Prospekt - AC Horsens

Prospekt 

UdbUd af 

nye aktier

PROSPEKT Marts 2012 

Fodboldalliancen AC Horsens A/S 

Udbud af nye aktier 

Dette Prospekt (”Prospekt”) er udarbejdet i forbindelse med udbuddet af 11.629.782 styk nye aktier á 

nominelt DKK 1 (”Nye Aktier”) i Fodboldalliancen AC Horsens A/S (”AC Horsens” eller ”Udsteder”), fordelt 

således at 9.229.782 stk. nye aktier (”Fortegningsaktier”) udbydes med fortegningsret for eksisterende 

aktionærer i forholdet 1:3, således at én eksisterende aktie giver ret til tegning af 3 nye aktier (disse tegningsretter 

benævnes ”Tegningsretterne”), mens de resterende 2.400.000 Nye aktier (”Frie Aktier”) udbydes 

i fri offentlig tegning. De Nye Aktier er søgt optaget til handel på GXG Markets A/S (”GXG Markets”). 

Fortegningsaktier tegnes til kurs 175 svarende til kr. 1,75 pr. aktie, mens de Frie Aktier tegnes til kurs 250 

svarende til kr. 2,50 pr. aktie. De Nye Aktier har præcis samme rettigheder som de eksisterende kapitalandele. 

Tegningen af de Nye Aktier er ikke garanteret, men AC Horsens har modtaget tegningstilkendegivelser for 

mere end 965.000 styk Nye Aktier svarende til mere end nominelt DKK 965.000. 

Afgivelse af tegningsordre er bindende. Alle investorer vil som udgangspunkt modtage fuld tildeling af aktier 

i forhold til de afgivne ordrer. Det er tilladt at indgive flere tegningsansøgninger. I tilfælde af overtegning 

(gælder kun Frie Aktier) forbeholder bestyrelsen sig dog ret til at fastsætte en individuel tildeling af aktier, 

uanset antallet af indkomne ordrer. Der er ikke fastsat tildelingskriterier i tilfælde af overtegning. 

Registrering af Fortegningsaktier på investors konto i VP Securities A/S (”Værdipapircentralen”) sker løbende 

i tegningsperioden, mens registrering af Frie Aktier forventes at ske mod betaling den 14. maj 2012 

med forventet første handelsdag den 15. maj 2012. 

Udbuddet gennemføres i henhold til dansk lovgivning. Dette Prospekt er udarbejdet med henblik på at opfylde 

de standarder og betingelser, der er gældende i henhold til dansk lovgivning, herunder GXG Markets’ 

regler. 

Udsteder har d. 22. marts 2012 under en ekstraordinær generalforsamling truffet beslutning om ændring 

af Udsteders vedtægter med blandt andet vedtagelse af en ændring af stykstørrelsen på Udsteders aktier 

fra 10 kr. til 1 kr., og med en deraf følgende nedsættelse af selskabets nominelle aktiekapital fra 

30.765.940 kr. til 3.076.594 kr. Ændringen af Udsteders vedtægter er registreret i Erhvervsstyrelsen d. 26. 

marts 2012, dog således at registreringen af Udsteders nedsættelse af Udsteders aktiekapital først bliver 

endelig efter udløbet af 4 uger, jævnfør reglerne herom i selskabslovens § 192 og § 193. Bestyrelsens 

beslutning om at udnytte den på den ekstraordinære generalforsamling meddelte bemyndigelse til tegning 

af nye kapitalandele i Udsteder er betinget af, at registreringen af den på den ekstraordinære generalforsamling 

vedtagne kapitalnedsættelse bliver endelig. 

Investorer skal være opmærksomme på, at en investering i AC Horsens indebærer stor risiko. Der henvises 

til afsnittet “Risikofaktorer” for en beskrivelse af nogle af de forhold, der bør overvejes i forbindelse med en 

beslutning om investering i AC Horsens. 

Udbuddet er ikke rettet mod andre investorer end investorer i Danmark, som er underlagt dansk ret. 

Der er ikke givet nogen personer bemyndigelse til at afgive oplysninger vedrørende AC Horsens bortset fra, 

hvad der er indeholdt i dette Prospekt, og afgivelse af sådanne oplysninger kan i givet fald ikke betragtes 

som autoriserede. Hverken udlevering af dette Prospekt eller salg i forbindelse hermed kan betragtes som 

tilkendegivelse af, at der ikke er sket nogen forandring af AC Horsens’ forhold efter datoen for Prospektet 

eller for, at de i Prospektet anførte oplysninger er korrekte på noget tidspunkt efter denne dato. Såfremt AC 

Horsens bliver bekendt med forhold, der nødvendiggør ændringer til nærværende Prospekt, vil disse blive 

offentliggjort via Finanstilsynet og GXG Markets i henhold til gældende regler om tillæg til prospekter. 

Dette Prospekt er dateret den 31. marts 2012 ("Prospektdatoen").

Forventet tidsplan for udbud af Nye Aktier i Fodboldalliancen AC Horsens A/S 

Skæringsdato 11. april 2012 

1. dag, hvor eksisterende aktier handles uden tegningsret 12. april 2012 

1. handelsdag for Tegningsretterne 12. april 2012 

Tildelingstidspunkt i VP Securities A/S: 16. april 2012 

Tegningsperiode – start 17. april 2012 

Sidste handelsdag for Tegningsretterne 30. april 2012 

Tegningsperiode for Fortegningsaktier slut (dagen inklusive) 3. maj 2012 

Tegningsperiode slut (dagen inklusive) 8. maj 2012 

Offentliggørelse af tegningsresultat 9. maj 2012 

Betaling og registrering af Frie Aktier 14. maj 2012 

1. handelsdag for Nye Aktier 15. maj 2012 

Definitioner 

“AC Horsens”/ ”Udsteder” Fodboldalliancen AC Horsens A/S. 

”Divisionsforeningen” Interesseorganisation for alle divisionsklubber. 

”DBU” Dansk Boldspil Union, der regulerer fodbold i Danmark, og 

repræsenterer dansk fodbold såvel nationalt som internationalt. 

”Superligaen” Turnering for de 12 bedste klubhold i Danmark. Vinderen af 

turneringen kåres som danmarksmester. 

“GXG Markets” GXG Markets A/S. 

”Ledelsen” Bestyrelse og direktion i Fodboldalliancen AC Horsens A/S. 

”Bestyrelsen” Bestyrelsen i Fodboldalliancen AC Horsens A/S. 

”Direktionen” Direktionen i Fodboldalliancen AC Horsens A/S. 

”Tegningsretterne” Fortegningsret for eksisterende aktionærer til Fortegningsaktier 

”Fortegningsaktier” 9.229.782 stk. aktier i Fodboldalliancen AC Horsens A/S, 

der udbydes med fortegningsret for de eksisterende aktionærer 

i forbindelse med emissionen beskrevet i dette prospekt. 

”Fortegningskursen” Den kurs som Fortegningsaktier kan tegnes til, som er kurs 

175, svarende til kr. 1,75 pr. aktie. 

”Frie Aktier” 2.400.000 stk. aktier i Fodboldalliancen AC Horsens A/S, 

der udbydes uden fortegningsret for de eksisterende aktionærer 

i forbindelse med emissionen beskrevet i dette prospekt. 

”Fritegningskurs” Den kurs som de Frie Aktier kan tegnes til, som er kurs 

250, svarende til kr. 2,50 pr. aktie. 

”Nye Aktier” Samlet betegnelse for samtlige nye aktier, der udbydes i 

forbindelse med emissionen beskrevet i dette prospekt. 

2

”Eksisterende Aktier” Eksisterende aktier i Fodboldalliancen AC Horsens A/S 

”Aktier” Samtlige (eksisterende og nye) aktier i Fodboldalliancen AC 

Horsens A/S. 

”Prospektdatoen” 31. marts 2012. 

3

Indholdsfortegnelse 

1. ANSVAR OG ERKLÆRINGER ................................................................................................................. 5 

1.1. LEDELSENS ERKLÆRING .............................................................................................................................. 5 

2. RESUME .............................................................................................................................................. 6 

2.1. AC HORSENS ............................................................................................................................................ 6 

2.2. HOVED- OG NØGLETAL ................................................................................................................................. 9 

2.3. AKTIEUDBUDDET ...................................................................................................................................... 10 

3. RISIKOFAKTORER ..............................................................................................................................12 

3.1. RISICI - ØKONOMISKE FORHOLD .................................................................................................................. 12 

3.2. RISICI – NØGLEMEDARBEJDERE .................................................................................................................. 12 

3.3. RISICI - SPORT.......................................................................................................................................... 12 

3.4. ØVRIGE RISICI .......................................................................................................................................... 13 

4. NØGLEOPLYSNINGER .........................................................................................................................15 

4.1. ERKLÆRING OM ARBEJDSKAPITALEN ............................................................................................................ 15 

4.2. KAPITALISERING OG GÆLDSSITUATION .......................................................................................................... 15 

4.3. FYSISKE OG JURIDISKE PERSONERS INTERESSE I UDSTEDELSEN ........................................................................ 15 

4.4. ÅRSAG TIL UDBYDELSEN OG ANVENDELSEN AF PROVENUET ............................................................................... 16 

5. AC HORSENS .....................................................................................................................................17 

5.1. OM AC HORSENS ..................................................................................................................................... 17 

5.2. SELSKABSOPLYSNINGER ............................................................................................................................ 21 

5.3. AKTIEKAPITAL OG AKTIONÆRFORHOLD .......................................................................................................... 22 

5.4. VEDTÆGTER ............................................................................................................................................ 24 

5.5. BESTYRELSE, DIREKTION MV. ...................................................................................................................... 26 

5.6. ORGANISATION OG PERSONALEFORHOLD....................................................................................................... 34 

5.7. KONCERNSTRUKTUR ................................................................................................................................. 34 

5.8. TRANSAKTIONER MED TILKNYTTEDE PARTNERE .............................................................................................. 34 

5.9. EJENDOMME, ANLÆG OG UDSTYR ................................................................................................................ 34 

6. TEGNINGSOPLYSNINGER ...................................................................................................................36 

6.1. BESKRIVELSE AF DE NYE AKTIER ................................................................................................................. 36 

6.2. VILKÅR OG BETINGELSER FOR UDBUDDET ...................................................................................................... 40 

6.3. BESKATNING ........................................................................................................................................... 42 

7. REGNSKABSOPLYSNINGER ................................................................................................................44 

7.1. GENNEMGANG AF DE SENESTE TRE ÅRS REGNSKABER ..................................................................................... 44 

7.2. HOVED- OG NØGLETAL .............................................................................................................................. 44 

7.3. FINANSIEL TILSTAND ................................................................................................................................. 46 

7.4. KAPITALRESSOURCER ................................................................................................................................ 49 

7.5. VÆSENTLIGE ÆNDRINGER I UDSTEDERS FINANSIELLE ELLER HANDELSMÆSSIGE STILLING ..................................... 50 

7.6. KRYDSREFERENCETABEL ........................................................................................................................... 51 

8. FORVENTNINGER TIL FREMTIDEN .......................................................................................................52 

9. FORSKNING OG UDVIKLING, PATENTER OG LICENSER, HANDELSKONTRAKTER ...................................57 

10. OPLYSNINGER FRA TREDJEMAND, EKSPERTUDTALELSER OG INTERESSEERKLÆRINGER ..................57 

11. OPLYSNING OM KAPITALBESIDDELSER ............................................................................................57 

12. RÅDGIVERE......................................................................................................................................57 

BILAG 1 – VEDTÆGTER FOR FODBOLDALLIANCEN AC HORSENS A/S .......................................................58 

TEGNINGSBLANKET ...............................................................................................................................62 

4

1. Ansvar og erklæringer 

1.1. Ledelsens erklæring 

Vi erklærer hermed, at vi som ansvarlige for prospektet har gjort vores bedste for at sikre, at oplysningerne 

i Prospektet efter vores bedste vidende er i overensstemmelse med fakta, og at der ikke er udeladt oplysninger, 

som kan påvirke dets indhold. 

Horsens, den 31. marts 2012. 

Direktion: 

Henrik Ravn 

Bestyrelse: 

Ole W. Rasmussen Gert Ejvin Petersen Michael Mortensen 

formand 

Bent Poder Ole Simonsen 

Ole W. Rasmussen er advokat i advokatfirmaet Ladegaard, Rasmussen & Partnere. 

Gert Ejvin Petersen er afdelingsdirektør, Søren Jensen Rådgivende Ingeniørfirma A/S 

Bent Poder er direktør i Poder Invest, Horsens A/S 

Michael Mortensen er direktør i M.M. 26 Holding A/S 

Ole Simonsen er direktør i ApS Aneltro 

5

2. Resume 

Som indledning til resuméet skal det oplyses: 

1) Resuméet bør læses som en indledning til Prospektet. 

2) Enhver beslutning om investering i værdipapirerne bør træffes på baggrund af Prospektet som 

helhed. 

3) Hvis en sag vedrørende oplysningerne i Prospektet indbringes for en domstol, kan den sagsøgende 

investor være forpligtet til at betale omkostningerne i forbindelse med oversættelse af Prospektet, 

inden sagen indledes. 

4) De fysiske eller juridiske personer, som har udfærdiget resuméet eller eventuelle oversættelser 

heraf og anmodet om godkendelse heraf, kan ifalde et civilretligt erstatningsansvar, men kun såfremt 

det er misvisende, ukorrekt eller uoverensstemmende, når det læses sammen med de andre 

dele af Prospektet. 

2.1. AC Horsens 

AC Horsens´ forretningsmæssige idégrundlag er at drive en professionel fodboldforretning og skabe et 

stærkt forretningsmæssigt brand. AC Horsens er baseret på indtægter fra sponsorater, match-day indtægter, 

udlejning af lounge- og skyboxfaciliteter, TV indtægter samt indtægter ved deltagelse i turneringer under 

DBU, UEFA og FIFA. 

Forretningen AC Horsens’ overordnede målsætning er, at sikre den fortsatte udvikling af de sportslige aktiviteter 

med fodbold som absolut hovedprodukt. Samtidig ønsker AC Horsens at fremstå som en respekteret 

og troværdig aktør inden for sport og underholdning, at sikre en kontinuerlig udvikling af såvel forretningen, 

samt sikre en fastholdelse af status som Superligahold. Herudover er udviklingen af unge talenter igennem 

vores strukturerede arbejde med Den Gule Tråd meget højt prioriteret. 

AC Horsens opererer i dag indenfor 2 forretningsområder: 

Sport (AC Horsens fodbold) 

Faciliteter (udlejning lounge- og skybox) 

AC Horsens har ikke noget erklæret mål om at sælge fodboldspillere, men det er en naturlig del af forretningen. 

Fodboldspillere, der vælger AC Horsens, som en del af talentudviklingen eller en del af Superliga 

truppen har herved gode muligheder for, at klubben kan blive et springbræt til en karriere i Danmark eller i 

udlandet. AC Horsens har igennem årene været et springbræt for talentfulde unge mennesker, som via 

klubbens arbejde er kommet på Superligaholdet. Det være sig spillere, der er kommet videre til andre klubber 

i ind – og udland og sågar kommet på det danske landshold, hvor de to mest kendte fodboldspillere 

med udspring i AC Horsens er Brian Priske og Simon Kjær. 

I denne sammenhæng er det også værd at nævne Gilberto Macena, som har været topscorer i AC Horsens 

igennem de seneste år og ved udgangen af efterårssæsonen 2011 var topscorer i Superligaen. Gilberto 

Macena er solgt i foråret 2012 for en i AC Horsens regi historisk stor transfersum. 

AC Horsens har i det seneste regnskabsår 2011 præsteret et underskud på DKK 9,2 mill. , et underskud på 

DKK 12 mill. i 2010 og et underskud på DKK 3,5 mill. i 2009, og i de tre foregående år igen præsenteret et 

mindre overskud. 

Samarbejde og talentarbejde 

AC Horsens (allianceklubberne Horsens) blev oprettet d. 1. januar 1994 ved et samarbejde mellem HFS og 

FC Horsens. 

Nogle år senere trak FC Horsens sig ud af samarbejdet i seniorafdelingen, men har hele tiden været en del 

af AC Horsens på ungdomsfronten. 

AC Horsens vil i fællesskab med de 20 samarbejdsklubber arbejde hårdt og målrettet på at skabe regionens 

stærkeste fodboldhold. Klubsamarbejdet er ikke kun gavnligt for eliteholdene, men også for breddeklubberne, 

der vil opnå brugbar viden, uddannelse og endnu bedre spillere. Formålet med fodboldsamarbejdet 

er at: 

Udvikle spillere til førsteholdet og AC Horsens’ 2. hold 

6

Udvikle spillere til samarbejdsklubbernes førstehold 

Udvikle spillere til AC Horsens’ bedste ungdomshold 

Deltage i talent- og byholdsturnering og/eller stævner 

Skabe optimale vilkår for trænerudvikling lokalt 

Skabe optimale vilkår for at højne ungdomsniveauet lokalt 

Målsætninger 

AC Horsens målsætning er at bevare status som Superligaklub og på sigt at etablere sig som midterklub i 

Superligaen. Målsætningen er samtidig at være en attraktiv klub for talentfulde spillere, der ønsker at finde 

et springbræt til en stor fodboldkarriere. 

Status på ungdomssiden er, at U17 og U19 holdene spiller i 1. division, som er den næsthøjest rangerende 

turnering for U17 og U19 hold. 

AC Horsens talentudvikling arbejder konstruktivt og i tæt samarbejde med vores 20 samarbejdsklubber, 

BGI Akademiet, Sportscollege Horsens samt Horsens Kommunes Team Danmark ordning på at skabe det 

bedste miljø for unge fodboldtalenter. Dette gøres ved, at vi i AC Horsens ansætter de bedste og mest veluddannede 

trænere ledere til at varetage samarbejdet og udviklingen af spillere. 

AC Horsens har opnået B-licens og erkender, at der mangler lidt for at nå op til de store veletablerede klubber 

og den attraktive A-licens, men der arbejdes løbende på dette i stor respekt for økonomi. 

Spillertruppen 

AC Horsens havde indtil 2005 fyraftensspillere med kontrakter, men overgik herfra til at spillerne kom på 

halvtidskontrakter. I 2006 var spillerne på ¾ tid og fra 2007 og frem til dags dato er AC Horsens en klub 

med fuldtidsprofessionelle spillere. I dag er 24 spillere på fuldtid, samt en del udviklingsspillere på kontrakt. 

AC Horsens har bogført værdien af spillertruppen pr. 31. december 2011 til kr. 6.164.726, selvom den 

reelle markedsværdi må antages at være højere. Dette er senest bevist i forbindelse med salget af salget af 

Gilberto Macena, hvor der er realiseret en pris som er væsentlig højere end den regnskabsmæssige værdi. 

Cheftræneren 

Johnny Mølby er i dag cheftræner i AC Horsens og er efter indførelsen af fuldtidsfodbold den 3. i rækken 

efter Kent Nielsen og Henrik Jensen. Johnny tiltrådte i AC Horsens til sæsonstart den 1.juli 2009, hvor hans 

væsentligste opgave var at sikre AC Horsens en tilbagevenden til Superligaen. 

AC Horsens og Johnny Mølby har forlænget aftalen, således den er gældende til 30/6 2014. 

Strategisk udvikling 

Omdrejningspunktet for AC Horsens er 1. holdet med status som Superligahold samt den sportslige sektor, 

der omgiver holdet. Holdets fremtidige succes har væsentlig indvirkning på forretningens resultater, derfor 

er det en væsentlig strategisk prioritet, at der er en stærk ledelse og stab omkring holdet. 

Spillerne på holdet er et godt miks af udviklede spillere fra egne rækker samt tilkøbte talenter og erfarne 

spillere, der har et potentiale til at sikre fortsat Superligafodbold i Horsens. Egne spillere rekrutteres igennem 

talentudviklingen og via vores tætte samarbejde med 20 samarbejdsklubber 

Forretningens væsentligste indtægtskilder er sponsorater, entreindtægter, salg i boder under kampe, udlejning 

af lounge- og skyboxfaciliteter, TV penge samt indtægter ved deltagelse i turneringer under DBU, 

UEFA og FIFA. Det vurderes, at der er et større potentiale inden for alle områder, såfremt de sportslige resultater 

fastholdes og/eller udvikles. 

Forretningen AC Horsens prioriterer transferaktiviteter højt, da det sikrer høj kvalitet af spillere til Superligaholdet, 

samt sikrer økonomiske midler til forretningens fortsatte drift. 

Stadion 

CASA Arena Horsens er AC Horsens´ hjemmebane og ligger centralt i den nordlige bydel på Langmarksvej. 

I dag har CASA Arena Horsens en tilskuerkapacitet på 10.400, hvoraf er 7.500 siddepladser. 

Der er 18 skyboxe på det øverste niveau på Syd-tribunen, og på etagen lige under er der plads til omkring 

900 gæster i den nye eksklusive Hansen/Nissen Lounge. 

