Inaugural Address - RePub - Erasmus Universiteit Rotterdam

Risico en Rendement in Balans
Gegeven dat we een waarde hebben berekend voor alle elementen op de balans
van de verzekeraar, kunnen we aan de slag met een veel realistischer model dan de
puntenwolk van Figuur 3. In dit model trekken we wederom scenario’s. Elk
scenario is nu een mogelijke ontwikkeling door de tijd (een tijdpad) van een set
van economische variabelen. We kunnen dan bijvoorbeeld denken aan:
prijsinflatie, looninflatie, aandelen, vastgoed en rentestanden. Een scenariowolk is
nu dus een verzameling van tijdpaden van economische variabelen.
Langs elk tijdpad rekenen we voor ieder jaar opnieuw de balans uit en de winst en
verliesrekening. Zo volgen we het wel en wee van de verzekeraar langs ieder
scenariopad. Met behulp van een statistisch model kunnen we vele honderden van
deze scenariopaden genereren. Op deze manier bouwen we een scenariowolk op.
Voor de scenariowolk als geheel kunnen we nu rendement en risicomaatstaven
uitrekenen. Als rendementmaatstaf kunnen we bijvoorbeeld het gemiddelde
rendement op de beleggingsportefeuille nemen. Als risicomaatstaf kunnen we de
kans uitrekenen dat de waarde van de beleggingen lager wordt dan de waarde van
de verplichtingen.
26