Mercantil Servicios Financieros, C. A. Reporte Financiero Primer ...

Mercantil Servicios Financieros (Mercantil). Reporte del Primer Trimestre de 2012 

Bolsa de Valores de Caracas (MVZ.A & MVZ.B); ADR Nivel 1: MSFZY & MSFJY 

Caracas, 02 de mayo de 2012. Mercantil Servicios Financieros (Mercantil); anuncia hoy sus resultados correspondientes al trimestre finalizado el 

31 de marzo de 2012. 

Resumen 

Mercantil Servicios Financieros, C. A. 

Reporte Financiero Primer Trimestre de 2012 

Resultado Neto: Mercantil registró un resultado neto en el primer trimestre de 2012 de Bs. 796 millones (US$ 185 millones) 1 , superior en Bs. 554 

millones (229,4%) al resultado neto del primer trimestre del año 2011 de Bs. 242 millones (US$ 56 millones) 1 . 

� Resultado neto por acción en el primer trimestre de 2012 fue de Bs. 8,02, US$ 1,87 1 (Bs. 2,43 en el primer trimestre de 2011, US$ 0,57 1 ). 

� ROE y ROA para el primer trimestre del 2012 alcanzaron 27,7% y 3,0% respectivamente (en el primer trimestre 2011 11,3% y 1,2%). Las 

principales variaciones en el resultado neto del trimestre son: 

� Margen Financiero Bruto alcanzó Bs. 1.721 millones (US$ 401 millones) 1 , superior en Bs. 551 millones (47,1%) al primer trimestre de 2011 

cuando se ubicó en Bs. 1.170 millones (US$ 273 millones) 1 , principalmente por el aumento en el índice de intermediación financiera (cartera de 

créditos a depósitos), al pasar de 71,3% a 75,7%, respecto al primer trimestre de 2011, así como por el incremento de los activos y pasivos 

financieros. 

� Provisión Cartera de Créditos registró un gasto de Bs. 182 millones (US$ 42 millones) 1 , inferior en Bs. 163 millones (47,2%) al primer 

trimestre de 2011 cuando alcanzó Bs. 345 millones (US$ 80 millones) 1 . La provisión al 31 de marzo de 2012 representa un 3,4% sobre la 

cartera de créditos bruta (3,7% al 31 de marzo de 2011) y una cobertura de 235,9% sobre la cartera vencida y en litigio (112,5% al 31 de marzo 

de 2011). 

� Comisiones y otros ingresos alcanzaron Bs. 847 millones (US$ 197 millones) 1 , Bs. 277 millones (48,5%) superior al importe del primer 

trimestre de 2011 de Bs. 570 millones (US$ 133 millones) 1 , debido principalmente al aumento de Bs. 124 millones en las ganancias por la 

actividad de compra y venta de títulos valores y aumento de Bs. 153 millones (US$ 36 millones) de ingresos por financiamiento de pólizas de 

seguros, comisiones por tarjetas de créditos y débito, así como otras comisiones por operaciones de clientes. 

� Primas de seguros, netas de siniestros alcanzaron Bs. 175 millones (US$ 41 millones) 1 , Bs. 43 millones (32,2%) superior al importe del 

primer trimestre de 2011 de Bs. 132 millones (US$ 31 millones) 1 . Las primas netas cobradas alcanzaron Bs. 1.635 millones, lo que representa 

Bs. 522 millones (46,9%) más que en el mismo período del año anterior. Al 29 de febrero de 2012, Mercantil Seguros se ubicó en la primera 

posición entre las empresas de seguros del país en términos de primas netas cobradas, con una participación de mercado de 13,7%. 

� Gastos de Personal y Operativos alcanzaron Bs. 1.684 millones (US$ 393 millones) 1 , superior en Bs. 448 millones (36,2%) respecto al primer 

trimestre de 2011 de Bs. 1.236 millones (US$ 288 millones) 1 , debido principalmente al incremento de Bs. 186 millones (36,8%) en los gastos de 

personal, Bs. 72 millones (40,0%) en los gastos por aportes a organismos reguladores y Bs. 190 millones (34,5%) en otros gastos operativos. 

Los Gastos de Personal y Operativos se ven afectados por la inflación en Venezuela que fue de 24,6% en los últimos 12 meses. El índice de 

eficiencia medido por la relación de gastos operativos entre activos promedio, se ubicó para los trimestres finalizados en marzo de 2012 y 2011 

en 5,4% y 5,2%, respectivamente. 

Resumen de Resultados e Indicadores 2 

(Expresado en millones de bolívares, excepto porcentajes y valores por acción) 

∆ Mar 12 ∆ Mar 12 

31-03-12 31-12-11 31-03-11 vs. Dic 11 vs. Mar 11 

RESULTADO TRIMESTRAL 

Margen Financiero Bruto 1.721 1.700 1.170 1,2% 47,1% 

Provisión para cartera de créditos 182 238 345 (23,5)% (47,2)% 

Comisiones y Otros Ingresos 847 767 570 10,4% 48,5% 

Primas de Seguros, Netas de Siniestros 175 280 132 (37,7)% 32,2% 

Gastos de Personal y Operativos 1.684 1.373 1.236 22,7% 36,2% 

Resultado Neto del Trimestre 

INDICADORES RELEVANTES 

796 1.149 242 (30,8)% 229,4% 

Resultado Neto por Acción 8,02 11,58 2,43 (30,7)% 230,2% 

Valor Mercado Acción A 71,00 38,10 31,00 86,4% 128,9% 

Valor Mercado Acción B 75,00 38,20 30,50 96,3% 145,9% 

Valor libros por acción 114,04 107,32 83,12 6,3% 37,2% 

Resultado Neto / Activo Promedio (ROA) 3,0% 5,2% 1,2% (42,3)% 150,0% 

Resultado Neto / Patrimonio Promedio (ROE) 27,7% 49,6% 11,3% (44,1)% 145,1% 

1 Las cifras en US$ se presentan como información referencial, sin que representen una base contable; el balance general se traduce al tipo de cambio de cierre y los resultados al tipo de 

cambio promedio del período. Ver tipos de cambio en anexo VI. El tipo de cambio está controlado en Venezuela a partir de febrero 2003. 

2 Véase en Anexo III Resumen de los Estados Financieros e Indicadores (expresados en US$) 

Contacto: Relaciones con Inversionistas. TLF.:58-212-503.1335 (VZLA) / 1-212-891.7405 (USA). e-Mail: inversionista@bancomercantil.com. website: www.bancomercantil.com. 

1

Activo: Durante el primer trimestre de 2012 el activo total se incrementó en Bs. 6.717 millones (6,5%) respecto al cuarto trimestre de 2011, para 

alcanzar Bs. 109.414 millones (US$ 25.509 millones) 1 , superior en Bs. 26.985 millones (32,7%) al cierre del primer trimestre de 2011. 

Las variaciones en este rubro vistas de manera individual por subsidiaria son como siguen: 

� Mercantil Banco Universal aumentó Bs. 5.921 millones (8,8%) en el primer trimestre de 2012 y Bs. 25.520 millones (53,2%) respecto a 

marzo de 2011. 

� Mercantil Commercebank, N.A. aumentó US$ 176 millones 1 (2,7%) en el primer trimestre de 2012 y US$ 47 millones 1 (0,7%) respecto a 


� Mercantil Seguros aumentó Bs. 812 millones (16,9%) en el primer trimestre de 2012 y Bs. 2.014 millones (56,1%) respecto a marzo de 

2011. 

Cartera de Créditos, Neta: Se ubicó en Bs. 62.804 millones (US$ 14.642 millones) 1 lo que representa un aumento de Bs. 2.432 millones (4,0%) 

respecto al cuarto trimestre de 2011; 42,8% superior respecto al cierre del primer trimestre de 2011. 


� Mercantil Banco Universal aumentó Bs. 2.328 millones (5,5%) en el primer trimestre de 2012 y Bs. 17.432 millones (64,9%) con respecto a 


� Mercantil Commercebank, N.A. al cierre del primer trimestre de 2012 se ubicó en US$ 4.111 millones 1 similar al cierre de diciembre de 2011 

y aumentó US$ 248 millones 1 (6,4%) con respecto a marzo de 2011. 

Depósitos: Alcanzaron Bs. 85.866 millones (US$ 20.019 millones) 1 lo que representa un aumento de Bs. 4.032 millones (4,9%), respecto al cuarto 

trimestre del 2011, cuando se ubicaron en Bs. 81.834 millones (US$ 19.078 millones) 1 y 34,1% superior respecto al cierre del primer trimestre de 

2011. 


� Mercantil Banco Universal aumentó Bs. 4.418 millones (7,6%) en el primer trimestre de 2012 y Bs. 21.760 millones (52,9%), respecto a 


� Mercantil Commercebank, N.A. aumentó US$ 147 millones 1 (2,8%) en el primer trimestre de 2012 y US$ 189 millones 1 (3,7%), respecto a 


Patrimonio: Se ubicó en Bs. 11.656 millones (US$ 2.719 millones) 1 lo que representa un aumento de Bs. 679 millones (6,2%) respecto al trimestre 

anterior cuando se ubicó en Bs. 10.977 millones (US$ 2.560 millones) 1 y Bs. 3.150 millones (37,0%) superior respecto al cierre del primer trimestre 

de 2011. La variación del trimestre en el patrimonio obedece principalmente al resultado neto del periodo de Bs. 796 millones, al aumento de Bs. 

287 millones por ajuste de valor de mercado de las inversiones disponibles para la venta y disminución de Bs.408 millones por apartados para 

dividendos decretados por la Asamblea de Accionistas (ver pág. 21). 

Indices de Capital : El patrimonio respecto a los activos de Mercantil al 31 de marzo de 2012, es de 10,7% y sobre los activos ponderados con 

base en riesgos es de 18,5%, de acuerdo a las normas de la Superintendencia Nacional de Valores (SNV), (10,3% y 19,8% al 31 de marzo de 

2011). 

� Mercantil Banco Universal, según las normas de Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario en Venezuela al 31 de marzo de 

2012, tiene un índice de patrimonio sobre activos de 10,1% y sobre activos ponderados con base en riesgos de 16,3% (11,3% y 16,6% al 31 

de marzo de 2011). 

� Mercantil Commercebank. N.A., con base en las normas de la Oficina del Contralor de la Moneda al 31 de marzo de 2012 el índice de 

patrimonio sobre activos es de 9,2% y sobre activos ponderados con base en riesgos es de 17,1%, (8,9% y 16,8% al 31 de marzo de 2011). 

Los índices patrimoniales de Mercantil y sus subsidiarias exceden los mínimos regulatorios. 

Resumen de los Estados Financieros 

(Expresado en millones de bolívares, excepto porcentajes) 

∆ Mar 2012 ∆ Mar 2012 

31-03-12 31-12-11 31-03-11 vs. Dic 2011 vs. Mar 2011 

Disponibilidades 16.468 13.631 10.577 20,8% 55,7% 

Portafolio de Inversiones 26.305 25.083 24.356 4,9% 8,0% 

Cartera de Créditos, Neta 62.804 60.372 43.972 4,0% 42,8% 

Otros Activos 3.837 3.611 3.524 6,3% 8,9% 

TOTAL ACTIVO 109.414 102.697 82.429 6,5% 32,7% 

BANCA PRIVADA Y GESTION DE PATRIMONIOS 18.823 18.238 16.879 3,2% 11,5% 

Depósitos 85.866 81.834 64.021 4,9% 34,1% 

Pasivos Financieros 2.894 2.990 3.436 (3,2)% (15,8)% 

Otros Pasivos 8.998 6.895 6.466 30,5% 39,2% 

Patrimonio 11.656 10.977 8.506 6,2% 37,0% 

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 109.414 102.697 82.429 6,5% 32,7% 

1 Las cifras en US$ se presentan como información referencial, sin que representen una base contable; el balance general se traduce al tipo de cambio de cierre del período. Ver tipos de 

cambio en anexo VI. El tipo de cambio está controlado en Venezuela a partir de febrero 2003. 


2

Tabla de Contenido 

� Contribución de las Subsidiarias 

Págs. 

4 

� Participación de Mercado 5 

� Análisis de los Estados Financieros Consolidados 6 

� Resultados en Operación Financiera 

� Margen Financiero Bruto 6 

� Provisión de Cartera de Créditos 7 

� Total Comisiones y Otros Ingresos 8 

� Total Primas de Seguros, Netas de Siniestros 8 

� Total Gastos Operativos 9 

� Balance General 

� Portafolio de Inversiones 10 

� Cartera de Créditos 12 

� Total Activo 13 

� Depósitos 14 

� Obligaciones Financieras 14 

� Patrimonio 15 

� Activos y Pasivos en Moneda Extranjera 16 

� Resultados de subsidiarias bajo sus normas contables regulatorias 17 

� Banca Privada y Gestión de Patrimonios 20 

� Eventos Corporativos 21 

� Nuevas Medidas Anunciadas en el Entorno Financiero Venezolano 

21 

� Reconocimientos 

22 

� Calificaciones 

22 

� Entorno Económico Global 23 

� Entorno Económico Estados Unidos de América 23 

� Entorno Económico Venezolano 24 

� Anexo I: Resumen de los Principios Contables Utilizados para la Preparación de los Estados 

Financieros 

26 

� Anexo II: Estados Financieros de Mercantil Servicios Financieros. C.A. 27 

� Anexo III: Resumen de los Estados Financieros e Indicadores (expresado en US$) 32 

� Anexo IV: Clasificación de la Cartera de Créditos Consolidada 33 

� Anexo V: Porcentaje Regulatorio de cartera de créditos por sector de la economía y tasas de interés 34 

� Anexo VI: Resumen de Indicadores Financieros – Mercantil Servicios Financieros 35 

� Anexo VII: Estados Financieros Mercantil Banco Universal 37 

� Anexo VIII: Estados Financieros Mercantil Commercebank Florida Bancorp 39 

� Anexo IX: Estados Financieros Mercantil Seguros 41 

� Anexo X: Indicadores Macroeconómicos 43 


3

Principal 

Actividad 

Principales 

Subsidiarias 

Patrimonio 

Principales 

Subsidiarias 

Contribución de las Subsidiarias 

31 de marzo de 2012 

En millones de Bs. (1) (4) Total 

Total Activos 72.650 29.075 2.255 5.016 74 344 109.414 

% Activo 66,4% 26,6% 2,1% 4,6% 0,1% 0,3% 100,0% 

Inversiones 12.366 9.074 1.174 3.463 34 195 26.305 

Cartera de Créditos (Neta) 44.303 17.634 866 0 0 0 62.804 

Depósitos 62.035 22.015 1.816 0 0 0 85.866 

Contribución 

Resultado neto: 

Trimestre 608 29 (4) 12 115 10 21 796 

Banca Privada y Gestión 

de Patrimonios 

9.093 6.533 1.596 35 1.566 - 18.823 

En millones de US$ 2 

Total Activos 16.937 6.779 526 1.169 17 80 25.509 

Inversiones 2.883 2.115 274 807 8 45 6.133 

Cartera de Créditos (Neta) 10.329 4.111 202 - - - 14.642 

Depósitos 14.463 5.133 423 - - - 20.019 

Contribución 

Resultado neto: 

Trimestre 142 7 (4) 3 27 2 5 185 

Banca Privada y Gestión 

de Patrimonios 

Mercantil 

Banco Universal 

Bs. 6.956 

US$ 1.622 

� Banco 

Universal en 

Venezuela 


Commercebank 

Bs. 2.480 

US$ 570 

MERCANTIL SERVICIOS FINANCIEROS (1) 

(En millones de Bs. y US$ 2 , excepto porcentajes) 

Otros 

Bancos en 

el Exterior 

Bs. 757 

US$ 176 

Patrimonio: Bs. 11.656 (US$ 2.719) 

(3) (3) (3) (3) 

� Banca comercial, 

corretaje y servicios 

fiduciarios en U.S.A 

� Banca 

Internacional 

� Mercantil � Mercantil Bank 

Commercebank N.A. (Schweiz), AG. 

� Mercantil 

(Suiza) 

Commercebank � Mercantil Bank and 

Investment Services Trust Limited 

(MCIS) 

(Islas Caiman) 

� Mercantil � Mercantil Bank 

Commercebank Trust (Curacao), NV 

Company (MCTC) � Mercantil Bank 

(Panamá), S.A. 


Seguros 

Bs. 1.565 

US$ 365 

� Seguros 

en Venezuela 


Merinvest 

Bs. 102 

US$ 24 

� Banca de Inversión, 

Fondos Mutuales 

Corretaje y Trading 

en Venezuela 

� Mercantil Merinvest, 

Casa de Bolsa, C.A. 

� Mercantil Servicios 

de Inversión, C.A. 

� Mercantil Sociedad 

Administradora de 

Entidades de 

Inversión Colectiva, 

C.A. 

2.120 1.523 372 8 365 - 4.388 

Número de empleados 6.970 751 88 1.517 35 18 9.379 

1 Información financiera de acuerdo con las normas dictadas por la SNV (Ver resumen en anexo I). Incluye el efecto de las eliminaciones propias del proceso de consolidación. 

2 Las cifras en US$ se presentan como información referencial, sin que representen una base contable; el balance general se traduce al tipo de cambio de cierre y los resultados al tipo de cambio promedio 

del período. Ver tipos de cambio en anexo VI. El tipo de cambio está controlado en Venezuela a partir de febrero 2003. 

