2 0 0 7 J a a r v e r s l a g - Tessenderlo Group

O N T W I K K E L I N G
V I S I E
D Y N A M I E K
Jaarverslag
2007

I N h O u D S T A f E L
1. De groep in enkele cijfers Cover
Kerncijfers p. 2
Financiële kalender p. 7
2. Algemene voorstelling p. 8
Woord van de voorzitter p. 10
Bedrijfsprofiel p. 12
Tessenderlo Group in de wereld p. 18
Markten en toepassingen p. 22
3. Chemie p. 26
Minerale chemie p. 28
Pvc/Chloor-alkali p. 32
4. Kunststofverwerking p. 36
Profielen p. 38
Kunststof leidingsystemen p. 40
Compounds p. 42
5. Specialiteiten p. 44
Fijnchemie p. 46
Gelatine p. 50
Producten van dierlijke oorsprong p. 54
6. Engagement p. 56
Human resources p. 56
Milieu, kwaliteit, veiligheid en risicobeheer p. 60
Onderzoek en ontwikkeling p. 65
Deugdelijk bestuur p. 70
Informatie voor de aandeelhouders p. 78
7. f inancieel verslag p.82
Jaarrekening 2007
- Geconsolideerd financieel verslag p. 84
- Statutair financieel verslag p. 148
8. Algemene inlichtingen p. 152
Productievestigingen p. 152
Adressen (vestigingen en verkoopkantoren) p. 155
Index p. 161
Financiële woordenlijst p. 162

1
Tessenderlo
Group
j aarverslag 2007
De groep in enkele cijfers
D E G r O E p I N E N K E L E C I j f E r S
De groep in enkele cijfers over 10 jaar
IFRS
(miljoen Eur) 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998
Opbrengsten 2 405,9 2 238,3 2 149,6 2 062,9 1 972,0 1 934,0 1 890,0 1 818,0 1 571,0 1 563,0
Rebitda 261,6 188,4 191,8 220,8 204,0 259,0 230,0 251,0 213,0 233,0
Rebit 152,3 72,3 67,4 106,2 82,0 115,0 109,0 135,0 102,0 125,0
Niet-reccurente bestanddelen 35,1 - 76,9 - 8,2 - 25,0
Ebit 187,4 - 4,6 59,2 81,2
Winst (+) / verlies (-) 128,7 - 24,3 35,1 53,6 43,0 71,0 65,0 90,0 70,0 82,0
Nettocashflow 248,1 142,8 161,0 195,6 162,0 207,0 168,0 211,0 180,0 187,0
Winst (+) / verlies (-) /Opbrengsten (%) 5,3 -1,1 1,6 2,6 2,2 3,7 3,4 5,0 4,4 5,2
Rebit/Opbrengsten (%) 6,3 3,2 3,1 5,1 4,2 5,9 5,8 7,4 6,5 8,0
Nettocashflow/Opbrengsten (%) 10,3 6,4 7,5 9,5 8,2 10,7 8,9 11,6 11,5 12,0
Capital Employed (CE) 1 118,9 1 181,3 1 258,0 1 166,0 1 136,0 1 141,0 1 259,0 1 114,0 1 013,0 854,0
Bedrijfskapitaal 367,0 392,7 447,0 413,2 425,0 436,0 521,0 452,0 390,0 293,0
Roce (%) 13,6 6,1 5,4 9,1 7,2 10,1 8,7 12,1 10,1 14,6
Investeringen (materiële) 98,6 119,3 172,5 171,1 119,0 110,0 133,0 137,0 133,0 147,0
Eigen vermogen toerekenbaar aan aandeelhouders
800,2 709,5 774,3 755,5 756,0 758,0 836,0 796,0 729,0 673,0
van de groep
Return on equity (ROE) (%) 17,0 - 3,3 4,6 7,2 5,7 9,5 9,2 13,3 10,5 12,9
Netto financiële schulden 243,8 411,0 428,9 351,4 339,0 303,0 341,0 242,0 209,0 123,0
Netto financiële schulden/Eigen vermogen (%) 30,4 57,8 55,4 46,5 44,8 40,0 41,0 30,0 28,0 18,0
Netto financiële schulden/Rebitda 0,9 2,2 2,2 1,6 1,7 1,2 1,5 1,0 1,0 0,5
Interestdekking 10,9 0,5 3,9 5,2 5,0 8,0 5,0 7,0 9,0 11,0
Betaald dividend 35,0 33,3 32,7 32,7 30,7 30,6 30,5 30,3 26,8 26,6
Pay out ratio (%) 27,2 n/a 94,4 58,0 71,5 43,1 46,9 33,7 38,3 32,4
Personeel 8 121 8 124 8 123 8 181 8 223 7 934 7 849 7 087 6 847 6 667
(*) Een woordenlijst met financiële definities kan u vinden op pg 162
Tessenderlo Group Jaarverslag 2007

T e s s e n d e r l o G r o u p J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
1

1
T
e s s e n d e r l o G r o u p
0
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
D e g r o e p i n e n k e l e c i j f e r s
De groep in enkele grafieken
0
0
Opbrengsten (miljoen €) ROCE (%)
Netto
0
financiële schulden / Eigen vermogen (%)
2 406
0
13,6
IFRS
IFRS
0
IFRS
30
5
0
0
-5
5
0
0
-5
Rebitda (miljoen €) Bedrijfskapitaal
/ Opbrengsten (%) Return
on equity (%)
0
0
262
IFRS
17,0
IFRS
5
15,3
0
IFRS
0
0 -5
5
0
0 -55
0
0
-5
Winst (+) /verlies (-) (miljoen €)
Eigen vermogen 0 toerekenbaar aan de
Investeringen (materiële) (miljoen €)
aandeelhouders
van de groep (miljoen €)
129
IFRS
IFRS
800
0
0
IFRS
99
0
5
0
0
0
0
-5
5
0
-5
D e g r o e p i n e n k e l e c i j f e r s J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
5
1998
1998
1998
1999
1999
1999
2000
2000
2000
2001
2001
2001
2002
2002
2002
2003
2003
2003
2004
2004
2004
2005
2005
2005
2006
2006
2006
2007
2007
2007
1998
1998
1998
1999
1999
1999
2000
2000
2000
2001
2001
2001
2002
2002
2002
2003
2003
2003
2004
2004
2004
2005
2005
2005
2006
2006
2006
2007
2007
2007
1998
1998
1998
1999
1999
1999
2000
2000
2000
2001
2001
2001
2002
2002
2002
2003
2003
2003
2004
2004
2004
2005
2005
2005
2006
2006
2006
2007
2007
2007
3

1
D
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
e g r o e p i n e n k e l e c i j f e r s
Beknopte geconsolideerde balans
Verdeling van de opbrengsten 2007
(miljoen EUR) 2007 % 2006 %
IFRS
Materiële vaste activa 677,8 726,6
Goodwill 37,2 40,1
Immateriële vaste activa 36,9 21,9
Overige vaste activa 71,9 77,9
Vaste activa 823,8 49 866,5 51
Voorraden 339,9 348,1
Handels- en overige vorderingen 425,9 439,2
Geldmiddelen en kasequivalenten 93,6 36,3
Vlottende activa 859,4 51 823,6 48
Vaste activa aangehouden voor verkoop 15,7 1
Activa 1 683,2 100 1 705,8 100
Specialiteiten
23 %
Per businessgroep
Chemie
43 %
Rest van de wereld
11 %
Verenigde Staten
11 %
Per bestemming
Europa
78 %
Geplaatst kapitaal en uitgiftepremies 179,0 172,5
Reserves 238,6 233,7
Overgedragen winst 382,6 303,3
Minderheidsbelangen 2,0 2,2
Eigen vermogen 802,2 48 711,7 42
Voorzieningen en uitgestelde belastingen 146,7 169,9
Financiële schulden
- Lange termijn 122,6 148,7
- Korte termijn 214,8 298,6
Overige schulden 396,9 376,9
Schulden 881,0 52 994,1 58
Passiva 1 683,2 100 1 705,8 100
Kunststofverwerking
34 %
Per land van productie
Per verbruikersmarkt
Geconsolideerde resultatenrekening
IFRS
2007 2006
Nederland
6 %
Italië
4 % Andere landen
5 %
België
41 %
Gezondheid &
hygiëne
9 %
Huishouden
3 %
Bouwsector &
openbare werken
45 %
Opbrengsten 2 405,9 2 238,3
Kostprijs verkopen -1 873,6 -1 803,8
Brutowinst 532,3 434,5
Distributiekosten -165,2 -151,4
Verkoop- en marketingkosten -77,4 -80,0
Administratieve kosten -125,2 -116,6
Overige bedrijfsopbrengsten/kosten -12,2 -14,2
REBIT 152,3 72,3
Niet-recurrente bestanddelen 35,1 -76,9
EBIT 187,4 -4,6
Financieringskosten -17,6 -18,2
Aandeel in het resultaat van deelnemingen
6,0 11,3
opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode
Winst (+) / verlies (- ) vóór belastingen 175,8 -11,5
Belastingen op het resultaat -47,1 -12,8
Winst (+) / verlies (- ) 128,7 -24,3
Toerekenbaar aan :
Aandeelhouders van de groep 128,9 -24,3
Minderheidsbelangen -0,2 0,0
Verenigde Staten
10 %
Groot-Brittannië
12 %
Frankrijk
22 %
Meststoffen &
veevoeders
20 %
Industrie
23 %
D e g r o e p i n e n k e l e c i j f e r s J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
5

1
T
e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
D e g r o e p i n e n k e l e c i j f e r s
Kerncijfers per businessgroep
Financiële kalender
Rebit
Specialiteiten
19 %
Kunststofverwerking
30 %
Chemie
51 %
Resultaten
De geconsolideerde resultaten van Tessenderlo Group worden elk kwartaal gepubliceerd door middel van
een persbericht. De volgende publicatiedata zijn:
• resultaten op 31 december 2007 13 maart 2008
• resultaten 1ste kwartaal 2008 24 april 2008
• resultaten 1ste jaarhelft 2008 28 augustus 2008
• resultaten 3de kwartaal 2008 6 november 2008
Investeringen materieel vast actief
Personeelsbestand
Algemene vergadering
goedkeuring van de jaarrekening 2007 3 juni 2008
Specialiteiten
29 %
Chemie
37 %
Specialiteiten
34 %
Chemie
25 %
goedkeuring van de jaarrekening 2008 2 juni 2009
Dividend
Uitkering dividend 2007 10 juni 2008
Kunststofverwerking
41 %
(coupon n° 71)
Kunststofverwerking
33 %
Persberichten: zie www.tessenderlogroup.com onder Corporate - ‘News’ en ‘Investor Relations’.
Kerncijfers per aandeel
EUR 2007 2006
Gewone winst per aandeel (Basic EPS) 4,69 -0,89
Nettocashflow per aandeel 8,98 5,21
Eigen vermogen per aandeel 29,04 25,96
Nettodividend per gewoon aandeel 0,95 0,90
Nettodividend per gewoon aandeel
met VVPR-strips
1,08 1,02
Aantal maatschappelijke aandelen 27 626 444 27 419 876
Evolutie van het nettodividend per
aandeel (€)
0,95
IFRS
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Contacten
Dienst aan de aandeelhouders
Jo VERSPECHT
Tel.: +32 2 639 18 31
e-mail: jo.verspecht@tessenderlo.com
Financieel Directeur
Christian VREBOSCH
Tel.: +32 2 639 18 87
e-mail: christian.vrebosch@tessenderlo.com
Persrelaties
Geert DUSAR
Tel: +32 2 639 17 75
e-mail: geert.dusar@tessenderlo.com
F i n a n c i ë l e k a l e n d e r J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A L G E M E N E V O O R S T E L L I N G
Tessenderlo Group is een specialist
in diverse nichemarkten van
de chemische industrie en de
kunststofverwerking. De producten
van de groep zijn terug te vinden in
a l l e f a c e t t e n v a n h e t d a g e l i j k s l e v e n .
De verregaande integratie van de
activiteiten garandeert een flexibele
d i e n s t v e r l e n i n g . Te v r e d e n k l a n t e n ,
gedreven medewerkers en duurzaam
ondernemen zijn de speerpunten van
h e t b e l e i d .
V I S I E
T e s s e n d e r l o G r o u p J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
9

2T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A l g e m e n e v o o r s t e l l i n g
Woord van de voorzitter
De activiteiten van Tessenderlo Group lagen
maatregelen. De business unit ‘tussenproducten
besparingen in het kader van het plan Target
het nettodividend op te trekken naar 0,95 EUR
gedurende heel 2007 op een hoog niveau, op
en actieve stoffen voor de farmaceutische
2007. Het totaalbedrag van 40 miljoen EUR
per gewoon aandeel.
vrijwel alle terreinen waar de groep actief is.
industrie’ presteerde ook in 2007 opnieuw erg
oversteeg de doelstellingen.
goed. Ook de business unit ‘producten van
Tot slot wil ik - in naam van de raad van bestuur
Hierdoor konden de prijsstijgingen van de
dierlijke oorsprong’ tekende betere resultaten op,
Daarbovenop komt nog een uitzonderlijk positief
- de arbeiders, bedienden en kaderleden danken
grondstoffen en de energie doorheen het jaar
terwijl de business unit ‘gelatine’ het in Europa
resultaat, dat voornamelijk het gevolg is van de
die deze resultaten voor 2007 mee hebben
meestal worden doorgerekend aan de markt.
aanzienlijk beter deed dan in 2006.
verkoop van onze participatie in een joint venture
mogelijk gemaakt.
in de Verenigde Staten.
Als gevolg hiervan kan de groep voor 2007 een
Enkel de businessgroep ‘Kunststofverwerking’
omzetstijging met 7,5 % voorleggen, terwijl het
ziet zijn resultaten lichtjes dalen, hoewel de
Dit alles leidt tot een nettoresultaat van 129
recurrent bedrijfsresultaat meer dan verdubbeld
rentabiliteit globaal op een bevredigend niveau
miljoen EUR. Dat is meteen het beste cijfer dat de
is.
blijft. Deze daling is het gevolg van de vertraging
groep ooit heeft gepubliceerd.
in de bouwsector, onder meer in de Verenigde
De verbetering was erg opvallend bij de
Staten, die een negatieve impact had op de
Het streefdoel van een recurrent rendement op
businessgroep ‘Chemie’. Door de overwegend
business unit ‘profielen’.
ingezet kapitaal (roce) van 12 % tegen 2012, is
goede prestaties van de landbouw- en de
dit jaar trouwens globaal gehaald. We moeten er
voedingsector was de vraag naar meststoffen
In 2007 is ook opnieuw begonnen met
nu voor zorgen dat we dit ook kunnen volhouden
en veevoederproducten groot. Dankzij de
de uitbreiding van de groep. Vooral in de
wanneer de conjunctuur minder positief is - en
hoge volumes kon ook de business unit ‘pvc’
Verenigde Staten werden verschillende
dat voor alle activiteiten van de groep.
zijn marges op een normaal peil houden,
acquisities doorgevoerd in de sector van de
ondanks de prijsstijging van petroleum en
gewasbeschermingproducten. Binnen onze
Precies daarom blijven we ons inspannen om
petroleumderivaten.
Amerikaanse dochteronderneming zal de nieuwe
de kosten te drukken, terwijl we tegelijk onze
business unit ‘NovaSource’ voortaan de
activiteitenportefeuille strategisch blijven
Ook de businessgroep ‘Specialiteiten’ heeft
activiteiten in deze sector groeperen. Deze groei
heroriënteren naar specialiteiten.
een aanzienlijke bijdrage geleverd tot de
past binnen de strategie van de groep om zich toe
betere resultaten. Alle activiteiten boeken hier
te spitsen op gespecialiseerde producten.
Rekening houdend met deze goede resultaten
vooruitgang. De organische chloorderivaten, die
zal de raad van bestuur aan de algemene
het in 2006 nog moeilijk hadden, hebben het
Naast de globaal positieve conjunctuur plukte
vergadering van de aandeelhouders voorstellen
tij kunnen keren dankzij ingrijpende structurele
Tessenderlo Group ook de vruchten van de
W o o r d v a n d e v o o r z i t t e r J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
1 1

2T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A l g e m e n e v o o r s t e l l i n g
Bedrijfsprofiel
Tessenderlo Group in een
notendop
Tessenderlo Group is een gediversifieerde,
internationale groep die actief is in verschillende
takken van de scheikundige industrie en de
kunststofverwerking. Zij onderscheidt zich door
een verregaande integratie van haar activiteiten.
• Specialiteiten met de business units
fijnchemie, gelatine en producten van
dierlijke oorsprong.
De producten van Tessenderlo Group zijn terug
te vinden in alle facetten van het dagelijks
leven en worden gebruikt in uiteenlopende
toepassingen, gaande van hoogwaardige
Enkele cijfers
• 8 121 werknemers wereldwijd,
• Meer dan 100 vestigingen in 20 landen.
• 2,4 miljard EUR geconsolideerde
opbrengsten in 2007.
• Nettodividend per aandeel voor 2007 van
0,95 EUR.
benzylalcohol, benzylacetaat, benzylchloride,
alfa-hexylcinnamaldehyde;
• De tweede grootste leverancier van fosfaten
voor veevoeder, van kaliumsulfaat voor
gespecialiseerde meststoffen en van
triacetine;
• De derde fabrikant van hoogwaardige
gelatines.
meststoffen en veevoeders tot geneesmiddelen
Deze activiteiten zijn onderverdeeld in drie
businessgroepen:
• Chemie met de business units minerale
chemie en pvc/chloor-alkali;
• Kunststofverwerking met de business units
profielen, kunststof leidingsystemen en
compounds;
en dashboards van auto’s. Ook in snoepgoed,
parfums, batterijen, bloedzakjes, waspoeders en
raamprofielen – om er maar enkele te noemen, is
steeds een stukje Tessenderlo Group aanwezig.
Dat verklaart meteen ons motto:
‘Bringing chemistry to life’.
Tessenderlo Group als marktleider
Voor een groot deel van haar producten bekleedt
Tessenderlo Group een leiderspositie.
Op wereldvlak is Tessenderlo Group:
• De grootste producent van vloeibare
zwavelhoudende meststoffen en van
Op Europees niveau is de groep:
• De nummer één inzake kaliloog;
• De belangrijkste producent van glycine;
• De nummer twee voor ijzerchloride;
• De vijfde grootste fabrikant van pvc
compounds;
• De vijfde grootste leverancier van pvc.
B e g r i j f s p r o f i e l J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
1 3

2T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A l g e m e n e v o o r s t e l l i n g
De strategie
van Tessenderlo Group
Tijdens de algemene vergadering van 5 juni 2007 werden de strategische lijnen die
Tessenderlo Group in de komende jaren zal volgen, uiteengezet.
Deze strategie kan als volgt worden samengevat:
• Leidersposities in nichemarkten;
• Versterking en verdere diversificatie van een evenwichtige en onderling
geïntegreerde activiteitenportefeuille;
• Verhoging van het aandeel van de specialiteiten tot 70 % van de opbrengsten
tegen 2012 door:
• de activiteiten van de kunststofverwerking verder ontwikkelen in Europa;
• de positie van de gelatine in de top drie van de wereld versterken;
• de activiteiten die dienstverlening en valorisatie van bijproducten
combineren, verder ontwikkelen.
• Verbetering van de rentabiliteit
• Een rendement op het ingezet kapitaal (roce) van minimum 12 % in alle
activiteiten tegen 2012;
• Een dividendbeleid gericht op stabiele groei.
E n k e l e t r o e v e n v a n Te s s e n d e r l o
Group
• Het wereldleiderschap en Europees
leiderschap voor het overgrote deel van
het productengamma, voornamelijk in
nichemarkten;
• Een ruime waaier van producten;
• De industriële integratie van de verschillende
productieprocessen, waarbij bepaalde
restproducten op hun beurt grondstoffen
worden voor nieuwe producten;
• De oriëntatie naar producten met een hoge
toegevoegde waarde en een niet-cyclische
markt;
• Een gezonde financiële situatie;
• Dichtbij verbruikersmarkten en sterke
ontwikkeling van distributiekanalen in de
sector van de kunststofverwerking;
• Gerichte investeringen ter waarde van
gemiddeld 100 miljoen EUR per jaar
(overnames uitgezonderd);
• De toewijding van ervaren en
hooggekwalificeerde medewerkers;
• De invoering van een
kostenbesparingsprogramma, om een zo
groot mogelijke rentabiliteit te realiseren, en
dit in het voordeel van alle stakeholders.
D e s t r a t e g i e v a n T e s s e n d e r l o G r o u p J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
1 5

2
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A l g e m e n e v o o r s t e l l i n g
Belangrijkste feiten van 2007
Januari
• Tessenderlo Group brengt de leiding van
de filialen van de business unit ‘Kunststof
leidingsystemen’ samen onder één
management. De business unit wil zich in
de toekomst nog meer concentreren op
het aanbieden van totaaloplossingen en
zo de dienstverlening naar de klant verder
verbeteren.
Februari
• Tessenderlo Group zet een managementteam
op voor Continentaal Europa voor de
business unit ‘Profielen’ dat de vestigingen
van Wymar Group en Plastival (FR)
overkoepelt.
De doelstelling op korte termijn is
synergieën tussen de verschillende
vestigingen te ontwikkelen op het vlak van
aankoop, verkoop, logistiek, productie en
productgamma.
Op lange termijn wordt naast een versterking
van de huidige positie een belangrijke groei
binnen Continentaal Europa geviseerd.
• Tessenderlo Kerley, Inc (TKI), Phoenix, VS,
filiaal binnen de businessgroep Chemie
verkoopt haar aandeel in Tessenderlo
Davison Companies (TDC) aan Davison
Petroleum Products, (DPP), Ruston, VS. TDC
was een marketing joint venture tussen TKI
en DPP.
Juni
• Tessenderlo Group verkoopt zijn activiteit
aromaten en voedingsingrediënten PB
Gelatins France - onderdeel van de business
unit ‘Gelatine’ - aan het Franse Nactis.
• Jan Vandendriessche volgt David Poynton
op als directeur van de business unit
‘Fijnchemie’ van Tessenderlo Group. In
die hoedanigheid vervoegt hij tevens het
Management Committee van de groep.
• De business unit ‘Fijnchemie’ lanceert een
Juli
industrieel plan voor Tessenderlo Italia in
Pieve Vergonte (Noord-West Italië).
• Het management en de Europese diensten
van de businessgroep Chemie worden
gecentraliseerd in Tessenderlo (België).
November
• Om tegemoet te komen aan de groeiende
vraag naar ijzerchlorides in Europa breidt
Tessenderlo Group zijn ijzerchloride
capaciteit uit met 30 000 ton tot een totaal
van 330 000 ton en verstevigt zijn positie als
nummer twee in Europa.
• Tessenderlo Kerley, Inc. (TKI) - de
Amerikaanse chemie-activiteit van
Tessenderlo Group - neemt zijn sectorgenoot
Ag. Formulators/ Best Sulfur Products (BSP),
Fresno, California (VS), over.
BSP produceert gespecialiseerde zwavelhoudende
producten die voornamelijk
gebruikt worden voor industriële
toepassingen en waterzuivering en
als meststof, bodem verbeteraar en
gewasbeschermer in de landbouw.
• Tessenderlo Kerley, Inc. (TKI)
rond de overname af van de
gewasbeschermingsactiviteiten Surround®
van BASF Corporation, North Carolina (VS).
December
• Tessenderlo Kerley, Inc. (TKI) koopt de
activiteit Terbacil crop protection van DuPont
Crop Protection, Wilmington, Delaware (VS).
De overnames van Terbacil en Surround®
kaderen in TKI’s uitbreidingsplannen van
haar gespecialiseerde gewasbeschermingsmiddelen,
ondergebracht in de nieuwe
business unit NovaSource.
B e l a n g r i j k s t e f e i t e n J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
1 7

2T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A l g e m e n e v o o r s t e l l i n g
Groot-Brittannië
4
België
7
Tessenderlo Group
o p
Canada
1
Verenigde Staten
11
Nederland
4
Duitsland
1
Polen
2
Italië
3
China
2
de wereldkaart
Frankrijk
24
60 FABRIEKEN: VERKOOPKANTOREN EN
VERDEELCENTRA
1 Canada
11 Verenigde Staten
1 Argentinië
4 Groot-Brittannië
7 België
4 Nederland
2 Polen
1 Duitsland
24 Frankrijk
3 Italië
2 China
België
Chili
China
Duitsland
Frankrijk
Groot-Brittannië
Hongarije
Hong Kong
Italië
Libanon
Mexico
Nederland
Polen
Spanje
Tsjechië
Turkije
Zwitserland
Argentinië
1
T e s s e n d e r l o G r o u p o p d e w e r e l d k a a r t J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
1 9

2T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A l g e m e n e v o o r s t e l l i n g
Tessenderlo Group
Tessenderlo Chemie NV
H Holding
C
Chemie
K
S
Kunstsofverwerking
Specialiteiten
D Dienstenvennootschap
WYMAR
INTL.
BE
TESSENDERLO NL
HOLDING BV NL
TESSENDERLO
HOLDING UK
GB
TESSENDERLO
PARTICIP IT
TESSENDERLO
USA US
TEFIPAR
FR
LVM
BE
DYNAPLAST
EXTRUCO
82 % CA
PB LEINER
ARGENTINA
AR
PB GELATINS
UK GB
TESSENDERLO
ITALIA IT
PB LEINER
USA US
SAV FR
SAPLAST
FR
IMMO
WATRO BE
PROFEX
FR
TC
ROTTERDAM
NL
DYKA
BV
NL
TESSENDERLO
FINE CHEMICALS
GB
FAIRBROOK
GB
FARCHEMIA
IT
CHELSEA B.P.
US
TESSENDERLO
KERLEY US
JUPITER
SULPHUR
50 % US
PC LOOS FR
PLASTIVAL FR
CALAIRE
CHIMIE FR
CHEMILYL
FR
TAILE CN
TCT POLSKA
PL
JDP
GB
ALKEMIN
49 % MX
TESSENDERLO
FINANCE NV
BE
SOTRA-SEPEREF
FR
CAILLAUD
FR
DYKA
PLASTICS
BE
LVM
LIMBURG
NL
THERMOPLASTIQUES
COUSIN-TESSIER
FR
FERSO
50 % FR
DYKA
POLSKA
PL
TESSENDERLO
CHEMIE
MAASTRICHT NL
TESSENDERLO
SERVICES FR
ZEOLINE
50 % BE
PB GELATINS
GmbH DE
TERELUX
LU
PB GELATINS
PINGYANG Co
Ltd CN
T-POWER
33 %
BE
TESSENDERLO
TRADING SHANGHAI
CN
O r g a n o g r a m J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
2 1

2T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A l g e m e n e v o o r s t e l l i n g
Markten en toepassingen
Tessenderlo Group: Bringing Chemistry to Life
De bouwnijverheid
Gezondheid en hygiëne
Pvc en compounds
Zeoliet
C K
C
kunststof leidingsystemen, deur- en raamprofielen,
gevelbekleding, lambrisering, kabelbekleding en
-isolatie, vloerbekleding, veranda’s
dubbele beglazing
Chloor
Farmaceutische tussenproducten
Gelatine
C
S
waterzuivering, desinfectans, pvc
geneesmiddelen
capsules voor geneesmiddelen, huidverzorgingscrèmes,
wondverzorging
De landbouw
Glycine
Natriumhypochloriet (javel)
S
C
geneesmiddelen (product gebruikt als buffer in isotonische
oplossingen)
waterzuivering, bleken, ontsmetting
Ammonium- en kaliumthiosulfaat
Glycine en afgeleide producten
Kaliloog
Kaliumsulfaat
C
S
C
C
vloeibare meststoffen voor grootschalige teelten
veevoeders, gewasbeschermingsmiddelen
tuinbouw, meststoffen voor irrigatiesystemen
gespecialiseerde meststoffen die bijzonder geschikt
zijn voor groenten, fruit, bloemen en tabak
Natronloog
Organische chloorderivaten
Pvc en compounds
C
S
C K
detergenten, zepen
diverse farmaceutische producten voor mens, plant en
dier, parfum, shampoos, UV-stabilisator
bloedzakjes, infuuszakken en –leidingen, katheters,
handschoenen, verpakkingen voor douchezeep en
badschuim, handgreep van tandenborstels
Organische chloorderivaten
Voederfosfaten
S
C
gespecialiseerde tussenproducten voor
gewasbeschermingsmiddelen
veevoeders
Het huishouden
Zwavelzuur
C
meststoffen, gewasbeschermingproducten
Dierlijke vetten
S
petfood
De industrie
Elektrolyseproducten
Gelatine
C
S
detergenten
voedingsmiddelen zoals melk- en ‘light’ producten,
snoepgoed, energierepen en -drankjes, aspics
Acetaten
C
antivriesproducten voor bijvoorbeeld landingsbanen
Glycine
S
voedingsmiddelen, petfood
Benzylalcohol
S
verven
Natronloog
C
detergenten
Dierlijk vet
Elektrolyseproducten
Gelatine
Ijzerchloride
Kaliloog
S
C
S
C
C
biodiesel
fotografie, leerlooierij, waterzuivering, koperontginning
fotopapier en -films, paintballs
waterbehandeling
batterijen
Pvc en compounds
Voederfosfaten
Zeoliet
C K
C
C
verpakkingsfolies, tafelkleden, douchegordijnen,
kredietkaarten, meubilair, opblaasbare artikelen als
ballen, zwembanden, zwembaden, boten, dichtingen
van koelkasten, handgreep van gereedschap.
petfood
waspoeders
Kaliumsulfaat
C
gipsplaten
Mono-ammoniumfosfaat
Natronloog
C
C
brandblusapparaten, brandvertrager
papier, pulp, aluminium, rayon
C
Chemie
Organische chloorderivaten
Pvc en compounds
S
C K
verf, fotografie, coatings
auto-industrie: dashboardhuiden, airbagdeksels,
dichtingen, interieurbekleding
andere: verkeerskegels, meubilair, schoenzolen,
dekzeilen, kabels, omheiningen
K
S
Kunstsofverwerking
Specialiteiten
Zwavelzuur
C
batterijen, autoruiten, biljartballen
M a r k t e n e n t o e p a s s i n g e n J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
2 3

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A C T I V I T E I T E N V E R S L A G
Tessenderlo Group is
e e n l e r e n d e o r g a n i s a t i e .
Operationele uitmuntendheid
i s e e n p e r m a n e n t s t r e e f d o e l .
E e n f l e x i b e l e o r g a n i s a t i e ,
een continue opleiding van
d e m e d e w e r k e r s e n h e t
g e b r u i k v a n v o o r u i t s t r e v e n d e
technieken staan daarbij
centraal.
O N T W I K K E L I N G
T e s s e n d e r l o G r o u p J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
2 5

3T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
C h e m i e
C H E M I E
De businessgroep ‘Chemie’ omvat twee business units: ‘Minerale chemie’ en ‘Pvc/
Chloor-alkali’. Zij wordt gekenmerkt door een geïntegreerd productieproces, waarbij
de diverse eind- en bijproducten intern worden gevaloriseerd om een maximale
toegevoegde waarde te creëren. De producten van de businessgroep worden gebruikt
in de industrie en de landbouw, en zij kennen toepassingen in tal van facetten van
het dagelijks leven – van batterijen en papier tot veevoeders, gespecialiseerde
meststoffen en waterzuivering.
Kerncijfers
2007 2006
Opbrengsten (miljoen EUR) 1 027 931
Rebit (miljoen EUR) 83 31
Roce (%) 18 7
Investeringen materieel vast actief (miljoen EUR) 37 62
Personeelsbestand 2 009 2 044
2007 in een notendop
Voor de businessgroep ‘Chemie’ was 2007 een bijzonder goed jaar zowel op het
vlak van de verkochte volumes, de geproduceerde volumes als de rentabiliteit.
De doelstellingen van het herstelplan ‘Target 2007’ - dat de rentabiliteit van
de onderneming moet vergroten - werden gehaald, en dat uitte zich in de
resultaten. De nieuwe strategie waarbij de businessgroep zich meer richt op
specialiteiten en minder op commodities, vertaalde zich reeds in de Verenigde
Staten in een aantal strategische acquisities door Tessenderlo Kerley Inc. (TKI).
Strategische uitdagingen
Marktleiderschap
• De nummer twee in Europa voor ijzerchloride energieprijzen opvangen door correcte
voor 2008
• Wereldwijd de grootste producent van
vloeibare zwavelhoudende meststoffen
(thiosulfaten)
• De tweede grootste leverancier ter
wereld van fosfaten voor veevoeder en
van kaliumsulfaat voor gespecialiseerde
meststoffen
• De belangrijkste producent van kaliloog op
Europees vlak
• De inspanningen in het kader van ‘Target
2007’ voortzetten en bestendigen.
• De businessgroep verder uitbouwen in de
richting van specialiteiten, en het belang van
de commodities afbouwen.
• De activiteiten in de Verenigde Staten
versterken, via Tessenderlo Kerley Inc.
• De impact van de hogere grondstoffen- en
prijzen, lagere productiekosten en een
hogere productiviteit.
Opbrengstencijfer (miljoen EUR)
1998
1999
2000
2001
2002
2003
IFRS
2004
2005
2006
1 027
2007
C h e m i e J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
2 7

3T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
C h e m i e
Minerale chemie
De business unit ‘Minerale chemie’ werd in 2007 geconfronteerd met een erg
sterke stijging van de grondstoffenprijzen, maar kon die over het algemeen
doorrekenen in de verkoopprijzen. De verkoop van kaliumsulfaat bleef op
het niveau van 2006, terwijl de vraag naar veevoederfosfaten steeg. De beste
prestaties werden echter opgetekend door Tessenderlo Kerley Inc. in de
Verenigde Staten, dat bezig is aan een sterke uitbouw.
Activiteiten en producten
De business unit ‘Minerale chemie’ is actief
op diverse afzetmarkten. Kaliumsulfaat is als
meststof bijzonder geschikt in droge gebieden,
en voor erg gevoelige teelten zoals bloemen,
groenten, fruit en tabak. Tessenderlo Group
investeerde voornamelijk in kaliumspecialiteiten
voor de moderne landbouw.
Minerale fosfaten worden gebruikt in de
veevoederindustrie. Het gamma fosfaatproducten
is zo uitgebreid dat Tessenderlo Group voor
alle soorten voedertoepassingen een gepaste
kwaliteit kan aanbieden. Door een optimale
verteerbaarheid van de veevoederfosfaten
wordt een juist evenwicht nagestreefd tussen
de ontwikkeling van het dier en respect voor het
milieu.
Vloeibare zwavelhoudende meststoffen
(waaronder ammonium, kalium-, calcium- en
magnesiumthiosulfaat) worden in Noord-Amerika
aangewend als meststof voor het verbouwen
van granen en grootschalige teelten, en voor de
boomkwekerij en groenteteelt in de Verenigde
Staten. Andere zwavelhoudende derivaten
worden gebruikt in verschillende industriële
toepassingen waaronder de mijnbouw, de wateren
afvalbehandeling en in chemische processen.
Trends en feiten in 2007
De prijzen van de grondstoffen bleven in 2007
stijgen, en wel met 50 tot 80 %. Tessenderlo
Group is er globaal in geslaagd de stijgingen door
te rekenen in de marktprijzen.
Wat kaliumsulfaat betreft, bleven de volumes
op het niveau van 2006. Eind februari 2007
werd een sulfaatafdeling in Tessenderlo (België)
gesloten. SoluPotasse®, een zeer wateroplosbare
kalimeststof, zette zijn globale opmars voort. De
meeste verkopen gebeurden in euro en niet in
Amerikaanse dollar, om een impact van de lage
dollarkoers te vermijden.
De verkoop van veevoederfosfaten is ten opzichte
van 2006 gestegen, vooral in Frankrijk, het
Verenigd Koninkrijk en Scandinavië. Tessenderlo
Group zag zich hier genoodzaakt de marktprijzen
op te trekken om de zeer sterk gestegen kosten
van fosforzuur te compenseren.
In West-Europa bleef het verbruik van
veevoederfosfaten globaal licht dalen. In
Centraal-Europa steeg het daarentegen onder
impuls van de economische groei, die leidt tot
een grotere consumptie van vlees.
De vraag naar beenderfosfaat voor veevoeders
en meststoffen is gestegen. Hierdoor konden de
prijzen gevoelig worden opgetrokken.
Tessenderlo Kerley Inc. (TKI) in de Verenigde
Staten zette ook in 2007 een uitstekende
prestatie neer. De verkochte volumes aan
meststoffen bereikten historische niveaus. Dit
is mee te verklaren door de grote vraag naar
bio-ethanol en biobrandstoffen in de Verenigde
Staten en door de toegenomen uitvoer naar
ontwikkelingslanden van producten bestemd voor
de landbouw. Een verhoging van de prijzen leidde
bovendien tot hogere marges.
M i n e r a l e c h e m i e J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
2 9

3T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
C h e m i e
Begin februari verkocht TKI haar 50 % aandeel
in Tessenderlo Davison Companies (TDC) aan
het Amerikaanse Davison Petroleum Products
(DPP). TDC concentreert zich op de marketing van
natriumsulfhydraat, natronloog en aanverwante
diensten in Noord- en Zuid-Amerika.
Zobar®. Sinbar® en Zobar® worden
voornamelijk gebruikt in nichemarkten als
de munt-, fruit- en alfalfateelt en voor nietgewasspecifieke
toepassingen.
• De overname van Ag. Formulators/ Best
Sulfur Products (BSP) uit Californië (VS)
• Een verdere stijging van de verkoop van
SoluPotasse®.
• Een aanhoudende schaarste van de grondstof
kaliumchloride. De prijsstijgingen die
daarmee gepaard gaan, zullen volgens de
verwachting echter kunnen doorgerekend
worden aan de klanten.
• Een voortzetting van de groei van de
veevoederindustrie in Oost-Europa.
• Het behoud van de leidende positie op het
vlak van veevoederfosfaten.
• De schaarste van de fosfaatgrondstoffen
leidt tot ongeziene stijgingen van de
grondstofprijzen, maar die zullen volgens de
Tessenderlo Group wil TKI verder uitbouwen.
illustreert de strategie van Tessenderlo
verwachting echter kunnen doorgerekend
Daarom werd eind 2007 een aantal
overnames gerealiseerd. Twee ervan passen
in de uitbreiding van TKI’s gespecialiseerde
Group om het aandeel van specialiteiten te
verhogen, en activiteiten die de valorisatie
van restproducten en dienstverlening
Met betrekking tot veevoederfosfaten:
• Een West-Europese markt die stabiel blijft ten
opzichte van
worden aan de klanten.
Tessenderlo Kerley Inc. zal haar activiteitenmodel
gewasbeschermingsmiddelen, die ondergebracht
combineren verder te ontwikkelen.
2007.
verder ontwikkelen en uitbreiden.
zijn in de nieuwe business unit NovaSource.
De zwavelhoudende producten van
Concreet gaat het om:
BSP worden gebruikt voor industriële
• De gewasbeschermingsactiviteiten
Surround® van BASF Corporation,
toepassingen en waterzuivering, en
als meststof, bodemverbeteraar en
gewasbeschermer in de landbouw. Door de
Noord-Carolina (VS). Surround® is een
transactie kan TKI voortaan ook in Californië
gepatenteerde filmtechnologie die land-
gespecialiseerde zwavelhoudende producten
en tuinbouwteelten - ook biologische
aanmaken, haar capaciteit verhogen en de
- beschermt tegen felle zon en insecten.
logistieke dienstverlening aan de klanten
Surround® geeft TKI toegang tot potentiële
in Californië en de omliggende regio’s
nieuwe markten, en versterkt zijn positie
verbeteren.
op de markt van gespecialiseerde
gewasbeschermingsmiddelen.
Strategie en vooruitzichten voor
• De gewasbeschermingsactiviteit Terbacil
van DuPont Crop Protection, Delaware (VS).
Het herbicide terbacil wordt wereldwijd
gecommercialiseerd onder het merk Sinbar®.
2008
Met betrekking tot kaliumsulfaat:
•
Een verwachte daling van de volumes
in Europa in vergelijking met 2007. De
In Japan wordt terbacil ook verkocht in
voornaamste oorzaak is de sluiting van een
een mengeling met diuron, onder de naam
sulfaatafdeling in Tessenderlo.
M i n e r a l e c h e m i e J a a r v e r s l a g 2 0 0 7 3 1

