Dziennik - PKO BP SA BDM

DziennikPiątek26.07.2013Indeksy GPWWIG otw. 46 819,3 0,0%WIG zam. 46 713,0 -0,3%obrót (tys. PLN) 553 572 -26,8%WIG 20 otw. 2 321,5 -0,1%WIG 20 zam. 2 317,8 -0,3%FW20U13 otw. 2 278,0 0,2%FW20U13 zam. 2 271,0 -0,4%mWIG40 otw. 2 929,1 0,2%mWIG40 zam. 2 914,7 -0,3%Największe wzrosty kurs zmianaALTERCO 1,25 78,6%EUROHOLD 2,49 27,7%FOTA 0,51 27,5%TALEX 9,00 18,4%GINOROSSI 1,72 8,2%Największe spadki kurs zmianaPAMAPOL 2,01 -15,6%DMWDM-PDA 0,18 -14,3%EUIMPLANT 0,08 -11,1%RUBICON 0,08 -11,1%CCENERGY 0,17 -10,5%Najwyższe obroty kurs obrótKGHM 114,90 96 980PKOBP 36,77 94 120PKNORLEN 45,00 39 544PEKAO 160,10 34 940PZU 450,00 30 167Indeksy giełd zagranicznychzmianaBUX 18 633,2 0,6%RTS 1 355,5 0,2%PX50 906,4 0,2%DJIA 15 555,6 0,1%NASDAQ 3 605,2 0,7%S&P 500 1 690,3 0,3%DAX XETRA 8 299,0 -1,0%FTSE 6 588,0 -0,5%CAC 3 956,0 -0,2%NIKKEI 14 193,0 -2,5%HANG SENG 21 910,0 0,0%Waluty i surowcezmianaWIBOR 3m (%) 2,60 0,0%EUR/PLN 4,245 0,4%USD/PLN 3,209 0,3%EUR/USD 1,323 0,2%miedź (USD/t) 7 055,0 0,2%miedź (PLN/t) 22 640,2 0,5%ropa Brent (USD/bbl) 108,64 0,3%Wykres dnia: BREBRE kontynuuje wzrosty po wykonaniuruchu powrotnego do przełamanegoszczytu z końca maja. Choć minimalnyzasięg ruchu jest już bardzo blisko, to jednakna razie brak sygnałów jego zakończeniai kurs może dalej zwyżkować w ramachdługoterminowego kanału wzrostowego.Kolejne poziomy docelowe stanowią poziomy425,80 zł i 445,00 zł.Najważniejsze informacje:Millennium - Millennium nie widzi miejsca na dalszą obniżkę kosztówAlchemia - Oczekiwanie większej o 10% sprzedaży rur w II poł. '13Ciech - Ciech sprzedał Zakłady Chemiczne Alwernia za 13,4 mln USDSerinus - Serinus dostanie 60 mln USD na inwestycje w TunezjiTVN, Cyfrowy Polsat - Wpływy z reklam w tyg. zakończonym 21.07TVN, Cyfrowy Polsat - Oglądalność W tyg. zakończonym 21.07Solar - Solar wymienia audytoraBBI Zeneris - BBI Zeneris planuje emisję z prawem poboru i scalenie akcjiEMC IM - Po zakończeniu wezwania Penta Inv. kontroluje 68,41% akcji EMC IMWydarzenia dnia:JSW - Ostatni dzień z prawem do dywidendy 2,52 PLN na akcjęNadchodzące wydarzenia:JSW - Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy 2,52 PLN na akcję (29 lipca)BZ WBK - Publikacja raportu za II kwartał (30 lipca)GPW - Publikacja raportu za II kwartał (31 lipca)BRE Bank - Publikacja raportu za II kwartał (1 sierpnia)Pozostałe informacje:Eurocash,TP SABRE: kontynuacja wzrostówSeptember November 2012 February March April May June July August September November December 2013 February March April May June July August46045044043042041040039038037036035034033032031030029028027026025024023022021020151050-5-10-15-20-25-30Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lubwystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.

