Enrico Cuccia - Mediobanca

ENRICO CUCCIA
Relazioni di Bilancio MEDIOBANCA
1947-1982
MILANO
MEDIOBANCA
2007

MEDIOBANCA 1947-1982
INDICE
Pag.
ENRICO CUCCIA, IL RICORDO DI VINCENZO MARANGHI..................... 5
INTRODUZIONE........................................................................................... 9
LE RELAZIONI DI BILANCIO...................................................................... 13
- Sommario..................................................................................................... 13
- Relazioni...................................................................................................... 19
ALLEGATI
- Biografia di Enrico Cuccia........................................................................... 379
- Presidenti, amministratori e sindaci di Mediobanca fino al 29 settembre 1982 380
- Sviluppo delle principali voci di bilancio 1947-1982................................... 383
- Il valore di borsa di Mediobanca 1956-1982................................................ 385
– 3

L’INTERVENTO DI VINCENZO MARANGHI IN OCCASIONE DELLA
RIUNIONE DEL PATTO DI SINDACATO MEDIOBANCA IL 19
SETTEMBRE 2000
È la nostra prima riunione dalla scomparsa di Enrico Cuccia.
Sono passati quasi tre mesi dal giorno che ha concluso un lunghissimo, affettuoso
sodalizio, privandoci di una persona cara, una presenza familiare e indispensabile.
Ricordarne oggi la figura riaccende lo smarrimento di allora. Capirete perciò se mi
aiuto con la lettura, memore anche del Suo fastidio per i cedimenti emotivi e della Sua
avversione per ogni espressione agiografica.
Non tesserò l’elogio della Sua grandezza professionale: parlarne in questa sede mi
sembrerebbe superfluo, soprattutto rivolgendomi a chi nel tempo ha ricevuto da Lui
consiglio ed aiuto e L’ha avuto accanto in situazioni difficili, che scoraggiavano i più
dall’intervenire.
Ricorderò invece i tratti della Sua umanità, che ho conosciuto ed ammirato giorno dopo
giorno e che il Suo temperamento riservato non sempre faceva trasparire.
Aveva una personalità spiccata e poliedrica; la esprimeva in mille modi, con intuizioni
lungimiranti, giudizi e, insieme ammonimenti; quelli stessi su cui ha costruito lo stile e
il ruolo di questa casa.
La Sua cultura era vasta e reale; s’informava e approfondiva qualunque tema, fosse di
scienza, economia, arte o letteratura, senza indulgenza per il banale e l’effimero.
Straordinario il Suo interesse per tutto ciò che appartiene all’umano; possedeva la rara
dote di scorgere nelle persone gli aspetti positivi e di ravvivarli e sostenerli in
contrapposizione a quanto vi è di negativo. Era questo il Suo modo d’interpretare ed
attuare l’esortazione che nel Suo prediletto latino suona: ‘‘calamum quassatum non
conteret et linum fumigans non extinguet’’. Speranza sempre e rifiuto di condannare,
senza che il rispetto per il prossimo potesse attutirne il rigore morale, che restava fermo
ed integro senza spazi di compromesso.
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Era ascoltatore attento e paziente, disponibile a farsi carico delle ragioni
dell’interlocutore; aveva una capacità di sintesi unica: in poche frasi condensava il
succo di un problema e lo rendeva chiaro a chi si era rivolto a Lui per averne consiglio.
Conosciuto per il contributo dato alla ricostruzione e alla crescita del Paese,
protagonista delle vicende più importanti, si mantenne schivo da ogni popolarità e non
esitò ad assumere posizioni che Gli alienarono consensi e Gli attirarono censure; né
pretese rivincite, quando le Sue diagnosi ed intuizioni si rivelarono esatte. Conservò in
ogni circostanza una discrezione estrema, al punto che non volle dissociarsi da
responsabilità e ruoli a torto attribuitiGli.
Aveva fede profonda, vissuta con lucida intelligenza e sofferti interrogativi. Non ne
faceva ostentazione ed era generosamente tollerante con chi non condivideva le Sue
scelte. Come in tutti gli altri aspetti della vita, anche in questo era portato ad esigere
completezza ed integrità; così, quando durante la malattia Gli offersero di portarGli il
Sacramento, rifiutò ed attese di poterlo ricevere nella pienezza liturgica della chiesa
dove quotidianamente sostava.
Ugualmente intensi erano la Sua passione civica e l’impegno ideale. Non si sentiva
isola, ma parte di un Paese che amava e avrebbe voluto diverso. Ne vedeva le
innumerevoli carenze, il cinismo, lo spregio dei principi; ma il Suo realismo non fu mai
distacco, ché anzi continuò ad adoprarsi per preservare i valori morali e civili radicati
nella Sua coscienza.
Aveva coraggio e forza d’animo singolari: li mostrò sin da giovane, quando a rischio
della Sua persona contrastò disonestà e potenti; o negli anni della dittatura, che avversò
senza farne postumo sfoggio; o quando Lo si volle colpire nei legami più cari; e questo
temperamento ne ispirò la condotta nei frangenti più critici, non solo quelli di natura
professionale, che mai lo videro abbandonarsi allo sconforto o cedere
all’accomodamento.