3T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
C h e m i e
Pvc/ Chloor-Alkali
De business unit ‘PVC’ kende globaal een goed jaar, met hogere volumes en
dito prijzen, en gezonde marges. Enkel in het laatste kwartaal was de toestand
iets minder gunstig. De hoge brandstof- en energieprijzen maakten ethyleen
het hele jaar duurder, maar in het vierde trimester kon deze stijging moeilijker
in de verkoopprijzen worden doorgerekend.
Activiteiten en producten
De belangrijkste grondstof voor de productie
van polyvinylchloride (pvc) is monovinylchloride
(mvc). Mvc bestaat op zijn beurt uit chloor of
zoutzuur en ethyleen.
Chloor en zoutzuur worden op dezelfde site te
Tessenderlo (België) geproduceerd. Hiermee
worden transporten over de weg voorkomen.
Ethyleen wordt extern aangekocht en door
een speciaal pijpleidingsysteem veilig en
milieuvriendelijk aangevoerd.
Chloor wordt vervaardigd in de
elektrolyseafdelingen van de groep, terwijl
zoutzuur een bijproduct is van de aanmaak
van sulfaten. Zo wordt een unieke integratie
van grondstoffen gerealiseerd. De jaarlijkse
mvc-productiecapaciteit van Tessenderlo Group
bedraagt 550 000 ton.
De polymerisatie van mvc tot pvc gebeurt op twee
locaties, in Zuid-Nederland en Noord-Frankrijk.
Deze twee fabrieken behoren tot de grootste
productie-eenheden van Europa, met een totale
capaciteit van 480 000 ton.
Pvc is een van de veelzijdigste kunststofharsen
ter wereld. De toepassingsmogelijkheden
zijn zeer uitgebreid. Zij variëren van kunststof
leidingsystemen, raam- en deurprofielen, soepele
en harde folies tot mantels voor kabels en
draden.
Trends en feiten in 2007
Met uitzondering van de laatste weken van het
jaar, lagen de volumes hoger dan in 2006. De
prijzen waren globaal hoog en de marges gezond.
Het vierde kwartaal deed het iets minder goed
door een hogere ethyleenprijs die moeilijker aan
de markt kon worden doorgerekend.
De pvc-markt had ook in 2007 te lijden onder
de hoge – en steeds schommelende – olie- en
energieprijzen. Hierdoor bleef de grondstof
ethyleen het hele jaar duur, maar doorgaans
minder schaars dan in 2006.
Strategie en vooruitzichten
voor 2008
De marktverwachtingen voor 2008 zijn minder
gunstig, in lijn met de vooruitzichten voor de
algemene economische conjunctuur.
• Op het vlak van de grondstoffen zullen de
ethyleenprijzen stabiliseren en mogelijk
zelfs licht dalen.
• De algemene economische context
voor West-Europa is echter kwetsbaar,
vooral voor het Verenigd Koninkrijk en
Zuid-Europa. Omdat de West-Europese
pvc-markt een mature markt is, blijft het
groeipotentieel beperkt tot de globale
groei van de economie – meer bepaald 1 à
2 % per jaar.
• De bouwsector in Centraal- en Oost-
Europa lijkt nog gezond te blijven.
• De invoer van zowel pvc als mvc uit de
Verenigde Staten dreigt het evenwicht te
verstoren. In de VS blijft de vraag immers
zeer zwak, en een spoedig herstel op
korte termijn is weinig waarschijnlijk.
• Vraag en aanbod gaan erg wispelturig op
en neer in Azië.
Op langere termijn zal pvc een zeer
competitieve ‘commodity business’ blijven.
Dat is precies de reden waarom Tessenderlo
Group inspanningen blijft leveren om de
kosten zo sterk mogelijk te drukken en de
productiviteit te verhogen. Tegelijk wordt
onafgebroken gewerkt aan een verbetering
van de kwaliteit van de producten en
de hoogwaardige service. Alleen zo kan
Tessenderlo Group zijn positie als specialist
op het gebied van suspensie-pvc nog
verstevigen.
P V C / C h l o o r - A l k a l i J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
3 3

3T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
C h e m i e
PVC/Chloor-Alkali
De rentabiliteit van de business unit ‘Chloor-alkali’ werd ook in 2007
grotendeels bepaald door de activiteiten kali- en natronloog. Hoewel de marges
hiervan licht hoger lagen dan het jaar voordien, ging een flink gedeelte van de
prijsverhogingen verloren aan duurdere grondstoffen, hogere productiekosten
en dito energieprijzen. Het project voor de bouw van een elektriciteitscentrale
tegen 2010 ligt nog steeds op schema.
Activiteiten en producten
De elektrolyseafdelingen van Tessenderlo Group
hebben een jaarlijkse capaciteit van 400 000 ton
chloor. Die wordt hoofdzakelijk intern gebruikt
voor de aanmaak van monovinylchloride (mvc),
de basis van polyvinylchloride (pvc), en in de
fijnchemie.
Bij de chloorproductie komt kaliloog en
natronloog vrij. Kaliloog wordt aangewend
voor de productie van kaliumnitraat en
monokaliumfosfaten, naast toepassingen
in voeding en meststoffen, alkalibatterijen,
ontdooiproducten voor luchthavens, detergenten
en de chemische industrie. Natronloog wordt
gebruikt voor waterzuivering en bij de productie
van zepen en detergenten. Daarnaast vindt het
ook tal van toepassingen in de chemische, de
aluminium- en de papierindustrie.
Van deze basisproducten van de elektrolyse
worden verschillende producten afgeleid
die gebruikt worden in de fotografie, de
voedingssector, de waterzuivering en de
ertsontginning.
Naast de klassieke elektrolyseproducten
worden ook ijzerchloride en aluminiumchloride
aangemaakt. Beide zijn onmisbaar in de sterk
groeiende sector van de waterbehandeling.
Trends en feiten in 2007
De prijzen van natronloog en kaliloog lagen
gemiddeld lichtjes hoger dan in 2006. Toch bleven
de marges beneden het gemiddelde door de groei
van de productiekosten. De elektriciteitsprijzen
bleven hoog. Daarnaast was er specifiek voor
kaliloog een toename van de zoutprijzen: een
gevolg van de schaarste aan kaliumchloride door
de sterke vraag naar meststoffen in China.
De prijzen van derivaten als sulfiden en javel
bleven op het niveau van 2006. Toch lagen
de volumes en de prijzen voor verkopen van
natriumsulfide aan kopermijnen hoger.
Het project T-Power voor de bouw van een 400
MW aardgasgestookte elektriciteitsinstallatie
tegen 2010 is nog steeds op schema. De moderne,
hoogefficiënte centrale zal een vermindering
van de transportkosten van elektriciteit met
zich meebrengen, en bovendien een antwoord
bieden op de groeiende vraag naar elektriciteit in
Vlaanderen en België als geheel.
Strategie en vooruitzichten voor
2008
Tessenderlo Group heeft in november 2007
beslist de ijzerchloridecapaciteit in Tessenderlo
(België) uit te breiden met 30 000 ton, tot
330 000 ton in totaal. Concreet zal dit in de
loop van 2008 gebeuren. Deze investering
komt tegemoet aan de groeiende vraag naar
ijzerchlorides - die voornamelijk gebruikt worden
als coagulant voor de behandeling van drinkwater
en zuivering van afvalwaters - in Europa. Zij
verstevigt bovendien de positie van Tessenderlo
Group als de Europese nummer twee inzake
ijzerchlorides.
De kostprijs van elektriciteit kan nog verder
blijven toenemen. De grondstof kaliumchloride
werd begin 2008 fors duurder – een ontwikkeling
die zich in de loop van het jaar zou kunnen
voortzetten.
De prijzen van natronloog zijn zoals steeds
onvoorspelbaar. Zij hebben vaak te lijden onder
een zware concurrentie. Hoewel zij begin 2008
op een hoog niveau stonden, is de kans op een
aanzienlijke daling dit jaar klein. Toch kunnen
vraag en aanbod in deze markt vrij snel uit
evenwicht worden gebracht door de evolutie van
de vraag naar chloorderivaten.
Voor kaliloog dienen de marges zo snel mogelijk
te worden hersteld. De grondstof kaliumchloride
werd begin 2008 fors duurder – een ontwikkeling
die zich in de loop van het jaar zou kunnen
voortzetten. Anderzijds hindert de invoer van
kaliloog en bepaalde kaliumderivaten vanuit Azië
en de Verenigde Staten het doorrekenen van de
verhoging van de kostprijzen.
P V C / C h l o o r - A l k a l i J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
3 5

4T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
K u n s t s t o f v e r w e r k i n g
K u n s t s t o f v e r w e r k i n g
Sinds meer dan twintig jaar voert Tessenderlo Group een beleid van stroomafwaartse
integratie. In Europa en de Verenigde Staten werden met dat doel diverse pvcverwerkende
bedrijven overgenomen, die tal van octrooien en gedeponeerde
handelsmerken bezitten. De producten – profielen en leidingsystemen - zijn vrijwel
integraal bestemd voor de bouw- en renovatiesector. Een andere activiteit die nauw
aansluit bij de verwerking van pvc is de productie van compounds voor de injectie- en
de extrusiemarkt. In verschillende landen staat de businessgroep kunststofverwerking
ook in voor de distributie naar de eindgebruiker. Hierdoor kan ze haar marktpositie en
haar rentabiliteit verbeteren.
2007 in een notendop
2007 was geen gemakkelijk jaar voor de businessgroep ‘Kunststofverwerking’.
Alle business units hadden te kampen met een sterke stijging van de
grondstoffenprijzen. De achteruitgang van de markt in de Verenigde Staten
remde bovendien de groei van de activiteit profielen. Desondanks realiseerde de
businessgroep als geheel een 7,4 % hogere omzet, onder meer door de stijging
van de verkopen van kunststof leidingsystemen. Deze business unit presteerde
goed in de meeste landen, dankzij een grote vraag vanuit de bouw en de sector
van de openbare werken. Dat deze groei zich niet vertaalde in betere resultaten,
is toe te schrijven aan de duurdere grondstoffen. Opvallend is ook het groeiend
succes van de compounds voor de automobielsector.
Kerncijfers
Marktleiderschap
• De grootste producent van kunststof
leidingsystemen in de Benelux en de derde
grootste in Frankrijk
• De tweede grootste fabrikant van tpecompounds
(thermoplastische elastomeren)
en de vijfde grootste producent van pvccompounds
in Europa
Strategische uitdagingen voor
2008
• De aanwezigheid op de Centraal- en Oost-
Europese markt uitbouwen, onder meer
Opbrengstencijfer (miljoen EUR)
2007 2006
Opbrengsten (miljoen EUR) 816 760
REBIT (miljoen EUR) 49 55
ROCE (%) 13 14
Investeringen materieel vast actief (miljoen EUR) 33 29
Personeelsbestand 3 349 3 215
1998
1999
2000
2001
2002
2003
met eigen lokale productiefaciliteiten voor
profielen.
• De rentabiliteit verhogen door
synergieën, een verdere uitbouw van het
productengamma en kostenbesparende
maatregelen.
• De verkoopprijzen gedisciplineerder
aanpassen aan de evolutie van de
grondstoffenprijzen.
• De markt van compounds voor de
automobielsector verder ontwikkelen door
nieuwe en vernieuwende toepassingen.
• Blijven werken aan de kwaliteit van de
dienstverlening door een verdere vergroting
van het distributienetwerk en een ruimer
productengamma.
IFRS
2004
2005
2006
816
2007
K u n s t s t o f v e r w e r k i n g J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
3 7

4T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
K u n s t s t o f v e r w e r k i n g
Profielen
stijging van grondstoffenprijzen – voornamelijk
van pvc – hier maar met vertraging kan worden
doorgerekend aan de markt. Daarom legt de
business unit de klemtoon niet zozeer op het
vergroten van de volumes, maar eerder op het
verruimen van de marges.
De site in Jonquière zal in de loop van 2008
gesloten worden.
Vooruitzichten voor 2008
De sterke daling van de markt in de Verenigde Staten had in 2007 een negatieve
impact op de business unit ‘Profielen’. Die kon echter deels gecompenseerd
worden door de goede verkoopcijfers in Europa, voornamelijk in Groot-
Brittannië en door de ontwikkeling van nieuwe producten in de
Verenigde Staten.
Activiteiten en producten
De business unit ‘Profielen’ groepeert de
productie van allerlei pvc-profielen voor de
bouwsector, zoals deur- en raamprofielen,
profielen voor omheiningen, gevelbekleding,
veranda’s en diverse producten voor afwerking.
Trends en feiten in 2007
In Groot-Brittannië zijn de resultaten gevoelig
beter dan in 2006. Fairbrook, de derde grootste
Britse fabrikant van pvc-profielen, slaagde erin de
volumes met 5 % te doen groeien, ondanks het
feit dat de markt stabiel bleef. De hogere cijfers
zijn toe te schrijven aan de verdere uitbouw van
het distributienetwerk van 72 naar 78 depots, en
aan de uitbreiding van het productengamma voor
de nieuwbouw.
Fairbrook slaagde er ook in de rentabiliteit te
verhogen, dankzij kostenbesparende maatregelen
en een verdere versterking van de klemtoon op
recyclage.
Op het Europese vasteland werden de beste
resultaten opgetekend in de Benelux, en in
mindere mate ook in Frankrijk.
Na een eerder matige start in het begin van
het jaar kende Plastival (FR) een goed tweede
semester waarin de verkopen gunstig werden
beïnvloed door de afname van belangrijke
volumes door een schrijnwerker die besliste de
eigen extrusie van profielen te stoppen.
De markt in Oost- en Centraal-Europa blijft sterk
groeien, maar zij is erg competitief. De marges
liggen er lager dan in West-Europa, ook omdat de
Wymar (België) - dat onder meer pvc-profielen
voor ramen en deuren produceert, evenals
systemen voor de binnen- en buitenhuisafwerking
ervan – werkt voort aan de ontwikkeling van
nieuwe, loodvrije systemen. Die gebruiken
niet langer lood om pvc te stabiliseren, en zijn
bijgevolg veel milieuvriendelijker. Door de
verruiming van het gamma stijgt de verkoop van
deze nieuwe systemen, terwijl het aandeel van de
klassieke systemen daalt.
De vertraging die eind 2006 werd ingezet in de
Verenigde Staten, werd in de loop van 2007
nog versterkt door de subprime crisis. Door de
ontwikkeling van nieuwe producten slaagde
Chelsea Building Products (CBP) er niettemin in
de daling van de verkoop in 2007 (in US dollar)
te beperken tot ongeveer 5 %, terwijl de markt
globaal met ongeveer 20 % kromp.
In Canada werd een moeilijk eerste semester
goedgemaakt door een uitstekend tweede
halfjaar. Hierdoor bleven zowel de activiteit als
de rentabiliteit bewaard op het niveau van 2006.
Eind 2007 werd gestart met de geleidelijke
samenvoeging van de productie-eenheden in
Jonquière en Montreal op één site, in Montreal.
Op het Europese continent zullen nieuwe
synergieën worden ontwikkeld tussen Wymar en
Plastival, zowel op commercieel als technisch
vlak.
Er zullen inspanningen worden geleverd om een
eigen productiebasis op te starten in Centraalen
Oost-Europa om zo de aanwezigheid in deze
regio te versterken.
In Groot-Brittannië zal de dienstverlening aan
de klanten verder verbeterd worden door een
uitbreiding van het distributienetwerk en het
productengamma.
Wat de markt in de Verenigde Staten betreft,
is niet meteen beterschap in zicht. Hier zal de
verdere ontwikkeling van nieuwe producten
moeten zorgen voor een herstel van de
resultaten.
Kortom, voor een verhoging van de volumes
en de rentabiliteit in 2008 mag niet te sterk
gerekend worden op de evolutie van de markt.
De positieve impuls zal voornamelijk komen van
een uitbreiding van het distributienetwerk en het
productengamma, en een verdere reductie van de
kosten. De evolutie van de grondstoffenprijzen
blijft een onbekende factor, maar onderstreept
wel het belang van een zo snel mogelijke
doorrekening van deze kosten aan de klanten.
P r o f i e l e n J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
3 9

4T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
K u n s t s t o f v e r w e r k i n g
Kunststof leidingsystemen
De verkoopcijfers van de business unit ‘Kunststof leidingsystemen’ waren in
2007 globaal goed. De hogere grondstoffenprijzen konden daarentegen maar
met vertraging worden doorgerekend aan de markt, voornamelijk in Nederland.
Dit leidde tot een lichte daling van de rentabiliteit van de business unit als
geheel.
Activiteiten en producten
De business unit ‘Kunststof leidingsystemen’
is actief in de productie van buizen en
hulpstukken voor de aan- en afvoer van water,
en van leidingsystemen voor onder meer gas
en telecommunicatie. De grondstoffen zijn pvc,
polyethyleen en polypropyleen.
Trends en feiten in 2007
De business unit ‘Kunststof leidingsystemen’
kende in 2007 een goed jaar, in vrijwel alle landen
waar hij actief is, dankzij de grote vraag in de
bouwsector en de sector van de openbare werken.
De groei was het sterkst bij John Davidson Pipes
(JDP) in Groot-Brittannië, dat zijn verkoop met
bijna 10 % zag stijgen.
Bij Dyka in de Benelux bedroeg de stijging 7 %.
In België konden de activiteiten op het niveau
van 2006 bewaard blijven. De aanhoudend hoge
vraag naar pvc-buizen voor openbare werken
(vb. rioleringen) compenseerde een sterke
daling van de verkoop van leidingsystemen voor
gas. Deze daling was vooral het gevolg van de
beslissing van Tessenderlo Group om een contract
niet te hernieuwen, wegens de ongunstige
prijsvoorwaarden.
Door goede verkoopcijfers van de producten
bestemd voor de bouw en de sterke toename van
de verkopen voor openbare werken was de groei
het meest uitgesproken in Nederland.
In Frankrijk gingen zowel de verkopen als
de rentabiliteit erop vooruit. Hoewel dit land
traditiegetrouw een erg moeilijke markt blijft,
is de situatie in 2007 gevoelig verbeterd ten
opzichte van de vorige jaren.
In Polen is de sector van de openbare werken erg
verzwakt tegenover het jaar voordien. Niettemin
konden de marges vergroot worden, terwijl de
volumes het niveau van 2006 evenaarden. In
2007 werd het distributienetwerk in Polen verder
uitgebreid tot 14 verkooppunten en droeg zo bij
aan de verbetering van de rentabiliteit van deze
activiteit. De verkopen vanuit Polen aan Tsjechië
en Slowakije gingen er in 2007 ook goed op
vooruit.
Vooruitzichten voor 2008
De business unit ‘Kunststof leidingsystemen’
zal zich nog meer concentreren op het
verruimen van het productengamma en het
aanbieden van totaaloplossingen waarbij
service in het kader van projectberekeningen
en e-businessoplossingen in de supply
chain belangrijke elementen zijn, om zo de
dienstverlening aan de klanten verder te
verbeteren.
Door de centralisering van het management
in 2007 zullen nog meer synergieën gecreëerd
kunnen worden tussen de diverse landen en
productie-eenheden binnen de business unit.
In 2008 zullen ook de vruchten geplukt
worden van de introductie van zogenaamde
gebioriënteerde pvc-leidingsystemen, die
bestemd zijn voor leidingnetwerken onder
hoge druk. Het continue productieproces dat
gebruikt wordt bij Sotra-Seperef in Frankrijk
verandert de moleculaire oriëntatie van de pvc
tijdens de productie, waardoor de mechanische
eigenschappen van de buis verbeteren. Concreet
weerstaat een gebioriënteerd leidingsysteem
een hogere inwendige druk dan een normale
pvc-buis met dezelfde wanddikte. Hierdoor
wordt de hoeveelheid benodigde grondstoffen
gereduceerd.
In Centraal- en Oost-Europa zullen de activiteiten
verder ontwikkeld worden vanuit de productieeenheid
in Polen.
Het distributienetwerk, dat momenteel 68 depots
telt, zal verder worden uitgebreid. Daarbij zal de
klemtoon liggen op de Benelux, Groot-Brittannië
en Centraal-Europa (Polen, Tsjechië en Slowakije).
K u n s t s t o f l e i d i n g s y s t e m e n J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
4 1

4T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
K u n s t s t o f v e r w e r k i n g
Compounds
De resultaten van de business unit ‘Compounds’ variëren in 2007 sterk,
afhankelijk van de activiteit. De pvc-compounds zagen hun volumes
stagneren, en de duurdere grondstoffen drukten de rentabiliteit omlaag. De
thermoplastische elastomeren geven echter een heel ander beeld, met een
groeiende vraag en nieuwe beloftevolle toepassingen, voornamelijk in de
automobielsector.
Activiteiten en producten
De business unit ‘Compounds’ produceert
diverse gebruiksklare pvc-mengsels en mengsels
van thermoplastische elastomeren. Die zijn
hoofdzakelijk bestemd voor de injectie- en
de extrusiemarkt, met toepassingen in de
bouwnijverheid (rolluiken, gevelbekleding,
raamdichtingen), de automobielsector
(airbagdeksels, dashboardhuiden,
interieurafwerking en dichtingsystemen) en de
markt voor de consumptiegoederen (handvaten
van huishoudtoestellen, balpennen en
tandenborstels).
Trends en feiten in 2007
Wat de pvc-compounds betreft, stagneerden
de volumes in een vrij kalme markt.
Kostenbesparende maatregelen konden de
negatieve impact van de sterke prijsstijging
van de grondstoffen - pvc en nog meer van
de weekmakers - op de rentabiliteit niet
compenseren.
De activiteit van de thermoplastische
elastomeren (tpe) deed het daarentegen erg
goed. TCT Polska (Polen) en Thermoplastiques
Cousin-Tessier (Frankrijk) plukten de vruchten van
een stijgende verkoop, zowel aan de bouwsector
als aan de automobielnijverheid.
In de sector van de afdichtingsystemen startte
de business unit in 2007 met de productie van
compounds bestemd voor de productie van
raamdichtingen voor de Peugeot 308.
In 2007 werd een afzonderlijke managementploeg
samengesteld voor Marvyflo®, een compound
bestemd voor dashboards. Als gevolg hiervan
verbeterde de dienstverlening aan de klanten, en
steeg de verkoop licht. Op dit specifieke terrein
wegen de hogere kosten van de weekmakers
echter nog zwaarder door dan bij andere
compounds. Omdat zij maar moeilijk kunnen
worden doorgerekend aan de automobielsector,
staat de rentabiliteit onder druk.
Vooruitzichten voor 2008
De markt van de pvc-compounds geeft
niet meteen uitzicht op beterschap. De
kostenbesparende inspanningen zullen hier
onafgebroken worden volgehouden.
Voor de thermoplastische elastomeren voor de
automobielsector wordt wel gerekend op een
sterke stijging van de verkoop.
Dit betekent een belangrijke doorbraak voor
thermoplastische dichtingen, die veld winnen als
vervangmiddel voor de klassieke oplossingen
in gevulkaniseerd rubber. Speciaal met het
oog op deze toepassing werd de capaciteit bij
Thermoplastiques Cousin-Tessier verhoogd.
Er zijn goede vooruitzichten op nog meer
toepassingen in de automobielsector.
In 2008 zullen extra inspanningen geleverd
worden om de verkoopprijzen aan te passen aan
de gestegen grondstoffenprijzen.
Het accent blijft voornamelijk liggen op de
verdere uitbreiding van de markt voor tpe
en pvc in de automobielsector, en specifieke
toepassingen in de bouwnijverheid.
C o m p o u n d s J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
4 3

5T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
S p e c i a l i t e i t e n
S p e c i a l i t e i t e n
De businessgroep ‘Specialiteiten’ bundelt een aantal uiteenlopende activiteiten, die zich
allemaal onderscheiden door de toegevoegde waarde die ze creëren. In het geval van
de business unit ‘Fijnchemie’ gaat het voor een deel om grondstoffen die Tessenderlo
Group zelf produceert. Zij worden omgevormd tot gespecialiseerde producten voor
de agrochemische industrie, de geneesmiddelen- en parfumnijverheid. De business
unit ‘Gelatine’ waardeert de huiden en beenderen van runderen en varkens op tot
hoogwaardige gelatine voor gebruik in de voedingsnijverheid en de farmaceutische
industrie. De business unit ‘Producten van dierlijke oorsprong’ verwerkt dierlijke
bijproducten tot grondstoffen voor onder meer de petfood- en de zeepindustrie.
2007 in een notendop
Het belangrijkste feit van 2007 voor de business unit ‘Fijnchemie’ is
ongetwijfeld de ommekeer binnen de activiteit ‘organische chloorderivaten’.
De achteruitgang die begon in 1999 kon een halt worden toegeroepen, mede
dankzij de krachtdadige maatregelen in het kader van ‘Target 2007’. De klim uit
het dal is ingezet.
Voor de business unit ‘Gelatine’ onderscheidde 2007 zich door een forse
verbetering van de resultaten. Na drie jaar dalen zijn de verkoopprijzen
begonnen aan een stijgende trend, die structureel positief is. Ook voor deze
sector lijkt het dieptepunt achter de rug.
De verbetering van de resultaten van de business unit ‘producten van dierlijke
oorsprong’ die reeds in 2006 zichtbaar was, zette zich door in 2007. Dit was
te danken aan een verhoging van de volumes in combinatie met een vrij
positieve evolutie van de vraag naar opgewaardeerde dierlijke materialen, en
de blijvende aandacht voor interne verbeteringsmaatregelen. Na een periode
van vijf jaar waarin volumes van opgehaalde dierlijke materialen daalden,
vertoonde de business in 2007 enig herstel.
Kerncijfers
Marktleiderschap
• De grootste producent van benzylalcohol,
benzylacetaat, benzylchloride en alfahexylcinnamaldehyde
op wereldvlak;
• De derde fabrikant van hoogwaardige
gelatines wereldwijd;
• De belangrijkste producent van glycine op
Europees niveau.
Strategische uitdagingen voor
2008
• Binnen de business unit ‘Fijnchemie’ de
positieve trend van de activiteit ‘organische
chloorderivaten’ bestendigen, door een
Opbrengstencijfer (miljoen EUR)
blijvende aandacht voor kostenverlaging en
optimalisering van de productieprocessen.
• De groei van de farmaceutische
tussenproducten en de actieve
farmaceutische stoffen verder
versnellen, door een versteviging van het
innovatieproces en een verruiming van het
gamma.
• De positie van de business unit ‘Gelatine’
op alle belangrijke continenten verder
versterken.
• De positie van de business unit ‘Producten
van dierlijke oorsprong’ versterken en
verder werken aan ontwikkeling van nieuwe
activiteiten waaronder de productie van
biodiesel.
IFRS 563
2007 2006
Opbrengsten (miljoen EUR) 563 547
REBIT (miljoen EUR) 32 - 6
ROCE (%) 10 - 2
Investeringen materieel vast actief (miljoen EUR) 29 28
Personeelsbestand 2 763 2 865
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
S p e c i a l i t e i t e n J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
4 5

5T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
S p e c i a l i t e i t e n
Fijnchemie
Het belangrijkste feit van 2007 is ongetwijfeld de ommekeer binnen de
activiteit ‘organische chloorderivaten’. De achteruitgang die begon in 1999 kon
een halt worden toegeroepen, mede dankzij de krachtdadige maatregelen in
het kader van het herstelplan ‘Target 2007’. De klim uit het dal is ingezet, en is
bovendien structureel.
De twee voornaamste activiteiten van de business unit ‘Fijnchemie’
gaven in 2007 elk een ander beeld. Na een minder 2006, presteerden de
tussenproducten en actieve stoffen voor de farmaceutische industrie in 2007
opnieuw beter. Voor de organische chloorderivaten was 2007 ‘het jaar van
de ommekeer’: na de jarenlange dalende trend evolueerden de resultaten in
positieve richting.
Activiteiten en producten
Een eerste pijler is de aanmaak van
tussenproducten en actieve stoffen voor de
farmaceutische industrie. De business unit is
een bevoorrechte leverancier van belangrijke
internationale farmaceutische bedrijven. Ook
de glycine en glycinederivaten van Tessenderlo
Group kennen voornamelijk toepassingen in de
geneesmiddelenindustrie.
Een tweede pijler is die van de organische
chloorderivaten, waarvan de productie
grotendeels gebaseerd is op tolueen in
combinatie met chloor dat Tessenderlo Group
zelf produceert. De tolueenderivaten zijn
bestemd voor klanten uit de agrochemie,
de farmaceutische en de parfumnijverheid.
Dankzij een nauwe samenwerking tussen de
verschillende eenheden binnen Tessenderlo
Group kan erg flexibel gewerkt worden.
1. Tussenproducten en actieve
s t o f f e n v o o r d e f a r m a c e u t i s c h e
industrie
Trends en feiten in 2007
De marktomstandigheden voor de
tussenproducten en de actieve stoffen voor de
farmaceutische industrie evolueerden gunstig.
Enkele nieuwe moleculen die in de komende
jaren voor vernieuwing van de productportfolio
zouden moeten zorgen, zijn in ontwikkeling.
Dankzij de gecombineerde knowhow van de
verschillende vestigingen binnen de business
unit kan Tessenderlo Group inspelen op nieuwe
ontwikkelingen en behoeften binnen de
farmaceutische industrie.
Zowel bij Calaire Chimie (Frankrijk), Farchemia
(Italië) als in de pilootinstallaties in Tessenderlo
(België) draaiden de activiteiten het grootste deel
van het jaar op een hoog niveau.
Glycine voor farmaceutische toepassingen zorgt
voor goede resultaten, terwijl de condities op de
markt van de industriële glycine moeilijk blijven.
De glycine en glycinederivaten van Tessenderlo
Group werden in 2007 trouwens erkend door het
Belgisch Federaal Agentschap voor de Veiligheid
van de Voedselketen (FAVV) voor de vervaardiging
van additieven voor diervoeders.
Wat de investeringen betreft, werd bij Farchemia
een hydrogenerator in dienst genomen. Dankzij
deze technologische uitbreiding kunnen grotere
volumes worden aangemaakt, en kan de vraag
vanuit de farmaceutische industrie sneller en
efficiënter worden beantwoord.
F i j n c h e m i e J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
4 7

5T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
S p e c i a l i t e i t e n
Vooruitzichten voor 2008
Concreet hielpen de volgende maatregelen in
2007 het tij keren:
De verdere versterking van het innovatieproces,
in combinatie met een grotere dekking van de
markt, zal zorgen voor een verruiming van het
• De capaciteitsverhoging voor benzylchloride
en benzaldehyde binnen de productie-
gamma van nieuwe tussenproducten en actieve
eenheid in Taile (China) was zoals gepland
stoffen.
In Tessenderlo worden de pilootinstallaties
operationeel in het voorjaar van 2007.
• In alle sites werden de kostenbesparende
maatregelen in het kader van het herstelplan
volledig conform de ‘c-GMP’-normen (‘current
‘Target 2007’ met succes doorgevoerd.
Good Manufacturing Practice’) gemaakt, zodat
Ook de sluiting van de vestiging in Widnes
ook in deze installaties actieve farmaceutische
ingrediënten zullen worden geproduceerd.
(Groot-Brittannië) eind 2006, gevolgd door
de overdracht van haar producten naar
andere vestigingen, had in 2007 een gunstige
• De ‘cash drain’ die de organische
chloorderivaten sinds twee jaar kenmerkte,
was, worden grondstoffen aangekocht voor
Tessenderlo Group door lokale medewerkers.
2. Organische chloorderivaten
Trends en feiten in 2007
impact.
• Voor de productie-eenheid in Pieve Vergonte
(Italië) werd eind juni 2007 een industrieel
kon met succes gestopt worden.
De vraag naar gespecialiseerde stoffen voor
Samen met de kwaliteitscontroles ter plekke
garandeert deze eigen trading dat de entiteiten
van de groep steeds hoogkwalitatieve materialen
plan aangekondigd, dat steunt op drie pijlers.
de parfumindustrie bleef ook in 2007 hoog. In
krijgen toegeleverd. Tessenderlo Trading
Na de teleurstellende resultaten in 2006 kende
• De huidige productie van chloortoluenen
deze sector zet de consolidatietrend zich voort.
(Shanghai) Co verzorgt ook de verkoop van
deze activiteit in 2007 een ware ommekeer,
blijft operationeel, terwijl de aanmaak van
Tessenderlo Group plukt daarbij de vruchten van
producten van de business unit ‘Fijnchemie’ in
door de inspanningen die sinds 2006 gelegd
chloorbenzeen en de elektrolyse in de loop
de sterke band die ze heeft met haar klanten.
China. Ook dit gebeurt door lokale medewerkers
worden op de reorganisatie en de integratie van
van 2008 zullen gestopt worden. Ook de
van Tessenderlo Group.
deze activiteit. Door de snelle ‘commoditisering’
waterkrachtcentrales die eigendom zijn van
In 2007 kreeg ook de strategie inzake organische
van de producten drong een globale aanpak
de onderneming en waarvoor in de tweede
chloorderivaten in China verder concreet vorm.
Vooruitzichten voor 2008
en een herziening van de strategie voor deze
helft van 2007 een verdere investering werd
De Chinese concurrentie wordt niet alleen
activiteit zich immers op. Zo werd onder meer een
goedgekeurd, blijven behouden.
opgevangen door de eigen productie in de
De positieve trendbreuk die in 2007 is ingezet, zal
specifiek managementteam aangesteld voor de
• De ontwikkeling van nieuwe
vestiging in Taile, maar ook door een consequent
in 2008 bevestigd worden. De kostenbesparende
organische chloorderivaten. Tegelijk richtte de
businessopportuniteiten op basis van de
aankoopbeleid.
maatregelen in het kader van ‘Target 2007’ zullen
reorganisatie zich op het verlagen van de kosten
vrijgekomen installaties.
ook in 2008 bijdragen tot een verbetering van de
en de complexiteit van de activiteiten, en op de
• De investering in de aanleg van een nieuw
Via Tessenderlo Trading (Shanghai) Co, dat in
resultaten. Verwacht wordt dat die in 2008 verder
verbetering van de productieprocessen.
chemisch industriepark.
2007 voor het eerst een volledig jaar operationeel
in positieve richting zullen evolueren.
F i j n c h e m i e J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
4 9

5T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
S p e c i a l i t e i t e n
Gelatine
2007 onderscheidde zich voor de business unit ‘Gelatine’ door een forse
verbetering van de resultaten. Na drie jaar dalen zijn de verkoopprijzen
begonnen aan een stijgende trend, die structureel positief is. Voor de sector
lijkt het dieptepunt achter de rug.
Activiteiten en producten
De business unit ‘Gelatine’ produceert een
breed palet van gelatinekwaliteiten op basis
van beenderen en huiden van varkens en
runderen. De gelatine is voor ongeveer tweederde
bestemd voor de voedingsnijverheid. Gelatine
is namelijk een geleermiddel en een belangrijke
eiwitbron, en bevat bovendien geen cholesterol,
vet of koolhydraten. Het wordt ook verwerkt
in specifieke voedingsmiddelen voor diabetici
en producten met een laag-glycemische index.
Andere bestemmingen zijn de farmaceutische
industrie (capsules) en allerlei technische
toepassingen, zoals de fotografie.
Trends en feiten in 2007
2007 was een aanvaardbaar jaar voor de business
unit ‘Gelatine’. In de diverse markten evolueerde
de vraag gunstig, en de grondstoffenprijzen
bleven stabiel. Op het einde van het jaar
begonnen de verkoopprijzen te stijgen, wat
goede perspectieven biedt voor de toekomst. De
snel stijgende energieprijzen romen echter een
gedeelte van de bijkomende marge af.
De resultaten van de business unit ‘Gelatine’
zijn met 40 % gestegen ten opzichte van
2006. Dit ondanks een verdere daling van de
verkoopprijzen in het grootste deel van het
jaar, voornamelijk als gevolg van het zeer ruime
aanbod op de markt. Dat de business unit
toch een groei optekent, is voornamelijk toe te
schrijven aan drie factoren:
• De stabiele grondstoffenprijs.
•
Een betere valorisatie van de bijproducten -
voornamelijk vet – onder invloed van de hoge
petroleumprijzen en de grote vraag naar
biodiesel die daarmee gepaard gaat.
blijft stijgen onder impuls van de geleidelijke
• De vraag vanuit de farmaceutische industrie bestemd voor de productie van vleeswaren en
• De kostenbesparende maatregelen in het
kader van het ‘Target 2007’-herstelplan.
veroudering van de bevolking.
• De impact van de digitale fotografie op
de markt van de klassieke zilversystemen
Tegelijk bleef de vraag in de diverse markten
gunstig evolueren.
voor film is intussen verwerkt. Hij wordt
gecompenseerd door de groeiende vraag
naar fotografisch papier.
• Wat het gebruik van gelatine in de
voedingssector betreft, werden nieuwe
markten geopend in opkomende
economieën, waaronder China. Het gebruik
van gelatine in snoepgoed, dat aanvankelijk
een louter Europees fenomeen was, is
intussen via de Verenigde Staten ook in Azië
doorgedrongen.
De business unit ‘Gelatine’ heeft in 2007 zijn
activiteit ‘aromaten en voedingsingrediënten’
verkocht aan het Franse Nactis, gespecialiseerd
in aromaten en ingrediënten voor de
voedingsindustrie. PB Gelatins France was als
enige binnen Tessenderlo Group gespecialiseerd
in het formuleren en produceren van
gearomatiseerde voedingsingrediënten, vooral
G e l a t i n e J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
5 1