DziennikTVN, Cyfrowy Polsat Oglądalność W tyg. zakończonym 21.07W dniach od 15 do 21 lipca udział TVN w oglądalności wyniósł 10,47% wobec 10,53% tydzień wcześniej.Udział Polsatu w oglądalności wyniósł 11,56% wobec 12,18% przed tygodniem - wynika z szacunkowych danychfirmy Nielsen Audience Measurement.SolarSolar wymienia audytoraZarząd Solara rozwiązał umowę z Grant Thornton Frąckowiak - poinformował "Puls Biznesu". Audyt w spółceprzeprowadzały do tej pory dwie firmy - EY (na zlecenie KNF) oraz GTF (wybrany przez głównych właścicielifirmy). Zarząd oświadczył jednak, że nie mógł zgodzić się z warunkami finansowymi zaproponowanymi przezGTF, gdyż w sposób rażący różniły się one od zapisanych w umowie ze stycznia br. Zarząd spółki zapowiedział,że w pierwszej połowie września zamierza zwołać NWZ, na którym akcjonariusze będą mieli możliwość wyborunowego rewidenta ds. szczególnych.BBI ZenerisBBI Zeneris planuje emisję z prawem poboru i scalenie akcjiBBI Zeneris planuje emisję od 36.712.660 do 73.425.320 akcji serii F z prawem poboru - wynika z projektówuchwał na walne zgromadzenie, które zaplanowano na 21 sierpnia. Akcjonariusze rozpatrzą też projekt scaleniapapierów w stosunku 10 do 1. Zgodnie z projektami, dzień ustalenia prawa poboru to 3 września. Do objęciajednej akcji serii F uprawniać będą dwa prawa poboru. Cena emisyjna ma wynieść 0,1 PLN.EMC IMPo zakończeniu wezwania Penta Investments kontroluje 68,41% akcji EMC IMPo zakończeniu wezwania na sprzedaż akcji EMC Instytut Medyczny Penta Investments kontroluje łącznie5.696.510 akcji spółki, stanowiących 68,41% jej kapitału zakładowego. Akcje te uprawniają do 73,23% ogólnejliczby głosów na walnym zgromadzeniu.Pozostałe informacjeEUROCASHTP SASpółka uzyskała od UniCredit CAIB Poland S.A., pełniącego funkcję oferującego, akcje zwykłe na okaziciela serii G owartości 1 złotych każda akcje zwykłe na okaziciela serii H o wartości 1 złotych każda.W dniu 24 lipca 2013 r. TP S.A. dokonała emisji Obligacji. Łączna wartość nominalna Obligacji wynosi 53 000 000 PLN zdatą wykupu w dniu 7 sierpnia 2013.Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia AkcjonariuszyBBI ZENERISNETMEDIASpółka zwołuje NWZ, które odbędzie się w dniu 21 sierpnia 2013 roku o godzinie 12:00 w Poznaniu w budynku WORLDTRADE CENTER Poznań Sp. z o. o., przy ul. Bukowskiej 12, w sali 112.Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% liczby głosów na ZWZ spółki w dniu 27 czerwca 2013 r., które byłokontynuowane po przerwie w dniu 25 lipca 2013 r: 1) podczas obrad w dniu 27 czerwca 2013 r. reprezentowanych było: 1.Andrzej Wierzba: 4 610 000 głosów, 64,38% na ZWZ, 37,94% ogółem. 2. Amplico TFI SA: 1 376 353 głosów, 19,22% naZWZ, 11,33% ogółem. 3. TFI Allianz Polska SA: 1 174 599, 16,40 % na ZWZ, 9,67% ogółem; 2) podczas obrad w dniu 25lipca 2013 r. reprezentowanych było: 1. Andrzej Wierzba: 4 610 000 głosów, 64,38% na ZWZ, 37,94% ogółem. 2. AmplicoTFI SA: 1 376 353 głosów, 19,22% na ZWZ, 11,33% ogółem. 3. TFI Allianz Polska SA: 1 174 599, 16,40 % na ZWZ, 9,67%ogółem.Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacieAMREST HOLDINGSpółka informuje o dokonaniu w dniu 19 lipca 2013 r. transakcji sprzedaży 4101 akcji spółki po cenie 88,01 PLN za jednąakcję.26 lipiec 20133