7

Risikofaktorer 

Investering i aktier er forbundet med risici, og det gælder også en investering i AC Horsens. Ud over de øvrige 

oplysninger i Prospektet bør potentielle investorer overveje oplysningerne i kapitel 3 (Risikofaktorer), når 

de skal vurdere, om de skal investere i AC Horsens. 

Risikofaktorerne er i kapitel 3 opdelt i fire underafsnit: 

Risici – økonomiske forhold. Her omtales risici relaterende til kapitalforholdene i AC Horsens, risici 

relaterende til de tiltag, som AC Horsens har iværksat for at bringe balance i resultatet samt risici 

forbundet med værdisætningen af spillerkontrakter. 

Risici – nøglemedarbejdere. Under dette afsnit behandles nøglemedarbejderes, herunder spillertrup 

og træneres, betydning for AC Horsens. 

Risici - sport. Det er eksempelvis AC Horsens sportslige udvikling, tv-indtægter og sponsorater. 

Øvrige risici. 

Ledelsen mener, at de i Prospektet beskrevne risikofaktorer udgør de væsentligste risici, som bør indgå i en 

vurdering af AC Horsens. De beskrevne risici er ikke nødvendigvis udtømmende, ligesom de heller ikke står 

i nogen prioriteret rækkefølge. 

8

2.2. Hoved- og nøgletal 

Hovedtal 2011 2010 2009 

Nettoomsætning 42.335 30.986 26.721 

Resultat af primær drift -9.582 -12.967 -4.774 

Finansielle poster, netto -40 841 541 

Årets resultat -9.211 -12.119 -3.524 

Langfristede aktiver 13.188 10.203 7.988 

Kortfristede aktiver 11.558 23.522 36.287 

Aktiver i alt 24.746 33.725 44.275 

Aktiekapital 30.766 30.766 30.766 

Egenkapital 15.578 24.789 36.908 

Langfristede forpligtelser 492 0 354 

Kortfristede forpligtelser 8.676 8.936 7.013 

Pengestrøm fra driften 1.122 -4.821 -7.832 

Pengestrøm til investering, netto -2.414 -5.979 -2.709 

Heraf til investering i materielle aktiver -2.274 -4.093 -624 

Pengestrøm til finansiering 492 -354 -506 

Pengestrøm i alt -800 -11.154 -11.047 

Nøgletal 2011 2010 2009 

Overskudsgrad -22,6 -41,2 -14,2 

Afkast af den investerede kapital -109,8 -115,1 -41,4 

Soliditetsgrad 63 73,5 83,4 

Egenkapitalforretning -45,6 -39,3 -9,1 

Resultat pr. aktie (EPS Basic), kr. -3,0 -3,9 -1,1 

Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), kr. -3,0 -3,9 -1,1 

9

2.3. Aktieudbuddet 

Der udbydes 11.629.782 styk Nye Aktier á nominelt DKK 1, svarende til nominelt DKK 11.629.782, hvoraf 

9.229.782 stk. Nye Aktier (”Fortegningsaktier”) udbydes med fortegningsret for eksisterende aktionærer i 

forholdet 1:3, således at én eksisterende aktie giver ret til tegning af 3 nye aktier, mens de resterende 

2.400.000 Nye aktier (”Frie Aktier”) udbydes i fri offentlig tegning. De Nye Aktier er søgt optaget til handel 

på GXG Markets A/S (”GXG Markets”). Fortegningsaktier tegnes til kurs 175 svarende til kr. 1,75 pr. aktie, 

mens de Frie Aktier tegnes til kurs 250 svarende til kr. 2,50 pr. aktie. 

De Nye Aktier har samme rettigheder som de Eksisterende Aktier i AC Horsens. 

Med udgangspunkt i de senere års positive sportslige udvikling ønsker Ledelsen nu at styrke kapitalgrundlaget, 

således at der skabes bedre forudsætninger for at fortsætte udviklingen og etablere AC Horsens som 

et Superligahold. Ydermere er det Ledelsens hensigt at bruge den ny kapital til på sigt at sikre, at Udsteder i 

økonomisk henseende bliver mindre afhængig af den sportslige udvikling i AC Horsens. 

Med tegning af 9.229.782 styk Fortegningsaktier til kurs 175 svarende til DKK 1,75 pr. aktie og 2.400.000 

styk Frie Aktier til kurs 250 svarende til DKK 2,50 pr. aktie opnår Udsteder et bruttoprovenu på DKK 

22.152.118 (fuldtegning). 

Udbuddet er ikke garanteret, men AC Horsens har modtaget tegningstilkendegivelser for mere end 

965.000 styk Nye Aktier svarende til mere end nominelt DKK 965.000. 










De Nye Aktier udstedes i danske kroner. Samtlige Aktier i Udsteder er samme aktieklasse. 

Fortegningsaktierne 

Aktionærerne tildeles tre Tegningsretter i VP Securities A/S for hver Eksisterende Aktie. For at tegne én 

Fortegningsaktie skal der anvendes én Tegningsret. Der udbydes således i alt 9.229.782 stk. Fortegningsaktier 

á nom. DKK 1,00. Fortegningsaktier tegnes til kurs 175 svarende til DKK 1,75 pr. aktie. 

Retten til at tegne Fortegningsaktier tilkommer de aktionærer, der den 16. april 2012 ved opdatering kl. 

12.30 er registeret i VP Securities A/S som aktionær i Udsteder. Aktier, der handles efter 11. april 2012, vil 

blive handlet eksklusive Tegningsretter, forudsat Aktierne handles med sædvanlig valør på tre dage. 

Fortegningsaktierne udstedes i en midlertidig fondskode DK0060422012. Den midlertidige fondskode 

skal alene anvendes til tegning af Fortegningsaktier. I tegningsperioden vil Fortegningsaktierne løbende 

blive udstedt og tildelt gennem VP Securities A/S, efter betaling af kurs 175 svarende til DKK 1,75 pr. aktie 

og udnyttelse af Tegningsretter. 

Fortegningsaktierne udstedt i den midlertidige fondskode DK0060422012 optages ikke til handel på GXG 

Markets. Fortegningsaktierne sammenlægges med de Eksisterende Aktier under fondskode 

DK0060106607 den 14. maj 2012 og vil herefter kunne handles på GXG Markets den 15. maj 2012. 

Tegningsretterne har ISIN koden DK0060421980 og er godkendt til optagelse til handel på GXG Markets i 

perioden fra den 12. april til den 30. april 2012 kl. 17.00, begge dage inklusive. 

Såfremt Tegningsretterne ikke ønskes udnyttet, kan de overdrages og af erhververen anvendes til tegning 

af Fortegningsaktier i Udsteder. 

10

Efter tegningsperiodens udløb bortfalder retten til tegning af Fortegningsaktier, og Tegningsretten er derfor 

ugyldig og uden værdi. Eventuelle ubenyttede Tegningsretter afregnes efter det enkelte kontoførende instituts 

forretningsbetingelser. 

De Frie Aktier 

Der udbydes i alt 2.400.000 stk. Frie Aktier á nom. DKK 1,00 uden fortegningsret for eksisterende aktionærer. 

Frie Aktier tegnes til kurs 250 svarende til DKK 2,50 pr. aktie. De frie Aktier udstedes i en midlertidig 

fondskode DK0060422285. Den midlertidige fondskode skal alene anvendes til tegning af Frie Aktier 

og vil ikke blive optaget til handel på GXG Markets. Forudsat betaling for De Frie Aktier sker med sædvanlig 

valør på tre dage, vil de Frie Aktier i den midlertidige fondskode DK0060422285 blive sammenlagt med de 

eksisterende aktier under fondskode DK0060106607 den 14. maj 2012 og vil herefter kunne handles på 

GXG Markets den 15. maj 2012. 

Tegningsperioden 

Fortegningsaktier udbydes i perioden fra den 17. april 2012 til 3. maj 2012, kl. 16.00, begge dage inklusive, 

mens de Frie Aktier udbydes i perioden fra den 17. april 2012 til 8. maj 2012, kl. 16.00, begge dage 

inklusive. Lukning af udbuddet af Frie Aktier kan finde sted før udløbet af Tegningsperioden, dog tidligst 

den 30. april 2012, kl. 16.00. Lukning af udbuddet af Frie Aktier før udløb af Tegningsperioden vil blive 

meddelt via GXG Markets. 

Mindste tegning 

Det mindste antal Fortegningsaktier indehavere af Tegningsretter kan tegne er én Fortegningsaktie, hvortil 

der skal bruges én Tegningsret. Mindste tegning af Frie Aktier er 1.000 stk. Der er ikke nogen maksimumsgrænse 

for hvor mange Frie Aktier der kan tegnes. 

Betaling og levering af aktier 

I tegningsperioden vil Fortegningsaktierne løbende blive udstedt og tildelt gennem VP Securities A/S, efter 

betaling af tegningskursen og udnyttelse af tegningsretterne. 

For så vidt angår Frie Aktier, vil investorerne, når tegningsperioden er afsluttet, modtage meddelelse om 

antallet af købte aktier og den samlede pris herfor. Idet det forudsættes, at de Frie Aktier betales rettidigt 

via investors bankkonto i henhold til de af investor afgivne oplysninger på tegningsblanketten, vil de Frie 

Aktier blive udstedt og tildelt gennem VP Securities A/S. Betaling og registrering forventes at ske den 14. 

maj 2012. 

11

3. Risikofaktorer 

Generelt er investering i aktier forbundet med risiko, og det gælder således også en investering i Aktier i AC 

Horsens. 

Udsteders Ledelse har nedenfor søgt at identificere de faktorer, som Ledelsen vurderer, har særlig betydning 

for Udsteder. Der vil imidlertid være en række andre faktorer, som kan have indvirkninger på AC Horsens’ 

økonomiske og sportslige udvikling. 

Nedenstående risikofaktorer er således ikke udtømmende og ej heller prioriteret efter sandsynligheden for, 

at de indtræffer eller efter omfanget af konsekvenser for AC Horsens. De angivne risikofaktorer kan få væsentlig 

negativ indflydelse på AC Horsens’ drift, finansielle stilling og resultat og dermed for en investering i 

Aktier i AC Horsens. 

3.1. Risici - økonomiske forhold 

AC Horsens har i de seneste år realiseret væsentlige driftsunderskud. Der er iværksat tiltag for at bringe 

balance i resultatet inden for en kortere årrække. Den forventede balance i resultatet er baseret på forbliven 

i Superligaen, en øgning af indtægterne fra sponsorer og tv-aftale samt en afpasset omkostningsstyring. 

Det er ikke sikkert, at AC Horsens er i stand til at gennemføre de iværksatte tiltag som forudsat bl.a. hvis 

selskabet rammes negativt af flere risici på samme tid, ligesom det som følge heraf eller generelt kan være 

nødvendigt at revurdere tiltagene. Der er således ingen garanti for at tiltagene kan gennemføres, og hvis 

tiltagene gennemføres, er der ingen garanti for, at resultaterne heraf bliver som antaget. 

Værdi af spillerkontrakter 

AC Horsens har i sin balance aktiveret værdi af betalte spillerkontrakter, der løbende afskrives over kontraktsperioden. 

I tilfælde af f.eks. en langvarig skade kan der være risiko for, at en spillerkontrakt må nednedskrives. 

Kapitalforhold 

AC Horsens er i en branche med relativt store faste omkostninger. Dette kombineret med væsentlige udsving 

på indtægtssiden gør det nødvendigt at have et kapitalgrundlag, som kan absorbere kortsigtede udsving 

i indtægterne. 

Ved gennemførsel af kapitaludvidelsen vil selskabets kapitalgrundlag blive yderligere forbedret, og underbygge 

målsætningen om et solidt grundlag for fremtidige aktiviteter og til imødegåelse af kortsigtede udsving 

i indtægterne. 

3.2. Risici – Nøglemedarbejdere 

Ledelsen og øvrige nøglemedarbejdere i AC Horsens er et vigtigt aktiv for Udsteder, da disse besidder de 

nødvendige kompetencer til gennemførelse af vedtagne strategier, og dermed at udnytte det potentiale 

som Udsteder har. En væsentlig del af Udsteders indtægter er sponsorater, som afhænger af Ledelsen 

samt nøglemedarbejderes evne til at profilere det brand, som AC Horsens har. Ledelsen har ligeledes ansvaret 

for at sikre, at spillermaterialet har det høje niveau, som matcher de forventninger, der er til placering 

i Superligaen og i tilfælde af salg eller anden afgivelse af spillere, at sikre kvalificeret erstatninger til 

truppen. Det tilstræbes fra Ledelsens side konstant at sikre en fastholdelse af nøglemedarbejdere og at 

tiltrække nye medarbejdere til AC Horsens. 

3.3. Risici - sport 

Sportslig udvikling 

AC Horsens’ indtjening vil i høj grad være afhængig af de sportslige resultater fra Superligaholdet, da gode 

resultater direkte kan aflæses i øgede indtægter i form af TV indtægter, bonus fra sponsorer, øgede matchday 

indtægter samt en øget værdi af spillermaterialet. Målet for AC Horsens vil være at sikre et Superliga- 

12

hold som midtehold i den danske Superliga, og i de sæsoner hvor mulighederne byder sig at spille med om 

top 4 placeringer. 

Utilfredsstillende sportslige resultater/præstationer eller skader blandt spillere kan påvirke muligheden for 

at handle spillere, og dermed påvirke AC Horsens’ muligheder for salg af spillere. Ligeledes vil år med 

sportslige dårlige resultater have en negativ indvirkning på tegning af sponsorater, faldende TV indtægter 

og match-day indtægter. 

DBUs kapitalkrav 

AC Horsens er afhængig af til hver en tid at kunne opfylde de krav, som DBU's regelsæt stiller til egenkapitalen, 

hvorefter gager og lønninger maksimalt må udgøre 4 x den ansvarlige kapital ved regnskabsårets 

udgang. I modsat fald taber selskabet retten til at indgå nye kontrakter, hvilket kan skade selskabet væsentligt. 

Ændringer i DBU's regelsæt kan ligeledes påvirke selskabets økonomi. 

Skadede spillere 

Et af AC Horsens’ væsentligste aktiver er spillertruppen. Såfremt en eller flere spillere bliver skadet i et 

sådant omfang, at spilleren ikke er i stand til at spille i længere tid, kan det påvirke de sportslige resultater 

negativt. 

Tv-indtægter 

Der er i september 2011 indgået en ny tv-aftale mellem Divisionsforeningen og flere medieselskaber fra og 

med sæson 2012/13 og til og med sæson 2014/15. Den nye TV-aftale fordeles mellem klubberne på basis 

af placering og pointhøst i ligaen og antal seere/tilskuere, udover det grundbeløb, som alle klubberne 

får. Det vil fortsat være sådan, at jo bedre sportslig præstation, som AC Horsens leverer, jo flere indtægter 

vil det give fra tv-aftalen. Det er i resultatforventningerne forudsat, at AC Horsens slutter på en placering 

som nr. 6 i indeværende sæson og efterårssæsonen 2012. Fremadrettet kan TV-aftalen og fordelingen 

heraf ændres, hvilket medfører en risiko for AC Horsens’ økonomi. 

Transfers 

Indtægter fra salg af spillere, de såkaldte transferindtægter, kan være en væsentlig del af indtægtsgrundlaget 

for AC Horsens. Historisk set har transferindtægter udgjort en mindre del af indtægtsgrundlaget i AC 


En positiv sportslig udvikling må antages at forøge muligheden for transferindtægter, mens en negativ 

sportslig udvikling modsætningsvis må forventes at medføre færre muligheder for transferindtægter. 

Sponsorater 

Sponsorater er en væsentlig del af indtægtsgrundlaget for AC Horsens. AC Horsens er derfor meget afhængig 

af, at der kontinuerligt fastholdes og tiltrækkes sponsorer. Den ydelse, som AC Horsens giver sponsorerne 

er eksponering lokalt og nationalt. Det sker via spillertrøjer, bandereklamer på stadion, annoncer og 

events. Dertil kommer, at en sponsor via sit sponsorat i AC Horsens kan bevare og etablere kontakt til forretningsforbindelser 

og dermed styrke sit forretningsgrundlag. Den sportslige udvikling har stor betydning 

for sponsorindtægter, idet dårlige sportslige resultater kan medføre fald af sponsorater i takt med at aftalerne 

udløber, mens positive sportslige resultater modsat kan forventes at medføre stigning i sponsorater. 

CASA Arena 

AC Horsens anser CASA Arena som en væsentlig del at grundlaget for fodboldforretningen. Et tab af lejekontrakterne 

for stadion eller sponsorfaciliteter ved fx misligholdelse eller naturkatastrofe vil skade selskabets 

økonomi betydeligt. 

3.4. Øvrige risici 

Øvrige risikofaktorer for AC Horsens vil være en forværring af den generelle økonomiske situation, som kan 

bevirke en negativ indflydelse på de samlede økonomiske resultater. Her tænkes primært på indtægter, 

13

som genereres via AC Horsens’ sponsorer og de aktiviteter som er i forbindelse med konferencelokaliteterne 

i Hansen/Nissen loungen samt de 18 skyboxe. 

Lovgivning/ anden regulering 

Ændringer i den nugældende lovgivning kan få negativ indflydelse på den økonomiske udvikling i AC Horsens. 

Såfremt der sker ændringer i DBUs regelsæt kan det ikke udelukkes, at det vil påvirke de økonomiske resultater 

i AC Horsens i negativ retning. 

Beskatning af Udsteder 

Såfremt skattereglerne eller den gældende skatteprocent ændres, kan dette få væsentlig indflydelse på 

Udsteders finansielle stilling. 

Likviditeten i Udsteders Aktier 

Kursfastsættelsen af Udsteders Aktier kan påvirkes af internationale og nationale metoder til prisfastsættelse 

af aktier, hvilket kan medføre kursudsving i såvel positiv som negativ retning. På samme måde kan 

kursfastsættelsen af Udsteders Aktier påvirkes af kursfastsættelsen af sammenlignelige selskaber på 

sammenlignelige markeder. Endelig kan kursfastsættelsen af Udsteders Aktier også påvirkes af renteudviklingen 

på såvel internationalt som nationalt plan. 

Det kan i visse tilfælde forekomme, at en investor ikke er i stand til at købe eller sælge et større antal af 

Udsteders Aktier, fordi der i det konkrete tilfælde ikke er købere eller sælgere, og Aktierne kan i sådanne 

tilfælde betegnes som illikvide aktier. 

14

4. Nøgleoplysninger 

4.1. Erklæring om arbejdskapitalen 

Det er Udsteders vurdering, at der på Prospektdatoen er tilstrækkelig arbejdskapital til at sikre driften i 

mindst 12 måneder, jf. hertil også Prospektets kapitel 8 (Resultatforventninger). Gennemførelsen af Udbuddet 

vil styrke Udsteders kapitalgrundlag yderligere, således at Udsteder er i stand til at bygge videre på 

den positive sportslige udvikling. 

4.2. Kapitalisering og gældssituation 

Udsteder er finansieret med egenkapital og ikke-rentebærende gæld. 

Udsteders gældssituation kan opgøres således pr. 29. februar 2012 (TDKK) 

Leverandører af varer og tjenesteydelser 27 

Andre gældsforpligtelser 4.515 

Udskudte indtægter 6.137 

Ikke-rentebærende gæld i alt 10.679 

Udskudte indtægter omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter for efterfølgende perioder. Udskudte 

indtægter måles til amortiseret kostpris. 

Der er ikke stillet sikkerheder overfor den ikke-rentebærende gæld og AC Horsens har ikke garanteret 

gæld. 

4.3. Fysiske og juridiske personers interesse i udstedelsen 

Medlemmer af Ledelsen er uafhængige af særinteresser. Der foreligger ikke nogen aktuel eller potentiel 

interessekonflikt mellem de pligter, der påhviler medlemmerne af bestyrelsen eller direktionen over for AC 

Horsens, medlemmerne af AC Horsens’ bestyrelse og direktion imellem, og disse personers private interesser 

og/eller pligter for andre personer. 

Ingen fysiske eller juridiske personer i øvrigt har interessekonflikter i forbindelse med Udbuddet, der er 

væsentlige for AC Horsens. 

Der er ikke pålagt medlemmerne af Ledelsen restriktioner af nogen art vedrørende en eventuel afhændelse 

af deres beholdninger af Aktier. 

15

4.4. Årsag til udbydelsen og anvendelsen af provenuet 

Med udgangspunkt i de senere års positive sportslige udvikling ønsker Ledelsen nu at styrke kapitalgrundlaget, 

således at der skabes bedre forudsætninger for at fortsætte udviklingen og etablere AC Horsens som 

et Superligahold. Ydermere er det Ledelsens hensigt at bruge den ny kapital til på sigt at sikre, at Udsteder i 

økonomisk henseende bliver mindre afhængig af den sportslige udvikling i AC Horsens. 

Med tegning af 9.229.782 styk Fortegningsaktier til kurs 175 svarende til DKK 1,75 pr. aktie og 2.400.000 

styk Frie Aktier til kurs 250 svarende til DKK 2,50 pr. aktie opnår Udsteder et bruttoprovenu på DKK 

22.152.118 (fuldtegning). 

