Untitled - Nederlands Horeca Fonds

Voorwoord
Het Nederlands Horeca Fonds biedt u de mogelijkheid te beleggen in een unieke obligatielening.
De opbrengst zal worden geïnvesteerd in Nederlandse horecabedrijven en events.
De initiatiefnemers van het Nederlands Horeca Fonds B.V. (hierna ‘NHF’) hebben in de afgelopen
twintig jaar een groot en solide netwerk opgebouwd op zowel regionaal- als nationaal gebied.
Zij hebben een aantal succesvolle ondernemingen gecreëerd, waardoor zij vaak gevraagd worden
om te investeren of te adviseren in de doorgroei van verschillende horeca- en voedingsmiddelenbedrijven.
De initiatiefnemers zullen zich voor NHF als adviseurs inzetten met het aandragen
van diverse interessante partijen en opportunities.
Aangezien er door de bankencrisis voor veel ondernemers minder- tot geen mogelijkheden
bestaan om kapitaal aan te trekken, hebben de partijen de handen ineen geslagen om een oplossing
voor dit probleem te vinden.
Een investering in de 7,2% NHF-obligaties is risicovol. Om de rode draad vast te houden is hieronder
een beknopt product overzicht gegeven. Deze informatie geeft slechts een summier overzicht.
Alvorens u een investeringsbeslissing neemt, vragen wij u om het gehele memorandum te
lezen en/of uw eigen adviseur te raadplegen.
Belangrijke kenmerken en voorwaarden van de NHF 7,2%-obligaties:
• De nominale waarde per obligatie bedraagt € 5.000
• De uitgifteprijs per obligatie € 5.125,= (inclusief 2,5% emissiekosten)
• Couponrente per obligatie 7,2%
• De couponrente wordt per jaar uitgekeerd*
• De ingangsrente start vanaf de stortingsdatum
• De looptijd bedraagt 5 jaar
• De loyaliteitsbonus is 1,50% van de hoofdsom, uitsluitend bij reguliere aflossing op de
einddatum
• De call-bonus is 2,0% van de hoofdsom bij tussentijdse aflossing door de emittent
• Nederlandse initiatiefnemers met goed trackrecord
• De NHF 7,2%-obligaties dient ter financiering van Nederlandse horecabedrijven en events
• Fiscaal regime voor de inkomstenbelasting in particuliere beleggers geldt box 3.
De omvang van het fonds van de NHF 7,2%-obligaties zal in totaal maximaal € 2.495.000 bedragen,
bestaande uit 499 obligaties met een nominale waarde van € 5.000. Het NHF is voor het
aanbieden van de NHF 7,2%-obligaties niet vergunningplichtig in gevolge de Wet op het Financieel
toezicht en staat niet onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten.
*) Indien wenselijk ook per kwartaal uit te keren.
2

Inhoudsopgave
I. Samenvatting 4
II. Risicofactoren 6
III. Nederlands Horeca Fonds 8
IV. Structuur 9
V. Nederlands Horeca Fonds 7,2%-obligaties 10
VI. Horeca participaties 12
VII. Investeringsproces bij participaties 15
VIII. Fiscale aspecten 17
IX. Deelname 19
X. Initiatiefnemers en gelieerde partijen 20
XI. Informatievoorziening en verslaglegging 20
XII. Ten slotte 21
Bijlagen
Bijlage 1 Verklarende woordenlijst
Bijlage 2 Obligatievoorwaarden
Bijlage 3 Statuten van het Nederlands Horeca Fonds B.V.
Bijlage 4 Inschrijfformulier
3

I. Samenvatting
In dit memorandum wordt de mogelijkheid beschreven om te beleggen in obligaties. Het Nederlands
Horeca Fonds geeft de obligaties uit en verzorgt de informatievoorziening naar deelnemers
en geïnteresseerden. Deze samenvatting is onderdeel van het memorandum en is bedoeld om
een globaal beeld van de propositie te geven. Een beslissing om te beleggen dient gebaseerd te
zijn op de volledige informatie van dit memorandum, dus niet uitsluitend op deze samenvatting.
De samenvatting kan worden gelezen als een inleiding op het memorandum.
De Obligatielening
Het NHF biedt natuurlijke personen en rechtspersonen de mogelijkheid te participeren in de door
haar uitgeschreven obligatielening met de naam de Nederlands Horeca Fonds 7,2%-obligaties.
De kenmerken van de obligaties zijn:
• Vaste rente van 7,2%
• Looptijd 5 jaar
• Rente wordt per jaar* uitgekeerd
• Deelname mogelijk vanaf € 5.000
• Loyaliteitsbonus bij aflossing op expiratiedatum van 1,50%
• Bij tussentijdse aflossing door emittent een callbonus van 2,0%
• Tussentijds verhandelbaar
• Uitgifte tegen nominale waarde van € 5.000 per obligatie
• Eenmalig 2,5% emissiekosten
• Gunstige fiscale behandeling voor de inkomstenbelasting in box 3.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen
garantie voor de toekomst.
Vanaf de stortingsdatum (aanvangsdatum of eerdere bijschrijving op de bankrekening van het
NHF) ontvangt de obligatiehouder jaarlijks een rente van 7,2%. Bij aflossing van de obligatie op
expiratiedatum ontvangt de obligatiehouder zijn inleg van € 5.000 per obligatie plus de nog verschuldigde
couponrente, evenals een loyaliteitsbonus van 1,5%. Het effectief rendement bedraagt
gemiddeld 6,83% (zie uitgangspunten en veronderstellingen in Hoofdstuk V (‘Nederlands Horeca
Fonds 7,2%-obligaties’). De obligatiehouder kan NHF verzoeken de obligatie tussentijds af te lossen.
Voor de condities zie paragraaf Verhandelbaarheid. Ook NHF kan te allen tijde de obligatie
tussentijds aflossen (bijvoorbeeld wanneer projecten worden verkocht), oftewel ‘callen’. In dit
geval ontvangt de obligatiehouder naast zijn inleg een call-bonus van 2%.
Het NHF beoogt met de opbrengst van de emissie van de obligatielening (maximaal € 2.495.000)
projecten en producten in de horeca te financieren, waaruit naar verwachting een goede cashflow
zal komen.
Naast de investering uit de opbrengst van de obligatielening, worden de projecten en producten
desgewenst ook bancair gefinancierd. De totale investeringsmogelijkheden behelzen voor de
komende jaren naar schatting circa € 20 miljoen. Het NHF zal, afhankelijk van de marktsituatie,
investeren in de meest kansrijke projecten en producten. De producten en projecten zullen op
onze site worden toegelicht. Daarbij zullen voor de VIP-privileges, die verbonden zijn aan de NHF
*) Indien wenselijk ook per kwartaal uit te keren.
4

7,2%-obligaties, eveneens per project worden omschreven. Hierbij moet worden gedacht aan
speciale arrangementen in horecabedrijven waar het NFH actief is. Het NHF is verantwoordelijk
voor de opstelling van dit memorandum en verzorgt de toewijzing van de obligaties. Het NHF
voert de administratie van de NHF 7,2%-obligaties.
De obligatielening wordt aangegaan voor bepaalde tijd (5 jaar). De obligaties kunnen worden
gekocht vanaf het moment van uitgifte van de obligatielening en dit memorandum. De obligaties
zijn rentegevend conform overeengekomen vanaf het moment van ontvangst op de bankrekening
van Het Nederlands Horeca Fonds B.V., waarbij de rente per jaar* achteraf wordt uitgekeerd.
De geldigheidsduur van de aanbieding als vermeld in dit memorandum, is maximaal 12 maanden
na uitgifte daarvan. Bij de opzet van het fonds is de grootst mogelijke zorg betracht. Desondanks
wordt geïnteresseerden in aankoop van een- of meerdere obligaties van het NHF geadviseerd
hun financiële- en fiscale adviseurs te raadplegen. De belegger in NHF 7,2%-obligaties is zelf verantwoordelijk
voor zijn besluit om te investeren in de propositie.
*) Indien wenselijk ook per kwartaal uit te keren.
5

II. Risicofactoren
Met de aanschaf van een NHF 7,2%-obligatie verstrekt u feitelijk een lening aan NHF. Hiervoor
ontvangt u jaarlijks* een vaste rentevergoeding (de couponrente) van 7,2% per jaar. Bovendien
ontvangt de obligatiehouder, bij aflossing door de emittent, aan het einde van de looptijd een
premie van 1,5% van de nominale waarde (de loyaliteitsbonus). Over het algemeen kan gesteld
worden dat aan beleggen risico’s verbonden zijn. De obligatiehouders van de NHF 7,2%-obligaties
lopen het risico dat het NHF niet in staat is om aan de renteverplichtingen en/of de aflossingsverplichting
aan het einde looptijd te voldoen. Een substantieel deel van alle activiteiten
en participaties die het NHF verricht, zijn gefinancierd met vreemd vermogen, waaronder deze
obligatielening. Aldus is een investering in de obligaties aan te merken als risicovol. De belangrijkste
risico’s worden hierna beschreven. Indien zich onverhoopt een calamiteit voordoet, dan zou
dit van invloed kunnen zijn op de waarde van de belegging en/of op het verwachte rendement.
Risico’s kunnen elkaar versterken en onderstaand overzicht is geen uitputtende opsomming:
Debiteurenrisico
Dit betreft het risico dat de emittent NHF niet of niet tijdig aan zijn betalingsverplichtingen jegens
de obligatiehouders kan voldoen. NHF en onderliggende project en evenementen B.V.’s hebben
inkomsten uit de exploitatie van bedrijven in de Nederlandse voedingsmiddelen en horecaprojecten
en -producten. Rente, bonusrente en aflossing van de obligaties zullen uit de exploitatie van
deze projecten en producten betaald moeten (kunnen) worden.
Economische ontwikkelingen
Dit risico hangt samen met het algemeen economisch klimaat. Er is een samenhang tussen de
algemene ontwikkeling van de Nederlandse en wereldeconomie en de prijs- en waardeontwikkeling
van projecten en producten.
Exploitatierisico
Uit de exploitatie van de projecten en producten dient rente en aflossing van de obligaties te worden
voldaan. Er bestaan meerdere onzekere factoren die de exploitatie kunnen beïnvloeden. In
de exploitatiekosten van de producten en projecten waarin geïnvesteerd wordt zal worden uitgegaan
van inschattingen van zowel de hoogte van de kosten als een stijging daarvan overeenkomstig
de verwachte opbrengsten. Hoewel de inschattingen zo realistisch mogelijk zijn gemaakt,
kunnen er afwijkingen tijdens de looptijd van het project of product optreden die de kasstromen
en het rendement (zowel naar beneden als naar boven) kunnen beïnvloeden.
Informatierisico
Dit betreft het risico dat de door of aan NHF verstrekte informatie niet juist en/of onvolledig is.
NHF heeft de nodige zorg betracht bij het verstrekken en onderzoeken van deze informatie, maar
kan niet onder alle omstandigheden garanderen dat de ontvangen of verstrekte informatie actueel,
volledig en volledig accuraat is of blijft.
Lock-up risico
De obligaties zijn onderhands verhandelbaar. Het ‘lock-up’ risico bestaat hieruit, dat er op een
bepaald moment een discrepantie bestaat tussen vraag en aanbod en dat de obligatiehouder van
de obligatie niet kan verkopen. Dit risico wordt vergroot vanwege het feit dat de NHF 7,2%-obliga-
*) Indien wenselijk ook per kwartaal uit te keren.
6

ties niet verhandeld worden op een gereguleerde markt. Daarnaast bestaat het risico dat NHF de
obligatie(s) niet voortijdig kan of wil inkopen (bijvoorbeeld door gebrek aan liquiditeit) en dat u uw
investering in obligatie(s) langer aan moet houden dan op dat moment door u wenselijk wordt
gevonden.
Onverzekerbare risico’s
Niet alle risico’s m.b.t. de obligaties en de projecten en producten zijn verzekerbaar. Zo zijn bijvoorbeeld
natuurrampen of terroristische aanslagen bij bedrijven belangrijke uitsluitingen op de
polissen.
Renterisico
De obligatie kent een vast rentepercentage. Indien andere rentes fluctueren, kan dit de waarde
van de obligatie beïnvloeden. Bijvoorbeeld bij lager wordende spaarrentes zal de waarde van de
vastrentende obligatie in principe gelijk blijven of stijgen. De rente op de bancaire investering van
het project of product kan fluctueren hetgeen effecten heeft op de exploitatie cash flow van de
projecten of producten.
(Rest)waarde- en exitrisico
Het (rest)waarde risico is het risico dat de waarde van de producten en bedrijven bij vervreemding
lager ligt dan de geprognosticeerde opbrengst. Door lagere opbrengst of latere verkoop is het
mogelijk dat de obligatie niet volledig of niet tijdig kan worden afgelost.
Solvabiliteits- en liquiditeitsrisico
Een groot deel van het vermogen van NHF bestaat uit vreemd vermogen. Indien de participaties
door NHF in horecaprojecten en producten onvoldoende rendabel zijn, bestaat het risico dat
NHF niet (langer) aan haar verplichtingen uit hoofde van het vreemde vermogen kan voldoen.
Naast de hierboven beschreven risico’s kunnen zich onvoorziene risico’s voordoen waardoor
NHF niet in staat is haar couponrente- en aflossingsverplichtingen met betrekking tot de obligaties
te voldoen.
Spreidingsrisico
U investeert in een obligatielening die dient ter investering in de Nederlandse horeca en voedingsmiddelenindustrie.
Hoewel de projecten en producten een grote variëteit kennen, verschillende
partners hebben en in diverse marktgebieden plaats vinden, is door de relatief kleine
omvang van de Nederlandse horeca sprake van spreidingsrisico.
Wet- en regelgeving risico
Opgemerkt dient te worden dat het risico bestaat dat door gewijzigde inzichten, jurisprudentie
of wet- en regelgeving in algemene zin de positie van de obligatiehouders kan wijzigen. Dit zou
mogelijk juridische, fiscale en/of financiële consequenties voor de obligatiehouders tot gevolg
kunnen hebben.
7

III. Het Nederlands Horeca Fonds
Algemeen
De horeca heeft behoefte aan een nieuwe en professionele manier van financieren. Traditionele
manieren van financiering in de horeca waarbij de brouwerijen een grote rol speelden worden in
de afgelopen jaren steeds zeldzamer.
De brouwerijen keren op grote schaal terug naar hun core-business en zien het financieren van
horecabedrijven steeds minder als een vanzelfsprekendheid. Ook de ondernemers zien steeds
vaker de nadelen van de brouwerijfinancieringen. De sterke afhankelijkheid van een brouwerij
met alle nadelen van dien wordt steeds meer als een last dan een lust ervaren.De afhoudende
houding van de brouwerijen heeft de banken, die door de huidige crisis toch al moeilijk benaderbaar
zijn, bijna onbereikbaar gemaakt voor horecaondernemers. De banken sluiten hiermee hun
ogen voor alle goede mogelijkheden die de horeca te bieden heeft en staan hiermee verdere
ontwikkeling en professionalisering van de bedrijfstak in de weg.
Het NHF wil ondernemen in een frisse en transparante horecamarkt.
Het NHF sluit haar ogen niet voor de uitstekende en goed renderende mogelijkheden die de
horeca biedt. Zij ziet een bedrijfstak, die de afgelopen jaren aan sterke en positieve veranderingen
onderhevig is. De buurtkroeg wordt vervangen door frisse en moderne concepten, waar men
gerust met vrouw en kinderen gezien wil worden. Automatisering en een gestructureerde bedrijfsvoering
met degelijk beschreven processen zorgen voor een transparantie die eigen is aan
elke zichzelf respecterende bedrijfstak. Processen en geldstromen zijn inmiddels prima controleerbaar
en voor ieder inzichtelijk.
Binnen deze veranderde en transparante bedrijfstak wil het NHF ondernemen en ontwikkelen.
Daarvoor is kapitaal nodig, dat niet meer op de traditionele manier voor handen is. Passend bij
een zich ontwikkelde bedrijfstak is een vernieuwende manier van financieren.
Oplossing financieringsproblemen
Voor deze vernieuwende manier van financieren is het NHF opgericht. Deze vennootschap trekt
middels de uitgifte van NHF 7,2% NHF-obligaties kapitaal aan van het Nederlandse publiek. Deze
gelden worden vervolgens geïnvesteerd in interessante projecten en producten in de horeca en
voedingsmiddelenindustrie. Het Nederlandse publiek verstrekt op deze wijze de voor de groei in
de Nederlandse horeca benodigde financiering. De rentebetalingen van de 7,2% NHF-obligaties
dienen voldaan te worden uit de exploitatieopbrengsten van de participaties in deze projecten
en/of producten. De aflossing van de obligaties zal uiteindelijk geschieden uit de verkoop van alle
participaties in de diverse horecaprojecten en producten. Beleggers maken bovendien kans op
doorlopende privileges bij geïnvesteerde projecten.
8

