美 대선 초읽기, 선거와 주가의 함수 찾기 - Equity - 주식연구..

PB리서치 이슈 / 2012년 9월 28일 (금)
PB리서치 오온수 02-2014-1661 onsu.oh@hdsrc.com
美 대선 초읽기, 선거와 주가의 함수 찾기
요 약
美 대선이 코앞으로 다가왔다. 선거 막판까지 경제이슈는 대선의 주요 쟁점이 될 전망이다.
美 대선에서 당선가능성을 예상하기보다 현재 경제주소를 점검해보고, 정책과 기부내역을 다
각도로 비교해봄으로써 대선 후의 큰 밑그림을 그려보는 작업이 필요해 보인다.
요약해보면 1) 美 경제는 개선되고는 있지만 성장모멘텀이 부족한 상황이고, 2) 고용회복은
시장기대에 부합하지 못하며, 3) 물가는 안정권이나 원자재 가격 상승으로 불안한 상황이다.
美 경제를 낙관하기 어려운 상황에서 경기회복에 대한 양당 후보의 해법제시를 비교할 필요가
있다. 정부정책은 결국 ‘쩐의 흐름’과 연결되기 때문에 주가와의 상관성이 높다. 양당 후보의
주요 정책을 정리해보면 다방면에서 첨예하게 엇갈리고 있지만, 1) 전방위적인 기업살리기와
2) 고용회복 및 에너지 자립도를 높이기 위한 셰일가스 개발 등에 있어서는 한 목소리를 내
고 있다. 다시 말해 누가 당선되더라도 셰일가스 개발을 통해 신규 일자리 창출과 에너지 자
립도를 끌어올린다는 구상에서 공통점을 보인다는 것이다.
양당의 기부내역을 보면 민주당은 지식인을 포함한 중산층, 흑인, 히스패닉 및 여성 등의 소
외된 계층을 대변하며, IT, 자동차 등 수출기업과 교육, 의료산업 등에 수혜를 예상해 볼 수
있다. 반면 공화당은 자유시장 경쟁원리가 강조되며, 고소득층에 대한 세제지원과 에너지, 소
재, 금융회사에 대한 규제완화 등이 검토될 수 있다.
그림 0> 버락 오바마 vs 미트 롬니 후보의 경제정책 비교
정책 버락 오바마 (민주당) 밋트 롬니 (공화당)
무역정책
2014년까지 수출 두배로 확대, 그렇지만 최근 중국에
대한 자동차 보조금 지급관행을 이유로 세계무역기구
(WTO)에 제소하겠다는 입장을 밝히는 등 중국을 견
제하겠다는 움직임
새로운 무역협정 추진 및 불공정 무역관행 대응. 특히
중국에 대해서는 위안화 평가절하를 통해 미국 제조
업체의 경쟁력을 떨어뜨린 만큼 환율조작국으로 지정
할 것을 주장
대외정책 전쟁비용 지출 중단 및 경제분야 투자 강한 미국을 강조하며 초강대국의 위상 강조
경제정책
에너지 정책
에너지 자체 생산을 늘림으로써 2020년까지 원유 수
입을 절반으로 줄이는 것을 목표로 함
천연가스 산업에서 60만개의 신규 일자리 창출
에너지정책 구상을 통해 2020년까지 연방토지와 美
동부해안에서 석유와 천연가스 생산을 늘려 에너지
독립을 달성
미국 내 석유와 가스 매장지를 개발함으로써 300만개
일자리를 만들 수 있을 것으로 예상.
