File : PENDAHULUAN.pdf - Universitas Muhammadiyah Malang

ANALISIS RELEVANSI DIVIDEND YIELD DAN EARNING PER SHARE
TERHADAP PENILAIAN HARGA SAHAM
(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Telah Go Publik di BES)
Selama Periode 1998 – 2001
SKRIPSI
Oleh :
Nama : ADRI HARTONO
NIM : 99.630.036
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2003

ANALISIS RELEVANSI DIVIDEND YIELD DAN EARNING PER SHARE
TERHADAP PENILAIAN HARGA SAHAM
(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Telah Go Public di BES)
Selama Periode 1998 – 2001
SKRIPSI
Untuk memenuhi salah satu persyaratan
Memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Malang
Oleh :
ADRI HARTONO
NIM : 99.630.036
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
OKTOBER 2003
LEMBAR PERSETUJUAN

ANALISIS RELEVANSI DEVIDEND YIELD DAN EARNING PER SHARE
TERHADAP PENILAIAN HARGA SAHAM
(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang telah Go Public di BES)
Selama Periode 1998 – 2001
Nama : ADRI HARTONO
Nim : 99.630.036
Jurusan : ILMU EKONOMI STUDI PEMBANGUNAN
Telah dipertahankan didepan panitia penguji pada tanggal 4 Oktober 2003 dan
dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna memperoleh
gelar sarjana dalam Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Malang.
Susunan panitia penguji :
1. Drs. Khusnul Ashar, MA 1. ……………..
2. Dra. Sudarti, Msi 2. …………….
3. Drs. Nazaruddin, M., Msi 3. ……………..
4. Dra. Idah Zuhroh, MM 4. ……………..
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi Ketua Jurusan IESP
Drs. Wahyu Hidayat R, MM. Dra. Sudarti, Msi.

SKRIPSI SKRIPSI INI INI
INI
KUPERSEMBAHKAN KUPERSEMBAHKAN UNTUK
UNTUK
IBU IBU DAN DAN DAN AYAH AYAH TERCINTA TERCINTA TERCINTA YANG YANG SELALU SELALU MENDOAKAN MENDOAKAN PUTRA
PUTRA
PUTRINYA
PUTRINYA
KAKAK KAKAK-KAKAK
KAKAK KAKAK KAKAKKU KAKAK KU YANG YANG BAIK BAIK
BAIK
MBAK MBAK HARMI, HARMI, MBAK MBAK TUTIK, TUTIK, MBAK MBAK WIWIK, WIWIK, MBAK MBAK RIN
RIN
KEPONAKANKU KEPONAKANKU ARI, ARI, LUTFI, LUTFI, PEGA, PEGA, PEGA, RENI, RENI, IKA IKA & VITA
VITA SEMUA
KELUARGA KELUARGA YANG YANG TELAH TELAH MEMBANTU MEMBANTU DAN DAN MENDORONG
MENDORONG
TERSELESAIKANNYA TERSELESAIKANNYA SKRIPSI SKRIPSI SKRIPSI INI
INI
THANK’S
THANK’S
SAHABAT DAN TEMAN-TEMANKU
RIDWAN, FUAD, ARIF, ANDI, EVA, ISNA, DETE, YANTI,
ANA DAN SEMUA PENGHUNI PIS KAV. 5 YANG SELALU
MEMBANTU DAN MEMBERIKAN SEMANGAT PADA
PENULIS.

Motto:
“Perkataan yang baik dan pemberian maaf lebih baik dari sedekah yang diiringi dengan
sesuatu yang menyakitkan (perasaan si penerima). Allah Maha Kaya lagi Maha
Penyantun”. (Surat Al-Baqarah : 263)
“Katakanlah kepada orang laki-laki dan wanita yang beriman : “Hendaklah mereka
menahan pandangannya dan memelihara kemaluannya, yang demikian itu adalah lebih
suci bagi mereka, sesungguhnya Allah maha mengetahui apa yang mereka perbuat”.
(Surat An nuur : 30-31)

DAFTAR RIWAYAT HIDUP
NAMA : Adri Hartono
NIM : 99.630.036
Fakultas : Ekonomi
Jurusan : Ilmu Ekonomi Studi pembangunan Konsentrasi
Perbankan
Tempat/Tanggal Lahir : Tuban, 08 Juli 1981
Agama : Islam
Alamat
Nama Orang Tua
: Dusun Dukoh Desa Tasikmadu RT. 02 RW. 01
Kecamatan Palang Kabupaten Tuban
Ayah : H. Suhadi
Ibu
Pekerjaan Orang Tua
: Hj. Rasmuning
Ayah : Tani
Ibu : Ibu Rumah Tangga
Riwayat pendidikan
1. Lulus dari SDN Tasikmadu II Tuban tahun 1993
2. Lulus dari SMPN 5 Tuban tahun 1996
3. Lulus dari SMU PGRI I Tuban tahun 1999
4. Tahun 1999, terdaftar sebagai mahasiswa jurusan Ilmu Ekonomi Studi
Pembangunan di Universitas Muhammadiyah Malang