DziennikPozostałe informacje - skup akcji własnychBOŚ SAFAMINVESTcon GROUPLENTEXSpółka nabyła 1 379 akcji własnych o wartości nominalnej 10 złotych każda. Średnia jednostkowa cena nabycia akcjiwyniosła 34,25 złotych. Nabyte akcje reprezentują 0,006 % KZ i 0,006 % ogólnej liczby głosów na WZ Banku.Trigon nabył łącznie 3.000 sztuk akcji Emitenta, po średniej cenie 1,20 PLN, co stanowi 0,0094% udziału w KZ Spółki i daje3.000 głosów na WZA, co stanowi 0,0094% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA Spółki. Wartość nominalna jednejakcji wynosi 0,29zł, łączna wartość nominalna skupionych akcji wynosi 870,00zł. Na dzień publikacji raportu Trigonposiada łącznie 174.692 akcji Emitenta, stanowiących 0,5479% udziału w KZ Spółki i dających 174.692 głosów na WZA, costanowi 0,5479% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA Spółki. Średnia cena skupionych dotychczas akcji wyniosła 1,35PLN. Na dzień publikacji raportu Emitent nabył od Trigon 799.245 akcji własnych, stanowiących 2,5068% udziału w KZSpółki i dających 799.245 głosów na WZA, co stanowi 2,5068% udziału w ogólnej liczbie głosów na WZA Spółki. Średniacena nabytych dotychczas akcji własnych wyniosła 1,36 PLN.Spółka w ramach skupu nabyła 1000 akcji własnych, o wartości nominalnej 0,50 PLN każda, to jest o łącznej wartościnominalnej 500,00 PLN po średniej cenie jednostkowej 1,01 PLN/szt. Powyższe akcje własne Spółki dają 1000 głosów naWZ Spółki i stanowią 0,0030% KZ Spółki oraz 0,0025% w głosach ogółem w Spółce. Łącznie od dnia rozpoczęcia programunabywania akcji własnych Spółka nabyła 272400 sztuki akcji własnych, stanowiących 0,8162% KZ i dających prawo do0,6919% głosów na WZ Spółki.Spółka dokonała nabycia 15 000 szt. akcji własnych. Średnia jednostkowa cena zakupu wynosiła 4,94 PLN za szt. Wartośćnominalna jednej akcji wynosi 0,41 PLN za 1 sztukę. Nabyty pakiet stanowi 0,024% KZ i daje 15 000 głosów (0,024%) naWZA. Po powyższej transakcji Spółka posiada łącznie 3 116 035 sztuk akcji własnych, stanowiących 4,945% KZ i dających 3116 035 głosów (4,945%) na WZA.KalendariumSpółkaWydarzenie26 lipca JSW Ostatni dzień z prawem do dywidendy 2,52 PLN na akcję29 lipca JSW Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy 2,52 PLN na akcję30 lipca BZ WBK Publikacja raportu za II kwartał31 lipca GPW Publikacja raportu za II kwartał1 sierpnia BRE Bank Publikacja raportu za II kwartał6 sierpnia Pekao Publikacja raportu za II kwartał7 sierpnia ING BSK Publikacja raportu za II kwartał8 sierpnia Netia Publikacja raportu za II kwartał8 sierpnia Kęty Publikacja raportu za II kwartał8 sierpnia Handlowy Publikacja raportu za II kwartał9 sierpnia JSW Publikacja raportu za II kwartał13 sierpnia Lotos Publikacja raportu za II kwartał13 sierpnia CEZ Publikacja raportu za II kwartał14 sierpnia PGNiG Publikacja raportu za II kwartał14 sierpnia KGHM Publikacja raportu za II kwartał20 sierpnia GTC Publikacja raportu za II kwartał20 sierpnia PZU Ostatni dzień z prawem do dywidendy 29,70 PLN na akcję21 sierpnia PZU Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy 29,70 PLN na akcję22 sierpnia LPP Publikacja raportu za II kwartał22 sierpnia NWR Publikacja raportu za II kwartał22 sierpnia TVN Publikacja raportu za II kwartał22 sierpnia Tauron Publikacja raportu za II kwartał23 sierpnia AmRest Publikacja raportu za II kwartał23 sierpnia ZPC Otmuchów Publikacja raportu za II kwartał26 sierpnia Emperia Publikacja raportu za II kwartał26 lipiec 20134