3 Véase análisis por filial en la sección de Resultados de subsidiarias bajo sus normas contables regulatorias (Pág. 17) 

4 Véase anexo VIII Estados Financieros de Mercantil Commercebank N.A. principal filial en Estados Unidos, bajo USGAAP (Pág. 40), resultado neto del primer trimestre 2012 de US$ 6 millones. La 

diferencia respecto a la contribución a Mercantil Servicios Financieros indicada en el cuadro anterior se debe al ejercicio de conciliación contable entre ambas normas (Pág. 39 y Pág. 40) 

Otras 

Bs. 22 

US$ 5 

� Otros 

Negocios no 

Financieros 


4

Venezuela 

Mercantil Banco (1) 

Mercantil Seguros (2) 

U.S.A. 

Participación de Mercado 

Posicionamiento 

Banca Comercial 

y Universal 

Participación 

Mercado 

Créditos al Sector Turismo 2 15,0% 

Créditos al Sector Manufacturero 2 14,8% 

Créditos al Sector Agrícola 3 13,8% 

Créditos Hipotecarios (Ley Especial del Deudor Hipotecario) 2 13,4% 

Créditos al Sector Microcréditos 2 13,3% 

Cartera de Créditos Bruta 3 15,4% 

Depósitos de Ahorro 1 20,8% 

Captaciones Totales 3 13,3% 

Captaciones Totales + Otras Obligaciones a la Vista 4 11,9% 

Total de Activos 4 11,4% 

Activos de los Fideicomisos 5 7,2% 

Primas Netas 1 13,7% 

Mercantil Commercebank 

Depósitos 15 1,1% 

(3) 

(1) Cifras según balances de publicación en prensa. 

(2) Cifras según Normas de la Superintendencia de la Actividad Aseguradora al 29 de febrero de 2012. 

(3) Cifras según Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), para el estado de la Florida, USA, al 30/06/11, para un total de 313 instituciones. 


5

Resultados en Operación Financiera 

(Bs. millones) 

2.000 

1.800 

1.600 

1.400 

1.200 

1.000 

800 

600 

400 

200 

- 

Análisis de los Estados Financieros Consolidados 

Trimestres 

Finalizados el ∆ 

US$ 1 

(En millones de Bs. y US$, excepto porcentajes) 31-03-12 31-03-12 31-03-11 Bolívares % 

Margen Financiero Bruto 401 1.721 1.170 551 47,1% 

Provisión para Cartera de Créditos 42 182 345 (163) (47,2)% 

Margen Financiero Neto 359 1.539 825 714 86,5% 

Comisiones y Otros Ingresos 197 847 571 277 48,5% 

Primas de Seguros, Netas de Siniestros 41 175 132 43 32,2% 

Resultado en Operación Financiera 597 2.561 1.528 1.033 67,6% 

Margen Financiero Bruto 

En el primer trimestre de 2012, el margen financiero bruto fue Bs. 1.721 millones (US$ 401 millones) 1 , 47,1% superior al margen 

del primer trimestre de 2011, cuando alcanzó Bs. 1.170 millones (US$ 273 millones) 1 , principalmente por el incremento en el 

índice de intermediación financiera, al pasar de 71,3% al cierre de marzo de 2011 a 75,7% al 31 de marzo de 2012 y al mayor 

volumen de activos y pasivos financieros. 

• Mercantil Banco Universal, alcanzó Bs. 1.444 millones, 46,1% superior al margen financiero del primer trimestre del año 

anterior cuando se ubicó en Bs. 988 millones, principalmente por el incremento en el índice de intermediación financiera, al 

pasar de 68,8% al cierre de marzo de 2011 a 73,5% al 31 de marzo de 2012 y al mayor volumen de activos y pasivos 

financieros. 

• Mercantil Commercebank, N.A., alcanzó US$ 37 millones, 2,4% superior al margen financiero del primer trimestre de 2011, 

cuando se ubicó en US$ 36 millones. El Banco sigue manteniendo una porción significativa de sus activos, US$ 2.474 

millones, es decir más del 36%, en colocaciones a corto plazo y títulos emitidos por el gobierno de los Estados Unidos o 

agencias patrocinadas por éste. Este elevado nivel de liquidez le ha seguido permitiendo al Banco una amplia flexibilidad para 

aumentar sus operaciones crediticias. 

El margen financiero bruto sobre los activos financieros promedio de Mercantil para el primer trimestre de 2012 fue de 7,9% en 

comparación al mismo trimestre del año anterior de 7,1%. 

7,1% 

Evolución del Margen Financiero 

7,4% 

1.170 1.329 1.510 1.700 1.721 


7,9% 

7,8% 

7,9% 

IT2011 IIT2011 IIIT2011 IVT2011 IT2012 

Margen Financiero Bruto Margen Financiero Bruto / Activos Financieros Promedio 

1 Las cifras en US$ se presentan como información referencial, sin que representen una base contable; los resultados se traducen al tipo de cambio promedio del período. Ver tipos de 


8,0% 

7,5% 

7,0% 

6,5% 

6,0% 

5,5% 

6

Provisión para Cartera de Créditos 

En el primer trimestre de 2012, se registró un gasto de Bs. 182 millones (US$ 42 millones) 1 , inferior en Bs. 163 millones (47,2%) 

al primer trimestre de 2011, cuando alcanzó Bs. 345 millones (US$ 80 millones) 1 . 

• Mercantil Banco Universal registró Bs. 144 millones de Gastos por Provisiones para la Cartera de Créditos en el primer 

trimestre 2012 (Bs. 282 millones en el primer trimestre de 2011) y destinado principalmente a provisiones en el sector 

comercial, industrial y consumo. 

• Mercantil Commercebank N.A. registró US$ 8 millones de Provisiones de Cartera de Créditos, inferior en US$ 6 millones 

(39,4%) a la provisión registrada en el primer trimestre de 2011, principalmente para créditos relacionados con la actividad 

hipotecaria de construcción. 

Los castigos en el trimestre alcanzaron Bs. 40 millones en Venezuela y US$ 16 millones en el exterior (Bs. 41 millones en 

Venezuela y US$ 9 millones en el exterior, en el primer trimestre de 2011). 

La provisión acumulada alcanzó Bs. 2.195 millones (US$ 512 millones) 1 al 31 de marzo de 2012, que representa un 3,4% sobre la 

cartera de créditos bruta mantenida (3,7% al 31 de marzo de 2011). Esta provisión representa una cobertura de 235,9% de la 

cartera vencida y en litigio (112,5% al 31 de marzo de 2011). 

(Bs. millones) 

65.000 

60.000 

55.000 

50.000 

45.000 

40.000 

35.000 

30.000 

25.000 

20.000 

15.000 

10.000 

5.000 

0 

3,7% 

EVOLUCION CARTERA DE CREDITOS 

3,3% 

3,5% 

2,5% 

3,7% 

2,3% 

Cartera de Créditos Cartera Vencida + Litigio 


3,4% 

1,7% 

3,4% 

1,4% 



Cartera Vencida y en Litigio / Cartera de Créditos Bruta 

Provisión de Cartera de Créditos / Cartera de Créditos Bruta 



4,5% 

4,0% 

3,5% 

3,0% 

2,5% 

2,0% 

1,5% 

1,0% 

0,5% 

0,0% 

4,5% 

4,0% 

3,5% 

3,0% 

2,5% 

2,0% 

1,5% 

1,0% 

0,5% 

0,0% 

7

Total Comisiones y Otros Ingresos 

En el primer trimestre de 2012, las comisiones y otros ingresos fueron de Bs. 847 millones (US$ 197 millones) 1 , superior en Bs. 

277 millones (48,5%) al primer trimestre de 2011 de Bs. 570 millones (US$ 133 millones) 1 , principalmente por: 

• Aumento de Bs. 124 millones en las ganancias por la actividad 

de compra y venta de títulos valores. 

• Aumento de Bs. 153 millones de ingresos por financiamiento 

de pólizas de seguros, comisiones por tarjetas de créditos y 

debito, así como otras comisiones por operaciones de clientes. 

Total Primas de Seguros netas de Siniestros 

En el primer trimestre de 2012, las Primas de Seguros, netas de 

Comisiones, Reaseguro y Siniestros fueron Bs. 175 millones (US$ 

41 millones) 1 , 32,2% superior al primer trimestre de 2011 de Bs. 

132 millones (US$ 31 millones) 1 . Esta mejora se debe al ramo de 

personas. 

Las primas cobradas netas correspondientes al primer trimestre de 

2012 fueron de Bs. 1.635 millones (US$ 381 millones) 1 , lo que 

representa Bs. 522 millones y 46,9% más que en el primer trimestre 

de 2011. Este crecimiento se debe principalmente al ramo de 

Personas (49%) y Automóvil (45%). Al 29 de febrero de 2012, 

Mercantil Seguros se ubicó en la primera posición entre las 

empresas de seguros del país en términos de primas netas 

cobradas, con una participación de mercado de 13,7%. 

Los siniestros correspondientes al primer trimestre de 2011 fueron 

de Bs. 1.121 millones (US$ 261 millones) 1 , superiores en Bs. 321 

millones (40,1%) con respecto al primer trimestre de 2011. El ratio 

de siniestros incurridos respecto a primas devengadas mejoró al 

pasar de 66,3% en el 2011 a 63,8% en el 2012. 

El resultado técnico fue de Bs. 44 millones (US$ 10 millones) 1 

74,6% superior al primer trimestre del año 2011. 

I Trim 2011 

I Trim 2012 


1,8 % 

12 ,5 % 

Distribución del Total Ingresos 

Bs. 1.872 millones 

US$ 436 millones 1 

Marzo 2011 

85,7% 

12 ,6 % 

1,4 % 


US$ 640 millones 1 

Marzo 2012 

Distribución del Total Ingresos 

por Segmentos de Negocios 

Banca Seguros Activ os de Terceros 



62% 

21% 

11% 

6% 

63% 

19% 

9% 

9% 

I Trim. 2011 I Trim. 2012 

Margen Financiero Bruto 

Comisiones por Operaciones, Primas de Seguros Netas y Otros 

Ganancia en Venta Inversiones en Títulos Valores 

Otros Ingresos 

86,0% 

8

Total Gastos Operativos 

60,0% 

53,3% 

46,7% 

40,0% 

33,3% 

26,7% 

20,0% 

Trimestres 


US$ 1 

(En millones de Bs. y US$, excepto porcentajes) 31-03-12 31-03-12 31-03-11 Bolívares % 

Resultado en Operación Financiera 

Gastos Operativos 

597 2.561 1.528 1.033 67,6% 

Gastos de Personal 161 691 505 186 36,8% 

Otros Gastos Operativos 232 993 731 262 35,8% 

Impuestos Corriente y Diferido 19 80 47 33 70,2% 

Resultado Neto del Trimestre 185 796 242 554 229,4% 

En el primer trimestre de 2012, los gastos operativos fueron de Bs. 1.684 millones (US$ 393 millones) 1 , 36,2% superior al primer 

trimestre del año 2011 cuando se ubicaron en Bs. 1.236 millones (US$ 288 millones) 1 . Este aumento se debe principalmente a: 

• Bs. 186 millones por gastos de personal, 36,8% superior al mismo período del año anterior. El aumento de los gastos 

incluye la aplicación de políticas de aumento salarial. Para Mercantil Banco Universal, los activos por empleado pasaron 

de Bs. 7,2 millones en el 2011 a Bs. 10,5 millones en el 2012. En Mercantil Seguros, la prima neta cobrada por empleado 

pasó de Bs. 0,7 millones en el 2011 a Bs. 1,1 millones en el 2012. En el caso de los negocios en el exterior, el indicador 

de activos por empleados pasó de US$ 8,9 millones en el 2011 a US$ 9,0 millones en el 2012. 

• Bs. 72 millones (40,0%) de aumento en los gastos por aportes a organismos reguladores. 

• Bs. 15 millones (12,2%) de aumento del gasto de depreciación de bienes de uso, amortización de intangibles y otros. 

• Bs. 175 millones (40,9%) de aumento en las comisiones por el uso de la red de puntos de ventas y cajeros automáticos, 

impuestos municipales, contribuciones, traslados y comunicaciones, entre otros. 

El índice de eficiencia medido por la relación de gastos operativos entre activos promedio, se ubicó en marzo de 2012 en 5,4% 

siendo en marzo de 2011, 5,2%. En cuanto al índice de gastos operativos entre ingresos totales, se situó en marzo de 2012 en 

52,2% (56,4% en marzo 2011). Los Gastos de Personal y Operativos se ven afectados por la inflación en Venezuela que fue de 

24,6% en los últimos 12 meses. 

INDICES DE EFICIENCIA E INFLACION 

IT 2011 IIT 2011 IIIT 2011 IVT 2011 IT 2012 


52,3% 

5,4% 

24,6% 

Inflación anual Gastos operativos / Ingresos totales Gastos operativos / Activos promedios 



6,1% 

5,9% 

5,7% 

5,5% 

5,3% 

5,1% 

4,9% 

4,7% 

4,5% 

9

Balance General 

A continuación se comentan las principales variaciones del balance general durante el primer trimestre de 2012, las cuales se 

analizan respecto al cuarto trimestre de 2011. También se muestra información comparativa con el primer trimestre de 2011. 

Cifras Relevantes del Balance General y Banca Privada y Gestión de Patrimonios 

(En millones de Bs. y US$, excepto porcentajes) 

∆ ∆ 

Mar 12 vs. Dic 11 Mar 12 vs. Mar 11 

US$ 1 

31-03-12 31-03-12 31-12-11 31-03-11 Bolívares % Bolívares % 

Portafolio de Inversiones 6.133 26.305 25.083 24.356 1.222 4,9% 1.949 8,0% 

Cartera de Créditos, Neta 14.642 62.804 60.372 43.972 2.432 4,0% 18.832 42,8% 

Total Activo 25.509 109.414 102.697 82.429 6.717 6,5% 26.985 32,7% 

Depósitos 20.019 85.866 81.834 64.021 4.032 4,9% 21.845 34,1% 

Patrimonio 2.719 11.656 10.977 8.506 679 6,2% 3.150 37,0% 

Banca Privada y Gestión de Patrimonios 4.388 18.823 18.238 16.879 585 3,2% 1.944 11,5% 

Portafolio de Inversiones 

Al cierre del primer trimestre de 2012, el portafolio de Inversiones se ubicó en Bs. 26.305 millones (US$ 6.133 millones) 1 , 

superior en Bs. 1.222 millones (4,9%) con respecto al cuarto trimestre del año 2011, cuando se ubicó en Bs. 25.083 millones (US$ 

5.847 millones) 1 . 

Las variaciones en este rubro de manera individual por subsidiaria son como siguen: 

• Mercantil Banco Universal, aumentó Bs. 1.215 millones (10,9%) en el primer trimestre de 2012 y Bs. 2.621 millones 

(26,8%) con respecto a marzo 2011. 

• Mercantil Commercebank N.A., se ubicó en US$ 2.107 millones, 2,0% inferior al cierre del trimestre anterior y 14,9% 

inferior respecto a marzo 2011. 

• Mercantil Seguros, aumentó Bs. 406 millones (12,4%) en el primer trimestre 2012 y Bs. 1.206 millones (48,6%) con 

respecto a marzo 2011. 

Respecto al 31 de marzo de 2011, el portafolio de inversiones creció Bs. 1.949 millones (8,0%) al pasar de Bs. 24.356 millones a 

Bs. 26.305 millones. 

Las Inversiones por vencimiento y rendimiento, al cierre del primer trimestre de 2012 se distribuyen como sigue: 

Inversiones por Vencimiento y Rendimiento 

(Expresado en millones de Bs., excepto porcentajes) 

Para 

negociar Disp. para la venta 

Mantenidas al 

Vencimiento Acciones 

Depósitos a 

Plazo 

Inversiones de 

Disponibilidad 

Restringida 

AÑOS Bs. 2 Bs. 2 % 4 Bs. 3 % 4 Bs. 2 Bs. 2 % Bs. 2 % 4 TOTAL 

Bs. Menos 1 1.042 11,1% 2.064 5 5,3% 1.312 6 

6,0% 4.418 

De 1 a 5 5.743 13,7% 1.321 3,8 3 11,9% 7.067 

Más 5 2.273 16,1% 1.250 3,2 13 3.536 

US$ Menos 1 351 171 6,1% 58 2,5 39 1,0% 18 0,1% 638 

De 1 a 5 27 1.397 6,8% 231 3,3 1.654 

Más 5 59 8.803 4,9% 21 7,0 1 71 0,4% 36 4.5% 8.992 

437 19.430 2.880 14 2.175 1.369 26.305 

1 

Las cifras en US$ se presentan como información referencial, sin que representen una base contable; las cifras se traduce al tipo de cambio de cierre. Ver tipos de cambio en anexo VI. 

El tipo de cambio está controlado en Venezuela a partir de febrero 2003. 

2 

Valor de mercado. 

3 

Costo amortizado. 

4 

El rendimiento se basa en el costo amortizado al final del período. Se obtiene de dividir el ingreso de los títulos (incluye amortización de las primas o descuentos) sobre el costo amortizado o 

valor de mercado. 

5 

Bs. 1.741 millones corresponden a colocaciones en el Banco Central de Venezuela con vencimientos menores a 30 días. 

6 

Corresponden a reportos con el Banco Central de Venezuela con vencimientos menores a 30 días. 


