Tessenderlo Group Tussentijdse financiÃ«le informatie voor de ...

Brussel, 29 augustus 2012 

Gereglementeerde informatie 

Tessenderlo Group 

Tussentijdse financiële informatie voor de 

periode van zes maanden eindigend op 30 

juni 2012 1 

1 Tessenderlo Group publiceert eveneens, aanvullend op deze tussentijdse financiële informatie, een persbericht 

over het resultaat per 30 juni 2012, waarin beperkte bijkomende kwartaalcijfers zijn opgenomen. Dit persbericht kan 

geraadpleegd worden op onze website www.tessenderlogroup.com.

Index 

1. MANAGEMENT VERSLAG 4 

1.1. KERNCIJFERS 4 

1.2. PRESTATIES PER BEDRIJFSSEGEMENT 7 

1.3. RISICO’S EN ONZEKERHEDEN 10 

2. VERKLARING OVER HET GETROUW BEELD VAN DE GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE 

INFORMATIE EN HET GETROUW OVERZICHT VAN HET MANAGEMENT VERSLAG 12 

3. GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE INFORMATIE OP 30 JUNI 2012 13 

3.1. GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING 13 

3.2. GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN DE GEREALISEERDE EN 

NIET-GEREALISEERDE RESULTATEN 14 

3.3. GECONSOLIDEERDE BALANS 15 

3.4. GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN WIJZIGINGEN IN HET EIGEN VERMOGEN 16 

3.5. GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT 18 

3.6. TOELICHTINGEN BIJ DE GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE INFORMATIE 19 

4. ONAFHANKELIJK VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OVER DE TUSSENTIJDSE VERKORTE 

GECONSOLIDEERDE FINANCIËLE INFORMATIE OP 30 JUNI 2012 35 

5. FINANCIËLE WOORDENLIJST 36 

2

Noot voor de lezer: 

- De halfjaarlijkse informatie werd beoordeeld door externe auditors. Zie ook het onafhankelijk 

verslag van de commissaris in hoofdstuk 4 van dit rapport. Alle kwartaalinformatie 

opgenomen in deze tussentijdse financiële informatie werd niet geauditeerd, evenals de niet- 

IFRS boekhoudkundige informatie (REBITDA). 

- Totalen kunnen afwijken door afronding. 

- Het gerapporteerde segment “Andere activiteiten” omvat Farmaceutische tussenproducten, 

Organische chloorderivaten, Compounds, Waterbehandeling en Zwavelderivaten. 

- De kasstroomelementen “ontvangen interesten”, “betaalde interesten” en “overige betaalde 

financieringskosten” maken vanaf 2012 geen deel meer uit van de kasstromen uit 

bedrijfsactiviteiten, maar werden opgenomen in de kasstromen uit financieringsactiviteiten. De 

cijfers van 2011 zijn overeenkomstig herwerkt. 

Wijziging consolidatiekring 

‘Wijziging consolidatiekring’ geeft de impact weer van een wijziging in de consolidatiekring van de 

groep door de verwerving of verkoop van een of meerdere activiteiten over de laatste 12 maanden. Om 

vergelijkingen mogelijk te maken, gebruikt het management dezelfde consolidatiekring om de evolutie 

van de resultaten voor te stellen. 

De wijzigingen in de consolidatiekring voor de voortgezette bedrijfsactiviteiten zijn de volgende: 

- Eind januari 2011: verkoop van Tessenderlo Fine Chemicals UK Ltd (bedrijfssegment 

Organische Chloorderivaten binnen “Andere activiteiten”). 

- Eind juli 2011: verkoop van activiteiten binnen de Organische Chloorderivaten in Tessenderlo 

en Maastricht (binnen “Andere activiteiten”). 

- Eind juli 2011: verkoop van Chelsea Building Products Inc. (bedrijfssegment “Kunststof 

leidingsystemen en Profielen”). 

- Eind september 2011: verkoop van Dynaplast-Extruco Inc. (bedrijfssegment “Kunststof 

leidingsystemen en Profielen”). 

- Eind oktober 2011: overname van BT Bautechnik Group (segment “Kunststof leidingsystemen 

en Profielen”). 

3

1. MANAGEMENT VERSLAG 

1.1. Kerncijfers 

KERNCIJFERS GROEP - TWEEDE KWARTAAL 

Voortgezette 

bedrijfsactiviteiten 

2Q12 

Beëindigde 


Totaal 

miljoen EUR 

Voortgezette 


2Q11 



Totaal 

563,3 - 563,3 Omzet 561,9 156,4 718,4 

55,7 - 55,7 REBITDA 60,8 7,8 68,7 

33,3 - 33,3 REBIT 41,0 1,2 42,2 

16,8 - 16,8 

-15,1 - -15,1 

-0,50 - -0,50 

-0,50 - -0,50 

- - 18,9 

Recurrente winst 

(+) / verlies (-) over 

de verslagperiode 1 23,7 1,1 24,7 

Winst (+) / verlies (-) 

over de 

22,4 -155,8 -133,3 

verslagperiode 

Gewone winst (+) / 

verlies (-) per 0,73 -5,10 -4,37 

aandeel (EUR) 

Verwaterde winst 

(+) / verlies (-) per 0,73 -5,10 -4,37 


Kasstromen uit 

bedrijfsactiviteiten 2 - - 35,8 

KERNCIJFERS GROEP - EERSTE SEMESTER 

Voortgezette 


HY12 



Totaal 

miljoen EUR 

Voortgezette 


HY11 



Totaal 

1 108,2 - 1 108,2 Omzet 1 116,9 306,4 1 423,3 

99,8 - 99,8 REBITDA 116,9 17,6 134,5 

55,9 - 55,9 REBIT 76,3 5,3 81,6 

27,2 - 27,2 

-9,2 - -9,2 

-0,30 - -0,30 

-0,30 - -0,30 

- - 12,2 

Recurrente winst 

(+) / verlies (-) over 

de verslagperiode 1 46,8 3,6 50,4 

Winst (+) / verlies (-) 

over de 

50,2 -153,5 -103,3 

verslagperiode 

Gewone winst (+) / 

verlies (-) per 1,64 -5,03 -3,38 


Verwaterde winst 

(+) / verlies (-) per 1,64 -5,03 -3,38 


Kasstromen uit 

bedrijfsactiviteiten 2 - - 25,6 

- - 244,5 

Netto financiële 

schuld 

- - 176,7 

1. De recurrente winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode is de winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode, voor nietrecurrente 

bestanddelen na winstbelasting. 

2. De kasstroomelementen “ontvangen interesten”, “betaalde interesten” en “overige betaalde financieringskosten” maken vanaf 

begin 2012 geen deel meer uit van de kasstromen uit bedrijfsactiviteiten, maar werden opgenomen in de kasstromen uit 

financieringsactiviteiten. De cijfers van 2011 zijn overeenkomstig herwerkt. 

4

KERNCIJFERS GROEP - VOORTGEZETTE BEDRIJFSACTIVITEITEN - TWEEDE KWARTAAL 

miljoen EUR 

2Q11 

Wijziging 

consolidatiekring 

Interne 

groei 

2Q12 

% wijziging 

gerapporteerde cijfers 

% wijziging bij vergelijkbare 


Omzet 561,9 -20,1 21,4 563,3 0,2% 4,0% 

Tessenderlo Kerley 82,1 0,0 26,1 108,2 31,8% 31,8% 

Gelatine en Akiolis 117,0 0,0 9,7 126,7 8,3% 8,3% 

Minerale chemie 99,8 0,0 -2,1 97,6 -2,1% -2,1% 

Kunststof leidingsystemen en 

Profielen 

158,0 -4,3 -11,5 142,1 -10,0% -7,7% 

Andere activiteiten 105,2 -15,7 -0,7 88,8 -15,6% -0,8% 

Niet toegewezen 0,0 0,0 0,0 0,0 - - 

REBITDA 60,8 -0,2 -4,9 55,7 -8,4% -8,2% 





Profielen 

14,6 -0,1 -2,3 12,2 -16,5% -16,7% 


Niet toegewezen -6,6 0,0 0,3 -6,4 - - 

REBIT 41,0 0,5 -8,2 33,3 -18,7% -20,0% 

Niet-recurrente bestanddelen -2,0 -0,3 -30,8 -33,1 - - 

EBIT 39,0 0,2 -39,0 0,2 -99,4% -100,2% 

KERNCIJFERS GROEP - VOORTGEZETTE BEDRIJFSACTIVITEITEN - EERSTE SEMESTER 

miljoen EUR 

HY11 

Wijziging 


Interne 

groei 

HY12 

% wijziging 

gerapporteerde cijfers 

% wijziging bij vergelijkbare 


Omzet 1 116,9 -43,1 34,3 1 108,2 -0,8% 3,2% 



Minerale chemie 207,0 0,0 0,8 207,7 0,4% 0,4% 


Profielen 

301,1 -7,9 -15,4 277,8 -7,7% -5,4% 


Niet toegewezen 0,0 0,0 0,0 0,0 - - 

REBITDA 116,9 -1,1 -16,0 99,8 -14,6% -14,0% 


Gelatine en Akiolis 36,3 0,0 -2,4 33,9 -6,5% -6,5% 



Profielen 

24,2 -0,2 -2,8 21,1 -12,7% -12,7% 


Niet toegewezen -12,9 0,0 -0,6 -13,6 - - 

REBIT 76,3 0,3 -20,7 55,9 -26,7% -27,4% 

Niet-recurrente bestanddelen 3,1 -0,3 -40,5 -37,7 - - 

EBIT 79,5 -0,0 -61,3 18,2 -77,1% -77,9% 

5

Prestaties van de groep 

1. Omzet 

De omzet van het tweede kwartaal 2012 steeg met 4,0% tot 563,3 miljoen EUR dankzij sterke 

prestaties van Tessenderlo Kerley en Gelatine & Akiolis. De omzet van de segmenten Andere 

Activiteiten en Minerale chemie lag nauwelijks lager dan vorig jaar. Kunststof leidingsystemen (PPS) 

en Profielen deed het minder goed dan vorig jaar doordat de activiteiten in de bouwsector bleven 

slabakken. 

In de eerste helft van 2012 steeg de omzet tot 1,1 miljard EUR, of 3,2% hoger dan in dezelfde periode 

vorig jaar. Net als in 2Q12 waren Tessendero Kerley en Gelatine & Akiolis de belangrijkste drivers, 

Minerale chemie en Andere activiteiten bleven stabiel en PPS en Profielen gingen achteruit. 

2. REBITDA 

De REBITDA daalde in 2Q12 met 8,2% tot 55,7 miljoen EUR tegenover dezelfde periode vorig jaar, 

een duidelijke verbetering in vergelijking met het eerste kwartaal. Tessenderlo Kerley deed het heel 

wat beter en ook Gelatine & Akiolis lieten groei optekenen in het tweede kwartaal. Deze vooruitgang 

werd echter ruimschoots gecompenseerd door de veel lagere REBITDA voor Minerale chemie en 

Andere activiteiten en een terugval voor PPS en Profielen. 

De REBITDA voor de eerste helft van 2012 kwam uit op 99,8 miljoen EUR, of 14,0% minder dan de 

eerste helft van 2011. De sterke prestatie van Tessenderlo Kerley was niet voldoende om de lagere 

REBITDA in de balans van de groep te compenseren, waarbij vooral de segmenten Minerale chemie 

en Andere activiteiten teleurstellende resultaten lieten optekenen. 

3. Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten 

In de eerste helft van 2012 liepen de kasstromen uit bedrijfsactiviteiten op tot 12,2 miljoen EUR (HY11: 

25,6 miljoen EUR). Het bedrijfskapitaal als percentage van de omzet kwam eind juni 2012 uit op 21,1% 

(eind juni 2011: 18,7 %). Net als in het eerste kwartaal van 2012 valt deze stijging te verklaren door 

een hoger werkkapitaal in Minerale chemie. Er wordt gewerkt aan een verbetering van deze situatie. 

De drie nieuwe productiesites – gelatine in Brazilië en China, en compounds in China – vergen 

werkkapitaal om de activiteiten op te starten, terwijl de omzet in deze nieuwe vestigingen in dit stadium 

nog steeds beperkt is. 

4. Netto financiële schuld 

De netto financiële schuld van de groep liep eind juni 2012 op tot 244,5 miljoen EUR tegenover 219,4 

miljoen EUR eind december 2011. Deze evolutie in de netto financiële schuld is hoofdzakelijk te 

verklaren door investeringen en belastingen enerzijds, gecompenseerd door kasstromen uit 

bedrijfsactiviteiten en de opbrengsten uit de verkoop van niet-strategische activa anderzijds. 