DziennikBankRekomendacjaData rekomendacjiCena docelowaP/E skorygowane2012 2013P 2014P 2012 2013P 2014PBankiBRE utajniona do: 2013-07-29 - - - - - - -BZ WBK utajniona do: 2013-07-29 - - - - - - -Handlowy utajniona do: 2013-07-29 - - - - - - -ING BSK utajniona do: 2013-07-29 - - - - - - -Millennium utajniona do: 2013-07-29 - - - - - - -Pekao utajniona do: 2013-07-29 - - - - - - -SpółkaRekomendacja Data rekomendacji Cena docelowaP/E skorygowaneEV/ EBITDA2012 2013P 2014P 2012 2013P 2014PSektor wydobywczyBogdanka Sprzedaj 2013-06-07 115,80 12,2 11,7 9,4 5,9 5,3 4,4JSW Trzymaj 2013-04-19 88,00 7,9 14,9 9,6 3,1 2,5 1,8KGHM utajniona do: 2013-07-29 - - - - - - -NWR Trzymaj 2013-04-19 8,80 - - 4,9 3,2 7,3 2,6Sektor energetycznyCEZ Kupuj 2013-06-28 85,50 1,0 1,1 1,4 - - -Enea Trzymaj 2013-05-14 14,20 10,8 13,5 14,6 2,9 2,8 3,2PGE Trzymaj 2013-05-14 16,90 9,6 12,3 12,2 3,8 4,1 4,4Tauron Kupuj 2013-05-14 4,60 6,0 6,1 8,8 28,6 19,0 32,8ZE PAK Sprzedaj 2013-01-11 29,10 3,2 6,2 11,9 2,7 3,4 3,8Paliwa i ChemiaCiech Sprzedaj 2013-06-12 23,06 - 17,5 14,5 70,1 6,7 6,2Lotos Sprzedaj 2013-03-18 36,73 5,0 8,5 7,3 10,9 7,3 6,9PGNiG Kupuj 2013-04-09 6,60 16,4 11,4 11,2 9,7 6,5 6,3PKN Orlen utajniona do: 2013-07-24 - - - - - - -Puławy Trzymaj 2012-09-17 123,46 5,1 8,6 8,8 3,1 4,7 4,8Synthos Trzymaj 2013-06-28 4,68 8,0 11,3 10,4 6,3 7,6 6,3Handel hurtowy i detalicznyAmRest utajniona do: 2013-07-25 - - - - - - -Emperia Trzymaj 2013-02-05 62,41 75,8 27,5 18,0 29,2 9,6 7,4EuroCash Sprzedaj 2013-02-05 43,88 37,2 33,9 30,1 20,3 18,3 17,4LPP Trzymaj 2013-06-17 7158,57 35,4 30,6 21,6 22,4 19,1 13,7CCC utajniona do: 2013-07-25 - - - - - - -Media i telekomunikacjaCyfrowy Polsat Trzymaj 2013-06-03 20,42 12,8 13,4 12,9 9,4 9,9 9,2Netia Kupuj 2013-03-01 4,95 - 88,7 - 3,8 3,8 3,9TPSA Sprzedaj 2013-02-20 6,04 12,0 53,7 - 3,2 3,9 4,4TVN Kupuj 2013-06-03 13,12 7,3 - 37,7 12,5 12,4 10,8Sektor deweloperskiEcho Trzymaj 2013-01-29 5,80 11,1 15,8 6,6 16,0 15,0 7,4GTC Trzymaj 2013-07-05 8,80 - - 30,9 - - -PHN Trzymaj 2013-04-18 26,30 - 42,2 39,6 - - -Robyg Trzymaj 2013-03-05 1,36 7,3 11,0 6,3 - - -BudowlanyBudimex Sprzedaj 2013-04-17 68,03 10,9 10,4 16,6 7,4 5,4 6,1Elektrobudowa Kupuj 2013-06-21 160,00 17,0 16,3 18,3 9,9 11,1 12,2PrzemysłApator Trzymaj 2013-06-21 33,00 - - - 0,1 0,1 0,1Kęty Kupuj 2013-06-05 190,14 11,7 12,6 11,2 7,2 7,8 6,6ZPUE Trzymaj 2013-06-21 385,00 18,2 16,7 14,2 10,3 8,9 8,6PozostałeGPW Kupuj 2013-03-26 48,40 15,6 13,5 11,9 11,5 9,9 8,8Mieszko Kupuj 2013-06-26 4,72 11,9 9,6 8,3 8,5 8,0 7,7Otmuchów Trzymaj 2013-06-27 10,32 16,9 21,5 12,2 6,7 7,4 6,0PZU Kupuj 2013-06-27 465,00 11,9 13,7 14,5 - - -P/BVMateriały periodyczne w Dzienniku:Poniedziałek: wykresy cen metali26 lipiec 20135

Biuro Analiz RynkowychDyrektorArtur IwańskiSektor wydobywczy (022) 521 79 31artur.iwanski@pkobp.plPrzemysł paliwowy, chemiczny, spożywczySektor energetyczny, deweloperskiSektor finansowyHandel, media, telekomunikacja, informatykaPrzemysł, budownictwo, innePKO Dom Maklerskiul. Puławska 15, 02-515 Warszawatel. (0-22) 521-80-00, fax (0-22) 521-79-46e-mail: infodm@pkobp.plTelefony kontaktoweMonika Kalwasińska(022) 521 79 41monika.kalwasinska@pkobp.plStanisław Ozga(022) 521 79 13stanislaw.ozga@pkobp.plJaromir Szortyka(022) 580 39 47jaromir.szortyka@pkobp.plWłodzimierz Giller(022) 521 79 17wlodzimierz.giller@pkobp.plPiotr Łopaciuk(022) 521 48 12piotr.lopaciuk@pkobp.plDziennikAnaliza technicznaAnaliza technicznaPrzemysław Smoliński(022) 521 79 10przemyslaw.smolinski2@pkobp.plPaweł Małmyga(022) 521 65 73pawel.malmyga@pkobp.plBiuro Klientów InstytucjonalnychWojciech Żelechowski (0-22) 521 79 19 Piotr Dedecjus (0-22) 521 91 40wojciech.zelechowski@pkobp.plpiotr.dedecjus@pkobp.plDariusz Andrzejak (0-22) 521 