풍력, 태양광 등 신재생 에너지 정책 지지
기후변화나 온실가스에 대해서는 별다른 언금 없음
풍력산업 세금공제에 대해 찬성하는 입장
풍력산업 세금공제에 대해 반대하는 입장
법인세율 법인세율 상한선 35% -> 28% 법인세율 상한선 35% -> 25%
버핏세
부자감세에 반대하고 있으며, 부유층에 최소 30% 세
율 적용할 것을 주장
반대, 최근 기금모금 만찬에서 저소득층 유권자를 폄
하하는 동영상이 공개되면서 파장이 일고 있음
자료 : 美 민주당, 공화당, 언론종합, 현대증권
HYUNDAI Daily

PB리서치 이슈 / 2012년 9월 28일 (금)
美 대선 레이스 초읽기 돌입 (11월 6일)
일부 주에서는 조기투표 시작,
초읽기에 들어간 美 대선
美 대선이 코앞으로 다가왔다. 이미 일부 주에서는 9월 21일부터 조기투표에 들어갔다. 투표일
이 다가오면서 선거열기도 한층 뜨거워지고 있다. 우리가 美 대선에 높은 관심을 가지는 이유는
무엇보다 미국이 가진 경제력에 있다. 예전보다는 약해졌다고는 하나 미국은 여전히 세계 최강
의 경제력을 자랑한다. 그래서 우리처럼 수출중심의 대외의존형 경제구조에서는 미국의 차기 대
권주자가 어떤 구상을 하는지, 그들이 제시하는 정책방향이 무엇인지가 중요한 변수가 된다.
그렇다면 현재 美 대선은 어디로 흘러가고 있을까. 이번 대선의 가장 큰 쟁점은 무엇보다 경제
문제에 집중된다. 금융위기를 지나고 수년이 흘렀지만 아직도 경제 하방 압력이 높기 때문이다.
경기 회복속도는 더디고, 중산층 살림살이는 개선되지 못해 유권자들의 표심도 흔들리고 있다.
중간평가 성격의 2010년
중간선거에서는 민주당 패배
2010년 11월 치러졌던 중간선거는 대선을 앞둔 오바마 정부의 중간평가 성격이 강했다는 점에
서 참고할 필요가 있다. 2년 전 중간선거 결과를 복기해보면 민주당은 하원에서 다수당의 지위
를 잃으며 패배의 쓴맛을 보았다. 이는 경기회복 지연에 따른 유권자들의 불만이 그만큼 높았음
을 반증한다.
그렇지만 양당 대선후보의
지지율은 혼전양상
그럼에도 이번 대선은 막판까지 결과를 알기 어려운 혼전 양상이다. 두 후보의 지지율은 조사기
관마다 차이는 있지만 오바마가 다소 우위에 있는 것으로 조사되고 있다(그림 2). 공화당 대선
후보인 미트 롬니는 선거초반 오바마의 경제실정을 추궁하며 상승세를 보였지만 결정적인 순간
에 말실수로 자충수를 두었다. 저소득층 비하발언과 건강보험개혁법 반대입장으로 저소득층의
표심이 돌아섰으며, 최근 중동지역에서 발생한 국무부직원 피습사건과 反 美 시위에 대해서도 무
조건적인 비판으로 국가 중대사에 대한 네거티브 전략이 오히려 지지율 하락으로 연결되기도
했다.
여기서 우리는 막판까지 美 대선의 화두가 될 것으로 예상되는 美 경제 상황을 점검해 볼 것이
다. 아울러 이번 대선에서 누가 당선될지를 예상하는 것은 어차피 신의 영역인 만큼 누구의 당
선 가능성이 높을지를 예측하기보다는 각 후보들이 정책 및 기부내역 등을 다각도로 비교분석
해 봄으로써 투자자 입장에서 대선 이후 나타날 투자 밑그림을 그려보는 작업을 하려고 한다.
그림 1> 11월 6일 美 대선을 앞두고 있는 두 후보. 민주당에서
는 버락 오바마 대통령(좌)이 재선을 노리고 있고, 공화당 후보
에는 미트 롬니(우)가 선출되었음
그림 2> 여론조사에서 두 후보의 지지율은 치열한 접전을 벌였
으나 최근 민주당 전당대회 효과를 보며 오바마 대통령이 다소
우위에 있는 상황. 오바마, 롬니 후보는 각각 48%, 46%
자료 : 현대증권 자료 : Galllup, 현대증권 기준 : 2012.09.24
HYUNDAI Daily

PB리서치 이슈 / 2012년 9월 28일 (금)
1. 美 경제, 훈풍이 불고는 있지만 아직은 미약한 바람
1) 美 경제는 개선되고
있지만, 성장 모멘텀은 여전히
부족한 상황
우선 美 경제상황을 보자. 지난 2분기 美 GDP성장률은 1.7%에 그쳤다(그림 3). 버냉키 의장
도 시인했지만 美 경제는 개선되고 있다. QE3 기대감이 반영되며, 지난 여름보다는 다소 상향
조정되었다. 여기에 美 연준이 QE3를 발표했고, 유럽중앙은행(ECB)과 일본중앙은행(BOJ)이
나서서 공조하는 모양새를 보였다.
