DUVEL MOORTGAT: JAARRESULTATEN 2006: Geconsolideerde ...

Pagina 1
Onder embargo tot 15 maart 2007, 17u40
DUVEL MOORTGAT: JAARRESULTATEN 2006: Geconsolideerde
omzet + 12,5 %. Resultaat na belastingen + 10,2 %
1. Kerncijfers
- De geconsolideerde omzet stijgt met 12,5 % ten opzichte van het boekjaar 2005.
- Het resultaat na belastingen groeit met 10,2 % ten opzichte van het boekjaar 2005.
2. Activiteitenverslag
Duvel Moortgat heeft een uitstekend jaar achter de rug. Alle merken gingen erop vooruit, in
alle landen waar de groep aanwezig is. De omzet is de voorbije vijf jaar met 64 %
toegenomen. Sinds de beursgang in1999 is de geconsolideerde omzet zelfs verdubbeld. De
activiteiten van Duvel Moortgat in het buitenland wonnen verder aan belang. Terwijl de
buitenlandse markten in 2002 nog goed waren voor 22% van de geconsolideerde omzet, was
dat in 2006 al 37%.
Evolutie van de merken
Duvel
Globale omzet van Duvel: + 6,4%.
In België, Frankrijk en de Verenigde Staten blijft de populariteit van Duvel groeien zowel in
de horeca als in het thuisverbruik. De daling van de verkoop in de horeca in Groot-Brittannië
werd gedeeltelijk gecompenseerd door een stijgende verkoop in de warenhuizen. Om de
verkoop in de horeca aan te zwengelen, werd in 2006 de commerciële structuur Duvel
Moortgat UK opgericht.
Duvel Moortgat nv heeft in november 2006 de strategische beslissing genomen om de
distributie van Duvel en Maredsous in de Verenigde Staten volledig in eigen beheer te
nemen. In dat verband werd met de toenmalige invoerder voor de westkust een overeenkomst
afgesloten waardoor Duvel Moortgat USA sinds 1 januari 2007 verantwoordelijk is voor de
verkoop van alle merken van de Duvel Moortgat groep op het Amerikaanse grondgebied, met
uitzondering van de bieren.van de Brasserie d’ Achouffe.
In de loop van 2006 werd de markt in China ter plekke grondig geanalyseerd. Op basis
daarvan besliste Duvel Moortgat de vennootschap Duvel Moortgat China op te richten, van
waaruit de aanwezigheid in China (en in eerste instantie Shangaï) kan worden uitgebouwd.
De Abdijbieren van Maredsous

Globale omzet: + 19%.
Pagina 2
Onder embargo tot 15 maart 2007, 17u40
Zowel in België, Nederland als Frankrijk tekende Maredsous een sterke groei op. In het
Verenigd Koninkrijk werd in 2006 begonnen met de commercialisering van Maredsous in de
horeca. De overeenkomst met de toenmalige invoerder voor de westkust van de Verenigde
Staten (zie ook hierboven bij Duvel) zal voor Maredsous synergieën creëren in de staten waar
Duvel Moortgat reeds aanwezig is.
La Chouffe
Globale omzet: + 20,4%.
In september 2006 nam Duvel Moortgat de Brasserie d’Achouffe over. Deze brouwerij is
sinds haar oprichting in 1982 uitgegroeid tot een nationaal en internationaal succes. Ze
produceert voornamelijk de goudblonde “La Chouffe”, een fruitig speciaalbier van 8° alc/vol
met hergisting op de fles; en de donkere “Mc Chouffe”, een kruidig speciaalbier van 8,5°
alc/vol eveneens hergist op fles. De Brasserie d’Achouffe realiseert 40% van haar omzet in
België en 60% in het buitenland, vooral in Nederland en Noord-Amerika.
Vedett
Globale omzet (België): + 71,4%.
De omzetstijging is toe te schrijven aan de activiteiten en de uitbreiding van het horecateam, en aan de
toenemende aanwezigheid van Vedett in de grootwarenhuizen.
Bel Pils
Globale omzet: + 19 %.
De omzetstijging is vooral het resultaat van de toenemende verkoop in de horeca in België en Frankrijk.
Ommegang
Globale omzet: + 26,9 %.
Nu Duvel Moortgat USA verantwoordelijk is voor de verkoop van alle merken van de Duvel Moortgat
groep in de Verenigde Staten behalve Chouffe (zie ook hierboven bij Duvel), zullen heel wat synergieën
gecreëerd worden, zowel aan de oost- als aan de westkust.
Bernard
Globale omzet: + 9,3 %.
De Bernard-bieren zijn in Tsjechië gegroeid dank zij de lancering van een nieuw alcoholvrij bier “Bernard
free”. Daarnaast wordt vooral uitgevoerd naar Slowakije en Rusland. De exportambities van brouwerij
Bernard kregen in 2006 extra ondersteuning door de verdere uitbouw van een professionele