IV. Structuur
De obligatiehouders hebben een rechtstreekse vordering op Het Nederlands Horeca Fonds B.V.
De structuur ziet er als volgt uit:
Het Nederlands
Horeca Fonds B.V.
Obligatiehouders
Partijen
Het Nederlands Horeca Fonds B.V. is de emittent van de NHF 7,2%-obligaties. De statuten van de
vennootschap zijn als bijlage 3 bij dit memorandum opgenomen. Het daadwerkelijk investeren
en monitoren van de projecten en producten wordt door het NHF en eventuele project- en/of
evenementenvennootschappen gerealiseerd. Het Nederlands Horeca Fonds B.V. is verantwoordelijk
voor de opstelling van dit memorandum, verzorgt de toewijzing van de obligaties en voert
de administratie ter zake van de obligaties.
Obligatiehouders
Obligatiehouders zijn de natuurlijke- en rechtspersonen die een obligatielening verstrekken aan
NHF onder de voorwaarden zoals opgenomen in dit memorandum en de obligatievoorwaarden
(opgenomen als bijlage 2 bij dit memorandum).
9

V. Nederlands Horeca Fonds 7,2%-Obligaties
Kenmerken
De obligaties zijn bedoeld voor consumenten, waaronder zowel particuliere beleggers als rechtspersonen.
Voor de obligatiehouders die tot aflossing op einddatum of eerdere datum via de call
optie van NHF de obligatie aanhouden wordt op die datum een loyaliteitsbonus uitgekeerd van
1,5% van de nominale waarde. De nominale waarde van de NHF 7,2%-obligatie bedraagt € 5.000.
De couponrente bedraagt 7,2%. In een overzicht zien de kenmerken er als volgt uit:
Rendement
Het rendement voor obligatiehouders wordt bepaald door:
1. Moment van storting, vanaf aanvangsdatum of later moment van storting wordt de betreffende
couponrente vergoed
2. Verder wordt in onderstaande rendementstabel er van uitgegaan, dat de obligatie door de
obligatiehouder tot einddatum wordt aangehouden (bonus) en dat de obligatie niet vervroegd
wordt afgelost door NHF (geen call bonus)
3. Rendement is enkelvoudig en voor belasting.
Het geprognosticeerd directe rendement ziet er als volgt uit:
Inleg Looptijd Couponrente Loyaliteitsbonus Aflossing inclusief Effectief
inclusief agio per jaar bij aflossing loyaliteitsbonus rendement
102,5% 5 jaar 7,2% 1,50% 101,50% 6,83%
€ 5.125 € 360 € 75 € 5.075
Rentebetalingen
De rentebetalingen zullen door NHF jaarlijks* achteraf worden gedaan na ontvangst van de storting
van deelnamebedrag.
Bonussen
De loyaliteitsbonus wordt uitgekeerd op expiratiedatum. Indien NHF gebruik maakt van haar tussentijdse
call-recht (zie verder de paragraaf Verhandelbaarheid) zal een call bonus ter grootte van
2% van de nominale waarde van toepassing zijn voor die obligaties die op dat moment worden
afgelost. Deze bonus wordt bij de aflossing uitgekeerd.
Kosten
De emissiekosten bedragen 2,5% van de nominale waarde van de obligaties. De kosten verband
houdende met de ‘due diligence’ en acquisitie van de voedingsmiddelen- en horecaprojecten en
-producten, marketingkosten en exploitatiekosten zijn voor rekening van NHF.
VIP arrangementen
Naast een goed rendement op uw investering biedt een participatie in de NHF obligaties 7,2% ook
een mogelijkheid op extra voordelen. Samen met de betrokken ondernemingen en ondernemers zal
continue worden geprobeerd om te zorgen voor arrangementen voor u als obligatiehouder aan de
NHF obligaties 7,2%. Via een nieuwsbrief worden de obligatiehouders hierover geïnformeerd.
*) Indien wenselijk ook per kwartaal uit te keren.
10

Aflossing
De aflossing door NHF geschiedt normaliter op de van toepassing zijnde de aflossingsdatum,
zijnde 5 jaar na uitgifte. Daarnaast zijn de obligaties te allen tijde ‘callable’. Dit betekent, dat NHF
het recht heeft tussentijds de obligatie af te lossen (te ‘callen’). Dit recht geldt zowel voor het
geheel als voor een gedeelte van de obligaties. Indien een gedeelte wordt afgelost, worden de
betreffende obligaties die worden afgelost door NHF door loting aangewezen. Bij een tussentijdse
call, wordt door NHF een call bonus vergoed van 2% van de hoofdsom. De obligaties kunnen
met het callrecht vervroegd worden afgelost.
In onderstaande tabel worden een paar scenario’s aangegeven indien NHF van haar call-recht
gebruik maakt:
Totaal uitkering
Call na 1 jaar Rendement Call na 2 jaar Rendement Call na 3 jaar Rendement
€ 5.460 6,54% € 5.820 6,78% € 6.180 6,86%
Vervroegde aflossing
Eerdere aflossing door het NHF op verzoek van obligatiehouder: binnen randvoorwaarden is
het mogelijk, dat de obligatiehouder het verzoek doet aan NHF om de obligatie af te lossen.
Het NHF kan aan dit verzoek gehoor geven, mits zij op dat moment over voldoende liquiditeiten
beschikt. In principe wordt ervan uitgegaan dat jaarlijks maximaal 2,5% van de obligaties op
deze wijze wordt teruggeleverd. Bij vervroegde aflossing op verzoek van obligatiehouder wordt
door het NHF tegen lager dan nominale waarde afgelost; de korting op de nominale waarde
(‘boete’) bedraagt in het eerste jaar 2,5%, in het tweede jaar 2,0%, in het derde jaar 1,5%, in het
vierde jaar 1,0% en in het vijfde jaar 0,5%. Bij vervroegde aflossing op verzoek van de obligatiehouder
zijn uiteraard geen loyaliteitsbonus, of de call bonus van toepassing.
Verhandelbaarheid
De obligaties zijn in principe vrij verhandelbaar. Er is geen sprake van een gereglementeerde
markt (alleen onderhandse verkoop). Indien de obligatiehouder zelf een koper heeft voor diens
obligatie(s), dan zal NHF de daarvoor voorgeschreven formulieren van overdracht toesturen. Bij
retourontvangst van de volledig ingevulde formulieren en gevraagde bijlagen (bijvoorbeeld kopie
paspoort, uittreksel handelsregister en diverse persoonsgegevens) zal NHF de nieuwe obligatiehouder
toetsen ingevolge haar verplichtingen vanwege de Wwft (Wet ter voorkoming van witwassen
en financieren van terrorisme).
NHF heeft op grond van het voorgaande, of andere zwaarwegende redenen het recht om de
overdracht te weigeren. Bij akkoordbevinding zal NHF dit schriftelijk aan de oude en nieuwe obligatiehouder
bevestigen. De geldelijke afwikkeling dient door de oude en nieuwe obligatiehouder
zelf te worden geregeld. Na ontvangst van de koopsom dient de verkopende obligatiehouder dit
schriftelijk aan NHF te melden en zal NHF de effectuering van de transactie schriftelijk aan beiden
bevestigen. Voor de administratieve afhandeling rekent NHF een vergoeding van 2% van de nominale
waarde aan de verkopende obligatiehouder. Overigens geldt ook in dit geval, dat NHF gebruik
kan maken van haar call-recht voor de betreffende obligaties. NHF zal binnen een redelijke termijn
na ontvangst van het verzoek tot overdracht gebruikmaking van haar recht melden en afwikkelen.
Indien de obligatiehouder zelf geen koper heeft, kan hij ook aan NHF verzoeken om behulpzaam te
zijn bij verkoop dit door bekendmaking via het bestand van NHF. Dit verzoek zal door NHF zonder
kosten aan andere obligatiehouders of relaties van NHF kenbaar worden gemaakt. Bij effectuering van
de transactie is de hiervoor genoemde vergoeding voor administratieve afhandeling verschuldigd.
11

VI. Horeca participaties
Ten behoeve van de investering zal voor elk project een rapport opgemaakt worden door
een externe partij ten einde verantwoording voor de investering te kunnen afleggen. Het NHF
participeert niet alleen in kansrijke, groeigerichte bedrijven - met voldoende ‘sustaining competitive
advantage’- met in beginsel (binnen 1 jaar) een verwachte positieve cashflow, maar ook in
evenementen.
NHF zal met name deelnemen in bedrijven met:
• Management Buy Out/ Management Buy In
• Buy & Build
• Expansie- of overnameparticipaties
• Revitalisering.
Bij additioneel of vervangend vermogen kan daarnaast worden gedacht aan:
• Participatie van groei van bedrijven
• Verzelfstandiging van bedrijfsonderdelen van (grotere) concerns
• Overname van andere bedrijven
• Gedeeltelijke vervreemding van een aandelenbelang van een DGA.
Het NHF richt zich op ondernemingen die voldoen aan het MKB criterium en participeert in
kansrijke en (op termijn) rendabele bedrijven. NHF richt zich op bedrijven die additioneel risicodragend
vermogen nodig hebben met ‘coachable’ management dat inziet dat advisering en begeleiding
van een ervaren ondernemer/manager de waardevermeerdering van hun onderneming
ten goede komt. NHF verkrijgt steeds een meerderheid van zeggenschap in de ondernemingen
waarin zij participeert.
Strategie en samenwerking:
• NHF investeert meestal in bedrijven in een mix van aandelenkapitaal en arbeidskapitaal
• NHF hanteert een investeringsstrategie waarbij zij de voorkeur heeft met andere investeerders
te syndiceren
• NHF werkt voor de due diligence van de investeringen samen met banken, accountants
en juridische adviseurs.
Omvang en spreiding participaties:
• De investeringshoogte bedraagt minimaal € 100.000 tot maximaal € 1.000.000 (bedragen
gemiddeld tussen € 100.000 en € 500.000)
• NHF zal in beginsel met niet meer dan 20% van de totale fondsomvang aan één participatie
committeren. Bij hogere investeringsbedragen zal NHF een gedeelte van de transactie
syndiceren
• NHF is actief in het zoeken naar co-investeerders bij participaties
• De participaties zullen zoveel mogelijk gespreid zijn.
12

Actief beheer en exit beleid:
• NHF maakt gebruik van het netwerk van ondernemers voor het actief ondersteunen van
participaties (bij minder ervaren ondernemers wordt de chairman-formule gehanteerd,
waarbij een ‘meewerkende’ commissaris wordt ingezet)
• Instellen van een Raad van Commissarissen met voordracht recht van een of een meerderheid
van commissarissen door NHF bij participaties
• NHF werkt met een gestandaardiseerd investeringsproces
• Voor statuten en aandeelhoudersovereenkomsten wordt gebruik gemaakt van standaard
modellen
• NHF is sterk exit georiënteerd en maakt vooraf afspraken over een exit van de participatie
(Come- en Tag-along regelingen, actief zoeken naar exitmogelijkheden na 3 tot 4 jaar
participatie).
Specifieke branche:
• NHF is een onderneming uitsluitend gericht op financiering middels participaties in de
Nederlandse horeca, maar streeft er naar om voor een goede risicospreiding zorg te dragen.
Beoordeling doelgroep bedrijven en basiseisen:
Buy-out & Growth; het NHF neemt deel in bedrijven indien de participatiebehoefte voortkomt uit
één van de volgende situaties:
• Participatie in groei van bedrijven
• Buy-in, danwel een Buy-out participatie
• Buy & Build participatie
• Expansie- of overnameparticipatie
• Revitalisering
• Participatie in een innovatief nieuw product, -dienst, -productieproces of -marktconcept
met goede marktperspectieven
• De participatie heeft een behoefte aan risicodragend vermogen van minimaal € 50.000
met een maximum van € 1,0 mln.;
• Indien de behoefte groter is dan € 1,0 mln., kan NHF doorgaans hogere participatiebehoeften
invullen middels een investeerder of een derde partij;
• Bij participatiebedragen in een bedrijf boven € 500.000 worden externe investeerders in
NHF onder voorwaarden in de gelegenheid gesteld ‘bij te investeren’;
• NHF kan de participatie actief begeleiden bij het zoeken naar die andere partij;
• Minimale ‘time to market’; de participatie dient in de markt commercieel actief te zijn en
in principe geld te genereren (positieve cashflow binnen 1 jaar)
• Omvang participatie: de participatie heeft bij voorkeur een (minimale) omvang van 2 tot
25 medewerkers;
• Onderscheidende propositie: de participatie heeft een technologie, product of dienst met
voldoende onderscheidend concurrentievoordeel op het gebied van technologie, product/functionaliteit,
kwaliteit, prijs, kostprijs, innovatie of proces
• Marktomvang en groeipotentie: de markt moet voldoende ‘emerging’ kenmerken hebben
(voldoende marktomvang en groeipotentieel)
• Team en skills; de ondernemers dienen voldoende kennis en ervaring te hebben in het
kennis/markt domein waarbinnen zij als team opereren en voldoende aandacht te besteden
aan commercieel ondernemerschap
• NHF streeft er naar binnen 5 jaar tot een exit te komen; met het management en de
participatie dient overeenstemming te bestaan over een te volgen exit strategie via bij-
13

voorbeeld een ‘IPO’, verkoop aan een strategische partij of verkoop aan een institutionele
investeerder
• Organisatie: de (project)administratie van de participatie dient accuraat te worden gevoerd
en volledig up-to-date te zijn of er moet door de inbreng van NHF op korte termijn
(3 tot 6 maanden) een substantiële verbetering in kunnen worden aangebracht
• Naast horeca gedrevenheid dient het management van de participaties voldoende aandacht
voor commercie te hebben.
14

