brochure - Feweb - Vrije Universiteit Amsterdam

05. PorTEFEuIllEBEHEEr
VASTrENTENdE WAArdEN
Een belangrijk deel van de portefeuilles van institutionele
en particuliere beleggers bestaat nog steeds uit
vastrentende waarden. de portefeuilles bevatten al lang niet
meer alleen de traditionele staatsobligaties. Een veelheid
aan verschillende vastrentende producten zoals credits,
high yield obligaties, emerging market debt, asset backed
securities en recent ook allerhande combinaties hiervan,
kenmerken de moderne portefeuille.
Het kunnen managen van de risico’s en rendementen van
dergelijke portefeuilles vereist dan ook een grondige kennis
van rente, krediet, en liquiditeitsrisico’s en de wijze waarop
deze samenhangen in portefeuilleverband.
Belangrijke aandachtspunten:
> de risico- en rendementkenmerken en waardering van de
genoemde soorten vastrentende beleggingsproducten en
strategieën
> de risico- en rendementkenmerken van de portefeuilles
die de belegger in de praktijk kan tegenkomen
> de verschillende rentemarktomstandigheden op de
kapitaalmarkt en de manier waarop deze modelmatig
kunnen worden nagebootst
> de plaats van vastrentende waarden in het beleggingsproces
waarbinnen de besluitvorming over beleggingsbeslissingen
wordt geïnitieerd, voorbereid en gecontroleerd
> Vaardigheid om op deze gebieden kennis te verzamelen, te
analyseren en te verwerken in oplossingen voor praktijkof
theoriegerelateerde problemen
14 /PoSTGrAduATE Vu-VBA oPlEIdING INVESTMENT MANAGEMENT
06. AlTErNATIEVE BElEGGINGEN
de laatste jaren is het belang van alternatieve beleggingen
in de portefeuilles van institutionele beleggers sterk
toegenomen. Het gaat hierbij om beleggingen als hedge
funds, grondstoffen, onroerend goed en private equity. In
dit blok zal worden begonnen met een overzicht van de
markt voor alternatieve beleggingen en een analyse van de
toegevoegde waarde van alternatieve beleggingen binnen de
asset allocatie van institutionele beleggers.
Vervolgens worden de belangrijkste beleggingscategorieën
binnen alternatieve beleggingen besproken, te weten
grondstoffen, hedge funds, private equity en onroerend
goed. de focus zal daarbij liggen op de specifieke karakteristieken
van deze beleggingscategorieën (inclusief
de gehanteerde instrumenten en strategieën) en de
consequenties voor risk budgeting, risk management en
performance analyse.
Belangrijke aandachtspunten:
> de markt van alternatieve beleggingen
> risico- en performance analyse van hedge fund
strategieën
> Het beheer van private equity portefeuilles
> Het beheer van onroerend goed portefeuilles
07. dErIVATEN
kennis van derivaten vormt een niet meer weg te denken
onderdeel van het moderne beleggen. Naast het traditionele
gebruik van plain-vanilla derivaten zoals forwards/futures
op valuta’s en aandelen/obligatie indices en put- en
callopties op beursgenoteerde ondernemingen, vormen
derivaten vaak een belangrijk onderdeel van beleggingsproducten.
Zo bevatten moderne hypotheken en levensverzekeringproducten
vaak een variëteit aan opties en
hebben financiële producten als garantie- en clickfondsen
een omvangrijke derivatencomponent. daarnaast spelen
forwards/futures en opties een steeds belangrijkere rol
in het managen van de belangrijkste marktrisico’s van
beleggingsportefeuilles van institutionele beleggers.
In de colleges zal nader worden ingegaan op nieuwere,
complexere derivatenstructuren (de zogenaamde ‘exotische’
derivaten). dit kan echter pas geschieden na grondig inzicht
te hebben verkregen in de werking en prijsvorming (wat
is de ‘fair’ prijs?) van plain-vanilla derivaten. de nadruk in
het blok ligt op derivaten van aandelen maar er zal tevens
aandacht worden geschonken aan derivaten geschreven op
valuta’s, obligaties, rentes en swaps. Naast de prijsvorming
van derivaten zal ook worden ingegaan op het managen van
de verschillende marktrisico’s met behulp van derivaten.
Belangrijke aandachtspunten:
> Werking en prijsvorming van forwards, futures en swaps
> Werking en prijsvorming van plain vanilla opties
> Werking en prijsvorming van exotische derivaten
> de opbouw van gestructureerde (nieuwe) producten
> riskmanagementstrategieën met derivaten
08. BEHAVIorAl FINANCE
Vaak wordt aangenomen dat beleggers rationeel handelen
en dat financiele markten efficient zijn. In de dagelijkse
praktijk blijkt dat toch wat genuanceerder te liggen. In
dit blok komt deze discrepantie aan de orde. daarbij
wordt gebruik gemaakt van moderne inzichten uit o.a. de
psychologie. Besproken zal worden hoe Behavioral Finance
de traditionele kennis van Finance aanvult. onderzocht
wordt hoe individuele houdingen en gedragingen inwerken
op financiele beslissingen en de markt in het algemeen.
de insteek is eerder gebaseerd op conceptuele kennis dan
op mathematische modellen.
Belangrijke aandachtspunten:
> Behavioral Foundations of Economics and Finance
> Behavioral Factors and Financial Markets
> Behavioral Corporate Finance
> Behavioral Investing and Trading Strategies
> Psychologie van beleggers
> Behavioral Asset Management
PoSTGrAduATE Vu-VBA oPlEIdING INVESTMENT MANAGEMENT/15