10

Las inversiones del primer trimestre del 2012, por compañías, por emisor y por moneda, se distribuyen como sigue: 

Distribución de las Inversiones por Emisor y por Moneda al 31 de marzo de 2012 

(En millones de Bs. y US$, excepto porcentajes) 

Estado 

Banco 

Agencias 

Venezolano 

Central de Gobierno Garantizadas 

y Entes Privado Totales 

Venezuela EEUU por Gob. EEUU Privado Int'I Públicos Venezolano en Bs 

Bolívares 

Mercantil Banco Universal 3.050 - - - 8.801 55 11.906 

Mercantil Seguros y Otros - - - - 2.757 357 3.114 

Total Bs. 3.050 - - - 11.5592 412 15.021 

Totales 

US Dólares En US$ 1 

Mercantil Banco Universal 


- 20 34 22 31 - 107 

Florida Bancorp - 1.063 860 147 44 - 2.115 

Mercantil Seguros y Otros - 92 33 127 156 - 408 

Total US$ - 1.175 928 296 231 - 2.630 

Distribución % 11,6% 19,1% 15,1% 4,8% 47,8% 1,6% 100,0% 

1 



2 

Bs. 940 millones incluyen cláusulas de indexación cambiaria. 

El total de inversiones en títulos emitidos o avalados por la nación venezolana (excluyendo al BCV), representa 1,1 veces el 

patrimonio y 11,4% de los activos de Mercantil (1,0 y 10,2% en marzo 2011, respectivamente). Respecto a Mercantil Banco 

Universal, estos títulos representan 1,3 veces el patrimonio y 12,1% de los activos (1,3 y 12,4% en marzo 2011, 

respectivamente). Mercantil posee el 3,0% de los títulos de deuda pública emitidos por el Estado venezolano, según datos 

oficiales obtenidos del Ministerio del Poder Popular para la Economía y Finanzas al 31 de diciembre de 2011 de la deuda en 

bolívares y dólares. 

50% 

45% 

40% 

35% 

30% 

25% 

20% 

15% 

10% 

5% 

0% 

Banco Central de 

Venezuela 

DISTRIBUCION DE INVERSIONES POR EMISOR 

Gobierno EEUU Privado 

Internacional 

Estado 

Venezolano y 

Entes Públicos 

Mar-11 Dic-11 Mar-12 

Ag. Garantizadas 

Gob. EEUU 

Privado 

Venezolano 


11

Cartera de Créditos 

Al cierre del primer trimestre de 2012, la cartera de créditos neta se ubicó en Bs. 62.804 millones (US$ 14.642 millones) 1 , lo 

que representa un aumento de 4,0% respecto al cuarto trimestre del año 2011, cuando se ubicó en Bs. 60.372 millones (US$ 

14.075 millones) 1 . 

Respecto al 31 de marzo de 2011, la cartera de créditos aumentó Bs. 18.832 millones (42,8%), al pasar de Bs. 43.972 millones 

a Bs. 62.804 millones. 

El índice de Cartera Vencida y en Litigio como porcentaje de la cartera bruta es de 1,4% (3,3% en marzo 2011). El índice por 

subsidiaria es como sigue: 

• Mercantil Banco Universal 0,7% en comparación con 1,4% del sistema financiero venezolano. 

• Mercantil Commercebank 3,4%, índice que mejoró respecto al cierre de marzo de 2011 cuando registró 7,1% (4,6% los 

créditos sin devengo de intereses, 8,4% al 31 de marzo de 2011). 

El 98,1% de la cartera de créditos de Mercantil está en situación vigente al 31 de marzo de 2012. La provisión para la cartera 

representa una cobertura de 235,9% de la cartera vencida y en litigio (112,5% al 31 de marzo de 2011), siendo este indicador de 

605,7% en Mercantil Banco Universal (470,2% al 31 de marzo de 2011) y 43,9% en Mercantil Commercebank (23,0% al 31 de 

marzo de 2011). 

El análisis de las principales filiales de Mercantil y su posicionamiento de mercado se encuentran en las páginas 5 y 17. 

La distribución de la cartera de créditos por actividad económica, vencimiento, ubicación geográfica y tipo de riesgo, se 

encuentra en el anexo IV. 

El porcentaje regulatorio de cartera de créditos (Mercantil Banco Universal) por sector de la economía y tasas de interés, se 

encuentra en el anexo V. 

45 % 

Millones de Bs. 

65.000 

60.000 

55.000 

50.000 

45.000 

40.000 

35.000 

30.000 

25.000 

20.000 

15.000 

10.000 

5.000 

0 

CARTERA DE CRÉDITOS POR SEGMENTO DE NEGOCIOS 

46% 

27% 

46% 

26% 

27% 28% 29% 27% 28% 


45% 

26% 

47% 

26% 

47% 

25% 

Mar. 2011 Jun. 2011 Sep. 2011 Dic. 2011 Mar. 2012 

Personas Corporaciones Empresas Medianas y Pequeñas 

1 



12

Total Activo 

Al cierre del primer trimestre de 2012 el total activo se ubicó en Bs. 109.414 millones (US$ 25.509 millones) 1 , superior en Bs. 

6.717 millones (6,5%) respecto al cuarto trimestre del año 2011, cuando se ubicó en Bs. 102.697 millones (US$ 23.943 millones) 1 . 

Respecto al 31 de marzo de 2011, los activos crecieron Bs. 26.985 millones (32,7%), al pasar de Bs. 82.429 millones a Bs. 

109.414 millones. 


• Mercantil Banco Universal, al 31 de marzo de 2012 alcanzó un total de activos consolidados incluyendo las agencias en el 

exterior de Bs. 73.446 millones (US$ 17.124 millones) 1 , superior en Bs. 5.921 millones (8,8%) respecto al cuarto trimestre de 

2011 cuando totalizaron Bs. 67.525 millones (US$ 15.743 millones) 1 . El aumento respecto al 31 de marzo de 2011 cuando los 

activos se ubicaron en Bs. 47.926 millones (US$ 11.174 millones) 1 , fue de 53,2%. 

• Mercantil Commercebank Florida Bancorp al cierre del primer trimestre de 2012 alcanzó un total de activos de US$ 6.781 

millones, superior en US$ 176 millones (2,7%) respecto al cuarto trimestre de 2011 cuando totalizaron US$ 6.604 millones. El 

aumento respecto al 31 de marzo de 2011 cuando los activos se ubicaron en US$ 6.734 millones, fue de 0,7%,. 

• Mercantil Seguros al cierre del 31 de marzo de 2012 alcanzó un total de activos de Bs. 5.603 millones (US$ 1.305 millones) 1 , 

superior en 16,9% al importe del cuarto trimestre de 2011 de Bs. 4.791 millones (US$ 1.117 millones) 1 . El aumento respecto 

al 31 de marzo de 2011 cuando los activos se situaron en Bs. 3.589 millones (US$ 837 millones) 1 , fue de 56,1%,. 

El análisis de las principales filiales de Mercantil y su posicionamiento de mercado se encuentran en las páginas 5 y 17. 

Activos Filiales 

en Venezuela 

Cartera de Credito (57%) 

Tít. Estado Venezolano y Entes Públicos (16%) 

Colocaciones en BCV (4%) 

Títulos Sector Privado (1%) 

Disponibilades (12%) 

Cta. Cte. en BCV (7%) 

Otros Activos (3%) 

Distribución de Activos 

Total Bs. 109.414 millones 

(US$ 25.509 millones) 

1% 

1 

Marzo 2012 

27% 

5% 

64% 

3% 

Agencias en U.S.A. de Mercantil Banco Universal 

Mercantil Commercebank (U.S.A.) 

Otras Compañias (Venezuela) 

Mercantil Banco Universal (Venezuela) 

Otras Geografias 

Activos Filiales 

en el Exterior 

Cartera de Credito (60%) 

Tít. Estado Venezolano (1%) 

Títulos Sector Privado (2%) 

Títulos Gobierno EEUU (16%) 

Agencias Garantizadas Gob. EEUU (13%) 

Otros Activos (8%) 

1 




13

Depósitos 

Al cierre del primer trimestre de 2012, los depósitos alcanzaron Bs. 85.866 millones (US$ 20.019 millones) 1 , lo que representa 

un aumento de Bs. 4.032 millones (4,9%) respecto al trimestre anterior, cuando se ubicaron en Bs. 81.834 millones (US$ 19.078 

millones) 1 . 

Respecto al 31 de marzo de 2011, los depósitos crecieron Bs. 21.845 millones (34,1%) al pasar de Bs. 64.021 millones a Bs. 

85.866 millones. 


• Mercantil Banco Universal, al 31 de marzo de 2012 alcanzó un total de depósitos incluyendo las agencias en el exterior, de 

Bs. 62.888 millones (US$ 14.662 millones) 1 , superior en Bs. 4.418 millones (7,6%) respecto al cuarto trimestre de 2011 

cuando se ubicaron en Bs. 58.469 millones (US$ 13.631 millones) 1 . El aumento respecto al 31 de marzo de 2011 cuando los 

depósitos alcanzaron Bs. 41.128 millones (US$ 9.589 millones) 1 , fue de 52,9%, 

• Mercantil Commercebank al 31 de marzo de 2012 alcanzó un total de depósitos de US$ 5.349 millones, superior en US$ 

147 millones (2,8%) respecto al trimestre anterior, cuando se ubicaron en US$ 5.202 millones. El aumento respecto al 31 de 

marzo de 2011 cuando los depósitos se situaron en US$ 5.160 millones, fue de US$ 189 millones (3,7%). 

El análisis de las principales filiales de Mercantil y su posicionamiento de mercado se encuentra en las páginas 5 y 17. 

Millones de Bs. 

90.000 

82.500 

75.000 

67.500 

60.000 

52.500 

45.000 

37.500 

30.000 

22.500 

15.000 

7.500 

Obligaciones Financieras 

0 

DISTRIBUCIÓN DE DEPÓSITOS POR SEGMENTOS DE NEGOCIOS 

56% 

19% 

54% 

20% 21% 

25% 26% 24% 25% 26% 


55% 

56% 

19% 

55% 

19% 

Mar. 2011 Jun. 2011 Sep. 2011 Dic. 2011 Mar. 2012 

Empresas Medianas y Pequeñas Corporaciones Personas 

Al cierre del primer trimestre del año 2012, las obligaciones financieras alcanzaron Bs. 3.373 millones (US$ 786 millones) 1 , lo 

que representa un disminución de 2,8% con respecto al cuarto trimestre del año 2011, cuando se ubicaron en Bs. 3.469 millones 

(US$ 809 millones) 1 . Respecto al 31 de marzo de 2011, las obligaciones disminuyeron en 14,1%. 

(Expresado en millones de Bs y US$) 

Títulos valores de deuda objeto de 

oferta pública emitidos por la institución 

Mar-12 Dic-11 Mar-11 

US$ 1 Bs. Bs. Bs. 

- 0 0 10 

Obligaciones Subordinadas 112 479 479 479 

112 479 479 489 

Otros pasivos financieros* 675 2.894 2.990 3.436 

787 3.373 3.469 3.925 

* Incluye Obligaciones con pacto de recompra, fondos recibidos para programas especiales de financiamiento, tarjetas de créditos, cartas de créditos, mutuos y sobregiros. 

1 

Las cifras en US$ se presentan como información referencial, sin que representen una base contable; las cifras se traduce al tipo de cambio de cierre. Ver tipos de cambio en anexo VI. El 

tipo de cambio está controlado en Venezuela a partir de febrero 2003. 

14

Patrimonio 

Al cierre del primer trimestre de 2012, el patrimonio se ubicó en Bs. 11.656 millones (US$ 2.719 millones) 1 lo que representa un 

aumento de 6,2% respecto al trimestre anterior, cuando se ubicó en Bs. 10.977 millones (US$ 2.560 millones) 1 , y un aumento de 

37,0% respecto al primer trimestre de 2011, cuando se ubicó en Bs. 8.506 millones (US$ 1.983 millones) 1 . 

La variación en el primer trimestre de 2012, obedece principalmente al resultado neto del periodo de Bs. 796 millones, aumento 

de Bs. 287 millones por ajuste de valor de mercado de las inversiones disponibles para la venta y disminución de Bs. 408 

millones por apartados para dividendos decretados por la Asamblea de Accionistas. 

Índices de Capital 

El patrimonio respecto a los activos de Mercantil al 31 de marzo de 2012, es de 10,7% y sobre los activos ponderados con base 

en riesgos es de 18,5%, de acuerdo a las normas de la Superintendencia Nacional de Valores (SNV), (10,3% y 19,8% al 31 de 

marzo de 2011). 

• Mercantil Banco Universal, según las normas de Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario en Venezuela al 

31 de marzo de 2012, el índice de patrimonio sobre activos es de 10,1% y sobre activos ponderados con base en riesgos es 

de 16,3% (11,3% y 16,6% al 31 de marzo de 2011). 

• Mercantil Commercebank. N.A., con base en las normas de la Oficina del Contralor de la Moneda al 31 de marzo de 2012 el 

índice de patrimonio sobre activos es de 9,2% y sobre activos ponderados con base en riesgos es de 17,1%, (8,9% y 16,8% 

al 31 de marzo de 2011). 

Los índices patrimoniales de Mercantil y sus subsidiarias exceden los mínimos regulatorios. 

. 

1 




15

Activos y Pasivos en Moneda Extranjera 

Mercantil posee US$ 7.886 millones y US$ 6.497 millones en 

activos y pasivos en moneda extranjera, respectivamente al 31 de 


El efecto estimado por el aumento de cada Bs. 0,10/US$1 respecto 

al tipo de cambio de Bs. 4,2893/US$1 al 31 de marzo de 2012, 

sería un incremento de Bs. 789 millones en los activos, y Bs. 139 

millones en el patrimonio, de los cuales Bs. 29 millones se 

registrarían en los resultados del periodo. 


Florida Bancorp y sus 

subsidiarias en el exterior 

(41%) 

Filiales en el exterior (13%) 

Subsidiarias en Venezuela 

(38%) 

Agencia y sucursal en el 

exterior de Mercantil Banco 

Universal (8%) 

100% 

80% 

60% 

40% 

20% 

0% 

Colocaciones en 

Bancos Extranjeros; 

29,2% 

Cartera de Créditos y 

Otros Activos; 3,4% 

69,1% 

30,9% 


58,8% 

41,2% 

Bolívares Dolares 

Al 31 de marzo de 2012 el patrimonio de Mercantil alcanza a Bs. 11.656 millones, equivalente a US$ 2.719 millones 1 , parte del 

cual está cubierto en US dólares, con los siguientes activos netos: 

Ubicación 

por Vehículo: 

Activos 

US$ 1.389 

1 Las cifras en US$ se presentan como información referencial, sin que representen 

una base contable; las cifras se traducen al tipo de cambio de cierre del período. Ver 

tipos de cambio en Anexo VI. El tipo de cambio está controlado en Venezuela a partir 

de febrero 2003. 

Total Activos 

Distribuido en Bolívares y Dólares 


(US$ 19.217 millones 1 ) 

Marzo 2011 


(US$ 25.509 millones 1 ) 

Marzo 2012 

Activos en subsidiarias 

en Venezuela (38%) 

* Con cláusula de indexación al US$ 

(Ver Portafolio de Inversiones en Pág. 10) 

US Treasury; 1,4% 

Títulos de Interés y 

Capital Cubierto 

(Ticc's); 66,0% 

16

1.800 

1.600 

1.400 

1.200 

1.000 

Resultado de Subsidiarias bajo sus Normas Contables Regulatorias 


El activo total de Mercantil Banco Universal creció Bs. 5.824 

millones (8,6%) respecto a diciembre de 2011. Durante el 

primer trimestre de 2012 la cartera de créditos neta aumentó 

Bs. 2.328 millones (5,5%) y las captaciones del público se 

incrementaron en Bs. 5.163 millones (8,7%) respecto al cierre 

del cuarto trimestre de 2011, alcanzando la cifra de Bs. 44.303 

millones y Bs. 64.721 millones, respectivamente. La calidad de 

la cartera de créditos continúa en niveles favorables, con 

índices de cartera vencida y en litigio como porcentaje de la 

cartera bruta de 0,7%, en comparación con 1,4% del sistema 

financiero venezolano. La provisión para la cartera representa 

una cobertura de 605,7% de la cartera vencida y en litigio 

(470,2% al 31 de marzo de 2011). 

800 

600 

400 

200 

Mercantil C.A., Banco Universal 

Consolidado 

(En millones de Bs. y US$) 

US$ 

31-03-12 31-03-12 31-12-11 31-03-11 

Total Activo 17.060 73.175 67.351 47.897 

Portafolio de Inversiones 2.912 12.492 11.229 9.700 

Cartera de Créditos, neta 10.329 44.303 41.975 26.871 

Depósitos 15.089 64.721 59.558 42.003 

Patrimonio 1.541 6.608 6.128 4.544 

Resultado Neto del Trimestre 155 666 827 306 

Cifras Históricas presentadas de acuerdo con normas de la Superintendencia de las Instituciones del Sector 

Bancario 

Al 31 de marzo de 2012 la subsidiaria Mercantil Banco Universal es el cuarto banco en términos de activos totales, con una 

participación de mercado del 11,4%, teniendo la primera institución el 14,8% y los 4 principales bancos de Venezuela el 51,4% de 

participación del total del sistema financiero. Adicionalmente ocupa el segundo lugar en créditos destinados a los sectores 

hipotecario, manufacturero, turismo y microcrédito con una participación de mercado de 13,4%, 14,8%, 15,0% y 13,3%, 

respectivamente. En créditos destinados al sector agrario y en términos de cartera de créditos bruta ocupa el tercer lugar con una 

participación de mercado del 13,8% y 15,4%, respectivamente. Mercantil es el primer banco en Venezuela en depósitos de ahorro 

con una participación de mercado de 20,8%. 