VII. Investeringsproces bij participaties
NHF gaat uit van een hands-on ondernemersgerichte investeringsaanpak. Daarbij wordt de zorgvuldigheid
die is vereist bij een investeringsproces nooit uit het oog verloren. De duur van een
proces varieert meestal een aantal maanden. De timing van de verschillende fases is afhankelijk
van de snelheid die een proces vereist en de informatie die de onderneming beschikbaar stelt.
Dit zijn de fases:
Fase 1
Selectie en
eerste beoordeling
Beoordelen strategie
en Businessplan
Sector en Belangrijkste
ontwikkelingen
Inventariseren
succesfactoren
Inventariseren
Potentiële zwakheden
Waardebepaling
onderneming
Bepaling van
Financieringsbehoefte
Eerste beoordeling
Fase 2
Detailonderzoek
en Termsheet
Detailonderzoek
Fase 3
Onderhandeling
en afronding
Termsheet concept
definitief
Additionele informatie Onderhandelingen
Initiële gesprekken Due diligence
Voorstel participatie en
Site Visite Onderhandelingen
Concept termsheet
Goedkeuring investment
Commitee
Definitieve contracten
Closing
1. Acquisitie
Het netwerk van NHF vormt een uniek netwerk. De dealflow wordt voor een belangrijk deel
gegenereerd vanuit Het Nederlands Horeca Fonds B.V. door contacten met kennisinstellingen,
netwerkpartijen, intermediairs en banken. NHF selecteert de interessante potentiële participaties
(deelneming in activiteit of project in de Nederlandse horeca en voedingsmiddelenbranche). Bij
interessante cases wordt een ‘eerste beoordeling’ gemaakt.
2. Eerste beoordeling
NHF ontvangt informatie van een potentiële participatie en checkt aan de hand van een ‘eerste
beoordeling’ of de potentiële participatie voldoet aan de basiseisen zoals die zijn verwoord in de
investeringscriteria. Indien de onderneming voldoet aan de basis wordt om nadere detailinformatie
verzocht (door middel van onder meer een vragenlijst). Indien op basis van de ‘eerste beoor-
15

deling’ wordt vastgesteld dat de onderneming niet voldoet aan de gestelde investeringscriteria,
wordt dit aan de onderneming gemeld.
3. Detail onderzoek en termsheet
Op basis van de potentiële participatie doet NHF detailonderzoek op de participatie, de product/
technologie mix, de markt en organisatie/management en financieel. Indien gewenst wordt de
specifieke kennis van een derde partij hierbij ingezet. Als het oordeel van NHF en de conclusies
van het detailonderzoek positief zijn, stelt het NHF een concept-termsheet (heads of agreement)
op.
4. Goedkeuring Investment Committee
Het NHF legt zijn participatievoorstel (met concept- termsheet) en eventueel relevante onderliggende
stukken voor aan het Investment Committee. Na goedkeuring het Investment Committee
wordt de definitieve termsheet met de prospect participatie besproken. De aanstelling van het
Investment Committee wordt voorzien in de loop van 2012.
5. Dealmaking
Aan de hand van de termsheet onderhandelt het management over de voorwaarden en verdere
uitvoering van een participatie door NHF, de uitkomst van deze onderhandelingen wordt vastgelegd
in een getekende definitieve termsheet.
6. Due diligence
Na ondertekening van de termsheet wordt nog een due diligence uitgevoerd door externe
partijen (indien noodzakelijk geacht door het management) op een of meer van de volgende
gebieden: technologie, product, markt, financieel, (fiscaal-)juridisch. Hoewel alle gegevens nu
verzameld en geverifieerd zijn, blijkt in de praktijk toch dat er zich over het algemeen nog een
aantal haken en ogen voordoen. Door onderhandelingen moeten deze worden opgelost en in
de contracten worden verwerkt.
7. Contracten
Bij positieve uitkomst van de due diligence stelt het management een participatieovereenkomst,
aangepaste statuten etc. op. Voor deze overeenkomsten worden gestandaardiseerde modellen
gebruikt.
16

VIII. Fiscale aspecten
Het navolgende is opgesteld op basis van de stand van fiscale wetgeving per januari 2012. Het
is een globaal overzicht van de fiscale positie van obligatiehouders in het fonds inzake de resultaten
uit obligaties. Uitgangspunt daarbij is dat de resultaten uit obligaties behaald worden door
obligatiehouders die in Nederland woonachtig zijn, of als het een rechtspersoon is, die in Nederland
gevestigd is. De fiscale positie van de obligatiehouders zijnde natuurlijke personen wordt
beschreven op basis van de Wet op de inkomstenbelasting 2001. Voor de obligatiehouders zijnde
een rechtspersoon wordt als basis voor de beschrijving de Wet op de vennootschapsbelasting
1969 gehanteerd. Met het navolgende overzicht wordt niet getracht een uitputtende beschrijving
te geven van alle relevante fiscale aspecten van het fonds en zijn obligatiehouders. Het advies
voor geïnteresseerde beleggers is om, mede in verband met de mogelijk specifieke omstandigheden,
hun eigen adviseur te raadplegen. Veranderingen in wet- en regelgeving zijn voor risico
van de obligatiehouders.
Wet op de inkomstenbelasting 2001
De in Nederland woonachtige natuurlijke personen die obligatiehouder zijn van NHF moeten
dit vermelden bij de aangifte inkomstenbelasting. De obligaties van natuurlijke personen worden
voor de inkomstenbelasting in principe belast met de forfaitaire heffing van box 3. Als een
natuurlijk persoon met betrekking tot de obligatie die tot haar ondernemings- vermogen rekent
(optreedt als ondernemer of handelaar) dan valt de obligatie onder de heffing van box 1.
Box 3
Bij natuurlijke personen die in Nederland wonen zullen de obligaties doorgaans tot de grondslag
van box 3 gerekend worden. De belastingheffing in box 3 bedraagt 30% van een forfaitair rendement
van 4% over de waarde van de aan box 3 toerekenbare bezittingen verminderd met de aan
box 3 toerekenbare schulden aan het begin van een kalenderjaar. Effectief bedraagt de heffing in
box 3 derhalve 1,2% over de waarde van het box 3 vermogen voor zover dit vermogen het heffingvrij
vermogen overstijgt.
De daadwerkelijk ontvangen rente-inkomsten en gerealiseerde vervreemdingswinsten zijn voor
de bepaling van de belastingheffing in box 3 niet relevant. Er wordt slechts belasting geheven
over een forfaitair rendement van 4%. Daar staat tegenover dat de op de obligatie betrekking
hebbende kosten niet aftrekbaar zijn. Volledigheidshalve merken wij op dat de eventuele financieringsschuld
aangegaan ter verwerving van de obligaties in beginsel wel tot de box 3 toerekenbare
schulden gerekend kan worden.
Voor het jaar 2012 geldt in box 3 een heffingvrij vermogen van € 21.139,- dan wel € 42.278,- voor
fiscale partners. Schulden komen effectief in mindering op de bezittingen voor zover deze een
bedrag van € 2.900,- te boven gaan, dan wel € 5.800,- voor fiscale partners.
Bij natuurlijke personen die in Nederland wonen en voor wie de obligaties (verplicht) ondernemingsvermogen
of een “overige werkzaamheid” vormen, zullen de rente-inkomsten uit en de
vervreemdingswinsten behaald met de obligaties tot de grondslag van box 1 gerekend worden.
De belastingheffing in box 1 is progressief en loopt op tot maximaal 52%. Eventuele (financierings-)kosten
en verliezen die worden geleden met betrekking tot de obligaties zijn in beginsel
fiscaal aftrekbaar van de winst.
17

Box 1
Indien een participatie tot het ondernemingsvermogen van een obligatiehouder gerekend moet
worden, dan moet deze het belastbaar resultaat bepalen volgens de regels van goed koopmansgebruik.
De resultaten zullen belast worden op basis van het progressieve tarief inkomstenbelasting
met een maximum van 52%. Verliezen, indien die zich voordoen, kunnen verrekend worden
tot maximaal het bedrag van de investering. Rente op schulden die aangegaan zijn voor deze
participatie zijn aftrekbaar.
Vennootschapsbelasting
Bij in Nederland gevestigde lichamen die aan de vennootschapsbelasting zijn onderworpen zijn
de rente-inkomsten uit en de vervreemdingswinsten behaald met de obligaties onderworpen aan
de heffing van vennootschapsbelasting. Eventuele (financierings-)kosten en verliezen die worden
geleden met betrekking tot de obligaties zijn in beginsel aftrekbaar van de winst.
Het vennootschapsbelastingtarief voor het jaar 2012 bedraagt 20% over de eerste € 200.000,aan
winst en 25% over de winst uitgaande boven € 200.000,-.
Nederlandse schenk- of erfbelasting
In geval van overlijden van een in Nederland wonende obligatiehouder of schenking door een in
Nederland wonende obligatiehouder van zijn obligaties, worden de obligaties in de heffing van
de Nederlandse schenk- of erfbelasting betrokken tegen de waarde in het economisch verkeer
ten tijde van het overlijden of ten tijde van de schenking. De toepasselijke tarieven en eventuele
vrijstelling(en) zijn mede afhankelijk van de mate van verwantschap tussen de obligatiehouder en
zijn erfgenaam of begunstigde.
Omzetbelasting
NHF kwalificeert als ondernemer voor de omzetbelasting. Waar objecten met omzetbelasting
worden verhuurd zal zij de haar in rekening gebrachte omzetbelasting in aftrek brengen. Ter zake
van de overdracht van obligaties is geen omzetbelasting verschuldigd.
Successie- en schenkingsrechten
In het geval van het overlijden van een obligatiehouder (natuurlijk persoon) of schenking van de
obligatie is de waarde van de obligatie in beginsel onderworpen aan Nederlandse successie- of
schenkingsrechten. Het tarief is afhankelijk van de mate van verwantschap met de schenker alsmede
van de waarde van het verkregene.
18

IX. Deelname
U kunt zich inschrijven op de aanbieding van de NHF 7,2%-obligaties door het inschrijfformulier
zoals opgenomen in bijlage 4 bij dit memorandum, juist en volledig ingevuld aan het NHF te
sturen. De inschrijving sluit uiterlijk twaalf maanden na uitgifte van dit memorandum of zoveel
eerder als op het maximum aantal obligaties ingetekend is.
Voor nadere informatie:
Nederlands Horeca Fonds B.V.
Postbus 23401
3001 KK Rotterdam
www.nederlandshorecafonds.nl
T 010 890 10 75
KvK 54838088
Rekeningnummer 17 17 51 221
Na ontvangst van het inschrijfformulier door NHF is de procedure als volgt:
1. Op het inschrijfformulier is aangegeven op welke bankrekening u het bedrag van de aan u
toegewezen obligaties dient over te maken. De obligatie is rentedragend vanaf de datum
van bijschrijving op de bankrekening van NHF
2. U ontvangt van NHF in tweevoud een bevestiging van deelname, waarin de toewijzing
van de obligaties en de data en bedragen van rentevergoeding en terugstorting van de
hoofdsom zijn aangegeven. Een exemplaar van dit formulier dient u voor akkoord te ondertekenen
en naar het NHF te retourneren
3. Na ontvangst van het bevestigingsformulier ontvangt u van NHF een uittreksel van inschrijving
in het register van obligatiehouders in de vorm van een obligatiecertificaat.
Inschrijving vindt plaats op volgorde van binnenkomst van het juist en volledig ingevulde inschrijfformulier
voorzien van de benodigde aanvullende documentatie (zoals een kopie van een geldig
legitimatiebewijs). NHF behoudt zich het recht voor inschrijvingen zonder opgaaf van redenen
geheel of gedeeltelijk te weigeren. Indien de obligaties niet allemaal direct geplaatst worden, kan
de emittent besluiten om het restant later alsnog te plaatsen, dan wel het niet geplaatste bedrag
tijdens een volgende uitgifte binnen 12 maanden alsnog uit te geven. Tevens kan NHF besluiten
de obligaties niet uit te geven indien zich omstandigheden voordoen die een dergelijke beslissing
rechtvaardigen.
19

X. Initiatiefnemers en gelieerde partijen
Initiatiefnemer van Het Nederlands Horeca Fonds is de Dudok Groep.
Personen
NHF wordt per januari 2012 geleid door:
• Lennard Beumer
• Ton van Zanten
• Bart van der Wel
• Aad van der Wel
Accountants:
Emons Accountants
Hollandsch Diep 69
Capelle aan den IJssel
Belastingadviseurs:
Van Leeuwaarden Belastingadviseurs
Hollandsch Diep 69
Capelle aan den IJssel
XI. Informatievoorziening en verslaglegging
Jaarlijks ontvangen de obligatiehouders een jaaropgave ten behoeve van de aangifte inkomstenbelasting
of vennootschapsbelasting. Vóór 1 juli van ieder jaar maakt de emittent een feitelijk
en financieel verslag waarin de hoofdlijnen van de ontwikkelingen binnen NHF op transparante
wijze worden beschreven. Dit verslag zal aan iedere participant worden verstrekt. Tussentijds zal
de emittent bij belangrijke ontwikkelingen de obligatiehouders al dan niet in de vorm van een
nieuwsbrief informeren. Tevens zal via de website informatie worden verstrekt.
20

XII. Ten slotte
Een obligatie is een lening die in het kader van dit memorandum is aangegaan tussen de emittent
NHF en obligatiehouders, zijnde natuurlijke, dan wel rechtspersonen. Het Nederlands Horeca
Fonds B.V. is een besloten vennootschap opgericht naar Nederlands recht. De structuur is eerder
in dit memorandum omschreven. De onderlinge afspraken tussen NHF en obligatiehouders zijn
vastgelegd in dit memorandum.
Het boekjaar van Het Nederlands Horeca Fonds B.V. is gelijk aan het kalenderjaar en de jaarrekeningen
zullen door een externe accountant worden samengesteld. De jaarrekeningen opgesteld
door NHF, zullen na vaststelling door het bestuur van NHF, voor de obligatiehouders ten kantore
van NHF ter inzage liggen. Verantwoordelijk voor dit memorandum is uitsluitend en volledig Het
Nederlands Horeca Fonds B.V. Voor zover aan het bestuur van NHF redelijkerwijs bekend had
kunnen zijn, verklaart zij dat de gegevens in dit memorandum in overeenstemming zijn met de
werkelijkheid en dat geen gegevens zijn weggelaten waarvan vermelding de strekking van het
memorandum zou wijzigen. Slechts de inhoud van dit memorandum is bindend. Op het memorandum
is het Nederlands recht van toepassing. Alle bijlagen worden steeds geacht integraal
onderdeel uit te maken van dit memorandum.
Voorafgaande aan het moment dat obligaties worden uitgegeven, kunnen potentiële beleggers
generlei recht aan dit memorandum ontlenen. De afgifte en verspreiding van dit memorandum
kunnen buiten Nederland onderworpen zijn aan (wettelijke) beperkingen. Dit memorandum
is geen aanbod van, of een uitnodiging tot aankoop van enig effect buiten Nederland. Iedere
schending hiervan komt voor rekening en risico van de desbetreffende obligatiehouder. Nadrukkelijk
zij vermeldt dat aan deelname in NHF 7,2%-obligaties financiële risico’s zijn verbonden.
Geïnteresseerden dienen daarom goede notie te nemen van de volledige inhoud van dit memorandum.
Potentiële beleggers wordt aangeraden hun eventuele deelname zorgvuldig te beoordelen
op haar risicoprofiel en te beschouwen als onderdeel van een totale beleggingsstrategie.
Analyses, berekeningen, commentaren, prognoses en aanbevelingen worden in dit memorandum
verstrekt om beleggers behulpzaam te zijn, maar vormen geen garantie voor het geprognosticeerde
rendement.
Het Nederlands Horeca Fonds B.V., haar directie, adviseurs en andere bij de vennootschap en/
of het fonds betrokkenen aanvaarden geen aansprakelijkheid voor directe of indirecte verliezen
die zouden kunnen ontstaan ten gevolge van een belegging in NHF 7,2%-obligaties. Alleen het
Nederlands Horeca Fonds B.V. kan informatie verstrekken die niet in dit memorandum is opgenomen.
Alle bedragen in het memorandum zijn vermeld in euro’s.
Rotterdam, maart 2012
Het Nederlands Horeca Fonds B.V.
De onderstaande bijlagen maken onderdeel uit van dit memorandum en zijn daarin door middel
van verwijzing opgenomen. De bijlagen kunnen, evenals het memorandum zelf, tijdens de
geldigheidsduur van dit memorandum langs elektronische weg vrij worden ingezien en worden
gedownload vanaf de internetsite van NHF.
21

Bijlagen
Bijlage 1 Verklarende woordenlijst
Bijlage 2 Obligatievoorwaarden
Bijlage 3 Statuten Het Nederlands Horeca Fonds B.V.
Bijlage 4 Inschrijfformulier

Bijlage 1 Verklarende woordenlijst
Aanvangsdatum de datum waarop de obligatielening aanvangt
Call-recht het recht van de emittent (i.c. Het Nederlands Horeca Fonds B.V.) om (een
deel van) de obligaties vervroegd af te lossen
Call-bonus de extra prijs die wordt betaald ten opzichte van de nominale waarde van
de obligatie bij vervroegde aflossing door de emittent
Couponrente de vaste rente die volgens de obligatievoorwaarden wordt vergoed aan
obligatiehouders
Emissie de uitgifte van obligaties
Emittent diegene die obligaties uitgeeft
Investering koopsom, participatie, kapitaalinbreng van de projecten en producten
Looptijd de periode eindigend op de reguliere aflosdatum als omschreven in de
obligatievoorwaarden
Loyaliteitsbonus de extra prijs die aan de obligatiehouder volgens de obligatievoorwaarden
wordt betaald ten opzichte van de nominale waarde bij aflossing van de
obligatie op reguliere aflosdatum
Nominale waarde de 100% waarde van de hoofdsom van de lening per obligatie, zijnde
€ 5.000
Obligaties de Nederlandse Horeca Fonds 7,2%-obligaties die zijn uitgegeven door Het
Nederlands Horeca Fonds B.V.
Rendement de opbrengst van de obligaties (gemiddelde directe rendement/couponrente
inclusief eventuele bonus en korting en exclusief vermogensrendementsheffing)