Op basis van de netto schuldpositie en de REBITDA van de afgelopen twaalf maanden eind juni 2012, 

kwam de leverageratio uit op 1,4x (2,0 op basis van de notionele nettoschuld). De gearing bedroeg 

30,5% eind juni 2012 (37,6% op basis van de notionele nettoschuld). 

6

1.2. Prestaties per bedrijfssegment 

TESSENDERLO KERLEY 

% wijziging % wijziging bij vergelijkbare 


2Q11 2Q12 

miljoen EUR HY11 HY12 

gerapporteerde cijfers consolidatiekring 


82,1 108,2 31,8% 31,8% Omzet 157,1 191,6 21,9% 21,9% 

21,4 27,6 29,0% 29,0% REBITDA 41,6 52,2 25,6% 25,6% 

26,1% 25,5% - - REBITDA marge 26,5% 27,2% - - 

19,2 24,5 27,6% 27,6% REBIT 37,1 46,1 24,2% 24,2% 

23,4% 22,7% - - REBIT marge 23,6% 24,1% - - 

De omzet van Tessenderlo Kerley Inc. (TKI) lag in het tweede kwartaal van 2012 met 108,2 miljoen 

EUR fors hoger dan vorig jaar. Dat is een toename met 31,8% uitgedrukt in euro. Door de interessante 

prijzen plantte de Amerikaanse landbouwindustrie een groter aantal gewassen dan normaal. De 

weersomstandigheden bleven bijna het hele kwartaal gunstig in de grote teeltregio’s tot de tweede helft 

van juni. Vanaf dan brak een periode van droogte aan door de ongewoon hoge temperaturen en een 

gebrek aan regenval. De volumes Thio-Sul ® namen toe en ook de volumes KTS ® kaliumthiosulfaat 

lagen een stuk hoger dan een jaar geleden, na een trage start in het begin van het jaar. De prijzen 

beleven meestal stabiel of lagen net iets hoger vanwege duurdere grondstoffen. NovaSource ® , de 

gewasbeschermingsactiviteit van TKI, boekte een hogere omzet in 2Q12, voornamelijk als gevolg van 

de stijgende verkoop van carbaryl, dat eind januari 2012 werd overgenomen. De REBITDA van het 

segment klom met 29,0% tot 27,6 miljoen EUR op kwartaalbasis. Uitgedrukt in US dollar groeide de 

omzet van TKI met 21,8% en lag de REBITDA met 19,2% hoger dan een jaar eerder. 

In de eerste helft van 2012 liet TKI een omzetgroei met 21,9% tot 191,6 miljoen EUR optekenen. Net 

als in het tweede kwartaal steeg de verkoop door de toenemende vraag op de markt, de gunstige 

weersomstandigheden en de opname van carbaryl in NovaSource. De REBITDA van het segment 

bedroeg 52,2 miljoen EUR. Een toename met 25,6% die vooral toe te schrijven is aan de positieve 

context voor de landbouw. Uitgedrukt in US dollar steeg de totale omzet van TKI met 12,7% en lag de 

REBITDA 16,0% hoger. 

De behoefte op lange termijn aan een hogere landbouwproductie door de bevolkingsgroei en andere 

eetgewoonten moet de vraag naar TKI-producten ondersteunen. In de tweede helft van het jaar vallen 

de resultaten historisch gezien echter lager uit en de vraag naar landbouwproducten kan ook tijdelijk 

lager liggen tot er opnieuw meer neerslag valt. 

GELATINE EN AKIOLIS 



2Q11 2Q12 




117,0 126,7 8,3% 8,3% Omzet 235,7 250,6 6,3% 6,3% 

16,9 17,6 4,1% 4,1% REBITDA 36,3 33,9 -6,5% -6,5% 

14,5% 13,9% - - REBITDA marge 15,4% 13,5% - - 

9,8 9,4 -3,8% -3,8% REBIT 21,7 17,8 -18,1% -18,1% 

8,4% 7,4% - - REBIT marge 9,2% 7,1% - - 

Voor Gelatine en Akiolis bleven de marktomstandigheden in 2Q12 grosso modo hetzelfde als in het 

eerste kwartaal: de aanhoudend lage beschikbaarheid van grondstoffen zorgde voor lagere volumes, 

ondanks een sterke vraag, en hogere prijzen. In deze context presteerden Gelatine en Akiolis beter in 

het tweede kwartaal. De omzet van het segment steeg met 8,3% tot 126,7 miljoen EUR en de 

REBITDA kwam uit op 17,6 miljoen EUR, een toename met 4,1%. 

De omzet van Gelatine in 2Q12 lag een stuk hoger dan in dezelfde periode vorig jaar. De omzetgroei 

werd gedreven door opwaartse prijsaanpassingen in het voorbije jaar om de duurdere grondstoffen te 

compenseren, net als in het eerste kwartaal. Hoewel de vraag naar gelatine goed standhoudt en de 

nieuwe fabriek in China een stijgende verkoop laat optekenen, daalden de globale verkoopvolumes in 

2Q12 in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. De gelatinesector blijft onder druk staan door een 

7

wereldwijd gebrek aan beschikbare grondstoffen, meer bepaald in Zuid-Amerika. De REBITDA steeg in 

het afgelopen kwartaal door sterke commerciële prestaties. 

Akiolis boekte in 2Q12 een iets lagere omzet tegenover vorig jaar. De volumes gingen achteruit net 

als in het eerste kwartaal doordat er minder volumes beschikbaar waren voor verwerking. Het volumeeffect 

op de omzet werd deels gecompenseerd door hogere gemiddelde verkoopprijzen in bijna heel 

de portefeuille. De daling van de REBITDA, weliswaar minder uitgesproken dan in het eerste kwartaal, 

vloeide voort uit hogere energiekosten en lagere volumes. 

De omzet van Gelatine en Akiolis steeg met 6,3% tot 250,6 miljoen EUR in de eerste helft van 2012. 

De volumes vielen net iets lager uit, maar dat werd ruimschoots gecompenseerd door hogere 

gemiddelde prijzen. De REBITDA van het segment zakte met 6,5% tot 33,9 miljoen EUR: de betere 

prestaties in het tweede kwartaal konden de terugval in het eerste kwartaal niet goedmaken. 

MINERALE CHEMIE 

2Q11 

2Q12 






99,8 97,6 -2,1% -2,1% Omzet 207,0 207,7 0,4% 0,4% 

7,8 1,6 -79,3% -79,3% REBITDA 14,1 1,9 -86,7% -86,7% 

7,8% 1,7% - - REBITDA marge 6,8% 0,9% - - 

6,6 0,2 -96,9% -96,9% REBIT 11,6 -1,0 -108,8% -108,8% 

6,6% 0,2% - - REBIT marge 5,6% -0,5% - - 

In 2Q12 ging de omzet van Minerale chemie lichtjes achteruit tot 97,6 miljoen EUR of 2,1% ten 

opzichte van vorig jaar. De REBITDA leverde 79,3% in en kwam uit op 1,6 miljoen EUR. 

Voor de kaliumsulfaatmeststoffen lag de omzet in 2Q12 eveneens lager dan een jaar eerder. De 

volumes bleven onder die van 2011 door de lagere tolling volumes. De prijzen bleven stijgen ten 

opzichte van 2Q11 en ook de variabele kosten bleven meer stijgen dan de verkoopprijzen, wat tot 

lagere marges leidde. De lagere bedrijfskosten konden de impact van de kleinere marges ruimschoots 

compenseren, zodat de REBITDA nauwelijks wijzigde ten opzichte van dezelfde periode in 2011. 

De omzet van de minerale voederfosfaten steeg opnieuw in 2Q12 vergeleken met dezelfde periode 

vorig jaar. De toename viel volledig toe te schrijven aan hogere volumes, terwijl de verkoopprijzen iets 

lager uitkwamen dan in 2Q11. De marges waren aanzienlijk kleiner door de hogere grondstoffenkosten 

voor fosfaten. Ondanks enkele besparingen op vaste kosten, bleef de REBITDA ver onder het zeer 

hoge niveau van het tweede kwartaal van vorig jaar. 

Voor de eerste helft van 2012 lag de omzet van het segment in de lijn van de eerste helft van 2011, 

met een stijging van 0,4% tot 207,7 miljoen EUR. De hogere omzet in fosfaten compenseerde de 

daling voor sulfaten. Met 1,9 miljoen EUR blijft de REBITDA 86,7% onder vorig jaar, vooral omdat de 

verkoopprijzen niet opwogen tegen de hogere kosten voor grondstoffen. 

De trend op de internationale landbouwmarkten blijft over het algemeen positief, maar de belangrijkste 

markten van de groep in Europa en het Midden-Oosten blijven een uitdaging vormen door de 

aanhoudende politieke en economische onzekerheid. 

8

KUNSTSTOF LEIDINGSYSTEMEN EN PROFIELEN 



2Q11 2Q12 




158,0 142,1 -10,0% -7,7% Omzet 301,1 277,8 -7,7% -5,4% 

14,6 12,2 -16,5% -16,7% REBITDA 24,2 21,1 -12,7% -12,7% 

9,2% 8,6% - - REBITDA marge 8,0% 7,6% - - 

7,7 6,0 -21,1% -25,6% REBIT 10,2 8,7 -14,4% -20,8% 

4,9% 4,3% - - REBIT marge 3,4% 3,1% - - 

Het segment Kunststof leidingsystemen en profielen genereerde een omzet van 142,1 miljoen 

EUR in het tweede kwartaal van 2012. Dat is 7,7% minder dan vorig jaar. De omzet voor Kunststof 

leidingsystemen (PPS) liep terug, omdat de meeste markten zoals Frankrijk en Nederland het minder 

goed deden. In het tweede kwartaal waren er duidelijke tekenen dat de markten voor bouwmaterialen 

waarop PPS actief is, achteruitgingen. Profielen zag zijn omzet ook dalen door minder goede 

prestaties in zowel continentaal Europa als in het VK. In 2Q12 lagen de verkoopprijzen voor PPS en 

profielen uit continentaal Europa op hetzelfde niveau als een jaar eerder, terwijl de prijzen in het VK 

hoger lagen. De REBITDA van het segment viel met 16,7% terug tot 12,2 miljoen EUR, hoofdzakelijk 

door de lagere volumes in PPS. Voor Profielen veranderde er vrijwel niets dankzij de maatregelen om 

de kosten onder controle te houden. 

De omzet voor PPS en Profielen zakte voor de eerste helft van 2012 met 5,4% tot 277,8 miljoen EUR, 

doordat de activiteit bij zowel PPS als Profielen lager lag in vergelijking met dezelfde periode in 2011. 

De REBITDA daalde met 12,7% tot 21,1 miljoen EUR, voornamelijk als gevolg van de lagere activiteit 

bij PPS. 

Niets wijst op het aantrekken van de activiteit in de bouwnijverheid. In deze context worden 

maatregelen genomen om de kosten verder te drukken en wordt verder gewerkt aan belangrijke 

commerciële initiatieven zoals de uitbouw van activiteiten van de groep op het gebied van 

waterbeheer. 

ANDERE ACTIVITEITEN 



2Q11 2Q12 




105,2 88,8 -15,6% -0,8% Omzet 215,9 180,4 -16,5% -0,2% 

6,7 3,0 -55,6% -55,3% REBITDA 13,7 4,3 -68,9% -66,7% 

6,3% 3,3% - - REBITDA marge 6,3% 2,4% - - 

4,1 0,1 -97,3% -97,5% REBIT 8,4 -1,4 -117,0% -117,4% 

3,9% 0,1% - - REBIT marge 3,9% -0,8% - - 

Het segment Andere activiteiten zag zijn omzet in 2Q12 lichtjes afnemen met 0,8% tot 88,8 miljoen 

EUR. Zwavelderivaten, Farma en Organische chloorderivaten (OCD) lagen ietwat hoger tegenover 

dezelfde periode vorig jaar, Compounds lag in dezelfde lijn en Waterbehandeling bleef net onder het 

resultaat van vorig jaar. De REBITDA van het segment kwam uit op 3,0 miljoen EUR of 55,3%. Dat is 

minder dan het sterke 2Q11, maar wel een verbetering ten opzichte van 1Q12. Alle activiteiten lieten 

een lagere REBITDA optekenen, met een grote impact op OCD door druk op de marges, voornamelijk 

in China, en voor Waterbehandeling, vanwege de lagere volumes en een minder grote 

beschikbaarheid van goedkopere grondstoffen in combinatie met een terugval van de activiteit in de 

staalindustrie. 

