Annual Report 2005 - Luxottica Group

LUXOTTICA GROUP • ANNUAL REPORT 2005 

ANNUAL REPORT 2005

ANNUAL REPORT 2005 

ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2005

Le immagini che arricchiscono questo Annual Report raccontano le missioni Give the Gift of Sight 

attraverso i ritratti di alcune delle oltre 600.000 persone che nel 2005, in tutto il mondo, 

hanno ricevuto assistenza oculista gratuita dalla Fondazione. Ulteriori informazioni sulla Fondazione 

sono disponibili nel capitolo dedicato alla sua attività a pagina 55 e su www.givethegiftofsight.org.

INDICE 

7 > Lettera agli Azionisti 

8 > Profilo di Luxottica Group 

13 > Organi sociali, Società di Revisione e Comitati 

15 > Principali eventi del 2005 

17 > Luxottica Group nel 2005 

25 > Distribuzione 

33 Marchi di proprietà 

39 Marchi in licenza 

47 > Produzione 

51 > Strategia 

55 > Give the Gift of Sight, 

A Luxottica Group Foundation 

61 > Commento ai risultati economici e finanziari 

61 Conto Economico Consolidato 

62 Rendiconto Finanziario Consolidato 

71 > Riconciliazione del Conto Economico Consolidato 

tra U.S. GAAP e IAS/IFRS al 31 dicembre 2005 

73 > Dividendo proposto e relativo regime fiscale 

77 > Relazione annuale sulla Corporate Governance 2005 

e progetto Sarbanes-Oxley 

91 > Piani di Stock Option e piani di acquisto di azioni proprie 

93 > Informazioni relative al capitale sociale di Luxottica Group 

94 Quotazioni: 16 anni al NYSE e cinque anni all’MTA 

95 Andamento dell’ADS al NYSE e dell’azione all’MTA 

95 Andamento del cambio medio Euro/US$: 1995 - 2005 

99 > Relazione della Società di Revisione Indipendente 

100 Stato Patrimoniale Consolidato 


103 Prospetto dei movimenti nei conti di Patrimonio Netto Consolidato 


107 > Note esplicative al Bilancio Consolidato 

151 > Contatti e indirizzi 

153 

> Principali società del Gruppo

7 > Lettera agli Azionisti 

8 > Profilo di Luxottica Group 

13 > Organi sociali 

15 > Principali eventi del 2005 

17 > Luxottica Group nel 2005 

25 > Distribuzione 

33 Marchi di proprietà 

39 Marchi in licenza 

47 > Produzione 

51 > Strategia 

55 > Give the Gift of Sight, 

A Luxottica Group Foundation

Cambogia 2005

LETTERA 

AGLI 

AZIONISTI 

Ai nostri Azionisti, 

Il 2005 è stato per il nostro Gruppo un altro anno di crescita importante. 

I risultati molto positivi confermano nuovamente la validità delle idee, dei progetti e della strategia 

che, anno dopo anno, ci hanno portato a essere l’azienda leader nel settore dell’occhialeria di alta 

gamma e del lusso. Per la prima volta nella nostra storia, in particolare, il fatturato ha superato gli Euro 4 

miliardi grazie a significativi miglioramenti sia nel retail sia nel wholesale. Il tutto accompagnato da ottimi 

livelli di redditività. 

La combinazione dei fattori fondanti della nostra strategia - in primis il sistema produttivo e distributivo 

integrato e la copertura capillare dei mercati mondiali - si è rivelata ancora una volta unica e vincente. 

Siamo in grado di posizionare al meglio e valorizzare alcuni tra i più prestigiosi marchi della moda e del 

lusso, così come siamo efficaci nell’attrarne di nuovi. Per questo il nostro portafoglio, già ampio e bilanciato, 

si è arricchito nell’anno di un altro marchio prestigioso come Burberry e, agli inizi del 2006, di un brand 

internazionale come Polo Ralph Lauren, rafforzandosi ulteriormente per il futuro. 

Sul fronte retail abbiamo ottenuto ottimi risultati in tutti i mercati principali, ma in particolare in Nord 

America, trainati da LensCrafters e Sunglass Hut, con performance decisamente superiori alla media. 

Questi risultati sono la migliore dimostrazione dell’eccellente lavoro fatto sui negozi, sul mix di prodotto 

e sul posizionamento delle nostre catene. La parte operativa dell’integrazione di Cole National, acquisita 

nel 2004, è stata conclusa con successo dopo un anno di intenso lavoro. I primi esiti positivi saranno 

confermati nel 2006 e negli anni successivi, soprattutto dalla catena Pearle Vision in cui nutriamo grandi 

aspettative. 

Nel 2005, inoltre, l’ingresso nel retail in Cina ha rappresentato per il nostro Gruppo una tappa molto 

importante della strategia di sviluppo. Oggi controlliamo già la maggiore catena distributiva nella fascia 

alta del mercato dell’ottica cinese e di Hong Kong. Ma i quasi 300 negozi rappresentano solo il punto 

di partenza per aumentare le vendite e consolidare la presenza in un’area fondamentale, dove distribuiremo 

qualificanti prodotti di alta gamma e del lusso realizzati in Italia. 

Per il wholesale il 2005 è stato un anno molto positivo. Il consistente incremento delle vendite e della 

redditività rispecchia il continuo miglioramento della capacità distributiva e la forza sempre maggiore del 

nostro portafoglio marchi. Ray-Ban continua a crescere anno dopo anno, così come le nostre principali 

licenze: Bvlgari, Chanel, Prada e Versace. Le nuove collezioni Dolce & Gabbana, lanciate a ottobre, 

hanno riscosso da subito un grande successo. Il risultato è una maggiore penetrazione nei mercati in 

cui eravamo presenti e l’ingresso in nuove aree, già con ottimi risultati e prospettive assai rilevanti. 

Il 2005 è stato anche un anno di evoluzione dal punto di vista organizzativo. I cambiamenti hanno 

reso la struttura più forte ed efficiente grazie a una maggiore capacità d’impatto delle nostre risorse. 

Oggi, in definitiva, siamo più integrati, flessibili, rapidi ed efficaci. Possiamo contare su un modello 

distributivo che combina wholesale e retail nei più importanti mercati del mondo, Cina compresa. Per 

questo guardiamo avanti con fiducia e ottimismo, nella consapevolezza che i positivi risultati raggiunti 

non possono che rappresentare un incentivo per ulteriori sfide. 

Maggio 2006 

Presidente 

|7

8| ANNUAL REPORT 2005 

Nord America 

Resto del mondo 

Asia-Pacifico 

Retail 

Wholesale 

VENDITE 

NETTE 

PER AREA 

GEOGRAFICA 

70% 

20% 

10% 

VENDITE 

NETTE 

PER TIPO DI 

DISTRIBUZIONE 

75% 

25% 

PROFILO 

DI LUXOTTICA 

GROUP 

Luxottica Group è leader mondiale nella progettazione, produzione e distribuzione di montature da vista e di 

occhiali da sole di fascia medio-alta, alta e lusso. Grazie a un’estesa rete distributiva oggi è presente in tutti i 

mercati più importanti del mondo, sia per il business wholesale, sia per il retail. Per quanto riguarda il retail, il 

Gruppo vanta la più capillare ed efficiente distribuzione del settore con circa 5.700 negozi operanti nei 

segmenti vista e sole. Il Gruppo, infatti, è il principale attore nel retail in Nord America e in Asia-Pacifico, grazie 

ai negozi LensCrafters, Sunglass Hut e alle catene che gestisce in Asia-Pacifico. Nel 2004 la presenza nel 

mercato nordamericano si è ulteriormente rafforzata con l’acquisizione di Cole National e delle sue catene di 

negozi Pearle Vision, Sears Optical, Target Optical e BJ’s Optical. Luxottica Group, inoltre, è leader nel 

segmento di fascia alta in Cina con un totale di 276 negozi a Pechino, nella provincia di Guangdong e a Hong 

Kong. La rete distributiva wholesale di Luxottica Group copre 130 Paesi del mondo, con presenza diretta nei 

38 mercati più importanti. L’attuale portafoglio di Luxottica Group è composto da 26 marchi, di cui otto propri 

e 18 in licenza. Tra i marchi propri figurano Ray-Ban, il brand di occhiali da sole e vista più conosciuto al 

mondo, Vogue, Persol, Arnette e Revo. I marchi in licenza includono Bvlgari, Burberry (da gennaio 2006), 

Chanel, Dolce & Gabbana, Donna Karan, Prada, Versace e, dal gennaio 2007, Polo Ralph Lauren. I prodotti 

del Gruppo sono progettati e realizzati in sei impianti produttivi in Italia e due (il secondo operativo dal 2006), 

interamente controllati, in Cina. 

Negli anni, Luxottica Group ha raggiunto la leadership mondiale nel settore ottico grazie ai seguenti fattori: 

• un modello di integrazione verticale progettazione-produzione-distribuzione wholesale e retail unico 

nel settore; 

• un esteso network distributivo wholesale e retail che massimizza la capacità del Gruppo di servire il 

mercato, nonché di controllare meglio costi e tempi della distribuzione; 

• un portafoglio marchi tra i più forti ed equilibrati del settore; 

• l’alta qualità, in costante progresso, del prodotto; 

• l’efficienza e la flessibilità della struttura produttiva, in grado di rispondere tempestivamente 

all’andamento del mercato; 

• un focus importante sui servizi pre e post vendita. 

PRINCIPALI MOMENTI DELLA STORIA DI LUXOTTICA GROUP 

1961 Nasce come società specializzata nella produzione di montature per occhiali. 

1990 Quotazione alla Borsa di New York (NYSE). 

1995 Acquisisce LensCrafters, la più importante catena di ottica di fascia alta nel Nord America. 

1999 Acquisisce la divisione eyewear di Bausch & Lomb, con i marchi Ray-Ban, Revo, Arnette e 

Killer Loop. 

2000 Quotazione al Mercato Telematico Azionario (MTA) di Borsa Italiana. 

2001 Sunglass Hut, catena leader al mondo nella distribuzione di occhiali da sole di fascia alta, entra 

nel Gruppo. 

2003 Acquisisce OPSM Group, il più grande gruppo di negozi di ottica nell’Asia Pacifico. 

2004 Cole National, il secondo gruppo ottico nel Nord America, con i negozi Pearle Vision, Sears 

Optical, Target Optical e BJ’s Optical, è acquisito dal Gruppo. 

2005 Entra nel mercato cinese con l’acquisizione di due catene distributive, diventando il principale 

retailer nel segmento di fascia alta, con un totale di 276 negozi dislocati tra Pechino, 

Guangdong e Hong Kong.

6.000 

5.000 

4.000 

3.000 

2.000 

1.000 

2001 

2002 

in milioni di Euro 

2003 

2004 

2005 

in milioni di US$ 

4.000 

3.500 

3.000 

2.500 

2.000 

1.500 

1.000 

450 

400 

350 

300 

250 

200 

150 

100 

500 

50 

2001 

2001 

2002 


2002 

2003 

2003 

2004 



VENDITE NETTE UTILE LORDO INDUSTRIALE 

800 

700 

600 

500 

400 

300 

200 

100 

2001 

2002 


2003 

2004 




UTILE OPERATIVO UTILE NETTO 

3.500 

3.000 

2.500 

2.000 

1.500 

1.000 

500 

2001 

2002 

2003 

2004 


16% 

14% 

12% 

10% 

8% 

6% 

4% 

2% 

2004 



vendite (in milioni di Euro) margine in % 

vendite (in milioni di Euro) margine in % 

1.400 

1.200 

1.000 

RETAIL WHOLESALE 

VENDITE NETTE E MARGINE OPERATIVO IN % VENDITE LORDE E MARGINE OPERATIVO IN % 

800 

600 

400 

200 

2001 

2002 

2003 

2004 


30% 

25% 

20% 

15% 

10% 

5% 

PROFILO DI LUXOTTICA GROUP | 9

10| ANNUAL REPORT 2005 

RISULTATI 

TRIMESTRALI 

2004-2005 

(sottoposti a revisione contabile limitata) 


In migliaia di Euro (1) 1° TRIMESTRE 2° TRIMESTRE 3° TRIMESTRE 4° TRIMESTRE 

Vendite nette 1.037.001 100,0% 1.145.566 100,0% 1.069.381 100,0% 1.118.796 100,0% 

Utile lordo industriale 702.943 67,8% 781.146 68,2% 747.635 69,9% 758.366 67,8% 

Utile operativo 136.448 13,2% 165.724 14,5% 154.928 14,5% 145.454 13,0% 

Utile ante imposte 129.077 12,4% 152.133 13,3% 138.580 13,0% 137.779 12,3% 

Utile netto 76.338 7,4% 91.067 7,9% 89.309 8,4% 85.580 7,6% 

Utile per: 

Azione in Euro 0,17 0,20 0,20 0,19 

ADS in US$ (2) 

2004 

0,22 0,25 0,24 0,23 

In migliaia di Euro (1) 1° TRIMESTRE 2° TRIMESTRE 3° TRIMESTRE 4° TRIMESTRE 

Vendite nette 769.118 100,0% 811.711 100,0% 726.159 100,0% 948.312 100,0% 

Utile lordo industriale 525.073 68,3% 556.866 68,6% 506.840 69,8% 625.824 66,0% 



Utile netto 71.175 9,3% 78.968 9,7% 76.975 10,6% 59.756 6,3% 

Utile per: 

Azione in Euro 0,16 0,18 0,17 0,13 

ADS in US$ (2) 

0,20 0,21 0,21 0,17 

Secondo U.S GAAP 

(1) Esclusi i dati per azione (ADS), che sono espressi in Euro e in US$. 

(2) Tutti gli importi in Dollari statunitensi sono convertiti al cambio medio Euro/US$ del periodo di riferimento (cfr. pag. 95).

PRINCIPALI DATI 

ECONOMICO-FINANZIARI 

2001-2005 


(1) 1 ADS = 1 azione ordinaria. 

(2) Proposto dal Consiglio di Amministrazione. Da sottoporre all’approvazione dell’Assemblea annuale degli Azionisti il 14 giugno 2006. 

(3) I dati 2001-2005 comprendono i risultati delle attività di Sunglass Hut dalla data di acquisizione (31 marzo 2001). 

(4) I dati 2003-2005 comprendono i risultati delle attività di OPSM Group dalla data di acquisizione (1° agosto 2003). 

(5) I dati 2004 e 2005 comprendono i risultati delle attività di Cole National dalla data di acquisizione (4 ottobre 2004). 

(*) Espressi in Euro o in US$. 

PROFILO DI LUXOTTICA GROUP | 11< 

In migliaia di Euro 2001 2002 2003 2004 2005 

In migliaia di US$ (3) (3) (3) (4) (3) (4) (5) (3) (4) (5) 

Vendite nette 3.105.498 100,0% 3.201.788 100,0% 2.852.194 100,0% 3.255.300 100,0% 4.370.744 100% 

2.781.594 3.025.690 3.224.976 4.047.966 5.438.875 

Utile lordo industriale 2.181.960 70,3% 2.255.654 70,4% 1.948.577 68,3% 2.214.603 68,0% 2.990.091 68,4% 

1.954.382 2.131.593 2.203.256 2.753.859 3.720.815 

Utile operativo 509.492 16,4% 601.508 18,8% 431.787 15,1% 492.814 15,1% 602.554 13,8% 

456.352 568.425 488.222 612.814 749.807 

Utile ante imposte 441.311 14,2% 539.442 16,8% 389.793 13,7% 457.153 14,0% 557.569 12,8% 

395.282 509.772 440.739 568.470 693.829 

Utile netto 316.373 10,2% 372.077 11,6% 267.343 9,4% 286.874 8,8% 342.294 7,8% 

283.375 351.613 302.285 356.728 425.945 

(ADS) (1) (*) 

Dati per azione 

Utile 0,70 0,82 0,60 0,64 0,76 

0,63 0,78 0,67 0,80 0,95 

Dividendo (2) 

0,170 0,210 0,210 0,230 0,290 

0,165 0,242 0,256 0,277 n.d 

N. medio azioni in circolazione 451.036.978 453.174.041 448.664.413 448.275.028 450.179.073

Marocco 2001

ORGANI SOCIALI, 

SOCIETÀ DI REVISIONE 

E COMITATI 

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE 

Leonardo Del Vecchio (1) Presidente 

Luigi Francavilla (1) Vice Presidente 

Andrea Guerra (1) Amministratore Delegato 

Tancredi Bianchi (2) Consigliere 

Mario Cattaneo (2) Consigliere 

Enrico Cavatorta (1) Consigliere 

Roberto Chemello (1) Consigliere 

Claudio Del Vecchio (1) Consigliere 

Sergio Erede Consigliere 

Sabina Grossi Consigliere 

Gianni Mion (2) Consigliere 

Lucio Rondelli (2) Consigliere 

COLLEGIO SINDACALE 

Giancarlo Tomasin Presidente 

Mario Medici Sindaco effettivo 

Walter Pison Sindaco effettivo 

Mario Bampo Sindaco supplente 

Giuseppe Tacca Sindaco supplente 


Deloitte & Touche S.p.A. 

COMITATO RISORSE UMANE 

Gianni Mion Presidente 

Leonardo Del Vecchio 

Sabina Grossi 

Andrea Guerra 

Lucio Rondelli 

COMITATO PER IL CONTROLLO INTERNO 

Lucio Rondelli Presidente 

Tancredi Bianchi 

Mario Cattaneo 

(1) Amministratore Esecutivo. 

(2) Amministratore Indipendente. 

|13

PRINCIPALI 

EVENTI 

DEL 2005 

Gennaio 

La partecipazione in Pearle Europe, una delle principali catene europee del segmento vista, ereditata 

dall’acquisizione di Cole National, è ceduta a HAL Investments. 

Le prime collezioni Donna Karan e DKNY sono presentate al mercato. 

Febbraio 

È lanciata l’Offerta Pubblica di Acquisto residuale sulle azioni OPSM Group, società leader nel segmento 

vista del retail in Australia e Nuova Zelanda. 

Luglio 

Il Gruppo acquisisce Beijing Xueliang Optical, catena di 79 negozi leader nel segmento vista di fascia 

alta a Pechino. Xueliang Optical rafforza la presenza di Luxottica Group in quello che sta rapidamente 

diventando uno dei più importanti mercati del mondo per gli occhiali di fascia alta. 

Ottobre 

È firmato con Burberry il contratto di licenza decennale per il design, la produzione e la commercializzazione 

in tutto il mondo di occhiali da vista e da sole, valido fino al 2015. 

Ottobre 

Il Gruppo diventa il principale retailer nel segmento di fascia alta nel mercato cinese, con un totale di 

276 negozi dislocati tra Pechino, la provincia di Guangdong e Hong Kong, grazie all’acquisizione di 

Ming Long Optical, catena leader nel segmento vista di fascia alta. 

Debuttano con successo le collezioni Dolce & Gabbana e D&G. 

Dicembre 

Ray-Ban raggiunge il traguardo storico di 11 milioni di pezzi nel mondo: è l’occhiale da sole e da vista 

più venduto. 

|15


LUXOTTICA 

GROUP 

NEL 2005 

Per Luxottica Group il 2005 è stato un altro anno particolarmente positivo e di forte crescita, sia nel retail 

sia nel wholesale, a conferma della validità delle scelte strategiche compiute nel corso degli anni in 

entrambe le divisioni, e dell’efficacia del modello di business del Gruppo, unico nel settore. La 

performance delle catene retail, soprattutto in termini di redditività, è stata superiore a quella dei mercati 

di riferimento. In modo analogo la divisione wholesale ha continuato a rafforzare la propria posizione 

competitiva nei principali mercati mondiali, confermando la validità di un portafoglio che include marchi 

molto prestigiosi, sia in licenza sia propri. Tra quest’ultimi, il principale marchio di occhiali da sole e vista 

nel mondo, Ray-Ban, ha superato nel 2005 -per la prima volta nella sua storia- gli undici milioni di pezzi 

venduti. È un record per il settore e un’ulteriore testimonianza dell’ottimo lavoro, nel design e nella qualità 

del prodotto come nella distribuzione, realizzato dal Gruppo per il rilancio e l’ulteriore sviluppo di questo 

marchio storico acquisito nel 1999. 

Gli ottimi risultati del 2005 sono stati ottenuti grazie alla combinazione di una serie di fattori prioritari, che 

fanno di Luxottica Group una realtà vincente: la capillarità e la forza della struttura distributiva del Gruppo, 

che comprende una rete di distribuzione wholesale con presenza diretta nei principali mercati del 

mondo; oltre 5.700 negozi propri di ottica e sole principalmente in Nord America, Asia-Pacifico e nel 

mercato cinese; un portafoglio marchi sempre più bilanciato e ulteriormente rafforzato negli ultimi anni; 

la tradizione di qualità del prodotto Luxottica; la flessibilità della struttura produttiva. 

Le vendite consolidate 2005 di Luxottica Group hanno toccato Euro 4,4 miliardi, il 34,3% in più rispetto 

all’anno precedente. Questo risultato è stato ottenuto con l’incremento del 19,7% del fatturato 

wholesale e con le maggiori vendite della divisione retail, in progresso del 40,5% anche grazie 

all’integrazione del business retail di Cole National. I risultati operativi del 2005 sono migliorati a livello 

complessivo e nei due canali distributivi. Inoltre, dal punto di vista della redditività, il margine della 

divisione wholesale è ulteriormente migliorato. L’esercizio si è chiuso con un utile netto consolidato di 

Euro 342,3 milioni, in aumento del 19,3% sul 2004. La significativa generazione di cassa è stata, 

ancora una volta, uno dei punti di forza dei risultati di Luxottica Group: ha raggiunto gli Euro 440 milioni 

per l’anno. L’indebitamento netto del Gruppo a fine 2005 era pari a Euro 1.435,2 milioni, con una 

diminuzione di Euro 280,8 milioni rispetto al 2004, a poco più di un anno dall’esborso di circa Euro 600 

milioni per l’acquisizione di Cole National (ottobre 2004), e nonostante investimenti complessivi per 

circa Euro 176 milioni e il pagamento di Euro 103,5 milioni in dividendi. 

RETAIL 

La divisione retail ha vissuto un anno importante ed estremamente positivo. Grazie alle ottime 

performance delle catene di negozi propri, in particolare LensCrafters e Sunglass Hut, con il contributo 

positivo delle catene ex-OPSM Group in Asia-Pacifico e il consolidamento dei risultati delle catene ex- 

Cole National, le vendite sono cresciute del 40,5% rispetto all’anno precedente, raggiungendo gli Euro 

3,3 miliardi. A parità di negozi, cambi e perimetro di consolidamento (1) , le vendite sono aumentate del 

5,5%. L’utile operativo è salito a Euro 378,4 milioni (+21,9% rispetto al 2004). 

Nel 2005, inoltre, la divisione retail ha compiuto ulteriori importanti passi avanti nel solco della strategia 

avviata già nel 1995 con l’acquisizione di LensCrafters, per arrivare a Cole National nell’ottobre 2004. Gli 

straordinari benefici di queste operazioni hanno permesso al Gruppo di servire in maniera sempre più 

articolata ed efficiente alcuni tra i mercati più importanti nel settore ottico, controllando direttamente una 

parte importante della distribuzione. Forte di queste premesse e consapevole di quanto la presenza nel 

retail fosse cruciale in un mercato strutturato come quello nordamericano, nel 2004 Luxottica Group 

(1) Per vendite omogenee si intendono le vendite a parità di negozi, cambi, perimetro di consolidamento e numero di settimane. Le vendite a parità di negozi 

per il 2005 includono nel calcolo i negozi di Cole National aperti da almeno 12 mesi, come se la stessa fosse stata acquisita il 1° gennaio 2004. I risultati di 

Cole National sono consolidati dal 4 ottobre 2004, data dell’acquisizione. 

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18 | ANNUAL REPORT 2005 

aveva portato a termine l’acquisizione di Cole National: il secondo player del mercato, proprietario di 

catene di negozi con marchi storici come Pearle Vision e, nel suo insieme, detentore di un’ampia rete 

di negozi di proprietà e in franchising, nonché dei reparti di ottica gestiti in licenza (Licensed Brand) 

Sears Optical, Target Optical e BJ’s Optical. Oltre ai punti vendita, l’acquisizione di Cole National ha 

incluso anche sette laboratori centrali che, uniti a quelli già attivi in LensCrafters, hanno messo a 

disposizione del Gruppo e delle sue catene di negozi uno dei più grandi network nel Nord America. 

Infine, con l’integrazione di Cole National Managed Vision Care in EyeMed Vision Care, Luxottica Group 

è diventata il secondo gestore di programmi di convenzione per l’ottica rivolti alle imprese, alle 

amministrazioni pubbliche e alle assicurazioni. Nel 2005 il management e la struttura di gestione 

operativa retail del Gruppo si sono focalizzati sull’integrazione operativa dei business di Cole National, 

conclusa con successo durante l’anno come dimostrano i primi importanti segnali positivi registrati a 

partire dal quarto trimestre, soprattutto da parte di Pearle Vision. Allo stesso tempo, il business retail 

nordamericano ha continuato a fornire ottimi risultati, superiori alle medie dei retailer di alta gamma in 

quel mercato, grazie all’ottima performance delle altre catene. È la dimostrazione della grande capacità 

di tutta la struttura di gestire, da un lato, un’integrazione complessa e fondamentale per la futura crescita 

del Gruppo come quella di Cole National; dall’altro, di mantenere il focus sulla crescita e sul continuo 

miglioramento dei risultati nel resto del business retail in Nord America, il mercato più importante per 

l’ottica. LensCrafters, infatti, ha registrato vendite -a parità di negozi, cambi e perimetro di 

consolidamento- in crescita del 7,2%, frutto delle politiche di costante miglioramento del formato dei 

punti vendita, del servizio offerto ai clienti e della selezione di prodotti offerti. Sunglass Hut, a sua volta, 

è cresciuta di quasi il 14%: un’ottima performance attribuibile alla prima fase del riposizionamento della 

catena, rivolto a consolidarla sempre più come punto di riferimento per gli occhiali da sole fashion e del 

lusso nel mercato nordamericano. 

Anche in Asia-Pacifico è proseguito il consolidamento della presenza retail del Gruppo. Nel 2005 si è 

conclusa l’Offerta Pubblica di Acquisto residuale per portare al 100% la partecipazione in OPSM Group, 

le cui catene di negozi, ora unite in un’unica divisione retail Asia-Pacifico, godono di una posizione di 

leadership nei mercati di Australia, Nuova Zelanda e Hong Kong. I risultati della divisione retail Asia- 

Pacifico sono stati positivi, soprattutto per quanto riguarda il comparto ottico grazie, in particolare, al 

rilancio della catena OPSM. In chiave di sviluppo futuro, è rilevante sottolineare che tutto il lavoro fatto in 

questa regione nel 2005 -dal posizionamento delle varie catene di negozi attraverso le quali il Gruppo 

opera all’impegno sulla struttura- pone i presupposti per importanti risultati nel 2006 e negli anni a venire. 

Altro evento importante del 2005 per il business retail -ma anche per il Gruppo nel suo insieme- è stato 

l’ingresso nel mercato cinese, grazie alle acquisizioni delle catene di negozi Xueliang Optical e Ming Long 

Optical. Insieme, e con i negozi già controllati a Hong Kong, formano la più importante catena di ottica di 

fascia alta del mercato cinese. Nel 2005 il team retail per l’Asia-Pacifico ha poi sostenuto un importante 

progetto di riposizionamento proprio dei negozi di Hong Kong, trasferendoli sempre di più nella fascia alta 

e altissima del mercato grazie all’introduzione di un nuovo formato e al focus su un migliore assortimento 

di prodotto, con un contributo sempre maggiore dei marchi e dell’expertise Luxottica Group.

IL FATTURATO DELLA 

DIVISIONE RETAIL 

1995-2004 

In milioni di US$ (1) 1° TRIMESTRE 2° TRIMESTRE 3° TRIMESTRE 4° TRIMESTRE TOTALE ANNO 

1996 233,1 233,3 241,1 209,2 916,7 

1997 inclusa 53 a sett. 250,7 256,7 271,0 261,6 1.040,0 

1997 esclusa 53 a sett. 238,4 1.016,8 

1998 280,8 278,6 298,4 270,9 1.128,7 

1999 324,6 323,6 329,9 299,3 1.277,4 

2000 352,1 342,9 346,0 311,1 1.352,1 

2001 (1) 362,9 553,3 530,2 477,3 1.923,7 

2002 (1) 516,4 553,0 556,4 479,4 2.105,2 

2003 inclusa 53 a sett. (1) (2) 510,8 542,7 603,6 636,2 2.293,3 

2003 esclusa 53 a sett. (1) (2) 594,5 2.251,7 

2004 (1) (2) (3) 641,5 662,7 668,3 945,5 2.918,1 

2005 (1) (2) (3) 992,4 1.062,7 1.036,7 1.012,4 4.104,2 

(1) I dati 2001 comprendono i risultati delle attività di Sunglass Hut dalla data di acquisizione. 

(2) I dati 2003 comprendono i risultati delle attività di OPSM Group dalla data di acquisizione. 

(3) I dati 2004 comprendono i risultati delle attività di Cole National dalla data di acquisizione. 

WHOLESALE 

PORTAFOGLIO MARCHI 

Il 2005 è stato un ottimo anno anche per il business wholesale del Gruppo, grazie a politiche e 

strategie avviate da lungo tempo, in primis una politica di rafforzamento del portafoglio marchi ma 

anche una più robusta e maggiormente focalizzata struttura di vendita e un supporto marketing 

sempre più articolato ed efficiente. 

La divisione wholesale ha ottenuto ottimi risultati sia per i marchi propri sia per quelli in licenza. Tra i 

primi, Ray-Ban ha registrato il 20% di crescita delle vendite per il terzo anno consecutivo, affermando 

di nuovo la propria leadership nel mercato, anche grazie ai risultati delle collezioni vista (lanciate nel 

2003), che continuano a riscuotere successo come avviene, del resto, per le storiche collezioni sole. 

Anche gli altri marchi propri del Gruppo, in particolare Vogue, Arnette, Persol e Revo, hanno presentato 

risultati positivi e lasciano intravedere prospettive di ulteriore crescita. 

Per quanto riguarda le licenze, il 2005 è stato un anno di ottimi risultati soprattutto per Bvlgari, Chanel, 

Prada e Versace, oltre ovviamente all’ottima performance delle collezioni Dolce & Gabbana che, 

lanciate da Luxottica Group nell’ottobre 2005, hanno immediatamente riscosso un forte successo, in 

linea con le aspettative. 

Complessivamente, nel 2005 la divisione wholesale di Luxottica Group ha confermato la propria 

posizione di leadership nella fascia alta e lusso del mercato, grazie a quello che oggi si può 

considerare il portafoglio marchi più forte e meglio bilanciato del settore. 

Nell’anno, inoltre, Luxottica Group ha siglato un accordo di licenza decennale con il gruppo Burberry, 

uno tra i brand più dinamici ed esclusivi del lusso, per la commercializzazione in tutto il mondo di 

occhiali da vista e da sole, rafforzando ulteriormente il proprio portafoglio marchi, in particolare nei 

mercati statunitense, giapponese e in Europa. Le prime collezioni Burberry (l’accordo è partito il primo 

gennaio) saranno presentate a settembre 2006. 

La collaborazione con Burberry è importante perché rappresenta l’ennesima intesa di lunga durata che 

il Gruppo ha stretto o rinnovato negli ultimi anni: dagli accordi con Versace e Prada ai rinnovi nel 2004 

LUXOTTICA GROUP NEL 2005 | 19


con Bvlgari e Chanel, alle firme con Dolce & Gabbana e Donna Karan, sempre nel 2004. La durata degli 

accordi -in media almeno dieci anni- incrementa la possibilità di sviluppare le collezioni e di posizionarle 

al meglio nel mercato, massimizzandone il potenziale nel pieno rispetto dei valori di ciascun marchio. 

Il portafoglio marchi sempre più forte e bilanciato è in grado di coprire tendenze e desideri diversissimi 

del mercato e, nel contempo, di attrarre altre griffe prestigiose del lusso e della moda, che sempre di 

più scelgono di collaborare con il Gruppo. Come Polo Ralph Lauren, con cui è stato siglato l’ennesimo 

accordo decennale agli inizi del 2006. 

DISTRIBUZIONE 

I positivi dati finanziari aggregati e la continuità dell’ottimo gradimento dimostrato dal mercato e dai 

consumatori verso le nuove collezioni hanno fatto del 2005 un anno molto favorevole per la divisione 

wholesale. Il fatturato totale è stato pari a Euro 1.310,3 milioni, con un aumento del 19,7% rispetto al 

2004. L’utile operativo del wholesale totale è progredito del 30,5% rispetto all’esercizio precedente, 

raggiungendo Euro 304,3 milioni, con un’incidenza percentuale sulle vendite pari al 23,2%. Il business 

wholesale ha continuato a crescere con tassi superiori al mercato nella maggior parte dei Paesi in cui il 

Gruppo è presente. In Europa, che rimane il mercato più importante per il settore, Luxottica Group ha 

continuato a oggi a guadagnare quote, anche in Paesi che non sono cresciuti in valore assoluto. Lo 

stesso si è verificato negli Stati Uniti, dove il processo di riorganizzazione della struttura, avviato dal 

Gruppo, ha iniziato a portare risultati molto positivi. 

Nel 2005, la divisione wholesale ha migliorato ulteriormente la propria copertura nei mercati dell’Europa 

dell’Est. In particolare, ha aperto un ufficio di rappresentanza a Mosca come presidio stabile del 

mercato russo. Svolgerà attività meramente ausiliarie e preparatorie a operazioni commerciali, quali 

supportare i distributori russi che vendono prodotti Luxottica Group, raccogliere informazioni di mercato, 

monitorare le attività di marketing e comunicazione commerciale. Un’operazione analoga è stata 

realizzata in Cina, per garantire un più diretto monitoraggio del mercato e delle attività distributive. La 

distribuzione diretta è iniziata anche nell’importante mercato della Corea del Sud. 

Nel 2005 il Gruppo ha continuato a investire nell’ottimizzazione dei servizi e della logistica, proponendosi 

come partner ideale per i clienti che possono avvantaggiarsi di una gamma di prodotti e servizi del 

miglior livello possibile. Anche l’acquisizione di catene di vendita al dettaglio ha portato benefici al 

servizio offerto. L’esperienza di Luxottica Group nella gestione diretta di negozi in alcuni dei mercati più 

importanti, infatti, si traduce in un livello di competenza e comprensione delle problematiche unico nel 

settore: per le catene di negozi di terzi, dalle più grandi alle più piccole, come per gli ottici indipendenti. 

Luxottica Group non solo propone i migliori marchi, con una gamma studiata per le specifiche esigenze 

di ogni mercato, ma li consegna e li presenta in tempi e modi che ne valorizzano al meglio le 

caratteristiche, oltre a fornire tutta l’assistenza e il servizio pre e post vendita necessari. Gli operatori di 

mercato possono così svolgere il loro lavoro nel migliore dei modi, accrescendo il valore generale del 

mercato dell’ottica di alta gamma. 

PRODUZIONE 

Nel 2005 Luxottica Group ha confermato l’impegno costante per rendere la struttura produttiva ancora 

più efficiente con interventi mirati a rinnovare il sistema di previsione dei fabbisogni, la programmazione 

e il monitoraggio degli avanzamenti di produzione, al fine di ridurre tempi produttivi, quantità dei 

semilavorati e delle scorte. Le principali linee direttrici, in questo ambito, sono la riduzione del costo 

industriale, il costante miglioramento dei livelli di servizio alla clientela, la tradizione di qualità del prodotto 

e la ricerca continua di nuovi materiali e tipologie produttive. 

Nel 2004 erano state inserite nuove figure operative con compiti di controllo industriale, studio per il 

miglioramento dei layout e dei flussi produttivi, coordinamento e automazione. Era stato avviato anche 

un processo di integrazione delle procedure di programmazione e controllo tra gli stabilimenti italiani e 

l’impianto cinese, per garantire sempre maggiore coordinamento e flessibilità.

Le diverse unità produttive del Gruppo, già specializzate in specifiche tecnologie produttive per 

perseguire i massimi livelli di efficienza, hanno intensificato l’attività di aggiornamento tecnico del 

personale con particolare riguardo alla gestione del lavoro e in un’ottica di ottimizzazione del costo 

industriale. 

Nel 2005 il Gruppo ha proseguito il processo di rinnovamento organizzativo già avviato nel corso 

dell’anno precedente, conseguendo buoni risultati di efficienza, flessibilità produttiva ed economicità di 

gestione. Gli organigrammi degli stabilimenti sono stati ulteriormente arricchiti con l’inserimento di 

tecnici con ruoli di controllo industriale, studio per il miglioramento di layout e flussi produttivi, maggior 

coordinamento degli avanzamenti di produzione e, infine, di analisi di nuove automazioni di processo. 

Si è poi proceduto a un radicale rinnovamento dell’intero sistema di previsione dei fabbisogni, 

programmazione e monitoraggio degli avanzamenti di produzione. Il rinnovamento è finalizzato alla 

riduzione dei tempi di attraversamento della produzione e della quantità di semilavorato, oltre a garantire 

all’organizzazione una ancora più rapida capacità di risposta ai mutamenti della domanda. Ciò renderà 

possibile una sempre migliore gestione delle scorte, mantenendo inalterato il livello di servizio alla 

clientela. Con l’ausilio di consulenti esterni è stata avviata anche un’analisi dei modelli organizzativi 

all’interno dei singoli stabilimenti, per verificare che rispondano alle esigenze aziendali nel massimo 

rispetto di quelle dei lavoratori. Questa attività, attualmente in corso negli stabilimenti di Rovereto e 

Pederobba, sarà estesa a tutte le unità del Gruppo. 

Gli investimenti industriali sono aumentati rispetto all’esercizio precedente, per garantire anche nel 2006 

una più spiccata capacità di reazione in termini di velocità di risposta alle esigenze della produzione, 

della rete distributiva e del mercato in generale. Nel corso dell’anno sono state investite risorse per un 

ammontare complessivo di circa Euro 29,7 milioni nella produzione degli stabilimenti italiani, per 

l’acquisto di impianti, macchinari, beni mobili e attrezzature. Queste ultime sono state prevalentemente 

destinate allo stabilimento di Agordo. 

Nel corso dell’anno, lo stabilimento di Pederobba ha completato il progetto di nuova programmazione 

della produzione, con la conseguente drastica riduzione dei tempi medi di attraversamento dei prodotti; 

negli ultimi mesi dell’anno lo stesso progetto è stato avviato anche nello stabilimento di Sedico. L’avvio 

della nuova programmazione a Pederobba e Sedico ha comportato anche una parallela modifica nel 

lancio dei programmi di produzione di quei reparti dello stabilimento di Agordo che forniscono loro dei 

semilavorati. Questo processo, ancora in fase di completamento, consentirà, una volta a regime, una 

significativa riduzione dei tempi di attraversamento dei programmi di produzione, con il conseguente 

taglio della tempistica di programmazione, la drastica riduzione degli errori di previsione e quindi dei 

livelli di obsolescenza dei magazzini. Sempre nell’ambito della programmazione e degli acquisti, le 

accresciute esigenze di efficienza, legate alla continua compressione dei tempi di produzione, hanno 

imposto la necessità di potenziare la struttura dei buyer sia in Italia, sia presso la società produttiva 

cinese che il Gruppo controlla al 100%, Luxottica Tristar Optical. Gli obiettivi sono: 

• miglioramento nel controllo sui tempi di consegna e sulla qualità dei fornitori esterni, sia di materie 

prime sia di prodotti finiti; 

• sviluppo delle attività di scouting di nuovi fornitori alternativi a quelli già utilizzati; 

• creazione e successiva gestione di un database delle potenzialità produttive dei fornitori di singole 

tipologie di prodotti, per gestire in maniera sempre più strutturata e tempestiva la crescita dei 

fabbisogni degli stabilimenti; 

• creazione per ogni singolo fornitore di una sistematica attività di previsione a medio termine dei 

fabbisogni, per consentirgli di adeguare la capacità produttiva alle richieste del Gruppo. 

Particolare attenzione è stata rivolta all’implementazione dei rapporti industriali con la controllata cinese 

Luxottica Tristar Optical, dove è stato avviato un processo di integrazione delle procedure di 

programmazione e controllo per consentire una sempre più coordinata e flessibile gestione delle due 

strutture produttive. Nel corso del 2005 sono stati installati nuovi programmi di contabilità generale, 

contabilità industriale, distinte base, gestione magazzini, gestione fornitori, prima fase dei controlli di 

LUXOTTICA GROUP NEL 2005 | 21


avanzamento della produzione, in modo coerente e coordinato con i pacchetti software degli 

stabilimenti italiani. L’obiettivo è completare il processo quest’anno per gestire anche l’unità produttiva 

cinese (che dal 2006 comprende due stabilimenti) in modo assolutamente integrato, con recuperi di 

efficienza e flessibilità. 

Nel 2005 è stato confermato l’impegno nella ricerca di sempre più alti livelli di flessibilità produttiva ed 

efficienza gestionale, per contenere gli aumenti di capitale circolante pur in presenza di un costante 

incremento della capacità produttiva, e senza sacrificare gli altissimi livelli di servizio che da sempre 

rappresentano il fiore all’occhiello del Gruppo. Per rispondere in modo ancora più efficace alla 

crescente dinamicità del mercato e alla conseguente riduzione del ciclo di vita medio dei modelli, nel 

corso dell’anno è stata potenziata la struttura dell’ufficio tecnico e dell’officina. È stato anche avviato un 

più stretto coordinamento tra ufficio tecnico e ufficio prodotto. Dal giugno 2005, inoltre, è operativo il 

nuovo reparto campioni che, con 120 addetti e la direzione diretta da parte dell’ufficio tecnico, dovrà 

produrre i nuovi campioni entro il 2006, oltre a realizzare e collaudare tutte le attrezzature produttive dei 

nuovi modelli. Grazie a queste attività, il Gruppo ha raggiunto una sempre maggiore capacità di 

pianificazione nel lancio delle nuove collezioni. Conoscendo con la massima precisione la capacità di 

realizzare nuovi modelli da parte dell’ufficio tecnico per ogni stagione, l’ufficio sviluppo prodotti può 

coordinare più efficacemente la sua attività nello studio, nella scelta e nel lancio delle nuove collezioni. 

L’attività di ricerca e sviluppo su processi e materiali è proseguita con l’istituzione di un gruppo di tecnici 

dedicati e l’avvio di una serie di progetti specifici in collaborazione con importanti Università italiane. 

In relazione ai processi, le attività di ricerca si sono concentrate sull’automazione di alcune rilevanti fasi 

produttive, già realizzate entro la fine dell’anno, e sulla ricerca di macchinari con tecnologie nuove che 

consentano miglioramenti in termini di qualità, costanza di processo e riduzione degli sfridi. 

Per quanto riguarda i materiali, la ricerca si è focalizzata sull’applicazione delle nanotecnologie ai 

processi di finitura superficiale dei metalli e delle superfici polimeriche, oltre che sui processi di 

arricchimento per migliorare le caratteristiche meccaniche ed estetiche del prodotto. Sono proseguite 

anche le ricerche di nuovi materiali, alternativi a quelli normalmente utilizzati.

Panama 2005

DISTRIBUZIONE 

Pilastro fondamentale della leadership di Luxottica Group, la struttura di distribuzione è una delle più 

estese e capillari dell’ottica: unisce negozi propri a una rete di distribuzione wholesale, a negozi e 

catene di terzi, senza paragoni nel settore. Oggi la rete distributiva wholesale copre più di 130 Paesi del 

mondo, con presenza diretta nei 38 mercati più significativi. La parte retail si estende principalmente in 

Nord America, Asia-Pacifico e, dalla seconda metà dell’anno, in Cina (con l’acquisizione di due catene 

che si sono affiancate ai negozi che il Gruppo già gestiva nel mercato di Hong Kong), assicurando la 

migliore e più efficace distribuzione dei prodotti nei più importanti mercati del mondo. In totale Luxottica 

Group controlla più di 5.700 negozi, principalmente negli Stati Uniti, Canada, Australia, Nuova Zelanda, 

Singapore, Hong Kong e Cina. In Europa la presenza si limita ai circa 100 negozi della catena Sunglass 

Hut, specializzata nel sole, concentrati principalmente nel Regno Unito. Questa solida struttura 

distributiva è il frutto di un’intuizione strategica fondamentale avuta dal management Luxottica Group 

diversi anni fa: il controllo progressivo della distribuzione sarebbe stato determinante per accrescere le 

opportunità di sviluppo. Nata come produttore di montature, Luxottica Group ha così progressivamente 

assunto il controllo diretto della distribuzione wholesale e, dal 1995, di quella retail. Grazie alla rete 

distributiva, oggi è presente in tutti i mercati più importanti del mondo, sia per il wholesale sia per il retail, 

e osserva da vicino lo sviluppo dei mercati con maggior potenziale di crescita, pronta a intervenire e a 

consolidare la propria presenza. 

RETAIL 

La divisione retail di Luxottica Group gestisce: 

• LensCrafters, Pearle Vision (che comprende negozi propri e in franchising), Sears Optical, Target 

Optical, BJ’s Optical in Nord America, dove il Gruppo è leader nella vendita al dettaglio di prodotti di 

ottica, nel segmento vista come nel segmento sole; 

• OPSM, Laubman & Pank, Budget Eyewear in Australia e OPSM in Nuova Zelanda, che garantiscono 

al Gruppo la leadership in quest’area; 

• una rete di 276 negozi in Cina e Hong Kong, comprese le catene Xueliang Optical e Ming Long 

Optical acquisite nel 2005; 

• Sunglass Hut, la più estesa e più importante catena al mondo per la vendita di occhiali da sole, con 

1.849 negozi principalmente in Nord America, Asia-Pacifico e Europa. 

Il 2005 è stato un anno particolarmente positivo per l’attività di distribuzione attraverso negozi controllati 

dal Gruppo, sia in termini di consolidamento sul mercato, sia per i risultati conseguiti. 

Negli Stati Uniti, le catene storiche del Gruppo (LensCrafters, Sunglass Hut) hanno proseguito il loro 

consolidamento sul mercato. L’integrazione della rete distributiva al dettaglio di Cole National è avanzata 

con successo. L’integrazione operativa dei business è stata completata entro la fine dell’anno. La 

presenza di Luxottica Group nel mercato nordamericano, oltre ad ampliarsi per numero di punti vendita, 

è diventata ancora più bilanciata e articolata. Oggi controlla le due più importanti catene del settore vista 

(LensCrafters e Pearle Vision) ed è il numero uno nel settore dei negozi di ottica gestiti in licenza 

(Licensed Brands), in cui prima era assente. Con EyeMed Vision Care, inoltre, Luxottica Group è il 

secondo gestore nelle convenzioni aziendali nell’ottica, un settore sempre più importante negli Stati Uniti. 

Per quanto concerne il mercato dell’Asia-Pacifico, con l’Offerta Pubblica di Acquisto residuale del 

febbraio 2005 il Gruppo ha raggiunto il 100% del capitale di OPSM Group. La sua piena integrazione 

è particolarmente significativa poiché i mercati australiano, neozelandese e del Sud-est asiatico, dove 

Luxottica Group può ora beneficiare di una posizione di leadership, offrono prospettive molto 

interessanti a breve, medio e lungo termine. 

Con le acquisizioni delle catene distributive realizzate nel 2005 in Cina, Luxottica Group è entrato in 

modo deciso in questo enorme mercato le cui potenzialità di sviluppo, molto importanti, richiederanno 

tutta la capacità e l’esperienza del Gruppo. Oggi può contare su 276 punti vendita nelle province di 

Pechino e Guangdong, due tra le più dinamiche in termini di crescita, e a Hong Kong. 

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In Nord America Luxottica Group controlla anche le catene Watch Station, Watch World e Things 

Remembered. Le prime due, che operano per la maggior parte all’interno di Sunglass Hut, offrono un 

prodotto, l’orologio, altamente complementare agli occhiali da sole. Things Remembered, acquisita 

con Cole National, rappresenta una delle più importanti catene statunitensi di oggettistica e articoli da 

regalo: è controllata dalla struttura retail di Luxottica Group ma gestita autonomamente in quanto 

business non ottico. 

CATENE RETAIL DEL GRUPPO OPERANTI NEL MONDO 

Area geografica Catena Numero Prodotto Prodotto 

negozi principale complementare 

Nord America LensCrafters 893 Vista Sole 

Pearle Vision (*) 837 Vista Sole 

Sunglass Hut 1.557 Sole Orologi 

Licensed brands: 

Sears Optical 960 Vista Sole 

Target Optical 246 Vista Sole 

BJ’s Optical 143 Vista Sole 

Things remembered 664 Regali 

Asia-Pacifico OPSM 314 Vista Sole 

Laubman & Pank 123 Vista Sole 

Budget Eyewear 75 Vista Sole 

Sunglass Hut 182 Sole Orologi 

Cina & Hong Kong Xueliang Optical 77 Vista Sole 

Ming Long Optical 133 Vista Sole 

The Optical Shop 66 Vista Sole 

Europa Sunglass Hut 110 Sole Orologi 

(*) di cui 462 in franchising. 

Dati al 31 dicembre 2005. 