Bijlage 2 Obligatievoorwaarden
NEDERLANDS HORECA FONDS B.V.
AKTE
NHF 7,2% OBLIGATIES
ROTTERDAM

INHOUDSOPGAVE
Artikel 1 Definities
Artikel 2 De Obligaties
Artikel 3 Register van obligatiehouders
Artikel 4 Inschrijving
Artikel 5 Betaling en deelname
Artikel 6 Rendement en loyaliteitsbonus
Artikel 7 Aflossing
Artikel 8 Verjaring
Artikel 9 Verhandeling en Levering van Obligaties
Artikel 10 Kennisgevingen
Artikel 11 Exoneratie
Artikel 12 Interpretatie en aanpassing van de overeenkomst
Artikel 13 Rechtskeuze

Artikel 1 Definities
1.1 In deze overeenkomst zullen de na te melden woorden de volgende betekenis
hebben, tenzij duidelijk anderszins aangegeven:
Aflossingsbedrag het op enig moment gedurende de Looptijd van de Obli-
gatielening door Het Nederlands Horeca Fonds B.V. aan
Deelnemer verschuldigde restbedrag
Artikel een bepaling van deze overeenkomst
Call-bonus de vergoeding zoals bedoeld in Artikel 7.4
Deelnamebedrag het bedrag dat, inclusief emissiekosten, voor uitgifte van de
Obligaties moet worden voldaan
Deelnemer de op de voorzijde van het van toepassing zijnde inschrijf-
formulier aangegeven natuurlijke- of rechtspersoon dan wel
de houder van de Obligatie(s) die middels het overdracht
formulier van Obligaties rechthebbende op de Obligaties is
geworden
Inschrijfformulier dit formulier bevat alle relevante persoonsgegevens van de
Deelnemer en het Deelnamebedrag
Looptijd de reguliere volledige looptijd van de Obligaties zoals be-
doeld in Artikel 2.4
Loyaliteitsbonus de vergoeding zoals bedoeld in Artikel 6.5
Memorandum het memorandum dat door het NHF is opgesteld ter zake
van de aanbieding van de NHF 7,2%-obligaties
NHF de besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid
naar Nederlands recht Het Nederlands Horeca Fonds B.V.,
gevestigd te Rotterdam
Obligatie een op naam van Deelnemer geregistreerde vordering van
Deelnemer op NHF met voorwaarden zoals vastgelegd in
deze obligatievoorwaarden van NHF
Obligatiebedrag het bedrag dat na aftrek van emissiekosten aan de koop van
Obligaties wordt besteed
Obligatielening de obligatielening, waarvan de voorwaarden zijn vastgelegd
in deze obligatievoorwaarden NHF 7,2% Obligaties van NHF
Rentevergoeding de vergoeding zoals bedoeld in Artikel 6.1
VIP-Privileges de nader bekend te maken, niet in geld uitgedrukte voorde-
len van de Obligaties zoals bedoeld in Artikel 6.6
1.2 De kopjes boven de artikelen in deze Obligatievoorwaarden dienen uitsluitend ter
identificatie en zullen bij de interpretatie van deze Deelnameovereenkomst buiten
beschouwing blijven. Verwijzingen naar woorden die in het enkelvoud zijn gefor-
muleerd kunnen tevens betrekking hebben op het meervoud en omgekeerd.
Artikel 2 De Obligaties
2.1 NHF geeft de Obligaties uit aan de obligatiehouders overeenkomstig de voorwaar-
den zoals opgenomen in deze Obligatievoorwaarden. De obligatiehouders worden
geacht de inhoud van deze voorwaarden te kennen en zijn daaraan gebonden.
2.2 De Obligaties dienen ter investering in horecabedrijven en evenementen zowel als

voor de financiering van de operationele kosten van bedrijfsvoering van NHF, alles
in de meest brede zin van het woord.
2.3 De uitgifte van Obligaties is groot maximaal € 2.495.000 en is verdeeld in maximaal
499 Obligaties met een nominale waarde (hierna ook ‘Hoofdsom’ genoemd) van
€ 5.000 per stuk (exclusief 2,5% emissiekosten over de Hoofdsom). De Obligaties
luiden op naam van de rechthebbenden. Van de Obligaties worden geen fysieke
bewijzen afgegeven.
2.4 De Looptijd van de Obligaties bedraagt 5 jaar na uitgifte daarvan met de mogelijk-
heid van het NHF om deze geheel ter eigen discretie tussentijds vervroegd af te
lossen zoals bedoeld in Artikel 7.4.
2.5 De Obligaties worden uitsluitend uitgegeven voor aanbieding en verhandeling in
Nederland. Een overdracht van Obligaties in strijd met deze beperking is niet geldig.
2.6 De Obligaties kunnen uitsluitend overgedragen worden overeenkomstig de wette-
lijke bepalingen ter zake van overdracht onder Nederlands recht.
2.7 Aan de Obligaties zijn geen zeggenschaps-, stem- of vergaderrechten verbonden.
Artikel 3 Register van obligatiehouders
3.1 De administratie van de Obligaties wordt verzorgd door het NHF.
3.2 Het NHF houdt een register met houders van Obligaties bij waarin de namen,
adressen en bankrekeningnummers van alle houders van Obligaties zijn opgeno-
men. In het register van houders van Obligaties worden tevens de namen en adres-
sen van eventuele pandhouders of vruchtgebruikers, inclusief de datum waarop zij
dit recht hebben verkregen, vermeld.
3.3 Het register van houders van Obligaties wordt regelmatig bijgehouden. De houders
van Obligaties dienen ervoor zorg te dragen dat hun adres en bankrekeningnum-
mers bij NHF bekend zijn.
3.4 NHF vertrekt desgevraagd een uittreksel uit het register aan de houder, pand-
houder of vruchtgebruiker van de Obligatie(s) met betrekking tot zijn recht op de
Obligatie(s).
Artikel 4 Inschrijving
4.1 Na ontvangst van het Inschrijfformulier ontvangt Deelnemer in tweevoud een
bevestiging van deelname. Een exemplaar van deze bevestiging dient rechtsgeldig
voor akkoord ondertekend te worden en aan NHF geretourneerd te worden. Na
retourontvangst van deze bevestiging ontvangt Deelnemer een afschrift van diens
inschrijving in het register van Obligatiehouders.
4.2 Inschrijving geschiedt op volgorde van ontvangst van het juist en volledig ingevulde
Inschrijfformulier voorzien van alle daarin gevraagde aanvullende documentatie.
NHF behoudt zich steeds het recht voor om zonder nadere opgave van redenen de
uitgifte of aanbieding van Obligaties stop te (doen) zetten, of te (doen) opschorten
dan wel verzoeken tot inschrijvingen te (doen) weigeren. NHF zal de Deelnemer
hiervan schriftelijk op de hoogte stellen. In dat geval wordt enig eventueel reeds
door of namens Deelnemer overgemaakt bedrag ter zake van de Obligaties terug-
gestort naar de bankrekening van herkomst.
4.3 De inschrijvingsperiode vangt niet eerder aan dan op het moment van publicatie
van het Memorandum en zal eindigen op het moment dat de aanbieding van de

Obligaties is voltekend. De inschrijvingsperiode zal in alle gevallen niet langer duren
dan 12 maanden. Er zullen maximaal 499 Obligaties door NHF worden uitgegeven.
Artikel 5 Betaling en deelname
5.1 Deelnemer is verplicht om het op het inschrijfformulier aangegeven deelnamebe-
drag aan NHF te voldoen binnen tien werkdagen na de datum van ondertekening.
5.2 Indien Deelnemer niet binnen de in voorgaand Artikel genoemde termijn van 10
werkdagen heeft voldaan aan zijn stortingsverplichting, heeft NHF het recht, zonder
nadere ingebrekestelling, de Deelnameovereenkomst te ontbinden.
5.3 Bij de inschrijving kan NHF aan Deelname een bedrag aan emissiekosten in reke-
ning brengen van 2,5% van de Hoofdsom. Deelnemer heeft behalve het Deelname-
bedrag verder geen financiële verplichtingen jegens het NHF.
Artikel 6 Rendement en loyaliteitsbonus
6.1 De Obligaties zijn rentedragend en kennen op jaarbasis een vaste couponrente van
7,2% over het nominaal bedrag van de Obligaties.
6.2 Vanaf de eerstvolgende werkdag na ontvangst door NHF van het door Deelnemer
overgemaakte Deelnamebedrag heeft Deelnemer recht op de rentevergoeding
zoals bedoeld in voorgaand Artikel.
6.3 De rentevergoeding zoals bedoeld in Artikel 6.1 is opeisbaar en wordt achteraf
uitbetaald per 6 maanden. Op verzoek van Deelnemer kan NHF de rente per 12
maanden uitkeren.
6.4 De Obligaties houden op couponrente te dragen met ingang van het einde van de
looptijd van de Obligaties zoals bedoeld in Artikel 2.4 of de datum van tussentijds
aflossing door NHF zoals bedoeld in Artikel 7.4.
6.5 Naast de jaarlijkse vaste couponrente geeft de Obligatie – uitsluitend bij reguliere
aflossing aan het einde van de Looptijd – recht op een Loyaliteitsbonus van 1,5%
van de Hoofdsom.
6.6 Gedurende de looptijd van de Obligaties zal de Deelnemer VIP-privileges genieten
zoals van tijd tot tijd vastgesteld en bekendgemaakt via de website of nieuwsbrief
van NHF.
Artikel 7 Aflossing
7.1 Het Aflossingsbedrag van de Obligatielening wordt aan het einde van de Looptijd
aan de houders van de Obligaties uitbetaald. Dit bedrag bestaat uit 100% van de
nominale waarde van de Obligaties. De uitbetaling wordt vermeerderd met de
eventuele nog onbetaald gebleven verschenen couponrente zoals bedoeld in Arti-
kel 6.1 en de loyaliteitsbonus zoals bedoeld in Artikel 6.5.
7.2 Indien de houder van (een) Obligatie(s) schriftelijk aan NHF om aflossing van
Obligaties verzoekt, zal NHF het verzoek welwillend in overweging nemen. NHF is
echter nimmer tot vervroegde aflossing van Obligaties verplicht en kan het verzoek
zonder opgaaf van reden afwijzen.
7.3 In geval van vervroegde aflossing op verzoek van Deelnemer zal deze geen recht
hebben op de Loyaliteitsbonus of op de Call-bonus zoals bedoeld in navolgend Ar-
tikel. NHF brengt daar een kostenvergoeding voor in rekening van 2,5% in het eerste
jaar van de Looptijd. Voornoemd percentage wordt in het daarop volgend jaar van

de Looptijd steeds met 0,5% verlaagd.
7.4 NHF is te allen tijde gerechtigd tot tussentijdse aflossing tegen een vergoeding voor
vervroegde aflossing in de vorm van een Call-bonus van 2,0% van de Hoofdsom.
7.5 De Obligaties die in aanmerking komen voor de Call-bonus worden door NHF
door loting aangewezen. De bepaling van de lotinguitslag is uitsluitend aan NHF
voorbehouden. Uiterlijk een week voordat tot tussentijdse aflossing wordt overge-
gaan, wordt Deelnemer hiervan door NHF schriftelijk op de hoogte gesteld.
7.6 Het Aflossingsbedrag wordt naar Deelnemer overgeboekt binnen tien werkdagen
Artikel 8 Verjaring
na afloop van de datum waarop de tussentijdse aflossing is vastgesteld.
8.1 De vordering van een houder van de Obligatie(s) tot de aflossing van de Obligaties,
loyaliteitsbonus en couponrentebetalingen die - door een niet bij NHF gelegen oor-
zaak - niet kunnen worden uitbetaald door NHF, vervallen na een periode van vijf
jaar na de vervaldatum.
Artikel 9 Verhandeling en Levering van Obligaties
9.1 De Obligaties worden opeenvolgend genummerd van 1 tot en met 499. De bij
uitgifte toegewezen Obligaties worden onder vermelding van het volgnummer ten
name van een Deelnemer ingeschreven in het register van houders van Obligaties
van NHF.
9.2 De Obligaties zijn steeds tussentijds verhandelbaar. Voor de levering van de Obliga-
ties is vereist het daartoe bestemde NHF-overdracht formulier van Obligaties of een
andere door NHF daartoe voorgeschreven akte.
9.3 Voor het vestigen van een beperkt recht op de Obligaties is vereist een daartoe
bestemde onderhandse akte en mededeling daarvan aan NHF door een van de
betrokken partijen.
9.4 Voor levering van een of meerdere Obligaties aan derden is voorafgaande schrifte-
lijke toestemming van NHF vereist. NHF is steeds bevoegd deze zonder opgaaf van
redenen te weigeren.
9.5 Voor levering van Obligaties aan derden brengt NHF aan de leverende partij een
administratievergoeding van 2% van de nominale waarde van desbetreffende Obli-
gaties in rekening.
Artikel 10 Kennisgevingen
10.1 Alle kennisgevingen door NHF aan de houders van Obligaties zullen geschieden
aan de adressen van de houders zoals op het moment van kennisgeving opgeno-
men in het register van Obligatiehouders.
10.2 Een houder van (een) Obligatie(s) is verplicht ervoor zorg te dragen dat te allen tijde
diens juiste adres- en contactgegevens bij NHF bekend zijn.
10.3 Een houder van (een) Obligatie(s) is gehouden de door NHF aan de houder toege-
zonden bevestigingen, afschriften, nota´s of andere opgaven terstond na ontvangst
te controleren, en bij constatering van enige onjuistheid of onvolledigheid NHF
daarvan onverwijld in kennis te stellen.

Artikel 11 Exoneratie
11.1 Behoudens in het geval van opzet of bewuste roekeloosheid is de totale aanspra-
kelijkheid van NHF wegens een eventuele toerekenbare tekortkoming door NHF in
de nakoming van haar verplichtingen uit hoofde van deze Deelnameovereenkomst
beperkt tot vergoeding van de schade tot maximaal het Aflossingsbedrag. NHF is
niet aansprakelijk voor indirecte schade. Onder indirecte schade wordt in ieder ge-
val begrepen gevolgschade, gederfde winst, gemiste besparingen en schade door
bedrijfsstagnatie.
11.2 Buiten het in lid 1 genoemde geval rust op NHF geen verplichting tot vergoeding
van schade, ongeacht de grond waarop een actie tot schadevergoeding wordt
gebaseerd.
11.3 NHF zal nimmer aansprakelijk zijn voor enige daad of nalatigheid van derden, van
wier diensten zij heeft gebruik gemaakt.
11.4 NHF behoudt zich steeds het recht voor te investeren in ondernemingen of evene-
menten welke in het verleden, heden of in de toekomst ook (in-)direct gelieerd zijn
aan oprichters, aandeelhouders, commissarissen directie, beleidsbepalers, werk-
nemers, of adviseurs van NHF. NHF behoudt zich steeds alle rechten voor om met
voorbedoelde (rechts-)personen transacties aan te (doen) gaan, zonder dat dit de
vertegenwoordigheidsbevoegdheid van (de directie van) NHF of de rechtsgeldig-
heid van haar (rechts-) handelingen aantast. Voorbedoelde (rechts-)personen kun-
nen op hun beurt zelf ook steeds participeren in ondernemingen en evenementen
van NHF of in NHF zelf.
Artikel 12 Interpretatie en aanpassing van de overeenkomst
12.1 Indien een of meer Artikelen van de Obligatievoorwaarden ongeldig of op andere
wijze niet bindend zou(den) zijn, wordt de geldigheid van de overige bepalingen
niet aangetast. Partijen zullen alsdan de overeenkomst interpreteren naar de geest
en de strekking en zo nodig de Obligatievoorwaarden in gezamenlijk overleg aan-
passen.
12.2 Met inschrijving op de Obligaties onder deze Obligatievoorwaarden komen alle
Artikel 13 Rechtskeuze
eventueel voorgaande afspraken tussen partijen te vervallen. Afwijkingen van over-
eenkomsten zijn alleen dan geldig indien deze schriftelijk door NHF en de Deelne-
mer en/of de nieuwe rechthebbende op de Obligaties zijn overeengekomen.
13.1 De Obligatielening, deze Obligatievoorwaarden en de Obligaties zijn onderworpen
aan Nederlands recht.
13.2 Eventuele geschillen die voortvloeien uit de onderhavige overeenkomst, dan wel
overeenkomsten die hieruit voortvloeien, zullen worden voorgelegd aan de be-
voegde rechter in Nederland en hierbij is Nederlands recht van toepassing.

