Her kan du læse formand Claus Uttrups mundtlige ... - CS fonde

More documents

Recommendations

Info

Fonden arbejder løbende med at gøre investeringspolitikken stadig mere sikker. Det kan så, afhængig af situationen, koste noget. I 2009 indførte fonden f.eks. den regel, at maksimalt 2½% af fondens formue måtte investeres i akter i ét selskab. Det var for at mindske risikoen for, at ét uheld, f.eks. i stil med det, som ramte BP, blot endnu større, kunne påføre fonden mærkbare tab. Denne regel gjorde, at fonden solgte ud af aktier i et lille antal selskaber, nærmere betegnet Novo og Mærsk. Fonden havde omkring 3 % af sin formue i Novo-aktier. I 2010 er der så sket det, at Novo-aktier er steget enormt. Novo-aktierne er steget med omkring 60%, mens det øvrige danske aktiemarked er steget med under 20%. Også Mærsk-aktierne er steget mere end det generelle danske aktiemarked, dog ikke nær så spektakulært som Novo. Resultatet af frasalget af Novo-aktier er faktisk, at fonden i forløbne 2010 har klaret sig noget dårligere end det danske aktiemarked. Værdien af Novo udgør i dag ca. 23 % af værdien af samtlige danske børsnoterede aktier, mens Novo-aktier kun udgør ca. 15 % af værdien af CS Fondes danske aktier. Sikkerhed har altså en pris. Bestyrelsen forholder sig på hvert bestyrelsesmøde til den aktuelle investeringspolitik. Vi kontrollerer den er fulgt og vi drøfter evt. behov for tilpasninger. Ligeledes er det et fast emne på bestyrelsens seminarer, der afholdes hvert andet år. Vi praktiserer enkelthed – og vi tilråder enkelthed. Det gør, at vi råder de mange, der har store kapitalpensioner stående hos os til at hæve pengene frem for at låne, fordi det er en god idé at spare rentemarginalen til banken. Det kan godt være, vi giver en højere rente end den rente, I skal betale for at låne, men det er ikke sikkert, så vi råder folk til at forenkle økonomien og hæve af kapitalpensionsformuen, før de låner penge af andre. Fondens afkast og omkostninger set i relation til øvrige pensionsudbydere Vi mener selv, at CS Fonde gør det godt. Passer på pengene og lader dem yngle. Men hvordan ligger vi i.f.t. andre lignende fonde og selskaber? De fleste sparere er i deres ansættelsesforhold låst til bestemte selskaber, hvorfor der ikke er nogen umiddelbar mulighed for at gå andre steder hen. Selskaberne er i størrelse og i deres forretningsmuligheder meget forskellige. Flere er knyttet til faglige organisationer, mens andre bruger betragtelige beløb på markedsføring og konkurrence. På den anden side, så finder bestyrelsen, at det er vigtigt at kende resultatet, for evt. at kunne tilrette vores virksomhed – en ting er imidlertid sikkert, vi har ikke til hensigt ukritisk at påtage os større risiko for at øge gevinsten. Fonden har bedt en ekstern og neutral ekspert (aktuar Jørgen Svendsen) udføre en sammenligning af pensionskassers/livsforsikringsselskabers formueafkast med afkastet i CS Fonde (Alm. investeringsafdeling). Tabellen på overheaden viser et væsentligt uddrag af rapportens tal, nemlig hvad 100 kr. investeret 1. januar 2000 er vokset til på en 10-årig periode. 4
I CS Fonde er de 100 kr. øget til 161,50 kr. Det højeste afkast er 188,50 kr. og det laveste 126,90 kr. - lidt over stigningen i forbrugerprisindekset. CS Fonde ligger pænt og solidt i den øverste halvdel, nærmere betegnet som nr. 12 ud af 31 selskaber. I realiteten ligger CS Fonde dog lidt bedre. Tallene viser nemlig afkast før skat og efter investeringsomkostninger, dvs. udgifter til porteføljemanagere, rådgivere, edb, investeringschef osv. Men CS Fonde har aldrig fundet det umagen værd at dele de samlede omkostninger op i udgifter til formueforvaltning og til anden forvaltning. Så i CS Fondes afkast er fratrukket de samlede omkostninger, dvs. omkostningerne er incl. omkostninger til forvaltning af medlemskonti, medlemsinformation gennem udsendelse af CS Fondes blad, kontoudskrifter osv. Den eksterne rådgiver har vurderet, at trækkes disse omkostninger ud, så vil CS Fonde rykke op som nr. 10 – altså i den bedste tredjedel. Som sagt, så skal denne slags sammenligninger tages med forbehold. Tilfældigheder har en stor indvirkning. Nogle pensionskasser undgik store tab i forbindelse med den sidste krise, fordi Finanstilsynet tvang dem til at sælge aktier pga. problemer med egenkapitalen. Det er måske mere held end dygtighed. Andre har pga. deres afgivne løfter til medlemmerne om forrentning af medlemsformuen købt store mængder af såkaldte rentefutures. Det har givet store gevinster under de senere års faldende renteniveau. Er disse gode afkast udtryk for held eller dygtighed? Omvendt vil andre sige, at de ikke har haft samme frihedsgrader som CS Fonde til at investere, netop p.g.a. at Finanstilsynet blander sig mere i pensionskassers forhold, end de blander sig i CS Fondes forhold. Vores eksterne ekspert udtrykker tillige (citater): • I ligger pænt og tilfredsstillende. Tillykke med det! • Investeringsomkostningerne ligger på niveau med pensionskassernes. Det er flot med bare 3 mia. kr. Citatet skal ses i lyset af at hans troede at vore opgivne omkostningerne alene var investeringsomkostninger, men i virkeligheden dækker de vore samlede omkostninger. • Jeg synes det er fint I har holdt jer til investeringer i enkle papirer/aktivklasser. Det sikre man kan bevare overblikket og giver ikke mindst lave investeringsomkostninger. Vi tager denne eksterne evaluering til os. Som et udtryk for, at vi faktisk ikke gør det så ringe. Vi opnår et sikkert og solidt resultat, der er flot i.f.t. vor størrelse. Et godt råd: Der er mange alternativer til en placering i CS Fonde, når ens arbejdstilknytning til forsvaret ophører. Flere lader sig lokke af tilbud om store afkast, som ikke kan leveres. Det er ærgerligt, når CS Fonde som påvist er et sikkert sted at placere sine penge, og der samtidig opnås pæne afkast i.f.t. risikoen. .Husk, at CS Fonde ikke skal tjene penge til aktionærer, til at dække tab på udlån eller andet. 5
Page 1 and 2: Mundtlig beretning til repræsentan
Page 3: dre end i 2005, og da var den meget
Page 7 and 8: lig drift skal fonden tegnes af dir

Her kan du læse formand Claus Uttrups mundtlige ... - CS fonde

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?