondo de Inversión fue constituido y se administró hasta el 30 de noviembre de 2011 en Unidades de Fomento de Vivienda, los cuales fueron
convertidos a bolivianos a los tipos de cambio vigentes a cada fecha de operación hasta esa fecha. Tal como se revela en la Nota 2 de los presentes
estados financieros, a partir del 1° de diciembre de 2011 se modificó la denominación del valor de la cuota a bolivianos, por lo tanto, este Fondo
de Inversión se administra en bolivianos. Esta modificación fue aprobada por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) mediante carta
ASFI/DSV/R-111537/2011 del 20 de octubre de 2011. Este criterio es coincidente con la normativa emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema
Financiero (ASFI) mediante la Circular SPVS/IV/DI- N° 018/2008 del14 de marzo de 2008, que establece que este rubro no debe ser reexpresado por
inflación y que solamente deben considerarse las diferencias de cambio. Al respecto, si bien las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en
Bolivia definen que el patrimonio es un rubro no monetario y, por lo tanto, debe ser reexpresado por inflación, por las características del Fondo de
Inversión y considerando lo establecido en la Norma Internacional de Contabilidad N° 32, estos aportes deben ser clasificados como activo neto
atribuible a los participantes.
De acuerdo con el Reglamento Interno del Fondo de Inversión, los participantes pueden redimir sus cuotas de participación al valor cuota de la fecha
de redención.
d) Rendimiento neto del ejercicio
El rendimiento del ejercicio del Fondo de Inversión, se determina en función al registro de los ingresos menos los gastos, expresados a valores
históricos.
e) Gastos operacionales
Los gastos operacionales son contabilizados por el método de devengado.
f) Ingresos y gastos financieros
Los ingresos financieros corresponden a ingresos provenientes de rendimientos por inversiones bursátiles en valores representativos de deuda,
ganancia por valoración de cartera, así como los ingresos obtenidos por premios por operaciones de reporto. Estos ingresos se registran por el método
de devengado.
Los gastos financieros corresponden principalmente a pérdidas por la valoración de la cartera y premios por operaciones de reporto, que se registran
en cada ejercicio, aplicando el método de devengado.
NOTA 4 - CAMBIOS DE POLITICAS Y PRACTICAS CONTABLES
Al 31 de diciembre de 2019, no han existido cambios significativos en las políticas y prácticas contables, respecto al ejercicio 2018.
NOTA 5 - DISPONIBILIDADES
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:
2019
Bs
Banco Bisa
Banco Fortaleza
Banco Económico
Banco Mercantil
Banco Fassil
Banco Solidario
Banco Ecofuturo
5.828.734
307.448
252
14.136.611
392
5.007.917
19.265.370
44.546.724
2018
Bs
3.638.548
18.347.128
252
12.325.915
388
-
34.312.231
NOTA 13 - INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:
Ingresos financieros
Rendimientos por inversiones bursátiles en valores de deuda
Ganancias por valoración de cartera de inversiones bursátiles
Otros ingresos financieros
Gastos financieros
Pérdida por valoración de cartera de inversiones
Otros cargos financieros
NOTA 14 - RESULTADOS GENERADOS EN EL EJERCICIO
Los resultados generados durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2019 y 2018 se detallan a continuación:
Gastos operacionales
Margen operativo
Ingresos financieros
Gastos financieros
Margen financiero
Margen operativo y financiero
Gastos de administración
Rendimiento de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2019 y 2018
Capitalización de resultados del 1° de enero al 30 de noviembre de 2019 y 2018
Resultado pendiente de capitalización
NOTA 15 - SITUACION TRIBUTARIA
La Ley N° 2492 (Código Tributario) detalla en su Artículo 23° a los distintos tipos de contribuyentes, exceptuando de ellos a los patrimonios autónomos
emergentes de procesos de titularización y los fondos de inversión administrados por Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y demás
fideicomisos. En este contexto "ULTRA" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo no es un contribuyente sujeto a impuestos.
Esta condición se encuentra reiterada con la Ley N° 3446 que define en su Artículo 9° que están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras
los créditos y débitos en cuentas de Patrimonios Autónomos, con excepción de los débitos efectivamente cobrados por el fideicomitente o beneficiario.