Omkostninger relateret til Udbuddet 

GXG Markets 35.000 DKK 

Revisor, advokat og øvrige rådgivere 500.000 DKK 

Tegningsprovision 55.000 DKK 

Trykning og annoncering 285.000 DKK 

Øvrige omkostninger 25.000 DKK 

I alt 900.000 DKK 

Nettoprovenu 21.252.118 DKK 

Nettoprovenuet overføres til Udsteder. 

Der videregives en tegningsprovision på 0,25% i tegningsprovision af de Nye Aktier til pengeinstitutter og 

fondshandlere i det omfang, disse på egne eller kunders vegne afgiver ordrer om tegning af Nye Aktier. 

16

5. AC Horsens 

5.1. Om AC Horsens 

Moderklubben HFS blev stiftet den 4. november 1915, som en sammenlægning af Horsens Boldklub og 

Horsens idrætsklub Fremad og har igennem årene haft forskellige idrætsmæssige aktiviteter såsom fodbold, 

håndbold, gymnastik, cricket med mere. 

I 1994 efter mange år i de lavere fodbolddivisioner i Danmark fremlagde visionære lokale erhvervsfolk en 

plan om topfodbold i Horsens, hvilket betød en dannelse af Fodboldalliancen AC Horsens A/S, som i dag 

kan kalde sig Superliga klub og dermed i top 12 i Danmark. 

Som et led i at øge den folkelige opbakning, blev AC Horsens introduceret på GXG Markets (daværende 

Dansk AMP) i december 2007. Børsintroduktionen gav et provenu på 30,7 mio kr. 

AC Horsens´ forretningsmæssige idégrundlag er at drive en professionel fodboldforretning og skabe et 

stærkt forretningsmæssigt brand. AC Horsens er baseret på indtægter fra sponsorater, match-day indtægter, 

udlejning af lounge- og skyboxfaciliteter, TV indtægter samt indtægter ved deltagelse i turneringer under 

DBU, UEFA og FIFA. 

Forretningen AC Horsens’ overordnede målsætning er, at sikre den fortsatte udvikling af de sportslige aktiviteter 



samt sikre en fastholdelse af status som Superligahold. Herudover er udviklingen af unge talenter igennem 

vores strukturerede arbejde med Den Gule Tråd meget højt prioriteret. 

AC Horsens opererer i dag indenfor 2 forretningsområder: 

Sport (AC Horsens fodbold) 

Faciliteter (udlejning lounge- og skybox) 

AC Horsens har ikke noget erklæret mål om at sælge fodboldspillere, men det er en naturlig del af forretningen. 

Fodboldspillere, der vælger AC Horsens, som en del af talentudviklingen eller en del af Superliga 

truppen har herved gode muligheder for, at klubben kan blive et springbræt til en karriere i Danmark eller i 

udlandet. AC Horsens har igennem årene været et springbræt for talentfulde unge mennesker, som via 

klubbens arbejde er kommet på Superligaholdet. Det være sig spillere, der er kommet videre til andre klubber 

i ind – og udland og sågar kommet på det danske landshold, hvor de to mest kendte fodboldspillere 

med udspring i AC Horsens er Brian Priske og Simon Kjær. 

I denne sammenhæng er det også værd at nævne Gilberto Macena, som har været topscorer i AC Horsens 

igennem de seneste år og ved udgangen af efterårssæsonen 2011 var topscorer i Superligaen. Gilberto 

Macena er solgt i foråret 2012 for en i AC Horsens regi historisk stor transfersum. 

Nuværende spillere, som i dag gør sig på landshold under DBU, er Alexander Juul Andersen, Frederik Rønnow, 

Martin Spelmann, Janus Drachmann, Mads Damgaard og Jacob Rasmussen. 

Ovennævnte viser, hvilken rivende udvikling spillerne i AC Horsens har mulighed for at gennemgå i en klub, 

der udover et stabilt Superligahold også har en talentudvikling, der er i stor fremgang. 

Forklaring på succesen i de seneste år er, at der er ro i klubben (på trods af et år i den næstbedste række), 

at der er kontinuitet på alle fremtrædende poster (træner, sportsdirektør, direktør og bestyrelse), og at alle 

uden undtagelse trækker på samme hammel. 

Fremgangen er skabt via ydmyghed og systematisk arbejde ved at ”lægge sten på sten”. 

AC Horsens har i det seneste regnskabsår 2011 præsteret et underskud på DKK 9,2 mill., et underskud på 

DKK 12,1 mill. i 2010 og et underskud på DKK 3,5 mill. i 2009, og i de tre foregående år præsenteret et 

mindre overskud. 

17

Samarbejde 

AC Horsens (allianceklubberne Horsens) blev oprettet d. 1. januar 1994 ved et samarbejde mellem HFS og 

FC Horsens. 

Nogle år senere trak FC Horsens sig ud af samarbejdet i seniorafdelingen, men har hele tiden været en del 

af AC Horsens på ungdomsfronten. 

AC Horsens har følgende samarbejdsklubber: 

Egebjerg IF, FC Horsens, Horsens FS, Lund IF, Horsens KFUM, Stensballe IK, Hatting/Torsted IF, Gedved IF, 

Østbirk IF, Sportssammenslutningen Skjold, Ølsted U&GF, Horsens Freja, Riis Tebstrup IF, Stenderup SK, 

Hovedgård IF, Nim IF, Søvind GIF, BUF Horsens, Tønning Træden IF og RHS. 

Fodboldsamarbejde 

AC Horsens vil i fællesskab med de 20 samarbejdsklubber arbejde hårdt og målrettet på at skabe regionens 

stærkeste fodboldhold. Klubsamarbejdet er ikke kun gavnligt for eliteholdene, men også for breddeklubberne, 

der vil opnå brugbar viden, uddannelse og endnu bedre spillere. 

Formålet med fodboldsamarbejdet er at: 

Udvikle spillere til førsteholdet og AC Horsens’ 2. hold 

Udvikle spillere til samarbejdsklubbernes førstehold 

Udvikle spillere til AC Horsens’ bedste ungdomshold 

Deltage i talent- og byholdsturnering og/eller stævner 

Skabe optimale vilkår for trænerudvikling lokalt 

Skabe optimale vilkår for at højne ungdomsniveauet lokalt 

Samarbejdsklubberne får adgang til en række fordele: 

Klubdag en gang om året, hvilket aftales ved indmelding 

Miniputspillere til indløb ved førsteholdskampene, hvilket aftales ved indmelding 

Mulighed for kampe for U-13 

Mulighed for at være bolddrenge – typisk U-13 eller U-14 spillere 

Pladser til sponsorarrangement, så klubberne kommer tæt på AC Horsens bag kulisserne 

Mulighed for afholdelse af sommerkampe for AC Horsens’ førstehold. 

Mulighed for lån af førsteholdsspillere til arrangementer 

Sparring med klubledelsen 

Kursus i at pleje eksisterende sponsorer, og i at finde nye sponsorer, herunder hvorledes man skaber et 

godt sponsormiljø 

Markant rabat på sæsonkort og billetter 

Mulighed for gæstetrænere i klubben 

Fastholdelse af spillere, hvor der gøres en aktiv indsats for ikke at ”miste” de unge spillere, som tidligere 

har været et stort problem i mange klubber 

AC Horsens har ansat Keld Erik Sørensen, som talentchef for spillerne op til U-14, og han har ansvaret for 

trænerudvikling samt talentudvikling i samarbejdsklubberne. 

Trænerudviklingen handler primært om at indføre trænerne i DBU’s aldersrelaterede træningsmetoder. Det 

vil sige at give trænerne nogle konkrete værktøjer til at gå videre med i samarbejdsklubberne samt øge 

fokus på mere træneruddannelse. 

I foråret 2008 startede man arbejdet med U-13 (årgang 96), og siden er årgangene U-12 og U-14 kommet 

til. AC Horsens Talentskole’s primære rolle er at sikre den bedst mulige spillerudvikling med henblik på at 

de største talenter kan fortsætte til AC Horsens’ elitehold, og de øvrige kan være med til at højne fodbolden 

i samarbejdsklubberne. 

Talentsamarbejdet giver de respektive talentsamarbejder i de større østjyske byer mulighed for at teste 

hinanden ved endags-stævner med flere kampe på en dag. 

AC Horsens vil i samarbejde med klubberne sikre et endnu højere trænerniveau og udvikle trænerne med 

følgende tilbud: 

Fire-seks årlige inspirationskurser for trænerne i samarbejdsklubberne 

18

Netværk af trænere i Horsens 

Talentfulde trænere fra samarbejdsklubberne kan inddrages i AC Horsens Talentskole 

Personlig coaching 

Hjælp og råd til at udarbejde aktivitetsplan 

Kamparrangement for AC Horsens’ ungdomshold 

Trænerarrangement på AC Horsens Talentskole 

To netværksmøder om året 

SAS Liga-træner for en dag 

Individuel coaching 

Talentudviklingen i samarbejdsklubberne kan omfatte følgende punkter: 

Kampiagttagelser hos samarbejdsklubberne 

Udtagelse til AC Horsens Talentskole. Spillerne bliver i deres respektive klubber, men træner også med AC 

Horsens´ Talentskole 

Gennemførelse af talenttræning 

Deltagelse i stævner med talentholdene 

Hjælp og råd til aktivitetsplan for talentskolespillere 

AC Horsens ønsker et konstruktivt samarbejde med alle klubber med baggrund i følgende regelsæt: 

Klubskifter må ikke finde sted efter forudgående ’fiskeri’ – altså henvendelser direkte fra modtagerklub til 

barn/forældre – men bør gå via spillerens nuværende klub. 

Det er DBU’s holdning, at børn sagtens kan udvikle sig i deres lokale klubber, og dermed ikke bør søge 

udfordringer i større klubber før ved overgangen til ungdomsfodbold (U13). 

Samtidig er det vigtigt, at et eventuelt klubskifte sikrer en fortsat udvikling for den skiftende ungdomsspiller. 

Der bør derfor lægges en plan for spilleren ved skiftet, samtidig med at det kan aftales, hvad der sker, 

såfremt spilleren ikke slår til i den nye klub. Det kunne være en aftale om at returnere til den afgivende 

klub, så spilleren er sikker på at være velkommen tilbage igen, og dermed ikke falder fra som fodboldspiller 

efter eventuelt ikke at have slået til på et højere niveau. 

Målsætninger 

AC Horsens målsætning er at bevare status som Superligaklub og på sigt at etablere sig som midterklub i 

Superligaen. Målsætningen er samtidig at være en attraktiv klub for talentfulde spillere, der ønsker at finde 

et springbræt til en stor fodboldkarriere. 

Status på ungdomssiden er, at U17 og U19 holdene spiller i 1. division, som er den næsthøjest rangerende 

turnering for U17 og U19 hold. 

AC Horsens talentudvikling arbejder konstruktivt og i tæt samarbejde med vores 20 samarbejdsklubber, 

BGI Akademiet, Sportscollege Horsens samt Horsens Kommunes Team Danmark ordning på at skabe det 

bedste miljø for unge fodboldtalenter. Dette gøres ved, at vi i AC Horsens ansætter de bedste og mest veluddannede 

trænere ledere til at varetage samarbejdet og udviklingen af spillere. 

AC Horsens har opnået B-licens og erkender, at der mangler lidt for at nå op til de store veletablerede klubber 

og den attraktive A-licens, men der arbejdes løbende på dette i stor respekt for økonomi. 

AC Horsens´ model har dog løbende skabt en talentmasse der har debuteret på klubbens Superligahold, 

spillere såsom: 

Søren Jochumsen, Allan Søgaard, Brian Priske, Johan Byrial Hansen, Casper Johansen, Troels Kløve, Andre 

Bjerregaard og Frederik Rønnow med flere. 

Spillertruppen 

AC Horsens havde indtil 2005 fyraftensspillere med kontrakter, men overgik herfra til at spillerne kom på 

halvtidskontrakter. I 2006 var spillerne på ¾ tid og fra 2007 og frem til dags dato er AC Horsens en klub 

med fuldtidsprofessionelle spillere. I dag er 24 spillere på fuldtid, samt en del udviklingsspillere på kontrakt. 

AC Horsens har bogført værdien af spillertruppen pr. 31. december 2011 til kr. 6.164.726, selvom den 

reelle markedsværdi må antages at være højere. 

19

Cheftræneren 

Johnny Mølby er i dag cheftræner i AC Horsens og er efter indførelsen af fuldtidsfodbold den 3. i rækken 

efter Kent Nielsen og Henrik Jensen. Johnny tiltrådte i AC Horsens til sæsonstart den 1.juli 2009, hvor hans 

væsentligste opgave var at sikre AC Horsens en tilbagevenden til Superligaen. 

AC Horsens og Johnny Mølby har forlænget aftalen, således at den er gældende til 30. juni 2014. 

Johnny Mølby viste sig at være et godt valg, da det efter kun én sæson i 1. division lykkedes at returnere til 

Superligaen med en fornem 1. plads i 1. division i sæsonen 2009/10. 

Målet var herefter at sikre en forbliven i Superligaen i sæsonen 2010/11, hvilket lykkedes efter en flot 

sæson, hvor AC Horsens fik lagt en del på spillestilen. I mange kampe i sæsonen 2010/11 var AC Horsens 

spilstyrende med flotte resultater til følge og ved udgangen af sæsonen endte AC Horsens på 9. pladsen. 

Efteråret 2011 i sæsonen 2011/12 har sportsligt været en succes, flotte sejre over Brøndby og FCK, en flot 

4. plads ved årsskiftet samt en semifinale over to kampe mod HB Køge i Pokalturneringen i foråret 2012. 

Disse resultater betyder, at muligheden for at spille sig i en europæisk turnering efter sommerferien 2012, 

aldrig har været større i klubbens historie. 

Johnny Mølby har formået i samarbejde med sportsdirektør Jesper Hansen at skabe et godt træningsmiljø 

hvor ydmyghed og en sult efter flotte resultater er blevet skabt. Det er samtidig lykkedes at skabe en god 

struktur med assistenttrænere og ledere samt sundhedsstab, der gør at spillerne er blevet udviklet til gavn 

for holdets og klubbens sportslige resultater. 

Historie 

”Den gule fare” (AC Horsens) har 3 gange tidligere været i Danmarks bedste række. Det var i perioden 

1925-1932 og 1967-1970 og 2005-2009 

Efter oprettelsen af AC Horsens har klubben siden 1997 deltaget i 1. division med en 2. plads i 

2004/2005, der medførte oprykning til Superligaen. 

I de efterfølgende år har holdet opnået en placering i Superligaen som nr. 10 2 gange og som nr. 5 samt 

som nr. 12. 

I den netop overståede sæson opnåede AC Horsens en placering som nr. 9 og ligger ved årsskiftet 2012 nr. 

4. 

Strategisk udvikling 

Omdrejningspunktet for AC Horsens er 1. holdet med status som Superligahold samt den sportslige sektor, 

der omgiver holdet. Holdets fremtidige succes har væsentlig indvirkning på forretningens resultater, derfor 

er det en væsentlig strategisk prioritet, at der er en stærk ledelse og stab omkring holdet. 

Spillerne på holdet er en godt miks af udviklede spillere fra egne rækker samt tilkøbte talenter og erfarne 

spillere, der har et potentiale til at sikre fortsat Superligafodbold i Horsens. Egne spillere rekrutteres igennem 

talentudviklingen og via vores tætte samarbejde med 20 samarbejdsklubber 

Forretningens væsentligste indtægtskilder er sponsorater, entreindtægter, salg i boder under kampe, udlejning 

af lounge- og skyboxfaciliteter, TV penge samt indtægter ved deltagelse i turneringer under DBU. Det 

vurderes, at der er et større potentiale inden for alle områder, såfremt de sportslige resultater fastholdes 

og/eller udvikles. 

Forretningen AC Horsens prioriterer transferaktiviteter højt (køb og salg af fodboldspillere), da det sikrer høj 

kvalitet af spillere til Superligaholdet, samt sikrer økonomiske midler til forretningens fortsatte drift. Om 

forretningens finansielle tilstand henvises til punkt. 7.3 side 46. 

Stadion 

CASA Arena Horsens er AC Horsens´ hjemmebane og ligger centralt i den nordlige bydel på Langmarksvej. 

20

Stadionhistorie 

Horsens Idrætspark blev anlagt i 1927 og indviet den 16. juni 1929. Idrætsparken blev renoveret i 1998- 

2001. 

Klubhuset blev bygget i 1955 og er blevet ombygget i 1979 og i 1989. Kampbanen på stadion havde, efter 

omlægningen i 2001, målene 68 x 105 m. Lysanlægget på stadion var på 550 lux. 

Stadionkapaciteten var på cirka 6.000 tilskuere. Tribunen mod øst blev bygget i 1962 og havde en kapacitet 

på 800 siddepladser. Tidligere var der indrettet sponsorlounge samt en speakerboks i forlængelse af 

loungen i Forum Horsens. 

I januar 2007 blev første spadestik taget til byens nye stadion – CASA Arena Horsens. Den østlige tribune 

blev revet ned i februar for at gøre plads til at vende opvisningsbanen, og CASA Arena Horsens danner nu 

en flot ramme om AC Horsens’ hjemmekampe. 

Syd-tribunen ud mod Langmarksvej blev taget i brug den 9. august 2008, da AC Horsens mødte Brøndby IF. 

De fire master, der lyser op over CASA Arena Horsens, er monteret i en højde på 37 meter over terræn, og 

hver mast vejer 25 tons. De lyser med 1.000 lux, men er forberedt til 1.400 lux. 

I dag har CASA Arena Horsens en tilskuerkapacitet på 10.400, hvoraf 7.500 er siddepladser. 

Der er 18 skyboxe på det øverste niveau på Syd-tribunen, og på etagen lige under er der plads til omkring 

900 gæster i den nye eksklusive Hansen/Nissen Lounge. 

Igangværende og fremtidige investeringer 

AC Horsens har på Prospektdatoen ikke væsentlige igangværende investeringer og har ikke forpligtet sig til 

væsentlige investeringer. 

5.2. Selskabsoplysninger 

Stamdata 

Udsteders navn: Fodboldalliancen AC Horsens A/S 

Binavn: - 

Stiftelsesdato: 16. marts 1982 

Hjemsted: Horsens Kommune 

Adresse: Langmarksvej 59, 8700 Horsens 

Telefon: 7562 6020 

Telefax: 7562 6241 

CVR-nummer: 89 94 37 28 

Regnskabsår: 1. januar – 31. december. 

Hjemmeside: www.achorsens.dk 

21

Lovgrundlag 

Udsteder er et aktieselskab i henhold til dansk lovgivning. Selskabskapitalen er fuldt ud indbetalt. 

Seneste generalforsamling 

Udsteders seneste generalforsamling blev afholdt den 22. marts 2012 

Dokumenter 

Udsteders stiftelsesoverenskomst og vedtægter samt årsrapporter for AC Horsens for perioden 2009-2011 

ligger til gennemsyn på Udsteders adresse. Kopi udleveres på forlangende. Dokumenterne er endvidere 

tilgængelige på Udsteders website www.achorsens.dk. 

Bank 

Udsteders hovedbankforbindelse er Sydbank A/S. 

Aktieudstedende institut 

Sydbank A/S. 

Peberlyk 4 

6200 Aabenraa 

Aktiebogsfører 

Computershare A/S 

Kongevejen 418 

2840 Holte 

Revisor 

Udsteders revisorer er: 

KPMG 

Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 

Holmboes Alle 1 

8700 Horsens 

Underskrivende revisorer i perioden 2009-2011 er Kaj Blom og Morten Klarskov Larsen. 

Medlem af FSR Danske Revisorer. 

Forsikringsforhold 

Udsteder vurderer, at der er etableret tilstrækkelige forsikringsdækninger i henhold til forretningsområderne. 

Rets- og voldgiftssager 

Udsteder har inden for de seneste 12 måneder ikke været involveret i retstvister, statssager eller voldgiftssager. 

Udsteder er på Prospektdatoen ikke involveret i retstvister, statssager eller voldgiftssager, og Udsteder 

er heller ikke bekendt med, at sådanne skulle være i vente. 

5.3. Aktiekapital og aktionærforhold 

Udvikling i aktiekapitalen 

Udsteders aktiekapital udgør umiddelbart forud for kapitalforhøjelsen nominelt DKK 3.076.594 fordelt på 

3.076.594 styk aktier á nominelt DKK 1. 

Efter tegning af de Nye Aktier forventes aktiekapitalen i Udsteder at udgøre maksimum DKK 14.706.376 

fordelt på 14.706.376 aktier á nominelt DKK 1. 

Der har ikke været ændring i Udsteders aktiekapital de seneste tre regnskabsår. 

22

Aktionærstruktur 

Før kapitalforhøjelsen har følgende aktionærer i henhold til Lov om værdipapirhandel § 29 givet meddelelse 

om en aktiebesiddelse på 5% eller mere: 

Poder Invest, Horsens A/S, 10,9% 

M.M. 26 Holding A/S, 9,6% 

Jyske Medier A/S, 6,50% 

Udsteder har før Udbuddet ca. 600 aktionærer, og Udsteder har herudover ikke kendskab til, at Udsteder 

direkte eller indirekte ejes eller kontrolleres af andre. 

