Revista Tinerilor Economişti - Centru E-learning de Instruire al ...

Revista Tinerilor EconomiştiRiscul este posibilitatea de a putea să apară rezultate nedorite 42 , respectivposibilitatea ca o acţiune viitoare să genereze pierderi ce vor afecta patrimoniul,interesele, activitatea şi rezultatele unui agent economic. 43Riscul poate fi generat de cauze diverse:• specificul activităţii desfăşurate;• restricţii legislative viitoare ce pot să apară;• acţiunile concurenţei (practicarea unor preţuri mult scăzute pentru acaparareapieţei beneficiind de o activitate diversificată; avansuri tehnologice care-i cresccompetitivitatea produselor);• management necorespunzător;• împrejurări de forţă majoră (calamităţi naturale) sau fortuite (incendii,accidente).Riscul este caracteristic tuturor fazelor activităţii: aprovizionare, producţie,desfacere, iar limitarea lui depinde mult de previzionarea modificărilor conjuncturale,de elasticitatea manifestată în gestionarea resurselor, în adaptarea continuă la nevoilepieţei. Riscurile sunt generate intern, de activitatea desfăşurată de întreprindere sauextern, de mediul economico-concurenţial.În elaborarea diagnosticului financiar, riscurile sunt grupate în:‣ risc de exploatare (economic);‣ risc financiar;‣ risc de faliment (de insolvabilitate).Dacă diagnosticul riscului de faliment poate fi apreciat prin numeroase modelematematice, ce cuantifică, în diferite grade, semnificaţia mai multor indicatori financiari(rate ale rentabilităţii, rate de rotaţie a activului, rate ale echilibrului financiar, rate destructură a bilanţului), diagnosticul riscului de exploatare şi diagnosticul risculuifinanciar se bazează, în principal, pe noţiunile de elasticitate a rezultatelor obţinute înraport de volumul de activitate şi de poziţia în raport cu pragul de rentabilitate.Pentru realizarea obiectului său de activitate, întreprinderea utilizează capitaluriproprii şi capitaluri împrumutate. Costul fiecăreia dintre aceste componente estedenumit costul componentei reprezentată de acel tip anume de capital. Costulcapitalului total al întreprinderii apare, deci, ca un cost mediu ponderat corespunzândcostului resurselor de care dispune întreprinderea. 44Rezultă, deci, că structura financiară, respectiv împărţirea resurselor financiareîntre capitalurile împrumutate şi cele proprii, are o influenţă deosebită asuprarentabilităţii de ansamblu a întreprinderii, comportând o anumită doză de risc. Risculîncorporat este fie risc financiar, determinat de posibilitatea neasigurării resurselorfinanciare la nivelul necesar şi la momentul oportun, ca şi de efectul de levier financiarpe care îndatorarea îl generează asupra rentabilităţii capitalurilor proprii, sau risc defaliment, determinat de posibilitatea neonorării sarcinii împrumutului, respectiv denerambursarea la scadenţă şi neplata cheltuielilor legate de împrumut (dobândă,comisioane, cheltuieli de gestionare a creditului).Riscul financiar caracterizează variabilitatea profitului net, sub incidenţastructurii financiare a firmei. Capitalurile împrumutate, prin mărimea lor şi prin42 D. Berceanu, Deciziile financiare ale firmei, Editura Universitaria, Craiova, 2002, pag.7143 H. Cristea şi colab., Evaluarea întreprinderii,Editura Marineasa, Timişoara, 2000, pag.9944 D. Berceanu, Op. cit., pag.21242