그러나 성장 모멘텀은 부족하기만 하다. QE3 조치로 경기를 얼마나 자극할지는 여전히 미지수
다. 늘어난 유동성이 실물 부분으로 흘러갈지 경험적으로 확신하기 어렵다. 선행지표격인 내구
재 신규주문 건수도 감소세를 보이고 있고, 산업생산도 하락했다(그림 4). 과거처럼 정부가 나
서 재정지출을 확대할 여건도 아니다(그림 5). 2012년 GDP성장률은 2.2%가 될 것으로 전망
된다(그림 6). 재정절벽 이슈와 유럽의 실물경기 침체 속에 성장에 대한 가시성이 낮아 2013
년에도 강한 경기회복을 기대하기엔 이르다는 판단이다.
그림 3> 美 명목 GDP 성장율 추이. 美 경기회복되고 있지만,
모멘텀이 강하지는 않다
그림 4> 항공 및 국방제외 내구제 신규주문도 큰 폭 감소
자료 : Bloomberg , 현대증권
자료 : Bloomberg , 현대증권
그림 5> 美 GDP대비 정부매입 및 투자비중
그림 6> 美 GDP성장률은 2012년 양적완화에 대한 기대감으
로 지난 여름부터 반등. 그렇지만 재정절벽을과 유럽 실물경기
침체로 성장모멘텀은 부족한 상황
美
美
자료 : Bloomberg , 현대증권
자료 : Bloomberg , 현대증권
참고 : 2012/2013년 성장률 전망치는 컨센서스 데이터
HYUNDAI Daily

PB리서치 이슈 / 2012년 9월 28일 (금)
2. 고용지표의 회복 여부도 관전 포인트
2) 고용회복은 시장예상에
부합하지 못하고, 금융위기
이전과 비교해 고용의 질도
저하
다음으로는 고용문제다. 금융위기, 중간선거 때의 실업률과 비교하면 분명 개선되는 흐름을 보
이고 있다. 한때 10%를 돌파했던 실업률은 지난 8월 8.1%까지 하락했다. 추세상으로 본다면
점진적으로 회복되는 것처럼 보인다.
그러나 호경기 때인 2000년대 중반과 비교해본다면 여전히 갈 길이 멀다(그림 7). 신규고용도
정체되었다. 이달 초 발표된 8월 비농업취업자수는 예상치(13,000명 증가)를 크게 하회하는
9,600명 증가를 기록했다(그림 8).
고용의 질도 나빠졌다. 금융위기 이후 파트타임 근로자들이 12.1% 증가한 반면, 정규직 근로자
들은 5.3% 감소했다(그림 9). 좋은 일자리가 줄어들었다는 것은 근로자들의 임금수준이 개선
되지 못한 채 가계소득에도 부정적 영향을 미쳤다는 의미가 된다(그림 10).
그림 7> 美 실업률은 중간선거 때보다 낮아졌지만 여전히 8%
가 넘는 고공권
그림 8> 8월 비농업취업자수 증가 수준은 시장 예상치를 하회
자료 : Bloomberg , 현대증권
자료 : Bloomberg , 현대증권
그림 9> 금융위기 이후 파트타임 근로자들이 증가하고, 정규직
근로자는 감소 => 고용의 질 악화
그림 10> 비농업취업자의 시간당 평균임금 상승률(YoY)은 꾸
준히 하락
자료 : Bloomberg , 현대증권
자료 : Bloomberg , 현대증권
HYUNDAI Daily

PB리서치 이슈 / 2012년 9월 28일 (금)
3. 물가는 안정권이나 원자재 가격 상승세로 불안한 흐름
3) 물가는 통제선 안에
있지만, 대외여건으로 인해
불안한 흐름
마지막으로는 물가다. 고용이 나빠진 상황에서 물가마저 오른다면 유권자가 체감하는 경제고통
지수는 높아질 수 밖에 없다. 다행히 미국의 소비자물가지수는 1.7%로 美 연준의 통제선(2%)
에 놓여 있는 것처럼 보인다(그림 11).