Bijlage 3 Statuten NHF B.V.
Argonautenweg 17-B
3054 RP Rotterdam
Postbus 34034
3005 GA Rotterdam
+31 10 285 86 86
www.nouwen-notarissen.nl
Zaaknummer 143804/E/JEL/KEL
KOPIE d.d. 16 maart 2012
OPRICHTING BV
Op zestien maart tweeduizend twaalf, verscheen voor mij, mr. Johannes van Elswijk,
notaris te Rotterdam:
mevrouw Irene Adriana Kieneker, werkzaam op mijn kantoor, met adres: 3054 RP
Rotterdam, Argonautenweg 17-B, geboren te Rotterdam op zes mei
negentienhonderd éénenzeventig, te dezen handelend als schriftelijk
gevolmachtigde van:
1. de heer Adriaan Egbert van der Wel, geboren te Rotterdam op tweeëntwintig
mei negentienhonderd tweeënzestig, houder van een geldig Nederlands
rijbewijs met nummer 4036834304, wonende te 3065 PC Rotterdam, Jan van
der Ploegsingel 30, bij het verstrekken van de volmacht handelend als
bestuurder van de besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid: Le
Truc Vert Holding B.V., RSIN 007822625, statutair gevestigd te Rotterdam,
kantoorhoudende te 3016 GJ Rotterdam, Baden Powelllaan 12, ingeschreven in
het handelsregister van de Kamer van Koophandel Rotterdam onder
dossiernummer 23064599, hierna te noemen: de oprichter 1 en als zodanig de
oprichter 1 vertegenwoordigend;
2. de heer Egbert Jan van der Wel, geboren te Rotterdam op negentien oktober
negentienhonderd drieënzestig, houder van een geldig Nederlands paspoort met
nummer NY5H704J3, wonende te 3231 BS Brielle, Houtkoperstraat 9, bij het
verstrekken van de volmacht handelend als bestuurder van de besloten
vennootschap met beperkte aansprakelijkheid: Les Pots d'Uzes Holding B.V.,
RSIN 818937646, statutair gevestigd te Brielle, kantoorhoudende te 3231 BS
Brielle, Houtkoperstraat 9, ingeschreven in het handelsregister van de Kamer
van Koophandel Rotterdam onder dossiernummer 37138809, hierna te noemen:
de oprichter 2 en als zodanig de oprichter 2 vertegenwoordigend;
3. de heer Anthony Reinier van Zanten, geboren te 's-Gravenzande, gemeente
Westland, op achtentwintig maart negentienhonderd vijfenvijftig, houder van
1

een geldig Nederlands paspoort met nummer NVJ2BB072, wonende te 3062 LN
Rotterdam, Avenue Concordia 114, bij het verstrekken van de volmacht
handelend als bestuurder van de besloten vennootschap met beperkte
aansprakelijkheid: CHAROBE Beheer B.V., RSIN 006131281, statutair gevestigd
te Rotterdam, kantoorhoudende te 3016 GJ Rotterdam, Baden Powelllaan 12,
ingeschreven in het handelsregister van de Kamer van Koophandel Rotterdam
onder dossiernummer 23053237, hierna te noemen: de oprichter 3 en als
zodanig de oprichter 3 vertegenwoordigend;
4. de heer Lennard Roald Beumer, geboren te Rotterdam op tweeëntwintig mei
negentienhonderd zeventig, houder van een geldig Nederlands paspoort met
nummer NWPPPBJH7, wonende te 3072 ES Rotterdam, Maashavenkade 183, bij
het verstrekken van de volmacht handelend als bestuurder van de besloten
vennootschap met beperkte aansprakelijkheid: Len Holding B.V., RSIN
810976432, statutair gevestigd te Rotterdam, kantoorhoudende te 3072 ES
Rotterdam, Maashavenkade 183, ingeschreven in het handelsregister van de
Kamer van Koophandel Rotterdam onder dossiernummer 24338264, hierna te
noemen: de oprichter 4 en als zodanig de oprichter 4 vertegenwoordigend.
De oprichter 1, de oprichter 2, de oprichter 3 en de oprichter 4 hierna tezamen ook
te noemen: de oprichters.
De verschenen persoon, handelend als gemeld, verklaarde bij deze akte op te richten
een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, welke zal worden
geregeerd door de volgende
STATUTEN.
NAAM EN ZETEL.
Artikel 1.
1. De vennootschap draagt de naam: Nederlands Horeca Fonds B.V. en heeft haar
zetel te Rotterdam.
2. Zij kan zowel in het binnenland als in het buitenland kantoren en filialen
vestigen.
DOEL.
Artikel 2.
De vennootschap heeft ten doel:
a. het investeren en participeren in, het (doen) exploiteren en management van
ondernemingen in de horeca in de ruimste zin;
b. het aangaan van obligatieleningen ter financiering van de activiteiten van de
vennootschap;
c. het deelnemen en het zich op andere wijze interesseren in, het (doen)
financieren van, het voeren van directie en beheer over, het verlenen van
diensten aan en het behartigen van belangen van vennootschappen en
ondernemingen van onderscheiden aard en doelstelling, het aangaan van
pensioen- en lijfrenteverplichtingen en het medewerken aan de uitvoering
daarvan, alsmede het beleggen van vermogen in schuldvorderingen, effecten en

andere vermogenswaarden, het verkrijgen, vervreemden, huurkopen en
huurverkopen, huren en verhuren, pachten en verpachten of bezwaren van
registergoederen en belangen daarin, zomede het stellen van zekerheden voor
schulden en verplichtingen van groepsmaatschappijen en derden; en
d. al hetgeen met het vorenstaande in dit artikel in de ruimste zin verband houdt
of daartoe bevorderlijk kan zijn.
KAPITAAL EN AANDELEN.
Artikel 3.
1. Het maatschappelijk kapitaal bedraagt negentigduizend euro (¤ 90.000,00),
verdeeld in negenhonderd (900) aandelen, elk groot éénhonderd euro (¤ 100,00)
nominaal.
2. De aandelen luiden op naam. Aandeelbewijzen worden niet uitgegeven.
3. De vennootschap mag niet, met het oog op het nemen of verkrijgen door
anderen van aandelen in haar kapitaal of van certificaten daarvan, zekerheid
stellen, een koersgarantie geven, zich op andere wijze sterk maken of zich
hoofdelijk of anderszins naast of voor anderen verbinden. Dit verbod geldt ook
voor haar dochtermaatschappijen.
4. De vennootschap mag leningen met het oog op het nemen of verkrijgen van
aandelen in haar kapitaal of van certificaten daarvan verstrekken tot ten
hoogste het bedrag van haar uitkeerbare reserves.
Een directiebesluit tot het verstrekken van de in dit lid genoemde leningen
behoeft de machtiging of goedkeuring van de algemene vergadering van
aandeelhouders. De vennootschap houdt een niet uitkeerbare reserve aan tot
het uitstaande bedrag van de in dit lid genoemde leningen.
5. Is de som van het geplaatste kapitaal en de reserves die krachtens de wet of
deze statuten moeten worden aangehouden geringer dan het laatst
vastgestelde wettelijk minimumkapitaal, dan moet de vennootschap een reserve
aanhouden ter grootte van het verschil.
6. De niet-geplaatste aandelen zullen worden uitgegeven ingevolge een besluit
van de algemene vergadering van aandeelhouders tegen zodanige koers, mits
niet beneden pari, en zodanige voorwaarden als door de algemene vergadering
van aandeelhouders zal worden vastgesteld.
Bij een besluit door de algemene vergadering van aandeelhouders tot uitgifte
van aandelen aan iedere aandeelhouder naar evenredigheid van het
gezamenlijke bedrag van zijn aandelen met volledige volstorting van het bij de
uitgifte te plaatsen kapitaal ten laste van de uitkering van winst of enige
andere vennootschappelijke niet gebonden reserve, is de vennootschap
onherroepelijk gemachtigd de uit te geven aandelen namens alle
aandeelhouders bij notariële akte te aanvaarden.
7. Aandelen worden slechts tegen volstorting uitgegeven.
8. Storting op aandelen moet in geld geschieden voorzover geen andere inbreng is
overeengekomen. Storting in vreemd geld is toegestaan; na de oprichting van

de vennootschap kan storting in vreemd geld slechts geschieden met
toestemming van de vennootschap.
9. De directie is zonder goedkeuring van de algemene vergadering van
aandeelhouders bevoegd tot het verrichten van de in artikel 204 lid 1 Boek 2
Burgerlijk Wetboek bedoelde rechtshandelingen.
10. Bij uitgifte van aandelen, alsmede bij het verlenen van rechten tot het nemen
van aandelen heeft iedere aandeelhouder een voorkeursrecht naar
evenredigheid van het gezamenlijk bedrag van zijn aandelen.
Een aandeelhouder heeft geen voorkeursrecht op aandelen die worden
uitgegeven aan werknemers van de vennootschap of van een
groepsmaatschappij van de vennootschap. Aandeelhouders hebben voorts geen
voorkeursrecht op aandelen die worden uitgegeven hetzij aan iemand die een
voordien reeds verkregen recht tot het nemen van aandelen uitoefent, hetzij ten
gevolge van juridische fusie of juridische splitsing.
Het voorkeursrecht kan telkens voor een enkele uitgifte worden beperkt of
uitgesloten bij besluit van de algemene vergadering van aandeelhouders,
genomen met algemene stemmen in een algemene vergadering van
aandeelhouders, waarin het gehele geplaatste kapitaal vertegenwoordigd moet
zijn.
11. De vennootschap kondigt de uitgifte met voorkeursrecht en het tijdvak waarin
dat kan worden uitgeoefend aan in een schriftelijke mededeling aan alle
aandeelhouders aan het door hen opgegeven adres.
12. Het voorkeursrecht kan worden uitgeoefend gedurende ten minste vier weken
na de dag van de verzending van de aankondiging.
De maximale termijn waarbinnen het voorkeursrecht dient te worden
uitgeoefend zal door de algemene vergadering van aandeelhouders worden
vastgesteld.
13. Het voorkeursrecht is niet afzonderlijk vervreemdbaar of met enig beperkt recht
te bezwaren.
VERKRIJGING EN VERVREEMDING VAN EIGEN AANDELEN.
Artikel 4.
1. De directie mag de vennootschap volgestorte eigen aandelen slechts doen
verkrijgen om niet of indien:
a. het eigen vermogen, verminderd met de verkrijgingsprijs, niet kleiner is dan
het gestorte deel van het kapitaal vermeerderd met de reserves die
krachtens de wet of deze statuten moeten worden aangehouden;
b. het nominale bedrag van de te verkrijgen en de reeds door de
vennootschap en haar dochtermaatschappijen tezamen gehouden aandelen
in haar kapitaal niet meer dan de helft van het geplaatste kapitaal
bedraagt; en
c. machtiging tot de verkrijging is verleend door de algemene vergadering van
aandeelhouders.

Voor de geldigheid van de verkrijging is bepalend de grootte van het eigen
vermogen van de vennootschap volgens de laatst vastgestelde balans,
verminderd met de verkrijgingsprijs voor de aandelen en uitkeringen uit winst
of reserves aan anderen, die de vennootschap en haar dochtermaatschappijen
na de balansdatum verschuldigd werden. Is een boekjaar meer dan zes maanden
verstreken zonder dat de jaarrekening is vastgesteld, dan is de verkrijging
overeenkomstig dit lid niet toegestaan.
Verkrijging in strijd met het bepaalde in dit lid is nietig.
Het bepaalde in dit lid geldt niet voor aandelen die de vennootschap onder
algemene titel verkrijgt.
2. Ten aanzien van vervreemding door de vennootschap van door haar verworven
aandelen in haar eigen kapitaal of de vestiging van beperkte rechten daarop, is
het bepaalde in artikel 3 van overeenkomstige toepassing, met deze
uitzondering dat zodanige vervreemding ook beneden pari zal kunnen
geschieden.
3. De vennootschap ontleent aan aandelen in haar kapitaal noch recht op enige
uitkering, noch enig voorkeursrecht, uit welken hoofde ook. Deze rechten
kunnen evenmin worden ontleend aan aandelen waarvoor certificaten zijn
uitgegeven, die door de vennootschap worden gehouden, tenzij, voor wat
betreft de hiervoor bedoelde uitkeringen, op de certificaten een recht van
vruchtgebruik of een pandrecht rust.
4. Indien certificaten van aandelen zijn uitgegeven, worden voor de toepassing
van het bepaalde in de vorige leden van dit artikel zodanige certificaten met
aandelen gelijkgesteld.
KAPITAALVERMINDERING.
Artikel 5.
1. De algemene vergadering van aandeelhouders kan besluiten tot vermindering
van het geplaatste kapitaal door intrekking van aandelen of door het bedrag
van aandelen bij statutenwijziging te verminderen. In dit besluit moeten de
aandelen waarop het besluit betrekking heeft, worden aangewezen en moet de
uitvoering van het besluit zijn geregeld. Het gestorte deel van het kapitaal mag
niet kleiner worden dan het ten tijde van het besluit voorgeschreven wettelijk
minimumkapitaal.
2. Een besluit tot intrekking kan slechts betreffen aandelen die de vennootschap
zelf houdt of waarvan zij de certificaten houdt.
3. Vermindering van het bedrag van aandelen zonder terugbetaling en zonder
ontheffing van de verplichting tot storting moet naar evenredigheid op alle
aandelen geschieden. Van het vereiste van evenredigheid mag worden
afgeweken met instemming van alle aandeelhouders.
4. Gedeeltelijke terugbetaling op aandelen of ontheffing van de verplichting tot
storting is slechts mogelijk ter uitvoering van een besluit tot vermindering van
het bedrag van de aandelen. Zulk een terugbetaling of ontheffing moet naar

evenredigheid op alle aandelen geschieden. Van het vereiste van evenredigheid
mag worden afgeweken met instemming van alle aandeelhouders.
5. De oproeping tot een vergadering waarin een in dit artikel genoemd besluit
wordt genomen, vermeldt het doel van de kapitaalvermindering en de wijze van
uitvoering.
6. Een besluit tot vermindering van het geplaatste kapitaal wordt niet van kracht
zolang verzet kan worden gedaan. Indien tijdig verzet is gedaan, wordt het
besluit eerst van kracht, zodra het verzet is ingetrokken of de opheffing van het
verzet uitvoerbaar is.
REGISTER VAN AANDEELHOUDERS.
Artikel 6.
1. De directie houdt een register waarin de namen en adressen van alle houders
van aandelen zijn opgenomen met vermelding van de datum waarop zij de
aandelen hebben verkregen, de datum van de erkenning of betekening, alsmede
van het op ieder aandeel gestorte bedrag. De aandelen worden in het register
van aandeelhouders genummerd van 1 af.
2. In het register van aandeelhouders worden tevens opgenomen de namen en
adressen van hen die een recht van vruchtgebruik of een pandrecht op die
aandelen hebben, met vermelding van de datum waarop zij het recht hebben
verkregen, de datum van erkenning of betekening, alsmede met vermelding of
hun daarop het stemrecht of de rechten van een houder van met medewerking
van de vennootschap uitgegeven certificaten toekomen.
3. Voorts worden in het register opgenomen de namen en adressen van de
houders van de met medewerking van de vennootschap uitgegeven certificaten
op naam van aandelen.
4. Iedere aandeelhouder, vruchtgebruiker en pandhouder van aandelen en iedere
houder van met medewerking van de vennootschap uitgegeven certificaten op
naam van aandelen is verplicht er voor te zorgen dat zijn adres bij de
vennootschap bekend is. Indien tevens een elektronisch adres bekend wordt
gemaakt met als doel opneming in het aandeelhoudersregister, houdt deze
bekendmaking tevens de instemming in om alle kennisgevingen en
mededelingen alsmede oproepingen voor een vergadering langs elektronische
weg te krijgen toegezonden.
5. In het register, dat regelmatig moet worden bijgehouden, worden tenslotte
aangetekend elk verleend ontslag van aansprakelijkheid voor nog niet-gedane
stortingen.
6. De directie verstrekt desgevraagd aan een aandeelhouder, een vruchtgebruiker
en een pandhouder om niet een uittreksel uit het register met betrekking tot
zijn recht op een aandeel. Rust op het aandeel een recht van vruchtgebruik of
een pandrecht, dan vermeldt het uittreksel of aan de vruchtgebruiker
respectievelijk pandhouder het stemrecht of de rechten van een houder van met
medewerking van de vennootschap uitgegeven certificaten toekomen.