Udsteder har ikke kendskab til aftaler, som senere kan medføre, at andre overtager kontrollen med Udsteder. 

Egne aktier 

Udsteder besidder ikke aktier i Udsteder. 

Udbyttepolitik 

De Nye Aktier giver ret til fuldt udbytte fra og med regnskabsåret 2012 og har samme rettigheder som eksisterende 

aktier. Et eventuelt udbytte vedtages af generalforsamlingen på baggrund af den godkendte årsrapport 

for det seneste regnskabsår, og det påhviler Udsteder at fradrage udbytteskat efter gældende lovgivning. 

Bestyrelsen har for nærværende ikke planer om at foreslå, at der udloddes udbytte. Eventuelle overskud 

forventes anvendt til at styrke Udsteders økonomiske stilling, således at den positive sportslige udvikling 

kan fortsættes, samt at der eventuelt kan iværksættes aktiviteter på andre forretningsområder. Aktionærernes 

eventuelle økonomiske gevinst ved investering i Udsteder må derfor forventes at være i forbindelse 

med en stigning i aktiekursen frem for udlodning af udbytte. 

Der har hidtil ikke været udbetalt udbytte. 

Regelsæt mod insiderhandel 

Bestyrelsen og Direktionen har tiltrådt et af AC Horsens udarbejdet regelsæt for handel med AC Horsens’ 

Aktier. Formålet hermed er dels at udelukke, at intern viden videregives til uvedkommende, dels at der ikke 

sker overtrædelse af reglerne om insiderhandel. 

Erhvervelse af egne aktier 

I henhold til selskabsloven kan generalforsamlingen bemyndige Bestyrelsen til at lade Udsteder købe egne 

aktier. Udsteder ejer per Prospektdatoen ingen egne aktier, og Udsteder er på Prospektdatoen ikke bemyndiget 

til at erhverve egne aktier. 

Optioner, warrants, medarbejderaktier mv. 

Der er ikke udstedt medarbejderaktier, warrants eller tildelt optioner eller lignende i Udsteder. 

Bemyndigelse 

Bestyrelsen er i tiden indtil 31. december 2012 bemyndiget til ad en eller flere gange at forhøje Udsteders 

selskabskapital med nom. kr. 11.629.782. Forhøjelsen skal ske dels med udbud af nye aktier for nom. kr. 

9.229.782 med fortegningsret for kapitalejerne, og dels ved udbud af nye aktier for nom. kr. 2.400.000 

uden fortegningsret for kapitalejerne. 

Ejeraftaler 

Ledelsen bekendt er der ikke indgået nogen ejeraftaler vedrørende Udsteder. 

Informationspolitik og oplysninger til aktionærer 

Udsteder informerer om alle væsentlige forhold for prisfastsættelsen af Udsteders Aktier. 

23

Udsteder udarbejder periodemeddelelser, halvårsrapporter samt reviderede årsrapporter og disse offentliggøres 

via GXG Markets. 

5.4. Vedtægter 

Udsteders vedtægter er i dette afsnit gengivet i sin helhed. Der gøres dog særskilt opmærksom på følgende 

vedtægtsbestemmelser: 

Formål 

Udsteders formål er at drive virksomhed indenfor handel, industri og investering, og herunder fortrinsvis 

indenfor sport-, event- og entertainment sektoren, samt dermed beslægtet virksomhed jf. også vedtægternes 

pkt. 2. 

Bestyrelse og direktion 

Bestemmelserne om bestyrelse og direktion og tegning af Udsteder findes i vedtægternes pkt. 9-11. I henhold 

til vedtægterne ledes Udsteder af en af generalforsamlingen valgt bestyrelse på 5-11 medlemmer. 

Bestyrelsens beslutninger træffes ved simpel stemmeflerhed blandt de mødende bestyrelsesmedlemmer, 

og i tilfælde af stemmelighed er bestyrelsesformandens stemme afgørende. 

Bestyrelsen skal vedtage en forretningsorden om udførelsen af sit hverv. 

Bestyrelsesmedlemmer oppebærer et årligt honorar, der fastsættes af generalforsamlingen, i forbindelse 

med årsrapportens godkendelse. 

Bestyrelsen ansætter selskabets direktion, som kan bestå af 1-3 medlemmer, til at varetage den daglige 

drift. 

Udsteder tegnes enten (i) af bestyrelsesformanden i forening med en direktør, (ii) af fire medlemmer af 

bestyrelsen i forening, eller (iii) af den samlede bestyrelse i forening. 

Generalforsamlingsbeslutninger 

I henhold til vedtægternes pkt. 6 træffes alle beslutninger på generalforsamlingen ved simpel stemmeflerhed, 

med mindre der efter lovgivningen eller vedtægterne kræves kvalificeret stemmeflerhed. 

Generalforsamling 

Vedtægternes bestemmelser om generalforsamling findes i pkt. 4-7. Vedtægternes pkt. 5.1. bestemmer, at 

den ordinære generalforsamling skal afholdes i så god tid, at indsendelse af den reviderede og godkendte 

årsrapport kan foregå indenfor den tidsfrist, som årsregnskabsloven bestemmer. 

En ekstraordinær generalforsamling skal jf. pkt. 7.1. afholdes, når bestyrelsen eller en generalforsamlingsvalgt 

revisor finder det hensigtsmæssigt. Endvidere skal ekstraordinære generalforsamlinger indkaldes 

inden 14 dage efter, at en aktionær, der ejer mindst 1/20 af aktiekapitalen skriftligt har krævet det overfor 

bestyrelsen under angivelse af, hvilke emner der ønskes behandlet på den ekstraordinære generalforsamling. 

En aktionær er jf. pkt. 4.11. berettiget til at møde på generalforsamlingen, når han senest 3 dage forud for 

dennes afholdelse har anmodet om at få udleveret adgangskort til generalforsamlingen. Det følger endvidere 

af pkt. 4.12., at aktionæren har stemmeret på generalforsamlingen, når deres aktieerhvervelse er 

dokumenteret i overensstemmelse med pkt. 4.11. 

Stemmeret kan udøves i henhold til fuldmagt. Fuldmægtigen skal fremlægge skriftlig og dateret fuldmagt. 

Aktionærernes rettigheder 

De Nye Aktier giver ret til fuldt udbytte fra og med regnskabsåret 2012. Der er ikke planlagt udbyttebetalinger. 

Hvert aktiebeløb på nominelt DKK 1,00 giver én stemme. 

24

Aktierne er omsætningspapirer. Der gælder ingen indskrænkninger i Aktiernes omsættelighed. 

Aktionærerne er ikke forpligtet til at lade deres aktier indløse helt eller delvist, bortset fra hvad der følger af 

selskabsloven. 

Ingen Aktier i Udsteder har særlige rettigheder. De Nye Aktier bærer samme rettigheder som de eksisterende 

Aktier med virkning fra kapitalforhøjelsens registrering. 

I tilfælde af solvent likvidation af Udsteder er aktionærerne berettiget til at deltage i udlodningen af overskydende 

aktiver i forhold til deres nominelle aktiebeholdning efter betaling af Udsteders kreditorer. 

De Nye Aktier giver ikke ret til ombytning med andre aktiver eller værdipapirer. 

Ændring af aktionærernes rettigheder 

Vedtægterne rummer bortset fra det under Generalforsamlingsbeslutninger nævnte ikke yderligere bestemmelser 

om ændring af aktionærernes rettigheder. 

Øvrige vedtægtsbestemmelser 

Der er ingen bestemmelser i Udsteders vedtægter og øvrige regelsæt, der kan medføre, at en ændring i 

kontrollen med Udsteder forsinkes, udskydes eller forhindres. Der er ingen bestemmelser i vedtægterne om 

niveauet for kapitalandele, der skal anmeldes, men i henhold til Værdipapirhandelslovens § 29 er aktionærer 

forpligtet til at give meddelelse, når 

1) aktiernes stemmeret udgør mindst 5 pct. af aktiekapitalens stemmerettigheder eller dennes pålydende 

værdi udgør mindst 5 pct. af aktiekapitalen, eller 

2) ændring i et allerede meddelt besiddelsesforhold bevirker, at grænserne på 5, 10, 15, 20, 25, 50 

eller 90 pct. og grænserne på 1/3 eller 2/3 af aktiekapitalens stemmerettigheder eller pålydende 

værdi nås eller ikke længere er nået eller ændringen bevirker, at grænserne i nr. 1 ikke længere er 

nået. 

Hertil kommer rapporteringskravene for ledende medarbejdere, som defineret i Værdipapirlovens § 28a 

som værende 

1) medlemmer af Direktionen, Bestyrelsen eller tilsynsråd eller et tilsynsorgan tilknyttet Udsteder eller 

2) andre ledende medarbejdere i Udsteder, som regelmæssigt har adgang til intern viden, som direkte 

eller indirekte vedrører udstederen, såfremt den pågældende ledende medarbejder har kompetence 

til at træffe ledelsesbeslutninger af overordnet betydning for udstederens fremtidige forretningsmæssige 

udvikling. 

Nærtstående personer til en ledende medarbejder i Udsteder skal give den pågældende ledende medarbejder 

meddelelse om transaktioner, som de udfører for egen regning, og som vedrører aktier udstedt af 

Udsteder eller andre værdipapirer, som er knyttet til sådanne aktier. Meddelelse skal gives til den ledende 

medarbejder senest den førstkommende børsdag efter transaktionen. Såfremt den nærtstående person 

ikke den førstkommende børsdag efter transaktionen har modtaget oplysninger om transaktionen, skal 

meddelelsen gives hurtigst muligt, dog senest 2 børsdage efter transaktionen. Den ledende medarbejder 

skal videregive modtagne meddelelser til Udsteder senest den førstkommende børsdag efter modtagelsen. 

Ved nærtstående personer til en ledende medarbejder forstås følgende fysiske og juridiske personer: 

1) Ægtefælle eller samlever. 

2) Mindreårige børn, hvor den ledende medarbejder er indehaver af forældremyndigheden. 

3) Andre slægtninge, der i en periode på mindst 1 år regnet fra tidspunktet for transaktionens gennemførelse 

har tilhørt den ledende medarbejders husstand. 

4) Juridiske personer, såfremt 

a. en ledende medarbejder i Udsteder har det ledelsesmæssige ansvar i den juridiske person, 

b. en ledende medarbejder i Udsteder eller flere ledende medarbejdere i Udsteder i fællesskab 

udøver en bestemmende indflydelse i den juridiske person, 

c. den juridiske person er etableret med henblik på at tilgodese økonomiske interesser hos 

en ledende medarbejder i Udsteder eller 

25

d. den juridiske person i øvrigt har økonomiske interesser, der er væsentligt sammenfaldende 

med de økonomiske interesser hos en ledende medarbejder. 

Personer, der falder ind under de ovennævnte kategorier, skal give den ledende medarbejder meddelelse 

om transaktioner, som de udfører for egen regning, og som vedrører Udsteders aktier eller andre værdipapirer, 

som er knyttet til sådanne aktier. Den ledende medarbejder skal herefter give Udsteder meddelelse 

herom. Meddelelse skal gives til Udsteder senest den førstkommende børsdag efter transaktionen. Såfremt 

den ledende medarbejder ikke den førstkommende børsdag efter transaktionen har modtaget oplysninger 

om transaktionen, skal meddelelsen gives hurtigst muligt, dog senest 2 børsdage efter transaktionen. 

Ændring af Udsteders kapital 

Bestemmelserne om Udsteders kapital findes i vedtægternes pkt. 3. Udsteder har i pkt. 3. 8 en bemyndigelse 

til at forhøje Udsteders aktiekapital med op til nom. kr. 11.629.782 ved udstedelse af aktier, heraf 

kan der udbydes nye aktier for nom. kr. 9.229.782 med fortegningsret for eksisterende aktionærer, og der 

kan udbydes nye aktier for nom. kr. 2.400.000 uden fortegningsret for eksisterende aktionærer. 

Bemyndigelsen er gældende indtil 31.12.2012, og den afgivne bemyndigelse bortfalder for den del af bemyndigelsen, 

der ikke er udnyttet indenfor den anførte frist. 

Udbuddet gennemføres i henhold til denne bemyndigelse. 

Øvrige ændringer af Udsteders kapital skal vedtages på en generalforsamling efter de almindelige regler i 


Omsættelighed 

Det følger af pkt. 3.3, at Udsteders aktier er omsætningspapirer og frit omsættelige. 

Vedtægter 

Udsteders vedtægter i sin helhed fremgår af Prospektets bilag 1 

5.5. Bestyrelse, direktion mv. 

Bestyrelse 

Udsteders bestyrelse, som i henhold til vedtægternes pkt. 9 vælges for ét år ad gangen, består af disse 

medlemmer: 

Bestyrelsesformand: 

Advokat Ole Willy Mandrup Rasmussen 

Stensballe Strandvej 24 


Tiltrådt bestyrelsen (bestyrelsesformand) d. 13. januar 1995 

Stilling: 

Advokat hos Ladegaard, Rasmussen & partnere I/S, Løvenørnsgade 17, 8700 Horsens 

Nuværende hverv: 

Selskab: CVR-nr.: Hverv: 

Fodboldalliancen AC Horsens A/S 89943728 Bestyrelsesformand 

FS-Finans Horsens ApS 14043683 Bestyrelsesmedlem 

NHN Invest Horsens A/S 17907689 Bestyrelsesformand 

BHE A/S 21018147 Bestyrelsesformand 

AJM Holding ApS 21754501 Bestyrelsesmedlem 

Jyske Medier A/S 68777410 Bestyrelsesmedlem 

Horsens Folkeblads Fond 11653588 Bestyrelsesformand 

JM Biludlejning Horsens A/S 89877628 Bestyrelsesmedlem 

Bygholm Maskinsnedkeri A/S 81124728 Bestyrelsesmedlem 

26

Hanstedgårdfonden 42130311 Bestyrelsesmedlem 

Frøknerne Anna og Dagny Hjerrilds Fond til afskaffelse 

af Dyreforsøg i den videnskabelige forskning 

11579604 Bestyrelsesmedlem 

Fratrådte hverv indenfor de sidste 5 år: 

Selskab: Fratrådt: Hverv: 

Afviklingsselskabet af 7. januar 2008 ApS (i likvidation) 

2011 Bestyrelsesmedlem 

Jydsk Miljø Rengøring A/S 2007 Bestyrelsesformand 

Caripo Ejendomsselskab A/S 2008 Bestyrelsesformand 

Caripo Holding A/S ((opløst ved spaltning) 2007 Bestyrelsesformand 

Bestyrelsen vurderer, at Ole Willy Mandrup Rasmussen har følgende særlige kompetencer: 

Bestyrelseserfaring, regnskabsindsigt, virksomhedsledelse og juridiske spørgsmål. 

Ole Lindstrøm Simonsen 

Hyllerødvej 8 

8783 Hornsyld 

Tiltrådt bestyrelsen d. 29. april 2009 

Stilling: 

Direktør i ApS Aneltro 



Fodboldalliancen AC Horsens A/S 89943728 Bestyrelsesmedlem 

Stofa Holding A/S 33069030 Direktør 

ApS Aneltro – Handelsfirma for Elektroniske Spe- 24318516 Direktør 

cialprodukter 

Stofa A/S 42405310 Næstformand 

Stofa Holding A/S 33069030 Næstformand 

Morten Friis A/S 58992615 Bestyrelsesformand 



Stofa A/S 2011 Adm. direktør 

Stofa Holding A/S 2011 Adm. direktør 

Cortex Kbh. ApS 2010 Bestyrelsesmedlem 

Bestyrelsen vurderer, at Ole Lindstrøm Simonsen har følgende særlige kompetencer: 

Virksomhedsledelse, regnskabsindsigt, økonomistyring og bestyrelsesarbejde. 

27

Gert Ejvin Petersen 

Stensballe Strandvej 20 


Tiltrådt bestyrelsen d. 10. august 1999 

Stilling: 

Afdelingsdirektør 




Ejendomsselskabet Alrøvej 7-9 ApS 18868636 Bestyrelsesformand 

Malerfirma Michael Rosenberg ApS 21681393 Bestyrelsesmedlem 

CKG 3 ApS 29787891 Bestyrelsesmedlem 

Gert P. Holding ApS 25965019 Direktør 

Ejendomsselskabet H P Hanssens Gade 21 ApS 29799237 Bestyrelsesmedlem 

DK Erhvervsudlejning ApS 26623138 Bestyrelsesformand 

Ejendomsselskabet Niels Finsensvej 18 ApS 29824886 Bestyrelsesmedlem 

Ejendomsselskabet Samsøgade ApS 29824851 Bestyrelsesmedlem 

CKG Holding 1 ApS 32096255 Bestyrelsesmedlem 

Ejendomsselskabet KLGP ApS 29799156 Direktør 

DK Boligudlejning A/S 18258684 Bestyrelsesmedlem 

DK Boligudlejning A/S 18258684 Direktør 


Ejendomsselskabet Høegh Guldbergs Gade 11 29799180 Direktør 

ApS 

Kamtjatka A/S 29200203 Bestyrelsesmedlem 

Bastian A/S 29200262 Bestyrelsesmedlem 

Ejendomsselskabet Aalevej 50 ApS 29799334 Bestyrelsesmedlem 

CKG Holding 2 ApS 32096298 Bestyrelsesmedlem 


Søren Jensen Rådgivende Ingeniørfirma A/S 15684046 Bestyrelsesmedlem 

Gert P. Invest ApS 32359671 Direktør 


CKG Fælles Holding ApS 32449050 Bestyrelsesmedlem 

DK Erhvervsudlejning ApS 26623138 Direktør 



Nortvig Ejendomsrenovering A/S 2010 Bestyrelsesmedlem 

DK Spær A/S (opløst ved fusion) 2007 Bestyrelsesmedlem 

Aktiv Selskabsfinansiering ApS 2008 Bestyrelsesmedlem 

Materielgården ApS 2007 Bestyrelsesmedlem 

Jydsk Miljø Rengøring A/S 2007 Bestyrelsesmedlem 

Bastian Gruppen ApS 2010 Bestyrelsesmedlem 

Bestyrelsen vurderer, at Gert Ejvin Petersen har følgende særlige kompetencer: 

Bestyrelsesarbejde og virksomhedsledelse. 