In de eerste helft van het jaar boekte het segment een omzet die vergelijkbaar is met vorig jaar: -0,2% 

tot 180,4 miljoen EUR. OCD en Compounds zagen hun omzet stijgen, Waterbehandeling en Farma 

noteerden eveneens een lichte groei, maar Zwavelderivaten ging wat achteruit. De REBITDA van 4,3 

miljoen EUR lag 66,7% lager dan het hoge cijfer van 2Q11. Compounds bleef stijgen ten opzichte van 

vorig jaar ondanks de toegenomen bedrijfskosten door de nieuwe fabriek in China. Farma verloor dan 

weer terrein door druk op de marges en hogere energiekosten. De REBITDA van OCD lag een stuk 

lager dan het uitstekende cijfer van 2011 vanwege de lagere marges in China. De duurdere 

grondstoffen en de tijdelijke stijging van de onderhoudskosten haalden de REBITDA van 

Waterbehandeling omlaag. 

9

1.3. Risico’s en onzekerheden 

Mits begrip van het feit dat dit geen exhaustieve lijst is, zijn de belangrijkste risicofactoren en 

onzekerheden voor de groep voor het tweede semester van 2012 hieronder opgelijst. Eventuele 

andere risico’s waarvan de groep zich niet bewust is, kunnen bestaan. Ook kunnen er risico’s bestaan 

waarvan de groep gelooft dat ze nu niet belangrijk zijn, maar die alsnog een wezenlijk ongunstig effect 

kunnen hebben. De volgorde waarin de risicofactoren hieronder staan beschreven, vormt geen 

aanwijzing voor hun waarschijnlijkheid van voorkomen of voor de omvang van de financiële gevolgen 

ervan. De belangrijkste risico’s die gedetecteerd werden zijn ingedeeld in vier groepen: strategische, 

operationele, financiële en externe risico’s. 

Strategische risico’s 

Inherente risico’s en onzekerheden met betrekking tot het uitvoeren van de portfolio 

optimalisatiestrategie van de groep, waarbij het bedrijf zich omvormt van een multilokale 

gediversifieerde speler van chemische basisproducten tot een internationale specialiteitengroep. Deze 

risico’s en onzekerheden omvatten het bekomen van voldoende financiering, het beheren van de 

transformatie ten gevolge van de implementatie, waaronder het integreren van overnames, het risico 

om een verlies te moeten erkennen op bepaalde desinvesteringen en de impact op de algemene 

kostenstructuur. 

Operationele risico’s 

• Risico’s met betrekking tot de prijzen van grondstoffen 

In de normale uitoefening van zijn activiteiten is de groep blootgesteld aan risico’s ten gevolge van 

wijzigingen in de beschikbaarheid en/of marktprijzen van grondstoffen. Deze wijzigingen kunnen een 

nadelige invloed hebben op de bedrijfsresultaten van de groep. 

• Risico’s met betrekking tot de afhankelijkheid van zakenpartners 

Bepaalde productie-eenheden van de groep zijn afhankelijk van een enkele bron voor de levering van 

grondstoffen. Overschakelen naar andere leveranciers zou aanzienlijk veel tijd en/of middelen kunnen 

vergen. Indien de belangrijkste leveranciers van de groep niet in staat zouden zijn om de grondstoffen 

die nodig zijn voor de productie te leveren, kan dit een negatieve invloed hebben op de activiteit en de 

bedrijfsresultaten van de groep. 

• Risico’s met betrekking tot de geografische spreiding van de activiteiten 

De groep heeft in belangrijke mate internationale activiteiten. De activiteiten van de groep kunnen 

worden beïnvloed door politieke en economische omstandigheden en regelgevingen in de landen waar 

ondernemingen van de groep actief zijn of in de toekomst actief zullen zijn. 

Bepaalde activiteiten, zoals Akiolis, Kunststof leidingsystemen en Profielen, zijn actief in nationale of 

regionale markten met nationale of regionale concurrentie. Andere activiteiten, zoals Compounds, als 

toeleverancier van de automobielindustrie, en Gelatine, zijn globaal aanwezig en worden 

geconfronteerd met een wereldwijde concurrentie. Er bestaat geen zekerheid dat de groep in de 

toekomst kan blijven effectief concurreren. Het niet effectief kunnen concurreren kan een negatieve 

invloed hebben op de activiteit, de financiële toestand en op de bedrijfsresultaten. 

• Risico’s met betrekking tot veiligheid, gezondheid en milieu 

Bepaalde activiteiten van de groep kunnen aanzienlijke schade toebrengen aan personen of aan het 

milieu, of kunnen bij ongevallen ernstige gevolgen hebben. De groep is ook betrokken in activiteiten die 

opslag en transport van gevaarlijke stoffen met zich meebrengt. Hoewel alle noodzakelijke 

maatregelen werden getroffen om aan de van toepassing zijnde voorschriften te voldoen en om deze 

10

isico’s zo goed als mogelijk te beperken, kan een negatieve impact op de activiteit en op de 

operationele en financiële toestand niet worden uitgesloten. 

• Risico’s met betrekking tot de verzekeringsdekking van de groep die eventueel 

onvoldoende bescherming biedt tegen bepaalde operationele risico’s 

Hoewel de groep van oordeel is voldoende ingedekt te zijn voor operationele risico’s en operationele 

en andere verplichtingen, eigen aan haar activiteit, is het mogelijk dat de verzekeringsdekking de groep 

onvoldoende bescherming biedt tegen bepaalde operationele risico’s en/of dat de verzekeringsdekking 

onderworpen is aan eigen risico’s, uitsluitingen en beperkingen op de dekking. In de mate dat de groep 

verlies of schade lijdt welke niet gedekt is door de verzekering of welke hoger is dan de 

verzekeringsdekking, kan dit een negatieve invloed hebben op de resultaten en de kasstromen van de 

groep. 

Financiële risico’s 

De groep is blootgesteld aan diverse financiële risico’s zoals het kredietrisico, liquiditeitsrisico, 

interestrisico en wisselkoersrisico (voornamelijk op de Amerikaanse dollar (USD), Pond sterling (GBP), 

Poolse zloty (PLN), Hongaarse forint (HUF), Chinese yuan (CNY), Braziliaanse real (BRL) en 

Argentijnse peso (ARS)). 

Toelichting 28 - Financiële instrumenten in de geconsolideerde jaarrekening van 2011 bevat 

gedetailleerde informatie omtrent de blootstelling van de onderneming aan financiële risico’s en haar 

risicobeheersingbeleid. 

Externe risico’s 

• Risico’s afkomstig van juridische geschillen en claims 

Tessenderlo Chemie NV en bepaalde van haar dochterondernemingen zijn partij, en kunnen in de 

toekomst partij zijn, in juridische geschillen en claims, waaronder productaansprakelijkheid, 

onderzoeken door de Europese Commissie aangaande kartelpraktijken en inbreuken omtrent 

intellectuele eigendomsrechten. Gezien de inherente onzekerheden van geschillen is het mogelijk dat 

de groep verplichtingen oploopt als gevolg van geschillen en claims. 

• Risico’s met betrekking tot wetgeving 

De groep is onderworpen aan diverse wetgevingen, onder andere met betrekking tot milieu, veiligheid 

en gezondheid, alsook aan toekomstige wijzigingen in deze wetgevingen. Indien de groep aan deze 

wetgevingen niet voldoet, kunnen belangrijke uitgaven nodig zijn om deze overtredingen ongedaan te 

maken. In deze omstandigheden kan de groep zich eveneens blootstellen aan belangrijke boetes of 

straffen, alsook aan mogelijke strafrechtelijke sancties, die een materiële negatieve invloed kunnen 

hebben op de bedrijfsresultaten. 

• Risico’s met betrekking to de economische situatie en financiële markten 

De groep is blootgesteld aan het risico van een verslechtering van de wereldeconomie zoals 

bijvoorbeeld ten gevolge van de recente bezorgdheid inzake de schuldencrisis in de eurozone, welk 

kan leiden tot een wereldwijde recessie of een recessie in één of meerdere van de belangrijke 

geografische markten. Een economische achteruitgang in de activiteiten of in de geografische 

gebieden waarin de groep producten verkoopt, kan de vraag naar deze producten doen dalen en een 

daling van de verkoopvolumes tot gevolg hebben. Bedrijfssegmenten kunnen ook beïnvloed worden 

door hoge conjunctuurgevoeligheid en volatiliteit van zowel vraag als prijszetting in bepaalde 

industrieën, in het bijzonder in de landbouw en in de bouwsector. Deze risico’s kunnen een negatieve 

invloed hebben op de bedrijfsresultaten van de groep. 

11

De groep is eveneens blootgesteld aan volatiliteit op de krediet- en kapitaalmarkt en aan economische 

en financiële crisissen. Die kunnen een negatieve invloed hebben op de resultaten, aangezien 

sommige bedrijfssegmenten immers nauw verbonden zijn met de algemene economische 

omstandigheden. 

2. Verklaring over het getrouw beeld van de 

geconsolideerde financiële informatie en het getrouw 

overzicht van het management verslag 

F. Coenen (CEO) en M. de Vogue (CFO) verklaren, in naam en voor rekening van de vennootschap, 

dat, voor zover hen bekend, 

a) de geconsolideerde financiële informatie, die is opgesteld overeenkomstig de op de 

tussentijdse verslaggeving toepasselijke internationale standaard voor jaarrekeningen (IAS 

34), een getrouw beeld geeft van de balans, van de winsten verliesrekening en van de 

gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten van de groep en de in de consolidatie 

opgenomen ondernemingen; 

b) het management verslag een getrouw overzicht geeft van de informatie vereist uit hoofde van 

art 13 §5 en §6 van het Koninklijk besluit van 14 november 2007 betreffende de verplichtingen 

van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een 

gereglementeerde markt. 

12

3. Geconsolideerde financiële informatie op 30 juni 2012 

3.1. GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING 

miljoen EUR Toelichting HY12 HY11 

Voortgezette bedrijfsactiviteiten 

Omzet 6 1 108,2 1 116,9 

Kostprijs verkopen -878,1 -877,5 

Brutowinst 230,1 239,4 

Distributiekosten -52,4 -52,4 

Verkoop- en marketingkosten -34,6 -33,6 

Administratieve kosten -78,5 -70,8 

Overige bedrijfsopbrengsten en -kosten -8,7 -6,3 

Bedrijfswinst (+) / verlies (-) vóór niet-recurrente 

bestanddelen (REBIT) 

6 55,9 76,3 

Opbrengsten en verliezen uit verkopen 8 11,6 5,5 

Herstructurering 8 -3,0 -0,6 

Verliezen op activa en schulden die worden afgestoten en 

aangehouden zijn voor verkoop 

8 -35,9 - 

Voorzieningen en geschillen 8 -1,0 0,1 

Overige opbrengsten en kosten 8 -9,4 -1,8 

Bedrijfswinst (+) / verlies (-) (EBIT) 18,2 79,5 

Financieringskosten 10 -47,2 -24,1 

Financieringsopbrengsten 10 35,7 13,0 

Financieringskosten - netto -11,6 -11,1 

Aandeel in het resultaat van deelnemingen opgenomen 

volgens de vermogensmutatiemethode, na winstbelasting 

3,6 3,0 

Winst (+) / verlies (-) vóór belastingen 10,2 71,4 

Belastingen op het resultaat 11 -19,4 -21,2 

Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode - 

Voortgezette bedrijfsactiviteiten 

-9,2 50,2 

Beëindigde bedrijfsactiviteiten 

Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode - Beëindigde 

bedrijfsactiviteiten, na winstbelasting 

- -153,5 

Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode -9,2 -103,3 

Toerekenbaar aan: 

- Aandeelhouders van de vennootschap -9,3 -103,3 

- Minderheidsbelang 0,1 - 

Gewone winst per aandeel (EUR) -0,30 -3,38 

Verwaterde winst per aandeel (EUR) -0,30 -3,38 

Gewone winst per aandeel (EUR) - Voortgezette 


16 -0,30 1,64 

Verwaterde winst per aandeel (EUR) - Voortgezette 


16 -0,30 1,64 

13

3.2. GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN DE GEREALISEERDE EN NIET-GEREALISEERDE RESULTATEN 

miljoen EUR Toelichting HY12 HY11 


Omrekeningsverschillen 3,5 -16,3 

Netto wijziging in reële waarde van afgeleide financiële 

instrumenten, vóór winstbelasting 

-3,1 -3,6 

Wijziging in de consolidatiekring, vóór winstbelasting 1 7,7 - 

Winstbelasting op niet-gerealiseerde resultaten -1,6 1,2 

Overige bewegingen 0,1 - 

Niet-gerealiseerde resultaten over de verslagperiode, na 

winstbelasting 

6,7 -18,7 

Gerealiseerde en niet-gerealiseerde winsten (+) en 

verliezen (-) over de verslagperiode 

-2,5 -122,0 

Toerekenbaar aan: 

- Aandeelhouders van de vennootschap -2,8 -121,9 

- Minderheidsbelang 0,3 -0,1 

Gerealiseerde en niet-gerealiseerde winsten (+) en 

verliezen (-) over de verslagperiode 

-2,5 -122,0 

1. Als gevolg van de verkoop van 13,33% van de aandelen in T-Power SA, werd het overeenkomstige deel van de wijziging in reële 

waarde van de interestswaps in de geassocieerde onderneming T-Power SA, voorheen rechtstreeks opgenomen in het eigen 

vermogen, tegengeboekt in de niet-gerealiseerde resultaten. 