El Patrimonio creció Bs. 480 millones (7,8%) respecto a diciembre de 2011, para alcanzar Bs. 6.608 millones. Este aumento 

incluye principalmente el resultado neto del trimestre de Bs. 666 millones, Bs. 184 millones de aumento por ajuste a valor de 

mercado de las inversiones disponibles para la venta, disminuciones por dividendos pagados de Bs. 300 millones. Al 31 de marzo 

de 2012, el índice de patrimonio sobre activos es de 10,1% (mínimo requerido 8%) y sobre activos ponderados con base en 

riesgos según las normas de Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario en Venezuela es de 16,3% (mínimo 

requerido 12%). 

0 

10,8% 11,0% 11,2% 

4,8% 

4,7% 

Evolución del Margen 

4,8% 

10,9% 10,9% 

4,4% 

978 1.133 1.293 1.477 1.531 


Gastos de Transformación / Activo Total Promedio 

4,3% 

15,0% 

13,0% 

11,0% 

9,0% 

7,0% 

5,0% 

3,0% 

Margen financiero bruto Margen Financiero Bruto / Activo Financiero Promedio 

Crecimiento Cartera de Créditos Bruta en Venezuela 

3,9% 

1,5% 

5,4% 

10,3% 10,4% 13,8% 8,5% 

En el primer trimestre de 2012, el resultado neto de Bs. 666 millones representó un aumento de Bs. 360 millones (117,9%) 

respecto al primer trimestre de 2011, principalmente por el incremento de Bs. 554 millones en el margen financiero bruto producto 

del aumento en el índice de intermediación financiera (cartera de créditos neta a depósitos), al pasar de 67,3% a 71,2%, aumento 

de Bs. 147 millones en operaciones de compra y venta de inversiones en títulos valores, disminución de Bs. 130 millones en el 

gasto de provisión para la cartera de créditos, aumento de Bs. 72 millones en ingresos netos por comisiones por tarjetas de 

créditos y debito y otros ingresos, disminución de Bs. 147 millones de ingresos producto de la realización en el 2011 de las 

ganancias cambiarias registradas previamente en el patrimonio de acuerdo a las normas de la Superintendencia de las 

Instituciones del Sector Bancario, aumento de Bs. 158 millones en los gastos de personal y aumento de Bs. 73 millones en los 

aportes a organismos reguladores, entre otros. 


30,0% 

25,0% 

20,0% 

15,0% 

10,0% 

5,0% 

0,0% 

14,2% 

15,0% 

17,1% 

15,1% 

10,6% 

15,9% 

19,8% 

15,4% 


Sistema Financiero Mercantil Participación en Mercado 

16,0% 

15,5% 

15,0% 

14,5% 

14,0% 

13,5% 

13,0% 

17

16,0% 

14,0% 

12,0% 

10,0% 

8,0% 

6,0% 

4,0% 

Mercantil Commercebank N.A. 

Al 31 de marzo de 2012, los activos totales se situaron en US$ 

6.816 millones, superior en 2,7% respecto a diciembre de 2011 

y en 0,5% respecto al primer trimestre de 2011. La cartera de 

créditos se ubicó en US$ 4.107 millones, similar al trimestre 

anterior y creció 6,4% respecto al primer trimestre de 2011. Los 

préstamos comerciales e industriales crecieron en un 4,2% 

durante el trimestre como resultado de la orientación estratégica 

del Banco en este sector, que se espera que crezca en la 

medida en que la economía siga fortaleciéndose. Al 31 de 

marzo de 2012 el Banco mantiene US$ 2.474 millones (36% del 

total de activos) principalmente en colocaciones a corto plazo y 

Bonos emitidos o garantizados por el Gobierno de los Estados 

Unidos de América. Los depósitos e inversiones cedidas del 

Banco alcanzaron US$ 5.393 millones al cierre de marzo 2011, 

lo que representa un aumento de 2,9% y 3,6 % respecto al 

trimestre anterior y al primer trimestre de 2011, respectivamente. 

Índices Calidad de Cartera 


Créditos sin devengo / Cartera bruta 

Cartera Clasif. / Cartera bruta 

Cartera Clasif. + Oreo/ Tier 1 + Provisión Cartera 

78,0% 

72,0% 

66,0% 

60,0% 

54,0% 

48,0% 

42,0% 

36,0% 

30,0% 


Consolidado 

(En millones de US$) 

31-03-12 31-12-11 31-03-11 

Total Activo 6.816 6.636 6.782 

Portafolio de Inversiones 2.474 2.318 2.594 

Cartera de Créditos, neta 4.107 4.105 3.859 

Depósitos 5.138 4.938 4.776 

Inversiones cedidas 255 305 427 

Patrimonio 690 682 659 

Resultado Neto del Trimestre 6 8 3 

Cifras presentadas de acuerdo con Principios Contables de Aceptación General en Estados Unidos (USGAAP) 

Los activos improductivos (créditos sin devengo de intereses y 

bienes recibidos en pago) se redujeron en US$ 32 millones 

(12,6%) durante el trimestre y US$ 137 millones (25,4%) 

respecto a marzo de 2011. Estos activos constituyen 3,3% del 

total de los activos, inferior al 3,8% registrado en el trimestre 

anterior. Respecto al total de préstamos, la morosidad 

disminuyó de 5,8% en el cuarto trimestre 2011 a 4,6% en el 

primer trimestre 2012, cuando el Banco registró US$ 8,5 

millones en provisiones para préstamos, similar al trimestre 

anterior y US$ 5,2 millones (38,1%) por debajo respecto al 

mismo trimestre del año pasado. 

El patrimonio del Banco al 31 de marzo de 2011 se situó en US$ 

690 millones, superior en US$ 7 millones (1,1%) respecto al 31 

de diciembre de 2011, principalmente por el resultado del 

trimestre de US$ 6 millones. Al 31 de marzo de 2012 el índice 

de patrimonio sobre activos es de 9,2% y sobre activos 

ponderados con base en riesgos es de 17,1%, (8,9% y 16,8% al 

31 de marzo de 2011) con base en las normas de la Oficina del 

Contralor de la Moneda. 

En el primer trimestre de 2012, el resultado neto de US$ 6 millones representó un aumento de US$ 4 millones (132,9%) 

respecto al primer trimestre de 2011. Este incremento es atribuido principalmente al incremento del margen financiero bruto en 

US$ 2 millones (4,6%) y a la disminución del requerimiento de provisión de cartera de créditos en US$ 5 millones (38,1%). 


18

45% 

40% 

35% 

30% 

25% 

20% 

15% 

10% 

Mercantil Seguros 

En el primer trimestre de 2012, la recaudación de primas se 

ubicó en Bs. 1.635 millones, 46,9% superior al cierre del primer 

trimestre de 2011, cuando alcanzó Bs. 1.113 millones. Al cierre 

del 29 de febrero de 2012, Mercantil Seguros se ubicó en la 

primera posición entre las empresas de seguros del país en 

términos de primas cobradas netas, con una participación de 

mercado del 13,7%. 

Las cuentas del activo totalizaron para el 31 de marzo de 2012, 

Bs. 5.181 millones, lo que representa un aumento del 7,9% en 

comparación con diciembre de 2011. El Patrimonio de la 

empresa se ubicó en Bs. 1.428 millones, cifra que permite 

contar con un margen de solvencia que cumple con las 

regulaciones vigentes. 

1.113 

27,9% 

Mercantil Merinvest 

Primas Cobradas Netas 

y Resultado Técnico 

1.123 

26,4% 

26 27 

1.334 

31,7% 

1.664 1.635 

39,2% 

130 

52 44 


Primas netas cobradas Resultado técnico 

Resultado técnico / Ingresos totales 

30,6% 

Al 31 de marzo de 2012 Mercantil Merinvest alcanzó activos 

totales consolidados por Bs. 114 millones, lo que representa un 

aumento de 1,3%, en comparación con el cierre de diciembre 

de 2011. 

En el primer trimestre de 2012, la utilidad neta alcanzó Bs. 10 

millones, superior en 228,5% a la obtenida en el primer 

trimestre de 2011 de Bs. 3 millones. 

Mercantil Seguros C.A. 

Consolidado 


US$ 

31-03-12 31-03-12 31-12-11 31-03-11 

Total Activo 1.207 5.181 4.801 3.627 

Inversiones Aptas Reservas 

Técnicas 849 3.641 3.600 2.818 

Inversiones No Aptas 

Reservas Técnicas 199 853 549 252 

Patrimonio 333 1.428 1.469 985 


Primas Cobradas Trimestre 381 1.635 1.664 1.113 

Cifras históricas presentadas de acuerdo con Normas de la Superintendencia de la Actividad Aseguradora 

Las cifras presentadas incluyen todas las reservas obligatorias y 

voluntarias que respaldan las operaciones de la compañía, entre 

ellas, las reservas para los siniestros pendientes de liquidación y 

pago. 

Al cierre del 31 de marzo de 2012, el portafolio de inversiones de 

la compañía asciende a Bs. 4.494 millones, superior en 8,3% en 

comparación al cuarto trimestre de 2011. Así, el total de las 

Inversiones aptas para la representación de las Reservas 

Técnicas, alcanzaron Bs. 3.641 millones (1,1% de aumento en 

relación al trimestre anterior), manteniéndose niveles de liquidez 

que permiten satisfacer ampliamente los compromisos con 

asegurados, asesores de seguros y reaseguradores. 

En el primer trimestre 2012, el resultado técnico cerró en Bs. 

44 millones, con un índice combinado de 96,7%. El resultado 

neto del primer trimestre de 2012 asciende a Bs. 109 millones 

(60,3% superior al cierre del primer trimestre de 2011). El ratio 

de siniestros incurridos respecto a primas devengadas mejoró al 

pasar de 66,3% en el 2011 a 63,8% en el 2012. 

Mercantil Merinvest C.A. 

Consolidado 


US$ 

31-03-12 31-03-12 31-12-11 31-03-11 

Total Activo 27 114 113 127 

Portafolio de Inversiones 13 55 64 95 

Patrimonio 24 102 94 116 


Cifras históricas presentadas de acuerdo con Normas de la Superintendencia Nacional de Valores 


19

Banca Privada y Gestión de Patrimonios 

El negocio de Banca Privada y Gestión de Patrimonios comprende: servicios de fideicomiso, servicio de corretaje de valores, 

administración de fondos mutuales y servicios de administración de cartera. Los activos netos de terceros en administración que 

se registran fuera del balance al 31 de marzo de 2012, alcanzaron Bs. 18.823 millones (US$ 4.388 millones) 1 , superior en 3,2% 

respecto a diciembre de 2011 y en 11,5% respecto a marzo de 2011, según el siguiente detalle: 

ACTIVOS NETOS TOTALES 

(En millones Bs. y US$, excepto porcentajes) 

31-03-12 31-12-11 31-03-11 

∆ Mar 12 

vs. Dic 11 

∆ Mar 12 

vs. Mar 11 

Fideicomiso 11.093 11.254 10.394 (1,4)% 6,7% 

Fondos Mutuales 914 762 537 20,0% 70,3% 

Corretaje 5.432 4.931 4.666 10,2% 16,4% 

Asesoría Financiera 1.383 1.291 1.282 7,1% 7,9% 

Total Banca Privada y 

Gestión de Patrimonios Bs. 18.823 18.238 16.879 

Total Banca Privada y 

Gestión de Patrimonios US $ 4.388 1 

4.252 1 3.935 1 

3,2% 11,5% 

3,2% 11,5% 

1 Las cifras en US$ se presentan como información referencial, sin que representen una base contable; las cifras se traducen al tipo de cambio de cierre del período. Ver tipos de cambio en 

Anexo VI. El tipo de cambio está controlado en Venezuela a partir de febrero 2003. 

Durante el primer trimestre de 2012, el Fideicomiso administró activos por Bs. 11.093 millones, el cual se mantuvo en nivel similar 

respecto a diciembre 2011 y un incremento de 6,7% respecto al mes de marzo del año 2011. Al 31 de marzo de 2012, el 

fideicomiso se ubica en el segundo lugar entre la banca privada y el quinto lugar del mercado fiduciario en Venezuela. 

Al cierre de marzo de 2012, Mercantil mantiene su posición de líder en la industria de fondos mutuales en Venezuela. Los activos 

administrados a través de Fondos Mutuales aumentaron 20,0% respecto a diciembre de 2011 y 70,3% respecto a marzo de 2011 

ubicándose en Bs. 914 millones. 

Mercantil ofrece a sus clientes productos y servicios de inversión (corretaje y asesoría financiera) en el contexto de los mercados 

financieros mundiales, así al cierre de marzo de 2012 el valor total de los activos de clientes alcanzó Bs. 6.815 millones, 9,5% de 

aumento respecto al cierre de diciembre de 2011 (14,6% de aumento respecto al cierre de marzo 2011). 


20

Asambleas 

Eventos Corporativos 

En el primer trimestre de 2012 se llevaron a cabo las asambleas de accionistas de Mercantil Servicios Financieros y sus filiales en 

Venezuela y en el exterior en las cuales fueron aprobados los informes que presentó la Junta Directiva a la consideración de los 

accionistas, así como los estados financieros auditados, e informe de los Comisarios, correspondientes al año 2011, también se 

designaron los miembros de la Junta Directiva que estatutariamente corresponde y se fijó su remuneración. De igual forma se 

realizó el nombramiento de los comisarios de Mercantil y se asignó su remuneración. 

Se aprobó el informe de la Junta Directiva sobre el Grado de Cumplimiento de los Principios de Gobierno Corporativo. 

Programa de Recompra 

La Asamblea de Mercantil autorizó la Vigésima Quinta Fase del Programa de Recompra de Acciones de Mercantil Servicios 

Financieros que dio inicio a partir del 9 de abril de 2012, dando así continuidad a este programa que se ha venido realizando 

desde mayo de 2000 para agregar valor a la empresa. 

Dividendos 

La Asamblea de Accionistas de Mercantil, celebrada en marzo 2012, aprobó el pago de dividendos en efectivo por un monto de 

Bs. 4,00 por acción común, el cual se cancelará de la siguiente manera: dos dividendos ordinarios en efectivo para cada una de 

las acciones comunes “A” y “B” en circulación a razón de Bs. 0,50 por acción común cada uno, pagaderos el 10 de abril y el 10 de 

octubre de 2012, respectivamente y el pago de un dividendo extraordinario en efectivo a razón de Bs. 3,00 por acción común, 

pagadero el 10 de mayo de 2012. 

La Superintendencia Nacional de Valores autorizó la oferta pública de papeles comerciales de Mercantil 

En enero 2012, la Superintendencia Nacional de Valores autorizó a Mercantil Servicios Financieros para ofrecer públicamente 

papeles comerciales y obligaciones quirografarias por el monto de Bs. 200 millones y Bs. 90 millones, respectivamente. En marzo, 

Mercantil realizó la oferta al público de Bs. 20 millones de papeles comerciales y Bs. 20 millones de obligaciones quirografarias. 

Nuevas Medidas Anunciadas en el Entorno Financiero Venezolano 

El Ministerio del Poder Popular de Planificación y Finanzas y el de Agricultura y Tierras fijaron los porcentajes mínimos 

mensuales y las condiciones aplicables a la cartera agraria obligatoria para 2012 

Los citados Ministerios mantuvieron entre el 20% y el 25% los porcentajes mínimos de la cartera de crédito que cada uno de los 

bancos deberá destinar mensualmente al sector agrario durante el 2012. La Resolución prohíbe la inclusión dentro del cómputo de 

los porcentajes de la cartera agraria obligatoria, a los financiamientos dirigidos a dotar de recursos a la Agroindustria para la 

importación de materia prima y/o alimentos. La medida incorpora a las personas jurídicas dentro de los nuevos prestatarios, la 

anterior regulación mencionaba únicamente a las personas naturales. Asimismo, se prevé que para alcanzar el porcentaje mínimo 

requerido las instituciones bancarias podrán colocar los recursos en la Banca Universal Pública en el Fondo para el Desarrollo 

Agrario Socialista (FONDAS) o en cualquier otro Fondo Nacional o Regional Público de financiamiento del sector agrario. 

La Presidencia de la República creó Fondo para el Fortalecimiento de la Gran Misión Agro Venezuela 

El Ejecutivo Nacional creó el Fondo Ezequiel Zamora dirigido al financiamiento del sector agrícola, a través del otorgamiento de 

préstamos a productores, campesinos y empresas estadales, parar la adquisición de maquinaria, materia prima, útiles y equipos, 

a través del otorgamiento de subsidios y otros incentivos, con fondos provenientes de los aportes realizados por las instituciones 

bancarias del sector público y privado, con cargo a su correspondiente cartera de crédito agraria o aquellos recursos obtenidos 

por el Ejecutivo Nacional mediante la emisión de bonos u otros instrumentos financieros destinados al financiamiento de dicho 

sector. 


