financieel verslag - Tessenderlo Group

FINANCIELE KALENDER
De geconsolideerde resultaten van Tessenderlo Group worden elk kwartaal gepubliceerd door
middel van een persbericht. De volgende publicatiedata zijn:
resultaten op 31 december 2004 17 maart 2005
resultaten 1ste kwartaal 2005 4 mei 2005
resultaten 1ste jaarhelft 2005 15 september 2005
resultaten 3de kwartaal 2005 10 november 2005
Algemene vergadering
goedkeuring van de jaarrekening 2004 7 juni 2005
Algemene vergadering
goedkeuring van de jaarrekening 2005 6 juni 2006
Uitkering dividend 2004 10 juni 2005
(Coupon n° 68)
Persberichten: zie www.tessenderlogroup.com onder Corporate - ’News’ en ’Investor Relations’.
Contacten:
Dienst aan de aandeelhouders
Jos CNOPS
Tel.: +32 2 639 18 71
e-mail: jos.cnops@tessenderlo.com
Financieel Directeur
Christian VREBOSCH
Tel.: +32 2 639 18 87
e-mail: christian.vrebosch@tessenderlo.com
Persrelaties
Geert DUSAR
Tel: +32 2 639 17 75
e-mail: geert.dusar@tessenderlo.com
J A A R V E R S L A G
2004

BEKNOPTE GECONSO-
LIDEERDE BALANS
GECONSOLIDEERDE
RESULTATENREKENING
TESSENDERLO GROUP IN ENKELE
CIJFERS OVER 10 JAAR
(duizend EUR) (duizend EUR) (miljoen EUR)
2004 % 2003 %
Immateriële
vaste activa 63 834 73 225
Consolidatieverschillen 38 651 45 011
Materiële
vaste activa 692 204 647 903
Financiële
vaste activa 18 604 19 259
Vaste activa 813 293 49 785 398 49
Voorraden 331 385 297 939
Vorderingen 465 309 457 453
Geldbeleggingen en
liquide middelen 41 274 47 902
Vlottende activa 837 968 51 803 294 51
Actief 1 651 261 100 1 588 692 100
Kapitaal en
uitgiftepremies 167 768 165 602
Reserves 610 343 601 124
Omrekeningsverschillen -13 318 -10 384
Belangen van derden 314 402
Eigen vermogen 765 107 46 756 744 48
Voorzieningen + uitgestelde
belastingen 121 988 114 779
Financiële schulden
- Lange termijn 114 700 116 196
- Korte termijn 274 665 271 010
Overige schulden 374 801 329 963
Schulden 886 154 54 831 948 52
Passief 1 651 261 100 1 588 692 100
2004 2003
Bedrijfsopbrengsten 2 126 755 1 985 382
Handelsgoederen,
grond- en hulpstoffen 940 824 928 503
Diensten en diverse
goederen 543 376 443 078
Bezoldigingen,
sociale lasten en
pensioenen 387 047 369 961
Afschrijvingen 129 102 134 628
Andere
bedrijfskosten 25 497 27 028
Bedrijfskosten 2 025 846 1 903 198
Bedrijfsresultaat 100 909 82 184
Financiële
opbrengsten en lasten -17 412 -14 220
Aandeel in resultaat
van ondernemingen
waarop een
vermogensmutatie
is toegepast 6 266 4 975
Resultaat van
boekjaar uit gewone
bedrijfsuitoefening
vóór belastingen 89 763 72 939
Uitzonderlijk resultaat -31 344 8 703
Resultaat vóór
belastingen 58 419 81 642
Belastingen -15 725 -38 200
Nettoresultaat 42 694 43 442
Aandeel van derden -123 -16
Nettoresultaat
van de groep 42 817 43 458
2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995
Omzet 2 078 1 972 1 934 1 890 1 818 1 571 1 563 1 525 1 274 1 185
Bedrijfsresultaat 101 82 115 109 135 102 125 125 97 109
Nettowinst 43 43 71 65 90 70 82 81 64 77
Nettocashflow 194 162 207 168 211 180 187 190 149 178
Operationele cashflow (Ebitda) 229 204 259 230 251 213 233 233 183 206
Ebitda/omzet (%) 11,0 10,3 13,4 12,2 13,8 13,6 14,9 15,3 14,3 17,4
Cashflow/omzet (%) 9,33 8,20 10,69 8,89 11,60 11,45 11,96 12,46 11,70 15,03
Nettowinst/omzet (%) 2,07 2,20 3,65 3,44 4,97 4,43 5,22 5,37 4,99 6,49
Return on equity (%) (1) 5,65 5,74 9,50 9,16 13,26 10,50 12,86 13,92 12,12 16,30
Roce (bedrijfsresultaat/EV) (%) 8,45 7,48 10,70 9,72 11,57 5,97 8,01 8,17 9,50 15,29
Waarde van de onderneming (EV) (2) 1 195 1 097 1 075 1 122 1 167 1 710 1 561 1 530 1 021 713
Bedrijfskapitaal 160 166 263 254 274 255 235 261 182 205
Investeringen (materiële) 176 119 110 133 137 133 147 152 119 80
Uitbetaald dividend 33,0 30,7 30,6 30,5 30,3 26,8 26,6 25,8 23,8 20,8
Netto financiële schulden 348 339 303 341 242 209 123 57 49 37
Netto financiële schulden/eigen vermogen (%) 45,49 44,84 39,27 41,00 30,00 28,00 18,00 9,00 9,00 7,00
Netto financiële schulden/EV (%) 29,11 30,9 28,20 30,40 20,73 12,23 7,88 3,73 4,80 5,19
Interestdekking (3) 5 5 8 5 7 9 11 11 10 10
Pay out ratio 76 71 43 47 34 38 32 32 37 27
Vaste activa 813 785 760 773 703 664 615 545 489 422
Vlottende activa 838 803 842 942 829 727 599 636 560 488
Eigen vermogen 765 756 (4) 758 836 796 729 673 619 551 505
Belang van derden 0 0 14 12 8 7 5 2 1 0
Voorzieningen 122 115 121 106 109 109 108 126 92 98
Netto financiële schulden op LT 115 116 163 76 68 78 67 61 28 26
Netto financiële schulden op KT 275 271 188 316 212 166 92 84 92 67
Niet financiële schulden 374 330 358 369 339 302 270 289 284 215
Totaal balans 1 651 1 589 1 602 1 715 1 532 1 391 1 215 1 181 1 049 910
Personeel 8 181 8 223 7 934 7 849 7 087 6 847 6 667 6 055 5 309 4 981
1. Nettowinst/gemiddeld eigen vermogen (%) 2. Waarde van de onderneming (EV) = Marktkapitalisatie (einde jaar) + netto financiële schulden
3. Nettoresultaat+belastingen+interestlasten/interestlasten 4. Vernietiging van reserve voor eigen aandelen 106,4 in 2002

DE GROEP IN ENKELE GRAFIEKEN
STRATEGIE EN TROEVEN VAN DE GROEP
2500
Omzet
(miljoen EUR)
2078
300
Ebitda
(miljoen EUR)
229
1000
Eigen vermogen
(miljoen EUR)
765
10
Enterprise Value/ebitda
5,22
Tessenderlo Group voert sinds jaren een consequente strategie, die als volgt kan worden
samengevat:
• wereldwijd streven naar een leiderspositie in nichemarkten;
2000
1500
1000
500
250
200
150
100
50
800
600
400
200
8
6
4
2
• diversificatie van de activiteiten waarbij de voordelen van de industriële integratie
optimaal worden benut;
• verdere ontwikkeling van de divisies ‘kunststofverwerking’, ‘fijnchemie’ en ‘gelatine’;
• de middelen die de aandeelhouders ter beschikking stellen optimaal laten renderen
en zo een hoog rendement op het aandelenvermogen nastreven;
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
04
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
04
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
04
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
04
• onafgebroken aandacht hebben voor kostenbesparingen.
Deze strategie laat Tessenderlo Group toe de volgende doelstellingen te realiseren:
100
80
60
40
20
0
Nettowinst
(miljoen EUR)
95 96 97 98 99 00 01 02 03
43
04
8
6
4
2
0
Nettowinst/omzet
(%)
95 96 97 98 99 00 01 02 03
2%
04
400
350
300
250
200
150
100
Netto financiële schulden
(miljoen EUR)
50
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
348
04
Netto financiële
schulden/eigen vermogen (%)
50
40
30
20
10
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
45,5
04
• maximale aandacht hebben voor het milieu, en voor de veiligheid en gezondheid
van elk individu – zowel binnen als buiten het bedrijf;
• de klanten kwaliteitsproducten en een uitmuntende service bieden;
• een werkomgeving creëren waarin teamwork centraal staat, en die de persoonlijke
ontwikkeling van de medewerkers stimuleert;
• een gestage winstgroei realiseren om het vertrouwen van de aandeelhouders verder
te verstevigen.
De strategie heeft de voorbije jaren haar vruchten afgeworpen, mede dankzij een aantal extra
troeven waarover Tessenderlo Group beschikt:
• het wereldleiderschap - en minstens het Europees leiderschap - voor het overgrote
deel van haar gediversifieerd productgamma, voornamelijk in nichemarkten;
• de industriële integratie van de verschillende productieprocessen, waarbij bepaalde
restproducten op hun beurt grondstoffen worden voor nieuwe producten. Dit betekent
een aanzienlijke kostenbesparing;
250
Cashflow
(miljoen EUR)
194
3
Netto financiële
schulden/cashflow
1,79
18
Return on equity (%)
5,7
Evolutie van het nettodividend
per aandeel (EUR)
1,0
0,90
• de gezonde financiële situatie;
• de jaarlijkse investeringen ter waarde van gemiddeld 130 miljoen EUR (overnames
uitgezonderd);
200
150
100
50
2
1
12
6
0,8
0,6
0,4
0,2
• de klemtoon die gelegd wordt op specialiteiten (60 % van de omzet), waarvan de markt
minder cyclisch is;
• de oriëntatie naar producten met een hoge toegevoegde waarde;
• het belang van de export. Meer dan 90 % van de productie wordt verbruikt buiten
België;
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
04
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
04
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
04
0,0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
04
• de toewijding van ervaren en hooggekwalificeerde medewerkers.

VERDELING VAN DE GECONSOLIDEERDE
OMZET 2004
KERNCIJFERS PER AANDEEL
TESSENDERLO GROUP -
BEDRIJFSPROFIEL
27% Kunststofverwerking
26% Minerale chemie
20% PVC & compounds
15% Natuurlijke organische
producten
12% Fijnchemie
Per activiteitssector
Per verbruikersmarkt
39% Bouwsector & openbare werken
25% Meststoffen & veevoeders
22% Industrie
9% Gezondheid &
hygiëne
5% Huishouden
2004 2003 2002
EUR EUR EUR
Nettowinst per aandeel (EPS) 1,57 1,60 2,62
Nettocashflow per aandeel 7,11 5,96 7,66
Eigen vermogen per aandeel 28,11 27,93 27,57
Nettodividend per gewoon aandeel 0,90 0,85 0,85
Tessenderlo Group is een gediversifieerde Belgische groep die internationaal actief is in verschillende
takken van de scheikundige industrie en kunststofverwerking. De activiteiten bouwden
zich uit rond een doorgedreven vakkennis binnen de pijlers chloor en zoutzuur. Begin 2005
telde de groep zowat 8 300 werknemers, verspreid over 105 vestigingen in 21 landen.
De groep realiseerde in 2004 een geconsolideerde omzet van 2 078 miljoen EUR.
De nettowinst bedroeg 42,8 miljoen EUR, de nettowinst per aandeel 1,57 EUR. Het nettodividend
per aandeel in 2004 werd vastgesteld op 0,90 EUR wat een verhoging betekent van
6 % in vergelijking met 2003.
Aantal maatschappelijke aandelen 27 210 399 27 113 352 26 975 013
Leiderschap
Voor een groot deel van haar producten bekleedt Tessenderlo Group een leiderspositie.
Zo is de groep op wereldvlak:
Per land van productie
39% België
23% Frankrijk
14% Groot-Brittannië
10% Verenigde Staten
6% Nederland
5% Italië
3% Andere landen
Per land van bestemming
22% Frankrijk
16% Groot-Brittannië
10% Nederland
9% Duitsland
9% België
6% Italië
9% Andere EU-landen
3% Andere Europese
landen
10% Verenigde Staten
6% Andere landen
KERNCIJFERS PER DIVISIE
Minerale chemie
(miljoen EUR) 2004 2003
Fijnchemie
(miljoen EUR) 2004 2003
Omzetcijfer 545 534 Omzetcijfer 250 261
Ebitda 36 39 Ebitda 12 22
Materiële investeringen 60 18 Materiële investeringen 19 21
Personeelsbestand 1 791 1 816 Personeelsbestand 974 997
- de grootste producent van zoutzuur, vloeibare zwavelhoudende meststoffen en natriumsulfhydraat
en van benzylalcohol, benzylacetaat, benzylchloride, alfa-hexylcinnamaldehyde,
fenylazijnzuur en zijn zouten;
- de tweede grootste leverancier van fosfaten voor veevoeder, van kaliumsulfaat voor
gespecialiseerde meststoffen en van triacetine;
- de derde fabrikant van hoogwaardige gelatines.
Op Europees niveau is Tessenderlo Group:
- de belangrijkste producent van glycine;
- de nummer twee inzake kaliloog;
- de vijfde grootste fabrikant van compounds;
- de zesde grootste leverancier van PVC.
Verdeling van de geconsolideerde omzet 2004
(% en miljoen EUR)
Fijnchemie
Natuurlijke organische producten
PVC & compounds
Minerale chemie
Kunststofverwerking
2200
2000
1800
12%
1600
15%
1400
1200
20%
1000
800
26%
600
400
200
27%
0 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04
PVC & compounds
(miljoen EUR) 2004 2003
Omzetcijfer 403 341
Ebitda 45 -2
Materiële investeringen 20 19
Personeelsbestand 766 796
Kunststofverwerking
(miljoen EUR) 2004 2003
Omzetcijfer 563 523
Ebitda 80 88
Materiële investeringen 50 36
Personeelsbestand 2 776 2 761
Natuurlijke organische producten
(miljoen EUR) 2004 2003
Omzetcijfer 317 313
Ebitda 56 57
Materiële investeringen 27 25
Personeelsbestand 1 874 1 853
Recente gebeurtenissen
2002: - overname van de Franse compounder Saplast.
2003: - Tessenderlo Group neemt productievestigingen voor gelatine over in de Verenigde
Staten van Amerika (Davenport) en Argentinië (Santa Fe) (april 2003);
- de groep koopt de overgebleven aandelen op van zijn Chinese vestiging Taile (juli
2003) en van Fairbrook plc. (Groot-Brittannië) (april 2003) en wordt hierdoor hun
enige aandeelhouder.
2004: - Plastival, een filiaal van de divisie kunststofverwerking neemt de afdeling PVCprofielen
voor ramen en deuren over van het Franse Acôme (april 2004);
- start van de bouw van de nieuwe elektrolyse-eenheid (ELY III) bij Tessenderlo
Chemie in Tessenderlo (juni 2004);
- verhoging van de ‘free float’ van 56 % tot 72 % na een plaatsing op de markt door
EMC van 17,25 % van het kapitaal van Tessenderlo Chemie NV (november 2004).

INHOUDSTAFEL
Algemene voorstelling
Financiële kalender
Bedrijfsprofiel
Kerncijfers
Strategie en troeven
Recente gebeurtenissen
kaft
uitvouw
uitvouw
uitvouw
uitvouw
Woord van de voorzitter pagina 4
Bestuur, directie en toezicht pagina 7
Tessenderlo Group op de wereldkaart pagina 8
Groepsstructuur pagina 10
Het aandeel en relaties met investeerders
Het aandeel Tessenderlo Chemie en pagina 14
relaties met investeerders
Activiteiten
Markten en toepassingen pagina 22
Minerale chemie pagina 24
Fijnchemie pagina 32
PVC & compounds pagina 36
Kunststofverwerking pagina 42
Natuurlijke organische producten pagina 48
Engagement
Human resources pagina 58
Milieu en veiligheid pagina 60
Onderzoek en ontwikkeling pagina 68
Deugdelijk bestuur pagina 74
Financieel verslag
Jaarrekening 2004
- Geconsolideerd pagina 82
- NV pagina 108
Algemene inlichtingen
Adressen pagina 124
Index pagina 132
1

2INTRODUCTIE

1
Voor Tessenderlo Kerley in de Verenigde Staten is transport
per bloktrein dé manier om haar 60 opslag- en verdeelcentra
- verspreid over heel de VS - efficiënt te bevoorraden
met haar hoogwaardige meststoffen.
3

WOORD VAN DE VOORZITTER
“Na een moeilijk jaar voor de scheikundige sector, werd 2004
gekenmerkt door een eerste herstel.
”
Gérard Marchand
Voorzitter
2004 luidde voor de scheikundige nijverheid een kentering in na verschillende moeilijke jaren. Dankzij
de gerealiseerde volumes, die over het algemeen op een goed niveau lagen, steeg de omzet van
Tessenderlo Group met 5,4 %. Daarmee is de kaap van de 2 miljard EUR overschreden.
De voornaamste verklaring voor deze betere cijfers is te vinden in de bouw en in de sector van de
openbare werken, die het beide goed deden in 2004. De aanhoudend hoge vraag naar PVC zorgde het
hele jaar door voor een gunstige situatie op de markt. Hierdoor konden de prijzen en de marges zich
herstellen ondanks het feit dat ethyleen, de voornaamste grondstof, flink duurder werd.
De divisie ‘kunststofverwerking’, die deze aanzienlijke prijsstijgingen van PVC aan den lijve ondervond,
kon het overgrote deel ervan doorrekenen aan de markt. Binnen de sector van de kunststofleidingsystemen
ging dit sneller dan bij de profielen. Uiteindelijk bleef de impact op de marges van de
divisie beperkt.
De divisie ‘minerale chemie’ werd geconfronteerd met duurdere grondstoffen en een zwakke dollar. De impact
hiervan kon echter worden tenietgedaan door de uitstekende productie- en verkoopvolumes van kaliumsulfaat,
en door de hogere prijzen van veevoederfosfaten.
De resultaten van de divisie ‘natuurlijke organische producten’ blijven op het niveau van 2003.
De gelatineactiviteit kampte met duurdere grondstoffen - waaraan soms zelfs tijdelijk een tekort was
- waardoor de resultaten iets minder goed waren. Deze daling werd echter gecompenseerd door de
betere prestaties van de activiteit ‘inzameling en verwerking van dierlijke bijproducten’.
4

De divisie ‘fijnchemie’ zorgde dit jaar voor de ontgoocheling. Zij kreeg vanuit verschillende hoeken
tegenwind – concurrentie uit Azië, een zwakke dollar en duizelingwekkende stijgingen van de grondstoffenprijzen
– zonder dat hier iets positiefs tegenover stond. Vooral de sector van de chloorderivaten
had hieronder te lijden, waardoor we genoodzaakt waren kostenbesparende maatregelen te treffen.
De actieve stoffen voor de farmaceutische industrie deden het daarentegen alsmaar beter. Deze activiteit
is dan ook minder blootgesteld aan internationale concurrentie dan die van de tussenproducten.
INTRODUCTIE
In 2004 hebben we reeds 40 miljoen EUR vrijgemaakt voor onze belangrijke investering in een nieuwe
elektrolyse-eenheid in Belgisch Limburg. Zij moet tegen midden 2006 operationeel zijn. Deze
investering verklaart meteen ook waarom de schuldenlast in 2004 licht gestegen is, hoewel de cashflow
een van de hoogste uit onze geschiedenis was.
Op het einde van het jaar onderging het aandeelhouderschap van de groep een belangrijke herschikking.
Het belang van EMC in Tessenderlo Chemie werd teruggebracht naar 26,4 %. Dit gebeurde door de private
plaatsing van een belang van 17,25 %, een operatie waarvan de aandelenkoers overigens geen enkele
hinder ondervond. De free float van het aandeel Tessenderlo Chemie op de beurs bedraagt thans 72,33 %.
Het nettoresultaat is op het niveau van 2003 gebleven, nadat een provisie werd aangelegd met het
oog op een eventuele boete in het kader van het onderzoek dat de Europese concurrentieautoriteiten
voeren binnen de sector van de veevoederfosfaten.
De bedrijfsopbrengsten liggen aanzienlijk hoger dan in 2003. Het is meteen ook de laatste keer dat
de balans en de jaarrekening worden opgesteld volgens de Belgische boekhoudwet. Voortaan zal dat
gebeuren volgens de International Financial Reporting Standards (IFRS). Berekend volgens die normen
zijn de bedrijfsopbrengsten trouwens nog hoger.
Rekening houdend met dit alles zal de raad van bestuur aan de algemene vergadering voorstellen het
nettodividend per gewoon aandeel op te trekken van 0,85 EUR naar 0,90 EUR.
Tot slot wil ik, in naam van de raad van bestuur, alle 8 300 arbeiders, bedienden en kaderleden van
harte danken. Het is dankzij hun inspanningen dat wij dit jaarverslag kunnen voorstellen.
Gérard Marchand
5

Achteraan van links naar rechts: Christian Vrebosch, Eddy Vandenbriele, Philippe Pôlet, Adrien Carton de Wiart, Jozef Housen.
In het midden van links naar rechts: David Poynton, Matteusz Dubinski. Vooraan: Gérard Marchand.
6

BESTUUR, DIRECTIE EN TOEZICHT
1. Raad van bestuur
(op 31 december 2004)
Voorzitter:
Bestuurders:
Commissaris
Burgerlijke Coöperatieve Vennootschap (KPMG):
Vaste vertegenwoordiger:
Gérard Marchand
Pierre-Louis Boutonnat
Jean-Marc Bouzat
Valère Croes
Paul de Meester
Eric Gissler
Claude Niedergang
Bernard Pache
Thierry Piessevaux
Karel Pinxten
Jean-François Rocchi
Alain Siaens
Klynveld, Peat, Marwick & Goerdeler
Bedrijfsrevisoren
Ludo Ruysen
INTRODUCTIE
2. Algemene directie van Tessenderlo Group
(op 31 december 2004)
Voorzitter van het management committee:
Lid van het management committee
Divisie ‘minerale chemie’:
Lid van het management committee
Divisie ‘natuurlijke organische producten’:
Lid van het management committee
Divisies ‘PVC’ en ‘kunststofverwerking’ :
Lid van het management committee
Divisie ‘fijnchemie’:
Secretaris-generaal:
IT-, organisatie- en personeelsdirecteur :
Financieel Directeur:
Gérard Marchand
Matteusz Dubinski
Jozef Housen
Philippe Pôlet
David Poynton
Adrien Carton de Wiart
Eddy Vandenbriele
Christian Vrebosch
7

TESSENDERLO GROUP OP DE WERELDKAART
CANADA 2
VERENIGDE STATEN 11
FABRIEKEN: 66
Verkoopkantoren:
Argentinië
België
Chili
Duitsland
Frankrijk
Groot-Brittannië
Hongarije
Hong Kong
Italië
Libanon
Mexico
Nederland
Peru
Polen
Spanje
Tsjechië
Turkije
Verenigde Staten
Zwitserland
ARGENTINIË 1
8

GROOT-BRITTANNIË 9
INTRODUCTIE
BELGIË 7
POLEN 2
PAYS-BAS NEDERLAND 4
4
DUITSLAND 1
ITALIË 3
FRANKRIJK 25
CHINA 1
9

TESSENDERLO CHEMIE NV
WYMAR
INTL
(BE)
LVM
HOLD
(NL)
TESSENDERLO
HOLDING UK
(GB)
TESSENDERLO
PARTICIP
(IT)
DYNAPLAST
EXTRUCO
(CA) 33%
PB LEINER
ARGENTINA
(AR)
PBG UK
(GB)
FAIRBROOK
(GB)
TESSENDERLO
ITALIA
(IT
PROFEX
(FR)
TC
ROTTERDAM
(NL)
TESSENDERLO
FINE CHEMICALS
(GB)
TESSENDERLO
UK
(GB)
FARCHEMIA
(IT)
DYKA BV
(NL)
JOHN DAVIDSON
PIPES
(GB)
LVM
LIMBURG
(NL)
TESSENDERLO
CHEMIE
MAASTRICHT
(NL)
PBG GmbH
(DE)
HOLDING
NATUURLIJKE
ORGANISCHE PRODUCTEN
MINERALE CHEMIE
FIJNCHEMIE
10

TESSENDERLO GROUP
TEFIPAR
(FR)
TESSENDERLO
USA
(US)
LVM
(BE)
INTRODUCTIE
S.A.V.
(FR)
SAPLAST
(FR)
PB LEINER
USA
(US)
T.C.I.
(BE)
PC LOOS
(FR)
CALAIRE
CHIMIE
(FR)
CHELSEA B.P.
(US)
TAILE
(CN)
PLASTIVAL
(FR)
CHEMILYL
(FR)
TESSENDERLO
KERLEY
(US)
JUPITER
SULPHUR
(US) 50%
TCT
POLSKA
(PL)
SOTRA-
SEPEREF
(FR)
CAILLAUD
(FR)
TESSENDERLO
DAVISON
CHEMICALS
(US) 50%
DYKA
PLASTICS
(BE)
THERMO-PLASTIQUES
COUSIN-TESSIER
(FR)
PBG FRANCE
(FR)
ALKEMIN
(US) 49%
DYKA
POLSKA
(PL)
TESSENDERLO
SERVICES
(FR)
ZEOLINE
(BE) 50%
TERELUX
(LU)
DIENSTENVENNOOTSCHAP
IMMO
WATRO
(BE)
KUNSTSTOFVERWERKING
PVC & COMPOUNDS
11

12HET AANDEEL EN RELATIES MET INVESTEERDERS

2
Tessenderlo Chemie te Ham is één van de grootste gebruikers
van de binnenvaart in België.
De dagelijkse hoeveelheid verscheepte grondstoffen en
eindproducten is vergelijkbaar met een colonne van zo’n
1000 vrachtwagens.
13

HET AANDEEL TESSENDERLO CHEMIE
Het aandeel
Het aandeel Tessenderlo Chemie is sinds 17 augustus 1937 genoteerd op de Beurs van Brussel. Het wordt
verhandeld op de continumarkt en is opgenomen in de ‘BEL Mid’*, ‘Next 150’ en ‘NextPrime’-index.
Het aandeel is tevens opgenomen in de ‘Kempen SNS Smaller European Social Responsibility Index’,
voorbehouden aan die ondernemingen die welomschreven standaards in acht nemen inzake ethisch
handelen, personeelsbeleid en milieu.
Op 31 december 2004 werd het kapitaal van Tessenderlo Chemie NV vertegenwoordigd door 27 210 399
aandelen zonder aanduiding van nominale waarde, waarvan 5 323 598 met VVPR-strips. De aandelen aan
toonder zijn uitgegeven in coupures van 1, 10, 50 en 100. Eind 2004 waren er 7 530 387 aandelen op naam
ingeschreven in het aandelenregister, met inbegrip van de effecten die in handen zijn van het personeel.
De koers van het gewone aandeel schommelde in 2004 tussen 27,24 en 33 EUR. Op 31 december 2004
bedroeg de slotkoers 31,14 EUR.
Eind december 2004 bedroeg de beurskapitalisatie van het aandeel Tessenderlo Chemie 847 331 825 EUR.
De ‘velociteit’ - dit is het aantal verhandelde aandelen over 12 maanden ten opzichte van het totaal
aantal aandelen - binnen het ‘Next 150’-segment bedroeg 51,38 %.
Bank Degroof (BE) en Timber Hill Europe AG (CH) ondersteunen de handel en de liquiditeit van het
aandeel Tessenderlo Chemie op de markt.
Doordat Amerikaanse fondsen steeds meer direct investeren in Europa werd het ADR-programma
(American Depository Receipts) in de Verenigde Staten in september 2004 stopgezet.
* Nieuwe index (inwerkingtreding op 1 maart 2005) voor vennootschappen met een free float marktkapitalisatie
hoger dan de BEL20 index, vermenigvuldigd met 50 000 EUR en een omloopsnelheid van minstens 10 %.
Driemaandelijkse herziening.
14

EN RELATIES MET INVESTEERDERS
Beurskapitalisatie
(miljoen EUR)
2500
2000
1500
1000
500
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04
Omzet
Beurskapitalisatie
Eigen vermogen
Nettodividend per aandeel
(EUR)
Beursgegevens (geconsolideerde jaarrekening) op 31 december
1,0
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
0,9
04
Dividend/Netto geconsolideerd
resultaat (%)
80
60
40
20
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
2000 2001 2002 2003 2004
Kapitaal (miljoen EUR) 130,14 131 132 133 134
Aantal effecten 29 232 548 29 347 124 26 975 013 27 113 352 27 210 399
Waarvan eigen aandelen 2 473 639 2 473 639 - - -
Uiterste koersen
Gewoon aandeel (EUR) 29,75 / 55,45 20,55 / 32,20 23,00 / 35,00 24,13 / 29,50 27,24 / 33,00
76
04
HET AANDEEL TESSENDERLO CHEMIE EN RELATIES MET INVESTEERDERS
Continumarkt
Sluitingskoers (EUR) 31,65 26,60 28,60 27,95 31,14
Gemiddeld dagelijks volume 23 845 17 556 24 097 24 120 35 536
Volume 4 895 337 4 123 864 6 087 378 5 924 763 9 203 713*
Gegevens per aandeel (EUR)**
Waarde van het eigen vermogen 25,49 26,39 27,57 27,93 27,95
Nettowinst 3,38 2,41 2,62 1,60 1,57
Nettocashflow 7,88 6,25 7,66 5,96 7,11
Nettodividend per gewoon aandeel 0,85 0,85 0,85 0,85 0,90
Kapitalisatie einde jaar (miljoen EUR) 925,2 780,6 771,5 757,8 847,3
* Exclusief de overdracht van 4 693 794 aandelen van EMC Parbel NV
** Zonder rekening te houden met de eigen aandelen op 31 december in 2000 en 2001
15

De kapitaalstructuur
EMC Parbel NV, een onderdeel van de Franse publieke groep EMC, heeft op 29 november 2004 via een
private plaatsing een belang van 17,25 % in Tessenderlo Chemie NV verkocht. De vennootschap ontving
gedurende het boekjaar 2004 geen enkele andere verklaring van drempeloverschrijding.
Op 17 januari 2005 heeft de Franse staat het resterende belang van EMC Parbel NV in Tessenderlo
Chemie NV (26,41 %) overgenomen. Op 15 maart 2005 werd deze participatie ondergebracht in SNPE,
een vennootschap die voor 99,9 % in handen is van de Franse overheid*. Deze engageerde zich ertoe
de aandelen Tessenderlo Chemie gedurende een periode van minstens een jaar, vanaf 29 november
2004, rechtstreeks of onrechtstreeks in portefeuille te houden. SNPE nam dit engagement over.
Sinds 1985 wordt jaarlijks een kapitaalverhoging doorgevoerd ten voordele van het personeel. In 2004
werden 97 047 aandelen onderschreven. Rekeninghoudend met de 343 698 geblokkeerde aandelen op
naam die zijn ingeschreven in het register, vertegenwoordigen de personeelsleden 1,26 % van het
totale aandeelhouderschap.
Op 9 november 2004 werd een derde schijf van een obligatielening met warrants uitgeschreven voor
de belangrijkste managers van de groep. Deze lening heeft een looptijd van 7 jaar. Zij bestaat uit 1 250
obligaties van elk 25 EUR waaraan telkens 40 warrants zijn gehecht. De jaarlijkse intrest bedraagt 4 %.
Elke warrant geeft recht op een aandeel aan de uitoefenprijs van 31,69 EUR. De warrants die door de
topmanagers van de groep kunnen worden gelicht, vertegenwoordigen minder dan 0,5 % van het
totaal aantal uitgegeven aandelen.
Het dividend
Op 7 juni 2005 zal aan de algemene vergadering van de aandeelhouders een nettodividend van 0,90 EUR
worden voorgesteld. Dit stemt overeen met een brutodividend van 1,20 EUR. Voor de coupures met
aangehechte VVPR-strips zal het nettodividend 1,0200 EUR bedragen.
Het nettodividend van 0,90 EUR betekent een verhoging van bijna 6 % ten opzichte van het boekjaar
2003.
* Nieuwe samenstelling van de raad van bestuur tgv. deze wijziging in het kapitaal: zie onze webstek.
16