KATA PENGANTAR
Alhamdulillah, penyusun panjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penyusun dapat menyelesaikan skripsi
ini dengan judul Analisis Relevansi Dividend Yield dan Earning Per Share terhadap
penilaian harga saham pada Perusahaan Manufaktur yang telah go public di Bursa Efek
Surabaya.
Penyusunan skripsi ini, merupakan salah satu syarat yang harus penyusun
tempuh guna menyelesaikan program pendidikan sarjana strata satu (S1) jurusan IESP-
Perbankan Universitas Muhammadiyah Malang.
Dalam penyusunan skripsi ini, penyusun banyak mendapat bantuan dari berbagai
pihak baik yang terkait dengan penyusunan skripsi ini, maupun yang tidak secara
langsung. Untuk itu penyusunan merasa perlu untuk menyampaikan rasa terima kasih
kepada segala pihak atas bantuan dan dukungan kepada penyusun sehingga
terselesaikannya skripsi ini. Ucapan terima kasih yang sedalam-dalamnya penyusun
tujukan kepada yang terhormat :
1. Drs. H. Muhadjir Effendy, MAP. Selaku Rektor Universitas Muhammadiyah
Malang.
2. Drs. Wahyu Hidayat R, MM. Selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
muhammadiyah Malang.
3. Dra. Sudarti, Msi. Selaku Ketua Jurusan IESP Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Malang.
4. Drs. H. Nazaruddin. M, Msi. Dan Dra. Idah Zuhroh, MM. Selaku dosen
pembimbing yang telah memberi masukan dan saran yang begitu berharga kepada
penulis.

5. Bapak dan Ibu bagian administrasi Bursa Efek Surabaya atas bantuannya dalam
publikasi data-data.
6. Seluruh Staf Pengajar Dosen Ilmu Ekonomi Dan Studi Pembangunan beserta staf
karyawan di lingkungan Universitas Muhammadiyah Malang.
7. Dan semua pihak yang telah banyak membantu dalam penyusunan skripsi ini, yang
tidak dapat disebutkan satu persatu.
Penyusun menyadari, dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari sempurna.
Untuk itu penyusun mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun demi
kesempurnaan skripsi ini dari pembaca.
Akhir kata, semoga skripsi ini bermanfaat bagi kita semua umumnya dan rekan-
rekan ekonomi IESP-Perbankan khususnya.
Malang, Oktober 2003
Penyusun

DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR …………………………………………………………… i
DAFTAR ISI ……………………………………………………………………. iii
DAFTAR TABEL ………………………………………………………………. vi
DAFTAR LAMPIRAN ………………………………………………………… viii
ABSTRAKSI ……………………………………………………………………. ix
ABSTRACTION ……………………………………………………………….. x
Halaman
I. PENDAHULUAN …………………………………………………………….. 1
A. Latar Belakan Masalah …………………………………………………… 1
B. Perumusan Masalah…..……………………………………………………… 4
C. Pembatasan Masalah………………………………………………………… 4
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian…..………………………………………… 5
1. Tujuan Penelitian ……………………………………………………….. 5
2. Kegunaan Penelitian ……………………………………………………. 5
II. TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS ………………………………… 6
A. Landasan Penelitian Terdahulu……………………………………………… 6
B. Landasan Teori……………………………………………………………… 7
1. Pasar Modal .…………………………………………………………… 7
1.1. Pengertian Pasar Modal……………………………………………. 7
1.2. Manfaat Pasar Modal………………………………………………. 11
1.3. Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Keberhasilan Pasar Modal…… 12
2. Saham …………………………………………………………………… 14
2.1. Pengertian Saham ………………………………………………….. 14
2.2. Jenis-jenis Saham ………………………………………………….. 15