Luxottica Group ha ricevuto i permessi necessari al perfezionamento dell’acquisizione di Xueliang Optical nell’Aprile 2006. Per Ming Long Optical, il perfezionamento 

dell’acquisizione resta soggetto all’approvazione delle autorità cinesi. Luxottica Group si aspetta di ricevere tale approvazione nel 2006. 

LUXOTTICA RETAIL NORD AMERICA 

VISTA 

Lenscrafters 

Luxottica Group ha acquisito LensCrafters nel 1995, entrando nella vendita al dettaglio nel mercato 

nordamericano: un passo importante e impegnativo che nell’arco di pochi anni si è rivelato vincente per gli 

elevati tassi di crescita e l’importante quota di mercato detenuta dalle catene. LensCrafters è stata la prima 

catena di ottica a creare negozi dove trovare sia una vasta scelta di modelli di alta gamma, sia un oculista e 

un laboratorio per predisporre velocemente (nella maggior parte dei casi entro un’ora) l’occhiale secondo la 

propria prescrizione. Oggi, con 893 negozi in Stati Uniti e Canada, la strategia di LensCrafters si focalizza su 

prodotti di lusso e sul servizio ai clienti, che possono disporre di montature fashion, tecnologia all’avanguardia 

per le lenti, massima velocità e qualità di servizio. In questo ambito, nel 2005 LensCrafters ha lanciato il Sales 

Leadership Model, un programma di formazione per gli addetti sulle modalità di servizio e consulenza. I 

risultati sono stati positivi: l’82,5% dei clienti ha giudicato da molto buono a ottimo il servizio fornito.

Per quanto riguarda le vendite, i marchi -di proprietà, in licenza e private label- hanno rappresentato 

circa il 70% del totale. Tra i più apprezzati nei segmenti vista e sole figurano Ray-Ban, Adrienne Vittadini, 

Brooks Brothers e Vogue. 

Nel settore delle lenti, in cui LensCrafters possiede esperienza e capacità elevatissime, si segnalano le 

vendite delle antiriflesso che si attestano al 30% del totale, crescendo del 55% rispetto al 2004. Nel corso 

dell’anno, inoltre, sono state lanciate in esclusiva le FeatherWates ® Complete Lenses, con Scotchgard TM 

Protector, lenti innovative che resistono ad acqua, sporco e polvere, evitando frequenti pulizie. 

I laboratori interni dei negozi LensCrafters costituiscono un rilevante punto di forza: sono in grado di 

offrire lavorazioni e tipi di lenti sempre più all’avanguardia e con tempi ottimizzati, anche grazie alla rete 

di laboratori centrali apportati dall’acquisizione di Cole National. Per questo Luxottica Group intende 

ricercare costantemente e applicare la migliore tecnologia disponibile, affinché LensCrafters continui 

a essere percepito come un negozio di altissima qualità tecnologica, oltre che di prodotto e servizio. 

In alternativa, il Gruppo conta su rapporti sempre più forti e convenienti con società che gestiscono 

laboratori propri nel mercato nordamericano. 

Sul versante marketing, per la prima volta in 20 anni, LensCrafters ha lanciato un nuovo logo, 

estremamente stilizzato, che rientra in una strategia complessiva di ulteriore innalzamento del marchio, 

la cui identità si traduce sempre più nell’alleanza tra stile e servizio di alto livello per il cliente. La nuova 

campagna pubblicitaria “Happiness”, in televisione e sui magazine, sottolinea proprio questo tema. 

Pearle Vision 

Con l’acquisizione di Cole National, di cui Pearle Vision faceva parte, nell’ottobre 2004, Luxottica Group 

ha compiuto un passo decisivo per migliorare ulteriormente la propria capacità di servire il mercato 

ottico di alta gamma negli Stati Uniti, coperto ora da Pearle Vision e LensCrafters in modo 

complementare. Pearle Vision è presente nel mercato statunitense da oltre 40 anni: i suoi negozi sono 

il marchio storico di fiducia per chi si prende cura della vista scegliendo occhiali di alta qualità. I negozi 

Pearle Vision furono i primi, nel 1961, a coniugare l’aspetto medico prescrittivo con una vasta scelta di 

modelli eleganti e raffinati. Oggi Pearle Vision, il marchio più conosciuto negli Stati Uniti, è sinonimo di 

fiducia nel proprio oculista e di servizio personalizzato. La catena opera con 837 negozi, di cui 375 di 

proprietà negli Stati Uniti, Canada e Portorico e 462 in franchising, negli Stati Uniti e nei Caraibi. 

Nel 2005 Pearle Vision è tornata al profitto. La scelta, tra le altre cose, di ridurre drasticamente gli sconti 

promozionali per alzare il posizionamento agli occhi del consumatore e aumentare la redditività, è risultata 

vincente, avviando un trend positivo in termini di vendite e risultato operativo. Nell’ottica di una crescita 

futura, Pearle Vision presenta una nuova e più efficiente struttura di costi che, centralizzando i servizi di 

laboratorio, consente di concentrarsi sui servizi alla clientela. Le vendite di prodotti Luxottica Group, in 

particolare, stanno vivendo una crescita importante, raggiungendo circa il 45% del totale a fine anno. Tra 

i marchi di maggiore successo figurano Ray-Ban, Prada, Adrienne Vittadini, Brooks Brothers e Versace. 

Nel 2005, inoltre, marketing, merchandising e formazione degli addetti sono stati focalizzati sul comune 

obiettivo del programma “Trusted Eye Care”, per rafforzare la percezione di Pearle Vision come centro 

dove instaurare una relazione forte e di fiducia con il proprio oculista. In questo quadro Pearle Vision ha 

lanciato la sua prima campagna TV nazionale, centrata proprio sulla relazione, fatta di competenza e 

fiducia, tra medico e paziente. 

Per quanto riguarda i negozi in franchising della catena Pearle Vision, Luxottica Group è oggi diventato 

fornitore preferenziale non solo per la forza dei marchi e la qualità dei prodotti, ma anche, e soprattutto, 

per il nuovo e più efficiente pacchetto di servizi Franchise Advantage Program. Il programma include 

efficaci soluzioni di marketing, prezzi preferenziali, possibilità di risparmiare su altre categorie di prodotti 

(lenti, servizi di laboratorio, lenti a contatto, accessori) e ha aumentato il livello di servizio e il supporto 

per il merchandising. 

DISTRIBUZIONE | 27


Licensed Brands 

Oggi Luxottica Group è il più importante operatore nel segmento Licensed Brands con una rete, a fine 

2005, di 1.349 negozi nei grandi magazzini Sears, Target e BJ’s Wholesale Club. Negli Stati Uniti, in 

particolare, Sears Optical è presente con 880 punti vendita, Target Optical con 246 negozi, BJ’s Optical 

con 143 indirizzi. In Canada sono attivi 80 punti vendita Sears Optical Canada. 

Ciascuno di questi marchi, che offrono al cliente la comodità di prendersi cura della vista nello stesso 

luogo dove fa normalmente shopping, possiede una precisa collocazione di mercato. Sears, il grande 

magazzino per eccellenza con un pubblico vasto ed eterogeneo, ha lanciato nel 2005 una campagna 

TV nazionale negli Stati Uniti, focalizzata sul “Life Enhancing”, per rafforzare il posizionamento del 

marchio Sears Optical. 

Target Optical, apprezzato dal cliente che ama le novità e segue la moda, ha continuato a focalizzarsi 

sull’offerta di occhiali fashion e nel contempo ragionevoli dal punto di vista del prezzo. Il grande magazzino 

Target ha lavorato per rendere più integrati grafica e visual dei punti vendita, e ha indirizzato la sua 

comunicazione sugli inserti dei quotidiani della domenica e su una varietà di iniziative in-store. BJ’s Optical 

ha proseguito il suo programma di offrire ai soci del BJ Wholesale Club alta qualità a prezzi molto vantaggiosi. 

In generale, anche nel 2005 la partnership con questi grandi magazzini ha permesso a Luxottica Group 

di accrescere le vendite e la distribuzione alla rete di clienti dei grandi magazzini. Il 45% delle vendite 

totali attraverso questo canale è avvenuto con prodotti Luxottica Group. 

Laboratori 

Luxottica Group gestisce uno dei più grandi network di laboratori di produzione e lavorazione di 

materiale ottico, con otto unità operative negli Stati Uniti. Nel 2005, come supporto alla crescita delle 

vendite delle lenti antiriflesso, è stata istallata a Dallas un’unità dedicata, mentre a Memphis la capacità 

produttiva delle lenti antiriflesso ha raggiunto il 50%. Questa unità, inoltre, è stata riconfigurata adottando 

una tecnologia di produzione avanzata, per sostenere la crescita dell’attività e puntare costantemente 

alla qualità e al servizio al cliente. 

Con circa 900 laboratori di ottica, principalmente all’interno dei punti vendita LensCrafters, Luxottica 

Group controlla uno dei più importanti network di laboratori ottici per la vendita al dettaglio. Questi 

laboratori offrono un servizio ai clienti, consentendo loro di ricevere rapidamente gli occhiali, anche entro 

un’ora. Nel 2005 Luxottica Retail ha provato con successo ad accrescere il livello di utilizzo dei laboratori 

di LensCrafters, lavorando sempre di più occhiali anche per i negozi Pearle Vision. Questo programma 

sarà ulteriormente esteso nel 2006. 

SOLE 

Sunglass Hut 

Sunglass Hut è la più grande e più importante catena in Nord America e nel mondo per il settore 

occhiali da sole: con 1.849 negozi (1.557 in Nord America, 182 in Australia, Nuova Zelanda e 

Singapore, 110 in Europa) rappresenta agli occhi del consumatore sempre di più tendenza e moda. 

Nata nel 1971, inizialmente all’interno di grandi magazzini, Sunglass Hut si identifica da sempre con 

un’immagine giovane, attiva, alla moda. Con l’acquisizione da parte di Luxottica Group, nel 2001, ha 

potenziato queste sue caratteristiche grazie al maggior supporto nella presentazione di modelli 

fashion, allineandosi alle tendenze del mercato del sole. Per coglierne appieno i benefici, Sunglass Hut 

ha avviato un programma di riposizionamento per avvicinare sempre di più la sua immagine ai 

consumatori attenti alla moda, che cercano di soddisfare una loro esigenza di stile. In parallelo ha 

continuato la sua espansione in Nord America, soprattutto nelle regioni della Sunbelt e nelle aree 

costiere. Il programma -che a fine 2005 aveva toccato circa il 45% della catena nel Nord America-

iguarda anche il restyling dei negozi, il loro posizionamento sul territorio e le operazioni di 

comunicazione sul consumatore. Nel corso dell’anno sono stati aperti 112 nuovi punti vendita, chiusi 

93 e ristrutturati 145. A fine anno, ben il 10% dei negozi Sunglass Hut nordamericani generava vendite 

per US$ 750.000, il 60% in più rispetto al 2004. 

Per quanto concerne i prodotti, Sunglass Hut continua a beneficiare della forza del portafoglio marchi 

del Gruppo: più del 60% dei modelli venduti nel 2005 sono stati prodotti da Luxottica Group. 

Particolarmente sostenuta è stata la domanda di prodotti fashion: grazie alle nuove collezioni firmate 

Dolce & Gabbana e D&G, e alla conferma del successo di Ray-Ban, Prada, Versace, Chanel e Bvlgari. 

MANAGED VISION CARE - EYEMED VISION CARE 

Con l’entrata di Cole National Managed Vision in EyeMed Vision Care, attiva sul mercato dal 1988, 

Luxottica Group è oggi il secondo operatore nel mercato statunitense di Managed Vision Care, 

programmi di convenzione nel campo dell’ottica. Con i 417 nuovi clienti del 2005, tra i quali Lockheed 

Martin, JPMorgan Chase e gli Stati dell’Illinois e dell’Indiana, EyeMed Vision Care offre i suoi servizi a 

oltre 3.000 tra grandi e medie imprese, amministrazioni pubbliche e assicurazioni, attraverso una rete di 

più di 17.000 punti vendita inclusi ottici, oftalmologi, optometristi e negozi delle catene gestite da 

Luxottica Group. Oggi EyeMed Vision Care è un leader riconosciuto nei programmi di convenzione per 

qualità, scelta, valore ed eccellenza del servizio prestato. L’assistito ha a disposizione una vasta scelta 

tra i numerosissimi negozi delle catene del Gruppo e gli ottici indipendenti. 

LUXOTTICA RETAIL ASIA-PACIFICO 

Nel marzo 2005 Luxottica Group ha completato l’acquisizione delle azioni che ancora non possedeva 

di OPSM Group, gruppo leader nell’ottica in Australia, Nuova Zelanda e Hong Kong. 

Grazie al controllo dell’intero capitale, Luxottica Group ha aumentato il livello di integrazione della sua 

distribuzione diretta in Australia che oggi comprende, oltre a Sunglass Hut, le catene di negozi OPSM 

(per consumatori orientati alla moda e alle tendenze), Laubman & Pank (per servizi e cura dell’occhio 

di alto livello) e Budget Eyewear (per consumatori attenti al prezzo). Luxottica Group ha migliorato 

struttura e posizionamento di ciascuna delle catene, rafforzato il loro posizionamento, rinnovato alcuni 

punti vendita e generato sinergie produttive, di servizio e distributive, derivanti dall’appartenere al 

Gruppo. OPSM e Laubman & Pank sono stati riposizionati attraverso un nuovo design dei negozi, 

supportato da prodotti più fashion e lusso, nuovi visual per il merchandising e pubblicità innovativa. 

Una campagna TV, in particolare, è stata dedicata a Laubman & Pank per qualificarlo come secondo 

marchio nell’ottica in Australia, dopo OPSM. 

A fine 2005, il 30% dei negozi OPSM e Laubman & Pank aveva un nuovo formato, con effetti molto positivi 

sulle vendite. Il successo della segmentazione di Luxottica Group e delle iniziative per il rinnovo dei marchi 

si è riflesso in un significativo aumento delle vendite e della brand awareness da parte dei consumatori. 

Il programma per posizionare Sunglass Hut come marchio premium della moda nel segmento sole è 

iniziato con un nuovo management, il restyling dei negozi e una maggiore presenza dei prodotti 

fashion Luxottica Group. Sono state create funzioni di servizio condivise da retail e wholesale. 

Ceduti i negozi in Malaysia e Singapore, a Hong Kong, che rimane un mercato chiave per consolidare 

l’espansione in Cina, Luxottica Group è attualmente leader di mercato con due marchi -The Optical 

Centre e The Optical Shop- che saranno integrati in un unico brand nel segmento più alto del mercato 

verso un’identità e un’immagine più di tendenza e moda. 

Nel 2005 il Gruppo ha portato a termine l’acquisizione delle catene cinesi Xueliang Optical a Pechino 

(77 negozi), e Ming Long Optical a Guangzhou (133 negozi), rispettivamente leader nei mercati in cui 

operano, con un posizionamento verso i consumatori di livello da medio ad alto. Rappresentano un 

buon inizio per continuare lo sviluppo in queste due aree prioritarie. I negozi delle due catene sono 

gestiti nell’ambito della struttura retail per l’Asia-Pacifico, che in tutto controlla 969 punti vendita, in 

Australia (615), Nuova Zelanda (74), Singapore (4), Hong Kong (66) e Cina (210). 

DISTRIBUZIONE | 29


WHOLESALE 


La leadership del Gruppo non dipende solamente dalla vastità e capillarità della distribuzione. Il 

portafoglio marchi, con 18 licenze e otto marchi di proprietà, è tra i più forti e bilanciati del settore. Offre 

un’ampia gamma di modelli in grado di soddisfare gusti e tendenze eterogenei, oltre a rispettare le 

esigenze e le differenti caratteristiche di ciascun mercato. Luxottica Group concilia le necessità stilistiche 

con una produzione industriale complessa e altamente strutturata, senza tralasciare mai la qualità del 

prodotto. Con la sua capacità distributiva, la presenza diretta nei mercati, il supporto marketing e la 

conoscenza dei diversi scenari internazionali, rappresenta il partner ideale per marchi desiderosi di 

tradurre il loro stile e i propri valori in un occhiale di successo e altissima qualità. I 18 marchi in licenza, 

tra le più note maison e stilisti internazionali, sono legati al Gruppo da contratti esclusivi la cui durata 

media, per i più importanti, si avvicina ai dieci anni. Un obiettivo per il futuro è prolungare il più possibile 

il corso di questi rapporti, per permettere una ancora migliore pianificazione degli investimenti e la 

valorizzazione delle collezioni. Le licenze firmate nel 2003 con Versace e Prada, i rinnovi del 2004 con i 

marchi Chanel e Bvlgari, le licenze siglate nel 2004 con Donna Karan e Dolce & Gabbana, nonché la 

nuova licenza firmata nel 2005 con Burberry, vanno in questa direzione. 

Grande attenzione è dedicata al continuo miglioramento del mix di prodotto, con l’obiettivo di garantire 

la copertura e la segmentazione delle fasce medio-alta, alta e lusso del mercato, minimizzando nel 

contempo i potenziali effetti di sovrapposizione dei marchi. Luxottica Group, unica nel settore, dispone 

anche di un portafoglio di otto marchi di proprietà, che bilanciano la parte licenze, tra i quali Vogue, 

Persol e il brand più venduto al mondo per il sole e la vista, Ray-Ban. Grazie all’ottimo lavoro fatto su 

questo storico marchio, le vendite delle linee di marchi di proprietà sono estremamente significative e 

garantiscono un importante elemento di equilibrio all’interno del portafoglio complessivo. Con una 

propria struttura di distribuzione e vendita al dettaglio e importanti investimenti in comunicazione, 

Luxottica Group è in grado di sviluppare e sostenere le sue collezioni in modo molto efficace. Per la 

comunicazione dei marchi in licenza il Gruppo beneficia, anche indirettamente, delle campagne delle 

singole case di moda.

Repubblica Dominicana 2003

MARCHI DI PROPRIETÀ

CHANGE YOUR VIEW

Nato nel 1937 con il modello 

Aviator, creato per i piloti 

dell’aeronautica militare 

americana, Ray-Ban 

è entrato a far parte 

del portafoglio marchi 

di Luxottica Group nel 1999. 

Indossato fin dai suoi esordi 

da innumerevoli celebrità 

del mondo del cinema 

e dello spettacolo, Ray-Ban 

è l’occhiale da sole per 

eccellenza e di gran lunga 

il più venduto e il più noto 

al mondo. La collezione 

Ray-Ban si distingue per 

l’alta qualità delle lenti e 

dei materiali, un design 

e uno stile unici che 

trascendono le mode 

passeggere e che hanno 

reso questo marchio il mito 

degli occhiali in tutto il 

mondo. Nel 2003 Ray-Ban 

ha allargato la sua collezione 

con la linea di occhiali da 

vista e con la linea di occhiali 

da sole Ray-Ban Junior 

www.ray-ban.com

Il marchio Arnette nasce in California nel 1992 e nel 1999 viene acquisito da Luxottica Group. Diventa in breve tempo l’occhiale 

della generazione che pratica gli sport da tavola (surf, skate, kite surf, snowboard, ecc.), e il simbolo dello stile di vita attivo ed 

energico che esso rappresenta. Arnette è un occhiale caratterizzato da un design accattivante, da un elevato comfort e dalla 

massima funzionalità, adatto a chi ama praticare sport dinamici ed estremi. 

www.arnette.com 

Nato nel 1917, Persol è stato acquisito da Luxottica Group nel 1995. Una storia di fascino e di eleganza, una tradizione di alta 

qualità e di stile rigorosamente Made in Italy. Persol è oggi un marchio leader dell’occhialeria di prestigio: un'icona di stile, di design 

e di qualità. Una tradizione prestigiosa di manifattura nata a Torino intorno agli anni ‘20 e costantemente aggiornata con la continua 

ricerca di soluzioni tecnologiche e stilistiche sempre all'avanguardia a garantire il massimo confort e protezione combinati con un 

design unico. Tutto ciò trova massima espressione in soluzione tecniche uniche come il Meflecto, che dà flessibilità alle aste in 

acetato, la freccia in metallo e le lenti in cristallo, elementi che hanno oggi assunto anche la valenza di simboli distintivi del brand, 

icone di eleganza e di esclusività. Queste qualità e proprietà hanno reso Persol il marchio di riferimento per gli intenditori oltre che la 

scelta preferita di celebri artisti del mondo del cinema e di noti personaggi del panorama internazionale che hanno spesso vestito il 

loro sguardo con il fascino di un occhiale Persol e hanno contribuito a renderlo “l’occhiale per eccellenza” con un fortissimo appeal 

emozionale,un vero e proprio “star symbol”. 

www.persol.com

Il marchio REVO nasce nel 1985 ed è stato acquisito da Luxottica Group nel 1999. REVO ha rivoluzionato il mondo degli occhiali da 

sole introducendo per la prima volta nel 1985 la migliore tecnologia applicata alle lenti da sole insieme a un design curato e di forte 

personalità, capace di trascendere le mode stagionali. Non a caso il marchio REVO nasce come abbreviazione del termine inglese 

“revolution”. I modelli della collezione REVO hanno lenti multistrato dotate dell’esclusivo sistema Light Management System (LMS), 

una tecnologia nata da un progetto speciale sviluppato dalla NASA per gli oblò delle navicelle spaziali e che garantisce una visione 

perfetta e una massima protezione dai raggi del sole. Il sistema LMS è stato applicato in esclusiva agli occhiali REVO, disponibili 

anche nella versione con filtro polarizzato. 

www.revo.com 

Il marchio nasce nel 1973 con lo stesso nome della famosa rivista di moda ed è stato acquisito da Luxottica Group nel 1990. 

I modelli Vogue si distinguono per il design innovativo, per il grande assortimento di colori e montature e si rivolgono a un pubblico 

prevalentemente femminile, attento ai dettagli e alle ultime novità della moda. 

www.vogue-eyewear.com

Il marchio Sferoflex è stato acquisito da Luxottica Group nel 1981. Sferoflex prende il nome dalla caratteristica asta flessibile che 

permette all’occhiale di adattarsi alle dimensioni di ogni viso assicurando in questo modo una calzata estremamente confortevole. 

La linea Sferoflex è composta di sole montature da vista ed è indirizzata a coloro che ricercano un prodotto classico e comodo, ma 

allo stesso tempo di elevata qualità. 

Nasce nel 1967 ed è la prima linea creata da Luxottica Group, quella che meglio di altre testimonia e trasmette tutta l’esperienza e 

la tradizione del Gruppo. Luxottica è l’occhiale ideale per chi cerca un prodotto dallo stile classico, con design pulito e una 

montatura di alta qualità. Il marchio ha visto ampliare la propria gamma con l’aggiunta di una linea di montature (di cui alcune in 

titanio) rivolta a coloro che prediligono occhiali superleggeri di altissima qualità e dal design raffinato. 

Nato nel 1989, Killer Loop entra nel portafoglio marchi di Luxottica Group nel 1999. Il marchio Killer Loop si è evoluto nel corso degli 

anni passando da un tipo di occhiale tipicamente sportivo a un occhiale più “urban style” e indossabile in qualsiasi momento della 

giornata. Killer Loop è l’occhiale giovane e metropolitano, rivolto a chi ha uno stile di vita moderno e dinamico. 

www.killerloopeyewear.com

MARCHI IN LICENZA

Marchio che Luxottica Group ha in licenza dal 1996. Le collezioni di occhiali Anne Klein sono rivolte a una clientela esclusivamente 

femminile. La donna che sceglie un occhiale Anne Klein si identifica con il classico modello di donna moderna, in carriera e di 

successo, raffinata e attenta alla qualità e all’immagine, che ama un prodotto elegante ma allo stesso tempo pratico e confortevole. 

Il marchio Byblos è in licenza a Luxottica Group dal 1989. I modelli Byblos riflettono uno stile fresco, moderno e anticonformista, un design 

all’avanguardia, con colori brillanti e variegati utilizzati sia per le montature che per le lenti. Chi sceglie un occhiale Byblos predilige un 

prodotto leggero, non troppo sofisticato e intellettuale, dalla calzata comoda e lo stile sportivo ma allo stesso tempo elegante. 

Il contratto di licenza tra Brooks Brothers e Luxottica Group risale al 1993. Caratterizzate da materiali leggeri e da una linea sottile, le 

collezioni Brooks Brothers riflettono i tratti peculiari dello stile del marchio statunitense. Un prodotto dallo stile classico, accessibile 

a tutti, che offre funzionalità, leggerezza e un’alta qualità. 

Il contratto di licenza per la produzione e distribuzione di occhiali Bvlgari è stato stipulato da Luxottica Group nel 1997. Gli occhiali 

Bvlgari si rivolgono a una clientela elegante e selezionata che ricerca nell’occhiale un accessorio con il quale distinguersi. La linea 

Bvlgari comprende occhiali caratterizzati dall’alta qualità dei materiali impiegati, dalla ricercatezza nei dettagli, dal design 

contemporaneo e inconfondibile: tutto questo li rende oggetti preziosi ed esclusivi, quasi dei veri e propri gioielli.

L’accordo di licenza con la Maison Chanel è stato siglato nel 1999 e Luxottica Group è stata la prima azienda licenziataria per gli 

occhiali di questo importante marchio del lusso. Le collezioni di occhiali Chanel riflettono i valori essenziali del marchio, che si 

declina in uno stile unico e in un design creativo nelle forme, nei materiali e nei colori. Gli occhiali Chanel si rivolgono a una clientela 

sofisticata, alla moda, elegante, raffinata e attenta alla cura dei minimi dettagli. 

Lusso e professionalità. Glamour e stile. Creatività e ricerca. Dolce & Gabbana e Luxottica Group, aziende leader nel mercato 

siglano un nuovo accordo di licenza nell’ottobre 2005. Il marchio Dolce & Gabbana nasce nel 1985 dal celebre duo stilistico 

composto da Domenico Dolce e Stefano Gabbana, i quali fanno della sensualità e delle radici mediterranee il segno distintivo di un 

marchio divenuto ormai simbolo del Made in Italy in tutto il mondo. La prima collezione occhiali Dolce & Gabbana prodotta da 

Luxottica Group, si ispira al fascino indiscusso degli anni ’60 e ’70, ne modernizza le forme esaltando i materiali caratterizzati da 

preziosissimi dettagli come loghi in cristalli Swarovski o eleganti cerchi di metallo. 

D&G: due semplici iniziali che nel corso degli anni sono diventate un simbolo, uno stile di vita, un logo e molto più di un logo, 

l’espressione contemporanea del vestire di oggi. Nata nel ’94, “dalla strada per la strada”, la moda D&G si è sempre distinta per 

l’anticonformismo espressivo, per la sensibilità nell’accogliere ispirazioni, modi, tendenze e colori dei giovani, un’attenzione del 

tutto ricambiata dal momento che il logo D&G è diventato un linguaggio universale, non solo un simbolo decorativo ma un vero e 

proprio fenomeno collettivo da sempre in perfetta sintonia con il mondo musicale. Incontrando l’ineccepibile professionalità di 

Luxottica Group, D&G presenta una nuova collezione di occhiali coerente con il proprio spirito giovane, innovativo e 

anticonvenzionale. I nuovi modelli D&G prodotti da Luxottica Group sono caratterizzati da forme di ispirazione vintage anni ’70 e ’80 

ma anche da grintose e colorate montature sportive che rimandano al mondo delle corse. 

L'accordo di licenza con Donna Karan Studio LLC è stato stipulato nel 2004 e la prima collezione Donna Karan Eyewear è stata 

presentata nel gennaio 2005. Donna Karan International è una delle più importanti case di moda al mondo. Disegna, commercializza 

e distribuisce collezioni di abbigliamento per uomo e per donna, abbigliamento sportivo, accessori e scarpe con i marchi Donna 

Karan Collection e DKNY. Sistema di abbigliamento moderno, il concetto della collezione Donna Karan Collection è basato su sette 

semplici pezzi tra loro interscambiabili che creano un interno guardaroba che va dal mattino alla sera, dal giorni lavorativi al fine 

settimana, da stagione a stagione. La collezione di occhiali da sole e da vista riflette la sensibilità del design e lo spirito di Donna 

Karan Collection, e presenta modelli per uomo e per donna sofisticati, con una scelta di materiali moderni e leggeri. Come dichiarato 

dalla stilista Donna Karan, "Gli occhiali fanno parte integrante della mia filosofia del total look e sono una mia personale passione".

L'accordo di licenza con Donna Karan Studio LLC è stato stipulato nel 2004 insieme a quello per la linea Donna Karan Eyewear e la 

prima collezione DKNY Eyewear è stata presentata a gennaio 2005. Cominciata nel 1989 come risultato della ricerca da parte della 

stilista Donna Karan del jeans perfetto così come dell'abbigliamento adatto per la figlia Gabby, la linea DKNY consiste di moda 

facile da portare caratterizzata da una mentalità urbana, il look street-smart di New York City. DKNY Eyewear, così come 

l'abbigliamento, si rivolge a uomini e donne moderni, metropolitani, consapevoli della moda e che interpretano variegati stili di vita; 

la sua cifra stilistica è internazionale, eclettica, divertente e vera. 

Grazie all’accordo di licenza con Luxottica Group, nel 1989 viene prodotta e distribuita la prima linea di occhiali da donna con 

marchio Genny. Gli occhiali Genny, che si rivolgono a una clientela di fascia alta, sono creati per una donna classica e sofisticata, 

estremamente femminile, sicura di sé, e che ricerca uno stile distintivo ma sobrio. 

Il marchio Miu Miu è stato creato nel 1993 in seguito a uno specifico desiderio di Miuccia Prada di indirizzarsi anche a una clientela 

particolarmente attenta alle nuove tendenze, disinvolte e sofisticate. Con questa collezione Miuccia Prada esprime la sua visione di 

uno stile alternativo, sempre caratterizzato da una forte personalità; la provocazione innovativa coesiste con il classico, 

reinterpretato per ottenere un “nuovo classico”. La collezione Miu Miu comprende abbigliamento, accessori, calzature e occhiali 

per Donna e per Uomo. Il marchio Miu Miu può essere definito come urbano, giovane, sofisticato e sensuale, un “nuovo classico”. 

Moschino, marchio in licenza a Luxottica Group dal 1995 è, fra tutte le linee prodotte dal Gruppo, quella che più si distingue per la 

creatività e l’originalità dei modelli, in linea con l’immagine del marchio stesso. Gli occhiali Moschino si rivolgono a un pubblico 

giovanile, ironico e anticonformista, che sceglie una montatura originale e audace dallo stile decisamente non convenzionale, che 

ama osare con gli abbinamenti di forme e colori per sorprendere e stupire, senza comunque rinunciare a elevati standard qualitativi. 

Il marchio Prada contraddistingue prodotti di alta qualità che abbinano un approccio innovativo a una forte tradizione 

artigianale.Prada è sinonimo di uno stile che ha sempre anticipato, e spesso dettato, nuove tendenze in tutti i campi. Un’influenza 

riconosciuta all’unanimità dal mercato e dagli osservatori più qualificati. Per Prada, il punto di partenza è la qualità assoluta, che si 

applica a ogni singola fase del processo, dal design alla scelta dei materiali, dalla produzione ai concept di vendita al dettaglio, 

dalle campagne pubblicitarie alle strategie di comunicazione, creando una “catena di valore” che genera la “qualità totale”. Questa 

attenzione non è mai ostentata, ma si esprime piuttosto nella cura dei dettagli che rendono così unici e desiderabili i prodotti con il 

marchio Prada. Sofisticati ed eleganti, i prodotti Prada sono caratterizzati da una spiccata personalità e da uno stile inconfondibile. 

Ritroviamo queste caratteristiche anche negli occhiali, proposti nella collezione “vista”, alla quale si affiancano alcune novità “sole”.

Alla fine del 1998, anno in cui viene firmato l’accordo di licenza con Luxottica Group, nasce la prima linea di occhiali Salvatore 

Ferragamo. Le collezioni Salvatore Ferragamo sono caratterizzate da una grande cura verso i dettagli e le rifiniture, dall’originalità 

nell’uso dei materiali e nella scelta dei colori. Chi indossa un occhiale Salvatore Ferragamo ha la sensazione di possedere un oggetto 

unico fatto su misura, un piccolo capolavoro che si ispira alla tradizione artigianale della omonima casa di moda, reinterpretato in 

chiave contemporanea. 

Il marchio Sergio Tacchini, da sempre sinonimo di sport e tempo libero, è in licenza a Luxottica Group dal 1993. È una linea rivolta 

non soltanto agli amanti dello sport ma anche a chi desidera un occhiale per il tempo libero. Infatti le collezioni si adeguano molto 

bene alle nuove tendenze che vedono lo stile sportivo entrare nella vita di tutti i giorni. Gli occhiali Sergio Tacchini sono l’ideale per 

coloro che prediligono uno stile allo stesso tempo classico e informale. 

Il contratto di licenza per la produzione e la distribuzione di occhiali Versace è stato sottoscritto da Luxottica Group all’inizio del 2003. Gli 

occhiali Versace, dal design estremo e innovativo, sono caratterizzati dai segni distintivi del marchio (la greca, la medusa ecc.) e si 

rivolgono a una clientela che ama vestire alla moda. Chi indossa gli occhiali Versace predilige un prodotto di lusso assolutamente non 

convenzionale, dai colori vivaci e dal design all’avanguardia, è attento alle ultime tendenze della moda, ama apparire e farsi notare, è 

sensuale, dinamico e sicuro di sé. 

Il contratto di licenza per la produzione e la distribuzione di occhiali Versus è stato firmato da Luxottica Group all’inizio del 2003, 

unitamente a quello per il marchio Versace. Versus rappresenta il marchio giovane nella “famiglia” Versace. Gli occhiali Versus sono 

infatti studiati per una clientela giovane e attenta al prezzo, ma che allo stesso tempo segue l’evoluzione della moda e non vuole, 

dunque, rinunciare ad avere un occhiale innovativo e originale.


DISTRIBUZIONE 

Oggi Luxottica Group distribuisce all’ingrosso (wholesale) i propri prodotti in 130 Paesi. Nei principali 

mercati si avvale di 38 società operative direttamente controllate. Nella maggior parte dei Paesi nei quali 

Luxottica Group è presente con proprie società, i principali clienti sono rivenditori al dettaglio di occhiali 

di fascia alta e medio-alta: ottici indipendenti, catene al dettaglio di ottica, negozi specializzati in occhiali 

da sole e duty-free shop. In altri Paesi, particolarmente in Nord America, tra i principali clienti figurano 

anche optometristi e oftalmologi indipendenti, e grandi magazzini. L’attività distributiva diretta nei 

principali mercati costituisce un notevole vantaggio competitivo. Consente di mantenere uno stretto 

contatto con i propri distributori, massimizzando l’immagine e la visibilità dei prodotti Luxottica Group, 

nonché di controllare e ottimizzarne la diffusione. Il Gruppo fornisce al settore wholesale un attento ed 

efficace supporto marketing e PR per sostenere la propria immagine e coordinare la presentazione dei 

vari marchi a livello internazionale. 

In questo quadro, Luxottica Group intende espandere ulteriormente la propria rete distributiva con 

l’apertura di nuove società commerciali. Nei Paesi in cui la dimensione del mercato non giustificasse i 

costi di una filiale commerciale di tipo tradizionale, si valuta l’apertura di uffici di rappresentanza in grado 

di controllare direttamente lo sviluppo del business a costi limitati. La supervisione diretta della 

distribuzione in questi mercati sarebbe comunque garantita. 

Un altro dei principali punti di forza di Luxottica Group è la capacità di offrire il miglior servizio pre e post 

vendita attraverso un sistema costantemente sviluppato e perfezionato nel corso di decenni, per fornire 

ai clienti il prodotto migliore, nei tempi e nei modi che sono in grado di valorizzarlo. Il sistema distributivo 

è collegato a livello internazionale con un apparato centrale di programmazione della produzione, grazie 

a una rete che raccorda i centri logistici e di vendita con gli impianti produttivi in Italia e Cina. Il network 

consente di controllare giornalmente l’andamento delle vendite mondiali e i livelli delle scorte, 

programmando le risorse produttive e riallocando gli stock di magazzino in base alla specifica domanda 

del mercato. Questo sistema integrato si avvale di una logistica fra le più efficienti e veloci del settore. 

In Asia, Europa e Stati Uniti operano centri unificati per lo smistamento degli ordini, che hanno 

dimostrato di fornire un apporto decisivo alla velocità e all’efficienza della distribuzione. Luxottica Group 

è in grado di fornire ai propri clienti un sistema altamente automatizzato per la gestione degli ordini, che 

riduce al minimo i tempi di consegna della merce e consente di tenere scorte limitate in magazzino. Il 

Gruppo è impegnato per agevolare costantemente il lavoro dei propri clienti, assicurando la massima 

visibilità a prodotti ricchi di qualità e stile, con l’obiettivo comune di valorizzare e far crescere il mercato. 

DISTRIBUZIONE | 45

PRODUZIONE 

Nata in quello che è diventato il principale polo mondiale nella produzione di occhiali, da oltre 40 anni 

Luxottica Group produce montature da vista e occhiali da sole controllando tutto il ciclo della 

produzione, dall’acquisto delle materie prime alla realizzazione della montatura finita. Il processo 

produttivo è il frutto di decenni di studi e perfezionamenti in un percorso di ricerca e sviluppo costante. 

Questo sistema assicura che i prodotti siano sempre della massima qualità, realizzati nel modo più 

efficiente possibile, sfruttando tecnologie e materiali all’avanguardia. La ricerca, perciò, riguarda tutti gli 

aspetti della produzione: dai materiali ai macchinari, dalla progettazione del prodotto alla 

programmazione. Decenni di esperienza, passione, volontà di non accontentarsi mai dei risultati 

raggiunti, hanno reso la struttura produttiva di Luxottica Group la più efficiente, flessibile e creativa nel 

settore, in grado di mantenersi costantemente ai livelli più alti. I risultati del Gruppo negli anni, compresi 

quelli del 2005, confermano la validità degli investimenti e delle iniziative assunte in quest’area 

assolutamente chiave del business. 

GLI STABILIMENTI E LA PRODUZIONE 

La produzione è quasi interamente realizzata in sei impianti produttivi in Italia, per la maggior parte 

nell’area geografica del Nordest, in cui opera la più alta concentrazione di aziende del comparto ottico 

italiano. Il settimo impianto, e dal 2006 l’ottavo, interamente controllati, sono attivi nella Repubblica 

Popolare Cinese. La scelta di realizzare in Italia circa l’80% della produzione nasce dalla volontà di creare 

un prodotto di altissima qualità con le caratteristiche del miglior Made in Italy: obiettivo possibile solo 

avvalendosi delle esperienze e delle conoscenze sviluppate negli anni nei distretti italiani. Ogni 

stabilimento è specializzato in una tecnologia produttiva per incrementare la redditività, migliorare la 

qualità della produzione e l’efficienza complessiva del Gruppo. Per quanto riguarda la struttura 

produttiva in Cina, nel 2006 il Gruppo ha aperto un secondo stabilimento produttivo, accanto al primo, 

proprio per concentrare sempre più negli stabilimenti italiani quella parte di produzione cui il Made in 

Italy conferisce, nell’ambito del mercato ottico mondiale, un altissimo valore aggiunto che lo rende 

molto ambito dal consumatore. Si tratta di un valore sempre più richiesto anche grazie al lavoro che il 

Gruppo sta facendo -direttamente, attraverso i propri negozi o indirettamente, attraverso i clienti della 

divisione wholesale- sul prodotto di alta gamma e lusso. 

INTEGRAZIONE VERTICALE 

Luxottica Group, nel corso di decenni, ha integrato verticalmente tutte le fasi del processo produttivo 

perché solo così era possibile raggiungere un livello di efficienza adeguato al tipo di prodotti e servizi che 

il Gruppo intende offrire. Il controllo delle diverse fasi di produzione consente infatti di verificare la qualità 

dei prodotti e dei processi, introducendo innovazioni, scoprendo sinergie e nuove modalità operative. La 

supervisione di queste fasi permette di mantenere il controllo e ottimizzare tempi e costi, senza 

compromettere la qualità del prodotto. Il raggiungimento di questo risultato nasce dal perfezionare ogni 

singola procedura, da un minuzioso controllo di qualità e, soprattutto, dalla sensibilizzazione di ciascun 

reparto al raggiungimento del risultato finale. Il continuo impegno di ricerca e sviluppo fornisce agli 

stabilimenti i macchinari più moderni e le migliori metodologie produttive. Oltre a possedere impianti 

efficienti, il Gruppo dispone di un sistema centralizzato per il controllo dello stock di magazzino e degli 

ordini. Ogni giorno, l’elaborazione dei dati permette di sviluppare proiezioni sulla domanda e, quindi, di 

programmare con anticipo la produzione e le attività collegate. Il perfetto coordinamento tra domanda e 

produzione riduce gli stock di magazzino e gli approvvigionamenti di materie prime, assicurando un 

vantaggio competitivo prioritario. Unendo la velocità e l’efficienza degli impianti a un preciso monitoraggio 

del mercato, Luxottica Group è nelle migliori condizioni per soddisfare prontamente le richieste della 

clientela, adattarsi ai cambiamenti delle tendenze del mercato e della moda, sia per quanto concerne la 

tipologia sia per le quantità di prodotto. Una flessibilità rilevante per essere al passo con un mercato 

articolato, dove peraltro le tendenze moda sono fondamentali, come quello in cui opera Luxottica Group. 

Negli anni l’integrazione verticale della produzione è stata unita al controllo diretto della rete distributiva 

| 47


wholesale e della distribuzione retail. Questo ha consentito al Gruppo di diventare il leader mondiale del 

settore e il produttore di montature da vista e occhiali da sole nel segmento di fascia alta con un ottimale 

controllo dei costi e gli utili operativi più elevati. 

LA QUALITÀ: UN VALORE CHIAVE 

La qualità dei prodotti, un aspetto cruciale per il mercato di fascia alta e lusso sia nei confronti dell’ottico 

sia del consumatore finale, è sempre stata l’obiettivo primario di Luxottica Group che per questo ha 

integrato internamente tutte le fasi della produzione. I team di controllo qualità e processo ispezionano 

con regolarità i semilavorati nelle diverse fasi della produzione: nella progettazione per verificare la 

fattibilità del prototipo, durante la realizzazione per garantire i medesimi standard su tutti i prodotti, 

successivamente per controllare tenuta, resistenza e proprietà ottiche a seconda delle diverse 

condizioni d’uso. Inoltre, viene controllata e certificata la conformità dei processi produttivi dei principali 

fornitori, nonché dei materiali utilizzati. Grazie alle continue verifiche, all’accuratezza e perizia con cui 

vengono svolte le fasi di produzione, la qualità finale dei prodotti di Luxottica Group è da sempre 

elevatissima. Questo dato, punto di forza fondamentale dei prodotti, è confermato sia dalla continua 

fiducia degli operatori di catene piccole e grandi di negozi di ottica indipendenti e, sia dal basso tasso 

di resi. La qualità, comunque, rappresenta un aspetto globale del modo di produrre di Luxottica Group. 

L’ottimizzazione, l’efficienza della produzione e la sua flessibilità sono tutti aspetti legati alla qualità finale 

dei prodotti che i test specifici confermano costantemente.

Thailandia 2004

STRATEGIA 

Negli anni Luxottica Group ha raggiunto la leadership mondiale nel segmento dell’ottica di fascia alta e 

del lusso grazie ad alcuni fondamentali fattori: 

• un esteso network distributivo wholesale e retail, in grado di aumentare la capacità di comprendere e 

servire il mercato sia dal punto di vista degli operatori sia dei consumatori, nonché di controllare 

meglio costi e tempi della distribuzione; 

• un portafoglio marchi tra i più forti e bilanciati del settore; 

• l’alta qualità, in costante progresso, del prodotto, con un focus importante sui servizi pre e post vendita; 

• l’efficienza e la flessibilità della struttura produttiva, in grado di rispondere tempestivamente 

all’andamento del mercato. 

L’integrazione verticale di progettazione-produzione-distribuzione rappresenta un modello di business 

unico nel suo settore, come dimostrato dai risultati della Società e dalle partnership con marchi della 

moda e del lusso sempre più importanti e di lungo termine. 

Oggi, a seguito delle acquisizioni nel retail, con il continuo consolidamento del portafoglio marchi e della 

distribuzione wholesale, e dopo due anni di forte sviluppo nel 2004 e 2005, Luxottica Group si trova nella 

posizione ideale per continuare la sua crescita e il rafforzamento. Quelli che seguono sono i principali 

obiettivi strategici che Luxottica Group si pone per il medio termine. Il successo dell’integrazione 

operativa dei business acquisiti con Cole National e il progresso registrato in Asia-Pacifico, dopo aver 

raggiunto il controllo al 100% di OPSM Group, permettono a Luxottica Group di focalizzarsi con tutte le 

risorse sul nuovo stadio di sviluppo e sul consolidamento della sua posizione per cogliere al meglio 

opportunità future di ulteriore crescita. 

RETAIL 

NORD AMERICA 

Luxottica Group controlla tre delle più importanti catene retail di prodotti di ottica e sole: LensCrafters, Pearle 

Vision e Sunglass Hut. Per svilupparne il potenziale in maniera più articolata, intende perfezionare ancora il 

posizionamento di queste catene nei rispettivi segmenti, accentuando le caratteristiche che le differenziano 

agli occhi del consumatore, per coprire in maniera sempre più articolata e compiuta il mercato. 

LensCrafters 

Saranno ancora più sottolineati lo stile e l’ambiente sofisticato, dove il consumatore può trovare prodotti 

di fascia alta, consulenze di stile, assistenza e velocità di servizio. In quest’ottica, nell’aprile 2006 è stato 

lanciato un nuovo concept store. 

Pearle Vision 

È il marchio storico dell’ottica americana, identificato dai consumatori come il luogo di fiducia dove 

prendersi cura della vista, con esami accurati e occhiali di alta gamma. Luxottica Group rafforzerà 

ulteriormente l’elevatissimo standard di servizio oculistico e il rapporto di fiducia con i consumatori. 

Inoltre, con Pearle Vision Franchising (parte della catena Pearle Vision) il Gruppo può contare su una rete 

di negozi in franchising, perfezionando, in collaborazione con gli affiliati, un modello di vendita che 

combina competenze ed esperienza del marchio storico dell’ottica americana con know-how, qualità 

del prodotto e del servizio di Luxottica Group. A oggi, il Gruppo ritiene che il marchio Pearle Vision abbia 

significative opportunità di crescita sia negli Stati Uniti sia in Canada. 

Sunglass Hut 

Luxottica Group proseguirà il positivo percorso intrapreso negli ultimi anni, aumentando la quota di occhiali 

fashion venduti presso i negozi, che presentano margini più elevati e attraggono la clientela femminile con 

una propensione al consumo più elevata. Il posizionamento del marchio sarà sostenuto anche da un’attenta 

localizzazione dei punti vendita e dal rinnovamento, entro il 2008, di circa l’85% dei negozi. 

| 51


Licensed Brands (Sears Optical, Target Optical, BJ’s Optical 

Luxottica Group è entrata da poco nel settore, diventando subito il più importante operatore. Questo 

segmento presenta notevoli possibilità di crescita di volumi, qualitativa ma anche e soprattutto 

quantitativa, che Luxottica Group può cogliere grazie alla sua struttura distributiva e produttiva. 

Laboratori 

Unendo una più ampia presenza nel mercato alle accresciute possibilità nell’ambito delle lavorazioni 

specialistiche, Luxottica Group intende massimizzare la quota di lavorazioni di lenti a elevato margine 

offerte ai clienti nei propri negozi, oltre a migliorare tempi e costi delle lavorazioni fatte da terzi. 

Managed Vision Care - EyeMed Vision Care 

Con l’integrazione di Cole National Managed Vision Care, EyeMed Vision Care è ora il secondo 

operatore nei programmi di convenzione nel campo dell’ottica negli Stati Uniti. La sua capacità di servire 

il mercato è aumentata sia da un punto di vista geografico sia per l’articolazione dei prodotti, rendendo 

i servizi offerti da EyeMed Vision Care più appetibili per le società e i loro addetti. Questo, tra l’altro, 

determina un maggior numero di consumatori che utilizzano le convenzioni sia presso terzi 

convenzionati, sia presso i negozi del Gruppo. 

ASIA-PACIFICO 

L’obiettivo principale, entro la fine del 2006, è avvicinare sempre di più tutta la distribuzione retail nella 

regione ai livelli di efficienza e redditività raggiunti dal retail nordamericano prima dell’acquisizione di 

Cole National. Per questo il Gruppo intende: 

• ottimizzare il posizionamento delle catene attraverso le quali il Gruppo opera in Australia e Nuova 

Zelanda per migliorare ulteriormente la redditività complessiva; 

• completare la ristrutturazione del business di Sunglass Hut nella regione; 

• integrare le catene acquisite in Cina nel 2005, studiare, creare l’infrastruttura e mettere in opera il 

migliore posizionamento per tutta la struttura retail cinese, Hong Kong compresa; 

• tenere sotto osservazione i mercati di quest’area per cogliere le ulteriori opportunità che dovessero 

presentarsi, compreso il mercato cinese nel medio termine.

WHOLESALE 


Con la firma dell’accordo di licenza con Polo Ralph Lauren e la naturale conclusione a fine 2006 di altri 

rapporti di licenza esistenti, Luxottica Group considera quasi completato il lavoro di ottimizzazione del 

portafoglio marchi. Abbinato all’ottimo servizio di pre e post vendita offerto costantemente, è in grado 

di rispondere nel modo migliore alle aspettative dei clienti e alla domanda del mercato. 

