Manuela Novati - Etica SGR

La politica di investimento del fondo VR Azionario
Strategia d’ investimento 2011
Prospettive: crediamo che il mercato riservi delle buone opportunità d’acquisto. Ciononostante
assumiamo un atteggiamento e una configurazione di portafoglio più cauta in quanto ci attendiamo:
• ulteriori revisioni al ribasso delle stime di crescita economica a livello globale
• una riduzione dei margini operativi delle società a causa dell’alto livello del costo delle materie
prime e della crescente capex.
Configurazione di portafoglio:
La scommessa settoriale più rilevante rimane quella sul settore industriale; segue la scommessa
“lunga” sul settore Healthcare.
A partire da gennaio 2011, nell’ambito del settore industriale abbiamo ridotto l’esposizione ai titoli
“early cycle” a favore dei titoli “late cycle”; abbiamo inoltre aumentato l’investimento nel settore delle
costruzioni e del “real estate” dove crediamo che le revisioni al ribasso degli utili siano terminate.
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