14

3.3. GECONSOLIDEERDE BALANS 

miljoen EUR Toelichting 30.06.2012 31.12.2011 

ACTIVA 

Totaal vaste activa 699,0 695,3 

Materiële vaste activa 13 508,7 518,8 

Goodwill 54,5 55,0 

Overige immateriële activa 65,9 58,1 

Deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode 21,2 20,8 

Overige beleggingen 5,1 5,7 

Uitgestelde belastingvorderingen 8,8 7,4 

Handels- en overige vorderingen 34,8 29,5 

Totaal vlottende activa 708,8 676,6 

Voorraden 14 338,5 350,8 

Handels- en overige vorderingen 316,1 290,9 

Afgeleide financiële instrumenten 1,4 0,0 

Geldmiddelen en kasequivalenten 17 52,8 34,9 

Vaste activa aangehouden voor verkoop 9 20,8 7,8 

Totaal activa 1 428,6 1 379,7 

EIGEN VERMOGEN EN SCHULDEN 

Totaal eigen vermogen 562,5 604,6 

Eigen vermogen toerekenbaar aan aandeelhouders van de 

vennootschap 

558,1 600,3 

Geplaatst kapitaal 147,9 147,9 

Uitgiftepremies 73,5 73,5 

Reserves en overgedragen winst 336,3 382,4 

Bedragen opgenomen in niet-gerealiseerde resultaten en in het eigen 

vermogen met betrekking tot vaste activa aangehouden voor verkoop 0,4 -3,6 

Minderheidsbelang 4,4 4,3 

Totaal schulden 850,4 775,1 

Totaal schulden op meer dan één jaar 304,3 309,0 

Financiële schulden 17 179,7 180,5 

Personeelsbeloningen 30,6 30,6 

Voorzieningen 51,7 56,1 

Handels- en overige schulden 2,1 2,4 


Uitgestelde belastingschulden 30,1 30,6 

Totaal schulden op ten hoogste één jaar 546,1 466,1 

Kortetermijnschulden bij kredietinstellingen 17 1,1 0,7 

Financiële schulden 17 116,6 73,2 

Handels- en overige schulden 411,3 379,3 


Te betalen belastingen 6,0 3,0 

Voorzieningen 11,0 8,4 

Verplichtingen aangehouden voor verkoop 9 15,7 - 

Totaal eigen vermogen en schulden 1 428,6 1 379,7 

15

3.4. GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN WIJZIGINGEN IN HET EIGEN VERMOGEN 

Toelichting 

Geplaatst kapitaal 

Uitgiftepremies 

Wettelijke reserves 

miljoen EUR 

Saldo op 1 januari 2011 143,7 57,5 13,8 -14,4 10,7 -2,5 - 516,0 724,8 3,7 728,5 

Omrekeningsverschillen 

Herwaarderingsreserves 

Indekkingsreserves 

Bedragen opgenomen in nietgerealiseerde 

resultaten en in het 

eigen vermogen met betrekking tot 

vaste activa aangehouden voor 

verkoop 

Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode - - - - - - - -103,3 -103,3 - -103,3 

Niet-gerealiseerde resultaten over de verslagperiode 

- Omrekeningsverschillen - - - -16,2 - - - - -16,2 -0,1 -16,3 

- Wijziging in de consolidatiekring - - - - - - - - 0,0 - 0,0 

- Netto wijziging in de reële waarde van afgeleide financiële 

instrumenten, na winstbelasting 

- - - - - -2,4 - - -2,4 - -2,4 

Gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de 

verslagperiode, na winstbelasting 

- - - -16,2 - -2,4 - -103,3 -121,9 -0,1 -122,0 

Transacties met aandeelhouders, rechtstreeks verwerkt 

in het eigen vermogen 

- Uitgekeerde dividenden - - - - - - - -38,3 -38,3 - -38,3 

Totaal van de bijdragen door en uitkeringen aan 

aandeelhouders 

- - - - - - - -38,3 -38,3 - -38,3 

Overige bewegingen - - 0,6 - - - - -0,6 0,0 - 0,0 

Saldo op 30 juni 2011 143,7 57,5 14,4 -30,6 10,7 -4,9 - 373,8 564,6 3,6 568,2 

Overgedragen winst 

Eigen vermogen toerekenbaar aan 

aandeelhouders van de 

vennootschap 

Minderheidsbelang 

Totaal eigen vermogen 

16

Toelichting 

Geplaatst kapitaal 

Uitgiftepremies 

Wettelijke reserves 

miljoen EUR 

Saldo op 1 januari 2012 147,9 73,5 14,4 -23,4 10,7 -2,8 -3,6 383,5 600,3 4,3 604,6 

Omrekeningsverschillen 

Herwaarderingsreserves 

Indekkingsreserves 

Bedragen opgenomen in nietgerealiseerde 

resultaten en in het 

eigen vermogen met betrekking tot 

vaste activa aangehouden voor 

verkoop 1 

Winst (+) / verlies (-) over de verslagperiode - - - - - - - -9,3 -9,3 0,1 -9,2 

Niet-gerealiseerde resultaten over de verslagperiode 

- Omrekeningsverschillen - - - 3,4 - - - - 3,4 0,1 3,5 

- Wijziging in de consolidatiekring - - - - - - 5,1 - 5,1 - 5,1 

- Netto wijziging in de reële waarde van afgeleide financiële 

instrumenten, na winstbelasting 

- - - - - -0,5 -1,5 - -2,0 - -2,0 

Overige bewegingen - - - - - - - - 0,0 0,1 0,1 

Gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de 

verslagperiode, na winstbelasting 

- - - 3,4 - -0,5 3,6 -9,3 -2,8 0,3 -2,5 

Transacties met aandeelhouders, rechtstreeks verwerkt 

in het eigen vermogen 

- Uitgekeerde dividenden 15 - - - - - - - -39,4 -39,4 -0,2 -39,5 

Totaal van de bijdragen door en uitkeringen aan 

aandeelhouders 

- - - - - - - -39,4 -39,4 -0,2 -39,5 

Overige bewegingen - - 0,4 -0,4 - - 0,4 -0,4 0,0 - 0,0 

Saldo op 30 juni 2012 147,9 73,5 14,8 -20,3 10,7 -3,3 0,4 334,4 558,1 4,4 562,5 

Overgedragen winst 

Eigen vermogen toerekenbaar aan 

aandeelhouders van de 

vennootschap 

Minderheidsbelang 

Totaal eigen vermogen 

1. De reële waarde van de interestswaps, na winstbelasting, met betrekking tot de deelneming van 13,33% in T-Power SA en voorheen rechtstreeks opgenomen in het eigen vermogen, bedraagt -3,6 miljoen EUR op 31 december 

2011, en was opgenomen in de indekkingsreserves zoals toegelicht in toelichting 21 - Vaste activa aangehouden voor verkoop in het financieel verslag van 2011. Het saldo van 0,4 miljoen EUR op 30 juni 2012 betreft het aandeel 

in de omrekeningsverschillen van de activa en schulden die worden afgestoten en aangehouden zijn voor verkoop. 

17

3.5. GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT 

miljoen EUR Toelichting 30.06.2012 30.06.2011 

BEDRIJFSACTIVITEITEN 


Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen op materiële vaste 

activa, goodwill en overige immateriële activa 1 43,4 54,2 

Bijzondere waardeverminderingen op activa en schulden die worden 

afgestoten en aangehouden zijn voor verkoop 1 8 33,5 151,0 

Wijzigingen in voorzieningen -4,8 0,4 

Financieringskosten 10 47,2 25,3 

Financieringsopbrengsten 10 -35,7 -13,1 

Verlies / (winst) van de verkoop van vaste activa -11,8 -4,9 

Aandeel in het resultaat van deelnemingen opgenomen volgens de 

vermogensmutatiemethode, na winstbelasting 

-3,6 -3,0 

Belastingen op het resultaat 11 19,4 21,8 

Overige niet-kasbewegingen -4,8 -6,0 

Wijzigingen in voorraden 2,4 -20,0 

Wijzigingen in handels- en overige vorderingen -44,6 -71,3 

Wijzigingen in handels- en overige schulden -5,7 2,9 

Cash uit bedrijfsactiviteiten 25,8 34,0 

Betaalde belastingen op het resultaat -16,3 -10,1 

Ontvangen dividenden van ondernemingen opgenomen volgens de 

vermogensmutatiemethode 

2,7 1,8 

Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten 2 12,2 25,6 

INVESTERINGSACTIVITEITEN 

Aanschaffing van materiële vaste activa 13 -46,5 -43,6 

Aanschaffing van overige immateriële activa -1,6 -2,4 

Aanschaffing van deelnemingen verwerkt volgens de 


- -1,3 

Aanschaffing van overige activiteiten, na aftrek van verworven geldmiddelen -14,2 - 

Ontvangsten uit de verkoop van materiële vaste activa 2,1 1,7 

Ontvangsten uit de verkoop van overige immateriële activa 0,1 - 

Ontvangsten uit de verkoop van dochterondernemingen, na aftrek van 

afgestane geldmiddelen 

- 17,8 

Verdere afhandeling van de Pvc/Chloor-alkali verkooptransactie 11,1 - 

Ontvangsten uit de verkoop van deelnemingen verwerkt volgens de 


20,9 - 

Kasstromen uit investeringsactiviteiten -28,0 -27,8 

FINANCIERINGSACTIVITEITEN 

Verhoging / (terugbetaling) van de financiële schulden 42,6 -51,7 

Betaalde transactiekosten verbonden aan financiële schulden - -3,5 

Betaalde interesten -5,8 -6,5 

Ontvangen interesten 0,3 0,7 

Overige betaalde financieringskosten -2,7 -4,7 

(Verhoging) / terugbetaling van de vorderingen op lange termijn -1,4 -1,1 

Kasstromen uit financieringsactiviteiten 2 33,0 -66,8 

Netto toename/(afname) in geldmiddelen en kasequivalenten 17,2 -68,9 

Omrekeningsverschillen 0,4 -1,8 

Geldmiddelen en kasequivalenten min de kortetermijnschulden bij 

kredietinstellingen bij het begin van de verslagperiode 

34,2 144,7 

Geldmiddelen en kasequivalenten min de kortetermijnschulden bij 

kredietinstellingen op het einde van de verslagperiode 

51,8 73,9 

1. Vanaf 2012 worden “Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen op materiële vaste activa, goodwill en overige immateriële 

activa” en “Bijzondere waardeverminderingen op activa en schulden die worden afgestoten en aangehouden zijn voor verkoop” 

afzonderlijk gepresenteerd. De cijfers van 2011 zijn overeenkomstig herwerkt. 

2. De kasstroomelementen “ontvangen interesten”, “betaalde interesten” en “overige betaalde financieringskosten” maken vanaf begin 

2012 geen deel meer uit van de kasstromen uit bedrijfsactiviteiten, maar werden opgenomen in de kasstromen uit 

financieringsactiviteiten. De cijfers van 2011 zijn overeenkomstig herwerkt. 