Aveva infine la virtù dell’Amicizia, che era discreta ma sempre attenta, e rispecchiava
più di ogni altra dote la straordinaria generosità del Suo animo.
Alla memoria di questo Amico ci inchiniamo riconoscenti testimoniandoGli la nostra
commozione ed il nostro affetto.
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VINCENZO MARANGHI

INTRODUZIONE
La lettura delle trentasei Relazioni introduttive al bilancio di Mediobanca
scritte da Enrico Cuccia tra il 1947 e il 1982, generalmente nel mese di
agosto stante la chiusura dell’esercizio al 30 giugno che ne richiedeva e
richiede tuttora l’approvazione nel mese di settembre, è ancora oggi di
grande attualità.
Innanzitutto il linguaggio, lo stile: asciutto, conciso, diretto, senza ‘‘timori
reverenziali’’ nei confronti dello Stato o della concorrenza, facilmente
accessibile anche ai ‘‘non addetti’’; poi il tono, garbato ma fermo. Quindi il
contenuto, sempre strettamente aderente al lavoro della banca, privo di
introduzioni e riferimenti generali che non trovino un diretto riscontro con
l’operatività dell’Istituto.
L’indiscussa protagonista delle Relazioni è l’impresa. Il paradigma è
costante: dall’analisi delle risultanze contabili e delle manifestazioni
finanziarie, la ricerca delle origini gestionali, delle connessioni con
l’economia reale per trarre indicazioni operative e prescrittive. E così la
lettura delle Relazioni riflette soprattutto la storia imprenditoriale del
Paese. Sin dalla prima, quella del 1947, si affronta quello che sarà un leitmotiv:
la preoccupazione per l’elevato indebitamento delle imprese e la
necessità di una stringente disciplina finanziaria. L’analisi del ciclo
scorte--crediti v/clienti è svolta nel 1948, mentre nel 1951 si sottolinea la
necessità di procedere ad appropriati studi tecnici, economici,
organizzativi per l’esame dei nuovi investimenti industriali. Questa
esigenza viene puntualmente affrontata attraverso la costituzione della
società di consulenza Progredi. Il ruolo trainante dei finanziamenti
all’esportazione è affrontato nel 1952 insieme, di nuovo, alle cautele da
adottare in materia di nuovi investimenti e credito a medio/lungo termine.
A partire dagli anni ’60 l’analisi degli andamenti aziendali si basa sui dati
cumulativi di un campione di imprese, crescente nel numero, che tuttora
Mediobanca alimenta ed analizza in una delle sue pubblicazioni di
maggior interesse. Attraverso questi dati si assiste allo sviluppo del
sistema imprenditoriale italiano negli anni ’60 (con un pressoché costante
focus su investimenti, flussi di esportazione/autofinanziamento) e, con
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preoccupazione crescente, alla parabola degli anni ’70. Sin dal 1969 si
segnala un ‘‘quadro pieno di tensioni e di interrogativi’’: seguono l’aumento
dei tassi di interesse, la riduzione della redditività delle imprese (anni
1971/72 e seguenti), i primi riferimenti alle ore perse per agitazioni
sindacali e al costo del personale, la rarefazione del capitale di rischio
(1972), l’inflazione accompagnata da ‘‘fatti recessivi e dall’aumento del
tasso di disoccupazione’’ analizzata con la consueta lucidità a partire dal
1973. Tutti i nodi di quegli anni vengono messi in evidenza con chiarezza
individuando, senza titubanze, responsabilità e conseguenze:
tempestivamente, nella seconda metà degli anni ’70, vengono segnalate le
necessità di ricapitalizzazione delle imprese industriali con conseguente
intervento del sistema bancario e si svolgono ulteriori considerazioni,
particolarmente attuali, in materia di rapporto banca/impresa.
Insieme alla ‘‘storia’’ dell’impresa italiana troviamo numerosi spunti
anticipatori in materia di mercato finanziario e trasparenza. Sin dal 1949 si
auspica una maggiore diffusione dei titoli azionari e nel 1950 Mediobanca
ritiene, alla luce della ‘‘funzione di vaglio insita nei consorzi di assunzione e
di collocamento, di portare a conoscenza dei sottoscrittori gli elementi
fondamentali della situazione patrimoniale delle imprese emittenti, e ciò
nonostante che si sia trattato dei maggiori e più noti complessi industriali
italiani’’. Segue, nel 1957, il richiamo ad un avanzamento in materia di
prospetto di emissione, adeguandosi -- pur in assenza di obblighi normativi
-- agli schemi dei Paesi più progrediti. Ancora di straordinaria attualità il
richiamo del 1960 alla ‘‘necessità della difesa del risparmio, di
un’adeguata conoscenza e di una meditata scelta degli investimenti, al
quale le banche possono dare un’attiva e assidua cooperazione’’.