NOTA 16 - POSICION MONEDA EXTRANJERA
Los estados financieros expresados en bolivianos, al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no incluyen el equivalente de saldos en otras monedas (dólares
estadounidenses).
NOTA 17 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
2019
Bs
531.713
4.135
185.363
721.211
(109.050)
(1.000)
(110.050)
2019
Bs
(3.252.427)
(3.252.427)
12.603.529
(2.725.898)
9.877.631
6.625.204
(140)
6.625.064
(6.217.435)
407.629
2018
Bs
728.210
750.584
92.847
1.571.641
(682.758)
(682.758)
2018
Bs
(3.135.026)
(3.135.026)
15.451.153
(6.213.521)
9.237.632
6.102.606
(56)
6.102.550
(5.494.231)
608.319
NOTA 6 - INVERSIONES BURSATILES EN VALORES E INSTRUMENTOS REPRESENTATIVOS DE DEUDA
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:
2019
Bs
Valores emitidos por entidades financieras nacionales
Valores emitidos por empresas no financieras nacionales
NOTA 7 - INVERSIONES BURSATILES EN OPERACIONES DE REPORTO
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:
Valores adquiridos en reporto
Rendimientos devengados sobre valores en reporto
Derechos sobre valores cedidos en reporto
NOTA 8 - DOCUMENTOS Y CUENTAS PENDIENTES DE COBRO
156.849.853
30.342.962
187.192.815
2019
Bs
1.000.000
4.950
500.000
1.504.950
2018
Bs
238.651.887
38.782.517
277.434.404
2018
Bs
5.000.000
7.361
5.007.361
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existían activos gravados ni de disponibilidad restringida en "ULTRA" Fondo de Inversión Abierto a Mediano
Plazo.
NOTA 18 - CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza, que afecten los estados financieros de
"ULTRA" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo, administrado por Bisa Sociedad Administradora de Fondo de Inversión S.A.
NOTA 19 - HECHOS POSTERIORES
Con posterioridad al 31 de diciembre de 2019, no se han producido hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los estados financieros
de "ULTRA" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo, administrado por Bisa Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:
2019
Bs
2018
Bs
Deudores por valores adquiridos en reporto
NOTA 9 - OBLIGACIONES POR FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
1.000.000
1.000.000
5.000.000
5.000.000
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:
Obligaciones por operaciones de reporto
Cargos devengados sobre obligaciones por financiamiento a CP
2019
Bs
500.000
1.000
501.000
2018
Bs
-
-
-
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
NOTA 10 - OBLIGACIONES POR OPERACIONES BURSATILES A CORTO PLAZO
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente:
2019
Bs
2018
Bs
Deudores por valores adquiridos en reporto
1.000.000
1.000.000
5.000.000
5.000.000
NOTA 11 - PATRIMONIO
El patrimonio neto de "Ultra" Fondo de Inversión Abierto a Mediano Plazo al 31 de diciembre de 2019 y 2018 asciende a Bs232.743.489 y Bs316.753.996
respectivamente, dividido en 113.635 y 158.562 cuotas de participación cada una, por un valor de Bs2.048 y Bs1.998 respectivamente.
NOTA 12- GASTOS OPERACIONALES
La composición del rubro al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la siguiente
Gastos por administración y custoria
2019
Bs
(203.510)
(203.510)
2018
Bs
(280.555)
(280.555)

Estados Financieros
al 31 de diciembre de 2019 y 2018
CONTENIDO
Informe de los auditores independientes
Balance general
Estado de resultados
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
F-4 Estado de obtención de valor de cuota e información financiera del total de cuotas del
Fondo de Inversión
Bs = boliviano
USD = dólar estadounidense
UFV = unidades de fomento de vivienda
ASFI = Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero
"PROYECCIÓN" FONDO DE INVERSIÓN ABIERTO A LARGO PLAZO
Informe de los Auditores Independientes
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"PROYECCIÓN" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE LARGO PLAZO
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
Disponibilidades
Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Total del activo
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
PASIVO
Nota 2019
Bs
4
5
10.354.619
18.778.347
29.132.966
-
KPMG S.R.L.