18

3.6. Toelichtingen bij de geconsolideerde financiële 

informatie 

1. Informatie over de onderneming 

2. Conformiteitsverklaring 

3. Samenvatting van de voornaamste boekhoudprincipes 

4. Gebruik van inschattingen en veronderstellingen 

5. Financieel risicobeheer 

6. Gesegmenteerde informatie 

7. Acquisities en verkopen 

8. Niet-recurrente opbrengsten / (kosten) 

9. Vaste activa aangehouden voor verkoop 

10. Financieringskosten en -opbrengsten 

11. Belastingen op het resultaat 

12. Seizoensgebonden activiteiten 

13. Materiële vaste activa 

14. Voorraden 

15. Aandelenkapitaal en uitgiftepremie 

16. Winst per aandeel 

17. Financiële schulden 

18. Verbonden partijen 

19. Gebeurtenissen na balansdatum 

19

1. Informatie over de onderneming 

Tessenderlo Chemie NV (de “vennootschap”) is een onderneming waarvan de maatschappelijke zetel 

gesitueerd is in België. De geconsolideerde financiële informatie van de onderneming voor de periode van 

6 maanden eindigend op 30 juni 2012 omvat de vennootschap en zijn dochterondernemingen 

(gezamenlijk de “groep”) en de belangen van de groep in geassocieerde ondernemingen en 

ondernemingen onder gezamenlijke controle. 

2. Conformiteitsverklaring 

Deze geconsolideerde financiële informatie voor de periode van zes maanden eindigend op 30 juni 2012 

is opgesteld in overeenstemming met de door de Europese Unie voor gebruik goedgekeurde “International 

Financial Reporting Standard (IFRS)” IAS 34 Tussentijdse Financiële Verslaggeving. Dit verslag bevat 

evenwel niet al de informatie welke verplicht dient gerapporteerd te worden in de volledige 

geconsolideerde jaarrekening en dient samen met de geconsolideerde jaarrekening voor het boekjaar 

afgesloten op 31 december 2011 te worden gelezen 2 . 

Deze geconsolideerde financiële informatie werd goedgekeurd door de raad van bestuur op 28 augustus 

2012. 

3. Samenvatting van de voornaamste boekhoudprincipes 

De boekhoudprincipes die toegepast worden door de groep in de huidige geconsolideerde financiële 

informatie zijn consistent met deze die toegepast werden voor het opstellen van de geconsolideerde 

jaarrekening per 31 december 2011. 

3.1. Recent uitgegeven IFRS 

In de mate dat nieuwe IFRS verplichtingen verwacht worden van toepassing te zijn in de toekomst, zijn 

deze hierna samengevat. 

Van toepassing vanaf 1 januari 2013: 

- IFRS 10 Geconsolideerde financiële staten 

- IFRS 11 Gezamelijke overeenkomsten 

- IFRS 12 Informatieverschaffing over belangen in andere entiteiten 

- IFRS 13 Reële waarde bepaling 

- IAS 19 Personeelsbeloningen (aanpassingen 2011) 

- IAS 27 Enkelvoudige financiële staten (2011) 

- IAS 28 Investeringen in geassocieerde deelnemingen en joint-ventures (2011) 

Van toepassing vanaf 1 januari 2015: 

- IFRS 9 Financiële instrumenten 

Voor de periode van zes maanden eindigend op 30 juni 2012, werden deze nieuwe of aangepaste 

standaarden niet toegepast bij het opstellen van de geconsolideerde financiële informatie. De groep heeft 

niet de intentie om deze standaarden vervroegd toe te passen. De geraamde impact van IAS 19 

Personeelsbeloningen werd toegelicht in het financieel verslag van 2011. De overige nieuwe of 

aangepaste standaarden zullen naar verwachting geen significante invloed hebben op de financiële staten 

van de groep. 

2 De geconsolideerde jaarrekening voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2011 is beschikbaar op de website 

van de groep www.tessenderlogroup.com 

20

3.2. Wisselkoersen 

De volgende wisselkoersen werden gebruikt bij de voorbereiding van de geconsolideerde financiële 

informatie: 

WISSELKOERSEN 

Slotkoers 

Gemiddelde koers 

1 EUR is gelijkgesteld aan: 30.06.2012 31.12.2011 30.06.2011 30.06.2012 30.06.2011 

Argentijnse peso 5,7270 5,5760 5,9300 5,6962 5,6765 

Braziliaanse real 2,5788 2,4159 2,2601 2,4144 2,2879 

Chinese yuan 8,0011 8,1588 9,3416 8,1901 9,1755 

Tsjechische kroon 25,6400 25,7870 24,3450 25,1742 24,3495 

Hongaarse forint 287,7700 314,5800 266,1100 295,4500 269,4500 

Poolse zloty 4,2488 4,4580 3,9903 4,2459 3,9527 

Pond sterling 0,8068 0,8353 0,9026 0,8225 0,8682 

Roemeense leu 4,4513 4,3233 4,2435 4,3904 4,1798 

Amerikaanse dollar 1,2590 1,2939 1,4453 1,2965 1,4032 

21

4. Gebruik van inschattingen en veronderstellingen 

De voorbereiding van de financiële informatie in overeenstemming met IFRS, zoals aanvaard binnen de 

Europese Unie, vereist de nodige schattingen, oordeelsvormingen en veronderstellingen van het 

management. Deze zullen de toepassing van de boekhoudprincipes, de gerapporteerde bedragen van 

activa en passiva, de toelichting in verband met de voorwaardelijke baten en verplichtingen op datum van 

de jaarrekening en de gerapporteerde bedragen van kosten en opbrengsten tijdens de 

rapporteringsperiode beïnvloeden. Het management baseert haar schattingen op haar historische ervaring 

en talrijke andere veronderstellingen waarvan aangenomen wordt dat deze redelijk zijn onder de 

omstandigheden. De resultaten hiervan vormen de basis voor het opstellen van de gerapporteerde 

bedragen van kosten en opbrengsten, die niet onmiddellijk duidelijk blijken uit andere bronnen. De 

uiteindelijke resultaten kunnen verschillen van deze inschattingen. 

Schattingen en veronderstellingen worden periodiek herzien en de effecten van de herzieningen worden 

opgenomen in de jaarrekening in de periode waarin zij geacht worden noodzakelijk te zijn. 

Schattingen en oordeelsvormingen worden voornamelijk gebruikt in de boekhoudkundige verwerking van: 

- Voorzieningen voor oninbare vorderingen. Deze zijn gebaseerd op een uitgebreide analyse van 

het kredietrisico van de klanten, de ouderdomsbalans en het historisch betalingsgedrag. 

- Verouderde voorraad en aanpassingen van de waarde aan netto-opbrengstwaarde, die bepaald 

worden door een analyse van de marktomstandigheden op afsluitingsdatum. 

- Afschrijvingen, die gebaseerd worden op de verwachte economische gebruiksduur van een 

actief. 

- Bijzondere waardeverminderingen. De netto boekwaarde van financiële activa, materiële vaste 

activa, goodwill en overige immateriële activa wordt op elke balansdatum beoordeeld om te 

bepalen of er enige aanwijzing is voor een bijzondere waardevermindering. Indien een dergelijke 

aanwijzing bestaat, wordt de realiseerbare waarde van het actief geschat. 

- Personeelsbeloningen. De berekening van de pensioenverplichtingen (bij pensioenplannen met 

een te bereiken doel) is gebaseerd op actuariële veronderstellingen zoals toekomstige 

salarisverhogingen, het verwacht rendement op fondsbeleggingen, de omloopsnelheid en de 

levensverwachting van het personeel, en bij deze berekening wordt eveneens gebruik gemaakt 

van een disconteringsvoet. 

- Belastingen. Een uitgestelde belastingsvordering wordt enkel opgenomen in de balans indien het 

waarschijnlijk is dat toekomstige belastbare winsten beschikbaar zullen zijn waartegen de 

verrekenbare tijdelijke verschillen, de ongebruikte belastingtegoeden en de ongebruikte 

overgedragen fiscale verliezen kunnen verrekend worden. De uitgestelde belastingsvorderingen 

worden herzien op elke afsluitingsdatum en verminderd in de mate dat het niet langer 

waarschijnlijk is dat het desbetreffende belastingvoordeel zal worden gerealiseerd. Bij de 

inschatting neemt het management de lange termijn bedrijfsstrategie in overweging. 

- Voorzieningen en voorwaardelijke verplichtingen. De geboekte bedragen reflecteren de beste 

raming van het management met betrekking tot de verwachte uitgaven om aan de huidige 

verplichting op balansdatum te kunnen voldoen. Indien het effect hiervan significant is, zullen 

voorzieningen worden aangelegd met een verdiscontering van de toekomstige verwachte 

kasstromen. 

- Vaste activa aangehouden voor verkoop, die gewaardeerd worden tegen de laagste waarde van 

hun boekwaarde en hun reële waarde verminderd met de verkoopkosten. 

- Financiële instrumenten, die in de balans opgenomen worden aan reële waarde gebaseerd op 

inputs andere dan genoteerde prijzen, die voor het actief of voor de verplichting waarneembaar 

zijn, hetzij direct (d.w.z. als prijzen) hetzij indirect (d.w.z. afgeleid van prijzen). 

22

5. Financieel risicobeheer 

Voor een overzicht van de voornaamste risico’s en onzekerheden, waarmee de groep wordt 

geconfronteerd, verwijzen we naar 1.3. Risico’s en onzekerheden uit deze tussentijdse financiële 

informatie, alsook naar het jaarverslag 2011 dat beschikbaar is op de website van de vennootschap 

www.tessenderlogroup.com. 

6. Gesegmenteerde informatie 

De groep heeft 9 bedrijfssegmenten op basis van haar voornaamste bedrijfsactiviteiten en economische 

omgevingen, zoals gedefinieerd in IFRS 8 Bedrijfssegmenten. De klanten en belangrijkste markten zijn 

verschillend voor deze segmenten. 4 bedrijfssegmenten (Tessenderlo Kerley, Gelatine en Akiolis, Minerale 

chemie en Kunststof leidingsystemen en Profielen) voldoen aan de kwantitatieve criteria en worden 

afzonderlijk gerapporteerd. Per 30 juni 2011 werd de beëindigde bedrijfsactiviteit Pvc/Chloor-alkali als een 

afzonderlijk bedrijfssegment gepresenteerd. 

De bedrijfssegmenten Farmaceutische tussenproducten, Compounds, Organische chloorderivaten, 

Waterbehandeling en Zwavelderivaten voldoen niet aan de kwantitatieve criteria en worden gegroepeerd 

in “Andere activiteiten”. De informatie weergegeven in onderstaande tabel stemt overeen met de 

informatie die beschikbaar is en op regelmatige basis door de “chief operating decision maker” (Group 

Management Committee) wordt geëvalueerd. 

De groep is een gediversifieerde specialiteitengroep en is wereldwijd actief op gebied van landbouw, 

voeding, watermanagement, efficiënt (her)gebruik van natuurlijke hulpbronnen en overige industriële 

markten. De producten van de groep worden gebruikt in uiteenlopende toepassingen en 

verbruikersmarkten. Hoewel de groep een leiderspositie bekleedt voor een groot deel van haar producten, 

is de groep niet afhankelijk van grote klanten dankzij de diversificatie van de omzet. 

We verwijzen naar onderstaande tabel voor de belangrijkste items van de winsten verliesrekening en de 

investeringsuitgaven per bedrijfssegment. 

23

GESEGMENTEERDE INFORMATIE 

Kunststof 

Tessenderlo Kerley Gelatine en Akiolis Minerale chemie leidingsystemen en Andere activiteiten Niet-toegewezen 

Profielen 


(Voortgezette 

bedrijfsactiviteiten) 



Pvc/Chloor-alkali 


miljoen EUR 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 

Omzet (intern en extern) 191,9 157,2 250,8 239,9 207,9 207,1 277,8 301,2 181,0 217,6 - - 1 109,5 1 123,1 - 306,4 1 109,5 1 429,4 

Omzet (intern) 0,3 0,1 0,2 4,2 0,2 0,1 - 0,1 0,6 1,7 - - 1,3 6,2 - -* 1,3 6,2 

Omzet 191,6 157,1 250,6 235,7 207,7 207,0 277,8 301,1 180,4 215,9 - - 1 108,2 1 116,9 - 306,4 1 108,2 1 423,3 

REBITDA 52,2 41,6 33,9 36,3 1,9 14,1 21,1 24,2 4,3 13,7 -13,6 -12,9 99,8 116,9 - 17,6 99,8 134,5 

Bedrijfswinst (+) / verlies (-) vóór niet-recurrente 

opbrengsten/(kosten) (REBIT) 

46,1 37,1 17,8 21,7 -1,0 11,6 8,7 10,2 -1,4 8,4 -14,3 -12,8 55,9 76,3 - 5,3 55,9 81,6 

REBITDA / omzet 27,2% 26,5% 13,5% 15,4% 0,9% 6,8% 7,6% 8,0% 2,4% 6,3% - - 9,0% 10,5% - 5,8% 9,0% 9,4% 

REBIT / omzet 24,1% 23,6% 7,1% 9,2% -0,5% 5,6% 3,1% 3,4% -0,8% 3,9% - - 5,0% 6,8% - 1,7% 5,0% 5,7% 

Investeringsuitgaven: materiële vaste activa en 

overige immateriële activa 

15,4 5,2 13,4 20,1 5,3 3,4 6,8 8,2 5,5 5,2 1,7 0,2 48,0 42,3 - 3,7 48,0 46,0 

* De beëindigde Pvc/Chloor-alkali activiteiten rapporteerden niet langer interne omzet in 2011. Alle omzet gerealiseerd door de beëindigde bedrijfsactiviteiten Pvc/Chloor-alkali met 

andere bedrijfssegmenten van de groep werden beschouwd als externe omzet (juni 2011: 60,9 miljoen EUR). De omzet gerealiseerd door de overige bedrijfssegmenten van de groep 

met de beëindigde bedrijfsactiviteiten Pvc/Chloor-alkali werd eveneens beschouwd als externe omzet en bedroeg 5,1 miljoen EUR op 30 juni 2011. 