Michael Antitsch Mortensen 

Næsset 24 


Tiltrådt bestyrelsen d. 29. april 2009 

Stilling: 

28

Administrerende direktør 




JA Malterigaarden A/S 29429871 Bestyrelsesformand 

M.M. 26 Holding A/S 21188840 Bestyrelsesmedlem 

M.M. 26 Holding A/S 21188840 Direktør 

VICH 5700 ApS 21514047 Bestyrelsesmedlem 

VICH 5703 ApS 21514179 Bestyrelsesformand 

Vinderup Træbyg A/S 17919075 Bestyrelsesformand 

Green Tech Center A/S 32341977 Bestyrelsesmedlem 

WON Holding ApS 33877900 Bestyrelsesformand 

Kristian Pedersen Tømrerfirma Ejendomsservice 21848697 Bestyrelsesmedlem 

ApS 

Kryb-I-Ly A/S 29810788 Bestyrelsesformand 

Think Bigger Invest A/S 31883822 Bestyrelsesmedlem 

Think Bigger Invest A/S 31883822 Direktør 

FM-Søkjær Management Holding A/S 29928371 Bestyrelsesmedlem 

FM-Søkjær Management Holding A/S 29928371 Direktør 

TAM Horsens Holding A/S 32098762 Bestyrelsesmedlem 

W H ApS 27759491 Bestyrelsesmedlem 

Think Bigger Management A/S 31883741 Bestyrelsesformand 

TAM Ejendomme A/S 31759846 Bestyrelsesmedlem 

Select Develeopment A/S 30360397 Bestyrelsesformand 

FM-Søkjær Holding 1 A/S 28302010 Direktør 

JA Holding A/S 18028700 Bestyrelsesformand 

W H Retail ApS 34084238 Bestyrelsesformand 

PS Retail ApS 29818452 Bestyrelsesmedlem 

Thema A/S 53694217 Bestyrelsesformand 

Ejendomsselskabet Bygholm A/S 67415116 Bestyrelsesformand 

Horsens & Friends A/S 31055830 Bestyrelsesmedlem 

EXXIT 59 A/S 12378505 Bestyrelsesformand 

VICH 5701 ApS 21514098 Bestyrelsesformand 

Torvehallerne A/S 21576875 Bestyrelsesmedlem 

Casa Entreprise A/S 29205272 Bestyrelsesformand 

FM-Søkjær Holding 1 A/S 28302010 Bestyrelsesmedlem 

Casa GIH A/S 32341942 Bestyrelsesformand 

Taastrup Torv ApS 34058555 Bestyrelsesformand 

Jørgensens Hotel A/S 31582431 Bestyrelsesmedlem 

Torntoft og Mortensen A/S 28518218 Bestyrelsesmedlem 

Ejendomsselskabet Tornby Strand ApS 33385242 Bestyrelsesformand 

Det Gamle Seminarium A/S 33874502 Bestyrelsesformand 

Casa Finans A/S 33747527 Bestyrelsesformand 

Skyhouse A/S 29934584 Bestyrelsesformand 

Ejendomsselskabet Casa A/S 10054672 Bestyrelsesformand 

Casa Air A/S 30273931 Bestyrelsesformand 

VT1 Holding ApS 33502591 Bestyrelsesmedlem 

VTB Rental A/S 34092435 Bestyrelsesformand 



Huscompagniet Fyn A/S 2008 Bestyrelsesmedlem 

Huscompagniet Fyn A/S 2008 Direktør 

Huscompagniet Sønderjylland A/S 2008 Bestyrelsesmedlem 

Huscmopagniet Sønderjylland A/S 2008 Direktør 

Huscompagniet Sjælland A/S 2008 Bestyrelsesmedlem 

29

Huscompagniet Sjælland A/S 2008 Direktør 

PBH 26.028 ApS (under likvidation) 2008 Direktør 

Boklogt ApS (opløst) 2010 Direktør 

Jordselskabet af 06.06.05 ApS (under likvidation) 2007 Direktør 

Select Estates ApS 2010 Bestyrelsesmedlem 

FM-Søkjær Entreprise A/S 2008 Bestyrelsesmedlem 

Huscompagniet Midt- og Nordjylland A/S 2008 Bestyrelsesmedlem 

Huscompagniet Midt- og Nordjylland A/S 2008 Direktør 

Huscompagniet A/S 2008 Direktør 

Huscomapgniet A/S 2011 Bestyrelsesmedlem 

AKKJ Holding ApS 2010 Bestyrelsesformand 

AKKJ 1 A/S (under likvidation) 2010 Bestyrelsesformand 

Driftsselskabet af 7. maj 2011 ApS (under likvidation) 

2010 Bestyrelsesformand 

Bestyrelsen vurderer, at Michael Antitsch Mortensen har følgende særlige kompetencer: 

Virksomhedsledelse, forretningsudvikling og bestyrelsesarbejde 

Bent Lygum Poder 

Stensballe Strandvej 28A 


Tiltrådt bestyrelsen d. 22. juni 2000 

Stilling: 

Administrerende direktør 




Jydsk Miljø Rengøring A/S 26288541 Bestyrelsesmedlem 

Jydsk Miljø Rengøring A/S 26288541 Direktør 

Schlie Ejendomme A/S 18764245 Bestyrelsesmedlem 

DK International A/S 25767160 Bestyrelsesmedlem 

Dan-Unite A/S 32138748 Bestyrelsesformand 

Poroti Invest A/S 27982832 Bestyrelsesmedlem 

Rentemestergården A/S 28308256 Bestyrelsesmedlem 

JB Production A/S 21012270 Bestyrelsesformand 

JBM Holding, Horsens A/S 28310110 Bestyrelsesformand 

Poder Invest, Horsens A/S 88972716 Bestyrelsesmedlem 

Poder Invest, Horsens A/S 88972716 Direktør 

DK International Care A/S 36669616 Bestyrelsesmedlem 

BP Contractors A/S 25839935 Bestyrelsesformand 

Take Care Denmark A/S 26554608 Bestyrelsesformand 

Roll Invest ApS 33638094 Bestyrelsesmedlem 

IMD Invest A/S 27362133 Bestyrelsesmedlem 

CNJ-Horsens A/S 19732185 Bestyrelsesformand 

PB Invest, Horsens A/S 30359763 Bestyrelsesmedlem 

Snaptun Færgegaard A/S 33495811 Bestyrelsesformand 

PPAA Invest ApS 28703554 Bestyrelsesmedlem 



Shareholder Invest 2 A/S (omdannet) 2009 Bestyrelsesmedlem 

Grambogård Mejeri A/S (under konkurs) 2008 Bestyrelsesmedlem 

Grambogård A/S 2008 Bestyrelsesmedlem 

30

Hotel Havnevej A/S (under konkurs) 2011 Bestyrelsesformand 

Shareholder Invest A/S (under konkurs) 2011 Bestyrelsesmedlem 

Brdr. Schlie’s Fiskeeksport A/S 2007 Bestyrelsesmedlem 

Fodboldalliancen AC Horsens A/S 2010 Direktør 

Falengreen A/S 2008 Bestyrelsesmedlem 

AM-IT Partner A/S (under konkurs) 2009 Bestyrelsesmedlem 

Bestyrelsen vurderer, at Bent Lygum Poder har følgende særlige kompetencer: 

Virksomhedsledelse, investering og bestyrelsesarbejde. 

Direktion og daglig ledelse 

Udsteders direktion udgøres af den administrerende direktør Henrik Ravn, Fogedvænget 72, 8722 Hedensted, 

som tiltrådte stillingen den 15. juni 2010 



Fodboldalliancen AC Horsens A/S 89943728 Direktør 

Superligaen A/S 13996830 Bestyrelsesmedlem 



Elite Miljø A/S 2010 Salgsdirektør 

Bestyrelsen vurderer, at Henrik Ravn har følgende særlige kompetencer: 

Sportslig erfaring, ledelse, salg og økonomistyring. 

Slægtskab 

Der er ikke slægtskab mellem bestyrelsesmedlemmer og/eller direktionen. 

Erklæring om tidligere levned 

Inden for de seneste fem år har eller er ingen af medlemmerne af bestyrelsen og direktionen 

1) blevet dømt for svigagtige lovovertrædelser 

2) været genstand for offentlige anklager og/eller sanktioner fra myndigheder eller tilsynsorganer, 

herunder faglige organer, eller af nogen domstol tidligere været frakendt retten til at fungere som 

medlem af en udsteders bestyrelse, direktion eller tilsynsorgan eller at fungere som leder af en udsteder. 

3) været bestyrelsesmedlem eller direktør i et selskab, der er gået konkurs, været under bobehandling 

eller trådt i likvidation, bortset fra det allerede nævnte ovenfor i afsnittet ”Bestyrelse og direktion 

mv.” nævnte. 

Vederlag til Bestyrelse og Direktion 

Der gives ikke vederlag eller anden form for aflønning eller godtgørelse til Bestyrelsen. 

Vederlaget inkl. pension til Direktionen udgjorde i 2011 DKK 1.136.317. 

Udsteder har ingen forpligtigelser til pensioner, fratrædelser eller lignende goder over for Ledelsen og har 

derfor ikke afsat noget beløb hertil. 

Der foreligger ikke tjenestekontrakter med bestyrelses- eller direktionsmedlemmer, hvorefter der gives 

vederlag ved ophør af arbejdsforholdet. 

31

Revisionsudvalg 

Udsteder har nedsat et revisionsudvalg, hvis medlemmer pt. er Ole Willy Mandrup Rasmussen og Ole Simonsen. 

I henhold til forretningsorden for revisionsudvalget, består udvalgets opgaver af følgende: 

Overvågning af regnskabsaflæggelsesprocessen 

Overvågning af om virksomhedens interne kontrolsystem og risikostyringssystemer fungerer effektivt 

Overvågning af den lovpligtige revision af årsregnskabet m.v. 

Overvågning af og kontrol af revisors uafhængighed, herunder særlig leveringen af yderligere tjenesteydelser 

til virksomheden. 

Aflønningsudvalg 

Udsteder har ikke nedsat et aflønningsudvalg. 

God selskabsledelse 

GXG Markets stiller ikke krav til de optagne selskaber i relation til god selskabsledelse. Udsteder er derfor 

ikke forpligtet til at følge særlige ordninger for god selskabsledelse, og Udsteder har derfor ikke til hensigt 

at efterleve sådanne ordninger. 

Udsteder lægger dog vægt på, at Udsteders aktionærer og interessenter i øvrigt til enhver tid har tilgængelige 

oplysninger om Udsteders virksomhed, og at Udsteders virksomhed til enhver tid kan varetage samtlige 

interessenters interesser på bedst mulig vis. 

Udsteder vil i den anledning særligt fremhæve, at 

AC Horsens ledes af en bestyrelse, der vælges på generalforsamlingen. Bestyrelsen har ansvaret 

for den overordnede ledelse af AC Horsens og fører tilsyn med Udsteder og sikrer, at der ledes på 

forsvarlig vis. Bestyrelsen ansætter en direktør til at varetage den daglige ledelse. Reglerne for bestyrelsens 

og direktørernes indbyrdes kompetence og opgaver fastlægges i bestyrelsens forretningsorden, 

som revideres årligt. 

Bestyrelsen og direktionen har tiltrådt et regelsæt for handel med Udsteders aktier. Formålet er 

dels at udelukke, at intern viden videregives til uvedkommende, dels at undgå overtrædelse af reglerne 

om insiderhandel. Desuden har AC Horsens fastsat regler for handel med Udsteders egne aktier. 

Bestyrelsen skal ifølge vedtægterne have 5-11 medlemmer og tæller p.t. 5medlemmer. Samtlige 

medlemmer er valgt direkte af aktionærerne på generalforsamlingen for 1 år ad gangen. 

AC Horsens vurderer, at Bestyrelsen med sin nuværende sammensætning har den viden, bredde 

og professionelle erfaring, som er relevant i forhold til Udsteders behov og udviklingsplaner. 

AC Horsens lægger stor vægt på, at der ikke er nogen begrænsninger i aktionærernes ret til og mulighed 

for at øve indflydelse i Udsteder. Hver aktie på DKK 1 giver 1 stemme, og der er ingen begrænsninger 

i stemmeret, ejerskab eller aktiernes omsættelighed. Alle beslutninger på generalforsamlingen 

træffes ved simpelt flertal, medmindre vedtægterne eller selskabsloven kræver noget 

andet. 

AC Horsens udsender periodemeddelelser, årsrapport og andre meddelelser med relevant finansiel 

information via GXG Markets, således at aktionærer og markedet generelt får de informationer om 

Udsteder, som er nødvendige for at få et retvisende billede af Udsteders virksomhed. 

Ledelsens aktiebeholdninger 

Bestyrelsesformand Ole W. Rasmussen ejer pr. Prospektdatoen direkte 4.300 styk aktier og indirekte via 

nærtstående 3.603 styk aktier, i alt 7.903 styk aktier svarende til 0,26 % af aktierne i AC Horsens. 

32

Bestyrelsesmedlem Gert Ejvin Petersen ejer pr. Prospektdatoen via nærtstående (Gert P. Holding ApS og 

Søren Jensen Rådgivende Ingeniørfirma A/S) 96.743 styk aktier, svarende til 3,1 % af aktierne i AC Horsens. 

Bestyrelsesmedlem Bent Poder ejer pr. Prospektdatoen via nærtstående (Poder Invest, Horsens A/S ) 

334.947 styk aktier, svarende til 10,9 % af aktierne i AC Horsens. 

Bestyrelsesmedlem Michael Mortensen ejer via nærtstående (M.M. 26 Holding A/S) pr. Prospektdatoen 

294.686 styk aktier, svarende til 9,6 % af aktierne i AC Horsens. 

Bestyrelsesmedlem Ole Simonsen ejer pr. Prospektdatoen 0 styk aktier, svarende til 0 % af aktierne i AC 


33

5.6. Organisation og personaleforhold 

Organisationsdiagrammet for AC Horsens ses nedenfor: 

Sportsdirektør 

Jesper Hansen 

AC ungdom 20 Samarbejdsklubber 

Cheftræner 

Johnny Mølby 

Spillertrup 

Trænere 

Salg 

3 medarbejdere 

Antal ansatte i AC Horsens i regnskabsårene 2009-2011 samt pr. Prospektdatoen 

2009: 43 

2010: 45 

2011: 44 

Pr. Prospektdatoen: 44 

5.7. Koncernstruktur 

Der er ikke etableret koncernstruktur, idet alle aktiviteter foregår i ét selskab – Fodboldalliancen AC Horsens 

A/S. 

5.8. Transaktioner med tilknyttede partnere 

Der er ikke mellem Udsteder og aktionærerne, bestyrelsesmedlemmerne eller direktionen eller disses 

nærtstående parter transaktioner, som enkeltvis eller samlet er væsentlige for Udsteder. De transaktioner 

der finder sted, består primært af indtægter vedrørende sponsorater, samt almindelig samhandel. 

5.9. Ejendomme, anlæg og udstyr 

CASA Arena Horsens ejes af Horsens Kommune, dog ejes Hansen/Nissen Loungen og 18 skyboxe af Ejendomsselskabet 

CASA A/S. AC Horsens lejer kontorfaciliteter og baner af Horsens Kommune og lejer Hansen/Nissen 

Loungen og skyboxe af Ejendomsselskabet CASA A/S. 

Lejeaftalerne er indgået på markedsvilkår. 

Bestyrelse 

Direktør 

Henrik Ravn 

Sikkerhed 

1 medarbejder 

34 

Presse 

1 medarbejder 

Økonomi 

1 medarbejder 

Økonomi- og 

administrationschef 

Dorthe Seiger 

Billetter og 

Merchandise 

1 medarbejder

Hansen/Nissen Loungen benyttes ikke kun i forbindelse med klubbens hjemmekampe, men anvendes i 

stigende grad også til konferencearrangementer og fester. 

AC Horsens’ anlæg og udstyr består af andre anlæg, driftsmateriel og inventar. Den bogførte saldo pr. 

31.12.2011 udgør TDKK 5.213 kr. Den væsentligste post heraf vedrører nye storskærme og LED-bander 

samt indretning af Hansen/Nissen Loungen. 

35

6. Tegningsoplysninger 

6.1. Beskrivelse af de Nye Aktier 

Bemyndigelse 

På den ekstraordinære generalforsamling den 22. marts 2012 fik Udsteders bestyrelse bemyndigelse til i 

medfør af Udsteders vedtægter, at forhøje Udsteders selskabskapital med indtil 9.229.782 stk. nye aktier 

med fortegningsret for eksisterende aktionærer til kr. 1,75 pr. aktie á nominelt kr. 1,00 svarende til minimum 

kurs 175. Bestyrelsen fik endvidere bemyndigelse til at udstede 2.400.000 stk. aktier uden fortegningsret 

for eksisterende aktionærer til kr. 2,50 pr. aktie á nominelt kr. 1,00 svarende til kurs 250, således 

at selskabets samlede selskabskapital kan udvides til nominelt kr. 14.706.376. Bestyrelsen besluttede 

den 22. marts at udnytte bemyndigelsen til at gennemføre en kapitalforhøjelse som beskrevet i Prospektet. 

Forhøjelsen gennemføres således dels som en emission med fortegning for eksisterende aktionærer og 

dels en emission uden fortegningsret for Udsteders eksisterende aktionærer. Bemyndigelsen er gældende 

indtil 31.12.2012. 

Fortegningsaktierne 

Aktionærerne tildeles tre Tegningsretter i VP Securities A/S for hver Eksisterende Aktie. For at tegne én 

Fortegningsaktie skal der anvendes én Tegningsret. Der udbydes således i alt 9.229.782 stk. Fortegningsaktier 

á nom. DKK 1,00. Fortegningsaktier tegnes til kurs 175 svarende til DKK 1,75 pr. aktie. 

Retten til at tegne Fortegningsaktier tilkommer de aktionærer, der den 16.4.2012 ved opdatering kl. 12.30 

er registeret i VP Securities A/S som aktionær i Udsteder. Aktier, der handles efter 11.4.2012, vil blive 

handlet eksklusive Tegningsretter, forudsat Aktierne handles med sædvanlig valør på tre dage. 

Fortegningsaktierne udstedes i en midlertidig fondskode DK0060422012. Den midlertidige fondskode 

skal alene anvendes til tegning af Fortegningsaktier. I tegningsperioden vil Fortegningsaktierne løbende 

blive udstedt og tildelt gennem VP Securities A/S, efter betaling af kurs 175 svarende til DKK 1,75 pr. aktie 

og udnyttelse af Tegningsretter. 

Fortegningsaktierne udstedt i den midlertidige fondskode DK0060422012 optages ikke til handel på GXG 

Markets. Fortegningsaktierne sammenlægges med de Eksisterende Aktier under fondskode 

DK0060106607 den 14. maj 2012 og vil herefter kunne handles på GXG Markets den 15. maj 2012. 

Tegningsretterne har ISIN koden DK0060421980 og er godkendt til optagelse til handel på GXG Markets i 

perioden fra den 12. april til den 30. april 2012 kl. 17.00, begge dage inklusive. 

Såfremt Tegningsretterne ikke ønskes udnyttet, kan de overdrages og af erhververen anvendes til tegning 

af Fortegningsaktier i Udsteder. 

Efter tegningsperiodens udløb bortfalder retten til tegning af Fortegningsaktier, og Tegningsretten er derfor 

ugyldig og uden værdi. Eventuelle ubenyttede Tegningsretter afregnes efter det enkelte kontoførende instituts 

forretningsbetingelser. 

De Frie Aktier 

Der udbydes i alt 2.400.000 stk. Frie Aktier á nom. DKK 1,00 uden fortegningsret for eksisterende aktionærer. 

De Nye Aktier udstedes i danske kroner. Samtlige Aktier i Udsteder er samme aktieklasse. Frie Aktier 

tegnes til kurs 250 svarende til DKK 2,50 pr. aktie. De frie Aktier udstedes i en midlertidig fondskode 

DK0060422285. Den midlertidige fondskode skal alene anvendes til tegning af Frie aktier og vil ikke blive 

optaget til handel på GXG Markets. Forudsat betaling for De Frie Aktier sker med sædvanlig valør på tre 

dage, vil de Frie Aktier i den midlertidige fondskode DK0060422285 blive sammenlagt med de eksisterende 

aktier under fondskode DK0060106607 den 14. maj 2012 og vil herefter kunne handles på GXG Markets 

den 15. maj 2012. 

De Nye Aktier 

Værdien af det samlede udbud kan opgøres således: 

36

Fortegningsaktier Maksimumtegning – 9.229.782 stk. aktier á DKK 1,75 – i alt DKK 16.152.118 

Frie Aktier Maksimumtegning – 2.400.000 stk. aktier á DKK 2,50 – i alt DKK 6.000.000 

I alt Maksimumtegning 22.152.118 

Navnenotering 

Selskabskapitalen er registeret i VP Securities A/S, Weidekampsgade 14, 2300 København S. Aktierne er 

elektroniske værdipapirer og kan være noteret på navn i Udsteders ejerbog. 


Aktieudstedende institut er Sydbank A/S, som er bemyndiget til at udstede nye aktier gennem Værdipapircentralen. 

Optagelse til handel på GXG Markets 

De Nye Aktier optages til handel på GXG Markets. De Nye Aktier forventes optaget til handel den 15. maj 

2012. 

Andre markeder 

De Nye Aktier er alene søgt optaget til handel på GXG Markets. 

Lovgrundlag 

Udbuddet gennemføres i henhold til dansk lovgivning. Dette Prospekt er udarbejdet med henblik på at opfylde 

de standarder og betingelser, der er gældende i henhold til dansk lovgivning, herunder GXG Markets’ 

regler. 

Selskabskapitalens størrelse 

Selskabskapitalen andrager efter Udbuddet (ved maksimumtegning) nominelt DKK 14.706.376, svarende 

til 14.706.376 styk aktier á nominelt DKK 1. 

Udbytte 

I henhold til selskabslovens bestemmelser godkender generalforsamlingen udlodning af udbytte på baggrund 

af den godkendte årsrapport for det seneste regnskabsår. De Nye Aktier giver ret til fuldt udbytte fra 

og med regnskabsåret 2012. Der gælder ingen indskrænkninger i adgangen til udbytte eller særlige procedurer 

herfor for aktionærer i AC Horsens bosiddende uden for Danmark. Der er ikke planlagt udbyttebetalinger. 

Eventuelt udbytte udbetales i henhold til Værdipapircentralens til enhver tid gældende regler. Udbytte udbetales 

til aktionærens konto i det kontoførende pengeinstitut. 

Efter gældende regler tilbageholder danske selskaber normalt 27 % udbytteskat. 

Forfaldent udbytte, der ikke er hævet tre år efter forfaldsdagen, tilfalder Udsteders reserver. 

Stemmeret 

Hvert aktiebeløb på nominelt DKK 1,00 giver én stemme. 

Aktionærer, der har erhvervet aktier ved overdragelse, kan ikke udøve stemmeret for de pågældende aktier, 

medmindre aktionæren er noteret i ejerbogen, eller aktionæren har anmeldt og dokumenteret sin erhvervelse 

senest på tidspunktet for indkaldelse til generalforsamlingen. 

Negotiabilitet og omsættelighed 

Aktierne er omsætningspapirer. Der gælder ingen indskrænkninger i Aktiernes omsættelighed. 

37

Notering på navn 

Aktierne kan noteres på navn i AC Horsens’ ejerbog. Navnenotering finder sted via aktionærerens eget 

kontoførende pengeinstitut. 