5T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
S p e c i a l i t e i t e n
bereide gerechten. De activiteit behoorde niet
In 2007 werden ook enkele belangrijke
Gehydrolyseerde gelatine geleert niet,
Er zijn voldoende grondstoffen voorradig, terwijl
langer tot de kernactiviteiten, en paste niet meer
investeringen doorgevoerd.
en wordt onder meer gebruikt in de sterk
de markt van de bijproducten gunstig evolueert.
in de nieuwe strategie van de groep. Het totale
personeelsbestand van 42 werknemers werd door
Nactis overgenomen.
• In de vestiging van PB Gelatins in Vilvoorde
(België) werd een stoomketel omgeschakeld
groeiende markt van de sportdranken.
De investeringen zorgen bovendien voor
een verdere verbetering van de geur- en
De stijgende vraag naar runderhuidgelatine in
Amerika werd de voorbije jaren beantwoord door
van stookolie naar aardgas. Dit heeft
smaakkwaliteiten van de geproduceerde
capaciteitsuitbreidingen in de vestiging van PB
een gunstige impact op het milieu, met
aanzienlijk lagere emissies.
• Bij PB Gelatins in Nienburg (Duitsland)
werd geïnvesteerd in de verbetering
gelatine.
•
Bij de joint-venture in China, die in 2006
werd opgericht, werden belangrijke
inspanningen geleverd om de kwaliteit van
Leiner in Argentinië. De positieve impact hiervan
op de resultaten van 2008 zal echter deels
tenietgedaan worden door de hogere arbeids- en
energiekosten.
van de hydrolysaatkwaliteit.
de aangemaakte gelatines op het niveau van
de rest van de business unit te brengen.
Een ronduit negatieve evolutie is de veel te snelle
stijging van de energieprijzen, die niet volledig
Vooruitzichten voor 2008
kan doorgerekend worden aan de markt.
Verwacht wordt dat de verkoopprijzen geleidelijk
Samengevat verwacht de business unit ‘Gelatine’
verder zullen stijgen, na de dalende trend van de
dat de resultaten voor 2008 licht hoger zullen zijn
voorbije jaren.
dan in 2007.
G e l a t i n e J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
5 3

5T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
S p e c i a l i t e i t e n
Producten van dierlijke oorsprong
Zowel de inzameling van dierlijke materialen als de opwaardering van dierlijke
vetten lagen in 2007 op een hoger niveau, zodat de vooruitzichten ook voor
2008 gunstig lijken. Hierdoor kan de groep Caillaud haar positie op de markt
verder verstevigen, en tegelijk nieuwe activiteiten uitbouwen.
Activiteiten en producten
Via de Franse dochteronderneming Caillaud
speelt Tessenderlo Group een belangrijke rol
bij de inzameling en verwerking van dierlijke
bijproducten, meer bepaald in Frankrijk. Caillaud
bestrijkt het hele land, en kan jaarlijks 1 miljoen
ton grondstoffen verwerken.
Caillaud is actief in twee verschillende, maar
complementaire sectoren.
• Als vilbeluik zorgt het voor de ophaling en
de verwerking van risicoafval, en beschermt
het de hygiëne in de veeteeltbedrijven.
De verwerkte producten worden
voornamelijk gebruikt als brandstof, door
de cementindustrie en de industriële
verwarmingsinstallaties van de groep.
• De opwaardering van dierlijke materialen,
afkomstig van dieren die geschikt zijn voor
menselijke consumptie. Zo levert de groep
Caillaud:
• beenderen voor de extractie van gelatines;
• proteïnen en dierlijke vetten voor gebruik in
petfood;
• dierlijke vetstoffen voor de zeepindustrie
en de lipochemie;
• dierlijke proteïnen voor meststoffen.
Trends en feiten in 2007
De resultaten zijn in 2007 verder verbeterd
dankzij een verhoging van de volumes, in
combinatie met een vrij positieve evolutie
van de vraag naar opgewaardeerde dierlijke
materialen, en de blijvende aandacht voor interne
verbeteringsmaatregelen. Nadat het volume van
de opgehaalde dierlijke materialen vijf jaar op
rij daalde, kon in 2007 een lichte verbetering
worden vastgesteld.
Wat de producten betreft, plukte de activiteit
‘dierlijke vetten en vetstoffen’ de vruchten van
een aanzienlijke verhoging van de marktprijzen.
Die is het gevolg van de wereldwijde groei
van projecten rond biobrandstoffen, en van de
hogere consumptie van vetstoffen in opkomende
markten, voornamelijk in Azië. De groep Caillaud
heeft ook in 2007 gewerkt aan de uitbouw van
nieuwe afzetmarkten op het vlak van petfood en
meststoffen.
De interne inspanningen om het industrieel
apparaat in Frankrijk aan te passen aan de
dalende volumes, en tegelijk de kosten te
reduceren, werden voortgezet. Twee productieeenheden
werden gesloten, met name in
Compiègne (Ile de France) en Tardière, in het
westen van het land.
In het kader van de modernisering van het
informaticasysteem werd in een eerste fase een
ERP-systeem (Enterprise Resource Planning)
ingevoerd in twee ondernemingen van de groep.
Dit had een positieve impact op het beheer.
Dankzij de verhoogde efficiëntie zullen de
investeringen weldra beginnen te renderen. Een
veralgemeende invoering van het ERP-systeem in
de groep is gepland voor 2008.
Het behalen van de ISO-certificatie (ISO 14001
en 9001) voor twee belangrijke sites, versterkt
de marktpositie van de groep Caillaud. Het is het
bewijs van het onafgebroken streven naar verdere
professionalisering.
Vooruitzichten voor 2008
Net zoals de voorbije jaren zal de groep Caillaud
in 2008 het industrieel apparaat blijven
stroomlijnen. De sluiting van de site in Challans
is gepland voor het midden van het jaar. Er zal
verder geïnvesteerd worden in een verhoging
van de productiviteit en de bedrijfszekerheid
van de huidige installaties. Een nog grotere
beheersing van de kwaliteit zal Caillaud in staat
stellen gepast in te spelen op de groeiende
reglementaire en commerciële vereisten van de
markt.
Tegelijk zullen nieuwe actieterreinen worden
aangeboord. In 2008 zullen de plannen voor een
productie-eenheid van biobrandstoffen op basis
van dierlijke vetten – een project dat bestudeerd
wordt sinds eind 2006 – concrete vorm krijgen.
Het openbaar onderzoek is in januari 2008
gestart. De technische en financiële analyses
zullen op het eind van het jaar afgerond zijn,
zodat de productie midden 2009 zou moeten
kunnen starten.
In 2008 zal ook bijzondere aandacht worden
besteed aan procédés voor methanisering
en hun toepassingen. Mogelijke nieuwe
valoriseringstoepassingen van bepaalde
producten zullen eveneens worden onderzocht.
P r o d u c t e n v a n d i e r l i j k e o o r s p r o n g J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
5 5

6
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
E n g a g e m e n t
E N G A G E M E N T
Human resources
Tewerkstelling
‘Chemie’ door de stopzetting van de
sulfaatproductie in Tessenderlo (België),
In de business unit ‘Fijnchemie’ is de site
Het personeelsaantal daalde in 2007 licht
de sluiting van verkoopkantoren en het
van Tessenderlo UK in Widnes ondertussen
van 8 124 tot 8 121. De daling van het
hergroeperen van de “Order-to-Cash” activiteiten
volledig dicht. Bij Tessenderlo Italia wordt een
personeelsbestand – voornamelijk in Frankrijk,
op één centrale plaats, de sluiting van de
reorganisatieplan geïmplementeerd teneinde de
België en Italië – als gevolg van de uitvoering van
researchafdeling van Verneuil (Frankrijk) en het
resterende tewerkstelling te handhaven.
het herstructureringsprogramma Target 2007,
stroomlijnen van de operationele en logistieke
De verkoop van PB Gelatins France (Frankrijk) en
Belgische kaderleden en dit in functie van
werd grotendeels gecompenseerd door een
activiteiten op de verschillende Europese sites.
van de joint-venture Tessenderlo Davison
specifieke businessopleidingsnoden.
toename in de kunststofverwerking.
De daling is het sterkst in de businessgroep
Tegen eind 2008 zal de volledige herstructurering
afgerond zijn.
Chemicals (VS) hebben het personeelsbestand
eveneens doen dalen.
• Career Management
Career Management draagt bij tot het
Beleid inzake Human Resources
beter identificeren en ontwikkelen van
de medewerkers. Binnen het kader van
Tewerkstelling per businessgroep
Tewerkstelling per land
Het HR-beleid van Tessenderlo Group is sterk
successieplanning worden de beschikbare
gericht op het aantrekken van nieuw talent, het
competenties en expertise in kaart gebracht om
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
begeleiden en ontwikkelen van de medewerkers
en het bewerkstelligen van interne mobiliteit.
de invulling van de topfuncties voor de toekomst
te waarborgen. Hierdoor creëert de HR-afdeling
Chemie
Specialiteiten
Kunststofverwerking
Totaal
8 121
2 009
2 763
0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500
3 349
Frankrijk
België
Groot-Brittannië
Verenigde Staten
Nederland
Italië
Zuid-Amerika
Duitsland
China
Andere landen
Totaal
1 315
686
562
298
201
95
300
273
8 121
2 307
2 084
• Talent Management
‘Chemie’ startte in 2007 met een ‘Performance
Management’-programma. Dit zal bijdragen tot
het begeleiden en evalueren van de prestaties
van de medewerkers bij het realiseren van de
strategische objectieven.
• Training & Development
In 2007 werd in samenwerking met de Vlerick
Leuven Gent Management School een uniek
opleidingsprogramma ontwikkeld voor de
waarde voor de business en voor de persoonlijke
ontwikkeling van de medewerker.
• Communicatie
Via een maandelijkse ‘Management Newsletter’
houdt de HR-directie alle kaderleden van de
groep op de hoogte van alle HR-activiteiten en de
carrièremogelijkheden binnen de groep.
• Compensation & Benefits
Op basis van de classificatie - volgens de
Hay-methode - die Tessenderlo Group in 2007
H u m a n r e s o u r c e s J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
5 7

6
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
E n g a g e m e n t
implementeerde, werd een ‘salarishuis’ gebouwd
dat rekening houdt met de verloning binnen de
chemische sector.
option plan goed voor de periode 2007-2012
voor een totaal van 800 000 warrants. Het aantal
begunstigden werd vervijfvoudigd.
• Pensioenplannen
De pensioenplannen in de diverse landen werden
aangepast aan de telkens weer wijzigende
wetgevingen. Daarnaast werden zowel in Groot-
Brittannië als in België de pensioenplannen
van het type “Defined Benefit” omgevormd tot
plannen van het type “Defined Contribution”.
• Stock Option Plan
De raad van bestuur van Tessenderlo Group
keurde op 8 november 2007 een nieuw stock
K a p i t a a l v e r h o g i n g t e n v o o r d e l e
van het personeel
Voor het negentiende jaar op rij voerde
Tessenderlo Group in 2007 een kapitaalverhoging
uit, uitsluitend ten voordele van het personeel.
Hierbij werden 150 000 aandelen aangeboden
met een korting van 20 % op de gemiddelde
beurskoers tijdens de referteperiode. Net als
vorig jaar werd ook deze tranche nagenoeg
Evolutie personeelsbestand
volledig onderschreven, wat wijst op het
Tegen eind 2008 zullen de inspanningen op
10 000
8 000
Totaal : 8 121
vertrouwen dat het personeel heeft in de
strategie van de groep.
het vlak van HR voor het herstelplan ‘Target
2007’ volledig geïmplementeerd zijn en zullen
de bijhorende vooropgestelde besparingen
6 000
Buitenland : 6 037
Vooruitzichten voor 2008
gerealiseerd zijn.
Meer dan ooit zal HR verder werken aan
4 000
2 000
België : 2 084
De nieuwe organisatie die stap voor stap wordt
opgebouwd, houdt ook op het vlak van HR vele
uitdagingen in zich. De HR-afdeling zal dan ook
het creëren van mogelijkheden voor
loopbaanontwikkeling van de medewerkers en
aan het ondersteunen van de implementatie van
0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
op een andere leest worden geschoeid.
de businessstrategie.
H u m a n r e s o u r c e s J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
5 9

6
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
E n g a g e m e n t
Milieu, kwaliteit,
veiligheid en risicobeheer
Produceren op een manier die verantwoord is
principes, waaronder Responsible Care, Best
voor het milieu, de veiligheid en de gezondheid
Beschikbare Technieken, ISO 14001, OHSAS 18001
van werknemers en bevolking, is een
en NFPA-normen. Deze dienen als leidraad voor
basisvoorwaarde voor elke industriële activiteit.
optimalisatie.
Precies daarom stelt Tessenderlo Group de
Trends en feiten in 2007
bescherming van mens en milieu centraal in haar
dagelijks beleid. Daarbij is het streefdoel steeds
Milieuzorg
verder te gaan dan de wettelijk voorgeschreven
verplichtingen. Tessenderlo Group maakt met dit
Jaarlijks wordt uitgebreid geïnvesteerd in
en Eurocell in Groot-Brittannië, Taile Chemical
Voor eindproducten die toegepast worden in
doel jaarlijks aanzienlijke middelen vrij.
leefmilieuprojecten in de verschillende
Industry in China, LVM en Tessenderlo Chemie
levensmiddelen en diervoeders, werden de
vestigingen. Dankzij dit beleid zijn de
Maastricht in Nederland en LVM in België.
nodige audits uitgevoerd voor de registratie van
Incidenten moeten zoveel mogelijk vermeden
belangrijkste emissies in het verleden reeds
activiteiten die onder de bevoegdheid vallen van
worden – alle ongevallen kunnen in principe
aangepakt.
Product stewardship
het Federaal Agentschap voor de Veiligheid van
worden voorkomen. Dat kan door de gepaste
Er werd een handboek ‘Regulatory Affairs’
de Voedselketen (FAVV) in België. Tevens werd de
preventiemaatregelen te nemen. Met dit doel
Tessenderlo Group investeerde ook in 2007 in
gemaakt waarin de procedures met betrekking tot
gedragscode voor het gebruik van technologische
analyseren multidisciplinaire teams continu de
diverse projecten die het leefmilieu ten goede
product stewardship verzameld zijn. Scenario’s
hulpstoffen in voeding en diervoeders
situatie op het terrein. Dit is een sleutelelement
komen.
voor ongevallen op de weg met gevaarlijke (ADR)
geïmplementeerd.
van de ‘lerende organisatie’.
producten werden opgesteld.
Milieumanagementsystemen
Ook de vrijwillige verbintenis van de pvc-
De hoge veiligheids- en milieuwaarden gelden
In 2007 behaalde Thermoplastiques Cousin-
In het kader van de voorbereiding op REACH – het
industrie (www.vinyl2010.org) die de groep heeft
voor de diverse vestigingen van de groep,
Tessier in Tiffauges (Frankrijk) een ISO
nieuwe chemische stoffenbeleid van de Europese
onderschreven, leverde de verwachte resultaten
dus ook die met een lagere risicograad. De
14001-certificaat.
Unie - lag in 2007 de nadruk op het afwerken
op. Dit vertaalde zich in 2007 voornamelijk in
toepassing gebeurt onder meer via een actief
van de inventarisatie van de grondstoffen en
een toename van de recyclage van pvc-afval. Een
riskmanagementbeleid, eigen audits en
Vestigingen die eveneens een gecertificeerd
eindproducten, de communicatie met klanten
nieuw financieringsysteem werd opgezet om
verzekeringsaudits.
milieumanagementsysteem volgens ISO 14001
en leveranciers, de installatie van de nodige
de betrokkenheid van de verwerkers verder te
hebben, zijn Produits Chimiques de Loos, Calaire
software, en het verder uitwerken van de REACH-
verhogen.
Voor de invulling van dit alles doet Tessenderlo
Chimie, Chemilyl en Société Artésienne de Vinyle
strategie voor de verschillende business units van
Group een beroep op internationaal erkende
(SAV) in Frankrijk, Tessenderlo Fine Chemicals
Tessenderlo Group.
M i l i e u , k w a l i t e i t , v e i l i g h e i d e n r i s i c o b e h e e r J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
6 1

6
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
E n g a g e m e n t
Water, lucht en bodem
Aandacht voor energie
wat geïnvesteerd. Nieuwe initiatieven, waaronder
uitgebouwd. Er worden bedrijfsbezoeken
In 2007 werden in verschillende vestigingen van
Het beheer van de verhandelbare emissierechten
‘toolboxmeetings’ voor de medewerkers
georganiseerd en initiatieven genomen die de
de groep investeringen doorgevoerd om emissies
vanuit een overkoepelende dienst is verder
op de werkvloer waarbij in kleine groepen
brug slaan tussen industrie en onderwijs. Dit
naar lucht en water nog verder te beperken tot de
geoptimaliseerd. Hierdoor kunnen onevenwichten
wordt gecommuniceerd over veiligheid, via
helpt de jongeren een correct beeld te krijgen
haalbare minima.
tussen beschikbare en benodigde verhandelbare
de instructeurs van de afdelingen, werden
van Tessenderlo Group en de chemische industrie
emissierechten eerst binnen Tessenderlo
gelanceerd om het veiligheidsniveau te verhogen.
in het algemeen, en hun belangrijke rol in het
Het hervergunningsdossier - inclusief de
Group worden weggewerkt, alvorens het
Daarnaast werden er ook permanent uitgebreide
maatschappelijk leven.
milieueffectenrapporten - van de drie vestigingen
Europese handelssysteem voor verhandelbare
inspanningen en investeringen gedaan voor de
van Tessenderlo Chemie in Limburg (België) werd
emissierechten wordt aangesproken.
preventieve beveiliging van de installaties.
Vooruitzichten en strategie
in september 2007 voorgelegd. Een uitspraak
hierin is verwacht voor 2008.
In 2007 kende de Vlaamse overheid een
Door de veiligheidsaudits, uitgevoerd door het
Strategie
ecologiepremie toe van 12,5 miljoen EUR voor
departement riskmanagement en de externe
Met betrekking tot de historische
de indienstneming van de nieuwe elektrolyse-
audits van verschillende vestigingen in 2007,
Aandacht voor mens en milieu is meer dan
bodemverontreiniging van de fabrieksterreinen
eenheid Ely III bij Tessenderlo Chemie in
werden diverse verbeteringen doorgevoerd.
ooit belangrijk. Daarom zullen ook in de
in Limburg, werd een overeenkomst gesloten met
Tessenderlo. De nieuwe productie-eenheid met
toekomst grote inspanningen geleverd worden
de overheid om de omvang van de verontreiniging
membraantechnologie werkt energie-efficiënter.
Een overzicht van de vestigingen die in 2007
om de installaties aan de meest actuele
verder in kaart te brengen en af te bakenen. Dit
werden geaudit is beschikbaar op de website
stand van de techniek aan te passen, gepaste
maakt het mogelijk de risico’s te bepalen, evenals
Kwaliteitsdienst
van de groep: www.tessenderlogroup.com onder
preventiemaatregelen te nemen, en de
de mate van bodemsanering. Parallel hiermee
Safety & Environment/Safety/Facts
atmosferische emissies en afvalwaterlozingen tot
werd de bodemsanering die reeds gedeeltelijk in
In de loop van 2007 heeft de kwaliteitsdienst
de haalbare minima te reduceren.
uitvoering was, voortgezet.
de verschillende afdelingen verder begeleid
Relaties met de gemeenschap
bij het implementeren en in stand houden van
Vooruitzichten voor 2008
Wat de historische verontreiniging langs de Laak
de kwaliteitsmanagementsystemen volgens
Als onderneming heeft Tessenderlo Group een
en de Winterbeek betreft, werd verder overlegd
de internationaal erkende normen en bij het
belangrijke sociale rol te vervullen. Een goede
Milieuzorg
met de overheid voor het concreet uitwerken van
behouden van de vereiste certificaties voor
verstandhouding met de lokale gemeenschap
Wat water betreft, wordt voortgewerkt aan een
een oplossing.
de commercialisering van de producten op de
rondom de verschillende vestigingen is hiervoor
duurzame oplossing voor de zoutlozingen door de
verschillende markten.
een fundamentele basis. Via diverse initiatieven,
Limburgse vestigingen van Tessenderlo Chemie
In 2007 werd bij Tessenderlo Chemie
zoals opendeurdagen, worden de omwonenden
(België). Deze oplossing past in het lopende
in Tessenderlo (België) de oudste
Veiligheid en risicobeheer
geïnformeerd en wordt de band met de lokale
vergunningsdossier waarover in 2008 een
kwikcelelektrolyse (Ely I) grotendeels afgebroken,
gemeenschap verstevigd.
uitspraak wordt verwacht. Ook bij verschillende
als gevolg van de indienstneming van de nieuwe
Op het vlak van de veiligheid hebben de
andere vestigingen van de groep zullen
membraancelelektrolyse (Ely III) in 2006.
fabrieken van Tessenderlo Group in 2007 heel
Specifiek met het oog op de jeugd, wordt
investeringen worden uitgevoerd met betrekking
een goede samenwerking met het onderwijs
tot de afvalwaterzuivering.
M i l i e u , k w a l i t e i t , v e i l i g h e i d e n r i s i c o b e h e e r J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
6 3

6
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
E n g a g e m e n t
Voor de vestigingen van Tessenderlo
Chemie in Limburg zal, in het kader van de
overeenkomst met de overheid, de historische
bodemverontreiniging voort in kaart worden
gebracht.
Diverse maatregelen om de bodem te
beschermen en emissies naar de lucht verder te
reduceren zullen worden uitgevoerd. Daarnaast
staan ook verschillende energiebesparende
maatregelen op het programma.
Met betrekking tot product stewardship zal de
HACCP-studie (Hazard Analysis Critical Control
Points) van glycine in 2008 worden afgewerkt.
Ook worden de opmaak, het beheer en de
verspreiding van veiligheidsinformatiebladen
herbekeken. Wat REACH betreft, dient voor
1 december 2008 de preregistratie voor de
zogenaamde phase-in stoffen te gebeuren bij het
Agentschap voor Chemische Stoffen in Helsinki.
Ook zullen de consortia voor onder andere de
chlooralkali producten worden opgestart, waarbij
Tessenderlo Group voor kaliloog een leidende rol
zal spelen.
Veiligheid
In 2008 wordt binnen de businessgroep ‘Chemie’
het veiligheidsthema ‘Think twice before you act’
gelanceerd. Op alle niveaus zullen de menselijke
aspecten - met name het veiligheidsgedrag
van de medewerkers – en de veiligheid van
de installaties kritisch onder de loep worden
genomen. Aangepaste opleidingen en trainingen
zullen zorgen voor de concrete invulling hiervan.
Nog wat de menselijke kant van
de veiligheid betreft, zullen onder
meer de Veiligheidsobservatie- en
communicatierondgangen (VOC’s) die in 2007
werden opgestart in de Limburgse vestigingen
van Tessenderlo worden uitgebreid tot de hele
businessgroep ‘Chemie’.
Sinds 1 januari 2008 is het initiatief ‘Waardering
Ongevalvrij Werken’ (WOW), waarbij wordt
aangeduid of afdelingen en ploegen gedurende
een bepaalde periode ongevalvrij zijn,
operationeel in alle West-Limburgse vestigingen
(België) van de businessgroep ‘Chemie’. Dit
is een verdere stap naar de integratie van het
veiligheidsbeleid van de drie fabrieken.
Het departement riskmanagement doet in 2008
een risicoaudit in de Chinese filialen.
Op het niveau van de groep lanceert
het departement riskmanagement een
sensibiliseringscampagne over het menselijk
aspect van de veiligheid op de werkvloer. Dit
gebeurt aan de hand van een presentatie met
foto’s die de do’s en don’ts visueel illustreren.
O n d e r z o e k
e n o n t w i k k e l i n g
Algemeen
De onderzoeksprogramma’s zijn in 2007 sterk
beïnvloed door de uitkomst van de strategische
denkoefeningen die in de loop van 2006-2007
in de meeste business units zijn gehouden.
Als gevolg daarvan werden de prioriteiten
duidelijker omlijnd, en is een aantal klemtonen
verschoven. Om de onderzoeksmiddelen
optimaal te kunnen benutten en de verdere
ontwikkeling van Tessenderlo Group te
verzekeren, is besloten de technische assistentie
voor de hogevolumeproducten met een lagere
toegevoegde waarde te rationaliseren.
Concreet werden de twee onderzoekslabs voor
de verwerking van pvc samengevoegd. De
technische ondersteuning naar de klanten toe
gebeurt voortaan meer vanuit de commerciële
dienst. Het onderzoek naar de aanmaak van
tussen- en eindproducten voor de farmaceutische
industrie, in de business unit ‘Fijnchemie’, wordt
opgevoerd. Tegelijk ging de ontwikkeling van
gelatinederivaten voor toepassingen in meer
O n d e r z o e k e n o n t w i k k e l i n g J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
6 5

6
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
E n g a g e m e n t
Uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling
In 2007 bedroeg het totale budget voor
voor de productie van Monomag en
In nauwe samenwerking met de sulfaatafdeling in
in 2007
onderzoek en ontwikkeling 27 miljoen EUR.
magnesiumfosfaten. Dit gebeurt zowel in Ham
Ham werd de uitbreiding van de SoluPotasse®-
27 miljoen EUR 0 10 20 30 40 50
Tessenderlo Group telde eind december ongeveer
(België) als in Rotterdam (Nederland).
eenheid met een brekerinstallatie van nabij
Chemie
38%
255 onderzoekers.
opgevolgd, zodat de capaciteit kon opgedreven
worden zonder kwaliteitsverlies.
Specialiteiten
44%
Het meer fundamenteel onderzoek gebeurt
grotendeels in samenwerking met universiteiten
PVC
Kunststofverwerking
18%
en onderzoekscentra in binnen- en buitenland.
Kostenefficiëntie en productiviteitsverhoging
Hier wordt gewerkt aan nieuwe technologieën die
blijven de sleutelwoorden. Zo werden al
op middellange termijn het arsenaal technieken
de Marvylan® pvc-kwaliteiten nog eens
waarover de groep beschikt, zullen aanvullen.
doorgelicht naar hun bruikbaarheid
gespecialiseerde marktsegmenten van start.
Deze zullen Tessenderlo Group in staat stellen
in een aantal toepassingen.
Nieuwe vormen van samenwerking en
verder te evolueren in de richting van
Daarbij werd rekening
kennisuitwisseling met andere bedrijven of
eindproducten met een hogere toegevoegde
gehouden met
externe kenniscentra, worden uitgetest. Enkele
waarde.
veelbelovende projecten zijn reeds opgestart.
D e v o o r n a a m s t e
Binnen deze nieuwe strategie moeten de
aandachtspunten binnen
analyselabs nu ook volgens de GLP-normen
d e v e r s c h i l l e n d e
(Good Laboratory Practice) kunnen werken.
businessgroepen
Eind 2007 werd WebLIMS, de webapplicatie
van het Laboratorium Informatie Management
Chemie
Systeem (LIMS) in gebruik genomen. Hiermee
kunnen de interne klanten elektronisch hun
Minerale chemie
analyseaanvragen indienen, tussentijdse
De zoektocht naar alternatieve
resultaten bekijken, en eindresultaten en
grondstoffen voor de
rapporten raadplegen. WebLIMS zal in 2008
productie van sulfaten en
verder uitgebreid worden voor een bredere waaier
veevoederfosfaten nemen een
van analyses.
belangrijke plaats in.
Er wordt geïnvesteerd in bijkomende
Zo werden onder andere
analyseapparatuur die meer is afgestemd op het
industriële proeven uitgevoerd
onderzoek naar specialiteiten met een hogere
voor het valideren van nieuwe
toegevoegde waarde.
magnesiumoxidebronnen
O n d e r z o e k e n o n t w i k k e l i n g J a a r v e r s l a g 2 0 0 7 6 7

6
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
E n g a g e m e n t
opmerkingen van klanten en van het
volledig cGMP-conform te brengen en te houden
Met de introductie van gelatine in verschillende
Optimalisering van de mengformules laat
technisch ondersteuningsteam. Hierdoor is
(cGMP staat voor ‘current good manufacturing
voedingstoepassingen (onder andere vlees-
toe het gebruik van zwaar metaalhoudende
de productportefeuille beter afgestemd op
practices’). Dit kwaliteitslabel maakt, in
en kaasbereidingen) wordt ingespeeld op
toeslagstoffen te vermijden.
de marktvraag, en wordt een aantal kosten
samenspraak met de klant, een versnelde
gezondheidsproblemen zoals overgewicht.
uitgeschakeld.
doorstroom mogelijk van farmaceutisch actieve
Het onderzoek op gelatinehydrolysaten
Nieuwe, vezelversterkte formuleringen moeten
producten van het researchlab naar de GMP-
blijft primeren. Enerzijds werden proces- en
het toepassingsgebied van pvc-profielen
Via een reeks procesaanpassingen verhoogde
productiefaciliteiten van Tessenderlo Group in
productverbeteringen met succes doorgevoerd
verruimen.
niet enkel de productiviteit, maar werd ook
Frankrijk en Italië.
in de productie. Anderzijds werden hydrolysaten
gestreefd naar een meer constante kwaliteit van
aangewend voor het verrijken van voedsel met
Kunststof leidingsystemen
het pvc-poeder. De optimalisatie van het gebruik
De verkoop van enkele nieuwe glycinederivaten
eiwitten, terwijl nieuwe hydrolysaattypes worden
In verband met kunststof leidingsystemen werd
van polymerisatiehulpstoffen verlaagde de
komt op gang. Sommige vinden een
ontwikkeld.
de medewerking verleend aan studies die de
kostprijs.
toepassing als voedingssupplement in de
lange levensduur van pvc in afwateringssystemen
veevoederindustrie, andere als tussenproducten
Met de nieuwe inzichten en kennis rond het
moeten aantonen.
Specialiteiten
in de farmaceutische nijverheid.
oplosgedrag van gelatine, die in het afgelopen
jaar werden verkregen, worden gelatines met een
Ook werd gestart met het ontwerpen van
Fijnchemie
Een aantal producten die na 2005 op punt werden
verhoogd gebruiksgemak ontwikkeld.
transparante buisformuleringen, die bruikbaar
In overeenstemming met de vernieuwde strategie
gesteld, verhuist wellicht dit jaar al van het
zouden moeten zijn in de productie van biodiesel.
werd het onderzoek nog meer toegespitst op
proeflab naar een productie-eenheid.
Assistentie bij de kwalificatie van verschillende
de aanmaak van tussenproducten en actieve
gelatinetypes in de farmasector blijft een
Compounds
bestanddelen voor de farmaceutische industrie.
Een actieplan werd uitgewerkt om voor enkele
prioriteit.
De ontwikkeling van nieuwe types Marvyflo®,
De resultaten bleven niet uit. Zo werden in
generieke farmaceutische producten, waarvan
een pvc-compound voor de bereiding van
samenwerking met enkele gerenommeerde
het patent tegen 2012 vervalt, een competitief
De technische bijstand aan de productie stond
dashboardhuiden voor auto’s, blijft noodzakelijk
farmaceutische bedrijven een viertal nieuwe,
productieproces ter beschikking te hebben.
in 2007 ook in het teken van de integratie van de
om de sterke positie van Tessenderlo Group in
potentieel belangrijke tussenproducten in het
Chinese gelatinefabriek, en de eerste stappen
deze markt te behouden.
testlab met succes opgeschaald tot enkele
Gelatine
naar het aanpassen van de kwaliteit aan westerse
honderden kilo’s. Deze kostbare sleutelproducten
Bij de ondersteuning van de verschillende
normen.
De formulering van een aantal compounds voor
worden ingezet voor de aanmaak van nieuwe
gelatineproducten staat het optimaal inspelen op
kabel- en automobieltoepassingen en voor de
geneesmiddelen die nu in de klinische testfase
de markttendensen centraal.
Kunststofverwerking
afdichtingsector (raamprofielen) werd aangepast
zitten.
in samenwerking met de klanten. Nieuwe
Het onderzoek naar de bioactiviteit van gelatine
Profielen
productformuleringen die beantwoorden aan
In deze context wordt een grote inspanning
en aanverwante producten bevindt zich in een
Onderzoek werd verricht naar het verbeteren
de voornaamste normen in de Europese landen
gedaan om de apparatuur, de gebouwen en de
gevorderd stadium. De procestechnologische
van het oppervlak van pvc-raamprofielen,
werden ontwikkeld en bieden de mogelijkheid
werkmethodes in het onderzoeks- en het testlab
aspecten worden meer in detail uitgewerkt.
met het oog op een verhoogde hechting van
het toepassingsveld binnen de afdichtingsector
beschermingsfolies.
te verruimen.
O n d e r z o e k e n o n t w i k k e l i n g J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
6 9

6
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
E n g a g e m e n t
Deugdelijk bestuur
Een transparant beheer
Tessenderlo Chemie verbindt zich er dan ook toe
het Charter op regelmatige tijdstippen te herzien
Tessenderlo Chemie staat volledig achter de
en waar nodig aan te passen.
Het management committee van
negen principes van deugdelijk bestuur die de
Tessenderlo Group
Code Lippens vermeldt. In uitvoering daarvan
De raad van bestuur
heeft de raad van bestuur op 10 november
2005 het Corporate Governance Charter
Rol en verantwoordelijkheden
(hierna het ‘Charter’ genoemd) goedgekeurd.
Een aanpassing ervan werd door de raad van
De raad van bestuur is het hoogste
bestuur goedgekeurd op 8 november 2007. Het
bestuursorgaan van de vennootschap.
kan worden geraadpleegd op de webstek van
Overeenkomstig artikel 18 van de statuten heeft
Tessenderlo Group: www.tessenderlogroup.com.
hij volheid van bevoegdheid. De raad van bestuur
is een collegiaal orgaan dat verslag uitbrengt
De invoering van organisatie- en werkingsregels
over zijn werkzaamheden aan de algemene
vergroot de transparantie van het
vergadering.
beslissingsproces binnen de raad van bestuur, de
bijzondere comités die in de schoot van de raad
De raad van bestuur heeft als taak het succes van
van bestuur zijn opgericht, en het management
Tessenderlo Chemie en Tessenderlo Group op
committee. Daarbij wordt rekening gehouden
lange termijn te bewerkstelligen. Hij promoot en
met de belangen van de vennootschap, die
garandeert ondernemend leiderschap, en draagt
van de aandeelhouders en die van alle partijen
er zorg voor dat risico’s kunnen worden ingeschat
die rechtstreeks of onrechtstreeks bij het
en beheerd. De raad van bestuur beslist over de
vennootschapsgebeuren betrokken zijn - de
waarden en de strategie van de vennootschap,
Albert Vasseur
zogenaamde ‘stakeholders’.
haar risicoprofiel en de sleutelelementen van
haar beleid. Daarnaast draagt de raad belangrijke
Frank Coenen
De naleving van de aanbevelingen van de Code
Lippens en het beter afstemmen van de werking
bewakings- en controleverantwoordelijkheden.
De vennootschap wordt geldig vertegenwoordigd
Gérard Marchand
van de raad van bestuur, de bijzondere comités en
door de voorzitter van de raad van bestuur, ofwel
Eddy Vandenbriele
het management committee (*) aan de vereisten
van deugdelijk bestuur, is een continu proces.
door twee bestuurders die samen optreden.
Jan Vandendriessche
Christian Vrebosch
Adrien Carton de Wiart
Jozef Housen
(*) Tot op heden werd beslist geen gebruik te maken van de
mogelijkheid om een directiecomité op te richten, zoals die
wordt geboden door artikel 524bis van het Wetboek van
vennootschappen.
D e u g d e l i j k b e s t u u r J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7 1

6
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
E n g a g e m e n t
Samenstelling
De raad van bestuur wordt bijgestaan door
onafhankelijke bestuurders dat zal worden
de beslissing genomen met een gewone
Adrien Carton de Wiart, in zijn hoedanigheid van
opgericht overeenkomstig artikel 524 van
meerderheid, waarbij de voorzitter van de zitting
De samenstelling van de raad van bestuur van
secretaris-generaal van de vennootschap.
het Wetboek van vennootschappen. Voor
over een doorslaggevende stem beschikt.
Tessenderlo Chemie zag er op 31 december 2007
het auditcomité bedraagt de zitpenning per
als volgt uit:
• Voorzitter, uitvoerend bestuurder: Gérard
Marchand (einde mandaat juni 2010)
• Bestuurders, zonder uitvoerende functie,
vertegenwoordigers van de belangrijkste
Vergoedingsbeleid
Op basis van artikel 21 van de statuten dat werd
gewijzigd door de buitengewone algemene
vergadering van 5 juni 2007, is het aan de
vergadering 2 000 EUR per bestuurder, en 3 000
EUR voor de bestuurder die het auditcomité
voorzit.
De uitvoerende bestuurder ontvangt een
Tijdens het werkingsjaar 2007 is de raad van
bestuur vier keer bijeengekomen. De gemiddelde
aanwezigheids graad bedroeg 92 % tegen 94 %
in 2006.
aandeelhouder:
raad van bestuur van Tessenderlo Chemie
bezoldigingspakket dat bestaat uit drie
Bijzondere comités
• Michel Nicolas (juni 2010)
om voorstellen te doen met betrekking tot de
verschillende onderdelen, die door het
• François Schwartz (juni 2011)
• Jacques Zyss (juni 2010)
• Onafhankelijke bestuurders*, zonder
uitvoerende functie:
• Valère Croes (juni 2009)
• Paul de Meester (juni 2011)
vergoedingen die worden toegekend aan de leden
van de raad van bestuur.
Een bijzonder comité dat binnen de raad
van bestuur is opgericht – namelijk het
vergoedingscomité - doet voorstellen aan de raad
vergoedingscomité worden voorgesteld:
• Een vaste vergoeding van 560 320 EUR;
• Een variabele vergoeding van 128 696 EUR
met betrekking tot het vorige jaar;
• De toekenning van aandelenopties in het
kader van het ‘stock option plan’ voor het
Algemeen
De raad van bestuur kan binnen zijn schoot
bijzondere comités oprichten om bepaalde
specifieke aangelegenheden te analyseren en
de raad van bestuur hierover te adviseren. De
• Jaak Gabriels (juni 2011)
• Baudouin Michiels (juni 2011)
• Bernard Pache (juni 2011)
van bestuur met betrekking tot:
• De normale vergoeding voor het deelnemen
aan de vier jaarlijkse vergaderingen van de
management van de groep.
Net zoals alle werknemers, neemt ook
uiteindelijke beslissingsbevoegdheid blijft echter
bij de raad van bestuur, overeenkomstig de
wettelijke bepalingen en de statuten.
• Thierry Piessevaux (juni 2011)
• Alain Siaens (juni 2010)
• Karel Vinck (juni 2011)
raad;
• Vergoedingen toegekend voor opdrachten die
verband houden met bijzondere mandaten.
de uitvoerende bestuurder deel aan het
voorzorgsplan van de vennootschap.
Concreet heeft de raad van bestuur van
Tessenderlo Chemie een benoemingscomité, een
Het vergoedingscomité beoordeelt ook de
Werking
vergoedingscomité en een auditcomité opgericht.
(*) Overeenkomstig paragraaf 4.10 van het
uitvoeringsmodaliteiten van de verschillende
Charter wordt een bestuurder als onafhankelijk
beslissingen die in dit verband worden genomen.
Overeenkomstig artikel 16 van de statuten van
Deze bijzondere comités streven ernaar
beschouwd als hij of zij op zijn minst voldoet aan de
Tessenderlo Chemie vergadert de raad van
beslissingen te nemen met eenparigheid van
onafhankelijkheidsvoorwaarden vervat in artikel 524,
De niet-uitvoerende bestuurders ontvangen
bestuur telkens hij het nodig acht. Dat gebeurt
stemmen. Indien geen unanimiteit kan worden
§4, tweede lid van het Wetboek van vennootschappen.
een vaste bezoldiging, en per vergadering
na oproeping door de voorzitter, of wanneer
bereikt, wordt de beslissing genomen met een
Bij de beoordeling van de onafhankelijkheid wordt ook
een vergoeding voor verplaatsingskosten. De
twee bestuurders erom verzoeken. De raad
gewone meerderheid.
rekening gehouden met de voorwaarden omschreven
totale jaarlijkse bezoldiging bedraagt 53 679
van bestuur kan slechts geldig beraadslagen
in bijlage A van de Code Lippens. Volgens de informatie
EUR per mandaat, exclusief de vergoeding voor
wanneer de meerderheid van de bestuurders
Na elke vergadering van een bijzonder comité
waarover de raad van bestuur beschikt, voldoen de
verplaatsingskosten. Voorts worden zitpenningen
aanwezig of vertegenwoordigd zijn. De raad
ontvangt de raad van bestuur een mondeling of
onafhankelijke bestuurders van Tessenderlo Chemie aan
toegekend voor een bedrag van 1 240 EUR
van bestuur streeft ernaar beslissingen te
schriftelijk verslag van de beraadslaging en de
de bovenvermelde onafhankelijkheidscriteria. Er werden
per vergadering van het vergoedingscomité,
nemen met eenparigheid van stemmen. Indien
aanbevelingen.
geen uitzonderingen aan de raad gemeld.
het benoemingscomité en ook het comité van
geen unanimiteit kan worden bereikt, wordt
D e u g d e l i j k b e s t u u r J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7 3