그렇지만 기대인플레이션이 2%를 상회하고 있다는 점은 불안하다. 가뭄, 태풍 등 계절적 수급
요인으로 농산물 가격이 속등한 데 이어, 통화완화정책에 대한 기대감이 반영되면서 원자재 가
격도 꿈틀대고 있다(그림 12). 지난 QE1, QE2와 달리 원자재 가격은 QE3가 발표되기 전부터
선반영되어 움직이는 흐름이다.
가솔린 가격도 임계치에 근접
한편 가솔린 가격은 갤런당 $4달러로 임계치에 근접했다(그림 13). 드리이빙 시즌 동안 수요가
높아진 시점에서 허리케인 ‘아이작’이 멕시코만에 상륙하면서 상승세를 보였다. 고유가에 대한
부담이 글로벌 경기회복에 부담이 되는 상황에서 사우디의 증산발표와 재고증가 소식, 전략비축
유 방출 가능성이 일단 유가 흐름을 진정시키는 분위기다.
그림 11> 美 8월 CPI는 1.7%로 통제선 안에 있지만, 기대인
플레이션은 2%를 상회
그림 12> 가뭄 및 태풍 등 계절적 수급요인이 발생했고, QE3
기대감 선반영되며 가격 상승세 지속
자료 : Bloomberg , 현대증권
참고 : 기대인플레이션은 10년물 국채에서 TIPS를 차감하여 계산
자료 : Bloomberg , 현대증권
그림 13> 美 가솔린 가격 추이. 임계치라고 볼 수 있는 갤런당
$4에 근접
그림 14> 개인소비지출에서 에너지 지출이 차지하는 비중
자료 : Bloomberg , 현대증권
자료 : Bloomberg , 현대증권
HYUNDAI Daily

PB리서치 이슈 / 2012년 9월 28일 (금)
종합해보면 美 경기회복을 위한 양당 후보의 정책과제에 주목
관건은 美 경제의 회복속도
종합해보면 美 경제의 회복세는 점진적으로 나타나고 있지만, 이것이 향후 미국 경제를 낙관할
만한 어떤 근거도 되지 못한다는 것이다. 세 차례에 걸친 양적완화 조치와 오퍼레이션 트위스트
(OT) 등 정책적 효과에 기댄 경기회복은 일반 국민들이 피부로 체감하기 어려울 정도로 회복
속도가 더디다는 점이다.
경기회복을 위한 양 후보의
대안에 주목할 필요
그렇다면 현 상황을 놓고, 양당 후보는 어떤 대안을 내놓고 있을까. 경기회복에 대한 해법 제시
는 표심을 움직일 수 있는 가장 확실한 방법이다. 따라서 양당 후보가 표방하는 정책들을 비교
해보는 작업은 중요하다. 예컨대 중동, 의료, 교육, 이민정책 등 대부분의 사회정책에서 두 후보
의 정책은 첨예하게 엇갈리고 있다. 동성간 결혼문제, 여성의 낙태 문제만 놓고 보더라도 그렇
다. 오바마는 이들 문제에 대해 전향적으로 찬성 입장을 밝히는 반면, 롬니는 보수적인 색깔을
그대로 드러내고 있다.
그림 15> 버락 오바마 vs 미트 롬니 후보의 정책 비교
정책 버락 오바마 (민주당) 밋트 롬니 (공화당)
동성애 결혼 찬성 반대
낙태문제 지지 반대
사회정책
이민정책
교육정책
불법 체류 청소년에게까지 영주권 제공하는 드림법안
추진
공교육 정상화를 통한 교육개혁 강조. 수학 및 과학교
사 10만명 신규고용 및 지역대학생 200만명 직업교
육
불법 이민자들의 합법화 반대. 단, 미군에 입대하는
경우 합법신분을 부여할 수 있다고 주장.
