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Università degli studi di PaviaFacoltà di Economiaa.a. 2013-2014Analisi di BilancioProf. Piero MellaPhd Matteo NavaroniAssistant: Dott. Mirko PanigatiUniversità di Pavia Analisi di Bilancio 1

MODULO 7Analisi ECONOMICITÀRiferimento: Testo, Cap. 7Università di Pavia Analisi di Bilancio 2

Analisi di Economicità L'economicità è la capacità di un’azienda di massimizzare lospread tra ricavi e costi. Le aziende traggono ricavi dalla vendita deiprodotti e dei servizi per coprire i costi di acquisto dei fattoriproduttivi ed ottenere un profitto d'impresa. I fattori determinanti dell'economicità sono le seguenti:ü Efficacia ovvero l’attitudine al raggiungimento degli obiettivipreordinati. E‘ calcolata mediante il rapporto tra il risultato ottenutoe l'obiettivo che l'azienda si prefissava di raggiungere.ü Efficienza ovvero la capacità di impiegare le risorse in modorazionale per ottenere il massimo rendimento dei fattori impiegati,minimizzando e riducendo al minimo gli sprechi ed i costi inutili.ü Equilibrio ovvero la condizione che permette all'azienda diperdurare nel tempo in una situazione di relativa autonomia. Esistonodiversi livelli di equilibrio aziendale: equilibrio economico, equilibriofinanziario, equilibrio patrimoniale, equilibrio monetario ecc.Università di Pavia Analisi di Bilancio 3

La riclassificazione del CE in base alla variabilità deiconsumi economiciΓM – consumi di materieCVΓS – consumi di serviziRP – ricavi di venditaVDVΓL – consumi di lavoroCFΓI – consumi di impiantoROPONT = ONT – PNTIP/OF – oneri finanziariΔRimΠ – variazionedelle rimanenze di prod.IT – imposteRN – risultato nettoStorni – capitalizzazioniRO = VDP – (CV + CF)Università di Pavia Analisi di Bilancio 5

Postulati del Conto EconomicoPostulato 1 Il risultato netto d’esercizio deve essere positivo RN > 0Postulato 2Postulato 3Il risultato operativo deve essere maggiore degliinteressi passivi e degli oneri tributariIl saldo tra gli eventuali proventi e oneri non tipicideve avere segno dareRO ≥ IPPONT ≤ 0OvveroONT ≥ PNTPostulati distrutturaPostulato 4Postulato 5I costi variabili non devono aumentare più delvalore della produzioneIl cash flow operativo lordo non deve ridursi neltempo rispetto al fatturatoCV//VDP =in riduzioneKFO/VDP ≈costantePostulati didinamicaPostulato 6Il rapporto tra oneri finanziari e fatturato non deveaumentare nel tempoIP/VDP = inriduzioneUniversità di Pavia Analisi di Bilancio 6

Rapporto P/VProduzione sul fatturato =PVo, in altra espressione,VDPRicavi Il quoziente assume valore maggiore di “1”, se l’impresa haforti costruzioni in economia e produce anche per incrementareil magazzino o se produce per ragioni di opportunità di costi(rispetto al futuro) o, infine, se non riuscisse a vendere i propriprodotti sul mercato (inefficienza commerciale o perdita forzacompetitiva).Università di Pavia Analisi di Bilancio 7

Indice di economicità generaleP CDP + ROe = = = 1+CDP CDPROCV CDV + ROe ' = == 1+CDV CDVROC L’economicità generale dell’impresa si calcola ponendo aconfronto il Valore della Produzione con il Costo dellaProduzione. È evidente che in entrambe le formule, se il ROC (Return onCost) fosse minore di 0 (ovvero negativo), “e” assumerebbe unvalore inferiore ad “1”. In altre parole, se ROC < 0 allora laproduzione generale non sarebbe economica perché“distruggerebbe ricchezza”.Università di Pavia Analisi di Bilancio 8

Return on Cost (ROC)ROC =ROCDPROC =ROCDV Essi misurano il rincaro medio (mark up) sui costi. Il mark up èuna misura importantissima per giudicare le politiche di gestionedell’impresa. In pratica, il ROC misura il rincaro calcolato dall’imprenditoreall’interno” dell’impresa, mentre il ROS indica il rincaro calcolatoall’esterno dell’impresa, considerando quindi i ricavi. Si può concludere che il ROC e il ROS forniscono le stesseindicazioni di “e”.Università di Pavia Analisi di Bilancio 11

Indici di produttivitàProduttivi tà del lavoro =VDPCLIndice di produttività per dipendente =VDP (o CDP)n°Medio DipendentiIndice di produttività per dipendente presente =VDP(o CDP)n°Medio Dipendenti x (1−Tasso assenteismo)Indice diVDPproduttività delle macchine =qAmmort. + Canoni Leasing Gli indici di produttività misurano l’efficienza della trasformazione produttivaoperata dall’impresa. I rapporti di produttività mettono in relazione il valore di una certa produzionecon il relativo costo del bene (o quantità di bene) consumato. In questo modo siottiene la produttività di un fattore rispetto ad un altro. Lo scopo degli indicatori di produttività è di determinare l’efficienza internadella trasformazione.Università di Pavia Analisi di Bilancio 12

Rapporti di impiegoCMVDPCLVDPCSVDPROVDP I rapporti di impiego (o coefficienti tecnico-economici) deifattori produttivi sono quelli in cui sono impiegati i fattoriproduttivi per la trasformazione. Essi si calcolano rapportando ilvalore di un certo fattore consumato con il valore dellaproduzione che quel fattore concorre ad ottenere. Solitamente si utilizza il VDP (valore della produzioneottenuta), piuttosto che il VDV (valore della produzione venduta). La somma dei rapporti risulta pari a “1” infatti:CM+CL+CS = CDP + RO = VDP.Università di Pavia Analisi di Bilancio 13