ecuador: rinegoziazione del debito pubblico estero - Dipartimento di ...

Università degli Studi Milano Bicocca
Corso di Politica-Economica Macro
Prof: Stanca Luca
ECUADOR: RINEGOZIAZIONE DEL DEBITO
PUBBLICO ESTERO
IL FINANZIAMENTO DELLA SPESA PUBBLICA PER ANNI È STATO UNO DEGLI
ARGOMENTI CRUCIALI DELL’ECONOMIA.
IN QUESTA TESI TRATTEREMO LE PROBLEMATICHE ECONOMICHE E SOCIALI CHE
L’ECUADOR HA SUBITO PER DECENNI A CAUSA DI UN DEBITO PUBBLICO ESTERO
CHE SI PONEVA AL DI SOPRA DI QUALSIASI BISOGNO PRIMARIO DELLA
POPOLAZIONE.

Indice:
Storia della formazione del debito pubblico estero
Fattori che determinarono la crescita esponenziale del
debito
Dichiarazione di illegittimità del debito
Possibili soluzioni per la gestione del debito
Conclusioni
Grafici che dimostrano la crescita del paese
Siti Internet
A cura di:
Toala Fraijo Sandra maria.
Rivera jimenez Gustavo.
Zanetta Francesca

Storia
La storia del debito estero dei paesi in via di sviluppo inizia dopo i due shock
petroliferi del '73 e del '79, quando, con l’innalzarsi in modo esponenziale del prezzo
del petrolio, si determinò un aumento del denaro in circolazione e delle possibilità di
prestito. Un’ingente flusso di denaro proveniente dalla vendita del petrolio (i
cosiddetti petroldollari) fu depositata, da parte dei paesi produttori, nelle banche dei
paesi ricchi.
Questi concessero prestiti ai paesi del Terzo Mondo senza chiedere troppe garanzie e a
bassi tassi di interessi prevedendo che, a partire dagli anni ‘80, le economie dei paesi
poveri sarebbero state pronte a restituire i soldi ricevuti. Ma non fu così.
Debito estero pubblico dell’Ecuador
Agli inizi degli anni ’70 il “Boom petrolifero” cambiò radicalmente la struttura
economica del paese, negli anni a seguire infatti la produzione e la
commercializzazione estera del petrolio prese impulso.
In questo periodo quando l’Ecuador poteva avere un’economia fiorente, grazie
all’esportazione di petrolio, inizia il cosiddetto “indebitamento aggressivo”.
Il Fondo Monetario Internazionale, la Banca Mondiale e gli altri creditori privati
internazionali del Nord del mondo erano disposti a concedere prestiti dato che in
quel periodo il mercato finanziario era in eccesso di liquidità.
Tali prestiti hanno trovato destinazione nei paesi in via di sviluppo come l’Ecuador.
I finanziatori offrivano tutti tipi di crediti incluso quelli per finanziare spese correnti
e l’acquisto di armamenti (poiché il paese in quel periodo si trovava sottomesso ad
una dittatura militare); inoltre i creditori avrebbero concesso tali prestiti anche a
condizione che venissero usati per costruire infrastrutture, le quali dovevano essere
date in appalto ad imprese statunitensi.

Nel 1970 il debito ammontava a $242 milioni e alla fine degli anni ’70 raggiunse i
$3.500 milioni ossia 15 volte il suo valore originale.
FATTORI CHE HANNO DETERMINATO L’AUMENTO ESPONENZIALE
DEL DEBITO.
Negli anni successivi diversi fattori hanno portato a un forte aumento del debito
pubblico tra cui:
la moratoria del debito estero messicano e l’impossibilità nel pagare i debiti
contratti da vari paesi in via di sviluppo ha determinato il blocco dei
finanziamenti esteri verso tutta l’America latina
l’aumento dei tassi di interessi sui mercati internazionali: gli interessi dei
prestiti contratti negli anni ’70 che erano soltanto del 1% e 2%, ora aumentano
fino al 18%.
la contrazione del commercio internazionale dovuto all’abbassamento dei
prezzi e alla riduzione della domanda dei beni primari e alle restrizioni
commerciali da parte degli USA.
l’indebolimento del mercato del petrolio
Negli anni ‘80, lo Stato ,oltre che del proprio debito, si era fatto carico anche, di
fronte ai creditori, del debito estero contratto dai privati, per un totale di $1.371
milioni, ai tempi una cifra notevole. Talmente notevole che nei successivi sei anni il
paese non fu più in grado di pagarla. nel frattempo essa crebbe fino a raggiungere la
soglia di $7 miliardi.