Capitán Ravelo 2131
Box 6179
Tel. +591 2 2442626
Fax +591 2 2441952
La Paz, Bolivia
Edif. Spazio Uno Piso 2, Of. 204
Av. Beni, C. Guapomó 2005
Tel. +591 3 3414555
Fax +591 3 3434555
Santa Cruz, Bolivia
PATRIMONIO NETO
Cuotas de los participantes (incluye rendimientos)
Total del patrimonio neto
6
29.132.966
29.132.966
Informe de los Auditores Independientes
Total del pasivo y patrimonio neto
29.132.966
Las notas 1 a 14 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"PROYECCIÓN" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE LARGO PLAZO
ESTADO DE RESULTADOS POR EL PERIODO COMPRENDIDO
ENTRE EL 1° Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"PROYECCIÓN" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE LARGO PLAZO
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 21 DE MAYO
(FECHA DE INICIO DE OPERACIONES) Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
Gastos operacionales
Nota 2019
Bs
7
(59.137)
Aportes en cuotas
de participación
Bs
Resultados
Acumulados
Bs
Total
Bs
Margen operativo
(59.137)
Compras de cuotas periodo 2019
28.535.565
-
28.535.565
Ingresos financieros
8
509.575
Rescates y retenciones RC-IVA gestión 2019
(54.788)
-
(54.788)
Gastos financieros
8
(27.594)
Margen financiero
481.981
Resultado neto del periodo
229.345
422.844
652.189
Margen operativo y financiero
422.844
Saldos al 31 de diciembre de 2019
28.710.122
422.844
29.132.966
Resultado operacional
422.844
Rendimiento neto del periodo
9
422.844
Las notas 1 a 14 que se acompañan, son parte integrante de estos estados financieros.
Las notas 1 a 14 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Fernando Caballero Zuleta
Síndico

16
Viene de la página 15
ESTADOS FINANCIEROS PROYECCION FIA LP.
Flujos de fondos en actividades de operación:
Resultado neto del ejercicio
Flujo neto en actividades de operación
Flujos de fondos en actividades de intermediación:
Incremento (disminución) en financiación y obligaciones por intermediación:
Obligaciones por financiamiento a corto plazo
Incremento (disminución) en actividades de intermediación:
Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Inversiones en operaciones de reporto
Flujo neto en actividades de intermediación
Flujos de fondos en actividades de financiamiento
Aportes en cuotas de participación (neto)
Flujo neto en actividades de financiamiento
Flujos de fondos en actividades de inversión:
Flujo neto en actividades de inversión
Incremento de fondos durante el periodo
Disponibilidades al inicio del ejercicio
Disponibilidades al cierre del ejercicio
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"PROYECCIÓN" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE LARGO PLAZO
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 21 DE MAYO
(FECHA DE INICIO DE OPERACIONES) Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
Nota
Las notas 1 a 14 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.
4
2019
Bs
652.189
652.189
-
(18.778.347)
(18.778.347)
28.480.777
28.480.777
-
10.354.619
-
10.354.619
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 y 2018
NOTA 1 - ANTECEDENTES GENERALES DE SISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
En cumplimiento al Artículo 95 de la Ley del Mercado de Valores N° 1834 del 31 de marzo de 1998 y al Reglamento de Fondos de Inversión y sus Sociedades
Administradoras, emitido mediante Resolución Administrativa N° SPVS-IV-N° 290 del 8 de octubre de 1999, en el mes de marzo de 2000 se constituyó BISA
Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A., con el objeto único de prestación de servicios de administración de fondos de inversión, inscritos en
el Registro del Mercado de Valores, sean estos abiertos, cerrados, financieros o no financieros, o de inversión internacionales, tanto nacionales como
extranjeros.
El plazo de duración de la Sociedad Administradora es de 99 años, esta Sociedad se halla inscrita en el Ex - Servicio Nacional de Registro de Comercio
(SENAREC) actual Fundación de Desarrollo Empresarial (FUNDEMPRESA), con el número de Matrícula 07-048284-01, e inscrita en el Registro del Mercado
de Valores el 23 de mayo de 2000.
Asimismo, Mediante Resolución ASFI-N° 298/2019 del 11 de abril de 2019, se autorizó el funcionamiento del Fondo "Proyección" en el Registro del Mercado
de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, bajo los números de registros: ASFI/DSVSC-FIA-PFI- 001/2019.