Indløsning 

Aktionærer er ikke forpligtet til at lade deres aktier indløse helt eller delvist, bortset fra hvad der følger af 


Rettigheder 

Ingen Aktier i Udsteder har særlige rettigheder. De Nye Aktier bærer samme rettigheder som de eksisterende 

aktier, herunder også fortegningsret ved udbydelse af værdipapirer i samme klasse med virkning fra 

kapitalforhøjelsens registrering med virkning fra kapitalforhøjelsens registrering. 

I tilfælde af solvent likvidation af Udsteder er kapitalejerne berettiget til at deltage i udlodningen af overskydende 

aktiver i forhold til deres nominelle aktiebeholdning efter betaling af Udsteders kreditorer. 

De Nye Aktier giver ikke ret til ombytning med andre aktiver eller værdipapirer. 

Udvanding 

Udsteders egenkapital ultimo december 2011 udgør 15.578 TDKK eller 5,06 DKK pr. aktie. 

Egenkapitalen pr. aktie beregnes ved at dividere Udsteders egenkapital med det samlede antal Aktier 

(3.076.594 styk). 

Udbuddet af Fortegningsaktier og Nye aktier vil medføre en udvanding af de Eksisterende Aktier. Den teoretiske 

nye kurs er med udgangspunkt i markedskursen 30 marts 2012: 2,60 DKK. 

Kurs i DKK Antal aktier 

Før Udbuddet 2,60 3.076.594 

Fortegningsaktier 1,75 9.229.782 

Nye Aktier 2,50 2.400.000 

Efter Udbuddet 2,05 14.706.376 

Den samlede vægtede kurs ved tegning af Fortegningsaktier og Nye aktier udgør DKK 1,90 pr. aktie. 

Eksisterende aktionærer, der ikke udnytter de tildelte Tegningsretter til tegning af Fortegningsaktier, vil 

blive udvandet med 75 % målt på ejerandel og med 79 % inklusive Nye Aktier. 

Den teoretiske kurs på AC Horsens’ aktier er ved fuldtegning efter gennemførelsen af Udbuddet 2,05 DKK. 

Aktionærer, der ikke udnytter de tildelte tegningsretter til tegning af Fortegningsaktier, vil blive udvandet 

med DKK 0,638 pr. eksisterende aktier og med DKK 0,550 pr. eksisterende aktie inklusiv Nye Aktier sammenholdt 

med markedskursen 30 marts 2012. 

Udvanding relaterende til udbuddet af Fortegningsaktier og Frie Aktier kan estimeres således: 

Forudsat udstedelse af 2.400.000 styk nye aktier til DKK 2,50 pr. aktie samt udstedelse af 9.229.782 styk 

nye aktier til DKK 1,75 pr. aktie og efter fradrag af anslåede omkostninger, TDKK 900, ville udsteders proforma 

egenkapital ultimo december 2011 have udgjort TDKK 36.830 eller DKK 2,50 pr. aktie. Dette svarer 

til en umiddelbar reduktion af den justerede egenkapital pr. aktie på DKK 2,56 for Udsteders aktionærer i 

forhold til kursen pr. aktie pr. 31. december 2011 og en umiddelbar forøgelse af den justerede egenkapital 

pr. aktie på DKK 0,60 for investorer, der tegner de udbudte aktier i udbuddet. 

Udvanding beregnes ved at fratrække egenkapital pr. aktie efter Udbuddet fra udbudskurs pr. aktie. 

Udvanding i % af den total vægtede udbudskurs (0,60/1,90) udgør 31,5 %. 

Obligatoriske overtagelsestilbud 

Det følger af Værdipapirhandelslovens § 31, stk. 1., at overdrages en aktiepost i et selskab, der har en eller 

flere aktieklasser optaget til handel på et reguleret marked eller en alternativ markedsplads, direkte eller 

38

indirekte til en erhverver eller til personer, der handler i forståelse med denne, skal erhververen give alle 

selskabets aktionærer mulighed for at afhænde deres aktier på identiske betingelser, hvis overdragelsen 

medfører, at erhververen opnår bestemmende indflydelse over selskabet. 

Det fremgår af Værdipapirhandelslovens § 31, stk. 2, at Bestemmende indflydelse foreligger, når erhververen 

direkte eller indirekte besidder mere end halvdelen af stemmerettighederne i et selskab, medmindre 

det i særlige tilfælde klart kan påvises, at et sådant ejerforhold ikke udgør bestemmende indflydelse. 

Det fremgår desuden af Værdipapirhandelslovens § 31, stk.3, at bestemmende indflydelse også foreligger, 

når en erhverver, der ikke ejer mere end halvdelen af stemmerettighederne i et selskab, har 

1) råderet over mere end halvdelen af stemmerettighederne i kraft af en aftale med andre investorer, 

2) beføjelse til at styre de finansielle og driftsmæssige forhold i et selskab i henhold til en vedtægt eller 

aftale, 

3) beføjelse til at udpege eller afsætte flertallet af medlemmerne i det øverste ledelsesorgan, og dette organ 

besidder den bestemmende indflydelse over selskabet, eller 

4) besiddelse over mere end en tredjedel af stemmerettighederne i selskabet og det faktiske flertal af 

stemmerne på generalforsamlingen eller et tilsvarende organ, og derved besidder den faktiske bestemmende 

indflydelse over selskabet. 

Det fremgår af Værdipapirhandelslovens § 31, stk. 4, at eksistensen og virkningen af potentielle stemmerettigheder, 

herunder tegningsretter og købsoptioner på aktier, som aktuelt kan udnyttes eller konverteres, 

skal tages i betragtning ved vurderingen af, om en erhverver har bestemmende indflydelse. 

Endelig fremgår det af Værdipapirhandelslovens § 31, stk.5, at ved opgørelsen af stemmerettigheder i et 

selskab medregnes stemmerettigheder, som knytter sig til aktier, der besiddes af selskabet selv eller dets 

dattervirksomheder. Et selskabs erhvervelse af egne aktier udløser dog tilbudspligt efter stk. 1, såfremt 

erhvervelsen er et udtryk for omgåelse af de grænser, der er nævnt i stk. 2 og 3. 

Værdipapirhandelslovens § 31, stk. 6 siger, at forpligtelsen efter Værdipapirhandelslovens § 31, stk.1 ikke 

finder ianvendelse, såfremt den i stk. 1 omhandlede overdragelse er resultatet af et frivilligt tilbud til samtlige 

aktionærer om at overdrage samtlige deres aktier og dette frivillige tilbud opfylder betingelserne i § 32, 

stk. 1. 

I henhold til selskabslovens § 70, stk. 1, er det desuden således, at såfremt en aktionær ejer mere end 

9/10 af aktierne, og han også har en tilsvarende del af stemmerne, kan den pågældende aktionær bestemme, 

at at de øvrige aktionærer skal lade deres aktier indløse af den pågældende aktionær. Det skal i 

så fald ske ved at de øvrige aktionærer, efter reglerne for indkaldelse til generalforsamling, opfordres til 

inden for 4 uger at overdrage deres aktier til aktionæreren. 

Selskabslovens § 70, stk. 2-3 fastsætter nærmere regler for vilkårene for indløsningen og vurderingsgrundlaget 

for indløsningskursen, samt aktionærernes mulighed for at få prøvet grundlaget for indløsningskursen, 

såfremt de ikke er enige heri, 

Der er ikke fremsat obligatoriske overtagelsestilbud til aktionærne i AC Horsens. 

Offentlige overtagelsestilbud 

Af værdipapirhandelslovens § 32, stk.2 fremgår det, at der kan – uanset at der ikke foreligger tilbudspligt 

efter Værdipapirhandelslovens § 31 – fremsættes et frivilligt overtagelsestilbud. Et sådant frivilligt tilbud 

skal leve op til de samme formkrav som et obligatorisk overtagelsestilbud. 

Der er ikke fremsat offentlige overtagelsestilbud til aktionærerne i AC Horsens. 

39

6.2. Vilkår og betingelser for udbuddet 

Forudsætning for gennemførelse af Udbuddet 










Tegning og tildeling af aktier 

Der udbydes 9.229.782 stk. Fortegningsaktier, hvortil de nuværende aktier har fortegningsret. Reduktion 

af tegning af Fortegningsaktier er ikke relevant, da tegning af Fortegningsaktier gennemføres med fortegningsret 

for de eksisterende aktionærer. 

Der udbydes herudover 2.400.000 stk. Frie Aktier, og der er i forbindelse med udbuddet af de Frie Aktier 

ikke på forhånd fastsat bestemmelser for særbehandling af visse investorer. Tegning af de Frie Aktier sker 

ved at udfylde tegningsblanketten, som findes på sidste side i Prospektet. 

Afgivelse af tegningsordre er bindende. Investorer må forventes at modtage fuld tildeling af det antal Frie 

Aktier, der afgives ordre på. AC Horsens forbeholder sig dog retten til, uanset omfanget af tegningsordrer, at 

foretage individuelle allokeringer til individuelle tegningsordrer, i det omfang dette skønnes nødvendigt. 

I tilfælde af overtegning foretages fordelingen af Bestyrelsen. 

Tegningsperioden 

Fortegningsaktier udbydes i perioden fra den 17. april 2012 til 3. maj 2012, kl. 16.00, begge dage inklusive, 

mens de Frie Aktier udbydes i perioden fra den 17. april 2012 til 8. maj 2012, kl. 16.00, begge dage 

inklusive. Lukning af udbuddet af Frie Aktier kan finde sted før udløbet af Tegningsperioden, dog tidligst 

den 30. april 2012, kl. 16.00. Lukning af udbuddet af Frie Aktier før udløb af Tegningsperioden vil blive 

meddelt via GXG Markets. 

Mindste tegning 

Det mindste antal Fortegningsaktier indehavere af Tegningsretter kan tegne er én Fortegningsaktie, hvortil 

der skal bruges én Tegningsret. Mindste tegning af Frie Aktier er 1.000 stk. Maksimumsgrænsen for hvor 

mange Frie Aktier der kan tegnes er 2.400.000 styk svarende til samtlige Frie Aktier. 

Betaling og levering af aktier 

I tegningsperioden vil Fortegningsaktierne løbende blive udstedt og tildelt gennem VP Securities A/S, efter 

betaling af tegningskursen og udnyttelse af tegningsretterne. 

For så vidt angår Frie Aktier, vil investorerne, når tegningsperioden er afsluttet, modtage meddelelse om 

antallet af købte aktier og den samlede pris herfor. Idet det forudsættes, at aktierne betales rettidigt via 

investors bankkonto i henhold til de af investor afgivne oplysninger på tegningsblanketten, vil aktierne blive 

udstedt og tildelt gennem VP Securities A/S. Betaling og registrering forventes at ske den 14. maj 2012. 

Emissionsbank 

Sydbank A/S 

Peberlyk 4 

6200 Aabenraa 

Tegningssteder 

Alle danske pengeinstitutter. 

40

Offentliggørelse af tegningsresultatet 

Resultatet af tegningen forventes offentliggjort via GXG Markets straks efter Udbuddets gennemførelse, 

senest den 9. maj 2012. 

Større aktionærer, medlemmer af udsteders direktion, tilsynsorgan eller bestyrelse, der deltager i 

tegningen 

M.M. 26 Holding A/S, som er storaktionær i AC Horsens, og som ejes af bestyrelsesmedlem Michael Antitsch 

Mortensen har til hensigt at udnytte sine tildelte tegningsretter og vil derfor tegne mere end 5% af 

Udbuddet. AC Horsens har derudover ikke kendskab til, at større aktionærer eller medlemmer af Ledelsen 

ønsker at tegne mere end 5% af Udbuddet, men samtlige medlemmer af Ledelsen deltager i tegningen. 

Overtildeling (”green shoe”) 

Der sker ikke overtildeling (”green shoe”). 

Tegningskurs 

Fortegningsaktier tegnes til kurs 175 svarende til kr. 1,75 per aktie (”Fortegningskursen”), mens Frie Aktier 

tegnes til kurs 250 svarende til kr. 2,50 per aktie (”Fritegningskursen”). I begge tilfælde afregnes franko. 

Fortegningskursen er fastsat af Ledelsen ud fra en forudsætning om at give de eksisterende aktionærer en 

attraktiv mulighed for at deltage i tegningen, og Fritegningskursen er fastsat af Ledelsen ud fra en forudsætning 

om at man også har ønsket at tiltrække nye aktionærer. 

Stabiliseringsaftale 

Der er ikke indgået aftale om stabilisering. 

Garanter 

Udbuddet er ikke garanteret, men AC Horsens har modtaget tegningstilkendegivelser for mere end 

965.000 styk Nye Aktier svarende til mere end nominelt DKK 965.000. 

41

6.3. Beskatning 

Beskatning af aktionærer 

Nedenstående beskrivelse indeholder alene en generel beskrivelse af den forventede danske beskatning 

af aktionærer, der investerer i AC Horsens. Beskrivelsen er ikke udtømmende og den konkrete beskatning 

af den enkelte aktionær vil endvidere afhængige af dennes individuelle forhold. Sådanne individuelle forhold 

kan medføre en anden beskatning end beskrevet nedenfor. Potentielle investorer opfordres derfor til 

at rådføre sig med deres egne skatterådgivere med hensyn til skattemæssige forhold i forbindelse med 

investering i aktier i AC Horsens. Beskrivelsen er baseret på AC Horsens forståelse af de regler, der er gældende 

på Prospektdatoen. AC Horsens kan ikke garantere, at aktionærer vil blive beskattet i overensstemmelse 

med reglerne i nedenstående beskrivelse. 

Udbytter 

AC Horsens skal som udgangspunkt indeholde udbytteskat på 27 % i forbindelse med udbetaling af udbytte. 

Personer og selskaber fuldt skattepligtige i Danmark 

Udbytte beskattes som aktieindkomst for personer. Aktieindkomst beskattes fra 2012 med 27 % af de 

første 48.300 kr. (beløbet reguleres ikke i årene 2012-2013). Det nævnte beløb gælder for 2012 og 42 % 

af det overskydende beløb. Beløbet er dobbelt for ægtefæller og udgør 96.600 kr. Er det modtagne udbytte 

sammen med anden aktieindkomst under 48.300 kr. (eller det dobbelte for ægtefæller), sker der ikke yderligere 

beskatning ud over den indeholdte udbytteskat. 

Selskaber skal medregne det modtagne udbytte ved opgørelsen af den skattepligtige indkomst, der beskattes 

med 25 %. Udbyttet er dog skattefrit for selskaber, hvis ejerandelen udgør mindst 10 % af aktiekapitalen. 

Pensionsmidler (PAL-pligtige) 

Ved investering med pensionsmidler omfattet af pensionsafkastbeskatningsloven beskattes udbytte med 

15,3 %. 

Personer og selskaber, der er begrænset skattepligtige til Danmark 

AC Horsens skal fra 2012 indeholde udbytteskat på 27 % i forbindelse med udbetaling af udbytte til udenlandske 

aktionærer. 

Udbytteskatten på 27 % kan reduceres til en lavere sats eller bortfalde i henhold til en dobbeltbeskatningsoverenskomst, 

som Danmark måtte have indgået med det land, hvori aktionæren er hjemmehørende. Udbytteskatten 

vil typisk være reduceret til en skattesats på 15 %. Danmark har indgået dobbeltbeskatningsoverenskomster 

med ca. 80 lande. Er den udenlandske aktionær et selskab hjemmehørende i et land, som 

Danmark har indgået en dobbeltbeskatningsoverenskomst med og i henhold til hvilken Danmark skal lempe 

eller frafalde beskatningen af udbytte, vil udbytteskatten bortfalde, hvis ejerandelen udgør mindst 10 % 

af aktiekapitalen. 

Der skal følges en særlig procedure, hvis den udenlandske aktionær er berettiget til en lavere sats. 

Der skal udfyldes en særlig blanket til de danske skattemyndigheder, som de udenlandske skattemyndigheder 

skal attestere. Den udenlandske skattemyndighed skal bekræfte aktionærens tilhørsforhold. 

Der gælder en særlig ordning for udbetaling af udbytte med den reducerede sats for personer, der er 

hjemmehørende i udlandet. For at være berettiget under denne ordning, skal aktionærer, der opfylder betingelserne, 

deponeret deres aktier i en dansk bank, og aktiebesiddelsen skal registreres og administreres 

gennem Værdipapircentralen. Disse aktionærer skal desuden fremlægge dokumentation fra den relevante 

udenlandske skattemyndighed for deres skattemæssige tilhørsforhold, og for at de opfylder betingelserne 

under den relevante dobbeltbeskatningsoverenskomst. 

Gevinst og tab ved salg m.v. af aktier i børsnoterede selskaber m.v. 

Aktier ejet af personer 

For personer beskattes gevinster som aktieindkomst. Aktieindkomsten beskattes fra 2012 med 27 % af de 

første 48.300 kr. (beløbet reguleres ikke i årene 2012-2013). Det nævnte beløb gælder for 2011 og 42 % 

af det overskydende- 

42

de beløb. Beløbet er dobbelt for ægtefæller og udgør 96.600 kr. Tab kan modregnes i udbytter og gevinster 

ved salg af andre børsnoterede aktier under forudsætning af at SKAT har modtaget oplysning om køb af 

aktierne senest i forbindelse med rettidig selvangivelse for købsåret. Overskydende tab kan fremføres uden 

tidsbegrænsning. 

Aktier ejet af selskaber 

Selskaber er skattefrie af gevinster ved salg af aktier med ejerandel på mindst 10 % og tab er ikke fradragsberettiget. 

Gevinster og tab ved salg af aktier med ejerandel under 10 % er skattepligtig selskabsindkomst og beskattes 

med 25 %. Tab kan dog kun fradrages, i det omfang tabet overstiger summen af de modtagne udbytter 

af de pågældende aktier, som selskabet i ejertiden har været fritaget for at medregne ved indkomstopgørelsen, 

og overstiger summen af udbytter, der har været lempet efter en dobbeltbeskatningsoverenskomst 

med et større beløb end den udenlandske skat. 

Pensionsmidler (PAL-pligtige) 

Ved investering med pensionsmidler omfattet af pensionsafkastbeskatningsloven vil gevinster og tab blive 

beskattet med 15,3 % efter et lagerprincip. 

Personer og selskaber, der ikke er fuldt skattepligtige i Danmark 

Der sker ikke beskatning i Danmark, med mindre aktierne indgår som del af eller kan henføres til et fast 

driftssted i Danmark. 

43

7. Regnskabsoplysninger 

7.1. Gennemgang af de seneste tre års regnskaber 

De væsentligste regnskabsposter og udviklingen gennem 2009-2011 er gennemgået nedenfor. Der er 

taget udgangspunkt i godkendte årsregnskaber for årene 2009, 2010 og 2011. Årsrapporterne for de seneste 

tre år er integreret i dette Prospekt ved henvisning og krydsreferencer, jf. afsnit 7.6. 

Anvendt regnskabspraksis 

Den anvendte regnskabspraksis fremgår af årsrapporten for 2011, krydsreferencetabellen i afsnit 7.6. 

Årsrapporterne for Fodboldalliancen AC Horsens A/S 2011, 2010 og 2009, som alle er reviderede, er aflagt 

i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav 

for børsnoterede selskaber, og indeholder revisionspåtegninger uden forbehold eller supplerende 

oplysninger. 

Der er i de tre år ikke foretaget ændringer i regnskabspraksis. 

