L'innovation en France : Un système en échec - L'Atelier
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FIGURE 34. Segm<strong>en</strong>tation par taille des sociétés cotées aux USA 16 (« high tech »)Source: Euronext, Deutsche Börse, analyseSegm<strong>en</strong>t tailleCapitalisation boursière(Déc 2010, m$)Nombre de sociétéslarge cap 5 225 970 356mid cap 285 839 562small cap 20 981 356Total 5 532 790 1 274Ceci confirme à nouveau que le marché français se révèle incapable, à ce jour, de faireémerger des sociétés technologiques de taille moy<strong>en</strong>ne, c'est-à-dire affichant à la fois unecroissance et une taille critique suffisantes pour les r<strong>en</strong>dre autonomes et compétitives auniveau international. Dès lors, nous nous devons d’être extrêmem<strong>en</strong>t pessimistes quant à laprobabilité de voir apparaître, à partir de cette base, des « leaders technologiques »nouveaux sur le marché français, si ri<strong>en</strong> n’est <strong>en</strong>trepris.Pour conclure, cette situation handicape égalem<strong>en</strong>t le marché du financem<strong>en</strong>t privé del’innovation par les nouvelles <strong>en</strong>treprises, et donc toute la chaîne de la créationd’<strong>en</strong>treprises et du capital risque, puisque ces sociétés de taille moy<strong>en</strong>ne sont à la fois desacquéreurs naturels et des sources d’équipes de managem<strong>en</strong>t expérim<strong>en</strong>tées pouvantinterv<strong>en</strong>ir sur les nouveaux projets.4. LA CREATION D’ENTREPRISE DANS LE SECTEUR TECHNOLOGIQUE FRANÇAISDe nombreuses études ont été réalisées sur la création d’<strong>en</strong>treprise <strong>en</strong> <strong>France</strong>. Nous nerevi<strong>en</strong>drons pas sur ces dernières dans le cadre de cette note. Dans l’<strong>en</strong>semble, ellestémoign<strong>en</strong>t d’un réel dynamisme dans le secteur technologique que nous constatonségalem<strong>en</strong>t <strong>en</strong> tant que professionnel de ce secteur. Par ailleurs, nous revi<strong>en</strong>drons sur cesujet dans le cadre de la troisième partie, au cours de laquelle nous l’examinerons sousl’angle de la politique économique et du souti<strong>en</strong> au financem<strong>en</strong>t des <strong>en</strong>treprises.Comme nous l’avons vu, les Etats-<strong>Un</strong>is affich<strong>en</strong>t une int<strong>en</strong>sité <strong>en</strong> R&D supérieure auxpays europé<strong>en</strong>s et à la <strong>France</strong> <strong>en</strong> particulier, mais aussi une plus large proportion desociétés investissant dans la R&D. L’effort <strong>en</strong> R&D est la combinaison de la stratégie des<strong>en</strong>treprises, de leur démographie, de la structure industrielle et de la dynamiquemacroéconomique. Ce qui implique aussi que les fonds et le financem<strong>en</strong>t des nouvelles<strong>en</strong>treprises innovantes sont une importante clé de compréh<strong>en</strong>sion de la différ<strong>en</strong>ced’innovation <strong>en</strong>tre la <strong>France</strong> (et dans une certaine mesure l’Europe) et les régionsdominantes <strong>en</strong> la matière.16 Small cap = inférieure à 100 millions d’euros, Mid cap = de 100 millions à 1 milliard d’euros, Large cap =supérieure à 1 milliard d’euros (taux change EUR/USD 1,35).L’innovation <strong>en</strong> <strong>France</strong> : un système <strong>en</strong> échecwww.tnova.fr - 55/135
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