7. De directie legt het register ten kantore van de vennootschap ter inzage van de
aandeelhouders, alsmede van de vruchtgebruikers en pandhouders aan wie de
in de leden 2 en 3 van artikel 8 bedoelde rechten toekomen. De gegevens van
het register omtrent niet-volgestorte aandelen zijn ter inzage van een ieder;
afschrift of uittreksel van deze gegevens wordt ten hoogste tegen kostprijs
verstrekt.
AANDELEN IN GEMEENSCHAP.
Artikel 7.
Ingeval één of meer aandelen tot een gemeenschap behoren kunnen de gezamenlijk
gerechtigden zich slechts door een door hen aan te wijzen persoon tegenover de
vennootschap doen vertegenwoordigen, van deze aanwijzing dient te blijken uit een
schriftelijk stuk; indien en voor zolang de gezamenlijk gerechtigden niet aan deze
verplichting voldoen, kan het aan het aandeel (de aandelen) verbonden
vergaderrecht en stemrecht niet worden uitgeoefend en wordt het recht op dividend
opgeschort.
VRUCHTGEBRUIK, PANDRECHT EN CERTIFICATEN.
Artikel 8.
1. Op aandelen kan vruchtgebruik worden gevestigd. Indien bij de vestiging van
het vruchtgebruik is bepaald dat het stemrecht toekomt aan de
vruchtgebruiker, komt hem dit recht slechts toe indien zowel deze bepaling als
- bij overdracht van het vruchtgebruik - de overgang van het stemrecht is
goedgekeurd door de algemene vergadering van aandeelhouders.
2. De aandeelhouder die geen stemrecht heeft en de vruchtgebruiker die
stemrecht heeft, hebben de rechten die door de wet zijn toegekend aan de
houders van met medewerking van de vennootschap uitgegeven certificaten
van aandelen.
De vruchtgebruiker die geen stemrecht heeft, heeft de in de vorige zin bedoelde
rechten niet, tenzij bij de vestiging of overdracht van het vruchtgebruik anders
is bepaald.
3. Op aandelen kan een pandrecht worden gevestigd. Het bepaalde in de leden 1
en 2 van dit artikel is alsdan van overeenkomstige toepassing.
4. Onder certificaathouders worden verder in deze statuten verstaan de houders
van met medewerking van de vennootschap uitgegeven certificaten van
aandelen, alsmede de personen die als gevolg van een op een aandeel gevestigd
vruchtgebruik of pandrecht de in de leden 2 en 3 van dit artikel bedoelde
rechten hebben.
UITGIFTE EN LEVERING VAN AANDELEN.
Artikel 9.
1. Voor de uitgifte en levering van een aandeel of de levering van een beperkt
recht daarop is vereist een daartoe bestemde ten overstaan van een in
Nederland gevestigde notaris verleden akte waarbij de betrokkenen partij zijn.
Geen afzonderlijke akte is vereist voor de uitgifte van aandelen die bij de

oprichting worden geplaatst.
2. De levering van een aandeel of de levering van een beperkt recht daarop
overeenkomstig het bepaalde in lid 1 van dit artikel werkt mede van rechtswege
tegenover de vennootschap. Behoudens in het geval dat de vennootschap zelf
bij de rechtshandeling partij is, kunnen de aan het aandeel verbonden rechten
eerst worden uitgeoefend nadat de vennootschap de rechtshandeling heeft
erkend of de akte aan haar is betekend overeenkomstig het bepaalde in de
leden 5, 6 en 7 van dit artikel, dan wel deze heeft erkend door inschrijving in
het register van aandeelhouders.
3. De vennootschap die kennis draagt van de rechtshandeling als bedoeld in lid 2
van dit artikel kan, zolang haar geen erkenning daarvan is verzocht, noch
betekening van de akte aan haar is geschied, die rechtshandeling eigener
beweging erkennen door inschrijving van de verkrijger van het aandeel of het
beperkte recht in het register van aandeelhouders. De vennootschap doet
daarvan aanstonds bij aangetekende brief mededeling aan de bij de
rechtshandeling betrokken partijen met het verzoek alsnog een afschrift of
uittreksel als bedoeld in lid 1 van dit artikel aan haar over te leggen. Na
ontvangst daarvan plaatst zij, ten bewijze van de erkenning, een aantekening
op het stuk op de wijze als in de leden 5, 6 en 7 van dit artikel voor de
erkenning wordt voorgeschreven; als datum van erkenning wordt de dag van de
inschrijving vermeld.
4. Indien een rechtshandeling als bedoeld in lid 2 van dit artikel heeft
plaatsgevonden zonder dat dit heeft geleid tot een daarop aansluitende
wijziging in het register van aandeelhouders, kan deze noch aan de
vennootschap noch aan anderen die te goeder trouw de in het register van
aandeelhouders ingeschreven persoon als aandeelhouder of eigenaar van een
beperkt recht op een aandeel hebben beschouwd, worden tegengeworpen.
5. Behoudens het bepaalde in lid 3 van dit artikel geschiedt de erkenning in de
akte dan wel op grond van overlegging van een notarieel afschrift of uittreksel
van de akte.
6. Bij erkenning op grond van overlegging van een notarieel afschrift of uittreksel
wordt een gedagtekende verklaring geplaatst op het overgelegde stuk.
7. De betekening geschiedt door middel van een notarieel afschrift of uittreksel
van de akte.
BLOKKERINGSREGELING.
Artikel 10.
1. Overdracht van aandelen (waaronder in het hierna in de artikelen 10 en 11
bepaalde mede wordt verstaan van aandelen afgeleide rechten zoals claims,
stockdividenden en dergelijke) kan, tenzij alle aandeelhouders daartoe
schriftelijk toestemming verlenen, waarna de overdracht binnen drie maanden
na die toestemming moet plaatsvinden, slechts plaatshebben nadat de aandelen
aan de overige aandeelhouders te koop zijn aangeboden op de wijze als hierna

is bepaald.
2. De aandeelhouder - hierna te noemen de aanbieder - deelt aan de directie
mede welke aandelen hij wenst over te dragen, onder opgave van de naam van
de eventuele gegadigde(n).
3. Deze mededeling geldt als een aanbod aan de mede-aandeelhouders tot
verkoop van de aandelen. Indien de vennootschap houdster is van aandelen in
haar eigen kapitaal kan zij toch slechts op het aanbod reflecteren indien de
aanbieder bij zijn aanbod heeft verklaard daarmede in te stemmen.
De prijs zal - tenzij de aandeelhouders eenparig anders overeenkomen - worden
vastgesteld door één of meer onafhankelijke deskundigen, die door de
aandeelhouders in gemeenschappelijk overleg zullen worden benoemd. Komen
aandeelhouders hieromtrent binnen dertig dagen na ontvangst van de in lid 5
van dit artikel bedoelde kennisgeving van het aanbod niet tot
overeenstemming, dan zal de meest gerede partij aan de Voorzitter van de
Kamer van Koophandel, binnen welker ressort de vennootschap statutair is
gevestigd, de benoeming van drie onafhankelijke deskundigen verzoeken.
4. De in het vorige lid bedoelde deskundigen zijn gerechtigd tot inzage van alle
boeken en bescheiden van de vennootschap en tot het verkrijgen van alle
inlichtingen waarvan kennisneming voor hun taxatie dienstig is.
5. De directie brengt het aanbod binnen veertien dagen na de ontvangst van de in
lid 2 van dit artikel bedoelde mededeling ter kennis van de medeaandeelhouders
van de aanbieder en stelt vervolgens alle aandeelhouders
binnen veertien dagen nadat haar de door de deskundigen vastgestelde of door
aandeelhouders overeengekomen prijs is medegedeeld, van die prijs op de
hoogte.
6. In afwijking van het in lid 8 van dit artikel bepaalde geeft de directie, indien zij
vóór het verstrijken van de daar bedoelde termijn reeds van alle medeaandeelhouders
bericht heeft ontvangen, dat van het aanbod geen of geen
volledig gebruik wordt gemaakt, hiervan onverwijld kennis aan de aanbieder.
7. De aandeelhouders, die de aangeboden aandelen willen kopen geven daarvan
kennis aan de directie binnen dertig dagen nadat zij overeenkomstig lid 5 van
dit artikel op de hoogte zijn gesteld van de prijs.
8. De directie wijst alsdan de aangeboden aandelen aan gegadigden toe en geeft
daarvan kennis aan alle aandeelhouders binnen veertig dagen nadat zij
overeenkomstig lid 5 van dit artikel aan aandeelhouders mededeling van de
prijs heeft gedaan. Indien en voorzover geen toewijzing heeft plaatsgehad,
geeft de directie daarvan eveneens binnen gemelde termijn kennis aan alle
aandeelhouders.
9. Ingeval twee of meer aandeelhouders gegadigden zijn voor meer aandelen dan
zijn aangeboden, zal de toewijzing door de directie geschieden naar
evenredigheid van het aandelenbezit van de gegadigden. Is een aandeelhouder
gegadigd voor minder aandelen dan hem naar bedoelde evenredigheid zouden

toekomen, dan worden de daardoor vrijgekomen aandelen aan de overige
gegadigden naar gezegde evenredigheid toegewezen. Voorzover toewijzing naar
die maatstaf niet mogelijk is, zal loting beslissen.
10. De aanbieder blijft bevoegd zijn aanbod in te trekken, mits dit geschiedt binnen
één maand nadat hem bekend is aan welke gegadigden hij al zijn aandelen,
waarop het aanbod betrekking heeft, kan verkopen en tegen welke prijs.
11. De gekochte aandelen moeten tegen gelijktijdige betaling van de koopsom
worden geleverd binnen dertig dagen na verloop van de termijn gedurende
welke het aanbod kan worden ingetrokken.
12. De aanbieder kan de aangeboden aandelen vrijelijk overdragen aan de door hem
genoemde gegadigde(n) binnen drie maanden nadat hem overeenkomstig lid 6
of lid 8 van dit artikel is medegedeeld dat van het aanbod geen of geen volledig
gebruik is gemaakt, mits niet tegen een lagere prijs dan bij de aanbieding gold.
13. Alle in dit artikel genoemde mededelingen en kennisgevingen moeten
geschieden bij aangetekende brief of tegen ontvangstbewijs.
14. De kosten van de benoeming van de in lid 3 van dit artikel bedoelde
deskundigen en hun honorarium komen ten laste van:
a. de aanbieder, indien deze zijn aanbod intrekt;
b. de aanbieder voor de helft en de kopers voor de andere helft, indien de
aandelen door aandeelhouders zijn gekocht, met dien verstande dat iedere
koper in de kosten bijdraagt in verhouding van het aantal door hem
gekochte aandelen;
c. de vennootschap, indien de aandeelhouders van het aanbod geen of geen
volledig gebruik hebben gemaakt.
15. Het in dit artikel opgenomen voorkeursrecht zal allereerst kunnen worden
uitgeoefend door de aandeelhouders en daarna door de vennootschap indien zij
gegadigde is gelet op het bepaalde in lid 3 van dit artikel.
16. Het bepaalde in dit artikel geldt niet, indien de aandeelhouder krachtens de wet
tot overdracht van zijn aandeel aan een andere houder verplicht is.
Artikel 11.
1. Ingeval van overlijden, faillissement of ontbinding anders dan door overlijden
van een huwelijksvermogensgemeenschap of een geregistreerd
partnergemeenschap van een aandeelhouder, alsmede bij ontbinding van een
aandeelhouder-rechtspersoon, indien bij een juridische fusie een
aandeelhouder-rechtspersoon door het van kracht worden van de fusie ophoudt
te bestaan, zomede indien door overgang van het stemrecht op aandelen de
zeggenschap, direct of indirect, over de activiteiten van de onderneming van
een aandeelhouder-rechtspersoon door één of meer anderen wordt verkregen,
moeten zijn aandelen aan de andere aandeelhouders te koop worden
aangeboden met inachtneming van het in de volgende leden van dit artikel
bepaalde.
Deze verplichting geldt niet:

a. indien de aandelen zijn gaan behoren tot een gemeenschap waartoe naast
een aandeelhouder ten name van wie de aandelen bij het ontstaan van de
gemeenschap stonden, nog één of meer andere personen gerechtigd zijn,
voorzover de aandelen binnen zevenhonderd twintig dagen na het ontstaan
van de gemeenschap zullen zijn geleverd aan de aandeelhouder als onder
dit sub a. van dit artikel bedoeld;
b. indien de aandelen tengevolge van het overlijden van de
echtgenoot/geregistreerd partner van de aandeelhouder zijn overgegaan op
de aandeelhouder zelf;
c. indien door overgang van het stemrecht op aandelen de zeggenschap,
direct of indirect, over de activiteiten van de onderneming van een
aandeelhouder-rechtspersoon wordt verkregen door één of meer personen
als onder a. bedoeld;
d. indien alle overige aandeelhouders schriftelijk verklaren akkoord te gaan
met de nieuwe eigenaar of eigenaren van de aandelen.
2. Ingeval een verplichting tot te koopaanbieding bestaat, is het bepaalde in
artikel 10 leden 1 tot en met 16 van overeenkomstige toepassing, met dien
verstande, dat de aanbieder:
a. niet het recht heeft zijn aanbod in te trekken overeenkomstig lid 10 van
dat artikel;
b. zijn aandelen kan behouden, indien van het aanbod geen of geen volledig
gebruik wordt gemaakt.
3. Degenen die tot te koop aanbieding van één of meer aandelen zijn gehouden,
dienen binnen dertig dagen na het ontstaan van die verplichting - in het geval
in lid 1 sub a. van dit artikel genoemd na verloop van de daar genoemde termijn
- van hun aanbieding aan de directie kennis te geven. Bij gebreke daarvan zal
de directie de tot aanbieding verplichte personen op de bepaling van de vorige
zin bij aangetekende brief wijzen; blijven zij dan in gebreke de aanbieding
binnen veertien dagen alsnog te doen, dan zal de vennootschap de aandelen
namens de betreffende aandeelhouder(s) te koop aanbieden en indien van het
aanbod volledig gebruik wordt gemaakt, de aandelen aan de koper, tegen
gelijktijdige betaling van de koopprijs, in eigendom overdragen; de
vennootschap is alsdan daartoe onherroepelijk gemachtigd.
4. Wanneer in het in lid 1 sub a. of b. van dit artikel bedoelde geval niet alle tot
de gemeenschap behorende aandelen zijn toegedeeld en geleverd/overgegaan
aan de oorspronkelijke aandeelhouder, heeft deze, mits hij op dit moment zelf
nog aandeelhouder is, het recht van voorkeur boven zijn mede-aandeelhouders
met betrekking tot de dientengevolge te koop aangeboden aandelen.
5. De vennootschap zal, ingeval van overdracht van aandelen met toepassing van
het in het vorige lid bepaalde, het provenu na aftrek van alle daarop vallende
kosten houden ten behoeve van en uitkeren aan hem of hen namens wie de
aanbieding is geschied.