교육재정을 줄이고, 더 효율적으로 재분배하는 방안
을 강구할 필요
의료정책 건강보험개혁법 추진 건강보험개혁법 폐지
무역정책
2014년까지 수출 두배로 확대, 그렇지만 최근 중국에
대한 자동차 보조금 지급관행을 이유로 세계무역기구
(WTO)에 제소하겠다는 입장을 밝히는 등 중국을 견
제하겠다는 움직임
새로운 무역협정 추진 및 불공정 무역관행 대응. 특히
중국에 대해서는 위안화 평가절하를 통해 미국 제조
업체의 경쟁력을 떨어뜨린 만큼 환율조작국으로 지정
할 것을 주장
대외정책 전쟁비용 지출 중단 및 경제분야 투자 강한 미국을 강조하며 초강대국의 위상 강조
경제정책
에너지 정책
에너지 자체 생산을 늘림으로써 2020년까지 원유 수
입을 절반으로 줄이는 것을 목표로 함
천연가스 산업에서 60만개의 신규 일자리 창출
에너지정책 구상을 통해 2020년까지 연방토지와 美
동부해안에서 석유와 천연가스 생산을 늘려 에너지
독립을 달성
미국 내 석유와 가스 매장지를 개발함으로써 300만개
일자리를 만들 수 있을 것으로 예상.
풍력, 태양광 등 신재생 에너지 정책 지지
기후변화나 온실가스에 대해서는 별다른 언금 없음
풍력산업 세금공제에 대해 찬성하는 입장
풍력산업 세금공제에 대해 반대하는 입장
법인세율 법인세율 상한선 35% -> 28% 법인세율 상한선 35% -> 25%
버핏세
부자감세에 반대하고 있으며, 부유층에 최소 30% 세
율 적용할 것을 주장
반대, 최근 기금모금 만찬에서 저소득층 유권자를 폄
하하는 동영상이 공개되면서 파장이 일고 있음
자료 : 美 민주당, 공화당, 언론종합, 현대증권
HYUNDAI Daily

PB리서치 이슈 / 2012년 9월 28일 (금)
경제정책에 나타난 공통분모 찾기
경제정책에서 공통분모 찾기
그렇다면 경제정책에 있어서는 어떨까. 양당 후보의 공약을 정리해보면 두 가지로 요약된다.
1) 전방위적인 기업회생 정책
우선 기업을 살려놓겠다는 것이다. 이미 롬니 후보는 강한 미국을 강조하면서 중국에 대한 적개
심을 그대로 드러내고 있다. 무역불균형으로 미국의 무역적자가 확대됐고, 결과적으로 제조업체
의 경쟁력을 떨어뜨려 실업도 늘어났다는 논리다. 따라서 불공정 무역관행에 적극 대응하겠다는
입장이다.
강도는 약하지만 오바마 역시 비슷한 스탠스를 취하고 있다. 2014년까지 수출을 두 배 확대하
여 자국 내 제조업을 육성하고, 고용을 늘리겠다고 밝히고 있다. 마침 QE3가 시행되어 달러약
세가 진행된다면 수출업체들에게는 유리한 환경이 만들어지게 된다. 여기에 더해 민주당에서는
자동차 보조금 지급관행을 이유로 중국을 WTO에 제소하겠다는 입장이다.
여기에다 두 후보 모두 법인세율 인하까지 검토하는 상황이다. 결국 오바마가 재선에 성공하든,
롬니가 우여곡절 끝에 승리하든 통상정책 분야의 변화는 불가피한 선택으로 보인다. 특히 무역
흑자국에 대한 통상압력은 한층 거세질 수 있을 것이다.
2) 고용회복을 위한 부양책
다음으로는 고용에 대한 부분이다. 고용확대는 표심과 직접적으로 연결되는 민감한 사안이다.
따라서 각 캠프에서 가장 심혈을 기울이는 부분일 것이다. 각 후보의 정책을 살펴보면 두 후보
모두 에너지 사업을 포함한 제조업에서 그 답을 찾고 있다.