6
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
E n g a g e m e n t
Het benoemingscomité
Het benoemingscomité moet de raad van bestuur
adviseren en bijstaan bij de benoeming van de
bestuurders. Het moet ook de ‘Chief Executive
Officer’ (CEO) bijstaan en adviseren bij de
aanstelling van de leden van het management
committee. Het benoemingscomité zorgt ervoor
dat de (her)benoemingsprocedures op een
professionele en objectieve wijze plaatsvinden.
De uiteindelijke beslissingsbevoegdheid
blijft echter bij respectievelijk de algemene
vergadering en de raad van bestuur.
Het benoemingscomité was op 31 december 2007
als volgt samengesteld:
• Paul de Meester (voorzitter)
• Baudouin Michiels
• Jacques Zyss.
Het benoemingscomité is tijdens het werkingsjaar
2007 één keer samengekomen. Zoals in 2006
bedroeg de gemiddelde aanwezigheidsgraad
100 %.
Het vergoedingscomité
Het vergoedingscomité heeft als opdracht de
raad van bestuur te adviseren en bij te staan bij
het opstellen van het bezoldigingsbeleid voor de
uitvoerende en niet-uitvoerende bestuurders, en
voor de leden van het management committee.
De uiteindelijke beslissingsbevoegdheid blijft
echter bij de algemene vergadering voor zover het
de bestuurders betreft, en bij de raad van bestuur
met betrekking tot leden van het management
committee.
Het vergoedingscomité was op 31 december 2007
als volgt samengesteld:
• Valère Croes (voorzitter)
• Paul de Meester
• Alain Siaens
• Jacques Zyss
Het auditcomité is tijdens het werkingsjaar
2007 drie maal bijeengekomen. De gemiddelde
aanwezigheidsgraad bedroeg 100 % tegenover
91 % in 2006.
Het management committee
Het vergoedingscomité is tijdens het werkingsjaar
Rol en verantwoordelijkheden
2007 twee keer samengekomen. Zoals in 2006
bedroeg de gemiddelde aanwezigheidsgraad
De raad van bestuur vertrouwt de operationele
100 %.
leiding van de vennootschap toe aan de ‘Chief
Executive Officer’ (CEO). De CEO wordt bijgestaan
Het auditcomité
door de leden van het management committee.
Het auditcomité heeft tot taak de raad van
De operationele leiding van de vennootschap
bestuur bij te staan en te adviseren in zijn
omvat onder meer:
toezichtverantwoordelijkheden met betrekking
• Het dagelijks bestuur van de vennootschap;
tot de controle in de meest algemene zin.
• De voorbereiding en de uitvoering van de
beslissingen van de raad van bestuur;
De controleopdracht van het auditcomité - en de
• De organisatie van de interne audit, zonder
daarmee verbonden rapporteringplicht - heeft
afbreuk te doen aan de toezichtfunctie van de
betrekking op Tessenderlo Group als geheel.
raad van bestuur;
Zij omvat de financiële rapportering, de interne
• Het voorbereiden van het budget en de
controle en risicobeheer, en het intern en extern
financiële verslaggeving, de opvolging ervan
auditproces.
en de toelichting erover aan de raad van
bestuur;
De financieel directeur, de interne auditor, de
• Het voorbereiden van de jaarrekening
beheerscontroleur en de commissaris kunnen op
overeenkomstig de boekhoudprincipes en
de vergaderingen van het auditcomité worden
waarderingsregels van de vennootschap.
uitgenodigd.
Samenstelling
Het auditcomité was op 31 december 2007 als
volgt samengesteld:
De samenstelling van het management committee
• Valère Croes (voorzitter)
van Tessenderlo Chemie ziet er als volgt uit:
• Thierry Piessevaux
• Gérard Marchand - voorzitter
• François Schwartz.
•
•
•
• Frank Coenen - businessgroep ‘Chemie’
Albert Vasseur - businessgroep
‘Kunststofverwerking’
Jozef Housen - business unit ‘Gelatine’
Jan Vandendriessche - business unit
‘Fijnchemie’.
De gewone vergaderingen van het management
committee worden tevens bijgewoond door de
secretaris-generaal, Adrien Carton de Wiart, de
ICT-, interne audit- en personeelsdirecteur, Eddy
Vandenbriele en de CFO, Christian Vrebosch.
Vergoedingsbeleid
De bezoldiging van de leden van het management
committee wordt vastgesteld op basis van de
aanbevelingen van het vergoedingscomité.
Het bezoldigingspakket en de samenstelling
ervan worden jaarlijks geanalyseerd op basis
van een studie die wordt uitgevoerd door
een gespecialiseerd extern bureau. Zo kan
rekening gehouden worden met de geldende
marktcondities.
Om de volledige motivatie en loyaliteit van de
managers aan de groep te kunnen garanderen,
dient de vaste vergoeding op een internationaal
concurrentieel niveau te liggen. Via het
variabel gedeelte, ten bedrage van gemiddeld
20 %, worden kwantitatieve en kwalitatieve
doelstellingen vastgelegd die de managers
dienen te realiseren. Daarbij wordt rekening
gehouden met de specifieke omstandigheden
van de activiteitensector of de business units
waarover ze de leiding hebben.
D e u g d e l i j k b e s t u u r J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7 5

6
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
E n g a g e m e n t
De leden van het management committee
aan de financiële resultaten van de groep.
krijgen ook de mogelijkheid om – net als alle
De toestand op 31 december 2007 van het totaal
voornaamste leidinggevenden van de filialen –
aantal warrants die nog geldig kunnen worden
deel te nemen aan het jaarlijkse ‘stock option
uitgeoefend door het “Executive Team” is als
plan’. De verdeling van de inschrijvingsrechten
volgt: in totaal 167 420, waarvan 48 460 voor de
wordt toevertrouwd aan het vergoedingscomité.
leden van het management committee en 118 960
voor de voornaamste leidinggevenden van de
Het pensioenplan waaraan de uitvoerende
groep.
bestuurder en de leden van het management
Beleid inzake voorkennis en
bepaald door de algemene vergadering der
committee deelnemen, is hetzelfde plan als
Werking
m a r k t m a n i p u l a t i e
aandeelhouders. Wereldwijd bedroegen de
dat van alle werknemers en kaderleden van
audithonoraria en de honoraria voor non-
de vennootschap. Het betreft het type ‘te
Het management committee vergadert in principe
Hoofdstuk 8 van het Charter heeft betrekking op
audit diensten door KPMG in 2007 geleverd
bereiken doel’. De jaarlijkse bezoldiging voor
eenmaal per maand. Het management committee
het beleid van de vennootschap in verband met
1 020 021 EUR (2006: 873 893 EUR). Deze waren
het management committee, inbegrepen de
kan slechts geldig beraadslagen indien de helft
voorkennis en marktmanipulatie.
samengesteld uit audithonoraria voor de controle
vergoeding voor de uitvoerende bestuurder,
van de leden aanwezig of vertegenwoordigd
De raad van bestuur heeft de secretaris-generaal
van de jaarrekening ten bedrage van 793 943 EUR
bedraagt 1,835 miljoen EUR.
zijn. Het management committee streeft ernaar
als ‘Compliance Officer’ benoemd. Bij diens
(2006: 818 310 EUR), andere controle opdrachten
beslissingen te nemen met eenparigheid van
afwezigheid neemt de ICT-, interne audit- en
ten bedrage van 45 614 EUR (2006: 1 500),
Stock options
stemmen.
personeelsdirecteur de functie van ‘Compliance
belastingsadviesopdrachten ten bedrage van
In 2007 gaf de groep een eerste schijf van 160 000
Het management committee rapporteert aan
Officer’ waar.
80 533 EUR (2006: 41 942 EUR) en andere
warrants uit die kadert in een vijfjarenplan onder
de raad van bestuur over de voornaamste
De ‘Compliance Officer’ staat in voor het
opdrachten ten bedrage van 99 931 EUR (2006:
hetwelk maximaal 800 000 warrants kunnen
beslissingen die het neemt.
toezicht op de naleving van het beleid dat
12 141 EUR).
worden uitgegeven. Deze inschrijvingsrechten
Tijdens het werkingsjaar 2007 is het management
de vennootschap heeft uitgestippeld inzake
kunnen pas worden uitgeoefend na drie
committee tien maal bijeengekomen. De
voorkennis en marktmanipulatie. Hij is tevens het
Het dividendenbeleid
jaar en dit voor twee opeenvolgende jaren.
gemiddelde aanwezigheidsgraad bedroeg 100 %.
aanspreekpunt voor vragen over de toepassing
De lijst van de begunstigden, namelijk het
van het beleid.
Het dividendbeleid blijft ongewijzigd. Een derde
management committee en de voornaamste
Belangenconflictenregeling
van het geconsolideerd nettoresultaat wordt
leidinggevenden van de groep (het “Executive
Externe Audit
gemiddeld als dividend uitgekeerd. Dit beleid kan
Team”), wordt jaarlijks door de raad van bestuur
Paragraaf 4.9 en paragraaf 6.6 van het Charter
echter worden aangepast zodat een stijging van
vastgesteld. De raad van bestuur vertrouwt de
beschrijven de belangenconflictenregeling voor
Het mandaat van commissaris wordt uitgeoefend
het dividend, of tenminste de stabiliteit ervan,
verdeling van de inschrijvingsrechten onder de
respectievelijk de leden van de raad van bestuur
door Klynveld, Peat Marwick Goerdeler
wordt verzekerd.
begunstigden toe aan het vergoedingscomité.
en het management committee. Noch de raad van
Bedrijfsrevisoren (KPMG), vertegenwoordigd door
De inschrijvingsrechten zijn nominatief en
bestuur noch het management committee werd
Ludo Ruysen. Zijn mandaat eindigt in juni 2010.
Het nettodividend per aandeel voor het boekjaar
onoverdraagbaar, uitgezonderd in het geval
tijdens het werkingsjaar 2007 ingelicht over het
2007 dat aan de algemene vergadering van 3 juni
van overlijden. Met deze uitgifte wordt de
bestaan van een belangenconflict in hoofde van
Audithonoraria voor de controle van de
2008 zal worden voorgesteld, bedraagt 0,95 EUR,
mogelijkheid geboden om de voornaamste
een lid.
jaarrekening van Tessenderlo Chemie NV en
wat een toename betekent van 5,5 % ten opzichte
leidinggevenden ook op lange termijn te binden
haar dochterondernemingen worden uiteindelijk
van 2006.
D e u g d e l i j k b e s t u u r J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7 7

6
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
E n g a g e m e n t
Informatie voor de aandeelhouders
‘Zoals de resultaten van de groep, kende de koers van het aandeel van
Tessenderlo Chemie in 2007 een opgemerkte stijging. Het jaar - dat naar het
einde wereldwijd gekenmerkt werd door een zeer slecht beursklimaat – werd
afgesloten met uitstekende financiële resultaten.
Gérard Marchand - CEO
Het aandeel Tessenderlo Chemie
Het aandeel Tessenderlo Chemie is genoteerd
op Euronext Brussels onder de code TESB. Het
wordt verhandeld op de continumarkt en is
opgenomen in de volgende indexen: ‘BEL Mid’
Aandeelhouderstructuur
en ‘Next 150’. Het aandeel maakt tevens deel uit
van de ‘Kempen SNS Smaller European Social
Responsibility Index’. Daarin zitten uitsluitend
ondernemingen die welomschreven criteria
en praktijken in acht nemen inzake ethisch
handelen, personeelsbeleid en milieu.
Aandeelhouders Aandeel Laatste melding
SNPE (FR) 25,86 % 14 maart 2005
SPAR Invest (DK) 4,76 % 28 juni 2007
M&G Investment Management Ltd (UK) 3,71 % 24 januari 2007
Subtotaal 34,33 %
Personeel (Nominatief + warrants) 2,14 %
Vrije omloop (volgens Euronext : het cijfer houdt geen rekening
71,90 %
met fondsen)
Financiële kalender
Boekjaar 2007 Bekendmaking van de resultaten 13 maart 2008
Algemene vergadering 3 juni 2008
Uitkering dividend 10 juni 2008
Eerste trimester 2008 Bekendmaking kwartaalresultaten 24 april 2008
Tweede trimester 2008 Bekendmaking kwartaalresultaten 28 augustus 2008
Derde trimester 2008 Bekendmaking kwartaalresultaten 6 november 2008
Alle financiële en niet-financiële informatie
met betrekking tot de groep, kan worden
geraadpleegd op de webstek
www.tessenderlogroup.com. Wie de
persberichten van Tessenderlo Group via e-mail
Ook de koers van het aandeel Tessenderlo
Chemie kan worden geraadpleegd op
www.tessenderlogroup.com (Corporate - Investor
Relations - Stock Information) en op de webstek
van Euronext: www.euronext.com.
wenst te ontvangen, kan zich hier inschrijven op
de verzendlijst.
Beursgegevens
(geconsolideerde jaarrekening) op 31 december
2003 2004* 2005 2006 2007
Kapitaal (miljoen EUR) 133 134 135 136 137,02
Aantal aandelen 27 113 352 27 210 399 27 269 568 27 419 876 27 626 444
Uiterste koersen
gewoon aandeel (EUR) 24,13 / 27,24 / 36 / 26,03 / 31,27/
29,50 33 25,75 32,53 47,2
Het totaal aantal aandelen die het
maatschappelijk kapitaal van Tessenderlo
Chemie NV vertegenwoordigen is 27 626 444.
Met inbegrip van de aandelen die kunnen worden
uitgegeven door de uitoefening van warrants,
bedraagt het totaal 27 793 864. De hierboven
vermelde cijfers zijn op dit laatste aantal
berekend.
De volgende ondernemingen meldden sinds
2006 officieel 3 % of meer van het kapitaal van
Tessenderlo Chemie NV te bezitten maar zakten
ondertussen op eigen initiatief of door een
kapitaalverhoging onder de 3 % drempel: J.P.
Morgan Chase & Co (VS), Levimmo NV (BE) en
Parfina NV (BE).
De financiële nieuwsbronnen verspreiden de
informatie over Tessenderlo Group onder de
volgende codes:
• Bloomberg: TESB BB
•
• Datastream: B:TES
• TBM: 23IT081
•
• ALPHA: TES
Reuters: TESBt.BR
SEDOL: 4-884-006
Continumarkt
Sluitingskoers (EUR) 27,95 31,14 27,35 32,30 33,20
Gemiddeld dagelijks volume 24 120 35 536 59 890 64 063, 47 97 787
Velociteit (in %)** 23,07 51,38 56,44 59,58 90,26
Volume 5 924 763 9 203 713*** 15 391 688 16 336 185 24 935 571
Gegevens per aandeel (EUR)
Waarde van het eigen vermogen 27,93 27,77 28,41 25,96 29,04
Winst 1,60 1,97 1,29 -0,89 4,69
Nettocashflow 5,96 7,19 5,91 5,21 8,98
Nettodividend per gewoon aandeel 0,85 0,90 0,90 0,90 0,95
Kapitalisatie einde jaar (miljoen EUR) 757,8 847,3 745,8 885,7 917,2
* Cijfers tot en met 2003 in Belgian GAAP, vanaf 2004 in IFRS
** Som van de velociteiten van de 12 maanden van het jaar
*** Exclusief de overdracht van 4 693 794 aandelen van EMC Parbel
• ISIN: BE 000 3 555 639 I n f o r m a t i e v o o r d e a a n d e e l h o u d e r s J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7 9

6
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
E n g a g e m e n t
Beurskapitalisatie (miljoen EUR)
Dividend
bekend te maken bij institutionele en particuliere
2 000
2000
investeerders.
Op 3 juni 2008 zal aan de algemene vergadering
van de aandeelhouders een nettodividend van
Tussen verschillende ‘roadshows’ in Europa
en de Verenigde Staten in neemt de groep
150
0,95 EUR worden voorgesteld. Dit stemt overeen
met een brutodividend van 1,27 EUR. Voor de
op regelmatige basis deel aan beurzen voor
beleggers en organiseert ze bedrijfsbezoeken en
120
1 000
Beurskapitalisatie
1000
Eigen middelen
coupures met aangehechte VVPR-strips zal
het nettodividend 1,0767 EUR bedragen. Het
ontmoetingen met de bedrijfsleiding.
Daarnaast nodigt de groep in juni en in
90
nettodividend van 0,95 EUR betekent een stijging
van 5,5 % ten opzichte van het boekjaar 2006.
Het nettodividend zal vanaf 10 juni 2008
uitbetaald worden ofwel door overschrijving aan
november de analisten uit om de resultaten
en de toekomstige ontwikkelingen te
becommentariëren. Via ‘conference calls’ worden
de kwartaalresultaten toegelicht.
60
0
30
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Rendement met opnieuw geïnvesteerde dividenden
2006
2007
0
de nominatieve aandeelhouders, ofwel tegen
overhandiging van coupon n°71 (en eventuele
VVPR strips) bij erkende Belgische banken en
Voor vragen over Tessenderlo Group kan men bij
de volgende personen terecht:
150
financiële instellingen. De financiële dienst wordt
verzekerd door ING België.
Investeerders en analisten
120
Financiële communicatie en
Christian Vrebosch
Tel: +32 2 639 18 87
9050
relaties met investeerders
E-mail: christian.vrebosch@tessenderlo.com
60
Elk jaar neemt de financiële directie samen met
de dienst Corporate Communication tal van
initiatieven om Tessenderlo Group nog beter
Aandeelhouders
Jo Verspecht
Tel: +32 2 639 18 31
3040
jan. 98
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
dec. 07
E-mail: jo.verspecht@tessenderlo.com
Koersverloop 30 van het aandeel Tessenderlo Chemie 2007 (EUR)
Nettodividend per aandeel (EUR)
50
IFRS 0,95
40
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
30
Jan. 07
feb. 07
maart 07
april 07
mei 07
juni 07
juli 07
aug. 07
sept. 07
okt. 07
nov. 07
dec. 07
I n f o r m a t i e v o o r d e a a n d e e l h o u d e r s J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
8 1

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
F I N A N C I E E L V E R S L A G
Met de juiste mensen, knowhow
e n t e c h n i s c h e m i d d e l e n s p e e l t
Tessenderlo Group efficiënt in op
nieuwe ontwikkelingen. Elke dag
w o r d t a a n d e t o e k o m s t g e w e r k t .
Wereldwijd.
D Y N A M I E K
F i n a n c i e e l v e r s l a g J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
8 3

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
F I N A N C I E E L V E R S L A G
Met de juiste mensen, knowhow
e n t e c h n i s c h e m i d d e l e n s p e e l t
Tessenderlo Group efficiënt in op
nieuwe ontwikkelingen. Elke dag
w o r d t a a n d e t o e k o m s t g e w e r k t .
Wereldwijd.
D Y N A M I E K
F i n a n c i e e l v e r s l a g J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
8 3

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
GECONSOLIDEERDE BALANS
GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT
(miljoen EUR) toelichting 2007 2006
activa
Vaste activa 823,8 866,5
Materiële vaste activa 10 677,8 726,6
Goodwill 11 37,2 40,1
Immateriële vaste activa 12 36,9 21,9
Deelnemingen opgenomen volgens de 13 24,0 25,4
vermogensmutatiemethode
Beleggingen 14 6,1 8,7
Uitgestelde belastingvorderingen 15 26,3 27,1
Handels- en overige vorderingen 16 15,5 16,7
Vlottende activa 859,4 823,6
Voorraden 17 339,9 348,1
Handels- en overige vorderingen 16 424,0 439,1
Afgeleide financiële instrumenten 25 1,9 0,1
Geldmiddelen en kasequivalenten 18 93,6 36,3
Vaste activa aangehouden voor verkoop 19 0,0 15,7
Totaal activa 1 683,2 1 705,8
(miljoen EUR) toelichting 2007 2006
EIGEN VERMOGEN EN SCHULDEN
Eigen vermogen
Eigen vermogen toerekenbaar aan
20 800,2 709,5
aandeelhouders van de Groep
Geplaatst kapitaal 20 137,0 136,0
Uitgiftepremies 20 42,0 36,5
Reserves 20 238,6 233,7
Overgedragen winst 20 382,6 303,3
Minderheidsbelangen 20 2,0 2,2
Totaal eigen vermogen 802,2 711,7
Schulden
Schulden op meer dan één jaar 269,3 301,0
Financiële schulden 22 122,6 148,7
Personeelsbeloningen 23 46,4 39,5
Voorzieningen 24 63,1 71,6
Uitgestelde belastingschulden 15 37,2 41,2
Schulden op ten hoogste één jaar 611,7 693,1
Financiële schulden 22 214,8 298,6
Handels- en overige schulden 25 385,9 367,6
Te betalen belastingen 2,4 9,3
Voorzieningen 24 8,6 17,6
Totaal schulden 881,0 994,1
(miljoen EUR) toelichting 2007 2006
BEDRIJFSACTIVITEITEN
Bedrijfswinst (+) / verlies (-) 187,4 -4,6
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen (impairment) 128,9 129,1
Wijzigingen in voorzieningen -5,7 31,1
Verlies / (winst) van de verkoop van vaste activa -56,2 -
Niet-kasbewegingen 0,5 -3,7
Wijzigingen in voorraad -1,7 14,4
Wijziging in handels- en overige vorderingen 8,9 13,8
Wijziging in handels- en overige schulden 18,1 7,1
Cash uit bedrijfsactiviteiten 280,2 187,2
Betaalde interesten -17,9 -19,0
Ontvangen interesten 4,2 2,3
(Betaalde)/ontvangen belastingen op het resultaat -48,0 -14,4
Ontvangen dividenden van ondernemingen opgenomen 30 4,9 17,7
volgens de vermogensmutatiemethode
Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten 223,4 173,8
INVESTERINGSACTIVITEITEN
Aanschaffing van materiële vaste activa 10 -98,6 -119,3
Aanschaffing van immateriële vaste activa 12 -5,5 -3,8
Aanschaffing van deelnemingen verwerkt volgens de
- -9,8
vermogensmutatiemethode
Aanschaffing van overige activiteiten, na aftrek van verworven
3 -25,8 -7,9
geldmiddelen
Aanschaffing van beleggingen - -1,6
Ontvangsten uit de verkoop van materiële vaste activa 11,0 6,5
Ontvangsten uit de verkoop van immateriële vaste activa 1,0 0,2
Ontvangsten uit de verkoop van dochterondernemingen,
3 3,6 -
na aftrek van afgestane geldmiddelen
Ontvangsten uit de verkoop van deelnemingen verwerkt
3 68,7 -
volgens de vermogensmutatiemethode
Ontvangsten uit de verkoop van beleggingen - 0,1
Ontvangsten uit investeringssubsidies 12,5 -
Kasstromen uit investeringsactiviteiten -33,1 -135,6
FINANCIERINGSACTIVITEITEN
Verhoging/(terugbetaling) van geplaatst kapitaal 20 6,5 3,3
Verhoging/(terugbetaling) van de financiële schulden -105,7 6,6
(Verhoging)/terugbetaling van de vorderingen op lange termijn 0,9 0,8
Dividenden uitbetaald aan aandeelhouders 20 -33,5 -33,3
Kasstromen uit financieringsactiviteiten -131,8 -22,6
Netto toename/(afname) in geldmiddelen en kasequivalenten 58,5 15,6
Omrekeningsverschillen -1,2 -0,4
Geldmiddelen en kasequivalenten bij het begin van het boekjaar 18 36,3 21,1
Geldmiddelen en kasequivalenten op het einde van het boekjaar 18 93,6 36,3
Totaal eigen vermogen en schulden 1 683,2 1 705,8
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 8 7

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
TOELICHTINGEN
BIJ DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING
Samenvatting van de voornaamste boekhoudprincipes 1
Gesegmenteerde informatie 2
Acquisities en verkopen 3
Overige bedrijfsopbrengsten en -kosten 4
Niet-recurrente bestanddelen 5
Personeelskosten en hiermee verbonden voordelen 6
Bijkomende informatie betreffende bedrijfskosten volgens kostensoort 7
Financieringskosten en –opbrengsten 8
Belastingen op het resultaat 9
Materiële vaste activa 10
Goodwill 11
Immateriële vaste activa 12
Deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode 13
Beleggingen 14
Uitgestelde belastingvorderingen en –schulden 15
Handels- en overige vorderingen 16
Voorraden 17
Geldmiddelen en kasequivalenten 18
Vaste activa aangehouden voor verkoop 19
Eigen vermogen 20
Winst per aandeel 21
Financiële schulden 22
Personeelsbeloningen 23
Voorzieningen 24
Handels- en overige schulden 25
Financiële instrumenten 26
Operationele leasing 27
Waarborgen en verbintenissen 28
Voorwaardelijke verplichtingen en baten 29
Verbonden partijen 30
Informatie met betrekking tot de opdrachten en honoraria van de commissaris 31
Gebeurtenissen na balansdatum 32
Geconsolideerde ondernemingen 33
Kritische boekhoudkundige schattingen en oordeelsvormingen 34
1 . S a m e n v a t t i n g v a n d e v o o r n a a m s t e
boekhoudprincipes
Tessenderlo Chemie NV (de “Vennootschap”) is een onderneming waarvan de maatschappelijke zetel
gesitueerd is in België. De geconsolideerde jaarrekening voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2007
omvat de Vennootschap en zijn dochterondernemingen (gezamenlijk de “Groep”) en de belangen van de
Groep in geassocieerde ondernemingen en ondernemingen onder gezamenlijke controle.
De IFRS jaarrekening werd goedgekeurd voor publicatie door de Raad van Bestuur van Tessenderlo Chemie
NV op donderdag 13 maart 2008.
(A) Overeenstemmingsverklaring
De geconsolideerde jaarrekening is opgesteld in overeenstemming met de International Financial Reporting
Standards (voorheen IAS) die zijn vastgesteld door de “International Accounting Standards Board” (IASB)
zoals aangenomen door de Europese Unie.
(B) Voorstellingsbasis
De jaarrekening wordt uitgedrukt in euro, afgerond naar het dichtstbijzijnde miljoen. Ze werd opgesteld
op basis van historische kosten met uitzondering van de afgeleide financiële instrumenten en beleggingen
aangehouden voor verkoop, welke gewaardeerd worden aan hun reële waarde.
Vaste activa en een groep van activa die worden aangehouden voor verkoop en beëindigde
bedrijfsactiviteiten, worden gewaardeerd aan de laagste van de volgende twee waarden: de boekwaarde en
de reële waarde verminderd met de verkoopkosten.
De voorbereiding van de jaarrekening conform IFRS vereist van het management beoordelingen, schattingen
en veronderstellingen die van invloed zijn op de toepassing van de boekhoudprincipes en de gerapporteerde
activa en passiva en de gerapporteerde kosten en opbrengsten. De schattingen en de gerelateerde
veronderstellingen zijn gebaseerd op ervaring en verscheidene andere factoren die verondersteld worden
redelijk te zijn onder de omstandigheden. De resultaten hiervan vormen de basis voor het doen van
uitspraken omtrent de waarde van activa en passiva die niet op directe wijze blijken uit andere bronnen. De
werkelijke resultaten kunnen afwijken van deze schattingen.
De schattingen en onderliggende veronderstellingen worden voortdurend herzien. Herzieningen betreffende
de boekhoudkundige schattingen worden geboekt in die periode waarin de schatting werd herzien indien de
herziening enkel een impact heeft op die periode, of in de periode van de herziening en toekomstige periodes
als de herziening zowel de huidige als toekomstige periodes beïnvloedt.
Uitspraken door het management omtrent de toepassing van IFRS standaarden die een significante invloed
hebben op de jaarrekening en de schattingen met een significant risico op een belangrijke correctie in het
volgende jaar worden besproken in toelichting 34.
De geconsolideerde jaarrekening heeft betrekking op de toestand van de vennootschap vóór de
winstverdeling van het boekjaar, die voorgesteld wordt aan de algemene vergadering van aandeelhouders.
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 8 9

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
De boekhoudprincipes, zoals hierna beschreven, werden consistent toegepast door de Groep voor alle
periodes voorgesteld in deze geconsolideerde jaarrekening.
(C) Consolidatieprincipes
De ondernemingen die gecontroleerd worden door de Groep (dit zijn die ondernemingen waarin de Groep
op directe of indirecte wijze een belang heeft van meer dan 50 % van de stemrechten of waarin de Groep
controle kan uitoefenen over de operationele activiteiten, verder vermeld als “dochterondernemingen”)
worden volledig geconsolideerd. Bij de bepaling van de controle, worden potentiële stemrechten die
momenteel uitgeoefend of geconverteerd kunnen worden, in rekening gebracht. De jaarrekeningen van de
dochterondernemingen worden opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening vanaf de datum waarop
de controle start tot de datum waarop de controle eindigt. De minderheidsbelangen worden afzonderlijk
vermeld.
Deelnemingen in geassocieerde ondernemingen en gezamenlijk gecontroleerde ondernemingen
(joint-ventures) zijn opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening gebruikmakend van de
vermogensmutatiemethode. De deelnemingen in geassocieerde ondernemingen zijn deze waarin de
Groep een significante invloed kan uitoefenen op de financiële en de operationele beleidslijnen, doch
niet controleert. Dit zal in het algemeen het geval zijn wanneer de Groep tussen de 20 % en 50 % van de
stemrechten bezit. De vermogensmutatiemethode wordt toegepast vanaf de datum waarop de aanzienlijke
invloed begint tot de datum waarop deze eindigt. Wanneer het aandeel van de Groep in het verlies de
boekwaarde van de geassocieerde onderneming overschrijdt, wordt de boekwaarde in de balans van de
Groep afgeboekt tot nihil en worden verdere verliezen niet langer in rekening gebracht, uitgezonderd in de
mate waarin de Groep verplichtingen (in rechte afdwingbaar of feitelijk) heeft aangegaan met betrekking tot
deze onderneming.
Alle transacties tussen ondernemingen, saldi en niet-gerealiseerde winsten en verliezen op transacties tussen
ondernemingen van de Groep worden geëlimineerd. Niet-gerealiseerde winsten afkomstig van transacties
met geassocieerde ondernemingen en joint-ventures worden geëlimineerd ten belope van het belang van
de Groep in de onderneming. Niet-gerealiseerde verliezen worden geëlimineerd op dezelfde manier als
niet-gerealiseerde winsten, maar enkel in die mate dat er geen bewijs van bijzondere waardevermindering
aanwezig is.
(D) Vreemde valuta
• Transacties in vreemde valuta
Transacties in vreemde valuta worden geboekt tegen de wisselkoers die geldt op de transactiedatum.
Monetaire activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend aan de geldende slotkoersen op
balansdatum. Winsten en verliezen, die voortvloeien uit deze transacties, worden opgenomen in de winst- en
verliesrekening van die periode.
Niet-monetaire activa en passiva, uitgedrukt in vreemde valuta, welke geboekt zijn aan reële waarde worden
omgezet in euro aan de wisselkoers die van toepassing is op de datum waarop de reële waarde werd bepaald.
Voor niet-monetaire activa, die aangehouden worden voor verkoop, worden de wisselkoersresultaten niet
afzonderlijk getoond van de totale mutatie in reële waarde.
• Omzetting van vreemde valuta
Activa en passiva van buitenlandse entiteiten in vreemde valuta die opgenomen zijn in de consolidatie,
worden omgezet in euro op basis van de wisselkoersen die van toepassing zijn op balansdatum. De winst- en
verliesrekening van de buitenlandse entiteiten wordt omgezet in euro op basis van de gemiddelde jaarlijkse
wisselkoersen (om zodoende de wisselkoersen op datum van de transacties te benaderen). De componenten
van het eigen vermogen toewijsbaar aan de aandeelhouders van de Groep worden omgezet aan historische
koersen. Wisselkoersverschillen, afkomstig van de omzetting van het eigen vermogen toerekenbaar aan de
aandeelhouders van de Groep in euro aan de wisselkoers op jaareinde, worden in “Omrekeningsverschillen”
onder “Eigen Vermogen” geboekt.
• Wisselkoersen
De volgende wisselkoersen werden gebruikt bij de voorbereiding van de jaarrekening:
1EUR
is gelijkgesteld aan:
Slotkoers
Gemiddelde koers
2007 2006 2007 2006
Amerikaanse dollar 1,4721 1,3170 1,3705 1,2561
Braziliaanse real 2,7490 2,8072 2,6622 2,7332
Canadese dollar 1,4449 1,5281 1,4678 1,4245
Chinese yuan 10,7524 10,2793 10,4178 10,0119
Hongaarse forint 253,7300 251,7700 251,3500 264,1700
Poolse zloty 3,5935 3,8310 3,7837 3,8953
Pond sterling 0,7333 0,6715 0,6843 0,6817
Slowaakse kroon 33,5830 34,4350 33,7745 37,2120
Tjechische kroon 26,6280 27,4850 27,7656 28,3357
Zwitserse frank 1,6547 1,6069 1,6427 1,5731
(E) Immateriële vaste activa
• Onderzoek en ontwikkeling
Kosten voor onderzoeksactiviteiten, ondernomen met het oog op het verwerven van nieuwe
wetenschappelijke of technologische kennis, worden als kosten in de jaarrekening opgenomen op het
ogenblik dat ze zich voordoen.
Kosten voor ontwikkelingsactiviteiten, waarbij de resultaten van het onderzoek worden toegepast in een plan
of een ontwerp voor de productie van nieuwe of substantieel verbeterde producten en processen, worden
in de balans opgenomen, indien het product of het proces technisch en commercieel uitvoerbaar is en de
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 9 1

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
onderneming voldoende middelen ter beschikking heeft voor de voltooiing ervan. De geactiveerde kost
omvat de kosten van grondstoffen, directe loonkosten en een evenredig deel van de overheadkosten. Andere
uitgaven voor ontwikkeling worden als kost in de winst- en verliesrekening opgenomen op het moment dat
deze zich voordoen. Geactiveerde uitgaven voor ontwikkeling worden gewaardeerd aan kostprijs verminderd
met gecumuleerde afschrijvingen (zie verder) en bijzondere waardeverminderingen (zie boekhoudprincipe J).
• Emissierechten
De kost voor het bekomen van emissierechten wordt opgenomen als immaterieel vast actief, zowel wanneer
deze gekocht worden of gratis zijn ontvangen (in dit laatste geval is de aanschaffingswaarde nul). Een
voorziening wordt aangelegd ter dekking van de verplichting tot het voorleggen van de vereiste hoeveelheid
emissierechten als, gedurende een bepaalde periode, het aantal vereiste rechten het totaal aantal ontvangen
rechten overstijgt. Deze voorziening wordt opgenomen ten bedrage van de geschatte nodige uitgaven om aan
deze verplichting te voldoen.
• Overige immateriële activa
Overige immateriële activa die verworven werden door de Groep, worden gewaardeerd aan kostprijs
verminderd met gecumuleerde afschrijvingen (zie verder) en bijzondere waardeverminderingen (zie
boekhoudprincipe J).
• Uitgaven na eerste opname
Uitgaven na eerste opname voor geactiveerde immateriële vaste activa worden enkel in de balans opgenomen
wanneer ze de toekomstige economische voordelen eigen aan de activapost waarop zij betrekking hebben,
vergroten. Alle andere gedane uitgaven worden geboekt als kosten.
• Afschrijvingen
Immateriële vaste activa met een bepaalde gebruiksduur worden afgeschreven volgens de lineaire methode
over hun verwachte economische gebruiksduur.
De geschatte economische gebruiksduur van de respectievelijke categorieën van activa is de volgende:
Ontwikkeling
Software
Concessies, licenties, patenten en andere
5 jaar
3 tot 5 jaar
10 tot 20 jaar
Immateriële vaste activa met een onbepaalde gebruiksduur worden systematisch onderworpen aan een
jaarlijkse toets op bijzondere waardeverminderingen.
(F) Goodwill
• Goodwill
Goodwill is het positieve verschil tussen de aankoopprijs en het aandeel van de onderneming in de reële
waarde van de identificeerbare netto activa van de verworven dochteronderneming, joint-ventures of
geassocieerde onderneming op het moment van de acquisitie.
Alle goodwill zoals opgenomen in de balans per 1 januari 2004 wordt niet langer afgeschreven, maar wordt
ten minste één keer per jaar onderworpen aan een test op bijzondere waardeverminderingen, alsook telkens
wanneer er een indicatie is die wijst op een mogelijke bijzondere waardevermindering van de entiteit aan
dewelke de goodwill werd toegewezen (zie boekhoudprincipe J).
Goodwill wordt uitgedrukt in de munteenheid van de dochteronderneming, joint venture, of geassocieerde
onderneming waarop ze betrekking heeft.
• Negatieve goodwill
Negatieve goodwill is het verschil tussen de reële waarde van het aandeel van de onderneming in de
verworven identificeerbare netto activa op acquisitiedatum en de aankoopprijs. Elke negatieve goodwill
wordt onmiddellijk als opbrengst opgenomen in de winst- en verliesrekening.
(G) Materiële vaste activa
• Eigen Activa
Materiële vaste activa worden geboekt aan kostprijs of vervaardigingsprijs verminderd met de gecumuleerde
afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen. De kostprijs van zelf geproduceerde activa
omvat de kostprijs van materialen, directe loonkosten en een evenredig deel van de indirecte kosten.
Financieringskosten die direct toewijsbaar zijn aan de aankoop, de bouw of het voortbrengen van een actief,
welk een lange voorbereiding vereist, worden opgenomen in de kostprijs van het actief.
De kostprijs van materiële vaste activa omvat ook de geschatte kost van het ontmantelen of verwijderen
van het actief en het in zijn oorspronkelijke staat herstellen van de site, in de mate dat een dergelijke kost
opgenomen wordt als een voorziening.
Wanneer componenten van een vast actief een verschillende gebruiksduur hebben, dan worden zij geboekt
als afzonderlijke materiële vaste activa.
• Uitgaven na eerste opname
Uitgaven na eerste opname opgelopen in het kader van het vervangen of vernieuwen van componenten van
materiële vaste activa worden geboekt als de aankoop van een afzonderlijk actief en het actief dat werd
vervangen wordt dan volledig afgeschreven. Het activeren van latere uitgaven vindt enkel plaats wanneer
deze uitgaven de toekomstige economische voordelen, eigen aan de activapost waarop zij betrekking
hebben, vergroten. Herstellings- en onderhoudskosten, welke de toekomstige economische voordelen,
eigen aan de activapost waarmee ze verwant zijn, niet doen toenemen, worden opgenomen in de winst- en
verliesrekening.
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 9 3