La Sociedad Administradora es responsable de proporcionar a los fondos de inversión los servicios administrativos que estos requieran, tales como la
cobranza de sus ingresos y rentabilidad, presentación de informes periódicos que demuestren su estado y comportamiento actual y en general la provisión
de un adecuado servicio técnico para la buena administración del Fondo de Inversión.
La Sociedad deberá administrar los Fondos de Inversión a su cargo con el cuidado exigible a un administrador profesional con conocimiento especializado
en la materia.
Hechos importantes
La Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), en la gestión 2019 emitió las siguientes Circulares:
Circular
602
593
Resolución
246
008
NOTA 2 - ANTECEDENTES DE PROYECCIÓN FONDO DE INVERSION ABIERTO DE LARGO PLAZO
En reunión de Directorio de BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A., realizada el 14 de junio de 2016, se autorizó la creación del Fondo
de Inversión Abierto, denominado "PROYECCIÓN" Fondo de Inversión Abierto de Largo Plazo.
El valor inicial de la cuota es de Bs5.000.
Fecha
27/03/2019
08/01/2019
Referencia
Modificación al Reglamento para Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y
de los Fondos de Inversión
Modificaciones al Reglamento de Control Interno y Auditores Internos
El Fondo de Inversión ha sido autorizado por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), mediante Resolución ASFI/298/2019 del 11 de abril
de 2019, e inició sus actividades el 21 de mayo de 2019, es un patrimonio común autónomo y separado jurídica y contablemente de la Sociedad
Administradora, constituido a partir de los aportes de personas naturales y jurídicas denominadas inversionistas o participantes, para su inversión en valores,
bienes y demás activos determinados por la Ley del Mercado de Valores y sus Reglamentos, por cuenta y riesgo de los participantes.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
"Proyección" Fondo de Inversión Abierto de Largo Plazo, es un patrimonio autónomo separado jurídica y contablemente de la Sociedad Administradora,
constituido a partir de los aportes de personas naturales y jurídicas denominadas e inversionistas o participantes, para su inversión en valores, bienes y
demás activos determinados por la Ley del Mercado de Valores y sus Reglamentos, por cuenta y riesgo de los participantes. La propiedad de los participantes
respecto al Fondo de Inversión se expresará a través de las cuotas de participación emitidas por el Fondo
La modalidad de inversión de "Proyección" Fondo de Inversión Abierto de Largo Plazo es fija, manteniendo una cartera de inversiones compuesta por
valores de renta fija, inscritos en el Registro del Mercado de Valores y en alguna de las bolsas de valores del país.
BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.
"PROYECCIÓN" FONDO DE INVERSION ABIERTO DE LARGO PLAZO
ESTADO DE OBTENCION DE VALOR DE CUOTA E INFORMACION FINANCIERA DEL TOTAL DE CUOTAS DEL FONDO DE INVERSIÓN
POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 21 DE MAYO(FECHA DE INICIO DE OPERACIONES) Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
Estado de obtención del valor de cuota al 31 de Diciembre de 2019:
Valor de la cartera
Más: Saldos operaciones venta en reporto
Más: Devengado de títulos en reporto
Más: Valor de cuentas de liquidez
Más: Otros
Menos: Premios devengados por pagar
Más o Menos: Marcaciones del período
Total cartera bruta
Menos: Comisiones
Total cartera neta
Valor de la cuota
Número de participantes
Total del pasivo y patrimonio neto
Estado de información financiera del total de cuotas del Fondo
por el periodo terminado al 31 de Diciembre de 2019:
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
2019
Bs
18.778.347
-
-
10.354.619
-
-
-
29.132.966
(2.832)
29.130.134
5.191
75
5.612
NOTA 3 - BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros son preparados a valores históricos de acuerdo con normas contables del Manual Único de Cuentas, emitidas por la Dirección
de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) vigentes al 31 de diciembre de 2019. Estas normas, en general,
son concordantes en todos los aspectos significativos con las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. La principal diferencia con las
Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia es la siguiente:
• La Circular SPVS/IV/N° 61/2008 del 24 de noviembre de 2008, posteriormente actualizada y ratificada por la Circular ASFI/DSV/2139/2009 del 20 de
noviembre de 2009, establece la obligatoriedad de presentar el "estado de obtención de valor de cuota e información financiera del total de
cuotas del fondo", el cual si bien muestra los cambios en el patrimonio o activo neto del fondo de inversión en un ejercicio anual (saldo al inicio del
periodo, más compras y menos rescates de cuotas, más/menos el resultado de la gestión proveniente de rendimientos, marcaciones, comisiones y
otros), no es un estado financiero básico de acuerdo con las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. Esta misma Circular omite
la presentación del estado de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo, los cuales son considerados como estados financieros básicos por
las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia. Sin embargo, mediante Circular ASFI/451/2017 del 10 de marzo de 2017, se aclara
que las Sociedades Administradoras de fondos de Inversión son responsables de preparar y enviar a la Autoridad de Supervisión del Sistema
Financiero (ASFI), el balance general, estado de resultados, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo, estado de obtención
de valor de cuota e información financiera del total de las cuotas del Fondo de Inversión, y las notas a los estados financieros.
