PERGUNTAS E RESPOSTAS - Banco Votorantim

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LEIA O REGULAMENTO E O PROSPECTO DO FUNDO ANTES DE
ACEITAR A OFERTA, EM ESPECIAL A SEÇÃO FATORES DE RISCO.
1) De onde será extraído retorno para remunerar os cotistas
dos Fundos?
Os retornos dos Fundos serão repassados aos cotistas por meio do pagamento de rendimentos
e amortização de cotas. Esses retornos serão gerados pelas receitas dos projetos (dividendos
e JCP) e ganhos de capital na alienação dos ativos pelos Fundos. Esses retornos dependerão
principalmente dos seguintes fatores: (Ver capítulo 2.7 do Prospecto Tabela - Fluxo de Caixa
Consolidado dos Fundos pág 140)
a) Preço de comercialização da energia;
b) Otimização dos custos de implementação e operação dos projetos;
c) Venda de ativos ao final do prazo de cada Fundo;
d) Obtenção de receitas de créditos de carbono.
2) Quais são os riscos mais importantes para o desempenho
dos Fundos?
a) Mudança do marco regulatório;
b) Mudança da tributação de fundos e de empresas do setor de energia;
c) Preço venda da energia e risco de crédito dos compradores da energia comercializada dos
projetos;
d) Custos de implantação acima do previsto no orçamento aprovado para os projetos “cost
overruns”, atrasos no cronograma, erros de projeto, demora na obtenção das licenças
regulatórias ou ambientais;
e) Aumento substancial da taxa de juros reais no longo prazo;
f) Não obter financiamentos ou obtê-los em condições desfavoráveis; (Ver capítulo 4.0 do
Prospecto Fatores de Risco pág 204 a 209)
3) Na visão da Votorantim Asset quais os impactos da
variação dos fundamentos macroeconômicos do Brasil na
rentabilidade dos Fundos (taxa de juros reais, inflação, e
taxa de câmbio)?
Acreditamos que o Brasil passou nos últimos 20 anos por uma mudança estrutural importante,
que resultou em um amadurecimento da sua economia, com implementação do regime de
metas de inflação, Lei de Responsabilidade Fiscal, Privatizações, e consolidação dos marcos
regulatórios para diversas atividades estratégicas. Isso tudo resultou na conquista da
estabilidade econômica, aumento da confiança dos empresários brasileiros e estrangeiros,
redução do nível de risco, e queda das taxas de juros reais. Esse processo deve continuar,
ainda que haja momentos de maior volatilidade, descolamento da meta de inflação, pressões
políticas, e variações provocadas por crises internacionais. Nossa visão é que a inflação não
voltará aos patamares da década de 90 e que não haverá retrocesso significativo em relação
à estabilidade econômica. Acreditamos que no longo prazo, as taxas de juros reais caiam
para cerca de 3% a 3,5% a.a. e que a inflação fique dentro de patamares mais próximos aos
padrões internacionais dos países desenvolvidos. (Ver capítulo 2.6 do Prospecto pág 98 a
103) Se essa visão se materializar, poderá haver ganho de capital para os cotistas dos Fundos.
Contudo, num cenário adverso, especialmente na época de venda dos ativos, pode provocar
III. Rentabilidade, Riscos, e
Venda de Ativos dos Fundos
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