6. Het in dit artikel bepaalde geldt niet, indien de aandeelhouder krachtens de wet
tot overdracht van zijn aandeel aan een andere houder verplicht is.
Artikel 12.
1. Gedurende de periode dat in het in lid 1 sub a. of b. van artikel 11 bedoelde
geval de aandelen nog niet zijn toebedeeld en geleverd/overgegaan aan de
oorspronkelijke aandeelhouder, kunnen de vergaderrechten en stemrechten
alleen worden uitgeoefend door de oorspronkelijke aandeelhouder.
2. De verplichting tot aanbieding van aandelen op grond van het bepaalde in het
vorige artikel heeft tot gevolg, dat gedurende het bestaan van die verplichting
de aan de aandelen verbonden rechten alleen dan niet kunnen worden
uitgeoefend door de aandeelhouder indien en voor zolang de aandeelhouder in
gebreke is zelve aan deze verplichting te voldoen.
Indien de vennootschap gebruik heeft gemaakt van de onherroepelijke
machtiging tot aanbieding van de aandelen, herleven de rechten.
BESTUUR.
Artikel 13.
1. De vennootschap wordt bestuurd door een directie bestaande uit een door de
algemene vergadering van aandeelhouders te bepalen aantal van één of meer
leden. Tot lid van de directie zijn benoembaar zowel natuurlijke als
rechtspersonen.
2. De directeuren zijn met de gehele leiding van de zaken van de vennootschap
belast.
De directie kan een reglement opstellen, waarin haar interne aangelegenheden
worden geregeld.
De directeuren kunnen, al dan niet bij reglement, hun werkzaamheden
onderling verdelen.
3. De directie vergadert, zo dikwijls een directeur het verlangt. Zij besluit met
volstrekte meerderheid van de geldig uitgebrachte stemmen. Bij staking van
stemmen beslist op verzoek van een directeur de algemene vergadering van
aandeelhouders.
4. Hetgeen in deze statuten bepaald is voor directeuren geldt voor de enige
directeur indien slechts één directeur in functie is.
5. De directeuren worden benoemd door de algemene vergadering van
aandeelhouders en kunnen door haar te allen tijde worden geschorst en
ontslagen.
Het salaris, het eventuele tantième en de verdere arbeidsvoorwaarden van de
directeuren worden vastgesteld door de algemene vergadering van
aandeelhouders.
6. Een besluit tot schorsing of ontslag van een directeur kan slechts worden
genomen met een meerderheid van ten minste twee/derde van de geldig
uitgebrachte stemmen, vertegenwoordigende meer dan de helft van het
geplaatste kapitaal. Indien ingeval van schorsing van een directeur, de

algemene vergadering van aandeelhouders niet binnen drie maanden tot zijn
ontslag heeft besloten, eindigt de schorsing.
Een geschorste directeur wordt in de gelegenheid gesteld zich in de algemene
vergadering van aandeelhouders te verantwoorden en zich daarbij door een
raadsman te doen bijstaan.
7. Ingeval van belet of ontstentenis van één of meer directeuren, zijn de
overblijvende directeuren of is de enig overblijvende directeur met het gehele
bestuur belast.
Ingeval van belet of ontstentenis van alle directeuren of de enige directeur is de
persoon, die de algemene vergadering van aandeelhouders daartoe zal
aanwijzen, voorlopig met het bestuur belast, onder gehoudenheid ten
spoedigste een algemene vergadering van aandeelhouders bijeen te roepen
teneinde een definitieve voorziening te doen treffen.
VERTEGENWOORDIGING.
Artikel 14.
1. De directie vertegenwoordigt de vennootschap. De bevoegdheid tot
vertegenwoordiging komt mede toe aan twee gezamenlijk handelende
directeuren.
Een wettelijk toegelaten of voorgeschreven beperking van of voorwaarde voor
de bevoegdheid tot vertegenwoordiging kan slechts door de vennootschap
worden ingeroepen.
2. De directie kan aan één of meer personen, al dan niet in dienst van de
vennootschap, procuratie of anderszins doorlopende
vertegenwoordigingsbevoegdheid verlenen en aan één of meer van de hiervoor
bedoelde personen en ook aan anderen, mits in dienst van de vennootschap,
zodanige titel toekennen als zij zal verkiezen.
3. De directie behoeft de machtiging of goedkeuring van de algemene vergadering
van aandeelhouders voor bestuursbesluiten strekkende tot:
a. het verkrijgen, vervreemden, huurkopen en huurverkopen, huren en
verhuren, pachten en verpachten of bezwaren van registergoederen en
belangen daarin, alsmede het verpanden van roerende zaken en
vorderingen;
b. het sluiten van kredietovereenkomsten;
c. het ten laste van de vennootschap aangaan van geldleningen waaronder
niet is begrepen het gebruik maken van een aan de vennootschap verleend
bankkrediet;
d. het oprichten van of het deelnemen of zich op andere wijze interesseren in
andere ondernemingen, het aanvaarden van de directie over andere
ondernemingen, het vestigen en opheffen van filialen en het vervreemden
van deelnemingen;
e. het doen van een voorstel tot juridische fusie of juridische splitsing;
f. het ter leen verstrekken van gelden;

g. het verbinden van de vennootschap voor schulden van anderen, hetzij door
borgtocht, hetzij op andere wijze;
h. het benoemen en ontslaan van personen als bedoeld in lid 2 van dit artikel
en het vaststellen van hun bevoegdheid en hun titel, zomede het
toekennen aan een lid van het personeel van een jaarsalaris boven een
door de algemene vergadering van aandeelhouders vast te stellen bedrag,
welk op het tijdstip van toekenning in aanmerking wordt genomen en het
ontslaan van een lid van het personeel dat een salaris als hierboven
omschreven geniet;
i. het aangaan van dadingen en het voeren van processen, met uitzondering
van maatregelen van spoedeisende aard;
j. het uitoefenen van het stemrecht op en het uitoefenen van de andere
rechten verbonden aan niet ter beurze genoteerde aandelen;
k. het toekennen van pensioenrechten aan werknemers van de vennootschap;
l. alle handelingen, welke voor de vennootschap een belang, waarvan het
bedrag periodiek door de algemene vergadering van aandeelhouders zal
zijn vastgesteld, te boven gaan.
4. Het ontbreken van de vereiste machtiging of goedkeuring als bedoeld in het
vorige lid kan niet door of tegen derden worden ingeroepen.
5. Indien een directeur een belang heeft strijdig met dat van de vennootschap, is
de algemene vergadering van aandeelhouders steeds bevoegd één of meer
andere personen aan te wijzen. Zodanige persoon kan ook zijn de directeur te
wiens aanzien het tegenstrijdig belang bestaat.
BOEKJAAR EN JAARREKENING.
Artikel 15.
1. Het boekjaar van de vennootschap is gelijk aan het kalenderjaar.
2. Jaarlijks binnen vijf maanden na afloop van elk boekjaar - behoudens
verlenging van deze termijn met ten hoogste zes maanden door de algemene
vergadering van aandeelhouders op grond van bijzondere omstandigheden -
wordt door de directie een jaarrekening opgemaakt en aan de algemene
vergadering van aandeelhouders overgelegd.
De jaarrekening gaat vergezeld van de krachtens artikel 392 lid 1 Boek 2
Burgerlijk Wetboek toe te voegen gegevens, echter voor wat deze gegevens
betreft, voorzover het daar bepaalde op de vennootschap van toepassing is.
3. De jaarrekening wordt ondertekend door alle leden van de directie; ontbreekt de
ondertekening van één of meer hunner, dan wordt daarvan onder opgaaf van
reden melding gemaakt.
4. De vennootschap zorgt dat de opgemaakte jaarrekening en de in lid 2 van dit
artikel bedoelde gegevens vanaf de dag van de oproeping tot de algemene
vergadering van aandeelhouders, bestemd tot hun behandeling, ten kantore van
de vennootschap aanwezig zijn. De aandeelhouders en de certificaathouders
kunnen die stukken aldaar inzien en daarvan kosteloos een afschrift verkrijgen.

5. Indien de jaarrekening gewijzigd wordt vastgesteld, is een afschrift van de
gewijzigde jaarrekening kosteloos voor aandeelhouders en certificaathouders
verkrijgbaar.
6. De vennootschap is verplicht de jaarrekening binnen acht (8) dagen na de
vaststelling bij het handelsregister openbaar te maken, met dien verstande dat
de openbaarmaking uiterlijk dertien (13) maanden na afloop van het boekjaar
moet geschieden. Indien de jaarrekening niet tijdig is vastgesteld is het
bepaalde in artikel 394 lid 2 Boek 2 Burgerlijk Wetboek van toepassing.
7. Het in dit artikel bepaalde omtrent de krachtens artikel 392 lid 1 Boek 2
Burgerlijk Wetboek toe te voegen gegevens blijft buiten toepassing indien de
vennootschap tot een groep behoort en artikel 403 Boek 2 Burgerlijk Wetboek
voor de vennootschap geldt.
Artikel 16.
1. De winst wordt bepaald volgens normen die in het maatschappelijk verkeer als
aanvaardbaar worden beschouwd.
2. De bestemming van de in enig boekjaar gemaakte winst zal worden bepaald
door de algemene vergadering van aandeelhouders.
3. De vennootschap kan aan de aandeelhouders en andere gerechtigden tot de
voor de uitkering vatbare winst slechts uitkeringen doen voor zover het eigen
vermogen groter is dan het gestorte deel van het kapitaal vermeerderd met de
reserves die krachtens de wet of deze statuten moeten worden aangehouden.
4. Uitkering van winst geschiedt na de vaststelling van de jaarrekening waaruit
blijkt dat zij geoorloofd is.
5. De algemene vergadering van aandeelhouders is bevoegd, voorzover er winst is
en deze zulks toelaat en met inachtneming van het daaromtrent in de wet
bepaalde, één of meer interim-dividenden betaalbaar te stellen.
6. De algemene vergadering van aandeelhouders kan besluiten dividenden geheel
of gedeeltelijk in een andere vorm dan in kontanten uit te keren.
7. Ten laste van de door de wet voorgeschreven reserves mag een tekort slechts
worden gedelgd voorzover de wet dat toestaat.
8. Op aandelen of certificaten daarvan die de vennootschap zelf houdt, wordt
geen winst ten behoeve van de vennootschap uitgekeerd.
9. Bij de berekening van de winstverdeling tellen de aandelen of certificaten
daarvan die de vennootschap zelf houdt niet mee, tenzij op zodanige aandelen
of certificaten daarvan een door de vennootschap gevestigd recht van
vruchtgebruik of een door de vennootschap gevestigd pandrecht rust ten
behoeve van een ander dan de vennootschap.
Bij de berekening van het winstbedrag, dat op ieder aandeel zal worden
uitgekeerd, komt slechts het bedrag van de verplichte storting op het nominale
bedrag van de aandelen in aanmerking.
Artikel 17.
Het dividend wordt één maand na de vaststelling betaalbaar gesteld, tenzij de

algemene vergadering van aandeelhouders daartoe een andere datum bepaalt.
Indien over dit dividend niet binnen vijf jaar na betaalbaarstelling is beschikt vervalt
het vorderingsrecht van de betreffende aandeelhouder aan de vennootschap.
ALGEMENE VERGADERINGEN VAN AANDEELHOUDERS.
Artikel 18.
1. Alle algemene vergaderingen van aandeelhouders worden gehouden in de
gemeente waarin de vennootschap statutair is gevestigd.
In een algemene vergadering van aandeelhouders, gehouden elders- in binnen-
of buitenland - dan behoort, kunnen wettige besluiten slechts worden
genomen, indien het gehele geplaatste kapitaal vertegenwoordigd is.
2. Jaarlijks zal op een door de directie vast te stellen tijdstip, uiterlijk binnen zes
maanden na afloop van het boekjaar, een algemene vergadering van
aandeelhouders plaatshebben.
Hierin wordt/worden:
a. het jaarverslag van de directie omtrent de zaken van de vennootschap en
het gevoerde bestuur behandeld, tenzij artikel 396 lid 6 of artikel 403 Boek
2 Burgerlijk Wetboek voor de vennootschap geldt;
b. de jaarrekening vastgesteld en de winstbestemming bepaald;
c. een voorstel gedaan tot kwijting en dechargeverlening aan de bestuurders
voor het door hen gevoerde beleid gedurende het afgelopen boekjaar;
d. voorzien in de bestaande vacatures;
e. voorstellen en punten door de directie aan de orde gesteld om daarover
een besluit van de algemene vergadering van aandeelhouders te verkrijgen;
f. voorstellen van één of meer aandeelhouders behandeld die uiterlijk dertig
dagen, de dag van de inzending en die van de vergadering niet
meegerekend, vóór de dag van de algemene vergadering van
aandeelhouders bij de directie zijn ingekomen;
g. het bedrag als bedoeld in artikel 14 lid 3 sub l. vastgesteld.
Artikel 19.
1. De algemene vergaderingen van aandeelhouders worden bijeengeroepen door
de directie, die daartoe minstens vijftien dagen vóór de vergadering bij brief,
gericht aan de adressen vermeld in het register van aandeelhouders, kennis
geeft aan aandeelhouders en certificaathouders. Aan algemene vergaderingen
kan worden deelgenomen en gestemd door middel van een elektronisch
communicatiemiddel indien dit bij de oproeping is vermeld.
2. Indien de aandeelhouder of de certificaathouder hiermee instemt kan de
oproeping geschieden door een langs elektronische weg toegezonden leesbaar
en reproduceerbaar bericht aan het adres dat door hem voor dit doel aan de
vennootschap is bekendgemaakt.
3. Omtrent onderwerpen waarvan de behandeling niet bij de oproeping of op
dezelfde wijze is aangekondigd met inachtneming van de voor de oproeping
gestelde termijn, kan niet wettig worden besloten, tenzij het besluit met

algemene stemmen wordt genomen in een vergadering, waarin het gehele
geplaatste kapitaal vertegenwoordigd is.
Artikel 20.
1. In de algemene vergadering van aandeelhouders geeft ieder aandeel recht op
het uitbrengen van één stem.
2. De besluiten van de algemene vergadering van aandeelhouders worden, behalve
in de gevallen waarin bij deze statuten of bij de wet een grotere meerderheid is
voorgeschreven, genomen met volstrekte meerderheid van de uitgebrachte
stemmen. Blanco stemmen worden geacht niet te zijn uitgebracht.
3. Indien zulks bij de oproeping is vermeld is iedere aandeelhouder bevoegd om, in
persoon of bij schriftelijk gevolmachtigde, door middel van een elektronisch
communicatiemiddel aan de algemene vergadering deel te nemen, daarin het
woord te voeren en het stemrecht uit te oefenen, mits de aandeelhouder via het
elektronisch communicatiemiddel kan worden geïdentificeerd, rechtstreeks kan
kennisnemen van de verhandelingen ter vergadering en kan deelnemen aan de
beraadslaging.
4. De algemene vergadering is bevoegd bij reglement voorwaarden te stellen aan
het gebruik van het elektronische communicatiemiddel. Indien de algemene
vergadering van deze bevoegdheid gebruik heeft gemaakt, worden de
voorwaarden bij de oproeping bekend gemaakt.
5. De leden 3 en 4 van dit artikel zijn van overeenkomstige toepassing op een
certificaathouder.
6. Stemmen die voorafgaand aan de algemene vergadering via een elektronisch
communicatiemiddel worden uitgebracht, doch niet eerder dan op de dertigste
dag vóór die van de vergadering, worden gelijkgesteld met stemmen die ten
tijde van de vergadering worden uitgebracht.
7. Voor een aandeel dat toebehoort aan de vennootschap of aan een
dochtermaatschappij daarvan kan in de algemene vergadering van
aandeelhouders geen stem worden uitgebracht; evenmin voor een aandeel
waarvan één hunner de certificaten houdt. Vruchtgebruikers en pandhouders
van aandelen die aan de vennootschap en haar dochtermaatschappijen
toebehoren, zijn evenwel niet van hun stemrecht uitgesloten, indien het
vruchtgebruik of pandrecht was gevestigd voordat het aandeel aan de
vennootschap of een dochtermaatschappij daarvan toebehoorde. De
vennootschap of een dochtermaatschappij daarvan kan geen stem uitbrengen
voor een aandeel waarop zij een recht van vruchtgebruik of een pandrecht
heeft.
8. Bij de vaststelling of een bepaald gedeelte van het kapitaal vertegenwoordigd is
dan wel of een meerderheid een bepaald gedeelte van het kapitaal
vertegenwoordigt, wordt het kapitaal verminderd met het bedrag van de
aandelen waarvoor geen stem kan worden uitgebracht.
9. Stemming over zaken geschiedt mondeling, over personen bij ongetekende

