NOTE D'INFORMATION DE L'INITIATEUR RELATIVE A L ... - LaCie

La présente Offre et le présent projet de Note d'Information restent soumis à l'examen de l'Autorité des marchés financiers.
Sous réserve de ces conditions, l’échantillon retenu est constitué d’une seule transaction :
l’acquisition d’Iomega par EMC, qui a été réalisée en août 2008. Cette transaction est la seule
qui est pleinement comparable puisque :
- Iomega est la seule acquisition précédente concernant un acteur spécialisé dans les produits
de marque de mémoire externe de technologie HDD ;
- Taille similaire de transaction ;
- Iomega est également un acteur non-intégré verticalement ;
- La cible est cotée.
Néanmoins cette acquisition concernait une cible qui avait des perspectives de croissance à
court-terme et long-terme, contrairement à LaCie. De plus, le multiple payé par EMC pour
acquérir Iomega était nécessaire afin de dépasser une offre concurrente annoncée entre Excelstor
et Iomega.
Les autres transactions potentielles non-retenues sont de tailles bien plus conséquentes et ne sont
pas comparables en termes d'activités du fait de leur capacité de production importante de
disques durs.
Sous réserve des éléments énoncés ci-dessus, l’approche par les multiples de transactions
comparables donne les paramètres suivants :
Valeur des fonds Valeur NTM
Date Acquéreur Cible propres (m$) d'entreprise (m$) VE / Chiffre d'affairesVE / EBITDA
04/08/08 EMC Iomega $213 $149 0.4x 11.2x
Valeur par action induite (€) 3.86 3.94
Prime induite (%) 16.5% 14.1%
Source : Sociétés, Presse, Notes de recherche
Le Prix d’Offre fait ressortir une prime de 16.5% par rapport à la valeur par action induite par
l’application de les multiples NTM de VE/Chiffre d’affaires des transactions comparables et de
14.1%, en prenant les multiples NTM de VE/EBITDA.
(f) Synthèse des éléments d’appréciation de l’Offre
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