I prestiti obbligazionari

Albez edutainment productionI prestiti obbligazionariClasse IV ITC

In questo modulo:Cosa sono i prestiti obbligazionariLimiti ed eccezioni all’emissione di obbligazioniEmissioni alla pari, sotto la pari, sopra la pariRegistrazioni contabili relative all’emissione di prestiti obbligazionariGiuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 2

I prestiti obbligazionariL’emissione di obbligazioni è un’operazione con la quale una società si procurafondi a media e lunga scadenza emettendo un prestito frazionato in titoli di debito,generalmente al portatore e di facile negoziabilità.L’emissione di un prestito obbligazionario, se la legge o lo statuto non dispongonodiversamente, è deliberata dagli amministratori. Detta delibera risultante da unospecifico verbale redatto da un notaio, deve essere depositata e iscritta entro 30 giornipresso il Registro delle imprese.Le obbligazioni emesse da società per azioni e in accomandita per azioni possonoessere sottoscritte da chiunque, anche attraverso il ricorso ai mercati regolamentati inquanto queste società possono fare appello al pubblico risparmio.Le spa e le sapa, accanto alle obbligazioni ordinarie, possono emettere inoltreobbligazioni convertibili in azioni.Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 3

Limiti all’emissione di obbligazioniI titoli di debito emessi dalle società a responsabilità limitata possono essere sottoscrittiinvece soltanto da investitori professionali soggetti a vigilanza prudenziale a normadi leggi speciali (ad esempio banche o SIM) e in caso di successiva circolazione che li hasottoscritti risponde dell’eventuale insolvenza della società.Le srl non possono emettere obbligazioni convertibili in quote di capitale sociale.Le società per azioni e in accomandita per azioni possono emettere obbligazioni persomme complessivamente non eccedenti il doppio del capitale sociale, dellariserva legale e delle riserve disponibili risultanti dall’ultimo bilancioapprovato.Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 4

Limiti all’emissione di obbligazioniArt. 2413 c.c.La società che ha emesso obbligazioni non può ridurre volontariamente ilcapitale sociale o distribuire riserve se, rispetto all’ammontare di obbligazioniancora in circolazione, il limite quantitativo sopra esposto non risulta piùrispettato.Se la riduzione del capitale sociale è obbligatoria, o se le riserve diminuiscono inconseguenza di perdite, non possono distribuirsi utili fino a che l’ammontare delcapitale sociale, della riserva legale e delle riserve disponibili non eguagli la metàdell’ammontare delle obbligazioni in circolazione.Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 5

Superamento del limite all’emissione di obbligazioniIl rispetto del limite deve essere attestato dal collegio sindacale, se esistente.Può essere superato quando:1. le obbligazioni emesse in eccedenza sono sottoscritte da investitori professionali iquali, in caso di successiva circolazione, rispondono dell’eventuale insolvenza dellasocietà nei confronti degli acquirenti che non siano investitori professionali;2. l’emissione di obbligazioni è garantita da ipoteca su immobili di proprietà dellasocietà, sino a due terzi del valore degli immobili stessi;3. le obbligazioni sono emesse da società quotate in mercati regolamentati,limitatamente alle obbligazioni destinate a essere quotate negli stessi.Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 6

Emissione delle obbligazioniL’emissione di obbligazioni può essere effettuata:alla parisopra la parisotto la pariIl collocamento delle obbligazioni sul mercato può essere effettuato:direttamente dalla stessa società emittente;attraverso un gruppo di banche riunite in sindacato; tali banche, dietrocorresponsione di una provvigione si impegnano a sottoscrivere per intero il prestitoobbligazionario o ad acquistare le obbligazioni che non saranno sottoscritte dapubblico.Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 7