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
• Afschrijvingen
Afschrijvingen worden geboekt in de winst- en verliesrekening vanaf de datum van ingebruikname, op
lineaire basis over de verwachte economische gebruiksduur van elke component van het materieel vast
actief.
De verwachte economische gebruiksduur van de respectievelijke categorieën van activa is als volgt:
Verbeteringswerken terreinen
10 tot 20 jaar
Gebouwen
20 tot 40 jaar
Verbeteringswerken gebouwen
10 tot 20 jaar
Installaties 6 tot 20 jaar
Machines en uitrusting 5 tot 15 jaar
Meubilair en kantooruitrusting 4 tot 10 jaar
Extrusie materieel en gereedschap 3 tot 7 jaar
Laboratorium- en onderzoeksinfrastructuur 3 tot 5 jaar
Rollend materieel 4 tot 10 jaar
Computermaterieel 3 tot 5 jaar
Terreinen worden niet afgeschreven aangezien aangenomen wordt dat zij een onbepaalde gebruiksduur
hebben.
• Overheidssubsidies
Overheidssubsidies gerelateerd met de aankoop van een materieel vast actief worden in mindering gebracht
van de boekwaarde eigen aan de activapost, wanneer er een redelijke zekerheid bestaat dat deze subsidies
ontvangen zullen worden en dat de onderneming zal voldoen aan de voorwaarden die eraan verbonden zijn.
Ze worden in de winst- en verliesrekening opgenomen als andere bedrijfsopbrengsten, en dit op lineaire
basis over de gebruiksduur van de gerelateerde activa.
(H) Leasing
Leasing van materiële vaste activa waarbij de onderneming op substantiële wijze alle voordelen en
risico’s verbonden aan de eigendom overneemt, wordt beschouwd als financiële leasing. Financiële
leasingcontracten worden geactiveerd aan de reële waarde of, indien deze lager is, tegen de contante waarde
van de minimale leasebetalingen op het moment van het aangaan van de leasingovereenkomst, verminderd
met de gecumuleerde afschrijvingen (zie boekhoudprincipe G) en de bijzondere waardeverminderingen (zie
boekhoudprincipe J).
Elke aflossing wordt deels beschouwd als terugbetaling van de leasingschuld, deels als interestbetaling in
een verhouding opdat er over de volledige looptijd een constante interestlast ontstaat in vergelijking met
het openstaand kapitaal. De overeenkomstige verplichtingen, verminderd met de financiële lasten, worden
geboekt in de rubriek “Financiële schulden op lange termijn”. Het interestgedeelte wordt over de termijn
van de leasingperiode in de winst- en verliesrekening opgenomen als een financiële last. De materiële vaste
activa verkregen via financiële leasing, worden afgeschreven over een termijn die overeenstemt met de
verwachte gebruiksduur van deze activa (zie boekhoudprincipe G).
Leasing van activa waarbij de leasinggever de voordelen en de risico’s substantieel behoudt, wordt
beschouwd als operationele leasing. De betalingen voor deze leasing worden op lineaire wijze over de duur
van de overeenkomst ten laste van de winst- en verliesrekening geboekt.
(I) Beleggingen
Elke categorie van beleggingen wordt geboekt op de transactiedatum.
• Beleggingen in aandelen
Beleggingen in aandelen omvatten deelnemingen in ondernemingen waarin de Groep geen significante
invloed uitoefent of controle bezit. Dit is normaal het geval wanneer de Groep minder dan 20 % van de
stemrechten bezit. Zulke beleggingen worden benoemd als financiële vaste activa aangehouden voor
verkoop en worden geboekt aan hun reële waarde, tenzij deze niet op een betrouwbare wijze gemeten kan
worden. In dit laatste geval worden ze geboekt aan aanschaffingswaarde verminderd met de bijzondere
waardeverminderingen. De reële waarde is de genoteerde biedkoers op afsluitingsdatum. Wijzigingen in
de reële waarde worden onmiddellijk opgenomen in het eigen vermogen, met uitzondering van bijzondere
waardeverminderingen. Bij verkoop van een belegging wordt de cumulatieve winst die, of het cumulatieve
verlies dat, voorheen in het eigen vermogen is opgenomen naar de resultatenrekening overgeboekt.
• Overige beleggingen
De andere beleggingen omvatten voornamelijk waarborgen in geld.
(J) Bijzondere waardeverminderingen
Op elke balansdatum wordt de boekwaarde van de activa van de Groep, andere dan voorraden (zie
boekhoudprincipe K) en uitgestelde belastingvorderingen (zie boekhoudprincipe R), beoordeeld om te
bepalen of er enige aanwijzing is dat een actief aan een bijzondere waardevermindering onderhevig is. Indien
een dergelijke aanwijzing bestaat, wordt de realiseerbare waarde van het actief geschat. Een bijzondere
waardevermindering wordt geboekt wanneer de boekwaarde van een actief, of de kasstroomgenererende
eenheid waartoe het actief behoort, hoger is dan de realiseerbare waarde. Bijzondere waardeverminderingen
worden opgenomen in de winst- en verliesrekening.
Goodwill, immateriële vaste activa met een onbepaalde gebruiksduur en immateriële vaste activa die nog niet
beschikbaar zijn voor gebruik, worden getoetst op bijzondere waardeverminderingen per 1 januari 2004, de
overgangsdatum naar IFRS, zelfs indien er geen enkele aanwijzing op een bijzondere waardevermindering
bestond.
Bijzondere waardeverminderingen voor kasstroomgenererende eenheden worden in eerste instantie
toegewezen aan de boekwaarde van de goodwill van kasstroomgenerende eenheden en pas daarna wordt
de boekwaarde van de andere activa die aanwezig zijn in die eenheid op een pro rata basis in mindering
gebracht.
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 9 5

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
• Berekening van de realiseerbare waarde
De realiseerbare waarde is de hoogste van de opbrengstwaarde en de bedrijfswaarde. De bedrijfswaarde
is de contante waarde van de verwachte toekomstige kasstromen voortvloeiend uit het gebruik van het
actief. De realiseerbare waarde wordt berekend op het niveau van de kasstroomgenerende eenheid tot
dewelke het actief behoort. Om de bedrijfswaarde te bepalen worden de verwachte toekomstige kasstromen
verdisconteerd tot hun huidige waarde, gebruik makend van een discontovoet die zowel de actuele
marktomstandigheden als de specifieke risico’s met betrekking tot het actief, tot de activiteit, etc. weergeeft.
• Terugname van bijzondere waardeverminderingen
Wanneer er een verandering heeft plaatsgevonden in de schattingen die gebruikt werden om de realiseerbare
waarde van activa, andere dan goodwill, te bepalen, wordt de boekwaarde gedeeltelijk of geheel opnieuw
samengesteld. De terugname van de bijzondere waardeverminderingen vindt plaats via de niet-recurrente
bestanddelen in de winst- en verliesrekening, in die mate dat de nieuwe toegenomen boekwaarde van het
actief niet hoger is dan de boekwaarde (na afschrijvingen) die bekomen zou zijn, indien geen bijzondere
waardeverminderingen voor het actief zouden zijn geboekt.
Een bijzondere waardevermindering op goodwill kan niet teruggenomen worden.
(N) Geplaatst kapitaal
• Inkoop van geplaatst kapitaal
Wanneer aandelenkapitaal, geclassificeerd onder “eigen vermogen”, opnieuw wordt ingekocht, wordt het
bedrag, inclusief directe toerekenbare kosten, verwerkt als een wijziging in het eigen vermogen. Ingekochte
aandelen worden eigen aandelen en worden beschouwd als een vermindering van het eigen vermogen.
• Dividenden
Dividenden worden geboekt als schuld in de periode waarin ze worden toegekend.
(O) Financiële schulden
Financiële schulden worden initieel gewaardeerd aan kostprijs, verminderd met de kosten verbonden aan
de transactie. Vervolgens worden deze rentedragende verplichtingen gewaardeerd aan hun afgeschreven
kostprijs en wordt elk verschil tussen de aanschaffingsprijs en de aflossingswaarde ten laste genomen van de
winst- en verliesrekening over de looptijd van de lening op basis van de effectieve interestvoet.
(K) Voorraden
De voorraden worden gewaardeerd tegen kostprijs of aan netto-opbrengstwaarde indien deze lager is. De
kostprijs wordt bepaald volgens de gewogen gemiddelde kostprijsmethode.
De kostprijs voor afgewerkte producten en goederen in bewerking omvat de gebruikte grondstoffen, de
andere productiematerialen en de directe loon- en andere kosten en een toewijzing van vaste en variabele
indirecte kosten, gebaseerd op de normale productiecapaciteit. De kostprijs van voorraden omvat de
inkoopkosten, de conversie en andere kosten die voortvloeien uit het transport van de voorraden naar hun
huidige locatie en toestand. De netto-opbrengstwaarde wordt gedefinieerd als de geschatte verkoopprijs,
verminderd met de geschatte kosten voor voltooiing en de verkoopkosten.
(L) Handels- en overige vorderingen
Handels- en overige vorderingen worden gewaardeerd tegen kostprijs verminderd met de nodige
voorzieningen voor niet te innen bedragen.
(M) Geldmiddelen en kasequivalenten
Liquide middelen omvatten kas- en banksaldi bij kredietinstellingen. Kasequivalenten zijn kortlopende
beleggingen met een hoge liquiditeit die onmiddellijk kunnen worden omgezet in geldmiddelen waarvan
het bedrag gekend is, die een resterende looptijd hebben van drie maanden of minder, en waarvoor geen
belangrijk risico voor waardeverandering bestaat.
(P) Voorzieningen
Voorzieningen worden aangelegd wanneer de onderneming een verplichting heeft (in rechte afdwingbaar of
feitelijk) als gevolg van gebeurtenissen in het verleden, wanneer het waarschijnlijk is dat voor de afwikkeling
van die verplichtingen een uitstroom van middelen noodzakelijk is en wanneer een betrouwbare schatting
gemaakt kan worden van de omvang van deze verplichtingen. Indien het effect hiervan significant is,
zullen voorzieningen worden aangelegd door de verdiscontering van de toekomstige kasstromen aan een
discontovoet die zowel de huidige marktrente als, indien van toepassing, de specifieke risico’s met betrekking
tot het passief weergeeft.
• Herstructurering
Een voorziening voor herstructurering wordt aangelegd wanneer de onderneming een gedetailleerd en
geformaliseerd herstructureringsplan heeft goedgekeurd en wanneer de herstructurering ofwel werd
aangevat ofwel openbaar werd gemaakt. Voor toekomstige exploitatieverliezen worden geen voorzieningen
opgenomen.
• Milieuverplichtingen
Milieuvoorzieningen zijn gebaseerd op verplichtingen (in rechte afdwingbaar of feitelijk) als gevolg van
gebeurtenissen van het verleden, in overeenstemming met de van toepassing zijnde wettelijke verplichtingen.
• Verlieslatende contracten
Een voorziening voor verlieslatende contracten wordt aangelegd wanneer de te verwachten ontvangen
economische voordelen voor de onderneming lager liggen dan de onvermijdbare kosten om aan de
verplichtingen uit hoofde van de overeenkomst te voldoen.
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 9 7

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
• Andere
Omvat voorzieningen voor geschillen en garanties.
(Q) Personeelsbeloningen
• Vergoedingen na uitdiensttreding
De personeelsbeloningen na uitdiensttreding omvatten pensioenplannen en verzekeringen voor
medische bijstand. De Groep voorziet een aantal “vaste bijdrage” pensioenplannen en “te bereiken doel”
pensioenplannen verspreid over gans de wereld, waarvan de activa meestal beheerd worden in aparte
pensioenfondsen. In het algemeen beheren aparte trustmaatschappijen en verzekeraars de pensioenplannen.
- Vaste bijdrage pensioenplannen
De bijdragen tot een “vaste bijdrage” pensioenplan wordt geboekt als kost in de winst- en verliesrekening op
het moment dat deze zich voordoen.
- Pensioenplannen met een te bereiken doel
Voor pensioenplannen met een te bereiken doel, worden de pensioenkosten voor elk plan afzonderlijk
geschat op basis van de “projected unit credit” methode. Volgens deze methode worden de pensioenkosten
ten laste genomen van de winst- en verliesrekening op zulke wijze dat de kost gespreid wordt over de nog te
presteren diensttijd van de deelnemers, in overeenstemming met het advies van de bevoegde actuarissen die
een volledige berekening maken van de plannen. De bedragen, die ten laste genomen worden van de winsten
verliesrekening, omvatten de aan het dienstjaar toegekende pensioenkost, de rentekost, het verwachte
rendement van de pensioenfondsen, de actuariële winsten of verliezen en de kosten van de verstreken
diensttijd.
De pensioenverplichtingen opgenomen in de balans worden berekend als zijnde de actuele waarde van de
verplichtingen van de toegezegde pensioenrechten (berekend op basis van de interestvoet van hoogwaardige
bedrijfsobligaties met een looptijd die de termijn van de pensioenverplichting benadert), aangepast voor
nog niet opgenomen actuariële winsten en verliezen en verminderd met de nog niet verwerkte kosten over de
verstreken diensttijd en de reële waarde van de activa van het fonds.
Alle actuariële winsten en verliezen op 1 januari 2004, de overgangsdatum naar IFRS, werden geboekt.
De actuariële winsten en verliezen die voorkomen na 1 januari 2004 en die een bedrag overschrijden
van 10 % van de reële waarde van de activa van het fonds of van de actuele waarde van de toekomstige
brutoverplichtingen, indien deze hoger is, worden geboekt in de winst- en verliesrekening en dit gespreid
over de gemiddelde resterende diensttermijn van de deelnemers. In het andere geval wordt de actuariële
winst of verlies niet opgenomen in de winst- en verliesrekening.
Wanneer de berekening resulteert in een winst voor de Groep, wordt het erkend actief gelimiteerd tot het
saldo van niet-opgenomen actuariële verliezen, niet-opgenomen pensioenkosten van verstreken diensttijd
en de contante waarde van beschikbare toekomstige terugbetalingen door het plan of verminderingen van
toekomstige bijdragen tot het plan.
• Ontslagvergoedingen (vervroegde pensioen plannen, andere verplichtingen bij ontslag)
Deze vergoedingen ontstaan als gevolg van een beslissing van de onderneming om de tewerkstelling van
een werknemer of van een groep van werknemers te beëindigen vóór de normale pensioendatum of van de
beslissing van een werknemer om vrijwillig de tewerkstelling stop te zetten in ruil voor deze vergoedingen.
Deze vergoedingen worden verwerkt op het moment van de betekening.
• Beloningen in de vorm van aandelen
Een aandelenoptieprogramma laat het senior management toe om aandelen van de Vennootschap te
verwerven. De uitoefenprijs van de optie is gelijk aan de gemiddelde marktprijs van de onderliggende
aandelen in de dertig werkdagen voorafgaand aan de dag van het aanbod of de marktprijs op de laatste
dag voorafgaand aan het aanbod, indien deze waarde lager is. Deze betalingen worden in de jaarrekening
verwerkt op basis van de reële waarde van de beloningen gemeten op de toekenningsdatum, verdeeld over
de wachtperiode. Wanneer de opties worden uitgeoefend, wordt het eigen vermogen verhoogd met de
ontvangen opbrengsten.
(R) Belastingen op het resultaat
Belastingen op het resultaat van het boekjaar omvatten de verschuldigde en uitgestelde belastingen. De
belastingen worden geboekt in de winst- en verliesrekening tenzij ze betrekking hebben op elementen die
onmiddellijk in het eigen vermogen worden geboekt. In dat geval worden de belastingen rechtstreeks ten
laste van het eigen vermogen geboekt.
Belastingen van het boekjaar omvatten de verwachte belastingschuld op het belastbaar inkomen van
het jaar, gebruik makend van de op het ogenblik van afsluiting van kracht zijnde of aangekondigde
belastingpercentages, en alle aanpassingen van de belastingschulden van vorige jaren.
Uitgestelde belastingvorderingen en -schulden worden geboekt op basis van de balansmethode, voor
tijdelijke verschillen tussen de fiscale basis en de boekwaarde voor financiële rapporteringsdoeleinden, en
dit zowel voor activa als passiva. Voor de volgende tijdelijke verschillen worden geen uitgestelde belastingen
geboekt: de eerste opname van activa en passiva die geen invloed hebben op het boekhoudkundige of
fiscale resultaat en verschillen met betrekking tot investeringen in dochterondernemingen in de mate
dat een tegenboeking in de nabije toekomst onwaarschijnlijk is. Uitgestelde belastingvorderingen en
–verplichtingen worden gewaardeerd tegen de belastingtarieven die naar verwachting van toepassing zullen
zijn op de periode waarin de vordering wordt gerealiseerd of de verplichting wordt afgewikkeld, gebaseerd op
belastingtarieven en belastingwetten die aangekondigd en/of goedgekeurd werden op balansdatum.
Een uitgestelde belastingvordering wordt enkel opgenomen in de balans indien het waarschijnlijk is dat
toekomstige belastbare winsten beschikbaar zullen zijn waartegen de verrekenbare tijdelijke verschillen,
de ongebruikte belastingtegoeden en de ongebruikte overgedragen verliezen kunnen verrekend worden.
Uitgestelde belastingvorderingen worden verminderd naarmate het niet langer waarschijnlijk is dat het
belastingvoordeel zal kunnen worden gerealiseerd.
Bijkomende belastingen op het resultaat die voortvloeien uit de uitkering van dividenden worden op
hetzelfde ogenblik geboekt als de verplichting om het betreffende voordeel te betalen.
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 9 9

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
(S) Handels- en overige schulden
Handels- en overige schulden worden gewaardeerd tegen hun kostprijs.
(T) Opbrengsten
• Opbrengsten uit de verkoop van goederen
Met betrekking tot de verkoop van goederen worden de opbrengsten als gerealiseerd beschouwd op het
ogenblik dat de belangrijke voordelen en de risico’s van de eigendom overgedragen werden naar de koper.
Opbrengsten worden opgenomen in de winst- en verliesrekening wanneer er niet langer belangrijke
onzekerheden bestaan omtrent de inbaarheid van de overeengekomen vergoeding, wanneer de
transactiekosten en de mogelijke terugzending van de goederen op een betrouwbare wijze kunnen bepaald
worden en wanneer het vaststaat dat het management van de onderneming de goederen niet langer op
continue basis beheert en de opbrengsten op betrouwbare wijze kunnen bepaald worden.
• Financiële opbrengsten
Financiële opbrengsten omvatten ontvangen interesten op geïnvesteerde fondsen, dividenden, positieve
wisselkoersresultaten en opbrengsten op afgeleide financiële instrumenten.
Interestopbrengsten worden in resultaat genomen naargelang ze verworven zijn, rekening houdend met de
effectieve opbrengstvoet op het activabestanddeel.
Dividenden worden opgenomen in de winst- en verliesrekening op het moment dat ze worden toegekend aan
de vennootschap.
(U) Kosten
• Financiële kosten
De financiële kosten omvatten intrestkosten van leningen, wisselkoersverliezen en verliezen op afgeleide
financiële instrumenten. Alle interesten en andere gemaakte kosten in verband met leningen worden als
financiële kosten geboekt. De intrestkosten die deel uitmaken van de betalingen voor financiële leasing
worden opgenomen in de winst- en verliesrekening gebruikmakend van de “effectieve intrestpercentage”-
methode.
(V) Afgeleide financiële instrumenten
De Groep gebruikt afgeleide financiële instrumenten teneinde de risico’s te beperken met betrekking tot
ongunstige schommelingen in wisselkoersen en intrestpercentages die afkomstig zijn van operationele,
financiële en investeringsactiviteiten. Conform het beleid van de Groep, houdt de Groep geen afgeleide
financiële instrumenten aan, noch geeft zij afgeleide financiële instrumenten uit voor handelsdoeleinden.
Afgeleide financiële instrumenten worden aanvankelijk verwerkt tegen kostprijs. Volgend op de aanvankelijke
boeking, worden de afgeleide financiële instrumenten gewaardeerd aan reële waarde. De kost of opbrengst
als gevolg van de herwaardering aan reële waarde wordt onmiddellijk in de winst- en verliesrekeningen
opgenomen.
(W) Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten
Onmiddellijk vóór de classificatie als “vaste activa aangehouden voor verkoop”, wordt de waardering van de
activa (en alle activa en passiva van de Groep) in overeenstemming gebracht met de IFRS standaarden die van
toepassing zijn. Vervolgens worden vaste activa en groepen activa die worden afgestoten gewaardeerd aan
de laagste van de boekwaarde en de reële waarde verminderd met verkoopkosten.
Bijzondere waardeverminderingen bij de eerste opname als activa aangehouden voor verkoop, worden
opgenomen in de winst- en verliesrekening. Hetzelfde geldt voor winsten en verliezen bij latere
herwaardering.
Een “Discontinued Operation” (beëindigde bedrijfsactiviteit) is een onderdeel van de activiteiten van
de Groep die een afzonderlijke belangrijke bedrijfsactiviteit of een afzonderlijk belangrijk geografisch
bedrijfsgebied vertegenwoordigt, of is een dochteronderneming die uitsluitend is overgenomen met de
bedoeling te worden doorverkocht.
De classificatie als beëindigde bedrijfsactiviteit vindt plaats bij verkoop of wanneer de operatie voldoet aan
het criterium tot classificatie als “aangehouden voor verkoop”, indien eerder. Een groep af te stoten activa
kan hier ook ondergebracht worden.
(X) Gesegmenteerde informatie
Een bedrijfssegment is een duidelijk te onderscheiden onderdeel van de Groep dat goederen levert of
diensten verleent (businessgroep) of goederen levert of diensten verleent binnen een bepaalde economische
omgeving (geografisch segment), en welk een van andere bedrijfssegmenten afwijkend rendement en
risicoprofiel heeft.
Gesegmenteerde informatie wordt opgemaakt op basis van twee verschillende criteria: voor de primaire
segmentatiebasis zijn de verschillende businessgroepen van de Groep bepalend, voor de secundaire
segmentatiebasis zijn dit de belangrijkste geografische segmenten waarin de Groep actief is.
(Y) Recent uitgegeven IFRSs
In de mate dat nieuwe IFRS verplichtingen verwacht worden van toepassing te zijn in de toekomst, zijn deze
hierna samengevat.
• IFRS 8 Operationele segmenten
IFRS 8 “Operationele segmenten” introduceert voor de rapportage op basis van segmenten de zogeheten
“managementbenadering”. Onder IFRS 8, die in 2009 verplicht van toepassing wordt op de jaarrekening van
de Groep, dient gesegmenteerde informatie bekend te worden gemaakt op basis van interne rapportages
die op regelmatige basis door de belangrijkste operationele besluitvormende functionaris van de Groep
(de “Chief Operating Decision Maker”) worden gebruikt om de ontwikkeling van elk segment te beoordelen
en hieraan middelen toe te kennen. Momenteel presenteert de Groep gesegmenteerde informatie voor
bedrijfssegmenten en geografische segmenten (zie toelichting 2 “Gesegmenteerde informatie”). IFRS 8 zal
waarschijnlijk geen significante impact hebben op de huidige gesegmenteerde informatie van de Groep.
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 0 1

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
• Herziene IAS 23 Financieringskosten
In de herziene versie van IAS 23 “Financieringskosten” verdwijnt de bestaande keuzemogelijkheid om
financieringskosten als last te verantwoorden of te activeren. Volgens de herziene voorschriften dient een
entiteit de financieringskosten die direct toerekenbaar zijn aan de acquisitie, constructie of productie van
een in aanmerking komend actief te activeren als onderdeel van de kosten van dat actief. De herziene versie
van IAS 23 wordt in 2009 verplicht van toepassing en zal geen aanleiding geven tot een wijziging van de
boekhoudprincipes van de Groep.
IFRIC 11 IFRS 2 Transacties in groepsaandelen in ingekochte eigen aandelen
IFRIC 11 “IFRS 2 Transacties in groepsaandelen en ingekochte eigen aandelen” schrijft voor dat een op
aandelen gebaseerde betalingsovereenkomst waarbij een entiteit goederen of diensten ontvangt in ruil
voor toegekende rechten op haar eigen-vermogensinstrumenten wordt verwerkt als een op aandelen
gebaseerde betalingsovereenkomst die in aandelen wordt afgewikkeld, ongeacht de manier waarop de
eigen-vermogensintrumenten zijn verworven. IFRIC 11 wordt in 2008 van toepassing op de jaarrekening van
de Groep en dient dan met terugwerkende kracht te worden toegepast. IFRIC 11 zal naar verwachting geen
significante invloed hebben op de geconsolideerde jaarrekening van de Groep.
• IFRIC 12 Dienstverlening uit hoofde van concessieovereenkomsten
IFRIC 12 “Dienstverlening uit hoofde van concessieovereenkomsten” geeft richtlijnen voor bepaalde
waarderings- en verwerkingsaspecten van de verslaglegging van concessieovereenkomsten op gebied van
dienstverlening tussen de publieke en private sector. De Groep heeft de eventuele gevolgen van IFRIC 12, die
in 2008 verplicht van toepassing zal worden, op de geconsolideerde jaarrekening nog niet bepaald.
• IFRIC 13 Klantenbindingsprogramma’s
IFRIC 13 “Customer Loyalty Programs” behandelt de verantwoording van klantenbindingsprogramma’s die
entiteiten toepassen of waaraan zij op één of andere wijze deelnemen. De interpretatie heeft betrekking
op de verslaggeving van klantenbindingsprogramma’s waarbij de klant loyaliteitspunten kan inruilen voor
toekenningen zoals gratis of afgeprijsde goederen of diensten. De Groep heeft de eventuele gevolgen van
IFRIC 13, die in 2009 verplicht van toepassing wordt, op de geconsolideerde jaarrekening nog niet bepaald.
• IFRIC 14 IAS 19 Beperking van de activa uit hoofde van pensioenplannen met een te
bereiken doel, minimum dekkingsvereisten en hun onderlinge samenhang
2. Gesegmenteerde informatie
De rapportering per segment is gebaseerd op twee segmentatiebasissen. De primaire segmentatiebasis
is onderverdeeld in de drie bedrijfssegmenten van de interne financiële rapportering van de Groep, de
secundaire segmentatiebasis geeft de twee belangrijkste geografische markten weer van de Groep.
Gesegmenteerde activa en passiva bevatten de elementen die onmiddellijk toewijsbaar zijn aan een segment,
alsook deze welke toegewezen kunnen worden op een redelijke manier.
De investeringsuitgaven van een segment bevatten de kostprijs voor de verwerving van materiële en
immateriële activa.
De prijzen voor transacties tussen segmenten wordt op een zakelijke objectieve grondslag (“arm’s length”)
bepaald.
Bedrijfssegmenten
De Groep rapporteert over drie bedrijfssegmenten (businessgroepen). Deze drie businessgroepen omvatten
verschillende business units:
- De businessgroep “Chemie” omvat de business units: Minerale Chemie en Pvc/Chloor-alkali.
- De businessgroep “Specialiteiten” omvat de business units: Fijnchemie, Gelatine en Producten van
dierlijke oorsprong.
- De businessgroep “Kunststofverwerking” omvat de business units: Profielen, Kunststof leidingsystemen
en Compounds.
Geografische segmenten
De drie bedrijfssegmenten (businessgroepen) zijn wereldwijd actief, maar toch voornamelijk in twee
belangrijke geografische regio’s: Europa en de Verenigde Staten.
Opbrengsten per segment (markt) zijn gebaseerd op de geografische locatie van de klanten, terwijl
gesegmenteerde activa en passiva gebaseerd zijn op de geografische locatie van de activa.
IFRIC 14 “IAS 19 The Limit on a Defined Benefit Asset, Minimum Funding requirements and their
Interaction” verduidelijkt wanneer terugstortingen of lagere toekomstige pensioenpremies uit hoofde van
pensioenplannen met een te bereiken doel als beschikbaar worden beschouwd en behandelt de impact
van minimum dekkingsvereisten op dergelijke activa. Verder wordt aangegeven wanneer een minimum
dekkingsvereiste kan leiden tot de opname van een verplichting. IFRIC 14 wordt in 2008 verplicht van
toepassing op de jaarrekening van de Groep en dient met terugwerkende kracht te worden toegepast. De
Groep heeft de eventuele gevolgen van de interpretatie nog niet bepaald.
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 0 3

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
Chemie Specialiteiten Kunststofverwerking Niet-gealloceerd Tessenderlo Group
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Kerngegevens per bedrijfssegment
Opbrengsten (intern en extern) 1 122,8 1 017,9 569,2 556,8 831,7 773,9 - - 2 523,7 2 348,6
Opbrengsten (intern) 95,7 87,2 6,8 9,3 15,3 13,8 - - 117,8 110,3
Opbrengsten 1 027,1 930,7 562,4 547,5 816,4 760,1 0,0 0,0 2 405,9 2 238,3
Bedrijfswinst (+) / verlies (-) vóór éénmalige bestanddelen 82,7 30,8 31,9 -5,6 49,2 55,3 -11,5 -8,2 152,3 72,3
Niet-recurrente bestanddelen -4,7 -50,2 -9,8 -21,1 -1,8 -5,6 51,4 - 35,1 -76,9
Bedrijfswinst (+) / verlies (-) (EBIT) 78,0 -19,4 22,1 -26,8 47,4 49,8 39,9 -8,2 187,4 -4,6
Rendement op opbrengsten (REBIT/opbrengsten) 8,1 % 3,3 % 5,7 % -1,0 % 6,0 % 7,3 % - - 6,3 % 3,2 %
Financieringskosten - netto - - - - - - - - -17,6 -18,2
Aandeel in het resultaat van deelnemingen opgenomen volgens de
2,9 9,7 3,1 1,6 - - - - 6,0 11,3
vermogensmutatiemethode
Inkomstenbelastingen - - - - - - - - -47,1 -12,8
Winst (+) / verlies (-) - - - - - - - - 128,7 -24,3
Gesegmenteerde activa 627,2 615,2 401,5 450,8 491,3 497,7 13,2 44,6 1 533,2 1 608,3
Deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode 10,4 13,4 13,6 12,0 - - - - 24,0 25,4
Belegging - - - - - - 6,1 8,7 6,1 8,7
Uitgestelde belastingsvorderingen - - - - - - 26,3 27,1 26,3 27,1
Geldmiddelen en kasequivalenten - - - - - - 93,6 36,3 93,6 36,3
Totaal activa - - - - - - - - 1 683,2 1 705,8
Gesegmenteerde passiva 240,3 220,9 109,9 111,0 122,9 136,1 33,3 37,6 506,4 505,6
Financiële schulden - - - - - - 337,4 447,3 337,4 447,3
Uitgestelde belastingschulden - - - - - - 37,2 41,2 37,2 41,2
Eigen vermogen toerekenbaar aan de aandeelhouders van de Groep - - - - - - 802,2 711,7 802,2 711,7
Totaal eigen vermogen en schulden - - - - - - - - 1 683,2 1 705,8
Investeringsuitgaven: materiële en immateriële activa 39,5 62,5 31,5 28,8 33,5 31,9 - - 104,5 123,2
Afschrijvingen van materiële en immateriële activa -41,4 -40,5 -40,8 -43,6 -34,8 -35,6 -2,8 -1,9 -119,8 -121,6
Bijzondere waardeverminderingen op materiële en immateriële vaste activa - -0,4 -6,4 -7,1 - - - - -6,4 -7,5
Aantal personeelsleden einde verslagperiode (hoofden) 2 009 2 044 2 763 2 865 3 349 3 215 - - 8 121 8 124
Europa VS Rest van de wereld Tessenderlo Group
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Kerngegevens per geografisch segment
Opbrengsten per segment (markt) 1 881,4 1 785,5 260,2 242,4 264,3 210,4 2 405,9 2 238,3
Gesegmenteerde activa 1 376,3 1 392,9 120,4 167,2 36,5 48,2 1 533,2 1 608,3
Gesegmenteerde passiva 472,9 473,0 27,3 23,5 6,2 9,1 506,4 505,6
Investeringsuitgaven: materiële en immateriële activa 91,4 107,4 9,8 8,1 3,3 7,7 104,5 123,2
De niet-gealloceerde gesegmenteerde activa betreffen voornamelijk kantoorgebouwen
en vorderingen binnen de holdings.
De niet-gealloceerde gesegmenteerde passiva bevatten voornamelijk de schulden binnen deze holdings.
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 0 5

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
3. Acquisities en verkopen
Acquisities
De verkochte onderneming realiseerde in 2006 een omzet van 12,5 miljoen EUR en de verkoop genereerde
een winst van 2,2 miljoen EUR, weergegeven als “Opbrengsten uit verkopen” in de geconsolideerde winst –
en verliesrekening van 2007.
Tessenderlo Kerley heeft in november 2007 de activiteiten van zijn concurrent Ag. Formulators / Best
Sulfur Products (BSP), Fresno, California (USA) en de gewasbeschermingsactiviteiten van Surround BASF
Corporation, North Carolina (USA) overgenomen. Verder, in december 2007 heeft Tessenderlo Kerley de
Terbacil gewasbeschermingsactiva overgenomen van DuPont Crop Protection, Wilmington, Delaware (USA).
Deze overnames zijn in lijn met de nieuwe groeistrategie van de Groep.
Onderstaande tabel vat de impact, die deze overeenkomsten op de financiële positie van de Groep hebben,
samen:
Verkopen
2007 toelichting
Waarde
vóór
acquisitie
Aanpassingen
aan de reële
waarde
Erkende
waarden bij
acquisitie
Materiële vaste activa 10 2,0 4,5 6,5
Immateriële vaste activa 12 - 15,7 15,7
Vaste activa 2,0 20,2 22,2
Voorraden 2,5 - 2,5
Handels - en overige vorderingen 1,1 - 1,1
Geldmiddelen en kasequivalenten 0,4 - 0,4
Vlottende activa 4,0 0,0 4,0
Handels - en overige schulden 0,2 - 0,2
Schulden op ten hoogste één jaar 0,2 0,0 0,2
Schulden op meer dan één jaar - - 0,0
Netto actief 5,8 20,2 26,0
Goodwill bij acquisitie 11 0,2
Totale (betaalde)/ontvangen prijs,
voldaan in geldmiddelen
Verworven/(afgestane) banksaldi en
geldmiddelen
Netto (uitstroom)/instroom van
geldmiddelen bij verwerving
• Verkopen - dochterondernemingen
In juni 2007, heeft de Groep zijn smaak - en voedingsingrediënten activiteiten (PB Gelatins France, onderdeel
van de business unit “Gelatine”) verkocht aan de Franse onderneming Nactis. De Franse dochteronderneming
werd niet meer geacht deel uit te maken van de kernactiviteiten van de Groep.
-26,2
0,4
-25,8
Onderstaande tabel vat de impact, die deze verkoop op de financiële positie van de Groep heeft, samen:
2007
Materiële vaste activa 0,8
Andere vaste activa 0,2
Vaste activa 1,0
Voorraden 1,4
Handels - en overige vorderingen 2,9
Geldmiddelen en kasequivalenten 0,4
Vlottende activa 4,7
Schulden op meer dan één jaar 0,5
Schulden op ten hoogste één jaar 3,4
Netto actief 1,8
Winst/(verlies) op de verkoop 2,2
Totale (betaalde)/ontvangen prijs, voldaan in geldmiddelen 4,0
Verworven/(afgestane) banksaldi en geldmiddelen -0,4
Netto (uitstroom)/instroom van geldmiddelen bij verwerving 3,6
• Verkopen – deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode
In februari 2007, heeft Tessenderlo Kerley zijn 50 % belang in Tessenderlo Davison Companies (TDC), een
marketing joint-venture met Davison Petroleum Products (DPP), Ruston, USA aan deze laatste verkocht. De
operatie genereerde een winst van 52,0 miljoen EUR, weergegeven als “Opbrengsten uit verkopen” in de
geconsolideerde winst – en verliesrekening van 2007.
Onderstaande tabel vat de impact, die deze verkoop op de financiële positie van de Groep heeft, samen:
2007
Vaste activa aangehouden voor verkoop 15,7
Aandeel in het resultaat (januari en februari 2007) 1,0
Totaal 16,7
Winst/(verlies) op de verkoop 52,0
Totale (betaalde)/ontvangen prijs, voldaan in geldmiddelen 68,7
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 0 7

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
4. Overige bedrijfsopbrengsten en - kosten
2007 2006
Terugname van voorzieningen - 6,9
Toevoeging aan voorzieningen - -1,0
Onderzoekskosten -7,4 -8,1
Subsidies 0,1 0,8
Afschrijvingen -2,3 -1,4
Meerwaarden op de realisatie van materiële en
0,2 0,6
immateriële vaste activa
Waardeverminderingen op handelsvorderingen -2,7 -1,1
Overige -0,1 -10,9
Totaal -12,2 -14,2
5. Niet-recurrente bestanddelen
2007 2006
Opbrengsten uit verkopen 58,4 -
Herstructurering (incl. bijzondere
-18,4 -48,9
waardeverminderingen)
Geschillen -3,0 -23,2
Overige opbrengsten en kosten -1,9 -4,8
Totaal 35,1 -76,9
De niet-recurrente bestanddelen voor 2007 vertonen een positief saldo van 35,1 miljoen EUR (2006: verlies
van 76,9 miljoen EUR).
Het betreft hier voornamelijk de gerealiseerde meerwaarde op de verkoop van Tessenderlo Davison
Companies (TDC), een marketing joint-venture met Davison Petroleum Products, (DPP), Ruston, Verenigde
Staten. Het niet-recurrent resultaat bedraagt 52,0 miljoen EUR. Daarnaast, leverde de verkoop van de
dochtermaatschappij PB Gelatins France en de verkoop van een terrein, eigendom van Tessenderlo Kerley, een
niet-recurrente winst op van 4,2 miljoen EUR.
Herstructurering omvat voornamelijk voorzieningen, kosten en bijzondere waardeverminderingen.
De herstructureringsprovisies en kosten zijn vooral in het kader van de laatste fase van het
herstructureringsplan “Target 2007” (9,1 miljoen EUR) in de businessgroep “Chemie” (7,5 miljoen EUR) en de
business unit fijnchemie (1,6 miljoen EUR).
De bijzondere waardeverminderingen bedragen 8,4 miljoen EUR en werden voornamelijk geboekt op
materiële vaste activa in de business unit fijnchemie (3,9 miljoen EUR) en de business unit gelatine (2,6
miljoen EUR).
6. Personeelskosten en hiermee verbonden voordelen
toelichting 2007 2006
Lonen en salarissen -285,6 -279,3
Bijdragen van de werkgever aan de sociale
-77,8 -75,5
zekerheid
Overige personeelskosten -31,1 -27,1
Bijdrage aan vaste bijdrage pensioenplannen -3,9 -2,6
Schuldtoename in te bereiken doel
23 -8,3 -6,3
pensioenplannen
Beweging van activa van te bereiken doel
23 -1,1 -0,2
pensioenplannen
Totaal -407,8 -391,0
Het gemiddeld aantal voltijds equivalenten voor 2007 bedraagt 7 794 (2006: 7 798).
7. Bijkomende informatie betreffende bedrijfskosten
volgens kostensoort
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen zijn opgenomen in de volgende rubrieken van de winst–
en verliesrekening over 2007:
Afschrijvingen
en bijzondere
waardeverminderingen op
materiële vaste activa
Afschrijvingen
en bijzondere
waardeverminderingen op
immateriële vaste activa
Totaal
Kostprijs verkopen -104,4 -4,1 -108,5
Administratieve kosten -9,1 - -9,1
Overige bedrijfsopbrengsten en
-2,1 - -2,1
-kosten
Herstructurering (incl. bijzondere
-6,5 - -6,5
waardeverminderingen)
Totaal -122,1 -4,1 -126,2
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen zijn opgenomen in de volgende rubrieken van de winst–
en verliesrekening over 2006:
Afschrijvingen
en bijzondere
waardeverminderingen
op materiële vaste activa
Afschrijvingen en
bijzondere waardeverminderingen
op
immateriële vaste activa
Totaal
Kostprijs verkopen -106,9 -3,5 -110,4
Administratieve kosten -9,8 - -9,8
Overige bedrijfsopbrengsten en
-1,4 - -1,4
-kosten
Herstructurering (incl. bijzondere
-7,5 - -7,5
waardeverminderingen)
Totaal -125,6 -3,5 -129,1
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 0 9

