Lettre 2ème trimestre 2011 - Moneta Asset Management

_____________________________________________________________________________________Lettre Trimestrielle « MME » n°32FCP Moneta Micro Entreprises (Code ISIN FR 0000 99 49 80 -parts C- et FR 0000 99 49 98 -parts D-)_____________________________________________________________________________________Structure du portefeuille à fin juin 2011Un portefeuille investi à 99% dans 85 lignesLe portefeuille est constitué de 85 lignes, soit autant qu’audébut du trimestre :8 lignes sont sorties (4,9% du portefeuille audébut du trimestre), la principale étant EDFEnergies Nouvelles apportée suite à une OPA ;Nombre de lignes en portefeuille6Actions8 lignes sont nouvelles (5,4% du portefeuille),Société Générale et Legrand étant les plusimportantes.79Bons desouscriptionsLe nombre de lignes en portefeuille est élevé dans l’absolumais la valeur moyenne d’une ligne de 2,2 millions € restedans nos normes habituelles. Il nous faut arbitrer entreconcentration sur nos convictions et capacité à gérer destitres parfois peu liquides. Nous avons eu pour stratégie cetrimestre de resserrer le portefeuille notamment pourfinancer nos nouvelles idées.Trésorerie à 1% du portefeuilleLa trésorerie est légèrement positive en fin de trimestre.La partie non française s’établit à 7% sur 7 lignes(1 allemande, 1 anglaise, 1 belge, 1 espagnole, 1 italienne,1 luxembourgeoise et 1 suisse).Supports d'investissements2% 1%ActionsBons desouscriptionsTrésorerieUn portefeuille resté concentréLes 20 lignes les plus importantes représentent 59% duportefeuille (contre 56% au début de l’année).Un portefeuille concentré est une constante de notregestion : nous voulons en effet que le portefeuille soitarticulé autour de ce que nous pensons être nos meilleuresidées, du moins quand la liquidité des titres le permet.80%40%97%Concentration du portefeuille59%39%25%0%5 premièreslignes10 premièreslignes20 premièreslignes-4-