Pagina 3
Onder embargo tot 15 maart 2007, 17u40
managementstructuur. Sinds de verwerving van 50% van de aandelen in 2001 door Duvel Moortgat is de
omzet met 150% gestegen
3. Commentaren
De omzet stijgt met 12,5% van € 66,3 miljoen naar € 74,5 miljoen. Brasserie d’Achouffe werd voor drie
maanden mee opgenomen in de consolidatie en tekent aldus voor een stijging van 2%.
De bedrijfsopbrengsten stijgen met 12 % tot € 77 miljoen.
Het resultaat van de bedrijfsactiviteiten (EBIT) stijgt met 12,1% tot € 16,3 miljoen. Het tweede
semester kende een sterkere stijging van het bedrijfsresultaat. Ondermeer de uitzonderlijke afschrijvingen
ad € 300.000 van een gedesinvesteerd magazijn hebben een invloed op de EBIT marge. De EBIT marge
stijgt van 20,58 % (per 30 juni 2006) naar 21,74 %.
Het resultaat van de bedrijfsactiviteiten na netto financieringskosten stijgt met 10,7 % tot € 16,2
miljoen. De netto financieringskosten stijgen door negatieve resultaten uit de omrekening van vreemde
valuta (€ 424.000) en hogere kosten van schulden (€70.000) deels gecompenseerd door hogere
renteopbrengsten uit vlottende activa.
De winst stijgt met 10,2% tot € 10,7 miljoen. De belastingen op het resultaat dalen onder andere door
toedoen van de notionele intrest van 32% naar 28%.
De bruto operationele cash flow (EBITDA) stijgt met 11,3 % tot € 24,3 miljoen.
De Raad van Bestuur zal aan de Algemene Vergadering voorstellen het bruto dividend op te trekken van
0,65 € tot 0,72. € per aandeel. Dit stemt overeen met een pay out ratio van 36 % van de geconsolideerde
winst.
Wijzigingen in de consolidatiekring: Op 7 september 2006 werden alle aandelen van “Brasserie d’
Achouffe” verworven. Deze brouwerij gevestigd in Houffalize in de provincie Luxemburg realiseert
mooie cijfers met de verkoop van de voornamelijk blonde La Chouffe en de donkere Mc Chouffe. In 2006
steeg de omzet ten opzichte van 2005 met 20,4 % tot € 5 miljoen. Het netto resultaat bedroeg € 1 miljoen
en de EBITDA bedroeg € 2,2 miljoen. Deze niche brouwerij past perfect in de strategie van Duvel
Moortgat. De brouwerij wordt vanaf 1 oktober 2006 mee geconsolideerd en dus voor 3 maanden
opgenomen in de cijfers van de groep. Brasserie d’Achouffe had op 31/12/2006 een eigen vermogen van €
4,9 miljoen wat 64 % uitmaakt van het totaal passief. Er zijn quasi geen langlopende schulden. De liquide
middelen bedroegen € 3,9 miljoen. Deze overname werd voor de helft gefinancierd met eigen middelen.
Vanaf 1 juli 2006 is Duvel Moortgat UK, gevestigd in Londen, gestart als commerciële agent voor het
Verenigd Koninkrijk.
De investeringen van de groep in materiële vaste activa bedroegen € 12,3 miljoen. Het betreft hier
voornamelijk de aanschaf van een nieuw magazijn voor onze bierhandel Moorgat Horeca Services (€ 1,7
mio), de uitbreiding en renovatie van het horecapark ter waarde van € 1,2 miljoen, de vernieuwing en
uitbreiding van het krattenpark (€ 1,6 miljoen), de afwerking van het bezoekerscentrum (€ 1 mio),
investeringen in het productieapparaat bij Brouwerij Bernard voor € 1 miljoen en diverse