7.2. Hoved- og nøgletal 

Hovedtal (TDKK) 2011 2010 2009 

Nettoomsætning 42.335 30.986 26.721 

Resultat af primær drift -9.582 -12.967 -4.774 

Finansielle poster, netto -40 841 541 

Årets resultat -9.211 -12.119 -3.524 

Langfristede aktiver 13.188 10.203 7.988 

Kortfristede aktiver 11.558 23.522 36.287 

Aktiver i alt 24.746 33.725 44.275 

Aktiekapital 30.766 30.766 30.766 

Egenkapital 15.578 24.789 36.908 

Langfristede forpligtelser 492 0 354 

Kortfristede forpligtelser 8.676 8.936 7.013 

Pengestrøm fra driften 1.122 -4.821 -7.832 

Pengestrøm til investering, netto -2.414 -5.979 -2.709 

Heraf til investering i materialle aktiver -2.274 -4.093 -624 

Pengestrøm til finansiering 492 -354 -506 

Pengestrøm i alt -800 -11.154 -11.047 

Nøgletal 2011 2010 2009 

Overskudsgrad -22,6 -41,2 -14,2 

Afkast af den investerede kapital -109,8 -115,1 -41,4 

Soliditetsgrad 63,0 73,5 83,4 

Egenkapitalforretning -45,6 -39,3 -9,1 

Resultat pr. aktie (EPS Basic), kr. -3,0 -3,9 -1,1 

Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), kr. -3,0 -3,9 -1,1 

Gennemsnitligt antal ansatte 44 45 43 

44

Totalindkomstopgørelse (TDKK) 

Nettoomsætning 

Eksterne omkostninger 

Personaleomkostninger 

Afskrivninger 

Resultat før transferaktiviteter 

Transferaktiviteter 

Resultat af primær drift 

Resultat af kapitalandele 

Finansielle indtægter 

Finansielle omkostninger 

Resultat før skat 

Skat af årets resultat 

Årets resultat 

45 

2011 2010 2009 

42.335 30.986 26.721 

-17.141 -14.850 -11.081 

-29.928 -25.331 -23.462 

-1.646 -1.134 -743 

-6.380 -10.329 -8.565 

-3.202 -2.638 3.791 

-9.582 -12.967 -4.774 

0 0 -325 

272 842 640 

-312 -1 -99 

-9.622 -12.126 -4.558 

411 7 1.034 

-9.211 -12.119 -3.524 

Pengestrømsopgørelse (TDKK) 2011 2010 2009 

Årets resultat før skat -9.622 -12.126 -4.558 

Regulering for ikke-likvide driftsposter mv. 4.888 2.931 -3.264 

Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital 

-4.734 -9.195 -7.822 

Ændring i arbejdskapital 5.586 3.727 960 

Pengestrøm fra primær drift 852 -5.468 -6.862 

Renteindtægter, betalt 272 424 655 

Renteomkostninger, betalt -2 -1 -98 

Tilbagebetalt/betalt selskabsskat 0 224 -1.526 

Pengestrøm fra driftsaktivitet 1.122 -4.821 -7.831 

Køb af transferrettigheder -6.148 -2.386 -3.715 

Salg af transferrettigheder 1.000 500 6.875 

Køb af materielle aktiver -2.274 -4.093 -624 

Køb af associeret virksomhed 0 0 -325 

Køb af værdipapirer -42 0 -4.951 

Salg af værdipapirer 5.049 0 31 

Pengestrøm fra investeringsaktivitet -2.415 -5.979 -2.709 

Stiftelse af langfristede gældsforpligtelser 492 0 84 

Afdrag på langfristede gældsforpligtelser 0 -354 -590 

Pengestrøm fra finansieringsaktiviteter 492 -354 -506 

Årets pengestrøm -801 -11.154 -11.047 

Likvider, primo 8.986 20.140 31.202 

Kursregulering, likvider 0 0 -15 

Likvider, ultimo 8.185 8.986 20.140

7.3. Finansiel tilstand 

Driftsresultat 

Årets resultat har i perioden 2009-2011 udvist et underskud i alle årene. På trods af underskuddene i perioden 

er det lykkes at bibeholde en positiv egenkapital, som skyldes aktieudvidelsen i 2007. 

Omsætning og indtjening 

AC Horsens omsætning stammer fra sponsorindtægter, entréindtægter, turnerings- og TV-indtægter. 

Årets samlede omsætning blev 42,3 mio. kr. i 2011 mod 30,9 mio. kr. i 2010. Omsætningstigningen skyldes 

primært øgede TV-indtægter i anden halvdel af 2011, øgede sponsorindtægter, matchday indtægter 

samt øget udlejning af loungefaciliteter. 

Oversigt over indtægter pr. aktivitet (TDKK) 

Regnskabsår 2011 2010 2009 

Entréindtægter inkl. merchandise 8.062 5.191 4.635 

TV-indtægter m.v. 13.475 8.294 6.186 

Sponsor- og reklameindtægter 19.565 16.397 15.900 

Andre indtægter 1.233 1.104 0 

I alt 42.335 30.986 26.721 

Entréindtægter inkl. merchandise 

Entréindtægterne er steget over perioden 2009-2011, men er præget af en sæson 2009/2010 i 1. division. 

I foråret 2011 havde AC Horsens et gennemsnitligt tilskuertal på 4.413 tilskuere, og i efteråret 2011 har 

AC Horsens haft et gennemsnitligt tilskuerantal på 5.044 i Superligaen. Det er en positiv fremgang i forhold 

til tidligere år og med løbende nye tiltag og gode sportslige resultater, er der en forventning i AC Horsens 

om, at tilskuerantallet også for de kommende år vil være i positiv fremgang. 

TV-indtægter m.v. 

På indtægtssiden har tv-aftalerne for så vidt angår anden halvdel af 2011 haft en positiv indvirkning på resultatet 

i 2011. Betalingen for tv-aftalerne tilfalder hovedsagligt klubberne i Superligaen. Dette havde stor 

negativ indvirkning på regnskabsårene 2009 og 2010. 

TV-indtægter fordeles efter forskellige parametre, hvoraf placeringsdelen ikke er en uvæsentlig faktor. AC 

Horsens opnåede i første halvdel af 2011 en slutplacering som nr. 9 i Superligaen, hvilket betød at TVindtægterne 

udgjorde en lavere andel end forventet. Placeringen i Superligaen i efteråret 2011 var en flot 

placering som nr. 4 og har betydet en større andel af TV-pengene end forventet. 

Sponsorindtægter 

Sponsor- og reklameindtægter har været inde i en positiv udvikling i perioden 2009-11, men har dog været 

præget af den generelle globale økonomiske afmatning. 

Andre indtægter 

Andre indtægter omfatter primært udlejning af skyboxe, som er påbegyndt i foråret 2010, hvorfor 2011 er 

første regnskabsår med et helt års indtægter. 

Omkostninger 

Den største enkeltpost er lønninger og gager til spillere, administration og ledelse. Heraf er langt den største 

post aflønning af spillere. 

Den fremtidige sportslige målsætning er fortsat deltagelse i Superligaen og en etablering som midterklub, 

hvilket medfører et vist omkostningsniveau. AC Horsens har i 2012 fundet det niveau, spillemæssigt og 

46

udgiftsmæssigt, der kræves for at fastholde positionen som Superligahold. Der vil i årene fremover blive 

fokuseret på videreudvikling og salg af spillere, hvor målsætningen er at omkostningsniveauet ikke stiger 

udover 2012-niveau. 

Personaleomkostninger 

Oversigt over personaleomkostninger (TDKK) 


Vederlag, gager og lønninger 27.510 23.174 21.484 

Pensioner 903 823 680 

Andre personaleomkostninger 1.515 1.334 1.298 

I alt 29.928 25.331 23.462 

Personaleomkostninger er steget i takt med udbygning af salg og administration. Personaleomkostningerne 

er i 2009 og 2010 påvirket af et lavere omkostningsniveau mens AC Horsens spillede i 1. division i den 

sidste halvdel af 2009 og den første halvdel af 2010. 

Eksterne omkostninger 

Oversigt over eksterne omkostninger (TDKK) 


Administration 2.370 2.302 2.455 

Salg- og markedsføring 2.968 3.369 3.753 

Lounge- og skybox 3.414 2.169 0 

Fodboldaktiviteter m.v. 8.389 7.010 4.873 

I alt 17.141 14.850 11.081 

Eksterne omkostninger, der primært omfatter omkostninger vedrørende fodboldaktiviteter m.v. i form af 

spillerudstyr, kampomkostninger, stadionleje m.v., er steget i takt med oprykning til Superligaen i 2010 og 

indflytning i nye og større lokaler på CASA Arena ved udgangen af 2009. 

Pengestrøm fra drift 

Pengestrøm fra drift er forbedret i 2011 som følge af, at udbetaling af TV-penge sker løbende i takt og således 

ikke er tilgodehavende ved årets udgang. 

Pengestrøm til investering 

Der er i perioden 2009-2011 foretaget følgende investeringer (DKK): 


Transferrettigheder (køb og salg 

af fodboldspillere) 6.148 2.386 3.715 

Andre anlæg, driftsmateriel og 

inventar 2.274 4.105 624 

I alt 8.422 6.491 4.339 

Investeringer i transferrettigheder i perioden 2009-2011 har i alt udgjort DKK 12.248.658. Kontrakternes 

størrelse varierer væsentligt, og investeringen er steget over årene. Dette hænger sammen med den højere 

sportslige målsætning for AC Horsens. 

Den løbende investering forsøges formindsket igennem opnåelse af den sportslige målsætning om at ud- 

47

vikle konceptet omkring udvikling af trænere og ungdomsspillere i konceptet ”Den Gule Tråd”. 

Dette sker i tæt samarbejde med AC Horsens A/S’ 20 samarbejdsklubber i regionen, et koncept som er 

unikt i dansk fodbold, da det tager udgangspunkt i udvikling af trænere og spillere fra U5 til og med U19. 

Investeringer i Andre anlæg, driftsmateriel og inventar i perioden 2009-2011 har i alt udgjort DKK 

7.003.630, hvilket primært kan henføres til investering i nye storskærme og LED-bander, som blev taget i 

brug i foråret 2011. 

Selskabet har i 2011 afhændet obligationspost på TDKK 5.049, hvori der midlertidig har været investeret 

med henblik på at optimere afkast af frie midler. 

Pengestrøm fra finansiering 

Pengestrøm fra finansiering omfatter betalinger vedrørende transferrettigheder, der først forfalder 1 år 

efter statusdagen. 

Likviditet 

Der henvises i øvrigt til ovenstående pengestrømsopgørelse, som viser likviditeten for perioden 2009- 

2011. 

48

7.4. Kapitalressourcer 

Kapitalressourcer 

Udsteders langfristede rentebærende gæld pr. 31. december 2011 er på i alt DKK 492.000 og vedrører 

skyldige betalinger for transferrettigheder m.v., der forfalder efter 1. januar 2013. 

Den kortfristede rentebærende gæld udgør pr. 31. december 2011 DKK 8,7 mio. og de primære poster er 

skyldige feriepenge, lønninger samt skyldig moms for december 2011. 

Pr. 31. december 2011 udgjorde AC Horsens' kapitalberedskab i form af likvide beholdninger og værdipapirer 

i alt TDKK 8.261, der kan specificeres således (TDKK): 

Likvide beholdninger 8.186 

Værdipapirer 75 

Kapitalforhold 

Pr. 31. 

december 

TDKK 2011 

Selskabskapital 30.766 

Overført resultat -15.599 

Egenkapital 15.167 

49 

Kapitalnedsættelse 

marts 2012 

Udbuddet 

3.077 11.630 

12.090 

15.167 11.630 

8.261 

Efter 

udbuddet 

14.707 

12.090 

26.797 

Pengestrømme 

Ovenfor i afsnit 7.2 er vist hovedposterne fra Udsteders pengestrømsopgørelser for regnskabsårene 2009 

– 2011. For eventuel yderligere uddybning heraf henvises til de reviderede årsrapporter for de tre år. 

Lånebehov/finansieringsstruktur 

Ved kapitalforhøjelsen fra udbuddet tilvejebringer Udsteder kapital, der danner grundlag for at fortsætte 

strategien med at styrke kapitalgrundlaget, således at der skabes bedre forudsætninger for at fortsætte 

udviklingen og etablere AC Horsens som et Superligahold. Ydermere er det Ledelsens hensigt at bruge den 

ny kapital til på sigt at sikre, at Udsteder i økonomisk henseende bliver mindre afhængig af den sportslige 

udvikling i AC Horsens. 

Pr. 31. december 2011 kan AC Horsens' gældsforpligtelser specificeres som følgende (TDKK): 

Andre gældsforpligtelser - langfristede 492 

Leverandører af varer og tjenesteydelser 83 

Andre gældsforpligtelser - kortfristede 7.230 

Udskudte indtægter 1.362 

Pr. Prospektdagen er der ikke behov for låneoptagelse. 

9.167

Eventuelle begrænsninger i brugen af kapitalressourcerne 

Der foreligger ingen begrænsninger i brugen af kapitalressourcerne, der har eller kan få væsentlig indflydelse 

på Udsteders virksomhed. 

Forventede kapitalkilder 

Såfremt fremtidige investeringer overstiger Udsteders egne kapitalressourcer vil dette blive søgt afdækket 

ved låneoptagelser eller aktieemissioner. 

7.5. Væsentlige ændringer i Udsteders finansielle eller handelsmæssige stilling 

Der er ikke forekommet væsentlige ændringer i Udsteders finansielle eller handelsmæssige stilling siden 

udgangen af december 2011, bortset fra at AC Horsens, som offentliggjort den 17. februar 2012, har solgt 

Gilberto Macena for en i AC Horsens regi historisk stor transfersum. 

50

7.6. Krydsreferencetabel 

Det følger af pkt. 20.1 i bilag 1 til Kommissionens forordning (EF) nr. 809/2004 af 29. april 2004 om gennemførelse 

af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2003/71/EF for så vidt angår oplysninger i prospekter 

samt disses format, integration af oplysninger ved henvisning og offentliggørelse af sådanne prospekter 

samt annoncering (prospektforordningen), at reviderede regnskabsoplysninger for de seneste tre regnskabsår 

skal medtages i Prospektet. I overensstemmelse med artikel 28 i prospektforordningen og § 18, 

stk. 2, i bekendtgørelse nr. 233 af 13. marts 2010 om prospekter for værdipapirer, der optages til notering 

eller handel på et reguleret marked, og ved første offentlige udbud af værdipapirer over 2.500.000 euro 

(prospektbekendtgørelsen), integreres følgende oplysninger i prospektet ved henvisning til Udsteders årsrapporter 

for 2009-2011, der er tilgængelige via Udsteders hjemmeside www.achorsens.dk: 

Oplysningselement Henvisning 

Ledelsespåtegning, revisionspåtegning og ledelsesberetning for regn- AC Horsens`s årsrapport for 

skabsåret 2011 

2011, side 2-4 

Årsregnskab (resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og penge- AC Horsens`s årsrapport for 

strømsopgørelse) for regnskabsåret 2011 

2011, side 19-23 

Noter for regnskabsåret 2011 AC Horsens`s årsrapport for 

2011, side 24-49 

Anvendt regnskabspraksis i regnskabsåret 2011 AC Horsens`s årsrapport for 

2011, side 25-31 



2010, side 2-4 



2010, side 17-21 


2010, side 22-46 


2010, side 23-29 



2009, side 2-6 



2009, side 17-21 


2009, side 22-46 


2009, side 23-30 

51

8. Forventninger til fremtiden 

Indledning 

Resultatforventningerne til regnskabsåret 2012 repræsenterer Ledelsens bedste skøn pr. Prospektdatoen. 

De faktiske resultater vil sandsynligvis afvige fra Resultatforventningerne, idet forudsatte begivenheder ofte 

ikke indtræder som forventet, og afvigelserne kan være væsentlige. Usikkerheden relateret til Resultatforventningerne 

øges i sagens natur med tidshorisonten af Resultatforventningerne. 

Resultatforventningerne i dette afsnit bør læses i sammenhæng med afsnittet ”Risikofaktorer”, der er inkluderet 

andetsteds i dette Prospekt. 

Sportslige og finansielle målsætninger 

Forretningen AC Horsens overordnede målsætning er, at sikre den fortsatte udvikling af de sportslige aktiviteter 



samt sikre en fastholdelse af status som Superligahold. 

Herudover er udviklingen af unge talenter igennem vores strukturerede arbejde med Den Gule Tråd meget 

højt prioriteret. 

Kontinuerlige placeringer i midten af Superligaen vil skabe mulighed for mere stabile økonomiske resultater. 

Der er en tæt og direkte sammenhæng mellem de sportslige og økonomiske resultater. Sportslig succes 

kræver et godt økonomisk grundlag, og en vedvarende lønsom drift kræver gode sportslige resultater. 

Resultaterne vil dog fortsat svinge fra år til år med den sportslige succes og aktiviteterne på transfermarkedet. 

Metodik og forudsætninger 

AC Horsens resultatforventninger, der følger regnskabsåret, er udarbejdet på grundlag af AC Horsens anvendte 

regnskabspraksis for 2011, som er beskrevet i afsnit 7, og som følger International Financial Reporting 

Standards som godkendt af EU. 

Resultatforventningerne er baseret på bestyrelsesgodkendte resultatforventninger og fremskrivninger for 

perioden. 

Resultatforventningerne er udarbejdet under hensyntagen til både eksterne og interne forhold, herunder 

aktuelle forventninger til udviklingen af AC Horsens forretning, udviklingen i væsentlige omkostningskategorier 

samt effekten af gennemførte, igangsatte og planlagte initiativer. 

Forudsætningerne til regnskabsåret 2012 indeholder skøn og udsagn, der er behæftet med væsentlig 

usikkerhed, jf. afsnittet ”Risikofaktorer" samt nedenstående afsnit om forventningerne. 

Resultatforventningerne er i sagens natur baseret på en række forudsætninger og skøn, som, selvom de er 

præsenteret med specifikke tal, og Ledelsen anser dem for at være rimelige, er forbundet med væsentlig 

forretningsmæssig, driftsmæssig og økonomisk usikkerhed, hvoraf en væsentlig del er udenfor Selskabets 

kontrol. Resultatforventningerne er desuden udarbejdet på grund af forudsætninger vedrørende fremtidige 

forretningsmæssige beslutninger, som muligvis ikke bliver truffet som forudsat. De væsentligste af disse er 

beskrevet i følgende afsnit “Forudsætninger for udarbejdelse af resultatforventningerne.” 

Forudsætninger for udarbejdelse af resultatforventningerne 

Resultatforventninger for AC Horsens er udarbejdet ud fra de valgte væsentlige forudsætninger som i hovedtræk 

udgør følgende: 

Forudsætninger, som AC Horsens har delvis indflydelse på: 

En målsætning om både at slutte indeværende sæson 2011/2012 og efterårssæsonen 2012 på 

en 6.plads – en placering som midterklub i Superligaen. 

52

Herudover bygger resultatforventningen for 2012 på fortsat fokus på udvikling af tilskuertilgangen, 

tematisering af de enkelte hjemmekampe, udnyttelse af nyt CRM system og en ekstraordinær lejeindtægt 

i forbindelse med EU formandsskabet. 

Forudsætninger udenfor AC Horsens kontrol: 

TV-indtægter er beregnet på baggrund af den nugældende TV-aftale, der løber frem til 30. juni 

2012. Der er i efteråret 2011 indgået en ny TV-aftale, der dækker perioden 2012-2015. Den nye 

aftale er for klubberne økonomisk mindst lige så god som den nugældende, og resultatforventningerne 

til 2012 vil derfor ikke være negativt påvirket af ændringen i TV-aftalen. 

Forventningerne for 2012 bygger på en fortsat vækst i sponsorerne, som dog kan blive negativt 

påvirket af en forværring af den generelle økonomiske situation. 

Forudsætningerne, der beror på forventningerne til den fremtidige udvikling for AC Horsens, er i sagens 

natur usikre. Såfremt de fremtidige forhold udvikler sig anderledes end forventet, vil de faktiske resultater 

kunne afvige væsentligt fra de oplysninger, der fremgår af resultatforventningerne og Prospektet i det hele 

taget. 

Kommentarer til resultatforventningerne 

Generelt 

Resultatforventningerne for 2012 er udarbejdet med udgangspunkt i tidligere årsregnskaber, kontraktlige 

forpligtelser samt generelle forventninger til 2012. 

Omsætning 

Det har afgørende betydning for indtægter fra sponsorer, TV, entre og stadionsalg om AC Horsens ligger i 

Superligaen eller 1. division. Hele omsætningen for 2012 er baseret på at AC Horsens spiller i Superligaen. 

Der forventes for 2012 en omsætning på DKK 51 mio. svarende til en stigning på DKK 9 mio. i forhold til 

2011. Denne markante stigning forventes bl.a. realiseret gennem lejeindtægter i forbindelse EU formandsskabet 

og en forventet stigning i antal sponsorater, der samlet forventes at give et bidrag i 2012 i forhold til 

2011 på DKK 5 mio. Stigning i antal sponsorater forventes drevet af øget salgsindsats og de gode sportslige 

præstationer. 

TV-indtægter 

TV-indtægter for 2012 forventes at følge, dels af eksisterende TV aftale, samt den nye TV-aftale gældende 

fra 1/7 2012 og 3 år frem. TV-indtægter er estimeret ud fra en midterplacering i sæsonen 2012/2013. 

Omkostninger 

Den største omkostningspost i 2012 er lønninger og gager til spillere, administration og ledelse. Heraf er 

langt den største post aflønning af spillere. 

Den fremtidige sportslige målsætning er fortsat deltagelse i Superligaen og en etablering som midterklub, 

hvilket medfører et vist omkostningsniveau. 

AC Horsens har i 2011 fundet det niveau, spillemæssigt og udgiftsmæssigt, der kræves for at fastholde 

positionen som Superligahold. Der vil i årene fremover blive fokuseret på videreudvikling og salg af spillere, 

hvor målsætningen er at omkostningsniveauet ikke overstiger 2012-niveau. 

Investering 

Der er i 2012 ikke indregnet nævneværdige poster til investering i materielle aktiver. 

Spillerinvesteringer er indregnet i 2012 med uændrede beløb i forhold til 2011. 

53

Transfersalg 

Som offentliggjort den 17. februar 2012 vil salget af Gilberto Macena isoleret set påvirke resultat af transferaktiviteter 

positivt og medføre et overskud fra transferaktiviteter på DKK 5 mio. Salg af spillere i regnskabsåret 

2012 er i øvrigt ikke indeholdt i resultatforventningerne. Sådanne vil afhængig af den tidsmæssige 

indplacering kunne påvirke AC Horsens samlede resultater i perioden væsentligt. 