기업지원 정책에 대해서는 앞서 살펴보았기 때문에 여기서는 에너지 정책만을 살펴본다. 먼저
오바마는 에너지자립도를 높이기 위해 2020년까지 원유 수입을 절반으로 줄이겠다는 목표를
제시했다. 롬니 후보 역시 에너지 정책구상을 통해 2020년까지 에너지 독립을 달성하겠다는 계
획이다. 두 후보가 제시하는 주장의 중심에는 바로 셰일가스 개발이 포함돼 있다. 셰일가스 비
중을 높여 신규 일자리를 만들어내는 한편 에너지 자립도를 높이겠다는 구상이다.
좀 더 세부적으로 들어가면 오바마는 풍력, 태양광 등 신재생 에너지 정책을 지지하면서 셰일가
스 개발을 찬성하는 입장인 반면 롬니 후보의 경우 기후변화나 온실가스 문제 등의 환경문제를
다루기보다는 셰일가스를 통한 일자리 창출에 더 관심이 높아 보인다. 실제로 롬니의 경우에는
석유와 가스 매장지를 개발함으로써 300만개 일자리 창출이 가능하다고 주장하고 있다. 결국
누가 당선되든 셰일가스 개발 활성화라는 과제는 피할 수 없어 보인다.
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PB리서치 이슈 / 2012년 9월 28일 (금)
셰일가스 등은 또 다른
기회요인
그렇다면 향후 주가 흐름은 어떻게 움직일까. 정부정책은 ‘쩐의 흐름’과 연결돼 있기 때문에 주
가 흐름과도 상관성이 높은 편이다. 실제로 역대 대통령 재임기간 동안 업종별 상승률을 보면
정책방향이나 지지기반에 따라 차별화되는 부분을 확인할 수 있다(그림 16, 17). 중산층을 비
롯해 자동차노조 및 여성, 흑인 등의 소외계층을 대변하는 오바마 정부는 법정관리에 들어간 자
동차산업을 혈세로 구제했으며, 건강보험 개혁법안을 통과시켜 공적보험 혜택을 받지 못하는 소
외계층의 복지예산을 크게 늘린 바 있다.
그림 16> 오바마 대통령 재임기간 중 업종별 수익률 동향
그림 17> 부시 대통령 재임기간 중 업종별 수익률 동향
자료 : Thomson Reuters, 현대증권 업종뷴류기준 ; GICS
수익률 기간 : 2007.12.12 ~ 2012.08.31
자료 : Thomson Reuters, 현대증권 업종뷴류기준 ; GICS
수익률 기간 : 2000.12.29 ~ 2008.12.31
예상답안을 통해 본 주가의 향방
기부내역은 모범답안은
아닐지라도 예상답안은 될 수
있어…
이외에도 양 후보 캠프에 모집된 기부내역을 통해 모범답안은 아닐지라도 예상답안은 구할 수
있을 것이다. 주지하다시피 자본주의의 최첨단에 있는 美 정치체제에서 선거자금은 거대한 캠프
를 운용하는 핵심이다. 어느 정도의 금액이 모집되느냐에 따라 선거판세는 충분히 바뀔 수 있
다.
오바마 캠프의 소액기부자
비중은 롬니에 비해
상대적으로 높아
우선 모집금액을 보면 민주당 캠프가 공화당 캠프에 다소 앞서는 것으로 나타났다. 버락 오바마
는 3.4억 달러가량을 모집하여 2.6억 달러를 집행하고 현금으로 0.8억 달러를 보유하고 있다.
반면 롬니 캠프는 1.9억 달러를 모집하여 1.6억 달러를 집행하였다.
기부자들의 특성에서도 차이가 난다. 오바마 캠프에서는 소액기부가 39.6%를 차지하며 롬니의
19.4%에 비해 두 배 가량이 높았다(그림 18, 19). 소액 기부자들이 많다는 것은 아무래도 저
소득층이 오바마를 더 지지하는 것으로 해석할 수 있는 부분이다. 실제로 오바마는 지난 4년 동
안의 국정운영에서 의료개혁을 추진하며 저소득층에도 의료혜택을 확대시키는 노력을 기울여
왔다.
기부자들의 면면을 보더라도 오바마 캠프에는 캘리포니아, 하버드 대학을 비롯해 MS, 구글 같
은 대학, IT기업들이 대거 포함돼 있다(그림 20). 반면 금융위기를 거치며 금융규제가 거세진
것과 비례하여 대형 투자은행(IB)들이 롬니 캠프로 선거자금을 집중하고 있다(그림 20 ~ 23).