La costante tendenza verso una equilibrata disciplina finanziaria non si
limita però all’impresa e al mercato finanziario, anche l’attività bancaria
(1973) richiede un’armonica composizione di raccolta/impieghi, mezzi
propri e fondi rischi mentre, nel 1975, si sottolinea che ‘‘Mediobanca
continuerà nel suo indirizzo di valutare, senza pregiudizi e senza estranee
influenze, l’esistenza e i requisiti indispensabili per la concessione dei crediti
a medio-lungo termine’’. E naturalmente il rapporto banca/impresa, di
attualità a fine anni ’70, come del resto oggi, in funzione dei programmi di
ricapitalizzazione delle imprese in crisi sostenuti prevalentemente dal
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sistema bancario. Esemplare la lettura della Relazione 1977: ‘‘Gli
interventi debbono essere volontari, condizionati e temporanei’’. ‘‘Le imprese
industriali non debbono controllare le banche, né queste ultime le prime’’.
Un’ulteriore visione anticipatoria sul rapporto banca/impresa la cogliamo
nel 1979: ‘‘L’immagine dell’imprenditore-capitalista è diventata sempre più
sbiadita, mentre sono andate vieppiù estendendosi le funzioni di quadri
manageriali’’. ‘‘A uno spirito imprenditoriale in eclissi si è mano a mano
sostituito un professionalismo non sempre all’altezza dei propri compiti’’.
Oggi come allora: ‘‘Il sistema bancario è posto di fronte a compiti di cui esso
non può farsi carico, se non con estrema riflessione e cautela’’.
Straordinariamente anticipatori appaiono ancora due spunti degli anni ’50:
nel 1953 si auspica l’apertura del mercato mobiliare a iniziative che non
facciano capo alle grandi imprese mentre, a partire dal 1957, con una
qualche regolarità, viene dedicata attenzione al settore delle medie
aziende.
La riservatezza sulle operazioni con la clientela che caratterizzava l’attività
di Mediobanca non consentiva quasi mai il richiamo in bilancio a vicende
specifiche; pochi cenni, sin dai primi anni ’50, testimoniano tuttavia lo
straordinario tasso di innovazione che ha caratterizzato l’attività di
Mediobanca. Trascurando le costanti novità introdotte nel campo degli
strumenti finanziari, ecco una breve rassegna. 1951: costituzione della già
citata Progredi per consulenza nel campo economico e organizzativo. 1952:
costituzione, insieme a tre primari gruppi italiani, della Compass, ancora
oggi leader nel credito al consumo. 1954, venture capital ante litteram:
costituzione della Ossicat per lo sviluppo in Italia, in seguito ad accordi
con un gruppo estero, di un nuovo ritrovato ossicatalitico. 1955:
costituzione di Intersomer e ‘‘avvio di un vasto programma inteso a
agevolare lo sviluppo delle attività mercantili italiane, con organizzazioni in
Italia e all’estero’’. 1959: partecipazione ad una banca di sviluppo in Iran
con partner statunitensi. 1962: accordo con la Vnestorghbank di Mosca
per lo sviluppo delle nostre esportazioni senza che tale accordo ‘‘pesasse in
alcun modo sulle finanze dello Stato italiano’’. 1963: nascono Reconta nel
campo della revisione contabile e Sirme, attiva nelle ricerche di mercato
attraverso un’ampia rete di intervistatori operanti in tutta Italia. 1964,
merchant banking: tra le partecipazioni non quotate figurano quote di
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minoranza di Costruzioni Meccaniche F.B.M. e Loro & Parisini che si
aggiungono alle precedenti Mondadori e Autostrada Torino-Milano
destinate alla quotazione. 1966, primi salvataggi: gruppo di intervento
promosso da Mediobanca per la Olivetti; assunzione del 20% degli
Esercizi Tessili Italiani, ‘‘promossa da Mediobanca, per assicurare una
rapida ripresa del Cotonificio Valle di Susa caduto in dissesto’’. 1969:
acquisto di importanti pacchetti azionari La Rinascente per assicurare alla
stessa ‘‘il mantenimento di una stabile base azionaria’’.
Un punto a parte merita il rapporto con lo Stato. Si comincia dal primo
esercizio lamentando il predominante intervento statale nei finanziamenti a
medio-lungo termine e lo sfavorevole regime fiscale di Mediobanca rispetto
alla concorrenza. Mentre sul piano fiscale gli accenni sono
prevalentemente negativi in quanto penalizzanti per Mediobanca (vedi
anche la deducibilità dei fondi rischi nel 1973), il giudizio sull’attività di
governo non è mai preconcetto bensì esercitato caso per caso. A partire dal
1948 si richiama la positiva funzione che il credito a medio termine può
svolgere nel finanziamento delle opere pubbliche; nel 1959 vi è un chiaro
riferimento alla necessità di una sempre più stretta collaborazione tra la
finanza pubblica e quella privata come strumento di propulsione
economica. Il giudizio, a partire dai primi anni ’50 sulle agevolazioni ai
finanziamenti export è costantemente positivo, quello sulle agevolazioni
agli investimenti assai più cauto, spesso negativo. A partire dagli anni ’70
poi il giudizio ‘‘politico’’ diviene generalmente negativo di fronte
all’affiorare e al crescere dei mali che affliggeranno per molto tempo il
Paese: inflazione, relazioni sindacali, crescita della spesa pubblica,
protezioni pubbliche, Stato assistenziale, burocrazia amministrativa.