• De acuerdo con lo establecido en el Manual Único de Cuentas para Fondos de Inversión, los aportes de los participantes son considerados como
"Patrimonio Neto". De acuerdo con lo establecido en la Norma Internacional de Contabilidad N° 32, estos aportes deben ser clasificados como
activo neto atribuible a los participantes. De acuerdo con el Reglamento del Fondo, los participantes pueden redimir sus cuotas de participación al
valor cuota de la fecha de redención. Al respecto, la Circular SPVS/IV/DI- N° 18/2008 del 14 de marzo de 2008, establece que los aportes en cuotas
de participación no deben ser reexpresado por inflación y que solamente deben considerarse las diferencias de cambio. Las Normas de Contabilidad
Generalmente Aceptadas en Bolivia (Norma Contable N° 3 - Estados Financieros a Moneda Constante) definen que el Patrimonio es un rubro
no monetario y por lo tanto debe ser reexpresado por inflación.
• De acuerdo con lo establecido en Circular SPVS/IV/DI - N° 18 del 4 de marzo de 2008, los Fondos de Inversión Abiertos deben capitalizar los
rendimientos positivos o negativos mensualmente hasta el primer día hábil del mes siguiente; consiguientemente, los estados de resultados se
presentan solamente por los saldos acumulados por el periodo terminado entre el 1° y el 31 de diciembre de 2019. De acuerdo con Normas de
Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia, el estado de resultados debe ser presentado por el ejercicio comprendido entre el 1o de enero y el
31 de diciembre de cada año.
La preparación de los estados financieros de acuerdo con las mencionadas normas requiere que la Administración del Fondo de Inversión, realice
estimaciones y suposiciones que afectan los montos de activos y pasivos, así como los montos de ingresos y gastos del ejercicio. Los resultados reales
podrían ser diferentes de las estimaciones realizadas; sin embargo, estas estimaciones fueron realizadas en estricto cumplimiento del marco contable y
normativo vigente.
3.1 Presentación de los estados financieros
Número de cuotas al inicio del ejercicio
Más: Número de cuotas compradas entre el 21 de mayo y el 31 de diciembre de 2019
Menos: Número de cuotas rescatadas entre el 21 de mayo y el 31 de diciembre de 2019
Número de cuotas al cierre del ejercicio
Saldo al inicio del ejercicio
Más: El saldo total de compras de cuotas entre el 21 de mayo y el 31 de diciembre de 2019
Más: Rendimientos generados entre el 21 de mayo y el 31 de diciembre de 2019
Menos: El saldo total de rescates de cuotas entre el 21 de mayo y el 31 de diciembre de 2019
Menos: Gastos operativos entre el 21 de mayo y el 31 de diciembre de 2019
Más o Menos: Marcaciones del período entre el 21 de mayo y el 31 de diciembre de 2019
Más o Menos: Otros gastos e ingresos entre el 21 de mayo y el 31 de diciembre de 2019
Saldo bruto al cierre del periodo
Menos: Comisiones devengadas del 21 de mayo y el 31 de diciembre de 2019
Saldo neto al cierre del periodo
-
5.622
(11)
5.611
-
28.535.564
451.128
(54.788)
376.259
(52)
29.308.112
(175.146)
29.132.966
Los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2019, no se presentan de manera comparativa, como lo establecen las Normas de Contabilidad
Generalmente Aceptadas en Bolivia, en razón a que es el primer período de actividades del Fondo de Inversión.