24

Het resultaat vóór belastingen wordt als volgt berekend: 

RECONCILIATIE RESULTAAT VOOR BELASTINGEN 

miljoen EUR 30.06.2012 

Bedrijfswinst (+) / verlies (-) vóór niet-recurrente opbrengsten / (kosten) van de 

gerapporteerde bedrijfssegmenten 

Bedrijfswinst (+) / verlies (-) vóór niet-recurrente opbrengsten / (kosten) van de niet 

toegewezen en andere activiteiten 

71,6 

-15,7 

Bedrijfswinst (+) / verlies (-) vóór niet-recurrente opbrengsten / (kosten) (REBIT) 55,9 

Niet-recurrente opbrengsten / (kosten) -37,7 

Financieringskosten - netto -11,6 

Aandeel in het resultaat van deelnemingen opgenomen volgens de 

vermogensmutatiemethode, na winstbelasting 

3,6 

Winst (+) / verlies (-) vóór belastingen 10,2 

7. Acquisities en verkopen 

Op 31 januari 2012 heeft Tessenderlo Kerley Inc., een dochteronderneming in de Verenigde Staten van 

Amerika binnen het bedrijfssegment “Tessenderlo Kerley”, het segment gewasbescherming van de 

wereldwijde carbaryl-activiteit van Bayer CropScience gekocht. Tessenderlo Kerley Inc. verwierf de 

wereldwijde gewasbeschermingsactiviteit, inclusief de handelsnamen, knowhow, registraties en 

registratiegegevens. De carbaryl-activiteit werd geïntegreerd in de activiteiten van Tessenderlo Kerley Inc. 

De totale aanschaffingswaarde kon volledig toegewezen worden aan de verworven activa en schulden en 

bijgevolg werd er geen goodwill opgenomen naar aanleiding van deze acquisitie. De impact van deze 

acquisitie op de balans en de winsten verliesrekening van de groep wordt als niet-significant beschouwd. 

Op 6 januari 2012 heeft Soleval Nord Est SAS, een dochteronderneming binnen het bedrijfssegment 

“Gelatine en Akiolis”, 100% van de aandelen en stemrechten verworven van Neobiol sarl, een specialist in 

de inzameling van gebruikte frituurolie in de regio rond Parijs. Op 1 juni 2012 verwierf Soleval Ouest SAS, 

een dochteronderneming in het bedrijfssegment “Gelatine en Akiolis”, 100% van de aandelen en 

stemrechten van Société Azuréenne de Récupération SAR, een specialist in de inzameling van gebruikte 

frituurolie en organisch afval in de regio Provence-Alpes-Côte d’Azur. Deze acquisities resulteerden in de 

opname van een goodwill voor een gezamenlijk bedrag van 1,3 miljoen EUR. De impact van deze 

acquisities op de balans en de winsten verliesrekening van de groep wordt als immaterieel beschouwd. 

In september 2011 verkocht Tessenderlo Group 13,33% van de aandelen in T-Power SA aan Tokyo Gas. 

Daarmee bracht de groep haar belang van 33,33% naar 20,00%. De verkoop diende nog goedgekeurd te 

worden door de overheid, de andere aandeelhouders en derde partijen. Nadat aan alle voorwaarden werd 

voldaan, werd de transactie afgerond in juni 2012. De verkoop resulteerde in een niet-recurrente 

opbrengst, na aftrek van de transactiekosten, van 10,9 miljoen EUR. 

25

8. Niet-recurrente opbrengsten / (kosten) 

NIET-RECURRENTE OPBRENGSTEN / (KOSTEN) 


Opbrengsten en verliezen uit verkopen 11,6 5,5 

Herstructurering -3,0 -0,6 

Verliezen op activa en schulden die worden 

afgestoten en aangehouden zijn voor verkoop 

-35,9 - 

Voorzieningen en geschillen -1,0 0,1 

Overige opbrengsten en kosten -9,4 -1,8 

Totaal -37,7 3,1 

In de eerste helft van 2012 boekte de groep een niet-recurrent verlies van -37,7 miljoen EUR. 

De opbrengsten uit verkopen (11,6 miljoen EUR) betreffen voornamelijk de volgende: 

- In september 2011 verkocht Tessenderlo Group 13,33% van de aandelen in T-Power SA aan 

Tokyo Gas. Daarmee bracht de groep haar belang in deze geassocieerde onderneming terug van 

33,33% naar 20,00%. De transactie werd afgerond in juni 2012 nadat aan alle voorwaarden 

voldaan werd. De verkoop resulteerde in een niet-recurrente winst, na aftrek van de 

transactiekosten, van 10,9 miljoen EUR. 

- De overige opbrengsten uit verkopen hebben voornamelijk betrekking op de verkoop van nietstrategische 

activa in Tessenderlo (Tessenderlo Chemie NV). 

De herstructureringskosten (-3,0 miljoen EUR) betreffen kosten voor de verdere optimalisatie van 

processen. 

In overeenstemming met IFRS 5 Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde 

bedrijfsactiviteiten, werden de activa en schulden van Profialis (bedrijfssegment “Kunststof 

leidingsystemen en Profielen”, die de dochterondernemingen Profialis NV, Profialis SAS, Profialis Kft, 

Profialis Sp.zo.o. en Wymar Systems Ltd omvat) en van Lianyungang Taile Chemical Industry, Co. Ltd 

(bedrijfssegment “Organische chloorderivaten” binnen “Andere activiteiten”) die worden afgestoten, 

gepresenteerd als activa en schulden aangehouden voor verkoop per eind juni 2012 (zie ook toelichting 

9). De vlottende en vaste activa werden gewaardeerd tegen de laagste waarde van hun boekwaarde en 

hun reële waarde verminderd met de verkoopkosten, wat resulteerde in een niet-recurrent verlies van 35,9 

miljoen EUR per 30 juni 2012 (waarvan 33,5 miljoen EUR bijzondere waardeverminderingen en 2,4 

miljoen EUR verkoopkosten). 

De overige opbrengsten en kosten (-9,4 miljoen EUR) hebben voornamelijk betrekking op: 

- Het uitzonderlijk verlies ten gevolge van een incident in de zwavelzuurinstallatie op de site in 

Ham (binnen het bedrijfssegment “Minerale chemie”) voor een bedrag van -1,9 miljoen EUR. 

- Het gerealiseerde verlies op elektriciteitscontracten, die niet langer worden gebruikt in het eigen 

productieproces als gevolg van de verkoop van de meerderheid van de Pvc/Chloor-alkali 

activiteiten in 2011 (-3,8 miljoen EUR). 

- Eenmalige vergoedingen voor adviesverlening en overige kosten met betrekking tot de 

reorganisatie en optimalisatie van verschillende activiteiten (-1,1 miljoen EUR). 

26

9. Vaste activa aangehouden voor verkoop 

De groep kondigt op 29 augustus 2012 de intentie aan om de continentaal Europese profielenactiviteit te 

desinvesteren, bekend onder de merknaam Profialis (bedrijfssegment “Kunststof leidingsystemen en 

Profielen”). Deze activiteiten zijn vervat in de dochterondernemingen Profialis NV (België), Profialis SAS 

(Frankrijk), Profialis Kft (Hongarije), Profialis Sp.zo.o. (Polen) en Wymar Systems Ltd. (Groot-Brittannië). 


bedrijfsactiviteiten, werden de activa en schulden die worden afgestoten gepresenteerd als activa en 

verplichtingen aangehouden voor verkoop per 30 juni 2012. De vlottende en vaste activa werden 

opgenomen aan de laagste waarde van hun boekwaarde en hun reële waarde verminderd met de 

verkoopkosten. Dit resulteerde in een niet-recurrent verlies van 30,0 miljoen EUR. De geschatte reële 

waarde verminderd met de verkoopkosten werd gebaseerd aan de hand van biedingen van potentiële 

kopers. 

In het tweede kwartaal van 2012 werden exclusieve onderhandelingen met een privé-investeerder gestart 

met het oog op de verkoop van de dochteronderneming Lianyungang Taile Chemical Industy, Co. Ltd, een 

Chinese producent van benzylchloride en benzaldehyde van hoge zuiverheid (bedrijfssegment 

“Organische chloorderivaten” binnen “Andere activiteiten”). De verkoop van deze dochteronderneming 

werd op 21 augustus 2012 door de groep afgerond. In overeenstemming met IFRS 5 Vaste activa 

aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten werden de activa en schulden die worden 

afgestoten gepresenteerd als activa en verplichtingen aangehouden voor verkoop. De vlottende en vaste 

activa werden opgenomen aan de laagste waarde van hun boekwaarde en hun reële waarde verminderd 

met de verkoopkosten. Dit resulteerde in een niet-recurrent verlies van 5,9 miljoen EUR. 

De overige vaste activa aangehouden voor verkoop (3,3 miljoen EUR) hebben betrekking op de 

boekwaarde van niet-strategische activa, voornamelijk terreinen en gebouwen van een Franse en een 

Italiaanse dochteronderneming (respectievelijk binnen de bedrijfssegmenten “Kunststof leidingsystemen 

en Profielen” en “Minerale chemie”), die het management van plan is te verkopen. 

miljoen EUR 30.06.2012 31.12.2011 

Vaste activa aangehouden voor verkoop 20,8 7,8 

Groepen activa die worden afgestoten Profialis 14,4 - 

Groepen activa die worden afgestoten Lianyungang Taile 

Chemical Industry, Co. Ltd 

3,1 - 

Deelneming T-Power (13,33%) - 5,8 

Overige vaste activa aangehouden voor verkoop 3,3 2,0 

Verplichtingen aangehouden voor verkoop 15,7 - 

Groepen activa die worden afgestoten Profialis 13,3 - 

Groepen activa die worden afgestoten Lianyungang Taile 

Chemical Industry, Co. Ltd 

2,4 - 

27

10. Financieringskosten en -opbrengsten 

De netto financieringskosten en -opbrengsten bedragen -11,6 miljoen EUR per 30 juni 2012, in vergelijking 

met -11,1 miljoen EUR per 30 juni 2011. 

De netto financieringskosten en -opbrengsten kunnen als volgt verder gedetailleerd worden: 

FINANCIERINGSKOSTEN EN -OPBRENGSTEN 


Interestkosten op financiële schulden -7,3 -7,7 

Geactiveerde financieringskosten - 0,9 

Afschrijvingslasten op transactiekosten verbonden aan 

financiële schulden 

Bereidsstellingsprovisie op het ongebruikte gedeelte van 

de gesyndiceerde kredietfaciliteit 

-0,9 -1,0 

-0,9 -1,3 

Factoringkosten -1,1 -2,2 

Totaal financieringskosten -10,2 -11,3 

Ontvangen dividenden, niet-geconsolideerde 

ondernemingen 

0,1 0,1 

Interestopbrengsten 0,2 0,7 

Totaal opbrengsten op beleggingen en geldmiddelen en 

kasequivalenten 

0,3 0,8 

Kosten verbonden met het afwikkelen van de 

verdisconteringsimpact van voorzieningen 

-0,4 -0,4 

Netto wisselkoerswinsten en -verliezen (inclusief 

herwaardering aan reële waarde van afgeleide financiële -0,3 1,9 

instrumenten) 1 

Afschrijvingslasten verbonden aan afgewikkelde 

afgeleide financiële instrumenten 

-0,3 -0,8 

Netto overige financierings(kosten) / opbrengsten 2 -0,6 -1,3 

Totaal -11,6 -11,1 

De geactiveerde financieringskosten van 2011 hebben betrekking op de bouw van een nieuwe fabriek 

voor de productie van gelatine in Brazilië. De productiesite werd operationeel begin 2012 en bijgevolg 

werden er geen financieringskosten geactiveerd in 2012. 