21

El Ministerio del Poder Popular para Vivienda y Hábitat estableció el porcentaje mínimo de la cartera de crédito 

hipotecaria 

El porcentaje mínimo de la cartera de crédito bruta anual que las instituciones del sector bancario deben destinar con recursos 

propios al otorgamiento de créditos hipotecarios para la construcción, adquisición, mejoras, ampliación y autoconstrucción de 

vivienda principal en el marco de la Gran Misión Vivienda Venezuela, la cual pasó de 12% a un 15% modificando la distribución de 

los porcentajes que deben destinarse a créditos a largo plazo, en el caso de adquisición de vivienda; o a corto plazo, en el caso de 

construcción, mejoras, ampliación y autoconstrucción. Incrementó el porcentaje a ser destinado a la construcción, del cual más de 

la mitad debe ser transferido en los términos que establezca el Órgano Superior del Sistema Nacional de Vivienda y Hábitat. 

La Presidencia de la República dictó la Ley de Crédito para el Sector Manufacturero 

La Ley tiene por objeto fijar las bases para regular el financiamiento otorgado por la banca universal al sector manufacturero, 

delegando en el ministerio con competencia en finanzas e industrias, conjuntamente con el Banco Central de Venezuela (BCV) y 

la Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario (SUDEBAN) la facultad de establecer los porcentajes mínimos 

obligatorios, que no podrán ser menores del 10% de la cartera de crédito bruta del banco del año inmediatamente anterior. 

Asimismo, delega la facultad de establecer los términos, condiciones y plazos de la cartera de crédito destinada al sector 

manufacturero, contempla que la fijación de la tasa de interés máxima aplicable a las operaciones crediticias destinadas a este 

sector se mantienen bajo la responsabilidad del BCV. 

Reconocimientos 

Mercantil Servicios Financieros entre las 2000 empresas más grandes del mundo según Forbes 

Mercantil Servicios Financieros en abril 2012 se mantiene entre las 2000 empresas cotizadas en bolsa más grandes e importantes 

del mundo, según el Ranking de la revista Forbes, basándose en sus ventas, ganancias, activos y capitalización bursátil. Mercantil 

Servicios Financieros se ubica en el puesto 1.393 siendo la única empresa venezolana en el ranking, y mejorando 33 posiciones 

con respecto al año anterior. 

Mercantil Seguros entre las mejores empresas para trabajar en Venezuela 

En el ranking efectuado por el Instituto Great Place To Work en Venezuela, en su edición 2011, Mercantil Seguros se ubicó en la 

posición número 13 como una de las mejores empresas para trabajar en Venezuela. Con este reconocimiento es de destacar que 

Mercantil mantiene su compromiso de seguir contribuyendo con el fortalecimiento de su ambiente laboral y continuar con los 

niveles de excelencia que lo caracterizan. 

Calificaciones 

Fitch Ratings ratifica calificación de Mercantil Commercebank N.A. en “BB” y mejora su Perspectiva a “Estable” 

Fitch Ratings reafirmó la calificación internacional “BB” de largo y “B” de corto plazo de Mercantil Commercebank, N.A. La 

perspectiva de la calificación fue modificada a "Estable", como resultado de la mejora en la calidad de activos, así como por su 

sólida base de capital y adecuado perfil de liquidez. 

Fitch Ratings ratifica calificaciones de Mercantil Servicios Financieros y Mercantil Banco Universal 

En febrero de 2012, Fitch Ratings ratificó la calificación de riesgo nacional otorgada a las emisiones de papeles comerciales en el 

nivel “A1” y de obligaciones quirografarias en el nivel “A2”, estando entre las más altas que puede obtener un instrumento de 

deuda en Venezuela. Adicionalmente, ratificó la calificación nacional que otorga a Mercantil Servicios Financieros “AA(Ven)” para 

el largo plazo y “F-1+(Ven)” para el corto plazo. 

En abril de 2012, Fitch Ratings ratificó a Mercantil, C.A., Banco Universal la calificación nacional “AA+(Ven)” a Largo Plazo y 

“F1+(Ven)” en el corto plazo, ubicando sus calificaciones internacionales en “B+” a largo plazo y “B” a corto plazo, con calificación 

de Viabilidad “b+”, constituyendo las mejores calificaciones otorgadas a una institución financiera privada en Venezuela. Así 

mismo, modifica de “Estable” a “Negativa” la Perspectiva de la Calificación del país y en consecuencia la Perspectiva de la 

Calificación Internacional de aquellos bancos cuya calificación esta al nivel del techo soberano. 


22

Entorno Económico Global 

Las amenazas y desafíos que se posaron sobre el crecimiento y la estabilidad económica mundial durante el 2011 no han 

desaparecido. La economía mundial sigue dependiendo del crecimiento de los países emergentes en vista de las complicaciones 

para crecer económicamente que exhiben numerosos economías maduras de Europa y especialmente Japón. En este sentido el 

desempeño de los países emergentes de gran tamaño como China y Brasil sigue siendo clave. Al respecto, en lo que toca a la 

economía china la tasa anual de crecimiento del PIB en el primer trimestre se desaceleró a 8,1% desde el 8.9% visto en los 

anteriores tres meses, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas. No obstante, señales de recuperación se originaron en 

el Índice de Compras Gerenciales (PMI) de China, que en marzo tocó máximos en 11 años al repuntar los nuevos pedidos. Datos 

de la producción industrial y de las ventas al detal, difundidos junto a las cifras del PIB, también sugieren que la economía podría 

estar ganando fuerza. Entre tanto la política monetaria del gobierno Chino sigue apuntando a una mayor reactivación en la medida 

que los requerimientos de reservas líquidas de los bancos han sido reducidos otorgándoles cerca de 800.000 millones de yuanes 

(US$ 127.000 millones) de efectivo adicional para destinarlo al crédito. 

Con relación a la economía brasileña, ésta creció 2,7% en 2011, menos de lo que avanzó en 2010 (7,5%), una relativa debilidad 

que cabe atribuir al languidecimiento de las exportaciones netas (por la apreciación cambiaria) y a la reducción de existencias. En 

contraste, el gasto interno en el primer trimestre volvió a dejar constancia de su resistencia a la baja y recuperó vigor con relación 

al trimestre anterior. Apoyándose en un mercado laboral en mínimos históricos de desempleo; en un salario real al alza; con una 

sólida persistencia en las entradas de capital; y en el precio en aumento de las materias primas; Brasil deberá mostrar mejores 

cifras de crecimiento en la primera mitad del año. 

En Europa el crecimiento interanual del 0,7% del PIB en el cuarto trimestre de 2011 encubre una fuerte heterogeneidad. Mientras 

algunos países como Italia o los Países Bajos presentan crecimientos negativos interanuales del -0,5% y -0,7% respectivamente, 

Alemania mantiene un crecimiento interanual del 2%. En el mes de enero, la tasa de desempleo de la eurozona se situó en 

10,7%, dos décimas por encima del registro promedio del último trimestre de 2011. En lo que respecta a la situación de los 

mercados financieros europeas es clave apuntar que durante el mes de marzo, se produjeron dos cambios significativos en la 

situación de Grecia. En primer lugar, se efectuó el canje de su deuda soberana en manos de los acreedores privados. 

El resultado de la “quita de deuda” supone una reducción de unos 105.000 millones de euros en el stock de deuda de la república 

griega, lo que la sitúa en 245.000 millones de euros, el 113,9% del PIB. Requisito básico exigido por los organismos financieros 

multilaterales para dar luz verde al segundo plan de rescate financiero. Esta reducción del endeudamiento griego es clave para 

alcanzar un nivel de stock de deuda inferior al 120,5% del PIB en 2020. El segundo factor ha sido la aprobación por parte de los 

ministros de Finanzas de la eurozona y del Fondo Monetario Internacional de un segundo plan de rescate. 

En contraste, y sin que esto determine que las dificultades estén conjugadas, la economía norteamericana ha seguido reactivada 

a decir por los indicadores reales. Al mes de febrero las ventas al detal crecieron interanualmente 6,5%, y el gasto de consumo 

personal en términos reales se incrementó interanualmente 1,8%. La tasa de desempleo se situó al cierre de marzo en 8,2%, 

contra 8,8% de un año atrás. 

Entorno Económico de Estados Unidos de América 

En contraste con el sombrío panorama que se presenta en la Zona Europea, durante el primer trimestre del año la economía 

norteamericana siguió mostrando crecimiento, evitando así –por el momento- caer en un nuevo escenario de desaceleración 

pronunciada. Las mejores noticias del trimestre llegaron de parte del consumo privado. El gasto del consumidor se incrementó en 

2,9% durante el trimestre, siendo el ritmo más rápido de crecimiento en el último año. El buen tono del consumo en la primera 

parte del año es confirmado por el índice de confianza del consumidor reportado por el Conference Board, que registró en marzo 

70,2 puntos (contra 64,8 puntos registrados en diciembre). La mejor confianza de los consumidores también pudo expresarse en 

el fortalecimiento que sigue mostrando el crédito al consumo, que el mes de febrero se incrementó con respecto a enero en US 

8.700 millones. El crecimiento interanual del crédito al consumo en el mes de febrero (de 4,2%) resume así 6 meses consecutivos 

de incrementos. 

Aunque el mercado de trabajo tiene ante sí una larga marcha antes de llegar a recuperar todo lo que se perdió durante la 

recesión, en el primer trimestre del año 2012 la tasa de desempleo mostró caídas consecutivas en cada mes para cerrar al mes 

de marzo en 8,2%. La economía acumuló así (hasta marzo) 15 meses consecutivos de ganancias netas de empleo y casi 3 

millones de empleos recuperados en 21 meses. En éste ambiente donde la recuperación del empleo luce algo más robusta pero 

no suficiente, y en incertidumbre con respecto al rumbo que tomará la política fiscal, la política monetaria de la Reserva Federal de 

anclar la tasa de interés de corto plazo (en 0,25%) no mostró variación alguna. La postura de las autoridades monetarias en parte 

se explica también por las todavía bajas presiones inflacionarias que exhibe la economía norteamericana. En el primer trimestre, 

la tasa de inflación anualizada fue 2,6%, ciertamente una ligera aceleración con respecto a trimestres inmediatamente anteriores. 


23

Lejos aún de un escenario de recuperación se encuentra el mercado inmobiliario. Las ventas de viviendas usadas han sido 

mejores que las de viviendas nuevas, aunque en febrero ambos indicadores mostraron ligeras caídas con respecto a enero. Con 

respecto a febrero de 2011, las ventas de viviendas existentes (o usadas) crecieron 8,8%. Lo inventarios de viviendas usadas que 

habían llegado a un mínimo de 2.320 mil unidades en diciembre (frente a 3.560 mil un año atrás), cerraron en febrero en 2.430 

mil, lo que constituye cierto retroceso y retarda la posibilidad de una recuperación de los precios en el mercado residencial. 

5,4% 

5,1% 

4,8% 

4,5% 

4,2% 

3,9% 

3,6% 

3,3% 

3,0% 

2,7% 

2,4% 

2,1% 

1,8% 

Actividad económica. 

IT07 

Rendimiento Bonos del Tesoro Americano con Vencimiento a 10 Años 

IIT07 

IIIT07 

IVT07 

Fuente: Bloomberg 

IT08 

IIT08 

IIIT08 

IVT08 

IT09 


IIT09 

Entorno Económico Venezolano 

El desempeño de la economía venezolana durante el primer trimestre del año 2012, se caracterizó por un crecimiento en los 

precios de los principales marcadores de crudo en relación con el cierre del primer trimestre del año 2011, explicado por las 

preocupaciones de suministro de crudo provenientes del Medio Oriente, en un escenario donde se prevé menor crecimiento de la 

economía global y de un incremento de la demanda de petróleo mucho menor para el presente año. Asimismo, se observó una 

recuperación en la producción petrolera venezolana, lo que incrementó el valor de las exportaciones petroleras. A pesar de 

elevados precios petroleros y de menor entrega de divisas por parte de la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI), las 

Reservas Internacionales en poder del Banco Central de Venezuela (BCV) mostraron un debilitamiento en los primeros tres 

meses del año, explicado en parte por las transferencias de recursos del BCV al Fondo de Desarrollo Nacional (FONDEN). En 

materia fiscal, el desempeño de la gestión del Gobierno Central, durante el primer trimestre del año, sigue en línea con el 

significativo incremento en la ejecución de gasto primario observada a partir del tercer trimestre del año 2011, en medio de un 

contexto electoral. En el ámbito monetario, se registró un moderado incremento del dinero en circulación en la economía, 

explicado principalmente por la expansión del gasto público, por la menor entrega de divisas por parte de CADIVI, la mayor 

creación secundaria de dinero vía créditos y por el efecto neto expansivo de las Operaciones de Mercado Abierto (OMA´s) sobre 

los medios de pago. Bajo este contexto, se observó una desaceleración en la tasa de crecimiento de los precios internos. 

Sector Petróleo, Reservas. 

En el ámbito petrolero, la canasta petrolera venezolana alcanzó en promedio para el primer trimestre del año US$/b 112,04 lo que 

significó un aumento de 23,2% en relación con igual período del año 2011. Por su parte, la producción petrolera venezolana 

alcanzó un promedio de 2.310 mbd en el primer bimestre, esto es un incremento de 100 mbd respecto a igual período del año 

pasado. La recuperación tanto en el precio como en la producción petrolera determinó un aumento en la factura de la industria 

petrolera. No obstante, las transferencias de US$ 2.500 millones al FONDEN, explicaron en gran medida la contracción por US$ 

2.311 millones en las reservas internacionales, para cerrar en US$ 27.578 millones en marzo, el nivel más bajo desde noviembre 

de 2011. 

IIIT09 

IVT09 

IT10 

IIT10 

IIIT10 

IVT10 

IT11 

IIT11 

IIIT11 

IVT11 

IT12 

24

Liquidez Monetaria. 

En materia fiscal, el gasto primario ejecutado según Tesorería Nacional alcanzó Bs. 85,3 millardos, para un crecimiento de 58% 

en relación con igual lapso de 2011. Al descontar el efecto de la inflación del período, resultó en un aumento de 26,3%, en claro 

contraste con leve crecimiento real de 4,1% experimentado en el primer trimestre de 2011. En cuanto a la deuda pública interna, 

las adjudicaciones de Bonos de la Deuda Pública Nacional y Letras del Tesoro alcanzaron Bs. 42,5 millardos, lo que significó 1,1 

veces por encima de las colocaciones registradas en igual lapso de 2011. A pesar de los mayores vencimientos resultó en un 

endeudamiento interno neto positivo en Bs. 33,5 millardos, 1,2 veces superior al endeudamiento interno positivo registrado en 

igual período del año 2011 y, además, significó el endeudamiento positivo más elevado para un primer trimestre desde que se 

dispone la serie estadística histórica (1999). 

En el mercado monetario, la Liquidez Monetaria en poder del público (M2) registró un aumento de 4,7% en el primer trimestre del 

año, 130 puntos básicos (pb) por encima del incremento de 3,4% de igual período de 2011. En cuanto al manejo de la política 

monetaria, en el primer trimestre del año, el BCV mantuvo una actuación más laxa en la emisión de OMA´s que en igual período 

del año pasado, haciendo que, el efecto neto de las OMA´s sobre los medios de pago resultara expansivo en Bs. 680 millones, en 

contraste con la astringencia de Bs. 714 millones registrada en el primer trimestre del año 2011. 

Inflación 

En materia de precios internos, la tasa de inflación a nivel nacional alcanzó 3,5% acumulado a marzo, esto es, 250 pb por debajo 

de la variación experimentada en el primer trimestre de 2011 (6%). Por agrupaciones, los mayores ajustes de precios por encima 

del promedio fueron en: Bebidas Alcohólicas y Tabaco (7%), Salud (5,6%), Restaurantes y Hoteles (5,1%), Esparcimiento y 

Cultura (4%), Servicios de Educación (3,8%) y Alimentos y Bebidas no Alcohólicas (3,7%). De acuerdo con los once dominios 

geográficos que conforman el INPC, las ciudades que mostraron incrementos de precios superiores al promedio nacional (3,5%) 

fueron: Maturín (4,4%), Mérida (4%), San Cristóbal (3,9%), Maracay, Valencia (3,7%) y Resto Nacional (3,6%). 

120% 

110% 

100% 

90% 

80% 

70% 

60% 

50% 

40% 

30% 

20% 

10% 

0% 

M2 

IT07 

IIT07 

Liquidez Monetaria (M2) y Base Monetaria (BM) (Var. Anual) BM 

IIIT07 

IVT07 

IT08 

IIT08 

IIIT08 

IVT08 

IT09 

Fuente: Banco Central de Venezuela y Cálculos Propios 

IIT09 


IIIT09 

IVT09 

IT10 

Liquidez Monetaria 

Base Monetaria 

IIT10 

IIIT10 

IVT10 

IT11 

IIT11 

IIIT11 

IVT11 

IT12 

80,0% 

70,0% 

60,0% 

50,0% 

40,0% 

30,0% 

20,0% 

10,0% 

0,0% 

25

ANEXO I 

Resumen de los Principios Contables Utilizados para la Preparación de los Estados Financieros 

Los estados financieros se presentan de acuerdo a normas contables de la Superintendencia Nacional de Valores (SNV) en Bolívares. A 

continuación se presenta un resumen de algunos principios de contabilidad en uso: 

Portafolio de inversiones 

Inversiones para Negociar - Se registran a su valor de mercado y los efectos por fluctuaciones de mercado se registran en los resultados. 