Financiële communicatie en relaties met investeerders
De financiële nieuwsbronnen verspreiden de informatie over Tessenderlo Group onder de volgende
codes:
Bloomberg: TESB BB
Reuters: TESBt.BR
Datastream: B: TES
TBM: 23IT081
SEDOL: 4-884-006
ALPHA: TES
ISIN: BE 000 3 555 639
Al elf jaar publiceert Tessenderlo Group de financiële kwartaalresultaten. De publicatiedata voor 2005
staan vermeld in de ‘Financiële kalender’ aan de binnenzijde van de voorpagina van dit jaarverslag.
Deze gegevens zijn ook terug te vinden op de webstek www.tessenderlogroup.com, net als de volledige
informatie over de groep. Wie de persberichten van Tessenderlo Group via e-mail wenst te ontvangen,
kan zich op deze webstek inschrijven op de verzendlijst.
De halfjaarresultaten worden gepubliceerd in een brochure.
De koers van het aandeel Tessenderlo Chemie kan worden geraadpleegd op www.tessenderlogroup.com
(Corporate - Investor Relations - Stock Information) en op de webstek van Euronext, www.euronext.com.
De prestaties van Tessenderlo Group worden gevolgd door analisten van de volgende financiële
instellingen (in alfabetische volgorde): Bank Degroof, Bank de Maertelaere, Delta Lloyd Securities,
Dexia Securities, Fortis Bank, HSBC Dewaay Bank, ING Financial Markets, KBC Securities, Petercam,
Puilaetco en Rabo Securities.
HET AANDEEL TESSENDERLO CHEMIE EN RELATIES MET INVESTEERDERS
De financiële directie, die ook verantwoordelijk is voor de investor relations, neemt elk jaar deel aan
tal van manifestaties voor institutionele en particuliere investeerders in binnen- en buitenland.
Daarbij wordt zij ondersteund door de dienst Corporate Communication. Tussen de verschillende roadshows
in (onder meer in Amsterdam, Genève, Londen, Milaan, Parijs en Zürich) worden ontmoetingen met
analisten en bedrijfsbezoeken georganiseerd. Het doel van al deze initiatieven is de groep nog beter
bekend te maken bij de beleggers.
17

De voorlopige kalender voor 2005* ziet er als volgt uit:
19 maart 2005
16 april 2005
juli 2005
1 oktober 2005
18 en 19 november 2005
Dag van het Aandeel - Cash - Brussel (BE)
Beleggershappening - VFB - Antwerpen (BE)
Europlace - Parijs (FR)
Dag van de tips - VFB - Antwerpen (BE)
Actionaria - Parijs (FR)
Financiële diensten
De financiële diensten met betrekking tot het aandeel Tessenderlo Chemie worden geleverd door de volgende
financiële instellingen: Bank Degroof, Delta Lloyd Bank, Deutsche Bank, Dexia, Fortis Bank, ING,
KBC Bank en Petercam Beursvennootschap.
* De recentste data worden regelmatig gepubliceerd op de webstek.
Tessenderlo Chemie t.o.v. Europese chemische indexen
EUR 34,00
33,00
32,00
31,00
30,00
29,00
28,00
27,00
26,00
25,00
24,00
1/01/04
15/01/04
29/01/04
12/02/04
26/02/04
11/03/04
25/03/04
8/04/04
22/04/04
6/05/04
20/05/04
3/06/04
17/06/04
1/07/04
15/07/04
29/07/04
12/08/04
26/08/04
9/09/04
23/09/04
7/10/04
21/10/04
4/11/04
18/11/04
2/12/04
16/12/04
30/12/04
Tessenderlo FTSE Chemicals DJ STOXX Chemicals
18

Koersverloop aandeel Tessenderlo Chemie
EUR 34
32
30
28
26
24
Rendement met opnieuw geïnvesteerde dividenden
600
550
500
450
400
350
300
31/12/03
14/01/04
28/01/04
11/02/04
25/02/04
10/03/04
24/03/04
7/04/04
21/04/04
5/05/04
19/05/04
2/06/04
16/06/04
30/06/04
14/07/04
28/07/04
11/08/04
25/08/04
8/09/04
22/09/04
6/10/04
20/10/04
3/11/04
17/11/04
1/12/04
15/12/04
29/12/04
HET AANDEEL TESSENDERLO CHEMIE EN RELATIES MET INVESTEERDERS
250
200
150
100
dec-94 dec-95 dec-96 dec-97 dec-98 dec-99 dec-00 dec-01 dec-02 dec-03 dec-04
Tessenderlo Chemie
19

20ACTIVITEITEN

3
De divisie ‘kunststofverwerking’, met de afdelingen profielen
en leidingsystemen, verstevigt haar marktpositie
door een sterke uitbouw van lokale distributienetwerken
en verkoopcentra.
21

MARKTEN EN TOEPASSINGEN
Tessenderlo Group: Bringing Chemistry to Life
Tessenderlo Group vervaardigt een waaier van producten die niet meer uit het dagelijkse leven weg te
denken zijn – hoewel de meeste consumenten zich hier niet van bewust zijn. Achter de vaak ingewikkelde
scheikundige namen gaan immers stoffen schuil die gebruikt worden in uiteenlopende toepassingen,
gaande van hoogwaardige meststoffen en veevoeders tot geneesmiddelen en dashboards van
auto’s. Ook in snoepgoed, parfums, batterijen, bloedzakjes, waspoeders en raamprofielen – om maar
enkele voorbeelden te noemen – is telkens een stukje Tessenderlo Group aanwezig.
Hieronder vindt u een overzicht van de belangrijkste producten en hun toepassingen. Deze laatste
kunnen worden gebundeld in een vijftal markten:
De bouwnijverheid
Natriumsulfaat en -carbonaat:
PVC & compounds:
Zeoliet:
De landbouw
Ammonium- en kaliumthiosulfaat:
Dicalciumfosfaat:
Glycine en afgeleide producten:
Kaliloog:
Kaliumsulfaat :
Zwavelzuur:
De industrie
Acetaten:
Benzylalcohol:
Elektrolyseproducten:
glas
leidingsystemen, deur- en raamprofielen,
gevelbekleding, kabelisolatie, vloerbekleding,
veranda’s
dubbele beglazing
vloeibare meststoffen voor grootschalige teelten
veevoeders
veevoeders, gewasbeschermingsmiddelen
tuinbouw, meststoffen voor irrigatiesystemen
gespecialiseerde meststoffen die bijzonder geschikt
zijn voor de bloemen-, tabaks- en fruitteelt
meststoffen
antivriesproducten voor bijvoorbeeld landingsbanen
verven
fotografie, leerlooierij, waterzuivering
22

Gelatine:
Ijzerchloride:
Kaliloog:
Natriumsulfhydraat en natronloog:
Natronloog:
Organische chloorderivaten:
PVC & compounds:
Zwavelzuur:
Gezondheid en hygiëne
Chloor:
Farmaceutische tussenproducten:
Gelatine:
Glycine:
Natriumhypochloriet (javel)
Natriumsulfaat en natronloog:
Organische chloorderivaten
PVC & compounds:
Het huishouden
Dierlijke vetten:
Elektrolyseproducten:
Gelatine:
Glycine:
Natriumsulfhydraat en natronloog:
PVC & compounds:
Zeoliet:
fotopapier en -films, wijnproductie
afvalwater- en drinkwaterbehandeling
batterijen, textielbehandeling
papier, pulp
aluminium, rayon
verf, fotografie
dashboards, meubilair, schoenzolen, dekzeilen,
kabels, dichtingen
batterijen, autoruiten, biljartballen
PVC, waterzuivering, desinfectans
geneesmiddelen waaronder antibiotica, penicilline
capsules voor geneesmiddelen, huidverzorgingscrèmes
geneesmiddelen
waterzuivering, bleken, ontsmetting
detergenten, zepen
diverse farmaceutische producten voor mens, plant en
dier, parfum, shampoos, UV-bestendige zonnelotions
bloedzakjes, infuuszakken en –leidingen, katheters,
handschoenen, verpakkingen voor douchezeep
en badschuim, tandenborstels
petfood
detergenten
voedingsmiddelen zoals melk- en ‘light’ producten, snoepgoed,
energierepen en -drankjes
voedingsmiddelen, petfood
detergenten
verpakkingsfolies, tafelkleden, douchegordijnen,
kredietkaarten, meubilair, opblaasbare artikelen
als ballen, zwembanden, zwembaden, boten…
waspoeders
ACTIVITEITEN
23

MINERALE CHEMIE
Matteusz Dubinski, directeur van
de divisie ‘minerale chemie’
“In een internationale context waar nieuwe en geduchte concurrenten
zoals China de kop opsteken, zal Tessenderlo Group meer dan ooit nichemarkten
zoeken die een hoge toegevoegde waarde bieden, zoals bijvoorbeeld
die van kaliumsulfaat. Zij moeten de positie van de groep verstevigen op die
terreinen waar zij haar reputatie al gevestigd heeft. Tegelijk moet verder gerationaliseerd
worden in bepaalde productie-eenheden.
”
Activiteiten en producten
De divisie ‘minerale chemie’ van Tessenderlo Group omvat de productie van anorganische zouten en
basen verkregen door elektrolyse. Zij wordt gekenmerkt door een geïntegreerd productieproces, waarbij
de diverse eind- en bijproducten intern worden gevaloriseerd om een maximale toegevoegde waarde
te creëren. De twee pijlers van dit proces zijn de productie van zoutzuur en van chloor.
Activiteiten en producten van de minerale chemie
De divisie ‘minerale chemie’ heeft een belangrijke plaats veroverd op diverse afzetmarkten. Zo is de
groep ’s werelds tweede grootste producent van kaliumsulfaat, die als meststof bijzonder geschikt is
voor gebruik in droge gebieden, en voor erg gevoelige teelten, zoals bloemen, tabak, fruit en groenten.
De groep is ook een belangrijke producent van natriumsulfaat, dat voornamelijk verwerkt wordt in
detergenten.
Een bijproduct van de fabricage van sulfaten is zoutzuur. Tessenderlo Group is hiervan de grootste
producent ter wereld.
Het zoutzuur wordt zowel verkocht als intern gevaloriseerd via de productie van fosfaten, die diverse
toepassingen kennen in de veevoederindustrie. De groep bekleedt de tweede plaats op de wereldmarkt
van fosfaten voor veevoeder. Het gamma fosfaatproducten is zo uitgebreid dat Tessenderlo
Group voor alle soorten voedertoepassingen een gepaste kwaliteit kan aanbieden.
Daarnaast is Tessenderlo Group de grootste wereldproducent van vloeibare zwavelhoudende meststoffen
(waaronder ammonium- en kaliumthiosulfaat). Die worden in Noord-Amerika aangewend als
24

meststof voor de teelt van granen en eiwitrijke grootschalige teelten, en voor de verbetering van
natriumhoudende gronden.
De andere zwavelhoudende derivaten, natriumsulfide en natriumsulfhydraat worden onder meer
gebruikt in de mijnbouw, de fotografie, de papierindustrie en de leerlooierij.
ACTIVITEITEN
Een ander belangrijk product is zeoliet, een alternatief voor fosfaten in waspoeders.
Activiteiten en producten van de elektrolyse
De elektrolyseafdelingen van Tessenderlo Group produceren jaarlijks 300 000 ton chloor. Die wordt
hoofdzakelijk intern gebruikt voor de aanmaak van monovinylchloride (MVC), de basis van polyvinylchloride
(PVC), en voor de chlorering van tolueen en benzeen.
Bij de chloorproductie komt tevens zowat 100 000 ton kaliloog en meer dan 235 000 ton natronloog
vrij. Kaliloog wordt aangewend voor de productie van kaliumnitraat en kaliumfosfaten, naast toepassingen
in voeding en meststoffen, alkalibatterijen, ontdooiproducten voor luchthavens, detergenten
en de chemische industrie. Natronloog wordt gebruikt voor waterzuivering en bij de productie van
zepen en detergenten. Daarnaast vindt het ook toepassing in de chemische, de aluminium- en de
papierindustrie.
Van deze basisproducten van de elektrolyse worden verschillende producten afgeleid die gebruikt
worden in de fotografie, de voedingssector, de waterzuivering en de ertsontginning.
Naast de klassieke elektrolyseproducten worden op basis van chloor ook ijzerchloride en aluminiumchloride
aangemaakt. Beide zijn onmisbaar in de sterk groeiende sector van de waterbehandeling.
Minerale chemie
2004 2003
Omzetcijfer 545 534
(miljoen EUR)
Ebitda 36 39
(miljoen EUR)
Materiële investeringen 60 18
(miljoen EUR)
Personeelsbestand 1 791 1 816
Omzetcijfer
(miljoen EUR)
700
600
500
400
300
200
100
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
545
04
25

MINERALE CHEMIE
De belangrijkste vestigingen*
De minerale chemie
BELGIË
De vestigingen van Tessenderlo Chemie in Ham en Tessenderlo verwerken jaarlijks 2 miljoen ton
grondstoffen waaronder zwavel, ruw fosfaat, kaliumchloride en natriumchloride.
Tessenderlo Chemie in Ham is een belangrijke producent van calciumfosfaten voor de veevoederindustrie.
Het procédé waarbij zoutzuur inwerkt op natuurlijke fosfaatertsen met vorming van een goed
verteerbaar veevoederfosfaat, is door de groep zelf ontwikkeld. Het gamma voederfosfaten dat in
België geproduceerd wordt, wordt aangevuld door de fosfaten van de Nederlandse en Italiaanse vestigingen.
Een tweede belangrijke activiteit van Tessenderlo Chemie Ham is de productie van kaliumsulfaat,
een hoogwaardige grondstof voor samengestelde meststoffen. Ook wordt zoutzuur geproduceerd
en zwavelzuur voor verwerking in onder andere batterijen en autoruiten.
Tessenderlo Chemie te Tessenderlo maakt natriumsulfaat dat gebruikt wordt in de productie van
waspoeders, glas en papier. Bij dit proces komt zoutzuur vrij dat binnen de groep wordt verwerkt in
de productie van voederfosfaten en monovinylchloride.
De productie-eenheid Zeoline in Engis, nabij Luik, produceert zeoliet in een joint-venture met Prayon
(50/50).
EUROPA
Het Franse filiaal Produits Chimiques de Loos (PCL) in Loos, nabij Rijsel, produceert kaliumsulfaat
en minerale chloriden (ferri-, zink- en aluminiumchloride).
Tessenderlo Chemie Rotterdam produceert voederfosfaten door de chemische reactie van gezuiverd
fosforzuur met een calcium-, magnesium- of ammoniumbron. De productie is ten dele bestemd voor
de export over zee.
Tessenderlo Italia (Italphos) in Cologna Veneta maakt eveneens voederfosfaten op basis van gezuiverd
fosforzuur. De productie gaat naar de markt in Italië en de omringende landen.
* Een volledig overzicht van de vestigingen en de verkoopkantoren binnen de groep vindt u op blz. 124.
26

NOORD-AMERIKA
Het Amerikaanse filiaal Tessenderlo Kerley Inc. (TKI) is gevestigd in Phoenix, Arizona. TKI is wereldwijd
de belangrijkste producent van ammoniumthiosulfaat (ATS-Thio-Sul®) en kaliumthiosulfaat
(KTS®). TKI telt, naast een uitgebreid netwerk van zestig opslagplaatsen, acht productiecentra in de
Verenigde Staten. Die centra bevinden zich meestal in de buurt van raffinaderijen waarvan ze de zure
gassen verwerken tot vloeibare zwavelhoudende meststoffen en derivaten. Het overgrote deel daarvan
(60 %) gaat naar de landbouw.
ACTIVITEITEN
De elektrolyse
BELGIË
De vestiging Tessenderlo Chemie in Tessenderlo huisvest de grootste elektrolyse-eenheid van de
groep, waar zowel natron- als kaliloog worden aangemaakt. Zij heeft een jaarlijkse capaciteit van 250 000
ton chloor. Daarnaast produceert de elektrolyse-afdeling ook waterstof- en natriumsulfide, ijzerchloride,
javel en kaliumcarbonaatloog.
EUROPA
Een tweede elektrolyse-eenheid is operationeel bij PCL in het Franse Loos, met een totale capaciteit
van 18 000 ton chloor. Zij produceert kaliloog, ijzerchloride en kaliumhydroxideschilfers.
De elektrolyse-eenheid van Tessenderlo Italia te Pieve Vergonte, ten noorden van Milaan, heeft een
capaciteit van 40 000 ton chloor die voornamelijk bestemd is voor intern gebruik.
27

MINERALE CHEMIE
Trends en feiten in 2004
De minerale chemie
In 2004 werden in diverse vestigingen investeringen gerealiseerd die in de loop van 2003 waren
opgestart:
- bij Tessenderlo Chemie in Tessenderlo (België) werd midden 2004 de capaciteit voor ijzerchloride
met 25 000 ton uitgebreid;
- bij PCL in Loos (Frankrijk) werd de capaciteit voor ijzerchloride verhoogd met 60 000 ton. Deze operatie
ging gepaard met een aanpassing van het productieproces, waarbij ijzerschroot als grondstof deels
vervangen werd door ijzeroxide;
- bij Tessenderlo Chemie in Ham (België) werden op het einde van het jaar nieuwe installaties in dienst
genomen voor de aanmaak van SoluPotasse®, een zeer wateroplosbare kalimeststof. De productie die
voorheen in Tessenderlo gebeurde, werd overgebracht naar Ham.
Wat de buitenlandse vestigingen betreft, presteerde vooral Tessenderlo Kerley in de Verenigde Staten
op alle vlakken uitmuntend. Uitschieters waren de verkoop van natriumsulfhydraat voor de papier- en
de mijnindustrie, en van ammoniumthiosulfaat voor de landbouw.
De site van PCL in het Franse Loos kende enkele wijzigingen in de productie:
- in november werd de aanmaak van natriumsulfaat overgeheveld naar de vestiging in Tessenderlo.
De vrijgekomen productie-eenheid in Loos wordt sindsdien gebruikt voor de fabricage van kaliumsulfaat,
waardoor de ovens op volle capaciteit kunnen draaien;
- de productie van ammoniumchloride werd eind 2004 stopgezet;
- de productie van ijzerchloride in poedervorm werd overgebracht van Zwitserland naar Loos (FR).
Wat de diverse markten betreft, was 2004 een recordjaar voor de productie en de verkoop van kaliumsulfaat,
dankzij de wereldwijde grote vraag naar meststoffen. De volumes bedroegen bijna 800 000
ton. De productieoverschakeling in Loos, waarvan sprake in de bovenstaande paragraaf, kadert trouwens
in deze context. Ondanks de doorgevoerde prijsstijgingen was het moeilijk de marges te verhogen. De
duurdere grondstoffen, de lagere dollarkoers en de hoge kosten van het maritiem transport – vooral
naar Azië – konden niet helemaal worden doorgerekend aan de klanten.
28

Op het gebied van de voederfosfaten waren de inspanningen het voorbije jaar vooral gericht op een
verhoging van de prijzen, onder impuls van de duurdere grondstoffen, en niet zozeer op grotere
volumes. De rentabiliteit lag flink hoger dan in 2003, toen deze activiteit in het tweede halfjaar met
een sterke prijsval werd geconfronteerd. Toch blijft zij gevoelig lager dan in het recordjaar 2002.
In Europa bleef de vraag naar fosfaten dalen. Dit komt vooral door een daling van de Europese veestapel
- door o.a. de toenemende delokalisering van de pluimveesector richting Amerika en Azië - en
door een verlaging van de fosfornormen.
ACTIVITEITEN
De elektrolyse
In 2004 werd op de site van Tessenderlo Chemie in Tessenderlo van start gegaan met de bouw van
een nieuwe elektrolyse-eenheid, ‘Ely III’. Daarbij wordt de oudste van de huidige elektrolysezalen
vervangen door een eenheid met moderne membraantechnologie. Hierdoor zal de maximale productiecapaciteit
van de site groeien van 250 000 ton naar 400 000 ton chloor. Na deze omschakeling zal
drievierde van de productie gebeuren op basis van de nieuwe membraantechnologie. Ely III zal midden
2006 operationeel zijn.
Natron- en kaliloog kenden een wisselvallig jaar op het gebied van prijzen:
- de prijzen van natronloog waren in het eerste halfjaar historisch laag, ondanks duidelijke aanwijzingen
dat vraag en aanbod in evenwicht waren. Vanaf het derde trimester werd deze situatie
geleidelijk rechtgezet, en in het laatste kwartaal kwamen de prijsstijgingen in een stroomversnelling
terecht;
- de prijzen van kaliloog stonden onder druk. Met name de vraag naar droog kaliumcarbonaat daalt.
Dat wordt gebruikt bij de productie van beeldbuizen voor televisietoestellen, een sector die kampt
met een dalende productie en een delokalisering naar Azië. Dit is trouwens een van de voornaamste
redenen waarom midden november 2004 de activiteiten van het Franse filiaal Aliphos werden stopgezet.
Aliphos maakte kaliumcarbonaat en kaliumbicarbonaat, hoofdzakelijk voor de productie van
beeldbuizen.
29

MINERALE CHEMIE
Strategie en vooruitzichten
Vooruitzichten voor 2005
Voor 2005 verwacht Tessenderlo Group een sterke stijging van de grondstoffenprijzen, vooral die van
kaliumchloride, en een gevoelige verhoging van de elektriciteitsprijzen. Deze laatste zal vooral de
elektrolyse treffen. Tegelijk zullen de transportkosten hoog blijven, vooral dan wat het vervoer over
zee betreft. Ook de lage dollarkoers blijft de groep parten spelen. Het is niet zeker of al deze factoren
zullen kunnen doorgerekend worden aan de klanten.
Daartegenover staat dat de vooruitzichten op het gebied van de volumes goed zijn, vooral dan wat
kaliumsulfaat betreft. Verwacht wordt dat hier de recordvolumes van 2004 zullen geëvenaard worden.
Begin 2005 werd gestart met de bouw van een nieuwe kaaimuur en losinstallatie langs het
Albertkanaal te TC Ham dat, met een kaaimuur van anderhalve kilometer, beschikt over de grootste
binnenhaven van Vlaanderen. Daarnaast wordt een pijpleiding aangelegd die de sites van Ham en
Tessenderlo met elkaar verbindt. De nieuwe installatie die operationeel zal zijn begin 2006 laat continue
lossing van natriumchloride toe en garandeert zo een optimale aanvoer van deze grondstof voor de
nieuwe elektrolyse-eenheid in Tessenderlo Chemie te Tessenderlo.
Ook voor het elektrolyseproduct natronloog ziet de toekomst er goed uit. De prijsstijging die in het
tweede semester van 2004 begon, heeft zich in het begin van 2005 alvast doorgezet, zodat hier van
een stijgende trend mag gesproken worden.
De evolutie van de elektriciteitsprijzen blijft een groeiende bekommernis. De elektriciteitsmarkt evolueert
naar een werking geënt op een beursgericht systeem, waardoor de prijsschommelingen en bijgevolg
ook de onzekerheid over de prijzen nog zullen toenemen. Een gesofisticeerd beheer van de elektriciteit
zal in 2005 meer dan ooit een prioriteit zijn.
30

Strategie
Tessenderlo Group moet het hoofd bieden aan verschillende uitdagingen met betrekking tot haar sulfatenen
fosfatenactiviteiten:
- stijgende grondstoffenprijzen;
ACTIVITEITEN
- een lagere dollar;
- een verlies aan afzetgebieden door de opkomst van nieuwe producten en producenten in landen met
lage productiekosten.
Precies daarom moet de groep haar productiviteit verder verbeteren en haar productiekosten verlagen
teneinde haar Limburgse vestigingen te versterken.
De belangrijke investering in een nieuwe elektrolyse, Ely III, gaat in die richting. Deze zal in de toekomst
het hele geïntegreerde productieapparaat van Tessenderlo Group in West-Limburg ten goede
komen. Wanneer meer chloor kan vervaardigd worden, verhoogt de flexibiliteit van Tessenderlo Chemie
Tessenderlo, Tessenderlo Chemie Ham en de Limburgse Vinyl Maatschappij (LVM). Hierdoor kunnen de
diverse productgroepen hun aanmaakritme nog beter dan voorheen op elkaar afstemmen.
31

FIJNCHEMIE
“Door een verdere integratie van onze fabrieken zullen producten met
een hogere kwaliteit sneller beschikbaar zijn, zowel voor onze klanten als om
aan de groeiende interne vraag te beantwoorden.
”
David Poynton, directeur van
de divisie ‘fijnchemie’.
Activiteiten en producten
De divisie ‘fijnchemie’ van Tessenderlo Group steunt op twee grote pijlers: organische chloorderivaten
en tussenproducten bestemd voor de farmaceutische industrie. Voor verschillende specialiteiten bekleedt
Tessenderlo Group een leidende positie op de wereldmarkt.
Organische chloorderivaten
Tessenderlo Group maakt benzeen- en tolueenderivaten, evenals een aantal afgeleide producten zoals
benzylalcohol, benzaldehyde, fenylazijnzuur, benzotrichloride en benzoylchloride. In totaal gaat het
om zo’n 100 000 ton op jaarbasis.
De procédés die in de verschillende fabrieken worden toegepast, leveren uiterst zuivere producten op
die geschikt zijn voor de farmaceutische sector, de fotografie en de fijnchemie in het algemeen.
Tessenderlo Fine Chemicals in Groot-Brittannië is bovendien gespecialiseerd in synthetische producten
voor de parfumnijverheid. De site gebruikt grondstoffen die binnen Tessenderlo Group vervaardigd
worden, en plukt zo de vruchten van de synergieën binnen de geïntegreerde groep.
Tessenderlo Group is wereldleider voor benzylalcohol, benzylacetaat, benzylchloride, alfa-hexylcinnamaldehyde
en tweede grootste producent ter wereld voor triacetine.
32

Tussenproducten voor de farmaceutische industrie
Tessenderlo Group maakt organische tussenproducten en actieve stoffen voor de farmacie. Drie fabrieken,
met name Calaire Chimie en Chemilyl in Frankrijk en Farchemia in Italië zijn bevoorrechte leveranciers
van belangrijke internationale farmaceutische bedrijven.
ACTIVITEITEN
Tessenderlo Group is de enige Europese producent van glycine en ook op wereldniveau een belangrijke
speler op de glycinemarkt.
Dankzij zijn eigenschappen als antioxidant, bewaarmiddel en zoetstof kent glycine heel wat toepassingen
in voedingsmiddelen voor mens en dier. Daarnaast wordt het gebruikt in de geneesmiddelenindustrie
en de agrochemie.
De belangrijkste vestigingen*
Organische chloorderivaten
Chemielim in Maastricht, in Nederland, produceert benzylalcohol en benzylacetaat. Die worden verkregen
op basis van benzylchloride afkomstig van de fabriek te Tessenderlo. In de loop van 2005
verandert de naam in Tessenderlo Chemie Maastricht.
Taile Chemical Industry in het Chinese Lianyungang is de voornaamste producent van benzylchloride
en benzaldehyde in China.
Tessenderlo Chemie in het Belgische Tessenderlo levert benzylchloride en bepaalde derivaten. De fabriek
beschikt eveneens over een belangrijke pilooteenheid waar industriële processen verfijnd kunnen worden,
en waar kleine series worden geproduceerd vooraleer zij in een later stadium op grotere schaal kunnen
worden aangemaakt.
Tessenderlo Fine Chemicals Chemicals in Leek, in Groot-Brittannië, levert producten die bestemd
zijn voor de parfum- en de tabaksindustrie en de farmaceutische sector. Ook hier zijn de grondstoffen
grotendeels afkomstig van andere fabrieken binnen Tessenderlo Group. Tessenderlo Fine Chemicals is
Fijnchemie
2004 2003
Omzetcijfer 250 261
(miljoen EUR)
Ebitda 12 22
(miljoen EUR)
Materiële investeringen 19 21
(miljoen EUR)
Personeelsbestand 974 997
Omzetcijfer
(miljoen EUR)
300
250
200
150
100
50
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
250
04
33

FIJNCHEMIE
grootste producent van acetaat-esters en aromachemicaliën in Groot-Brittannië. Haar producten worden
uitgevoerd naar zowat negentig landen.
In Pieve Vergonte, ten noorden van Milaan, is Tessenderlo Italia gespecialiseerd in aromatische
chloorproducten die voornamelijk gebruikt worden bij de vervaardiging van geneesmiddelen en landbouwchemicaliën
en is marktleider voor katalytische chlorinatie. De site beschikt over twee recent
gemoderniseerde waterkrachtcentrales en een dehalogenatie installatie.
In Groot-Brittannië maakt Tessenderlo UK in Widnes benzylalcohol en chloortolueen, evenals diverse
organische chloorderivaten.
Tussenproducten voor de farmaceutische industrie
In Calais, in Frankrijk, synthetiseert Calaire Chimie fijnchemische producten voor de farmaceutische
industrie. Hier wordt onder andere fenylazijnzuur – een tussenproduct voor de aanmaak van antibiotica
- vervaardigd uit benzylchloride afkomstig van Tessenderlo.
In Loos, nabij het Franse Rijsel, produceert Chemilyl oxalylchloride en derivaten voor de fijnchemie
en de farmacie.
In Treviglio, nabij het Italiaanse Bergamo, vervaardigt Farchemia tal van tussenproducten en actieve
stoffen voor de farmaceutische industrie.
Tessenderlo Chemie in Tessenderlo (België) is de enige producent van glycine en glycinederivaten in
Europa, en een belangrijke speler op de wereldmarkt.
Trends en feiten in 2004
Verschillende factoren die een invloed hadden op de resultaten van 2003 waren ook in 2004 actueel.
Zo bleven de prijzen van twee belangrijke grondstoffen, namelijk tolueen en benzeen, vrijwel het hele
jaar door stijgen.
De lage dollarkoers had een sterke negatieve impact op de verkopen in de Verenigde Staten en andere
dollar markten, vooral dan in de sector van de organische chloorderivaten. Goedkope concurrerende
Chinese en Indische producten verkleinden de marges van Tessenderlo Group, en in sommige geval-
*In alfabetische volgorde per business unit. Een volledig overzicht van de vestigingen en de verkoopkantoren binnen
de groep vindt u op blz. 124.
34

len ook die van haar klanten. In het laatste kwartaal konden de marges voor een aantal producten worden
opgetrokken. De Chinese dochteronderneming presteerde in 2004 uitstekend.
Bij de tussenproducten voor de farmaceutische sector deed de markt van de generische geneesmiddelen
het opnieuw beter. Tegelijk steeg de verkoop van een aantal erg belangrijke tussenproducten
gestaag.
ACTIVITEITEN
Wat de glycine activiteit betreft, bleven de marktomstandigheden ongunstig. Verdere kostenbesparende
maatregelen werden genomen.
Doelgerichte technische en operationele ondersteuning heeft de stabiliteit en de productie van een
aantal fabrieken vergroot. De nieuwe productie-eenheid voor benzylalcohol die begin 2004 werd
opgestart in de fabriek van Widnes (Groot-Brittannië), draait op een hogere capaciteit dan gepland.
In Widness zullen in 2005 grotere hoeveelheden benzylalcohol worden geproduceerd om te voldoen
aan de toenemende vraag vanuit de andere Britse vestiging – in Leek - voor de productie van derivaten
voor aromachemicaliën.
In de loop van 2004 werden diverse investeringen doorgevoerd. Die dienden enerzijds om bepaalde
installaties te moderniseren, en anderzijds om extra capaciteit te creëren voor een aantal benzaldehydeen
benzylalcoholderivaten en tussenproducten voor de farmaceutische sector.
Strategie en vooruitzichten
De maatregelen die intussen al gestart zijn om de fabrieken binnen de sector organische chloorderivaten
beter te integreren, zullen in 2005 versneld worden doorgevoerd. Nieuwe mogelijkheden om
outsourcing-faciliteiten aan te bieden aan de producenten van geneesmiddelen en aromachemicaliën
zullen worden bestudeerd – vooral in die sectoren waar onze belangrijkste derivaten en technologieën
worden gebruikt.
35