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
8. Financieringskosten en -opbrengsten
9. Belastingen op het resultaat
Financieringskosten:
2007 2006
OPGENOMEN IN DE WINST- EN VERLIESREKENING
2007 2006
Intrestkosten op financiële schulden gewaardeerd aan
-17,7 -18,2
afgeschreven kostprijs
Wisselkoersverliezen -5,0 -2,0
Overige -1,2 -0,1
Totaal -23,9 -20,3
Financieringsopbrengsten:
2007 2006
Intrestopbrengsten op geldmiddelen en
4,2 1,5
kasequivalenten
Ontvangen dividenden, niet-geconsolideerde
0,2 0,5
ondernemingen
Herwaardering aan reële waarde van afgeleide
1,9 0,1
instrumenten
Totaal 6,3 2,1
De netto intrestkosten van 13,5 miljoen EUR (2006: 18,7 miljoen EUR) daalden met 5,2 miljoen EUR, rekening
houdend met 2,0 miljoen EUR geactiveerde intercalaire intresten in 2006 (in 2007 werden geen intercalaire
intresten geactiveerd). De stijging van de intrestvoeten op korte termijn werden meer dan gecompenseerd
door de daling van de gemiddelde schuld in 2007 (zie toelichting 22).
Verschuldigde belastingen -50,3 -15,6
Uitgestelde belastingen 3,2 2,8
Totale belastingen in de winst- en verliesrekening -47,1 -12,8
Winst (+) / verlies (-) voor belastingen 175,8 -11,5
Min het aandeel in het resultaat van deelnemingen
6,0 11,3
opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode na aftrek
van belastingen
Winst (+) / verlies (-) voor belastingen en voor het aandeel
in het resultaat van deelnemingen opgenomen volgens de
vermogensmutatiemethode
169,8 -22,8
Effectief belastingtarief 27,7 % N/A
AANSLUITING MET EFFECTIEF BELASTINGTARIEF
Winst (+) / verlies (-) voor belastingen voor het aandeel in
169,8 -22,8
het resultaat van deelnemingen opgenomen volgens de
vermogensmutatiemethode
Theoretisch belastingtarief (*) 35,2 % 30,3 %
Verwachte belastingen aan het theoretisch belastingtarief -59,9 6,9
Verschil tussen theoretische en effectieve belastingen 12,8 -19,7
Wijziging van de uitgestelde belastingen -4,7 -13,3
Verandering van het belastingtarief -1,4 1,3
Bijzondere waardevermindering (-) / tegenboeking van de
bijzondere waardevermindering (+) van een uitgestelde
belastingvordering
-3,3 -14,6
Wijziging van de belastingen 17,5 -6,4
Niet-aftrekbare kosten -2,8 -3,9
Impact van bijzondere belastingregimes 4,8 5,1
Gebruik of opname van voorheen niet geboekte fiscale
18,1 0,5
verliezen/belastingkredieten
Fiscale verliezen waarvoor geen uitgestelde
-1,2 -7,3
belastingvordering werd verwerkt
Impact van fiscale consolidatieregimes - 0,1
Overige -1,4 -0,9
(*) Theoretische geaggregeerde gewogen gemiddelde belastingtarief van alle groepsondernemingen
De impact van de veranderingen van het belastingtarief bedraagt –1,4 miljoen EUR, welk te wijten is aan
een wijziging van de belastingtarieven, aangekondigd of reeds effectief in Duitsland, Italië en het Verenigd
Koninkrijk.
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 1 1

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
1 0 . M a t e r i ë l e v a s t e a c t i v a
Terreinen en
gebouwen
Installaties,
machines en
uitrusting
Meubilair
en rollend
materieel
Activa in
aanbouw
Totaal
Terreinen en
gebouwen
Installaties,
machines en
uitrusting
Meubilair
en rollend
materieel
Activa in
aanbouw
Totaal
AANSCHAFFINGSWAARDE
Op 1 januari 2007 415,9 1 826,8 109,4 19,4 2 371,5
. aankopen door
- 6,5 - - 6,5
bedrijfscombinaties
. aanschaffingen 10,0 44,1 8,9 35,6 98,6
. verkopen en
-5,4 -18,4 -7,0 -0,3 -31,1
buitengebruikstellingen
. overboekingen 1,7 27,9 0,7 -31,2 -0,9
. omrekeningsverschillen -5,5 -26,5 -1,3 -0,5 -33,8
Op 31 december 2007 416,7 1 860,4 110,7 23,0 2 410,8
AFSCHRIJVINGEN EN BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGEN
Op 1 januari 2007 -188,7 -1 362,9 -93,3 0,0 -1 644,9
. aankopen door
- - - - 0,0
bedrijfscombinaties
. geboekte afschrijvingen -14,2 -94,4 -7,1 - -115,7
. verkopen en
4,4 13,0 6,2 - 23,6
buitengebruikstellingen
. bijzondere
-1,0 -5,4 - - -6,4
waardeverminderingen
. overboekingen - 0,6 - - 0,6
. omrekeningsverschillen 1,4 18,0 1,0 - 20,4
Op 31 december 2007 -198,1 -1 431,1 -93,2 0,0 -1 722,4
NETTO BOEKWAARDE VOOR INVESTERINGSSUBSIDIES
AANSCHAFFINGSWAARDE
Op 1 januari 2006 390,5 1 642,0 104,0 121,8 2 258,3
. aankopen door
2,3 4,0 - - 6,3
bedrijfscombinaties
. aanschaffingen 29,6 47,8 3,9 38,0 119,3
. verkopen en
-3,9 -53,2 -3,4 -1,0 -61,5
buitengebruikstellingen
. overboekingen -0,5 202,0 5,5 -138,8 68,2
. omrekeningsverschillen -2,1 -15,8 -0,6 -0,6 -19,1
Op 31 december 2006 415,9 1 826,8 109,4 19,4 2 371,5
AFSCHRIJVINGEN EN BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGEN
Op 1 januari 2006 -181,3 -1 244,5 -85,3 0,0 -1 511,1
. aankopen door
- - - - -
bedrijfscombinaties
. geboekte afschrijvingen -15,2 -95,6 -7,3 - -118,1
. verkopen en
1,9 49,2 3,0 - 54,1
buitengebruikstellingen
. bijzondere
- -7,5 - - -7,5
waardeverminderingen
. overboekingen 5,4 -74,4 -4,3 - -73,3
. omrekeningsverschillen 0,5 9,9 0,6 - 10,9
Op 31 december 2006 -188,7 -1 362,9 -93,3 0,0 -1 644,9
NETTO BOEKWAARDE
. nettoinvesteringssubsidies
- -10,6 - - -10,6
Op 1 januari 2006 209,2 397,5 18,7 121,8 747,2
Op 31 december 2006 227,2 463,9 16,1 19,4 726,6
NETTO BOEKWAARDE
Op 1 januari 2007 227,2 463,9 16,1 19,4 726,6
Op 31 december 2007 218,6 418,7 17,5 23,0 677,8
De informatie betreffende de investeringen per bedrijfssegment, ten bedrage van 98,6 miljoen EUR, wordt
verschaft in de toelichting “Gesegmenteerde informatie” (zie toelichting 2).
Een bedrag van 6,5 miljoen EUR is weergegeven als aankoop door bedrijfscombinaties. De gedetailleerde
informatie is opgenomen in de toelichting “Acquisities en verkopen” (zie toelichting 3).
In 2007 heeft de Vlaamse overheid een investeringssubsidie van 12,5 miljoen EUR toegekend aan Tessenderlo
Chemie NV en Limburgse Vinyl Maatschappij NV voor grootschalige ecologische investeringen. De resterende
netto-investeringssubsidie op 31 december 2007 bedraagt 10,6 miljoen EUR.
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 1 3

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
De bijzondere waardeverminderingen werden geboekt op installaties, machines en uitrusting in de business
unit fijnchemie en de business unit gelatine. De bepaling van de realiseerbare waarde is gebaseerd op
berekeningen omtrent de bedrijfswaarde.
Er werden geen materiële vaste activa als zekerheid in pand gegeven ter dekking van verplichtingen.
De Groep least materiële vaste activa onder een aantal financiële leasingovereenkomsten. Op het einde van
elk van deze leasingcontracten heeft de Groep de optie om de activa aan een voordelige prijs aan te schaffen.
Eind 2007 bedraagt de netto boekwaarde van deze geleasde materiële vaste activa 5,8 miljoen EUR (2006:
7,0 miljoen EUR). Voor een overzicht van de leasingschulden verwijzen we naar toelichting 22.
Deze financiële leasingcontracten werden voornamelijk geboekt op terreinen en gebouwen (5,5 miljoen EUR),
installaties, machines en uitrusting (0,3 miljoen EUR).
11. Goodwill
AANSCHAFFINGSWAARDE
Op 1 januari 2006 76,9
. aankopen door bedrijfscombinaties -
. verkopen en buitengebruikstellingen -
. overboekingen -5,6
. omrekeningsverschillen -1,8
Op 31 december 2006 69,5
AMORTISATIE EN BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGEN
Op 1 januari 2006 -29,8
. aankopen door bedrijfscombinaties -
. verkopen en buitengebruikstellingen -
. overboekingen -
. omrekeningsverschillen 0,4
Op 31 december 2006 -29,4
NETTO BOEKWAARDE
AANSCHAFFINGSWAARDE
Op 1 januari 2007 69,5
. aankopen door bedrijfscombinaties 0,2
. verkopen en buitengebruikstellingen -
. overboekingen -
. omrekeningsverschillen -5,1
Op 31 december 2007 64,6
AMORTISATIE EN BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGEN
Op 1 januari 2007 -29,4
. aankopen door bedrijfscombinaties -
. verkopen en buitengebruikstellingen -
. overboekingen -
. omrekeningsverschillen 2,0
Op 31 december 2007 -27,4
Per 1 januari 2006 47,1
Per 31 december 2006 40,1
De goodwill werd onderworpen aan een test op bijzondere waardeverminderingen. Deze test vond plaats op
niveau van de onderneming of op het meest relevante niveau, gebruik makend van berekeningen omtrent de
bedrijfswaarde. Deze berekeningen maken gebruik van cashflowprojecties die gebaseerd zijn op financiële
budgetten welke goedgekeurd werden door het management (periode 2008-2012). Voor de daaropvolgende
jaren, werden de data geëxtrapoleerd. De cashflow projecties worden verdisconteerd aan de gewogen
gemiddelde kapitaalkost op niveau van de onderneming. Deze laatste bedroeg tussen 7,5 % en 11,6 %.
In het vierde kwartaal van 2007 werkte de Groep haar jaarlijkse test op bijzondere waardeverminderingen op
goodwill af en besloot dat er geen bijzondere waardevermindering nodig was. De Groep kan niet voorspellen
wanneer en of er zich een feit zal voordoen dat een bijzondere waardevermindering noodzaakt, noch hoe dit
de gerapporteerde activawaarden zal beïnvloeden. De Groep gelooft dat al haar inschattingen redelijk zijn. Ze
zijn consistent met de interne rapportering en weerspiegelen de beste inschattingen van het management.
NETTO BOEKWAARDE
Per 1 januari 2007 40,1
Per 31 december 2007 37,2
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 1 5

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
12. Immateriële vaste activa
LEVENSDUUR
LEVENSDUUR
ONTWIKKELINGS-
KOSTEN
CONCESSIES,
OCTROOIEN,
LICENTIES
SOFTWARE
KLANTEN-
LIJSTEN
ANDERE
IMMATERIËLE
VASTE ACTIVA
ANDERE
TOTAAL
ONTWIKKELINGS-
KOSTEN
CONCESSIES,
OCTROOIEN,
LICENTIES
SOFTWARE
KLANTEN-
LIJSTEN
ANDERE
IMMATERIËLE
VASTE ACTIVA
ANDERE
TOTAAL
BEPAALD
onbepaald
BEPAALD
onbepaald
AANSCHAFFINGSWAARDE
Op 1 januari 2007 3,7 22,2 12,2 6,8 9,8 2,1 56,8
. aankopen door bedrijfscombinaties - 3,6 - 2,4 9,7 - 15,7
. aanschaffingen - 2,5 0,3 1,5 1,2 - 5,5
. overdrachten en buitengebruikstellingen - -0,4 - - - - -0,4
. overboekingen - - 0,3 - - - 0,3
. omrekeningsverschillen - -0,1 -0,3 -0,1 -1,7 -0,3 -2,5
Op 31 december 2007 3,7 27,8 12,5 10,6 19,0 1,8 75,4
AFSCHRIJVINGEN EN BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGEN
Op 1 januari 2007 -0,2 -19,0 -8,2 -3,3 -4,2 0,0 -34,9
. aankopen door bedrijfscombinaties - - - - - - 0,0
. geboekte afschrijvingen -0,7 -0,8 -1,4 -0,3 -0,9 - -4,1
. overdrachten en buitengebruikstellingen - 0,2 - - - - 0,2
. overboekingen -0,2 0,2 - - - - 0,0
. omrekeningsverschillen - - 0,2 -0,2 0,3 - 0,3
Op 31 december 2007 -1,1 -19,4 -9,4 -3,8 -4,8 0,0 -38,5
NETTO BOEKWAARDE
Op 1 januari 2007 3,5 3,2 4,0 3,5 5,6 2,1 21,9
Op 31 december 2007 2,6 8,4 3,1 6,8 14,2 1,8 36,9
AANSCHAFFINGSWAARDE
Op 1 januari 2006 3,7 19,6 10,1 4,4 8,8 2,3 48,9
. aankopen door bedrijfscombinaties - - - - 1,6 - 1,6
. aanschaffingen - 0,5 0,5 2,4 0,4 - 3,8
. overdrachten en buitengebruikstellingen - - - - -0,3 - -0,3
. omrekeningsverschillen - 2,2 1,6 - 0,1 - 3,9
. overboekingen - - 0,1 - -0,8 -0,2 -1,0
Op 31 december 2006 3,7 22,2 12,2 6,8 9,8 2,1 56,8
AFSCHRIJVINGEN EN BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGEN
Op 1 januari 2006 -0,1 -17,8 -6,8 -3,0 -4,1 0,0 -31,8
. geboekte afschrijvingen - - - - - - -
. overdrachten en buitengebruikstellingen -0,1 -1,2 -1,4 -0,3 -0,4 - -3,5
. terugnames - - - - 0,1 - 0,1
. omrekeningsverschillen - - - - - - -
. overboekingen - - - - 0,2 - 0,2
Op 31 december 2006 -0,2 -19,0 -8,2 -3,3 -4,2 0,0 -34,9
NETTO BOEKWAARDE
Op 1 januari 2006 3,6 1,8 3,3 1,4 4,7 2,3 17,1
Op 31 december 2006 3,5 3,3 4,0 3,5 5,5 2,1 21,9
De informatie betreffende de investeringen per bedrijfssegment, ten bedrage van 5,5 miljoen EUR, wordt
verschaft in de toelichting “Gesegmenteerde informatie” (toelichting 2).
Een bedrag van 15,7 miljoen EUR is weergegeven als aankoop door bedrijfscombinaties. De gedetailleerde
informatie is opgenomen in de toelichting “Acquisities en verkopen” (toelichting 3).
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 1 7

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
De “overige” immateriële vaste activa met een bepaalde gebruiksduur bestaan voornamelijk uit twee nietconcurrentiebedingen
(waarvan één verworven door Tessenderlo Kerley door de overname van Dupont),
know how (eveneens verworven door Tessenderlo Kerley door de overname van Dupont), een productlabel
en gebruiksrechten op terreinen. De niet-concurrentiebedingen, de productlabels en know how worden
afgeschreven op lineaire basis over 5 – 15 jaar.
De immateriële vaste activa met een onbepaalde gebruiksduur zijn onderworpen geweest aan een test op
bijzondere waardeverminderingen. Er werden geen bijzondere waardeverminderingen noodzakelijk geacht.
Er werden geen immateriële vaste activa als zekerheid in pand gegeven ter dekking van verplichtingen.
13. Deelnemingen opgenomen volgens de
vermogensmutatiemethode
Deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode bestaan uit joint-ventures en
geassocieerde ondernemingen.
Samenvatting financiële informatie van deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode
aan 100 %:
2007 2006
Vlottende activa 56,7 65,8
Vaste activa 48,3 79,5
Financiële schulden op korte termijn 30,6 27,5
Financiële schulden op lange termijn 21,9 47,8
Opbrengsten 105,8 201,7
Bedrijfswinst (+) / verlies (-) 21,0 39,7
Winst (+) / verlies (-) toewijsbaar aan de aandeelhouders 12,0 22,6
De hierboven vermelde financiële informatie omvat de resultaten van de Groep Fiso voor de tweede jaarhelft
van 2006 en omvat de omzet en winst van Tessenderlo Davison Companies (TDC) tot het moment dat deze
joint-venture verkocht werd. Deze laatste investering was reeds opgenomen als vaste activa aangehouden
voor verkoop in de geconsolideerde balans van 2006.
De joint-ventures van de Groep zijn:
Eigendom
Land 2007 2006
14. Beleggingen
2007 2006
Tessenderlo Davison Companies VS 0 % 50 %
Jupiter Sulphur VS 50 % 50 %
Zéoline België 50 % 50 %
Siram Frankrijk 50 % 50 %
SH Capital (Groupe Fiso) Frankrijk 50 % 50 %
Ferso Bio (Groupe Fiso) Frankrijk 50 % 50 %
Solagra (Groupe Fiso) Frankrijk 50 % 50 %
Tessenderlo Davison Companies, een 50 % joint-venture van Tessenderlo Groep werd verkocht in februari
2007.
De geassocieerde ondernemingen van de Groep zijn:
Eigendom
Land 2007 2006
Alkemin Mexico 49,50 % 49,50 %
Bonnet Frankrijk 25 % 25 %
Ispac Frankrijk 25 % 25 %
Labrousse Frankrijk 25 % 25 %
Michel Frankrijk 25 % 25 %
Beleggingen in aandelen 5,6 8,2
Waarborgen / deposito's 0,5 0,5
Totaal 6,1 8,7
Beleggingen in aandelen 2007 2006
TC Nederland, Nederland 0,8 0,8
Indaver, België 0,6 0,6
TC Espana, Spanje 0,6 0,6
GLOBE International, België 0,5 0,5
LVM Nederland BV, Nederland - 0,5
LVM UK, Verenigd Koninkrijk 0,2 0,5
Polycopp, Argentinië 1,1 1,2
Kempen Bouw, België - 0,5
Herijgers Bouwspecialiteiten, België - 0,9
Overige 1,8 2,1
Totaal 5,6 8,2
De investeringen in niet genoteerde ondernemingen worden gewaardeerd aan kostprijs aangezien hun reële
waarde niet op een betrouwbare wijze bepaald kan worden.
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 1 9

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
15. Uitgestelde belastingsvorderingen en –schulden
VORDERINGEN SCHULDEN NETTO
2007 2006 2007 2006 2007 2006
Materieel vaste activa 3,5 2,7 -31,0 -36,7 -27,5 -34,0
Goodwill 1,7 - - - 1,7 -
Immateriële vaste activa 2,3 1,2 - - 2,3 1,2
Voorraden 2,7 2,5 -1,9 -1,6 0,8 0,9
Vorderingen 0,1 1,2 - - 0,1 1,2
Afgeleide financiële instrumenten - - -0,2 - -0,2 -
Andere vlottende activa 0,5 0,6 - - 0,5 0,6
Personeelsbeloningen 4,9 7,2 -3,9 -5,0 1,0 2,2
Voorzieningen 4,0 4,4 -15,5 -14,3 -11,5 -9,9
Andere bestanddelen 0,1 0,2 - - 0,1 0,2
Fiscaal overgedragen verliezen 33,6 42,0 - - 33,6 42,0
Bijzondere waardeverminderingen op -11,8 -18,5 - - -11,8 -18,5
uitgestelde belastingvorderingen
Bruto uitgestelde belastingvorderingen
(schulden)
41,6 43,5 -52,5 -57,6 -10,9 -14,1
Compensatie van belastingen -15,3 -16,4 15,3 16,4
Netto uitgestelde belastingvorderingen
(schulden)
26,3 27,1 -37,2 -41,2 -10,9 -14,1
Op 31 december 2007 werden uitgestelde belastingschulden voor een bedrag van 15,8 miljoen EUR (2006:
10,9 miljoen EUR), betreffende de niet-uitgekeerde reserves binnen de dochterondernemingen van de Groep,
niet opgenomen onder de uitgestelde belastingschulden omdat het management niet verwacht dat deze
schuld zich zal realiseren in de nabije toekomst.
De overgedragen fiscale verliezen waarvoor geen uitgestelde belastingvordering werd aangelegd bedragen
78,8 miljoen EUR (2006: 96,3 miljoen EUR). Deze fiscale verliezen hebben een onbepaalde levensduur.
Uitgestelde belastingsvorderingen werden niet aangelegd voor deze bedragen omdat het onwaarschijnlijk is
dat voldoende belastbare winst (in de komende vijf jaar) beschikbaar zal zijn om van het belastingvoordeel te
kunnen genieten.
16. Handels- en overige vorderingen
2007 2006
Handels- en overige vorderingen op korte termijn
Handelsvorderingen 378,8 393,6
Bruto handelsvorderingen 391,9 405,2
Waardeverminderingen -13,1 -11,6
Overige vorderingen 45,2 45,5
Totaal 424,0 439,1
17. Voorraden
2007 2006
Hulpstoffen 95,1 95,3
Goederen in bewerking 21,4 22,3
Gereed product 184,3 192,9
Handelsgoederen 39,1 37,6
Totaal 339,9 348,1
Er werden geen voorraden in pand gegeven.
De voorraadkost die als kost werd verwerkt in de winst – en verliesrekening van 2007 bedraagt 1 078,3
miljoen EUR (2006: 1 099,8 miljoen EUR), opgenomen in de kostprijs verkopen.
De boekwaarde van de voorraad, gewaardeerd aan de netto-opbrengstwaarde, per jaareinde 2007 bedraagt
38,0 miljoen EUR (2006: 58,7 miljoen EUR). Een bedrag van 3,7 miljoen EUR werd in kost genomen (2006: 6,7
miljoen EUR).
18. Geldmiddelen en kasequivalenten
2007 2006
Vastrentende effecten - -
Termijndeposito's 0,2 0,3
Zichtrekeningen 93,4 36,0
Kas - -
Totaal 93,6 36,3
2007 2006
Handels- en overige vorderingen op lange termijn
Handelsvorderingen 0,2 0,7
Bruto handelsvorderingen 0,2 0,7
Waardeverminderingen - -
Overige vorderingen 5,1 3,2
Vorderingen gerelateerd aan pensioenplannen 10,2 12,8
Totaal 15,5 16,7
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 2 1

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
19. Vaste activa aangehouden voor verkoop
2007 2006
Vaste activa aangehouden voor verkoop - 15,7
De vaste activa aangehouden voor verkoop op 31 december 2007 omvatten de grond van Tessenderlo UK
(business unit fijnchemie) die geen netto boekwaarde meer heeft. De grond zal verkocht worden voor 5,7
miljoen GBP, echter niet alle contractuele voorwaarden waren vervuld op 31 december 2007 en als gevolg
daarvan werd de winst nog niet geboekt in 2007.
De vaste activa aangehouden voor verkoop per 31 december 2006 betreffen voornamelijk de investering in de
joint venture Tessenderlo Davison Companies (TDC) en de hiermee gerelateerde goodwill. De realisatie van
deze vaste activa aangehouden voor verkoop deed zich voor op 21 februari 2007. Voor meer informatie over
deze verkoop verwijzen we naar toelichting 3 “Acquisities en verkopen”.
20. Eigen vermogen
Aansluiting van bewegingen in het eigen vermogen
Geplaatst kapitaal
Uitgiftepremies
Andere reserves
Omrekeningsverschillen
Negatieve goodwill
Overgedragen winst
Eigen vermogen toerekenbaar
aan de aandeelhouders
van de Groep
Saldo op 1 januari 2006 135,0 34,2 200,6 5,9 0,4 398,2 774,3 0,4 774,7
Totale geboekte winsten en
- - - -11,5 - -24,3 -35,8 - -35,8
verliezen
Uitgegeven aandelen 1,0 2,3 - - - - 3,3 - 3,3
Wijzigingen in consolidatiekring - - - - - - 0,0 1,9 1,9
Uitgekeerde dividenden - - - - - -33,3 -33,3 - -33,3
Op aandelen gebaseerde
- - 1,0 - 1,0 - 1,0
betalingen
Overige bewegingen - - 37,3 - - -37,3 0,0 - 0,0
Saldo op 31 december 2006 136,0 36,5 238,9 -5,6 0,4 303,3 709,5 2,2 711,7
Saldo op 1 januari 2007 136,0 36,5 238,9 -5,6 0,4 303,3 709,5 2,2 711,7
Totale geboekte winsten en
- - - -12,4 - 128,9 116,5 -0,2 116,3
verliezen
Uitgegeven aandelen 1,0 5,5 - - - - 6,5 - 6,5
Wijzigingen in consolidatiekring - - - - - - 0,0 - 0,0
Uitgekeerde dividenden - - - - - -33,5 -33,5 - -33,5
Op aandelen gebaseerde
- - 1,2 - - - 1,2 - 1,2
betalingen
Overige bewegingen - - 16,1 - - -16,1 0,0 - 0,0
Saldo op 31 december 2007 137,0 42,0 256,2 -18,0 0,4 382,6 800,2 2,0 802,2
Minderheidsbelangen
Totaal eigen vermogen
Aandelenkapitaal en uitgiftepremie
Gewone aandelen
2007 2006
Aantal aandelen per 1 januari 27 419 876 27 269 568
Uitgegeven aandelen per 4 september 206 568 150 308
Aantal aandelen per 31 december - volstort 27 626 444 27 419 876
Het aantal aandelen bevat 7 664 192 aandelen op naam (2006: 7 715 005) en 19 962 252 aandelen aan
toonder (2006: 19 704 871). De nominale waarde per aandeel bedraagt 4,96 EUR.
Omrekeningsverschillen
De omrekeningsverschillen omvatten alle wisselkoersverschillen die het resultaat zijn van de omrekening van
de jaarrekeningen van buitenlandse entiteiten.
Dividenden
De bestuurders zullen, na balansdatum, op de algemene vergadering van 3 juni 2008 de aandeelhouders
voorstellen om een dividend van 35,0 miljoen EUR uit te keren of een nettodividend per aandeel van 0,95
EUR. Dit dividend werd nog niet als schuld verwerkt in de geconsolideerde balans van 31 december 2007.
21. Winst per aandeel
Gewone winst per aandeel
De berekening van de gewone winst per aandeel is gebaseerd op de winst toewijsbaar aan de gewone
aandeelhouders en het gewogen gemiddelde van het aantal gewone aandelen, uitstaand gedurende het
boekjaar.
Het gewogen gemiddelde van het aantal gewone aandelen en de winst per aandeel worden als volgt
berekend:
2007 2006
Aantal gewone aandelen per 1 januari 27 419 876 27 269 568
Effect van uitgegeven aandelen 66 964 42 945
Gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen 27 486 840 27 312 513
Winst (+) / verlies (-) (in miljoen EUR) 128,9 -24,3
Gewone winst (+) / verlies (-) per aandeel (in EUR) 4,69 -0,89
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 2 3

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
Verwaterde winst per aandeel
Termijnen en terugbetalingschema 2007:
De berekening van de verwaterde winst per aandeel is gebaseerd op de winst toewijsbaar aan de gewone
aandeelhouders en het gewogen gemiddelde van het aantal gewone aandelen, uitstaand gedurende het
boekjaar.
andere
munten in
EUR in EUR Totaal
Rentevoet
(%)
Effectieve
rentevoet
(%) Vervaldatum
Het verwaterd gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen en de verwaterde winst per aandeel worden als
volgt berekend:
2007 2006
Gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen per 31 december 27 486 840 27 312 513
Effect van aandelenopties 35 898 10 067
Verwaterd gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen per 31 27 522 738 27 322 580
december
Winst (+) / verlies (-) (in miljoen EUR) 128,9 -24,3
Verwaterde winst (+) / verlies (-) per aandeel (in EUR) 4,68 -0,89
22. Financiële schulden
2007 2006
Financiële schulden op lange termijn 122,6 148,7
Financiële schulden op kort termijn 214,8 298,6
Totaal financiële schulden 337,4 447,3
Geldmiddelen en kasequivalenten -93,6 -36,3
Netto financiële schulden 243,8 411,0
De ratio netto schulden ten opzichte van het eigen vermogen op het einde van 2007 bedraagt 30,4 % (eind
2006: 57,8 %).
2007 2006
Financiële schulden op lange termijn
Leasingschulden 2,6 3,3
Kredietinstellingen 120,0 145,4
Totaal 122,6 148,7
Kredietinstellingen - 25,0 variabel 5,18 jun '09-'13
Kredietinstellingen - 50,0 3,368 (vast) - okt '09-'13
Kredietinstellingen - 40,0 3,65 (vast) - dec '09-'12
Kredietinstellingen 0,8 4,2 variabel 0-4,5 '09-'15
Leasingschulden - 2,6 5,8 (vast) - '08-'16
Totaal 0,8 121,8
Totaal : equivalent in EUR 0,8 121,8 122,6
Termijnen en terugbetalingschema 2006:
andere
munten in
EUR in EUR Totaal
Rentevoet
(%)
Effectieve
rentevoet
(%) Vervaldatum
Kredietinstellingen - 30,0 variabel 4,35 jun '08-'13
Kredietinstellingen - 60,0 3,368 (vast) - okt '08-'13
Kredietinstellingen - 50,0 3,65 (vast) - dec '08-'12
Kredietinstellingen 1,5 3,9 variabel 4,3 '08-'12
Leasingschulden - 3,3 5,8 (vast) - '07-'16
Totaal 1,5 147,2
Totaal: equivalent in EUR 1,5 147,2 148,7
Sommige convenanten zoals ratio’s met betrekking tot de balans, interestdekkingsratio’s of de dekking
van de netto schulden door de EBITDA zijn van toepassing op lange termijn schulden en kredietlijnen op
middellange termijn. In 2007 werden alle convenanten gerespecteerd.
2007 2006
Financiële schulden op korte termijn
Schulden op meer dan 1 jaar, die binnen het jaar vervallen 25,0 97,0
Leasingschulden op minder dan 1 jaar 0,1 0,3
Orderbrieven en financiële instellingen 189,7 201,3
Totaal 214,8 298,6
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 2 5

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
Van de korte termijn financiële schulden per 31 december 2007, betreft 51,6 miljoen EUR (2006: 143,2
miljoen EUR) certificaten uitgegeven door Tessenderlo Finance (13,0 miljoen EUR), een Belgische
dochteronderneming, en Tessenderlo NL Holding (38,6 miljoen EUR), een Nederlandse dochteronderneming.
Voor het overige deel van de financiering gebruikt de Groep korte termijn kredietlijnen bij kredietinstellingen.
Analyse van de korte en lange termijn financiële schulden per munteenheid uitgedrukt in EUR (2007):
EUR USD GBP Overige Totaal
Financiële schulden op korte termijn (*) 180,2 22,8 3,7 8,1 214,8
Financiële schulden op lange termijn 121,8 - - 0,8 122,6
Totaal financiële schulden 302,0 22,8 3,7 8,9 337,4
Percentage van totale financiële schulden 89,51 % 6,76 % 1,10 % 2,64 % 100,00 %
Analyse van de korte en lange termijn financiële schulden per munteenheid uitgedrukt in EUR (2006):
EUR USD GBP Overige Totaal
Financiële schulden op korte termijn (*) 238,6 60,0 - - 298,6
Financiële schulden op lange termijn 147,2 - - 1,5 148,7
Totaal financiële schulden 385,8 60,0 0,0 1,5 447,3
Percentage van totale financiële schulden 86,25 % 13,41 % - 0,34 % 100,00 %
(*) Een deel van deze leningen zijn aangegaan in EUR en nadien omgezet in GBP (zie ook toelichting 26). De
oorspronkelijke lening blijft in EUR.
Termijnen en terugbetalingschema voor financiële leasingcontracten voor 2006 en 2007:
Leasingschulden
2007
Intresten
2007
Hoofdsom
2007
Leasingschulden
2006
Intresten
2006
Hoofdsom
2006
Minder dan één jaar 0,3 0,2 0,1 0,5 0,2 0,3
Tussen één en vijf jaar 2,5 0,3 2,2 3,1 0,4 2,7
Meer dan vijf jaar 0,5 0,1 0,4 0,7 0,1 0,6
Totaal 3,3 0,6 2,7 4,3 0,7 3,6
23. Personeelsbeloningen
De voorzieningen voor brugpensioen en voor pensioenplannen met een te bereiken doel werden als volgt
opgenomen in de balans:
Voorziening voor
brugpensioenen
Pensioenplannen
met een te
bereiken doel
Totaal
Saldo op 1 januari 2007 10,1 29,4 39,5
Wijziging in de consolidatiekring - 1,0 1,0
Toevoeging van voorzieningen 1,3 2,9 4,2
Aanwending van voorzieningen -2,3 -0,5 -2,8
Terugname van voorzieningen - -3,0 -3,0
Omrekeningsverschillen - -0,2 -0,2
Transfers 7,7 - 7,7
Saldo op 31 december 2007 16,8 29,6 46,4
Het boekhoudprincipe van de groep voor de verwerking van actuariële winsten
en verliezen
De verwerking van actuariële winsten en verliezen wordt apart bepaald voor iedere te bereiken doel
pensioenregeling. Alle actuariële winsten en verliezen op 1 januari 2004, de datum van overgang naar IFRS,
werden opgenomen in het eigen vermogen. Alle actuariële winsten en verliezen die voorkomen na 1 januari
2004 en die een bedrag overschrijden van 10 % van de reële waarde van de activa van het fonds of van de
huidige waarde van de toekomstige verplichtingen, indien deze hoger is, worden geboekt in de winst- en
verliesrekening en dit gespreid over de gemiddelde resterende diensttermijn van de deelnemers. In het
andere geval wordt de actuariële winst of verlies niet verwerkt in de winst- en verliesrekening.
Een algemene beschrijving van het type plan
• Personeelsbeloningen
Deze voorzieningen worden geboekt om de vergoedingen na uitdiensttreding te dekken en zij dekken de
pensioenplannen en andere voordelen, in overeenstemming met de lokale praktijken en voorwaarden, en
gebruik makend van een actuariële berekening die de financiering van de verzekeringsmaatschappijen en
andere pensioenplannen in rekening neemt. De belangrijkste pensioenplannen bevinden zich in België,
Nederland, de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland en Italië.
• Vaste bijdrage pensioenplannen
De vaste bijdragen pensioenplannen zijn plannen voor dewelke de onderneming vooraf vastgestelde
bijdragen stort in een vennootschap of een afzonderlijk fonds, in overeenstemming met de bepalingen van
het plan. De wettelijke of feitelijke verplichting van de vennootschap is beperkt tot de gestorte bijdragen.
De bijdragen worden geboekt als een kost in de winst- en verliesrekening op het ogenblik dat ze zich
voordoen en worden opgenomen in de “personeelskosten en hiermee verbonden voordelen” (toelichting 6).
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 2 7

