Stichting Pensioenfonds Productschappen - PFP

Bijlage 4: Stijlen Hedge FundsConvertible arbitrageManagers in deze categorie arbitreren inefficiënties in de prijs van converteerbareobligaties door de individuele componenten van deze instrumenten selectief af tedekken. Hierbij valt te denken aan aandelen-, bedrijfsobligaties-, rente- envolatiliteits-exposures. De doelstelling hiervan is bepaalde losse componentenonder de marktprijs te verkrijgen.Credit / distressedOok vaak gekwalificeerd als „event-driven.‟ Managers actief in deze categorie,houden zich vooral bezig met bedrijfsobligaties en leningen (incidenteel ook metaandelen) en spelen in op mogelijkheden die diverse fases van de economischecyclus bieden, zoals faillissementsprocedures, herstructureringen,herfinancieringen, liquidaties, fusies, overnames en spin-offs.Direct lendingDeze managers zijn gespecialiseerd in het verstrekken van onderhandse leningen.Deze leningen worden verstrekt zonder tussenkomst van banken aan zowel kleineals middelgrote bedrijven.Equity market neutralDeze managers proberen op systematische wijze dan wel op discretionaire basisondergewaardeerde aandelen te onderscheiden van overgewaardeerde aandelen,Hiermee wordt een portefeuille geconstrueerd die onafhankelijk is van de richtingvan de markt in het algemeen, of van bepaalde marktfactoren (zoals bijv „Growth‟versus „Value‟, „Small cap‟ versus „Large Cap‟) en die positieve rendementengenereert.Fund of fundsDeze fondsen investeren in andere Hedge Funds en maken zo gespreide HedgeFunds portefeuilles bereikbaar voor kleinere investeerders. Deze fondsenorganiseren selectie van managers, constructie van portefeuilles en due diligence.Global macroBij Global macro springen managers springen op discretionaire en opportunistischebasis in op brede macro-economische ontwikkelingen. Over het algemeen wordthierbij gebruik gemaakt van liquide instrumenten.Mixed arbitrageBij Mixed arbitrage richten managers zich op verschillende arbitrage en „relativevalue‟ strategieën in een breed scala aan instrumenten.Multi strategyBij Multi strategy gebruiken managers meerdere van de hierboven beschrevenstrategieën. De allocatie per strategie wordt aangepast aan de veranderendemarktomstandigheden met als doel een meer gediversifieerde portefeuille aan tebieden.4e kwartaal 2010 60