Scritture contabili relative all’emissione di obbligazioniAlla pariL’emissione fa sorgere un credito di sottoscrizione per un importo pari al prezzo diemissione delle obbligazioni, che si registra in DARE del conto finanziarioObbligazionisti c/sottoscrizione o Sindacato bancario c/sottoscrizione.Contemporaneamente in Avere si apre il conto finanziario acceso ai debiti difinanziamento Prestiti obbligazionari, per un importo pari al valore nominale o dirimborso delle obbligazioni.Sul libro giornale della società che ha emesso le obbligazioni alla pari si rileva:01-04 Obbligazionisti c/sottoscrizionePrestiti obbligazionariSottoscritte 200.000 obbligazioni al prezzo di € 1l’una200.000,00200.000,00Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 8

Scritture contabili relative all’emissione di obbligazioniSotto la pariOccorre contabilizzare la differenza tra il valore nominale delle obbligazioni e il relativoprezzo di collocamento (disaggio di emissione).L’emissione sotto la pari è effettuata per invogliare il pubblico a sottoscrivere leobbligazioni emesse, in quanto il tasso effettivo di rendimento risulta superiore al tassonominale.01-04 Obbligazionisti c/sottoscrizioneDisaggio su prestitiPrestiti obbligazionariSottoscritte 200.000 obbligazioni del V.N. di 1 € alprezzo di € 0,95 l’una190.000,0010.000,00200.000,00Disaggio su prestiti è un conto economico di reddito acceso ai costi pluriennali. Essoaccoglie anche le spese che si sostengono per l’emissione delle obbligazioni(commissioni di collocamento al sindacato bancario, ecc.) che, come lo scarto diemissione, hanno natura di costi pluriennali.Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 9

Scritture contabili relative all’emissione di obbligazioniSopra la pari (si verifica assai raramente)Occorre contabilizzare la differenza tra il prezzo di collocamento delle obbligazioni e ilrelativo valore nominale (aggio di emissione).In tal caso il rendimento reale risulta inferiore al tasso nominale.01-04 Obbligazionisti c/sottoscrizioneAggio su prestitiPrestiti obbligazionariSottoscritte 200.000 obbligazioni del V.N. di 1 € alprezzo di € 1,05 l’una210.000,0010.000,00200.000,00Aggio su prestiti è un conto economico di reddito acceso ai ricavi pluriennali.L’ammontare dell’aggio dovrà essere ammortizzato, cioè ripartito (dando luogo a unricavo di competenza in ogni esercizio), per il periodo di durata del prestito.Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 10

Versamento dei sottoscrittori2) Se il versamento avviene dopo l’inizio della maturazione della prima cedola,gli obbligazionisti versano insieme al prezzo di emissione gli interessi maturati(dietimi) dalla data di godimento a quella del versamento.Per effetto di questo conguaglio iniziale, gli obbligazionisti riscuoteranno l’intera cedolaalla data di pagamento degli interessi, nonostante il versamento del prezzo delleobbligazioni sia avvenuto in ritardo.Dietimi(interessi giàmaturati)Interessi ancora da maturare01/0418/0401/10data di inizio dimaturazionedegli interessidata di versamentodelle obbligazionidata di riscossionedell’intera cedolaGiuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 12

Versamento dei sottoscrittoriIl calcolo degli interessi è effettuato considerando i giorni effettivi del calendario,escludendo il primo giorno di inizio di maturazione della cedola e includendo ilgiorno di valuta dell’operazione.18-04 Banca X c/cInteressi su obbligazioniObbligazionisti c/sottoscrizioneVersamenti obbligazionisti190.371,58371,58190.000,00Il conto Interessi su obbligazioni è un conto economico di reddito acceso ai costid’esercizio.Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 13

Pagamento dell’interesseLa liquidazione e il pagamento degli interessi sulle obbligazioni in circolazione hannoluogo una volta all’anno (nell’ipotesi di cedola annuale), oppure due o quattro voltel’anno (nell’ipotesi di cedola semestrale o trimestrale).Il debito verso gli obbligazionisti per gli interessi lordi da pagare viene rilevato nelconto finanziario Obbligazionisti c/interessi che misura il costo sostenuto dallasocietà rilevato in Dare del conto economico acceso alle variazioni di esercizioInteressi su obbligazioni.Se la società emittente non è quotata in mercati regolamentati, il debito verso gliobbligazionisti deve essere rilevato al netto della ritenuta alla fonte, mentre in Averedel conto finanziario Debiti per ritenute da versare deve essere registrata la ritenutaeffettuata da versare successivamente all’erario entro i termini di legge.Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 14

