Le Medaf ; Application à la gestion de patrimoine

ANALYSE DES PERFORMANCES EN VALEUR DES ACTIFS QUI COMPOSENT LE PORTEFEUILLEAnnexe 3Prenons le premier actif AXA aedificandi qui est un fonds investi en immobilier. Laperformance de ce fonds a été excellente du point de vue du ratio de Sharpe, toutefoisaucun indice de ce portefeuille n'est un bon benchmark pour cet actif. L'alpha de 29,74 % n'adonc que peu de signification, l'exposant de hurst n'a également que peu de signification. Leratio de Sharpe (3,20) qui semble exceptionnel doit être comparé au contexte de biensimmobiliers en Europe qui a été excellent sur la période étudiée.Si nous regardons maintenant le deuxième actif CAAM Oblig émergeant, de nouveau aucunindex ne représente un bon benchmark pour cet actif. Ce fonds est composé d'obligationsdes pays émergeants et devrait être comparé à un indice obligataire. Pourtant saperformance par rapport au ratio de Sharpe a été excellente, ce fonds mérite d'avantaged'investigation, mais c'est probablement un bon candidat à laisser dans le portefeuille.Regardons Agressor, un fonds d'actions Europe. En terme de profit sa performance estidentique à celle du CAC 40, pourtant la volatilité du fonds (7,59 %) est inférieure à celle duCAC 40 et en conséquence son ratio de Sharpe (1,45) est excellent. Sa VaR est quasiment lamoitié de celle du CAC 40.LE BENCHMARKINGLe premier tableau affiche tous les indices qui sont utilisés pour comparer la performance duportefeuille alors que le dernier affiche un indice composé de tous les indices duportefeuille.24