Marchi di proprietà 

Con il lancio delle linee Ray-Ban vista e Ray-Ban Junior il Gruppo ha mostrato come sia possibile 

espandere ulteriormente anche un marchio già sviluppato, il più famoso per il sole al mondo, creando 

nuove possibilità subito apprezzate dal mercato. Luxottica Group lavorerà sempre di più allo stesso 

modo anche su altri marchi di proprietà suscettibili di ulteriore crescita, come Vogue -marchio con il 

quale è già stato fatto molto nel 2005- Arnette, Persol e Revo. 

Marchi in licenza 

Eventuali altri marchi in licenza dovrebbero essere particolarmente forti in mercati strategici per il 

Gruppo, oppure marchi che coprono fasce di mercato nelle quali la presenza dell’attuale portafoglio 

possa avere ancora margini di miglioramento. 

DISTRIBUZIONE 

Nonostante la presenza in 130 Paesi, di cui 38 con società operative, Luxottica Group considera ulteriori 

possibilità di sviluppo, sia in mercati nei quali è già presente sia in nuovi. Il Gruppo nel 2005 ha intrapreso 

i primi passi per un’ulteriore sviluppo delle attività di distribuzione wholesale Europa dell’Est, in Russia e 

in Cina. Importanti risorse saranno poi dedicate a cogliere e massimizzare opportunità di sviluppo e 

crescita ulteriore nei mercati cosiddetti emergenti, come Turchia, Messico e altri, India compresa. 

PRODUZIONE 

Luxottica Group continuerà a essere un punto di riferimento per il Made in Italy, grazie alla qualità e allo 

stile dei suoi prodotti, riconoscibili e ricercati nel settore di alta gamma al quale appartengono. Per 

questo proseguiranno gli investimenti in tecnologia, sistemi produttivi, ricerca e sviluppo, per mantenere 

sempre elevato il valore aggiunto dei prodotti. La crescita del Gruppo nella distribuzione retail nel Nord 

America, in particolare dei volumi nel segmento dei Licensed Brand, e in Asia-Pacifico, e i nuovi accordi 

di licenza firmati negli ultimi anni, stanno portando a un incremento della domanda alla quale dovrà 

essere in grado di far fronte. Per questo Luxottica Group intende massimizzare il vantaggio produttivo e 

logistico di avere, unico tra i produttori di alta gamma al mondo, due stabilimenti interamente controllati 

in Cina, dove produrre tipologie di prodotto che non richiedono il valore aggiunto dato dal Made in Italy. 

Sarà così disponibile una maggiore flessibilità produttiva in Italia per realizzare i prodotti più sofisticati e 

complessi, sempre più richiesti dal settore wholesale e retail servito da Luxottica Group. 

STRATEGIA | 53

GIVE THE GIFT OF SIGHT, 

UNA FONDAZIONE 

DI LUXOTTICA GROUP 

Give the Gift of Sight è una fondazione di Luxottica Group che si propone di aiutare coloro che non 

possono permettersi un’adeguata assistenza oculistica. Attualmente opera all’interno della struttura 

retail nordamericana: grazie al contributo volontario di addetti del Gruppo, oculisti, fornitori e partner, 

effettua gratuitamente esami della vista e distribuisce occhiali a persone in condizioni disagiate, in Nord 

America e nel resto del mondo. 

Le modalità attraverso le quali opera sono molteplici. In Nord America, oltre alle visite oculistiche presso 

cliniche, scuole e centri di assistenza, si raggiungono quartieri e aree isolate con unità mobili attrezzate 

per la lavorazione delle lenti. 

A livello internazionale, team di volontari si recano in vari Paesi del mondo e, in collaborazione con 

organizzazioni benefiche locali, forniscono esami e occhiali gratuiti alle comunità disagiate. Dal 1991 a 

oggi sono state compiute 101 missioni internazionali, in più di 27 Paesi, nelle quali hanno prestato la 

loro opera volontaria circa 1.200 persone del Gruppo. Give the Gift of Sight, inoltre, raccoglie -attraverso 

i negozi del Gruppo e altre fonti- occhiali da vista e da sole usati che, dopo un’attenta analisi di idoneità, 

sono rimessi a nuovo e donati a persone bisognose. 

LA STORIA 

Give the Gift of Sight nasce nel 1988 sulla base del principio che “la vista non è un lusso ma un diritto di 

ogni essere umano”. Inizialmente attiva solo in alcune città del Nord America, all’interno della struttura di 

LensCrafters, ha gradualmente esteso l’attività all’intero territorio nordamericano e, in seguito, a livello 

internazionale. L’acquisizione di LensCrafters da parte di Luxottica Group nel 1995 ha permesso al 

programma di ampliarsi sempre più, coinvolgendo progressivamente nuove entità del Gruppo. Nel 2004, 

in particolare, il programma “Recycle Huts” di Sunglass Hut, altra catena del Gruppo, ha consentito di 

raccogliere occhiali da sole che sono stati rimessi a nuovo e poi donati nelle missioni internazionali, 

specialmente in zone dove l’esposizione ai raggi solari è molto dannosa per gli occhi. La Fondazione, 

che si era prefissata di aiutare un milione di persone entro il 2003, ha raggiunto questo obiettivo già nel 

1999, quando un’unità mobile in Oregon ha consegnato il suo primo paio di occhiali a Jessica, una 

bambina di sei anni. Nel 2001, in Bolivia, Julia è stata la duemilionesima persona a ricevere l’aiuto di Give 

the Gift of Sight. La tremilionesima persona a beneficiare dell’opera della Fondazione è stato Gabriel, un 

bambino di Guayaquil (Ecuador) nel 2003. Nel 2005, Give the Gift of Sight ha raggiunto quota quattro 

milioni di persone assistite, aiutando una ragazza di 14 anni nel Fresh Air Fund camp di Fishkill, New York. 

I VALORI 

L’attività di Give the Gift of Sight ha permesso a molte persone di godere pienamente del dono della 

vista, ma ha anche dato a tutti i volontari l’occasione per impegnarsi in un’esperienza unica, 

emozionante e ricca di valori positivi. La partecipazione ai programmi della Fondazione contribuisce a 

rafforzare valori come senso di appartenenza al Gruppo, rispetto per la diversità, lavoro di squadra e 

cultura dell’aiuto al prossimo. 

Queste esperienze, attraverso il particolare legame che si crea, contribuiscono ad aumentare la 

coesione tra le persone del Gruppo. Nel 2004, per esempio, per la prima volta addetti italiani hanno 

partecipato come volontari alle missioni internazionali, mentre la catena Sunglass Hut è stata coinvolta 

nella raccolta di migliaia di occhiali da sole. 

In un Gruppo così grande e internazionale come Luxottica Group, conoscere persone diverse, a livello 

locale ma ancora di più nelle missioni internazionali, e collaborare con colleghi che spesso non si sono 

mai incontrati, contribuisce ad aumentare il rispetto reciproco e insegna ad apprezzare le differenze tra 

persone e culture. 

I programmi di Give the Gift of Sight richiedono un grande impegno di squadra per ottimizzare risorse 

e tempo a disposizione, e superare le difficoltà per aiutare il maggior numero possibile di persone. 

Quest’esperienza sviluppa, attraverso il lavoro di gruppo, la capacità di risolvere i problemi con soluzioni 

creative, facendo emergere le doti decisionali. 

| 55


Attraverso i programmi di Give the Gift of Sight, inoltre, i volontari comprendono meglio il valore di aiutare 

a migliorare la vista delle persone e possono portare questa consapevolezza nel loro lavoro quotidiano 

e nella dedizione al servizio verso tutti i clienti. 

IL 2005 

Nel 2005 Give the Gift of Sight ha prestato assistenza oculistica gratuita a 667.141 persone nel mondo. 

In particolare, 345.531 persone in 12 missioni internazionali -in Messico, Costa Rica, Panama, Romania, 

Honduras, Paraguay, Cambogia, Cile e Tailandia- hanno beneficiato di esami della vista e occhiali 

riciclati negli Stati Uniti. In Nord America sono state compiuti Vision Screenings nelle scuole e in negozi 

del Gruppo durante giornate dedicate, e sono stati riparati occhiali negli ospedali o in case di riposo, 

aiutando 199.412 persone. Il grande impegno a favore dei bambini ha portato due unità mobili 

attraverso le aree disagiate o remote del Nord America, fornendo occhiali a 24.748 piccoli. Nelle città, 

durante le giornate dedicate a Give the Gift of Sight “Hometown Day”, 20.010 bambini hanno effettuato 

gli esami della vista. 

Negli Stati Uniti, è stato determinante l’impegno a favore delle vittime dell’uragano Katrina che ha colpito 

la Louisiana e altri Stati limitrofi in settembre: i Vision Van Clinics, speciali mezzi attrezzati, hanno aiutato 

5.324 persone alloggiate in strutture provvisorie a San Antonio e Houston (Texas) e Monroe (Louisiana). 

I dipendenti della rete Retail, inoltre, hanno distribuito occhiali a 9.352 persone, la maggior parte delle 

quali colpite dall’uragano. Nel corso del 2005, almeno 400 tra dipendenti e ottici hanno viaggiato in 

missioni interne e internazionali. In totale, Give the Gift of Sight ha distribuito nuovi occhiali a 121.561 

persone in Nord America. 

IL FUTURO 

Gli importanti risultati conseguiti da Give the Gift of Sight sono il frutto della passione e della dedizione 

di volontari del Gruppo, oculisti, fornitori e altri partner, nonché di Luxottica Group. La gioia e 

l’entusiasmo nel raggiungere questi obiettivi sono le basi migliori per continuare a porsi mete molto 

ambiziose per il futuro. I progetti 2006 si propongono di portare assistenza ad almeno 766.000 persone, 

nelle missioni internazionali e in Nord America, e di riciclare 988.000 occhiali da vista e da sole. Sempre 

nel 2006, la Fondazione aumenterà a 16 il numero delle missioni internazionali (sono state 12 nel 2005). 

Inoltre, potrà contare sul sostegno e sulla dedizione delle nuove forze di Luxottica Group provenienti 

dall’acquisizione dei business di Cole National. 

COMMUNITY-I-CARE 

Oltre a Give the Gift of Sight, Luxottica Group è coinvolta nel programma Community-I-Care, attraverso 

la struttura retail dell’Asia-Pacifico, che al momento focalizza le sue attività principalmente in Australia. 

Community-I-Care, il programma della Fondazione OPSM dell’ex-OPSM Group creato nel 1978 con 

l’obiettivo primario di sostenere la ricerca sulla salute dell’occhio, si propone di riflettere i valori e 

l’impegno della società per risolvere i problemi legati alla vista, e dare assistenza alle comunità locali 

nelle aree remote dell’Australia offrendo gratuitamente esami, occhiali da vista e da sole. 

La collaborazione con il Croc Festival, iniziata nel 2003, ha portato a effettuare in tutta l’Australia test 

preliminari su oltre 55.000 studenti e 2.168 esami completi dell’occhio, con oltre 900 paia di occhiali 

consegnati a giovani senza mezzi. 

In partnership con il Rose Bay Rotary Club di Sydney, dal 2003 Community-I-Care ha compiuto anche 

cinque missioni nelle aree depresse delle Figi, dove 4.660 abitanti hanno avuto esami della vista, con 

3.600 paia di occhiali e 850 occhiali da sole distribuiti, oltre a 291 interventi. 

Una collaborazione con l’Esercito della Salvezza, iniziata a metà 2005 con un programma di prova per 

raggiungere coloro che non possono permettersi la cura della vista, ha ottenuto un grande successo. 

Questo programma ha aiutato anche le persone colpite dai disastri naturali del 2006 in Australia.


61 > Commento ai risultati economici e finanziari 



71 > Riconciliazione del Conto Economico Consolidato 

tra U.S. GAAP e IAS/IFRS al 31 dicembre 2005 

73 > Dividendo proposto e relativo regime fiscale 

77 > Relazione annuale sulla Corporate Governance 2005 

e progetto Sarbanes-Oxley 

91 > Piani di Stock Option e piani di acquisto di azioni proprie 

93 > Informazioni relative al capitale sociale di Luxottica Group 

94 Quotazioni: 16 anni al NYSE e cinque anni all’MTA 

95 Andamento dell’ADS al NYSE e dell’azione all’MTA 

95 Andamento del cambio medio Euro/US$: 1995 - 2005

Thailandia 2004

COMMENTO AI 

RISULTATI ECONOMICI 

E FINANZIARI 

CONTO ECONOMICO 

CONSOLIDATO 

(esercizi chiusi al 31 dicembre) 

In migliaia di Euro 2002 2003 2004 2005 




(1) (1) (2) (1) (2) 

Vendite nette 3.201.788 100,0% 2.852.194 100,0% 3.255.300 100,0% 4.370.744 100,0% 

Costo del venduto (946.134) 29,6% (903.617) 31,7% (1.040.697) 32,0% (1.380.653) 31,6% 

Consumi (509.725) 15,9% (506.335) 17,8% (571.038) 17,5% (815.893) 18,7% 

Costi di produzione (147.977) 4,6% (134.037) 4,7% (190.041) 5,8% (234.581) 5,4% 

Ammortamenti industriali (27.224) 0,9% (22.320) 0,8% (22.742) 0,7% (28.788) 0,7% 

Costo del personale (261.208) 8,2% (240.925) 8,4% (256.876) 7,9% (301.391) 6,9% 

Utile lordo industriale 2.255.654 70,4% 1.948.577 68,3% 2.214.603 68,0% 2.990.091 68,4% 

Spese operative (1.654.146) 51,7% (1.516.790) 53,2% (1.721.789) 52,9% (2.387.537) 54,6% 

Spese di vendita (1.087.321) 34,0% (1.015.918) 35,6% (1.133.114) 34,8% (1.564.006) 35,8% 

Royalty (62.274) 1,9% (41.537) 1,5% (51.002) 1,6% (67.050) 1,5% 

Spese di pubblicità (210.744) 6,6% (178.303) 6,3% (192.430) 5,9% (278.691) 6,4% 

Spese generali e amministrative (257.742) 8,0% (243.717) 8,5% (300.095) 9,2% (423.619) 9,7% 

Ammortamento dell’avviamento e marchi (36.065) 1,1% (37.316) 1,3% (45.148) 1,4% (54.170) 1,2% 


Altri proventi/(oneri) (62.066) 1,9% (41.994) 1,5% (35.661) 1,1% (44.985) 1,0% 

Interessi attivi 5.036 0,2% 5.922 0,2% 6.662 0,2% 5.650 0,1% 

Interessi passivi (65.935) 2,1% (47.117) 1,7% (56.115) 1,7% (66.332) 1,5% 

Proventi e oneri diversi (1.167) 0,0% (799) 0,0% 13.792 0,4% 15.697 0,4% 


Imposte sul reddito (162.696) 5,1% (117.328) 4,1% (161.665) 5,0% (206.022) 4,7% 

Interessi minoritari (4.669) 0,1% (5.122) 0,2% (8.614) 0,3% (9.253) 0,2% 

Utile netto 372.077 11,6% 267.343 9,4% 286.874 8,8% 342.294 7,8% 

| 61


RENDICONTO 

FINANZIARIO 

CONSOLIDATO 

In migliaia di Euro 2003 2004 2005 




(1) (1) (2) (1) (2) 

Cassa 151.418 299.973 257.349 

Depositi vincolati - - - 

Scoperti di conto corrente (371.729) (516.905) (290.531) 

Quota corrente di finanziamenti a lungo termine (178.335) (390.935) (405.369) 

Finanziamenti a lungo termine (855.654) (862.492) (1.277.495) 

Posizione finanziaria netta, inizio anno (1.254.300) (1.470.395) (1.716.046) 

Utile netto prima degli interessi minoritari 267.343 286.874 342.294 

Ammortamenti 134.840 152.751 194.205 

Variazione del capitale circolante netto (94.910) 34.061 134.846 

Accantonamenti e altro 20.266 54.992 (47.885) 

Flusso di cassa generato dall’attività operativa 327.539 528.678 623.460 

Investimenti in immobilizzazioni materiali (81.288) (117.420) (229.416) 

(Investimenti)/Disinvestimenti in immobilizzazioni immateriali (48.177) (301) (4.479) 

Acquisizioni d’azienda al netto delle disponibilità liquide (342.432) (362.978) (86.966) 

Vendita di Pearle Europe 144.000 

Altro 

Flusso di cassa generato dall’attività operativa 

3.839 198 1.082 

al netto degli investimenti (141.020) 48.177 447.681 

Dividendi (95.405) (94.113) (103.484) 

(Acquisto)/Vendita azioni proprie (45.440) - - 

Esercizio di Stock Option 1.476 5.994 28.229 

Debito assunto con le acquisizioni - (275.952) - 

Effetto cambio relativo alla posizione finanziaria netta 64.294 70.243 (91.618) 

Decremento/(Incremento) della posizione finanziaria netta (216.095) (245.651) 280.808 

Cassa 299.973 257.349 372.256 

Depositi vincolati - - - 

Scoperti di conto corrente (516.905) (290.531) (276.122) 

Quota corrente finanziamento lungo termine (390.935) (405.369) (111.323) 

Finanziamenti a lungo termine (862.492) (1.277.495) (1.420.049) 

Posizione finanziaria netta, fine anno (1.470.395) (1.716.046) (1.435.238)

COMMENTI AI RISULTATI 

DELL’ESERCIZIO CHIUSO 

IL 31 DICEMBRE 2005 

La seguente tabella illustra in maniera sintetica il Conto Economico Consolidato dei 12 mesi chiusi 

il 31 dicembre 2004 e 2005, nonché l’incidenza delle singole voci sul fatturato netto: 

In migliaia di Euro - Al 31 dicembre 2004 2005 

Vendite nette 3.255.300 100,0% 4.370.744 100,0% 

Costo del venduto 1.040.697 32,0% 1.380.653 31,6% 

Utile lordo industriale 2.214.603 68,0% 2.990.091 68,4% 

Spese di vendita e pubblicità 1.376.546 42,3% 1.909.747 43,7% 

Spese generali, amministrative 345.243 10,6% 477.790 10,9% 

Utile operativo 492.814 15,1% 602.554 13,8% 

Altri proventi/(oneri netti) (35.661) 1,1% (44.985) 1,0% 

Utile prima delle imposte 457.153 14,0% 557.569 12,8% 

Imposte sul reddito 161.665 5,0% 206.022 4,7% 

Interessi minoritari 8.614 0,3% 9.253 0,2% 

Utile netto 286.874 8,8% 342.294 7,8% 


Vendite nette. Nel 2005 le vendite nette sono aumentate del 34,3%, a Euro 4.370,7 milioni, rispetto a 

Euro 3.255,3 milioni nel 2004. 

Le vendite al dettaglio, realizzate da LensCrafters, Sunglass Hut, OPSM Group e Cole National sono 

aumentate del 40,5% a Euro 3.298,2 milioni nel 2005 rispetto a Euro 2.346,7 milioni nel 2004. Questo 

incremento è dovuto principalmente all’inclusione delle vendite di Cole National nei risultati del Gruppo per 12 

mesi nel 2005 rispetto a tre mesi nel 2004 e alla performance positiva della divisione retail del Nord America. 

Le vendite dell’attività di distribuzione all’ingrosso ai clienti terzi nel 2005 sono aumentate del 18,3% e sono 

pari a Euro 1.075,0 milioni rispetto a Euro 908,6 milioni nel 2004. Questo incremento è dovuto principalmente 

all’aumento delle vendite delle linee Ray-Ban, Prada, Versace, Dolce & Gabbana (la cui distribuzione 

è iniziata a ottobre 2005) e Bvlgari, in particolare nel mercato europeo e in quello nordamericano. 

Su base geografica, il fatturato del 2005 negli Stati Uniti e Canada è stato pari a Euro 3.048,3 milioni, 

pari al 69,7% delle vendite totali del Gruppo, e in aumento di Euro 964,8 milioni rispetto al 2004. 

Questo aumento è principalmente dovuto all’inclusione del fatturato di Cole National per l’intero 2005 

rispetto a solamente tre mesi nel 2004, una differenza che ammonta a Euro 758,1 milioni. Il fatturato 

realizzato nella regione Asia-Pacifico è stato di Euro 461,2 milioni nel 2005 rispetto a Euro 435,0 milioni 

nel 2004, e rappresenta, nel 2005, il 10,6% delle vendite nette del Gruppo. Il fatturato del resto del 

mondo è stato di Euro 861,2 milioni nel 2005, e rappresenta un incremento del 16,9% rispetto al 2004. 

Nel 2005 il fatturato della divisione retail rappresentava approssimativamente il 75,4% del totale fatturato 

del Gruppo, rispetto al 72,1% del 2004. 

Costo del venduto. Il costo del venduto è aumentato del 32,7% nel 2005, a Euro 1.380,7 milioni, 

rispetto a Euro 1.040,7 milioni nel 2004, ed è diminuito in percentuale sul fatturato al 31,6% dal 32,0%. Il 

costo del venduto nella divisione retail è aumentato di Euro 315,4 milioni grazie all’inclusione dei 

risultati di Cole National. Il costo del venduto nel segmento wholesale è aumentato di Euro 68,6 milioni 

a seguito dell’aumento del fatturato. Il costo del lavoro produttivo è aumentato nel 2005 del 17,3% a 

Euro 301,4 milioni, rispetto a Euro 256,9 milioni nel 2004. In percentuale sul fatturato, il costo del lavoro 

produttivo è diminuito al 6,9% nel 2005 dal 7,9% nel 2004. Sia nel 2004 che nel 2005, il Gruppo ha 

prodotto nei suoi stabilimenti una media giornaliera di 125.000 montature. 

COMMENTO AI RISULTATI 

ECONOMICI E FINANZIARI | 63


Utile lordo industriale. L’utile lordo industriale è aumentato del 35,0% nel 2005, a Euro 2.990,1 milioni, 

rispetto a Euro 2.214,6 milioni nel 2004. In percentuale sul fatturato, l’utile lordo industriale è aumentato 

al 68,4% nel 2005, rispetto al 68,0% nel 2004, grazie all’aumento dell’utile lordo industriale nella 

divisione wholesale. 

Spese operative. Le spese operative totali sono aumentate del 38,7% nel 2005, a Euro 2.387,5 

milioni, rispetto a Euro 1.721,8 milioni nel 2004. In percentuale sul fatturato, le spese operative sono 

aumentate al 54,6% nel 2005 dal 52,9% del 2004, a causa dell’inclusione dei risultati di Cole National. 

Le spese di vendita e pubblicità (incluse spese per royalty) sono aumentate del 38,7% nel 2005, a 

Euro 1.909,7 milioni, rispetto a Euro 1.376,5 milioni nel 2004. Questo aumento è stato in parte 

determinato dall’inclusione dei risultati di Cole National nel 2005, il cui effetto è quantificabile in Euro 

399,3 milioni. In percentuale sul fatturato, le spese di vendita, pubblicità del Gruppo sono aumentate 

dal 42,3% nel 2004 al 43,7% nel 2005. 

Le spese generali e amministrative, inclusive dell’ammortamento delle immobilizzazioni immateriali, 

sono aumentate nel 2005 del 38,4% a Euro 477,8 milioni rispetto a Euro 345,2 milioni nel 2004. 

L’effetto dell’inclusione dei risultati di Cole National nel 2005 è stato pari a Euro 90,1 milioni. In 

percentuale sul fatturato le spese generali e amministrative sono incrementate nel 2005 al 10,9% dal 

10,6% nel 2004. Il processo di integrazione e ristrutturazione all’interno del Gruppo di Cole National è 

stato completato, e dovrebbe comportare una diminuzione dell’incidenza percentuale delle spese 

generali e amministrative nel corso del 2006. 

Utile operativo. L’utile operativo è aumentato nel 2005 del 22,3% a Euro 602,6 milioni, rispetto a Euro 

492,8 milioni nel 2004. In percentuale sul fatturato, l’utile operativo è diminuito al 13,8% nel 2005 dal 

15,1% nel 2004. 

Il margine operativo dell’attività di produzione e di distribuzione all’ingrosso è aumentato al 23,2% nel 

2005, rispetto al 21,3% nel 2004. L’aumento del margine operativo è attribuibile alla diminuzione delle 

commissioni agenti e a un più elevato utile lordo industriale dovuto a un più favorevole mix di prodotto, 

parzialmente compensato da maggiori spese di pubblicità (incluse le spese per royalty). 

Il margine operativo dell’attività di vendita al dettaglio è diminuito nel 2005 al 11,5% dal 13,2% nel 2004, 

a causa dell’inclusione di Cole National nei risultati del Gruppo. A giudizio degli Amministratori della 

Società, il livello del margine operativo del retail in Nord America ritornerà a essere quello ante 

acquisizione del 2004, entro la fine del 2006. 

Altri proventi (oneri) netti. Gli altri proventi (oneri) netti sono stati nel 2005 pari a Euro (45,0) milioni, 

rispetto a Euro (35,7) milioni nel 2004. Questo incremento è principalmente attribuibile all’aumento 

degli interessi passivi da imputarsi, in primo luogo al maggior debito netto per finanziare l’acquisizione 

di Cole National avvenuta a ottobre 2004 

Utile netto. L’utile prima delle imposte sul reddito è aumentato, nel 2005, del 22,0% a Euro 557,6 

milioni, rispetto a Euro 457,2 milioni nel 2004. In percentuale sul fatturato, è diminuito al 12,8% nel 2005 

dal 14,0% nel 2004. Gli interessi minoritari nel 2005 sono stati pari a Euro (9,3) milioni, rispetto a Euro 

(8,6) milioni del 2004. L’aliquota fiscale effettiva è stata pari al 37,0% nel 2005, rispetto al 35,4% nel 

2004. L’utile netto è aumentato nel 2005 del 19,3% a Euro 342,3 milioni, rispetto a Euro 286,9 milioni 

nel 2004. In percentuale sul fatturato, l’utile netto è diminuito al 7,8% nel 2005 dal 8,8% del 2004. 

L’utile per azione e l’utile per azione diluito nel 2005 sono stati pari a Euro 0,76, rispetto a Euro 0,64 (sia 

utile per azione, sia utile per azione completamente diluito) nel 2004.

INDICATORI FINANZIARI NON-GAAP 

Luxottica Group predispone alcuni dati economici e finanziari in modo da escludere l’impatto delle 

variazioni dei tassi di cambio nella conversione dei risultati operativi in Euro e da includere i risultati di 

Cole National per l’intero 2004. La Società ritiene che i risultati espressi a parità di condizioni forniscano 

informazioni utili sia al management sia agli investitori consentendo un confronto dei risultati in termini 

omogenei. Inoltre, in considerazione del fatto che alla comunità finanziaria è stata sempre fornita 

questa tipologia di dati, Luxottica Group reputa che continuare a fornire tali dati consenta di realizzare 

omogeneità e continuità nell’informativa di natura finanziaria. Infine, questi risultati sono alcuni tra i 

principali indicatori utilizzati dal management al fine di formulare previsioni in relazione ai periodi futuri. I 

risultati espressi a tassi di cambio costanti sono calcolati per ciascuna valuta utilizzando per il 2005 e il 

2004 la media dei tassi di cambio del 2004. 

I risultati espressi a tassi di cambio costanti non sono calcolati sulla base dei principi contabili 

americani (U.S. GAAP) e non devono essere utilizzati isolatamente o essere un sostituito dei risultati 

predisposti in base agli U.S. GAAP. Inoltre, il metodo di calcolo dei dati a cambi costanti utilizzato da 

Luxottica Group può differire dai metodi utilizzati per il medesimo fine da altre società. Si rimanda alla 

tabella sottostante per la riconciliazione tra i risultati predisposti secondo gli U.S. GAAP e i dati a parità 

di cambi. Questi ultimi debbono essere utilizzati a integrazione dei risultati predisposti secondo i 

principi contabili U.S. GAAP in modo che il lettore possa meglio comprendere l’andamento del 

business di Luxottica Group. 

In milioni di Euro 2004 2005 2005 

Risultati U.S. GAAP Risultati U.S. GAAP Rettifiche cambi Risultati a parità di cambi 

Fatturato consolidato 

Fatturato dell’attività 

3.255,3 4.370,7 (16,9) 4.353,8 

di distribuzione all’ingrosso 

Fatturato dell’attività 

1.094,8 1.310,3 (7,5) 1.302,8 

di distribuzione al dettaglio 2.346,7 3.298,2 (10,3) 3.287,9 

Il management ha incluso nella successiva tabella il fatturato e l’utile operativo consolidati del 2004, 

“rettificato” per omogeneità. Il management ritiene che tali dati “rettificati” possano essere di aiuto nel 

confrontare le performance del Gruppo del 2005 con quelle del 2004. Tali informazioni non vanno 

comunque interpretate come sostitutive dei risultati calcolati secondo i principi contabili U.S. GAAP. 

Questi dati rettificati riflettono le seguenti rettifiche: 

1. Il consolidamento dei risultati di Cole National per l’intero 2004. 

2. L’elisione del fatturato del Gruppo a Cole National per l’intero 2004. 

Queste informazioni sono qui fornite al solo scopo di offrire un confronto omogeneo, e non 

intendono essere indicative dei risultati consuntivi che sarebbero stati raggiunti se 

l’acquisizione di Cole fosse avvenuta il 1° gennaio 2004. 

La seguente tabella illustra il fatturato e l’utile operativo consolidato per i dodici mesi chiusi il 31 

dicembre 2004, consuntivo e rettificato: 

In milioni di Euro 12 mesi 2004 12 mesi 2004 

risultati U.S. GAAP Rettifiche per Cole National risultati rettificati 

Fatturato consolidato 3.255,3 747,7 4.003,0 

Utile operativo consolidato 492,8 (10,6) 482,2 




La seguente tabella riassume l’effetto combinato sulle vendite nette del Gruppo delle variazioni del 

tasso di cambio e dell’acquisizione di Cole National, in modo da permettere un confronto su basi 

omogenee: 

FATTURATO CONSOLIDATO 

In milioni di Euro 2004 2005 Variazione % 

Risultati U.S. GAAP 3.255,3 4.307,7 34,3% 

i) Effetto cambio (16,9) 

Tassi di cambio costanti 3.255,3 4.353,8 33,7% 

ii) Risultati Cole National nel 2004 747,7 

Confronto su basi omogenee 4.003,0 4.353,8 8,8% 

L’incremento dell’8,8% nel fatturato netto calcolato su basi omogenee del 2005 rispetto al 2004 è da 

attribuire principalmente all’incremento delle vendite della nostra linea Ray-Ban, delle nuove linee Prada 

e Versace, e all’incremento delle vendite a parità di negozi (1) 

nella divisione retail. 

La seguente tabella riassume l’effetto sull’utile operativo consolidato dell’acquisizione di Cole National 

in modo da permettere un confronto su basi omogenee: 

UTILE OPERATIVO CONSOLIDATO 

In milioni di Euro 2004 2005 Variazione % 

Risultati U.S. GAAP 492,8 602,6 22,3% 

% sul fatturato 15,1% 13,8% 

i) Risultati Cole National nel 2004 (10,6) 

Confronto su basi omogenee 482,2 602,6 25,0% 

% sul fatturato 12,0% 13,8% 

L’aumento dell’utile operativo consolidato calcolato su basi omogenee del 2005 rispetto al 2004 sarebbe 

stato del 25,0%, mentre il margine operativo sarebbe aumentato a 13,8% da 12,0%, rispetto al 2004. 

LIQUIDITÀ E RISORSE FINANZIARIE 

La Società si basa principalmente sull’autofinanziamento, i crediti commerciali e i prestiti bancari per 

finanziare la sua attività ordinaria e le sua espansione commerciale. 

I debiti verso banche a breve rappresentano scoperti di conto corrente e aperture di credito ottenute 

dalla Società e da certe sue controllate presso istituti di credito locali. Questi finanziamenti sono a 

breve termine e comprendono clausole di rinnovo automatico con breve periodo di preavviso. Alcuni 

di questi accordi prevedono una garanzia da parte di Luxottica Group S.p.A. Il tasso di interesse su 

(1) Le vendite a parità di negozi riflettono la variazione delle vendite da un periodo a un altro, per uniformità, considerando solo i negozi aperti nel periodo più recente 

che però erano aperti anche durante il periodo precedente di confronto, e si applica per entrambi i periodi il cambio medio del periodo precedente e la stessa 

area geografica. Il calcolo delle vendite a parità di negozi dei primi nove mesi del 2005 include i negozi di Cole National come se l’acquisizione fosse stata 

completata il 1° gennaio, 2004. I dati di bilancio di Cole National sono consolidati nei risultati di Bilancio del Gruppo solo dal 4 ottobre 2004, data di acquisizione.

queste linee di credito varia a seconda del Paese in cui è stato acceso il finanziamento. La Società utilizza 

queste linee di credito a breve termine per soddisfare le sue esigenze finanziare di breve periodo. 

Nel giugno 2002, Luxottica U.S. Holding Corp. (“U.S. Holdings”), società statunitense interamente 

controllata dal Gruppo, ha stipulato un contratto di finanziamento pari a US$ 350 milioni con un pool di 

quattro banche italiane guidate da UniCredito Italiano S.p.A. Il finanziamento è garantito da Luxottica 

Group S.p.A. ed è scaduto nel giugno 2005. Esso era costituito da una parte “fissa” pari a US$ 200 

milioni, il cui capitale è stato rimborsato con rate trimestrali costanti a partire dal marzo 2003. L’altra parte 

del finanziamento, sotto forma di prestito revolving fino a un massimo di US$ 150 milioni, è stata 

rimborsata e ripresa a prestito fino alla scadenza dell’accordo di finanziamento. Tale prestito poteva 

essere rinnovato per periodi di uno, due o tre mesi, a discrezione della Società. Gli interessi previsti dal 

contratto di finanziamento erano pari al Libor più 0,5%. Il contratto di finanziamento prevedeva alcuni 

vincoli finanziari e operativi. La Società ha ripagato completamente l’ammontare residuo a giugno 2005. 

Nel luglio 2002, U.S. Holding ha stipulato un contratto di Convertible Swap Step-Up (“Swap 2002”). Lo 

Swap 2002 aveva un ammontare nozionale massimo pari a US$ 275 milioni e prevedeva una 

diminuzione trimestrale di US$ 20 milioni a partire dal 17 marzo 2003. Lo swap è scaduto il 17 giugno 

2005. Lo Swap 2002 è stato stipulato per trasformare la posizione a tasso variabile del finanziamento, 

di cui si è parlato nel paragrafo precedente, in una posizione mista. Lo swap 2002 ha permesso a U.S. 

Holdings di pagare un tasso di interesse fisso se il Libor rimaneva sotto certi limiti predefiniti e di 

ricevere un tasso di interesse pari al Libor trimestrale. Questi ammontari erano regolati in conto ogni 

trimestre. Questo contratto derivato non era considerato strumento di copertura in base al Financial 

Accounting Standards No. 133, e, come tale, comportava la registrazione delle eventuali perdite o 

guadagni calcolati in base al “valore di mercato” della transazione direttamente a Conto Economico. A 

giugno 2005 lo Swap 2002 è stato estinto. 

Nel mese di dicembre 2002, il Gruppo ha firmato un contratto di finanziamento con Banca Intesa 

S.p.A.. Questo finanziamento, che non comportava garanzie reali, prevedeva una linea di credito per 

un ammontare fino a Euro 650 milioni. Esso era costituito da una parte fissa pari a Euro 500 milioni che 

è stato rimborsato per Euro 200 milioni nel giugno 2004 e per la parte restante tramite quote trimestrali 

da Euro 50 milioni a partire da settembre 2004. Il tasso di interesse era l’Euribor più lo 0,45%. L’altra 

parte del finanziamento, sotto forma di prestito revolving fino a un massimo di Euro 150 milioni, poteva 

essere rimborsata e ripresa a prestito fino alla scadenza dell’accordo di finanziamento ovvero il 27 

dicembre 2005. Tale prestito poteva essere rinnovato per periodi di uno, due o tre mesi, a discrezione 

della Società. Il contratto di finanziamento prevedeva alcuni vincoli finanziari e operativi. A dicembre 

2005, il Gruppo ha rimborsato completamente l’ammontare residuo. 

Nel mese di dicembre 2002, il Gruppo ha stipulato due contratti di Interest Swap Transaction (“Swap 

Intesa”). Gli Swap Intesa hanno un ammontare nozionale massimo complessivo pari a Euro 250 milioni 

e prevedono una diminuzione di Euro 100 milioni il 27 giugno 2004, e di Euro 25 milioni ogni trimestre 

successivo. Gli swap sono scaduti il 27 dicembre 2005. Gli Swap Intesa sono stati stipulati per coprire 

una parte del finanziamento di Euro 650 milioni, di cui si è parlato nel paragrafo precedente. Gli Swap 

Intesa permettevano di convertire il tasso variabile Euribor in un tasso di interesse fisso pari al 2,99% 

annuale. Gli Swap Intesa sono scaduti a dicembre 2005. 

Il 3 settembre 2003 la società controllata U.S. Holdings ha terminato il collocamento di un prestito 

obbligazionario privato di US$ 300 milioni emesso in tre tranche (Serie A, Serie B, Serie C). Gli interessi 

annui che maturano sulle obbligazioni della Serie A sono pari al 3,94% mentre quelli relativi alle 

obbligazioni della Serie B e della Serie C sono pari al 4,45%. Le obbligazioni della Serie A e della Serie 

B scadono il 3 settembre 2008 mentre quelle della Serie C scadono il 3 settembre 2010. Le 

obbligazioni della Serie A e della Serie C richiedono pagamenti annuali a partire dal 3 settembre 2006 




secondo un piano di rimborso definito nel contratto delle obbligazioni. Le obbligazioni sono garantite 

dalla Società e da una sua controllata, Luxottica S.r.l. Le obbligazioni possono essere pagate 

anticipatamente a discrezione di U.S. Holdings in presenza di determinate circostanze. Gli introiti 

provenienti dal prestito obbligazionario sono stati usati per pagare il debito esistente e per altre esigenze 

legate all’attività operativa. Il finanziamento prevede il rispetto di certi parametri operativi e finanziari. Al 31 

dicembre 2005, tali vincoli, laddove il calcolo era applicabile, sono stati rispettati dal Gruppo. 

In coincidenza con l’emissione del prestito obbligazionario privato, U.S. Holdings ha stipulato tre contratti di 

Interest Rate Swap con Deutsche Bank AG (“Swap DB”). Gli Swap DB hanno contratti con ammontare 

nozionale e date di pagamento degli interessi che coincidono con le tre diverse tranche di obbligazioni 

emesse. Gli Swap DB sono stati stipulati per convertire il tasso fisso delle obbligazioni in un tasso variabile 

pari al tasso Libor semestrale più 0,66% per le obbligazioni della Serie A e al tasso Libor semestrale più 

0,73% per le obbligazioni della Serie B e della Serie C. A dicembre 2005, gli Swap DB sono stati estinti. 

Nel mese di settembre 2003 il Gruppo ha acquisito l’82,57% delle azioni ordinarie di OPSM Group e 

più del 90% delle opzioni per un prezzo complessivo pari a A$ 442,7 milioni (Euro 253,7 milioni). Il 

prezzo è stato pagato attraverso un nuovo contratto di finanziamento con Banca Intesa S.p.A. per un 

importo di Euro 200 milioni, in aggiunta all’utilizzo di altre linee di credito già disponibili. Questo nuovo 

finanziamento è costituito da un prestito a medio-lungo termine, pari a Euro 150 milioni, il cui capitale 

viene rimborsato con rate semestrali di Euro 30 milioni ciascuna a partire dal 30 settembre 2006 fino 

alla data di scadenza. Il tasso di interesse applicato è pari all’Euribor (così come definito nel contratto) 

più lo 0,55% (3,04% al 31 dicembre 2005). L’altra parte del finanziamento, sotto forma di prestito 

revolving fino a un massimo di Euro 50 milioni, può essere rimborsata e ripresa a prestito fino alla 

scadenza dell’accordo di finanziamento. Al 31 dicembre 2005 la parte revolving risulta utilizzata per 

Euro 25 milioni. Tale prestito può essere rinnovato per periodi di uno, due o tre mesi, a discrezione 

della Società, sino alla scadenza dell’accordo e comporta il pagamento di interessi al tasso Euribor 

(così come definito nel contratto) più lo 0,55% (2,76% al 31 dicembre 2005). Il contratto di 

finanziamento prevede alcuni vincoli finanziari e operativi. Al 31 dicembre 2005, tali vincoli, laddove il 

calcolo è applicabile, sono stati rispettati dal Gruppo. La data di scadenza è il 30 settembre 2008. Al 

31 dicembre 2005, questo finanziamento era utilizzato per Euro 175 milioni. 

A giugno 2005, il Gruppo ha stipulato quattro contratti di Interest Swap Transaction con differenti banche per 

un ammontare nozionale iniziale complessivo di Euro 120 milioni che diminuirà di Euro 30 milioni ogni sei 

mesi iniziando dal 30 marzo 2007 (“Intesa OPSM Swap”). Questi swap si estingueranno il 30 settembre 

2008. Gli “Intesa OPSM Swap” sono stati stipulati per coprire una parte del finanziamento di Banca Intesa di 

Euro 200 milioni, di cui si è parlato nel paragrafo precedente. Gli “Intesa OPSM Swap” permettono di 

convertire il tasso variabile Euribor in un tasso di interesse fisso pari al 2,38% annuale. 

Nel mese di dicembre 2005, il Gruppo ha firmato un nuovo contratto di finanziamento con Banca 

Popolare di Verona e Novara S.c.ar.l. Questo finanziamento di 18 mesi consiste in un prestito revolving 

che permette utilizzi fino a un massimo di Euro 100 milioni; il prestito può essere rimborsato e 

riutilizzato fino alla scadenza dell’accordo di finanziamento. Al 31 dicembre 2005 il prestito revolving 

risulta utilizzato per Euro 100 milioni. Tale prestito comporta il pagamento di interessi al tasso Euribor 

(così come definito nel contratto) più lo 0,25% (2,73% al 31 dicembre 2005). La data di scadenza è il 

1° giugno 2007. Il prestito può essere rinnovato per periodi di uno, tre o sei mesi.

Il 3 giugno 2004, il Gruppo ha stipulato con un gruppo di banche un nuovo contratto di 

finanziamento di Euro 740 milioni e US$ 325 milioni. Il finanziamento quinquennale si compone di tre 

tranche (Tranche A, Tranche B e Tranche C). La Tranche A è pari a Euro 405 milioni, ammortizzabili in 

nove rate trimestrali di Euro 45 milioni ciascuna a partire da giugno 2007, e sarà utilizzata per 

fabbisogno di Gruppo, incluso il rifinanziamento delle linee di credito attualmente in essere quando 

giungeranno a scadenza. La Tranche B è pari a US$ 325 milioni a favore della controllata U.S. 

Holdings ed è stata utilizzata il 1° ottobre 2004 per l’acquisizione di Cole National Corp. Gli importi 

presi a prestito in base alla Tranche B matureranno a giugno 2009. La Tranche C consiste in una 

linea di credito revolving di Euro 335 milioni multi-valuta (Euro/US$) a disposizione del Gruppo. Gli 

importi presi a prestito in base alla Tranche C possono essere rimborsati o ripresi a prestito fino alla 

scadenza a giugno 2009. Al 31 dicembre 2005 la Tranche C risulta utilizzata per US$ 290,0 milioni 

(Euro 244,8 milioni) da parte di U.S. Holdings e per Euro 50,0 milioni da parte di Luxottica Group 

S.p.A. Il finanziamento prevede periodi di interessi di uno, due, tre o sei mesi, a discrezione della 

Società e comporta il pagamento di interessi per la parte in Euro al tasso Euribor e per la parte in 

Dollari statunitensi, al tasso Libor più un margine compreso tra lo 0,40% e lo 0,60% calcolato in base 

al rapporto Posizione Finanziaria Netta / EBITDA come stabilito nel contratto. Il contratto di 

finanziamento prevede alcuni vincoli finanziari e operativi. Al 31 dicembre 2005, gli interessi erano 

pari al 2,94% sulla Tranche A, al 4,56% sulla Tranche B, al 4,83% sulla Tranche C per gli importi presi 

a prestito in Dollari statunitensi e al 2,87% sulla Tranche C per gli importo presi a prestito in Euro. Il 

contratto di finanziamento prevede alcuni vincoli finanziari e operativi. Al 31 dicembre 2005, tali 

vincoli sono stati rispettati dal Gruppo. Le banche che hanno sottoscritto il finanziamento sono ABN 

AMRO, Banca Intesa S.p.A., Bank of America, Citigroup, HSBC, Mediobanca, The Royal Bank of 

Scotland e UniCredit Banca Mobiliare. UniCredito Italiano S.p.A. - New York branch e UniCredit 

Banca d’Impresa S.p.A. agiscono da Facility Agent. Al 31 dicembre 2005, questo finanziamento era 

utilizzato per Euro 974,3 milioni. Questo contratto è stato modificato a marzo 2006 (si rimanda alla 

sezione “Eventi successivi”). 

A giugno 2005, il Gruppo ha stipulato nove contratti di Interest Swap Transaction con differenti 

banche per un ammontare nozionale iniziale complessivo di Euro 405 milioni che diminuirà di Euro 

45 milioni ogni tre mesi iniziando dal 3 giugno 2007 (“Club Deal Swap”). Questi swap si 

estingueranno il 3 giugno 2009. I “Club Deal Swap” sono stati stipulati per coprire la Tranche A del 

finanziamento di cui si è parlato nel paragrafo precedente. I “Club Deal Swap” permettono di 

convertire il tasso variabile Euribor in un tasso di interesse fisso pari al 2,40% annuale. 

Nel mese di agosto 2004, OPSM Group ha rinegoziato il prestito multi-valuta (A$ e HK$) con 

Westpac Banking Corporation. La linea di credito aveva un tetto massimo disponibile di A$ 100 

milioni, che è stato diminuito a A$ 50 milioni a settembre 2005. Per prestiti in Dollari australiani, 

l’interesse matura in base al BBR (Bank Bill Rate), e per prestiti denominati in Dollari Hong Kong 

l’interesse matura in base al HIBOR (Hong Kong Inter Bank Rate) più lo 0,40%. Al 31 dicembre 

2005, il tasso di interesse era pari a 6,03% sul prestito denominato in Dollari australiani e 4,46% sul 

prestito denominato in Dollari Hong Kong. La linea di credito era utilizzata per un ammontare pari a 

HK$ 125,0 milioni (A$ 21,9 milioni). La scadenza è il 31 agosto 2006. OPSM Group ha la possibilità 

di scegliere interessi su base settimanale o mensile. Il contratto di finanziamento prevede alcuni 

vincoli finanziari e operativi. Al 31 dicembre 2005, tali vincoli, laddove il calcolo era applicabile, sono 

stati rispettati dal Gruppo. 



Panama 2005

RICONCILIAZIONE 

DEL CONTO ECONOMICO 

CONSOLIDATO TRA U.S. 

GAAP E IAS/IFRS 

I Bilanci Consolidati di Luxottica Group S.p.A. contenuti in questo fascicolo sono stati predisposti dalla 

Società in base ai principi contabili americani, U.S. GAAP. La Società, previo parere favorevole da parte 

della CONSOB (Comunicazione n. 27021 del 7 aprile 2000), ha ritenuto infatti opportuno comunicare le 

informazioni contabili e finanziarie in base ai principi contabili U.S. GAAP, piuttosto che secondo i 

principi contabili internazionali, IAS / IFRS, per i seguenti motivi: 

• mantenere la continuità e l’omogeneità con l’informativa contabile comunicata al mercato negli anni 

precedenti, predisposta in base agli U.S. GAAP, per consentirne la diretta confrontabilità; 

• mantenere l’omogeneità del Bilancio Consolidato di Gruppo con i bilanci delle società controllate 

americane (predisposti in base agli U.S. GAAP), che rappresentano oltre il 50% dei risultati del Gruppo. 

La Società predispone in ogni caso il Bilancio Consolidato secondo gli International Accounting 

Standards / International Financial Reporting Standards (IAS/IFRS), in osservanza alla normativa 

comunitaria (Regolamento CE n. 1606/2002). Tale normativa prevede che, a partire dall’esercizio 2005, 

le società europee quotate in Borsa redigano il Bilancio Consolidato in conformità agli IAS/IFRS. Nella 

tabella seguente viene fornito il dettaglio delle differenze tra i due Bilanci Consolidati, per quanto 

riguarda il Conto Economico dell’esercizio 2005. 