PVC EN COMPOUNDS
Philippe Pôlet, directeur van
de divisie ‘PVC & compounds’
“2004 heeft een einde gemaakt aan een zwakke periode voor PVC die
drie jaar geduurd heeft. De verbetering van de markt en de prijzen stemt ons
hoopvol voor de toekomst. Toch moeten we blijven werken aan onze productiviteit
en rentabiliteit, en niet in de laatste plaats aan de kwaliteit van onze
producten én van onze service.
”
Activiteiten en producten
De divisie ‘PVC & compounds’ omvat de business units monovinylchloride (MVC), polyvinylchloride
(PVC) en compounds.
MVC
De belangrijkste grondstoffen voor de productie van MVC zijn chloor of zoutzuur en ethyleen. Chloor
en zoutzuur worden door de divisie ‘minerale chemie’ op dezelfde site geproduceerd, en via een intern
leidingsysteem aan de Limburgse Vinyl Maatschappij (LVM) geleverd. Hiermee worden transporten
over de weg voorkomen. Ethyleen wordt aangevoerd via de Aethylen Rohrleitung Gesellschaft (ARG).
Chloor wordt vervaardigd in de elektrolyseafdelingen van de groep, terwijl zoutzuur een bijproduct is
van de aanmaak van sulfaten. Zo wordt een unieke integratie van grondstoffen gerealiseerd.
De jaarlijkse MVC-productiecapaciteit van Tessenderlo Group bedraagt 550 000 ton.
PVC
De polymerisatie van MVC tot PVC gebeurt op twee locaties, in Nederland en Frankrijk. Deze twee
fabrieken behoren tot de grootste productie-eenheden van Europa. Met een totale capaciteit van 480 000
ton (vanaf midden 2005) bekleedt Tessenderlo Group de zesde plaats op de Europese PVC-markt.
PVC, zoals het binnen Tessenderlo Group geproduceerd wordt door LVM, is een van de veelzijdigste
kunststofharsen ter wereld. De toepassingsmogelijkheden zijn zeer uitgebreid en variëren van kunst-
36

stofleidingsystemen, raam- en deurprofielen, soepele en harde folies tot mantels voor kabels en draden.
Daarnaast heeft LVM zich, in nauwe samenwerking met de divisie ‘kunststofverwerking’ van
Tessenderlo Group, toegelegd op de ontwikkeling van nieuwe kwaliteiten voor spitstechnologische
toepassingen in onder meer de auto-industrie en de elektronicasector.
ACTIVITEITEN
Compounds
De noemer ‘compounds’ groepeert diverse gebruiksklare PVC-mengsels en mengsels van thermoplastische
elastomeren, die hoofdzakelijk bestemd zijn voor de injectie- en de extrusiemarkt. Zij worden
vooral gebruikt in de bouwnijverheid, de automobielsector en de schoenindustrie. De business unit
‘Compounds’ heeft een totale capaciteit van 150 000 ton compounds per jaar. Tessenderlo Group is
daarmee de vijfde grootste producent in Europa en de grootste in Frankrijk.
De verkoop van PVC en compounds gebeurt via een internationaal netwerk van eigen verkoopkantoren
en lokale exclusieve agenten.
PVC & compounds
2004 2003
Omzetcijfer 403 341
(miljoen EUR)
Ebitda 45 -2
(miljoen EUR)
Materiële investeringen 20 19
(miljoen EUR)
Personeelsbestand 766 796
Omzetcijfer
(miljoen EUR)
403
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04
37

PVC EN COMPOUNDS
De belangrijkste vestigingen*
MVC
De productie-eenheid van Tessenderlo Group voor de aanmaak van MVC, met name de Limburgse Vinyl
Maatschappij (LVM) in het Belgische Tessenderlo, heeft een capaciteit van 550 000 ton MVC per jaar.
Zij is de tweede grootste in Europa op eenzelfde site.
PVC
LVM Limburg in Beek, in Nederland, verwerkt MVC tot PVC. De MVC wordt aangevoerd via de langste
MVC-pijpleiding ter wereld voor dit type transport. LVM Limburg heeft een capaciteit van 225 000 ton
per jaar.
Ook de Société Artésienne de Vinyle (SAV) in het Franse Mazingarbe polymeriseert MVC tot PVC,
eveneens met een capaciteit van 225 000 ton. Een extra capaciteit van 30 000 ton is voorzien tegen
midden 2005. De MVC wordt vanuit Tessenderlo geleverd via bloktreinen.
Compounds
Naast haar activiteiten in de sector van de kunststofverwerking produceert het Franse Plastival uit
Clerval, voor rekening van LVM, ook Marvyflo®, een compound bestemd voor dashboards voor auto’s.
Saplast uit Straatsburg in Frankrijk heeft een compoundingcapaciteit van ongeveer 75 000 ton op
jaarbasis. Saplast produceert uitsluitend PVC-compounds in korrelvorm of als premix voor harde en
zachte toepassingen, voornamelijk in de bouwsector en voor de aanmaak van kabels.
TCT Polska in het Poolse Sochaczew, nabij Warschau, produceert jaarlijks 10 000 ton PVC-compounds.
In Tiffauges, in Frankrijk, is het filiaal Thermoplastiques Cousin-Tessier gespecialiseerd in PVC-compounds
en thermoplastische elastomeren voor de auto-industrie, de bouwsector en de schoennijverheid.
De capaciteit bedraagt er 55 000 ton per jaar.
*In alfabetische volgorde per business unit. Een volledig overzicht van de vestigingen en de verkoopkantoren binnen
de groep vindt u op blz. 124.
38

Trends en feiten in 2004
MVC en PVC
De volumes zijn in 2004 flink toegenomen onder impuls van de algemene economische heropleving
en de daling van de invoer in West-Europa.
ACTIVITEITEN
De prijzen van PVC en MVC zijn in de loop van het jaar continu gestegen. De divisie heeft de prijsstijging
van de grondstoffen, vooral van ethyleen, kunnen doorrekenen aan de markt. De grondstoffen
zijn het hele jaar door geleidelijk duurder geworden in navolging van de hogere olieprijzen.
Tegelijk zijn de business units MVC en PVC erin geslaagd de rentabiliteit te verbeteren. Hoewel die
in het eerste halfjaar nog onvoldoende was, bereikte zij vanaf het derde trimester terug een bevredigend
peil. Op het einde van het jaar leidden technische problemen bij twee van de vier leveranciers tot een
tekort aan ethyleen. Hierdoor moesten productie en verkoop noodgedwongen worden beperkt, en kon
niet aan de vraag beantwoord worden.
Wat de investeringen betreft, heeft Tessenderlo Group ook in 2004 de strategie van productiviteitsverbetering
voortgezet:
- het meerjarenplan voor MVC met betrekking tot de veiligheid en de aanpassing van de installaties
aan de eisen van de Vlaamse milieuwetgeving VLAREM, werd verder afgewerkt;
- op het gebied van PVC werd bij de Société Artésienne de Vinyle (SAV) in Mazingarbe de vierde en
laatste productielijn overgeschakeld naar ‘gesloten’ reactortechnologie, die onder meer veel milieuvriendelijker
is;
- op de site van LVM in Tessenderlo werd de bouw van een installatie voor directe chlorering aangevat.
Het gaat om de aanmaak van dichloorethaan, een tussenproduct voor de bereiding van MVC. Omdat
de installatie gebruik maakt van de modernste technologieën zal het energieverbruik gevoelig
dalen. De investering ter waarde van 20 miljoen EUR zal begin 2006 operationeel zijn.
Samengevat betekende 2004 een heropleving na drie zwakke jaren.
39

PVC EN COMPOUNDS
Compounds
In het algemeen gingen de markten voor compounds in West-Europa verder achteruit. Ook de vraag
naar compounds voor de schoenindustrie bleef dalen, als gevolg van de toenemende import van afgewerkte
schoenen vanuit Azië.
In de automobielsector daarentegen versterkte de divisie ook in 2004 haar positie in de nichemarkt
van onder meer dashboardhuiden en airbagafdekkingen. De verkoop van Marvyflo® lag opnieuw gevoelig
hoger. De rehabilitatie van PVC in de automobielsector heeft zich dus doorgezet. Zowat een kwart van
de Europese auto’s bevat dashboards uit compounds van Tessenderlo Group.
De investeringen in het Franse Saplast, dat in juli 2002 werd overgenomen, werden voortgezet.
Zij zullen doorlopen tot in 2005, en zijn bedoeld om de installaties aan te passen aan de strengste
eisen op het gebied van veiligheid, productiviteit en milieuvriendelijkheid. Daarnaast werd binnen de
divisie ook een aantal investeringen doorgevoerd om de productiviteit te verhogen.
Technicompound, in het Franse Doué-la-Fontaine nabij Saumur, werd in juli 2004 gesloten. De productie
werd overgeheveld naar de andere compound productievestigingen van de groep.
Om de naambekendheid en de herkenbaarheid van de compoundactiviteiten van Tessenderlo Group te
verhogen werd in oktober 2004, ter gelegenheid van de K 2004 – de grootste Europese kunststofbeurs
– de nieuwe naam CTS, Compound Technology Services, gelanceerd en groepeert Cousin-Tessier,
Saplast en TCT Polska.
CTS produceert en commercialiseert enerzijds PVC compounds met merknamen, Téfanyl®, Saplast®,
Marvylex® en Marvyloy® en anderzijds thermoplastische elastomeren, Téfabloc®, en Téfaprène®.
Strategie en vooruitzichten
MVC en PVC
De vooruitzichten voor 2005 zijn gunstig. Omdat de productie op wereldniveau is achtergebleven op
de groei van de markt, zal de bezettingsgraad van de productie-eenheden nog kunnen worden opgedreven.
In deze context werd in december 2004 een investering goedgekeurd voor een capaciteits-
40

uitbreiding van de productie van PVC bij SAV Mazingarbe (FR) met 30 000 ton per jaar. Deze extra
capaciteit zal beschikbaar zijn midden 2005 en zal de totale productiecapaciteit van de groep voor
PVC op 480 000 ton per jaar brengen.
De komende jaren zal LVM zijn positie als specialist op het gebied van suspensie-PVC verder uitbouwen.
ACTIVITEITEN
Ook in de toekomst streeft Tessenderlo Group binnen de divisie ‘PVC & Compounds’ naar het behoud
van een zo hoog mogelijke productiviteit, gekoppeld aan een constante verbetering van de kwaliteit
van de producten. Tegelijk wil de groep de klanten een hoogwaardige service bieden, die op al de
behoeften inspeelt.
Compounds
In 2005 zal worden voortgewerkt aan de verbetering van de rentabiliteit. Op dit ogenblik is die nog
onvoldoende.
De optimalisatie en rationalisatie van het industriële apparaat, die in 2003 werd ingezet na de acquisitie
van Saplast en Europolymers, zal in 2005 worden afgerond.
De integratie van de commerciële diensten van de dochtermaatschappijen Saplast en Thermoplastiques
Cousin-Tessier, sinds 1 januari 2004, zal ook in de toekomst bijdragen tot de resultaten. Hierdoor kan
immers optimaal aan de wensen en behoeften van de klanten worden beantwoord.
41

KUNSTSTOFVERWERKING
Activiteiten en producten
Sinds 20 jaar voert Tessenderlo Group een beleid van stroomafwaartse integratie. In Europa en de
Verenigde Staten werden met dat doel diverse PVC-verwerkende bedrijven overgenomen die talrijke
octrooien en gedeponeerde handelsmerken bezitten. Zij produceren enerzijds buizen en hulpstukken
voor de aan- en afvoer van water, evenals leidingsystemen voor onder meer gas en telecommunicatie.
Anderzijds worden ook allerlei PVC-profielen voor de bouw gemaakt, zoals deur- en raamprofielen.
Naast PVC verwerken deze bedrijven ook andere grondstoffen, waaronder polyethyleen en polypropyleen.
Globaal gezien zijn de bouw- en renovatiesector goed voor vrijwel de volledige omzet van de divisie
‘kunststofverwerking’ van Tessenderlo Group.
De belangrijkste vestigingen*
Profielen
Chelsea Building Products (CBP), in Oakmont (Pennsylvania) in de Verenigde Staten, is een van de
belangrijkste Amerikaanse producenten voor deur- en raamprofielen in PVC.
Tessenderlo Group is eveneens in Canada (Quebec) aanwezig via Dynaplast-Extruco, een filiaal van
Wymar dat een belangrijke positie heeft op de markt van PVC-raam en -deurprofielen en andere profielen
voor diverse sectoren.
In Groot-Brittannië bekleedt Fairbrook een leiderspositie op de markt van de PVC-profielen. Als tweede
grootste producent in Groot-Brittannië, produceert Fairbrook onder de naam Eurocell Profiles raam- en
deurprofielen alsook elementen voor veranda’s. Geschuimde profielen die gebruikt worden als dakelementen
en gevelbekleding worden op de markt gebracht als Eurocell Building Plastics. De afdeling
HL Plastics die op bestelling profielen voor uiteenlopende sectoren, waaronder de bouw en de meubelnijverheid
vervaardigt, werd in het eerste kwartaal van 2005 verkocht. Voor de commercialisering van
haar producten beschikt Fairbrook over een uitgebreid distributienetwerk met achtenvijftig verkoopcentra
verspreid over Groot-Brittannië.
In het Franse Clerval maakt Plastival raam- en deurprofielen, naast profielen voor omheiningen en
gevelbekleding, en voor diverse industriële toepassingen.
*In alfabetische volgorde per business unit. Een volledig overzicht van de vestigingen en de verkoopkantoren binnen
de groep vindt u op blz. 124.
42

Nog in Frankrijk commercialiseert Profex, een filiaal van Wymar, raamprofielen die Wymar in België
vervaardigt.
Wymar in het Belgische Oeselgem produceert PVC-profielen voor ramen en deuren en systemen voor
de binnen- en buitenhuisafwerking ervan. In de Benelux en Frankrijk behoort Wymar tot de toonaangevende
marktleiders. Reeds enkele jaren beschikt Wymar over eigen verkoopkantoren in Groot-
Brittannië, Polen en Hongarije. Wymar vervolgt haar ontwikkeling op andere Oost-Europese markten
als Roemenië, Oekraïne, Rusland en de Tsjechische Republiek.
ACTIVITEITEN
Kunststofleidingsystemen
Het Nederlandse Dyka BV in Steenwijk produceert PVC-buizen en –hulpstukken en is in Nederland
marktleider voor binnenriolering.
Dyka Plastics in Overpelt, in België, is een fabrikant van PVC- en polyethyleenbuizen voor de bouw
en de burgerlijke bouwkunde.
Naast de productievestigingen in Nederland en België beschikt Dyka in de Benelux over zesentwintig
distributiecentra.
Dyka Polska in het Poolse Jelcz Laskowice maakt PVC-buizen, naast buizen van polyethyleen en polypropyleen
en beschikt over acht verdeelcentra.
In Groot-Brittannië is John Davidson Pipes met een vijfentwintigtal depots, één van de belangrijkste
verdelers van kunststofleidingsystemen in Groot-Brittannië.
In Frankrijk heeft dochtermaatschappij Sotra-Seperef twee vestigingen. In Sainte-Austreberthe
(Hesdin) worden PVC-materialen voor de bouwindustrie en putboringen gefabriceerd. De fabriek in
Quincieux produceert een gamma PVC- en polyethyleenleidingen voor de aan- en afvoer van water.
Dit gamma wordt aangevuld met allerlei accessoires, en is vooral bestemd voor de sector van de openbare
werken.
Kunststofverwerking
2004 2003
Omzetcijfer 563 523
(miljoen EUR)
Ebitda 80 88
(miljoen EUR)
Materiële investeringen 50 36
(miljoen EUR)
Personeelsbestand 2 776 2 761
Omzetcijfer
(miljoen EUR)
600
500
400
300
200
100
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
563
04
43

KUNSTSTOFVERWERKING
Trends en feiten in 2004
Profielen
Wymar kende een sterke groei in West- en Oost-Europa. In Oost-Europa was die het sterkst in het eerste
semester. Toen werden in een aantal landen extra veel aankopen gedaan met het oog op de toetreding
tot de Europese Unie. Die ging immers gepaard met een gevoelige verhoging van de BTW op
bouwproducten. In het tweede semester vertraagde de groei maar bleef toch boven het niveau van
2003. De sterke stijging van de PVC-prijzen kon hier niet volledig aan de markt worden doorgerekend.
De investeringen die bij Wymar werden doorgevoerd om de productiecapaciteit te vergroten, bevestigden
de rol van de vennootschap als vehikel voor de verdere ontwikkeling van de activiteiten van
de divisie op de Oost-Europese markt.
In Canada zette Wymar-dochter Dynaplast-Extruco zijn groei gestaag verder. Vooral de bouwsector
plukte hier de vruchten van het gunstig economisch klimaat.
De verkoopsvolumes van Plastival kenden in 2004 een aanzienlijke groei. Dit is enerzijds te verklaren
door de Franse bouwsector die goed stand hield, en anderzijds door de integratie van de activiteit
PVC-profielen voor de woningmarkt van Acôme (eveneens in Frankrijk). Na de acquisitie in mei werden
de extrusielijnen van Acôme overgebracht naar de vestiging van Plastival.
Voor Fairbrook, dat de voorbije jaren telkens uitstekende prestaties neerzette, lagen de groeicijfers
ditmaal lager. De oorzaak is de vertraging van de bouwsector in Groot-Brittannië. Tegelijk blijft echter
de distributieactiviteit sterk uitbreiden.
Chelsea Building Products (CBP) had ook in 2004 te lijden onder het zwak economisch klimaat in de
Verenigde Staten. Toch slaagde CBP erin de omzet op te drijven dankzij het nieuwe productengamma
dat in 2003 op de Amerikaanse markt werd geïntroduceerd. Na een aanvankelijk trage start is de verkoop
hiervan in 2004 goed op gang gekomen. De verbetering van de prestatie van CBP die eind 2003 kon
worden vastgesteld, heeft zich in 2004 dus doorgezet.
In Brazilië tenslotte werd de joint venture Medabil Tessenderlo, gespecialiseerd in de productie en de
commercialisering van PVC-profielen, verkocht. De beslissing werd ingegeven door de zwakke economie
in de regio en het gebrek aan goede vooruitzichten op korte termijn.
44

Samengevat was 2004 een vrij goed jaar voor de activiteit ‘profielen’ in termen van volumes. De
rentabiliteit lag daarentegen lager dan in 2003: de enkele prijsstijgingen die konden worden doorgevoerd,
volstonden niet om de aanzienlijk hogere grondstoffenprijzen (vooral van PVC) door te rekenen
aan de klanten.
ACTIVITEITEN
Kunststofleidingsystemen
In de Benelux ging de heropleving van de vraag naar kunststofleidingsystemen in 2004 voort, gestimuleerd
door de goede prestaties van de bouwsector. Hierdoor konden Dyka BV en Dyka Plastics een
lichte groei van de volumes optekenen.
Dyka Polska kende een goed eerste semester, maar deed het minder goed in het tweede halfjaar.
Net als bij de profielen is dit te verklaren door de toetreding van enkele Oost-Europese landen tot de
Europese Unie en de bijhorende BTW-verhoging op bouwproducten. De terugval in het tweede semester
kon echter gedeeltelijk worden opgevangen door een verdere uitbreiding van het distributienetwerk
dat momenteel acht depots telt.
In Groot-Brittannië hielden de leidingsystemen goed stand. De verkopen van John Davidson Pipes stegen
licht ondanks de minder gunstige evolutie van de bouwsector. Hoewel de PVC-prijzen hoger lagen, kon
de rentabiliteit bewaard blijven.
In Frankrijk deed de bouw het dan weer wel goed en bleven de volumes op het peil van 2003. Toch
blijven het prijsniveau en de marges hier te laag om van een bevredigende rentabiliteit te kunnen
spreken. Het goede nieuws is dan weer dat die lage rentabiliteit slechts in lichte mate werd aangetast
onder druk van de duurdere PVC.
Samengevat presteerde de activiteit ‘kunststofleidingsystemen’ over het algemeen beter dan de ‘profielen’.
De volumes bleven op een bevredigend peil. Dankzij enkele prijsverhogingen en kostenbesparende
maatregelen kon vermeden worden dat de duurdere grondstoffen de rentabiliteit aantastten.
De conclusie voor de hele divisie luidt als volgt. De divisie ‘kunststofverwerking’ realiseerde in 2004
een hogere omzet. De resultaten die te lijden hadden onder de hogere grondstoffenprijzen, lagen daarentegen
lager dan in 2003. Dit had een grotere impact op de profielen dan op de kunststofleidingsystemen.
45

KUNSTSTOFVERWERKING
In 2004 werd in totaal voor 47 miljoen EUR geïnvesteerd, beduidend meer dan in 2003 (36 miljoen EUR):
- wat de profielen betreft, werd bij Eurocell Profiles, een onderdeel van Fairbrook, begin 2005 een
nieuwe extrusiehal operationeel op de site in Alfreton (Groot-Brittannië). Daarmee vergrootte
Eurocell Profiles zijn productie- en opslagcapaciteit. Voorts werd de nieuwe productielijn van PVCprofielen
voor ramen en deuren met een verhoogde thermische en akoestische isolatie bij Wymar
operationeel. Plastival nam in het voorjaar de activiteit PVC-profielen voor de woningmarkt van
Acôme over (zie ook hierboven);
- op het vlak van de kunststofleidingsystemen hadden de investeringen vooral betrekking op een vermindering
van de kosten en een verdere verbetering van de service aan de klanten.
Strategie en vooruitzichten
Strategie
De divisie ‘kunststofverwerking’ is een van de divisies waarmee Tessenderlo Group zich in de toekomst
verder wil ontwikkelen, vooral dan op het gebied van de profielen.
De strategie van de divisie omvat voornamelijk:
- de consolidatie van de bestaande posities;
- de verbetering van de rendabiliteit;
- de bevordering van de interne groei;
- de versterking van de aanwezigheid op opkomende markten, voornamelijk in Oost-Europa;
- de aandacht voor acquisities. Bedrijven die hiervoor mogelijk in aanmerking komen, worden telkens
streng beoordeeld op hun eigen verdiensten en op hun synergieën met de overige ondernemingen
binnen Tessenderlo Group. De klemtoon ligt hierbij op de sector van de profielen, zonder evenwel
overnames in de markt van de buizen en hulpstukken uit te sluiten.
46

Via investeringen wil de divisie:
- de evolutie van de markten op de voet volgen, en er zoveel mogelijk op anticiperen;
- aan de technologische spits blijven;
- instrumenten ontwikkelen om de groei in de opkomende markten te verzekeren.
ACTIVITEITEN
Vooruitzichten
Een aantal onduidelijke factoren, zoals de evolutie van de dollarkoers en van de grondstoffenprijzen,
maken toekomstvoorspellingen moeilijk. Toch mag verwacht worden dat de bouwsector op het
Europese vasteland goed zal standhouden, met vooral een groei in Oost-Europa. In dit verband zullen
in Polen meer depots voor kunststofleidingsystemen geopend worden, om zo het marktaandeel verder
uit te breiden.
In Groot-Brittannië is de kans daarentegen reëel dat de bouwsector stagneert. De rentevoeten en de
vastgoedprijzen liggen er hoog. Bovendien hebben bouwers en verbouwers de voorbije jaren al erg
veel geïnvesteerd in hun woningen.
Een vergelijkbare situatie doet zich voor in de Verenigde Staten, waar in het recente verleden al erg
veel geld werd uitgegeven aan bouwmaterialen. Hier is de hoop gevestigd op het nieuwe productengamma
om de groeidynamiek te bewaren.
Wat de divisie in haar geheel betreft, kan voor 2005 een verdere maar bescheiden groei in het vooruitzicht
worden gesteld. De grondstoffenprijzen zullen hoog blijven, al verwacht Tessenderlo Group
zich niet aan sterke stijgingen zoals in 2004. De druk op de rentabiliteit zal dus hoog maar stabiel
zijn. Als antwoord hierop werden begin 2005 voor alle producten op de verschillende markten prijsstijgingen
doorgevoerd. Hierdoor zou de rentabiliteit in 2005 verder moeten verbeteren in de richting
van het vroegere niveau.
47

NATUURLIJKE ORGANISCHE PRODUCTEN
“Tessenderlo Group is vandaag een volwaardige wereldspeler op de gelatinemarkt,
de derde grootste producent ter wereld. Dat belet niet dat we onafgebroken
moeten blijven investeren in ‘kwaliteit’ in al haar vormen.
”
Jozef Housen, directeur van
de divisie ‘natuurlijke organische producten’
Activiteiten en producten
De divisie ‘natuurlijke organische producten’ van Tessenderlo Group is de derde grootste gelatineproducent
ter wereld, met een volledig gamma hoogwaardige gelatines op basis van diverse grondstoffen.
De belangrijkste doelgroep is de voedingsnijverheid, die ongeveer tweederde van de productie
afneemt. De farmaceutische en de fotografische industrie nemen het resterende deel voor hun rekening.
Daarnaast speelt Tessenderlo Group ook een rol bij de inzameling en de verwerking van dierlijk afval.
Een derde activiteit is het formuleren en produceren van voedingsingrediënten voor de eetwarenindustrie.
Gelatine
De productie van gelatine gebeurt door de hydrolyse van collageen uit bijproducten van slachthuizen,
meer bepaald de beenderen en huiden van varkens en runderen. De beenderen worden eerst ontvet
en door de inwerking van zoutzuur gedemineraliseerd, zodat collageen overblijft in de vorm van osseïne,
wat een basisgrondstof is voor gelatine. Deze osseïne wordt gewassen en verder met zuur of kalk
behandeld. Voor huiden en zwoerden wordt een gelijkaardig procédé toegepast, vanaf het stadium van
de hydrolyse.
Gelatine is een erg zuiver en veilig product. De strengste criteria worden gehanteerd bij:
- de selectie van de grondstoffen: alle gelatine wordt uitsluitend geproduceerd van huiden of beenderen
48

die afkomstig zijn van gezonde dieren die na officiële (zowel ante als post mortem) en interne keuring
zijn vrijgegeven voor menselijke consumptie;
- het productieproces: dit combineert de onderdompeling in een zuurbad met het weken in kalkmelk
(alleen voor de beendergelatine), gevolgd door UHT-sterilisatie van de gezuiverde gelatineoplossing
op 140°C.
ACTIVITEITEN
Gelatine is bovendien gezond. Het bevat geen vet, koolhydraten, cholesterol of suiker en is caloriearm.
Het heeft een stimulerende werking op het bindweefsel en helpt daarmee gewrichtsslijtage
tegen te gaan. Ook op het gebied van lichaamsverzorging heeft gelatine zijn verdiensten. Het doet
het haar meer glanzen, versterkt de nagels en maakt de huid soepeler wat op zijn beurt rimpelvorming
afremt.
Gelatine kent diverse toepassingen, die alle gebaseerd zijn op de typische kenmerken van gelatine,
namelijk de geleerkracht, de viscositeit en de zuiverheid:
- in de voedingsindustrie: bij de vervaardiging van confiserieproducten, desserten, melkproducten,
gelei en ‘light’ producten, energierepen en -drankjes, bij het conserveren van vlees, bij het bereiden
van kant-en-klare maaltijden en bij het klaren van wijnen;
- in de farmacie en de parafarmacie: bij de aanmaak van harde en zachte capsules;
- in de medische sector voor de behandeling van wonden, als beenderpluggen en als plasma-expander
voor bloed;
- in de fotografie: gelatine wordt gebruikt bij de aanmaak van de fotoactieve zilververbindingen, en
verwerkt in de verschillende lagen van films, fotopapier en papier voor inktjetprinters;
- micro-encapsulering: microscopisch kleine capsules die bijvoorbeeld inkt kunnen bevatten voor
kopieerpapier of vitamines die in veevoeder gemengd worden.
Natuurlijke organische producten
2004 2003
Omzetcijfer 317 313
(miljoen EUR)
Ebitda 56 57
(miljoen EUR)
Materiële investeringen 27 25
(miljoen EUR)
Personeelsbestand 1 874 1 853
Omzetcijfer
(miljoen EUR)
350
300
250
200
150
100
50
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03
317
04
49

NATUURLIJKE ORGANISCHE PRODUCTEN
Bijproducten van dierlijke oorsprong
Via de Franse dochteronderneming Caillaud speelt Tessenderlo Group een belangrijke rol bij de inzameling
en verwerking van dierlijke bijproducten. De jaarlijkse capaciteit bedraagt 950 000 ton.
Caillaud is actief in twee welbepaalde sectoren:
- als vilbeluik zorgt het voor de ophaling en de verwerking van risicoafval, dat voornamelijk door de
cementindustrie als brandstof gebruikt wordt. Deze activiteit is goed voor 41 % van de omzet;
- de opwaardering van dierlijke materialen, afkomstig van dieren die geschikt zijn voor menselijke
consumptie, tot:
beenderen voor de productie van gelatines;
proteïnen en dierlijke vetten voor gebruik in petfood;
vetten voor de zeepindustrie en de lipochemie;
diepgevroren verwerkte dierlijke bijproducten voor de aanmaak van vochtig petfood;
dierlijke proteïnen voor meststoffen.
Voedingsingrediënten
Een derde activiteit van de divisie ‘natuurlijke organische producten’ is het formuleren en produceren
van voedingsingrediënten. Deze worden samengesteld volgens de individuele behoeften van de klant.
Zij worden in vaste en in vloeibare vorm aangeboden, zowel voor zoete als voor zoute toepassingen.
In het gamma vinden we bijvoorbeeld:
- kruidenmixen;
- ingrediënten die onder meer suikers, eiwitten en zetmelen bevatten;
- bereide sauzen in poedervorm;
- aromaten in vloeibare vorm;
- zoete mengsels voor de productie van bavarois, gebak, roomijs en dergelijke;
- zoute mengsels met smaakstoffen voor de bereiding van vleeswaren.
50

De belangrijkste vestigingen*
Gelatine
In België maakt PB Gelatins in Vilvoorde zure gelatine uit varkenszwoerden en osseïne uit varkensbeenderen.
In de beenderontvettingsinstallatie worden deze van alle vet ontdaan. Daarna worden ze
in de afdelingen ‘verzuring’ en ‘kalking’ verder verwerkt tot osseïne.
ACTIVITEITEN
PB Gelatins GmbH in het Duitse Nienburg maakt gelatine op basis van de osseïne uit Vilvoorde,
alsook gelatine uit runderhuiden en varkenszwoerden.
Ook PB Gelatins UK in het Britse Treforest verwerkt de osseïne uit Vilvoorde tot gelatine.
Nabij Santa Fe in Argentinië produceert PB Leiner Argentina gelatine uit runderhuiden.
PB Leiner USA in Davenport, in de Amerikaanse staat Iowa, produceert gelatine uit varkenszwoerden.
Bijproducten van dierlijke oorsprong
In Frankrijk beschikt Caillaud over 15 verwerkingsbedrijven (vier vilbeluiken en elf fabrieken voor de
valorisatie van dierlijke materialen) en 28 ophaalcentra.
Voedingsingrediënten
Nog in Frankrijk produceert PB Gelatins France in Fürdenheim, nabij Straatsburg, kruidenmengsels
voor de voedingssector.
*In alfabetische volgorde per business unit. Een volledig overzicht van de vestigingen en de verkoopkantoren binnen de
groep vindt u op blz. 124.
51