Inversiones Disponibles para la Venta - Se registran a su valor de mercado. Los efectos por fluctuaciones en estos valores y por las 

fluctuaciones cambiarias, se incluyen en el patrimonio. Inversiones Mantenidas hasta su Vencimiento - Se registran al costo de 

adquisición, ajustado por la amortización de las primas o descuentos. Para todos los portafolios las pérdidas que se consideren más que 

temporales, originadas por una disminución del valor razonable de mercado, son registradas en los resultados del período. Inversiones 

Permanentes son participaciones accionarias entre 20% y 50%. Las mayores al 50% se registran por participación patrimonial y se 

consolidan con excepción de aquellas cuando es probable que su control sea temporal. 

Cartera de créditos 

Los préstamos se clasifican como vencidos una vez transcurridos 30 días desde su fecha de vencimiento. La provisión para la cartera de 

créditos se determina con base en una evaluación de cobrabilidad orientada a cuantificar la provisión específica a constituir para cada 

crédito, considerando, entre otros aspectos, las condiciones económicas, el riesgo de crédito por cliente, su experiencia crediticia y las 

garantías recibidas. Los créditos por montos menores y de igual naturaleza se evalúan en conjunto a los fines de determinar las 

provisiones. 

Reconocimiento de ingresos y gastos 

Los ingresos, costos y gastos se registran a medida que se devengan. Los intereses devengados sobre la cartera de créditos vencida se 

registran como ingresos cuando se cobran. La fluctuación en el valor de mercado de los derivados se incluye en los resultados del 

ejercicio. Las primas de seguros se contabilizan como ingreso cuando se devengan. 

Consolidación 

Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de Mercantil y de sus filiales poseídas en más de un 50% y otras instituciones 

donde Mercantil tenga control. Véase las principales subsidiarias en la pág 4 y la conciliación de sus normas contables con las normas 

SNV en las Págs. 37, 39, 41: 

Ajuste por Inflación 

De acuerdo con las normas de la SNV, los estados financieros de Mercantil deben ser presentados en cifras históricas a partir del 31 de 

diciembre de 1999. Por tal motivo, a partir de esa fecha Mercantil no continuó el ajuste por inflación en sus estados financieros primarios. 

En consecuencia, los activos fijos, entre otros, se encuentran al valor ajustado por los efectos de la inflación hasta el 31 de diciembre de 

1999. El valor de mercado determinado por avalúos independientes, es mayor que el costo ajustado por inflación antes indicado. Las 

nuevas adiciones están siendo registradas a su costo de adquisición. 

Diferencias entre las normas contables de la SNV y las normas de la Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario en 

Venezuela (SUDEBAN) y USGAAP 

Las principales partidas de conciliación entre las normas SNV anteriormente expuestas y las normas SUDEBAN para Mercantil Servicios 

financieros, son las siguientes: 

• Amortización de las primas o descuentos de los títulos valores realizada en línea recta bajo las normas SUDEBAN y de acuerdo a la 

Tasa de Amortización Constante bajo SNV. 

• Bajo las normas SNV los efectos por fluctuaciones cambiarias se registran en los resultados con excepción de las fluctuaciones 

cambiarias de las inversiones disponibles para la venta y del portafolio para comercialización de acciones que se incluyen en 

patrimonio. Bajo las normas SUDEBAN todas las fluctuaciones se registran en resultados con excepción de las fluctuaciones 

cambiarias del portafolio para comercialización de acciones y las fluctuaciones que por vía de excepción la SUDEBAN dispone su 

registro en el patrimonio y que son registrada con posterioridad en los resultados cuando la SUDEBAN lo autorice. 

Las principales partidas de conciliación entre las normas SNV anteriormente expuestas y los USGAAP para Mercantil Servicios 

financieros, son las siguientes 

• ISLR diferido: Los USGAAP permiten reconocer impuesto diferido sobre el total de las provisiones para la cartera de créditos, 

mientras que las normas de la SNV solo permiten el reconocimiento sobre las provisiones que se mantengan para los créditos 

clasificados como alto riesgo e irrecuperables. 

Provisión para bienes recibidos en pago: Las normas de la SNV establecen que los bienes inmuebles recibidos en pago se provisionan 

en un 100% al cabo de un año contado a partir de la fecha de incorporación, bajo USGAAP no se establecen plazos para su 

amortización. (Ver conciliación utilidad SNV con USGAAP Pág. 39) 


26

ANEXO II 

MERCANTIL SERVICIOS FINANCIEROS, C.A. 

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO 

ESTADOS FINANCIEROS NO AUDITADOS 

(En millones de bolívares y US$, excepto porcentajes) 

US$ 1 

∆ ∆ 



DISPONIBILIDADES 

Efectivo 304 1.303 1.186 826 117 9,9% 477 57,7% 

Banco Central de Venezuela 2.775 11.902 10.595 8.060 1.307 12,3% 3.842 47,7% 

Bancos y Otras Instituciones Financieras del País 20 84 29 55 55 189,7% 29 52,7% 

Bancos y Otras Instituciones Financieras del Exterior 432 1.853 1.004 732 849 84,6% 1.121 153,1% 

Efectos de Cobro Inmediato 309 1.326 817 904 509 62,3% 422 46,7% 

3.840 16.468 13.631 10.577 2.837 20,8% 5.891 55,7% 

PORTAFOLIO DE INVERSIONES 

Inversiones para Negociar 102 437 291 250 146 50,2% 187 74,8% 

Inversiones Disponibles para la Venta 4.530 19.430 18.210 19.939 1.220 6,7% (509) (2,6)% 

Inversiones Mantenidas hasta su Vencimiento 671 2.880 2.879 639 1 0,0% 2.241 350,7% 

Portafolio para Comercialización de Acciones 3 14 14 13 0 0,0% 1 7,7% 

Inversiones en Depósitos a Plazo y Colocaciones 507 2.175 2.397 1.546 (222) (9,3)% 629 40,7% 

Inversiones de Disponibilidad Restringida 319 1.369 1.292 1.969 77 6,0% (600) (30,5)% 

6.133 26.305 25.083 24.356 1.222 4,9% 1.949 8,0% 

CARTERA DE CREDITOS 

Vigente 14.862 63.747 60.830 43.464 2.917 4,8% 20.283 46,7% 

Reestructurada 75 322 599 696 (277) (46,2)% (374) (53,7)% 

Vencida 135 581 575 1.230 6 1,0% (649) (52,8)% 

En Litigio 81 349 486 283 (137) (28,2)% 66 23,3% 

15.153 64.999 62.490 45.673 2.509 4,0% 19.326 42,3% 

Provisión para Cartera de Créditos (512) (2.195) (2.118) (1.701) 77 3,6% 494 29,0% 

14.642 62.804 60.372 43.972 2.432 4,0% 18.832 42,8% 

INTERESES Y COMISIONES POR COBRAR 156 670 633 558 37 5,8% 112 20,1% 

INVERSIONES PERMANENTES 50 216 195 201 21 10,8% 15 7,5% 

BIENES REALIZABLES 33 141 74 119 67 90,5% 22 18,5% 

BIENES DE USO 162 696 695 650 1 0,1% 46 7,1% 

OTROS ACTIVOS 493 2.114 2.014 1.996 100 5,0% 118 5,9% 

TOTAL ACTIVO 25.509 109.414 102.697 82.429 6.717 6,5% 26.985 32,7% 

1 Las cifras en US$ se presentan como información referencial, sin que representen una base contable; el balance general se traduce al tipo de cambio de cierre y los resultados al 

tipo de cambio promedio del período. Ver tipos de cambio en anexo VI. El tipo de cambio está controlado en Venezuela a partir de febrero 2003. 


27

ANEXO II 


BALANCE GENERAL CONSOLIDADO 



US$ 1 

∆ ∆ 



DEPOSITOS 

Cuentas Corrientes no Remuneradas 5.727 24.563 22.798 16.863 1.765 7,7% 7.700 45,7% 

Cuentas Corrientes Remuneradas 6.175 26.485 24.965 20.995 1.520 6,1% 5.490 26,1% 

Depósitos de Ahorro 6.519 27.963 27.414 20.244 549 2,0% 7.719 38,1% 

Depósitos a Plazo 1.598 6.855 6.657 5.919 198 3,0% 936 15,8% 

20.019 85.866 81.834 64.021 4.032 4,9% 21.845 34,1% 

CAPTACIONES DE RECURSOS AUTORIZADOS 

POR LA SNV 

Títulos Valores de Deuda Objeto de Oferta Publica 

Emitidos por la Institución 0 0 0 10 0 0,0% (10) (100,0)% 

PASIVOS FINANCIEROS 675 2.894 2.990 3.436 (96) (3,2)% (542) (15,8)% 

INTERESES Y COMISIONES POR PAGAR 6 27 25 29 2 8,0% (2) (6,9)% 

OTROS PASIVOS 1.977 8.487 6.386 5.944 2.101 32,9% 2.543 42,8% 

OBLIGACIONES SUBORDINADAS 112 479 479 479 0 0,0% 0 0,0% 

TOTAL PASIVO 22.789 97.753 91.714 73.919 6.039 6,6% 23.834 32,2% 

INTERESES MINORITARIOS EN FILIALES 

CONSOLIDADAS 1 5 5 4 0 0,0% 1 25,0% 

PATRIMONIO 

Capital Social 36 153 153 154 0 0,0% (1) (0,6)% 

Actualización del Capital Social 45 192 192 192 0 0,0% 0 0,0% 

Prima en Emisión de Acciones 48 204 204 204 0 0,0% 0 0,0% 

Reservas de Capital 

Ajuste por Traducción de Activos netos de Filiales 

39 167 167 167 0 0,0% 0 0,0% 

en el Exterior 362 1.551 1.546 1.552 5 0,3% (1) (0,1)% 

Resultados Acumulados 1.987 8.524 8.136 5.914 388 4,8% 2.610 44,1% 

Acciones Recompradas y en Poder de Filiales 

Acciones restringidas para el plan de opciones a 

(1) (4) (4) (17) 0 0,0% (13) (76,5)% 

empleados 

Superávit no Realizado por Ajuste a Valor de 

Mercado de las Inversiones Disponibles para la 

(11) (48) (48) (44) 0 0,0% 4 9,1% 

Venta 214 918 631 384 287 45,5% 534 139,1% 

TOTAL PATRIMONIO 2.719 11.656 10.977 8.506 679 6,2% 3.150 37,0% 

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 25.509 109.414 102.697 82.429 6.717 6,5% 26.985 32,7% 




28

ANEXO II 


ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS 



Trimestres 


US$ 1 

31-03-12 31-03-12 31-03-11 Bolívares % 

Rendimientos por Disponibilidades 1 3 3 0 0,0% 

Rendimientos por Portafolio de Inversiones 99 425 334 91 27,2% 

Rendimientos por Cartera de Créditos 472 2.026 1.341 685 51,1% 

Rendimientos por Activos Financieros 0 0 0 0 0,0% 

TOTAL INGRESOS FINANCIEROS 572 2.454 1.678 776 46,2% 

Intereses por Depósitos a la Vista y de Ahorros 157 672 437 235 53,8% 

Intereses por Depósitos a Plazo Fijo 7 28 26 2 7,7% 

Intereses por Títulos Valores emitidos por la Institución 0 0 4 (4) (100,0)% 

Intereses por Pasivos Financieros 7 32 40 (8) (20,0)% 

TOTAL GASTOS FINANCIEROS 171 732 507 225 44,4% 

MARGEN FINANCIERO BRUTO 401 1.721 1.170 551 47,1% 


MARGEN FINANCIERO NETO 359 1.539 825 714 86,5% 

Operaciones de Fideicomiso 4 16 13 3 23,1% 

Operaciones en Moneda Extranjera (1) (4) (2) (2) (100,0)% 

Comisiones por Operaciones 25 106 88 18 20,5% 

Comisiones sobre Cartas de Créditos y Avales Otorgados 1 6 5 1 20,0% 

Participación Patrimonial en Inversiones Permanentes 5 20 16 4 25,0% 

Diferencias en Cambio 1 6 8 (2) (25,0)% 

Ganancia (Pérdida) en Venta de Inversiones en Títulos Valores 55 234 110 124 112,7% 

Otros Ingresos 108 463 332 131 39,5% 

TOTAL COMISIONES Y OTROS INGRESOS 197 847 570 277 48,5% 

Total Primas de Seguros. Netas de Siniestros 41 175 132 43 32,2% 

RESULTADO EN OPERACION FINANCIERA 597 2.561 1.528 1.033 67,6% 

Gastos de Personal 161 691 505 186 36,8% 

Depreciación. Gastos de Bienes de Uso. Amortización de Intangibles y Otros 32 138 123 15 12,2% 

Gastos por Aportes a Organismos Reguladores 59 252 180 72 40,0% 

Otros Gastos Operativos 141 603 428 175 40,9% 

TOTAL GASTOS OPERATIVOS 393 1.684 1.236 448 36,2% 

RESULTADOS EN OPERACIONES ANTES DE IMPUESTOS 204 877 291 586 201,7% 

Total Impuestos 19 80 47 33 70,2% 

Intereses Minoritarios 0 (1) (2) 1 (100,0)% 

RESULTADO NETO 185 796 242 554 229,4% 

RESULTADO NETO EN US$ 1 185 56 129 229,4% 




29

ANEXO II 


ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJO DE EFECTIVO 


(En millones de bolívares) 

Trimestres finalizados 

31-03-12 31-03-11 

FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERACIONALES 

Resultado neto 796 242 

Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto provisto por 

actividades operacionales - 

Provisión para cartera de créditos 182 345 

Depreciación y amortización 43 41 

Disminución de Provisión para cartera de créditos 0 0 

Provisión para intereses por cobrar y otros activos 19 20 

Ingreso por participación patrimonial en inversiones permanentes (20) (16) 

Gastos por intereses minoritarios 1 2 

Impuesto sobre la Renta Diferido 2 0 

Amortización de Bienes Realizables 10 6 

Provisión para indemnizaciones laborales 81 61 

Pago de indemnizaciones laborales (69) (52) 

Variación neta en cuentas operacionales - 0 0 

Intereses y comisiones por cobrar (37) (75) 

Intereses y comisiones por pagar 2 (0) 

Bienes realizables y Otros activos (214) (479) 

Otros pasivos 1.680 901 

Efectivo neto provisto por actividades operacionales 2.475 995 

FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSION 

Variación neta en portafolio de inversiones (1.201) (3.129) 

Créditos otorgados (14.881) (39.813) 

Créditos cobrados 12.265 38.424 

Incorporaciones netas de bienes de uso (27) 15 

Efectivo neto usado en actividades de inversión (3.844) (4.503) 

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO 

Variación neta en: 

Depósitos 4.032 1.653 

Pasivos financieros a corto plazo (225) (175) 

Títulos valores emitidos por la institución 0 (57) 

Obligaciones subordinadas 0 0 

Pasivos financieros a largo plazo obtenidos 386 136 

Pasivos financieros a largo plazo cancelados (258) 341 

Dividendos pagados en efectivo (1) (6) 

Prima en emisión de acciones 0 0 

Recompra de acciones (0) (1) 

Acciones recompradas y restringidas para el plan de opción a empleados (0) (2) 

Efectivo neto provisto por actividades de financiamiento 3.934 1.890 

EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES 1 

Aumento neto del período 2.565 (1.618) 

Al principio del período 16.005 13.729 

Al final del período 18.570 12.111 

1 Incluye Disponibilidades e Inversiones en depósitos a plazo con vencimientos menores a 90 días. 


30

Capital 

social 

ANEXO II 


ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO 


Actualización 

del capital 

social 

(En millones de bolívares) 

Prima en 

emisión 

de 

acciones 


Reserva 

de 

capital 

Ajuste por 

traducción 

de activos 

netos de 

filiales en 

el exterior 

Resultados 

acumulados 

Acciones 

recompradas 

y en poder 

de filiales 

Acciones 

recompradas 

restringidas 

para el plan 

de opción a 

empleados 

Superávit 

(déficit) no 

realizado 

por ajuste a 

valor de 

mercado de 

las 

inversiones 

Total 

patrimonio 

Saldo al 31-03-2011 154 192 204 167 1.552 5.914 (17) (44) 384 8.506 

Utilidad del Periodo 1 549 549 

Recompra de acciones 1 Ganancia (pérdida) no realizada en Inversiones 

(2) (2) 

Disponibles para la venta 

Acciones recompradas restringidas para el plan de 

65 65 

opciones a empleados 

Efecto por traducción de activos netos de filiales en 

(1) (1) 

el exterior 14 14 

Eliminación 7 7 

Saldo al 30-06-2011 154 192 204 167 1.566 6.470 (19) (45) 449 9.139 

Utilidad del Periodo 1 Ganancia (pérdida) no realizada en Inversiones 

533 533 



(32) (32) 



(3) (3) 

el exterior (12) (12) 

Saldo al 30-09-2011 154 192 204 167 1.554 7.003 (19) (47) 418 9.626 

Utilidad del Periodo 1 1.149 1.149 

Redención de acciones recompradas (1) (16) 17 0 

Recompra de acciones 

Ganancia (pérdida) no realizada en Inversiones 

(2) (2) 



213 213 



(2) (2) 

el exterior (8) (8) 

Saldo al 31-12-2011 153 192 204 167 1.546 8.136 (4) (48) 631 10.977 

Utilidad del Periodo 1 796 796 

Dividendos en decretados 

Ganancia (pérdida) no realizada en Inversiones 

(408) (408) 



287 287 

el exterior 5 5 

Saldo al 31-03-2012 153 192 204 167 1.551 8.524 (4) (48) 918 11.656 

31

ANEXO III 


Resumen de los Estados Financieros e Indicadores 

(Expresado en millones de US$ 1 , excepto porcentajes y valores por acción) 

31-03-12 31-12-11 31-03-11 

∆ ∆ 

Mar 12 vs. 