Al 31 dicembre 2005 - In migliaia di Euro (1) U.S. GAAP IAS 19 IAS 38 IAS 39 IFRS 2 IFRS 3 Altre Totale IAS / IFRS 

31 dicembre Benefici ai Ammortamenti Derivati Stock Business minori e aggiustamenti 31 dicembre 

2005 dipendenti beni immateriali Option combination riclassifiche IAS / IFRS 2005 

Fatturato netto 4.370.744 4.370.744 

Costo del venduto (1.380.653) 2.016 (5.361) (3.345) (1.383.999) 

Utile lordo industriale 2.990.091 2.016 (5.361) (3.345) 2.986.745 

Spese operative: 

Spese di vendita (1.564.006) (630) (630) (1.564.636) 

Royalties (67.050) (145) (145) (67.195) 

Spese di pubblicità (278.691) (3.117) (816) (3.933) (282.624) 

Spese generali e amministrative (423.619) 2.063 (2.195) 5.929 (4.996) 801 (422.819) 

Ammortamenti (54.170) (54.170) 

Totale (2.387.537) 2.063 (3.117) (2.195) 5.929 (6.587) (3.907) (2.391.445) 

Utile operativo 602.554 4.078 (3.117) (2.195) 5.929 (11.948) (7.253) 595.301 

Altri proventi (oneri) non operativi: 

Oneri finanziari (66.332) (2.471) 4 (2.467) (68.799) 

Proventi finanziari 5.650 5.650 

Altri, netti 15.697 4.176 4.176 19.873 

Altri proventi (oneri) non operativi netti (44.985) (2.471) 4.180 1.709 (43.276) 

Utile ante imposte 557.569 4.078 (3.117) (2.471) (2.195) 5.929 (7.768) (5.544) 552.025 

Imposte sul reddito (206.022) (1.392) 930 1.104 (2.067) 2.676 1.250 (204.771) 

Utile al lordo degli interessi minoritari 351.547 2.686 (3.117) (1.541) (1.092) 3.863 (5.092) (4.293) 347.254 

Interessi minoritari (9.253) (4) (4) (9.257) 

Utile netto 342.294 2.686 (3.117) (1.541) (1.092) 3.863 (5.096) (4.297) 337.997 

Utile per azione (1) 0,76 0,75 

Utile per azione interamente diluito (1) 0,76 0,75 

Numero di azioni in circolazione 450.179 450.179 

Numero totale di azioni 453.303 453.303 

(1) Eccetto l'utile per azione espresso in Euro. 

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DIVIDENDO PROPOSTO 

PER L’ESERCIZIO CHIUSO 

AL 31 DICEMBRE 2005 

Ai nostri Azionisti 

In occasione dell’Assemblea Annuale degli Azionisti di Luxottica Group S.p.A. che si terrà in data 14 

giugno 2006 in prima convocazione, il Consiglio di Amministrazione, tenuto conto delle prospettive di 

sviluppo e delle aspettative reddituali future del Gruppo, propone di deliberare la distribuzione di un 

dividendo unitario lordo di Euro 0,29 per azione ordinaria, e quindi per American Depositary Share 

(ADS), a fronte di un dividendo unitario lordo di Euro 0,23 deliberato lo scorso anno. 

Se approvato dall’Assemblea annuale degli Azionisti, la data di stacco del dividendo sarà il 19 giugno 

2006 sia per le azioni ordinarie quotate all’MTA, sia per gli ADS quotati al NYSE. Avranno diritto a 

percepire il dividendo i possessori di azioni alla data del 16 giugno 2006 e i possessori di ADS alla 

data del 21 giugno 2006. Per essere possessore di ADS alla data del 21 giugno e quindi aver diritto a 

percepire il dividendo si devono acquistare gli ADS entro e non oltre il 16 giugno 2006. 

Luxottica Group metterà in pagamento il dividendo in Euro, tramite Monte Titoli S.p.A., intermediario 

autorizzato, il 22 giugno 2006, a tutte le banche depositarie delle azioni ordinarie. Per i possessori di 

ADS, il dividendo sarà pagato a Deutsche Bank Trust Company Americas, la banca depositaria delle 

azioni ordinarie a fronte delle quali sono stati emessi gli ADS, tramite Deutsche Bank S.p.A., in qualità 

di suo sub-depositario italiano. Deutsche Bank Trust Company Americas metterà in pagamento il 

dividendo in Dollari statunitensi sugli ADS il 29 giugno 2006, al cambio Euro/US$ del 22 giugno 2006. 

(ADS) (1) (4) 

DIVIDENDO LORDO PER AZIONE 

Euro (5) US$ (2) 

2005 0,290 (6) n.d. (3) 

2004 0,230 0,277 

2003 0,210 0,256 

2002 0,210 0,242 

2001 0,170 0,165 

2000 0,140 0,120 

1999 0,085 0,081 

1998 0,074 0,075 

1997 0,063 0,068 

1996 0,052 0,059 

1995 0,045 0,057 

1994 0,041 0,049 

(1) 1 ADS = 1 azione ordinaria. 

(2) Convertito da The Bank of New York al cambio Lira/US$ dell’8 luglio 1994, 6 luglio 1995, 5 luglio 1996, 7 luglio 1997, 6 luglio 1998 e al cambio Euro/US$ del 9 

luglio 1999, 6 luglio 2000, 12 luglio 2001, 5 luglio 2002, 3 luglio 2003, 24 giugno 2004 e 23 giugno 2005. 

(3) Se approvato, il dividendo per azione sarà convertito in Dollari statunitensi da The Bank of New York al cambio del 22 giugno 2006. 

(4) I dati dal 1994 al 1999 sono stati rettificati per riflettere i frazionamenti azionari nel rapporto 5 a 1 effettivo dal 16 aprile 1998 e nel rapporto 2 a 1 effettivo dal 26 giugno 2000. 

(5) I dati fino al 1999 sono stati calcolati convertendo il dividendo in Lire al cambio fisso di Lire 1.936,27 = Euro 1,00. A partire dal bilancio 2000 il dividendo è 

deliberato in Euro. 

(6) Proposto dal Consiglio di Amministrazione e da sottoporre all’approvazione dell’Assemblea annuale degli Azionisti il 14 giugno 2006. 

REGIME FISCALE - POSSESSORI DI AZIONI ORDINARIE 

Ai possessori di azioni ordinarie immesse nel sistema di deposito accentrato gestito da Monte Titoli 

S.p.A., sui dividendi corrisposti a persone fisiche residenti, non costituenti partecipazioni qualificate, a 

condizione che tali partecipazioni non siano relative all’impresa, si applica l’imposta sostitutiva del 

12,5% a titolo definitivo. Nei confronti delle persone fisiche residenti l’imposta sostituiva del 12,5% non 

è applicata a condizione che venga tempestivamente fornita dichiarazione di possesso dei requisiti 

necessari di partecipazione qualificata ovvero di partecipazione assunta nell’esercizio d’impresa. 

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L’imposta sostitutiva è applicata dai soggetti residenti presso i quali i titoli sono depositati, aderenti al 

sistema di deposito accentrato gestito da Monte Titoli, nonché, tramite un rappresentante fiscale 

nominato in Italia (in particolare, una banca o una SIM residente in Italia, ovvero una stabile 

organizzazione in Italia di banche o imprese di investimento non residenti), dai soggetti non residenti 

che aderiscono al Sistema Monte Titoli o a sistemi esteri di deposito accentrato aderenti al Sistema 

Monte Titoli. 

L’imposta sostitutiva non è operata nei confronti delle persone fisiche residenti che, all’atto della 

riscossione degli utili, dichiarino di possedere una partecipazione qualificata ovvero una partecipazione 

assunta nell’esercizio di impresa. In questi casi, i dividendi sono soggetti al regime di imposizione 

ordinaria secondo le regole e nella misura previste dal DPR 22 dicembre 1986, n. 917. 

I dividendi percepiti da soggetti residenti diversi da quelli in precedenza descritti, compresi i soggetti 

IRES / IRPEF e i soggetti esteri aventi stabili organizzazioni in Italia, cui le partecipazioni siano 

effettivamente connesse, inclusi i fondi di investimento mobiliari e immobiliari, i fondi pensione e i 

soggetti esclusi dalle imposte sul reddito ai sensi dell’art. 74 DPR 917/86, non sono soggetti ad 

alcuna imposta sostitutiva. I dividendi percepiti da soggetti IRES/IRPEF, diversi dalle persone fisiche 

che detengono partecipazioni non qualificate al di fuori dell’esercizio di impresa, concorrono invece a 

formare il relativo reddito imponibile complessivo secondo le modalità e nelle misure previste dalla 

normativa vigente. I dividendi percepiti da soggetti residenti esenti dall’imposta sul reddito delle 

società sono soggetti all’imposta sostitutiva del 27% a titolo definitivo. 

I dividendi percepiti da soggetti non residenti privi di stabile organizzazione in Italia a cui le 

partecipazioni siano effettivamente connesse sono generalmente soggetti all’imposta sostitutiva del 

27%, salvo il diritto all’applicazione di un’aliquota fiscale ridotta prevista da eventuali accordi bilaterali 

contro la doppia imposizione tra lo stato di residenza del percepente e l’Italia. In questo caso, sarà il 

soggetto che applica l’imposta sostitutiva ad applicare direttamente l’aliquota prevista dal trattato 

bilaterale, sempre che abbia ricevuto in tempo utile dal percepente la documentazione necessaria a 

norma di legge. Sui dividendi di pertinenza di enti od organismi internazionali che godono 

dell’esenzione dalle imposte in Italia per effetto di leggi o di accordi internazionali resi esecutivi in Italia, 

non si applica l’imposta sostitutiva. 

L’imposta sostitutiva non si applica ai dividendi relativi a partecipazioni non qualificate conferite in 

gestioni individuali presso intermediari abilitati, per le quali gli Azionisti optino per il regime del risparmio 

gestito di cui all’art. 7 D. Lgs. 21 novembre 1997, n. 461, in quanto in tal caso i dividendi concorrono a 

formare il risultato complessivo annuo maturato della gestione soggetto a imposta sostitutiva con 

aliquota del 12,5%. 

REGIME FISCALE - POSSESSORI DI ADS 

Ai possessori di ADS, al momento del pagamento, sui dividendi pagati a Deutsche Bank Trust 

Company Americas, banca depositaria delle azioni ordinarie a fronte delle quali sono stati emessi gli 

ADS, e successivamente da quest’ultima ai titolari degli ADS, verrà operata a cura di Deutsche Bank 

S.p.A., subdepositario italiano delle azioni ordinarie per conto di Deutsche Bank Trust Company 

Americas, l’imposta sostitutiva provvisoria del 27%, in quanto soggetto non residente. In concomitanza 

con l’invio del Proxy Statement la banca depositaria ha inviato a tutti i possessori di ADS fiscalmente 

residenti in Italia o in Paesi con cui vige un accordo bilaterale contro la doppia imposizione, la 

documentazione contenente in dettaglio la procedura per ottenere il rimborso, parziale o totale, di 

detta imposta sostitutiva.

A tutti i possessori di ADS fiscalmente residenti in Italia, è infatti data la facoltà entro e non oltre il 7 luglio 2006 

di presentare a Deutsche Bank Trust Company Americas la documentazione attestante il diritto 

all’applicazione di nessuna imposta sostitutiva, ovvero dell’imposta sostitutiva nella misura ridotta del 12,5% 

a seconda del regime fiscale del percepente (Modello da A a G “Dichiarazione beneficiario dividendo”). 

Anche i possessori di ADS fiscalmente non residenti in Italia avranno tempo fino al 7 luglio 2006 per 

presentare a Deutsche Bank Trust Company Americas la documentazione, firmata prima del 22 giugno 

2006, attestante il diritto all’applicazione della ritenuta fiscale ridotta prevista dagli eventuali accordi 

bilaterali contro la doppia imposizione tra lo stato di residenza del portatore di ADS e l’Italia, anziché 

nella misura piena del 27% subita all’atto del pagamento (Form 8802 e DIV/EX per i residenti negli Stati 

Uniti d’America, Form DIV/EX per i residenti in altri Paesi). 

Non appena tale documentazione sarà trasmessa da Deutsche Bank Trust Company Americas alla 

cassa incaricata del pagamento e cioè a Deutsche Bank S.p.A., quest’ultimo provvederà al 

pagamento al portatore di ADS della differenza tra il 27% trattenuto originariamente e l’aliquota 

eventualmente applicabile ai sensi della normativa interna italiana, in caso di Azionista residente, 

ovvero della convenzione contro la doppia imposizione esistente tra l’Italia e il Paese di residenza 

fiscale dell’Azionista, in caso di Azionista non residente. A titolo di esempio, premesso che tra l’Italia e 

gli Stati Uniti d’America, così come per molti altri Paesi, esiste una convenzione fiscale che prevede 

l’applicazione di una ritenuta del 15% sui dividendi pagati, il portatore di ADS residente negli Stati Uniti 

d’America e soggetto alla convenzione potrà incassare presso Deutsche Bank S.p.A., tramite 

Deutsche Bank Trust Company Americas, la differenza tra il 27% già trattenuto al momento del primo 

pagamento e il 15% previsto come ritenuta fiscale dalla vigente convenzione Italia-Stati Uniti, 

incassando cioè un ulteriore 12% di dividendo lordo. 

Comunque, considerando che in passato molti possessori di ADS non sono stati in grado di 

fornire le attestazioni richieste entro la data di scadenza, dal momento che le autorità fiscali 

possono richiedere più di due mesi per rilasciare tale documentazione, Luxottica Group 

consiglia di attivare in anticipo la procedura per ottenere il rimborso inviando i moduli 

necessari a Deutsche Bank Trust Company Americas (Modello da A a G per i residenti in 

Italia, Form 8802 per i residenti negli Stati Uniti d’America, Form DIV/EX per i residenti in altri 

Paesi), documenti che dovranno essere firmati. La procedura predisposta da Deutsche Bank 

Trust Company Americas e Deutsche Bank S.p.A. prevede che, non appena Deutsche Bank 

Trust Company Americas riceve la documentazione dai possessori di ADS, la trasmette a 

Deutsche Bank S.p.A. affinché possa procedere al rimborso. 

Luxottica group desidera ricordare ai possessori di ADS che per poter trarre vantaggio dal 

rimborso fiscale accelerato (Quick refund), la documentazione necessaria dovrà essere 

firmata dall’Autorità Fiscale competente e dovrà essere ricevuta da Deutsche Bank Trust 

Company Americas entro il 7 luglio 2006. 

Luxottica Group consiglia a tutti i possessori di ADS che sono interessati a beneficiare di tale rimborso, di 

richiedere ulteriori informazioni relative all’esatta procedura a Deutsche Bank Trust Company Americas (ADR 

Dept., tel. +1 800 876-0959, fax +1 866 888-1120, attenzione di Gregory Lewis) o direttamente a Luxottica 

Group (Investor Relations Dept., tel. +39 0437 644527, fax +39 0437 63840). I possessori di ADS sono 

inoltre informati del fatto che, una volta che le imposte trattenute vengono versate all’Amministrazione 

Finanziaria Italiana, coloro che hanno diritto a una ritenuta fiscale ridotta possono rivolgersi soltanto alle 

autorità fiscali italiane per ottenere il rimborso della maggior imposta pagata sui dividendi della Società. Tale 

procedura richiede diversi anni prima che il rimborso venga effettuato. Pertanto, la procedura illustrata più 

sopra è stata stabilita da Luxottica Group nell’interesse dei propri Azionisti. 

DIVIDENDO PROPOSTO 

PER L’ESERCIZIO CHIUSO 

AL 31 DICEMBRE 2005 | 75

RELAZIONE ANNUALE 

SULLA CORPORATE GOVERNANCE 2005 

E PROGETTO SARBANES-OXLEY 

Le regole e le procedure in cui si sostanzia il sistema di direzione e controllo del gruppo di società di 

capitali facenti capo a Luxottica Group S.p.A. sono qui di seguito esposte in ottemperanza alle 

indicazioni e alle raccomandazioni della Borsa Italiana S.p.A. (di seguito, “Borsa Italiana”), tenuto conto 

anche del documento “Guida alla compilazione della relazione sulla Corporate Governance” emesso 

nel febbraio 2004 dall’Assonime e dalla Emittente Titoli S.p.A. 

I. INTRODUZIONE 

1. Luxottica Group, leader mondiale nel settore degli occhiali, è una impresa guidata da una 

strategia unitaria che vuole realizzarsi mediante un’articolazione societaria nei diversi Paesi in cui ha 

scelto di operare. 

2. Luxottica Group è presente con 144 società operanti in Europa, America, Australia e Nuova 

Zelanda, Asia Pacifico,Cina, Sud Africa e Medio Oriente. L’attività è particolarmente rilevante per 

dimensioni di fatturato e di personale in Europa, in Nord America, in Australia e in Asia. 

3. La Società Capogruppo è quotata al NYSE e al Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito 

da Borsa Italiana e deve assolvere gli obblighi previsti dalla normativa USA e italiana a carico delle 

società quotate, tenendo particolarmente conto delle disposizioni emanate sia da SEC, sia da 

CONSOB. 

4. La Società Capogruppo esercita attività di direzione e coordinamento sulle società direttamente e 

indirettamente controllate mirando costantemente anche al perseguimento del risultato 

complessivo vantaggioso e sostenibile per Luxottica Group. 

5. I principali strumenti per l’esercizio della direzione unitaria sono: 

• la formulazione di piani industriali e commerciali; 

• la determinazione dei budget e l’assegnazione di obiettivi e progetti; 

• l’imposizione di flussi informativi adeguati alle esigenze della gestione e del controllo; 

• l’esame e l’approvazione di operazioni straordinarie o particolarmente rilevanti; 

• la predisposizione di linee di politica finanziaria (per esempio definizione dei criteri di 

indebitamento e di investimento della liquidità); 

• la creazione di strutture centrali preposte allo svolgimento di funzioni professionalmente 

qualificate per tutte le società del Gruppo; 

• l’adozione di codici di comportamento e procedure vincolanti l’intero Gruppo; 

• la predisposizione e l’indicazione di modelli organizzativi comuni; 

• la formulazione di linee guida per la composizione, il funzionamento e il ruolo dei consigli di 

amministrazione delle società controllate nonché per le deleghe operative nelle società 

controllate compatibili con quanto adottato dalla Capogruppo. 

Il sistema di Corporate Governance della Società Capogruppo vuole essere valido per l’intero Luxottica 

Group. 

Il sistema è costruito alla luce delle raccomandazioni tra loro compatibili espresse da Borsa Italiana, 

CONSOB, SEC, NYSE, in conformità agli standard più evoluti di Corporate Governance. 

La Corporate Governance di Luxottica Group è fondata su cinque pilastri: 

1. l’insieme dei valori definiti, riconosciuti e condivisi; 

2. il ruolo centrale del Consiglio di Amministrazione; 

3. l’efficacia e la trasparenza delle scelte gestionali; 

4. l’adeguatezza del sistema di controllo interno; 

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5. la disciplina corretta e trasparente relativa alle operazioni effettuate da parti correlate e da soggetti 

rilevanti, ai rapporti infragruppo e al trattamento delle informazioni privilegiate. 

Per quanto riguarda il primo pilastro, i valori fissati nel Codice Etico di Luxottica Group impegnano tutti 

coloro che lavorano in Luxottica Group a garantire che tutte le attività del Gruppo siano svolte 

nell’osservanza delle leggi, in un quadro di concorrenza leale, con onestà, integrità e correttezza, nel 

rispetto degli interessi legittimi di Azionisti, dipendenti, clienti, fornitori, partner commerciali e finanziari 

nonché delle collettività dei Paesi in cui Luxottica Group è presente. 

II. CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE 

Ruolo e compiti. Il Consiglio di Amministrazione è organo centrale nel sistema di Corporate Governance 

di Luxottica Group. 

Esso ha il potere e dovere di indirizzare e dirigere l’impresa, perseguendo l’obiettivo di massimizzare il 

valore per gli Azionisti e di assicurare il rispetto delle aspettative degli altri stakeholder. 

A tal fine il Consiglio delibera le operazioni necessarie per l’attuazione dell’oggetto sociale, salvo 

quanto espressamente riservato dalla legge o dallo statuto all’Assemblea degli Azionisti. 

Il Consiglio di Luxottica Group S.p.A. con delibera del 27 luglio 2004 si è riservato in via esclusiva 

e preventiva alcune competenze di particolare rilevanza quali, tra le altre: 

(i) la definizione delle regole di Corporate Governance e delle linee di indirizzo del sistema di controllo 

interno della Società e del Gruppo, 

(ii) l’approvazione della struttura organizzativa e la verifica dell’adeguatezza dell’assetto organizzativo, 

amministrativo e contabile della Società e del Gruppo, 

(iii) la definizione dei programmi generali di sviluppo e di investimento e degli obiettivi della Società e 

del Gruppo, sulla base delle proposte presentate dall’ Amministratore Delegato, 

(iv) l’approvazione dei programmi finanziari e delle operazioni di indebitamento oltre i 12 mesi; 

(v) l’approvazione della bozza di Bilancio Civilistico e del Bilancio Consolidato, 

(vi) l’approvazione dei rendiconti periodici, 

(vii) l’approvazione dei piani di incentivazione azionaria secondo la delega ricevuta dall’assemblea 

degli Azionisti nonché la definizione dei criteri per la remunerazione del top management; 

(viii) l’approvazione delle operazioni di competenza della Società o di altre società del Gruppo aventi 

significativo rilievo economico, patrimoniale e finanziario quali, tra le altre: gli accordi di carattere 

strategico, aventi un valore economico superiore a Euro 30 milioni o con impegni per la società 

eccedenti tre anni; le acquisizioni o dismissioni di partecipazioni, aziende o immobili di valore 

superiore a Euro 2 milioni, il rilascio a terzi di garanzie reali di ammontare superiore a Euro 15 milioni. 

Nomina. L’attuale Consiglio è stato nominato dall’Assemblea degli Azionisti tenutasi il 25 giugno 2003 e il 14 

settembre 2004 sulla base dello statuto attualmente vigente, che non prevede il meccanismo del voto di lista. 

L’Azionista proponente ha messo a disposizione di tutti il profilo dei singoli candidati, in modo 

da consentire di conoscerne le caratteristiche ai fini del consapevole esercizio del diritto di voto. 

Gli Amministratori posseggono i requisiti di professionalità e l’esperienza necessaria a svolgere 

con efficacia ed efficienza il loro mandato. 

Composizione. L’Assemblea degli Azionisti il 14 settembre 2004 ha fissato in 12 il numero dei componenti.

L’attuale Consiglio resterà in carica fino all’approvazione del Bilancio dell’esercizio 2005 

ed è composto dai seguenti Amministratori: 

Nome e cognome Cariche 

Leonardo Del Vecchio Presidente e Componente Comitato Risorse Umane 

Luigi Francavilla Vice Presidente 

Andrea Guerra Amministratore Delegato e Componente Comitato Risorse Umane 

Tancredi Bianchi Componente Comitato Controllo Interno 


Roberto Chemello 

Enrico Cavatorta 

Claudio Del Vecchio 

Sergio Erede 

Componente Comitato Controllo Interno 

Sabina Grossi Componente Comitato Risorse Umane 

Gianni Mion Presidente Comitato Risorse Umane 

Lucio Rondelli Presidente Comitato Controllo Interno e Componente Comitato Risorse Umane 

L’Amministratore Delegato è anche dipendente della Società. 

Si indicano di seguito le cariche ricoperte dagli Amministratori in altre società quotate nonché in società 

finanziarie, bancarie, assicurative o di rilevanti dimensioni: 

Leonardo Del Vecchio 

Presidente di Beni Stabili S.p.A. e Luxottica S.r.l., Amministratore Unico di Delfin S.r.l. e Leo Invest S.r.l. 

Luigi Francavilla 

Vice Presidente di Luxottica S.r.l. 

Andrea Guerra 

Consigliere di Amministrazione della nuova Parmalat S.p.A., di Luxottica U.S. Holdings, LensCrafters 

Inc., Sunglass Hut Inc., Presidente di OPSM Group Pty Ltd. 

Tancredi Bianchi 

Presidente di Fondo Immobiliare Polis S.g.r. 


Consigliere di Amministrazione di Banca Lombarda S.p.A., Bracco S.p.A. e Fin. Bansel S.p.A.; 

Presidente del Consiglio di Amministrazione di CBI Factor S.p.A, Presidente del Collegio Sindacale di 

Intesa Mediofactoring S.p.A. e Sara Assicurazioni S.p.A. 

Enrico Cavatorta 

Consigliere di Amministrazione di Luxottica S.r.l., Luxottica U.S. Holdings, LensCrafters Inc., Sunglass 

Hut Inc. e OPSM Group Pty Ltd. 

Roberto Chemello 

Amministratore Delegato di Luxottica S.r.l. 

Claudio Del Vecchio 

Chairman e Chief Executive Officer di Retail Brand Alliance Inc., Consigliere di Luxottica U.S. Holdings. 

RELAZIONE ANNUALE SULLA 

CORPORATE GOVERNANCE 2005 

E PROGETTO SARBANES-OXLEY | 79


Sergio Erede 

Consigliere di Amministrazione di Autogrill S.p.A., Carraro S.p.A., Interpump Group S.p.A., 

Marzotto S.p.A., Valentino Fashion Group S.p.A. e Galbani S.p.A. 

Gianni Mion 

Amministratore Delegato di Edizione Holding S.p.A., Consigliere di Amministrazione di Benetton Group 

S.p.A., Autogrill S.p.A., Autostrade S.p.A., Olimpia S.p.A. e Telecom Italia S.p.A. 

Lucio Rondelli 

Presidente di Assiparos GPA e di Banca Italease, Consigliere di Amministrazione di Spafid. 

Amministratori Indipendenti. Sulla base dei criteri indicati da Borsa Italiana e dalla SEC, alla luce delle 

dichiarazioni rese dai Consiglieri, si considerano indipendenti quattro Consiglieri su 12: Tancredi 

Bianchi, Mario Cattaneo, Gianni Mion e Lucio Rondelli. 

Amministratori Esecutivi. In data 27 luglio 2004 il Consiglio ha preso atto della volontà del Presidente 

e del Vice Presidente di rinunciare alle deleghe operative, mantenendo il Presidente le funzioni allo 

stesso riservate dalla legge e dallo statuto e sovrintendendo all’attività della funzione di Internal 

Auditing. 

In data 14 settembre 2004 il Consiglio ha confermato quale Presidente della Società Leonardo Del 

Vecchio, Vice Presidente Luigi Francavilla e Amministratore Delegato Andrea Guerra. 

Pur in assenza di deleghe operative, il Presidente deve continuare a essere annoverato tra gli 

Amministratori Esecutivi in considerazione dell’impegno che ancora dedica alla società e del suo 

coinvolgimento in tutte le principali decisioni di carattere strategico. 

All’Amministratore Delegato Andrea Guerra sono attribuiti tutti i poteri per l’amministrazione della 

Società secondo le linee e nei limiti dei programmi deliberati dal Consiglio di Amministrazione, a 

eccezione dei poteri riservati al Consiglio stesso dalla legge, dallo statuto e da delibere del Consiglio, 

nonché con l’eccezione del compimento di atti aventi valore eccedente determinati importi. 

Ai Consiglieri Enrico Cavatorta, Roberto Chemello e Luigi Francavilla è stata conferita procura 

dall’Amministratore Delegato per il compimento di operazioni di valore non eccedente determinati importi. 

Il Vice Presidente Luigi Francavilla e gli Amministratori Roberto Chemello e Claudio Del Vecchio 

ricoprono cariche con ampie deleghe operative di società controllate di rilevanti dimensioni industriali e 

commerciali. 

Il Consiglio annovera quindi sei Amministratori Esecutivi: Leonardo Del Vecchio, Andrea Guerra, Enrico 

Cavatorta, Luigi Francavilla, Roberto Chemello e Claudio Del Vecchio. 

Amministratori non Esecutivi e non Indipendenti. Alla luce delle dichiarazioni rese si considerano 

tali i Consiglieri Sergio Erede e Sabina Grossi. 

Nomina e remunerazione degli Amministratori. Il Consiglio di Amministrazione non ha finora ritenuto 

necessaria l’istituzione di un Comitato per le proposte di nomina alla carica di Amministratore in quanto 

non si sono mai registrate difficoltà da parte degli Azionisti nel predisporre tali proposte di nomina. 

I compensi Agli amministratori sono deliberati dall’Assemblea degli Azionisti.

È riservata al Consiglio la determinazione, sentito il parere del Comitato Risorse Umane e del Collegio 

Sindacale, della remunerazione degli Amministratori investiti di cariche particolari nonché, qualora non 

vi provveda l’Assemblea degli Azionisti, la suddivisione del compenso globale spettante ai singoli 

componenti del Consiglio. 

Comitato Risorse Umane. Il Consiglio di Amministrazione, in data 27 ottobre 2004, ha costituito al 

proprio interno un Comitato composto da cinque amministratori in maggioranza non esecutivi 

(Leonardo Del Vecchio, Sabina Grossi, Andrea Guerra, Gianni Mion, Lucio Rondelli) con funzioni 

istruttorie, consultive e propositive nei confronti del Consiglio, quali le seguenti: 

• formulazione di proposte al Consiglio relative alla remunerazione complessiva degli Amministratori 

della Società e alla determinazione dei criteri per la remunerazione dell’alta direzione della Società e 

del Gruppo; 

• esame dei piani di incentivazione per i dipendenti di Luxottica Group e dei criteri per la 

composizione degli organi di amministrazione delle società controllate di rilevanti dimensioni. 

III. IL SISTEMA DI CONTROLLO INTERNO 

Il sistema di controllo interno si sostanzia in un insieme di procedure per ciascuna attività esercitata, 

codificate in manuali aggiornati e diffusi all’interno del Gruppo. 

In conformità alle disposizioni dell’art. 2381 del Codice Civile, sulla base delle informazioni ricevute 

dagli organi delegati ai quali spetta curare che l’assetto organizzativo, amministrativo e contabile siano 

adeguati alla natura e alle dimensioni dell’impresa, il Consiglio di Amministrazione fissa le linee di 

indirizzo del sistema di controllo interno e ne valuta l’adeguatezza. 

A tale fine, il Consiglio si avvale del Comitato per il Controllo Interno, nonché del Preposto al Controllo 

Interno, dell’Internal Auditing e dell’Organismo di Vigilanza sul modello organizzativo previsto dalla 

Legge 231/2001. 

Restano salve le funzioni di vigilanza e di controllo riservate per legge al Collegio Sindacale, mentre 

l’attività di revisione contabile è affidata in conformità alla normativa italiana a una Società di Revisione. 

Comitato per il Controllo Interno. Il Consiglio di Amministrazione, nella riunione del 27 luglio 2005, ha 

provveduto a nominare il terzo membro del Comitato per il Controllo Interno, individuato nella persona 

del prof. Mario Cattaneo. 

Il Comitato per il Controllo Interno risulta, così, composto da tre Amministratori Indipendenti (Tancredi 

Bianchi, Lucio Rondelli e Mario Cattaneo) nominati dal Consiglio di Amministrazione. 

Inoltre, sempre nella riunione del 27 luglio 2005, il Consiglio di Amministrazione ha approvato 

il Regolamento del Comitato per il Controllo Interno, che definisce le funzioni svolte dal Comitato, nella 

prima parte, in via permanente, come Comitato per il Controllo Interno e nella seconda parte, in via 

transitoria, come Audit Committee. 

Infatti, conformemente a quanto deliberato dal Consiglio di Amministrazione, il Comitato svolge, a 

partire dal 31 luglio 2005 e sino alla data dell’esercizio 2006 in cui l’Assemblea di Luxottica Group 

S.p.A. provvederà alla nomina del nuovo Collegio Sindacale, anche le funzioni di Audit Committee 

previste dal Sarbanes-Oxley Act e dalla normativa della Securities and Exchange Commission e del 

New York Stock Exchange; tali funzioni saranno svolte poi dal Collegio Sindacale che sarà nominato 

dall’Assemblea degli Azionisti del 2006. 





Secondo quanto disposto dal Regolamento, il Comitato per il Controllo Interno ha funzioni istruttorie, 

consultive e propositive nei confronti del Consiglio di Amministrazione. 

Svolge in particolare le seguenti attività: 

• valuta (i) l’adeguatezza del sistema di controllo interno, (ii) il piano di lavoro del Preposto al Controllo 

Interno, (iii) il corretto utilizzo dei principi contabili unitamente ai responsabili amministrativi e ai 

revisori della Società, (iv) le risultanze dell’attività svolta dall’Internal Auditing; 

• svolge ulteriori compiti che possono essergli attribuiti dal Consiglio, come per esempio la verifica 

della diffusione e dell’applicazione del Codice Etico e la valutazione preventiva degli incarichi extraaudit 

alla Società di Revisione, d’intesa con il Collegio Sindacale. 

Il Comitato per il Controllo Interno riferisce al Consiglio almeno semestralmente sull’attività svolta. 

Il Preposto al Controllo Interno. Egli ha il compito di verificare l’adeguatezza e l’efficienza del sistema 

e di proporre le soluzioni correttive. 

È stato identificato nel responsabile dell’Internal Auditing di Luxottica Group, dipende gerarchicamente 

dal Presidente e riferisce del proprio operato all’Amministratore Delegato, al Comitato per il Controllo 

Interno e al Collegio Sindacale. 

Modello di organizzazione, gestione e controllo ex D. Lgs. n. 231/2001. Il Consiglio di 

Amministrazione, in data 27 ottobre 2005, ha adottato il Modello di Organizzazione, Gestione e 

Controllo previsto dal D. Lgs. n. 231/2001, idoneo a prevenire il rischio del compimento di illeciti da 

parte di dipendenti e collaboratori della Società, con la conseguente responsabilità amministrativa 

prevista dalla Legge 231/2001. Tale Modello è stato predisposto tenendo presenti, oltre alle 

prescrizioni del Decreto, le Linee Guida elaborate nel tempo da Confindustria, nonché la best practice 

maturata nel periodo di vigenza della normativa e quella consolidatasi nell’esperienza statunitense a 

seguito dell’emanazione, nel 1991, delle Federal Sentencing Guidelines. 

Scopo del Modello è la costruzione di un sistema strutturato e organico di procedure e di attività di 

controllo da svolgersi anche e principalmente in via preventiva e tale da non poter essere violato se 

non eludendone fraudolentemente le disposizioni. 

A tal fine, il Modello assolve alle seguenti funzioni: 

• rendere consapevoli tutti coloro che operano in nome per conto di Luxottica Group dell’esigenza di 

un puntuale rispetto del Modello, alla cui violazione conseguono severe sanzioni disciplinari; 

• stigmatizzare la condanna da parte della Società di ogni comportamento che, ispirato da un 

malinteso interesse sociale, si ponga in contrasto con leggi, regolamenti o, più in generale, con 

principi di correttezza e trasparenza cui la sua attività si ispira; 

• informare in ordine alle gravose conseguenze che potrebbero derivare alla Società (e dunque a tutti 

i suoi dipendenti, dirigenti e vertici) dall’applicazione delle sanzioni pecuniarie e interdittive previste 

dal Decreto e della possibilità che esse siano disposte anche in via cautelare; 

• consentire alla Società un costante controllo e un’attenta vigilanza sulle attività, in modo da poter 

intervenire tempestivamente ove si manifestino profili di rischio ed eventualmente applicare le 

misure disciplinari previste dallo stesso Modello. 

Contestualmente all’adozione del Modello, il Consiglio di Amministrazione ha nominato l’Organismo di 

Vigilanza, nelle persone del Direttore Internal Auditing, del Direttore Risorse Umane e del Direttore Affari 

Legali e Societari, che riferirà al Consiglio di Amministrazione, al Comitato per il Controllo Interno e al 

Collegio Sindacale sull’attività svolta. 

Per l’espletamento dei suoi compiti, l’Organismo di Vigilanza è dotato di un budget idoneo ad 

assumere tutte le decisioni di spesa necessarie per assolvere alle proprie mansioni.

Sarbanes-Oxley Act - Section 404. L’adozione di un sistema di controllo interno efficace, il suo 

continuo miglioramento e l’adeguamento all’evoluzione delle attività aziendali, del contesto socioeconomico 

e del quadro normativo, costituiscono gli elementi basilari anche per garantire un’informativa 

finanziaria completa, veritiera e corretta. 

Uno stimolo in tale direzione è stato fornito dal legislatore americano con l’emanazione del Sarbanes-Oxley 

Act (SOA) nel luglio 2002 che rappresenta la legge di riforma del sistema di Corporate Governance 

delle società quotate negli Stati Uniti avente la finalità di proteggere gli investitori mediante il 

miglioramento dell’accuratezza e dell’affidabilità dell’informativa societaria. 

Luxottica Group, essendo quotata presso il New York Stock Exchange, è tenuta al rigoroso rispetto 

delle prescrizioni del SOA, la cui mancata osservanza comporta sanzioni civili e penali di rilevante 

entità. L’approccio di Luxottica Group è stato però di più ampio respiro: non un mero adempimento a 

una normativa, ma l’occasione per migliorare effettivamente la propria governance amministrativofinanziaria 

e la qualità del proprio sistema di controllo interno in modo da renderlo più sistematico, 

costantemente monitorato, metodologicamente più definito e documentato. 

In sostanza il Gruppo ha inteso finalizzare, in chiave di vantaggio competitivo, l’opportunità offerta 

dall’adeguamento alla normativa e, in particolare, alla Section 404 concernente gli “Internal Controls 

over Financial Reporting”. 

Con riferimento a tale Section a partire dall’Annual Report on Form 20-F al 31 Dicembre 2006, 

l’Amministratore Delegato e il Direttore Amministrazione, Finanza e Controllo del Gruppo esprimeranno 

la propria valutazione in ordine all’efficacia del sistema dei controlli interni che presidia il processo di 

costruzione e presentazione del Financial Reporting. Tale valutazione sarà sottoposta ad assessment 

indipendente da parte della Società di Revisione che rilascerà un’attestazione formale. 

L’attività sinora svolta, iniziata sul finire del 2004, ha già garantito risultati importanti che saranno 

passibili di ulteriori miglioramenti ed evoluzioni nel futuro. In particolare la capillare attività di analisi dei 

processi e sub-processi aziendali ha consentito di ottenere una mappatura completa degli snodi 

cruciali che vanno adeguatamente presidiati per garantire l’affidabilità del sistema di controllo interno 

che sovrintende la generazione dei dati oggetto del Financial Reporting. Sono state anche definite le 

azioni di miglioramento che riguardano sia l’ambiente di controllo in generale, che attività specifiche di 

rafforzamento dei controlli relativi ai diversi processi aziendali. 

Il Gruppo si è anche dotato di policy di gestione e di uno strumento informatico idonei per la 

manutenzione, l’aggiornamento e l’arricchimento del patrimonio informativo relativo alla 

rappresentazione “dinamica” dei processi aziendali. Tale impostazione consente e consentirà anche 

l’utilizzo efficiente del patrimonio informativo in maniera trasversale a diversi ambiti e normative (D. Lgs. 

n. 231/01, processo di risk assessment, anti-fraud program, etc.) assicurando complementarietà e 

omogeneità a livello di Gruppo nelle attività di continuo adeguamento ai cambiamenti richiesti 

dall’evoluzione interna e/o dal contesto esterno. 

Collegio Sindacale. Il Collegio è stato nominato dall’Assemblea degli Azionisti il 25 giugno 2003 con 

durata in carica fino all’approvazione del Bilancio dell’esercizio 2005 ed è costituito da tre sindaci 

effettivi (Giancarlo Tomasin, che è anche Presidente, Walter Pison, Mario Medici) e da due sindaci 

supplenti (Giuseppe Tacca e Mario Bampo). 

Secondo lo statuto sociale, la nomina dei Sindaci è effettuata mediante voto di lista. 

Il Collegio Sindacale, come previsto dalla normativa italiana applicabile alle società quotate, vigila 

sull’osservanza della legge e dello statuto, sul rispetto dei principi di corretta amministrazione, 

sull’adeguatezza della struttura organizzativa della Società per gli aspetti di competenza, sul sistema di 

controllo interno e del sistema amministrativo-contabile nonché sull’affidabilità di quest’ultimo nel 

rappresentare correttamente i fatti di gestione. 





Il Collegio Sindacale esprime il parere sul conferimento alla Società di Revisione dell’incarico di 

revisione triennale conferito dall’Assemblea degli Azionisti. 

Il Consiglio di Amministrazione nell’adunanza del 28 aprile 2005 avvalendosi della facoltà concessa 

dalla SEC nella rule 10A3 agli emittenti esteri quotati al NYSE ha individuato nel Collegio Sindacale 

l’organo idoneo a svolgere nei limiti consentiti dalla normativa italiana i compiti di Audit Committee 

previsti dal Sarbanes-Oxley Act e dalla normativa SEC e in particolare: 

1. valutare le proposte delle Società di Revisione per l’affidamento dell’incarico di revisione; 

2. svolgere l’attività di supervisione sull’operato della Società di Revisione incaricata della revisione 

contabile e della fornitura di servizi di consulenza e assistenza a società del Gruppo; 

3. formulare raccomandazioni al Consiglio in merito alla soluzione di controversie tra il management 

e la Società di Revisione concernenti l’informativa finanziaria; 

4. approvare le procedure per la preventiva autorizzazione dei servizi non-audit ammissibili 

ed esprimere al Consiglio il parere in merito al conferimento alla Società di Revisione di incarichi per 

servizi non-audit ammissibili. 

Il Collegio Sindacale svolgerà a partire dall’esercizio 2006 le funzioni di Audit Committee sopra previste 

ai fini SEC e NYSE. 

Per l’espletamento dei predetti compiti, il Collegio sarà dotato delle competenze e delle risorse adeguate. 

Il Consiglio di Amministrazione del 28 aprile 2005 ha deliberato che “nell’ambito degli ulteriori compiti 

attribuibili al Comitato per il Controllo Interno”, per il periodo dal 31 luglio 2005 alla data dell’esercizio 2006 

in cui l’Assemblea degli Azionisti avrà nominato il nuovo Collegio Sindacale con il meccanismo del voto di 

lista previsto in statuto, le funzioni di Audit Committee sopra previste ai fini SEC e NYSE saranno svolte dal 

Comitato per il Controllo Interno, integrato il 27 ottobre 2005 con la nomina da parte del Consiglio di un 

Amministratore Indipendente (nella persona del prof. Mario Cattaneo) quale terzo membro. 

Revisore contabile. L’attività di revisione contabile è affidata a una Società di Revisione iscritta nel 

registro dei revisori contabili, la cui nomina spetta all’assemblea degli Azionisti. 

La Società di Revisione in carica è Deloitte & Touche, il cui incarico scade con l’approvazione del 

bilancio dell’esercizio 2005. 

In data 27 ottobre 2005, con delibera del Consiglio di Amministrazione, è stata adottata la “Procedura 

di Gruppo per il conferimento di incarichi a Società di Revisione”, al fine di salvaguardare 

l’indipendenza del revisore esterno, fondamentale garanzia dell’affidabilità dell’informativa contabile, 

rispetto alle società conferenti gli incarichi. 

IV. CODICI DI CONDOTTA E PROCEDURE 

Alla base del sistema di Corporate Governance del Gruppo vi sono i codici fondamentali di condotta e 

le procedure idonee a regolare i comportamenti interni, in coerenza con i principi di trasparenza, 

correttezza e lealtà. 

Codice Etico. Il Codice Etico del Gruppo rappresenta la carta dei valori informatori dell’attività di 

impresa ed è oggetto di continua verifica e aggiornamento per tener conto dei suggerimenti derivanti 

in particolare dalla disciplina statunitense. 

Il Codice Etico attualmente in vigore, diffuso in tutto il Gruppo, è stato approvato dal Consiglio di 

Amministrazione il 4 marzo 2004 ed è stato modificato dal Consiglio medesimo nella riunione del 27 

ottobre 2005 per introdurre le modifiche strettamente conseguenti alla nomina del Garante del Codice.

In data 27 marzo 2006 il Codice Etico è stato inoltre parzialmente modificato per prevedere, in 

particolare, una nuova disciplina sull’uso corretto dei beni aziendali da parte dei dipendenti del Gruppo 

e degli altri destinatari del Codice. 

Procedura per la gestione di segnalazioni e denunce riguardanti violazioni di principi e norme 

definiti e/o riconosciuti da Luxottica Group. In data 27 ottobre 2005, il Consiglio di 

Amministrazione ha approvato, dopo parere positivo del Comitato di Controllo Interno, una 

“Procedura per la gestione di segnalazioni e denunce riguardanti violazioni di principi e norme definiti 

e/o riconosciuti da Luxottica Group”. 

Rientrano in tale procedura le denunce, i reclami e le segnalazioni riguardanti casi di presunta frode, di 

violazione dei principi etici e comportamentali previsti dal Codice Etico di Gruppo e di irregolarità o 

negligenze nella tenuta della contabilità, dei controlli interni e nella revisione contabile. 

Vengono prese in considerazione sia le denunce pervenute da soggetti interni dipendenti, sia da 

soggetti esterni al Gruppo, che si impegna a salvaguardare l’anonimato del denunciante e a garantire 

che il dipendente che segnali la violazione non sia oggetto di alcuna forma di ritorsione. 

La procedura è valida per tutte le società del Gruppo. 

Codice di Autodisciplina. Secondo quanto disposto dall’art. 124-bis del D. Lgs. n. 58/1998 (di 

seguito, “TUF”), la Società dichiara di conformarsi ai principi contenuti nel Codice Etico e a quelli del 

Codice di Autodisciplina di Borsa Italiana. 

Le previsioni del Codice di Autodisciplina sono riassunte nelle tabelle predisposte in conformità alle 

indicazioni di Borsa Italiana, di Assonime e di Emittente Titoli. 

Principi di comportamento per l’effettuazione di operazioni con parti correlate. In data 27 marzo 

2006, il Consiglio di Amministrazione ha approvato il nuovo testo delle “Linee Guida per le operazioni 

con parti correlate”, che ha sostituito le precedenti “Linee Guida per le operazioni significative e con 

parti correlate”. 

Il nuovo documento prevede la più ampia definizione di parti correlate prevista dal Principio Contabile 

IAS 24, introdotto nel nostro ordinamento dalla CONSOB con la Delibera n. 14990 del 14 aprile 2005. 

Le attuali Linee Guida individuano due differenti categorie di operazioni con parti correlate, prevedendo 

per ognuna di esse una differente procedura. 

Per le operazioni “straordinarie” con parti correlate compiute da qualsiasi società del Gruppo è prevista 

l’approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione di Luxottica Group S.p.A. 

Per le operazioni “ordinarie” con parti correlate non è prevista la preventiva approvazione del Consiglio di 

Amministrazione, rientrando il compimento delle stesse nei poteri delegati dall’organo amministrativo ai 

singoli membri del Consiglio di Amministrazione o a loro delegati; pertanto, tali operazioni sono oggetto di 

presentazione periodica al Consiglio di Amministrazione da parte dei Consiglieri muniti di delega. 

Il Consiglio di Amministrazione chiamato ad approvare l’operazione deve essere adeguatamente 

informato sulla natura della correlazione, sulle modalità esecutive dell’operazione, sulle condizioni 

temporali ed economiche per il suo compimento, sul procedimento valutativo seguito, sull’interesse e 

le motivazioni sottostanti e sugli eventuali rischi per il Gruppo. 

Il Consiglio può farsi assistere secondo il caso da uno o più esperti indipendenti e competenti che 

esprimono un’opinione sul condizioni, legittimità e aspetti tecnici dell’operazione. 





Infine, (i) ai sensi di quanto disposto dall’art. 2391-bis del Codice Civile, è previsto che il Consiglio di 

Amministrazione della società interessata (qualora faccia ricorso al mercato del capitale di rischio) 

renda note tali operazioni nella Relazione sulla Gestione di cui all’art. 2428 del Codice Civile; (ii) ai sensi 

di quanto disposto dall’art. 71-bis del Regolamento Emittenti, è previsto che qualora una delle società 

del Gruppo effettui operazioni con parti correlate, “che per oggetto, corrispettivo, modalità o tempi di 

realizzazione possono avere effetti sulla salvaguardia del patrimonio aziendale o sulla completezza e 

correttezza delle informazioni anche contabili”, relative a Luxottica Group, quest’ultima metta a 

disposizione del pubblico un documento informativo redatto in conformità alle disposizioni vigenti. 

Procedura in materia di Internal Dealing. In data 27 marzo 2006, il Consiglio di Amministrazione, al 

fine di recepire le recenti novità normative in materia di internal dealing, di cui all’art. 114, settimo 

comma, TUF e agli artt. 152-sexies e seguenti del Regolamento Emittenti, che a far data dal 1° aprile 

2006 si sostituiscono alla disciplina prevista dal Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa 

Italiana, ha approvato la nuova procedura in materia di internal dealing, che sostituisce il vecchio 

Codice di Comportamento. 

La nuova procedura in materia di internal dealing approvata dal Consiglio di Amministrazione disciplina 

in dettaglio gli obblighi di comportamento e informativi inerenti alle operazioni su strumenti finanziari 

compiute dai c.d. “soggetti rilevanti”, dei quali viene fornita un’elencazione. 

Sono oggetto di comunicazione da parte dei “soggetti rilevanti” alla Società, alla CONSOB e al pubblico 

le operazioni di acquisto, vendita, sottoscrizione o scambio di azioni o di strumenti finanziari, il cui importo 

complessivo sia almeno pari a Euro 5.000 in ragione d’anno, calcolato sommando le operazioni, relative 

alle azioni e agli strumenti finanziari a esse collegati, effettuate per conto di ciascun soggetto rilevante e 

quelle effettuate per conto delle persone strettamente legate a tali soggetti. 

Il Codice sull’internal dealing prevede determinati black-out period e un sistema sanzionatorio delle 

violazioni degli obblighi. 

Procedura per la gestione delle informazioni privilegiate. In data 27 marzo 2006, il Consiglio di 

Amministrazione, conformemente alle disposizioni contenute negli artt. 114, 115-bis TUF e negli artt. 