IL CONTENUTO DEI CONTRATTI NON ERA TRASPARENTE!!!
Inizialmente nei contratti stipulati tra gli istituti di credito (soprattutto
statunitensi)e l’Ecuador esisteva una clausola che prevedeva la caduta in prescrizione
del debito oltre il sesto anno dalla data della sua stipula, ma alla fine degli anni ‘80,
venne abolita la prescrizione della totalità del debito. In pratica, gli Stati Uniti
decisero, senza consultare l’altra parte, che l’Ecuador avrebbe pagato ugualmente
tutto il debito.
Nessun membro del congresso ecuadoregno si oppose alla risoluzione, che gli
organismi statali nascosero persino alla popolazione.
Poco tempo dopo, sempre dagli Stati Uniti arrivò la seguente proposta: che il debito
estero fosse scambiato con l’acquisto dei cosiddetti Buoni Brady.
Nicholas Brady nel 1992 attuò un piano, che interveniva sul debito di molti paesi
latinoamericani ristrutturandolo attraverso la vendita di nuovi bond e obbligazioni.
Molti paesi accettarono l’offerta, che consisteva di fatto nel pagare il proprio debito
contraendone un altro, sul quale sarebbero maturati nuovi interessi. Anche l’Ecuador
accettò.
Le condizioni poste da questo nuovo debito furono decisamente pesanti. Fra il 1992 ed
il 1993 molte delle compagnie statali venero privatizzate, e si stabilì che a dover
garantire il debito sarebbero state le risorse di metano e petrolio.
Quando accettò il Piano Brady, l’Ecuador si impegnò a rispettare una serie di
clausole molto complesse e piuttosto confuse. Esisteva , ad esempio, una clausola che
fissava i termini per i reclami. “L’Ecuador avrebbe potuto reclamare qualsiasi tipo di
controversia legata al contratto a partire dal 21° anno dopo la morte dell’ultimo
membro della famiglia Kennedy”. Una clausola diretta ad impedire qualsiasi tipo di
reclamo.

Nel 2000 i buoni Brady vengono sostituiti con i buoni Global, che portano a nuove
misure ancor più rigide e a privatizzazioni, sotto pressione di alcune banche come : JP
Morgan, Citibank, Chase Manhattan Bank, Lloyds Bank, Loeb Roades, E.F. Hutton.
Questo contratto viene stipulato dallo studio legale Milbank. il quale ha curato la
maggior parte dei contratti sul debito stipulati dai paesi dell’America Latina. Ogni
singolo contratto stipulato dall’Ecuador è passato da questo studio.
Fra i suoi avvocati più brillanti troviamo John McLoy, primo presidente della Banca
Mondiale, William H. Webster, ex-direttore dell’Fbi e della Cia e giudice della corte
dello Stato di New York.
I contratti venivano stipulati con gli avvocati dell’Ecuador negli Stati Uniti: Cleary,
Gottlieb, Steen e Hamilton, che si limitavano a ratificare quanto già deciso senza mai
sollevare contestazioni.
Dichiarazione di illegitimità del debito estero:
Nel 2008 l’Ecuador si trovava allora in una situazione particolarmente difficile, con un
debito che aumentò fino a raggiungere
gli 11 miliardi di dollari, decisamente
troppo per un’economia relativamente
povera.
Il presidente socialista Rafael Correa, in
carica dal Gennaio 2007, prese allora la
grande decisione. Egli dichiarò davanti
a tutto il mondo: “l’Ecuador non
pagherà il proprio debito estero, in
quanto è stato contratto in maniera
illegittima”.
Egli infatti aveva precedentemente
istituito una commissione d’inchiesta
che indagasse su tutte le ambigue
vicende che hanno portato alla
creazione e alla crescita del debito
pubblico; dalla relazione redatta da
questa commissione emersero una serie di dati interessanti: oltre l’80% del debito è servito a
re-finanziare il debito stesso, mentre solo il 20% è stato destinato a progetti di sviluppo.

tutto ciò dimostrò che il sistema d’indebitamento è stato solo un modo per fare gli interessi
di banche e multinazionali e non dei paesi che lo subiscono. Quindi questa commissione è
giunta alla conclusione che il debito estero dell’Ecuador è illegittimo, cosi si decise di fermare
il pagamento del debito, e in quel momento i detentori di obbligazioni le misero sul mercato
per venderle, e l’Ecuador acquistò segretamente il 91% delle stesse.
Successivamente il governo emanò una serie di leggi che vennero accettate dai creditori, tra
cui:
quella relativa al pagamento di solo il 30% del debito
quella relativa alla redistribuzione delle entrate ottenute dalla vendita del petrolio;
solo una parte sarà utilizzata per pagare il debito, a differenza di quanto veniva fatto
in precedenza (NON PIÙ IL 50 % MA SOLO IL 20%).
Ora che il governo ha fissato regole per la stipula dei contratti per i
finanziamenti provenienti dall’estero e per le emissioni di titoli di stato,
qual è il modo migliore che l’Ecuador ha per gestire il debito pubblico ?
A livello globale e ancor più nella regione latino-americana, una delle questioni
maggiormente discusse e come portare avanti la gestione del debito.
La progettazione di una strategia istituzionale, che prevede la composizione del
debito, vale a dire, il livello dei pagamenti e del profilo degli ammortamenti, le fonti
di costi di finanziamento e i rischi di indebitamento, tra gli altri fattori, è importante
perché:
contribuisce alla gestione efficiente delle risorse pubbliche;