1. De netto wisselkoerswinsten en -verliezen (inclusief herwaardering aan reële waarde van afgeleide financiële instrumenten) op 30 juni 

2012 omvatten wisselkoersverliezen voor 30,4 miljoen EUR, wisselkoerswinsten voor 32,4 miljoen EUR en een verlies op de 

herwaardering aan reële waarde van afgeleide financiële instrumenten voor 2,3 miljoen EUR (2011: 10,3 miljoen EUR 

wisselkoersverliezen, 2,0 miljoen EUR wisselkoerswinsten en 10,2 miljoen EUR winst op de herwaardering aan reële waarde van 

afgeleide financiële instrumenten). 

2. De netto overige financiële (kosten)/opbrengsten op 30 juni 2012 omvatten 0,7 miljoen EUR overige financieringskosten en 0,0 miljoen 

EUR overige financieringsopbrengsten (2011: 1,3 miljoen EUR en 0,0 miljoen EUR respectievelijk). 

28

11. Belastingen op het resultaat 

De geconsolideerde effectieve belastingsvoet van de groep, gebaseerd op de recurrente winst (+) / verlies 

(-) voor de periode van zes maanden eindigend op 30 juni 2012, bedraagt 46,8% (eerste zes maanden 

van 2011: 32,8%). 

Deze belastingen hebben voornamelijk betrekking op de activiteiten in de Verenigde Staten in de 

bedrijfssegmenten “Tessenderlo Kerley” en “Gelatine en Akiolis”. Bovendien werden er geen uitgestelde 

belastingsvorderingen verwerkt op fiscale verliezen binnen enkele andere activiteiten van de groep. 

12. Seizoensgebonden activiteiten 

De groep verkoopt in meerdere verschillende eindgebruikersmarkten waardoor de invloed van 

seizoensschommelingen op enige activiteit van de groep verkleint. Twee belangrijke 

eindgebruikersmarkten met seizoensgebonden kenmerken zijn de bouw en landbouw. De groep verkoopt 

aan de bouwmarkten in diverse landen van het noordelijk halfrond via zijn bedrijfssegment “Kunststof 

leidingsystemen en Profielen”. Deze verkopen kunnen beïnvloed worden door winterse 

weersomstandigheden. Verkopen die verbonden zijn met de landbouw, zoals dit het geval is voor de 

bedrijfssegmenten “Minerale Chemie” en “Tessenderlo Kerley” worden beïnvloed door het plantseizoen, in 

het bijzonder de lente, wat zou kunnen betekenen dat de verkopen hoger zijn gedurende de eerste 

jaarhelft. 

13. Materiële vaste activa 

De investeringen van de groep bedragen 46,5 miljoen EUR voor de periode van 6 maanden eindigend op 

30 juni 2012 (43,6 miljoen EUR in de voortgezette en beëindigde bedrijfsactiviteiten voor de periode van 6 

maanden eindigend op 30 juni 2011). De investeringen in materiële vaste en overige immateriële activa 

per bedrijfssegment worden toegelicht in toelichting 6 - Gesegmenteerde informatie. 


bedrijfsactiviteiten, werden de activa van Profialis en Lianyungang Taile Chemical Industry, Co. Ltd die 

worden afgestoten (zie ook toelichting 9) gepresenteerd als activa aangehouden voor verkoop per 30 juni 

2012. De materiële vaste activa werden gewaardeerd aan de laagste van hun boekwaarde en reële 

waarde verminderd met verkoopkosten. Bijzondere waardeverminderingen op de materiële vaste activa 

van Profialis en Lianyungang Taile Chemical Industy, Co. Ltd werden noodzakelijk geacht voor 

respectievelijk 15,6 miljoen EUR en 2,7 miljoen EUR. 

Gedurende de periode van 6 maanden eindigend op 30 juni 2012 werden er voor 50,7 miljoen EUR 

contracten tot aankoop van materiële vaste activa aangegaan door de groep. De meerderheid wordt 

verwacht geleverd te worden in 2012 tot 2014. De voornaamste verplichtingen hebben betrekking op 

Tessenderlo Kerley Inc. (30,4 miljoen EUR), een Amerikaanse dochteronderneming binnen het 

bedrijfssegment “Tessenderlo Kerley”, die voornamelijk toekomstige investeringen verwacht voor: 

• Dienstverlening aan een goudwinningsactiviteit in het westen van de VS door middel van een 

lange termijn productie- en leveringsovereenkomst. Tessenderlo Kerley Inc. zal een nieuwe, 

milieuvriendelijke thiosulfaat productiefaciliteit bouwen, bezitten en uitbaten op de site van de 

mijnbouw activiteit van Barrick Gold Corporation, de leider in de goudindustrie. De opstart wordt 

verwacht tegen eind 2013. 

• Een nieuw zwavelverwerkende fabriek in Wynnewood, Oklahoma. Eenmaal voltooid zal deze 

nieuwe faciliteit ATS-meststoffen en zwavel produceren. De fabriek wordt verwacht operationeel 

te zijn in het vierde kwartaal van 2012. 

• Een productie-eenheid in Hanford, Californië. Deze fabriek zal KTS meststoffen produceren en 

wordt verwacht operationeel te zijn in het derde kwartaal van 2014. 

29

14. Voorraden 

De voorraden daalden met 12,3 miljoen EUR van 350,8 miljoen EUR op 31 december 2011 tot 338,5 

miljoen EUR op 30 juni 2012. 

De geboekte waardeverminderingen op de voorraden bedroegen 10.7 miljoen EUR tijdens het eerste 

semester van 2012 (tijdens de eerste jaarhelft van 2011 bedroegen deze 0,6 miljoen EUR). 

Deze waardeverminderingen worden voornamelijk verklaard door de waardering aan reële waarde 

verminderd met verkoopkosten van de groepen activa die worden afgestoten en aangehouden voor 

verkoop, namelijk Profialis (bedrijfssegment “Kunststof leidingsystemen en Profielen”) en Lianyungang 

Taile Chemical Industry, Co. Ltd (bedrijfssegment “Organische chloorderivaten”). Dit leidde tot 

waardeverminderingen op voorraden voor een bedrag van 9,1 miljoen EUR. Deze waardeverminderingen 

zijn opgenomen in de niet-recurrente kosten en maken deel uit van de verliezen op activa en schulden die 

worden afgestoten en aangehouden zijn voor verkoop. (toelichting 8 - Niet-recurrente opbrengsten / 

(kosten)). De resterende waarde van de voorraden in de groepen activa die worden afgestoten en 

aangehouden voor verkoop (5,9 miljoen EUR) werd overgeboekt naar de vaste activa aangehouden voor 

verkoop. 

15. Aandelenkapitaal en uitgiftepremie 

Het voorstel van de raad van bestuur om een bruto dividend toe te kennen van 1,3333 EUR per aandeel, 

zijnde 39,4 miljoen EUR, voor het boekjaar 2011, werd goedgekeurd door de aandeelhouders van 

Tessenderlo Chemie NV op hun jaarlijkse algemene vergadering die plaatsvond op 5 juni 2012, en werd 

dus verwerkt in de geconsolideerde financiële informatie voor de periode van 6 maanden eindigend op 30 

juni 2012. De raad van bestuur besliste om aandeelhouders de keuze te bieden: het dividend te ontvangen 

in nieuwe aandelen aan de prijs van 18,00 EUR per aandeel, dan wel in cash, of een combinatie van 

beide. Aandeelhouders konden hun keuze bepalen tussen dinsdag 12 juni 2012 en vrijdag 6 juli 2012. 

De keuze van de aandeelhouders voor de betaling van het dividend in nieuwe aandelen leidde tot de 

uitgifte van 1 085 455 additionele aandelen. Deze aandelen (met VVPR strip) werden in de verhandeling 

op Eurolist van NYSE Euronext Brussel opgenomen op 17 juli 2012. Het dividend in cash voor een bedrag 

van 19,8 miljoen EUR werd op 16 juli 2012 uitbetaald. Het dividend van 39,4 miljoen EUR werd in de 

balans van 30 juni 2012 opgenomen als schulden op ten hoogste één jaar onder de handels- en overige 

schulden. 

Op 23 augustus 2012 zal Tessenderlo Chemie NV 45 287 aandelen (met VVPR strip) bijkomend opnemen 

in de verhandeling op Eurolist van NYSE Euronext Brussel. Het gaat hierbij om 45 287 gewone aandelen 

onderschreven door het personeel van de 150 000 aangeboden. Er werden geen aandelen uitgegeven op 

het tijdstip van omzetting van warrants. 

30

16. Winst per aandeel 

Gewone winst per aandeel 

De berekening van de gewone winst per aandeel is gebaseerd op de winst toewijsbaar aan de gewone 

aandeelhouders en het gewogen gemiddelde van het aantal gewone aandelen, uitstaand gedurende de 

periode van 6 maanden eindigend op 30 juni 2012. 

Het gewogen gemiddelde van het aantal gewone aandelen en de winst per aandeel worden als volgt 

berekend: 

GEWONE WINST PER AANDEEL 

Voortgezette 




Voortgezette 




Aantal gewone aandelen per 1 januari 29 531 058 - 28 715 584 28 715 584 

Effect van dividend in aandelen 2011 - - 722 809 722 809 

Effect van dividend in aandelen 2012 1 085 455 - 1 085 455 1 085 455 

Aangepast aantal gewone aandelen per 1 januari 30 616 513 - 30 523 848 30 523 848 

Effect van uitgegeven aandelen - - - - 

Aangepast gewogen gemiddelde aantal gewone 

aandelen per 30 juni 

Winst (+) / verlies (-) toerekenbaar aan de 

aandeelhouders van de vennootschap (in miljoen EUR) 

30.06.2012 30.06.2011 

30 616 513 - 30 523 848 30 523 848 

-9,3 - 50,2 -153,5 

Gewone winst (+) / verlies (-) per aandeel (in EUR) -0,30 - 1,64 -5,03 

Verwaterde winst per aandeel 

De berekening van de verwaterde winst per aandeel is gebaseerd op de winst toewijsbaar aan de gewone 

aandeelhouders en het verwaterd gewogen gemiddelde van het aantal gewone aandelen, uitstaand 

gedurende het eerste semester van 2012. 

Potentiële gewone aandelen worden als verwaterd beschouwd enkel wanneer hun omzetting in gewone 

aandelen zou leiden tot een daling van de winst per aandeel of toename van het verlies per aandeel van 

de voortgezette activiteiten. 

Het verwaterd gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen en de verwaterde winst per aandeel worden 

als volgt berekend: 

VERWATERDE WINST PER AANDEEL 

Aangepast gewogen gemiddelde aantal gewone 

aandelen per 30 juni 

Voortgezette 




Voortgezette 




30 616 513 - 30 523 848 30 523 848 

Effect van uitgegeven warranten - - 87 660 - 

Aangepast verwaterd gewogen gemiddelde aantal 

gewone aandelen per 30 juni 

Winst (+) / verlies (-) toerekenbaar aan de 

aandeelhouders van de vennootschap (in miljoen EUR) 

30.06.2012 30.06.2011 

30 616 513 - 30 611 508 30 523 848 

-9,3 - 50,2 -153,5 

Verwaterde winst (+) / verlies (-) per aandeel (in EUR) -0,30 - 1,64 -5,03 

31

17. Financiële schulden 

FINANCIËLE SCHULDEN 

miljoen EUR 30.06.2012 31.12.2011 

Financiële schulden op meer dan één jaar 179,7 180,5 

Financiële schulden op ten hoogste één jaar 116,6 73,2 

Totaal financiële schulden 296,3 253,6 

Geldmiddelen en kasequivalenten -52,8 -34,9 

Kortetermijnschulden bij kredietinstellingen 1,1 0,7 

Netto financiële schuld 244,5 219,4 

De financiële schulden stegen met 42,7 miljoen EUR tot 296,3 miljoen EUR. Deze stijging wordt 

voornamelijk verklaard door de volgende bewegingen: 

• Een bijkomend bedrag van 65,0 miljoen EUR werd opgenomen van de gesyndiceerde 

kredietfaciliteit (overeenkomst afgesloten in april 2011 voor een bedrag van 450,0 miljoen EUR); 

• Het openstaand bedrag van het handelspapier daalde met 23,5 miljoen EUR tot 20,0 miljoen 

EUR per 30 juni 2012 (openstaand bedrag per 31 december 2011: 43,5 miljoen EUR). 