Un ultimo cenno ai ricordi, personali e toccanti, in occasione della loro
scomparsa, di Raffaele Mattioli nel 1973 e di Adolfo Tino nel 1978 che
oggi possiamo rileggere insieme alle parole con cui Vincenzo Maranghi ha
ricordato la figura di Enrico Cuccia, a tre mesi dalla sua scomparsa, nella
riunione del Patto di Sindacato tenuto in Mediobanca nel settembre 2000.
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RENATO PAGLIARO

LE RELAZIONI DI BILANCIO
Sommario
Relazione Pag. Principali argomenti
1947 19 Quadro della situazione in cui Mediobanca ha
iniziato la sua attività
22 La collaborazione delle Bin
22 Il contatto diretto col mercato del risparmio
23 Il regime fiscale
25 Raccolta e impieghi
27 I problemi finanziari delle imprese
1948 35 Raccolta e impieghi di Mediobanca
37 Il riassestamento dell’attività produttiva del Paese
1949 43 Sintesi del lavoro di Mediobanca
44 Importanti collocamenti al pubblico di
obbligazioni industriali
47 I finanziamenti di Mediobanca
1950 51 Sintesi del lavoro di Mediobanca
52 Collocamenti di prestiti obbligazionari
54 I finanziamenti di Mediobanca
1951 59 Raccolta di Mediobanca
60 I finanziamenti di Mediobanca
61 Collocamento di prestiti obbligazionari
1952 65 Sintesi del lavoro di Mediobanca
65 Collocamento di prestiti obbligazionari
66 I finanziamenti di Mediobanca
68 Il credito a medio termine
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Relazione Pag. Principali argomenti
1953 73 Sintesi del lavoro di Mediobanca
73 I finanziamenti di Mediobanca
75 Collocamento di prestiti obbligazionari
76 Dimensioni troppo esigue dei finanziamenti a
medio termine
1954 85 Sintesi del lavoro di Mediobanca
86 I finanziamenti di Mediobanca
88 Collocamento di valori mobiliari
1955 91 Sintesi del lavoro di Mediobanca
92 I finanziamenti di Mediobanca
94 Primo dettaglio dei titoli di proprietà
96 Collocamento di valori mobiliari
1956 99 Sintesi del lavoro di Mediobanca
100 I finanziamenti di Mediobanca
102 I titoli
104 Collocamento di valori mobiliari
105 Il lavoro compiuto nel primo decennio di attività
1957 109 Sintesi del lavoro di Mediobanca
110 I finanziamenti di Mediobanca
1958 115 In memoria di Mino Brughera
115 Sintesi del lavoro di Mediobanca
116 I finanziamenti di Mediobanca
1959 121 Sintesi del lavoro di Mediobanca
121 Iniziative bancarie internazionali
123 Bassa incidenza di Mediobanca negli investimenti
del settore pubblico
126 I finanziamenti di Mediobanca
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Relazione Pag. Principali argomenti
1960 129 Sintesi del lavoro di Mediobanca
129 Trasformazione del Paese
132 Primi dati cumulativi di 154 grandi società
industriali (1958-59)
134 I finanziamenti di Mediobanca
1961 139 In memoria di Ugo Foscolo
139 Sintesi del lavoro di Mediobanca
140 I finanziamenti di Mediobanca
1962 145 Sintesi del lavoro di Mediobanca
145 Dati cumulativi di 147 società italiane (1959-61)
147 I finanziamenti di Mediobanca
1963 153 In memoria di Antonio Rossi
153 Sintesi del lavoro di Mediobanca
154 Dati cumulativi di 155 grandi società italiane
(1960-62)
158 Trasformazioni del mercato finanziario e acquisto
di beni durevoli
1964 165 Sintesi del lavoro di Mediobanca
165 Flussi di risparmio personale, aziendale e
istituzionale (1958-63)
170 Dati cumulativi di 131 grandi società italiane
(1958-1963)
1965 177 Sintesi del lavoro di Mediobanca
177 Flussi di risparmio personale, imprenditoriale e
istituzionale (1960-64)
178 Dati cumulativi di 128 società italiane (1960-64)
1966 189 In memoria di Carlo Obber
189 Il primo ventennio di attività dell’istituto
193 Dati di 90 grandi società italiane (1960-65)
194 Le operazioni creditizie agevolate
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Relazione Pag. Principali argomenti
1967 199 Sintesi del lavoro di Mediobanca
200 I finanziamenti all’esportazione
204 Dati cumulativi di 96 grandi società italiane
(1960-66)
206 Fonti di finanziamento in concorrenza tra loro