NATUURLIJKE ORGANISCHE PRODUCTEN
Trends en feiten in 2004
De divisie ‘natuurlijke organische producten’ presteerde het voorbije jaar op hetzelfde niveau als in
2003. Het ietwat lagere resultaat van de activiteit ‘gelatine’ werden gecompenseerd door de lichte
vooruitgang van de sector ‘bijproducten van dierlijke oorsprong’.
Sinds de overname van de twee productie-eenheden PB Leiner in de Verenigde Staten en Argentinië,
in 2003, heeft Tessenderlo Group haar positie als derde grootste gelatineproducent op de internationale
markt verstevigd. Zij is thans goed voor 13 % van de mondiale productie. Dankzij deze fabrieken werd
PB Gelatins een speler op alle wereldmarkten, en kan het voortaan tegemoet komen aan de wensen
van klanten die een wereldwijde levering van gelatine vragen.
Het resultaat van PB Gelatins lag in 2004 iets lager dan in 2003, ondanks een zeer goede omzet en
een uitstekende start in het begin van het jaar. Verhoogde grondstoffenprijzen, die door de lopende
verkoopcontracten niet volledig konden doorgerekend worden, hebben de marges op het einde van
het jaar doen dalen.
De vijf gelatinefabrieken hebben het hele jaar op volle capaciteit gedraaid, met uitzondering van de
vestiging in Davenport (Verenigde Staten). Die moest op het einde van het eerste semester enkele
maanden verplicht op een lagere capaciteit werken door de tijdelijke onbeschikbaarheid van grondstoffen.
Via een belangrijke investering werd de capaciteit van de fabriek in Santa Fe (Argentinië) in
september 2004 verhoogd naar 6 000 ton. In de gelatinefabriek in Vilvoorde (België) werd een aanzienlijke
investering doorgevoerd om de restgeur afkomstig van het afvalwaterzuiveringsstation weg
te werken. De nieuwe installatie reduceert deze restgeuren met meer dan 98 %. Zij trad in werking
vlak voor de zomer in 2004.
De meeste gelatinemarkten evolueerden ook in 2004 in de goede richting:
- de markt van de voedingsgelatine kende, zoals traditioneel, een lichte groei van 2 à 3 %. De voorraden
van gelatine met een hoge geleerkracht (de zogenaamde ‘Bloom-waarde’) zijn zeer klein. Ten
opzichte van de voorgaande jaren is ook de verkoop van gelatine met een lage Bloom-waarde weer
enigszins toegenomen;
- de vraag naar harde capsules voor geneesmiddelen kende ook in 2004 een sterke groei. Hier is een
verschuiving te merken van runderbeendergelatine naar gelatine die gewonnen wordt uit andere
grondstoffen, vooral varkenszwoerden en -beenderen maar ook runderhuiden. Gezien de vergrijzing in
52

de westerse maatschappij tot een hoger verbruik van geneesmiddelen zal leiden, zal ook deze sector
in de komende jaren blijven groeien;
- ondanks het stijgend succes van de digitale fotografie, wat zich vooral manifesteert in een vermindering
van kleurennegatieffilms, bleef de markt van de fotografie voor PB Gelatins standhouden.
Het verbruik van gelatine in fotopapier, ook voor printers, blijft daarentegen nog steeds stijgen;
ACTIVITEITEN
- de verkoop van de zachte capsules kende na enkele magere jaren opnieuw een groei. Deze capsules
worden vooral gebruikt voor het capsuleren van voedingssupplementen en in bepaalde toepassingen
zoals badparels en ‘paintballs’.
Wat de grondstoffen voor gelatine betreft, was 2004 een vrij bewogen jaar:
- de prijzen van de runderhuiden bleven relatief stabiel, weliswaar op een zeer hoog niveau. In Europa
zullen de prijzen op een hoog peil blijven door de verdere afbouw van de lederindustrie. In Zuid-
Amerika is de beschikbaarheid van runderhuiden groter, maar ook hier ontstond eind 2004 nervositeit
door de opstart van een nieuwe gelatinefabriek in Brazilië met een capaciteit van 3 000 ton, jaarlijks
goed voor zowat 20 000 ton huiden;
- de prijzen van varkenszwoerden zijn in 2004 gevoelig gestegen, zowel in de Verenigde Staten
(vanaf april) als in Europa (vanaf augustus). De prijsstijgingen beliepen tot 75 %. Zij waren het
gevolg van een tijdelijk tekort aan zwoerden door enerzijds de gestegen export naar de Oost-Europese
landen (vooral tussen juli en oktober) en anderzijds de verhoogde productie van varkenszwoerdsnacks
als versnapering. Eind 2004 kwam de markt tot rust en sindsdien is de beschikbaarheid van
zwoerden weer op een normaal peil;
- de prijzen van verse en ontvette beenderen zijn in de loop van het voorbije jaar licht gestegen.
Voor de groep Caillaud werd 2004 gekenmerkt door enkele belangrijke gebeurtenissen. Zo zette de
Franse regering de overheidssteun stop die de vleesnijverheid compenseerde voor het waardeverlies
van dierlijke bijproducten die niet langer in veevoeder mogen verwerkt worden. De subsidies aan vilbeluiken
voor de vernietiging van dierlijk afval werden vervangen door een belasting die geheven
wordt op de slachthuizen. Op Europees niveau ging de hervorming van het Europees landbouwbeleid
van start, die door een groot aantal veehouders als nadelig wordt ervaren.
Al deze maatregelen samen hebben geleid tot een malaise in de sector van de veeteelt en de slachterijen.
Die wordt nog versterkt door het lager vleesverbruik, de gestegen invoer en de gedaalde export van vlees.
53

NATUURLIJKE ORGANISCHE PRODUCTEN
Dit verlies aan competitiviteit van de Franse veeteelt vertaalde zich voor Caillaud in een daling van
de behandelde volumes met bijna 7 %. Daartegenover staan echter de inspanningen die de groep de
voorbije jaren leverde om haar positie te verstevigen in verschillende markten voor de opwaardering
van dierlijke materialen, en in de sector van de afvalvernietiging. Globaal waren de marges van het
voorbije boekjaar dan ook bevredigend.
Strategie en vooruitzichten
Volgens de verwachtingen zal de gelatineverkoop van PB Gelatins in 2005 blijven toenemen, vooral
op het gebied van de voedingsgelatine en de harde capsules.
Ook de resultaten zullen normaal gezien positief evolueren, na de verhoging van de verkoopprijzen
begin januari 2005 en de stabilisatie van de zwoerdprijzen, weliswaar op een hoog niveau.
Intussen wordt het programma voor de verstrenging van de hygiënische vereisten verder afgewerkt.
Dankzij opleidingen en investeringen in verband met traceerbaarheid en zelfcontrole kunnen de regels
inzake risicoanalyses met betrekking tot de voedselveiligheid, de zogenaamde HACCP-regels, nog
rigoureuzer worden toegepast.
Sinds de overname van de twee Amerikaanse vestigingen is PB Gelatins een volwaardige wereldspeler
op de gelatinemarkt. Die rol zal het in de toekomst verder uitbouwen. Tegelijk wordt getracht de
concurrentiepositie op de markt te verbeteren, door te streven naar een nog hogere kwaliteit van de
gelatine en door, waar mogelijk, ook de verkoopservice nog te optimaliseren.
54

Wat Caillaud betreft, blijft het onduidelijk welke volumes de veehouders en de slachterijen in 2005
zullen genereren. Toch wordt niet verwacht dat de sterke daling uit 2004 zich zal herhalen, mede
dankzij de inspanningen die de laatste jaren geleverd werden inzake beheersing van de productiecapaciteit.
Ook heeft Caillaud geanticipeerd op de terugkeer van een aantal opgewaardeerde dierlijke
materialen in de voedings- en de veevoerindustrie. Dit zou in 2005 vruchten moeten afwerpen.
Het gaat onder meer om het gebruik van beendermeel in petfood en gehydrolyseerde pluimen in veevoeder.
Ook de inspanningen om nieuwe markten aan te boren in onder meer de meststoffenindustrie
en de lipochemie, zullen worden voortgezet.
ACTIVITEITEN
Dit alles biedt verschillende voordelen. De afhankelijkheid van de slachthuizen verkleint en tegelijk
kan geïnvesteerd worden om te beantwoorden aan de alsmaar duurdere eisen qua gescheiden activiteiten,
traceerbaarheid, hygiëne en milieu. Dit alles zonder dat de rendabiliteit in het gedrang komt.
Om deze doelstellingen te bereiken, zullen de investeringen in 2005 worden teruggeschroefd naar
13,7 miljoen EUR, tegenover een gemiddelde van 20 miljoen EUR in de voorbije jaren. Ook zullen de
managementstructuren van de maatschappijen en de productie-eenheden binnen de groep Caillaud
verder verstevigd worden.
55

56ENGAGEMENT

4
Tessenderlo Group is de zesde grootste Europese leverancier
van PVC. LVM Limburg (Nederland) is één van de
twee bedrijven van de groep die MVC tot PVC verwerken.
Het MVC wordt via een pijpleiding van 65km aangevoerd
vanuit LVM te Tessenderlo, waarmee dit de langste MVCpijpleiding
ter wereld is voor dit type transport.
57

HUMAN RESOURCES
Tewerkstelling
Het werknemersbestand van Tessenderlo Group bleef in 2004 globaal gezien vrijwel ongewijzigd.
Op divisieniveau was dat voornamelijk het geval voor ‘natuurlijke organische producten’, waar geen
herstructureringen of overnames plaatsvonden.
In de divisie ‘fijnchemie’ daalde het personeelsbestand daarentegen met een 40-tal eenheden. Zowel
in Italië als in Groot-Brittannië verdwenen banen. Minder verkopen en een lagere rentabiliteit maakten
herstructureringen onvermijdelijk.
Zo ook in de divisie ‘minerale chemie’ waar het Franse filiaal Aliphos haar activiteiten stopzette waardoor
een dertigtal jobs verloren gingen.
In de divisie ‘PVC & compounds’ gingen 20 jobs verloren, vooral in Frankrijk en België.
De divisie ‘kunststofverwerking’ zette de trend van de voorbije jaren verder en creëerde ook in 2004
nieuwe arbeidsplaatsen. Dit was vooral het gevolg van organische groei in België, Groot-Brittannië
en Polen. Tegelijk leidde ook de overname van de activiteit PVC-profielen voor de woningmarkt van
het Franse Acôme tot een stijging van het personeelsbestand. Die aangroei werd ditmaal echter
tenietgedaan door personeelsinkrimpingen bij Chelsea Building Products in de Verenigde Staten en
Dyka BV in Nederland, en door de verkoop van de participatie in het Braziliaanse Medabil Plasticos.
Eind december 2004 telde Tessenderlo Group in totaal 8 181 werknemers.
Sociale relaties
Na de uitvoering van het herstructureringsplan ‘Focus’ in 2002 en de heronderhandeling van de tweejarige
collectieve arbeidsovereenkomsten (CAO’s) voor de vijf belangrijkste Belgische sites in 2003,
was 2004 een rustig jaar.
Begin 2005 besliste de Belgische regering het
nationaal interprofessioneel akkoord over de
arbeidsovereenkomsten voor de komende twee jaar
gesloten tussen vakbonden en werkgevers, integraal
uit te voeren.
In de buitenlandse filialen verliep de verlenging
van de bestaande CAO’s zonder problemen.
Tewerkstelling per divisie
3000
2776
2500
2000
1874 1791
1500
1000
974
500
766
0
Kunststofverwerking
Natuurlijke
organische producten
Minerale chemie
Fijnchemie
PVC & compounds
58

Beleid inzake Human Resources
Door wijzigingen in de wetgeving werd een aantal pensioenplannen herzien en waar nodig aangepast.
Hoewel de beurzen in 2004 beter presteerden, worden de voorzieningen voor pensioenen een alsmaar
duurdere post.
ENGAGEMENT
In 2004 werd een eerste trainingscyclus op het gebied van managementvaardigheden afgerond. De
opleiding van het personeel wordt beschouwd als een pijler van de competitiviteit van Tessenderlo
Group, en zal dus ook in 2005 worden voortgezet.
Kapitaalverhoging ten voordele van het personeel
Voor het zestiende opeenvolgende jaar bood
Tessenderlo Group het personeel de gelegenheid
aandelen te kopen met een prijsvermindering van
20 %.
Bij de kapitaalverhoging werden 150 000 nieuwe
aandelen uitgegeven. Daarvan werden er slechts
97 047 onderschreven. Dit is de kleinste respons
sinds 2000. Ook het aantal medewerkers dat aandelen
kocht, is fors gedaald naar 810, het laagste
cijfer sinds 1996. De interesse was dus relatief
klein, hoewel de prijs per aandeel de op één na
laagste was in tien jaar. Het geringe vertrouwen
van de kleine belegger in de beurs op het ogenblik
van de inschrijvingsperiode is hier zeker één van
de hoofdredenen voor.
Tewerkstelling per land
3000
2574
2500
2169
2000
1500
1000
500
0
1432
601 540
353
193
94 79 146
Frankrijk
België
Groot-Brittannië
Verenigde Staten
Nederland
Italië
Zuid-Amerika
Duitsland
China
Andere landen
Evolutie gemiddeld geconsolideerd
personeelsbestand en omzet*
10000 1000
8000
6000
4000
2000
2078
2169
6161
0
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04
Buitenland
België
Omzet (miljoen EUR)
2500
2000
1500
*Sinds 2003 worden de verkoopkantoren geconsolideerd
59

MILIEU EN VEILIGHEID
Duurzaam ondernemen met aandacht voor mens en milieu
Produceren op een manier die verantwoord is voor het milieu, de veiligheid en de gezondheid van de
werknemers en de bevolking, is een basisvoorwaarde voor de industriële activiteiten van Tessenderlo
Group.
Tessenderlo Group onderschrijft de ‘Responsible Care’-verbintenis die de chemische industrie wereldwijd
is aangegaan om verantwoord en zorgvuldig om te springen met milieu, veiligheid en gezondheid.
Binnen dit principe van ‘duurzaam ondernemen’ engageert de groep zich al het nodige te doen om:
- de impact van de activiteiten op milieu en gezondheid verder te verminderen;
- de veiligheid en gezondheid van werknemers, toeleveranciers en omwonenden te garanderen;
- de wettelijke richtlijnen strikt na te leven, en indien mogelijk bijkomende maatregelen te nemen;
- een verdere afvalvermindering na te streven. De afvalverwerking gebeurt binnen de wettelijke normen
en op een veilige en milieuvriendelijke manier;
- natuurlijke grondstoffen en energie zo efficiënt mogelijk te gebruiken;
- een open en eerlijke dialoog te voeren met de overheid en andere betrokken partijen.
Zo werkt Tessenderlo Group volgens het principe van de ‘Beste Beschikbare Technieken’. Dankzij permanent
overleg tussen het milieudepartement, de laboratoria en de productie- en onderhoudsdiensten,
worden de productieprocessen voortdurend aangepast aan de nieuwste technologische kennis. Hiervoor
maakt de groep jaarlijks aanzienlijke middelen vrij.
De ontwikkeling van milieuvriendelijke en duurzame technieken, en de optimalisatie van de installaties,
zijn echter slechts haalbaar wanneer elke werknemer nauw bij het milieubeleid betrokken wordt.
Tessenderlo Group investeert daarom ook in gerichte opleidingen voor haar medewerkers, zodat de
Beste Beschikbare Technieken dagelijks ook zorgvuldig toegepast worden.
60

Sociaal engagement
Tessenderlo Group is zich bewust van de sociale taak die zij te vervullen heeft. Daarom worden diverse
inspanningen gedaan naar de lokale gemeenschap rondom de verschillende vestigingen toe.
Tessenderlo Group vindt het ook belangrijk om een goede samenwerking met het onderwijs uit te bouwen.
Dit gebeurt onder meer door de organisatie van bedrijfsbezoeken en door de actieve deelname aan
allerlei initiatieven die de brug slaan tussen industrie en onderwijs.
ENGAGEMENT
Milieuzorg: een kwestie van volgehouden inspanningen
Milieumanagementsystemen
Het milieubeleid van de groep wordt in de verschillende vestigingen nauwgezet beheerd via milieumanagementsystemen.
Calaire Chimie, Produits Chimiques de Loos, Chemilyl en Société Artésienne de Vinyle (SAV) in
Frankrijk, LVM in België en Tessenderlo Fine Chemicals in Groot-Brittannië werken volgens een ISO
14001 milieumanagementsysteem.
Caillaud in Frankrijk ontwikkelde een eigen milieumanagementsysteem. Bij Tessenderlo UK in Groot-
Brittannië is een milieumanagementsysteem operationeel in de vorm van een specifiek geïntegreerd
systeem voor milieu, veiligheid, gezondheid en kwaliteit.
Geïntegreerd productieproces
De herwerking van bijproducten is een voortdurend aandachtspunt tijdens de activiteiten van Tessenderlo
Group. De sterk geïntegreerde productie van de fabrieken in West-Limburg is hier een concreet voorbeeld
van. Daarnaast wordt voortdurend gezocht naar synergieën tussen de verschillende filialen,
zodat bijproducten van de ene vestiging kunnen dienen als grondstof voor een productieketen in een
andere.
61

MILIEU EN VEILIGHEID
Milieu-investeringen
Tessenderlo Group besteedde de voorbije tien jaar ruim 170 miljoen EUR aan leefmilieuprojecten in
de verschillende vestigingen. Dankzij deze investeringen werden de zuiveringsprocessen verder geoptimaliseerd.
Dit leidde tot een gevoelige verbetering van de afvalwaterkwaliteit en tot een aanhoudende
vermindering van de atmosferische uitstoot. Ook wat de bodem en de geluidsemissie betreft,
werd een belangrijke vooruitgang geboekt. Daarnaast worden de vaste afvalstoffen op een ecologisch
verantwoorde wijze verwijderd.
Afvalwaters
Door de toegepaste zuiveringsmethoden worden de aanwezige verontreinigende stoffen verregaand uit
het water verwijderd. Bij de bedrijven van Tessenderlo Group in West-Limburg blijven de afvalwaters
door de aanwezigheid van zouten vergelijkbaar met zeewater. Uit de impactstudie die in 2004 werd
uitgevoerd, blijkt dat de impact van deze zoute afvalwaters in West-Limburg beperkt blijft tot de
rivieren Laak en Winterbeek. De resultaten van deze impactstudie vormen de basis voor verder overleg
met de overheid.
Aanpak van de historische verontreiniging
Een aantal vestigingen van Tessenderlo Group is al sinds het einde van de negentiende eeuw actief.
Daarom wordt mogelijke historische bodemverontreiniging onderzocht en in kaart gebracht. Waar
nodig worden maatregelen genomen.
In samenwerking met de Universiteit Gent loopt bij LVM te Tessenderlo een project voor de toepassing
van een nieuwe milieutechnologie voor bodem- en grondwatersanering met behulp van bacteriën.
Onderzoekers van de universiteit zijn erin geslaagd uit bodemstalen een bacterie te isoleren die in
afwezigheid van zuurstof het aanwezige dichlooretaan zeer snel afbreekt, en dit zonder de vorming
van ongewenste nevenproducten. In overleg met de Vlaamse Afvalstoffenmaatschappij (OVAM) wordt
de praktische toepasbaarheid van deze ontdekking verder onderzocht. De eerste testen voor sanering
met deze bacteriën ‘in situ’ kenden een gunstig verloop.
Bij Tessenderlo Chemie te Ham worden sinds een tiental jaar maatregelen genomen om historische
bodem- en grondwaterverontreiniging weg te werken.
62

Lucht
Nadat de geleide emissies in de lucht tijdens de voorbije decennia sterk werden teruggedrongen,
wordt de jongste jaren meer en meer aandacht besteed aan de niet-geleide emissies. Zo werd in 2004
bij SAV in Mazingarbe (FR) de gesloten reactortechnologie geïmplementeerd, waardoor de niet-geleide
emissie van MVC sterk werd teruggedrongen. Zowel bij de MVC-fabriek van LVM te Tessenderlo als
bij de PVC-fabrieken in Beek (NL) en Mazingarbe is een LDAR-systeem (‘leak detection and repair’)
operationeel. Hierdoor kan men voortdurend verbeteringen aanbrengen aan de installaties om de fugitieve
emissies terug te dringen.
ENGAGEMENT
Vinyl 2010 – de Vrijwillige Verbintenis van de PVC-industrie
Tessenderlo Group onderschreef in maart 2000 ‘Vinyl 2010’, de vrijwillige verbintenis van de PVCindustrie
(www.vinyl2010.org). Deze verbintenis verenigt alle betrokken partijen van de PVC-keten:
zowel de producenten van PVC als die van de weekmakers en de stabilisatoren, evenals de PVCverwerkers.
Deze verbintenis past in het kader van duurzame ontwikkeling en heeft als belangrijkste
doelstelling een evenwicht te zoeken tussen ecologische, sociale en economische aspecten.
De vertaling van de vrijwillige verbintenis binnen Tessenderlo Group gebeurt door:
- de financiële ondersteuning van de diverse projecten;
- te voldoen aan de vrijwillig onderschreven emissienormen;
- onderzoek naar alternatieven voor loodstabilisatoren die gebruikt worden in de producten van de
groep;
- de rechtstreekse deelname aan inzamelprojecten voor profielen en leidingsystemen in België,
Nederland en Frankrijk;
- de implementatie van gezondheids-, veiligheids- en milieunormen;
- de betrokkenheid van de klanten te vergroten door systematische communicatie en informatieoverdracht.
63

MILIEU EN VEILIGHEID
Feiten in 2004
Bij Tessenderlo Fine Chemicals in het Britse Leek zijn milieu-investeringen gepland ter waarde van
1 miljoen EUR, onder meer voor de bouw van een nieuwe afvalwaterzuivering die in 2005 in dienst
wordt genomen. Tessenderlo UK (Widnes) investeert in de periode 2004-2006 785 000 EUR ten
behoeve van het leefmilieu.
In Frankrijk lopen bij de groep Caillaud een aantal leefmilieuprojecten voor een totaal investeringsbedrag
van 1 660 000 EUR. Zij zullen afgerond zijn tegen eind 2005. De projecten omvatten maatregelen
om mogelijke geurhinder voor omwonenden, afkomstig van de dierlijke grondstoffen, verder
te beperken. In de periode 2004-2006 plant Calaire Chimie verschillende milieu-investeringen voor
een totaal bedrag van zo’n 730 000 EUR. Daarnaast heeft PC Loos in 2004 een milieuprijs in ontvangst
genomen voor de valorisatie van slib van zinkchloride. Bij SAV in Mazingarbe werd het investeringsproject
in gesloten reactortechnologie in 2004 met succes afgerond. De uitstoot van MVC in
de lucht werd hierdoor fors teruggedrongen.
In België wordt momenteel een nieuwe elektrolyse-eenheid op basis van membraantechnologie
gebouwd bij Tessenderlo Chemie te Tessenderlo. Vanaf de indienstneming in 2006 zal driekwart van
de chloor geproduceerd worden met deze nieuwe technologie. Daarnaast zal bij LVM een nieuwe reactor
voor directe chlorering zorgen voor bijkomende energiebesparingen (een investering van 20 miljoen
EUR). Bij PB Gelatins in Vilvoorde werd midden 2004 een investering van ruim 1 miljoen EUR operationeel.
Zij zorgt voor een verdere beperking van de mogelijke geurhinder voor omwonenden. Tussen
de fabrieken van Tessenderlo Chemie te Ham en Tessenderlo wordt een leiding gebouwd voor het
transport van zout naar de nieuwe elektrolyse in Tessenderlo. Deze zoutleiding zal vanaf 2006 in
dienst worden genomen.
Aandacht voor energie
Het energiebeleid van Tessenderlo Group wordt gekenmerkt door het continu streven naar een reductie
van het energieverbruik door energie-efficiënt te produceren en door de aanwending van de ‘Beste
Beschikbare Technieken’. Dit streven naar een minimaal energieverbruik wordt ondersteund door een
weloverwogen aankoopbeleid.
64

Energieverbruik
Tessenderlo Group verbruikt in diverse divisies aanzienlijke hoeveelheden energie. Binnen de groep
zijn de grootste verbruikers gesitueerd in België.
Gezien het belangrijk aandeel van energie in het productieproces en de productiekosten is er een
actief beleid van energiebesparing. In diverse processen wordt warmte gerecupereerd. Dat gebeurt
rechtstreeks door productintegratie of via de uitwisseling van stoom. Op sites met een overschot aan
stoom wordt deze omgezet in elektriciteit, zoals bij Tessenderlo Chemie Ham. Waar het lokaal stoomprofiel
van een productiesite het toelaat, wordt cogeneratie van stoom en elektriciteit aangewend,
zoals bijvoorbeeld bij SAV in Mazingarbe. Op de site van Pieve Vergonte wordt elektriciteit opgewekt
uit eigen, recentelijk gemoderniseerde waterkrachtcentrales.
ENGAGEMENT
Energie en klimaatbeleid: feiten in 2004
De Europese regelgeving inzake klimaat- en energiebeleid werd in 2004 verder vertaald naar federale
en regionale wetgeving.
De Vlaamse vestigingen van Tessenderlo Group onderschreven het energie-benchmarkconvenant met
de regionale overheid. Dit betekent dat externe deskundigen voor ieder productieproces de actuele
energie-efficiëntie hebben vastgesteld en vergeleken met de efficiëntie van de energetisch best presterende,
gelijkaardige installaties wereldwijd (de ‘wereldtop’). Indien uit deze vergelijking blijkt dat
verbeteringen nodig zijn om de efficiëntie van de wereldtop te bereiken, dan worden deze besparingsprojecten
opgenomen in energieplannen die gefaseerd uitgevoerd worden tegen uiterlijk 2012.
De belangrijkste besparingsprojecten bij Tessenderlo Group zijn de nieuwe elektrolyse-eenheid met
membraantechnologie, de energiebesparende directe chlorering bij LVM en een doorgedreven warmterecuperatie
op de sulfaatovens. Deze projecten brengen de vestigingen van Tessenderlo Group op
wereldtopniveau. Zij resulteren tegen 2012 in een primaire energiebesparing van 13 %. De rechtstreekse
emissies van broeikasgassen zullen dalen met 72 000 ton CO 2 per jaar.
Vanaf 1 januari 2005 nemen PB Gelatins te Vilvoorde en LVM deel aan het Europese handelssysteem
voor broeikasgasemissierechten. De toewijzing van deze rechten gebeurt ook op basis van het energiebenchmarkconvenant.
65

MILIEU EN VEILIGHEID
Vooruitzichten en strategie
Tessenderlo Group streeft ernaar om de impact van haar activiteiten op het leefmilieu zoveel mogelijk
te beperken, en gaat hierin verder dan wat wettelijk wordt verplicht. Ook in de toekomst zullen grote
inspanningen geleverd worden om de installaties aan de huidige stand van de techniek aan te passen,
en om de atmosferische emissies en de afvalwaterlozingen tot de haalbare minima te reduceren.
Veiligheid
Recente verwezenlijkingen en permanente inspanningen
Het veiligheidsbeleid voor de Belgische vestigingen van Tessenderlo Group heeft als basis een gestructureerd
en dynamisch veiligheidsmanagementsysteem. Dit systeem beoogt een verdere daling van het
aantal ongevallen en incidenten.
Alle ongevallen kunnen voorkomen worden. Daarom worden niet enkel die met werkverlet systematisch
onderzocht, maar worden ook de verzorgingen en incidenten geanalyseerd zodat de noodzakelijke
preventiemaatregelen kunnen genomen worden. Indien nodig worden de getrokken lessen aan de
zusterbedrijven meegedeeld. Op elke site wordt ook de melding van bijna-ongelukken gestimuleerd.
Dit is immers een sleutelelement voor de ‘lerende organisatie’. In de tabel hiernaast vindt u een statistiek
van de arbeidsongevallen in Belgische vestigingen van de groep.
De verschillende productievestigingen hebben een jaarlijks veiligheidsactieplan dat gedestilleerd is
uit een vijfjaarlijks Globaal Preventieplan en dat aangevuld wordt met verbeteringsacties voor het
beheersen van specifieke risico’s.
Voor een aantal bedrijven van Tessenderlo Group is een Europese ‘Seveso’-richtlijn van kracht om mens
en milieu te beschermen tegen de gevolgen van incidenten met gevaarlijke stoffen. Concreet worden
bijkomende eisen aan de veiligheidsrapporten en het veiligheidsmanagementsysteem gesteld. De toezichthoudende
overheden voeren regelmatig audits uit en zij inspecteren en controleren frequent de
installaties en de veiligheidsmaatregelen. De dynamische aanpak rond veiligheid binnen deze bedrijven
van de groep wordt gunstig beoordeeld.
In geval van een incident dienen alle medewerkers te weten hoe zij moeten reageren. Met dat doel
worden jaarlijkse oefeningen gehouden om de paraatheid te testen. Regelmatig gebeuren de oefeningen
in samenwerking met externe hulpdiensten. De opleidings- en trainingsprogramma’s zijn – net als de
66

eschikbare middelen voor de interventieploegen – afgestemd op de specifieke ongevallenscenario’s
van elke fabriek.
De Belgische sites van Tessenderlo Group hebben ook een samenwerkingsakkoord ondertekend met het overheidsproject
‘Belintra’. Dit is een Belgisch gestructureerd systeem voor hulpverlening vanuit de chemische
sector bij ongevallen met het transport van gevaarlijke producten. Tessenderlo Chemie werkt mee met
de officiële hulpdiensten en stelt indien nodig gespecialiseerd personeel en materieel ter beschikking.
ENGAGEMENT
In de West-Limburgse vestigingen is een controle- en preventiesysteem actief ter voorkoming van
ongevallen op de weg. Vervoerders worden systematisch gecontroleerd op mogelijke inbreuken op de
Europese wetgeving met betrekking tot het vervoer van gevaarlijke goederen over de weg (de zogenaamde
‘ADR-wetgeving’). Daarnaast verzorgt Tessenderlo Chemie ADR-opleidingen voor zowel het eigen personeel
als voor externen.
Feiten in 2004
Dankzij de strikte preventiemaatregelen bleef Tessenderlo Group ook het voorbije jaar gevrijwaard
van ernstige arbeidsongevallen. De frequentiegraad van de ongevallen met werkverlet is voor de
Belgische vestigingen opgenomen in bijgevoegde tabel.
Evenmin vielen er grote schadegevallen te rapporteren. Ook in 2004 werden trouwens belangrijke inspanningen
geleverd om het veiligheidsniveau van de verschillende vestigingen van Tessenderlo Group
te verhogen.
De ploegleiders van de interne interventieploegen van de ‘Seveso’-bedrijven TCT en LVM kregen een
gespecialiseerde opleiding in industriële brandbestrijding.
Het percentage inbreuken door transporteurs op de ADR-reglementering bedroeg 3,50 %. Daarmee
scoort Tessenderlo Chemie beter dan het landelijk gemiddelde.
Frequentiegraad arbeidsongevallen
in België
30
25
20
2003
2004
15
10
5
0
8,86
TC Tessenderlo
11,38
24,84
18,78
TC Ham
8,01
LVM
0
10,26
19,98
TC Vilvoorde
67

ONDERZOEK EN ONTWIKKELING
Het totale budget voor onderzoek en ontwikkeling bedroeg in 2004 28,2 miljoen EUR. Tessenderlo
Group telde eind december ongeveer 300 onderzoekers.
Het onderzoek binnen Tessenderlo Group wordt grotendeels gestuurd vanuit de onderzoekslaboratoria
in Tessenderlo. Daar werken zowat 140 mensen aan de voortdurende optimalisatie van de bedrijfseigen
processen, om de slagkracht van de groep op de markt te versterken. Dit gebeurt in samenwerking
met kleinere onderzoeksgroepen in het buitenland, voornamelijk in Groot-Brittannië, Frankrijk en Italië.
Gerichte investeringen staan borg voor modern uitgeruste laboratoria en proefinstallaties, die
Tessenderlo Group in staat moeten stellen onafhankelijk de eigen toekomst te verzekeren.
Het grootste deel van het budget wordt besteed aan zeer pragmatisch onderzoek, en aan technische
bijstand aan de commerciële dienst en de productie. Daartoe beschikt Tessenderlo Group over een
aantal pilootlabs die vlug en flexibel aanzienlijke hoeveelheden van nieuwe producten kunnen aanmaken.
Door zeer snel de fase van het laboratoriumonderzoek te overstijgen en commerciële hoeveelheden
aan te bieden, kan efficiënt op de vragen van de markt gereageerd worden. Daarnaast wordt
een aantal procédés bestudeerd voor de productie van derivaten die nieuw zijn voor de groep, en die
meestal nauw aansluiten bij het bestaande gamma.
Het fundamenteel onderzoek gebeurt grotendeels in coöperatie met universiteiten en onderzoekscentra
in binnen- en buitenland. Hier wordt gewerkt aan nieuwe technologieën die op middellange
termijn het arsenaal technieken waarover de groep beschikt, zullen aanvullen. Het gaat onder meer
om hydrogenaties, gasfasereacties en gecatalyseerde reacties. Deze zullen Tessenderlo Group in staat
stellen verder te evolueren in de richting van eindproducten met een hogere toegevoegde waarde.
Hierna volgen de voornaamste aandachtspunten binnen de verschillende divisies in 2004.
Minerale chemie
Een nieuw procédé voor de aanmaak van ijzerchloride, dat op punt werd gesteld door het onderzoekslab,
werd in 2004 in een van de filialen toegepast. De nieuwe werkwijze maakt gebruik van alternatieve,
goedkopere grondstoffen. Daardoor werd de rentabiliteit van de afdeling aanzienlijk
verhoogd.
68