18. Verbonden partijen 

Verbonden partijen voor de groep zijn haar dochterondernemingen, geassocieerde ondernemingen, jointventures, 

en met haar belangrijkste hoofdaandeelhouder, bestuurders en Group Management Comité. 

Per 30 juni 2012 bezit Société Nationale des Poudres et Explosifs (SNPE), een Frans overheidsbedrijf, 

7 847 863 aandelen (26,6% van Tessenderlo Group). SNPE is een belangrijke Franse industriële groep 

die zich specialiseert in chemische producten voor energetische materialen die gebruikt worden bij 

verscheidene burgerlijke en militaire systemen, in het bijzonder in stevige aandrijving voor strategische en 

tactische raketten en ruimtelanceerinrichtingen. De onderneming is eveneens actief op het gebied van 

chemische specialiteiten. SNPE ontvangt dividenden in verhouding met zijn aangehouden aandelen en is 

in de Raad van Bestuur door drie leden vertegenwoordigd. SNPE heeft het keuzedividend gerelateerd aan 

het boekjaar 2011 volledig onderschreven in nieuwe aandelen (435 992 aandelen). 

De groep kocht en verkocht goederen en diensten aan verschillende verbonden partijen waarin de groep 

een belang van 50% of minder aanhoudt (beleggingen in joint-ventures en geassocieerde 

ondernemingen). Dergelijke transacties zijn gebaseerd op een zakelijke objectieve grondslag (“arm’s 

length” principe) onder voorwaarden vergelijkbaar met transacties met derde partijen. 

32

TRANSACTIES MET JOINT-VENTURES (VOOR DE PERIODE VAN ZES MAANDEN 

EINDIGEND OP 30 JUNI, MET UITZONDERING VAN VERGELIJKENDE 

BALANSGEGEVENS OP 31 DECEMBER) 

miljoen EUR 2012 2011 

Opbrengsten 3,9 3,9 

Kostprijs verkopen 11,7 12,5 

Vlottende activa 1,3 0,8 

Schulden op ten hoogste één jaar 1,9 2,2 

TRANSACTIES MET GEASSOCIEERDE ONDERNEMINGEN (VOOR DE PERIODE VAN 

ZES MAANDEN EINDIGEND OP 30 JUNI, MET UITZONDERING VAN VERGELIJKENDE 

BALANSGEGEVENS OP 31 DECEMBER) 

miljoen EUR 2012 2011 

Vlottende activa - - 

Dividenden werden ontvangen van joint-ventures en geassocieerde ondernemingen voor een bedrag van 

2,7 miljoen EUR (30 juni 2011: 1,8 miljoen EUR). 

TRANSACTIES MET LEDEN VAN HET GROEP MANAGEMENT COMITÉ 

miljoen EUR 30.06.2012 30.06.2011 

Kortetermijnpersoneelsbeloningen 2,5 2,6 

Vergoedingen na uitdiensttreding 0,2 0,4 

Op aandelen gebaseerde betalingen - - 

Totaal 2,7 3,0 

Kortetermijnpersoneelsbeloningen omvatten salarissen en bonussen, geschat voor de periode aan 100% 

realisatie van de objectieven, (beiden inclusief bijdragen aan de sociale zekerheid), leasing van wagens en 

andere vergoedingen indien van toepassing. 

In de periode van 6 maanden eindigend op 30 juni 2012 hebben de leden van het Group Management 

Comité geen warranten uitgeoefend (tijdens de eerste helft van 2011 werden eveneens geen warranten 

uitgeoefend door leden van het Group Management Comité). 

33

19. Gebeurtenissen na balansdatum 

Op 10 juli 2012 vond er een brand plaats in het bedrijf Tessenderlo Chemie NV (Ham, België), binnen de 

activiteit van de sulfaten (bedrijfssegment “Minerale chemie”). De volledige impact van deze brand werd 

nog niet bepaald, hoewel deze als niet materieel wordt beschouwd. 

Op 11 juli 2012 publiceerde de Europese Commissie een persbericht over een kartelonderzoek die ze 

voert in de markt van de plastic buizen. De Europese Commissie voerde een inspectie uit in één (en enkel 

één) van de dochterondernemingen van de groep, namelijk Nyloplast Europe BV, dat verbindingsstukken 

voor leidingen produceert in Nederland. Nyloplast Europe BV heeft haar volledige medewerking aan de 

overheden verleend bij deze inspectie. Er is geen indicatie dat dit onderzoek een materiële invloed zal 

hebben op de geconsolideerde balans, de winsten verliesrekening, noch op het kasstroomoverzicht van 

de groep in enige verslagperiode. 

De groep kondigt op 29 augustus 2012 de intentie aan om de continentaal Europese profielenactiviteit te 

verkopen, bekend onder de merknaam Profialis (bedrijfssegment “Kunststof leidingsystemen en 

Profielen”). Een transactie zou resulteren in de verkoop van de aandelen van de volgende 

ondernemingen: Profialis NV, Profialis SAS, Profialis Kft, Profialis Sp.zo.o. en Wymar Systems Ltd. In 

overeenstemming met IFRS 5 Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten, 

werden de activa en schulden die worden afgestoten gepresenteerd als vaste activa en verplichtingen 

aangehouden voor verkoop per 30 juni 2012. Zie ook toelichting 9 - Vaste activa aangehouden voor 

verkoop. 

De groep heeft op 21 augustus 2012 de verkoop afgerond van de dochteronderneming Lianyungang Taile 

Chemical Industy, Co. Ltd, een Chinese producent van benzyl chloride en benzaldehyde van hoge 

zuiverheid (bedrijfssegment “Organische chloorderivaten”), aan een privé-investeerder. In 

overeenstemming met IFRS 5 Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten 

werden de activa en schulden die worden afgestoten gepresenteerd als activa en verplichtingen 

aangehouden voor verkoop per 30 juni 2012. Zie ook toelichting 9 - Vaste activa aangehouden voor 

verkoop. 

34

4. Onafhankelijk verslag van de commissaris over de 

tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie 

op 30 juni 2012 

Verslag van de commissaris aan de raad van bestuur van Tessenderlo Chemie 

NV omtrent de beoordeling van de tussentijdse verkorte geconsolideerde 

financiële informatie over de periode van zes maanden afgesloten op 30 juni 

2012 

Inleiding 

Wij hebben de beoordeling uitgevoerd van de bijgevoegde verkorte geconsolideerde balans van 

Tessenderlo Chemie NV per 30 juni 2012, alsmede van de verkorte geconsolideerde winsten 

verliesrekening, het verkorte geconsolideerde overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde 

resultaten, het verkorte geconsolideerde mutatieoverzicht van het eigen vermogen en het verkorte 

geconsolideerde kasstroomoverzicht over de periode van zes maanden die op die datum is beëindigd, 

evenals van de toelichtingen (“de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie”). De raad 

van bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen en het weergeven van de tussentijdse verkorte 

geconsolideerde financiële informatie in overeenstemming met IAS 34 “Tussentijdse Financiële 

Verslaggeving” zoals goedgekeurd door de Europese Unie. Het is onze verantwoordelijkheid een 

conclusie te formuleren bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie op basis van 

onze beoordeling. 

Reikwijdte van een beoordeling 

We hebben onze beoordeling uitgevoerd overeenkomstig ISRE 2410, “Beoordeling van tussentijdse 

financiële informatie, uitgevoerd door de onafhankelijke auditor van de entiteit”. Een beoordeling van 

tussentijdse financiële informatie bestaat uit het vragen van inlichtingen, hoofdzakelijk aan financiële en 

boekhoudkundige verantwoordelijken, en het uitvoeren van cijferanalyses en andere 

beoordelingsprocedures. De reikwijdte van een beoordeling is aanzienlijk geringer dan die van een 

controle uitgevoerd in overeenstemming met de Internationale Controlestandaarden (ISA). Om die reden 

stelt de beoordeling ons niet in staat de zekerheid te verkrijgen dat wij kennis hebben van alle 

aangelegenheden van materieel belang die naar aanleiding van een controle mogelijk worden 

geïdentificeerd. Bijgevolg brengen wij dan ook geen controle-oordeel tot uitdrukking. 

Conclusie 

Op basis van onze beoordeling is niets onder onze aandacht gekomen dat ons er toe aanzet van mening 

te zijn dat de bijgevoegde tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële informatie over de periode van 

zes maanden afgesloten op 30 juni 2012 niet in alle van materieel belang zijnde opzichten is opgesteld in 

overeenstemming met IAS 34 “Tussentijdse Financiële Verslaggeving” zoals goedgekeurd door de 

Europese Unie. 

Kontich, 28 augustus 2012 

KPMG Bedrijfsrevisoren 

Commissaris 

vertegenwoordigd door 

Ludo Ruysen 

Bedrijfsrevisor 

35

5. Financiële woordenlijst 

Bedrijfskapitaal 

Voorraden en handels- en overige vorderingen minus handels- en overige schulden. 

EBIT 

Bedrijfswinst (+) / verlies (-). 

EBITDA 

Bedrijfswinst (+) / verlies (-) plus afschrijvingen, bijzondere waardeverminderingen en voorzieningen. 

Dividend per aandeel (bruto) 

Totaal uitbetaald dividend gedeeld door het aantal aandelen uitgegeven op afsluitingsdatum. 

Gearing 

Netto financiële schuld gedeeld door de som van de netto financiële schuld en het eigen vermogen 

toerekenbaar aan aandeelhouders van de vennootschap. 

Gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen 

Aantal aandelen uitstaand bij het begin van de periode, aangepast voor het aantal geannuleerde, 

wederingekochte of uitgegeven aandelen gedurende periode vermenigvuldigd met een tijdscorrigerende 

factor. 

Gewone winst (+) / verlies (-) per aandeel (Gewone EPS) 

Winst (+) / verlies (-) toerekenbaar aan aandeelhouders van de vennootschap gedeeld door het gewogen 

gemiddeld aantal gewone aandelen. 

Ingezet kapitaal (Capital employed - CE) 

De netto boekwaarde van materiële vaste activa, overige immateriële activa en goodwill samen met het 

bedrijfskapitaal. 

Interestdekking 

Winst (+) / verlies (-) plus belastingen op het resultaat en interestkosten, gedeeld door de interestkosten. 

Marktkapitalisatie 

Aantal uitgegeven aandelen (op het einde van de periode) vermenigvuldigd met de marktprijs per aandeel 

(op het einde van de periode). 

Nettocashflow 

Winst (+) / verlies (-) en alle niet cashflow bestanddelen in de resultatenrekening (voorzieningen, 

afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen). 

Netto financiële schuld 

Kortetermijnschulden bij kredietinstellingen, financiële schulden op lange en korte termijn minus 

geldmiddelen en kasequivalenten. 

Niet-recurrente opbrengsten/(kosten) 

Opbrengsten/(kosten) gerelateerd aan herstructurering, bijzondere waardeverminderingen, geschillen en 

overige opbrengsten en kosten, die niet regelmatig voorkomen en niet gerelateerd zijn aan de gewone 

activiteiten van de groep. 

Pay out ratio 

Brutodividend gedeeld door de winst toerekenbaar aan de aandeelhouders van de vennootschap. 

REBIT 

Bedrijfswinst (+) / verlies (-) voor niet-recurrente opbrengsten/(kosten). 

36

REBITDA 

Bedrijfswinst (+) / verlies (-) voor niet-recurrente opbrengsten/(kosten) plus afschrijvingen, bijzondere 

waardeverminderingen en voorzieningen. 

Rendement op ingezet kapitaal (ROCE) 

Rebit gedeeld door ingezet kapitaal (capital employed). 

Rendement op het eigen vermogen (ROE) 

Winst (+) / verlies (-) gedeeld door het gemiddelde eigen vermogen toerekenbaar aan de aandeelhouders 

van de vennootschap. 

Theoretische geaggregeerde gewogen gemiddelde belastingstarief 

Dit wordt berekend door het statutair belastingtarief van elk land toe te passen op de winst voor 

belastingen van elke entiteit en de door de op die manier bekomen belastingskost te delen door de totale 

winst voor belastingen van de groep. 

Verwaterd gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen 

Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen, aangepast voor het aantal uitgegeven warranten. 

Verwaterde winst (+) / verlies (-) per aandeel (Verwaterde EPS) 

Winst (+) / verlies (-) toerekenbaar aan de aandeelhouders van de vennootschap gedeeld door het volledig 

verwaterd gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen. 

37

Tessenderlo Group Tussentijdse financiÃ«le informatie voor de ...

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?