Fundamentos de Valoración de Empresas I (2)

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Burbujas en los mercados• La Burbuja de internet: Administradores e inversionistas perdierón la señalde que elementos generaban retorno sobre el capital invertido (ROIC) y seolvidaron de su importancia.• Nestcape Comunications se listó en 1995 pasó a una capitalización delMercado de $6 billones para ventas anuales de solo $85 millones (70x)• Se crearon mas de 4,700 empresas en EEUU y Europa.• Amazon.com, eBay, and Yahoo aún continuan con jugosas gananciasmientras otras no tuvieron la habilidad de generar valor ni en el corto ni en ellargo plazo (Netscape).
Crisis Financiera• En la reciente crisis financiera y económica que comenzó en el 2007 losbancos e inversionistas olvidaron el principio de conservación del valor.Veamos como:• Individuos y especuladores compraron casas: activos ilíquidos asumiendoque los podían vender. Tomaron hipoteca a tasas de interés bajas alprincipio pero que crecieron sustancialmente cuando se requirió el pagode la obligación. Se asumió que el comprador tendría los ingresos pararealizar el pago o la casa se valorizaría de tal forma que encontraría unnuevo prestamista para renegociar la deuda.
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Que determina el valor?Cash Flow1Va
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La fórmula de los generadores de v
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$ billionHow Growth Drives Value•
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Resumiendo: Creando Valor• Si el
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The expectations treadmill• El TR
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Ejemplo,Variable 1 2 3Ventas 250 28
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