1968 219 Sintesi del lavoro di Mediobanca
220 Intervento pubblico nei finanziamenti
all’esportazione
223 Dati cumulativi di 354 società italiane (1965-67)
1969 239 Sintesi del lavoro di Mediobanca
239 Confusione nel sistema dei tassi
242 Le operazioni di Mediobanca
246 Dati cumulativi di 444 società italiane (1965-68)
1970 255 Sintesi del lavoro di Mediobanca
256 Disordine nel mercato del risparmio
257 Situazione del mercato obbligazionario
259 I problemi del credito agevolato
260 Dati cumulativi di 500 società italiane (1965-69)
1971 271 Sintesi del lavoro di Mediobanca
271 Il mercato dei capitali
272 Gli impieghi di Mediobanca
273 Dati cumulativi di 520 società italiane (1965-70)
1972 283 Sintesi del lavoro di Mediobanca
283 I depositi di Mediobanca
285 Dati cumulativi di 555 società italiane (1970-71)
1973 295 In memoria di Raffaele Mattioli
296 Sintesi del lavoro di Mediobanca
296 Il fondo rischi di Mediobanca
299 Dati cumulativi di 655 società italiane (1970-72)
300 L’inflazione
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Relazione Pag. Principali argomenti
1974 305 Sintesi del lavoro di Mediobanca
306 Alto costo del denaro
1975 311 Sintesi del lavoro di Mediobanca
311 Processo critico dell’economia
313 L’attività degli istituti di credito speciale
314 Politica economica, sindacale e industriale
1976 321 Sintesi del lavoro di Mediobanca
321 L’espansione dei fenomeni recessivi
1977 329 Sintesi del lavoro di Mediobanca
329 Debiti a breve e richiesta di capitali di rischio al
sistema bancario
1978 335 In memoria di Adolfo Tino
335 Crisi e ricapitalizzazione delle imprese
1979 345 Sintesi del lavoro di Mediobanca
346 Aumento dei debiti a breve e investimenti
sbagliati
347 Programmi di investimento delle imprese
348 Imprenditore-capitalista e manager
1980 353 Sintesi del lavoro di Mediobanca
353 I risultati economici delle imprese
1981 361 Sintesi del lavoro di Mediobanca
361 Il finanziamento degli investimenti delle imprese
1982 369 Sintesi del lavoro di Mediobanca
369 Inflazione, tassi e conti delle imprese
371 I compiti degli istituti di credito speciale
372 Montedison e Gemina
374 Dimissioni del signor Enrico Cuccia da Direttore
Generale
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ALLEGATI

BIOGRAFIA DI ENRICO CUCCIA
24 novembre 1907 Nasce a Roma da Pietro Beniamino e Aurea Ragusa
1926-1931 Giornalista al Messaggero di Roma
Luglio 1929 Laurea in giurisprudenza all’Università di Roma col
massimo dei voti; tesi sui listini di borsa e la speculazione;
relatore Cesare Vivante
1930-1931 Allievo funzionario alla Sudameris di Parigi
Maggio 1931 Assunto in prova, prende servizio presso la sede di Londra
della Banca d’Italia
Luglio 1932 Assunto a ruolo in Banca d’Italia
Maggio 1934 Distaccato all’IRI (assunto a fine giugno)
Giugno 1936 Inviato per un anno ad Addis Abeba come delegato del Sottosegretariato
per gli scambi e le valute dal Sottosegretario di
Stato Felice Guarneri per organizzare il controllo locale delle
valute, in presenza di illeciti di funzionari del maresciallo
Rodolfo Graziani, viceré d’Etiopia
Ottobre 1938 Assunto alla Banca Commerciale Italiana; nel 1943
raggiunge il grado di condirettore centrale
19 giugno 1939 Sposa Idea Nova Beneduce, conosciuta a Roma ai tempi del
ginnasio
Agosto 1944 Prime discussioni con Raffaele Mattioli sull’idea di
Mediobanca (sarà costituita il 10 aprile 1946)
1 giugno 1946 Assunto in Mediobanca con il grado di Direttore Generale
27 ottobre 1949 Nominato Consigliere di Amministrazione e Amministratore
Delegato di Mediobanca
29 settembre 1982 Lascia la carica di Direttore Generale di Mediobanca,
mantiene quella di Consigliere di Amministrazione
14 marzo 1988 Acclamato Presidente d’Onore di Mediobanca
23 giugno 2000 Muore a Milano
– 379

PRESIDENTI, AMMINISTRATORI E SINDACI DI
MEDIOBANCA FINO AL 29 SETTEMBRE 1982
Affiliazione Nomina Cessazione
ROSASCO Eugenio * (1) Industriale serico; già 10.4.1946 14.12.1961 +
Deputato alla Consulta