Een doorgedreven analyse van de inhoud van de sulfaatovens verschafte meer inzicht in de verschillende
chemische reacties en de parameters die er invloed op hebben. Hypothesen konden worden
getest en gesimuleerd op laboratoriumschaal. De verhoogde kennis van de chemische reacties biedt
perspectieven op een betere procesbeheersing en op een hogere zuiverheid van het eindproduct en
het bekomen zoutzuur.
ENGAGEMENT
Om de impact van het gebruik van de kaliumsulfaat meststoffen, en in het bijzonder SoluPotasse®, op
verschillende gewassen te testen voert Tessenderlo Group regelmatig veldonderzoeken uit, voornamelijk
in het Middellandse-Zeegebied.
Fijnchemie
Wat de tolueenderivaten betreft, had de onderzoeksafdeling in 2004 vooral aandacht voor het verhogen
van de flexibiliteit en de capaciteit van de bestaande eenheden in België, Italië en Groot-Brittannië.
In nauwe samenwerking met de productieteams werd een herschikking van de producties op de verschillende
sites doorgevoerd, dit met het oog op een mogelijke kostenverlaging. De herschikking
wordt in 2005 verder afgewerkt. Hiermee gaan geen grote investeringen gepaard. De verschillende
eenheden moeten uiteindelijk sneller kunnen inspelen op een geregeld wijzigende marktsituatie.
De kwaliteit van enkele producten werd verbeterd.
Tegelijk werd de mogelijkheid bestudeerd om een aantal andere gechloreerde producten van kleiner
tonnage, maar met een hogere toegevoegde waarde, in de bestaande eenheden aan te maken. Enkele
projecten werden reeds in 2004 gerealiseerd, andere zijn gepland voor 2005.
Voorts werd in 2004 de ontwikkeling van een aantal geurstoffen voortgezet. Daarvan zullen er enkele
Uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling
in 2004: 28,2 miljoen EUR
40
30
36%
33%
20
20%
10
11%
0
Fijnchemie
PVC &
Kunststofverwerking
Minerale chemie
Natuurlijke
organische producten
69

ONDERZOEK EN ONTWIKKELING
in de loop van 2005 op pilootschaal worden geproduceerd. Op korte termijn moeten deze hoogwaardige
parfumadditieven op industriële schaal kunnen bereid worden.
Ook in 2004 werden in de farmaceutische filialen Farchemia (Italië) en Calaire Chimie (Frankrijk)
enkele nieuwe actieve bestanddelen, of tussenproducten ervan, in productie genomen. Sommige werden
in eigen beheer ontwikkeld, andere werden aan Tessenderlo Group toevertrouwd door de farmaceutische
bedrijven. Kleine aanpassingen hebben geleid tot meer performante processen of een hoger rendement.
Tenslotte werden de proefinstallaties van de divisie verder uitgebreid om het toepassingsdomein te
verruimen.
Natuurlijke organische producten
Het voorbije jaar werd veel aandacht besteed aan de evoluties op de voedingsmarkt. Tessenderlo Group
speelde daarbij in op nieuwe trends, zoals de ontwikkeling van recepten op basis van gelatine voor
gezondheidsproducten met een lage glycemische index en/of voor een laag-koolhydraatdieet. Het gamma
aan hydrolysaten werd eveneens verruimd, de kwaliteit werd verbeterd en het aantal types en toepassingen
werd uitgebreid.
De eiwitstructuur van de gelatine en de impact van bepaalde productieparameters tijdens de gelering
en de droging op de eiwitstructuur, zullen verder bestudeerd worden in 2005. Dit moet leiden tot
nieuwe mogelijkheden voor de koud oplosbare gelatine.
In de fotografische sector gaat in 2005 een project van start rond het gebruik van gelatine in inktjetmaterialen.
Voorts zorgde het kwaliteits- en onderzoeksteam voor de nodige steun en technische adviezen aan de
productie en de commerciële dienst. Dit blijft nodig om gepast te kunnen inspelen op de steeds wijzigende
kwaliteitseisen en wetgeving. Het optimaliseren van de reologische eigenschappen van gelatine en
een ruimere kennis van het geleerproces zijn hiervoor essentieel.
Ook voor de farmaceutische en medische toepassingen is er grotere vraag naar ondersteuning op
diverse gebieden, zoals het helen van wonden, beenderpluggen en plasma-expander, die de druk van
bloed op omliggend weefsel in stand houdt.
70

PVC & compounds
Het maximaliseren van de productiecapaciteit, onder meer door een hogere omzetting van het monomeer
MVC, is in 2004 succesvol afgerond. Nieuwe productierecords werden gevestigd. De goede kwaliteit
van het polymeer van Tessenderlo Group in deze gewijzigde receptuur kon worden gegarandeerd,
en de introductie bij de klanten is succesvol verlopen. Gezien een deel van de productie thans gebeurt
in roestvrij stalen reactoren, moest het polymerisatieproces lichtjes worden aangepast. De aanmaak
van het PVC in Mazingarbe gebeurt nu volgens het principe van de ‘gesloten’ reactoren, dat veel
milieuvriendelijker en productietechnisch aantrekkelijker is. Alle chemische en procestechnische aanpassingen
werden doorgevoerd in nauwe samenwerking met de productieteams.
ENGAGEMENT
Diepgaander onderzoek naar het stabilisatiemechanisme van de monomeer-watersuspensie moet in
2005 leiden tot stabielere polymerisatiemengsels en daardoor tot meer constante kwaliteiten van PVC.
In een aantal compounds voor kabel- en automobieltoepassingen zijn sedert augustus 2004 de
broomhoudende vlamvertragers vervangen door alternatieven. Het productassortiment van de compoundproducerende
dochterondernemingen, namelijk Thermoplastiques Cousin-Tessier en Saplast in
Frankrijk, werd geoptimaliseerd naar productielocatie. Mogelijke kwaliteitsveranderingen, die vaak
merkbaar waren voor de klant, werden gecorrigeerd. De positie in de afdichtingsector (raamprofielen)
werd verder versterkt door de aanpassing van de formulering. Marvyflo®, een PVC-compound voor de
productie van dashboardhuiden, kende de verwachte groei. Het aantal automodellen met een
Marvyflo®- dashboard is inmiddels gestegen tot 25. Er bestaan nu al vijf kwaliteiten, alles samen in
125 verschillende kleuren. Het ontwikkelingsteam blijft hier kort op de bal spelen.
Kunststofverwerking
De Limburgse Vinylmaatschappij (LVM) heeft zich voor de divisies ‘PVC & compounds’ en ‘kunststofverwerking’
geëngageerd in de ‘Vrijwillige Verbintenis’ van de Europese PVC-industrie. Eén van de doelstellingen
in het kader van het begrip ‘duurzame ontwikkeling’ en het ‘Vinyl 2010’-initiatief, is het
inzetten van alternatieven voor loodhoudende verbindingen. Met enkele fabrikanten van stabilisatoren
werden nieuwe loodvrije verbindingen ontwikkeld en in de laboratoria van Tessenderlo Group getest.
Daarna werden ze in de kunststofverwerkende dochterondernemingen uitgetest in de productie van
PVC-buizen en -raamprofielen. De aandacht gaat hierbij naar de verwerkbaarheid van deze nieuwe
formuleringen op de bestaande machines, en naar de eigenschappen van de afgewerkte producten.
Effecten na langdurig gebruik worden thans verder opgevolgd.
71

ONDERZOEK EN ONTWIKKELING
Controlelabs en kwaliteit
Kwaliteitsvolle analyses uitvoeren op een kosteneffectieve manier was ook in 2004 een doelstelling
voor het centraal controlelab. De analysemethoden werden doorgelicht, gevalideerd en waar nodig
aangepast. Zo kunnen lage kosten en een hoge betrouwbaarheid gegarandeerd worden.
Om een meer doorgedreven dienstverlening naar de researchafdeling en de filialen te verzekeren, werd
het gamma analysetechnieken uitgebreid en werden enkele nieuwe methoden op punt gesteld. Ook
werd in 2004 een aantal technieken gekoppeld, zoals vloeistofchromatografie en massaspectrometrie.
Hierdoor kan een breder gamma van verbindingen ontleed worden en kunnen ook heel lage hoeveelheden
van bepaalde onzuiverheden worden geïdentificeerd.
Begin 2005 verkreeg het milieucontrolelaboratorium een uitbreiding van de huidige ‘ISO 17025’-accreditatie,
die geldt voor het uitvoeren van emissiemetingen, naar wateranalyses.
De voortdurende bijscholing van de laboranten, zowel externe als interne, moet ervoor zorgen dat ook
zij mee evolueren met de nieuwste technieken van analyse en gegevensverwerking.
De automatisering wordt verdergezet door de toestellen te koppelen met het bestaande Laboratorium
Informatica Managementsysteem (LIMS) en het gebruik van monsterwisselaars.
In de loop van 2004 heeft de kwaliteitsdienst verschillende afdelingen begeleid bij het uitwerken,
implementeren of in stand houden van een kwaliteitsmanagementsysteem volgens de internationaal
erkende ‘EN-ISO 29 000’-norm (systeemcertificaties), en bij het bekomen van de vereiste productcertificaties
voor de commercialisering van de producten op de verschillende markten. In dit verband
worden de wet- en regelgeving op de voet gevolgd.
De invoering van de ‘General Food Law’ op 1 januari 2005 verplicht tot volledige traceerbaarheid.
De integratie van ‘Good Manufacturing Practices’ (GMP) in de kwaliteitsmanagementsystemen en de
uitvoering van de risicoanalyses met betrekking tot voedselveiligheid (HACCP), biedt bovendien een
bijkomende kwaliteitsgarantie die de klanten ten zeerste op prijs stellen.
72

Voor farmaceutische glycine werd de bestaande ‘Drug Master File’ (DMF) herwerkt tot een nieuw dossier
in de vereiste presentatievorm (‘Common Technical Document’ of CTD). Het werd gedeponeerd bij de
ministeries van Volksgezondheid van alle Europese lidstaten en ook van enkele niet-Europese landen.
Bij PB Gelatins werden de EDQM-certificaten – die onontbeerlijk zijn voor de farmaceutische gelatines
– geactualiseerd en uitgebreid voor gelatinekwaliteiten die in Noord- en Zuid-Amerika geproduceerd
worden. Het omzetten van het DMF-dossier naar de nieuwe CTD-vorm zal in 2005 worden afgerond.
ENGAGEMENT
De Europese Commissie bestudeert een voorstel van richtlijn inzake een nieuwe reglementering voor
chemische producten in Europa, met als roepnaam ‘REACH’: registratie, evaluatie en toelating voor
chemische producten. De impact van REACH op de activiteiten van Tessenderlo Group wordt onderzocht.
73

DEUGDELIJK BESTUUR
Een transparant beheer
In overeenstemming met de aanbevelingen van de beursautoriteiten en van de Belgische Commissie
van Corporate Governance, zorgt Tessenderlo Group ervoor dat het bestuur en het beheer van de
onderneming beter worden afgestemd op de principes van ‘deugdelijk bestuur’. Dit is een basisvoorwaarde
om de financiële middelen die de aandeelhouders ter beschikking stellen van het bedrijf, optimaal
te gebruiken.
Door het invoeren van organisatie- en werkingsregels wordt het beslissingsproces in de raad van bestuur
en de verschillende comités transparanter. Tevens wordt ervoor gezorgd dat rekening wordt gehouden
met de belangen van de aandeelhouders, en met die van alle belanghebbenden die rechtstreeks of
onrechtstreeks bij de onderneming betrokken zijn, ‘de stakeholders’.
Verschillende voorstellen en aanbevelingen over deugdelijk bestuur worden bestudeerd, waaronder de
toepassing van de principes opgenomen in de ‘Code Lippens’. Een verdere opvolging ervan op Belgisch
en Europees niveau is voorzien.
De onderneming zal voor eind 2005 een charter voor deugdelijk bestuur bekendmaken.
Op basis van de financiële agenda die bij elke jaarlijkse algemene vergadering van de aandeelhouders
wordt meegedeeld, worden de geconsolideerde financiële resultaten, samen met een activiteitenverslag
van de verschillende divisies, via een persmededeling verspreid. Deze wordt gelijktijdig gepubliceerd
op de webstek van Tessenderlo Group.
De jaarverslagen van de algemene vergadering worden naar alle aandeelhouders gestuurd die aandelen
op naam hebben, en op aanvraag naar investeerders en andere geïnteresseerden. Ook de jaarverslagen
kunnen worden geraadpleegd op de webstek: www.tessenderlogroup.com.
De vergoeding van de bestuurders en de leden van het management committee
De bezoldiging van de leden van de raad van bestuur bestaat voor het overgrote deel uit winstaandelen.
Sinds 2000 zijn die voor elke bestuurder op hetzelfde peil gebleven, goed voor een totaal bedrag van
553 069 EUR in het boekjaar 2004. Geen enkele maatschappij binnen de groep heeft een lening of
een waarborg toegekend aan een bestuurder.
Het loon van de leden van het management committee is deels vast, en deels veranderlijk in functie
van de groepsresultaten of van de individuele prestaties. Dit variabele deel kan gemiddeld tot 20 %
74

van het vaste loon bedragen. Daarnaast genieten zij de voordelen van een stock option plan. In totaal
werden hen in 2004 17 000 warrants toegekend in het kader van dit plan. Die warrants geven elk recht
op de aankoop van één nieuw aandeel. Dit hele pakket is goedgekeurd door het vergoedingscomité.
De raad van bestuur
ENGAGEMENT
In overeenstemming met artikel 15 van de statuten, telt de raad van bestuur minimum drie leden die
worden aangeduid door de algemene vergadering van de aandeelhouders. Hun mandaat heeft een duur
van zes jaar.
De samenstelling van de raad van bestuur
De raad van bestuur van Tessenderlo Chemie is als volgt samengesteld (situatie eind december 2004):
- Voorzitter, uitvoerend bestuurder : Gérard Marchand (einde mandaat juni 2010)
- Bestuurders zonder uitvoerende functie, vertegenwoordigers van de referentie-aandeelhouder:
- Pierre-Louis Boutonnat (einde mandaat juni 2007)
- Jean-Marc Bouzat (einde mandaat juni 2010)
- Eric Gissler (einde mandaat juni 2007)
- Claude Niedergang (einde mandaat juni 2007)
- Jean-François Rocchi (einde mandaat juni 2006)
- Onafhankelijke bestuurders zonder uitvoerende functie:
- Valère Croes (einde mandaat juni 2009)
- Paul de Meester (einde mandaat juni 2007)
- Bernard Pache (einde mandaat juni 2007)
- Thierry Piessevaux (einde mandaat juni 2007)
- Karel Pinxten (einde mandaat juni 2007)
- Alain Siaens (einde mandaat juni 2010)
75

DEUGDELIJK BESTUUR
De raad van bestuur wordt bijgestaan door de secretaris-generaal, Adrien Carton de Wiart.
Het mandaat van commissaris wordt uitgeoefend door Klynveld Peat Marwick Goerdeler
Bedrijfsrevisoren (KPMG), vertegenwoordigd door Ludo Ruysen. De commissaris ontving een bedrag
van 88 175 EUR vanwege Tessenderlo Chemie NV als vergoeding voor bijzondere opdrachten.
De regels met betrekking tot de samenstelling
en de taak van de raad van bestuur
De raad van bestuur is bevoegd om alle handelingen te verrichten die nodig of nuttig zijn om de doelstellingen
van de onderneming te realiseren, behalve wanneer de wet of de statuten bepalen dat de
materie uitsluitend onder de bevoegdheid van de algemene vergadering valt. De vennootschap is geldig
vertegenwoordigd door de voorzitter van de raad van bestuur of door twee bestuurders.
In de raad van bestuur zetelen onafhankelijke bestuurders, in overeenstemming met de termen van
de wet van 2 augustus 2002 en zoals bevestigd door de algemene vergadering van aandeelhouders
van 1 juni 2004, en vertegenwoordigers van de referentieaandeelhouder.
De raad kan slechts rechtsgeldig delibereren en beslissen wanneer minstens de helft van de bestuurders
aanwezig of vertegenwoordigd is. De beslissingen van de raad worden genomen bij een gewone meerderheid
van stemmen van de aanwezige of vertegenwoordigde leden. Bij staking van stemmen is de
stem van de voorzitter doorslaggevend.
In de loop van het boekjaar 2004 heeft de raad van bestuur vijfmaal vergaderd.
Naast de aanwezigheid van onafhankelijke bestuurders staan ook een aantal comités borg voor een
goede en onafhankelijke werking van de raad. Zij zijn uitsluitend samengesteld uit bestuurders zonder
uitvoerende functie.
Sinds 1999 heeft de raad van bestuur drie gespecialiseerde comités opgericht:
- het auditcomité;
- het benoemingscomité;
- het vergoedingscomité.
76

Het auditcomité
Het auditcomité bestaat uit vier leden, waarvan drie onafhankelijke bestuurders. Het wordt bijgestaan
door de secretaris van de raad.
De leden van het comité zijn:
- Valère Croes (voorzitter);
- Claude Niedergang;
- Thierry Piessevaux;
- Karel Pinxten.
ENGAGEMENT
Het auditcomité heeft als doel de raad van bestuur bij te staan in zijn toezichthoudende functie, meer
bepaald met betrekking tot:
- financiële informatie die wordt verspreid aan de aandeelhouders en de personeelsleden en - meer
algemeen - alle financiële informatie die publiek wordt gemaakt;
- de interne audit en het interne controlesysteem, evenals de bestaande of nieuwe controleprocedures;
- de externe audit.
Bij het uitvoeren van zijn taak raadpleegt het comité de verantwoordelijken, met name de financieel
directeur, de beheerscontroleur van de groep, de interne auditor en de commissaris.
Het comité vergadert minstens tweemaal per jaar om de halfjaarlijkse en jaarlijkse rekeningen na te
kijken, en daarnaast wanneer de omstandigheden dit vereisen.
In 2004 is het auditcomité viermaal samengekomen.
Het benoemingscomité
Het benoemingscomité werd opgericht om de raad van bestuur te adviseren over benoemingen die
worden voorgedragen aan de algemene vergadering, evenals over eventuele voorstellen voor de vervanging
van een bestuurder door coöptatie.
Het comité is als volgt samengesteld:
- Paul de Meester;
- Karel Pinxten.
Het benoemingscomité vergadert wanneer de omstandigheden dit vereisen.
77

DEUGDELIJK BESTUUR
Het vergoedingscomité
Het vergoedingscomité is belast met voorstellen over de bezoldiging van de uitvoerende en de nietuitvoerende
bestuurders, en met het verlenen van advies over het loonbeleid dat de groep voor haar
topmensen voert. Het comité is samengesteld uit drie bestuurders zonder uitvoerende functie:
- Valère Croes;
- Paul de Meester;
- Karel Pinxten.
Tijdens het boekjaar 2004 is het vergoedingscomité éénmaal samengekomen.
Het management committee*
De raad van bestuur heeft de dagelijkse leiding van de onderneming toevertrouwd aan één van zijn
leden, Gérard Marchand, die tevens de functie bekleedt van voorzitter van het management committee.
Naast de voorzitter telt het management committee vier leden:
- Matteusz Dubinski, divisie ‘minerale chemie’;
- Jozef Housen, divisie ‘natuurlijke organische producten’;
- Philippe Pôlet, divisies ‘PVC’ en ‘kunststofverwerking’;
- David Poynton, divisie ‘fijnchemie’.
De maandelijkse vergaderingen van het management committee worden eveneens bijgewoond door:
- Adrien Carton de Wiart, secretaris-generaal;
- Eddy Vandenbriele, IT-, organisatie- en personeelsdirecteur;
- Christian Vrebosch, financieel directeur.
Net als de belangrijkste directeuren van de groep ontvangen de leden van het management committee
een vaste vergoeding. Daarnaast krijgen zij een variabele toeslag die rekening houdt met hun individuele
prestaties en met de resultaten van de groep.
* Zie ook de foto op blz. 6.
78

Het dividendbeleid
Het dividendbeleid blijft ongewijzigd. Een derde van het geconsolideerd nettoresultaat wordt gemiddeld
als dividend uitgekeerd, het resterende bedrag wordt besteed aan de financiering van de groepsexpansie.
Dit beleid kan echter worden aangepast zodat een stijging van het dividend, of tenminste de
stabiliteit ervan, wordt verzekerd.
ENGAGEMENT
Het nettodividend per aandeel voor het boekjaar 2004 dat aan de algemene vergadering van 7 juni 2005
zal worden voorgesteld, bedraagt 0,90 EUR, wat een verhoging betekent van bijna 6 % ten opzichte
van 2003. Deze verdeling vertegenwoordigt 76 % van de geconsolideerde winst. Ter vergelijking:
de dividenden die voor het boekjaar 2003 verdeeld werden, bedroegen 71 % van het geconsolideerde
nettoresultaat.
79

80FINANCIEEL VERSLAG

5
Voor verschillende specialiteiten van de divisie ‘fijnchemie’
bekleedt Tessenderlo Group een leiderspositie op de
wereldmarkt. Producten van Taile in China en van andere
vestigingen worden wereldwijd getransporteerd in ‘tankcontainers’.
81

GECONSOLIDEERDE BALANS
ACTIVA 2004 2003
(in duizend EUR)
VASTE ACTIVA 813.293 785.398
I. Oprichtingskosten (1) 6.791 10.213
II. Immateriële vaste activa (2) 57.043 63.012
III. Consolidatieverschillen (3) 38.651 45.011
IV. Materiële vaste activa (4) 692.204 647.903
A. Terreinen en gebouwen 198.370 194.488
B. Installaties, machines en uitrusting 381.067 388.997
C. Meubilair en rollend materieel 23.972 11.033
D. Leasing en soortgelijke rechten 0 302
E. Overige materiële vaste activa 8.045 20.260
F. Activa in aanbouw 77.879 30.706
G. Vooruitbetalingen 2.871 2.117
V. Financiële vaste activa (5) 18.604 19.259
A. Vennootschappen waarop vermogensmutatie
wordt toegepast
1. Deelnemingen 13.377 13.451
B. Andere vennootschappen
1. Aandelen en deelbewijzen 4.510 3.500
2. Vorderingen 717 2.308
VLOTTENDE ACTIVA 837.968 803.294
VI. Vorderingen op meer dan één jaar 28.275 36.678
A. Handelsvorderingen 1.223 25
B. Andere vorderingen 3.388 1.400
C. Uitgestelde belastingen (6) 23.664 35.253
VII. Voorraden en bestellingen in uitvoering (7) 331.385 297.939
A. Voorraden
1. Grond en hulpstoffen 100.274 84.683
2. Goederen in bewerking 22.558 16.769
3. Afgewerkte producten 169.671 176.399
4. Handelsgoederen 38.882 20.088
VIII. Vorderingen op ten hoogste één jaar (8) 435.280 417.091
A. Handelsvorderingen 380.677 361.288
B. Andere vorderingen 54.603 55.803
IX. Geldbeleggingen 1.271 1.044
B. Overige beleggingen (11) 1.271 1.044
X. Liquide middelen (11) 40.003 46.858
XI. Overlopende rekeningen 1.754 3.684
Totaal activa 1.651.261 1.588.692
*Zie commentaar blz. 87 en volgende.
82

GECONSOLIDEERDE BALANS
PASSIVA 2004 2003
(in duizend EUR)
EIGEN VERMOGEN (9) 764.793 756.342
I. Kapitaal 134.000 133.000
A. Geplaatst kapitaal 134.000 133.000
II. Uitgiftepremies 33.768 32.602
IV. Reserves 608.539 598.869
V. Consolidatieverschillen 359 1.353
VI. Omrekeningsverschillen -13.318 -10.384
VII. Kapitaalsubsidies 1.445 902
VIII. Belangen van derden 314 402
VOORZIENINGEN, UITGESTELDE BELASTINGEN EN
BELASTINGLATENTIES 121.988 114.779
IX. Voorzieningen en uitgestelde belast (10)
A. Pensioenen en soortgelijke verplichtingen 85.357 68.651
1. Pensioenen en soortgelijke verplichtingen 38.245 40.630
2. Belastingen 1.896 2.718
4. Overige risico’s en kosten 45.216 25.303
B. Uitgestelde belastingen en belastinglatenties 36.631 46.128
SCHULDEN 764.166 717.169
X. Schulden op meer dan één jaar (11) 114.700 116.196
A. Financiële schulden
2. Niet achtergestelde obligatielening 40.122 40.098
3. Leasing en soortgelijke schulden 3.016 751
4. Kredietinstellingen 9.629 13.195
5. Overige leningen 61.933 62.152
XI. Schulden op ten hoogste één jaar 647.529 590.413
A. Schulden op meer dan één jaar die binnen
het jaar vervallen (11) 1.487 1.017
B. Financiële schulden (11)
1. Kredietinstellingen 269.744 196.296
2. Overige leningen 3.434 73.697
C. Handelsschulden (12)
1. Leveranciers 230.426 192.648
2. Te betalen wissels 0 912
D. Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen 31 1.507
E. Fiscale en loonschulden (12)
1. Schulden met betrekking tot belastingen 37.573 27.211
2. Bezoldigingen en sociale lasten 42.990 50.073
F. Overige schulden (12) 61.844 47.052
XII. Overlopende rekeningen 1.937 10.560
Totaal passiva 1.651.261 1.588.692
83

GECONSOLIDEERDE RESULTATENREKENING
2004 2003
(in duizend EUR)
I. Bedrijfsopbrengsten 2.126.755 1.985.382
A. Omzet (13) 2.077.853 1.972.197
B. Wijziging in de voorraad goederen in bewerking,
afgewerkte producten en bestellingen in uitvoering
(toename +, afname -) 10.174 -13.590
C. Geproduceerde vaste activa 2.771 3.242
D. Andere bedrijfsopbrengsten 35.957 23.533
II. Bedrijfskosten 2.025.846 1.903.198
A. Handelsgoederen, grond en hulpstoffen
1. Inkopen 964.463 919.127
2. Wijziging in de voorraad
(toename -, afname +) -23.639 9.376
B. Diensten en diverse goederen 543.376 443.078
C. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen 387.047 369.961
D. Afschrijvingen en waardeverminderingen
op oprichtingskosten, op immateriële en
materiële vaste activa 129.102 134.628
E. Waardeverminderingen op voorraden,bestellingen in
uitvoering en handelsvorderingen
(toevoegingen +, terugnemingen -) 2.849 108
F. Voorzieningen voor risico’s en kosten
(toevoegingen +, bestedingen en terugnemingen -) -1.339 -12.907
G. Andere bedrijfskosten 23.987 39.827
III. Bedrijfswinst (14) 100.909 82.184
IV. Financiële opbrengsten 9.831 8.638
A. Opbrengsten uit financiële vaste activa 218 2.294
B. Opbrengsten uit vlottende activa 1.660 1.892
C. Andere financiële opbrengsten 7.953 4.452
V. Financiële kosten 27.243 22.858
A. Kosten van schulden 16.509 15.625
D. Andere financiële kosten 10.734 7.233
Financieel resultaat (15) -17.412 -14.220
VI. Winst uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting 83.497 67.964
84

GECONSOLIDEERDE RESULTATENREKENING
2004 2003
(in duizend EUR)
VII. Uitzonderlijke opbrengsten (16) 10.761 18.908
A. Terugneming van afschrijvingen en
waardeverminderingen op immateriële en
materiële vaste activa 4.956 12.107
D. Terugneming van voorzieningen voor
uitzonderlijke risico’s en kosten 0 58
E. Meerwaarden op realisatie van vaste activa 53 484
F. Andere uitzonderlijke opbrengsten 5.752 6.259
VIII. Uitzonderlijke kosten (16) 42.105 10.205
A. Uitzonderlijke afschrijvingen en
waardeverminderingen op oprichtingskosten, op
immateriële en materiële vaste activa 8.596 3.264
C. Waardeverminderingen op financiële
vaste activa 4.072 1.994
D. Voorzieningen voor uitzonderlijke
risico’s en kosten 21.604 33
E. Minderwaarden bij de realisatie van vaste activa 53 0
F. Andere uitzonderlijke kosten 7.780 4.914
Uitzonderlijk resultaat -31.344 8.703
IX. Winst vóór belastingen 52.153 76.667
X. Uitgestelde belastingen (17) 14 -8.846
A. Onttrekkingen aan de uitgestelde belastingen
en belastinglatenties 5.798 4.346
B. Overboeking naar uitgestelde
belastingen en belastinglatenties -5.784 -13.192
XI. Belastingen (17) -15.739 -29.354
A. Belastingen -21.946 -31.059
B. Regularisering van belastingen en
terugneming van voorzieningen vóór
belastingen 6.207 1.705
XII. Winst van de geconsolideerde ondernemingen 36.428 38.467
XIII. Aandeel in het resultaat van de
ondernemingen waarop een vermogensmutatie
is toegepast 6.266 4.975
XIV. Geconsolideerde winst 42.694 43.442
A. Aandeel van derden -123 -16
B. Aandeel van de groep (18) 42.817 43.458
85

GECONSOLIDEERDE FINANCIERINGSTABEL
Exploitatie-activiteiten
2004 2003
(in duizend EUR)
Geconsolideerd resultaat van de groep 42.817 43.458
Geconsolideerd aandeel van derden -123 -16
Aandeel in resultaat van onderneming waarop
vermogensmutatie is toegepast -6.266 -4.975
Afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa 132.742 134.628
Waardeverminderingen op financiële vaste activa
en andere vorderingen op meer dan 1 jaar 4.072 1.994
Voorzieningen voor risico’s en kosten 20.265 -22.260
Uitgestelde belastingen -14 8.846
Cashflow 193.493 161.675
Wijziging in de behoefte aan bedrijfskapitaal -4.867 14.507
Wijzigingen in de consolidatiekring en omrekeningsverschillen -6.375 26.792
Wijziging in de thesaurie voor exploitatie 182.251 202.974
Investeringsactiviteiten
Investering in materiële en immateriële vaste activa -179.632 -121.872
Investering in financiële activa - deelnemingen -158 -91.400
Totaal investeringen 179.790 -213.272
Overdrachten van materiële en immateriële vaste activa 16.239 3.803
Vermindering financiële activa - deelnemingen 6.191 182
Totaal van de overdrachten 22.430 3.985
Wijziging in de thesaurie voor investeringen -157.360 202.974
Financieringsactiviteiten
Kapitaalsverhoging 2.166 2.848
Variatie kapitaalsubsidies 543 -228
Verhoging (+), Vermindering (-) schulden lange termijn -2.199 -47.056
Nieuwe leningen en vorderingen lange termijn -4.071 -2.027
Terugbetalingen leningen en vorderingen lange termijn 1.572 929
Uitkering dividenden -33.185 -31.234
Dividenden uitgekeerd aan derden -1
Wijziging in de thesaurie voor financiering -35.174 -76.769
Totale wijziging in de beschikbare middelen -10.283 -83.082
Netto resultaat in het begin van het jaar -223.108 -140.027
Netto resultaat op het einde van het jaar -233.391 -223.109
86