3.2 Criterios de valuación
Los criterios de valuación más significativos aplicados por el Fondo de Inversión son los siguientes:
a) Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda
Las inversiones están valuadas y se registran de la siguiente forma:
Las inversiones se valúan de acuerdo con lo establecido en el texto ordenado de la Metodología de Valoración aprobado por Resolución ASFI N° 390/2012
de 9 de agosto de 2012.
El20 de diciembre de 2012, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), mediante R.A. ASFI 755/2012 estableció las modificaciones a la
"Metodología de Valoración" para las Entidades Supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), con aplicación a partir del
18 de febrero de 2013.
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
En el caso de valores de renta fija, cuando se adquiere cualquier valor en mercados primarios o secundarios, y hasta que no se registren otras
transacciones con valores similares en los mercados bursátiles y otros autorizados, y no exista un hecho de mercado vigente en el "Histórico de Hechos de
Mercado (HHM)" de acuerdo con lo descrito en la metodología de la Resolución Administrativa mencionada anteriormente, la tasa de rendimiento
relevante será la tasa de adquisición de dicho valor.
La información de la tasa de rendimiento relevante, de acuerdo con los criterios de la metodología de valoración, debe ser comunicada diariamente por la
bolsa de valores autorizada en Bolivia a solicitud de las entidades supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) involucradas
en los procesos de valoración, antes de finalizar el día de acuerdo con lo que determine la entidad reguladora.

ESTADOS FINANCIEROS PROYECCION FIA LP.
Viene de la página 16
17
NOTA 3 - BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (Cont.)
3.2 Criterios de valuación (Cont.)
a) Inversiones bursátiles en valores e instrumentos representativos de deuda (Cont.)
En el evento que en un día determinado no se transe ningún valor de un mismo código de valoración, o las transacciones realizadas no
superen el monto mínimo de negociación necesario, el precio del día de estos valores se determina utilizando como tasa de rendimiento relevante
la tasa vigente en el "Histórico de Hechos de Mercado".
Cuando no existen tasas de rendimiento relevantes en el histórico de hechos de mercado para un determinado código de valoración, el precio de
los valores se determina utilizando la última tasa de rendimiento vigente para el valor, hasta que exista un hecho de mercado relevante.
b) Inversiones bursátiles en operaciones de reporto
Las operaciones de venta y compra en reporto están valuadas al valor del contrato de reporto más los correspondientes premios o cargos devengados
sobre las operaciones de reporto
En el activo (Derechos sobre valores cedidos en reporto) se registra el valor de los títulos valores vendidos en reporto cuando el Fondo de Inversión
actúa como reportado, por el mismo importe, y adicionalmente en la cuenta contable del pasivo {Obligaciones por operaciones de reporto) se expone
la obligación del Fondo de In-versión de recomprar los títulos vendidos en reporto, a una fecha pactada y a un precio previamente convenido.
Las operaciones de compra en reporto se registran en la cuenta contable de activo (Deudores por valores adquiridos en reporto) y adicionalmente
se registra en la cuenta contable del pasivo (Obligaciones por valores reportados a entregar), la obligación que tiene el Fondo de Inversión de revender
los títulos adquiridos en reporto en una fecha pactada.
c) Patrimonio neto
El Fondo de Inversión fue constituido y se administra en bolivianos, y se presentan de manera histórica. Este criterio es coincidente con la normativa
emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), mediante la Circular SPVS/IV/DI - N° 018/2008 del 14 de marzo de 2008, que
establece que este rubro no debe ser reexpresado por inflación y que solamente deben considerarse las diferencias de cambio. Al respecto, si bien
las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia definen que el patrimonio es un rubro no monetario y, por lo tanto, debe ser
reexpresado por inflación, por las características del Fondo de Inversión y considerando lo establecido en la Norma Internacional de Contabilidad N°
32, estos aportes deben ser clasificados como activo neto atribuible a los participantes.