QUINTIERI Quinto Deputato, ex Ministro delle
Finanze
10.4.1946 28.10.1958
STRINGHER Giovanni Credito Italiano 10.4.1946 26.9.1972
ROSSI Antonio Banca Commerciale Italiana 10.4.1946 25.10.1963 +
FOSCOLO Ugo Banco di Roma 10.4.1946 19.9.1961 +
DELL’AMORE Giordano # (S) Docente di Scienze bancarie 10.4.1946 28.10.1958
DAVOLI Alcibiade (S) Banca Commerciale Italiana 10.4.1946 15.12.1955 +
FERRARI-AGGRADI Mario (S) IRI; poi Deputato e Ministro 10.4.1946 25.10.1948
BALLERINI Pietro (SS) Credito Italiano 10.4.1946 28.10.1961
CORDA Flavio (SS) Banco di Roma 10.4.1946 2.3.1965 +
BRUGHERA Mino Credito Italiano 29.10.1947 12.9.1958 +
MATTIOLI Raffaele Banca Commerciale Italiana 29.10.1947 26.9.1972
BASOLA Enrico (S) IRI 25.10.1948 30.9.1953
CUCCIA Enrico (2) -- 27.10.1949 14.3.1988
FUMMI Giovanni Pirelli 27.10.1949 28.10.1967
SPADA Massimo Segretario amministrativo Istituto 12.4.1950
Per le Opere di Religione
5.9.1975
CENZATO Giuseppe IRI-SME 12.4.1950 28.10.1967
OBBER Carlo (S) IRI 29.10.1953 13.12.1965 +
ROSSI Maceo (S) Banca Commerciale Italiana 29.10.1956 12.12.1967
TINO Adolfo * (3) -- 20.5.1958 3.12.1977 +
FURSTENBERG Hans BHG 20.5.1958 28.10.1970
MAYER René Lazard 20.5.1958 3.9.1971
PIRELLI Leopoldo Pirelli 20.5.1958 28.10.1996
STOFFEL Arturo Credito Italiano 28.10.1958 28.10.1967
380 –

Affiliazione Nomina Cessazione
DELL'AMORE Giordano (4) Docente di Scienze bancarie 28.10.1958 28.10.1961
TAGLIACOZZO Gino # (S) Credito Italiano 28.10.1958 28.10.1967
RUTA Achille Banco di Roma 28.10.1961 28.10.1969
MANCINELLI Raffaele Banco di Roma 28.10.1961 28.10.1964
TAMBURINI Giuseppe (SS) Credito Italiano 28.10.1961 12.12.1967
AGNELLI Giovanni IFI / Fiat 21.3.1962 13.6.1991
FRANZI Corrado Banca Commerciale Italiana 28.10.1963 28.10.1972
DI CONSIGLIO Guglielmo Banco di Roma 28.10.1964 28.10.1969
SIGNORELLI Alberto (SS) Banco di Roma 28.10.1965 28.10.1982
TABANELLI Ugo (S) IRI 28.10.1966 27.11.1985
CANNONI Giuseppe Credito Italiano 28.10.1967 13.5.1972
DE MICHELIS Michele Credito Italiano 28.10.1967 29.9.1982
SARACENO Pasquale IRI (in quota Banca
Commerciale Italiana)
28.10.1967 27.10.1973
PASQUALI Bruno # (S) Credito Italiano 28.10.1967 15.4.1982 +
MONTI Innocenzo (S) Banca Commerciale Italiana 28.10.1968 25.3.1976
VOLPINI Giovan Battista (SS) Banco di Roma 28.10.1968 28.6.1973 +
CIULLI Danilo Banco di Roma 28.10.1969 28.10.1981
VENTRIGLIA Ferdinando Banco di Roma 28.10.1969 22.8.1975
DOHRN Klaus BHF (ex-BHG) 28.10.1970 20.2.1981
GUYOT Jean Lazard 28.10.1971 27.11.1985
RONDELLI Lucio Credito Italiano 17.5.1972 27.10.1990
BOMBIERI Carlo Banca Commerciale Italiana 28.10.1972 24.9.1973
NEZZO Alessandro Credito Italiano 28.10.1972 17.11.1972
STAMMATI Gaetano Banca Commerciale Italiana 28.10.1972 12.2.1976
RIVOSECCHI Mario Credito Italiano 13.2.1973 27.11.1985
CINGANO Francesco * (5) Banca Commerciale Italiana 24.9.1973 14.3.1988
CALABRIA Fausto * IRI 27.10.1973 26.4.1985
TANI Guglielmo (SS) # (6) Credito Italiano 27.10.1973 28.10.1982
– 381

Affiliazione Nomina Cessazione
BARONE Mario Banco di Roma 15.9.1975 30.10.1978
GUIDI Giovanni Banco di Roma 15.9.1975 7.7.1983
MONTI Antonio Banca Commerciale Italiana 24.3.1976 29.9.1982
CHIERICATI Luigi (S) Banca Commerciale Italiana 28.10.1976 27.11.1985
MONTI Innocenzo * (7) Banca Commerciale Italiana 6.2.1978 28.10.1981
ALESSANDRINI Alessandro Banco di Roma 30.10.1978 10.9.1984
GRAEBNER Wolfgang BHF (ex-BHG) 20.2.1981 28.10.1999
RASTELLI Pietro IRI 28.10.1981 16.3.1987
RUSSO Giuseppe Banca Commerciale Italiana 28.10.1981 29.10.1984
NB: le persone contrassegnate con (S) hanno rivestito la carica di membro del Collegio sindacale come
sindaco effettivo; (SS) sta per sindaco supplente; tutte le altre hanno fatto parte del Consiglio di
amministrazione.
* Amministratori che hanno ricoperto la carica di Presidente del Consiglio di amministrazione.
# Sindaci che hanno ricoperto la carica di Presidente del Collegio sindacale.
+ Cessazione per decesso.
(1) Dal 22 settembre 1958 fu Presidente Onorario.