FINANCIEEL VERSLAG
Bespreking van de geconsolideerde rekeningen
BALANS (in miljoen EUR)
(1) Oprichtingskosten
De oprichtingskosten omvatten hoofdzakelijk de kosten voor herstructureringen. Deze worden op 5 jaar afgeschreven
en het netto bedrag op het einde van het boekjaar 2004 bedraagt 6,8 miljoen EUR.
(2) Immateriële vaste activa
Deze post omvat de handelsfondsen (49,4), waarden van octrooien en licenties (5,1), evenals de kosten voor onderzoek
en ontwikkeling (2,6).
Deze rubriek vertoont een daling van 6,0 miljoen EUR die als volgt verklaard kan worden:
- Investeringen 4,2
(kosten van onderzoek 1,2, licenties 2,4 en handelsfondsen 0,6)
- Afschrijvingen van het boekjaar - 4,9
- Omrekeningsverschillen - 1,9
- Buitengebruikstellingen en andere mutaties - 3,4
(3) Consolidatieverschillen
- 6,0
Deze rubriek vermeldt de positieve consolidatieverschillen: namelijk het verschil tussen de betaalde prijs en de eventueel
geherwaardeerde eigen middelen van de geconsolideerde ondernemingen. Consolidatieverschillen worden afgeschreven
tussen 10 en 20 jaar.
De evolutie van deze rubriek:
Nettowaarde eind 2003 45,0
Afschrijvingen van het boekjaar - 5,6
Omrekeningsverschillen en buitengebruikstellingen - 0,7
Nettowaarde eind 2004 38,7
(4) Materiële vaste activa
De nettowaarde van de materiële vaste activa omvat de aanschaffingswaarde van investeringen, na aftrek van de gecumuleerde
afschrijvingen.
De netto verhoging van de boekwaarde van deze rubriek is voornamelijk te wijten aan de gedane investeringen van het
boekjaar voor een bedrag van 176 miljoen EUR, waarvan 40 miljoen EUR bestemd is voor de bouw van de nieuwe elektrolyse-eenheid.
De afschrijvingen van het boekjaar bedragen 116 miljoen EUR, de negatieve omrekeningsverschillen en de
buitengebruikstellingen zijn goed voor 15 miljoen.
De investeringen zijn per divisie als volgt verdeeld:
- Minerale chemie 60
- Fijnchemie 19
- PVC & compounds 20
- Kunststofverwerking 50
- Natuurlijke organische producten 27
176
87

FINANCIEEL VERSLAG
(5) Financiële vaste activa
Vennootschappen waarop vermogensmutatie wordt toegepast:
Deze post groepeert de geconsolideerde participaties waarop een vermogensmutatie wordt toegepast.
De evolutie van de rubriek is als volgt:
- Op 31/12/2003 13.451
- Resultaat van het boekjaar 6.266
- Distributie van dividenden - 5.967
- Omrekeningsverschillen - 373
Op 31/12/2004 13.377
Andere vennootschappen:
Deze rubriek omvat de niet-geconsolideerde participaties die worden gewaardeerd volgens de historische waarde,
na aftrek van de waardeverminderingen.
(6) Actieve uitgestelde belastingen
Actieve uitgestelde belastingen worden geboekt voor alle tijdelijke verschillen tussen de belastbare basis en de boekwaarde
volgens de normen die gebruikt worden voor de opstelling van de geconsolideerde rekeningen. De fiscale voordelen
tengevolge van overdraagbare fiscale verliezen worden opgenomen in de mate dat het waarschijnlijk is dat het
fiscaal verlies kan gerecupereerd worden binnen een periode van 5 jaar.
Op 31 december 2004, bedragen de actieve uitgestelde belastingen 23,6 miljoen EUR en hebben ze voornamelijk betrekking
op de volgende elementen:
- Fiscale verliezen 33,1
- Verschil tussen belastbare basis en boekwaarde 3,3
- Waardevermindering op onderneming in vereffening 2,0
- Herwaardering van materiële vaste activa op consolidatie niveau 1,5
- Overige 4,2
44,1
De compensatie van uitgestelde belastingsvorderingen en uitgestelde belastingsverplichtingen, binnen dezelfde fiscale
eenheden en binnen dezelfde juridische entiteiten heeft een daling tot gevolg van 20,5 miljoen EUR, het eindsaldo
van deze rubriek bedraagt eind 2004 23,6 miljoen EUR.
In vergelijking met 31 december 2003, daalt deze rubriek met 11,6 miljoen EUR. De daling wordt hoofdzakelijk
verklaard door de toepassing van de hierboven vermelde compensatie, deze wordt gedeeltelijk tenietgedaan door de
actieve fiscale latenties van het boekjaar 2004.
Ter verduidelijking, de geboekte waardevermindering van vorig jaar ten bedrage van 7,2 miljoen EUR op de actieve
fiscale latenties van de vennootschap LVM, is teruggedraaid in de loop van 2004, rekening houdende met de goede
vooruitzichten van deze vennootschap. Bovendien hebben de resultaten van deze vennootschap in 2004 een gebruik
gemaakt van de fiscale verliezen; en dus een daling van de actieve fiscale latenties teweeggebracht van 8,6 miljoen EUR.
88

FINANCIEEL VERSLAG
(7) Voorraden
De voorraden stijgen door de prijsverhogingen van de grondstoffen (16 miljoen EUR) en de hoge doorverkoop van handelsgoederen
in de minerale chemie divisie en de kunststofverwerking divisie.
(8) Vorderingen op ten hoogste één jaar
De handelsvorderingen zijn met 19 miljoen EUR gestegen ten opzichte van 2003, dit is het resultaat van de omzetstijging.
Het gemiddelde toegestane klantenkrediet is precies hetzelfde als het vorige jaar, 66 dagen. De andere vorderingen dalen
met 1 miljoen EUR en omvatten BTW en andere te recupereren belastingen.
(9) Eigen kapitaal - aandeel van de groep
De variatie van het eigen vermogen wordt als volgt ontleed:
Op 31/12/2003 756,3
Verhoging van het kapitaal door het personeel 2,2
Resultaat van het boekjaar – aandeel groep 42,8
Winstverdeling -33,2
Omrekeningsverschillen - 2,9
Consolidatieverschillen - 1,0
Kapitaalsubsidies 0,6
Op 31/12/2004 764,8
(10) Voorzieningen en uitgestelde belastingen
De evolutie van deze rubriek is als volgt:
31/12/2004 31/12/2003
Voorzieningen voor risico’s en kosten 85,3 68,7
Uitgestelde belastingen 36,6 46,1
121,9 114,8
De voorzieningen voor risico’s en kosten verhogen met 16,6 miljoen EUR, hoofdzakelijk door het aanleggen van een uitzonderlijke
voorziening ten bedrage van 20 miljoen EUR, als gevolg van het onderzoek dat de Europese concurrentieautoriteiten
voeren binnen de sector van de veevoederfosfaten. Daarentegen constateren we een daling van de voorziening voor pensioenen
en andere personeelsvoordelen van 2,4 miljoen EUR en de voorziening voor belastingen voor 1 miljoen EUR.
Op 31 december 2004, bedragen de uitgestelde belastingsverplichtingen 36,6 miljoen EUR en hebben ze voornamelijk betrekking
op de volgende elementen:
- Verschil tussen fiscale en boekhoudkundige afschrijvingen 15,4
- Tegen boeken van gereglementeerde voorzieningen opgezet conform
de Franse boekhoudwetgeving en overige voorzieningen 19,9
- Verschil tussen belastbare basis en boekwaarde 10,4
- Aanpassing aan de voorziening voor pensioenen en andere personeelsvoordelen 4,2
- Activering van herstructureringskosten 2,1
- Overige 5,1
57,1
89

FINANCIEEL VERSLAG
De compensatie van uitgestelde belastingsvorderingen en uitgestelde belastingsverplichtingen, binnen dezelfde fiscale
eenheden en binnen dezelfde juridische entiteiten heeft een daling tot gevolg van 20,5 miljoen EUR, het eindsaldo
van deze rubriek bedraagt eind 2004 36,6 miljoen EUR.
(11) Netto financiële schulden
De netto financiële schulden van de groep, die 348,1 miljoen EUR bedragen in vergelijking met 339,3 miljoen EUR voor
het vorige jaar, is het resultaat van de compensatie tussen de financiële schulden op lange en korte termijn 389,4 miljoen
EUR en het geheel aan beleggingen en van de beschikbare middelen 41,3 miljoen EUR. De verhoging is het gevolg van
de aangekondigde investering voor de elektrolyse III. De versterking van de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar
zorgde voor een afname van de schulden uitgedrukt in USD ten bedrage van 7,5 miljoen EUR.
Het totaal van de schulden vervalt op minder dan 5 jaar en wordt verdeeld als volgt: 25 % in USD, 33% in GBP en
42% in EUR.
De korte termijn schuld is aan een variabele rente, met uitzondering van onze obligatieleningen en privé-leningen voor
een bedrag van 40 miljoen EUR en 60 miljoen USD, die aan een vaste rente zijn en vervallen in december 2007.
De korte termijn schuld omvat 99,7 miljoen EUR thesaurie-bewijzen (commercial paper) uitgegeven door Tessenderlo
Chemie International, het coördinatiecentrum van de groep.
(12) Schulden
De handelsschulden stijgen met 38,8 miljoen EUR, evenals de fiscale en loonschulden. In de overige schulden zijn de
dividenden en tantièmes inbegrepen voor 33,2 miljoen EUR.
RESULTATEN
(13) Omzet
De omzet is verbeterd met 5,4% en verhoogt van 1.972 miljoen EUR tot 2.078 miljoen EUR.
De omzet per divisie:
2004 2003
Minerale chemie 545 534
Fijnchemie 250 261
PVC & compounds 403 341
Kunststofverwerking 563 523
Natuurlijke organische producten 317 313
2.078 1.972
(14) Bedrijfswinst, ebitda en cashflow
De bedrijfswinst is verbeterd met 22,7% en stijgt van 82,2 miljoen EUR naar 100,9 miljoen EUR. De cashflow stijgt
eveneens van 161,7 miljoen EUR naar 193,5 miljoen EUR.
90

FINANCIEEL VERSLAG
Ebitda per divisie (in Mio EUR):
2004 2003
Minerale chemie 36 39
Fijnchemie 12 22
PVC & compounds 45 -2
Kunststofverwerking 80 88
Natuurlijke organische producten 56 57
229 204
(15) Financieel resultaat
De financiële opbrengsten omvatten de inkomsten uit niet-geconsolideerde participaties en financiële vorderingen.
De andere financiële kosten en opbrengsten omvatten bankkosten en netto-wisselresultaten ten bedrage van -2,8 miljoen
EUR. De stijging van de financiële kosten van 0,9 miljoen EUR is te verklaren door een verhoging van de gemiddelde
financiële schulden positie gecombineerd met een lichte stijging van de intrestvoeten in vergelijking met vorig jaar.
(16) Uitzonderlijke nettoresultaten
De uitzonderlijke resultaten vertonen een nettoverlies van 31,3 miljoen EUR.
De uitzonderlijke opbrengsten bedragen 10,8 miljoen EUR die enerzijds voortvloeien uit de herbewerking van degressieve
en versnelde afschrijvingen naar lineaire afschrijvingen en anderzijds de aanpassing van de boekhoudkundige verwerking
van de leasing contracten.
De uitzonderlijke kosten ten bedrage van 42,1 miljoen EUR, worden hoofdzakelijk als volgt ontleed:
• 7 miljoen EUR waardeverminderingen (impairments) op activa van vennootschappen waarvan de boekwaarde
niet meer gerechtvaardigd was door de actuele waarde van verwachte toekomstige kasstromen;
• 4,1 miljoen EUR gerealiseerde minderwaarden op financiële vaste activa;
• 20 miljoen EUR voorziening aangelegd als gevolg van het onderzoek dat de Europese concurrentieautoriteiten
voeren binnen de sector van de veevoederfosfaten;
• Diverse kosten van herstructureringen of wijzigingen in afscrhijvingsmethodes.
(17) Belastingen
De huidige gemiddelde aanslagvoet van de groep daalt en gaat van 38% in 2003 naar 31% in 2004.
Deze mutatie wordt voornamelijk verklaard door de «non-taxation» van de resultaten gerealiseerd door de vennootschap
LVM in 2004 (belastingsbesparing van 8,6 miljoen EUR).
(18) Geconsolideerd resultaat van de groep
Het geconsolideerde resultaat van de groep bedraagt 42,8 miljoen EUR en is licht gedaald ten opzichte van 2003 door
het aanleggen van een uitzonderlijke voorziening ten bedrage van 20 miljoen EUR.
91

FINANCIEEL VERSLAG
BIJLAGE
I. CONSOLIDATIECRITERIA
1. Definitie van de consolidatiekring
De regels die de consolidatiekring vastleggen zijn de volgende:
maatschappijen die aan een dubbele vereiste voldoen, worden geconsolideerd:
verwantschap tot de groep en representativiteit binnen het geheel van de dochterondernemingen die de groep samenstellen.
Worden van deze consolidatiekring uitgesloten, alle maatschappijen die niet aan deze twee criteria beantwoorden,
hetzij omdat hun belang te verwaarlozen is of onbestaand, hetzij omdat het toevoegen van hun rekeningen geen enkele
bijkomende informatie bevat, m.a.w. ze geven geen getrouwer beeld van de groep.
Kwantitatieve criteria (zoals daar zijn omzet, totaal van de balans of het personeelsbestand) werden niet weerhouden
voor de consolidatie der rekeningen.
Hieruit vloeit voort dat dochterondernemingen waarvan de activiteiten vreemd zijn aan de chemische activiteit van de
groep eveneens zouden kunnen uitgesloten worden in die mate dat hun belang of relatie tot het geheel van de groep
niet voor de hand ligt.
De meeste van de aldus weerhouden vennootschappen zijn vennootschappen van industrieel belang, die voor rekening
van de moedermaatschappij een portefeuille met een louter industrieel karakter houden of die in de groep een specifieke
rol spelen.
De verkoopkantoren, met uitzondering van diegene die op commissie werken, zijn in de consolidatiekring opgenomen.
92

FINANCIEEL VERSLAG
2. Wijziging van de consolidatiekring
Eind augustus van 2004 is Medabil verkocht geweest, het resultaat van deze eerste 8 maanden is nog geconsolideerd
geweest.
3. Consolidatiemethode
- Globale integratie: vennootschappen die rechtstreeks of onrechtstreeks gecontroleerd worden, in rechte of in feite.
- Proportionele integratie: vennootschappen die gezamenlijk gecontroleerd worden.
- Integratie door vermogensmutatie: dochterondernemingen waarop de door de groep een bepaalde invloed wordt
uitgeoefend.
93

FINANCIEEL VERSLAG
II. GECONSOLIDEERDE ONDERNEMINGEN
A. Integraal geconsolideerde dochterondernemingen
Nr.BTW
Groepsbelang
• Aliphos SAS,
FR-75013 Paris (Frankrijk) FR61338.966.872 100,0%
• Baert-Verlee & Zoon BVBA,
BE-1050 Brussel (België) BE419.875.683 100,0%
• Baert-Verlee NV,
BE-1050 Brussel (België) BE435.921.463 100,0%
• Ets. Caillaud SAS,
FR-61400 Saint-Langis-les-Mortagne (Frankrijk) FR73536.550.056 100,0%
• Calaire Chimie SAS,
FR-62100 Calais (Frankrijk) FR58309.084.663 100,0%
• Ets. Charvet Père et Fils SAS,
FR-91490 Milly-La-Forêt (Frankrijk) FR35316.826.775 99,9%
• Chelsea Building Products Inc.,
US-Oakmont, Pennsylvania 15139
(Verenigde Staten van Amerika) – 100,0%
• Chemilyl SAS,
FR-59120 Loos (Frankrijk) FR58380.358.226 100,0%
• Cofipar NV,
NL-4854 MT Bavel (Nederland) – 100,0%
• Compagnie Financière de Tessenderlo NV,
BE-1050 Brussel (België) BE407.247.372 100,0%
• Dyka BV,
NL-8331 LJ Steenwijk (Nederland) NL00.68.44.200.B.01 100,0%
• Dyka GmbH,
DE-14513 Teltow (Duitsland) DE159.812.055 100,0%
• Dyka Plastics NV,
BE-3900 Overpelt (België) BE414.467.340 100,0%
• Dyka Polska Sp.zo.o.,
PL-55-221 Jelcz-Laskowice (Polen) NIP 899-22-72-101 100,0%
• Dyka s.r.o.,
CZ-27351 Unhost (Tsjechië, Rep.) 030/45792950 100,0%
94

FINANCIEEL VERSLAG
• Dyka SK s.r.o.,
SK-841 02 Bratislava (Slovakije) – 100,0%
• Dyka U.K. Ltd,
GB-Longtown-Carlisle-Cumbria CA6 5LY
(Groot-Brittannië) GB373.837.324 100,0%
• Eurocell Building Plastics Ltd,
GB-Alfreton-Derbyshire DE55 4RF
(Groot-Brittannië) GB616.751.731 100,0%
• Eurocell Profiles Ltd,
GB-Alfreton-Derbyshire DE55 4RF
(Groot-Brittannië) GB616.751.731 100,0%
• Fairbrook plc,
GB-Alfreton–Derbyshire DE55 4RF
(Groot-Brittannië) GB616.751.731 100,0%
• Farchemia srl,
IT-24047 Treviglio (BG) (Italië) IT01903340162 100,0%
• France Gras NV,
FR-56300 Le Sourn (Frankrijk) FR71860.500.438 97,0%
• H.L. Plastics Ltd,
GB-Alfreton-Derbyshire DE55 4RF
(Groot-Brittannië) GB616.751.731 100,0%
• Immo Watro NV,
BE-1050 Brussel (België) BE463.391.467 100,0%
• John Davidson Holding Ltd,
GB-EH2 4NE Edinburgh (Groot-Brittannië) – 100,0%
• John Davidson Pipes Ltd,
GB-EH2 4NE Edinburgh (Groot-Brittannië) GB265.136.463 100,0%
• Kerley Trading Inc.,
US-Phoenix - Arizona 85008-3279
(Verenigde Staten van Amerika) – 100,0%
• Lianyungang Taile Chemical Industry, Co. Ltd.
Lianyungang City - 222023
CN-Jiangsu Province (China) – 100,0%
• Limburgse Rubber Produkten NV,
BE-3620 Rekem-Lanaken (België) BE415.296.392 100,0%
• Limburgse Vinyl Maatschappij NV,
BE-1050 Brussel (België) BE415.505.042 100,0%
95

FINANCIEEL VERSLAG
• LVM Holding BV,
NL-4854 MT Bavel (Nederland) – 100,0%
• LVM Italia srl,
IT-20159 Milano (Italië) IT050.835.401.52 100,0%
• LVM Kunststoffe GmbH. & Co. KG,
DE-40878 Ratingen (Duitsland) DE121.647.162 100,0%
• LVM Limburg BV,
NL-6167 RZ Geleen (Nederland) NL95.50.975.B.01 100,0%
• LVM Nederland BV,
NL-4854 MT Bavel (Nederland) NL428.164.18478 100,0%
• LVM United Kingdom Ltd,
GB-St. Albans, Hertfordshire AL1 1HD
(Groot-Brittannië) GB378.292.021 100,0%
• MPR Europe BV,
NL-1075 AD Amsterdam (Nederland) – 100,0%
• MPR Services Inc.,
US- Phoenix - Arizona 85008-3279
(Verenigde Staten van Amerika) – 100,0%
• PB Gelatins France SAS,
FR-67117 Furdenheim (Frankrijk) FR17465.501.385 100,0%
• PB Gelatins GmbH,
DE-31582 Nienburg/Weser (Duitsland) DE116.150.784 100,0%
• PB Gelatins UK Ltd,
Treforest-Mid Glamorgan
GB-CF 375 SQ (Groot-Brittannië) GB484.264.428 100,0%
• PB Leiner Argentina SA
CC108-S3016WAC - Santo Tomé
AR-Santa Fe (Argentinië) – 100,0%
• PB Leiner USA Corp.
US-Davenport, Iowa 52809
(Verenigde Staten van Amerika) – 100,0%
• Plastival SAS,
FR-25340 Clerval (Frankrijk) FR44622.820.553 100,0%
• Ets. Point SAS,
FR-01440 Viriat (Frankrijk) FR20758.200.729 100,0%
96

FINANCIEEL VERSLAG
• Produits Chimiques de Loos SAS,
FR-59120 Loos (Frankrijk) FR81327.744.108 100,0%
• Profex SAS,
FR-62210 Avion (Frankrijk) FR64328.898.564 100,0%
• Progilor-Bouvart SAS,
FR-55100 Charny sur Meuse (Frankrijk) FR22846.880.102 99,9%
• Saplast SAS,
FR-67100 Strasbourg (Frankrijk) FR56608.501.417 100,0%
• Société Artésienne de Vinyle SAS,
FR-75013 Paris (Frankrijk) FR82351.563.978 100,0%
• Société Rhodanienne de Produits Alimentaires SAS,
FR-69960 Corbas (Frankrijk) FR14779818244 100,0%
• Sotra-Seperef SAS,
F-69650 Quincieux (Frankrijk) FR05383.115.110 100,0%
• T.C.T. Polska Sp.zo.o.,
PL-96-500 Sochaczew (Polen) NIP016.303.68 100,0%
• Tarpey - Harris Ltd,
GB-Alfreton Derbyshire DE 55 4RF
(Groot-Brittannië) GB616.751.731 100,0%
• Technicompound SAS,
FR-49700 Doué-la-Fontaine (Frankrijk) FR57.343.991.600 100,0%
• Tefipar NV,
FR-75013 Paris (Frankrijk) – 100,0%
• Térélux NV,
LU-GD 2633 Luxembourg (Luxemburg) – 100,0%
• Tessenderlo Chemie NV,
BE-3980 Tessenderlo (België) BE412.101.728 société-mère
• Tessenderlo Chemie Hungaria Kft,
HU-1141 Budapest (Hongarije) HU10618725.2.01 100,0%
• Tessenderlo Chemie International NV,
BE-1050 Brussel (België) BE432.184.686 100,0%
• Tessenderlo Chemie Maastricht BV,
NL-6222 Maastricht (Nederland) NL008700035.B.01 100,0%
• Tessenderlo Chemie Rotterdam BV,
NL-3133 KA Vlaardingen (Nederland) NL66.97.550B.01 100,0%
97

FINANCIEEL VERSLAG
• Tessenderlo Fine Chemicals Ltd,
GB-ST13 8UZ Leek, Staffordshire
(Groot-Brittannië) GB765.365.404 100,0%
• Tessenderlo Holding UK Ltd,
GB-CF 375 SU Treforest (Groot-Brittannië) GB484.264.428 100,0%
• Tessenderlo Italia srl,
IT-20159 Milano (Italië) IT09921480159 100,0%
• Tessenderlo Kerley Inc.,
US-Phoenix-Arizona 85008-3279
(Verenigde Staten van Amerika) – 100,0%
• Tessenderlo Kerley Latino Americana NV,
CL-9358 Santiago (Chili) – 100,0%
• Tessenderlo Kerley Mexico SA de CV,
MX-85000 Ciudad Obregon,Sonora (Mexico) – 100,0%
• Tessenderlo Kerley Peru SAC,
PE-Arequipa (Peru) – 96,7%
• Tessenderlo Kerley Services Inc.,
US-New Mexico-88 220 Carlsbad
(Verenigde Staten van Amerika) – 100,0%
• Tessenderlo Kerley Yildiz,
TR-80300 Gayrettepe Istanbul
(Turkije) – 100,0%
• Tessenderlo Partecipazioni SpA,
IT-20122 Milano (Italië) IT12118590152 100,0%
• Tessenderlo Polska Sp.zo.o.,
PL-60-462 Poznan (Polen) NIP788.17.88.462 100,0%
• Tessenderlo Schweiz AG,
CH-5330 Zurzach (Zwitserland) CH504752 100,0%
• Tessenderlo Services SAS,
FR-75013 Paris (Frankrijk) FR14444.424.642 100,0%
• Tessenderlo U.S.A. Inc.,
US-Phoenix-Arizona 85008-3279
(Verenigde Staten van Amerika) – 100,0%
• Tessenderlo UK Ltd,
GB-Widnes, Cheshire, WA8 ONY
(Groot-Brittannië) GB775.893.071 100,0%
98

FINANCIEEL VERSLAG
• Thermoplastiques Cousin-Tessier SAS,
FR-85130 Tiffauges (Frankrijk) FR95063.200.604 100,0%
• Union de la Boucherie Lyonnaise SAS,
FR-69960 Corbas (Frankrijk) FR27957.503.204 94,2%
• Wymar International NV,
BE-8720 Oeselgem (België) BE437.458.023 100,0%
• Wymar Polska Sp.zo.o.,
PL-62-100 Wagrowiec (Polen) PL766.16.24.439 100,0%
• Wymar Systems Ltd,
GB-DY13 9EZ Worcestershire
(Groot-Brittannië) – 100,0%
B. Verbonden ondernemingen waarop de vermogensmutatie-methode is toegepast
• Alkemin S de RL de CV,
MX-Mexico D.F. 11700 (Mexico) – 49,0%
• Jupiter Sulphur LLC,
US-Phoenix-Arizona 85008-3279
(Verenigde Staten van Amerika) – 50,0%
• Tessenderlo Davison Chemicals LLC,
US-Rustson, LA 71270
(Verenigde Staten van Amerika) – 50,0%
C. Evenredige geconsolideerde dochterondernemingen
• Dynaplast-Extruco Inc.,
CA-G7X OB6 Jonquière - Québec (Canada) – 33,0%
• Siram sarl,
FR-50390 St Sauveur le Vicomte (Frankrijk) FR10322.883.091 50,0%
• Zéoline NV,
BE-4480 Engis (België) BE441.266.658 50,0%
De 50% participatie in de vennootschap Medabil is verkocht in de loop van 2004.
99

FINANCIEEL VERSLAG
III. WAARDERINGSREGELS
A. 1. OPRICHTINGSKOSTEN
De oprichtingskosten omvatten de kosten van herstructureringen en de kosten voor kapitaalsverhoging.
Deze worden op 5 jaar afgeschreven.
2. MATERIELE VASTE ACTIVA
Materiële vaste activa worden gewaardeerd aan aanschaffingswaarde.
De afschrijvingen worden toegepast op basis van de lineaire methode tegen de volgende percentages:
- terreinen 0,00%
- gebouwen, woningen, constructies en herwaarderingsmeerwaarden 3,00%
- gebouwen in huurfinanciering, herwaarderingsmeerwaarde op meubilair,
vast materieel en installaties 5,00%
- meubilair, vast materieel, installaties, aanpassingswerken aan gebouwen 10,00%
- pilootinstallaties 20,00%
- wagenpark 25,00%
- milieu-investeringen 33,33%
- informaticamateriaal 33,33%
B. CONSOLIDATIEVERSCHILLEN
De vastgestelde verschillen voor de in de loop van het boekjaar verworven dochterondernemingen worden ingeschreven
onder de rubriek ”consolidatieverschillen”.
Consolidatieverschillen werden weerhouden en vertegenwoordigen het verschil tussen de aankoopprijs van een participatie
die in consolidatie wordt opgenomen of de inventariswaarde ervan in portefeuille en het overeenkomstige evenredige
aandeel in het netto eigen vermogen van een vennootschap op het tijdstip van de eerste consolidatie. Wanneer dat
verschil niet kan worden ingeschreven op de activa en/of passiva wordt het hernomen op de geconsolideerde balans
onder de rubriek ”consolidatieverschillen”.
Deze consolidatiegoodwill leidt tot afschrijvingen. Het afschrijvingsplan hangt af enerzijds van een voorzichtige raming
van de economische duur van deze immateriële activa, gebaseerd op de specifieke economische voordelen van elke
aankoop en anderzijds van de geschatte tijd van de recuperatie van de betaalde meerprijs.
De consolidatieverschillen worden momenteel afgeschreven tussen 10 en 20 jaar.
Alle rekeningen van de geconsolideerde dochterondernemingen zijn afgesloten op 31 december 2004.
De balansen van de buitenlandse dochterondernemingen in vreemde munten werden gewaardeerd aan de slotkoers van
ieder jaar en de resultatenrekening volgens de gemiddelde koers.
100

FINANCIEEL VERSLAG
2004 2003
Slotkoers Gemiddelde koers Slotkoers
GBP/EUR 0,7051 0,6787 0,7048
USD/EUR 1,3621 1,2439 1,2630
CAD/EUR 1,6416 1,6167 1,6234
RMB/EUR 11,3068 10,3308 10,4536
PLN/EUR 4,0845 4,5268 4,7019
BRL/EUR 3,6193 3,6365 3,6520
CHF/EUR 1,5429 1,5438 1,5579
CZK/EUR 30,4640 31,8913 32,4100
DKK/EUR 7,4388 7,4399 7,4450
HUF/EUR 245,9700 251,6600 262,5000
De koersschommelingen in de eigen middelen van de buitenlandse dochterondernemingen werden onder de rubriek
”omrekeningsverschillen” geboekt en beïnvloeden rechtstreeks de eigen middelen van de groep.
De voorstelling van de rekeningen van de buitenlandse dochterondernemingen werd herschikt om ze in overeenstemming
te brengen met het Belgisch boekhoudplan.
Transacties en saldi tussen groepsondernemingen werden geëlimineerd volgens de gebruikelijke methode.
C. ACTIEVE BELASTINGLATENTIE
De belastinglatenties werden geboekt op de actieve fiscale verliezen voor zover er fiscale winsten zijn in de toekomst
over een periode van 5 jaar. De berekening van de toekomstige fiscale winsten houdt rekening met de eventuele locale
beperkingen inzake verrekening van de verliezen met toekomstige fiscale winsten. Wanneer de actieve belastinglatentie
hoger is dan de toekomstige fiscale winsten over een periode van 5 jaar wordt voor het verschil een waardevermindering
geboekt.
IV. OPRICHTINGSKOSTEN
Per einde van het vorig boekjaar 10.213
Afschrijvingen -3.410
Omrekeningsverschillen -12
Netto boekwaarde per einde van het boekjaar 6.791
101

FINANCIEEL VERSLAG
V. IMMATERIELE VASTE ACTIVA
a) Aanschaffingswaarde
Onderzoeks- Concessies, Goodwill TOTAAL
en ontwikke- octrooien
lingskosten en licenties
Per einde van het vorig boekjaar 16.679 18.455 93.991 129.125
Mutaties tijdens het boekjaar:
- Aanschaffingen met inbegrip van
geproduceerde vaste activa 1.221 2.388 639 4.248
- Overdrachten en buitengebruikstellingen -289 -11.320 -11.609
- Overboeken van posten 8.265 -8.265
- Omrekeningsverschillen -34 -3.311 -3.345
Per einde van het boekjaar 17.900 28.785 71.734 118.420
b) Afschrijvingen en waardeverminderingen
Per einde van het vorig boekjaar -13.965 -14.670 -37.478 -66.113
Mutaties tijdens het boekjaar:
- Geboekt -1.312 -2.229 -1.386 -4.927
- Afgeboekt na overdrachten en
buitengebruikstellingen 257 7.980 8.237
- Overboeken van posten -7.091 7.091
- Omrekeningsverschillen 1.426 1.426
Per einde van het boekjaar -15.277 -23.733 -22.367 -61.377
c) Netto boekwaarde
per einde van het boekjaar 2.623 5.052 49.367 57.043
102