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PB리서치 이슈 / 2012년 9월 28일 (금)
그림 18> 오바마 선거캠프에 기부한 개인기부자의 구분
그림 19> 롬니 선거캠프에 기부한 개인기부자의 구분
자료 : Center for Responsive Politics, 현대증권
자료 : Center for Responsive Politics, 현대증권
그림 20> 오바마 캠프에 기부한 Top5 기부자(Contributor)
그림 21> 롬니 캠프에 기부한 Top5 기부자(Contributor)
자료 : Center for Responsive Politics, 현대증권
자료 : Center for Responsive Politics, 현대증권
그림 22> 오바마 선거캠프에 기부한 직종별 Top5
그림 23> 롬니 선거캠프에 기부한 직종별 Top5
자료 : Center for Responsive Politics, 현대증권
참고 : Retired – 은퇴자
자료 : Center for Responsive Politics, 현대증권
참고 : Retired – 은퇴자, Misc Finance – 기타 금융기관
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PB리서치 이슈 / 2012년 9월 28일 (금)
투자가능 상품군에는 어떤 것들이 있을까
지금까지의 이야기를 정리해보면 美 대선에서 누가 이기느냐에 따라 주가 역시 희비가 엇갈릴
수 있다는 점이다. 민주당이 대선에서 승리한다면 자신들의 지지기반인 중산층을 비롯해 흑인,
히스패닉, 여성 등 소외된 계층에 대한 지원이 강화될 것이다. IT, 자동차 등 수출기업에 대한
지원도 이어질 것이다.
반면 공화당이 승리할 경우 기존 오바마 행정부에서 야심차게 추진했던 건강개혁법 등 재정지
출을 동반하는 복지정책은 일부 폐기 및 후퇴할 가능성이 높다. 부자감세를 통해 고소득층에 대
한 세제지원과 자유시장 경쟁원리가 강조될 가능성이 높다. 에너지, 금융기업에 대한 규제가 완
화되는 등 정부지원책도 예상된다.
투자가능 상품군에는
1) 북미 투자 해외펀드
그에 따라 투자가능 상품들을 살펴보면 1) 우선 국내 설정된 해외펀드를 통한 투자방법이다. 북
미지역에 투자되는 설정액 50억 이상의 주식형 펀드는 7가지 정도가 된다(그림 24). 이밖에
헬스케어, 럭셔리, 금융 등 표에 열거돼 있지는 않지만, 정부정책과 연결하여 다양한 섹터펀드를
활용하는 것도 방법이 될 것이다.
2) 국내 기업 중 美
대선관련주
2) 다음으로는 국내 주식에서 찾는 방법이다. 세일가스 개발 등의 이슈는 분명 국내 기업들에게
도 기회요인이다. 이밖에 차기 정권이 들어섰을 때 앞서 점검했던 수혜업종은 관련 종목을 찾는
데 도움을 줄 수 있다. 다만 주의해야 할 점은 실제 美 시장에서 관련 매출이 없음에도 테마주
로 분류돼 분위기에 편승하는 기업이라면 투자자 입장에서 주의가 필요할 것이다.
3) 美 증시에 상장된 ETF
활용
3) 마지막으로는 美 중시에 상장된 상장지수펀드(이하 ETF, ETN포함)를 활용하는 방법이다
(그림 25). 美 증시에 상장된 ETF의 경우 종류도 다양할 뿐더러 유동성도 풍부하여 투자자에
게 다양한 선택권을 제공한다. 다만, 종목에 대한 정보취득이 쉽지 않고, 수익발생시 양도세 부
분은 고려해야 할 변수이다.