(2) Assunto il 1° giugno 1946 e nominato Direttore Generale. Lasciata tale carica il 29 settembre
1982, rimase amministratore sino al 14 marzo 1988 quando venne acclamato Presidente Onorario.
(3) Nominato Presidente il 28 ottobre 1958.
(4) Giordano Dell’Amore fu Presidente del Collegio sindacale sino al 28.10.1958 e amministratore da
tale data al 28.10.1961.
(5) Sarà Presidente di Mediobanca dal 22 aprile 1988 al 13 aprile 2003.
(6) Guglielmo Tani ha assunto la carica di Presidente del Collegio sindacale il 15.4.1982 subentrando
a Bruno Pasquali, deceduto.
(7) Fu sindaco dal 28.10.1968 al 25.3.1976. Sarà Presidente di Mediobanca dal 6 febbraio 1978 al
29 ottobre 1979.
382 –

MEDIOBANCA: SVILUPPO DELLE PRINCIPALI VOCI DI
BILANCIO FINO AL 30 GIUGNO 1982
a) Principali voci patrimoniali (dati in milioni di lire)
Esercizio Totale di Impieghi Titoli di Capitale Capitale
chiuso al bilancio Disponibilità v/ clienti proprietà e sociale netto (1) Provvista
30 giugno partecipazioni
1947 3.820 2.974 770 0 1.000 1.000 2.804
1948 6.357 2.603 3.679 0 1.000 1.000 5.285
1949 12.500 5.480 6.910 1 1.000 1.004 11.126
1950 18.925 6.838 10.291 1.728 2.000 2.051 16.119
1951 21.518 7.263 13.090 1.105 3.000 3.105 17.398
1952 27.142 7.176 18.934 899 3.000 3.211 22.742
1953 35.524 10.445 24.501 509 3.000 3.328 30.251
1954 47.659 15.110 30.805 1.478 3.000 3.528 41.980
1955 58.277 19.931 36.188 1.993 3.000 3.624 52.172
1956 77.563 28.488 45.643 2.494 4.000 4.584 69.491
1957 93.140 34.213 55.470 2.981 6.000 6.689 82.151
1958 101.733 36.260 61.142 3.481 6.000 6.800 89.830
1959 150.949 61.426 78.831 7.998 6.000 6.936 138.137
1960 192.514 87.324 96.452 8.299 10.000 11.447 174.264
1961 236.029 93.839 129.089 12.628 10.000 12.182 215.223
1962 271.676 57.884 195.394 17.554 10.000 13.025 249.748
1963 336.270 76.538 240.272 18.247 12.000 16.425 308.707
1964 413.888 96.259 296.795 18.253 12.000 17.617 377.600
1965 464.824 131.309 305.063 25.989 14.000 20.985 424.135
1966 600.410 194.888 371.639 29.267 14.000 22.682 555.652
1967 723.013 207.368 475.480 33.694 14.000 25.487 673.812
1968 869.961 235.732 591.851 33.530 16.000 30.149 806.754
1969 978.304 202.603 725.541 38.487 16.000 33.414 905.994
1970 1.251.737 209.263 993.534 38.268 16.000 37.931 1.149.916
1971 1.654.086 573.765 1.032.576 38.442 16.000 42.139 1.529.900
1972 1.713.843 409.872 1.246.965 44.666 16.000 47.874 1.585.901
1973 1.974.407 424.162 1.488.561 46.045 22.400 60.541 1.829.705
1974 3.608.339 1.404.678 2.113.848 58.084 22.400 70.573 3.420.334
1975 4.260.865 1.739.497 2.407.866 64.590 32.000 97.524 4.027.566
1976 4.442.467 1.631.574 2.700.756 55.631 32.000 112.871 4.169.764
1977 4.898.027 1.802.403 2.956.663 70.280 40.000 153.840 4.576.847
1978 5.355.517 1.804.065 3.329.102 75.313 52.000 182.151 4.928.075
1979 4.592.048 981.291 3.299.388 159.381 84.000 251.069 4.112.408
1980 4.845.147 1.008.708 3.552.139 130.480 84.000 296.070 4.286.577
1981 5.680.281 864.715 4.290.610 179.582 102.000 374.026 4.943.547
1982 6.857.677 1.236.183 4.919.985 356.477 136.000 462.024 6.119.208
(1) Prima del risultato; al netto degli acconti dividendo dal 1956 al 1959.