Dic 11 


Mar 12 vs. 

Mar 11 

Disponibilidades 3.840 3.178 2.467 20,8% 55,7% 

Portafolio de Inversiones 6.133 5.847 5.678 4,9% 8,0% 

Cartera de Créditos. Neta 14.642 14.075 10.251 4,0% 42,8% 

Otros Activos 894 843 821 6,0% 8,9% 

TOTAL ACTIVO 25.509 23.943 19.217 6,5% 32,7% 

BANCA PRIVADA Y GESTION DE PATRIMONIOS 4.388 4.252 3.935 3,2% 11,5% 

Depósitos 20.019 19.078 14.926 4,9% 34,1% 

Pasivos Financieros 675 697 801 (3,2)% (15,8)% 

Otros Pasivos 2.096 1.608 1.507 30,3% 39,1% 

Patrimonio 2.719 2.560 1.983 6,2% 37,0% 

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 25.509 23.943 19.217 6,5% 32,7% 

RESULTADO TRIMESTRAL 

Margen Financiero Bruto 401 396 273 1,2% 47,1% 

Provisión para cartera de créditos 42 55 80 (23,5)% (47,2)% 

Comisiones y Otros Ingresos 197 179 133 10,4% 48,5% 

Primas de Seguros, Netas de Siniestros 41 65 31 (37,7)% 32,2% 

Gastos de Personal y Operativos 393 320 288 22,7% 36,2% 

Impuestos 19 (4) 11 575,0% 70,2% 

Resultado Neto del Trimestre 185 268 56 (30,8)% 229,4% 

INDICADORES RELEVANTES 

Resultado Neto del trimestre por Acción 1,87 2,70 0,57 (30,7)% 230,2% 

Valor Mercado Acción A 16,55 8,88 7,23 86,4% 128,9% 

Valor Mercado Acción B 17,49 8,91 7,11 96,3% 145,9% 

Valor libros por acción 26,59 25,02 19,38 6,3% 37,2% 

Resultado Neto del Trimestre / Activo Promedio (ROA) 3,0% 5,2% 1,2% (42,3)% 150,0% 

Resultado Neto del Trimestre / Patrimonio Promedio (ROE) 27,7% 49,6% 11,3% (44,1)% 145,1% 

1 Las Cifras en US$ se presentan como información referencial, sin que represente una base contable; el balance general se traduce al tipo de cambio de cierre de Bs. 4,2893 US$/1 y los 

resultados al tipo de cambio promedio del período de Bs. 4,2893 US$/1. Ver tipos de cambio en el anexo VI. El tipo de cambio está controlado en Venezuela a partir de febrero 2003. 

32

ANEXO IV 


Clasificación de la Cartera de Créditos Consolidada 

(Expresado en millones de bolívares, excepto porcentajes) 

Por Actividad Económica 31-03-12 % 31-12-11 % 31-03-11 % 

Comercial 26.653 41,0% 26.090 41,8% 16.570 36,3% 

Comercio Exterior 3.304 5,1% 3.299 5,3% 3.653 8,0% 

Adquisición Vivienda 4.570 7,0% 2.810 4,5% 2.734 6,0% 

Industrial 2.548 3,9% 4.564 7,3% 3.163 6,9% 

Construcción 7.257 11,2% 4.772 7,6% 2.820 6,2% 

Tarjeta de Crédito 3.625 5,6% 6.399 10,2% 5.124 11,2% 

Servicios 4.879 7,5% 6.578 10,5% 3.312 7,3% 

Agropecuaria 7.423 11,4% 3.466 5,5% 4.614 10,1% 

Vehículos 1.875 2,9% 1.817 3,0% 1.435 3,2% 

Otros 2.866 4,4% 2.696 4,3% 2.248 4,9% 

64.999 100,0% 62.490 100,0% 45.673 100,0% 

Por Vencimiento 31-03-12 % 31-12-11 % 31-03-11 % 

Hasta 6 Meses 21.585 33,2% 20.671 33,1% 19.900 43,6% 

Entre 6 Meses a 1 Año 9.637 14,8% 9.419 15,1% 3.912 8,6% 

Entre 1 y 2 Años 12.715 19,6% 12.753 20,4% 7.369 16,1% 

Entre 2 y 3 Años 6.470 10,0% 5.768 9,2% 4.551 10,0% 

Entre 3 y 4 Años 3.500 5,4% 3.124 5,0% 1.764 3,9% 

Entre 4 y 5 Años 3.884 6,0% 3.681 5,9% 2.211 4,8% 

Mas de 5 Años 7.209 11,1% 7.074 11,3% 5.966 13,1% 

64.999 100,0% 62.490 100,0% 45.673 100,0% 

Por Ubicación Geográfica Deudor 31-03-12 % 31-12-11 % 31-03-11 % 

Venezuela 46.764 71,9% 44.441 71,1% 28.838 63,1% 

Estados Unidos 10.790 16,6% 10.471 16,8% 10.013 21,9% 

México 670 1,0% 679 1,1% 651 1,4% 

Colombia 470 0,7% 328 0,5% 341 0,7% 

Brasil 1.424 2,2% 1.547 2,5% 1.414 3,1% 

Suiza 432 0,7% 314 0,5% 280 0,6% 

Perú 1.033 1,6% 970 1,6% 926 2,0% 

Otros 3.417 5,3% 3.741 6,0% 3.210 7,0% 

64.999 100,0% 62.490 100,0% 45.673 100,0% 

Por Tipo de Riesgo 31-03-12 % 31-12-11 % 31-03-11 % 

Normal 61.737 91,8% 58.777 94,1% 41.942 91,8% 

Potencial 965 2,5% 1.152 1,8% 1.128 2,5% 

Real 1.977 4,9% 2.259 3,6% 2.254 4,9% 

Alto riesgo 248 0,7% 231 0,4% 299 0,7% 

Irrecuperable 73 0,1% 71 0,1% 50 0,1% 

64.999 100,0% 62.490 100,0% 45.673 100,0% 


33

ANEXO V 

Porcentaje Regulatorio de cartera de créditos por sector de la economía y tasas de interés 

Sector Porcentajes de cumplimiento 

Calculado sobre el promedio de la cartera de 

crédito bruta al 31 de diciembre de 2011 y 2010, 

el cumplimiento es mensual. Máximo por cliente: 

5% de la cartera actual. Requiere una cantidad 

mínima anual de clientes nuevos (personas 

Agrario 

naturales. Debe ser distribuida trimestralmente 

entre rubros estratégicos y no estratégicos. La 

concentración en rubros estratégicos no debe ser 

menor al 70% y los créditos a mediano y largo 

plazo inferior al 10% del total. 

Hipotecario 

Microcréditos 

Turismo 

Manufactura 

Calculado sobre la cartera de créditos bruta al 31 

de diciembre de 2011, distribuido en un 3,90% en 

créditos a largo plazo y 11,10% en créditos a 

corto plazo. El cumplimiento es anual. 

3% calculado sobre la cartera de créditos bruta al 

31 de diciembre de 2011, el cumplimiento es 

mensual 

Calculado sobre el promedio de la cartera de 

créditos bruta al 31 de diciembre de 2011 y 2010, 

cuyo cumplimiento debe ser alcanzado a más 

tardar al 31 de diciembre de 2012 (1,5% 

semestral). 

Calculado sobre la cartera de créditos bruta al 

31/12/2009, el cumplimiento es mensual. No se 

podrá disminuir la participación al 31 de 

diciembre de 2009, la cual no debe ser inferior al 

10%. 

Mar-12 Mar-12 

% 

% 

Tasas de Interés vigente 

mantenido requerido 

22,0% 1 21% 

6,2% 1 - 

3,4% 3,0% 

2,2% - 

21,8% 11,0% 

Fijada semanalmente por el BCV. Al 31 de 

marzo de 2012 es de 13% 

Establecida semestralmente por el Ministerio 

del Poder Popular para la Vivienda y Hábitat. 

Actualmente está fijada en relación a los 

ingresos familiares de los deudores, oscilando 

entre 1,40% y 11,42% 

Dentro los máximos y mínimos establecidos 

por el BCV. Al 31 de marzo de 2012 la tasa 

aplicada no podrá ser mayor a 24% 

El BCV fija mensualmente una tasa 

preferencial al sector. Al 31 de marzo de 2012 

la tasa es de 11%, pudiendo en algunos casos 

ser disminuida hasta un 8% en concordancia 

con lo previsto en la Ley de Crédito al Sector 

Turismo 

Fijada por el BCV en 19%. 

1 Incluye los Bs. 425 millones en Bonos Agrícolas emitidos por el Estado Venezolano imputables al cumplimiento de la cartera agraria y Bs. 928 millones en valores hipotecarios especiales 

emitidos por el Banco Nacional de Vivienda y Hábitat (BANAVIH) imputables al crecimiento de la cartera hipotecaria. 


34

Resumen de Indicadores Financieros 

ANEXO VI 

Trimestres 

Finalizados en 

US$ 1 

Mar 12 Mar 12 Mar 11 

Resultado Neto en millones de Bolívares 185 796 242 

Indicadores sobre la acción Mercantil: 

Acción tipo A: 

Nro. de acciones comunes emitidas en circulación 3 (Emitidas menos recompradas) 59.401.343 59.475.238 

Valor de mercado en bolívares 16,55 71,00 31,00 

Volumen diario de acciones promedio negociado 1.848 3.156 

Valor de mercado / valor según libros por acción 0,6 0,4 

Valor de mercado / utilidad neta del período por acción 8,9 12,8 

Dividendos en efectivo / valor de mercado 0,0 0,0 

Acción tipo B: 

Nro. de acciones comunes emitidas en circulación 3 (Emitidas menos recompradas) 42.813.618 42.845.029 

Valor de mercado en bolívares 17,49 75,00 30,50 

Volumen diario de acciones promedio negociado 1.705 2.866 

Valor de mercado / valor según libros por acción 0,7 0,4 

Valor de mercado / utilidad neta del período por acción 9,4 12,6 

Dividendos en efectivo / valor de mercado 0,0 0,0 

Valor según libros por acción en Bs. (Patrimonio / acciones en circulación) 2 

26,59 114,04 83,12 

Total de acciones en circulación ponderadas 99.198.316 99.420.372 

Resultado neto del ejercicio por acción (Resultado neto/acciones promedio ponderadas) 1,87 8,02 2,43 

Indicadores de Intermediación: 

Cartera de Créditos Bruta / Depósitos 75,7% 71,3% 

Indicadores de Rendimiento: 

Margen Financiero Bruto / Activos Financieros Promedios 7,9% 7,1% 

Comisiones y Otros Ingresos / Ingresos Totales 37,3% 37,5% 

Resultado Neto del Ejercicio / Activo Promedio (ROA) 3,0% 1,2% 

Resultado Neto del Ejercicio / Patrimonio Promedio (ROE) 27,7% 11,3% 

Indicadores de eficiencia: 

Gastos Operativos / Activo Total Promedio 5,4% 5,2% 

Gastos Operativos / Ingresos Totales 52,3% 56,4% 

Indicadores de liquidez: 

Disponibilidades / Depósitos 19,2% 16,5% 

Disponibilidades e Inversiones / Depósitos 49,8% 54,6% 

Indicadores de calidad de cartera de créditos: 

Cartera de Créditos Vencida y en Litigio / Cartera de Créditos Bruta 1,4% 3,3% 

Provisión para Cartera de Créditos / Cartera de Créditos Vencida y en Litigio 235,9% 112,5% 

Provisión para Cartera de Créditos / Cartera de Créditos Bruta 3,4% 3,7% 

Indicadores de suficiencia patrimonial: 

Patrimonio / Activos 10,7% 10,3% 

SNV-Patrimonio/Activos ponderados por factor de riesgo (Mínimo regulatorio 8%) 18,5% 19,8% 

1 Las cifras en US$ se presentan como información referencial sin que representen una base contable; el balance general se traduce al tipo de cambio de cierre y los resultados al tipo de 

cambio promedio del período. Ver tipos de cambio en el anexo VI. El tipo de cambio está controlado en Venezuela a partir de febrero 2003. 

2 Acciones emitidas menos acciones recompradas. 

3 Ajustados por los dividendos en acciones que se consideran como acciones emitidas para el cómputo de los períodos comparados. 


35

ANEXO VI 

Trimestres 

Finalizados en 

Número de empleados Mar 12 Mar 11 

Empleados en Venezuela 8.530 8.189 

Empleados en el exterior 849 846 

Red de Distribución 

Oficinas en Venezuela: 302 306 

Bancarias 269 273 

Seguros 33 33 

Oficinas en el Exterior 23 22 

Oficinas de Representación 5 5 

Número de cajeros automáticos (ATM) 1.307 1.327 

Número de puntos de venta (POS) 

Canal Mercantil Aliado: 

43.785 40.824 

Taquillas 69 39 

Comercios 164 93 

Tipos de Cambio e inflación 

Tasa de cambio al cierre Bs./US$ 1 (Controlado desde febrero 2003) 4,2893 4,2893 

Tasa de cambio promedio del trimestre Bs./US$ 1 4,2893 4,2893 

Inflación de los últimos 12 meses 24,6% 27,4% 


36

ANEXO VII 

MERCANTIL C.A. BANCO UNIVERSAL 

Según normas de la SNV 1 

Estados Financieros Consolidados no Auditados 



∆ ∆ 

US$ 2 


RESUMEN DEL BALANCE GENERAL 

ACTIVO 

Disponibilidades 3.526 15.124 12.924 10.204 2.200 17,0% 4.920 48,2% 

Cartera de Inversiones 2.894 12.414 11.199 9.793 1.215 10,9% 2.621 26,8% 

Cartera de Créditos. Neta 10.329 44.303 41.975 26.871 2.328 5,5% 17.432 64,9% 

Bienes de Uso y Otros Activos 375 1.604 1.427 1.058 177 12,4% 546 51,6% 

TOTAL ACTIVO 17.124 73.446 67.525 47.926 5.921 8,8% 25.520 53,2% 

PASIVO Y PATRIMONIO 

Depósitos 14.662 62.888 58.469 41.128 4.418 7,6% 21.760 52,9% 

Pasivos Financieros y Otros Pasivos 840 3.602 2.683 2.156 920 34,3% 1.446 67,1% 

TOTAL PASIVO 15.502 66.490 61.152 43.284 5.338 8,7% 23.206 53,6% 

PATRIMONIO 1.622 6.956 6.373 4.642 582 9,1% 2.314 49,8% 


Trimestres 


31-03-12 31-03-12 31-03-11 Bolívares % 

RESUMEN DEL ESTADO DE RESULTADOS 

Ingresos Financieros 496 2.127 1.437 690 48,0% 

Gastos Financieros 159 684 449 235 52,3% 

Margen Financiero Bruto 337 1.444 988 456 46,1% 




Resultado en Operación Financiera 452 1.937 1.043 894 85,7% 

Gastos Operativos 296 1.271 901 369 41,0% 

Resultado antes de Impuestos 156 666 142 525 370,5% 

Impuestos 14 58 25 34 135,9% 

RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 142 608 117 491 419,9% 


Conciliación de la Utilidad SNV con SUDEBAN Trimestres 

(En millones de Bs.) Finalizados el 

31-03-12 31-03-11 

Resultado neto 3 Gastos adicionales de depreciación y amortización por efectos del 

666 306 

ajuste por inflación, ganancias en cambio y otros (58) (189) 

Resultado neto SNV 608 117 

Eliminaciones Intercompañías - (1) 

Contribución a los resultados de Mercantil 608 116 

1 Estos estados financieros se presentan de acuerdo con normas de la SNV por lo que se encuentran al valor ajustado por los efectos de la inflación hasta el 31 de diciembre de 1999 (Véase 

principios contables utilizados), los mismos reflejan la contribución de Mercantil Banco Universal a los resultados de Mercantil. Estas Normas de la SNV se describen en el Anexo I. 