그림 24> 북미 지역에 투자되는 펀드 중 설정액 50억 이상인 펀드 리스트
운용사
펀드명
설정액
(억원)
설정일
연초이후
수익률(%)
1년
수익률
(%)
2년
수익률
(%)
3년
수익률
(%)
삼성 삼성미국대표주식증권자투자신탁 1[주식] 1,211 2009-11-24 19.7 31.5 30.1
신한BNPP 신한BNPP봉쥬르미국증권자투자신탁(H)[주식](종류) 238 2007-02-26 13.5 25.4 31.9 37.3
피델리티 피델리티미국증권자투자신탁(주식-재간접형) 219 2007-05-17 12.4 27.5 24.8 28.0
얼라이언스 AB미국그로스증권투자신탁(주식-재간접형) 126 2010-03-29 21.5 33.6 35.9
동양 동양TGKOR-US증권자투자신탁H(주식) 59 2011-05-26 12.5 20.8
미래에셋 미래에셋US블루칩인덱스증권투자신탁 1(주식) 57 2007-03-09 13.9 31.1 39.8 53.9
미래에셋 미래에셋TIGERS&P500선물증권상장지수투자신탁[주식-파생형] 54 2011-07-15 19.4 33.6
자료 : FN스펙트럼, 현대증권
기준 : 2012.09.24, 설정액 50억원 이상
HYUNDAI Daily

PB리서치 이슈 / 2012년 9월 28일 (금)
그림 25> 美 증시에서 거래되는 거래량 상위 ETF (ETN포함) 20개 종목
회사명 펀드명 펀드 유형 설정일
평균거래량 1년 수익률
(30일, 백만주) (%)
State Street ETF/USA SPDR S&P 500 ETF TRUST 상장지수펀드 (ETF) 1/22/1993 109.8 27.7
State Street ETF/USA FINANCIAL SELECT SECTOR SPDR 상장지수펀드 (ETF) 12/16/1998 43.5 35.5
iPath ETNs/USA IPATH S&P 500 VIX S/T FU ETN 상장 채권 (ETN) 1/29/2009 42.4 -80.8
iShares/USA ISHARES MSCI EMERGING MKT IN 상장지수펀드 (ETF) 4/11/2003 40.5 13.6
iShares/USA ISHARES RUSSELL 2000 상장지수펀드 (ETF) 5/22/2000 35.4 30.6
Powershares ETFs/USA POWERSHARES QQQ NASDAQ 100 상장지수펀드 (ETF) 3/10/1999 31.7 27.9
Vanguard ETF/USA VANGUARD MSCI EMERGING MARKE 상장지수펀드 (ETF) 3/10/2005 19.3 12.9
Direxion Shares ETFs/USA DIREXION DLY SM CAP BEAR 3X 상장지수펀드 (ETF) 11/4/2008 18.3 -71.8
iShares/USA ISHARES MSCI EAFE INDEX FUND 상장지수펀드 (ETF) 8/14/2001 17.5 17.2
ProShares ETFs/USA PROSHARES ULTRASHORT S&P500 상장지수펀드 (ETF) 7/11/2006 14.5 -45.2
iShares/USA ISHARES SILVER TRUST 상장지수펀드 (ETF) 4/21/2006 14.0 -13.2
iShares/USA ISHARES MSCI BRAZIL 상장지수펀드 (ETF) 7/10/2000 13.7 2.3
iShares/USA ISHARES FTSE CHINA 25 INDEX 상장지수펀드 (ETF) 10/5/2004 13.2 6.0
Van Eck ETF/USA MARKET VECTORS GOLD MINERS 상장지수펀드 (ETF) 5/22/2006 12.9 -14.5
iShares/USA ISHARES MSCI JAPAN INDEX FD 상장지수펀드 (ETF) 3/12/1996 12.8 1.0
State Street ETF/USA SPDR GOLD TRUST 상장지수펀드 (ETF) 11/12/2004 10.5 -0.9
State Street ETF/USA INDUSTRIAL SELECT SECT SPDR 상장지수펀드 (ETF) 12/16/1998 10.5 25.5
United States Commodities Fund LLC/USAUS NATURAL GAS FUND LP 상장지수펀드 (ETF) 4/18/2007 10.3 -47.3
VelocityShares ETFs/USA VELOCITYSHARES INV VIX SH-TM 상장 채권 (ETN) 11/29/2010 10.1 170.4
VelocityShares ETFs/USA VELOCITYSHARES 2X VIX SH-TRM 상장 채권 (ETN) 11/29/2010 9.6 -97.8
자료 : Bloomberg, 현대증권 기준일 : 2012.09.24
HYUNDAI Daily