152-bis e seguenti del Regolamento Emittenti, nonché alle indicazioni del Codice di Autodisciplina, 

attualmente in vigore, redatto dal Comitato per la Corporate Governance delle Società Quotate di 

Borsa Italiana, ha adottato una nuova procedura per le gestione delle informazioni privilegiate, al fine di 

assicurare che la loro comunicazione avvenga tempestivamente, in forma completa e adeguata. 

Secondo quanto disposto dall’art. 181 TUF, per informazione “privilegiata” si intende “un’informazione 

di carattere preciso, che non è stata resa pubblica, concernente, direttamente o indirettamente, uno o 

più emittenti strumenti finanziari o uno o più strumenti finanziari, che, se resa pubblica, potrebbe influire 

in modo sensibile sui prezzi degli strumenti finanziari a cui l’informazione stessa si riferisce”. 

Sono tenuti a mantenere riservati i documenti e le informazioni privilegiate, tra gli altri: (i) gli 

Amministratori; (ii) i Sindaci; (iii) tutti gli esercenti attività direttive in Luxottica Group e nelle società del 

Gruppo; (iv) qualsiasi altro dipendente di Luxottica Group e delle società del Gruppo che, per ragioni 

di ufficio o professionali, venga a conoscenza di informazioni e/o entri in possesso di documentazione 

attinente la tipologia di informazioni privilegiate. 

Al fine di ottemperare a quanto disposto dall’art. 115-bis TUF, Luxottica Group ha inoltre istituito il 

registro delle persone che hanno accesso a informazioni privilegiate. 

I dati relativi alle persone iscritte nel Registro verranno conservati per i cinque anni successivi al venir 

meno delle circostanze che ne hanno determinato l’iscrizione o l’aggiornamento.

Conferimento di incarichi a Società di Revisione. La normativa USA prevede un obbligo di 

approvazione da parte dell’Audit Committee o dell’organo equipollente nelle specifiche legislazioni dei 

servizi resi dal revisore alla Società e alle sue controllate. 

In data 27 ottobre 2005, il Consiglio di Amministrazione ha approvato la “Procedura di Gruppo per il 

conferimento di incarichi a Società di Revisione”, al fine di salvaguardare l’indipendenza del revisore 

esterno, fondamentale garanzia dell’affidabilità dell’informativa contabile, rispetto alle società 

conferenti gli incarichi. 

Il revisore della Società Capogruppo è il revisore principale dell’intero Luxottica Group. 

I limiti al conferimento degli incarichi contenuti in tale procedura derivano dalla normativa vigente in 

Italia e negli USA, in considerazione della quotazione delle azioni Luxottica Group sia al mercato 

telematico azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana, sia a quella di New York. Sono fatti salvi gli 

eventuali ulteriori vincoli posti dalle leggi locali applicabili alle singole società controllate non italiane. 

A seguito delle rilevanti modifiche degli articoli 159 e seguenti del TUF, dovute a quanto disposto dalla 

Legge sul Risparmio (Legge 28 dicembre 2005, n. 262), è entrata in vigore una nuova disciplina 

relativa, tra l’altro, al conferimento e alla revoca dell’incarico ai revisori, al regime delle incompatibilità e 

ai poteri di vigilanza e sanzionatori della CONSOB. 

La società modificherà quanto prima la propria procedura in forza di tali novità legislative, anche in 

conformità alle disposizioni attuative che la CONSOB è chiamata ad adottare. 

V. STATUTO 

La Società adotterà quanto prima -anche in conformità alle disposizioni attuative che la CONSOB è 

chiamata ad adottare- le modifiche statutarie che saranno necessarie, per adeguare l’attuale Statuto 

alle nuove disposizioni introdotte dalla Legge sul Risparmio (Legge 28 dicembre 2005, n. 262). 

Le principali modifiche statutarie riguarderanno: 

1. l’introduzione di un meccanismo di voto di lista per l’elezione degli Amministratori; 

2. l’indicazione della quota minima di partecipazione necessaria per presentare una lista, in ogni caso 

non superiore al 2,5% del capitale sociale; 

3. le modalità per la nomina del Presidente del Collegio Sindacale scelto tra i Sindaci eletti dalla 

minoranza; 

4. le modalità per la nomina di un dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili. 

VI. REGOLAMENTO ASSEMBLEARE 

Il Regolamento assembleare, adottato al fine di un ordinato e funzionale svolgimento delle riunioni 

dell’Assemblea ordinaria e straordinaria di Luxottica Group S.p.A., è a disposizione degli Azionisti 

presso la sede legale della Società e nei luoghi in cui si svolgono le adunanze assembleari; è inoltre a 

disposizione del pubblico sul sito www.luxottica.com. 

Il Regolamento assembleare potrà subire modifiche nel corso dell’esercizio 2006 a seguito dell’entrata 

in vigore della Legge sul Risparmio (Legge 28 dicembre 2005, n. 262). 





VII. INVESTOR RELATIONS 

Un’apposita funzione alle dirette dipendenze dell’Amministratore Delegato è dedicata ai rapporti con la 

comunità finanziaria nazionale e internazionale, con gli investitori e gli analisti finanziari, con gli organi di 

informazione e con il mercato. 

I documenti relativi alla Corporate Governance sono reperibili sul sito www.luxottica.com e possono essere 

richiesti tramite e-mail. 

Le informazioni riguardanti i rendiconti periodici e gli eventi/operazioni rilevanti sono diffuse 

tempestivamente al pubblico anche mediante pubblicazione sul sito internet di Luxottica Group. 

VIII. SINTESI DEI PRINCIPALI EVENTI SOCIETARI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA 

DELL’ESERCIZIO 2005 

Conformemente a quanto consigliato dalle Linee Guida sulla Corporate Governance, vengono qui di 

seguito riassunte le principali novità, già evidenziate nei paragrafi che precedono, intervenute a partire 

dalla chiusura dell’esercizio 2005 e fino alla data della presentazione della presente relazione. 

In particolare, si sottolinea che in data 27 marzo 2006, il Consiglio di Amministrazione ha: 

(i) adottato le nuove Linee Guida per le operazioni con parti correlate; 

(ii) adottato la nuova Procedura in materia di internal dealing; 

(iii) adottato la nuova Procedura per la gestione delle informazioni privilegiate; 

(iv) aggiornato il Codice Etico in seguito all’adozione delle procedure di cui sub (ii) e (iii).


PIANI DI STOCK OPTION 

E PIANI DI ACQUISTO 

DI AZIONI PROPRIE 

PIANI DI STOCK OPTION 

In data 10 marzo 1998 l’Assemblea straordinaria di Luxottica Group ha deliberato un programma di 

Stock Option che prevede di aumentare il capitale sociale in una o più volte, per un massimo di 

nominali Lire 1.225.000.000, mediante l’emissione di 12.250.000 azioni ordinarie da offrire in 

sottoscrizione esclusivamente ai dipendenti del Gruppo. La conversione del capitale in Euro deliberata 

in data 26 giugno 2001 ha determinato una riduzione del numero di azioni ordinarie da destinare a tale 

piano di Stock Option. 

In considerazione della riduzione del numero di azioni ordinarie riservate al piano di Stock Option e 

dell’accresciuta dimensione del Gruppo, con il conseguente aumento del numero dei dipendenti 

potenziali beneficiari delle opzioni, in data 20 settembre 2001 l’Assemblea straordinaria della Società 

ha deliberato un programma di Stock Option che prevede di aumentare il capitale sociale in una o più 

volte, per un massimo di nominali Euro 660.000, mediante l’emissione di nuove azioni ordinarie da 

offrire in sottoscrizione esclusivamente ai dipendenti del Gruppo. 

Il 14 settembre 2004, Luxottica Group ha annunciato che il suo maggiore Azionista, Leonardo Del 

Vecchio, ha destinato la quota di circa 2,11% delle azioni della Società pari a 9,6 milioni di azioni da lui 

detenute attraverso la società La Leonardo Finanziaria S.r.l a un piano di Stock Option da destinare al 

top management della Società. Le opzioni che verranno emesse sulla base di questo piano di Stock 

Option diventeranno esercitabili sulla base del raggiungimento di determinati obiettivi economici. Di 

conseguenza verrà iscritto a bilancio un costo calcolato sulla base del valore di mercato delle 

sottostanti azioni solo nel momento in cui il numero di opzioni esercitabili sarà noto. 

PIANI DI ACQUISTO DI AZIONI PROPRIE 

In data 25 settembre 2002, previa autorizzazione di Luxottica Group S.p.A., una controllata americana 

di Luxottica Group, Luxottica U.S. Holdings Corp., ha deliberato di acquistare fino a un massimo di 

11.500.000 ADS, rappresentativi di un uguale numero di azioni ordinarie della Capogruppo Luxottica 

Group, pari complessivamente al 2,5% del capitale sociale. Tale piano prevedeva che gli acquisti 

fossero effettuati sul New York Stock Exchange entro un periodo non superiore a 18 mesi a partire dalla 

data di approvazione. 

In data 20 marzo 2003 Luxottica U.S. Holdings Corp. ha deliberato di acquistare fino a un massimo di 

10.000.000 ADS, rappresentativi di un uguale numero di azioni ordinarie di Luxottica Group, pari 

complessivamente al 2,2% del capitale sociale, da effettuarsi sul New York Stock Exchange entro un 

periodo non superiore a 18 mesi a partire dalla data di approvazione. 

Alla data di scadenza del piano, Luxottica U.S. Holdings Corp. aveva acquistato 6.434.786 ADS pari 

rispettivamente all’1,4% del capitale sociale. Tali ADS sono stati ceduti da Luxottica U.S. Holdings 

Corp. alla sua controllata Arnette Optics Illusions, Inc. e nel primo trimestre 2006 sono stati da 

quest’ultima convertiti in azioni ordinarie nel rispetto della normativa vigente. 

| 91


INFORMAZIONI RELATIVE 

AL CAPITALE SOCIALE 

DI LUXOTTICA GROUP 

Luxottica Group S.p.A. è quotata al NYSE dal 23 gennaio 1990. In occasione del collocamento al 

NYSE sono state offerte 10.350.000 azioni ordinarie, che corrispondevano a 5.175.000 ADS (ciascuna 

rappresentativa di due azioni ordinarie). Il prezzo di collocamento è stato di US$ 19 per ADS. 

Nel giugno 1992 il Consiglio di Amministrazione ha deliberato una variazione nel rapporto di conversione 

degli ADS in azioni da 1:2 a 1:1. La variazione nel rapporto di conversione, effettiva dal 10 luglio 1992, 

non ha modificato il numero delle azioni ordinarie in circolazione che è rimasto pari a 45.050.000. 

Il 10 marzo 1998 l’Assemblea straordinaria di Luxottica Group ha deliberato il frazionamento delle azioni 

in circolazione nel rapporto di 5 a 1. Ciò ha comportato un aumento del numero di azioni ordinarie, da 

45.050.000 a 225.250.000, e una conseguente riduzione del valore nominale di ciascuna azione da 

Lire 1.000 a Lire 200. Tale frazionamento, effettivo dal 16 aprile 1998, non ha avuto alcun effetto 

sull’ammontare del capitale sociale, che è rimasto invariato a Lire 45.050.000.000. Ogni ADS 

continuava a essere rappresentativo di un’azione ordinaria. 

In data 3 maggio 2000 l’Assemblea straordinaria della Società ha deliberato il frazionamento delle 

azioni in circolazione nel rapporto di 2 a 1. Ciò ha comportato un aumento del numero di azioni 

ordinarie, da 231.375.000 a 462.750.000, e una conseguente riduzione del valore nominale di 

ciascuna azione da Lire 200 a Lire 100. Tale frazionamento, effettivo dal 26 giugno 2000, non ha avuto 

alcun effetto sull’ammontare del capitale sociale, che è rimasto invariato a Lire 46.275.000.000. Ogni 

ADS continuava a essere rappresentativo di un’azione ordinaria. 

Dopo oltre dieci anni le azioni ordinarie di Luxottica Group sono state quotate all’MTA il 4 dicembre 

2000. In occasione di tale collocamento sono state offerte 10.385.000 azioni ordinarie al prezzo di Euro 

16,83 per azione. 

Le azioni ordinarie e gli ADS di Luxottica Group sono negoziati su entrambi i mercati con il simbolo “LUX”. 

In data 26 giugno 2001 l’Assemblea straordinaria di Luxottica Group ha deliberato la conversione del 

capitale sociale in Euro attraverso la ridenominazione in Euro del valore nominale delle azioni della 

Società da Lire 100 a Euro 0,06. 

Al 31 dicembre 2005 il capitale sociale di Luxottica Group era pari a Euro 27.478.543,38 suddiviso in 

457.975.723 azioni ordinarie. 

| 93


QUOTAZIONI: 16 ANNI AL NYSE E CINQUE ANNI ALL’MTA 

NYSE 

ADS (Per trimestre - In US$ (1) ) 2005 2004 2003 2002 

Max. Min. Chiusura Max. Min. Chiusura Max. Min. Chiusura Max. Min. Chiusura 

Primo 21,99 20,06 20,40 17,85 15,18 15,82 14,05 10,23 10,95 19,82 15,90 19,38 

Secondo 21,32 19,69 20,59 16,90 15,18 16,90 14,11 10,69 13,90 20,85 17,85 19,00 

Terzo 25,35 20,61 24,91 17,85 16,30 17,85 15,48 13,73 14,29 18,70 11,82 12,88 

Quarto 25,83 23,75 25,31 20,39 17,99 20,39 18,15 14,40 17,40 15,51 12,00 13,65 

Anno 25,83 19,69 20,39 15,18 18,15 10,23 20,85 11,82 

2001 2000 1999 1998 


Primo 16,09 13,13 15,17 12,34 7,97 12,25 6,66 5,00 6,44 9,41 6,28 9,37 

Secondo 16,00 13,25 16,00 12,97 11,19 12,19 8,63 6,19 7,78 9,49 7,75 7,75 

Terzo 17,99 12,15 13,99 17,00 12,38 16,13 9,53 7,00 9,53 8,66 4,97 5,19 

Quarto 17,21 13,45 16,48 16,44 13,00 13,75 10,31 7,81 8,78 6,00 3,88 6,00 

Anno 17,99 12,15 17,00 7,97 10,31 5,00 9,49 3,88 

1997 1996 1995 1994 


Primo 6,64 5,13 5,31 7,83 5,63 7,81 3,96 3,13 3,60 3,38 2,79 3,04 

Secondo 6,99 5,30 6,78 8,10 6,91 7,34 3,83 3,43 3,71 3,50 2,98 3,41 

Terzo 6,98 5,63 5,69 7,64 6,51 7,28 4,92 3,70 4,89 3,58 3,28 3,39 

Quarto 6,51 5,68 6,25 7,23 5,21 5,21 5,95 4,54 5,85 3,65 3,23 3,41 

Anno 6,99 5,13 8,10 5,21 5,95 3,13 3,65 2,79 

1993 1992 1991 1990 


Primo 2,49 2,49 2,49 3,23 2,74 2,90 1,41 0,99 1,38 1,06 0,95 0,98 

Secondo 2,56 2,56 2,56 3,28 2,63 2,71 1,71 1,39 1,51 1,38 0,96 1,32 

Terzo 2,38 2,38 2,38 3,11 2,66 2,95 2,28 1,51 2,26 1,46 0,99 1,01 

Quarto 2,95 2,95 2,95 2,93 2,25 2,51 2,75 2,25 2,75 1,11 0,79 1,02 

Anno 2,95 2,95 2,95 3,28 2,25 2,75 0,99 1,46 0,79 

Prezzo massimo su 16 anni: US$ 25,83 il 4 ottobre 2005. 

Prezzo minimo su 16 anni: US$ 0,79 il 7 novembre 1990. 

(1) Questi dati sono stati rettificati per riflettere il frazionamento azionario nel rapporto 5 a 1 effettivo 

dal 16 aprile 1998 e il frazionamento azionario nel rapporto 2 a 1 effettivo dal 26 giugno 2000.

MTA 

INFORMAZIONI RELATIVE 

AL CAPITALE SOCIALE 

DI LUXOTTICA GROUP | 95 < 

Azioni ordinaria (Per trimestre - In Euro) 2005 2004 2003 2002 2001 

Max. Min. Chiusura Max. Min. Chiusura Max. Min. Chiusura Max. Min. Chiusura Max. Min. Chiusura 

Primo 17,02 15,11 15,83 14,08 12,42 12,80 13,48 9,25 9,81 22,95 18,34 22,43 7,20 14,37 16,80 

Secondo 17,55 15,31 17,13 13,99 12,82 13,70 12,37 9,85 11,92 22,88 18,54 19,69 19,11 15,04 19,11 

Terzo 21,00 17,21 20,69 14,54 13,31 14,42 13,96 11,67 12,23 19,05 11,75 13,22 20,62 13,41 15,74 

Quarto 21,94 19,62 21,43 15,51 14,31 14,99 14,82 12,35 13,70 15,52 12,00 12,58 19,59 14,88 18,43 

Anno 21,94 15,11 15,51 12,42 14,82 9,25 22,95 11,75 20,62 13,41 

Prezzo massimo su cinque anni: Euro 22,95 il 27 marzo 2002. 

Prezzo minimo su cinque anni: Euro 9,25 il 12 marzo 2003. 

ANDAMENTO DELL'ADS AL NYSE 

E DELL'AZIONE ALL'MTA 

E PRINCIPALI INDICI DI RIFERIMENTO 

30 

25 

20 

15 

10 

5 

gen-01 

apr-01 

lug-01 

ott-01 

gen-02 

apr-02 

lug-02 

ott-02 

gen-03 

apr-03 

lug-03 

MTA (in Euro) NYSE (in US$) S&P Mib (ribasato) Dow Jones Industrial Average (ribasato) 

ANDAMENTO DEL CAMBIO MEDIO EURO/US$: 1995-2005 

ott-03 

gen-04 

apr-04 

lug-04 

ott-04 

gen-05 

apr-05 

lug-05 

1995 (1) 1996 (1) 1997 (1) 1998 (1) 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 

Primo trimestre 1,1793 1,2307 1,1823 1,0802 1,1207 0,9859 0,9230 0,8766 1,0731 1,2497 1,3113 

Secondo trimestre 1,1613 1,2443 1,1457 1,0944 1,0567 0,9326 0,8721 0,9198 1,1372 1,2046 1,2594 

Semestre 1,1711 1,2376 1,1634 1,0873 1,0873 0,9591 0,8990 0,8980 1,1049 1,2273 1,2847 

Terzo trimestre 1,2081 1,2727 1,0991 1,1130 1,0483 0,9041 0,8895 0,9838 1,1248 1,2220 1,2197 

Nove mesi 1,1816 1,2493 1,1405 1,0961 1,0737 0,9400 0,8956 0,9277 1,1117 1,2255 1,2627 

Quarto trimestre 1,2160 1,2721 1,1255 1,1765 1,0370 0,8676 0,8959 0,9982 1,1882 1,2968 1,1886 

Anno 1,1887 1,2549 1,1367 1,1152 1,0642 0,9209 0,8957 0,9450 1,1307 1,2435 1,2444 

(1) I tassi di cambio Euro/US$ fino al 1998 sono stati calcolati dal cambio Lira/US$ e convertiti al tasso fisso di Lire 1.936,27 = Euro 1,00. 

ott-05 

dic-05

99 > Relazione della Società di Revisione Indipendente 

100 Stato Patrimoniale Consolidato 


103 Prospetto dei movimenti nei conti di Patrimonio Netto Consolidato 


107 > Note esplicative al Bilancio Consolidato 

151 > Contatti e indirizzi 

153 > Principali società del Gruppo

Repubblica Dominicana 2003

RELAZIONE DELLA 


INDIPENDENTE 

LUXOTTICA GROUP S.P.A. 

Abbiamo esaminato l’allegato Stato Patrimoniale consolidato della Luxottica Group S.p.A. (una società 

italiana) e delle società controllate (di seguito nel loro insieme definite “la Società”) al 31 dicembre 2004 

e 2005, il Conto Economico, il Prospetto dei movimenti nei conti di patrimonio netto e il Rendiconto 

Finanziario Consolidati per ciascuno degli esercizi chiusi nel triennio fino al 31 dicembre 2005. La 

responsabilità della redazione di tali bilanci compete agli Amministratori della Società. È nostra 

responsabilità l’espressione di un giudizio su tali bilanci in base alle procedure di revisione applicate. 

Il nostro esame è stato condotto secondo i principi e i criteri per la revisione contabile raccomandati dal 

“Public Company Accounting Oversight Board”. Tali principi richiedono la pianificazione e l’effettuazione 

delle procedure di verifica in maniera tale da ottenere una ragionevole sicurezza che il bilancio non risulti 

inficiato da errori significativi. La Società non ha l’obbligo di effettuare, e non siamo stati incaricati di 

svolgere, la revisione del sistema di controllo interno in relazione all’informativa finanziaria. La revisione 

da noi condotta ha implicato considerazioni in merito al sistema di controllo interno relativo all’informativa 

finanziaria. Ciò al fine di pianificare le procedure di revisione più appropriate in relazione alle circostanze, 

ma non al fine di esprimere un’opinione sull’efficacia del sistema di controllo interno della Società. Di 

conseguenza non esprimiamo tale opinione. La revisione include l’esame, su base campionaria, dei 

supporti documentali relativi alle poste contabili e alle informazioni contenute nel bilancio. Le procedure 

in oggetto includono inoltre la valutazione dei principi contabili usati e dei processi di stima effettuati 

dalla Direzione, inclusa la valutazione complessiva delle modalità di presentazione del Bilancio. 

Riteniamo che le procedure di revisione da noi applicate costituiscano una ragionevole base per 

l’espressione del nostro giudizio professionale. 

A nostro giudizio, tali Bilanci Consolidati presentano attendibilmente, in tutti i loro aspetti significativi, la 

situazione patrimoniale-finanziaria di Luxottica Group S.p.A. e delle società controllate al 31 dicembre 

2004 e 2005, il risultato economico e le variazioni nelle situazioni patrimoniali-finanziarie per ciascuno 

degli esercizi chiusi nel triennio fino al 31 dicembre 2005, secondo i principi contabili generalmente 

accettati negli Stati Uniti d’America. 

Nel nostro lavoro di revisione abbiamo inoltre verificato la conversione degli ammontari in Euro nei 

corrispondenti ammontari in dollari USA e, a nostro giudizio, essa è stata effettuata in conformità a 

quanto esposto nella Nota 1 del Bilancio Consolidato. Gli ammontari espressi in dollari USA sono 

esposti unicamente per facilitare i lettori degli Stati Uniti d’America. 

Treviso, 3 aprile 2006 

Member of 

Deloitte Touche Tohmatsu 

|99


STATO PATRIMONIALE 

CONSOLIDATO 

AL 31 DICEMBRE 

2004 E 2005 (*) 

ATTIVITÀ 

ATTIVITÀ CORRENTI 

2004 2005 2005 

(Euro/000) (US$/000) (1) 

Cassa e valori equivalenti 

Crediti verso clienti (al netto del fondo svalutazione crediti: 

Euro 23,4 milioni nel 2004, ed Euro 27,6 milioni nel 2005; 

257.349 372.256 440.826 

US$ 32,6 milioni) 406.437 461.682 546.724 

Crediti verso Erario per IVA e imposte dirette 33.120 45.823 54.264 

Rimanenze di magazzino 433.158 404.331 478.809 

Ratei, risconti attivi e altre attività a breve 69.151 93.140 110.296 

Attività destinate alla vendita 143.617 10.847 12.845 

Imposte differite attive 104.508 93.600 110.841 

Totale attività correnti 1.447.340 1.481.679 1.754.604 

IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI (nette) 599.245 735.115 870.523 

ALTRE ATTIVITÀ 

Avviamento 1.500.962 1.700.383 2.013.594 

Immobilizzazioni immateriali-nette 972.091 994.803 1.178.046 

Partecipazioni 13.371 15.832 18.748 

Altre attività 23.049 45.710 54.130 

Totale altre attività 2.509.473 2.756.728 3.264.517 

TOTALE 4.556.058 4.973.522 5.889.645 

(1) Convertiti per convenienza al New York City Noon Buying Rate come determinato in Nota 1. 

Vedi le Note al Bilancio Consolidato. 

(*) Secondo U.S. GAAP.

STATO PATRIMONIALE 

CONSOLIDATO 



PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO 

PASSIVITÀ CORRENTI 

2004 2005 2005 

(Euro/000) (US$/000) (1) 

Debiti verso banche 290.531 276.122 326.984 

Quota corrente dei debiti finanziari a medio/lungo termine 405.369 111.323 131.829 

Debiti verso fornitori 222.550 291.734 345.471 

Accantonamento per passività relative a: 

• Personale e oneri accessori 137.947 136.143 161.221 

• Resi da clienti 8.802 7.996 9.469 

• Altre passività 238.832 257.121 304.483 

Fondo imposte 12.722 133.382 157.951 

Totale passività correnti 1.316.753 1.213.821 1.437.407 

DEBITI FINANZIARI A LUNGO TERMINE 1.277.495 1.420.049 1.681.622 

TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO 52.656 56.600 67.026 

FONDO IMPOSTE DIFFERITE 215.891 127.120 150.536 

ALTRE PASSIVITÀ A LUNGO TERMINE 173.896 188.421 223.128 

IMPEGNI E RISCHI 

PATRIMONIO NETTO DI COMPETENZA DI TERZI 23.760 13.478 15.961 

PATRIMONIO NETTO 

Capitale sociale, valore nominale Euro 0,06 per ciascuna 

delle 455.205.473 e 457.975.723 azioni ordinarie emesse 

rispettivamente al 31 dicembre 2004 e 2005, di cui sono 

in circolazione 448.770.687 e 451.540.937 azioni rispettivamente 

al 31 dicembre 2004 e 2005 27.312 27.479 32.541 

Riserva sovrapprezzo azioni 47.167 150.179 177.842 

Utili non distribuiti 1.812.073 2.050.883 2.428.656 

Compensi per Stock Option non esercitate - (48.567) (57.513) 

Riserva di conversione (320.958) (155.954) (184.681) 

Totale 1.565.594 2.024.020 2.396.845 

Meno: azioni proprie al costo: 6.434.786 e 6.434.786 

al 31 dicembre 2004 e 2005 69.987 69.987 82.879 

Totale patrimonio netto 1.495.607 1.954.033 2.313.966 

TOTALE 4.556.058 4.973.522 5.889.645 



(*) Secondo U.S. GAAP. 

RELAZIONE DELLA SOCIETÀ 

DI REVISIONE INDIPENDENTE | 101



CONSOLIDATO PER 

GLI ESERCIZI CHIUSI 


2003, 2004 E 2005 (*) 

2003 2004 2005 2005 

(Euro/000) (US $/000) (1) 

VENDITE NETTE 2.852.194 3.255.300 4.370.744 $5.175.835 

COSTO DEL VENDUTO (903.617) (1.040.697) (1.380.653) (1.634.969) 

UTILE LORDO INDUSTRIALE 1.948.577 2.214.603 2.990.091 3.540.866 

SPESE OPERATIVE 

Spese di vendita e pubblicità (1.235.757) (1.376.546) (1.909.747) (2.261.522) 

Spese generali e amministrative (281.033) (345.243) (477.790) (565.799) 

Totale (1.516.790) (1.721.789) (2.387.537) (2.827.321) 

UTILE OPERATIVO 431.787 492.814 602.554 713.544 

ALTRI PROVENTI (ONERI) 

• Interessi attivi 5.922 6.662 5.650 6.691 

• Interessi passivi (47.117) (56.115) (66.332) (78.550) 

• Proventi e oneri diversi (799) 13.792 15.697 18.588 

Altri proventi (oneri) - netti (41.994) (35.661) (44.985) (53.271) 

UTILE ANTE IMPOSTE 389.793 457.153 557.569 660.273 

Imposte (117.328) (161.665) (206.022) (243.971) 

UTILE PRIMA DEGLI INTERESSI DI TERZI 

NELLE SOCIETÀ CONSOLIDATE 272.465 295.488 351.547 416.302 

Utile di competenza di terzi (5.122) (8.614) (9.253) (10.957) 

UTILE NETTO 267.343 286.874 342.294 405.345 

UTILE PER AZIONE Euro 0,60 Euro 0,64 Euro 0,76 US$ 0,90 

UTILE PER AZIONE DILUITO Euro 0,59 Euro 0,64 Euro 0,76 US$ 0,89 

NUMERO MEDIO PONDERATO 

DI AZIONI IN CIRCOLAZIONE (migliaia) 

di base 448.664 448.275 450.179 

diluito 450.202 450.361 453.303 




PROSPETTO DEI 

MOVIMENTI NEI CONTI 

DI PATRIMONIO NETTO 

CONSOLIDATO AL 

31 DICEMBRE 2003, 






DI REVISIONE INDIPENDENTE | 103 < 

Riserva di 

Riserva Compensi per conversione Altri movimenti Patrimonio 

Capitale sociale sovrapprezzo Utili non Stock Option al netto delle al netto Azioni netto 

In migliaia di Euro Azioni Ammontare azioni distribuiti non maturati imposte delle imposte proprie consolidato 

SALDI AL 1° GENNAIO 2003 454.263.600 27.256 38.693 1.447.374 - (70.881) (24.547) 1.417.895 

Esercizio delle Stock Option 213.433 13 1.476 1.489 

Differenze di conversione 

Fondo pensioni al netto di imposte 

(169.307) (169.307) (169.307) 

per Euro 0,7 milioni (1.228) (1.228) (1.228) 

Beneficio fiscale sulle Stock Option 254 254 

Acquisto di azioni proprie 

Valutazione di derivati al fair value al netto 

(45.440) (45.440) 

di imposte per Euro 0,4 milioni (1.067) (1.067) (1.067) 

Dividendi (Euro 0,21 per azione) (95.405) (95.405) 

Utile netto 267.343 267.343 267.343 

Altri movimenti 95.741 

SALDI AL 31 DICEMBRE 2003 454.477.033 27.269 40.423 1.619.312 - (242.483) (69.987) 1.374.534 

Esercizio delle Stock Option 728.440 43 5.950 5.993 



(79.897) (79.897) (79.897) 

per Euro 0,2 milioni 248 248 248 

Beneficio fiscale sulle Stock Option 


794 794 

di imposte per Euro 0,2 milioni 1.174 1.174 1.174 


Utile netto 286.874 286.874 286.874 


SALDI AL 31 DICEMBRE 2004 455.205.473 27.312 47.167 1.812.073 - (320.958) (69.987) 1.495.607 

Esercizio delle Stock Option 2.770.250 167 28.062 28.229 

Differenze di conversione 157.776 157.776 157.776 

Compensi per Stock Option non esercitate 70.273 (70.273) - 

Compensi per Stock Option esercitate 


21.706 21.706 

per Euro 1,6 milioni 2.534 2.534 2.534 

Beneficio fiscale su Stock Option 


4.677 4.677 

di imposte per Euro 2,3 milioni 4.694 4.694 4.694 


Utile netto 342.294 342.294 342.294 


SALDI AL 31 DICEMBRE 2005 457.975.723 27.479 150.179 2.050.883 (48.567) (155.954) (69.987) 1.954.033 

Altri movimenti (migliaia di US$) (1) 600.742 

SALDI AL 31 DICEMBRE 2005 

(migliaia di US$) (1) 457.975.723 32.541 177.842 2.428.656 (57.513) (184.681) (82.879) 2.313.966


RENDICONTO 

FINANZIARIO 



AL 31 DICEMBRE, 


FLUSSI DI CASSA GENERATI DALL’ATTIVITÀ OPERATIVA 


(Euro/000) (US $/000) (1) 

Utile netto 267.343 286.874 342.294 405.345 

RETTIFICHE PER RACCORDARE L’UTILE NETTO 

ALLA LIQUIDITÀ GENERATA (UTILIZZATA) 

DALLA GESTIONE OPERATIVA 

Utile di competenza di terzi 5.122 8.614 9.253 10.957 

Compensi differiti con stock-option - - 22.711 26.894 

Ammortamenti 134.840 152.751 194.205 229.978 

Accantonamento (Utilizzo) fondo imposte differite 

Perdita (utile) dalla vendita 

12.865 45.414 (90.104) (106.701) 

di immobilizzazioni - netto (124) 7.641 6.532 7.735 

Utili su cambi non realizzati - (13.445) - - 

Trattamento di fine rapporto maturato nell’esercizo 2.403 6.768 3.723 4.409 

VARIAZIONI NELLE ATTIVITÀ E PASSIVITÀ 

CORRENTI AL NETTO DELLE ACQUISIZIONI 

Crediti verso clienti 23.888 (15.819) (33.266) (39.394) 

Ratei e risconti attivi e altre attività (43.556) 21.077 (56.773) (67.231) 

Rimanenze di magazzino 17.120 44.139 64.584 76.480 

Debiti verso fornitori (45.029) 7.062 52.233 61.854 

Ratei e risconti passivi e altre passività (39.857) (22.365) (14.011) (16.592) 

Fondo resi da clienti (249) 727 (1.882) (2.229) 

Fondo imposte (7.227) (760) 123.961 146.795 

Totale rettifiche 60.196 241.804 281.166 332.955 

Flussi di cassa generati dall’attività operativa 327.539 528.678 623.460 738.300 

FLUSSI DI CASSA GENERATI DALL’ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO 

Immobilizzazioni materiali: 

• Acquisti (81.288) (117.420) (229.416) (271.674) 

• Cessioni 

Acquisizioni d’azienda al netto 

3.839 198 1.082 1.281 

delle disponibilità liquide (342.432) (362.978) (86.966) (102.985) 

Incremento partecipazioni (501) - - - 

Vendita partecipazione in Pearle Europe - - 144.000 170.525 

Incremento immobilizzazioni immateriali 

Flussi di cassa utilizzati nell’attività 

(48.177) (301) (4.479) (5.304) 

di investimento (468.559) (480.501) (175.779) (208.157) 




RENDICONTO 

FINANZIARIO 



AL 31 DICEMBRE, 


(segue) 

FLUSSI DI CASSA GENERATI DALLE ATTIVITÀ FINANZIARIE 

Debiti a lungo termine: 


(Euro/000) (US $/000) (1) 

• Assunzione 619.859 1.187.601 373.462 442.254 

• Rimborso (332.045) (935.443) (627.949) (743.617) 

Onorari per chiusura Swap - - (7.062) (8.363) 

(Decremento) incremento debiti verso le banche 156.290 (246.680) (21.520) (25.484) 

Acquisto di azioni proprie (45.440) - - - 

Stock option esercitate 1.476 5.994 28.229 33.429 

Dividendi 

Flussi di cassa (utilizzati) generati 

(95.405) (94.113) (103.484) (122.546) 

dalle attività finanziarie 304.735 (82.641) (358.324) (424.327) 

(DECREMENTO) INCREMENTO 

NEI CONTI CASSA E BANCHE 163.715 (34.466) 89.357 105.817 

CASSA E BANCHE ALL’INIZIO 

DELL’ESERCIZIO 151.418 299.937 257.349 304.753 

Effetto su cassa e banche 

delle differenze di conversione (15.196) (8.122) 25.550 30.256 

CASSA E BANCHE ALLA FINE 

DELL’ESERCIZIO 299.937 257.349 372.256 440.826 

INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI AL RENDICONTO FINANZIARIO 

Ammontare pagato nell’anno per interessi 44.951 58.371 61.770 73.148 

Ammontare pagato nell’anno per imposte 110.609 108.440 153.287 181.522 

Acquisizioni dell’esercizio: 

Fair value delle attività acquisite 102.323 157.905 3.702 4.384 





DI REVISIONE INDIPENDENTE | 105

Thailandia 2004

NOTE AL BILANCIO 

CONSOLIDATO 

1. ORGANIZZAZIONE E PRINCIPALI CRITERI DI VALUTAZIONE 

Organizzazione - Luxottica Group S.p.A. e le sue controllate (di seguito “Luxottica Group” o “la 

Società”) operano in due segmenti di mercato: (1) produzione e distribuzione all’ingrosso, e (2) 

distribuzione al dettaglio. Attraverso la propria attività di produzione e distribuzione all’ingrosso, la 

Società si occupa della progettazione, produzione e commercializzazione di montature da vista e di 

occhiali da sole nella fascia di mercato medio-alta e alta, sia con marchi propri che con marchi in 

licenza. Luxottica Group è attiva anche nella distribuzione al dettaglio attraverso la divisione Luxottica 

Retail, formata da LensCrafters, Inc. e altre consociate (“LensCrafters”), da Sunglass Hut International, 

Inc. e relative controllate (“Sunglass Hut International”), da OPSM Group Limited e controllate 

(“OPSM”), e da Cole National Corporation e le sue controllate (“Cole”). Al 31 dicembre 2005 

LensCrafters gestiva 893 negozi negli Stati Uniti e in Canada; Sunglass Hut International gestiva 1.849 

negozi in Nord America, Europa e Australia; OPSM gestiva 549 negozi propri e 29 negozi in franchise, 

con tre marchi, in Australia, Nuova Zelanda, Hong Kong, Singapore e Malesia; Cole National gestiva 

2.388 negozi propri e 462 negozi in franchise specializzati nella vendita di prodotti ottici e regali 

personalizzati negli Stati Uniti e Canada. Alcune società controllate presenti negli Stati Uniti operano 

anche come fornitori di servizi di assistenza nella cura della vista e come gestori di piani di assistenza, 

sempre nel campo della vista, principalmente a favore di grandi aziende e di compagnie di 

assicurazione. 

Principi di consolidamento e modalità di presentazione - Il Bilancio Consolidato di Luxottica Group 

comprende i Bilanci della Capogruppo e di tutte le società nelle quali la Capogruppo detiene, 

direttamente o indirettamente, la totalità o la maggioranza dei diritti di voto esercitabili in Assemblea, e 

di tutte le società a capitale variabile delle quali la Società è il principale beneficiario. Le società 

collegate, nelle quali la partecipazione è uguale o superiore al 20% e sulle quali la Società esercita 

un’influenza significativa nella determinazione delle politiche operative e finanziarie, sono state 

consolidate con il metodo del patrimonio netto. Luxottica Group detiene una partecipazione del 44% in 

una società di distribuzione all’ingrosso, con sede in India e quotata sul mercato regolamento di tale 

Paese, e una partecipazione del 50% in una società con sede in Gran Bretagna. Entrambe queste 

partecipazioni sono consolidate con il metodo del patrimonio netto. I risultati di queste partecipazioni 

non sono comunque significativi se rapportati ai risultati operativi della Società. Le partecipazioni 

inferiori al 20% nelle quali la Società non ha la possibilità di esercitare un’influenza significativa sono 

contabilizzate al costo. Tutti i rilevanti saldi infragruppo sono elisi nel consolidamento. Luxottica Group 

predispone il Bilancio Consolidato in base ai principi contabili generalmente accettati negli Stati Uniti 

d’America (“U.S. GAAP”). 

La Società ha incluso nell’area di consolidamento una società a partecipazione variabile (“Trust”), 

rappresentata da un leasing operativo sottoscritto per uno degli stabilimenti di Cole. Il Trust è incluso 

nel Bilancio Consolidato in quanto la Società ha la responsabilità di coprirne le eventuali perdite, 

riceverà la maggior parte dei redditi futuri e ne è il principale beneficiario. Le attività, pari a Euro 1,6 

milioni e le passività, pari a Euro 1,6 milioni, sono state consolidate nel bilancio al 31 dicembre 2005. Si 

prevede che i risultati operativi futuri del Trust non avranno effetti significativi sulla posizione finanziaria e 

sui risultati operativi della Società. 

La divisione retail nordamericana ha un esercizio di 52 o 53 settimane, che termina il sabato più vicino 

al 31 dicembre. Il Bilancio Consolidato include le operazioni della sopra citata divisione per un periodo 

di 53 settimane per l’esercizio chiuso il 3 gennaio 2004 e di 52 settimane per gli esercizi chiusi al 31 

dicembre 2005 e al 1° gennaio 2005. 

Conversione dei bilanci e delle operazioni in valuta estera - Luxottica Group contabilizza le 

operazioni in valuta e le transazioni con l’estero secondo lo “Statement of Financial Accounting 

| 107


Standards” (“SFAS”) n. 52 (“Foreign Currency Translation”). I bilanci delle controllate estere sono 

convertiti in Euro, che è sia la divisa funzionale della Capogruppo, che quella usata per la redazione 

dei bilanci. Le attività e le passività delle controllate estere, che utilizzano quale divisa funzionale la 

divisa nazionale, sono convertite usando il cambio alla data di chiusura dell’esercizio. I costi e i ricavi 

sono convertiti in base alla media dei cambi dell’esercizio. Le differenze cambio che ne scaturiscono 

sono state iscritte come componente separato del patrimonio netto nella voce Riserva di conversione. 

Una delle società controllate da Luxottica Group opera in un Paese caratterizzato da un’economia ad 

alta inflazione. I volumi di attività di questa società non sono tuttavia significativi in rapporto a Luxottica 

Group nel suo complesso. 

Le operazioni in valuta estera sono convertite in Euro al cambio vigente alla data dell’operazione. Gli 

utili o le perdite su cambi realizzati nel corso dell’esercizio sulle transazioni in valuta, come gli utili o 

le perdite realizzate sulla liquidazione di crediti e debiti denominati in valuta estera sono imputati a 

Conto Economico dell’esercizio. Gli utili (perdite) su cambi complessivi per gli esercizi chiusi al 31 

dicembre 2003, 2004 e 2005 sono stati rispettivamente pari a Euro 1,3 milioni, Euro 12,5 milioni, e 

Euro 9,5 milioni. 

Cassa e valori equivalenti - La voce Cassa e valori equivalenti include i saldi di cassa, i depositi 

bancari e gli investimenti finanziari ad alta liquidità la cui scadenza non è superiore ai tre mesi, cassa in 

transito dalla banca per incassi o pagamenti attraverso carte di credito e traferimenti bancari. 

Sono in pratica considerati cassa tutti gli ammontari che siano convertibili in cassa entro quattro giorni 

lavorativi dalla vendita che li ha originati. Gli ammontari relativi a cassa in transito sono stati all’incirca 

Euro 23,3 milioni al 31 dicembre 2004 e Euro 17,8 milioni al 31dicembre 2005. 

Debiti verso banche - I debiti verso banche sono rappresentati da saldi liquidi negativi presso 

banche o somme prese a prestito utilizzando varie linee di credito non garantite (si veda, per maggiori 

informazioni sulle linee di credito a breve, la voce Linee di credito inclusa nella Nota 14) che la Società 

ha ottenuto da istituti bancari locali. Tali linee di credito sono, di solito, a breve termine o prevedono 

clausole che consentono un rinnovo automatico con un preavviso di estinzione. I contratti stipulati da 

alcune controllate richiedono una garanzia prestata da Luxottica Group S.p.A. I tassi di interesse su 

queste linee di credito sono variabili e le linee di credito possono essere utilizzate per ottenere, se 

necessario, lettere di credito. 

Rimanenze - Le rimanenze relative ad articoli prodotti dalla Società (pari a circa il 65,0% e il 75,4% del 

totale giacenze rispettivamente del 2004 e del 2005) sono valutate al minore tra il costo, determinato 

usando il metodo della media ponderata (che approssima il metodo FIFO), e il valore di mercato. Le 

rimanenze della divisione retail, relative ad articoli prodotti da terzi, sono valutate al minore tra il costo - 

determinato in base a uno dei seguenti metodi: FIFO o costo medio ponderato - e il valore di mercato. 

Con l’esercizio chiuso il 2 gennaio 2005, la Società ha cambiato il proprio metodo di valutazione delle 

rimanenze della divisione retail passando dal LIFO al FIFO con l’obiettivo di ridurre i metodi di 

valutazione utilizzati in tale divisione. Tale cambiamento non ha avuto un effetto significativo sul Conto 

Economico consolidato del 2005. Il magazzino della divisione retail valutato al LIFO rappresentava al 

31 dicembre 2003 e 2004 rispettivamente il 43% e il 33 % di Euro 100,4 milioni e di 97,7 milioni. La 

riserva LIFO al 31 dicembre 2003 e al 31 dicembre 2004 era rispettivamente di inferiore a Euro 2 milioni 

e a Euro 3 milioni. Il magazzino è contabilizzato al netto di fondi per perdite future. Questi sono calcolati 

utilizzando vari fattori fra i quali i volumi di vendita, livello storico e corrente delle rottamazioni. 

Immobilizzazioni materiali - Le immobilizzazioni materiali sono iscritte al costo storico di acquisto o di 

produzione. Gli ammortamenti sono calcolati principalmente in quote costanti secondo la presunta vita 

utile dei relativi cespiti, stimata come segue:

Vita utile stimata 

Fabbricati e migliorie Da 19 a 40 anni 

Macchinari e impianti Da 3 a 12 anni 

Velivoli 25 anni 

Altre immobilizzazioni Da 5 a 8 anni 

Migliorie su beni di terzi Il minore tra 10 e la residua durata del contratto di locazione 

Le spese di manutenzione e riparazione sono contabilizzate tra i costi di esercizio. In caso di 

alienazione cespiti, il costo e il relativo fondo ammortamento vengono stornati e l’eventuale plus o 

minusvalenza viene contabilizzata a Conto Economico. 

Beni in leasing capitalizzati - I beni in leasing capitalizzati sono ammortizzati usando il metodo lineare 

per una durata pari al contratto di leasing, o in accordo con la prassi stabilita per beni similari in 

proprietà, se previsto che la proprietà del bene venga trasferita a Luxottica Group al termine del 

contratto di leasing. 

Avviamento - L’avviamento rappresenta la differenza tra il prezzo di acquisto (incluse le spese di 

acquisizione) e il valore attribuito alle immobilizzazioni materiali e alle attività immateriali identificabili 

acquisite. La verifica sull’eventuale riduzione del valore dell’avviamento della Società viene svolta al 31 

dicembre di ogni anno come previsto dallo SFAS n. 142 Goodwill and Other Intangible Assets (“SFAS 

142”). Vengono effettuate verifiche addizionali ogniqualvolta la Società ritenga che possa essere 

intervenuto un fatto che possa implicare la necessità di ridurre il valore dell’avviamento. Le suddette 

verifiche sono svolte a livello di singolo settore di attività (ingrosso e dettaglio) come previsto da SFAS 

142. Il risultato di tale verifica relativa agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2003, 2004 e 2005 ha portato 

alla conclusione che il valore dei singoli settori di attività non ha subito riduzioni se confrontato con il 

valore contabile e pertanto Luxottica Group non ha effettuato alcuna svalutazione dell’avviamento. 

Marchi e altre immobilizzazioni immateriali - Luxottica Group ha contabilizzato tra i beni immateriali 

alcuni marchi e altre immobilizzazioni immateriali derivanti dalle varie acquisizioni effettuate. Luxottica 

Group ritiene che questi cespiti abbiano una durata definita. I marchi sono ammortizzati in quote 

costanti per un periodo che varia dai 20 ai 25 anni (vedi Nota 6). Le altre immobilizzazioni immateriali 

comprendono reti di distribuzione, liste e contratti clienti, accordi di franchise e licenze e vengono 

ammortizzate in base alla loro vita utile. Tutte le immobilizzazioni immateriali sono soggette a una 

periodica verifica dell’eventuale riduzione di valore come previsto dallo SFAS n. 144 Accounting for the 

Impairment or Disposal of Long-Lived Assets (“SFAS 144”). L’ammortamento complessivo operato sui 

marchi e sulle altre immobilizzazioni immateriali per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2003, 2004 e 

2005 è pari, rispettivamente, a Euro 42,6 milioni, Euro 51,6 milioni ed Euro 64,6 milioni. 

Riduzione di valore delle immobilizzazioni - Il valore dei cespiti di Luxottica Group caratterizzati da 

un lungo periodo di ammortamento, e diversi dall’avviamento, è periodicamente riesaminato al fine di 

identificare possibili perdite durature di valore nel caso intervengano eventi o cambiamenti tali da 

ipotizzare che il valore netto di bilancio non sia più recuperabile. Quando si verificano tali circostanze 

Luxottica Group determina la perdita durevole di valore attraverso la comparazione del valore contabile 

dell’immobilizzazione con la stima dei flussi di cassa attesi dall’uso dei cespiti, tenendo conto del loro 

eventuale valore di realizzo. Se la somma dei flussi di cassa attesi non attualizzati è inferiore al valore 

contabile del bene, la Società contabilizza una perdita durevole di valore, qualora ritenga necessario 

riconoscerla. La perdita durevole è definita come l’eccedenza del valore contabile del bene rispetto al 

valore normale (“fair value”) in accordo con lo SFAS 144. Il valore complessivo relativo alla riduzione di 

valore contabilizzata nel 2005 non è stato significativo, mentre negli esercizi 2003 e 2004 non è stata 

contabilizzata alcuna riduzione di valore sulle immobilizzazioni. 

NOTE AL BILANCIO CONSOLIDATO | 109


Oneri per l’apertura e la chiusura di negozi - Gli oneri per l’apertura di negozi sono imputati 

all’esercizio in cui vengono sostenuti in base allo Statement of Position no. 98-5 (“Accounting for the 

Cost of Start-up Activities”). I costi associati alla chiusura di negozi o stabilimenti sono contabilizzati al 

valore normale (“fair value”) nell’esercizio in cui vengono sostenuti. Gli oneri per la chiusura dei negozi 

rilevati nel Conto Economico degli esercizi 2003, 2004 e 2005 non erano significativi. 

