HI IT Sector Watch

주요 터치패널 업체별 P/B, ROE 전망 주요 터치패널 업체별 2013 년 P/E, EPS Growth 전망
(ROE)
40
35
30
25
20
이엘케이
26.4
네패스
18.8
에스맥
28.7
멜파스
17.5
23
일진디스
플레이
35.9
15
(P/B)
10
1.0 1.5 2.0 2.5 3.0
(EPS growth)
100%
자료: DataGuide, 하이투자증권 자료: DataGuide, 하이투자증권
2. 국내 디스플레이 업체의 AMOLED 신규 투자
80%
60%
40%
20%
0%
에스맥
45%
일진디스
플레이
4%
네패스
52%
멜파스
92%
(P/E)
6 7 8 9 10 11 12 13
2013년 LG디스플레이를 시작으로 전방업체들의 OLED 투자가 이어지면서 지난해 최악의 한 해를 보냈던 OLED 소재 및 장비
의 신규 투자가 대폭 확대될 것으로 전망된다. LG디스플레이는 지난 18일 내년 상반기 양산 가동을 목표로 총 7,063억원 규모
의 OLED TV용 8세대 신규 투자를 결정했다. 반면 삼성디스플레이는 아직 8세대 투자를 확정하지 못한 상황이지만 고객사인 삼
성전자 OLED TV 출시가 올해 상반기말로 예상됨에 따라 조만간 구체적인 투자 계획안이 발표될 것으로 예상된다. 또한 삼성디
스플레이는 스마트폰과 태블릿 PC를 위한 중소형 OLED 생산 라인에 대한 투자도 추가적으로 실시할 수 있기 때문에 OLED
관련 소재 및 장비 업체들의 실적 개선 기대감이 커지고 있다.
그러나 최근 MWC에 대한 기대감, 근거없는 OLED TV 관련 루머 등으로 관련 업체들의 주가가 단기적으로 급등하였고 디스플
레이 업체들의 투자 규모와 일정에 여전히 불확실성이 존재하고 있기 때문에 안정적인 실적 성장이 기대되는 관련 업체에 집중
하는 투자가 필요한 시기이다.
OLED TV 출시를 준비중인 LG디스플레이와 삼성디스플레이는 유기박막층 형성 기술 및 TFT Backplane 공정에서 서로 다른
방식을 적용할 것으로 예상된다. 이미 출시를 완료한 LG디스플레이는 WOLED+Oxide TFT를 적용한 반면 삼성디스플레이는
RGB OLED+LTPS Backplane을 적용해 양산할 가능성이 높은 것으로 판단된다. 또한 LG디스플레이가 지난 18일 구체적인 투
자 계획안을 발표하면서 공격적인 행보를 보이고 있는 반면 삼성디스플레이는 올해 하반기에 대부분의 설비 투자가 진행될 것으
로 전망된다.
1) 삼성디스플레이: 현재 삼성디스플레이는 OLED 유기 박막층 공정 방식으로 SMS 공정을, TFT Backplane 기술로는
LTPS를 적용할 가능성이 높은 것으로 전망된다. 지난 5년간 RGB 방식의 OLED TV에 대한 연구 개발 및 투자가
이루어진 상황에서 경쟁사와 동일한 WOLED로 전환할 가능성은 높지 않을 것이라는 판단이다. 이미 LG전자가 OLED
TV 출시를 하였기 때문에 무리한 조기 출시보다는 당분간 제품 품질 확보 및 수율 개선에 주력할 것으로 예상된다.
이에 따라 동사의 OLED TV의 출시 시기는 올해 상반기말로 전망되며 8세대 신규 투자 시기는 올해 하반기 중에
이루어질 것으로 판단된다.
2) LG디스플레이: LG전자는 지난 18일 본격적으로 OLED TV 출하를 시작했으며 최근 LG디스플레이는 내년 상반기내
양산 가동을 목표로 7,063억원 규모의 8세대 OLED 신규라인 (M2) 투자를 결정했다. 이번 투자 결정은 WOLED 유
기박막층과 일부 봉지 공정에 대한 것으로 이에 더해 올해 하반기에 추가적으로 약 8,000억원 규모의 TFT Backplane
설비 투자가 진행될 것으로 예상된다. TFT 관련 투자는 신규 설비가 아닌 기존 8세대 a-Si 양산 라인을 Oxide 라인으
로 전환하는 형태로 진행될 예정이다.