De acuerdo con el Reglamento Interno del Fondo de Inversión, los participantes pueden redimir sus cuotas de participación al valor cuota de la fecha
de redención.
d) Rendimiento neto del período
El rendimiento del período del Fondo de Inversión se determina en función al registro de los ingresos menos los gastos, expresados a valores históricos.
e) Gastos operacionales
Los gastos operacionales son contabilizados por el método de devengado.
f) Ingresos y gastos financieros
Los ingresos financieros corresponden a ingresos provenientes de rendimientos por inversiones bursátiles en valores representativos de deuda,
ganancia por valoración de cartera, así como los ingresos obtenidos por premios por operaciones de reporto. Estos ingresos se registran por el método
de devengado.
Los gastos financieros corresponden principalmente a pérdidas por la valoración de la cartera, aplicando el método de devengado.
NOTA 4 - DISPONIBILIDADES
La composición del rubro es la siguiente:
Banco Bisa
Banco Fie
Banco Solidario
Banco Ecofuturo
NOTA 5 - INVERSIONES BURSATILES EN VALORES E INSTRUMENTOS REPRESENTATIVOS DE DEUDA
La composición del rubro es la siguiente:
2019
Bs
156.853
3.524
1.003
10.193.239
10.354.619
NOTA 9 - RESULTADOS GENERADOS EN EL PERIODO
La composición de los resultados por el período comprendido entre el 21 de mayo (fecha de inicio de actividades) y el 31 de diciembre de 2019, se
detalla a continuación:
2019
Bs
Gastos operacionales
(175.146)
Margen operativo
Ingresos financieros
Gastos financieros
Margen financiero
Margen operativo y financiero
Gastos de administración
Resultado antes de diferencia de cambio y mantenimiento de valor
Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor
Rendimiento del período terminado el 31 de diciembre 2019
Capitalización de resultados del 21 de mayo al 31 de diciembre de 2019
Resultado pendiente de capitalización
NOTA 1O - SITUACION TRIBUTARIA
La Ley N° 2492 (Código Tributario) detalla en su Artículo 23° a los distintos tipos de contribuyentes, exceptuando de ellos a los patrimonios autónomos
emergentes de procesos de titularización y los fondos de inversión administrados por Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y demás
fideicomisos. En este contexto "Proyección" Fondo de Inversión Abierto Largo Plazo no es un contribuyente sujeto a impuestos.
Esta condición se encuentra reiterada con la Ley N° 3446 que define en su Artículo 9° que están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras
los créditos y débitos en cuentas de Patrimonios Autónomos, con excepción de los débitos efectivamente cobrados por el fideicomitente o
beneficiario.
NOTA 11 - POSICION EN MONEDA EXTRANJERA
Los estados financieros expresados en bolivianos, incluyen el equivalente de saldos en otras monedas (dólares estadounidenses), de acuerdo con el
siguiente detalle:
2019
USD
ACTIVO
Disponible
PASIVO
Posición neta activa USD
Posición neta - activa BS
Los activos y pasivos en dólares estadounidenses han sido convertidos a bolivianos al tipo de cambio oficial vigente al 31 de diciembre de 2019, de
Bs6,86 por USD 1.
NOTA 12 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
Al 31 de diciembre de 2019, no existían activos gravados ni de disponibilidad restringida en "Proyección" Fondo de Inversión Abierto a Largo Plazo.
NOTA 13 - CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre de 2019, no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza, que afecten los estados financieros de "Proyección"
Fondo de Inversión Abierto a Largo Plazo, administrado por Bisa Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.
NOTA 14 - HECHOS POSTERIORES
(175.146)
872.135
(44.748)
827.387
652.241
Con posterioridad al 31 de diciembre de 2019, no se han producido hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los estados financieros
de "Proyección" Fondo de Inversión Abierto a Largo Plazo, administrado por Bisa Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.
(2)
652.239
(50)
652.189
(229.345)
422.844
502
502
502
3.444
2019
Bs
Valores emitidos por entidades financieras nacionales
Valores emitidos por empresas no financieras nacionales
13.446.139
5.332.208
18.778.347
NOTA 6 - PATRIMONIO
El patrimonio neto de "Proyección" Fondo de Inversión Abierto a largo Plazo al 31 de diciembre de 2019 asciende a Bs29.132.966, dividido en 5.612 cuotas
de participación cada una, por un valor de Bs5.191.