Auto-assicurazione - La Società si auto-assicura contro alcuni rischi. In particolare Luxottica Group 

provvede ad auto-assicurare le eventuali perdite collegate alla remunerazione dei dipendenti, alla 

responsabilità civile, a propri rischi e prestazioni mediche cui abbiano fatto ricorso i dipendenti, già 

denunciate o per eventi già occorsi ma non ancora denunciati. Tale passività è determinata sulla base di 

una stima non attualizzata, che prende in considerazione sia gli eventi storicamente occorsi nonché la 

media del settore. Il costo complessivo delle richieste di rimborso dei danni può non essere conosciuto 

per periodi superiori ai cinque anni. Al 31 dicembre 2004 e al 31 dicembre 2005 gli accantonamenti per 

auto-assicurazione erano pari rispettivamente a Euro 36,1 milioni e Euro 46,8 milioni. 

Imposte sul reddito - Le imposte sul reddito sono contabilizzate secondo lo SFAS n. 109 “Accounting 

for Income Taxes”, che richiede il riconoscimento delle attività e passività per imposte differite risultanti 

dagli effetti fiscali attesi in futuro relativamente a eventi che sono stati inclusi nel Bilancio Consolidato o 

nelle dichiarazioni dei redditi delle società del Gruppo. Secondo questo metodo, le passività e le attività 

per imposte differite sono determinate in base alle differenze tra le attività e le passività consolidate e 

quelle risultanti ai fini fiscali, utilizzando le aliquote in vigore nell’esercizio in cui è atteso l’annullamento di 

tali differenze. Viene contabilizzato un fondo svalutazione per le imposte differite attive qualora sia più 

probabile che no che le stesse non possano dare benefici in futuro. Le variazioni da un anno all’altro nei 

fondi svalutazione sono ricompresi nell’accantonamento fiscale del periodo della variazione. 

Trattamento di fine rapporto - Il trattamento di fine rapporto delle società italiane è considerato alla 

stregua di un piano a benefici definiti accantonato attraverso il pagamento di imposte e oneri sociali 

calcolati sui costi del personale, sulla base delle normative locali (vedi Nota 9). 

Imputazione dei ricavi - I ricavi comprendono le vendite di merci (sia all’ingrosso che al dettaglio), i 

corrispettivi da prestazioni di servizi di assicurazione e di servizi amministrativi collegati alle attività nel 

campo della cura della vista, i corrispettivi derivanti dagli esami della vista e dai servizi collegati, le vendite 

di merci agli affiliati (franchisees) nonché altri ricavi derivanti dai rapporti con gli affiliati, quali royalty basate 

sulle vendite e ricavi derivanti da addebiti iniziali effettuati nell’ambito del rapporto di franchise. 

I ricavi della divisione wholesale sono registrati al momento della spedizione, allorquando il titolo, i 

rischi e i benefici della proprietà sono assunti definitivamente dai clienti. I prodotti non sono soggetti 

all’accettazione formale da parte dei clienti. In alcuni Paesi i clienti hanno il diritto di restituire il bene 

ricevuto per un limitato periodo di tempo dopo il perfezionamento della vendita. Comunque tale diritto 

non ha effetti sul riconoscimento dei ricavi, in quanto tutte le condizioni previste dallo SFAS n. 48 

(“Revenue Recognition When Right of Return Exists”) sono soddisfatti al momento della vendita. Infatti 

Luxottica Group effettua un accantonamento a fronte della stima dei possibili resi da clienti sulla base 

delle specifiche condizioni di vendita. Tale stima è basata sia sulle politiche e sulle prassi adottate dalla 

Società in tema di diritto ai resi, che sui dati storici e sull’andamento delle vendite. Non vi sono altri 

obblighi post-consegna. I proventi derivanti dal riaddebito dei costi di spedizione e movimentazione 

merci sono inclusi nelle vendite, mentre i relative costi sono inclusi nei costi operativi. I costi totali di 

spedizione relativi all’attività all’ingrosso negli esercizi 2003, 2004 e 2005 sono stati rispettivamente 

Euro 6,5 milioni, Euro 6,2 milioni e Euro 6,0 milioni. 

I ricavi della divisione retail (inclusiva delle vendite realizzate via internet e attraverso cataloghi) sono 

registrati al momento della consegna al cliente del bene presso il punto vendita, o al momento della

spedizione, nel caso delle vendite via internet o attraverso cataloghi. In alcuni Paesi Luxottica Group 

riconosce il diritto di restituire le merci acquistate per un certo periodo di tempo dopo l’acquisto e, 

conseguentemente, ha provveduto a effettuare un accantonamento, stimando l’ammontare dei resi. 

Tale accantonamento è basato sull’andamento storico dei resi espresso in percentuale delle vendite e 

sul tempo trascorso dalla data della vendita. Non vi sono altri obblighi post-consegna. Inoltre la 

divisione retail partecipa a programmi di sconto o a programmi similari con soggetti terzi che hanno 

una durata di 12 mesi o durate superiori. Anche in questo caso i ricavi maturati nell’ambito di tali 

accordi sono riconosciuti al momento della consegna al cliente delle merci e della prestazione dei 

servizi presso il punto vendita della Società. Nei ricavi della divisione retail sono inoltre compresi i 

corrispettivi derivanti dalla prestazione di servizi nel campo della cura della vista. Essi sono 

rappresentati da: (i) ricavi da prestazioni collegate a servizi assicurativi che sono riconosciuti quando 

maturati in base ai termini contrattualmente stabiliti; e (ii) ricavi da servizi amministrativi prestati che 

sono riconosciuti quando i servizi sono prestati nel corso del periodo contrattuale. Vengono effettuati 

accantonamenti per i crediti maturati in esecuzione di tali contratti e giudicati irrecuperabili. 

Cole matura e contabilizza i ricavi derivanti dai contratti con gli affiliati sulla base delle vendite maturate 

e contabilizzate dell’affiliato. Gli addebiti iniziali maturati nell’ambito del rapporto di affiliazione sono 

riconosciuti come ricavi quando tutti i servizi o le condizioni previste sono stati rispettivamente prestati 

o soddisfatti da Cole e quando il negozio in oggetto avvia la propria attività. Vengono effettuati 

accantonamenti per i crediti maturati in esecuzione di tali contratti se giudicati irrecuperabili. 

La divisione retail sottoscrive, separatamente dalla vendita dei beni, estensioni a pagamento delle 

garanzie prodotto. La durata della garanzia addizionale può essere di 12 o 24 mesi. I ricavi derivanti da 

tali contratti di garanzia vengono differiti e ammortizzati secondo la durata degli stessi contratti, mentre i 

costi dei servizi collegati sono contabilizzati quando sostenuti. 

Di seguito viene esposto il prospetto delle variazioni intervenute nei ricavi differiti derivanti dalla vendita 

dei contratti di garanzia e di altri ricavi differiti per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2004 e 2005. 

In migliaia di Euro 2004 2005 

Saldo iniziale 512 40.964 

Differenza di traduzione (3.631) 1.901 

Saldi derivanti dall’acquisizione di Cole 44.161 - 

Contratti di garanzia venduti nell’esercizio 10.152 44.639 

Altri ricavi differiti 3.922 2.528 

Quota dell’esercizio dei ricavi differiti (14.152) (46.800) 

Totale 40.964 43.232 

Parte corrente 31.948 37.465 

Parte non corrente 9.016 5.767 

Le divisioni wholesale e retail possono offrire alcune promozioni nel corso dell’anno. Le montature 

fornite gratuitamente ai clienti come parte di offerte promozionali sono contabilizzate nel costo del 

venduto al momento della spedizione al cliente. Sconti e abbuoni offerti ai clienti sono contabilizzati a 

riduzione dei ricavi alla data della vendita. 

Assicurazioni per la cura della vista e spese correlate - La Società vende piani di assicurazione 

riguardanti la vista che generalmente hanno una durata fino a due anni. La Società ritiene, sulla base 

dell’esperienza, di potere formulare previsioni estremamente attendibili sull’utilizzazione e sulle richieste 

di rimborso, incluse quelle maturate e non ancora pervenute, collegate a tali piani. Le richieste di 

rimborso sono contabilizzate al momento in cui sono conosciute, mentre gli altri costi sono 

ammortizzati in correlazione alla durata del piano. 



Pubblicità e campagne pubblicitarie di direct response - Fatta eccezione per alcune campagne 

pubblicitarie di risposta diretta (“direct response advertising”), i costi collegati alla ideazione e 

realizzazione di campagne pubblicitarie a mezzo stampa, televisione, radio o altri mezzi vengono 

contabilizzati nel momento in cui sono sostenuti. I costi collegati al lancio della campagna attraverso i 

mezzi prescelti vengono contabilizzati nel momento in cui la campagna viene lanciata. Alcune spese 

relative alle campagne pubblicitarie “direct response” sono capitalizzate se tali spese sono in grado 

di portare un beneficio economico futuro e se lo scopo principale della campagna pubblicitaria è 

quello di aumentare le vendite a clienti che potrebbero avere reagito positivamente alle campagne 

pubblicitarie. Le campagne pubblicitarie “direct response” capitalizzate sono ammortizzate in 

correlazione ai ricavi e comunque per un periodo non superiore ai 90 giorni. Generalmente i costi 

relativi ad altre campagne pubblicitarie “direct response” che non soddisfano i criteri per la 

capitalizzazione sono contabilizzati quando sostenuti. Le spese pubblicitarie sostenuti negli esercizi 

chiusi al 31 dicembre 2003, 2004 e 2005 ammontavano rispettivamente a Euro 178,3 milioni, Euro 

192,4 milioni e Euro 278,7 milioni. 

A seguito dell’acquisizione di Cole avvenuta nell’ottobre 2004, la Società riceve dei rimborsi a fronte di 

costi di marketing sostenuti. Le spese operative incluse nel Conto Economico consolidato sono al 

netto dei rimborsi effettuati dagli affiliati, calcolati in percentuale delle loro vendite. Gli importi ricevuti 

negli esercizi 2004 e 2005 per tali rimborsi erano rispettivamente di Euro 4,2 milioni e Euro 15,5 milioni. 

Influenza delle stime - La redazione dei bilanci secondo gli U.S. GAAP richiede, da parte della 

Direzione, l’utilizzo di stime e assunzioni che influenzano il valore delle attività e passività incluse nello 

stato patrimoniale o nell’informativa che viene data nelle note esplicative in merito a attività e passività 

potenziali alla data di divulgazione del bilancio, nonché a ricavi e costi del periodo. Sono richieste 

significative assunzioni e stime per la determinazione dei fondi rettificativi dei crediti, del magazzino e 

delle imposte differite, per il calcolo dei fondi pensione e altri benefici a lungo termine per i dipendenti, 

per accantonamento dei costi legali e altri costi relativi alle passività potenziali e per la determinazione 

del valore delle immobilizzazioni. I risultati effettivi potrebbero pertanto differire da quelli stimati. 

Utile per azione - Luxottica Group determina l’utile per azione e l’utile per azione diluito in base allo SFAS 

n. 128, “Earnings per Share”. L’utile netto disponibile per gli Azionisti su cui vengono calcolati l’utile per 

azione e l’utile per azione diluito, è il medesimo per gli esercizi chiusi il 31 dicembre 2003, 2004 e 2005. 

L’utile per azione è determinato utilizzando il numero medio ponderato di azioni in circolazione durante il 

periodo di riferimento. L’utile diluito è calcolato utilizzando il numero medio ponderato di azioni e titoli 

equivalenti (opzioni) in circolazione durante il periodo di riferimento, tranne nel caso in cui i titoli equivalenti 

non prevedano effetti di diluizione. Viene esposto di seguito un prospetto di raccordo tra azioni di base e 

azioni diluite in circolazione utilizzate nella determinazione dell’utile per azione: 

In migliaia 2003 2004 2005 

Numero medio ponderato 

di azioni in circolazione - di base 448.664,4 448.275,0 450.179,1 

Stock Option diluite 

Numero medio ponderato 

1.537,7 2.085,9 3.124,3 

di azioni in circolazione diluite 

Opzioni non considerate 

nella determinazione delle azioni 

diluite a causa di un prezzo di esercizio 

più elevato rispetto al prezzo medio 

450.202,1 450.360,9 453.303,4 

del periodo di riferimento 4.046,6 2.169,6 569,1

Valore normale (“fair value”) degli strumenti finanziari - Gli strumenti finanziari sono rappresentati 

principalmente da cassa e valori equivalenti, titoli negoziabili, debiti, e nel 2004, strumenti finanziari 

derivati che sono contabilizzati in base al loro fair value o come previsto per gli strumenti di copertura 

dei flussi di cassa. Luxottica Group effettua delle stime relative al fair value dei valori di cassa e dei titoli 

negoziabili sulla base dei tassi di interesse disponibili e mediante comparazione dei propri titoli con le 

quotazioni di titoli quotati, e, ove non vi fossero simili titoli quotati, utilizzando i tassi di interesse 

disponibili. La valutazione a fair value delle garanzie è stata effettuata quando necessario ed è 

evidenziata in Nota 14. Non è stata effettuata la valutazione a fair value delle lettere di credito in quanto 

non possibile, tuttavia questi strumenti sono stati utilizzati per scopi operativi, quali garanzie sui leasing 

e sui piani sanitari a favore dei dipendenti. Al 31 dicembre 2004 e 2005 il valore normale degli 

strumenti finanziari della Società era sostanzialmente in linea con il loro valore contabile. 

Assegnazione di stock option ai dipendenti - Luxottica Group ha scelto di adottare l’Opinion n. 25 

dell’Accounting Principles Board (“APB”), (“Accounting for Stock Issued to Employees”) (“APB 25”), in 

materia di assegnazione di Stock Option ai dipendenti e di esporre nelle note esplicative le informazioni 

richieste dallo SFAS n. 123, “Accounting for Stock-Based Compensation”, così come modificato dallo 

SFAS n. 148, “Accounting for Stock-based Compensation Transition and Disclosure” (congiuntamente 

“SFAS 123”) (vedi Nota 10). Non è stato riflesso nel Conto Economico alcun costo per compensi a 

dipendenti mediante assegnazione di stock option, non incluse nei piani di incentivazione al personale 

(vedi Nota 10), dal momento che tutte le opzioni garantite attraverso tali piani hanno un prezzo di 

esercizio eguale al valore di mercato del titolo cui si riferiscono alla data dell’assegnazione. Le opzioni 

emesse in base a tali piani e i costi connessi sono stati contabilizzati in base alle condizioni del piano. 

La Società ha modificato il metodo di valutazione delle opzioni con decorrenza dal 1° gennaio 2004, 

passando dal modello di Black-Scholes a un modello binomiale, in quanto la Società ritiene che una 

valutazione con la tecnica binomiale conduca a una migliore stima del valore normale delle opzioni. La 

tabella che segue evidenzia l’effetto su utile netto e utile per azione dei costi per Stock Option nel caso 

in cui Luxottica Group avesse adottato il metodo del valore normale (“fair value”) in base allo SFAS 123: 

Esercizi chiusi al 31 dicembre - In migliaia di Euro 2003 2004 2005 

Utile netto come da bilancio 267.343 286.874 342.294 

più: Costi delle Stock Option inclusi 

nell’utile netto, al netto delle imposte - - 21.706 

meno: costi relativi alle remunerazioni 

in forma di azioni determinati in base 

al criterio del fair value per tutte le opzioni 

assegnate, al netto delle imposte (11.127) (9.964) (23.203) 

Pro-forma 256.216 276.910 340.797 

Utile per azione di base (in Euro) 

Come da bilancio 0,60 0,64 0,76 

Pro-forma 0,57 0,62 0,76 

Utile per azione diluito (in Euro) 

Come da bilancio 0,59 0,64 0,76 

Pro-forma 0,57 0,61 0,75 



Il valore normale delle Stock Option è stato stimato alla data dell’assegnazione usando il modello di 

option pricing Black-Sholes per le opzioni assegnate prima del 1° gennaio 2004 e usando un modello 

binomiale per le opzioni assegnate dopo tale data, basandosi sulle seguenti ipotesi medie ponderate: 

2003 2004 2005 

Rendimento del dividendo 1,06% 1,71% 1,54% 

Tasso di interesse risk free 3,65% 2,92% 3,17% 

Vita stimata dell’opzione (anni) 5 5,44 5,84 

Volatilità stimata 36,00% 36,56% 25,92% 

Valore normale medio ponderato (Euro) 5,45 5,10 4,27 

Luxottica Group fino al 2003 ha considerato la decadenza dei diritti di opzione al momento del suo 

verificarsi; mentre con l’adozione del metodo binomiale avvenuto nel 2004 ha ipotizzato un tasso di 

decadenza del 6% nel 2004 e nel 2005. 

Strumenti finanziari derivati - Gli strumenti finanziari derivati sono contabilizzati secondo lo SFAS n. 

133 “Accounting for Derivative Instruments and Hedging Activities”, così come modificato e interpretato 

(“SFAS 133”). 

Lo SFAS 133 richiede che tutti gli strumenti derivati, di copertura e non, vengano contabilizzati a bilancio 

al valore normale (“fair value”), indipendentemente dall’intenzione di mantenerli sino a scadenza. Se uno 

strumento finanziario derivato viene predisposto come strumento di copertura a valore normale, 

eventuali differenze nel fair value del derivato e la conseguente variazione nell’attività o passività 

sottostante, vengono contabilizzate a Conto Economico. Se il derivato è identificato quale strumento di 

copertura dei flussi di cassa, le variazioni nel suo valore normale vengono contabilizzate nelle altre 

riserve (riserva di conversione) nel Prospetto dei movimenti dei conti di patrimonio netto e sono rilevate a 

Conto Economico consolidato quando viene chiusa l’operazione sottostante. Gli effetti di tali strumenti 

sul Conto Economico dipendono dalla natura della copertura sottostante (per esempio le coperture 

sugli interessi sono registrate nella voce Spese per interessi). Per gli strumenti derivati non qualificabili 

come strumenti di copertura, le variazioni del valore normale sono attribuite alla voce Altri - al netto. 

Transazioni e altri eventi futuri tra i quali (i) strumenti derivati che non possono più essere considerati 

di copertura, (ii) strumenti derivati che arrivano a scadenza o sono venduti, o (iii) qualsiasi altra 

ragione per cui la Società determini che lo strumento derivato non possa più essere considerato di 

copertura, richiederanno che l’ammontare contabilizzato nelle altre riserve (riserva di conversione) sia 

trasferito immediatamente a Conto Economico. Per quanto detto precedentemente, sulla base dei 

tassi correnti di interesse e delle attuali condizioni di mercato si stima che dovrebbe essere trasferito 

dalla voce Riserva di conversione al Conto Economico del 2006 un ammontare di circa Euro 0,5 

milioni, al netto delle imposte. 

Luxottica Group utilizza strumenti finanziari derivati, principalmente “interest rate swap” e “currency 

swap”, nell’ambito della propria politica di gestione del rischio al fine di ridurre la propria esposizione alle 

variazioni dei tassi di interesse e dei tassi di cambio. La Società potrebbe ricorrere, in futuro, a ulteriori 

tipologie di strumenti finanziari derivati qualora li ritenesse idonei a un’adeguata copertura del rischio. 

Principi contabili di recente emissione - Nel novembre 2004, il Financial Accounting Standards 

Board (“FASB”) ha emesso lo SFAS n. 151 “Inventory Costs - an amendment of ARB No. 43, Chapter 

4” per chiarire che costi anomali relativi a immobili inutilizzati, spese di trasporto e spese relative a 

materiale di scarto, dovrebbero essere considerati costi dell’esercizio. Inoltre tale principio richiede che 

l’attribuzione dei costi fissi di produzione sia basata sulla normale capacità produttiva degli impianti.

L’applicazione di tale principio decorre dal primo esercizio che inizia dopo il 15 giugno 2005. La 

Società ritiene che la sua adozione non avrà un effetto significativo sul Bilancio Consolidato. 

Nel dicembre 2004, il FASB ha emesso lo SFAS n. 123-R (revisione 2004), “Share-Based Payment” 

(“SFAS 123-R”) che sostituisce l’attuale SFAS 123 e l’APB 25. Lo SFAS 123-R richiede alle società di 

stimare e contabilizzare le spese relative a remunerazioni sotto forma di Stock Option e altre forme di 

pagamento sotto forma di azioni in base al valore normale delle stesse azioni. Lo SFAS 123-R entrerà 

in vigore per la Società il 1° gennaio 2006. La Società ha valutato l’impatto derivante dell’adozione dello 

SFAS 123-R e ha determinato che il costo aggiuntivo del personale che si sarebbe dovuto riconoscere 

nel 2005 non sia significativo. Sulla base delle opzioni in circolazione al 31 dicembre 2005, 

escludendo premi e incentivi dell’azionista che con l’adozione dello SFAS 123-R sarebbero soggetti a 

significative variazioni a causa delle numerose variabili fra le quali, prezzo futuro del titolo e data stimata 

di maturazione del diritto, l’effetto dell’adozione dello SFAS 123-R darebbe una riduzione dell’utile 

prima delle imposte pari a circa Euro 4,4 milioni. 

Nel dicembre 2004, il FASB ha emesso lo SFAS n. 153 “Exchanges of Non-monetary Assets” (“SFAS 153”). 

Lo SFAS 153 ha modificato l’APB Opinion n. 29 “Accounting for Non-monetary Transactions” al fine di 

eliminare le deroghe relative alle transazioni non monetarie di equivalenti attività produttive. Al loro posto 

viene introdotta una deroga generale relativa agli scambi non monetari che rivestono rilevanza commerciale. 

Una transazione non monetaria assume rilevanza commerciale se il cash flow generato in futuro a beneficio 

del soggetto coinvolto subisce variazioni significative in seguito allo scambio. Lo SFAS 153 va applicato a 

partire dal primo esercizio o periodo infrannuale che inizia dopo il 15 giugno 2005. Si ritiene che l’adozione 

dello SFAS 153 avrà un impatto non significativo sul Bilancio Consolidato della Società. 

Nel marzo 2005, il FASB ha emesso l’Interpretation n. 47 “Accounting for Conditional Asset Retirement 

Obligations - an interpretation of FASB Statement No. 143” (“FIN 47”), che chiarisce il termine 

“conditional asset retirement obligation” utilizzato nello SFAS 143 e richiede l’iscrizione di una passività 

qualora il valore normale della passività possa essere stimato in modo attendibile. Il FIN 47 va 

applicato a partire dal primo esercizio o periodo infrannuale che inizia dopo il 31 dicembre 2005. La 

Società ritiene che l’adozione del FIN 47 non avrà un effetto significativo sul Bilancio Consolidato. 

Nel maggio 2005, il FASB ha emesso lo SFAS n. 154 “Accounting Changes and Error Corrections - a 

replacement of APB Opinion No. 20 and FASB Statement No. 3” (“SFAS 154”). Lo SFAS 154 si applica 

a tutti i cambiamenti a carattere volontario dei principi contabili e ai cambiamenti richiesti da nuovi 

principi dove non sia inclusa una specifica previsione per gestire la transizione. Questo SFAS 

sostituisce l’APB n. 20 “Accounting Changes”, e lo SFAS n. 3 “Reporting Accounting Changes in 

Interim Financial Statements”. Lo SFAS 154 richiede un’applicazione retroattiva al bilancio precedente 

alla variazione del principio contabile a meno che ciò non sia possibile. Lo SFAS 154 dovrà essere 

utilizzato per le variazioni nei principi contabili e nelle correzioni di errori effettuate negli esercizi iniziati 

successivamente al 15 dicembre 2005. 

Nel giugno 2005 la Emerging Issues Task Force (“EITF”) ha raggiunto un accordo su Issue No. 05-6, 

Determinazione del periodo di ammortamento per le migliorie su beni di terzi (“EITF 05-6”), che 

richiede che le migliorie su beni di terzi acquisite attraverso un’acquisizione d’azienda o acquisite 

significativamente dopo la stipula di un contratto di affitto, e a quel tempo non previste, siano 

ammortizzate lungo la minore tra la loro vita utile e la durata del contatto, inclusi i rinnovi 

ragionevolmente prevedibili. Questo principio è applicabile per le migliorie su immobili in locazione 

effettuate negli esercizi iniziati successivamente al 29 giugno 2005. 

Nel ottobre 2005, il FASB ha emesso lo Staff Position No. 13-1 “Accounting for Rental Costs Incurred during 

a Construction Period” (“FSP 13-1”), che ha concluso che i costi di affitto relativi a leasing operativi di terreni 



e fabbricati sostenuti durante il periodo di costruzione debbano essere contabilizzati come costi per affitto 

di tali periodi. Tale chiarimento va applicato a partire dal primo esercizio o periodo infrannuale che inizia 

successivamente al 15 dicembre 2005. La Società ritiene che l’adozione del FSP 13-1 non avrà un effetto 

significativo sul Bilancio Consolidato. Tali linee guide verranno seguite nel futuro se ritenuto necessario. 

Nel febbraio 2006, il FASB ha emesso lo SFAS n. 155 “Accounting for Certain Hybrid Financial 

Instruments - an amendment of FASB Statements No. 133 and 140” (“SFAS 155”), che modifica lo 

SFAS 133, e lo SFAS 140, “Accounting for Transfers and Servicing of Financial Assets and 

Extinguishments of Liabilities”. 

Lo SFAS 155 avrà efficacia per tutti gli strumenti finanziari acquistati o emessi successivamente all’inizio 

del primo di anno di attività che inizia successivamente al 15 settembre 2006. La Società ritiene che 

l’adozione dello SFAS 153 non avrà un effetto significativo sul Bilancio Consolidato. 

Informazioni espresse in Dollari - Il Bilancio Consolidato di Luxottica Group è espresso in Euro, 

divisa del Paese in cui la Capogruppo opera e ha sede legale. La conversione in Dollari degli importi in 

Euro è stata effettuata esclusivamente per facilitare i lettori stranieri facendo riferimento al cambio di 1 

Euro per 1,1842 US$, sulla base del tasso di cambio Euro/Dollaro (noon buying rate) del 31 dicembre 

2005 certificato ai fini doganali dalla Federal Reserve Bank di New York. Tale conversione non può 

tuttavia intendersi rappresentativa dei valori effettivi in Dollari. 

Riclassifiche - Alcune voci di bilancio relative all’anno precedente sono state riclassificate al fine di 

rendere comparabile il confronto con le voci di bilancio dell’esercizio corrente. 

2. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE 

Immobilizzazioni - Nel gennaio 2002 una società controllata da Luxottica Group ha acquistato per 

Euro 28,5 milioni alcuni cespiti e un mutuo bancario da “Partimmo S.a.S.”, una società appartenente al 

Presidente della Società. I cespiti acquistati sono costituiti da un immobile, incluse le migliorie, per un 

costo complessivo di Euro 42,0 milioni. La Società ha iscritto questi cespiti al loro costo storico. La 

Direzione Generale di Luxottica Group è situata in questo edificio. Il mutuo acquisito aveva un saldo 

residuo di Euro 20,6 milioni alla data di acquisizione e il mutuo è stato estinto nel novembre 2004. In 

relazione all’acquisizione di questo immobile, la controllata della Società ha sottoscritto un contratto di 

affitto con il Presidente, che prevede la locazione di una parte di tale immobile per Euro 0,5 milioni 

all’anno. La data di scadenza della locazione è nel 2010. 

Contratti di licenza - Luxottica Group ha stipulato un contratto di licenza a livello mondiale in esclusiva 

per la produzione e la distribuzione di prodotti oftalmici a marchio Brooks Brothers, marchio della 

società Retail Brand Alliance, Inc., (“RBA”) posseduta e controllata da un amministratore di Luxottica 

Group. L’accordo di licenza scade nel 2009. Luxottica Group ha corrisposto a RBA Euro 1,1 milioni, 

Euro 0,9 milioni e Euro 0,5 milioni negli esercizi chiusi rispettivamente al 31 dicembre 2003, 2004 e 

2005 per tale accordo. 

Nel luglio 2004 Luxottica Group ha stipulato un contratto di licenza mondiale in esclusiva per la 

produzione e la distribuzione di prodotti oftalmici a marchio Adrienne Vittadini, marchio di RBA. 

L’accordo di licenza scade il 31 dicembre 2007. Luxottica Group ha corrisposto a RBA Euro 0,9 milioni 

e Euro 0,9 milioni negli esercizi chiusi rispettivamente al 31 dicembre 2004 e 2005 per tale licenza. 

Proventi da servizi - Negli esercizi chiusi il 31 dicembre 2004 e 2005, Luxottica U.S. Holdings Corp. 

(“US Holdings”) ha prestato servizi per RBA. Per tali servizi sono stati ricevuti nel 2003, 2004 e 2005 

rispettivamente Euro 0,5 milioni, Euro 0,7 milioni e Euro 0,6 milioni.

Piano di incentivazione azionario - Nel settembre 2004, il Presidente e Azionista di maggioranza 

della Società, Sig. Leonardo Del Vecchio, ha attribuito azioni, rappresentative del 2,11% (9,6 milioni di 

azioni) del capitale sociale della Società, per un piano di Stock Option a favore dell’Alta Direzione 

della Società stessa. Le azioni attribuite al piano erano possedute da “La Leonardo Finanzaria S.r.l.”, 

una holding di controllo di diritto italiano facente capo alla famiglia Del Vecchio. Il prezzo di esercizio 

di tali opzioni era Euro 13,67 (il prezzo di mercato al 31 dicembre 2005 era 21,43). Le opzioni emesse 

nell’ambito di tale piano matureranno al verificarsi di determinati obiettivi economici. I costi derivanti 

da tale piano saranno contabilizzati, ai sensi del trattamento contabile previsto dall’APB 25 per le 

opzioni emesse a favore dell’Alta Direzione, sulla base del valore di mercato delle azioni ordinarie 

sottostanti, solo nel momento in cui sarà conosciuto il numero delle azioni da emettere per cui 

saranno maturati i diritti. Nel corso del 2005 si è considerato che gli obiettivi economici fissati nel 

piano saranno probabilmente raggiunti e, sulla base di questo, la Società ha contabilizzato circa Euro 

19,9 milioni come costo per compensi, al netto dell’impatto fiscale, e ha contabilizzato Euro 45,8 

milioni alla stregua di compensi non ancora maturati riducendo per tale ammontare la voce Riserva 

sovrapprezzo azioni. 

Tale costo, se calcolato come richiesto dallo SFAS 123-R sarebbe stato di circa Euro 16,9 milioni, al netto 

dell’effetto fiscale, ed è stato incluso nel calcolo dell’utile netto e utile per azione pro forma (vedi Nota 1). 

3. RIMANENZE DI MAGAZZINO 

Le rimanenze sono così composte: 

Al 31 dicembre - In migliaia di Euro 2004 2005 

Materie prime e imballaggi 50.656 43.191 

Prodotti in corso di lavorazione 24.486 26.932 

Prodotti finiti 358.016 334.208 

Totale 433.158 404.331 

4. ACQUISIZIONI E INVESTIMENTI 

a) OPSM 

Nel maggio 2003, Luxottica Group ha costituito in Australia una nuova società, indirettamente 

posseduta al 100%, Luxottica South Pacific Pty Limited, al fine di effettuare un’Offerta Pubblica di 

Acquisto su tutte le azioni e le opzioni in circolazione di OPSM (“OPSM”), società quotata alla Borsa 

australiana. L’Offerta Pubblica di Acquisto è iniziata il 16 giugno 2003 e in data 8 agosto 2003 Luxottica 

South Pacific Pty Limited possedeva il 50,68% di OPSM. Alla chiusura dell’offerta, avvenuta il 3 

settembre 2003, Luxottica South Pacific Pty Limited deteneva l’82,57% delle azioni ordinarie di OPSM. 

A seguito dell’acquisizione, tutte le opzioni sono stati annullate. Luxottica Group ha consolidato OPSM 

dal 1° agosto 2003 a seguito dell’acquisizione della maggioranza delle azioni di OPSM da parte di 

Luxottica South Pacific, avvenuta in data 8 agosto 2003. Il risultato economico realizzato nei sette giorni 

intercorsi tra l’1 e il 7 agosto 2003 è stato irrilevante. L’acquisizione è stata contabilizzata in base allo 

SFAS 141 e, di conseguenza, il prezzo d’acquisto di Euro 253,7 milioni (A$ 442,7 milioni comprensivi 

di oneri accessori per circa A$ 7,2 milioni) è stato imputato alle attività acquisite e alle passività assunte 

in base ai valori normali attribuiti alla data di acquisizione. La Società utilizza diversi metodi di 

valutazione per determinare il valore normale delle attività nette acquisite, fra i quali, ma non solo, i 

flussi di cassa attualizzati e le proiezioni del valore attuale. Le immobilizzazioni immateriali sono 

individuate come elementi distinti dall’avviamento se derivano da diritti contrattuali o altri diritti legali o 

se soddisfano la definizione di elementi identificabili riportata nello SFAS 141. La valutazione delle 

attività acquisite e delle passività assunte di OPSM è stata completata nel giugno 2004, senza rilevare 

variazioni significative dei valori provvisoriamente determinati. L’eccedenza del prezzo di acquisto 



sull’attivo netto acquistato (“goodwill”) è stata contabilizzata nello stato patrimoniale consolidato. 

L’acquisizione di OPSM è stata realizzata nell’ambito della strategia della Società volta a espandere il 

proprio business retail nell’area Asiatica e del Pacifico. 

Il prezzo di acquisto e gli oneri correlati sono stati allocati in base alla valutazione delle attività acquisite 

e delle passività assunte dalla Società, come segue (con riferimento al tasso di cambio in essere alla 

data di acquisizione): 

In migliaia di Euro Attività acquisite 

Cassa e valori equivalenti 5.990 

Rimanenze 23.623 

Immobilizzazioni materiali 49.781 

Ratei, risconti attivi e altre attività a breve 7.433 

Crediti verso clienti 1.064 

Marchio (vita utile 25 anni, nessun valore residuo) 141.195 

Altre attività comprese imposte differite 12.616 

In migliaia di Euro Passività assunte 

Debiti verso fornitori e ratei passivi (34.831) 

Altre passività a breve (11.426) 

Imposte differite passive (42.359) 

Interessi di terzi (11.246) 

Debiti verso banche (42.914) 

Fair value dell’attivo netto acquisito 98.926 

Avviamento 154.750 

Prezzo d’acquisto totale 253.676 

I seguenti dati pro-forma relativi al Conto Economico Consolidato, rappresentati in forma sintetica per 

l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2003, illustrano i risultati nell’ipotesi che l’operazione di acquisizione 

di OPSM fosse stata perfezionata il 1° gennaio 2003, e includono rettifiche pro-forma, tra cui il maggior 

ammortamento del marchio registrato alla data di acquisizione. 

In migliaia di Euro, a eccezione dei dati relativi alle azioni - Dati non sottoposti a revisione contabile 2003 

Vendite nette 3.018.670 

Utile operativo 439.676 

Utile netto 266.188 

Numero di azioni di base (migliaia) 448.664 

Numero di azioni diluite (migliaia) 450.202 

Utile per azione: di base (Euro) 0,59 

Utile per azione: diluito (Euro) 0,59 

Tale situazione finanziaria pro-forma è presentata a soli scopi informativi e non è necessariamente indicativa 

dei risultati che avrebbero potuto essere ottenuti se l’acquisizione avesse avuto luogo il 1° gennaio 2003. 

Il 26 novembre 2004, la Società, attraverso la controllata in forma totalitaria, Luxottica South Pacific Pty 

Limited, ha lanciato un’offerta per acquisire tutte le azioni ancora in circolazione e non possedute dalla 

Società, di OPSM.

Alla data di chiusura dell’offerta, il 7 febbraio 2005, la Società aveva acquisito un’ulteriore partecipazione 

pari al 15,5% del capitale, per un totale di 98,5% delle azioni di OPSM, percentuale superiore al limite 

oltre il quale scatta l’obbligo di lanciare un’offerta sull’intero capitale sociale. Successivamente, la 

Società ha annunciato l’avvio di un’offerta pubblica obbligatoria su tutte azioni residue di OPSM non 

ancora possedute dalla Società. L’offerta di acquisto obbligatoria si è conclusa il 23 marzo 2005 e, a 

quella data, la Società possedeva il 100% delle azioni di OPSM. La parte rimanente dell’acquisizione di 

OPSM è stata contabilizzata sulla base dello SFAS 141, e pertanto il prezzo di acquisto di Euro 61,9 

milioni o A$ 102,9 milioni in contanti (inclusi costi connessi all’acquisizione e dividendi da ricevere per 

circa A$ 3,5 milioni) è stato allocato sulle attività e passività acquisite sulla base del loro fair value alla 

data di acquisizione. La differenza tra il prezzo pagato e il valore delle quote di minoranza in OPSM è 

stata allocata ad avviamento per un ammontare di Euro 46,3 milioni (A$ 77,7 milioni). 

b) I.C. Optics 

Il 13 gennaio 2003 Luxottica Group ha reso noto di aver firmato un accordo di licenza mondiale per la 

progettazione, produzione e distribuzione di occhiali da sole e montature da vista a marchio Versace, 

Versus e Versace Sport. L’accordo iniziale, della durata di dieci anni, è rinnovabile per ulteriori dieci 

anni. L’operazione è stata perfezionata mediante l’acquisizione di IC Optics Group (“IC Optics”), 

gruppo con sede in Italia che produceva e distribuiva collezioni di occhiali, a fronte di un corrispettivo 

complessivo di Euro 5,4 milioni. Precedentemente al perfezionarsi dell’operazione I.C. Optics era 

detenuta pariteticamente da Gianni Versace S.p.A. e Italocremona S.p.A. L’acquisizione è stata 

contabilizzata in base allo SFAS 141 e, di conseguenza, il prezzo d’acquisto è stato imputato alle 

attività acquisite e alle passività assunte in base ai valori normali attribuiti alla data di acquisizione, ivi 

incluse immobilizzazioni immateriali relative a un accordo di licenza per un valore di circa Euro 28,8 

milioni e ad avviamento per un valore di circa Euro 10,7 milioni. È stato inoltre corrisposto un importo di 

Euro 25 milioni per il diritto di opzione che consente a Luxottica Group di prorogare per ulteriori 10 anni 

il contratto di licenza stipulato inizialmente. Non sono stati presentati valori pro-forma poiché 

l’acquisizione non era significativa, se rapportata al Bilancio Consolidato di Luxottica Group. 

c) E.I.D. 

Il 23 luglio 2003 Luxottica Group ha stipulato un contratto di licenza mondiale della durata di dieci anni 

per la produzione e distribuzione in esclusiva di montature da vista e occhiali da sole a marchio Prada 

e Miu Miu. L’operazione è stata portata a termine tramite l’acquisizione di due società interamente 

possedute da Prada, E.I.D. Italia e E.I.D. Luxembourg, le quali producevano e commercializzavano 

occhiali, a fronte di un corrispettivo di Euro 26,5 milioni. L’acquisizione è stata contabilizzata in base 

allo SFAS 141 e, di conseguenza, il prezzo d’acquisto è stato imputato alle attività acquisite e alle 

passività assunte in base ai valori normali attribuiti alla data di acquisizione, ivi incluse immobilizzazioni 

immateriali relative a un accordo di licenza per un valore di circa Euro 29,7 milioni e ad avviamento per 

un valore di circa Euro 11,1 milioni. Non sono stati presentati valori pro-forma poiché l’acquisizione non 

era significativa, se rapportata al Bilancio Consolidato di Luxottica Group. 

d) Cole National 

Il 23 luglio 2003, Luxottica Group S.p.A. ha costituito la società controllata Colorado Acquisition Corp. 

(indirettamente partecipata al 100% da Luxottica Group) allo scopo di iniziare un’Offerta Pubblica di 

Acquisto di tutte le azioni in circolazione di Cole National, società quotata al New York Stock Exchange. 

Il 23 gennaio 2004 la Società e Cole hanno stipulato un contratto, modificato il 2 giugno 2004 e 

successivamente il 15 luglio 2004, di fusione a titolo definitivo con l’approvazione unanime dei Consigli 

di Amministrazione di entrambe le società. Il 4 ottobre 2004 Cole è diventata una controllata in misura 

totalitaria di Luxottica Group. Luxottica Group ha pagato ai precedenti soci di Cole e ai titolari di opzioni 

e azioni vincolate, un corrispettivo totale pari a circa Euro 407,9 milioni (US$ 500,6 milioni). In seguito 

alla fusione, la Società ha assunto debiti finanziari la cui quota capitale aveva un valore normale (fair 

value) di circa Euro 253,2 milioni (US$ 310,8 milioni). L’acquisizione è stata contabilizzata secondo il 



metodo del “purchase method” e, di conseguenza, il prezzo d’acquisto di Euro 423,7 milioni (US$ 

520,1 milioni), comprensivo di oneri accessori direttamente collegati all’acquisizione per Euro 15,8 

milioni (US$ 19,5 milioni) è stato imputato alle attività acquisite e alle passività assunte in base ai valori 

normali attribuiti alla data di acquisizione. La Società ha utilizzato diversi metodi per calcolare il “fair 

value” delle attività e passività e tutte le valutazioni sono ormai state completate. L’eccedenza del 

prezzo di acquisto sull’attivo netto acquistato (“goodwill”) è stata contabilizzata nello stato patrimoniale 

consolidato. L’acquisizione di Cole National è stata realizzata nell’ambito del piano strategico della 

Società volto a proseguire l’espansione del proprio business retail in Nord America. 

Il prezzo di acquisto e gli oneri correlati sono stati allocati in base a una valutazione dei valori normali 

(fair value) delle attività acquisite e delle passività assunte dalla Società, come dettagliato di seguito: 

In migliaia di Euro Attività acquisite 

Cassa e valori equivalenti 60.762 

Rimanenze 95.601 

Crediti verso clienti 45.446 

Ratei, risconti attivi e altre attività a breve 12.456 

Immobilizzazioni materiali 109.174 

Marchi (vita utile 25 anni, nessun valore residuo) 72.909 

Rete di distribuzione (vita utile 23 anni, nessun valore residuo) 98.322 

Liste e contratti clienti (vita utile 21-23 anni, nessun valore residuo) 68.385 

Contratti di franchise (vita utile 20 anni, nessun valore residuo) 18.413 

Altre immobilizzazioni immateriali 17.214 

Attività destinate alla vendita - Pearle Europe 143.617 

Imposte differite attive 74.949 

Altre attività 11.252 

In migliaia di Euro Passività assunte 

Debiti verso fornitori (49.190) 

Ratei passivi e altre passività a breve (164.205) 

Imposte differite passive (94.910) 

Debiti a lungo termine (253.284) 

Debiti verso banche (22.668) 

Altre passività a lungo termine (78.425) 

Fair value dell’attivo netto acquisito 165.818 

Avviamento 257.922 

Prezzo d’acquisto totale 423.740 

Nell’ambito dell’acquisizione di Cole, la Società ha acquisito il 21% circa delle azioni in circolazione di Pearle 

Europe B.V. (“PE”). Una clausola contenuta nello statuto di PE, e avente a oggetto il cambio di controllo 

azionario, ha imposto alla Società di formulare, entro 30 giorni dalla data di effettivo cambio del controllo, 

un’offerta di vendita delle azioni all’azionista di maggioranza di PE. Entrambe le parti hanno convenuto sulla 

necessità di posporre l’originale scadenza di 30 giorni. Nel dicembre 2004 sono stati sostanzialmente definiti 

tutti i termini della vendita e il prezzo definitivo di vendita è stato fissato, di comune accordo, nell’importo di Euro 

144,0 milioni. La transazione è stata perfezionata nel gennaio 2005. Poiché la partecipazione è espressa in 

Euro, valuta non funzionale della controllata che la deteneva, la Società ha contabilizzato, al 31 dicembre 2004, 

un utile su cambi non realizzato pari a circa Euro 13,4 milioni (US$ 18,4 milioni), attribuibile alla variazione del 

cambio tra il Dollaro e l’Euro, fatta registrare tra il 4 ottobre 2004 (data dell’acquisizione) e il 31 dicembre 2004.

I seguenti dati pro-forma relativi al Conto Economico Consolidato, rappresentati in forma sintetica per 

gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2003 e 2004, illustrano i risultati nell’ipotesi che l’operazione di 

acquisizione di Cole fosse stata perfezionata il 1° gennaio 2003, e includono alcune rettifiche 

pro-forma, tra cui il maggior ammortamento di immobilizzazioni immateriali singolarmente identificabili: 

In migliaia di Euro, a eccezione dei dati relativi alle azioni - dati non sottoposti a revisione contabile 2003 2004 

Vendite nette 3.901.288 4.027.057 

Utile operativo 417.598 488.223 

Utile netto 251.605 276.212 

Numero di azioni di base (migliaia) 448.664 448.275 

Numero di azioni diluite (migliaia) 450.202 450.361 

Utile per azione: di base (Euro) 0,56 0,62 

Utile per azione: diluito (Euro) 0,56 0,61 

Tale situazione finanziaria pro-forma è presentata a soli scopi informativi e non è necessariamente 

indicativa dei risultati che avrebbero potuto essere ottenuti se l’acquisizione avesse avuto luogo il 

1° gennaio 2003. 

Il 17 ottobre 2004, Cole ha fatto si che una sua controllata acquisisse, tramite un Offerta Pubblica di 

Acquisto, le sue obbligazioni in circolazione (8 7/8% Senior Subordinated Notes), scadenti nel 2012 del 

valore di Euro 122,2 milioni (US$ 150 milioni), per un corrispettivo di Euro 143 milioni (US$ 175,5 

milioni), acquisendo con tale ammontare tutte le obbligazioni emesse e in circolazione di tale serie. Il 

30 novembre 2004, Cole ha rimborsato tutte le obbligazioni (8 5/8% Senior Subordinated Notes) 

scadenti nel 2007 per un ammontare di Euro 103,0 milioni (US$ 126,4 milioni). 

e) Altre acquisizioni e nuove costituzioni 

• Nel corso del 2003, Luxottica Holland B.V., società interamente posseduta da Luxottica Group, ha 

acquisito il controllo totale di Mirari Japan, società commerciale, acquistando le quote residue per 

un corrispettivo complessivo di Euro 18,0 milioni. Questa operazione ha implicato l’iscrizione di un 

avviamento pari a circa Euro 16,9 milioni, in quanto la partecipazione è stata contabilizzata come 

una acquisizione avvenuta in più fasi. 

• Nell’aprile del 2005 la Società ha acquisito 26 negozi da SunShade Holding Corporation e Hao’s 

International. L’acquisizione è stata contabilizzata in base allo SFAS 141 e, di conseguenza, il prezzo 

d’acquisto di Euro 11,1 milioni è stato imputato alle attività acquisite e alle passività assunte in base ai 

valori stabiliti nel contratto di acquisizione. Tutte le valutazioni relative alle attività acquisite, non 

necessariamente solo immobilizzazioni e magazzino, non sono state completate e possono essere 

soggette a variazioni nel corso 2006. Nel Bilancio Consolidato è stato contabilizzato un valore 

provvisorio relativo all’avviamento per Euro 8,5 milioni. Non sono stati presentati valori pro-forma 

poiché l’acquisizione non era significativa, se rapportata al Bilancio Consolidato di Luxottica Group. 

• Nel settembre 2005 la Società ha acquisito 27 negozi in Canada. L’acquisizione è stata contabilizzata in 

base allo SFAS 141 e, di conseguenza, il prezzo d’acquisto di Euro 13,8 milioni è stato imputato 

provvisoriamente alle attività acquisite e alle passività assunte in base ai valori stabiliti nel contratto di 

acquisizione. Tutte le valutazioni relative alle attività acquisite, non necessariamente solo immobilizzazioni e 

magazzino, non sono state completate e possono essere soggette a variazioni nel corso 2006. Nel 

Bilancio Consolidato è stato contabilizzato un valore provvisorio relativo all’avviamento pari a Euro 12,8 

milioni. Non sono stati presentati valori pro-forma poiché l’acquisizione non è significativa, per il Bilancio 

Consolidato di Luxottica Group. L’acquisizione è stata realizzata nell’ambito del piano strategico della 

Società volto a proseguire l’espansione del proprio business retail in Nord America. 



f) Acquisizioni in corso di completamento 

• Nel luglio 2005, la Società ha annunciato che SPV Zeta S.r.l., una società italiana interamente 

posseduta, acquisirà il 100% di del capitale Beijing Xueliang Optical Technology Co. Ltd. (“Xueliang 

Optical”) per un prezzo di Renminbi (“RMB”) 169 milioni (circa Euro 17 milioni), più RMB 40 milioni 

(circa Euro 4 milioni) di passività. Xueliang Optical presenta per il 2004 vendite (non assoggettate a 

revisione contabile) pari a RMB 102 milioni (circa Euro 10 milioni). Xueliang Optical ha 79 negozi a 

Pechino. Il completamento della transazione rimane soggetto all’ottenimento dei consueti permessi 

da parte delle Autorità Governative Cinesi. La Società ha attualmente ricevuto tali permessi e ci si 

aspetta di concludere la transazione nel secondo trimestre del 2006. 