Pagina 4
Onder embargo tot 15 maart 2007, 17u40
productietechnische investeringen ter waarde van € 4,1 miljoen, waaronder voorbereidende investeringen
voor de brouwzaal ad € 2,4 mio.
4. Vooruitzichten
Ook in 2007 zullen de grootste inspanningen gaan naar het dagdagelijks voortwerken aan de
verdere groei van de groep, zowel wat de merken als de prioritaire markten (Nederland,
Frankrijk, USA en Verenigd Koninkrijk) betreft.
Onder impuls van de groeiende vraag naar de abdijbieren van Maredsous in binnen- en
buitenland, zal het imago geoptimaliseerd en geïnternationaliseerd worden. In 2007 wordt
ook gestart met de export van Vedett.
Duvel Moortgat plant in 2007 in totaal voor € 20 miljoen investeringen, gespreid over de
productie-eenheden in België, Tsjechië en de Verenigde Staten. Het betreft voornamelijk
capaciteitsuitbreiding waarbij kwaliteitszorg en het gebruik van de Beste Beschikbare
Technieken (BBT) de belangrijkste rode draad is.
De grootste investering is de afwerking van de nieuwe brouwzaal, die operationeel zal zijn
vanaf het vierde kwartaal van 2007 (totale investering € 10,5 miljoen ).
Als milieubewuste onderneming investeert Duvel Moortgat sinds jaren in duurzame technologie. In 2007
wordt er geïnvesteerd in een warmtekrachtkoppelinginstallatie waarbij het exogeen gevormde methaangas
uit de afvalwaterbehandeling worden aangewend voor het genereren van elektriciteit en warmte. Deze
elektriciteit zal intern worden aangewend, hetgeen ongeveer 5% van de jaarlijkse elektriciteitsbehoefte zal
dekken. De gerecupereerde warmte zal ingezet worden voor de opwarming van het afvalwater, hetgeen
zich zal vertalen in hogere anaerobe rendementen en een lagere slibproductie.
Daarnaast start een pilootproject op waarbij 600 m² zonnecellen worden geïntegreerd binnen het concept
van de nieuwe brouwzaal (opstart kwartaal 4, 2007). Dit genereert een maximale elektriciteitspiek van 33
kW, hetgeen betekent dat 40% van de rijpingsmagazijnen met solaire energie (via elektriciteit) zullen
worden gekoeld.
Ten slotte wordt geïnvesteerd in een installatie voor de recuperatie van CO2.
In Tsjechië en de Verenigde Staten zal geïnvesteerd worden in de verhoging van de
gistings- en lageringscapaciteit.
Niettegenstaande de goede start van de eerste maanden van 2007 blijven de stijgende
grondstof- en energieprijzen een zorg. Ook de onbegrijpelijke beslissing van de regering
om vanaf 1 april een ecotaks te heffen op herbruikbare drankverpakking en de onzekerheid
rond de aangekondigde verpakkingsheffing kunnen op de resultaten wegen.
Wat de resultaten betreft, ambieert Duvel Moortgat in 2007 een omzetgroei van 10 % en
een groei van de EBITDA met 10 %.

Duvel Moortgat nv, geconsolideerd, IFRS
Pagina 5
Onder embargo tot 15 maart 2007, 17u40
2005 2006
in 000 € in 000 €
Bedrijfsopbrengsten 68.730 77.024
Opbrengsten - netto omzet 66.312 74.597
Resultaat van bedrijfsactiviteiten (EBIT) 14.511 16.272
Netto financieringskosten 174 -21
Resultaat van bedrijfsactiviteiten na netto financieringskosten 14.685 16.251
Belastingen 4.608 4.567
Uitgestelde belastingen 374 992
Winst 9.703 10.692
Aandeel van de groep in de winst 9.703 10.682
Afschrijvingen 7.203 7.545
Bruto operationele cashflow (EBITDA)(1) 21.865 24.340
Cashflow (2) 17.056 18.760
31-12-2005 31-12-2006
in 000 € in 000 €
Balanstotaal 111.315 134.605
Eigen vermogen 73.719 81.733
Belangen van derden 0 10
Liquide middelen en geldbeleggingen 22.739 24.056
Gegevens per aandeel
Aantal aandelen 5.341.390 5.362.030
Resultaat van bedrijfsactiviteiten na netto financieringskosten 2,75 3,03
Gewone winst per aandeel 1,82 1,99
Cashflow (2) 3,19 3,50
(1) Bruto operationele cashflow
(EBITDA)
Resultaat van bedrijfsactiviteiten +
afschrijvingen + voorzieningen voor
risico's en kosten
+ waardeverminderingen
(2) Cash flow Winst + afschrijvingen +
voorzieningen risico’s en kosten +
waardeverminderingen

5. Over Duvel Moortgat
Pagina 6
Onder embargo tot 15 maart 2007, 17u40
Duvel Moortgat, waarvan de geschiedenis teruggaat tot 1871, is een onafhankelijke
producent van authentieke speciaalbieren. De groep wordt wereldwijd beschouwd als de
referentie bij uitstek in het segment van de hoge gistingsbieren en heeft deze dominante
positie vooral te danken aan haar succesbier Duvel.
Als pionier in gistings- en hergistingstechnieken groeide Duvel Moortgat in België niet
alleen uit tot de 6de grootste brouwerijgroep, maar vooral tot de absolute marktleider in
termen van operationele rentabiliteit.
Duvel Moortgat N.V. is sedert begin juni 1999 genoteerd op Euronext Brussel.
Verklaring van de commissaris over de geconsolideerde jaarresultaten 2006.
De commissaris, Guy De Roover, heeft bevestigd dat de in het communiqué opgenomen
boekhoudkundige informatie geen aanleiding geeft tot enig voorbehoud van zijn kant en
overeenstemt met de door de Raad van Bestuur vastgestelde geconsolideerde jaarrekening.
De Roover & Co, Bedrijfsrevisoren BVBA
Commissaris,
vertegenwoordigd door Guy De Roover, Bedrijfsrevisor
Verdere bijkomende inlichtingen zijn verkrijgbaar op onze website:
Internet: www.duvel.com
E-mail: investeerders@duvel.be
_______________