91 39 Maciej Kałuża (0-22) 521 91 50dariusz.andrzejak@pkobp.plmaciej.kaluza@pkobp.plKrzysztof Kubacki (0-22) 521 91 33 Igor Szczepaniec (0-22) 521 65 41krzysztof.kubacki@pkobp.pligor.szczepaniec@pkobp.plTomasz Ilczyszyn (0-22) 521 82 10 Marcin Borciuch (0-22) 521 82 12tomasz.ilczyszyn@pkobp.plmarcin.borciuch@pkobp.plMichał Sergejev (0-22) 521 82 14 Joanna Wilk (0-22) 521 48 93michal.sergejev@pkobp.pljoanna.wilk@pkobp.plTomasz Zabrocki (0-22) 521 82 13 Mark Cowley (0-22) 521 52 46tomasz.zabrocki@pkobp.plmark.cowley@pkobp.plObjaśnienie używanej terminologii fachowejmin (max) 52 tyg - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodnikapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcjiEV - suma kapitalizacji i długu netto spółkifree float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcjiśr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnychROA - stopa zwrotu z aktywówEBIT - zysk operacyjnyEBITDA - zysk operacyjny + amortyzacjaEPS - zysk netto na 1 akcjęDPS - dywidenda na 1 akcjęCEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcjęP/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPSP/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcjiEV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDAmarża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedażymarża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedażymarża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedażyrentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedażyRekomendacje stosowane przez DMRekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursuRekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursuRekomendacje wydawane przez DM obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną zaktualizowane. DMdokonuje aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie o spekulacyjnymcharakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.Stosowane metody wycenyDM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych zpodobnymi wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość naprzyjęte założenia, w szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek niemających ukształtowanej polityki dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metodywskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacjiZgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia RadyMinistrów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiarzłożenia oferty świadczenia usług spółce, której dotyczy raport.Pozostałe klauzuleNiniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO BP S.A. wyłącznie na potrzeby klientów DM i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianielub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty iinformacje uznane za wiarygodne (w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowaniapublikacji były wszelkie informacje na temat spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM bezuzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdząsię. DM może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych wniniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym,na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczyklientom zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentówfinansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego” (tutaj), a w przypadku klientów detalicznych również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analizinwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym.26 lipiec 20136