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
• Pensioenplannen met een te bereiken doel
Deze plannen worden extern gefinancierd door pensioenfondsen of verzekeringsmaatschappijen.
Onafhankelijke actuarissen voeren op regelmatige basis een actuariële waardering uit. Alle actuariële winsten
en verliezen op 1 januari 2004, de datum van overgang naar IFRS, werden geboekt in het eigen vermogen.
De bedragen opgenomen in de balans zijn de volgende:
2007 2006 2005 2004
Netto actuele waarde van de verplichtingen 178,0 186,7 189,5 162,9
Reële waarde van de pensioenfondsen 161,7 167,6 159,1 135,8
Tekort 16,3 19,1 30,3 27,1
Niet-opgenomen actuariële winsten (verliezen) 3,1 -2,5 -13,0 -3,1
Nettoschuld 19,4 16,6 17,3 24,0
Niet-opgenomen resultaat in % van de
verplichtingen
Niet-opgenomen resultaat in % van de
pensioenfondsen
-1,74 % 1,34 % 6,86 % 1,90 %
-1,92 % 1,49 % 8,17 % 2,28 %
Bedragen opgenomen in de balans
Schulden 29,6 29,4 29,7 28,7
Vorderingen (toelichting 16) 10,2 12,8 12,4 4,7
Nettoschuld 19,4 16,6 17,3 24,0
De bedragen opgenomen in de winst- en verliesrekening zijn de volgende:
2007 2006
Aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten 5,8 7,6
Rentekosten 9,1 8,5
Verwachte opbrengsten van de fondsbeleggingen -9,5 -8,7
Pensioenkosten (opbrengsten) van de verstreken diensttijd 4,0 -0,9
Totaal, opgenomen in personeelskosten en hiermee verbonden
voordelen (toelichting 6)
9,4 6,5
De pensioenkosten van de verstreken diensttijd in 2007 betreffen voornamelijk de afwikkeling van een plan
in een Amerikaans filiaal, de wijziging van een plan in de Italiaanse filialen en een aanpassing in de Franse
wetgeving betreffende personeelsbeloningen. Deze kosten werden weergegeven onder de niet-recurrente
bestanddelen in de winst- en verliesrekening.
De netto periodieke pensioenkost is vervat in de volgende rubrieken van de resultatenrekening:
2007 2006
Kostprijs verkochte goederen 3,5 5,2
Distributiekosten 0,1 0,1
Verkoop- en marketingkosten 1,0 0,9
Administratiekosten 0,8 1,4
Overige bedrijfsopbrengsten/(kosten) - -1,1
Niet-recurrente bestanddelen, netto 4,0 -
Totaal 9,4 6,5
De wijzigingen in de actuele waarde van de brutoverplichting uit hoofde van de te bereiken doel
pensioenplannen zijn de volgende:
2007 2006
Beginsaldo van de actuele waarde van de brutoverplichting 186,7 189,5
Wijziging in de consolidatiekring 4,0 -
Aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten 7,2 9,0
Pensioenkosten van de verstreken diensttijd 2,1 -
Rentekosten 9,1 8,5
Actuariële verliezen (winsten) -10,3 -10,9
Omrekeningsverschillen op buitenlandse plannen -3,0 -0,4
Afwikkelingen -7,7 -
Betaalde vergoedingen -10,1 -9,0
Eindsaldo van de actuele waarde van de brutoverplichting 178,0 186,7
De wijzigingen in de reële waarde van de fondsbeleggingen zijn de volgende:
2007 2006
Beginsaldo van de reële waarde van fondsbeleggingen 167,6 159,1
Wijziging in de consolidatiekring 0,7 -
Verwacht rendement op de fondsbeleggingen 9,5 8,8
Actuariële winsten (verliezen) -4,1 0,3
Bijdragen van de deelnemers aan de plannen 1,3 1,4
Bijdragen van de werkgever 7,7 7,4
Omrekeningsverschillen op buitenlandse plannen -3,2 -0,4
Afwikkelingen -7,7 -
Betaalde vergoedingen -10,1 -9,0
Eindsaldo van de reële waarde van fondsbeleggingen 161,7 167,6
Het verwachte rendement van de individuele categorieën van fondsbeleggingen is bepaald door gebruik te
maken van relevante indexen als referentie. Het globaal verwachte opbrengstpercentage werd berekend
door het wegen van de individuele percentages in overeenstemming met hun verwacht belang in de totale
investeringsportefeuille.
De effectieve opbrengsten van de fondsbeleggingen in 2007 en 2006 bedragen respectievelijk 5,2 en 9,1
miljoen EUR.
De Groep verwacht in 2008 een bijdrage van 6,0 miljoen EUR te leveren voor de pensioenplannen met een te
bereiken doel.
De belangrijkste categorieën van fondsbeleggingen uitgedrukt als percentage van de totale
fondsbeleggingen zijn de volgende:
2007 2006
Aandelen 26 % 25 %
Investeringen in vastrentende producten 12 % 17 %
Liquide middelen en deposito's 10 % 2 %
Vastgoed 2 % 2 %
Verzekeringscontracten 50 % 54 %
Totaal 100 % 100 %
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 2 9

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
De belangrijkste actuariële veronderstellingen op balansdatum (uitgedrukt als gewogen gemiddelden) zijn de
volgende:
2007 2006
Disconteringsvoet per 31 december 5,3 % 4,8 %
Verwachte rendement op fondsbeleggingen per 31
5,7 % 5,5 %
december
Verwachte procentuele salarisstijging 3,2 % 3,4 %
Ontslagvergoedingen (pre-pensioenplannen, andere verplichtingen bij ontslag)
Deze voordelen ontstaan als een gevolg van de beslissing van de onderneming om de tewerkstelling van een
werknemer of van een groep werknemers te beëindigen vóór de normale pensioendatum of van de beslissing
van een werknemer om vrijwillig de tewerkstelling stop te zetten in ruil voor deze vergoedingen. Deze
vergoedingen worden verwerkt op het moment van de betekening.
Op aandelen gebaseerde betalingen
Een aandelenoptieplan werd gecreëerd om de loyaliteit en motivatie van het senior management van
de Groep te verhogen. Het plan laat het senior management toe om een obligatielening met warranten
te onderschrijven. De raad van bestuur bepaalt jaarlijks de lijst met de begunstigden. Er bestaan geen
voorwaarden met betrekking tot het aantal dienstjaren, echter de begunstigden mogen niet ontslagen zijn of
hun ontslag hebben ingediend en hun hiermee gerelateerde opzeggingstermijn uitdienen (met uitzondering
voor de personen die met pensioen of met brugpensioen gaan).
De uitoefenprijs van de optie is gelijk aan de gemiddelde marktprijs van de onderliggende aandelen in de
dertig werkdagen voorafgaand aan de dag van het aanbod of de marktprijs op de laatste dag voorafgaand aan
het aanbod, indien deze waarde lager is.
De onderstaande tabel geeft ons een overzicht van de uitgegeven opties per 31 december 2007:
Toewijzingsdatum
Laatste
uitoefendatum
Uitoefenprijs
Aantal uitstaande onderschrijvingsrechten
november ‘01 juli ‘09 24,07 1 740
november ‘02 juli ‘12 25,87 12 200
november ‘03 juli ‘10 26,45 9 800
november ‘04 juli ‘11 31,69 38 600
november ‘05 juli ‘12 27,11 42 200
november ‘06 juli ‘13 30,02 62 880
Totaal 167 420
Er werden geen nieuwe opties toegekend in 2007. Een nieuw aandelenoptieplan werd goedgekeurd op 8
november 2007, en 97 175 opties werden aan het senior management toegekend, met als toekenningsdatum
14 januari 2008 (uitoefenprijs 43,1 EUR).
De gewogen gemiddelde reële waarde van de aandelenopties en de veronderstellingen gebruikt bij de
waardering van de opties zijn de volgende:
2007 2006
Reële waarde (EUR) - 5,0
Aandelenprijs (EUR) - 30,02
Uitoefenprijs (EUR) - 30,02
Verwachte volatiliteit - 23,07 %
Verwachte levensduur (jaren) - 6,5
Verwacht dividendrendement - 3,72 %
Risico vrije intrest - 3,70 %
In het boekjaar 2007, werden er 87 740 opties, die toegekend werden in de periode 1999-2003, uitgeoefend
(2006: 4 200) aan een gemiddelde uitoefenprijs van 28,1 EUR. De gewogen gemiddelde aandelenprijs op de
dag van uitoefening was 44,6 EUR.
Het aantal en de gewogen gemiddelde uitoefenprijs van de aandelenopties is als volgt:
Gewogen
gemiddelde
uitoefenprijs
Aantal
opties
Gewogen
gemiddelde
uitoefenprijs
2007 2006
Aantal
opties
Uitstaande opties per begin boekjaar 29,00 259 240 28,62 200 560
Vervallen gedurende het boekjaar 44,63 4 080 - -
Uitgeoefend gedurende het boekjaar 28,10 87 740 25,87 4 200
Toegekend gedurende het boekjaar - - 30,02 62 880
Openstaand op het einde van het boekjaar 29,10 167 420 29,00 259 240
Uitoefenbaar op het einde van het boekjaar 25,98 23 740 29,37 70 960
De gewogen gemiddelde resterende contractuele levensduur van de opties per 31 december 2007 bedraagt
4,5 jaar (2006: 4,8 jaar).
IFRS 2 vereist dat de verloning in aandelen toegekend aan personeel verwerkt wordt in de jaarrekening
gebaseerd op de reële waarde van de beloningen op toekenningsdatum. In overeenstemming met de
overgangsbepalingen opgenomen in IFRS 2, worden de opties die toegekend werden vóór 7 november 2002
en die nog niet uitoefenbaar waren op 1 januari 2005 niet verwerkt via de winst- en verliesrekening.
De reële waarde van de toegekende opties, is bepaald door gebruik te maken van het Black & Scholes model.
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 3 1

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
24. Voorzieningen
2007 2006
Voorzieningen op meer dan één jaar 63,1 71,6
Voorzieningen op minder dan één jaar 8,6 17,6
Totaal 71,7 89,2
Milieu
Herstructurering
Andere Totaal
Saldo op 1 januari 2007 9,4 27,6 52,2 89,2
Toevoeging van voorzieningen 2,9 - 3,1 6,0
Aanwending van voorzieningen -0,1 -11,8 -3,6 -15,5
Terugname van voorzieningen - -2,4 -0,4 -2,8
Effect van verdiscontering 0,4 - - 0,4
Andere bewegingen 0,3 -7,7 1,8 -5,6
Saldo op 31 december 2007 12,9 5,7 53,1 71,7
De provisie voor herstructurering verwijst naar het Target 2007 herstructureringsplan.
“Andere” voorzieningen bevatten voornamelijk een niet-recurrente voorziening van 37,0 miljoen EUR,
die opgezet werd volgend op het onderzoek dat de Europese autoriteiten voeren binnen de sector van de
veevoederfosfaten en een voorziening van 6,8 miljoen EUR voor de ontmantelingskosten van materiële vaste
activa bij Tessenderlo Chemie NV.
De Europese Commissie heeft in 2004 een onderzoek verricht naar vermeende anticoncurrentiële praktijken
in de sector van de veevoederfosfaten. De Groep heeft in dit verband reeds in 2004 een voorziening geboekt
van 20,0 miljoen EUR en een additionele voorziening van 17,0 miljoen EUR in 2006. Dit onderzoek loopt nog
steeds.
25. Handels- en overige schulden
2007 2006
Handelsschulden 290,1 278,4
Overige schulden 43,5 41,6
Bezoldigingen en sociale zekerheid 52,5 47,6
Totaal 386,1 367,6
26. Financiële instrumenten
De blootstelling aan risico’s verbonden aan vreemde valuta, kredieten en interestvoeten zijn een gevolg van
het normale verloop van de activiteiten van de Groep. Afgeleide instrumenten worden gebruikt om het risico
voor de Groep, verbonden aan wisselkoersschommelingen, te verminderen. Hoewel de derivaten onderhevig
zijn aan het risico dat de marktprijs na verwerving zal wijzigen, wordt dit effect in principe geneutraliseerd
doordat de marktprijs van het ingedekte bestanddeel een tegengestelde beweging zal vertonen.
Wisselkoersrisico
Het wisselkoersrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal wijzigen als gevolg van
wisselkoersschommelingen. De Groep is blootgesteld aan een wisselkoersrisico op de verkopen, de aankopen
en rentedragende leningen uitgedrukt in een andere munt dan de functionele munt van de onderneming. De
munten die aanleiding geven tot dit risico zijn voornamelijk GBP, USD, PLN, HUF, YEN en CHF.
Dochterondernemingen zijn verplicht om hun netto positie in vreemde munt, indien het gaat om
gefactureerde bedragen (klanten, leveranciers), te communiceren aan Tessenderlo Finance, een Belgische
dochteronderneming, opgericht in januari 2006.
Alle posities worden samengevoegd op het niveau van Tessenderlo Finance en de netto saldi, welke erg klein
zijn, worden dan gekocht of verkocht op de markt.
De belangrijkste beheersinstrumenten die gebruikt worden zijn de spot, aankoop en verkoop van munten
gevolgd door valuta swaps.
In het begin van 2007, werd de beslissing genomen, gebaseerd op de gebudgetteerde cashflow in USD, om
de netto positie van het jaar gedeeltelijk in te dekken via “Average Rate Options”. Het betrokken bedrag
bedroeg 20,0 miljoen USD (2006: 40,0 miljoen USD).
Groepsleningen worden in het algemeen aangegaan door de financieringsbedrijven en de holdings
van de Groep, welke de fondsen van deze leningen ter beschikking stellen van de operationele
dochterondernemingen.
In principe worden de operationele entiteiten gefinancierd in hun eigen lokale munt, waarbij deze
munteenheid bekomen wordt, indien van toepassing, via valuta swaps tegenover de munt aangehouden
door het financieringsbedrijf. Op deze manier is er zowel in het financieringsbedrijf als in het bedrijf welk
de fondsen finaal gebruikt geen wisselkoersrisico. De kost van deze valuta swaps wordt opgenomen in de
financieringskosten.
In groeilanden is het niet altijd mogelijk om leningen aan te gaan in de lokale munt aangezien de lokale
financiële markten te klein zijn, omdat er geen fondsen beschikbaar zijn of omdat de financiële voorwaarden
te zwaar zijn. Deze bedragen zijn relatief klein voor de Groep.
• Blootstelling aan valutarisico
Het valutarisico van de Groep kan, op basis van de nominale bedragen, als volgt voorgesteld worden
(voor de gebruikte wisselkoersen, verwijzen wij naar toelichting 1 “Samenvatting van de voornaamste
boekhoudprincipes”):
2007 2006
EUR USD GBP EUR USD GBP
Activa 10,6 79,6 92,7 3,1 82,0 96,3
Passiva -11,1 -52,1 -4,9 -35,2 -60,8 -14,3
Bruto blootstelling -0,5 27,5 87,8 -32,1 21,2 82,0
Valuta termijncontracten -5,7 -40,7 -89,8 32,0 -35,4 -79,6
Netto blootstelling -6,2 -13,2 -2,0 -0,1 -14,2 2,4
Netto blootstelling (in EUR) -6,2 -9,0 -1,5 -0,1 -10,8 1,6
Het verschil tussen de bruto blootstelling en de valuta termijncontracten is te wijten aan een moeilijke
afstemming tussen de boekhoud- en valutadatum van operaties. De dekking van de blootstelling wordt op
een continue basis uitgevoerd.
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 3 3

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
• Gevoeligheidsanalyse
Een versterking, op 31 december 2007, van de EUR met 10 % ten opzichte van onderstaande munten zou
het eigen vermogen en de winst verhoogd (verlaagd) hebben met de bedragen zoals opgenomen in de tabel
hieronder.
Deze analyse veronderstelt dat alle andere variabelen, in het bijzonder de intrestvoeten, constant blijven. De
analyse werd op dezelfde basis uitgevoerd voor 2006.
2007 Eigen vermogen Winst- en verliesrekening
USD -10,2 -2,7
GBP -3,7 0,2
2006 Eigen vermogen Winst- en verliesrekening
USD -11,8 -1,8
GBP -1,2 3,1
Een verzwakking van de EUR met 10 % ten opzichte van de hierboven opgenomen munten per 31 december
2007, zou hetzelfde, maar tegenovergestelde effect hebben, in de veronderstelling dat alle andere variabelen
constant blijven.
2007 2008
Chemie 152,2 156,9
Specialiteiten 93,1 98,6
Kunststofverwerking 132,1 138,8
Niet-gealloceerd 1,6 -
Totaal 379,0 394,3
De ouderdomsbalans van de handelsvorderingen op 31 december kan als volgt samengevat worden:
Brutobedrag
Waardeverminderingen
Brutobedrag
Waardeverminderingen
2007 2007 2006 2006
Niet vervallen 263,8 0,1 266,3 0,2
Vervallen 0-30 dagen 74,0 0,6 82,3 0,1
Vervallen 31-120 dagen 36,5 0,6 41,6 0,6
Vervallen 120-365 dagen 8,7 2,8 5,0 0,2
Vervallen meer dan één jaar 9,1 9,0 10,7 10,5
Totaal 392,1 13,1 405,9 11,6
De beweging van de waardeverminderingen op handelsvorderingen tijdens het jaar kan als volgt samengevat
worden:
Kredietrisico
De Groep is risico afkerig. Aangezien de creatie van aandeelhouderswaarde tot de strategie van de Groep
behoort, beheert de Groep zijn portefeuille van klanten op een dynamische manier opdat de Groep in vol
vertrouwen nieuwe markten zou kunnen ontwikkelen: de blootstelling aan risico, de kwaliteit van de activa
en de diversificatie van de portefeuille worden overwogen bij de ontwikkeling van markten, welke efficiënte
processen vereist, een kosten efficiënte bescherming in geval van niet-betaling en goede praktijken bij het
beheer van klantenrelaties.
Een kredietprocedure op Groepsniveau, een snel en consistent kredietbeslissingsproces, aangepaste
betalingstermijnen, een efficiënt inninginstrument en accuraat risico matigingsinstrument worden gebruikt
om de cashflow te versnellen, het risico van oninbare vorderingen te verminderen, en de opbrengsten te doen
toenemen.
Een intern scoremodel heeft de bedoeling om, door gebruik te maken van sectorgerelateerde benchmarks,
de portefeuille te definiëren in termen van risico door het uitvoeren van een analyse van de performantieindicatoren
en de financiële structuur. Wanneer een risico niet ingeschat kan worden of wanneer dit risico te
hoog is, neemt de Groep zijn toevlucht tot een kredietverzekering of andere vormen van waarborgen.
Op 31 december 2007 bestaan er geen belangrijke kredietrisico’s. De beschikbare liquide middelen op
jaareinde worden geplaatst op deposito’s bij gerenommeerde banken op heel korte termijn.
2007 2006
Saldo op 1 januari 11,6 8,3
Bijzondere waardeverminderingen 3,9 5,9
Tegenboeking bijzondere
-1,6 -1,1
waardeverminderingen
Andere bewegingen -0,8 -1,5
Saldo op 31 december 13,1 11,6
Interestrisico
Op 31 december was het interestbeleid omtrent de rentedragende financiële instrumenten van de Groep als
volgt:
2007 2006
Vastrentende financiële instrumenten
Financiële activa - -
Financiële passiva toelichting 22 112,7 199,2
De maximale blootstelling aan kredietrisico op 31 december voor handelsvorderingen (per businessgroep)
bedroeg (zie ook toelichting 16):
Financiële instrumenten met een variabele rentevoet
Financiële activa toelichting 18 93,6 36,3
Financiële passiva toelichting 22 224,7 248,1
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 3 5

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
Van het totale uitstaande bedrag van schulden per einde 2007 betreffen 20,1 miljoen EUR en
92,6 miljoen EUR schulden tegen een vaste interestvergoeding, tot respectievelijk 2008 en 2009-2013.
• Gevoeligheidsanalyse van de reële waarde van vastrentende instrumenten
De Groep boekt geen vastrentende financiële activa en passiva aan reële waarde via de winst- en
verliesrekening, en de Groep gebruikt geen afgeleide instrumenten (rente-swaps) als indekkingsinstrumenten
onder een reële waarde afdekkingsmodel. Daarom zou een wijziging van de interestvoeten op
rapporteringsdatum geen invloed hebben op de winst- en verliesrekening.
• Gevoeligheidsanalyse van de kasstroom van variabel rentende instrumenten
De gemiddelde intrestvoet op de gemiddelde uitstaande schuld in 2007 bedroeg 4,8 % (2006: 4,2 %).
Een stijging (daling) van de rentevoet met 100 basispunten op rapporteringsdatum zou het eigen vermogen
en de winst- of verliesrekening doen afnemen (toenemen) met een bedrag van 1,3 miljoen EUR (2006: 2,0
miljoen EUR). Deze analyse veronderstelt dat alle andere parameters, in het bijzonder de wisselkoersen,
onveranderd blijven.
Onderstaande tabel geeft de contractuele vervaldagen van de financiële schulden weer, inclusief
intrestbetalingen en exclusief compensatie-overeenkomsten.
2007 Boekwaarde
Contractuele
kasstromen 5 jaar
Niet-afgeleide financiële schulden
Financiële instellingen 30,0 34,3 6,3 22,9 5,1
Financiële instellingen 60,0 67,1 12,0 44,8 10,3
Financiële instellingen 50,0 55,6 11,9 43,7 -
Financiële instellingen 194,7 196,0 191,5 2,0 2,5
Leasingschulden 2,7 3,3 0,3 2,5 0,5
Afgeleide financiële schulden
Valuta termijncontracten -1,5 - - - -
Instroom - -170,6 -170,6 - -
Uitstroom - 169,0 169,0 - -
Totaal 335,9 354,7 220,4 115,9 18,4
Liquiditeitsrisico
De Groep zal zijn financiële verplichtingen, wanneer deze de terugbetalingsdatum bereiken, kunnen
nakomen.
De Groep beheert zijn liquiditeitspositie door, voor een zo lang mogelijke termijn, te verzekeren dat de
Groep altijd over voldoende liquiditeit zal beschikken om aan zijn financiële verplichtingen te voldoen op het
moment dat deze vervallen, en dit zowel onder normale als onder uitzonderlijke omstandigheden, zonder
onaanvaardbare verliezen op te lopen of zonder de Groep bloot te stellen aan een reputatierisico.
De Groep maakt op regelmatige basis korte en lange termijn vooruitzichten om de financiële middelen te
kunnen afstemmen met de vooropgestelde noden.
Daarenboven houdt de Groep de volgende kredietlijnen aan:
• Een kredietlijn van 420,0 miljoen EUR, welk niet geconfirmeerd is. De toepasbare interestvoet op deze
kredietlijn is Euribor + 0,25 %.
• Een kredietlijn van 30,0 miljoen USD. Deze kredietlijn is geldig tot juni 2009, en het hierop van
toepassing zijnde interestpercentage zou libor + 0,55 % bedragen.
Daarenboven, beschikt de Groep over een programma van orderbrieven voor een bedrag van
200,0 miljoen EUR.
2006 Boekwaarde
Contractuele
kasstromen 5 jaar
Niet-afgeleide financiële schulden
Obligatieleningen 40,0 42,0 42,0 - -
Private leningen 45,6 47,7 47,7 - -
Financiële instellingen 30,0 35,0 1,4 23,2 10,4
Financiële instellingen 60,0 68,9 2,0 46,0 20,9
Financiële instellingen 50,0 57,5 1,9 45,2 10,4
Financiële instellingen 16,8 17,0 17,0 - -
Financiële instellingen 201,3 203,0 203,0 - -
Leasingschulden 3,6 5,6 0,7 3,5 1,4
Afgeleide financiële schulden
Valuta termijncontracten -0,1 - - - -
Instroom - -185,1 -185,1 - -
Uitstroom - 185,0 185,0 - -
Totaal 447,2 476,7 315,6 117,9 43,1
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 3 7

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
Reële waarde van financiële activa en passiva
Het onderstaande overzicht bevat de reële waarden en de boekwaarden van de financiële instrumenten:
instrumenten, welke opgenomen is in de financieringsopbrengsten (2006: 0,1 miljoen EUR).
De volgende tabel geeft de reële waarde weer van alle uitstaande afgeleide financiële instrumenten:
Note
Boekwaarde
2007
Reële
waarde
2007
Boekwaarde
2006
Reële
waarde
2006
Contractueel
bedrag
Reële
waarde
Contractueel
bedrag
2007 2006
Reële waarde
Afgeleide financiële instrumenten 26 1,9 1,9 0,1 0,1
Geldmiddelen en kasequivalenten 18 93,6 93,6 36,3 36,3
Beleggingen 14 6,1 6,1 8,7 8,7
Handels- en overige vorderingen 16 429,3 429,3 443,1 443,1
Financiële schulden op lange termijn 22 -122,6 -117,5 -153,6 -149,1
Leasingschulden 22 -2,6 -2,5 -3,3 -3,2
Kredietinstellingen 22 -120,0 -115,0 -150,3 -145,9
Financiële schulden op korte termijn 22 -214,8 -214,5 -298,6 -298,0
Schulden op meer dan 1 jaar, die binnen het 22 -25,0 -24,7 -97,0 -96,4
jaar vervallen
Leasingschulden op minder dan 1 jaar 22 -0,1 -0,1 -0,3 -0,3
Orderbrieven en financiële instellingen 22 -189,7 -189,7 -201,3 -201,3
Handels- en overige schulden 25 -364,6 -364,6 -343,6 -343,6
-171,1 -165,7 -307,6 -302,5
Schatting van de reele waarde
• Afgeleide financiële instrumenten
De reële waarde van een afgeleid financieel instrument is het bedrag waartegen een actief kan worden
verhandeld of een verplichting kan worden afgewikkeld, tussen goed geïnformeerde en tot een transactie
bereid zijnde partijen volgens een zakelijke objectieve grondslag (“arm’s length”).
De reële waarde van valuta termijncontracten wordt berekend als de verdisconteerde waarde van het verschil
tussen de contractwaarde en de huidige forwardprijs.
De reële waarde van deze instrumenten geeft in het algemeen de geschatte bedragen weer die de Groep zou
ontvangen bij het afsluiten van voordelige contracten of de geschatte bedragen die de Groep zou moeten
betalen om onvoordelige contracten te verbreken op balansdatum, hierbij rekening houdend met huidige
niet-gerealiseerde winsten of verliezen op lopende contracten.
De reële waarde van de lopende valuta termijncontracten per 31 december 2007 bedroeg 1,5 miljoen EUR en
werd geboekt in de winst- en verliesrekening op de rubriek herwaardering aan reële waarde van afgeleide
Valuta termijncontracten 169,0 1,5 185,0 0,1
Het contractuele bedrag geeft het volume weer van de op balansdatum uitstaande derivaten en
vertegenwoordigen alsdusdanig geenszins het risico van de Groep afkomstig van dergelijke transacties.
Met betrekking tot de valuta termijncontracten, geeft de onderstaande tabel de onderliggende
contractenwaarden weer van de uitstaande contracten per munteenheid (verkoop van vreemde munten).
Bedrag in
vreemde munt
2007 2006
Bedrag in EUR
Bedrag in
vreemde munt
Bedrag in EUR
GBP 93,9 128,1 101,1 150,6
USD 42,9 29,1 35,4 26,0
Overige - 11,8 - 8,4
Totaal 169,0 185,0
De groep houdt eveneens een positie aan in emissierechten met een reële waarde van 0,4 miljoen EUR op 31
december 2007.
• Rentedragende leningen
De reële waarde wordt berekend op basis van de verdisconteerde toekomstige aflossingen en
rentebetalingen.
De intrestvoeten die gebruikt werden om de toekomstige kasstromen te verdisconteren, indien van
toepassing, zijn gebaseerd op de rendementscurve van de overheidsobligaties op 31 december met een
toepasselijke kredietspreiding, en zijn als volgt:
2007 2006
Rentedragende leningen 5,0-5,2 % 4,5-5,2 %
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 3 9

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
• Financiële leaseverplichtingen
De reële waarde wordt geschat op de contante waarde van de toekomstige kasstromen verdisconteerd tegen
de rente voor homogene lease-overeenkomsten. De geschatte reële waarde weerspiegelt de verandering in
de rentevoeten.
De intrestvoeten die gebruikt werden om de toekomstige kasstromen te verdisconteren, indien van
toepassing, zijn gebaseerd op de rendementscurve van de overheidsobligaties op 31 december met een
toepasselijke kredietspreiding, en zijn als volgt:
2007 2006
Waarborgen gesteld door derden voor onze rekening hebben voornamelijk betrekking op waarborgen voor
milieuverplichtingen.
Waarborgen gesteld voor rekening van derden betreffen voornamelijk waarborgen die gesteld werden voor de
accurate uitvoering van projecten.
Waarborgen verkregen van derden betreffen waarborgen die door leveranciers gesteld worden tegenover de
Groep als waarborg voor de accurate uitvoering van investeringsprojecten.
29. Voorwaardelijke verplichtingen en baten
Leasingschulden 8,0 % 6,0 %
• Handels- en overige vorderingen
Voor vorderingen en schulden die binnen één jaar vervallen wordt de nominale waarde geschat een
afspiegeling te zijn van de reële waarde. Alle overige vorderingen en schulden worden verdisconteerd om de
reële waarde te bepalen.
27. Operationele leasing
De niet-opzegbare operationele leasingcontracten zijn als volgt betaalbaar:
2007 2006
Minder dan 1 jaar 3,6 3,9
Tussen 1 en 5 jaar 12,6 14,8
Meer dan 5 jaar 4,7 5,2
Totaal 20,9 23,9
Tijdens het huidige jaar, werd 9,5 miljoen EUR verwerkt als kost in de winst– en verliesrekening uit hoofde
van operationele leasing (2006: 8,4 miljoen EUR).
Operationele leasing betreft voornamelijk volgende rubrieken: terreinen en gebouwen (6,2 miljoen EUR),
installaties, machines en uitrusting (11,4 miljoen EUR) en meubilair en rollend materieel (3,3 miljoen EUR).
28. Waarborgen en verbintenissen
Met het oog op de aanschaf van de overige 50 % in Groep Fiso, heeft de Groep call-overeenkomsten
ondertekend met de eigenaar van het overige 50 % belang. Deze call-optie kan uitgeoefend worden van 1 juni
2009 tot 30 september 2009. De uitoefenprijs werd bepaald aan de hand van een formule, gebaseerd op de
boekhoudkundige gegevens van Groep Fiso.
De Groep wordt daarnaast geconfronteerd met een aantal schade-eisen en geschillen die voortvloeien uit
de dagelijkse bedrijfsvoering. Deze schade-eisen en geschillen zijn echter niet van die aard dat men kan
verwachten dat zij globaal genomen de financiële situatie van de Groep op een significante wijze zouden
aantasten.
Het behoort tot het beleid van de Groep om milieuvoorzieningen aan te leggen wanneer de onderneming een
verplichting heeft (in rechte afdwingbaar of feitelijk) als gevolg van een gebeurtenis in het verleden, wanneer
het waarschijnlijk is dat voor de afwikkeling van die verplichtingen een uitstroom van middelen noodzakelijk
zal zijn en wanneer een betrouwbare schatting gemaakt kan worden van de omvang van deze verplichtingen.
Deze voorzieningen worden regelmatig opnieuw beoordeeld en indien nodig aangepast naarmate het
onderzoek en de saneringswerkzaamheden vorderen en additionele informatie beschikbaar komt.
Milieuverplichtingen kunnen belangrijke wijzigingen ondergaan als gevolg van nieuwe informatie over de
aard en de omvang van de verontreinigingen, acties van overheidsinstanties of andere soortgelijke factoren.
Zoals vermeld in toelichting 24, bedragen de milieuvoorzieningen, in overeenstemming met de
waarderingsgrondslagen zoals hierboven vermeld, 12,9 miljoen EUR per 31 december 2007 (2006: 9,4 miljoen
EUR).
Hoewel het niet mogelijk is om de afwikkeling van alle huidige milieurisico’s te voorspellen, mag
redelijkerwijs worden aangenomen dat er in de toekomst een nood zal ontstaan voor de aanleg van nieuwe
milieuvoorzieningen. Deze zullen, naar het oordeel van het management van de Groep, en gebaseerd op
de momenteel beschikbare informatie, geen wezenlijke invloed hebben op de financiële positie van de
Groep, maar zouden wel een materiële invloed kunnen hebben op het resultaat van de Groep van enige
verslagperiode.
2007 2006
Waarborgen gesteld door derden voor onze rekening 20,5 22,5
Waarborgen gesteld voor rekening van derden 6,9 4,0
Waarborgen verkregen van derden 4,4 4,1
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 4 1

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
30. Verbonden partijen
Verbonden partijen voor de Groep zijn haar dochterondernemingen, geassocieerde ondernemingen, jointventures,
haar bestuurders en haar management comité.
Transacties met joint-ventures en geassocieerde ondernemingen:
Wereldwijd bedroegen de audithonoraria en de honoraria voor non-audit diensten door KPMG in 2007
geleverd 1 020 021 EUR (2006: 873 893 EUR). Deze waren samengesteld uit audithonoraria voor de controle
van de jaarrekening ten bedrage van 793 943 EUR (2006: 818 310 EUR), andere controle opdrachten ten
bedrage van 45 614 EUR (2006: 1 500 EUR), belastingsadviesopdrachten ten bedrage van 80 533 EUR (2006:
41 942 EUR) en andere opdrachten ten bedrage van 99 931 EUR (2006: 12 141 EUR).
32. Gebeurtenissen na balansdatum
2007 2006
Opbrengsten 1,8 1,6
Kostprijs verkopen -13,3 -11,0
Overige bedrijfsopbrengsten 0,1 0,2
Financieringskosten -0,1 -0,1
Vlottende activa 0,3 0,8
Schulden op ten hoogste één jaar 3,0 2,9
Dividenden werden ontvangen van joint-ventures en geassocieerde ondernemingen voor een bedrag van 4,9
miljoen EUR (2006: 17,7 miljoen EUR).
Transacties met joint-ventures en geassocieerde ondernemingen zijn gebaseerd op een zakelijke objectieve
grondslag (“arm’s length”).
Transacties met de leden van het management comité:
2007 2006
Kortetermijnpersoneelsbeloningen 1,8 1,5
Vergoedingen na uitdiensttreding - 0,3
Op aandelen gebaseerde betalingen 0,2 0,1
Totaal 2,0 1,9
Kortetermijnpersoneelsbeloningen omvatten salarissen (inclusief bijdragen aan de sociale zekerheid),
bonussen verdiend tijdens het jaar, leasing van wagens en andere vergoedingen indien van toepassing.
De vergoedingen voor bestuurders bestaan voornamelijk uit tantièmes.
3 1 . I n f o r m a t i e m e t b e t r e k k i n g t o t d e o p d r a c h t e n e n
honoraria van de commissaris
Onze commissaris is KPMG Bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigd door de heer Ludo Ruysen, bedrijfsrevisor.
Audithonoraria voor de controle van de jaarrekening van Tessenderlo Chemie NV en haar
dochterondernemingen worden uiteindelijk bepaald door de algemene vergadering der aandeelhouders.
Er deden zich geen belangrijke gebeurtenissen na balansdatum voor.
33. Geconsolideerde ondernemingen
Hieronder zijn de belangrijkste filialen van Tessenderlo Groep vermeld. Een volledige lijst is beschikbaar bij
Tessenderlo Chemie NV, Troonstraat 130, 1050 Brussel.
Het totaal aantal geconsolideerde maatschappijen is 90.
De lijst van de belangrijkste ondernemingen op 31 december 2007
geconsolideerd volgens de volledige consolidatiemethode:
Europa
België Compagnie Financière de Tessenderlo NV 1050 Brussel 100 %
België Dyka Plastics NV 3900 Overpelt 100 %
België Immo Watro SA 1050 Brussel 100 %
België Limburgse Vinyl Maatschappij NV 1050 Brussel 100 %
België Tessenderlo Chemie NV 1050 Brussel 100 %
België Tessenderlo Finance NV 1050 Brussel 100 %
België Wymar International NV 8720 Oeselgem 100 %
Frankrijk Calaire Chimie SAS 62100 Calais 100 %
Frankrijk Ets. Caillaud SAS 61400 Saint-Langis-Les-Mortagne 100 %
Frankrijk Ets. Point SAS 01440 Viriat 100 %
Frankrijk France Gras SA 56300 Le Sourn 97 %
Frankrijk Plastival SAS 25340 Clerval 100 %
Frankrijk Produits Chimiques de Loos SAS 59120 Loos 100 %
Frankrijk Profex SAS 62210 Avion 100 %
Frankrijk Progilor-Bouvart SAS 55100 Charny sur Meuse 99,90 %
Frankrijk Saplast SAS 67100 Strasbourg 100 %
Frankrijk Société Artésienne de Vinyle SAS 59120 Loos 100 %
Frankrijk Soparcail 61400 Saint-Langis-Les-Mortagne 100 %
Frankrijk Sotra-Seperef SAS 69650 Quincieux 100 %
Frankrijk Tefipar SA 75009 Paris 100 %
Frankrijk Thermoplastiques Cousin-Tessier SAS 85130 Tiffauges 100 %
Frankrijk Union de la Boucherie Lyonnaise SA 69960 Corbas 94,20 %
Duitsland PB Gelatins GmbH 31582 Nienburg/Weser 100 %
Italië Farchemia srl 24047 Treviglio (BG) 100 %
Italië Tessenderlo Italia srl 24047 Treviglio (BG) 100 %
Italië Tessenderlo Partecipazioni SpA 24047 Treviglio (BG) 100 %
Luxemburg Térélux SA GD 2633 Luxembourg 100 %
Polen Dyka Polska Sp.zo.o. 55-221 Jecz-Laskowice 100 %
Polen T.C.T. Polska Sp.zo.o. 96-500 Sochaczew 100 %
Polen Wymar Polska Sp.zo.o 62-100 Wagrowiec 100 %
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 4 3

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
Zwitserland Tessenderlo Schweiz AG 5330 Zurzach 100 %
Nederland Dyka BV 8331 LJ Steenwijk 100 %
Nederland Tessenderlo NL Holding BV 4854 MT Bavel 100 %
Nederland LVM Limburg BV 6167 RZ Geleen 100 %
Nederland Tessenderlo Chemie Maastricht BV 6222 Maastricht 100 %
Nederland Tessenderlo Chemie Rotterdam BV 3133 KA Vlaardingen 100 %
Groot-Brittannië Eurocell Building Plastics Ltd Alfreton-Derbyshire DE55 4 RF 100 %
Groot-Brittannië Eurocell Profiles Ltd Alfreton-Derbyshire DE55 4 RF 100 %
Groot-Brittannië Fairbrook plc Alfreton-Derbyshire DE55 4 RF 100 %
Groot-Brittannië John Davidson Pipes Ltd Longtown-Carlisle CA6 5LY 100 %
Groot-Brittannië PB Gelatins UK Ltd CF 375 SQ Treforest-Mid Glamorgan 100 %
Groot-Brittannië Tessenderlo Fine Chemicals Ltd ST13 8UZ Leek; Staffordshire 100 %
Groot-Brittannië Tessenderlo Holding UK Ltd CF 375 SU Treforest 100 %
Groot-Brittannië Tessenderlo UK Ltd Widnes, Cheshire, WA8 ONY 100 %
Verenigde Staten van Amerika (VSA)
Verenigde Staten
van Amerika
Verenigde Staten
van Amerika
Verenigde Staten
van Amerika
Verenigde Staten
van Amerika
Verenigde Staten
van Amerika
Verenigde Staten
van Amerika
Overige
Chelsea Building Products Inc Oakmont, Pennsylvania 15139 100 %
PB Leiner USA Corp Davenport, Iowa 52809 100 %
Tessenderlo Kerley Inc Phoenix - Arizona 85008-3279 100 %
Tessenderlo U.S.A. Inc. Phoenix - Arizona 85008-3279 100 %
Tessenderlo Kerley Services Inc New mexico-88 220 Carlsbad 100 %
MPR Services Inc Phoenix - Arizona 85008-3279 100 %
Argentinië PB Leiner Argentina SA Santa Fe CC108-S3016WAC - Santo 100 %
Tomé
Canada Dynaplast-Extruco Inc. G7X OB6 Jonquière - Québec 82,17 %
China
Lianyungang Taile Chemical Industry, Co. Lianyungang City - 222023 Jiangsu 100 %
Ltd.
Province
China PB Gelatins (Pingyang) Ping Yang County - 325401 Zhejiang 80 %
Province
China Tessenderlo Asia Holding Ltd. China R.P. - Hong Kong 100 %
China Tessenderlo Trading Shanghai China R.P. - 20021 Shanghhaï 100 %
3 4 . K r i t i s c h e b o e k h o u d k u n d i g e s c h a t t i n g e n e n
oordeelsvormingen
De voorbereiding van de jaarrekening in overeenstemming met IFRS, zoals aanvaard binnen de Europese
Unie, vereist de nodige schattingen en oordeelsvormingen van het management. Deze zullen de
gerapporteerde bedragen van activa en passiva, uitgestelde activa en passiva op datum van de jaarrekening
en de gerapporteerde bedragen van kosten en opbrengsten tijdens de rapporteringsperiode beïnvloeden.
Het management baseert haar schattingen op haar historische ervaring en talrijke andere veronderstellingen
waarvan aangenomen wordt dat deze redelijk zijn onder de omstandigheden. De resultaten hiervan
vormen de basis voor het opstellen van de gerapporteerde bedragen van kosten en opbrengsten, welke
niet onmiddellijk duidelijk blijken uit andere bronnen. De uiteindelijke resultaten kunnen verschillen van
deze schattingen. Schattingen worden gebruikt in de financiële verslaggeving voor voorzieningen voor
oninbare vorderingen, verouderde voorraad, waardeverminderingen, personeelsvoordelen, belastingen,
herstructureringsvoorzieningen en voorwaardelijke verplichtingen. Schattingen en veronderstellingen
worden periodiek herzien en de effecten van de herzieningen worden opgenomen in de jaarrekening in de
periode waarin zij geacht worden noodzakelijk te zijn.
De Groep heeft belangrijke schattingen en beoordelingen gebruikt voor de voorbereiding van de
geconsolideerde jaarrekening met betrekking tot materiële vaste activa (toelichting 10), goodwill (toelichting
11), voorzieningen (toelichting 24), belastingen (toelichtingen 9 en 15), de verplichtingen betreffende de
personeelsbeloningen (toelichting 23) en de voorwaardelijke verplichtingen en baten (toelichting 29).
De lijst van de belangrijkste ondernemingen per 31 december 2007,
geconsolideerd volgens de vermogensmutatiemethode:
Europa
België Zéoline SA 4480 Engis 50 %
Frankrijk Bonnet 34500 Beziers 25 %
Frankrijk Ferso Bio SAS 47521 Le Passage 50 %
Frankrijk Ispac 64130 Mauleon 25 %
Frankrijk Labrousse 46120 Anglars 25 %
Frankrijk Michel 31800 Villeneuve de Rivière 25 %
Frankrijk Siram SARL 50390 Nehou 50 %
Frankrijk SH Capital 47520 Le Passage 50 %
Frankrijk Solagra SAS 40370 Rion Des Landes 50 %
Verenigde Staten van Amerika (VSA)
Mexico Alkemin S de RL de CV Mexico D.F. 11700 49,50 %
Verenigde Staten Jupiter Sulphur LLC Phoenix-Arizona 85008-3279 50 %
van Amerika
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 4 5