3. Penilaian Tentang Sekuritas ……………………………………………. 17
4. Deviden …………………………………………………………………. 21
4.1. Pengertian Deviden ………………………………………………… 21
4.2. Faktor-faktor Yang Mempengaruhu Kebijakan Deviden ………….. 21
5. Harga Saham …………………………………………………………… 25
5.1. Pengertian Harga Saham …………………………………………... 25
5.2. Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham ………………… 26
6. Earning Per Share (EPS) ……………………………………………….. 29
7. Dividend Yield (DY) …………………………………………………… 30
8. Hubungan antara Earning Per Share dan Dividend Yield Terhadap Harga
Saham ………………………………………………………………….. 30
C. Hipotesis …………………………………………………………………… 31
III. METODOLOGI PENELITIAN …………………………………………... 32
A. Lokasi Penelitian …………………………………………………………. 32
B. Jenis Penelitian 32
C. Data dan Sumber Data ……………………………………………………32
D. Populasi dan Sampel ………………………………………… 33
E. Teknik Pengumpulan Data ………………………………………………..33
F. Definisi Operasional Variabel …………………………………………….33
G. Teknik Analisa Data ………………………………………………………34
IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN …………………………… 39
A. Tinjauan Umum Perusahaan …………………………………………… 39
1. Sejarah Singkat Pasar Modal Indonesia ………………………………. 39
2. Sejarah Singkat Bursa Efek Surabaya ………………………………... 42
3. Perdagangan Efek ……………………………………………………... 44
B. Hasil Analisis ……………………………………………………………. 46
1. Deskripsi Dividend Yield dan Earning Per Share …………………….. 46
2. Pengaruh Dividen Yield dan Earning Per Share terhadap Harga Saham…..…………………………

a. Pengaruh Dividend Yield dan Earning Per Share Terhadap Harga
Saham Secara Individual …………………………………………... 62
b. Pengaruh Dividend Yield dan Earning Per Share Terhadap Harga
Saham Secara Keseluruhan ………………………………………... 65
V. KESIMPULAN DAN IMPLIKASI …………………………………………. 71
A. KESIMPULAN …………………………………………………………... 71
B. IMPLIKASI ………………………………………………………………. 72
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN

DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 10 Sampel Saham Teraktif Periode Tahun 1998 sampai dengan
Tahun 2001 di Bursa Efek Surabaya ………………… 46
Tabel 4.2 Daftar Harga Saham, Dividend Yield dan Earning Per Share PT.
Aqua Golden Mississipi Tbk PeriodeTahun 1998 sampai dengan
Tahun 2001 …………………………………………… 47
Tabel 4.3 Daftar Harga Saham, DividendYield dan Earning Per Share PT.
Gudang Garam Tbk Periode Tahun 1998 sampai dengan Tahun
2001 ……………………………………………………. 49
Tabel 4.4 Daftar Harga Saham, Dividend Yield dan Earning Per Share PT.
Lautan Luas Tbk Periode Tahun 1998 sampai dengan Tahun
2001 ……………………………………………………. 51
Tabel 4.5 Daftar Harga Saham, Dividend Yield dan Earning Per Share PT.
Duta Pertiwi Nusantara Tbk Periode Tahun 1998 sampai dengan
Tahun 2001 …………………………………… 52
Tabel 4.6 Daftar Harga Saham, Dividend Yield dan Earning Per Share PT.
Ekadharma Tape Industries Tbk Periode Tahun 1998 sampai
dengan Tahun 2001 ……………………………………. 54
Tabel 4.7 Daftar Harga Saham, Dividend Yield dan Earning Per Share PT.
Igar Jaya Tbk Periode Tahun 1998 sampai dengan Tahun 2001……………………………
Tabel 4.8 Daftar Harga Saham, Dividend Yield dan Earning Per Share PT.
Komatsu Indonesia Tbk Periode Tahun 1998 sampai dengan
Tahun 2001 …………………………………………… 57
Tabel 4.9 Daftar Harga Saham, Dividend Yield dan Earning Per Share PT.
Goodyear Indonesia Tbk Periode Tahun 1998 sampai dengan
Tahun 2001 ……………………………………………. 58

Tabel 4.10 Daftar Harga Saham, Dividend Yield dan Earning Per Share PT.
Selamat Sempurna Tbk Periode Tahun 1998 sampai dengan
Tahun 2001 ……………………………………………. 60
Tabel 4.11 Daftar Harga Saham, Dividend Yield dan Earning Per Share PT.
Tempo Scan Pacific Tbk Periode Tahun 1998 sampai dengan
Tahun 2001 ……………………………………………. 62
Tabel 4.12 Hasil TSP ……………………………………………………… 63
Tabel 4.13 Hasil Regresi harga Saham, Dividend Yield dan Earning Per Share
secara keseluruhan ……………………………………… 65

DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Variabel harga saham PT. Aqua Golden Mississipi Tbk, variabel
DY dan EPS beserta hasil regresi dan hasil logaritma.
Lampiran 2 Data Variabel harga saham PT. Gudang Garam Tbk, variabel DY dan
EPS beserta hasil regresi dan hasil logaritma.
Lampiran 3 Data Variabel harga saham PT. Lautan Luas Tbk, variabel DY dan EPS
beserta hasil regresi dan hasil logaritma.
Lampiran 4 Data Variabel harga saham PT. Duta Pertiwi Nusantara Tbk, variabel
DY dan EPS beserta hasil regresi dan hasil logaritma.
Lampiran 5 Data Variabel harga saham PT. Ekadharma Tape Industries Tbk,
variabel DY dan EPS beserta hasil regresi dan hasil logaritma.
Lampiran 6 Data Variabel harga saham PT. Igar Jaya Tbk, variabel DY dan EPS
beserta hasil regresi dan hasil logaritma.
Lampiran 7 Data Variabel harga saham PT. Komatsu Indonesia Tbk, variabel DY
dan EPS beserta hasil regresi dan hasil logaritma.
Lampiran 8 Data Variabel harga saham PT. Goodyear Indonesia Tbk, variabel DY
dan EPS beserta hasil regresi dan hasil logaritma.
Lampiran 9 Data Variabel harga saham PT. Selamat Sempurna Tbk, variabel DY
dan EPS beserta hasil regresi dan hasil logaritma.
Lampiran 10 Data Variabel harga saham PT. Tempo Scan Pacific Tbk, variabel DY
dan EPS beserta hasil regresi dan hasil logaritma.
Lampiran 11 Data keseluruhan 10 sampel variabel harga saham, variabel DY dan EPS
beserta hasil logaritma.
Lampiran 12 Data keseluruhan 10 sampel variabel harga saham, variabel DY dan EPS
beserta hasil regresi dan hasil logaritma.

DAFTAR PUSTAKA
Ahmad Kamaruddin. 1996. Dasar-dasar Manajemen Investasi. Penerbit Rineka
Cipta, Jakarta.
Dwi Prastowo. 1995. Analisa Laporan Keuangan. Edisi Pertama. Penerbit AMD
YKPN, Yogyakarta.
Gujarati Damodar. 1997. Ekonometrika Dasar. Penerbit Erlangga, Jakarta.
Marzuki Usman. 1990. ABC Pasar Modal Indonesia. Cetakan Pertama. Penerbit
LPPI, Jakarta.
Sawidji W. 1996. Pasar Modal Indonesia. Penerbit Gramedia, Jakarta.
Sereh, J.A. 1980. Informasi dan Data Pasar Uang dan Pasar Modal. Penerbit
Rajawali Press, Jakarta.
Sri Ardiningsih. 1993. Statistik. Edisi Pertama. Penerbit BPFE, Yogyakarta.
Sri Yuliati Handaru. 1996. Manajemen Portofolio dan Analisis Investasi. Cetakan
Pertama. Penerbit Andi offset, Yogyakarta.
Suad Husnan. 1994. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi
Kedua. Penerbit AMP, Yogyakarta.
------------------.1998. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi
Ketiga. Penerbit AMP, Yogyakarta.
Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi daan Manajemen Portofolio. Edisi
Pertama. Penerbit BPFE UGM, Yogyakarta.

TABEL: HASIL TSP RELEVANSI DIVIDEND YIELD DAN EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA
SAHAM SECARA INDIVIDUAL
SELAMA PERIODE TAHUN 1998 – 2001
No KODE
SAHAM
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
AQUA
GGRM
LTLS
DPNS
EKAD
IGAR
KOMI
GDYR
SMSM
TSPC
Sumber: Lampiran
C T. STAT DY T. STAT EPS T. STAT UJI F F STAT R 2
4.014
-3.364
-3.822
1.113
2.245
3.682
3.926
11.119
-2.845
-3.362
KET: * relevan pada α < 5%
8.499 *
-0.233 *
-0.591 *
0.794 *
7.281 *
66.179 *
2.545 *
2.589 *
-0.128 *
-0.123 *
-1.345
-1.475
-1.303
-0.769
-0.603
0.085
-0.331
0.647
-0.993
-1.064
-25.845
-0.839
-1.244
-3.898
-9.644
7.002 *
-0.625
1.156 *
-0.586
-0.543
0.130
1.111
1.426
0.646
0.595
0.379
0.409
-0.029
1.359
1.252
1.650 *
0.874
1.794 *
3.079 *
16.804 *
50.915 *
1.082 *
-0.067 *
0.408
0.358
1372.076 *
0.392 *
1.665 *
8.683 *
141.304 *
58275.920 *
1.943 *
0.813 *
0.221 *
0.187 *
0.019
0.749
0.481
0.233
0.059
0.003
0.452
0.617
0.833
0.853
0.999
0.440
0.769
0.946
0.996
0.999
0.795
0.619
0.307
0.272