ESEMPIO: emissione prestito obbligazionario, maturazionee pagamento cedole di interesseLa Matrix spa i cui titoli sono quotati in mercati regolamentati, in data 1/03 dell’anno nha emesso un prestito obbligazionario formato da 2.000.000 di obbligazioni del valorenominale di € 2, al prezzo di emissione di € 1,95, tasso di interesse 5%, godimento1/03 – 1/09. Le spese per l’emissione del prestito ammontano a € 2.250; le operazionisono regolate a mezzo c/c bancario.Presentiamo le scritture in P.D. relative:all’emissione del prestito obbligazionario e al versamento di quanto dovuto dagliobbligazionisti in data 10/03;alla liquidazione della prima cedola maturata in data 1/09 e al suo pagamento in data8/09.Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 15

Vediamo come si fa!Il prestito obbligazionario è pari al numero delle obbligazioni emesse per il loro valorenominale:n. 2.000.000 di obbligazioni x 2 euro = euro 4.000.000 valore nominale prestito obbl.Gli obbligazionisti devono versare un prezzo di emissione di € 1,95 per obbligazione.Quindi verseranno complessivamente euro 1,95 x 2.000.000 = euro 3.900.000.Poiché essi versano 10 giorni dopo l’inizio di maturazione della cedola, insieme alprezzo di emissione delle obbligazioni devono pagare anche gli interessi già maturati,da calcolare con il procedimento dell’anno civile, escludendo il primo giorno dimaturazione della cedola.Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 16

Vediamo come si fa!Calcolo dei dietimi di interesse:Tasso di interesse annuale 5% : 2 = 2,5% tasso di interesse semestralePoiché il semestre che va dall’1/03 all’1/09 è composto da 184 giorni, il calcolo degliinteressi per il periodo 1/09 (escluso) – 10/9 (compreso) è così effettuato:€ (2,5 x 9/184) = € 0,12228 (quinto decimale arrotondato)€ (4.000.000 x 0,12228/100) = € 4.891,20 dietimi di interesseL’emissione sotto la pari comporta per la società un disaggio di emissione di € 100.000(differenza tra valore nominale e prezzo di emissione) a cui si aggiungono € 2.250relativi ai costi di emissione (competenze bancarie). Il disaggio su prestiti complessivoè quindi pari a € 102.250.In data 1/09 devono essere rilevati distintamente la liquidazione delle cedole e il loropagamento attraverso la banca incaricata del servizio del prestito.Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 17

Vediamo come si fa!Rilevazioni in Partita Doppia:DATA DESCRIZIONE OPERAZIONI DARE AVERE01-03 Obbligazionisti c/sottoscrizioneDisaggio su prestitiPrestiti obbligazionariEmesse 2.000.000 obbligazioni al prezzo di € 1,95l’una3.900.000,00100.000,004.000.00002-03 Disaggio su prestitiBanca Carige c/cCompetenze e oneri di emissione10-03 Banca Carige c/cObbligazionisti c/sottoiscrizioneInteressi su obbligazioniVersamento obbligazionisti2.250,003.904.891,202.250,003.900.000,004.891,20Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 18

Vediamo come si fa!Rilevazioni in Partita Doppia:DATA DESCRIZIONE OPERAZIONI DARE AVERE01-09 Interessi su obbligazioniObbligazionisti c/interessiCedole in scadenza08-09 Obbligazionisti c/interessiBanca Carige c/cPagate cedole semestrali100.000,00100.000,00100.000,00100.000,00Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 19

Prima o poi lo capiròquesto prestitoobbligazionario…prima…. o poi!F I N EGiuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 20

BibliografiaAstolfi, Rascioni & Ricci “Entriamo in azienda 2 forme e struttureaziendali Tomo 1” Tramontana editore Milano 2007Giuseppe Albezzano IISS Boselli Alberti Pertini 21