iduce la vulnerabilità dell'economia ai cambiamenti improvvisi nell'ambiente
(nazionale e internazionale);
contribuisce all'approfondimento del mercato interno dei valori mobiliari;
rafforzare le finanze pubbliche per facilitare la responsabilità della gestione
Stato finanziario
contribuisce a trasparenza, alla coerenza e alla semplicità di gestione del
debito pubblico
rafforza la credibilità dei politici, facilitando la creazione di un quadro formale
della politica di finanza pubblica che possono essere diffusi e avanzare agli
operatori, riducendo le asimmetrie informative sul mercato, e avere maggiore
certezza nelle performance economiche.
Pertanto, tale strategia dovrebbe consentire una valutazione continua dei rischi, costi
e benefici delle diverse opzioni per il prestito, una definizione di requisiti (breve,
medio e lungo termine) per il loro servizio, e il monitoraggio, la sostenibilità di
bilancio e la vulnerabilità.
Dal momento che non esiste una ricetta unica che può essere applicata senza
distinzione da un paese all'altro, è essenziale per l'Ecuador che abbia un proprio
programma che rifletta le priorità e l'ambiente specifico del paese. Pertanto, diventa
necessario una discussione ed una analisi al fine di implementare un processo di
riforma che considera anche gli aspetti della situazione nel medio e nel lungo termine.
Pertanto, è essenziale definire un ambiente istituzionale e facilitare la creazione di un
sistema di gestione del debito pubblico, che, assumendo una gestione fiscale
equilibrata e sostenibile, sia appoggiato da una struttura organizzata e coordinata e
di enti pubblici e privati che lavorino per la gestione del debito pubblico.
Questo deve necessariamente includere la creazione e il rafforzamento delle capacità,
compresa l'attuazione dei sistemi adeguati di informazione e di gestione del debito
pubblico, e lo sviluppo del mercato interno, si deve finanziare e anche sviluppare
modelli di analisi di scenari di costo e di rischio che possono portare a proiettare un
profilo dei pagamenti e la valutazione della sostenibilità delle finanze pubbliche.

CONCLUSIONE:
Debito pubblico: stato attuale
Il debito pubblico in Ecuador è generato
principalmente come conseguenza del
debole quadro giuridico e istituzionale
che governava l'amministrazione.
In merito a ciò si stanno facendo passi
da giganti, esiste un maggiore controllo
e trasparenza nonché maggiore
credibilità nelle istituzioni.
Questa tesi è stata sviluppata per
portare a conoscenza la realtà
economica di un paese come l’Ecuador
che pur avendo risorse di ogni tipo,
mancava di un quadro istituzionale in
grado di porre lo sviluppo e la crescita
del paese al di sopra del rimborso di un
debito che gravava ingiustamente sulla popolazione.
Dopo la dichiarazione di illegittimità del debito , l’Ecuador è andato incontro ad un forte
sviluppo al punto che la popolazione sotto la soglia di povertà è diminuita di quasi il 15 per
cento. In quanto ora, questo stato può utilizzare le proprie risorse per la crescita sociale.
Come si può notare dai seguenti grafici.

I dati presi dalla banca centrale dell’Ecuador ci mostrano che il prodotto interno lordo è
cresciuto. tale crescita ebbe impulso anche grazie alle emanazioni di leggi per quanto riguarda i
contratti d’esportazione del petrolio.
La crescita si nota anche dalla crescita del Pil Procapite.

Mettendo a confronto anche il Pil del 2011 degli altri paesi sudAmerica si nota lo sviluppo che il
paese ha ottenuto. La crescita del PIl negli ultimi anni indica che effettivamente L’Ecuador ha le
potenziali per uscire dal sotto-sviluppo in cui si trovava.
2.7
SITI INTERNET:
www.bce.fin.ec
https://www.ups.edu.ec/
Paesi latinoamericani: PIL 2011
Prodotto interno lordo %
5.9 5.9
Brasil Chile Colombia Ecuador Uruguay
7.8
5.7