FINANCIEEL VERSLAG
VI. MATERIELE VASTE ACTIVA
a) Aanschaffingswaarde
Terreinen en Installaties, Meubilair Leasing en Overige Activa TOTAAL
gebouwen machines en rollend soortgelijke materiële in aanbouw.-
en uitrusting materieel rechten vaste vooruitactiva
betaling
Per einde van het vorig boekjaar 352.510 1.508.044 49.802 2.859 79.280 32.824 2.025.319
Mutaties tijdens het boekjaar:
- Wijziging consolidatiekring 61 -3.833 369 -31 -73 -3.507
- Aanschaffingen met inbegrip
van geproduceerde vaste activa 21.332 58.722 9.327 2.533 83.684 175.598
- Overdrachten en buitengebruikstellingen
-11.249 -37.609 -7.059 -2.859 -925 -235 -59.936
- Overboekingen van een post
een andere 2.004 29.990 64.116 -60.951 -35.159
- Omrekeningsverschillen 1.464 -10.385 -536 -38 -291 -9.786
Per einde van het boekjaar 366.122 1.544.929 116.019 0 19.868 80.750 2.127.688
b) Afschrijvingen en waardeverminderingen
Per einde van het vorig boekjaar -158.022 -1.119.048 -38.769 -2.557 -59.020 - 1.377.416
Mutaties tijdens het boekjaar:
- Wijziging consolidatiekring 2.000 76 25 2.101
- Geboekt -14.381 -84.017 -10.821 -2.077 -111.296
- Afgeboekt na overdrachten
en buitengebruikstellingen 6.820 32.757 6.097 2.557 876 49.107
- Impairment -37 -2.220 -2.257
- Overgeboekt van een post
naar een andere 252 403 -49.053 48.398
- Omrekeningsverschillen -2.384 6.264 424 -27 4.279
Per einde van het boekjaar -167.752 -1.163.861 -92.046 0 -11.825 -1.435.484
c) Netto boekwaarde
Per einde van het boekjaar 198.370 381.068 23.973 8.043 80.750 692.204
103

FINANCIEEL VERSLAG
VII. FINANCIELE VASTE ACTIVA
A1. Deelnemingen met vermogensmutatie
Per einde van het vorig boekjaar 13.451
Resultaat van het boekjaar 6.266
Uitkering Dividenden -5.967
Omrekeningsverschillen -373
Netto boekwaarde per einde van het boekjaar 13.377
B1. Aandelen en deelbewijzen
Verbonden ondernemingen Andere Totaal
Per einde van het vorig boekjaar 2.718 782 3.500
Wijziging -2.718 3.728 1.010
Netto boekwaarde per einde van het boekjaar 0 4.510 4.510
C2. Schuldvorderingen
Per einde van het vorig boekjaar 402 1.906 2.308
Wijziging -357 -1.234 -1.591
Netto boekwaarde per einde van het boekjaar 45 672 717
VIII. STAAT VAN DE RESERVES EN HET OVERGEDRAGEN RESULTAAT
A. Eigen middelen van de groep
Kapitaal Uitgiftepremies Resultaten Consolidatie- Omrekenings- Kapitaal Netto
en reserves verschillen verschillen subsidies situatie
Op 31/12/2003 133.000 32.601 598.907 1.353 -10.422 902 756.341
Kapitaalsverhoging 1.000 1.166 2.166
Resultaat boekjaar 42.817 42.817
Winstverdeling -33.185 -33.185
Omrekeningsverschillen -2.896 -2.896
Variatie subsidies 543 543
Consolidatieverschil -994 -994
Op 31/12/2004 134.000 33.767 608.539 359 -13.318 1.445 764.792
B. Belangen van derden
Op 31/12/2003 402
Resultaat boekjaar -123
Wijziging van de consolidatiekring 35
Op 31/12/2004 314
104

FINANCIEEL VERSLAG
C. Voorzieningen en uitgestelde belastingen
2004 2003
Voorziening: voor sociale uitgaven 38.245 40.630
voor fiscale lasten 1.896 2.718
voor overige risico’s en kosten 45.216 25.303
uitgestelde belastingen 36.631 46.128
121.988 114.779
IX. STAAT VAN DE CONSOLIDATIEVERSCHILLEN EN DE VERMOGENSMUTATIE
Consolidatie verschil
Positief Negatief
Netto boekwaarde aan het begin van het boekjaar 45.011 1.353
Afschrijvingen -5.645
Omrekeningsverschillen en buitengebruikstellingen -715 -994
Netto boekwaarde op het einde van het boekjaar 38.651 359
X. FINANCIELE SCHULDEN
Schulden op Schulden
ten hoogste tussen één en
één jaar vijf jaar
Schulden van huurfinanciering 944 3.016
Kredietinstellingen 9.629
Andere leningen 543 61.933
Niet achtergestelde obligatieleningen 40.122
1.487 114.700
XI. RESULTAAT VAN HET BOEKJAAR EN VAN HET VORIG BOEKJAAR
A.1. Zakencijfer per divisie (in miljoen EUR)
2004 2003
- Minerale chemie 545 534
- Fijnchemie 250 261
- PVC & compounds 403 341
- Kunststofverwerking 563 523
- Natuurlijke organische producten 317 313
2.078 1.972
105

FINANCIEEL VERSLAG
2. Zakencijfer volgens geografische markt
- Frankrijk 22%
- UK 16%
- Nederland 10%
- België 9%
- Duitsland 9%
- Andere landen van EU 15%
Totaal EU 81%
Buiten EU 19%
100%
B. Gemiddeld personeelsbestand en personeelskosten
1. Gemiddeld bestand 2004 2003
Arbeiders 5.410 5.279
Bedienden 2.860 2.821
Directieleden 60 61
8.330 8.161
2. Personeelskosten 2004 2003
Lonen en wedden 275.910 260.262
Patronale bijdragen en verzekeringspremies 83.355 81.531
Andere kosten 27.782 28.168
387.047 369.961
XII. RECHTEN EN VERPLICHTINGEN BUITEN DE BALANS
2004 2003
1. Waarborgen gesteld door derden voor onze rekening 21.993 14.310
2. Waarborgen gesteld voor rekening van derden 18.160 4.401
3. Waarborgen verkregen van derden 13.132 13.588
4. Leasing: aankoop overeenkomst 3.952 2.634
5. Deviezen verkocht op termijn 6.697 6.000
XIII. FINANCIELE BETREKKINGEN MET DE BESTUURDERS OF ZAAKVOERDERS
VAN DE GECONSOLIDERENDE ONDERNEMING.
A. Totaal bedrag van de toegekende bezoldigingen (zonder tantièmes) aan de bestuurders van de consoliderende onderneming
uit hoofde van hun werkzaamheden is 229.630 EUR
106

FINANCIEEL VERSLAG
Verslag van de Commissaris over de geconsolideerde jaarrekening
afgesloten op 31 december 2004
gericht tot de Algemene Vergadering van Aandeelhouders
van Tessenderlo Chemie NV
Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen, brengen wij U verslag uit over de uitvoering van de controleopdracht
die ons werd toevertrouwd.
Wij hebben de controle uitgevoerd van de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december
2004, met een balanstotaal van 1.651.261 EUR’000 en waarvan de resultatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar
van 42.817 EUR’000. Deze geconsolideerde jaarrekening is, opgesteld onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur
van de vennootschap. De jaarrekeningen van een aantal vennootschappen, opgenomen in de consolidatie voor een totaal
activa van EUR 379.056 EUR’000 en met een geconsolideerd resultaat van EUR 6.708 EUR’000, werden gecontroleerd door
andere revisoren; wij hebben ons gesteund op hun verklaring. Wij hebben eveneens de controle van het jaarverslag uitgevoerd.
Verklaring over de geconsolideerde jaarrekening, zonder voorbehoud
Onze controles werden verricht overeenkomstig de normen van het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze beroepsnormen
eisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat
de geconsolideerde jaarrekening geen onjuistheden van materieel belang bevat, rekening houdend met de Belgische wettelijke
en bestuursrechtelijke voorschriften.
Overeenkomstig deze normen hebben wij rekening gehouden met de administratieve en boekhoudkundige organisatie van
de groep, alsook met de procedures van interne controle. Wij hebben de voor onze controles vereiste ophelderingen en
inlichtingen gekregen. Wij hebben op basis van steekproeven de verantwoording onderzocht van de bedragen opgenomen
in de geconsolideerde jaarrekening. Wij hebben de waarderingsregels, de consolidatiegrondslagen, de betekenisvolle
boekhoudkundige ramingen die de onderneming maakte en de voorstelling van de geconsolideerde jaarrekening in haar
geheel beoordeeld. Wij zijn van mening dat onze werkzaamheden en de verslagen van onze confraters, die de rekeningen
van de dochters hebben gecontroleerd, een redelijke basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel.
Op basis van onze controles en de verslagen van onze confraters, zijn wij van oordeel dat de geconsolideerde jaarrekening
van Tessenderlo Chemie NV afgesloten op 31 december 2004, een getrouw beeld geeft van het vermogen, van de financiële
toestand en van de resultaten van de groep, in overeenstemming met de in België toepasselijke wettelijke en bestuursrechtelijke
voorschriften, en dat een passende verantwoording wordt gegeven in de toelichting.
Bijkomende verklaring en inlichting
Overeenkomstig de controlenormen verstrekken wij volgende bijkomende verklaring en inlichting. Deze zijn niet van aard
om de draagwijdte van onze verklaring over de geconsolideerde jaarrekening te wijzigen.
- Het geconsolideerde jaarverslag bevat de gegevens die vereist zijn door de wet, en het stemt overeen met de geconsolideerde
jaarrekening.
Klynveld Peat Marwick Goerdeler Réviseurs d’Entreprises
Commissaris
vertegenwoordigd door Ludo Ruysen
Bedrijfsrevisor
Antwerpen, 25 maart 2005
107

TESSENDERLO CHEMIE NV - BALANS
ACTIVA 2004 2003
(in duizend EUR)
VASTE ACTIVA 1.089.818 1.067.097
II. Immateriële vaste activa 1.967 2.952
III. Materiële vaste activa 153.247 120.355
A. Terreinen en gebouwen 33.957 32.839
B. Installaties, machines en uitrusting 67.453 75.968
C. Meubilair en rollend materieel 1.947 2.185
D. Leasing en soortgelijke rechten 0 302
E. Overige materiële vaste activa 122 133
F. Activa in aanbouw en vooruitbetalingen 49.768 8.928
IV. Financiële vaste activa 934.604 943.790
A. Verbonden ondernemingen
1. Deelnemingen
a) Geconsolideerde ondernemingen 933.381 942.560
c) Andere verbonden ondernemingen 266 299
C. Andere financiële vaste activa
1. Aandelen en deelbewijzen 639 635
2. Andere vorderingen en borgtochten in contanten 318 296
VLOTTENDE ACTIVA 196.949 208.016
VI. Voorraden en bestellingen in uitvoering 69.211 58.045
A. Voorraden
1. Grond en hulpstoffen 28.364 26.290
2. Goederen in bewerking 752 808
3. Afgewerkte producten 37.049 29.509
4. Handelsgoederen 3.046 1.438
VII. Vorderingen op ten hoogste één jaar 121.875 142.131
A. Handelsvorderingen 112.630 105.694
B. Andere vorderingen 9.245 36.437
IX. Liquide middelen 5.321 6.746
X. Overlopende rekeningen 542 1.094
Totaal activa 1.286.767 1.275.113
108

TESSENDERLO CHEMIE NV - BALANS
PASSIVA 2004 2003
(in duizend EUR)
EIGEN VERMOGEN 552.515 612.408
I. Kapitaal 134.000 133.000
A. Geplaatst kapitaal 134.000 133.000
II. Uitgiftepremies 33.768 32.601
IV. Reserves 16.921 17.020
A. Wettelijke reserve 13.300 13.300
B. Onbeschikbare reserve
2. Andere 933 933
C. Belastingvrije reserve 2.688 2.787
V. Overgedragen winst 367.588 429.523
VI. Kapitaalsubsidies 238 264
VOORZIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN 55.414 34.665
VII. A. Voorzieningen voor risico’s en kosten 54.934 34.122
A1. Pensioenen en soortgelijke verplichtingen 10.932 11.826
A3. Grote herstellings en onderhoudswerken 1.907 2.265
A4. Overige risico’s en kosten 42.095 20.031
B. Uitgestelde belastingen 480 543
SCHULDEN 678.838 628.040
VIII. Schulden op meer dan één jaar 149.485 131.783
A. Financiële schulden
2. Niet-achtergestelde obligatieleningen 122 98
5. Overige leningen 149.363 131.685
IX. Schulden op ten hoogste één jaar 528.873 495.442
A. Schulden op meer dan één jaar die binnen
het jaar vervallen 22.383 19.139
B. Financiële schulden
1. Kredietinstellingen 0 1
C. Handelsschulden
1. Leveranciers 68.736 54.872
D. Ontv. vooruitbetalingen op bestellingen 64 0
E. Schulden met betrekking tot belastingen,
bezoldigingen en sociale lasten
1. Belastingen 5.392 6.345
2. Bezoldigingen en sociale lasten 15.247 15.300
F. Overige schulden 417.051 399.785
X. Overlopende rekeningen 480 815
Totaal passiva 1.286.767 1.275.113
109

TESSENDERLO CHEMIE NV - RESULTATENREKENING
2004 2003
(in duizend EUR)
I. Bedrijfsopbrengsten 563.073 526.450
A. Omzet 526.721 503.227
B. Wijziging in de voorraad goederen in bewerking,
afgewerkt product en bestellingen in uitvoering
(toename +/afname -) 7.483 -1.253
C. Geproduceerde vaste activa 2.305 1.722
D. Andere bedrijfsopbrengsten 26.564 22.754
II. Bedrijfskosten (-) 550.746 509.949
A. Handelsgoederen, grond en hulpstoffen
1. Inkopen 280.206 254.468
2. Wijziging in de voorraad
(toename -, afname +) -3.917 -350
B. Diensten en diverse goederen 148.186 131.644
C. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen 99.730 100.192
D. Afschrijvingen en waardeverminderingen op
oprichtingskosten, op immateriële en materiële
vaste activa 20.872 21.240
E. Waardeverminderingen op voorraden,
bestellingen in uitvoering en handelsvorderingen
(toevoegingen +, terugnemingen -) 277 99
F. Voorzieningen voor risico’s en kosten
(toevoegingen +, bestedingen en terugnemingen -) 812 -2.236
G. Andere bedrijfskosten 4.580 4.892
III. Bedrijfswinst 12.327 16.501
IV. Financiële opbrengsten 305 22.668
A. Opbrengsten uit financiële vaste activa 181 22.543
B. Opbrengsten uit vlottende activa 88 66
C. Andere financiële opbrengsten 36 59
V. Financiële kosten 15.741 13.186
A. Kosten van schulden 13.077 12.157
C. Andere financiële kosten 2.664 1.029
Financieel resultaat -15.436 9.482
VI. Winst(+)/verlies(-) uit de gewone
bedrijfsuitoefening, vóór belasting -3.109 25.983
VII. Uitzonderlijke opbrengsten 0 23.769
D. Meerwaarden op de realisatie van vaste activa 0 23.769
VIII. Uitzonderlijke kosten 25.939 0
C. Voorzieningen voor uitz. risico’s en kosten 20.000 0
D. Minderwaarden op realisatie van vaste activa 5.939 0
110

FINANCIEEL VERSLAG
2004 2003
(in duizend EUR)
IX. Winst(+)/verlies(-) vóór belasting -29.048 49.752
IX. Bis A. Onttrekkingen aan de uitgestelde belastingen 64 64
X. Belastingen 134 290
A. Belastingen -228 -3.150
B. Regularisering van belastingen en terugneming
van voorzieningen voor belastingen 362 3.440
XI. Winst(+)/verlies(-) van het boekjaar -28.850 50.106
XII. Onttrekking aan de belastingvrije reserves 99 99
XIII. Te bestemmen winst(+)/verlies(-) van het boekjaar -28.751 50.205
WINSTVERDELING
Uw Raad stelt u voor te verdelen
- Het verlies van 2004, zijnde -28.751
- Verhoogd met de overdracht van het vorige boekjaar 429.523
Zijnde een totaal van: 400.772
op de volgende wijze:
- Tantièmes 533
- Dividenden 32.651
- Over te dragen winst 367.588
Zijnde een totaal van: 400.772
Indien dit voorstel tot winstverdeling wordt goedgekeurd, zou het bruto dividend 1,2 EUR bedragen; dit geeft recht
op een netto dividend van 0,9 EUR voor de 27.210.399 gewone aandelen en voor de VVPR dividenden een netto bedrag
van 1,02 EUR, mits voorlegging van coupon nr. 68.
111

FINANCIEEL VERSLAG
XIV. STAAT VAN HET KAPITAAL
Bedragen
(in duizend EUR)
Aantal aandelen
A. MAATSCHAPPELIJK KAPITAAL
1. GEPLAATST KAPITAAL (post 100 van de passiva)
Per einde van het vorige boekjaar 133.000 27.113.352
Wijzigingen tijdens het boekjaar:
Kapitaalverhoging 1.000 97.047
Per einde van het boekjaar 134.000 27.210.399
2. SAMENSTELLING VAN HET KAPITAAL
2.1. Soorten aandelen
Gewone aandelen Z.V.N.W. 134.000 27.210.399
Voornaamste aandeelhouder:
EMC Parbel NV: 26,41%
Troonstraat 130 - 1050 Brussel
Datum van aangifte: 01/12/2004
2.2. Aandelen op naam of aan toonder
Op naam 7.668.959
Aan toonder 19.541.440
Fluctuaties van de aandelen
Aantal aandelen op 31/12/2003 27.113.352
Verhoging voorbehouden voor het personeel 97.047
Totaal op 31/12/2004 27.210.399
E. TOEGESTAAN, NIET GEPLAATST KAPITAAL 126.000
XV. WAARDERINGSREGELS
Activa
Oprichtingskosten: Afschrijving 100%.
Immateriële vaste activa:
- Afschrijving 20%.
- Opzoekingskosten 100% of rekening houdend met de fiscale bepalingen tot aanmoediging van het wetenschappelijk
onderzoek.
112

FINANCIEEL VERSLAG
Materiële vaste activa:
Deze worden op de actiefzijde van de balans ingeschreven tegen hun aankoopwaarde, daarin inbegrepen de bijkomende
kosten en de niet recupereerbare taksen, of tegen hun kostprijs of tegen hun inbrengwaarde.
De afschrijvingen worden toegepast op basis van de lineaire methode tegen de volgende tarieven:
- Terreinen 0,00%
- Gebouwen, woningen, constructies en herwaarderingsmeerwaarde 3,00%
- Gebouwen in huurfinanciering, herwaarderingsmeerwaarde op meubilair,
vast materieel en installaties 5,00%
- Meubilair, vast materieel, installaties, aanpassingswerken aan gebouwen 10,00%
- Pilootinstallaties 20,00%
- Wagenpark 25,00%
- Informaticamaterieel (3 jaar) 33,33%
De versnelde of degressieve afschrijvingen worden toegepast rekening houdend met de fiscale bepalingen.
Financiële vaste activa:
Deelnemingen en andere financiële vaste activa:
Deze worden ingeschreven op de actiefzijde van de balans tegen hun aankoopprijs, daarin inbegrepen de bijkomende
kosten, of verwervingskosten en rekening houdend met de overblijvende, eventueel nog te storten bedragen.
Op het einde van het boekjaar maken de deelnemingen en de effecten het voorwerp uit van een individuele waardering
gebaseerd op hun vermogenswaarde, te weten het boekhoudkundig netto actief aangepast door de voorzichtig
geschatte latente meer of minderwaarden, en rekening houdend met de potentiële economische waarde van het
betrokken bedrijf en met de rentabiliteitsperspectieven, in normale economische omstandigheden.
De weerhouden regels sluiten alle uitzonderlijke of misleidende waarderingselementen uit. De Raad zal, zo hij het
nuttig oordeelt, de zekere en vaststaande meerwaarden laten registreren.
De eventuele vastgelegde minderwaarden zullen het voorwerp uitmaken van een waardevermindering zo de Raad oordeelt
dat ze blijvend zijn. Een terugneming van waardevermindering wordt uitgevoerd wanneer een blijvende meerwaarde
wordt vastgesteld bij deelnemingen en effecten die voorheen het voorwerp hadden uitgemaakt van een dergelijke
vermindering.
Vorderingen op langer dan één jaar:
De schuldvorderingen worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde. Indien zij opgesteld zijn in vreemde munten,
zullen zij omgerekend worden voor hun tegenwaarde in EUR, tegen de koers van de dag van de operatie.
Op het einde van het boekjaar zullen zij gewaardeerd worden volgens de waarderingsregels vastgesteld voor de deelneming
en effecten (zie voorafgaand).
113

FINANCIEEL VERSLAG
Voorraden:
De voorraden op het einde van het boekjaar worden gewaardeerd tegen de geïndividualiseerde verwervingsprijs,
bijkomende kosten inbegrepen, voor wat de aangekochte goederen betreft en tegen de geïndividualiseerde kostprijs
voor wat de afgewerkte producten betreft. De kostprijzen van de afgewerkte producten worden bepaald in functie van
de directe fabricagekosten met toevoeging van een quotum van indirecte kosten. De toegestane methode is deze van
de gewogen gemiddelde prijs.
Bij de afsluiting van het boekjaar maken de voorraden van de grondstoffen en de afgewerkte producten het voorwerp
uit van een individuele waardering in functie van de marktprijzen of van de realisatiewaarden. Indien deze waardering
in vergelijking met de inventariswaarde een waarde-vermindering vertoont, wordt een waardeaanpassing doorgevoerd.
De goederen in bewerking worden gewaardeerd volgens de kosten van de grondstoffen en de directe kosten.
Vorderingen op ten hoogste één jaar:
Deze worden in de boekhouding opgenomen tegen hun nominale waarde. De vorderingen in vreemde munten worden
omgerekend tegen de laatste wisselkoers van het boekjaar.
Een waardevermindering wordt doorgevoerd wanneer de realisatiewaarde op de datum van de afsluiting van het boekjaar
lager ligt dan de boekhoudkundige waarde, een waardevermeerdering in het omgekeerde geval: de aldus vastgestelde
omrekeningsverschillen worden opgenomen in het resultaat van het boekjaar.
Liquide middelen:
Worden gewaardeerd tegen nominale waarde en omgerekend aan de laatste wisselkoers van het boekjaar voor de
liquide middelen in vreemde valuta.
Passiva
Voorzieningen en uitgestelde belastingen:
Bij de afsluiting van elk boekjaar onderzoekt de Raad van Bestuur met voorzichtigheid, oprechtheid en te goeder
trouw de voorzieningen die moeten opgesteld worden, om o.a. te dekken:
- de risico’s voortvloeiend uit waarborgen
- andere risico’s zo deze voorhanden zijn.
De voorzieningen met betrekking tot vorige boekjaren worden regelmatig herzien en hernomen in de resultaten
indien zij zonder voorwerp geworden zijn.
Schulden op langer dan één jaar:
Worden gewaardeerd tegen de nominale waarde. De schulden in vreemde munten worden behandeld op dezelfde wijze
als de vorderingen.
Schulden op ten hoogste één jaar:
Worden ingeschreven in de boekhouding tegen de nominale waarde. De schulden in vreemde munten worden
gewaardeerd tegen de laatste wisselkoers van het boekjaar. Een waardeverbetering wordt geboekt en in het resultaat
van het boekjaar opgenomen.
114

FINANCIEEL VERSLAG
RESULTATENREKENING
Wisselkoersverschillen:
De wisselkoersverschillen worden opgenomen in de financiële resultaten behalve wanneer deze wisselresultaten of
resultaten uit de omrekening van vreemde valuta op specifieke wijze verband houden met andere posten uit de resultatenrekening
en op grond daarvan er worden aan toegerekend.
XVI. AANVULLEND PENSIOENREGIME
Een aanvullend pensioenregime werd opgericht in het kader van een regime ”te bereiken doel” waarvan de prestaties
worden berekend in functie van de bezoldiging en de anciënniteit. Voor het loontrekkend personeel werd een contract van
gemengde kapitaalverzekering afgesloten tot garantie van een pensioenkapitaal berekend op basis van de anciënniteit.
Conform de wetgeving worden het jaarverslag van de Raad van Bestuur, de jaarrekeningen van Tessenderlo Chemie NV
en het verslag van de commissaris gedeponeerd bij de Nationale Bank van België.
Zij kunnen aangevraagd worden bij Tessenderlo Chemie NV, Troonstraat 130, B-1050 Brussel en kunnen ook worden
geraadpleegd op de webstek www.tessenderlogroup.com
115

FINANCIEEL VERSLAG
Verslag van de Commissaris over het boekjaar afgesloten
op 31 december 2004 gericht tot de
Algemene Vergadering van Aandeelhouders van
Tessenderlo Chemie NV
Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen, brengen wij u verslag uit over de uitvoering van de controleopdracht
die ons werd toevertrouwd
Wij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening over het boekjaar afgesloten 31 december 2004, met een balanstotaal
van 1.286.767 EUR’000 en waarvan de resultatenrekening afsluit met een verlies van het boekjaar van 28.751 EUR’000.
Deze jaarrekening is opgesteld onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur van de vennootschap. Wij hebben
eveneens de bijkomende specifieke controles uitgevoerd die door de wet zijn vereist.
Verklaring over de jaarrekening, zonder voorbehoud
Onze controles werden verricht overeenkomstig de normen van het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze beroepsnormen
eisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen
dat de jaarrekening geen onjuistheden van materieel belang bevat, rekening houdend met de Belgische wettelijke en
bestuursrechtelijke voorschriften met betrekking tot de jaarrekening.
Overeenkomstig deze normen hebben wij rekening gehouden met de administratieve en boekhoudkundige organisatie
van de vennootschap, alsook met de procedures van interne controle. Wij hebben van de verantwoordelijken van de
vennootschap de voor onze controles vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij hebben op basis van steekproeven
de verantwoording onderzocht van de bedragen opgenomen in de jaarrekening. Wij hebben de waarderingsregels,
de betekenisvolle boekhoudkundige ramingen die de onderneming maakte en de voorstelling van de jaarrekening in
haar geheel beoordeeld. Wij zijn van mening dat deze werkzaamheden een redelijke basis vormen voor het uitbrengen
van ons oordeel.
Naar ons oordeel, rekening houdend met de toepasselijke wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften, geeft de jaarrekening
afgesloten 31 december 2004, een getrouw beeld van het vermogen, de financiële toestand en de resultaten
van de vennootschap en wordt een passende verantwoording gegeven in de toelichting.
Bijkomende verklaringen en inlichtingen
Overeenkomstig de controlenormen verstrekken wij volgende bijkomende verklaringen en inlichtingen. Deze zijn niet
van aard om de draagwijdte van onze verklaring over de jaarrekening te wijzigen.
• Het jaarverslag bevat de door de wet vereiste inlichtingen en is in overeenstemming met de jaarrekening.
• De resultaatbestemming die u wordt voorgesteld is in overeenstemming met de statuten en het wetboek van
vennootschappen.
• Wij hebben geen kennis van verrichtingen of beslissingen die een inbreuk vormen op de statuten of op het wetboek
van vennootschappen.
• Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, wordt de boekhouding gevoerd en werd de jaarrekening
opgesteld overeenkomstig de wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften die daarop van toepassing zijn in België.
Klynveld Peat Marwick Goerdeler Bedrijfsrevisoren
Commissaris
Commissaris Ludo Ruysen
Antwerpen, 25 maart 2005
116

FINANCIEEL VERSLAG
GECONSOLIDEERDE JAARREKENING 2004 CONFORM DE IFRS NORMEN
1. GECONSOLIDEERDE RESULTATENREKENING IFRS
De geconsolideerde resultatenrekening voor het boekjaar 2004 opgesteld volgens de IFRS normen:
(in duizend EUR)
Omzet 2.062.864
Kostprijs van de verkochte goederen -1.627.116
Brutowinst 435.748
Distributiekosten -135.104
Verkoop- en marketingkosten -79.427
Administratieve kosten -118.212
Netto overige bedrijfsopbrengsten en kosten -21.799
Bedrijfsresultaat 81.206
Netto financieel resultaat -17.352
Aandeel in het resultaat van deelnemingen verwerkt
volgens ’equity’ methode 6.169
Winst vóór belastingen 70.023
Belastingen -16.548
Nettowinst 53.475
Aandeel van de groep 53.576
Aandeel van derden -101
De resultatenrekening van Tessenderlo Group voor het boekjaar 2004 opgesteld volgens de IFRS normen, vertoont een
winst van 53,6 miljoen EUR (aandeel van de groep). Dit resultaat is 10,8 miljoen EUR hoger dan het resultaat volgens de
Belgische boekhoudnormen, dat 42,8 miljoen EUR bedraagt.
Dit verschil wordt hoofdzakelijk verklaard door de volgende elementen:
Elementen die een positieve impact hebben op het IFRS resultaat:
• Goodwill wordt onder de Belgische boekhoudnormen afgeschreven over een periode tussen 10 en 20 jaar. Volgens
IFRS worden ze niet afgeschreven maar worden ze onderworpen aan een ’impairment’ test. Het resultaat van de
verschillende boekhoudkundige verwerkingen bedraagt 8,5 miljoen EUR;
• Volgens de Belgische boekhoudnormen worden de herstructureringskosten en kosten voor onderzoek en ontwikkeling
geactiveerd en afgeschreven. Indien niet aan de opname criteria als activa onder IFRS werd voldaan, werden ze op
nul gebracht naar aanleiding van de IFRS openingsbalans (of ’FTA IFRS’). De geboekte afschrijvingen volgens de
Belgische boekhoudnormen worden teruggedraaid in IFRS; impact van dit element op het IFRS resultaat bedraagt
4,6 miljoen EUR;
• De activering in IFRS van afbraakkosten voor activa (Ely 1) heeft een positieve impact op het IFRS resultaat van
1,7 miljoen EUR. Volgens de Belgische boekhoudnormen is deze provisie in het resultaat opgenomen.
117

FINANCIEEL VERSLAG
Elementen die een negatieve impact hebben op het IFRS resultaat:
• De gelijkschakeling van de boekhoudkundige verwerking van de leasings volgens de Belgische boekhoudnormen met
de IFRS normen heeft een negatieve impact op het IFRS resultaat van 2,9 miljoen EUR: de financiële leasings die
erkend zijn in het kader van de FTA IFRS zijn erkend in de loop van het boekjaar 2004 onder de Belgische boekhoudnormen;
• Volgens IFRS 2 worden de voordelen toegekend aan het personeel in het kader van de kapitaalsverhoging voorbehouden
aan de personeelsleden van de groep, alsook het voordeel op de warrants toegekend aan de directie van de groep, in
kost geboekt. Dit geeft een resultaat van 1,3 miljoen EUR;
• Kosten voor onderzoek en ontwikkeling die worden geactiveerd volgens de Belgische boekhoudnormen, worden in
kost geboekt onder IFRS voor 1,2 miljoen EUR.
2. GECONSOLIDEERDE BALANS IFRS
De geconsolideerde balans voor het boekjaar eindigend op 31 december 2004 opgesteld volgens de IFRS normen in
vergelijking met de balans volgens de Belgische boekhoudnormen:
(in duizend EUR)
ACTIVA BEGAAP IFRS Verschil Commentaar
Vaste activa 841.525 815.007 -26.518
Materiële vaste activa 692.204 693.405 1.201 (1)
Goodwill 38.651 48.006 9.355 (2)
Immateriële vaste activa 63.834 13.291 -50.543 (3)
Investeringen in deelnemingen verwerkt
volgens ”equity” methode 13.377 19.425 6.048 (4)
Andere deelnemingen 5.184 5.367 183
Uitgestelde belastingsvorderingen 23.664 30.902 7.238 (5)
Handels- en overige vorderingen 4 611 4 611 0
Vlottende activa 809.736 799.592 -10 144
Voorraden 331.385 330.084 -1.301 (6)
Handels- en overige vorderingen 437.034 428.313 -8.721 (7)
Financiële derivaten 43 348 305
Geldmiddelen en kasequivalenten 41.274 40.847 -427
Totaal activa 1.651.261 1.614.599 -36.662
118

FINANCIEEL VERSLAG
PASSIVA BEGAAP IFRS Verschil Commentaar
Eigen vermogen
(in duizend EUR)
Eigen vermogen - aandeel van de groep 764.793 755.512 -9.281 (8)
Kapitaal 134.000 134.000 0
Reserves 210.919 147.841 -63.078
Overgedragen 419.874 473.671 53.797
Aandeel van derden 314 5 -309
Totaal eigen vermogen 765.107 755.517 -9.590
Verplichtingen
Langlopende verplichtingen 236.688 240.562 3.874
Financiële schulden op lange termijn 52.767 53.945 1.178 (9)
Andere verplichtingen op lange termijn 61.933 61.700 -233
Voorzieningen voor pensioenen en
andere personeelsvoordelen 38.245 43.900 5.655 (10)
Voorzieningen voor andere risico’s
en lasten 47.112 47.099 -13
Uitgestelde belastingsverplichtingen 36.631 33 918 -2.713 (11)
Kortlopende verplichtingen 649.466 618.520 -30.946
Financiële schulden op korte termijn 274.665 278.079 3.414 (12)
Handels- en overige schulden 331.081 296.551 -34.530 (13)
Te betalen belastingen 37.573 37.397 -176
Voorzieningen voor andere risico’s
en lasten 6.147 6.493 346
Totaal verplichtingen 886.154 859.082 -27.072
Totaal passiva 1.651.261 1.614.599 -36.662
119