• Nell’ottobre del 2005 la Società ha annunciato che la sua controllata, SPV Eta S.r.l., una società 

italiana costituita per l’occasione, acquisterà il 100% del capitale di Ming Long Optical, la più grande 

catena ottica nel segmento premium della provincia di Guangdong, Cina, per un prezzo di RMB 290 

milioni (circa Euro 29 milioni). Il completamento della transazione rimane soggetto all’ottenimento dei 

consueti permessi da parte delle Autorità Governative Cinesi. La Società si aspetta di ricevere tali 

permessi entro giugno 2006. 

5. IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI - NETTE 

Le immobilizzazioni materiali nette sono così composte: 


Terreni e fabbricati (incluse migliorie su immobili di terzi) 475.605 563.535 

Macchinari e impianti 473.515 566.185 

Velivoli 25.908 39.107 

Altre immobilizzazioni 305.140 395.705 

Fabbricati in leasing 2.332 - 

1.282.500 1.564.532 

meno: fondi ammortamento 683.255 829.417 

Totale 599.245 735.115 

Gli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2003, 2004 e 

2005 ammontano rispettivamente a Euro 92,2 milioni, Euro 101,1 milioni e Euro 129,6 milioni. Le “Altre 

immobilizzazioni” includono Euro 26,6 milioni ed Euro 69,9 milioni di immobilizzazioni in corso di 

costruzione relative, rispettivamente, al 31 dicembre 2004 e 2005. 

L’aumento nel valore dei velivoli è attribuibile all’acquisto di un nuovo velivolo durante il 2005 in 

sostituzione di quello precedente che è divenuto obsoleto. Il valore del vecchio velivolo è compreso 

tra le “Attività destinate alla vendita” al valore contabile netto di Euro 10,8 milioni, che è inferiore al suo 

valore di mercato al netto delle spese di vendita. La vendita di questo velivolo è prevista per il mese di 

giugno 2006. La Società ha smesso di ammortizzare tale cespite dal momento in cui è stato 

considerato come “attivita destinata alla vendita”.

6. AVVIAMENTO E IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI - NETTE 

I movimenti nel valore contabile dell’avviamento durante gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2004 e 2005 

sono i seguenti: 

In migliaia di Euro Segmento al dettaglio Segmento all’ingrosso Totale 

Saldo al 1° gennaio 2004 1.014.252 314.662 1.328.914 

Acquisizioni (a) 265.835 - 265.835 

Attribuzione del prezzo definitivo di acquisto 2.111 (18.745) (16.634) 

Variazioni dei cambi (b) (77.173) 20 (77.153) 

Saldo al 31 dicembre 2004 1.205.025 295.937 1.500.962 

Acquisizioni (a) 71.897 - 71.897 

Attribuzione del prezzo definitivo di acquisto Cole (8.165) - (8.165) 

Variazioni dei cambi (b) 135.729 (40) 135.689 

Saldo al 31 dicembre 2005 1.404.486 295.897 1.700.383 

(a) L’avviamento derivante da acquisizioni perfezionate nel 2004 si riferisce prevalentemente alle acquisizioni di OPSM e Cole nel retail. L’avviamento derivante da acquisizioni 

perfezionate nel 2005 si riferisce prevalentemente alle acquisizioni di una partecipazione minoritaria in OPSM e ad altre acquisizioni minori nel settore retail (vedi Nota 4). 

(b) Alcuni saldi relativi all’avviamento sono stati esposti originariamente in divise diverse dall’Euro (divisa utilizzata per la redazione dei bilanci) e subiscono pertanto le 

fluttuazioni a cui sono soggetti i rispettivi tassi di cambio. 



Le immobilizzazioni immateriali nette sono così composte: 


Marchio LensCrafters, al netto dell’ammortamento 

di Euro 62.565 migliaia e di Euro 78.956 migliaia 

rispettivamente al 31 dicembre 2004 e 2005 (a) 

Marchi Ray-Ban, al netto dell’ammortamento 


99.941 106.823 


Marchio Sunglass Hut, al netto dell’ammortamento 


202.364 188.394 


Marchi OPSM, al netto dell’ammortamento 

di Euro 7.998 migliaia e Euro 14.786 migliaia 

189.614 206.570 

rispettivamente al 31 dicembre 2004 e 2005 (vedi Nota 4) (a) 

Marchi diversi di Cole, al netto dell’ammortamento 

di Euro 777 migliaia e Euro 3.779 migliaia 

133.133 138.172 

rispettivamente al 31 dicembre 2004 e 2005 (vedi Nota 4) (a) 

Rete di distribuzione, al netto dell’ammortamento 


68.023 71.797 

rispettivamente al 31 dicembre 2004 e 2005 (vedi Nota 4) (b) 

Liste e contratti clienti, al netto dell’ammortamento 


88.173 96.370 


Contratti di franchise, al netto dell’ammortamento 


61.299 66.874 


Altre immobilizzazioni immateriali, al netto dell’ammortamento 


16.484 17.890 

rispettivamente al 31 dicembre 2004 e 2005 (vedi Nota 4) (c) 113.060 101.913 

Totale 972.091 994.803 

(a) I marchi LensCrafters, Sunglass Hut, OPSM e Cole sono ammortizzati in quote costanti per un periodo di 25 anni, a eccezione del marchio Ray-Ban 

ammortizzato in 20 anni, in quanto la Società ritiene che tali marchi abbiano una vita utile definita. 

(b) La rete di distribuzione, le liste e contratti clienti e i contratti di franchise sono state considerate immobilizzazioni immateriali identificabili, al momento 

dell’acquisizione di Cole nel 2004. Queste attività hanno una vita utile definita e sono ammortizzate in quote costanti per periodi compresi tra i 20 e i 23 anni. Il 

periodo medio ponderato di ammortamento è di 22,2 anni. 

(c) Le altre immobilizzazioni immateriali identificabili hanno una vita utile definita compresa tra i tre e 17 anni e sono ammortizzate in quote costanti per tali periodi. Il 

periodo medio ponderato di ammortamento è di 11,4 anni. La maggior parte di tali periodi di ammortamento è basato sulla durata di accordi di licenza o patti di 

non concorrenza. Nel 2005 sono stati stralciati circa Euro 7,1 milioni di beni immateriali completamente ammortizzati. 

Alcune immobilizzazioni immateriali sono state contabilizzate originariamente in valute diverse dall’Euro 

(valuta utilizzata per la redazione del bilancio) e subiscono pertanto le fluttuazioni a cui sono soggetti i 

rispettivi tassi di cambio. Stima degli ammortamenti annuali previsti per i prossimi cinque anni delle 

immobilizzazioni immateriali identificabili, comprese le recenti acquisizioni per cui il prezzo di acquisto 

non sia ancora definitivo: 

Esercizi chiusi al 31 dicembre - In migliaia di Euro 

2006 62.796 

2007 59.331 

2008 57.018 

2009 56.884 

2010 56.434

7. IMPOSTE SUL REDDITO 

L’utile prima delle imposte e l’accantonamento per imposte sul reddito sono così composti: 

Esercizi chiusi al 31 dicembre - In migliaia di Euro 2003 2004 2005 

Utile ante imposte 

Società italiane 146.055 149.479 216.438 

Società statunitensi 192.732 235.551 262.310 

Società estere 51.006 72.123 78.821 

Totale 389.793 457.153 557.569 

Accantonamento per imposte sul reddito 

• Correnti 

Società italiane 17.313 23.194 127.730 

Società statunitensi 74.113 65.356 127.540 

Società estere 13.037 27.701 40.855 

Totale 104.463 116.251 296.125 

• Differite 

Società italiane 14.174 9.017 (74.874) 

Società statunitensi 1.419 39.377 (14.295) 

Società estere (2.728) (2.980) (934) 

Totale 12.865 45.414 (90.103) 

Totale 117.328 161.665 206.022 

L’aliquota fiscale teorica vigente in Italia è data da due imposte: IRES, imposta nazionale, e IRAP, 

imposta regionale calcolata sul valore aggiunto. L’imponibile ai fini IRAP potrebbe essere 

significativamente diverso rispetto a quello ai fini IRES. 

Una riconciliazione tra l’aliquota fiscale teorica vigente in Italia e l’aliquota effettiva viene esposta di 

seguito: 

Esercizi chiusi al 31 dicembre 2003 2004 2005 

Aliquota fiscale teorica vigente in Italia 

Effetto cumulato delle diverse aliquote applicate 

38,3% 37,3% 37,3% 

in virtù delle legislazioni fiscali vigenti nei Paesi esteri (1,9%) 0,5% 1,7% 

Beneficio cumulativo netto a livello italiano 

Differenze permanenti, relative principalmente 

ai versamenti effettuati per ripianamento perdite delle 

- - (4,1%) 

società controllate, al netto dell’avviamento non deducibile (6,3%) (2,4%) - 

Altri effetti cumulativi netti - - 2,1% 

Aliquota fiscale effettiva 30,1% 35,4% 37,0% 

Il beneficio cumulativo netto a livello italiano del 2005 è il risultato delle differenze permanenti derivanti 

dalla rivalutazione di alcune immobilizzazioni immateriali effettuata in base a una legge italiana. 

Dal 2004 la Società e le sue controllate italiane presentano la dichiarazione dei redditi su base 

consolidata. 



Le attività e le passività per imposte differite al 31 dicembre 2004 e 2005 sono composte 

rispettivamente come segue: 


Imposte differite a credito/(debito) Imposte differite a credito/(debito) 

Attività per imposte differite attive - a breve 

Magazzino 47.424 68.176 

Costi per assicurazioni e altri accantonamenti 27.212 22.765 

Riserve iscritte 10.248 - 

Beneficio fiscale delle perdite pregresse 47.101 1.674 

Perdite su partecipazioni 3.930 2.513 

Accantonamento per passività relative a resi da clienti 10.572 8.039 

Ricavi differiti - Estensione dei contratti di garanzia 10.508 5.336 

Altre, nette 14.232 3.691 

Attività per imposte differite a breve 171.227 112.194 

Passività per imposte differite passive - a breve 

Dividendi (6.092) (8.766) 

Marchi (5.179) (5.597) 

Attività destinate alla vendita - Pearle Europe (55.448) - 

Altre - (4.231) 

Imposte differite correnti a credito, netto 104.508 93.600 

Imposte differite non correnti a credito 

Beneficio fiscale delle perdite pregresse 70.071 52.659 

Riserve iscritte 14.305 11.248 

Accantonamento per impegni di locazione 15.558 14.305 

TFR e altre riserve (incluso fondo pensioni) 28.503 22.585 

Marchi - 78.746 

Altre, nette 10.767 14.185 

Fondo svalutazione (22.837) (15.038) 

Attività per imposte differite a lungo, al netto dei fondi svalutazione 116.367 178.690 

Passività per imposte differite a lungo 

Differenze nel calcolo degli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali (126.324) (129.682) 

Ammortamenti (2.843) - 

Marchi (108.833) (116.551) 

Rivalutazione marchi - (40.950) 

Altre immobilizzazioni immateriali (19.917) (18.627) 

Ammortamento anticipato dei marchi (74.341) - 

Passività per imposte differite a lungo - nette (215.891) (127.120) 

Nel 2004 l’incidenza delle aliquote fiscali italiane è stata ridotta al 37,25%. A seguito di tale riduzione le 

imposte differite attive e passive sono state ricalcolate sulla base della nuova aliquota fiscale. Il risultato, 

non significativo, della variazione dell’aliquota fiscale italiana è stato incluso tra le imposte differite. 

Le società italiane sono assoggettabili, in base alle norme di legge, a verifiche fiscali. Alla data del 31 

dicembre 2005, gli esercizi assoggettabili a tali verifiche fiscali sono quelli chiusi a partire dal 1999. 

Talune controllate sono state oggetto di verifica fiscale relativamente ad anni precedenti, mentre nel 

2005 una controllata italiana ha subito una verifica fiscale. In conseguenza di questo, un ammontare

poco significativo di perdite fiscali è stato disconosciuto ed è stata accantonata una passività di 

importo non rilevante. La Direzione ritiene che dalla conclusione delle suddette verifiche fiscali non 

emergeranno significative passività non accantonate. 

Luxottica Group normalmente non accantona le imposte sugli utili indivisi delle sue controllate estere, 

in quanto tali riserve sono destinate a essere permanentemente reinvestite. Non è possibile calcolare 

l’ammontare della passività fiscale che ci sarebbe nel caso fossero rimpatriati gli utili non distribuiti 

dalle controllate estere. La Società ha provveduto ad accantonare le imposte sui dividendi solo 

relativamente agli utili conseguiti nel 2005 da alcune controllate italiane. 

Al 31 dicembre 2005 US Holdings aveva perdite pregresse soggette a limitazioni e utilizzabili a fronte 

delle imposte federali di US Holdings o una sua controllata totalitaria pari a circa Euro 114,8 milioni 

(US$ 135,4 milioni). Tali perdite pregresse non potranno più essere utilizzate a partire dal 2019. Inoltre, 

in seguito all’acquisizione di Cole, la Società ha acquisito circa Euro 26,5 milioni (US$ 32,5 milioni) di 

perdite pregresse soggette a limitazioni e utilizzabili a fronte delle imposte federali, di cui circa Euro 

21,1 milioni (US$ 25,8 milioni) sono state utilizzate nel 2005. Una quota di queste perdite pregresse 

sono soggette a limitazioni dettate dalla normativa fiscale statunitense riguardante l’utilizzo di perdite 

pregresse nel caso di cambio della proprietà. Nel corso dei prossimi anni una parte delle perdite 

pregresse di Cole non potrà più essere utilizzata. Gli importi scaduti negli esercizi 2004 e 2005 sono 

stati pari rispettivamente a Euro 1,8 milioni e zero. 

Al 31 dicembre 2004 e 2005 Luxottica Group ha contabilizzato un fondo svalutazione rispettivamente 

di Euro 22,8 milioni e di Euro 15,0 milioni, a fronte di imposte differite attive, derivanti da perdite 

operative pregresse, in quanto si ritiene probabile che le suddette imposte differite attive non possano 

essere completamente utilizzate nei futuri esercizi. 

8. DEBITI FINANZIARI A MEDIO-LUNGO TERMINE 

I debiti a medio-lungo termine sono così composti: 


Contratto di finanziamento con varie istituzioni finanziarie italiane (a) 450.000 275.000 

Linea di credito ottenuta da UniCredito Italiano (b) 125.572 - 

Prestito obbligazionario privilegiato non assistito da garanzie reali (c) 221.598 246.273 

Contratto di finanziamento con varie istituzioni finanziarie (d) 851.890 974.338 

Quota capitale di rate leasing, scadenti entro il 2005 

Finanziamenti da banche e da terzi, a vari tassi d’interesse 

(dal 3,14% al 19,96% annuo), rimborsabili ratealmente entro il 2017. 

Taluni cespiti di società controllate sono gravati da ipoteche 

4.107 4.170 

a garanzia di tali debiti (e) 29.697 31.591 

Totale 1.682.864 1.531.372 

meno: quote correnti 405.369 111.323 

(a) Nel dicembre 2002, Luxottica Group ha ottenuto una linea di credito, non assistita da garanzie reali, 

da Banca Intesa S.p.A. Tale linea di credito prevede una disponibilità totale fino a Euro 650 milioni. Una 

parte del finanziamento pari a Euro 500 milioni è stata rimborsata mediante una rata di Euro 200 milioni 

a giugno 2004 e con rate trimestrali pari a Euro 50 milioni a partire da tale data. Su questa parte di 

finanziamento venivano calcolati interessi pari all’Euribor maggiorato dello 0,45%. La parte di 

finanziamento revolving prevedeva una disponibilità fino a Euro 150 milioni. Era prevista la facoltà di 



rimborsi e riutilizzi fino alla scadenza del contratto. La scadenza finale degli importi in linea capitale e 

degli interessi ancora dovuti era fissata per il 27 dicembre 2005. Nel dicembre 2005 la Società ha 

rimborsato totalmente il finanziamento residuo acceso in base a questa linea di credito 

(rispettivamente Euro 50 milioni e Euro 75 milioni per la parte revolving). 

Nel dicembre 2002, la Società ha stipulato due contratti di interest rate swap (gli “Swap Intesa”) che 

partono da un importo nozionale complessivo massimo pari a Euro 250 milioni, che è diminuito di Euro 

100 milioni il 27 giugno 2004 e di Euro 25 milioni ogni tre mesi a partire da quella data. Gli Swap Intesa 

sono scaduti il 27 dicembre 2005. Questi contratti sono stati stipulati come copertura dei flussi di 

cassa relativi a una parte della già descritta linea di credito, non assistita da garanzie reali, concessa 

da Banca Intesa e pari a Euro 650 milioni. Di conseguenza, le variazioni nel fair value degli Swap Intesa 

sono state contabilizzate nelle altre riserve (riserva di conversione) sino alla conclusione dei contratti 

quando saranno girate a Conto Economico. Gli Swap Intesa consentivano di convertire il tasso 

variabile basato sull’Euribor con un tasso fisso pari al 2,985% annuale. 

Come descritto nella Nota 4 (a), nel settembre 2003 Luxottica Group ha acquisito OPSM e oltre il 90% 

dei performance rights e options di OPSM per un corrispettivo complessivo (comprensivo degli oneri 

accessori), di A$ 442,7 milioni (Euro 253,7 milioni). Per finanziare l’acquisizione, la Società ha ottenuto 

una nuova linea di credito da Banca Intesa di Euro 200 milioni, in aggiunta ad altre linee di credito a 

breve termine. La nuova linea di credito include un finanziamento a termine di Euro 150 milioni da 

rimborsare tramite rate semestrali costanti di Euro 30 milioni ciascuna a partire dal 30 settembre 2006. 

Gli interessi che maturano su tale finanziamento vengono calcolati sull’Euribor (come da contratto) 

maggiorato dello 0,55% (3,04% al 31 dicembre 2004). La parte di finanziamento revolving prevede una 

disponibilità massima di Euro 50 milioni che possono essere rimborsati e riutilizzati fino alla scadenza 

del contratto. Al 31 dicembre 2005 la parte revolving era stata interamente utilizzata per un importo di 

Euro 25 milioni. Gli interessi relativi alla parte di finanziamento revolving sono calcolati sull’Euribor 

maggiorato dello 0,55% (2,76% al 31 dicembre 2004). La scadenza finale della linea di credito è fissata 

per il 30 settembre 2008. La Società può scegliere se liquidare gli interessi mensilmente, 

bimestralmente o trimestralmente. Il contratto prevede alcuni covenant finanziari e operativi rispettati da 

Luxottica Group al 31 dicembre 2005. 

Nel giugno 2005, la Società ha stipulato quattro contratti di interest rate swap con diverse banche che 

partono da un importo nozionale complessivo pari a Euro 120 milioni, che diminuirà di Euro 30 milioni 

ogni sei mesi a partire dal 30 marzo 2007 (“Swap Intesa OPSM”). Tali swap hanno una scadenza 

prevista per il 30 settembre 2005. Gli Swap Intesa OPSM sono stati stipulati come copertura dei flussi di 

cassa relativi a una parte della linea di credito già descritta, non assistita da garanzie reali, concessa da 

Banca Intesa e pari a Euro 200 milioni. Gli Swap Intesa OPSM consentono di convertire il tasso variabile 

basato sull’Euribor con un tasso medio fisso pari al 2,38% annuale. L’efficacia di questa copertura è 

stata verificata sia al momento della stipula del contratto che a fine anno. I risultati di queste verifiche 

hanno dimostrato che queste coperture sono altamente efficaci e l’ammontare inefficace si è rivelato, 

alla data della verifica, non significativo. Di conseguenza, un importo pari a circa Euro 0,9 milioni è stato 

iscritto nella riserva di conversione al 31 dicembre 2005. Sulla base degli attuali tassi di interesse e delle 

condizioni di mercato, la stima di quanto dovrebbe essere trasferito nel 2006 al Conto Economico dalla 

voce Altre riserve ammonta complessivamente a Euro 0,1 milioni al netto delle imposte. 

Nel dicembre 2005, Luxottica Group ha ottenuto una nuova linea di credito, non assistita da garanzie 

reali, da Banca Popolare di Verona e Novara. La linea di credito, di una durata di 18 mesi, comprende 

un finanziamento revolving che prevede una disponibilità massima di Euro 100 milioni, i quali possono 

essere rimborsati e riutilizzati fino alla scadenza del contratto. Al 31 dicembre 2005 la parte revolving 

era stata interamente utilizzata per un importo pari a Euro 100 milioni. Gli interessi relativi alla parte di 

finanziamento revolving sono calcolati sull’Euribor maggiorato dello 0,25% (2,73% al 31 dicembre

2005). La scadenza finale della linea di credito è fissata per il 1° giugno 2007. La Società può scegliere 

se liquidare gli interessi mensilmente, trimestralmente o semestralmente. Al 31 dicembre 2005 questa 

linea di credito era utilizzata per Euro 100 milioni. 

(b) Nel giugno 2002, US Holdings ha ottenuto una linea di credito di US$ 350 milioni da un pool di quattro 

banche italiane, con UniCredito Italiano S.p.A. come capofila. Questa linea di credito è stata interamente 

rimborsata alla scadenza nel giugno 2005. La linea di credito era garantita da Luxottica Group. Una parte 

del finanziamento pari a US$ 200 milioni era rimborsabile in rate costanti trimestrali a partire da marzo 2003. 

La parte revolving del finanziamento prevedeva una erogazione massima di US$ 150 milioni. Gli interessi 

venivano calcolati sul LIBOR maggiorato dello 0,5% con la possibilità di scegliere tra liquidazione mensile, 

bimestrale o trimestrale. Il contratto prevedeva alcuni covenant finanziari e operativi. 

(c) Il 3 settembre 2003, US Holdings ha emesso obbligazioni privilegiate private, non assistite da 

garanzie reali (le “Obbligazioni”), per un totale di US$ 300 milioni (Euro 253,3 milioni), suddivise in tre 

serie (Serie A, Serie B e Serie C). Gli interessi sulle Obbligazioni di Serie A vengono calcolati al tasso 

annuale del 3,94% mentre gli interessi sulle Obbligazioni di Serie B e C vengono calcolati al tasso 

annuale del 4,45%. Le Obbligazioni di Serie A e B hanno scadenza in data 3 settembre 2008, mentre 

quelle di Serie C scadono il 3 settembre 2010. Le Obbligazioni di Serie A e C prevedono dei rimborsi 

con cadenza annuale a partire dal 3 settembre 2006 sino alla scadenza del prestito obbligazionario. Le 

Obbligazioni sono garantite su base privilegiata da Luxottica Group e dalla controllata Luxottica S.r.l., 

società posseduta interamente da Luxottica Group. Il prestito obbligazionario prevede covenant 

finanziari e operativi, rispettati dalla Società al 31 dicembre 2005. La Società nel dicembre del 2005 ha 

chiuso il contratto di interest rate swap descritto di seguito e, in conseguenza di questo, ammortizzerà il 

costo di tale chiusura sul costo per interessi lungo la residua vita del finanziamento. Il tasso di interesse 

effettivo sulle Note A, B e C per la loro vita utile residua è rispettivamente del 5,64%, 5,99% e 5,44%. 

Congiuntamente all’operazione sopra descritta, US Holdings ha stipulato con Deutsche Bank AG tre 

distinti contratti di interest rate swap (“DB Swap”) con i medesimi importi nominali e le medesime 

scadenze di pagamento degli interessi delle Obbligazioni. Il DB Swap consentiva di convertire il tasso 

fisso delle obbligazioni al tasso LIBOR a sei mesi maggiorato dello 0,6575% per le Obbligazioni di 

Serie A e al tasso LIBOR a sei mesi maggiorato dello 0,73% per le Obbligazioni di Serie B e C. Questi 

swap sono trattati contabilmente al fair value, come operazioni di copertura dei relativi debiti, e 

presentano i requisiti necessari per l’applicazione dello shortcut method (assumendo che la copertura 

tramite un interest rate swap possa essere efficace). L’utile o la perdita sugli swap erano pertanto 

contabilizzati a rettifica degli interessi passivi che maturano sul debito poiché il tasso fisso del debito 

viene di fatto convertito al tasso degli swap. Nel dicembre 2005 la Società, a causa del contesto di 

tassi crescenti, ha chiuso i DB Swap. La Società ha pagato alla banca complessivamente Euro 7,0 

milioni (US$ 8,4 milioni), esclusi gli interessi accantonati per la chiusura finale del DB Swaps. 

(d) Il 3 giugno 2004 la Società e US Holdings hanno stipulato un contratto per una linea di credito con 

un gruppo di banche. Le banche hanno concesso un finanziamento per un importo in linea capitale di 

complessivi Euro 740 milioni e US$ 325 milioni. Questo finanziamento, della durata di cinque anni, è 

composto da tre Tranche (Tranche A, Tranche B, Tranche C). La Tranche A è rappresentata da un 

finanziamento con rate di ammortamento trimestrali dell’importo di Euro 45 milioni ciascuna, 

rimborsabili a partire dal giugno 2007. Tale finanziamento ha lo scopo di fornire risorse finanziarie 

destinate alle attività di gruppo, incluso il rifinanziamento del debito in essere di Luxottica Group S.p.A., 

in relazione alle diverse scadenze. La Tranche B è rappresentata da un finanziamento a termine di US$ 

325 milioni che è stato erogato il 1° ottobre 2004 a favore di US Holdings allo scopo di finanziare 

l’acquisizione di Cole. Gli importi presi a prestito nell’ambito della Tranche B scadranno nel giugno 

2009. La tranche C è rappresentata da una linea di credito multi-currency (Euro/US$) e revolving per 

un importo di Euro 335 milioni. I finanziamenti assunti nell’ambito della Tranche C prevedono la facoltà 



di rimborsi e riutilizzi con scadenza finale nel giugno 2009. La Società può scegliere se liquidare gli 

interessi mensilmente, bimestralmente, trimestralmente o semestralmente. Gli interessi sui 

finanziamenti in Euro sono calcolati sulla base del tasso Euribor corrispondente, mentre i finanziamenti 

in US$ sono calcolati sulla base del LIBOR, entrambi maggiorati di un margine tra il 0,40% e il 0,60%, 

determinato in base al rapporto “Indebitamento netto/MOL”, come definito nell’accordo. Il tasso di 

interesse al 31 dicembre 2005 era 2,94% per la Tranche A, 4,56% per la Tranche B e 4,83% per 

Tranche C ammontare in US$ e 2,87% per Tranche C ammontare in Euro. Il contratto prevede alcuni 

covenant finanziari e operativi rispettati da Luxottica Group al 31 dicembre 2005. I Mandated Lead 

Arrangers e Bookrunners sono ABN AMRO, Banca Intesa S.p.A., Bank of America, Citigroup Global 

Markets Limited, HSBC Bank plc, Mediobanca - Banca di Credito Finanziario S.p.A., The Royal Bank of 

Scotland plc e UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. UniCredito Italiano S.p.A. - New York Branch e 

UniCredit Banca d’Impresa S.p.A. agiscono in qualità di Facility Agents. Al 31 dicembre 2005 questa 

linea di credito era utilizzata per Euro 974,3 milioni. 

Nel giugno 2005, la Società ha stipulato nove contratti di interest rate swap con diverse banche per un 

importo nozionale complessivo pari a Euro 405 milioni, che diminuirà di Euro 45 milioni ogni tre mesi a 

partire dal 3 giugno 2007 (“Swap Club Deal”). Tali swap hanno scadenza prevista al 3 giugno 2009. 

Questi contratti sono stati stipulati come copertura dei flussi di cassa relativi alla Tranche A della già 

descritta linea di credito. Gli Swap Club Deal consentono di convertire il tasso variabile basato sull’Euribor 

con un tasso medio fisso pari al 2,40% annuale. L’efficacia di questa copertura è stata testata sia al 

momento della stipula del contratto che a fine anno. I risultati di queste verifiche hanno dimostrato che 

queste coperture sono altamente efficaci e l’ammontare inefficace si è rivelato, alla data del test, non 

significativo. In conseguenza di questo, è stato contabilizzato al 31 dicembre 2005 un importo pari a circa 

Euro 3,5 milioni nella riserva di conversione. Sulla base degli attuali tassi di interesse e delle condizioni di 

mercato, la stima di quanto dovrebbe essere trasferito nel 2006 al Conto Economico dalla voce Altre 

riserve ammonta complessivamente a Euro 0,4 milioni al netto delle imposte. 

(e) La voce Altri comprende numerosi contratti di finanziamento di modesto importo e una cambiale. Tra 

questi l’importo più significativo è rappresentato da un finanziamento multicurrency rinegoziato da OPSM e 

stipulato con Westpac Banking Corporation. Questa linea di credito aveva una disponibilità totale di circa 

Euro 62,4 milioni (A$ 100 milioni), ridotti a Euro 31,2 milioni (A$ 50 milioni) nel settembre 2005. Il tasso di 

interesse di base è diverso a seconda della valuta in cui vengono assunti i finanziamenti. Per i finanziamenti 

assunti in Dollari australiani gli interessi maturano sulla base del BBR (Bank Bill Rate) mentre per i 

finanziamenti assunti in Dollari di Hong Kong il tasso è basato sul HIBOR (HK Inter Bank Rate) maggiorato 

di un margine complessivo dello 0,40% (al 31 dicembre 2005 il BBR e lo HIBOR erano pari rispettivamente 

al 6,03% e 4,46%). Al 31 dicembre 2005 la linea di credito era utilizzata per Euro 13,59 milioni (A$ 21,88 

milioni). La scadenza finale di tutti gli importi in linea capitale e degli interessi ancora dovuti è fissata per il 

31 agosto 2006. OPSM può scegliere se liquidare gli interessi settimanalmente o mensilmente. Il contratto 

prevede alcuni covenant finanziari e operativi, rispettati da OPSM al 31 dicembre 2005. 

I debiti a lungo termine sono rimborsabili negli esercizi successivi al 31 dicembre 2006 così come di 

seguito evidenziato: 


2007 370.722 

2008 369.270 

2009 669.914 

2010 9.686 

Anni successivi 457 

Totale 1.420.049

9. BENEFICI A FAVORE DEI DIPENDENTI 

Trattamento di fine rapporto 

Come richiesto dalla normativa italiana, il beneficio cui un dipendente ha diritto in base al suo stato di 

servizio è pagabile al momento della conclusione del suo rapporto di lavoro. Di conseguenza il valore 

di tale beneficio eccede il valore attuale dello stesso dal momento che si stima che il pagamento verrà 

effettuato alla data attesa di conclusione del rapporto di lavoro. La Società stima la passività maturata 

al valore attuale che sarebbe corrisposto qualora tutti i dipendenti si dimettessero o concludessero il 

proprio rapporto di lavoro alla data di bilancio. Ogni anno Luxottica Group provvede all’adeguamento 

del fondo in base al numero dei dipendenti, alle variazioni nei livelli di retribuzione e all’andamento 

inflazionistico. A fronte di questa passività non sono state destinate specifiche attività. Ci sono inoltre 

altri piani minori in altre nazioni che sono adeguati attraverso il pagamento di imposte e contributi 

sociali pagati con le retribuzioni ai dipendenti in accordo a quanto richiesto dalle normative locali. 

L’imputazione al Conto Economico negli esercizi chiusi al 31 dicembre 2003, 2004 e 2005 ammonta 

rispettivamente a Euro 12,5 milioni, Euro 10,4 milioni ed Euro 12,0 milioni. 

Fondi pensione 

Nel corso del 2004 e del 2005 US Holdings ha continuato a sostenere un fondo pensionistico 

qualificato a benefici definiti, non contributivo, che provvede a erogare le prestazioni a favore di 

dipendenti qualificati. Questi possono essere, al momento del loro pensionamento, sia dipendenti in 

forza che ex dipendenti di US Holdings. Le prestazioni pensionistiche maturano in base all’anzianità e 

alla remunerazione annua, escludendo le componenti non monetarie. 

Questo piano pensionistico è stato modificato con efficacia dal 1° gennaio 2006 garantendone la 

partecipazione ai dipendenti dei negozi Cole impiegati dell’amministrazione, dei laboratori e dei centri 

distribuzione. Inoltre, la formula di accantonamento è stata modificata sia per i dipendenti Cole che per 

i nuovi assunti. La nuova formula consente un accantonamento più graduale a tale piano. 

Alla data di perfezionamento dell’acquisizione Cole, US Holdings ha assunto la responsabilità del 

piano pensionistico di Cole National Group, Inc. Questo è un piano pensionistico qualificato, non 

contributivo, a favore dei dipendenti di Cole che hanno i necessari requisiti lavorativi e che non sono 

membri di determinate associazioni sindacali. Il piano pensionistico prevede che i benefici 

pensionistici vengano erogati, a partire dalla data di pensionamento, a dipendenti qualificati sia in 

servizio che cessati. Le prestazioni erogate sono in relazione agli anni di servizio e al livello retributivo 

raggiunto in prossimità del pensionamento. Nel gennaio 2002 tale piano è stato congelato per tutti i 

beneficiari. La remunerazione media utilizzata per calcolare le prestazioni è stata congelata al 31 marzo 

2002, mentre le prestazioni coperte sono state congelate alla data di 31 dicembre 2001. Inoltre 

l’anzianità ai fini delle prestazioni future è stata congelata al 31 marzo 2002, fatta eccezione per le 

persone con un’età di almeno 50 anni e con almeno 10 anni di anzianità, ai fini delle prestazioni, alla 

data del congelamento. Tali dipendenti continueranno a maturare l’anzianità ai fini delle prestazioni 

future per il periodo di servizio alle dipendenze US Holdings. 

Fondo pensione supplementare e altri accordi 

US Holdings sostiene, inoltre, un fondo pensionistico supplementare non coperto da specifiche attività 

(“SERP”) allo scopo di fornire ulteriori benefici ai dipendenti americani già iscritti al fondo pensione di 

cui al punto precedente. Tale piano è destinato a erogare prestazioni superiori rispetto a quanto 

previsto della vigente legislazione. La passività relativa al fondo pensione è determinata utilizzando i 

medesimi metodi attuariali e le medesime ipotesi usate per i piani sopra descritti. 

A partire dal 1° gennaio 2006, questo piano rifletterà le variazioni fatte nel piano qualificato a 

benefici definiti. 



Alla data di acquisizione di Cole, U.S. Holdings ha assunto la responsabilità per il piano pensionistico 

supplementare di Cole National Group, Inc. Tale piano è non qualificato e non finanziato con 

specifiche attività. I beneficiari erano designati dal Consiglio di Amministrazione sulla base delle 

indicazioni del Chief Executive Officer di Cole. Il piano prevede prestazioni che superano i limiti previsti 

dalla vigente legislazione. La passività relativa al fondo pensione è determinata utilizzando i medesimi 

metodi attuariali e le medesime ipotesi usate per i piani sopra descritti. 

Le seguenti tabelle riassumono le principali informazioni relative ai piani pensionistici di US Holdings e a 

quello supplementare. US Holdings utilizza la data di 30 settembre per fornire un rendiconto di tali piani. 

Impegni pensionistici e relativi accantonamenti 

Piani pensionistici SERP 

In migliaia di Euro 2004 2005 2004 2005 

Variazioni degli impegni pensionistici 

Passività all’inizio del periodo 191.787 225.028 4.667 4.814 

Differenze di conversione (17.558) 33.278 (366) 739 

Costo contributivo 11.584 12.356 199 218 

Spese per interessi 11.012 13.859 248 318 

Perdita (utile) attuariale (5.648) 2.364 (169) 497 

Acquisizioni 41.536 - 564 - 

Prestazioni erogate (7.685) (7.934) (329) (55) 

Passività alla fine del periodo 225.028 278.951 4.814 6.531 



Variazioni nelle attività del fondo 

Fair value delle attività del fondo 

all’inizio del periodo 123.044 149.644 - - 

Differenze di conversione (11.748) 23.137 - - 

Rendimento delle attività del piano 10.486 18.020 - - 

Attività derivanti da acquisizioni 23.913 - - - 

Contributi dal datore di lavoro 11.634 23.449 329 55 

Prestazioni erogate 

Fair value delle attività del fondo 

(7.685) (7.934) (329) (55) 

alla fine del periodo 149.644 206.316 - - 

Accantonamenti effettuati (75.384) (72.631) (4.814) (6.530) 

Perdita attuariale netta non realizzata 43.520 47.373 965 1.494 

Precedente costo contributivo non realizzato 1.623 1.262 47 43 

Altre rettifiche 464 - 40 3 

Costi pensionistici maturati (29.777) (23.996) (3.762) (4.990)

Gli importi contabilizzati nello Stato Patrimoniale Consolidato includono: 



Passivo 

Costo pensionistico maturato 29.777 23.997 3.762 4.990 

Passività minima aggiuntiva 31.689 31.372 745 852 

Passività totali per debiti pensionistici 61.466 55.369 4.507 5.842 

Attivo 

Attività immateriali 1.623 1.262 47 43 

Patrimonio netto 

Altri movimenti 30.066 30.110 698 809 

Gli impegni totali derivanti dai piani pensionistici alla data del 30 settembre sono i seguenti: 

Piani pensionistici 


Impegni totali 

Costo pensionistico netto del periodo 

193.473 230.990 248.771 

Costo contributivo 11.816 11.584 12.356 

Spese per interessi 12.035 11.012 13.859 

Rendimento atteso dalle attività del fondo (13.333) (12.263) (14.959) 

Ammortamento della perdita attuariale 294 564 1.564 

Ammortamento netto e differimento 624 568 566 

Costo pensionistico netto del periodo 11.436 11.465 13.386 

Altre informazioni 

(Decremento)/Incremento della passività 

minima compresa nel patrimonio netto 1.045 (546) (4.055) 

Gli impegni accumulati per il SERP al 30 settembre erano i seguenti: 

SERP 


Impegni accumulati 

Costo pensionistico netto del periodo 

4.610 4.965 5.549 

Costo contributivo 221 199 218 

Costo per interessi 287 248 318 

Rendimento atteso dalle attività del piano - - - 

Ammortamento della perdita attuariale 115 48 10 

Ammortamento netto e differimento 12 11 125 

Costo pensionistico netto del periodo 635 506 671 

Altre informazioni 

(Decremento)/Incremento in passività 

minima compresa nel patrimonio netto 640 30 (8) 



Ipotesi 


2004 2005 2004 2005 

Ipotesi medie ponderate utilizzate per determinare il debito pensionistico al 30 settembre 

Tasso di sconto 5,75 % 5,75% 5,75 % 5,75% 

Tasso di incremento delle retribuzioni 4,25 % 4,25% 4,25 % 4,25% 

Ipotesi medie ponderate utilizzate per determinare il costo pensionistico netto 

del periodo per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2004 e 2005 

Tasso di sconto 6,00 % 5,75% 6,00 % 5,75% 

Rendimento a lungo termine atteso dalle attività 8,50 % 8,50% n.d. n.d. 

Tasso di incremento delle retribuzioni 4,75 % 4,25% 4,75 % 4,25% 

Tabelle di mortalità 1983 GAM RP-2000 1983 GAM RP-2000 

Il rendimento a lungo termine sulle attività gestite nell’ambito dei piani pensionistici è stato ipotizzato 

pari all’8,50% per il 2005. Nello sviluppare tali assunzioni, la Società ha considerato le informazioni 

ricevute da terzi quali pension manager, consulenti di investimento e attuari, incluse le loro conclusioni 

sulle attese di redditività per le varie classi di attività e le ipotesi in tema di inflazione nel lungo periodo. 

La Società ha anche preso in considerazione i rendimenti medi storicamente registrati per classe di 

attività lungo diversi orizzonti temporali (fino al 31 dicembre 2004). A esso si è giunti applicando i 

rendimenti medi totali storicamente registrati per classe di attività lungo diversi orizzonti temporali, alla 

composizione, attuale e obiettivo, delle attività relative al piano pensionistico. L’assunzione cui si è 

pervenuti con tale metodo è stata poi confrontata con le ipotesi usate da altre società negli Stati Uniti, 

come riportato in diverse indagini sul consenso al momento di queste assunzioni 

Attività relative al piano 

La composizione ponderata, attuale e obiettivo, del portafoglio di attività, suddivise per categoria, 

rispettivamente al 30 settembre 2004 e 2005 è la seguente: 

Categoria Composizione Attività del fondo Attività del fondo 

obiettivo pensione US Holdings pensione Cole 

30 settembre 4 ottobre 30 settembre 

2004 2005 2004 2005 

Titoli azionari 65 % 62 % 60 % 65 % 68 % 

Titoli obbligazionari 35 % 35 % 36 % 33 % 31 % 

Altro 0 % 3 % 4 % 2 % 1 % 

Totale 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 

La composizione percentuale del portafoglio può, nel corso del tempo, variare dalla composizione 

fissata come obiettivo a causa sia delle variazioni nelle valutazioni delle azioni e obbligazioni che della 

tempistica di contribuzione e degli incassi dai gestori dei fondi pensione. 

Le attività del piano sono investite in portafogli diversificati consistenti in varie classi di attività all’interno degli 

stabiliti obiettivi di allocazione e utilizzando una combinazione di strategie di investimento attive e, per quanto 

riguarda Cole, passive. Per le strategie attive di investimento vengono utilizzate varie società di consulenza 

all’investimento. Il rischio è controllato attraverso la diversificazione tra vari tipi di attività, managers, stili, 

capitalizzazione di mercato (per le azioni) e obbligazioni. Il rischio è ulteriormente controllato sia a livello di 

classi di attività assegnando specifici obiettivi di redditività. I manager dedicati agli investimenti sono 

costantemente monitorati per confrontare i loro risultati con quelli del mercato e con gli obiettivi prestabiliti.

Ciascuno dei piani a benefici definiti ha una sua politica di investimento che è stata sviluppata per 

servire come strumento manageriale per fornire l’intorno entro il quale sono prese le decisioni di 

investimento, stabilire standard per misurare i risultati raggiunti dai manager che si occupano degli 

investimenti; delineare ruoli e responsabilità delle varie parti coinvolte e descrivere il processo 

quotidiano di supervisione. 

Pagamento delle prestazioni - Le seguenti stime rappresentano le prestazioni che si prevede 

vengano erogate, negli anni indicati, nell’ambito dei piani pensionistici US Holdings e Cole (convertiti 

per convenienza al noon buying rate del 31 dicembre 2005): 

In migliaia di Euro Piani pensionistici Piani supplementari 

2006 12.068 341 

2007 10.707 226 

2008 12.036 1.095 

2009 12.998 388 

2010 14.130 332 

2011-2015 100.087 3.937 

Contribuzione - US Holdings prevede di contribuire, nel corso del 2006, al proprio piano pensioni con 

un importo di US$ 29,3 milioni (Euro 24,7 milioni convertiti al noon buying rate del 31 dicembre 2005) e 

al piano supplementare con un importo di US$ 0,4 milioni (Euro 0,3 milioni convertiti al noon buying 

rate del 31 dicembre 2005). 

Altri benefici - US Holdings fornisce a personale pensionato un’assicurazione sanitaria, 

un’assicurazione sulla vita e un’assicurazione sugli infortuni. Al 31 dicembre 2004 e 2005 gli importi 

accantonati a fronte di tali impegni non erano significativi e erano inclusi, nel Bilancio Consolidato, nella 

voce Benefici ai dipendenti. 

US Holdings sostiene un piano di risparmio, incentivato fiscalmente, a favore di tutti i dipendenti a 

tempo pieno. Ogni tre mesi US Holdings versa contributi in relazione a tale piano, pari a una 

percentuale dei contributi a carico dei dipendenti. US Holdings ha inoltre la facoltà di effettuare un 

versamento contributivo annuale, di natura discrezionale. Tale versamento può essere effettuato 

direttamente o può essere eseguito in forma di “American Depositary Receipt” (ADR) di Luxottica. 

Il contributo complessivo versato da US Holdings al piano di risparmio incentivato fiscalmente per gli 

esercizi chiusi al 31 dicembre 2004 e 2005 è stato rispettivamente di US$ 8,3 milioni (Euro 6,7 milioni) 

e di US$ 11,5 milioni (Euro 9,2 milioni). 

Con efficacia dal 1° gennaio 2006, il piano a contribuzione definita di Cole è stato inglobato nell’US 

Holdings’ tax incentive savings plan. 

Con l’acquisizione di Cole, US Holdings, tramite una sua controllata totalitaria, è divenuta responsabile 

dei piani riguardanti altri benefici aggiuntivi a favore di dipendenti in forza o di ex dipendenti delle 

società dello stesso gruppo Cole: 

• Cole fornisce, attraverso accordi individuali, assicurazione mediche e assicurazioni sulla vita a ex 

dipendenti. Le prestazioni vengono erogate successivamente all’interruzione del rapporto di lavoro 

ma prima del pensionamento. Al 31 dicembre 2004 e 2005 gli importi accantonati a fronte di tali 

impegni erano pari rispettivamente a US$ 1,6 milioni (Euro 1,2 milioni) e US$ 2,4 milioni (Euro 2,0 

milioni) ed erano inclusi, nel Bilancio Consolidato, nella voce Benefici ai dipendenti. L’incremento 



nella passività avvenuto nel 2005 è sostanzialmente attribuibile alla variazione nella tavola dei sinistri 

utilizzata dall’attuario nel calcolare la futura passività. Questa variazione è stata fatta in quanto i piani 

sanitari della Società prevedono maggiori benefici dei precedenti piani. 

• Cole ha promosso un piano contributivo qualificato a beneficio di tutti i dipendenti a tempo pieno 

degli Stati Uniti. I dipendenti qualificati possono contribuire al piano in una misura percentuale della 

loro remunerazione. Cole provvede a effettuare un versamento obbligatorio pari al 25% del primo 4% 

della contribuzione effettuata dai dipendenti. È facoltà della Società effettuare, su base discrezionale, 

ulteriori versamenti annuali. I versamenti obbligatori effettuati da US Holdings all’inizio del 2006 sono 

stati pari a Euro 0,9 milioni. L’importo contribuito nel 2005 era pari a Euro 0,9 milioni. 

• Cole ha promosso inoltre un piano contributivo a beneficio di tutti i dipendenti a tempo pieno di 

Porto Rico. Questo piano prevede un versamento obbligatorio pari al 50% del primo 6% della 

contribuzione effettuata dai dipendenti. I versamenti obbligatori effettuati da parte della Società sono 

stati effettuati su base settimanale durante il 2004 e il 2005. I dipendenti di Porto Rico che avevano 

precedentemente partecipato al tax incentive plan della Società sono stati trasferiti nel piano di Cole 

con efficacia dal 1° gennaio 2006. Il piano è stato inoltre modificato per uniformare al 100% i primi tre 

punti percentuali di contribuzione. 

• Cole National Group, Inc. ha creato e sostiene un piano supplementare di prestazioni pensionistiche 

(“Supplemental Retirement Benefit Plan”). Esso consente di erogare prestazioni pensionistiche 

supplementari a determinati dipendenti con elevata remunerazione e che svolgono attività direttive. I 

beneficiari erano precedentemente indicati dal Consiglio di Amministrazione. Si tratta di un piano di 

natura non contributiva e a fronte del quale non vi sono specifiche attività. I partecipanti vedono 

accreditata su un conto individuale una percentuale della loro remunerazione di base, oltre agli 

interessi maturati nel corso dell’anno sulle somme già accumulate. Questo piano è stato congelato 

alla data dell’acquisizione Cole avvenuta nel 2004. Il Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2004 e 

2005 comprende, nella voce Benefici al personale, le passività maturate nell’ambito della gestione 

di tale piano pari rispettivamente a Euro 1,6 milioni e Euro 1,7 milioni. 

• Cole ha mantenuto un piano di remunerazione differita a favore del top management e di altri 

dirigenti. Tale piano consente di differire il godimento di una parte della retribuzione. Un importo 

totale di US$ 3,2 milioni (Euro 2,3 milioni) è stato pagato, in applicazione delle previsioni relative al 

cambio del controllo societario, a favore dei partecipanti al piano nel quarto trimestre del 2004. Non 

vi sono altre passività che avrebbero dovuto essere registrate in relazione a tale piano nel bilancio 

consolidato al 31 dicembre 2004. 

Piano a contribuzione definita - US Holdings è responsabile di un piano, di natura non contributiva, 

di partecipazione agli utili a favore dei dipendenti delle attività, ormai abbandonate, di abbigliamento 

femminile. La contribuzione a favore di questo piano era stata interrotta a partire dal 28 gennaio 1995. 

Questo piano è in fase di dismissione dato che U.S. Holdings sta cercando di compensare 

diversamente i pochi partecipanti rimasti. 

Piani sanitari - US Holdings sovvenziona parzialmente un piano assicurativo sanitario per pensionati 

con i necessari requisiti. I beneficiari maturano il diritto a godere delle prestazioni sanitarie 

generalmente quando abbandonano il servizio attivo, nella fascia di età compresa tra 55 e 65 anni. Il 

diritto a godere di tali prestazioni viene meno quando il beneficiario raggiunge l’età di 65 anni. 

In seguito all’acquisizione di Cole, US Holdings ha assunto la responsabilità per le passività relative a 

un piano pensionistico promosso da Cole nel contesto dell’acquisizione di Pearle, perfezionata nel 

1996. L’ingresso di nuovi partecipanti è stato precluso dopo l’acquisizione di Pearle. Questo piano

assicura agli ex dipendenti della società, aventi i necessari requisiti, l’assicurazione sulla vita e alcune 

prestazioni mediche parzialmente sovvenzionate da Cole. Questo piano assicura le prestazioni 

mediche anche dopo il raggiungimento dell’età di 65 anni. 