3 Cifras históricas de acuerdo con normas de la Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario en Venezuela. 


US$ 2 

37

ANEXO VII 

MERCANTIL C.A. BANCO UNIVERSAL 

Según normas de la SUDEBAN 1 



US$ 3 

31-03-12 31-03-12 31-12-11 31-03-11 


∆ ∆ 

Bolívares % Bolívares % 


ACTIVO 

Disponibilidades 3.526 15.124 12.924 10.204 2.200 17,0% 4.920 48,2% 

Cartera de Inversiones 2.912 12.492 11.229 9.700 1.263 11,2% 2.792 28,8% 

Cartera de Créditos. Neta 10.329 44.303 41.975 26.871 2.328 5,5% 17.432 64,9% 

Bienes de Uso y Otros Activos 293 1.255 1.223 1.122 32 2,6% 133 11,9% 

TOTAL ACTIVO 17.060 73.175 67.351 47.897 5.824 8,6% 25.278 52,8% 


Depósitos 15.089 64.721 59.558 42.003 5.163 8,7% 22.718 54,1% 

Pasivos Financieros y Otros Pasivos 430 1.846 1.665 1.350 181 10,8% 496 36,7% 

TOTAL PASIVO 15.519 66.567 61.224 43.353 5.343 8,7% 23.214 53,5% 

PATRIMONIO 1.541 6.608 6.128 4.544 480 7,8% 2.064 45,4% 


Trimestres 


31-03-12 31-03-12 31-03-11 Bolívares % 


Ingresos Financieros 535 2.296 1.447 850 58,7% 

Gastos Financieros 178 765 469 296 63,2% 

Margen Financiero Bruto 357 1.531 978 554 56,6% 




Resultado en Operación Financiera 483 2.074 1.266 808 63,8% 

Gastos Operativos 315 1.350 936 414 44,2% 

Resultado antes de Impuestos 168 724 330 394 119,3% 

Impuestos 14 58 25 33 135,7% 




Indicadores 1 sobre Estados Financieros Consolidados 

Promedios 

del Sistema 2 

31-03-12 31-03-11 

Margen financiero bruto / activos promedios 8,1% 8,3% 8,5% 

Resultado neto del ejercicio / activo promedio (ROA) 2 3,7% 3,8% 2,6% 

Resultado neto del ejercicio / patrimonio promedio (ROE) 2 

41,5% 42,1% 27,0% 

Créditos vencidos y en litigio / créditos totales 1,4% 0,7% 1,1% 

Provisión para cartera de créditos / créditos vencidos y en litigio 261,3% 605,7% 470,2% 

Provisión para cartera de créditos / créditos totales 3,7% 4,2% 5,3% 

Gastos de transformación / total activo promedio 5,3% 5,8% 6,3% 

1 Consolidado. 

2 Con base en cifras anualizadas. 




US$ 3 

38

ANEXO VIII 

MERCANTIL COMMERCEBANK FLORIDA BANCORP 



(En millones de US$, excepto porcentajes) 


∆ ∆ 

31-03-12 31-12-11 31-03-11 US$ % US$ % 


ACTIVO 

Disponibilidades 376 184 131 191 103,8% 245 186,7% 

Portafolio de Inversiones 2.107 2.151 2.475 (44) (2,0)% (368) (14,9)% 

Cartera de Créditos. Neta 4.111 4.110 3.864 1 0,0% 248 6,4% 

Bienes de Uso y Otros 187 159 264 28 17,7% (77) (29,0)% 

TOTAL ACTIVO 


6.781 6.604 6.734 176 2,7% 47 0,7% 

Depósitos 5.349 5.202 5.160 147 2,8% 189 3,7% 

Pasivos Financieros. Otros Pasivos y Obligaciones Subordinadas 862 840 1.048 21 2,6% (186) (17,8)% 

TOTAL PASIVO 6.211 6.043 6.208 168 2,8% 3 0,0% 

PATRIMONIO 570 562 526 8 1,4% 44 8,3% 

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 6.781 6.604 6.734 176 2,7% 47 0,7% 

Trimestres 


31-03-12 31-03-11 US$ % 


Ingresos Financieros 46 45 1 1,8% 

Gastos Financieros 9 9 (0) (0,7)% 

Margen Financiero Bruto 37 36 1 2,4% 

Provisión para Cartera de Créditos 8 14 (6) (39,4)% 

Margen Financiero Neto 28 22 6 29,0% 

Comisiones y Otros Ingresos 16 17 (1) (4,9)% 

Resultado en Operación Financiera 45 39 6 14,3% 

Gastos Operativos 36 37 (1) (1,8)% 

Resultado antes de Impuestos 8 2 6 312,1% 

Impuestos 1 3 (2) (50,6)% 

RESULTADO NETO EN US$ 7 (1) 8 776,2% 

Conciliación de la Utilidad SNV con USGAAP 

(En millones de US$) 

Trimestres 

Finalizados el 

31-03-12 31-03-11 

Resultado neto Commercebank N.A. Consolidado 6 3 

Resultado neto Holding y Otras Filiales (1) (2) 

Resultado neto Commercebank Florida Bancorp 5 1 

Impuesto sobre la renta diferido 1 (3) 

Otros 1 1 

Contribución a los resultados de Mercantil 1 7 (1) 

1 Estos estados financieros se presentan de acuerdo con normas de la SNV (Véase Principios Contables Utilizados) para reflejar la contribución de Mercantil Commercebank Florida 

Bancorp a los resultados del Mercantil. Estas Normas de la SNV se describen en el Anexo I. 


39

ANEXO VIII 

MERCANTIL COMMERCEBANK N.A. 

Según normas USGAAP 


(En millones de US$, excepto porcentajes) 

∆ ∆ 


31-03-12 31-12-11 31-03-11 US$ % US$ % 


ACTIVO 

Disponibilidades 8 10 12 (3) (26,0)% (4) (35,1)% 

Portafolio de Inversiones 2.474 2.318 2.594 155 6,7% (120) (4,6)% 

Cartera de Créditos. Neta 4.107 4.105 3.859 2 0,1% 248 6,4% 

Bienes de Uso y Otros 227 202 317 25 12,3% (89) (28,3)% 

TOTAL ACTIVO 6.816 6.636 6.782 180 2,7% 34 0,5% 


Depósitos 5.138 4.938 4.776 200 4,1% 362 7,6% 

Pasivos Financieros. Otros Pasivos y Obligaciones Subordinadas 988 1.015 1.346 (28) (2,7)% (358) (26,6)% 

TOTAL PASIVO 6.126 5.954 6.122 172 2,9% 4 0,1% 

PATRIMONIO 690 682 659 7 1,1% 30 4,6% 

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 6.816 6.636 6.782 180 2,7% 34 0,5% 

Trimestres 


31-03-12 31-03-11 US$ % 


Ingresos Financieros 46 44 1 2,8% 

Gastos Financieros 7 8 (0) (6,1)% 

Margen Financiero Bruto 38 37 2 4,6% 

Provisión para Cartera de Créditos 8 14 (5) (38,1)% 

Margen Financiero Neto 30 23 7 30,1% 

Comisiones y Otros Ingresos 15 16 (1) (8,8)% 

Resultado en Operación Financiera 45 39 5 14,0% 

Gastos Operativos 35 35 (0) (0,7)% 

Resultado antes de Impuestos 10 4 6 144,0% 

Impuestos 4 1 2 165,6% 

RESULTADO NETO EN US$ 6 3 4 132,9% 


Grupo 

Similar 1 

31-03-12 31-03-11 

Indicadores 

Margen financiero bruto / activos financieros promedios 3,7% 2,4% 2,3% 

Resultado neto del ejercicio / activo promedio (ROA) 2 0,9% 0,4% 0,2% 

Resultado neto del ejercicio / patrimonio promedio (ROE) 2 7,8% 3,6% 1,6% 

Créditos sin devengo de intereses / créditos totales 2,3% 4,6% 8,4% 

Provisión para cartera de créditos / créditos totales 1,9% 1,5% 1,6% 

Gastos operativos / activo promedio 2,8% 2,1% 2,1% 

1 Con base a cifras de diciembre de 2011. 

2 Con base a cifras anualizadas. 


40


ANEXO IX 

MERCANTIL SEGUROS 




∆ ∆ 


US$ 2 


ACTIVO 

Disponibilidades 91 392 134 112 257 191,9% 279 248,5% 

Portafolio de Inversiones 859 3.686 3.280 2.480 406 12,4% 1.206 48,6% 

Primas por Cobrar 177 761 712 482 49 6,8% 279 57,7% 

Bienes de Uso 34 147 150 120 (2) (1,7)% 28 23,0% 

Otros Activos 144 617 514 395 103 19,9% 222 56,3% 

TOTAL ACTIVO 1.305 5.603 4.791 3.589 812 16,9% 2.014 56,1% 


Primas por Devengar 461 1.978 1.716 1.329 262 15,3% 649 48,8% 

Reservas 232 997 831 740 165 19,9% 257 34,7% 

Pasivos Financieros 43 185 55 150 130 100,0% 35 23,3% 

Cuentas por Pagar Reaseguradoras 56 241 252 191 (11) (4,2)% 50 26,4% 

Otras provisiones y otros pasivos 148 637 585 403 52 8,9% 234 58,2% 

TOTAL PASIVO 940 4.038 3.439 2.813 598 17,4% 1.226 43,6% 

PATRIMONIO 365 1.565 1.351 776 213 15,8% 788 101,5% 

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.305 5.603 4.791 3.589 812 16,9% 2.014 56,1% 

Trimestres 


31-03-12 31-03-12 31-03-11 Bolívares % 


Primas Devengadas Cobradas 305 1.309 945 364 38,5% 

Siniestros Incurridos (194) (832) (627) (205) 32,7% 

Comisiones y Gastos de Adquisición (53) (229) (154) (75) 48,8% 

Gastos de Administración (46) (198) (139) (58) 42,0% 

Resultado Técnico 12 50 25 25 98,8% 

Ingreso de Inversiones 23 100 65 35 53,7% 

Impuestos y Contribuciones (1) (4) (2) (2) 75,0% 

Contratos de exceso de perdida (7) (31) (20) (11) 54,7% 


RESULTADO NETO EN US$ (2) 27 16 11 69,3% 

Conciliación de la Utilidad SNV con SUDESEG 

(En millones de Bs.) 

1 Estos estados financieros se presentan de acuerdo con normas de la SNV por lo que se encuentran al valor ajustado por los efectos de la inflación hasta el 31 de diciembre de 1999 (Véase 

principios contables utilizados). Los mismos reflejan la contribución de Mercantil Seguros a los resultados de Mercantil. Estas Normas de la SNV se describen en el Anexo I. 

2 Las cifras en US$ se presentan como información referencial, sin que representen una base contable; el balance general se traduce al tipo de cambio de cierre y los resultados al tipo 

de cambio promedio del período. Ver tipos de cambio en anexo VI. El tipo de cambio está controlado en Venezuela a partir de febrero 2003. 


US$ 2 

Trimestres 


31-03-12 31-03-11 

Resultado neto Mercantil Seguros Consolidado 109 68 

Valoración de Inversiones 0 (3) 

Devengo de Primas 4 3 

Otros 2 0 

Contribución a los resultados de Mercantil 115 68 

41

ANEXO IX 

MERCANTIL SEGUROS 

Según normas de la Superintendencia de la Actividad Aseguradora 



US$ 1 

∆ ∆ 




ACTIVO 

Inversiones Aptas Reservas Técnicas 849 3.641 3.600 2.818 41 1,1% 823 29,2% 

Inversiones No Aptas Reservas Técnicas 199 853 549 252 304 55,4% 601 238,6% 

Otros Activos 159 687 652 557 35 5,4% 130 23,3% 

TOTAL ACTIVO 1.207 5.181 4.801 3.627 380 7,9% 1.554 42,8% 


Reservas Técnicas 698 2.996 2.580 2.093 416 16,1% 903 43,1% 

Otras provisiones y otros pasivos 176 757 752 549 5 0,6% 208 37,9% 

TOTAL PASIVO 874 3.753 3.332 2.642 421 12,6% 1.111 42,0% 

PATRIMONIO 333 1.428 1.469 985 (41) (2,8)% 443 45,0% 

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.207 5.181 4.801 3.627 380 7,9% 1.554 42,8% 

Trimestres 


31-03-12 31-03-12 31-03-11 Bolívares % 

RESUMEN DEL ESTADO DE 

RESULTADOS 

Primas Devengadas Cobradas 304 1.304 945 359 38,0% 

Siniestros Incurridos (194) (832) (627) (205) 32,7% 

Comisiones y Gastos de Adquisición (54) (231) (154) (77) 49,9% 

Gastos de Administración (46) (198) (139) (59) 42,1% 

Resultado Técnico 10 44 25 19 74,6% 

Ingreso de Inversiones 23 100 65 35 53,7% 

Impuestos y Contribuciones (1) (4) (2) (2) 75,0% 

Contratos de exceso de perdida (7) (31) (20) (11) 54,7% 



Indicadores 

Mercantil Seguros 

(En millones de Bs., excepto porcentajes) 


US$ 1 

Trimestres 


31-03-12 31-03-11 

Primas Cobradas Netas 1.635 1.113 

Participación en el Mercado 13,7% 2 11,7% 

Patrimonio / Total Activo 27,6% 27,2% 

Siniestros Incurridos Retenidos / Primas Devengadas Retenidas 63,8% 66,3% 

Comisiones y Gastos Adquisición / Primas Devengadas Retenidas 17,7% 16,3% 

Gastos Administrativos / Primas Devengadas Retenidas 9,8% 12,8% 

Índice Combinado (%) 3 96,7% 95,5% 

Número de Asegurados 4 1.422.790 1.429.753 

1 

Las cifras en US$ se presentan como información referencial, sin que representen una base contable; el balance general se traduce al tipo de cambio de cierre y los resultados al 


2 

Participación de mercado al 29/02/2012. 

3 

Índice combinado = (Siniestros + Comisiones + Gastos de administración) / Primas 

4 

En números completos 

42

Producto Interno Bruto. Var.% 1 

ANEXO X 

Principales Indicadores Macroeconómicos 

AÑOS 

TRIMESTRES 

2010 2011 I 11 II 11 III 11 IV 11 I 12 

Consolidado (1,5) 4,2 4,8 2,5 4,2 4,5 ND 

Actividades Petroleras 0,1 0,6 (0,5) 0,8 0,3 1,8 ND 

Actividades No Petroleras (1,6) 4,5 5,3 2,7 4,4 4,8 ND 

Otros Impuestos Netos sobre los Productos (2,3) 5,9 7,2 3,3 6,6 4,6 ND 

Inflación al Consumidor – Área Metropolitana de Caracas (%) 2 27,4 29,0 33,8 29,1 25,2 28,1 14,9 

Desempleo (%) 3 8,5 7,8 9,0 8,6 8,3 7,0 ND 

Índice de Remuneraciones. Var.% 1 20,5 38,3 18,5 29,8 37,2 ND ND 

Liquidez Monetaria. Var.% 1 19,1 50,6 24,0 33,7 38,0 50,0 52,5 

Tasas de Interés de Fin de Período (%) 4 

Seis Principales Bancos Comerciales y Universales 

Activa 17,9 15,6 17,1 17,4 17,5 15,4 16,6 

Depósitos de Ahorro 12,6 12,5 12,6 12,6 12,6 12,5 12,5 

Depósitos a Plazo 90 días 15,0 14,5 14,9 14,8 14,5 14,5 14,5 

Tipo de Cambio de Compra (Preferencial) 

Fin de Período (Bs/US$) 7 2.5935 4.2893 4.2893 4.2893 4.2893 4.2893 4,2893 

Promedio (Bs/US$) 7 2.3691 4.2893 4.2893 4.2893 4.2893 4.2893 4,2893 

Depreciación fin de período (%) 2 0,0 0,0 65,4 0,0 0,0 0,0 65,4 

Tipo de Cambio de Compra (Petrolero) 

Fin de Período (Bs/US$) 7 4.2893 4.2893 4.2893 4.2893 4.2893 4.2893 4,2893 

Promedio (Bs/US$) 7 3.2170 4.2893 4.2893 4.2893 4.2893 4.2893 4,2893 

Depreciación fin de período (%) 2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 

Sector Externo (Millones de US$) 

Balanza Comercial 5 27.132 46.161 11.914 12.665 11.878 11.824 ND 

Exportaciones Petroleras 62.317 88.131 19.679 23.905 22.742 23.065 ND 

Exportaciones No Petroleras 3.428 4.471 1.118 1.204 1.070 1.113 ND 

Importaciones 38.613 46.441 8.883 12.444 11.934 12.354 ND 

Reservas Internacionales BCV 29.500 29.899 26.861 28.386 31.392 29.899 27.578 

FEM 832 3 3 3 3 3 3 

Precio de Exportación de Petróleo Promedio (US$/b) 72,0 101,0 90,9 104,0 102,4 105,4 112,0 

Producción Promedio de Crudo (Miles bd) 2.187,0 2.263,0 2.213,0 2.256,7 2.283,3 2.296,7 2.310,0 

Gestión Financiera Gobierno Central (Millones de Bs.) 

Ingresos Ordinarios 62.561,8 ND 44.234,1 55.792,7 65.739,4 ND ND 

Ingresos Petroleros 58.668,2 ND 11.292,3 18.624,6 26.328,6 ND ND 

Ingresos No Petroleros 103.893,6 ND 32.941,8 37.168,1 39.410,8 ND ND 

Egresos Ordinarios 6 228.993,8 ND 60.673,8 65.408,9 84.816,6 ND ND 

1 

Variación con respecto al mismo período del año anterior 

2 

Cifras anuales Dic-Dic. Cifras trimestrales anualizadas 

3 

Las cifras anuales corresponden al segundo semestre 

4 

Las cifras anuales corresponden a promedios ponderados 

5 

Cifras de balanza de pagos 

6 

No incluye amortización de deuda pública 

7 

Tipo de Cambio en US$/1 Comparativo. Al 01/01/2008 comienza a regirse el Decreto de Reconversión Monetaria. 

ND: No Disponible 

FEM: Fondo de Estabilización Macroeconómica 

Fuente: BCV. MF. INE. MEP. Bloomberg y Cálculos Propios 


43

Mercantil Servicios Financieros, C. A. Reporte Financiero Primer ...

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