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g
Verslag van de commissaris
T e s s e n d e r l o G r o u p G e c o n s o l i d e e r d f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 4 7

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7S t a t u t a i r f i n a n c i e e l v e r s l a g
Statutair financieel verslag
Verkorte niet-geconsolideerde balans van
Tessenderlo Chemie NV
Verkorte niet-geconsolideerde winsten
verliesrekening van Tessenderlo Chemie NV
(Miljoen EUR) 2007 2006
ACTIVA
Immateriële vaste activa 4,7 5,0
Materiële vaste activa 205,9 212,6
Financiële vaste activa 420,3 418,5
Vaste activa 630,9 636,1
Voorraden en bestellingen in uitvoering 73,5 88,1
Vorderingen op ten hoogste één jaar 124,7 115,5
Geldbeleggingen 30,0 0,0
Liquide middelen 1,4 1,9
Overlopende rekeningen 0,5 0,6
Vlottende activa 230,1 206,2
Totaal activa 861,0 842,3
PASSIVA
Kapitaal 137,0 136,0
Uitgiftepremies 42,0 36,5
Reserves 17,5 16,7
Overgedragen winst 264,8 250,7
Kapitaalsubsidies 8,7 0,2
Eigen vermogen 470,1 440,2
Voorzieningen 77,5 82,3
Uitgestelde belastingen 0,5 0,4
Voorzieningen & uitgestelde belastingen 78,0 82,6
Schulden op meer dan één jaar 75,2 90,2
Schulden op ten hoogste één jaar 237,0 225,9
Overlopende rekeningen 0,7 3,3
Kortlopende schulden 312,9 319,4
Totaal passiva 861,0 842,3
(Miljoen EUR) 2007 2006
Bedrijfsopbrensten
Omzet 643,8 595,1
Toename (+) / afname (-) van voorraden gereed
-15,3 9,4
product en werk in uitvoering
Geactiveerde eigen productie 2,0 2,8
Overige bedrijfsopbrensten 25,5 19,8
Totale bedrijfsopbrengsten 656,0 627,0
Bedrijfskosten
Grondstoffen, hulpstoffen en goederen aangekocht
om doorverkocht te worden
1. Aankopen 318,3 329,5
2. Afname (-) / toename (+) van voorraden -0,5 6,2
Diensten en diverse goederen 179,0 161,2
Personeelsbeloningen, sociale lasten en pensioenen 109,1 104,2
Afschrijvingen op oprichtingskosten, immateriële en
28,8 23,5
materiële vaste activa
Toename (+) / afname (-) van bedragen
-0,1 -0,2
afgeschreven op voorraden, lopende contracten en
handelsvorderingen
Toename (+) / afname (-) van voorzieningen -4,8 0,3
Overige bedrijfskosten 6,2 7,9
Totaal bedrijfskosten 636,1 632,4
Bedrijfswinst / bedrijfsverlies 19,9 -5,4
Financiële lasten / opbrengsten 29,5 -4,7
Gewone winst voor belasting 49,4 -10,1
Uitzonderlijke lasten/opbrengsten 0,0 -33,4
Winst voor belasting 49,4 -43,4
Belastingen op het resultaat 0,6 0,0
Uitgestelde belastingen -0,2 0,0
Winst (+)/verlies (-) 49,8 -43,4
Fiscaal vrijgestelde reserves -0,4 0,1
Voor bestemming beschikbaar nettoresultaat over het
jaar
49,4 -43,3
T e s s e n d e r l o G r o u p S t a t u t a i r f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 4 9

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
7S t a t u t a i r f i n a n c i e e l v e r s l a g
Statutair financieel verslag
Verkorte niet-geconsolideerde balans van
Tessenderlo Chemie NV
Verkorte niet-geconsolideerde winsten
verliesrekening van Tessenderlo Chemie NV
(Miljoen EUR) 2007 2006
ACTIVA
Immateriële vaste activa 4,7 5,0
Materiële vaste activa 205,9 212,6
Financiële vaste activa 420,3 418,5
Vaste activa 630,9 636,1
Voorraden en bestellingen in uitvoering 73,5 88,1
Vorderingen op ten hoogste één jaar 124,7 115,5
Geldbeleggingen 30,0 0,0
Liquide middelen 1,4 1,9
Overlopende rekeningen 0,5 0,6
Vlottende activa 230,1 206,2
Totaal activa 861,0 842,3
PASSIVA
Kapitaal 137,0 136,0
Uitgiftepremies 42,0 36,5
Reserves 17,5 16,7
Overgedragen winst 264,8 250,7
Kapitaalsubsidies 8,7 0,2
Eigen vermogen 470,1 440,2
Voorzieningen 77,5 82,3
Uitgestelde belastingen 0,5 0,4
Voorzieningen & uitgestelde belastingen 78,0 82,6
Schulden op meer dan één jaar 75,2 90,2
Schulden op ten hoogste één jaar 237,0 225,9
Overlopende rekeningen 0,7 3,3
Kortlopende schulden 312,9 319,4
Totaal passiva 861,0 842,3
(Miljoen EUR) 2007 2006
Bedrijfsopbrensten
Omzet 643,8 595,1
Toename (+) / afname (-) van voorraden gereed
-15,3 9,4
product en werk in uitvoering
Geactiveerde eigen productie 2,0 2,8
Overige bedrijfsopbrensten 25,5 19,8
Totale bedrijfsopbrengsten 656,0 627,0
Bedrijfskosten
Grondstoffen, hulpstoffen en goederen aangekocht
om doorverkocht te worden
1. Aankopen 318,3 329,5
2. Afname (-) / toename (+) van voorraden -0,5 6,2
Diensten en diverse goederen 179,0 161,2
Personeelsbeloningen, sociale lasten en pensioenen 109,1 104,2
Afschrijvingen op oprichtingskosten, immateriële en
28,8 23,5
materiële vaste activa
Toename (+) / afname (-) van bedragen
-0,1 -0,2
afgeschreven op voorraden, lopende contracten en
handelsvorderingen
Toename (+) / afname (-) van voorzieningen -4,8 0,3
Overige bedrijfskosten 6,2 7,9
Totaal bedrijfskosten 636,1 632,4
Bedrijfswinst / bedrijfsverlies 19,9 -5,4
Financiële lasten / opbrengsten 29,5 -4,7
Gewone winst voor belasting 49,4 -10,1
Uitzonderlijke lasten/opbrengsten 0,0 -33,4
Winst voor belasting 49,4 -43,4
Belastingen op het resultaat 0,6 0,0
Uitgestelde belastingen -0,2 0,0
Winst (+)/verlies (-) 49,8 -43,4
Fiscaal vrijgestelde reserves -0,4 0,1
Voor bestemming beschikbaar nettoresultaat over het
jaar
49,4 -43,3
T e s s e n d e r l o G r o u p S t a t u t a i r f i n a n c i e e l v e r s l a g 2 0 0 7 1 4 9

8
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A l g e m e n e i n l i c h t i n g e n
A l G e M e N e
i N l i C H T i N G e N
P r o d u c t i e v e s t i g i n g e n
CHeMie
Minerale chemie PrODuCTieVesTiGiNGeN BelANGriJksTe PrODuCTeN
België PB Gelatins (Vilvoorde) veevoederfosfaten
Tessenderlo Chemie Ham
Zeoline (engis - luik)
veevoederfosfaten, zoutzuur, kaliumsulfaat,
zwavelzuur
zeoliet
kuNsTsTOFVerWerkiNG
Profielen PrODuCTieVesTiGiNGeN BelANGriJksTe PrODuCTeN
België Wymar international (Oeselgem) pvc-profielen voor ramen en deuren
en systemen voor de binnen- en
buitenhuisafwerking
Canada Dynaplast extruco (Montreal) pvc-raam en deurprofielen en andere
profielen voor diverse sectoren
Frankrijk Plastival (Clerval) raam- en deurprofielen, naast profielen
voor omheiningen en gevelbekleding, en
voor diverse industriële toepassingen
Groot-Brittannië
Fairbrook Plc. (Alfreton-Derbyshire)
- eurocell Profiles
- eurocell Building Plastics
+ 78 verdeelcentra
raam- en deurprofielen evenals
elementen voor veranda’s; geschuimde
profielen die gebruikt worden als
dakelementen en gevelbekleding
Vs Chelsea Building Products (Oakmont) pvc-raam en -deurprofielen en lijsten
Frankrijk Produits Chimiques de loos zoutzuur, kaliumsulfaat
italië
Tessenderlo italia (Cologna Veneta)
(italphos)
veevoederfosfaten
Nederland Tessenderlo Chemie rotterdam veevoederfosfaten
kunststof leidingsystemen
België
Frankrijk
Dyka Plastics (Overpelt)
+ 7 verdeelcentra in Belux
sotra-seperef
(st. Austreberthe en Quincieux)
leidingsystemen in pvc, pe en pp
pvc toepassingen voor de bouw
pvc- en polyethyleenleidingen voor
wateraan- en afvoer
Pvc / Chloor-alkali
Vs
Tessenderlo kerley (Phoenix)
9 productievestigingen
uitgebreid distributienetwerk
vloeibare zwavelhoudende
meststoffen: ammonium-, calcium-,
magnesium- en kaliumthiosulfaat,
gewasbeschermingsproducten
België lVM Tessenderlo monovinylchloride (mvc)
Tessenderlo Chemie Tessenderlo natriumhydroxide, kaliumhydroxide ,
chloor, ijzerchloride, waterstofsulfide,
kalium carbonaatloog,natriumsulfide,
natriumhypochloriet/bleekloog
Frankrijk Produits Chimiques de loos kaliumhydroxide, kaliumhydroxide
schilfers, minerale chloriden (ijzer-, zink- en
aluminiumchloride), natriumhypochloriet/
bleekloog
sAV - Mazingarbe
Nederland lVM limburg Beek pvc
Vs Tessenderlo kerley (Phoenix) zwavelhoudende producten
pvc
Compounds
Groot-Brittannië
Nederland
Polen
John Davison Pipes
+ 27 verdeelcentra
Dyka BV (steenwijk)
+ 20 verdeelcentra in Nederland
Dyka Polska (Jelcz-laskowice)
+ 14 verdeelcentra
verdeling van kunststof leidingsystemen
pvc-leidingsystemen
pvc-, pe- en pp-leidingsystemen
Frankrijk CTs - Cousin-Tessier (Tiffauges) gebruiksklare pvc- en tpe-mengsels
die hoofdzakelijk bestemd zijn voor
de injectie- en extrusiemarkt en
thermoplastische elastomeren voor de
bouwsector
CTs - saplast (strasbourg)
Plastival (Clerval)
pvc-compounds voor de bouwsector en
voor de aanmaak van kabels
Marvyflo® compound voor dashboards
voor auto’s
Polen CTs - TCT Polska (sochaczew) pvc- en tpe- compounds
P r o d u c t i e v e s t i g i n g e n J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
1 5 3

8
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A l g e m e n e i n l i c h t i n g e n
sPeCiAliTeiTeN
Fijnchemie PrODuCTieVesTiGiNGeN BelANGriJksTe PrODuCTeN
OrgaNisChe ChlOOrderiVaTeN
België Tessenderlo Chemie Tessenderlo benzylchloride, benzylideenchloride,
benzotrichloride en derivaten
China
Taile Chemical industry
(lyanyungang)
Tessenderlo Trading shanghai
benzylchloride, benzaldehyde
Verkoop- en aankoopkantoor voor
Tessenderlo Group
Groot-Brittannië Tessenderlo Fine Chemicals (leek) azijnzuuresters en -derivaten en
aromachemicaliën, benzylacetaat,
hexylcinnamaldehyde
FarmaCeUTisChe TUsseNprOdUCTeN
Gelatine
italië Tessenderlo italia (Pieve Vergonte) chlorotoluenen
Nederland Tessenderlo Chemie Maastricht benzylalcohol, benzylacetaat
België Tessenderlo Chemie (Tessenderlo) glycine en derivaten
Frankrijk Calaire Chimie (Calais) farmaceutische tussenproducten,
actieve stoffen
Argentinië
Producten van dierlijke oorsprong
Chemilyl (loos)
oxalylchloride en derivaten
italië Farchemia (Treviglio) farmaceutische tussenproducten,
actieve stoffen
PB leiner Argentina (santa Fé)
+ 2 ophaalcentra
gelatine
België PB Gelatins (Vilvoorde) gelatine & osseïne
China PB Gelatins (Pingyang) gelatine
Duitsland PB Gelatins Germany (Nienburg) gelatine
Groot-Brittannië PB Gelatins uk (Treforest) gelatine
Vs PB leiner usA (Davenport) gelatine
Frankrijk Caillaud (Mortagne) 15 verwerkingsbedrijven
* 5 vilbeluiken
* 10 fabrieken voor de valorisatie
van dierlijke materialen
35 ophaalcentra
Adressen
TesseNDerlO GrOuP
General Management,
Corporate secretary,
Human resources, iT and Organisation,
Finance and Accounting Management
rue du Trône, 130
Be-1050 Bruxelles (Belgium)
Troonstraat 130
Be-1050 Brussel (Belgium)
Tel.: + 32 2 639 18 11
Fax: + 32 2 639 19 99
Website: www.tessenderlogroup.com
Headoffice
H. Hartlaan 21
Be-3980 Tessenderlo (Belgium)
Tel.: +32 13 61 22 11
Fax: +32 13 66 81 40
Website: www.tessenderlogroup.com
C hemiC als
iNOrgaNiCs
PrODuiTs CHiMiQues
De lOOs sAs
BP 39 - Fr-59374 loos (France)
rue Clémenceau
Fr-59120 loos (France)
Tel.: +33 320 22 58 58
Fax: +33 320 93 59 80
Website: www.pcloos.com
TesseNDerlO CHeMie NV
industriepark ravenshout
Zone 1
Bergstraat, 32
Be-3945 Ham (Belgium)
Tel.: +32 13 61 22 11
Fax: +32 13 61 12 32
Website: www.tessenderlogroup.com
TesseNDerlO CHeMie
rOTTerDAM BV
Maassluissedijk, 103
Nl-3133 kA Vlaardingen (The Netherlands)
Tel.: +31 10 445 27 77
Fax: +31 10 445 27 38
Website: www.tessenderlogroup.com
TesseNDerlO iTAliA srl
Feed Phosphate Plant – Division italphos
Via Quari Destra 41
iT-37044 Cologna Veneta (Verona) (italy)
Tel.: +39 0442 85 555
Fax: +39 0442 410 924
Website: www.tessenderlogroup.com
TesseNDerlO kerleY inc.
2255 N° 44th street, suite 300
us-Phoenix - Arizona 85008 – 3279 (usA)
Tel.: +1 602 889 83 00
Fax: +1 602 889 84 30
Website: www.tkinet.com
ZeOliNe sA
rue J. Wauters, 144
Be-4480 engis (Belgium)
Tel.: +32 42 73 92 63
Fax: +32 42 75 79 60
sales offices
BriTPHOs ltd
rawdon House, Green lane,
GB-Yeadon, leeds ls 19 7 BY (Great Britain)
Tel.: +44 113 250 14 14
Fax: +44 113 250 65 60
Website: www.tessenderlogroup.com
HGs Handelsgesellschaft für
spezialfuttermittel GmbH
rothenbaumchaussee, 58
De-20148 Hamburg (Germany)
Tel.: +49 404 411 40
Fax: +49 404 411 4175
Website: www.tessenderlogroup.com
A d r e s s e n J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
1 5 5

8
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A l g e m e n e i n l i c h t i n g e n
TesseNDerlO CHeMie esPAñA sA
c/General Mola, n° 10, 3° H
es-28224 Pozuelo de Alarcon (Madrid) (spain)
Tel.: +34 91 351 87 50
Fax: +34 91 351 39 82
Website: www.tessenderlogroup.com
TesseNDerlO CHeMie
rOTTerDAM BV
Maassluissedijk, 103
Nl-3133 kA Vlaardingen (The Netherlands)
Tel.: +31 10 445 27 77
Fax: +31 10 445 27 38
Website: www.tessenderlogroup.com
TesseNDerlO iTAliA srl
Feed Phosphate Plant – Division italphos
Via Quari Destra 41
iT-37044 Cologna Veneta (Verona) (italy)
Tel.: +39 0442 85 555
Fax: +39 0442 410 924
Website: www.tessenderlogroup.com
TesseNDerlO kerleY lATiNOAMeriCANA sA
Andres de Fuenzalida 133 depto A
Cl-9358 santiago (Chile)
Tel.: +56 2 334 65 71
Fax: +56 2 334 88 12
Website: www.tkinet.com
TesseNDerlO kerleY MeXiCO sA de CV
Carretera int. kM>558 A Navojoa s/N
estacion Velderrain
Navojoa, sonora Mexico
MX-C.P. 85 800 (Mexico)
Tel.: +11 52 64 44 17 59 53
Fax: +11 52 64 44 17 96 00
Website: www.tkinet.com
TesseNDerlO kerleY MiDDle eAsT
Business Center/6th floor
Box 2795
lA-Jounieh (lebanon)
Tel.: +961 99 34 635
Fax: +961 99 34 635
Website: www.tkinet.com
TesseNDerlO POlskA sp.z o.o.
ul. szarych szeregów 7
Pl-60-462 Poznan (Poland)
Tel.: +48 61 840 00 40
Fax: +48 61 840 02 96
Website: www.tessenderlogroup.com
YilDiZ
kustepe Mahallesi
leylak sokak, Murat is Merkezi
B. Blok, k:11 D:37
Tr-34387 Şişli/istanbul (Turkey)
Tel.: +90 212 217 56 26
Fax: +90 212 217 56 31
Website: www.tkinet.com
PVC / ChlOr-alKali
PrODuiTs CHiMiQues
De lOOs sAs
BP 39 - Fr-59374 loos (France)
rue Clémenceau
Fr-59120 loos (France)
Tel.: +33 320 22 58 58
Fax: +33 320 93 59 80
Website: www.pcloos.com
TesseNDerlO CHeMie NV
industriepark schoonhees
Zone 1
H. Hartlaan 21
Be-3980 Tessenderlo (Belgium)
Tel.: +32 13 61 22 11
Fax: +32 13 66 81 40
Website: www.tessenderlogroup.com
TesseNDerlO iTAliA s.r.l.
30/32 Via Mario Massari
iT-28886 Pieve Vergonte (VB) (italy)
Tel.: +39 0324 86 03 59
Fax: +39 0324 86 03 73
sales offices
TesseNDerlO sCHWeiZ AG
Zürcherstrasse 42
CH-5330 Zurzach (switserland)
Tel.: +41 56 249 09 69
Fax: +41 56 249 09 67
Website: www.tessenderlo.ch
pVC / CHlOr-AlkAli
lVM (limburgse Vinyl
Maatschappij) NV
H. Hartlaan, 21
Be-3980 Tessenderlo (Belgium)
Tel.: +32 13 61 32 48
Fax: +32 13 66 84 06
Website: www.lvm.be
lVM limburg BV
koolwaterstofstraat 1
Nl-6161 rA Geleen (The Netherlands)
Tel.: +31 464 76 81 48
Fax: +31 464 76 46 41
r & D Polymers
H. Hartlaan, 21
Be-3980 Tessenderlo (Belgium)
Tel.: +32 13 61 22 11
Fax: +32 13 66 84 06
sAV sAs Plant Mazingarbe
BP 49
Fr-62160 Bully-les-Mines (France)
Tel.: +33 321 72 85 06
Fax: +33 321 71 82 60
Website: www.tessenderlogroup.com
sales offices
lVM iNTerNATiONAl
H. Hartlaan, 21
Be-3980 Tessenderlo (Belgium)
Tel.: +32 13 61 22 11
Fax: +32 13 66 84 06
Website: www.lvm.be
plasT i C s CONVerT i N g
prOFiles
CHelseA BuilDiNG PrODuCTs inc.
565, Cedar Way
us-Oakmont, Pennsylvania 15139 (usA)
Tel.: + 1 412 826 80 77
Fax: +1 412 826 80 96
Website: www.chelseabuildingproducts.com
DYNAPlAsT eXTruCO inc.
10500, rue Colbert
Anjou (Montréal)
H1J 2H8 (Canada)
Tel.: +1 514 881 20 90
Fax: +1 514 881 20 89
Website: www.dynaplastextruco.com
eurOCell PrOFiles ltd
Fairbrook House
Clover Nook road
Alfreton-Derbyshire
GB-De 55 4rF (Great Britain)
Tel.: +44 1773 842 200
Fax: +44 1773 842 199
Website: www.eurocell.co.uk
PlAsTiVAl sAs
2, route de santoche
Fr-25340 Clerval (France)
Tel.: +33 381 99 18 18
Fax: +33 381 97 84 97
Website: www.plastival.fr
WYMAr iNTerNATiONAl NV
Brugstraat 27
Be-8720 Oeselgem (Belgium)
Tel.: +32 9 388 95 71
Fax: +32 9 388 64 95
Website: www.wymar.com
sales offices
eurOCell BuilDiNG PlAsTiCs ltd
Fairbrook House
Clover Nook road
Alfreton-Derbyshire
GB-De 55 4rF (Great Britain)
Tel.: +44 1773 842 200
Fax: +44 1773 842 199
Website: www.eurocell.co.uk
A d r e s s e n J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
1 5 7

8
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A l g e m e n e i n l i c h t i n g e n
PrOFeX sAs
rue de Vimy - Zi les Quatorze
Fr-62210 Avion (France)
Tel.: +33 321 08 57 20
Fax: +33 321 08 57 30
Website: www.profex.fr
WYMAr HuNGArY kft
Csepeli Út. 15
Hu-2310 szigetszentmiklos (Hungary)
Tel.: +36 24 444 800
Fax: +36 24 443 553
Website: www.wymar.hu
WYMAr POlskA sp. z o.o.
ul. Gnieznienska 47
Pl-62-100 Wagrowiec (Poland)
Tel.: + 48 67 26 26 246
Fax: + 48 67 26 27 510
Website: www.wymar.com
WYMAr s.r.o.
Mikuleckého 1310/6
CZ-147 00 Praha 4 (Czech republic)
Tel.: +420 244 470 877
Fax: +420 244 470 877
Website: www.wymar.cz
WYMAr sYsTeMs ltd
Wymar House, severn road
stourport-on-severn
Worcestershire
GB-DY13 9eZ (Great Britain)
Tel.: +44 1299 82 27 77
Fax: +44 1299 82 22 36
Website: www.wymar.com
plasTiC pipe sYsTems
De HOeVe
kuNsTsTOFreCYCliNG BV
De Nieuwe Haven, 16
Nl-7772 BC Hardenberg (The Netherlands)
Tel.: +31 523 28 83 89
Fax: +31 523 26 03 89
DYkA BV
Produktieweg, 7
Nl-8331 lJ steenwijk (The Netherlands)
Tel.: +31 521 53 49 11
Fax: +31 521 53 43 35
Website: www.dyka.com
DYkA PlAsTiCs NV
stuifzandstraat 47
Be-3900 Overpelt (Belgium)
Tel.: +32 11 80 04 20
Fax: +32 11 64 42 46
Website: www.dyka.com
DYkA POlskA sp. z o.o.
ul. Belgijska 5
Pl-55-221 Jelcz-laskowice (Poland)
Tel.: +48 71 301 00 00
Fax: +48 71 301 00 01
Website: www.dyka.com
sOTrA-sePereF sAs
25, route de Brévillers
Fr-62140 ste Austreberthe (France)
Tel.: +33 321 86 59 00
Fax: +33 321 86 59 01
Website: www.sotra-seperef.com
sOTrA-sePereF sAs
Zi – BP 1
Fr-69650 Quincieux (France)
Tel.: +33 472 26 29 72
Fax: +33 478 91 19 98
Website: www.sotra-seperef.com
sales offices
DYkA BV – eXPOrT
Deccaweg 25
Nl-1042 Ae Amsterdam (The Netherlands)
Tel.: +31 20 50 60 081
Fax: + 31 20 61 35 646
Website: www.dyka.com
DYkA GmbH
stahndorferstrasse, 32
De-14513 Teltow (Germany)
Tel.: +49 33 283 99 40
Fax: +49 33 283 99 450
Website: www.dyka.com
DYkA s.r.o.
unhostská 505
CZ-27361 Velká Dobrá (Czech republic)
Tel.: +420 312 666 011
Fax: +420 312 685 026
Website: www.dyka.com
JOHN DAViDsON PiPes ltd
Townfoot industrial estate
longtown, Carlisle
GB-Cumbria CA6 5lY (Great Britain)
Tel.: +44 1228 79 15 03
Fax: +44 1228 79 20 51
Website: www.jdpipes.co.uk
COmpOUNds
CTs - COusiN-Tessier sAs
Zone industrielle BP 3
Fr-85130 Tiffauges (France)
Tel.: +33 251 65 71 43
Fax: +33 251 65 71 61
Website: www.cts-compounds.com
CTs - sAPlAsT sAs
22-24, rue de la rochelle
Port du rhin
Fr-67100 strasbourg (France)
Tel.: +33 388 65 82 00
Fax: +33 388 40 00 80
Website: www.cts-compounds.com
CTs - TCT POlskA sp. z o.o.
ul. 15 sierpnia 106
Pl-96-500 sochaczew (Poland)
Tel.: +48 46 863 13 60
Fax: +48 46 863 13 80
Website: www.cts-compounds.com
Website: www.tct.pl
PlAsTiVAl sAs
2, route de santoche
Fr-25340 Clerval (France)
Tel.: +33 381 99 18 18
Fax: +33 381 97 84 97
Website: www.plastival.fr
sales office
lVM iNTerNATiONAl
H. Hartlaan, 21
Be-3980 Tessenderlo (Belgium)
Tel.: +32 13 61 22 11
Fax: +32 13 66 84 06
Website: www.lvm.be
speC ialiT ies
FiNe ChemiCals
CAlAire CHiMie sAs
Z.i. du Pont du leu
1, Quai d’Amérique, B.P. 215
Fr-62104 Calais Cedex (France)
Tel.: +33 321 46 21 17
Fax: +33 321 46 21 20
CHeMilYl sAs
BP 39 – Fr-59374 loos (France
rue Clémenceau
Fr-59120 loos (France)
Tel.: +33 320 22 58 58
Fax: +33 320 93 59 80
Website: www.pcloos.com
FArCHeMiA s.r.l.
Via Bergamo, 121
iT-24047 Treviglio (BG) (italy)
Tel.: +39 0363 31 401
Fax: +39 0363 45 985
Website: www.farchemia.it
TAile CHeMiCAl iNDusTrY
188, Xinhai road
lianyungang
CN-Jiangsu 222023 (China)
Tel.: +86 518 85 25 55 67
Fax: +86 518 85 25 56 86
Website: www.taile.com
TesseNDerlO CHeMie NV
H. Hartlaan 21
Be-3980 Tessenderlo (Belgium)
Tel.: +32 13 61 22 11
Fax: +32 13 66 81 40
Website: www.tessenderlogroup.com
A d r e s s e n J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
1 5 9

8
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A l g e m e n e i n l i c h t i n g e n
TesseNDerlO CHeMie MAAsTriCHT BV
Ankerkade, 111
Nl-6222 Nl Maastricht (The Netherlands)
Tel.: +31 433 52 59 59
Fax: +31 433 52 59 55
TesseNDerlO FiNe CHeMiCAls ltd
Macclesfield road
GB-leek, staffs sT13 8lD (Great Britain)
Tel.: +44 1 538 39 91 00
Fax: +44 1 538 39 90 25
Website: www.tessenderlofinechemicals.co.uk
TesseNDerlO iTAliA s.r.l.
Fine Chemicals Plant
30/32 Via Mario Massari
iT-28886 Pieve Vergonte (VB) (italy)
Tel.: +39 0324 86 03 59
Fax: +39 0324 86 03 73
gelaTiN
TesseNDerlO CHeMie NV, AFDeliNG VilVOOrDe
PB GelATiNs
Bedrijvenzone “Centrale”
Marius Duchéstraat, 260
Be-1800 Vilvoorde (Belgium)
Tel.: +32 2 255 62 21
Fax: +32 2 253 96 18
Website: www.pbgelatins.com
PB GelATiNs GmbH
Große Drakenburgerstraße 43
De-31582 Nienburg/Weser (Germany)
Tel.: +49 50 21 60 100
Fax: +49 50 21 60 10 60
Website: www.pbgelatins.com
PB GelATiNs (Pingyang) Co, lTD
Fuqian road, Wubanqiao,
Aojiang Town, Pingyang County
CN-Zhejiang Province 325401 (China)
Tel.: +86 577 63 66 80 05
Fax: +86 577 63 66 81 83
Website: www.pbgelatins.com
PB GelATiNs uk ltd
Treforest industrial estate
Building A6, severn road
GB-Pontypridd CF37 5sQ (Great Britain)
Tel.: +44 144 384 93 00
Fax: +44 144 384 42 09
Website: www.pbgelatins.com
PB leiNer ArGeNTiNA
Parque industrial sauce Viejo
s3017W16-sauce Viejo
Ar-santa Fe (Argentina)
Tel.: +54 342 450 1100
Fax: +54 342 450 1112
Website: www.pbgelatins.com - www.gelatin.com
PB leiNer usA
7001 Brady street
us-Davenport, iowa 52806 (usA)
Tel.: +1 563 386 8040
Fax: +1 563 391 1138
Website: www.pbgelatins.com - www.gelatin.com
NaTUral deriVaTiVes
eTs CAillAuD sAs
route d’Alençon
Fr-61400 saint-langis-les-Mortagne (France)
Tel.: +33 233 85 86 66
Fax: +33 233 25 49 06
geNeral sales OFFiCe ChiNa
TesseNDerlO TrADiNG sHANGHAi
room 2201,
shanghai square Office Tower
Huai Hai Zhong road, 93
CN-200021 shanghai (China)
Tel.: +86 21 53 51 36 01
Fax: +86 21 63 91 80 77
Website: www.tessenderlogroup.com
www.tessenderlotrading.com
i ndex
blz.
aandeel Tessenderlo Chemie NV 78
Aandeelhouders 78
Aantal aandelen NV 78
Adressen 155
Algemene vergadering van aandeelhouders 7
Auditcomité 74
Balans NV 148
Belastingen 111
Bel Mid 78
Beursgegevens 79
Businessgroepen:
Chemie 26
kunststofverwerking 36
specialiteiten 44
Cashflow
uitvouw
Cijfers over 10 jaar
uitvouw
Comités 73
Consolidatiecriteria 90
Consolidatiekring 143
Contacten 7
deugdelijk bestuur 70
Dividend 80
eigen middelen en reserves 122
energie 62
Fabrieken 152
Filialen (geconsolideerde) 143
Financiële communicatie 80
Financiële ratio’s
uitvouw
Financiële toelichting 88/150
Financiële vaste activa 118
Financieringstabel
gebeurtenissen (recente) 16
Geconsolideerd resultaat 84
Geconsolideerd zakencijfer (opbrengsten) uitvouw
Geconsolideerde balans 86
Gelatine 50
Goodwill 114
Grafieken
uitvouw
human resources 56
iFrs 89
immateriële vaste activa 116
index (beurs) 78
internationale aanwezigheid 18
blz.
Kalender (financiële) 7
kapitaal 123
kapitaalverhoging 58
kerncijfers
uitvouw
kunststof 36
management Committee 75
Markten 22
Marktposities 13
Materiële vaste activa 116
Meststoffen 28
Milieu 60
Next 150 78
Omzet (opbrengsten)
uitvouw
Onderzoek en Ontwikkeling 65
Organogram ondernemingen 20
pensioenplan 127
Personeelskosten 109
Persberichten (data) 7
Productievestigingen 152
Profiel 12
Pvc 32
raad van bestuur 71
relaties met investeerders 80
resultaat NV 149
segmentrapportering 103
schulden op lange termijn (staat van) 124
stock options 76
strategie van de groep 14
Taksen en belastingen 111
Tewerkstelling 50
Toepassingen 22
Troeven 15
Verkoopkantoren 155
Verslag van de commissaris 146
Veiligheid 60
Vinyl 2010 61
Veevoederfosfaten 28
Voorzieningen 132
Www 164
Waarborgen 140
Waarderingsregels 89
Warrant calls 76
Waterzuivering 34
Winstverdeling 123/150
Zakencijfer (verdeling) (opbrengsten) 5
I n d e x J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
1 6 1

8
T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
A l g e m e n e i n l i c h t i n g e n
Financiële woordenlijst
Bedrijfskapitaal uit handelsactiviteiten
gewone winst (+) / verlies (-) per aandeel
Voorraden en handelsvorderingen minus
(gewone eps)
handelsschulden.
Winst (+) / verlies (-) toerekenbaar aan
aandeelhouders van de groep gedeeld door het
Capital employed (Ce)
gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen.
De netto boekwaarde van materiële vaste activa,
immateriële vaste activa en goodwill samen met interestdekking
het bedrijfskapitaal uit handelsactiviteiten.
Winst (+) / verlies (-) plus belastingen op het
resultaat en interestkosten, gedeeld door de
dividend per aandeel (bruto)
interestkosten.
Totaal uitbetaald dividend gedeeld door het
aantal aandelen uitgegeven op afsluitingsdatum. marktkapitalisatie
Aantal uitgegeven aandelen (op het einde van de
eBiT
periode) vermenigvuldigd met de marktprijs per
Bedrijfswinst (+) / verlies (-).
aandeel (op het einde van de periode).
eBiTda
Nettocashflow
Bedrijfswinst (+) / verlies (-) plus afschrijvingen, Winst (+) / verlies (-) en alle niet cashflow
bijzondere waardeverminderingen en
bestanddelen in de resultatenrekening
voorzieningen.
(voorzieningen, afschrijvingen en bijzondere
waardeverminderingen).
gearing
Netto financiële schulden gedeeld door het eigen Netto financiële schulden
vermogen.
Financiële schulden op lange en korte termijn
minus geldmiddelen en kasequivalenten.
gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen.
Aantal aandelen uitstaand bij het begin van de
Niet-recurrente bestanddelen
periode, aangepast voor het aantal geannuleerde, Bestanddelen gerelateerd aan herstructurering,
wederingekochte of uitgegeven aandelen
bijzondere waardeverminderingen, geschillen
gedurende periode vermenigvuldigd met een
en overige opbrengsten en kosten, die niet
tijdscorrigerende factor.
regelmatig voorkomen en niet gerelateerd zijn
aan de gewone activiteiten van de groep.
pay out ratio
Brutodividend gedeeld door de winst
toerekenbaar aan de aandeelhouders van de
groep.
reBiT
Bedrijfswinst voor niet-recurrente bestanddelen.
reBiTda
Bedrijfswinst voor niet-recurrente
bestanddelen plus afschrijvingen, bijzondere
waardeverminderingen en voorzieningen.
rendement op capital employed (rOCe)
reBiT gedeeld door capital employed.
rendement op het eigen vermogen (rOe)
Winst (+) / verlies (-) gedeeld door het
gemiddelde eigen vermogen toerekenbaar aan de
aandeelhouders van de groep.
Theoretische geaggregeerde gewogen
gemiddelde belastingtarief
Dit wordt berekend door het statutair
belastingtarief van elk land toe te passen op de
winst voor belastingen van elke entiteit en de
door de op die manier bekomen belastingskost te
delen door de totale winst voor belastingen van
de groep.
Verwaterd gewogen gemiddelde aantal gewone
aandelen
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen,
aangepast voor het aantal uitgegeven
aandelenopties.
Verwaterde winst (+) / verlies (-) per aandeel
(Verwaterde eps)
Winst (+) / verlies (-) toerekenbaar aan de
aandeelhouders van de groep gedeeld door het
volledig verwaterd gewogen gemiddelde aantal
gewone aandelen.
F i n a n c i ë l e w o o r d e n l i j s t J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
1 6 3

T e s s e n d e r l o G r o u p
J a a r v e r s l a g 2 0 0 7
8A l g e m e n e i n l i c h t i n g e n
Uitgever
Michaël Vandenbergen – Corporate Communication
Tessenderlo Group
Troonstraat 130
B-1050 Brussel (België)
Tel.: +32 2 639 18 11
Concept & p re-press
Comfi & Publishing, www.comfi.be
le rapport annuel est également disponible en français.
The annual report is also available in english.
Het jaarverslag (in Nederlands, engels, Frans) kan worden geraadpleegd op onze webstek:
www.tessenderlogroup.com.
Zie Corporate – Publications – Annual report, waar ook een gebruikersvriendelijke interactieve (html) versie
van het jaarverslag beschikbaar is in het engels.
Het milieurapport (beschikbaar in het Nederlands en het engels) kan worden binnengehaald via onze
webstek: www.tessenderlogroup.com; zie Corporate – Publications – environmental report.
TesseNDerlO CHeMie NV
Naamloze Vennootschap
Administratieve zetel
Troonstraat 130
B-1050 Brussel (België)
Tel. +32 2 639 18 11
Fax +32 2 639 19 99
BTW Be 0 412 101 728
rPr Hasselt
www.tessenderlogroup.com

www.tessenderlogroup.com