Il costo netto relativo a tali piani per gli esercizi 2004 e 2005 comprende: 


Costo contributivo 126 139 

Costo per interessi 72 216 

Ammortamento dell’(utile) netto non riconosciuto (3) 

Ammortamento netto e differimento (23) (23) 

Costo netto del periodo 172 332 

La tabella che segue riassume lo situazione del piano pensionistico: 


Variazioni del debito pensionistico 

Debito - all’inizio dell’anno 1.330 3.468 

Differenze di conversione (298) 533 

Costo contributivo 126 139 

Spese per interessi 72 216 

Contributi da parte dei beneficiari 23 57 

Rettifiche (94) - 

Utile attuariale (2) (129) 

Acquisizione 2.359 - 

Variazione nelle previsioni del piano - 701 

Benefici pagati (48) (318) 

Debiti - alla fine dell’anno 3.468 4.667 

Variazioni nelle attività del fondo 

Fair value delle attività del fondo - inizio dell’anno - - 


Contributi dalla società 25 261 

Contributi versati dai partecipanti al piano 23 57 

Benefici pagati (48) (318) 

Fair value delle attività del fondo - fine dell’anno - - 

Stato dell’accantonamento (3.468) (4.668) 

Utile netto non riconosciuto e costi contributivi precedenti (213) 365 

Rettifica per contributi del quarto trimestre - 74 

Costi pensionistici riscontati (maturati) (3.681) (4.229) 



Pagamento delle prestazioni - Le seguenti stime rappresentano le prestazioni che si prevede 

vengano erogate, negli anni indicati, nell’ambito dei piani pensionistici US Holdings e Cole (convertiti 

per convenienza al noon buying rate del 31 dicembre 2005): 

2006 209 

2007 233 

2008 247 

2009 285 

2010 319 

2011-2015 2.082 

Contribuzione - La contribuzione attesa per il 2005 è di Euro 0,2 per la Società ed Euro 0,1 per i 

partecipanti. 

Per il 2005 è stato ipotizzato un incremento del 10,0% (10,5% nel 2004) dei costi per le prestazioni 

sanitarie coperte dai piani. È previsto che tale tasso decresca progressivamente al 5,0% entro il 2015 e 

rimanga a tale livello per gli anni successivi. Le ipotesi sull’andamento delle spese sanitarie hanno un 

rilevante effetto sugli importi indicati. Un aumento o una diminuzione dell’1,0% nell’andamento della 

spesa sanitaria avrebbe un impatto non significativo sul Bilancio Consolidato. Il tasso medio ponderato 

utilizzato per determinare gli impegni complessivi per prestazioni pensionistiche era pari al 5,75% e al 

6,00% rispettivamente al 30 settembre 2004 e 2005. 

Il tasso medio ponderato utilizzato per determinare le prestazioni nette da erogare nei diversi anni era 

pari, per il 2004 e il 2005, rispettivamente al 5,75% e al 6,00%. 

Alcune società, fra le quali non vi sono società italiane e statunitensi, prevedono l’erogazione di 

benefici non pensionistici a favore del personale non più in servizio. Tali benefici si aggiungono ai 

programmi governativi. Il costo di tali programmi non è significativo. 

Il giorno 8 dicembre 2003 è divenuto legge il Medicare Prescription Drug Improvement and 

Modernization Act of 2003. La stima della passività per i benefici cumulativi relativa ai dipendenti 

cessati e la stima dei costi a carico della Società imputati nel Bilancio Consolidato, in accordo con la 

FASB Staff Position 106-2, riflette quanto richiesto dalla sopraccitata legge. L’adozione del FASB Staff 

Position 106-2 non ha avuto un effetto significativo sul Bilancio Consolidato. 

10. PIANI DI STOCK OPTION E DI INCENTIVAZIONE 

Piano di Stock Option 

A partire dall’aprile 1998 sono state assegnate ad alcuni dirigenti della Società e delle sue controllate 

opzioni per l’acquisto di azioni Luxottica Group nell’ambito dello Stock Option Plan della Società. Le 

opzioni sono state assegnate a un prezzo per azione equivalente al valore di mercato risultante alla 

data dell’assegnazione. Queste opzioni sono esercitabili in tre rate annuali di pari importo a partire dal 

31 gennaio dell’anno successivo alla data dell’assegnazione o nel caso di assegnazione nel 2005, in 

due rate annue uguali a partire dal 31 gennaio dei due anni successivi alla data di assegnazione e 

scadono entro il 31 gennaio 2014. 

Luxottica Group ha deciso di applicare l’APB 25: non è stato quindi riflesso in bilancio alcun costo in 

quanto il prezzo a cui è esercitata l’opzione è equivalente al valore di mercato dell’azione al momento 

della sua assegnazione. Tuttavia, dal momento che alcuni beneficiari sono cittadini o contribuenti 

statunitensi, e dal momento che l’esercizio di tali opzioni determina del reddito imponibile, la Società

ha conseguito un beneficio fiscale nel computo delle tasse federali eguale al reddito dichiarato a 

questo riguardo dai singoli individui. Gli US GAAP non consentono la contabilizzazione di tale beneficio 

a Conto Economico e pertanto lo stesso è stato contabilizzato a riduzione delle tasse pagate e ad 

aumento della riserva sovrapprezzo azioni. Negli esercizi chiusi al 31 dicembre 2004 e al 31 dicembre 

2005 il beneficio è stato rispettivamente pari a circa Euro 0,8 milioni ed Euro 4,7 milioni. 

La seguente tabella riepiloga, per ciascuno dei tre esercizi, le informazioni relative alle Stock Option: 

Numero di opzioni Prezzo di esercizio medio 

in circolazione ponderato (in Euro)(1) 

In circolazione al 1° gennaio 2003 8.110.033 11,51 

Opzioni concesse 2.397.300 10,51 

Opzioni decadute (176.600) 11,77 

Opzioni esercitate (213.433) 6,97 

In circolazione al 31 dicembre 2003 10.117.300 10,29 



Opzioni esercitate (728.440) 8,07 

In circolazione al 31 dicembre 2004 11.354.060 10,74 



Opzioni esercitate (2.770.250) 10,38 

In circolazione al 31 dicembre 2005 10.044.310 12,68 

Le opzioni in circolazione al 31 dicembre 2005 vengono dettagliate come segue: 

Assegnazione Prezzo di esercizio Numero di opzioni Numero di opzioni Vita residua 

(Euro)(2) in circolazione esercitabili (anni) 

1 7,38 397.600 397.600 1,1 

2 4,38 788.660 788.660 2,1 

3 9,52 804.250 804.250 3,1 

4 12,84 1.214.750 1.214.750 4,1 

5 15,03 1.622.650 1.622.650 5,1 

6 10,51 1.772.200 1.015.700 6,1 

7 13,79 1.941.200 584.200 7,1 

8 16,89 1.503.000 - 8,1 

(1) Per motivi di convenienza, gli importi sopra riportati sono convertiti al noon buying rate di ciascun esercizio. 

(2) Alcune opzioni sono state concesse in Dollari e sono state convertite al cambio di 1 Euro per 1,1842 US$, sulla base del tasso di cambio Euro/Dollaro del 31 

dicembre 2005. 

La Società adotterà lo SFAS 123-R a partire dal 1° gennaio 2006, e a quel punto inizierà a spesare le 

Stock Option lungo il loro periodo di maturazione sulla base del loro fair value alla data di concessione. 

L’effetto su utile netto e utile per azione dei costi per Stock Option nel caso in cui Luxottica Group 

avesse tale principio viene evidenziato in una tabella in Nota 1. 

Piano di incentivi in azioni 

Le opzioni attribuite nell’ottobre 2004 nell’ambito di un piano di incentivazione (1.000.000 di azioni 

ordinarie a favore di alcuni dipendenti di US Holdings) maturano e diventano esercitabili dal 31 gennaio 

2007 subordinatamente al raggiungimento, nel periodo che termina nel dicembre 2006, di determinati 



obiettivi finanziari. Al 31 dicembre 2005 vi erano 1.000.000 di opzioni in circolazione (il prezzo quotato 

delle relative azioni al 31 dicembre era pari a US$ 25,31) con un prezzo di esercizio di US$ 18,59. In 

base al APB 25 deve essere contabilizzato un costo per le opzioni emesse in base a un piano 

incentivi, costo basato sul valore di mercato delle azioni sottostanti (metodo del valore intrinseco), 

quando il numero delle azioni da emettere è noto. Nel corso del 2005 è divenuto probabile il 

raggiungimento degli obiettivi economico-finanziari e pertanto la Società nel 2005 ha contabilizzato 

circa Euro 1,8 milioni (o US$ 2,2 milioni) come costo al netto delle imposte e ha contabilizzato nella 

voce Altre riserve del patrimonio netto compensi non ancora maturati per Euro 2,7 milioni (US$ 3,2 

milioni) e una riduzione di pari importo della riserva sovrapprezzo azioni. L’effetto su utile netto e utile 

per azione dei costi per Stock Option nel caso in cui Luxottica Group avesse adottato il metodo del fair 

value viene evidenziato in una tabella in Nota 1. 

Nel settembre 2004, il Presidente e Azionista di maggioranza della Società, Sig. Leonardo Del Vecchio, 

ha attribuito azioni, rappresentative del 2,11% (9,6 milioni di azioni) del capitale sociale della Società, 

detenute attraverso La Leonardo Finanzaria S.r.l., società facente capo alla famiglia Del Vecchio, al 

servizio di un piano di Stock Option a favore del top management della stessa Società con un prezzo 

di esercizio di Euro 13,67 (il prezzo quotato al 31 dicembre 2005 era pari a Euro 21,43). Le opzioni 

emesse nel quadro di tale piano maturano al verificarsi di determinati obiettivi economici. Sono 

pertanto contabilizzate in base a quanto richiesto dall’APB 25, che richiede la contabilizzazione di un 

costo per le opzioni emesse in base a un piano incentivi, costo basato sul valore di mercato delle 

azioni sottostanti, quando il numero delle azioni da emettere è noto. Nel corso del 2005 è divenuto 

probabile il raggiungimento degli obiettivi economico finanziari e pertanto la Società nel 2005 ha 

contabilizzato circa Euro 19,9 milioni come costo al netto delle imposte e ha contabilizzato nella voce 

Altre riserve del patrimonio netto compensi non ancora maturati per Euro 45,8 milioni, al netto 

dell’effetto fiscale, e una riduzione di pari importo della riserva sovrapprezzo azioni. Il costo, se 

calcolato in base allo SFAS 123-R sarebbe stato di circa Euro 16,9 milioni, al netto delle imposte, ed è 

stato incluso nel calcolo pro forma dell’utile netto e dell’utile per azione (vedi Nota 1). 

11. PATRIMONIO NETTO 

Nel giugno 2004 e 2005 gli Azionisti di Luxottica Group hanno deliberato la distribuzione di dividendi 

rispettivamente per Euro 94,1 milioni ed Euro 103,5 milioni. Tali importi sono divenuti pagabili, 

rispettivamente, nel luglio 2004 e 2005. Le disposizioni di legge vigenti in Italia richiedono che il 5% 

degli utili netti realizzati nell’esercizio venga accantonato a riserva legale fino a che questa non abbia 

raggiunto un valore pari a un quinto del capitale sociale. La riserva legale non è disponibile per essere 

distribuita agli Azionisti sotto forma di dividendo. Le riserve legali delle società italiane al 31 dicembre 

2004 e 2005 ammontano, rispettivamente, a Euro 8,4 milioni ed Euro 8,6 milioni. Vi sono inoltre riserve 

legali di altre società estere per un importo complessivo di Euro 3,6 milioni, egualmente non distribuibili 

agli Azionisti sotto forma di dividendi. 

Gli incrementi nella riserva legale di Luxottica Group sono esposti nella seguente tabella per gli esercizi 

2003, 2004 e 2005 (migliaia di euro): 

1° gennaio 2003 5.434 

Incremento relativo all’esercizio 2002 17 

31 dicembre 2003 5.451 


31 dicembre 2004 5.454 


31 dicembre 2005 5.477

Ai sensi dello SFAS n. 87, “Employer’s Accounting for Pensions”, Luxottica Group ha contabilizzato la 

passività minima relativa ai piani pensionistici non coperti da attività che al 31 dicembre 2004 e 2005 è, 

rispettivamente di Euro 30,7 milioni e di Euro 30,9 milioni. Essa rappresenta l’eccedenza degli obblighi 

accumulati e non finanziati in relazione ai costi pensionistici precedentemente contabilizzati. Un 

corrispondente controvalore viene registrato come attivo immateriale, tranne nel caso in cui tali ulteriori 

passività superino il costo contributivo non riconosciuto precedentemente e i relativi impegni netti. In 

questo caso la contropartita dell’aumento nella passività viene imputata direttamente a patrimonio 

netto. Il deterioramento della copertura del fondo pensione è attribuibile principalmente ai risultati 

negativi derivanti dagli investimenti effettuati sui mercati azionari mondiali. Al 31 dicembre 2004 e 2005 

sono stati imputati rispettivamente a patrimonio netto Euro 0,2 milioni in decremento ed Euro 2,5 milioni 

in decremento, al netto delle imposte sul reddito, per adeguare i valori di bilancio alla passività minima 

relativa ai piani pensionistici. 

Nel settembre 2002 il Consiglio di Amministrazione ha autorizzato US Holdings a riacquistare sul 

mercato fino a 11.500.000 ADR di Luxottica Group, pari al 2,5% del capitale deliberato e sottoscritto, 

per un periodo di 18 mesi a partire dal settembre 2002. Nel marzo 2003 la Società ha annunciato che 

US Holdings ha deliberato di riacquistare sul mercato fino a 10.000.000 ADR di Luxottica Group S.p.A., 

pari al 2,2% del capitale deliberato e sottoscritto, per un periodo di 18 mesi a partire dal marzo 2003. Al 

31 dicembre 2004 entrambi i piani di riacquisto sono scaduti. Nell’ambito di tali piani US Holdings ha 

acquistato un totale di 6.434.786 ADR (1.911.700 nel 2002 e 4.523.786 nel 2003) per un costo di 

acquisto complessivo di Euro 70,0 milioni (US$ 73,8 milioni al cambio vigente alla data 

dell’operazione). In relazione a tale riacquisto, nel Bilancio Consolidato sono stati contabilizzati Euro 

70,0 milioni come azioni proprie in portafoglio. 

12. INFORMAZIONI PER SETTORI DI ATTIVITÀ 

Nel 1998 la Società ha adottato lo SFAS n. 131 “Disclosures About Segments of an Enterprise and 

Related Information”. Luxottica Group opera in due segmenti di mercato: (1) produzione e distribuzione 

all’ingrosso e (2) distribuzione al dettaglio. Attraverso la propria attività di produzione e distribuzione 

all’ingrosso, la Società si occupa della progettazione, produzione e commercializzazione di montature 

da vista e di occhiali da sole nella fascia di mercato medio-alta e alta, sia con marchi propri che in 

licenza. Luxottica Group è operativa anche nella distribuzione al dettaglio attraverso la divisione 

Luxottica Retail, formata da LensCrafters, da Sunglass Hut International dall’aprile 2001, da OPSM 

dall’agosto 2003 e da Cole National dall’ottobre 2004. 

Le tavole seguenti illustrano le informazioni per settore di attività e per area geografica ritenute 

necessarie dalla Direzione della Società allo scopo di valutare l’andamento aziendale e per supportare 

le decisioni future in merito all’allocazione di risorse. 

La colonna “Operazioni tra segmenti e altre rettifiche” include le elisioni delle transazioni tra i segmenti 

identificati e i relativi costi non allocati. Ne consegue un incremento dell’utile operativo dell’attività di 

produzione e distribuzione all’ingrosso e dell’attività di distribuzione al dettaglio. Le attività identificabili 

sono quelle attività materiali e immateriali utilizzate per l’operatività dei segmenti di business. Le attività 

non direttamente attribuibili ad alcun settore sono costituite principalmente da disponibilità liquide, 

avviamento e marchi. 



Esercizi chiusi al 31 dicembre Produzione e Dettaglio Operazioni tra Consolidato 

distribuzione segmenti e 

In migliaia di Euro all’ingrosso altre rettifiche 


Vendite nette 1.310.273 3.298.171 (237.700) (1) 4.370.744 

Risultato operativo 304.333 378.425 (80.204) (2) 602.554 

Investimenti 81.070 148.346 - 229.416 

Ammortamenti 48.720 111.115 34.370 (3) 194.205 

Attività identificabili 1.590.091 1.388.189 1.995.242 (4) 4.973.522 

2004 

Vendite nette 1.094.802 2.346.683 (186.185) (1) 3.255.300 


Investimenti 31.367 86.053 - 117.420 

Ammortamenti 47.656 79.563 25.532 (3) 152.751 

Attività identificabili 1.566.086 1.211.781 1.778.191 (4) 4.556.058 

2003 

Vendite nette 996.694 2.028.237 (172.737) (1) 2.852.194 


Investimenti 23.580 57.708 - 81.288 

Ammortamenti 45.208 68.606 21.026 (3) 134.840 

Attività identificabili 1.528.074 876.661 1.507.941 (4) 3.912.676 

(1) Le eliminazioni delle vendite nette tra segmenti fanno riferimento alle vendite infragruppo dal settore produzione e distribuzione all’ingrosso, al settore 

distribuzione al dettaglio. 

(2) Le eliminazioni del risultato operativo tra segmenti fanno riferimento principalmente all’ammortamento di attività non direttamente attribuibili ad alcun settore e 

all’eliminazione dell’utile non realizzato sulle montature cedute dal settore distribuzione all’ingrosso e in giacenza presso il settore distribuzione al dettaglio. 

(3) Le eliminazioni degli ammortamenti fanno riferimento principalmente all’ammortamento di attività non direttamente attribuibili ad alcun settore. 

(4) Le eliminazioni di attività identificabili fanno riferimento prevalentemente al valore netto dell’avviamento e dei marchi delle aziende retail acquisite. 

Le aree geografiche includono l’Italia, la principale base manifatturiera e distributiva, Stati Uniti e 

Canada, che comprende gli Stati Uniti, il Canada e le Isole dei Caraibi, l’area Asia-Pacifico che 

comprende Australia, Nuova Zelanda, Singapore, Malesia, Tailandia, Cina, Hong Kong, Giappone e 

Taiwan e altri Paesi, voce nella quale sono compresi tutti gli altri Paesi, e in particolare l’Europa (Italia 

esclusa), il Sud America, l’America Centrale e il Medio Oriente. Le vendite sono attribuite alle varie aree 

geografiche sulla base della domiciliazione delle entità giuridiche che hanno originato la vendita. Le 

vendite intragruppo incluse nelle eliminazioni tra i segmenti sono contabilizzate al costo incrementato 

da un margine.

Esercizi chiusi al 31 dicembre Italia (6) Stati Uniti e Asia- Altri Rettifiche ed Consolidato 

In migliaia di Euro Canada (6) Pacifico (6) Paesi (6) eliminazioni 


Vendite nette (5) 998.420 3.048.341 516.793 575.196 (768.006) 4.370.744 

Risultato operativo 258.391 323.625 46.993 51.200 (77.655) 602.554 

Immobilizzazioni mat. nette 228.841 405.725 92.335 8.214 - 735.115 

Attività identificabili 1.294.955 3.103.932 662.926 270.169 (358.460) 4.973.522 

2004 

Vendite nette (5) 832.813 2.083.560 464.905 486.630 (612.608) 3.255.300 

Risultato operativo 189.944 257.897 40.717 44.690 (40.434) 492.814 



2003 

Vendite nette (5) 743.327 1.949.692 276.626 445.459 (562.910) 2.852.194 

Risultato operativo 106.808 222.733 20.541 41.555 40.150 431.787 



(5) Nessun cliente rappresenta più del 5% delle vendite di ciascun anno. 

(6) Le vendite, il risultato operativo e le attività identificabili sono il risultato dell’aggregazione di entità legali situate nella medesima area geografica. 

13. STRUMENTI FINANZIARI 

Concentrazione del rischio di credito 

Gli strumenti finanziari che potenzialmente espongono la Società alla concentrazione del rischio di 

credito sono principalmente gli investimenti di cassa e i crediti verso clienti. La Società cerca di limitare 

il rischio connesso agli investimenti di cassa operando con banche e istituzioni finanziarie primarie. 

Relativamente ai crediti verso clienti, la Società limita il suo rischio di credito effettuando continuamente 

la valutazioni dei suoi crediti. Nessun singolo credito verso clienti super il 10% del totale degli stessi. 

Tuttavia, nei crediti verso clienti al 31 dicembre 2005 sono inclusi circa Euro 15,1 milioni dovuti da 

negozi che ospitano i punti vendita di alcuni marchi della divisione retail. Questi crediti rappresentano 

incassi depositati in conti correnti bancari del negozio ospitante il punto vendita, che vengono trasferiti 

mensilmente alla Società. Gli stessi derivano da accordi contrattuali la cui durata è di breve periodo. La 

Società ritiene che non vi sia una significativa concentrazione del rischio relativamente agli investimenti 

di cassa e ai crediti verso clienti. 

Concentrazione del rischio di vendite su licenza 

Nel febbraio 2004 Luxottica ha sottoscritto un nuovo accordo per la progettazione, produzione e 

distribuzione di occhiali a marchio Chanel. Il fatturato realizzato con i prodotti Chanel rappresenta circa 

il 4,4% e 3,8% dei ricavi consolidati di Luxottica Group rispettivamente nel 2004 e 2005. Il nuovo 

accordo di licenza Chanel scade nel 2008. 

Concentrazione del rischio di approvvigionamento 

La società Oakley Inc. è uno dei principali fornitori di Luxottica Group nella divisione retail, che negli 

esercizi 2003, 2004 e 2005 ha effettuato presso Oakley rispettivamente l’8,7%, il 6,8% e il 4,9% dei 

propri acquisti. Il precedente contratto di acquisto con Oakley è scaduto al 31 dicembre 2005 e la 



Società sta negoziando un nuovo contratto. La Direzione di Luxottica Group ritiene che la perdita di 

questo fornitore non avrebbe un impatto significativo sulla gestione futura della stessa, poiché la 

Società ritiene di poterlo sostituire rapidamente con prodotti di terzi o con propri prodotti. 

A seguito delle acquisizioni di OPSM e Cole, la società Essilor S.A. è divenuta uno dei principali fornitori 

della divisione retail di Luxottica Group, che negli esercizi 2004 e 2005 ha effettuato presso Essilor 

rispettivamente l’9,9% e il 10,0% dei propri acquisti. Luxottica Group non ha stipulato alcun contratto 

specifico di acquisto con Essilor. La Direzione di Luxottica Group ritiene che la perdita di questo 

fornitore non avrebbe un impatto significativo sulla gestione futura della stessa, poiché la Società 

ritiene di poterlo sostituire rapidamente con prodotti di terzi o con propri prodotti. 

14. IMPEGNI E RISCHI 

Contratti di royalty 

Luxottica Group ha sottoscritto con alcuni designer contratti di distribuzione non revocabili e scadenti 

in date diverse fino al 2015. In conformità a quanto previsto nei suddetti accordi, la Società è obbligata 

a pagare royalty e compensi pubblicitari calcolati come percentuale del fatturato (come definito 

contrattualmente) garantendo, in alcuni casi, un ammontare minimo annuo. Nella prima metà del 2003 

Luxottica Group ha interrotto l’accordo di licenza per la produzione e la distribuzione delle collezioni di 

occhiali a marchio Giorgio Armani e Emporio Armani e ha invece sottoscritto un accordo di licenza per 

la produzione e la distribuzione a livello mondiale di collezioni di occhiali a marchio Versace, Versus e 

Versace Sport. L’accordo iniziale ha una durata di dieci anni. È facoltà della Società rinnovare tale 

accordo per ulteriori dieci anni. Nella seconda metà del 2003, Luxottica Group ha stipulato un accordo 

di licenza per la produzione e la distribuzione di collezioni di occhiali a marchio Prada e Miu Miu, la cui 

scadenza è nel 2013. Nel giugno 2004 Luxottica Group ha stipulato un nuovo accordo di licenza per la 

progettazione, produzione e la distribuzione a livello mondiale di montature da vista e occhiali da sole 

a marchio Donna Karan e DKNY. Questo accordo avrà una durata iniziale di cinque anni a partire dal 1° 

gennaio 2005 ed è rinnovabile per ulteriori cinque anni. Nell’ottobre 2004 Luxottica Group ha stipulato 

un nuovo accordo di licenza per la progettazione, la produzione e la distribuzione a livello mondiale di 

montature da vista e occhiali da sole a marchio Dolce & Gabbana e D&G Dolce & Gabbana. Questo 

accordo avrà una durata iniziale di cinque anni a partire dal 1° gennaio 2006 ed è rinnovabile 

automaticamente per ulteriori cinque anni, subordinatamente al raggiungimento di certi obiettivi. 

Il 7 ottobre 2005 la Società ha annunciato la firma di un accordo di licenza a durata decennale per la 

produzione e distribuzione a livello mondiale di occhiali da vista e da sole a marchio Burberry. 

L’accordo avrà efficacia dal 1° gennaio 2006. 

I minimi garantiti in ciascun esercizio successivo a quello al 31 dicembre 2005 sono di seguito 

evidenziati: 


2006 47.682 

2007 45.289 

2008 43.514 

2009 45.319 

2010 36.627 

Anni successivi 153.337 

Totale 371.768 

I costi totali di royalty e della relativa pubblicità per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2003, 2004 e 2005 

ammontano rispettivamente a Euro 64,3 milioni, Euro 83,0 milioni ed Euro 82,0 milioni.

I pagamenti complessivi a titolo di royalty e relative spese pubblicitarie per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 

2003, 2004 e 2005 ammontano rispettivamente a Euro 124,2 milioni, Euro 68,5 milioni ed Euro 119,8 milioni. 

Affitti, leasing e licenze 

Luxottica Group, attraverso le sue controllate operanti in tutto il mondo, ha in affitto - e/o la 

disponibilità tramite contratti di leasing operativo - vari negozi, impianti, magazzini e uffici, insieme a 

una parte del sistema informatico e ad autoveicoli. Tali contratti scadono tra il 2006 e il 2025 e 

prevedono opzioni di rinnovo a varie condizioni. I contratti di affitto e di licenza relativi ai punti vendita 

della Società negli Stati Uniti spesso prevedono clausole incrementative e condizioni che richiedono il 

pagamento di canoni crescenti, in aggiunta a un minimo stabilito, in relazione al raggiungimento dei 

livelli di vendita previsti nel contratto. Inoltre con l’acquisizione di Cole, la Società è presente con 

propri punti vendita in negozi di terzi. In questi casi i costi di locazione sono rappresentati 

esclusivamente da una percentuale delle vendite. Alcuni accordi per la gestione di punti vendita 

stipulati con una delle principali catene di negozi al dettaglio degli Stati Uniti prevedono la possibilità 

di recesso con un breve preavviso. 

Il costo totale per canoni di leasing operativo per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2003, 2004 e 2005 

è il seguente: 


Canoni minimi 204.406 208.134 224.913 

Canoni addizionali 4.883 15.051 57.776 

Sublocazione (44.739) (49.247) (27.645) 

I futuri impegni annuali minimi per canoni di leasing operativo sono i seguenti: 


164.550 173.938 255.044 

2006 209.934 

2007 173.425 

2008 137.466 

2009 106.979 

2010 76.740 

Anni successivi 186.170 

Totale 890.714 

Garanzie 

La United States Shoe Corporation, controllata in forma totalitaria dalla Società, rimane responsabile, 

sotto il profilo patrimoniale, di sette negozi già gestiti con contratto di locazione nel Regno Unito. Tali 

contratti di locazione erano stati precedentemente trasferiti a soggetti terzi. Questi hanno assunto, con 

decorrenza dalla data di trasferimento, gli impegni derivanti dai contratti di locazione trasferiti. Secondo 

la Common Law vigente nel Regno Unito, il locatore continua a vantare alcuni diritti patrimoniali nei 

confronti dei precedenti locatari, nell’ipotesi in cui specifici obblighi finanziari non vengano onorati dal 

nuovo locatore. Qualora la Società fosse obbligata a corrispondere a tale titolo delle somme, essa 

conserverebbe comunque il diritto di rivalersi sul nuovo locatore. Tali contratti di locazione hanno varie 

scadenze fino al 31 dicembre 2015. Al 31 dicembre 2005 la passività massima in capo alla controllata 

della Società è pari a Euro 10,6 milioni. 



Cole ha garantito futuri pagamenti minimi per contratti di locazione relativi ad alcuni negozi, stipulati 

direttamente dagli affiliati (“franchisee”) nell’ambito dei contratti di franchise. L’ammontare totale di tali 

minimi garantiti è pari a Euro 7,3 milioni al 31 dicembre 2005. Gli impegni previsti dalla garanzia 

scattano qualora il franchisee non sia in grado di onorare i propri impegni finanziari relativi ai suddetti 

contratti di locazione. Generalmente tali garanzie si estendono anche al pagamento delle imposte e 

delle altre spese collegate ai suddetti contratti. Tali importi non possono essere facilmente quantificati. 

La durata di tali garanzie è compresa tra uno e dieci anni. Molte di esse rimangono in essere per 

periodi inferiori alla durata dei contratti garantiti. Nell’ambito di tali garanzie, Cole ha il diritto di assumere 

l’obbligazione principale e di gestire direttamente il negozio. Inoltre Cole, come previsto dai contratti di 

franchise, può esercitare la rivalsa nei confronti del franchisee inadempiente. La Società ha 

provveduto, al 31 dicembre 2005 e 2004, a effettuare un accantonamento, di importo non significativo, 

basato su una stima del “fair value” dei suoi impegni relativi a garanzie stipulate o modificate dopo il 31 

dicembre 2004, cui si è giunti tramite il calcolo del valore attuale atteso. 

Linee di credito 

Al 31 dicembre 2004 e 2005 Luxottica Group aveva linee di credito a breve non utilizzate 

rispettivamente per Euro 365,8 milioni ed Euro 457,2 milioni. 

La Società e le sua controllata italiana Luxottica S.r.l. hanno linee di credito non garantite con primarie 

banche per un ammontare complessivo pari a Euro 490,9 milioni. Queste linee di credito sono 

rinnovabili annualmente, possono essere cancellate con breve preavviso, e non maturano costi se 

inutilizzate. Al 31 dicembre 2005, tali linee di credito erano utilizzate per Euro 144,3 milioni. 

US Holdings ha quattro linee di credito non garantite con quattro diverse banche per un totale di Euro 

108,1 milioni (US$ 128 milioni). Queste linee di credito sono rinnovabili annualmente, possono essere 

cancellate con breve preavviso, e non maturano costi se inutilizzate. 

Al 31 dicembre 2005 non vi erano in essere utilizzi, mentre erano ancora in circolazione lettere di credito 

stand-by per complessivi Euro 37,2 milioni, emesse nei limiti di utilizzo di tali linee di credito (vedi di seguito). 

L’interesse medio ponderato sulle suddette linee di credito è circa pari al LIBOR maggiorato dello 0,25%. 

Lettere di credito stand-by residue 

Una controllata statunitense ha ottenuto varie lettere di credito stand-by da istituti di credito per un 

ammontare complessivo di Euro 35,6 milioni e di Euro 48 milioni rispettivamente al 31 dicembre 2004 

e 2005. La maggior parte di queste lettere di credito viene usata come garanzia nei contratti di 

gestione del rischio o come garanzia nei contratti di affitto dei negozi. La maggior parte contiene 

clausole evergreen che permettono il rinnovo automatico della lettera di credito, salvo diversa 

indicazione trasmessa alla banca. Gli oneri legati al mantenimento di queste lettere di credito sono 

ricompresi nell’intorno di 60-80 punti base l’anno. 

Contenzioso 

Nel maggio e giugno 2001 alcuni dei precedenti Azionisti di Sunglass Hut International, Inc. (“SGHI”) 

hanno chiamato in causa Luxottica Group, la controllata costituita ai fini dell’acquisizione di SGHI e altre 

parti, avanti la Corte Distrettuale degli Stati Uniti dell’Eastern District di New York, nell’interesse di una 

presunta categoria di precedenti Azionisti di SGHI. Queste azioni furono successivamente unificate in 

una singola class action che rivendicava, tra l’altro, che le convenute avessero violato alcune 

disposizioni relative ai titoli, alle leggi e ai regolamenti in vigore negli Stati Uniti, con riferimento

all’acquisizione di SGHI avvenuta tramite Offerta Pubblica di Acquisto e alla successiva fusione. Il 

principale motivo dell’azione era il fatto che certi pagamenti effettuati a James Hauslein, ex Presidente 

di SGHI, sulla base di accordi di consulenza, di riservatezza e di patti di non concorrenza avessero 

violato la “Best price rule”, norma promulgata dalla U.S. Securities and Exchange Commission e da 

questo fosse risultato il pagamento delle azioni possedute dall’ex Presidente e del suo supporto 

all’Offerta Pubblica a un importo superiore a quanto versato agli altri Azionisti di SGHI attraverso 

l’Offerta Pubblica di Acquisto. Il ricorrente ha anche lamentato la violazione della Sezione 10(b) del 

Securities Exchange Act del 1934 e della Rule 10b-5 promulgata successivamente. 

I ricorrenti hanno chiesto, tra gli altri risarcimenti, il pagamento di tali maggiori somme a favore di tutti gli 

Azionisti interessati all’Offerta Pubblica di Acquisto, diversi da Luxottica Group S.p.A. e dalle sue 

controllate. Luxottica Group e le altre parti convenute hanno presentato istanza di rigetto delle 

domande della parte attrice nel suo complesso, istanza su cui la Corte si è pronunciata in data 26 

novembre 2003 accogliendola soltanto in parte. La Corte ha infatti accolto l’istanza di rigetto 

presentata da Luxottica Group in merito alla richiesta dei querelanti, in base all’articolo 10 (b) e alla Rule 

10b-5 del Securities Exchange Act del 1934, ma ha al contempo respinto, in base alla norma 14d-10, 

l’istanza di rigetto per quanto attiene al patto di consulenza, di riservatezza e di non concorrenza 

stipulato con il Sig. Hauslein, ex Presidente di SGHI, e per quanto attiene alla presunta complicità con 

gli ex amministratori per farli venir meno ai propri doveri, sostenendo di essere tenuto a considerare 

vere le asserzioni della parte attrice al fine di potersi esprimere sull’istanza di rigetto presentata da 

Luxottica Group. L’8 giugno 2004, la citazione in giudizio è stata ulteriormente modificata al fine di 

inserire il Sig. Leonardo Del Vecchio, Presidente della Società, in qualità di convenuto riguardo al 

ricorso. Il ricorrente ha iniziato una nuova azione contro il Sig. Del Vecchio sulla base della Sezione 20 

(a) del Securities Exchange Act. 

Il 31 agosto 2005 la Società ha concordato con il ricorrente un pieno e finale accordo (“Accordo”) 

nonché l’abbandono di tutte le cause pendenti contro la Società, le sue controllate e il Sig. Del 

Vecchio. L’Accordo ha comportato il pagamento di Euro 11,6 milioni (o US$ 14,5 milioni) che è stato 

incluso nei costi del corrente bilancio, ed è stato approvato dalla Corte Distrettuale che ha emesso un 

giudizio finale chiudendo il caso senza pregiudizio. 

Nel marzo 2002 una persona fisica ha chiamato in causa, avanti al Tribunale della California nella contea 

di San Francisco, Luxottica Group e alcune sue controllate, tra i quali LensCrafters, Inc. e EYEXAM of 

California Inc. La parte attrice, congiuntamente a un altro ricorrente nominato in una seconda denuncia, 

richiede che la causa venga classificata come azione collettiva (class action). Queste pretese sono state 

in parte rigettate. Le altre pretese nei confronti di LensCrafters, EYEXAM e EyeMed Vision Care, LLC, 

riguardano varie presunte violazioni, relative alla gestione dei punti di vendita sotto il marchio Lenscrafters, 

delle leggi della California. Tali violazioni riguarderebbero i rapporti tra ottici, distributori di prodotti ottici e 

produttori di montature e di lenti e optometristi, pubblicità ingannevole e comportamenti illegali o sleali. I 

ricorrenti richiedono un risarcimento danni non specificato, la restituzione delle somme ritenute 

ingiustamente ricevute, danni pecuniari, nonché un provvedimento per l’immediata cessazione dei 

presunti comportamenti illegali, inclusa la proibizione in capo agli opponenti di fornire servizi di 

misurazione della vista o altri servizi di optometria nei negozi a marchio LensCrafters in California. Nel 

maggio 2004 il Tribunale di primo grado, in un altro caso contro Cole e le sue controllate, ha sospeso tutti 

i procedimenti riguardanti la causa in attesa della decisione della Corte Suprema della California,. La 

Corte Suprema non ha ancora fissato l’udienza per discutere le argomentazioni verbali presentate dalle 

parti. Sebbene la Società ritenga che le attività operative e le collegate azioni pubblicitarie si siano svolte 

nel rispetto della legge della California, una decisione avversa riguardante tali ricorsi o una decisione 

avversa della Corte Suprema nei confronti di Cole potrebbe avere un’influenza significativa sulle attività di 

LensCrafters, EYEXAM e EyeMed in California o potrebbe condurre alla decisione di cessare tali attività. 

Inoltre LensCrafters, EYEXAM e EyeMed potrebbero essere chiamate a pagare danni e/o risarcimenti, il 

cui ammontare potrebbe avere significativi effetti sul Bilancio Consolidato di Luxottica Group. 



Nel febbraio 2002 lo Stato della California ha promosso un’azione presso il tribunale della California nella 

contea di San Diego contro Cole e alcune sue controllate, incluse Pearle Vision, Inc., e Pearle Vision Care, 

Inc. Le pretese riguardano varie presunte violazioni, relative alla gestione dei centri per la vista facenti 

capo a Pearle Vision, Inc. e a Pearle Vision Care, Inc., delle leggi della California. Tali violazioni 

riguarderebbero i rapporti tra ottici, distributori di prodotti ottici e produttori di montature e di lenti e 

optometristi, pubblicità ingannevole e comportamenti illegali o sleali. I ricorrenti richiedono un risarcimento 

danni non specificato, la restituzione delle somme ritenute ingiustamente ricevute, danni pecuniari, 

nonché un provvedimento per l’immediata cessazione dei presunti comportamenti illegali, inclusa la 

proibizione in capo agli opponenti di fornire servizi di misurazione della vista o altri servizi di optometria nel 

centri per la vista con il marchio Pearle in California. Nel luglio 2002, il Tribunale di primo grado ha emesso 

un’ingiunzione preliminare, intimando agli opponenti di non svolgere alcune attività e sospendere alcune 

attività operative e pubblicitarie. Sia Cole che lo Stato della California hanno presentato appello contro tale 

decisione. Il 26 novembre 2003 la Corte d’appello competente per la causa ha emesso un giudizio nel 

quale si afferma che, poiché le leggi della California vietavano agli opponenti di fornire prestazioni 

riguardanti l’esame della vista o altri servizi optometrici nei centri per la vista Pearle, il Tribunale di primo 

grado avrebbe dovuto interdire qualsiasi attività pubblicitaria riguardante la possibilità di svolgere esami 

della vista presso i centri Pearle. La Corte d’appello ha inoltre deciso favorevolmente a Cole relativamente 

alle prestazioni addebitate per esami della vista (dilatazione), modificando parzialmente l’ingiunzione 

preliminare che era stata emessa nel luglio 2002. Il 3 marzo 2004, la Corte Suprema della California ha 

accolto l’istanza riguardante la parte della sentenza della Corte d’appello in cui si affermava che le leggi 

della California vietavano agli opponenti di fornire prestazioni riguardanti l’esame della vista o altri servizi 

optometrici nei centri ottici Pearle. La sentenza della Corte d’appello riguardante la decisione del Tribunale 

di primo grado di interdire attività pubblicitarie è stata quindi sospesa, rinviando alle decisioni della Corte 

Suprema. La Corte Suprema non ha ancora fissato l’udienza per discutere le argomentazioni verbali 

presentate dalle parti. Sebbene la Società ritenga che le attività operative e pubblicitarie di Cole svolte in 

California rispettino le leggi della stessa California, il giudizio d’appello, se non modificato dalla Corte 

Suprema, potrebbe costringere Cole e le sue controllate a modificare le loro attività in California o 

condurre alla decisione di cessare del tutto tali attività. Inoltre Cole e le sue controllate potrebbero essere 

sottoposte a sanzioni pecuniarie o chiamate a pagare danni e/o risarcimenti, il cui ammontare potrebbe 

avere significativi effetti sul Bilancio Consolidato di Luxottica Group. 

In seguito all’annuncio da parte di Cole, nel novembre 2002, della modifica (“restatement”) dei propri 

bilanci, la “Securities and Exchange Commission” (“SEC”) ha avviato un’indagine al riguardo. La SEC ha 

ingiunto a Cole di fornire vari documenti e ha chiamato a testimoniare numerosi amministratori, dirigenti, 

e impiegati di Cole. Tuttavia, funzionari SEC hanno indicato che intendono richiedere che sia iniziata 

un’azione contro precedenti dirigenti e amministratori di Cole, ma non contro la stessa Cole. Cole è 

stata obbligata a fornire anticipi sulle spese legali sostenute da attuali o precedenti amministratori e 

dirigenti coinvolti nell’indagine promossa da SEC, subordinatamente al ricevimento di garanzia riguardo 

ai comportamenti dei soggetti individualmente coinvolti. Cole ha sottoscritto un’apposita polizza 

assicurativa, che copre parte dei rischi di indennizzo. Nel marzo 2006 i funzionari SEC hanno concluso 

la loro verifica e, contrariamente alle loro precedenti indicazioni, hanno indicato che non 

raccomanderanno di iniziare alcuna azione nei confronti di chiunque a seguito della loro verifica. 

Il 29 agosto 2003 il “Securities Appellate Tribunal” (“SAT”) indiano ha sostenuto la decisione di imporre 

a una controllata di Luxottica Group di effettuare un’Offerta Pubblica per l’Acquisto sino a un ulteriore 

20% delle azioni in circolazione di RayBan Sun Optics India Ltd. Il 30 ottobre 2003 la Società ha reso 

noto che intendeva aderire alla richiesta del Tribunale e che avrebbe avviato un’Offerta Pubblica di 

Acquisto per il 20% delle azioni in circolazione di RayBan Sun Optics India Ltd, tramite la propria 

controllata Ray Ban Indian Holdings Inc. In base alla normativa in materia vigente in India, ha versato in 

garanzia, con il Manager che gestiva l’offerta, INR 226 milioni (Euro 4,2 milioni). Il 17 novembre 2003 la 

Corte Suprema dell’India ha sospeso l’ordinanza del Tribunale d’Appello richiedendo un’ulteriore analisi

della fattispecie da effettuarsi alla fine di gennaio 2004, dopo aver disposto che Luxottica Group, entro 

le quattro settimane successive, emettesse una lettera di credito per un importo di INR 630,6 milioni 

(Euro 11,9 milioni) in favore dell’Organismo di regolamento del mercato mobiliare indiano. La Società 

ha aderito alla richiesta ed è in attesa della convocazione da parte della Corte. Luxottica Group ritiene 

che, qualora fosse chiamata a effettuare tale Offerta Pubblica di Acquisto, il costo complessivo 

dell’operazione sarebbe pari a circa Euro 16 milioni, inclusi gli interessi che matureranno in futuro. 

Il 14 luglio 2004, un Azionista di Cole ha inoltrato istanza, presso la cancelleria della Corte del Delaware, 

per dare avvio a una “class action” contro Cole, i suoi amministratori e la Società. Tale istanza è 

identificata come “Pfeiffer v. Cole National Corp., et al., Civil Action no. 569-N”. Nell’istanza si afferma, tra 

le altre cose, che i soggetti individualmente chiamati in giudizio sono venuti meno alle loro 

responsabilità fiduciarie quali amministratori e/o dirigenti avendo favorito la sottoscrizione del contratto di 

vendita di Cole alla Società per un prezzo di US$ 22,50 per azione “senza avere verificato un interesse 

sul mercato attraverso corrette e aperte negoziazioni con tutti i potenziali acquirenti e/o un’attiva verifica 

del mercato o un’asta pubblica per la vendita della società”. Nell’istanza si chiede un risarcimento 

provvisorio da definire in via permanente, con l’annullamento della fusione se già perfezionata, e/o 

risarcimenti danni e altri risarcimenti. Luxottica Group ritiene che tale azione sia senza fondamento. Nel 

gennaio 2006 il ricorrente ha volontariamente rinunciato a proseguire l’azione senza pregiudizio. 

Luxottica Group è parte in causa in varie altre dispute legali originate dall’ordinaria attività gestionale. È 

parere della Direzione della Società che vi siano valide ragioni di difesa, che essa continuerà a 

perseguire vigorosamente, e che l’esito dei procedimenti sopra descritti non avrà un significativo 

effetto negativo sulla situazione finanziaria consolidata o sui risultati economici della Società. 

15. EVENTI SUCCESSIVI 

Il 27 marzo 2006 la Società ha annunciate un accordo di dieci anni con PoloRalph Lauren Corp. per la 

progettazione, la produzione e la distribuzione a livello mondiale di occhiali da vista e da sole a 

marchio Polo Ralph Lauren. L’accordo avrà efficacia a partire dal 1° gennaio 2007. I termini 

dell’accordo prevedono un anticipo sulle royalties che matureranno nei dieci anni di accordo pari a 

Euro 169 milioni (US$ 199 milioni). 

Il 10 marzo 2006, la Società ha sottoscritto la modifica degli accordi relative alla revolving credit facility 

descritta in Nota 8 (d). L’accordo, così modificato, riduce i tassi di interesse, sposta la data di 

conclusione a cinque anni dalla data di modifica dell’accordo e aumenta la linea di credito della 

Tranche C a Euro 725 milioni. 


Romania 2005

CONTATTI 

E INDIRIZZI 

SEDE LEGALE E DIREZIONE GENERALE 

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480 Washington Boulevard - Jersey City, NJ 07310 - United States of America 

Dagli Stati Uniti 

Numero verde: 800 749-1873 oppure (866) 249-2593 (a pagamento) 

Dall’estero 

Tel: +1 (201) 680-6626 


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Partner: Fausto Zanon 

| 151

PRINCIPALI SOCIETÀ 

DEL GRUPPO 

EUROPA 

Luxottica Srl 

Agordo, Belluno - Italia 

Luxottica Vertriebsgesellschaft mbH 

Klosterneuburg - Austria 

Luxottica Belgium NV 

Deurne - Belgio 

Oy Luxottica Finland AB 

Espoo - Finlandia 

Luxottica France Sàrl 

Valbonne - Francia 

Luxottica Fashion Brillen GmbH 

Haar - Germania 

Luxottica Hellas AE 

Pallini - Grecia 

Luxottica Optics Ltd 

Herzelia - Israele 

Luxottica Norge AS 

Kongsberg - Norvegia 

Luxottica Nederland BV 

Heemstede - Olanda 

Luxottica Poland Spzoo 

Cracovia - Polonia 

Luxottica Portugal SA 

Lisbona - Portogallo 

Luxottica U.K. Ltd 

Londra - Regno Unito 

Luxottica Iberica SA 

Barcellona - Spagna 

Luxottica Sweden AB 

Göteborg - Svezia 

Luxottica Switzerland AG 

Urtenen, Schönbühl - Svizzera 

Luxottica Gozluk Ticaret AS 

Umurbey, Izmir - Turchia 

| 153


AMERICHE 

Luxottica Argentina Srl 

Buenos Aires - Argentina 

Luxottica Do Brasil Ltda 

San Paolo - Brasile 

Luxottica Canada Inc 

Toronto - Canada 

Luxottica Mexico SA de CV 

Città del Messico - Messico 

Luxottica U.S. Holdings Corp 

Wilmington, Delaware - USA 

Cole Vision Corporation 


Things Remembered Inc 


Eyemed Vision Care LLC 


Pearle Vision 


Sunglasshut International 

Plantation, Florida - USA 

Avant Garde Optics Inc 

Port Washington, NY - USA 

Lenscrafters 

Mason, Ohio - USA

MIDDLE AND FAR EAST 

Luxottica Australia Pty Ltd 

Sydney - Australia 

OPSM Group Pty Ltd 

Sydney - Australia 

Luxottica Tristar (Dongguan) Optical Co 

Dong Guan City, Guangdong - Cina 

Luxottica Middle East Fze 

Dubai - Dubai 

Mirari Japan Co Ltd 

Tokyo - Giappone 

Luxottica Retail Hong Kong Limited 

Hong Kong 

Luxottica Korea Ltd 

Seoul - Korea 

AFRICA 

Luxottica South Africa Pty Ltd 

Johannesburg - Sudafrica 

INDIA 

RayBan Sun Optics India Ltd 

Bhiwadi - India 

PRINCIPALI SOCIETÀ DEL GRUPPO | 155

Fotografie 

Le fotografie delle missioni Give the Gift of Sight di questo Annual 

Report sono state realizzate da Lyons Photography, Inc. 

Progetto grafico 

Letizia Marino 

19novanta communication partners 

Consulenza e coordinamento 

Ergon Comunicazione 

Stampa 

Grafiche Antiga - Italia

Annual Report 2005 - Luxottica Group

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