NOTA 7 - GASTOS OPERACIONALES
Andrés Bedregal Meave
Gerente General
Edwin Ardiles Ardiles
Contador General
La composición del rubro es la siguiente:
Gastos por administración y custoria
2019
Bs
(59.137)
(59.137)
Fernando Caballero Zuleta
Síndico
NOTA 8 - INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS
La cómposición del rubro es la siguiente:
Ingresos financieros
Rendimientos por inversiones bursátiles en valores de deuda
Ganancias por valoración de cartera de inversiones bursátiles
Otros Ingresos Financieros
Gastos financieros
Pérdida por valoración de cartera de inversiones
2019
Bs
57.511
403.861
48.203
509.575
(27.594)
(27.594)

LA PAZ
COCHABAMBA
SANTA CRUZ
Oficina Central: Av. Arce Nº 2631 Edif. Multicine Piso15 San Jorge • Telfs: (591) 243 4545 - 243 4522 • Fax. (591) 243 4545
Oficina El Prado: Av. 16 de Julio Nº 1628 El Prado Edif. Banco BISA S.A., Planta Baja • Tel: (591) 233 5801 - 231 7272 Int. 1310
Oficina San Miguel: Av. Ballivián Nº 1461 entre calles 21 y 22 de Calacoto • Ag. Autobanco Banco BISA S.A., Piso 1 • Tel: (591) 211 6304
Oficina Central: Av. Gualberto Villarroel Nº 1380 esq. Portales Edif. Torre Portales, Piso 1 Queru Queru • Telf.: (591) 479 2832
Oficina Prado: Av. Ballivián Nº 799 esq. Teniente Arévalo Edif. Grupo BISA, Planta Baja • Telfs.: (591) 425 2875 - 414 3248
Oficina Monseñor Rivero: Av. Monseñor Rivero esq. Calle Santa Fe Edif. Banco BISA, Piso 3, Bloque 2 • Telfs.: (591) 336 8595 - 371 2285
Oficina Torre Alas: Av. Las Ramblas esq. Calle Los Cedros Equipetrol Norte Edif. Torre Alas, Piso 14 • Telf.: (591) 388 8667
TARIJA Oficina Tarija: Calle 15 de Abril entre Calle Sucre y Daniel Campos, a media cuadra de la plaza Luis de Fuentes y Vargas. • Telf.: (591) 4 665 8874
www.bisasafi.com
“Esta entidad es supervisada por ASFI” “La supervisión de ASFI no implica una recomendación o aval respecto a la inversión
efectuada en un Fondo de Inversión.”

Bisa
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Oficina Central: Av. Arce Nº 2631 Edif. Multicine Piso15 San Jorge • Telfs: (591) 243 4545 - 243 4522 • Fax. (591) 243 4545
LA PAZ Oficina El Prado: Av. 16 de Julio Nº 1628 El Prado Edif. Banco BISA S.A., Planta Baja • Tel: (591) 233 5801 - 231 7272 Int. 1310
Oficina San Miguel: Av. Ballivián Nº 1461 entre calles 21 y 22 de Calacoto • Ag. Autobanco Banco BISA S.A., Piso 1 • Tel: (591) 211 6304
COCHABAMBA Oficina Central: Av. Gualberto Villarroel Nº 1380 esq. Portales Edif. Torre Portales, Piso 1 Queru Queru • Telf.: (591) 479 2832
Oficina Prado: Av. Ballivián Nº 799 esq. Teniente Arévalo Edif. Grupo BISA, Planta Baja • Telfs.: (591) 425 2875 - 414 3248
SANTA CRUZ Oficina Monseñor Rivero: Av. Monseñor Rivero esq. Calle Santa Fe Edif. Banco BISA, Piso 3, Bloque 2 • Telfs.: (591) 336 8595 - 371 2285
Oficina Torre Alas: Av. Las Ramblas esq. Calle Los Cedros Equipetrol Norte Edif. Torre Alas, Piso 14 • Telf.: (591) 388 8667
TARIJA Oficina Tarija: Calle 15 de Abril entre Calle Sucre y Daniel Campos, a media cuadra de la plaza Luis de Fuentes y Vargas. • Telf.: (591) 4 665 8874
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