gesloten briefjes, tenzij de voorzitter van de vergadering - zonder tegenspraak
van een stemgerechtigde aanwezige - een andere wijze van stemmen vaststelt
of toelaat.
10. Alle voorstellen kunnen bij acclamatie worden aangenomen.
11. Staken de stemmen bij een voorstel over zaken, dan wordt het voorstel geacht
te zijn verworpen.
Verkrijgt bij verkiezing van personen niemand bij de eerste stemming de
volstrekte meerderheid van de geldig uitgebrachte stemmen, dan wordt een
tweede stemming gehouden; verkrijgt ook dan niemand de volstrekte
meerderheid, dan vinden één of meer herstemmingen plaats, totdat hetzij één
persoon de volstrekte meerderheid van de geldig uitgebrachte stemmen heeft
verkregen, hetzij tussen twee personen is gestemd en de stemmen staken. Bij
gemelde herstemmingen - waaronder niet is begrepen de tweede stemming -
wordt telkens gestemd tussen de personen, op wie bij de voorafgaande
stemming is gestemd, evenwel uitgezonderd de persoon op wie bij de
voorafgaande stemming het geringste aantal stemmen is uitgebracht.
Leidt een tussenstemming of een herstemming, tengevolge van gelijkheid van
het aantal uitgebrachte stemmen, niet tot een beslissing, of staken de stemmen
over andere onderwerpen dan de benoeming van personen dan is het voorstel
verworpen, tenzij de algemene vergadering van aandeelhouders besluit een
derde te benoemen, teneinde een beslissing te nemen. Onder "een derde" wordt
mede verstaan een orgaan van de vennootschap of één of meer leden van een
orgaan van de vennootschap.
Een beslissing van een derde, als hiervoor bedoeld, geldt als een besluit van de
algemene vergadering van aandeelhouders.
Indien over een voorstel een opdracht te geven aan een derde als hiervoor
bedoeld, dan wel over de benoeming van deze derde zelve, de stemmen staken,
dan geldt aangenomen te zijn een voorstel een opdracht te geven aan het
Nederlands Arbitrage Instituut om deze derde te benoemen, teneinde een
beslissing als hiervoor bedoeld te nemen, welke beslissing van deze derde
wederom geldt als een besluit van de algemene vergadering van
aandeelhouders zelve.
12. Het ter vergadering uitgesproken oordeel van de voorzitter omtrent de uitslag
van een stemming is beslissend. Hetzelfde geldt voor de inhoud van een
genomen besluit, voor zover werd gestemd over een niet schriftelijk vastgelegd
voorstel.
13. Wordt echter onmiddellijk na het uitspreken van het in het vorige lid bedoelde
oordeel de juistheid daarvan betwist, dan vindt een nieuwe stemming plaats,
indien de meerderheid van de stemgerechtigde aanwezigen of, indien de
oorspronkelijke stemming niet hoofdelijk of schriftelijk geschiedde, één
stemgerechtigde aanwezige dit verlangt. Door deze nieuwe stemming vervallen
de rechtsgevolgen van de oorspronkelijke stemming.

Artikel 21.
De aandeelhouder, aan wie uit anderen hoofde dan als aandeelhouder door het
nemen van enig besluit enig recht jegens de vennootschap zou worden toegekend of
die daardoor van enige verplichting jegens de vennootschap zou worden ontslagen,
kan over een dergelijk besluit, mits hij stemgerechtigd is, rechtsgeldig stem
uitbrengen.
Artikel 22.
De algemene vergaderingen van aandeelhouders worden voorgezeten door de
directie. Indien meerdere directeuren aanwezig zijn, berust de leiding bij de oudste
in jaren. Mocht ter vergadering geen enkele directeur aanwezig zijn, dan voorziet de
vergadering zelve in haar leiding.
Artikel 23.
Aandeelhouders en certificaathouders kunnen zich door een gemachtigde doen
vertegenwoordigen, mits deze voorzien is van een naar het oordeel van de voorzitter
van de vergadering behoorlijke schriftelijke volmacht. Aan de eis van schriftelijkheid
van de volmacht wordt voldaan indien de volmacht elektronisch is vastgelegd.
Artikel 24.
1. Van het verhandelde in elke algemene vergadering van aandeelhouders worden
notulen gehouden, welke door de voorzitter van de vergadering en, zo mogelijk,
door een door deze onmiddellijk na aanvang van de vergadering daartoe
uitgenodigde persoon, die geen aandeelhouder behoeft te zijn, worden
aangenomen en getekend.
2. De voorzitter van de vergadering en voorts iedere directeur kan te allen tijde
opdracht geven tot het opmaken van een notarieel proces-verbaal, op kosten
van de vennootschap.
Artikel 25.
Buitengewone algemene vergaderingen van aandeelhouders worden gehouden zo
dikwijls één van de leden van de directie dan wel één of meer aandeelhouders en/of
certificaathouders, tezamen vertegenwoordigende ten minste één/tiende deel van
het geplaatste kapitaal, zulks gewenst achten.
Artikel 26.
1. De betreffende personen, bedoeld in het vorige artikel, geven van hun verlangen
tot het houden van een algemene vergadering van aandeelhouders schriftelijk
kennis aan de directie, die verplicht is binnen één en twintig dagen na
ontvangst van die kennisgeving een algemene vergadering van aandeelhouders
bijeen te roepen, te houden uiterlijk één en twintig dagen na die oproeping. Aan
de eis van schriftelijkheid van het verzoek wordt voldaan indien het verzoek
elektronisch is vastgelegd.
2. Geschiedt de oproeping niet binnen de gestelde termijn, dan kunnen aanvragers
zelf een vergadering bijeenroepen, te houden binnen één maand na de door hen
gedane oproeping, welke vergadering dezelfde bevoegdheid heeft als de door de
directie bijeengeroepen vergadering. Deze vergadering voorziet zelve in haar

leiding.
3. Oproepingen tot vergaderingen, gehouden conform lid 2 van dit artikel
geschieden overeenkomstig het bepaalde in artikel 19.
Artikel 27.
1. Aandeelhouders kunnen alle besluiten, welke zij in vergadering kunnen nemen,
ook buiten vergadering nemen, tenzij er certificaathouders zijn.
2. Buiten vergadering kan een besluit slechts worden genomen, indien alle
aandeelhouders zich schriftelijk of langs elektronische weg ten gunste van het
voorstel hebben verklaard en de bestuurders in de gelegenheid zijn geweest hun
raadgevende stem uit te brengen.
3. Van het besluit wordt door de directie in het notulenregister van de algemene
vergadering van aandeelhouders melding gemaakt, welke vermelding door de
directie wordt getekend en in de eerstvolgende algemene vergadering van
aandeelhouders wordt voorgelezen. Bovendien worden de bescheiden, waaruit
van het nemen van een zodanig besluit blijkt, bij het notulenregister van de
algemene vergadering van aandeelhouders bewaard.
KENNISGEVINGEN EN MEDEDELINGEN.
Artikel 28.
1. Kennisgevingen en andere mededelingen door of aan de vennootschap of het
bestuur geschieden per brief of langs elektronische weg. Kennisgevingen
bestemd voor aandeelhouders, vruchtgebruikers, pandhouders en
certificaathouders worden verstuurd aan de adressen als vermeld in het
aandeelhoudersregister.
Kennisgevingen bestemd voor het bestuur worden verstuurd aan het adres van
de vennootschap.
2. Mededelingen die krachtens de wet of de statuten aan de algemene
vergadering moeten worden gericht, kunnen geschieden door middel van
opneming in de oproepingsbrieven.
STATUTENWIJZIGING, JURIDISCHE FUSIE, JURIDISCHE SPLITSING, ONTBINDING
EN VERVREEMDING VAN ACTIVITEITEN.
Artikel 29.
1. Besluiten tot wijziging van de statuten, tot juridische fusie, tot juridische
splitsing, tot ontbinding van de vennootschap of tot vervreemding van alle of
vrijwel alle activiteiten van de vennootschap kunnen slechts geldig worden
genomen met een meerderheid van ten minste twee/derde van de geldig
uitgebrachte stemmen in een algemene vergadering van aandeelhouders,
waarin ten minste drie/vierde van het geplaatste kapitaal vertegenwoordigd
moet zijn.
2. Is in een algemene vergadering van aandeelhouders, waar een zodanig voorstel
aan de orde is, niet het vereiste kapitaal vertegenwoordigd, dan wordt een
nieuwe vergadering bijeengeroepen, te houden binnen één maand na de eerste,
die beslist met een meerderheid van ten minste twee/derde van de geldig

uitgebrachte stemmen, ongeacht het vertegenwoordigd kapitaal.
3. Wanneer aan de algemene vergadering van aandeelhouders een voorstel tot
wijziging van de statuten wordt gedaan, moet zulks steeds ingevolge artikel 19
bij de oproeping tot die vergadering worden vermeld en moet tegelijkertijd een
afschrift van dit voorstel, waarin de voorgedragen wijziging woordelijk is
opgenomen, ten kantore van de vennootschap voor aandeelhouders en
certificaathouders ter inzage worden gelegd tot de afloop van de vergadering.
De aandeelhouders en certificaathouders moeten in de gelegenheid worden
gesteld van de dag van de neerlegging tot die van de vergadering kosteloos een
afschrift van het voorstel te verkrijgen.
LIQUIDATIE.
Artikel 30.
1. Voor het geval van ontbinding zal de liquidatie van de zaken geschieden door
de directie, tenzij de algemene vergadering van aandeelhouders andere
liquidateuren aanwijst. Bij het besluit tot ontbinding zal tevens de beloning
worden bepaald door de liquidateur of de liquidateuren gezamenlijk te
genieten.
2. De vereffening geschiedt met inachtneming van de wettelijke bepalingen.
Gedurende de vereffening blijven de bepalingen van deze statuten voorzover
mogelijk van kracht.
3. Hetgeen na voldoening van de schuldeisers als liquidatiesaldo is overgebleven,
wordt pondspondsgewijze verdeeld tussen alle aandeelhouders.
4. Na afloop van de vereffening blijven de boeken en bescheiden van de
vennootschap gedurende de daartoe door de wet voorgeschreven termijn
berusten onder degene, die daartoe door de algemene vergadering van
aandeelhouders is aangewezen.
FORUMKEUZE GESCHILLENREGELING.
Artikel 31.
Ten aanzien van geschillen tussen aandeelhouders van de vennootschap in de zin
van de wettelijke geschillenregeling in Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek is de
rechter van het arrondissement waarin de vennootschap haar statutaire zetel heeft
bevoegd.
SLOTBEPALING.
Artikel 32.
In alle gevallen waarin deze statuten of de wet niet voorzien, beslist de algemene
vergadering van aandeelhouders met volstrekte meerderheid van de geldig
uitgebrachte stemmen.
SLOTVERKLARINGEN.
Tenslotte verklaarde de verschenen persoon, handelend als gemeld, het volgende:
A. EERSTE BOEKJAAR, BESTUUR, GEPLAATST KAPITAAL.
1. Het eerste boekjaar van de vennootschap loopt tot en met het einde van het
kalenderjaar, waarin de vennootschap is opgericht.

2. Voor de eerste maal wordt de oprichter 1 tot directeur van de vennootschap
benoemd.
3. Van het maatschappelijk kapitaal zijn geplaatst bij:
- de oprichter 1: vijfenveertig (45) aandelen, genummerd 1 tot en met 45;
- de oprichter 2: vijfenveertig (45) aandelen, genummerd 46 tot en met 90;
- de oprichter 3: vijfenveertig (45) aandelen, genummerd 91 tot en met 135;
- de oprichter 4: vijfenveertig (45) aandelen, genummerd 136 tot en met
180,
zijnde totaal nominaal achttienduizend euro (¤18.000,00).
4. De geplaatste aandelen worden volgestort op de wijze en onder de bepalingen
hierna sub B. en C. vermeld.
B. STORTING IN GELD.
De geplaatste aandelen worden door de oprichters volgestort in geld.
C. AANVAARDING STORTINGEN.
De onder B bedoelde stortingen hebben plaatsgevonden, hetgeen blijkt uit de aan
deze akte gehechte verklaring als bedoeld in artikel 2:203a Burgerlijk Wetboek,
welke stortingen bij dezen door de vennootschap worden aanvaard.
VOLMACHTEN.
Van de volmachten op de verschenen persoon blijkt uit vier (4) onderhandse akten
van volmacht, die aan deze akte zijn gehecht.
SLOT
De verschenen persoon is mij, notaris, bekend.
WAARVAN AKTE is verleden te Rotterdam, op de datum in het hoofd van deze akte
vermeld.
De zakelijke inhoud van de akte is door mij aan de verschenen persoon opgegeven
en toegelicht, waarbij ik tevens heb gewezen op de gevolgen die voor de verschenen
persoon uit de inhoud van deze akte voortvloeien.
De verschenen persoon heeft verklaard tijdig voor het verlijden van de inhoud van
deze akte te hebben kennis genomen en met de inhoud in te stemmen.
Deze akte is beperkt voorgelezen en onmiddellijk daarna ondertekend, eerst door de
verschenen persoon en vervolgens door mij, notaris.
Volgen handtekeningen.

Bijlage 4 Inschrijfformulier
Inschrijving Nederlands Horeca Fonds – 7,2%-obligaties
Deelnemer wenst of zich in te schrijven voor de volgende 7,2%-obligaties:
Inschrijvingsdatum (dag/maand/jaar)
Aantal Nominale Waarde Investeringsbedrag
(per effect) (nominaal)
Emissiekosten
x € 5.000,-- €
x € 125,-- €
Totaal Deelnamebedrag €
Rentekeuze O kwartaal O jaar
Gegevens Deelnemer O de heer O mevrouw
achternaam : voorletters :
adres : postcode :
woonplaats : tel. nr. :
geboortedatum : e-mail adres :
nationaliteit : burgerservicenr. :

Het totale deelnamebedrag dient binnen 10 dagen na ondertekening van het inschrijfformulier te zijn overgemaakt op:
Rekeningnummer: Rabobank 17 17 51 221
Ten name van: Nederlands Horeca Fonds B.V., Rotterdam
O.v.v.: Naam Participant
Na ontvangst van het volledige deelnamebedrag ontvangt u het bevestigingsformulier. Voor de ontvangst van enig voordeel
of vergoeding of uitkering door, namens of vanwege het Nederlands Horeca Fonds in verband met deze effecten wijst of
wijzen Deelnemer(s) de volgende bankrekening aan:
Rekeningnummer:
Ten name van:
Plaats:
De aankoop van deze effecten valt onder de bepalingen van afdeling 3A van Titel 3 van Boek 6 Burgerlijk Wetboek en
daarmee onder het toezicht van de Consumentenautoriteit en de Autoriteit Financiële Markten op de naleving daarvan. De
aanbieding van deze 7,2% NHF-obligaties valt niet onder de reikwijdte van de Wet op het financieel toezicht en daarmee ook
niet onder het toezicht van de AFM daarover. Met ondertekening verkla(a)r(t)(en) ondergetekende(n) dat alle gegevens door
hen naar waarheid werden ingevuld en dat zij voldoende bekend zijn met de informatie op de website, de brochure, de akte
en het aanbiedingsmemorandum van het Nederlands Horeca Fonds met betrekking tot deze effecten. Ondergetekende(n)
verklaren dat zij deze informatie schriftelijk hebben ontvangen danwel dat zij deze van de site van NHF hebben kunnen
downloaden per de datum van ondertekening van dit inschrijfformulier. Tevens verklaren Deelnemer(s) – waar van toepassing
mede namens de (rechts-)persoon die zij vertegenwoordigen – dat zij de ontvangen informatie gelezen en begrepen hebben
en dat zij daarmee volledig akkoord zijn gegaan voorafgaand aan navolgende ondertekening:
Handtekening voor akkoord deelnemer
Plaats
Datum
Omdat de aankoop van deze effecten een financiële transactie vormt, is NHF gehouden de identiteit van de inschrijver(s) vast
te stellen. Wanneer u voor de eerste keer inschrijft op effecten van NHF, dient u met dit inschrijfformulier een afschrift van
een geldig legitimatiebewijs (rijbewijs, paspoort of identiteitskaart) mee te sturen. In het geval dat u een rechtspersoon
vertegenwoordigt, dient u ook mee te sturen een geldig afschrift van de inschrijving in het register van de Kamer van
Koophandel of machtiging waaruit uw vertegenwoordigingsbevoegdheid blijkt.