– 383

) Risultato d’esercizio e sua destinazione fino al 30 giugno 1982
(dati in milioni di lire)
Esercizio
chiuso al
30 giugno
Risultato
lordo
d’esercizio
Stanziamenti
al fondo
rischi
Risultato
netto
d’esercizio
Fondi di
svalutazione
e ammortamento
Destinazione dell’utile netto
Dividendi
(1)
Compensi
al
Consiglio
di amministrazione
Riserve
1947 -30 - -30 - - - -
1948 45 - 45 11 - - 35
1949 95 - 95 47 - 1 47
1950 168 - 168 6 105 3 54
1951 368 - 368 48 210 5 105
1952 406 - 406 74 210 5 117
1953 416 - 416 - 210 5 201
1954 412 - 412 101 210 5 96
1955 459 - 459 163 210 5 81
1956 536 - 536 110 263 5 158
1957 626 - 626 100 375 5 146
1958 752 - 752 100 480 6 166
1959 767 - 767 - 480 16 271
1960 1.391 - 1.391 - 640 16 735
1961 1.871 - 1.871 212 800 16 843
1962 1.944 - 1.944 225 900 18 801
1963 1.984 600 1.384 275 900 18 191
1964 2.496 1.000 1.496 175 1.080 22 219
1965 2.652 1.150 1.502 10 1.170 24 298
1966 3.183 1.400 1.783 - 1.400 29 354
1967 3.701 1.850 1.851 10 1.400 29 412
1968 4.296 2.250 2.046 - 1.500 31 515
1969 5.564 2.750 2.814 - 1.760 36 1.018
1970 5.762 3.500 2.262 10 1.760 35 457
1971 7.071 3.750 3.321 1.040 1.760 36 485
1972 6.563 4.250 2.313 - 1.760 36 517
1973 9.336 5.750 3.586 300 2.464 51 771
1974 13.531 9.250 4.281 765 2.464 51 1.001
1975 21.516 15.750 5.766 300 3.840 79 1.547
1976 33.066 13.500 19.566 4.083 3.840 80 11.563
1977 43.660 15.250 28.410 11.732 6.240 127 10.311
1978 48.473 18.000 30.473 190 6.240 126 23.917
1979 56.822 25.000 31.822 4.820 11.760 240 15.002
1980 65.305 30.000 35.305 2.351 11.760 239 20.955
1981 131.549 45.000 86.549 4.979 14.280 291 66.999
1982 57.546 20.182 37.364 2.900 19.040 389 15.035
(1) Furono distribuiti acconti dividendo il 30 aprile degli anni 1956 (3,5% del valore nominale delle
azioni), 1957 (3,5%), 1958 (3,5%) e 1959 (4%).
384 –

Fine Giugno
IL VALORE DI BORSA DI MEDIOBANCA (1956-1982)
Corso
unitario
(lire)
Mediobanca Variazione % sul quinquennio
Capitalizzazione
complessiva
(milioni di
lire) (1)
Indice di
prezzo
azione
Mediobanca
Indice di
Borsa (2)
Mediobanca
Borsa
Italiana
1956* 15.480 6.192 100,0 100,0
1956 4.200 5.680 91,7 91,3
1957 14.200 8.520 100,8 112,6
1958 18.530 11.118 131,6 102,5
1959 51.600 30.960 366,4 166,4
1960 111.700 111.700 1.226,9 250,5
1961 130.950 130.950 1.438,3 282,9 1.468,0 209,9
1962 89.000 89.000 977,5 205,8 869,4 82,8
1963 86.950 104.340 1.120,4 198,6 751,5 93,9
1964 52.710 63.252 679,2 133,6 85,4 -19,8
1965 63.200 88.480 920,6 135,0 -25,0 -46,1
1966 74.400 104.160 1.083,7 157,2 -24,7 -44,5
1967 73.380 102.732 1.068,9 147,0 9,3 -28,6
1968 75.600 120.960 1.236,8 153,5 10,4 -22,7
1969 90.700 145.120 1.483,8 172,3 118,5 29,0
1970 78.720 125.952 2.346,6 168,1 154,9 24,5
1971 68.150 109.040 2.031,5 136,1 87,5 -13,4
1972 82.700 132.320 2.465,3 137,8 130,6 -6,2
1973 90.035 201.678 2.683,9 200,7 117,0 30,7
1974 75.700 169.568 2.256,6 151,2 52,1 -12,3
1975 68.550 219.360 2.043,4 112,8 -12,9 -32,9
1976 69.000 220.800 2.056,9 81,6 1,2 -40,0
1977 37.850 151.400 1.714,7 59,2 -30,4 -57,1
1978 33.230 172.796 1.807,2 56,4 -32,7 -71,9
1979 38.300 321.720 2.430,5 70,8 7,7 -53,2
1980 49.650 417.060 3.150,8 78,1 54,2 -30,8
1981 130.025 1.326.255 9.846,6 151,3 378,7 85,4
1982 57.600 783.360 6.945,8 102,3 305,1 72,8
1982(°) 56.050 762.280 6.758,9 110,4 274,0 95,7
(*) Al 21 marzo, data della prima quotazione.
(°) Fine settembre.
(1) Calcolato su prezzi rettificati. Fino al 1976 sono stati utilizzati coefficienti calcolati dall'Ufficio
Studi Mediobanca, successivamente quelli comunicati dall'AIAF.
(2) Indice di Mediobanca 1928=100 fino al 1977, successivamente indice Mediobanca 1961=100.
Il primo valore della serie è relativo all'ultimo giorno di borsa aperta del mese di marzo.
– 385

IMPRESSO IN CALEPPIO DI SETTALA (MI)
IN MILLE ESEMPLARI NON VENALI
NEL MESE DI DICEMBRE 2007
DA OTTAVIOCAPRIOLO
COPIA N. 111234