Fundamentos de Valoración de Empresas I (2)

Desafíos de enfocarse en el Largo Plazo
✓ Aunque los altos ejecutivos e inversionistas dicen que no creen en el impacto de
la EPS todos la utilizan como medida: Enfoque de corto plazo.
✓ En una encuesta a 400 CFOs, el 80% de los encuestados manifestaron reducir
gastos como R&D para mantener las metas de ganancia de corto plazo.
Adicionalmente el 39% mencionó ofrecer descuento en un trimestre mejor que
otro para aumentar el EPS objetivo del trimestre.
✓ Entre 1997 y 2003 una compañía líder generó un crecimiento anual de la EPS
entre 11% y 16%. Sin embargo el crecimiento de los ingresos fue solamente del
2% por año.
La empresa logró el crecimiento de la utilidad reduciendo costos lo cual es bueno si se mejora la
productividad pero decidió reducir también en rubros como mercadeo, y desarrollo de producto.
El precio de la acción cayó.