FINANCIEEL VERSLAG
(1) Materiële vaste activa
De materiële vaste activa bedragen 693,4 miljoen EUR volgens IFRS normen in vergelijking met 692,2 miljoen EUR volgens
Belgische boekhoudnormen, wat een stijging van 1,2 miljoen EUR inhoudt.
De stijging is voornamelijk toe te schrijven aan de activering van de afbraakkosten (2,6 miljoen EUR) voor een elektrolyse
die binnen een periode van drie jaar buitengebruik zal worden gesteld. Deze stijging wordt gedeeltelijk gecompenseerd
door de impact van de wijziging in de consolidatiemethode door de overgang naar de IFRS normen. De proportionele
geconsolideerde ondernemingen onder de Belgische boekhoudnormen worden in IFRS geconsolideerd volgens de ’equity’
methode.
(2) Goodwill
Goodwill bedraagt 48 miljoen EUR volgens IFRS normen in vergelijking met 38,7 miljoen EUR volgens Belgische boekhoudnormen,
dus een stijging met EUR 9,3 miljoen.
De stijging is voornamelijk te wijten aan het feit dat volgens IFRS 3, goodwill niet meer wordt afgeschreven maar jaarlijks
wordt onderworpen aan een ’impairment’ test. Onder de Belgische boekhoudnormen wordt de goodwill afgeschreven.
Daarnaast is de goodwill die volgens de Belgische boekhoudnormen onder de rubriek immateriële vaste activa opgenomen
was, overgeboekt naar de rubriek ”goodwill”. Deze stijging wordt echter gecompenseerd door de ’impairments’ op goodwill
naar aanleiding van de FTA IFRS.
(3) Immateriële vaste activa
De immateriële vaste activa bedragen 13,3 miljoen EUR volgens IFRS normen in vergelijking met 63,8 miljoen EUR volgens
Belgische boekhoudnormen, dus een daling van 50,5 miljoen EUR.
Deze daling is hoofdzakelijk te wijten aan de volgende elementen:
• Het afboeken van de handelsfondsen van hoofdzakelijk de Franse vennootschappen, die geactiveerd worden volgens
de Belgische boekhoudnormen, voor een bedrag van 27 miljoen EUR;
• De overboeking van de goodwill, die is opgenomen onder deze rubriek voor een bedrag van 13,2 miljoen EUR, volgens
de Belgische boekhoudnormen naar de rubriek ’goodwill’ in IFRS;
• Kosten voor herstructurering die geactiveerd worden volgens de Belgische boekhoudnormen, worden in kost geboekt
onder IFRS voor een bedrag van 6,7 miljoen EUR;
• Kosten voor onderzoek die geactiveerd worden volgens de Belgische boekhoudnormen, worden in kost geboekt onder
IFRS voor 1,2 miljoen EUR.
(4) Investeringen in deelnemingen verwerkt volgens ’equity’ method
De investeringen in deelnemingen verwerkt volgens ’equity’ methode bedragen 19,4 miljoen EUR volgens de IFRS normen,
in vergelijking met 13,4 miljoen EUR volgens de Belgische boekhoudnormen, wat een stijging van 6 miljoen EUR
inhoudt. Deze stijging is te wijten aan de wijziging in de consolidatiemethode, zoals reeds vermeld onder punt (1) en
komt overeen met het aandeel van Tessenderlo Group in het eigen vermogen van de desbetreffende vennootschappen
per 31 december 2004.
120

FINANCIEEL VERSLAG
(5) Uitgestelde belastingsvorderingen
De uitgestelde belastingsvorderingen bedragen 30,9 miljoen EUR volgens IFRS normen in vergelijking met 23,7 miljoen
EUR volgens Belgische boekhoudnormen, dus een stijging van 7,2 miljoen EUR.
De verhoogde uitgestelde belastingsvorderingen in IFRS in vergelijking met de Belgische boekhoudnormen zijn het
gevolg van de verschillende bewerkingen voor de overgang naar IFRS. Het gaat hoofdzakelijk over de ’impairment’ op
Amerikaanse goodwill die resulteert in een uitgestelde belastingsvordering van 3,3 miljoen EUR. De compensatie van
uitgestelde belastingsvorderingen en uitgestelde belastingsverplichtingen, die is toegepast in 2004, binnen dezelfde
fiscale eenheden en binnen dezelfde juridische entiteiten heeft een daling tot gevolg van de uitgestelde belastingsvorderingen.
(6) Voorraden
De voorraden bedragen 330,1 miljoen EUR volgens IFRS normen in vergelijking met 331,4 miljoen EUR volgens
Belgische boekhoudnormen, dus een daling van 1,3 miljoen EUR.
Deze daling is te wijten aan de aanpassing van de voorraadwaarde in Amerika voor 0,3 miljoen EUR; het saldo is te
verklaren door de wijziging in de consolidatiemethode, zoals reeds vermeld onder punt (1).
(7) Handels- en overige vorderingen
De handels- en overige vorderingen bedragen 428,3 miljoen EUR in IFRS in vergelijking met 437 miljoen EUR volgens
Belgische boekhoudnormen, dus een daling van 8,7 miljoen EUR.
Deze daling is hoofdzakelijk toe te schrijven aan de herwerkingen in het kader van IAS 19 (7 miljoen EUR). De toepassing
van IAS 19 heeft tot gevolg dat de ’overfunding’ in het pensioenfonds volledig is afgeboekt.
Het saldo van de beweging is te verklaren door de wijziging in de consolidatiemethode, zoals reeds vermeld onder punt (1).
(8) Eigen vermogen – aandeel van de groep
Het eigen vermogen van Tessenderlo Group bedraagt 755,5 miljoen EUR volgens IFRS in vergelijking met 764,8 miljoen
EUR volgens Belgische boekhoudnormen, dus een daling met 9,3 miljoen EUR.
De daling wordt als volgt verklaard:
Aanpassingen in het kader van de FTA IFRS
Dividend 2003
Verschil tussen IFRS resultaat en resultaat volgens
Belgische boekhoudnormen voor het boekjaar 2004
Dividend 2004
Aanpassingen rechtstreeks in het eigen vermogen
Overboeking van kapitaalsubsidies (beweging 2004)
Omrekeningsverschillen
(24,7 miljoen EUR)
(31,2 miljoen EUR)
10,8 miljoen EUR
33,1 miljoen EUR
1,4 miljoen EUR
(0,5 miljoen EUR)
1,8 miljoen EUR
(9,3 miljoen EUR)
121

FINANCIEEL VERSLAG
(9) Financiële schulden op lange termijn
De financiële schulden op lange termijn bedragen 54 miljoen EUR volgens IFRS in vergelijking met 52,8 miljoen EUR
volgens Belgische boekhoudnormen, dus een verhoging van 1,2 miljoen EUR, volledig toe te schrijven aan de wijziging
in de consolidatiemethode, zoals reeds vermeld onder punt (1).
(10) Voorzieningen voor pensioenen en andere personeelsvoordelen
Voorzieningen voor pensioenen en andere personeelsvoordelen bedragen 43,9 miljoen EUR volgens IFRS in vergelijking
met 38,2 miljoen EUR volgens Belgische boekhoudnormen, wat een stijging van 5,7 miljoen EUR inhoudt. Deze stijging
is te wijten aan de nodige provisies voor pensioenen en andere personeelsvoordelen volgens IAS 19.
(11) Uitgestelde belastingsverplichtingen
De uitgestelde belastingsverplichtingen bedragen 33,9 miljoen EUR volgens IFRS in vergelijking met 36,6 miljoen EUR
volgens Belgische boekhoudnormen, dus een daling van 2,7 miljoen EUR.
Deze daling van de uitgestelde belastingsverplichtingen in IFRS in vergelijking met de Belgische boekhoudnormen is
het gevolg van de verschillende bewerkingen voor de overgang naar IFRS. De compensatie van uitgestelde belastingsvorderingen
en uitgestelde belastingsverplichtingen, die is toegepast in 2004, binnen dezelfde fiscale eenheden en
binnen dezelfde juridische entiteiten, heeft een daling tot gevolg van de uitgestelde belastingsverplichtingen.
(12) Financiële schulden op korte termijn
De financiële schulden op korte termijn bedragen 278,1 miljoen EUR volgens IFRS normen in vergelijking met 274,7
miljoen EUR volgens Belgische boekhoudnormen, dus een stijging met 3,4 miljoen EUR. Deze stijging wordt enerzijds
gedeeltelijk verklaard door een overboeking van kapitaalsubsidies geboekt onder eigen vermogen volgens de Belgische
boekhoudnormen ten bedrage van 1,4 miljoen EUR en anderzijds door de wijziging in de consolidatiemethode, zoals
reeds vermeld onder punt (1) voor 2 miljoen EUR.
(13) Handels- en overige schulden
De handels- en overige schulden bedragen 296,5 miljoen EUR volgens IFRS in vergelijking met 331,1 miljoen EUR volgens
Belgische boekhoudnormen, dus een daling van 34,6 miljoen EUR.
Deze daling wordt hoofdzakelijk verklaard door het dividend van het boekjaar 2004 (33,1 miljoen EUR). In IFRS wordt
de balans gepresenteerd voor dividend distributie. Het saldo van het verschil is te verklaren door de wijziging in de
consolidatiemethode, zoals reeds vermeld onder punt (1).
122

123

ADRESSEN
TESSENDERLO GROUP
General Management,
Corporate Secretary,
Human Resources, IT and Organisation
Commercial Management,
Finance and Accounting Management
Rue du Trône, 130
BE-1050 Bruxelles (Belgium)
Troonstraat 130
BE-1050 Brussel (Belgium)
Tel.: + 32 2 639 18 11
Fax: + 32 2 639 19 99
Website: www.tessenderlogroup.com
Headoffice and General
Technical Management
Stationsstraat
BE-3980 Tessenderlo (Belgium)
Tel.: +32 13 61 22 11
Fax: +32 13 66 81 40
Website: www.tessenderlogroup.com
INORGANIC CHEMICALS DIVISION
PRODUITS CHIMIQUES DE LOOS SAS
BP 39 - FR-59374 Loos (France)
22, rue Clémenceau
FR-59120 Loos (France)
Tel.: +33 320 22 58 58
Fax: +33 320 93 59 80
Website: www.pcloos.com
TESSENDERLO CHEMIE NV
Bergstraat, 32
BE-3945 Ham (Belgium)
Tel.: +32 13 61 12 11
Fax: +32 13 61 12 32
Website: www.tessenderlogroup.com
TESSENDERLO CHEMIE NV
Stationsstraat zn
BE-3980 Tessenderlo (Belgium)
Tel.: +32 13 61 22 11
Fax: +32 13 66 81 40
Website: www.tessenderlogroup.com
TESSENDERLO CHEMIE ROTTERDAM BV
Maassluissedijk, 103
NL-3133 KA Vlaardingen (The Netherlands)
Tel.: +31 10 445 27 77
Fax: +31 10 445 27 38
TESSENDERLO DAVISON CHEMICALS LLC
1916 Farmerville Highway
US-Ruston, LA 71270 (USA)
Tel.: +1 318 255 38 50
Fax: +1 318 242 52 99
Website: www.tdchome.com
TESSENDERLO ITALIA srl
Feed Phosphate Plant - Division Italphos
Via Quari Destra 41
IT-37044 Cologna Veneta (Verona) (Italy)
Tel.: +39 0442 85 555
Fax: +39 0442 410 924
TESSENDERLO ITALIA srl
30/32 Via Massari
IT-28886 Pieve Vergonte (VB) (Italy)
Tel.: +39 0324 86 01
Fax: +39 0324 86 03 73
TESSENDERLO KERLEY Inc.
2255 N° 44th Street, Suite 300
US-Phoenix - Arizona 85008 - 3279 (USA)
Tel.: +1 602 889 83 00
Fax: +1 602 889 84 30
Website: www.tkinet.com
ZEOLINE SA
rue J. Wauters, 144
BE-4480 Engis (Belgium)
Tel.: +32 42 73 92 63
Fax: +32 42 75 79 60
124

ADRESSEN
Sales Offices
BRITPHOS Ltd
Rawdon House, Green Lane,
GB-Yeadon, Leeds LS 19 BY (Great Britain)
Tel.: +44 113 250 14 14
Fax: +44 113 250 65 60
HGS Handelsgesellschaft
für Spezialfuttermittel GmbH
Rothenbaumschaussee, 58
DE-20148 Hamburg (Germany)
Tel.: +49 404 411 40
Fax: +49 404 411 4175
TESSENDERLO CHEMIE ESPAÑA SA
Carrera de San Jerónimo 17-5°B
ES-28014 Madrid (Spain)
Tel.: +34 91 429 98 00
Fax: +34 91 429 93 67
TESSENDERLO CHEMIE HUNGARIA Kft
Komócsy u. 40 Fszt. 1
HU-1141 Budapest (Hungary)
Tel.: +36 1 384 03 69
Fax: +36 1 251 82 87
TESSENDERLO SCHWEIZ AG
Zürcherstrasse 42
CH-5330 Zurzach (Switserland)
Tel.: +41 56 249 09 68
Fax: +41 56 249 09 67
Website: www.tessenderlo.ch
TESSENDERLO KERLEY
Business Center/6th floor
Box 2795
LA-Jounieh (Lebanon)
Tel.: +961 99 34 635
Fax: +961 99 34 635
TESSENDERLO KERLEY
MEXICO SA de CV
Blvd Rodolfo Ellas Calles
Ciudad Obregon, Sonora
MX-Mexico 85000 (Mexico)
Tel.: +11 52 64 17 59 53
Fax: +11 52 64 17 96 00
Website: www.tkinet.com
TESSENDERLO KERLEY
LATINOAMERICANA SA
Andres de Fuenzalida 133 depto A
CL-9358 Santiago (Chile)
Tel.: +56 2 334 65 71
Fax: +56 2 333 72 21
TESSENDERLO KERLEY PERU SAC
Parque Industrial
Jacinto Ibanez 131
PE-Arequipa (Peru)
Tel.: +51 54 24 18 24
Fax: +51 54 23 28 55
Website: www.tkinet.com
TESSENDERLO POLSKA Sp.zo.o.
ul. Szarych Szeregów 7
PL-60-462 Poznan (Poland)
Tel.: +48 61 840 00 40
Fax: +48 61 840 02 96
YILDIZ
Agrochem Tarim Ve Kimya San. Vetic. A.S¸
Kustepe Mah. Leyak Sok
Murat Is Hani, Kat 11,D-37
TR-34387 Sisli/Istanbul ¸¸ (Turkey)
Tel.: +90 212 217 56 26
Fax: +90 212 217 56 31
Website: www.tkinet.com
125

ADRESSEN
FINE CHEMICALS DIVISION
CALAIRE CHIMIE SAS
1, Quai d’Amérique
FR-62104 Calais (France)
Tel.: +33 321 46 21 21
Fax: +33 321 46 21 20
CHEMILYL SAS
BP 39 - FR-59374 Loos (France)
22, rue Clémenceau
FR-59120 Loos (France)
Tel.: +33 320 22 58 58
Fax: +33 320 93 59 80
FARCHEMIA srl
Via Bergamo, 121
IT-24047 Treviglio (BG) (Italy)
Tel.: +39 0363 31 401
Fax: +39 0363 45 985
Web site: www.farchemia.it
TAILE CHEMICAL INDUSTRY
188, Xinhai Road
Lianyungang City
CN-Jiangsu Province (China)
Tel.: +86 518 525 55 67
Fax: +86 518 525 56 86
Website: www.tailechem.com
TESSENDERLO CHEMIE NV
Stationsstraat
BE-3980 Tessenderlo (Belgium)
Tel.: +32 13 61 22 11
Fax: +32 13 66 81 40
Website: www.tessenderlogroup.com
TESSENDERLO CHEMIE MAASTRICHT BV
Ankerkade, 111
NL-6222 NL Maastricht (The Netherlands)
Tel.: +31 433 52 59 59
Fax: +31 433 52 59 55
TESSENDERLO FINE CHEMICALS Ltd
Macclesfield Road
GB-ST13 8UZ Leek, Staffordshire
(Great Britain)
Tel.: +44 1 538 39 91 00
Fax: +44 1 538 39 90 25
Website:
www.tessenderlofinechemicals.co.uk
TESSENDERLO ITALIA srl
Fine Chemicals Plant
30/32 Via Massari
IT-28886 Pieve Vergonte (VB) (Italy)
Tel.: +39 0324 86 01
Fax: +39 0324 86 03 73
TESSENDERLO UK Ltd
West Bank Dock Estate
GB-Widnes, Cheshire, WA8 0NY
(Great Britain)
Tel.: +44 1 514 24 42 81
Fax: +44 1 514 23 28 14
PVC & COMPOUNDS DIVISION
LVM (Limburgse Vinyl Maatschappij) NV
H. Hartlaan,
Industrieterrein Schoonhees 2030
BE-3980 Tessenderlo (Belgium)
Tel.: +32 13 61 02 11
Fax: +32 13 66 84 06
Website: www.lvm.be
126

ADRESSEN
LVM Limburg BV
Koolwaterstofstraat 1
NL-6161 RA Geleen (The Netherlands)
Tel.: +31 46 476 81 48
Fax: +31 46 476 46 41
LVM TECHNICAL SERVICE
Parc Technologique Alata
c/o SAV BP 10
FR-60550 Verneuil-en-Halatte (France)
Tel.: +33 344 55 66 77
Fax: +33 344 55 66 76
APPLIED RESEARCH AND
TECHNICAL SERVICE A.R.T.S.
H. Hartlaan,
Industrieterrein Schoonhees 2030
BE-3980 Tessenderlo (Belgium)
Tel.: +32 13 61 02 11
Fax: +32 13 66 84 06
CTS - COUSIN-TESSIER SAS
Zone Industrielle BP 3
FR-85130 Tiffauges (France)
Tel.: +33 251 65 71 43
Fax: +33 251 65 71 61
Website: www.cts-compound.com
CTS - SAPLAST SAS
22-24, rue de la Rochelle
Port du Rhin
FR-67100 Strasbourg (France)
Tel.: +33 388 65 82 00
Fax: +33 388 40 00 80
Website: www.cts-compound.com
PLASTIVAL SAS
2, Route de Santoche
FR-25340 Clerval (France)
Tel.: +33 381 99 18 18
Fax: +33 381 97 84 97
Website: www.plastival.fr
SAV SAS Plant Mazingarbe
Chemin des Soldats BP 49
FR-62160 Bully-les-Mines (France)
Tel.: +33 321 72 85 06
Fax: +33 321 71 82 60
Sales Offices
LVM FRANCE SAS
69/71 rue du Chevaleret
FR-75013 Paris (France)
Tel.: +33 144 06 52 27
Fax: +33 144 06 52 22
LVM INTERNATIONAL
H. Hartlaan,
Industrieterrein Schoonhees 2030
BE-3980 Tessenderlo (Belgium)
Tel.: +32 13 61 02 11
Fax: +32 13 66 84 06
Website: www.lvm.be
LVM ITALIA srl
Via Alserio, 22
IT-20159 Milano (Italy)
Tel.: +39 02 66 80 19 84
Fax: +39 02 66 80 01 98
CTS - TCT POLSKA Sp.zo.o.
Ul. 15 Sierpnia 106
PL-96-500 Sochaczew (Poland)
Tel.: +48 46 863 13 60
Fax: +48 46 863 13 80
Website: www.cts-compound.com
127

ADRESSEN
LVM KUNSTSTOFFE GmbH & Co. KG
Bahnstrasse 29-31
DE-40878 Ratingen (Germany)
Tel.: +49 210 21 00 50
Fax: +49 210 21 00 577
LVM NEDERLAND BV
Nijverheidsweg 4
NL-4854 MT Bavel (The Netherlands)
Tel.: +31 161 438 400
Fax: +31 161 438 409
LVM UNITED KINGDOM Ltd
3, Meadway Court
Meadway Technology Park
GB-Stevenage Herts SG1 2EF (Great Britain)
Tel.: +44 1438 741 711
Fax: +44 1438 743 155
PLASTICS CONVERTING DIVISION
CHELSEA BUILDING PRODUCTS Inc.
565, Cedar Way
US-Oakmont, Pennsylvania 15139 (USA)
Tel.: + 1 412 826 80 77
Fax: +1 412 826 80 96
Website: www.chelseabuildingproducts.com
DE HOEVE KUNSTSTOFRECYCLING BV
De Nieuwe Haven, 16
NL-7772 BC Hardenberg (The Netherlands)
Tel.: +31 523 28 83 89
Fax: +31 523 26 03 89
DYKA BV
Produktieweg, 7
NL-8331 LJ Steenwijk (The Netherlands)
Tel.: +31 521 53 49 11
Fax: +31 521 53 43 35
Website: www.dyka.com
DYKA PLASTICS NV
Stuifzandstraat 47
BE-3900 Overpelt (Belgium)
Tel.: +32 11 80 04 20
Fax: +32 11 80 35 27
Website: www.dyka.com
DYKA POLSKA Sp.zo.o.
ul. Belgijska 5
PL-55-221 Jelcz-Laskowice (Poland)
Tel.: +48 71 301 00 00
Fax: +48 71 301 00 01
DYNAPLAST EXTRUCO Inc.
11840, 55e Avenue
Montréal (Québec)
CA-H1E 2K3 (Canada)
Tel.: +1 514 881 20 90
Fax: +1 514 881 20 89
Website: www.dynaplastextruco.com
EUROCELL BUILDING PLASTICS Ltd
Fairbrook House
Clover Nook road
Alfreton-Derbyshire
GB-DE 55 4RF (Great Britain)
Tel.: +44 1773 842 200
Fax: +44 1773 842 199
Website: www.eurocell.co.uk
EUROCELL PROFILES Ltd
Fairbrook House
Clover Nook road
Alfreton-Derbyshire
GB-DE 55 4RF (Great Britain)
Tel.: +44 1773 842 200
Fax: +44 1773 842 199
Website: www.eurocell.co.uk
128

ADRESSEN
FAIRBROOK plc
Fairbrook House
Clover Nook road
Alfreton-Derbyshire
GB-DE 55 4RF (Great Britain)
Tel.: +44 1773 842 200
Fax: +44 1773 842 199
Website: www.eurocell.co.uk
PLASTIVAL SAS
2, Route de Santoche
FR-25340 Clerval (France)
Tel.: +33 381 99 18 18
Fax: +33 381 97 84 97
Website: www.plastival.fr
SOTRA-SEPEREF SAS
25, rue de Brévillers
FR-62140 Ste Austreberthe (France)
Tel.: +33 321 86 59 00
Fax: +33 321 86 59 01
Website: www.sotra-seperef.com
WYMAR INTERNATIONAL NV
Brugstraat 27
BE-8720 Oeselgem (Belgium)
Tel.: +32 9 388 95 71
Fax: +32 9 388 64 95
Website: www.wymar.com
Sales Offices
DYKA BV - EXPORT
Deccaweg 25
NL-1042 AE Amsterdam (The Netherlands)
Tel.: +31 20 44 80 777
Fax: + 31 20 44 80 765
Website: www.dyka.com
DYKA GmbH
Stahndorferstrasse, 32
DE-14513 Teltow (Germany)
Tel.: +49 33 283 99 40
Fax: +49 33 283 99 450
DYKA s.r.o.
Unhostská 505
CZ-27361 Velká Dobrá (Czech Republic)
Tel.: +420 312 666 011
Fax: +420 312 685 026
JOHN DAVIDSON PIPES Ltd
Townfoot Industrial Estate
Longtown, Carlisle
GB-Cumbria CA6 5LY (Great Britain)
Tel.: +44 1228 79 15 03
Fax: +44 1228 79 20 51
PLASTIVAL s.r.o.
Mikuleckého 1310/6
CZ-147 00 Praha 4 (Czech Republic)
Tel.: +420 244 470 880
Fax: +420 241 490 089
Website: www.plastival.cz
PROFEX SAS
rue de Vimy - ZI les Quatorze
FR-62210 Avion (France)
Tel.: +33 321 08 57 20
Fax: +33 321 08 57 30
Website: www.profex.fr
TESSENDERLO CHEMIE HUNGARIA Kft
Wymar division
Csepeli Út. 15
HU-2310 Szigetszentmiklos (Hungary)
Tel.: +36 24 444 800
Fax: +36 24 443 553
Website: www.wymar.hu
129

ADRESSEN
WYMAR POLSKA Sp.zo.o.
Ul. Gnieznienska 47
PL-62-100 Wagrowiec (Poland)
Tel. : + 48 67 26 26 246
Fax: + 48 67 26 27 510
Website: www.wymar.com
WYMAR SYSTEMS Ltd
Wymar House
Severn Road
Stourport-on-Severn
Worcestershire
GB-DY13 9EZ (Great Britain)
Tel.: +44 1299 82 27 77
Fax: +44 1299 82 22 36
Website: www.wymar.com
NATURAL ORGANIC
PRODUCTS DIVISION
ETS CAILLAUD SAS
Route d’Alençon
FR-61400 Saint-Langis-les-Mortagne
(France)
Tel.: +33 233 85 86 87
Fax: +33 233 25 49 06
PB GELATINS
Bedrijvenzone ”Centrale”
Marius Duchéstraat, 260
BE-1800 Vilvoorde (Belgium)
Tel.: +32 2 255 62 21
Fax: +32 2 253 96 18
Website: www.pbgelatins.com
PB GELATINS GmbH
Grosse Drakenburgerstrasse 43
DE-31582 Nienburg/Weser (Germany)
Tel.: +49 50 21 60 100
Fax: +49 50 21 60 10 60
Website: www.pbgelatins.com
PB GELATINS UK Ltd
Treforest Industrial Estate
Building A6, Severn road
GB-Pontypridd CF37 5SQ (Great Britain)
Tel.: +44 144 384 93 00
Fax: +44 144 384 42 09
Website: www.pbgelatins.com
PB LEINER ARGENTINA
Parque Industrial Sauce Viejo
S3017W16-Sauce Viejo
CC108 - S3016WAC - Santo Tomé
AR-Santa Fe (Argentina)
Tel.: +54 342 450 1100
Fax: +54 342 450 1112
Website: www.pbgelatins.com -
www.gelatin.com
PB LEINER USA
7001 Brady Street
PO 2807
US-Davenport, Iowa 52809 (USA)
Tel.: +1 563 386 8040
Fax: +1 563 391 1138
Website: www.pbgelatins.com -
www.gelatin.com
PB GELATINS FRANCE SAS
2, rue de Hurtigheim
FR-67117 Furdenheim (France)
Tel.: +33 388 69 18 70
Fax: +33 388 69 14 91
Website: www.pbfrance.com
130

ADRESSEN
Sales Offices
PB GELATINS ASIA
Room 201
Chun Xiao street 13
Ersha Island
Guangzhon 510105
Hong Kong (China)
Tel.: +86 208 735 15 12
Fax: +86 208 735 25 63
e-mail: francisyip_pbl@yahoo.com
PB LEINER ARGENTINA
Arcos 2215 1° Piso - Of. 10
AR-C1428AFI, Buenos Aires (Argentina)
Tel.: +54 11 47 87 5002
Fax: +54 11 4787 5007
Website: www.pbgelatins.com -
www.gelatin.com
PB LEINER USA
366 North Broadway, Suite 307
US-Jericho, NY 11753 (USA)
Tel.: +1 516 822 4040
Fax: +1 516 822 4044
Website: www.pbgelatins.com -
www.gelatin.com
TESSENDERLO CHEMIE NEDERLAND BV
PB Gelatins Division
Postbus 3488
NL-5203 DL ’s-Hertogenbosch
(The Netherlands)
Tel.: +31 73 64 50 116
Fax: + 31 73 6450 982
131

INDEX
Aandeel Tessenderlo Chemie NV 14
Aandeelhouders 16
Aantal aandelen NV 14
Aanvullend pensioenregime 115
Acquisities
Uitvouw
Adressen 124
Algemene vergadering van
aandeelhouders
Cover
Auditcomité 77
Balans NV 108
Bekendmaking resultaten
Cover
Belastingen 85/89
BEL Mid 14
Beursgegevens 15
Cashflow
Verso cover
Cijfers over 10 jaar
Verso cover
Comités 77
Consolidatiecriteria 92
Consolidatiekring 92
Consolidatieverschil 87/100
Deugdelijk Bestuur 74
Dividend 16
Divisies:
minerale chemie 24
fijnchemie 32
PVC & compounds 36
kunststofverwerking 42
natuurlijke organische producten 48
Eigen middelen en reserves 104
Energie 64
Fabrieken 124
Filialen (geconsolideerde) 94
Financiële communicatie 17
Financiële diensten 18
Financiële ratio’s
Uitvouw
Financiële vaste activa 88/104
Financieringstabel 86
Gebeurtenissen (recente) Uitvouw
Geconsolideerd resultaat 84
Geconsolideerd zakencijfer Uitvouw
Geconsolideerde balans 82
Gelatine 48
Goodwill -consolidatieverschil 100
Grafieken
Uitvouw
Human resources 58
IFRS 117
Immateriële vaste activa 87/102
Index (beurs) 14
Internationale aanwezigheid 8
Kalender (financiële)
Cover
Kapitaal 112
Kapitaalverhoging 59
Kerncijfers
Verso cover
Management Committee 7
Markten 22
Marktposities
Uitvouw
Materiële vaste activa 87/103
Milieu 60
NextPrime 14
Next 150 14
Omzet
Uitvouw
Onderzoek en Ontwikkeling 68
Organogram ondernemingen 10
Persberichten (data)
Cover
Personeelskosten 106
Profiel
Uitvouw
Raad van bestuur 75
Recycling 62
Relaties met investeerders 17
Resultaat NV 110
132

Schulden op lange termijn
(staat van) 90
Stock options 74
Strategie van de groep
Uitvouw
Taksen en belastingen 85/91
Tewerkstelling 58
Toepassingen 22
Troeven
Uitvouw
Verkoopkantoren 124
Verslag van de commissaris
(geconsolideerd) 107
Verslag van de commissaris (NV) 116
Veiligheid 66
Vinyl 2010 63
Voorzieningen 84/105
Www 134
Waarborgen 106
Warrant calls 74
Winstverdeling 111
Zakencijfer (verdeling)
Uitvouw
133

Uitgever
G. Dusar - Corporate Communication
Tessenderlo Chemie International NV
Troonstraat 130
B - 1050 Brussel (België)
Tel.: +32 2 639 18 11
Pre-press en drukwerk
Ontwerp en lay-out: BAM’S Studio
Studio A4
Drukwerk: Drukkerij Fortemps, Brussels/Luik (Belgïe).
Le rapport annuel est également disponible en français.
The Annual Report is also available in English.
Het jaarverslag (in Nederlands, Engels, Frans) kan worden geraadpleegd op onze webstek:
www.tessenderlogroup.com.
Zie Corporate - Publications - Annual Report, waar ook een gebruikersvriendelijke interactieve
(html) versie van het jaarverslag beschikbaar is in het Engels.
Het milieurapport (beschikbaar in het Nederlands en het Engels) kan worden binnengehaald via
onze webstek: www.tessenderlogroup.com; zie Corporate - Publications - Environmental Report.
TESSENDERLO CHEMIE
Naamloze Vennootschap
Administratieve zetel
Troonstraat 130
B-1050 Brussel (België)
Tel. +32 2 639 18 11
Fax +32 2 639 19 99
BTW BE 0 412 101 728
RPR Hasselt
Webstek: www.tessenderlogroup.com
134

WWW.TESSENDERLOGROUP.COM