Særlige risici relateret til fortsat drift og likviditet 

Ved gennemførsel af kapitaludvidelsen vil likviditeten i AC Horsens blive yderligere forbedret, og bidrag til at 

underbygge målsætningen om et solidt grundlag for fremtidige aktiviteter. Ledelsen anser ikke kapitaludvidelsen 

nødvendig for selskabets fortsatte drift. 

Såfremt der sker nedrykning til 1. division i 2012 vil det påvirke resultatet for 2012 negativt, og under denne 

forudsætning kan der være behov for provenuet fra kapitaludvidelsen. 

Resultatforventningerne bygger på en placering som midterklub i Superligaen i 2012. Eventuel deltagelse i 

europæiske turneringer vil få en positiv indflydelse på resultatet. 

AC Horsens er afhængig af til enhver tid at kunne opfylde de krav, som DBUs regelsæt stiller til egenkapitalen, 

hvorefter gager og lønninger maksimalt må udgøre fire gange den ansvarlige kapital ved regnskabsårets 

udgang. Dette krav opfylder AC Horsens. 

For beskrivelse af yderligere risici henvises i øvrigt til afsnittet "Risikofaktorer". 

Resultatforventningerne før transferaktiviteter 

Baseret på ovenstående forventes for regnskabsåret 2012 en omsætning på DKK 51 mio., sammenholdt 

med 42 mio.kr. realiseret i 2011. Samlede omkostninger for 2012 forventes at udgør DKK 50 mio. (2011: 

DKK 48 mio.) medførende et resultat før transferaktiviteter på niveau DKK 1 mio. (2011: DKK -6 mio.). 

Som offentliggjort den 17. februar 2012 vil salget af Gilberto Macena isoleret set påvirke resultat af transferaktiviteter 

positivt og medføre et overskud fra transferaktiviteter på DKK 5 mio. (2011: DKK -3 mio.). 

Samlet forventes der et overskud før skat på ca. DKK 6 mio. før eventuelle yderligere salg af transferrettigheder. 

På grund af usikkerhed er der i forbindelse med offentliggørelsen af årsrapporten 2011 meldt et 

forventet resultat før skat for regnskabsåret 2011 på mellem DKK 4 og DKK 7 mio. 

54

Påtegninger 

Ledelsens påtegning 

Ledelsens resultatforventninger til 2012 er præsenteret i det følgende. Resultatforventningerne er udarbejdet 

til brug for Prospektet. Efter Ledelsens opfattelse er forventningerne udarbejdet i henhold til den 

metodik og på grundlag af de væsentlige forudsætninger, der er beskrevet i afsnittet "Forudsætninger for 

resultatforventninger", der er beskrevet på side 51-52. 

Resultatforventningerne bygger på en række forudsætninger, hvoraf AC Horsens har indflydelse på nogle 

og ikke på andre. 

Resultatforventningerne til 2012 repræsenterer Ledelsens bedste skøn pr. prospektdatoen. 

Forventningerne indeholder skøn og udsagn, der er behæftet med betydelig usikkerhed. De faktiske resultater 

vil sandsynligvis afvige fra forventningerne til 2012, idet forudsatte begivenheder ofte ikke indtræder 

som forventet, og afvigelserne kan være væsentlige. 

Horsens den 31. marts 2012 

Direktion: 

Henrik Ravn 

Bestyrelse: 

Ole W. Rasmussen Gert Ejvin Petersen Michael Mortensen 

formand 

Bent Poder Ole Simonsen 

55

Påtegninger 

Den uafhængige revisors erklæring om resultatforventninger for regnskabsåret 2012 for Fodboldalliancen 

AC Horsens A/S 

Til læserne af dette Prospekt 

Vi har foretaget gennemgang af resultatforventningerne for regnskabsåret 2012 ("Resultatforventningerne") 

som gengivet i afsnittet "Forventninger til fremtiden" for Fodboldalliancen AC Horsens A/S ("Udsteder"), 

udarbejdet af Ledelsen ved anvendelse af forudsætningerne, som beskrevet i "Forventninger til fremtiden". 

Vi har herunder vurderet hvorvidt Resultatforventningerne er udarbejdet på det anførte grundlag, og at 

dette grundlag er baseret på Selskabets anvendte regnskabspraksis. 

Ledelsen har ansvaret for Resultatforventningerne og de forudsætninger, som de er baseret på og som 

beskrevet i "Forventninger til fremtiden". Vores ansvar er på grundlag af vores gennemgang at afgive en 

konklusion, om hvorvidt Resultatforventningerne er udarbejdet på det anførte grundlag i "Forventninger til 

fremtiden", og at dette grundlag er baseret på Udsteders anvendte regnskabspraksis, som fremgår af afsnit 

7 i dette Prospekt. 

Det udførte arbejde 

Vi har udført vores arbejde i overensstemmelse med den danske revisionsstandard om "Andre erklæringsopgaver 

med sikkerhed end revision eller review af historiske finansielle oplysninger" (RS 3000). Vi har 

tilrettelagt og udført vores arbejde med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at Resultatforventningerne 

er udarbejdet på det anførte grundlag i "Forventninger til fremtiden", og at dette grundlag er baseret 

på Selskabets anvendte regnskabspraksis. 

Vores arbejder har omfattet følgende: 

vi har gennemlæst forudsætningerne for Resultatforventningerne som anført i "Forventninger til 

fremtiden", 

vi har vurderet, hvorvidt Resultatforventningerne er udarbejdet på det anførte grundlag i "Forventninger 

til fremtiden", og hvorvidt dette grundlag er baseret på Selskabets anvendte regnskabspraksis, 

vi har efterregnet Resultatforventningerne, og 

vi har drøftet Resultatforventningerne med Udsteders Ledelse. 

Vi har ikke vurderet de anvendte forudsætninger, herunder hvorvidt disse er velbegrundede og ikke indeholder 

væsentlig fejlinformation, og udtaler os som følge heraf ikke herom. 

Det er vores opfattelse, at det udførte arbejde giver et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion. 

Konklusion 

Det er vores konklusion, at Resultatforventningerne er udarbejdet på det anførte grundlag i "Forventninger 

til fremtiden", og at grundlaget for Resultatforventningerne baseret på Selskabets anvendte regnskabspraksis. 

De faktiske resultater vil sandsynligvis afvige fra Resultatforventningerne, idet forudsatte begivenheder ofte 

ikke indtræder som forventet, og afvigelserne kan være væsentlige. 

Horsens, den 31. marts 2012. 

KPMG 


Kaj Blom Morten Klarskov Larsen 

statsaut. revisor statsaut. revisor 

56

9. Forskning og udvikling, patenter og licenser, handelskontrakter 

AC Horsens foretager ikke forskning og udvikling mv., og AC Horsens er heller ikke afhængig af egne udtagne 

licenser og patenter. 

Superliga truppen består pr. Prospektdatoen af 25 spillere, og de med disse spillere indgående kontrakter 

udgør er en væsentlig forudsætning i AC Horsens’ forretningsgrundlag. 

10. Oplysninger fra tredjemand, ekspertudtalelser og interesseerklæringer 

Prospektet indeholder ikke oplysninger fra tredjemand. 

11. Oplysning om kapitalbesiddelser 

AC Horsens besidder ikke aktieposter i andre virksomheder, som kan have væsentlig indflydelse på vurderingen 

af udsteders aktiver og passiver, finansielle stilling og resultater. 

12. Rådgivere 

Juridisk rådgiver 

Ladegaard, Rasmussen & partnere 

Løvenørnsgade 17 


Revisor 

KPMG 


Holmboes Alle 1 



Sydbank A/S 

Peberlyk 4 

6200 Aabenraa 

57

Bilag 1 – Vedtægter for Fodboldalliancen AC Horsens A/S 

1 SELSKABETS NAVN OG HJEMSTED: 

1.1 Selskabets navn er Foldboldalliancen AC Horsens A/S. 

2 SELSKABETS FORMÅL: 

2.1 Selskabets formål er at drive virksomhed indenfor handel, industri og investering, og herunder 

fortrinsvis indenfor sport-, event- og entertainment sektoren, samt dermed beslægtet virksomhed. 

3 SELSKABETS KAPITAL: 

3.1 Selskabskapitalen er på kr. 3.076.594, skriver kroner tremillionersyvtisekstusindefemhundredenitifire 

00/100 fordelt i 3.076.594 stk. kapitalandele á kr. 1,00 og multipla heraf. 

3.2 Selskabskapitalen er fuldt indbetalt. 

3.3 Selskabets kapitalandele er omsætningspapirer og frit omsættelige. 

3.4 Selskabets kapitalandele kan udstedes til ihændehaver og udstedes gennem VP Securities A/S. 

3.5 Selskabets kapitalandele kan noteres på navn i selskabets ejerbog. 

3.6 Ingen kapitalandele har særlige rettigheder. 

3.7 Ingen kapitalejer er forpligtet til at lade sine kapitalandele indløse, hverken helt eller delvis. 

3.8 Bestyrelsen er i tiden indtil 31. december 2012 bemyndiget til ad en eller flere gange at forhøje 

selskabskapitalen med nom. kr. 11.629.782. Forhøjelsen skal ske dels med udbud af nye aktier 

for nom. kr. 9.229.782 med fortegningsret for kapitalejerne, og dels ved udbud af nye aktier for 

nom. kr. 2.400.000 uden fortegningsret for kapitalejerne. 

3.9 De nye kapitalandele udstedt i medfør af foranstående bestemmelse skal være omsætningspapirer, 

der udstedes til ihændehaver gennem VP Securities A/S. Kapitalandelene skal lyde på navn og 

kan registreres i selskabets ejerbog. Der skal ikke gælde indskrænkninger i kapitalandelenes omsættelighed, 

og ingen kapitalejer skal være berettiget til at lade sine kapitalandele indløse, helt eller 

delvist. De nye kapitalandele er i enhver henseende stillet som de hidtidige kapitalandele. 

3.10 De nye kapitalandele giver ret til udbytte og andre rettigheder i selskabet fra det tidspunkt, bestyrelsen 

bestemmer, dog senest fra kapitaludvidelsens registrering. 

3.11 Bestyrelsen kan foretage de nødvendige vedtægtsændringer i forbindelse med ændringer i kapitalforholdene 

i henhold til ovennævnte bestemmelse. 

3.12 Den afgivne bemyndigelse bortfalder for den del af bemyndigelsen, der ikke er udnyttet indenfor 

den anførte frist. 

4. SELSKABETS GENERALFORSAMLINGER: 

4.1. Selskabets generalforsamling har den højeste myndighed i alle anliggender, indenfor de grænser, 

der er indeholdt i selskabsloven og disse vedtægter. 

4.2. Selskabets generalforsamlinger afholdes i Horsens Kommune. 

4.3. Generalforsamlingen ledes af en dirigent, som udpeges af bestyrelsen. Dirigenten leder forhandlingerne 

og afgør alle spørgsmål vedrørende sagernes behandling og stemmeafgivningen. 

58

4.4. Der udarbejdes en beretning over forhandlinger og vedtagelser på selskabets generalforsamlinger. 

Beretningen skal underskrives af dirigenten og de tilstedeværende bestyrelsesmedlemmer. 

4.5. Indkaldelse af en generalforsamling skal ske med mindst 3 ugers varsel og maksimalt 5 ugers 

varsel. 

4.6. Indkaldelse skal ske ved bekendtgørelse i Erhvervs- og Selskabsstyrelsens edb-informationssystem, 

ved annoncering i et landsdækkende dagblad og i Horsens Folkeblad samt ved offentliggørelse 

på selskabets hjemmeside. 

4.7. Indkaldelse ved brev skal tillige ske til de i ejerbogen på indkaldelsestidspunktet registrerede kapitalejere 

på den deri anførte adresse. 

4.8. Indkaldelsen skal indeholde dagsorden for generalforsamlingen. Hvis der skal behandles forslag, 

der i henhold til vedtægterne eller selskabslovens regler kræver særlig majoritet, skal det nævnes i 

indkaldelsen. 

4.9. Selskabet skal i en sammenhængende periode på tre uger, begyndende senest tre uger før generalforsamlingen 

inklusive dagen for dennes afholdelse, mindst gøre følgende oplysninger tilgængelige 

for kapitalejerne på hjemmesiden: 

- indkaldelsen, 

- det samlede antal kapitalandele og stemmerettigheder på datoen for indkaldelsen, 

- de dokumenter, der skal fremlægges på generalforsamlingen, 

- dagsordenen, 

- de fuldstændige forslag og 

- de formularer, der skal anvendes ved stemmeafgivelse ved fuldmagt og ved stemmeafgivelse pr. 

brev. 

4.10. For den ordinære generalforsamlings vedkommende gøres herunder årsrapporten med revisionspåtegning 

og årsberetning tilgængelig. 

4.11. Enhver kapitalejer, der er berettiget til at deltage i en generalforsamling, og som ønsker at deltage i 

generalforsamlingen, skal senest tre dage før dens afholdelse anmode om et adgangskort til generalforsamlingen. 

4.12. En kapitalejers ret til at deltage i en generalforsamling og til at afgive stemme fastsættes i forhold 

til de kapitalandele, kapitalejeren besidder på registreringsdatoen. Registreringsdatoen ligger en 

uge før generalforsamlingen. De kapitalandele, den enkelte kapitalejer besidder på registreringsdatoen 

opgøres på baggrund af notering af kapitalejerens kapitalejerforhold i ejerbogen samt 

meddelelser om ejerforhold, som selskabet har modtaget med henblik på indførsel i ejerbogen, 

men som endnu ikke er indført i ejerbogen. 

4.13. Stemmeretten kan udøves ved fuldmægtig på betingelse af, at denne godtgør sin ret til at deltage i 

generalforsamlingen ved forevisning af adgangskort og ved fremlæggelse af en skriftlig, dateret 

fuldmagt. 

5. ORDINÆR GENERALFORSAMLING: 

5.1. Den ordinære generalforsamling afholdes i så god tid, at den reviderede og godkendte årsrapport 

kan indsendes til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen, så den er modtaget i Styrelsen inden udløbet af 

den herfor i årsregnskabsloven fastsatte tidsfrist. 

5.2. For at komme til behandling på en ordinær generalforsamling skal forslag fra kapitalejere skriftligt 

være indgivet til bestyrelsen senest 6 uger før generalforsamlingens afholdelse. 

59

6. DAGSORDEN FOR ORDINÆR GENERALFORSAMLING: 

6.1. På den ordinære generalforsamling skal dagsordenen omfatte: 

1. Bestyrelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år. 

2. Fremlæggelse af årsrapport og status med revisionspåtegning og årsberetning til godkendelse. 

3. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af tab i henhold til den godkendte årsrapport. 

4. Behandling af eventuelle forslag fra bestyrelsen eller aktionærer. 

5. Valg af medlemmer til bestyrelsen. 

6. Valg af revisor. 

7. Eventuelt. 

6.2 De emner, der behandles på generalforsamlinger, afgøres ved simpel stemmeflerhed, med mindre 

der efter lovgivningen eller disse vedtægter, kræves kvalificeret stemmeflerhed. 

7. EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING: 

7.1. Ekstraordinær generalforsamling afholdes, når bestyrelsen eller en generalforsamlingsvalgt revisor 

finder det hensigtsmæssigt. Endvidere skal ekstraordinære generalforsamlinger indkaldes inden 

14 dage efter, at kapitalejere, der ejer mindst 1/20 af selskabskapitalen, skriftligt har krævet det 

overfor bestyrelsen under angivelse af, hvilke emner der ønskes behandlet på den ekstraordinære 

generalforsamling. 

8. STEMMERET: 

8.1. På generalforsamlingen giver hvert aktiebeløb på kr. 1,00 én stemme. 

9. BESTYRELSE OG BESTYRELSESSUPPLEANTER: 

9.1. Selskabet ledes af en af generalforsamlingen valgt bestyrelse på 5-11 medlemmer. 

9.2. Bestyrelsen vælges for ét år ad gangen. Genvalg kan finde sted. 

9.3. Bestyrelsen vælger selv sin formand. 

9.4. Bestyrelsen er beslutningsdygtig, når et flertal af samtlige medlemmer er til stede. 

9.5. Bestyrelsens beslutninger træffes ved simpel stemmeflerhed blandt de mødende bestyrelsesmedlemmer. 

9.6. I tilfælde af stemmelighed er bestyrelsesformandens stemme afgørende. 

9.7. Bestyrelsen skal ved en forretningsorden træffe nærmere bestemmelse om udførelsen af sit hverv. 

9.8. Referat af bestyrelsesmøderne skal indsættes i en protokol, som skal underskrives af samtlige 

bestyrelsesmedlemmer. 

9.9. Bestyrelsesmedlemmer oppebærer et årligt honorar, der fastsættes af generalforsamlingen, i forbindelse 

med årsrapportens godkendelse. 

10. DIREKTION: 

60

10.1. Bestyrelsen ansætter selskabets direktion, som kan bestå af 1-3 medlemmer, til at varetage den 

daglige drift. 

11. TEGNINGSREGEL: 

11.1. Selskabet tegnes enten (i) af bestyrelsesformanden i forening med en direktør, (ii) af fire medlemmer 

af bestyrelsen i forening, eller (iii) af den samlede bestyrelse i forening. 

12. REGNSKAB OG REVISION: 

12.1. Selskabets regnskaber revideres af en af generalforsamlingen valgt statsautoriseret revisor. 

12.2. Revisor vælges for et år ad gangen. Genvalg kan finde sted. 

12.3. Selskabets regnskaber opgøres i overensstemmelse med bestemmelserne i årsregnskabsloven. 

13. REGNSKABSÅR: 

13.1. Selskabets regnskabsår er fra 1. januar til 31. december. 

---o0o--- 

Foranstående vedtægter er vedtaget på selskabets ordinære generalforsamling, den 22. marts 2012. 

Som dirigent under generalforsamlingen: 

Ole Møller Jespersen 

Advokat 

61

Tegningsblanket 

Udbud: 2.400.000 styk aktier (Frie Aktier) 

Tegningsaftale – Frie Aktier 

Udbud i Fodboldalliancen AC Horsens A/S 

Tegningsperiode 17.4-8.5.2012 kl. 16.00, begge dage inklusive. Lukning af Udbuddet, kan finde sted før udløbet 

af Tegningsperioden, dog tidligst den 30.4.2012, kl. 16.00. Lukning af Udbuddet før udløb af 

Tegningsperioden vil blive meddelt via GXG Markets. 

Stykstørrelse: Nom. DKK 1 Fondskode: DK0060422285 (midlertidig fondskode) 

Udbudskurs: Tegningskursen forudsættes at være 2,50 og afregnes franko. 

Betalingsfrist: 14. maj 2012 1. handelsdag på GXG Markets: 15. maj 2012 

Emissionsbank: Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, att. Ellen Corfits, tlf. nr. 7437 4363, fax nr. 7437 

3547 

Tegningssted: Alle danske pengeinstitutter 

Overtegning I tilfælde af overtegning sker fordelingen efter en fordelingsnøgle, som fastlægges af bestyrelsen 

og forventes offentliggjort 9. maj 2012 

Tegningsordre 

Undertegnede ønsker at tegne ______________styk aktier (min. 1.000 stk.) til Tegningskursen, 

i alt DKK _______________ i Fodboldalliancen AC Horsens A/S. 

Tegningsordre afgives på baggrund af oplysninger i prospekt af 31.3.2012, som læst i sin helhed. 

Aktierne skal noteres på navn i ejerbogen for Fodboldalliancen AC Horsens A/S. 

Tegningen er bindende, men såfremt der indtræffer begivenheder, der efter AC Horsens opfattelse gør gennemførelsen 

utilrådelig, forbeholder AC Horsens sig ret til at tilbagekalde Udbuddet. Udbuddet kan tilbagekaldes til enhver 

tid, inden tegningsperiodens udløb, dvs. til og med den 8.5.2012. En tilbagekaldelse vil blive meddelt via 

GXG Markets, og de eksisterende aktionærer og indrykket i de dagblade, hvor Udbuddet er blevet annonceret. 

Jeg/vi forpligter mig/os til at betale modværdien af tildelte aktier til Tegningskursen. Betalingen finder sted senest 

den 14.5.2012 mod samtidig registrering af de tildelte aktier i Værdipapircentralen. 

Aktierne afregnes fra konto i …………..…….......................................................……….(Pengeinstitut) 

Registreringsnummer …….................………Konto nr.………………………..…………................... 

Aktierne opbevares i VP depot nr. …………………………………........CD-Ident............................................ 

Tegningsblanket indleveres til Deres eget kontoførende institut. Det kontoførende institut videregiver tegningsoplysninger 

til Emissionsbanken 

Person-/selskabsoplysninger 

CPR-nr./CVR-nr.____________________________________________________________________ 

Navn____________________________________________________________________________ 

Adresse ______________________________________ Postnr./by ___________________________ 

E-mail___________________________________________________________________________ 

Telefon (dag) ___________________________________ (aften)_____________________________ 

Dato .…………………………………………Underskrift……………………............................................................ 

62

Prospekt - AC Horsens

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?