Effet du développement financier sur les inégalités - Analyse ...

5.Effets directs et indirects du développement financier 13A partir de ces résultats, il devient possible de distinguer correctement les effets dudéveloppement financier transitant par l’accumulation de capital physique ou de capital humain. Sil’on substitue les inégalités d’éducation par ses déterminants, on retrouve alors l’effet global dudéveloppement financier. D’après nos formulations précédentes, on obtient:E(G r ) = (α+β 5 .θ) + y.( β 1 +β 5 .λ 1 +β 6 .θ) + y².( β 2 +β 6 .λ 1 ) + cred.( β 3 +β 5 .λ 2 ) + cred.y.( β 4 +β 5 .λ 3 +β 6 .λ 2 )+ cred.y².(β 6 .λ 3 ) + Z.(β 5 .λ 4 ) + Z.y.(β 6 .λ 4 ) + δ.XL’effet total du développement financier s’exprime donc comme une fonction du PIB/h. et deson carré soit: β 3 + β 5 .λ 2 + y.( β 4 +β 5 .λ 3 +β 6 .λ 2 ) + y².(β 6 .λ 3 ). Celui-ci se décompose en un effet directéquivalent à β 3 + y.β 4 et un effet indirect via la réduction des inégalités d’éducation de β 5 .λ 2 +y.(β 5 .λ 3 +β 6 .λ 2 ) + y².(β 6 .λ 3 ). On remarquera que la décomposition présentée permet de visualiser le lienqui peut exister entre développement financier et la théorie de Kuznets. Sur le graphique 2 sontreprésentés l’évolution des différents effets en fonction du niveau de revenu.Graphique 2: évolution du coefficient du développement financier en fonction du PIB/h.0,250,20effet direct0,150,10effet indirect0,050,000 5 000 10 000 15 000 20 000 25 000 30 000effet total-0,05Note: les courbes présentées sont obtenues à partir des régressions 2 des tableaux 2 et 4.En premier lieu 14 , il convient de noter que l’effet global du développement financier devientrapidement positif (selon nos calculs, au delà d’un seuil de 800 $), autrement dit qu’il contribue à13 Les résultats de cette partie diffèrent de ceux présentés dans la première version de cette article et qui étaiententâchés d’une erreur de calcul nuisant à la bonne interprétation des coefficients obtenus.16